20 12

Herzlich Willkommen zur

Hauptversammlung 2012

Agenda

1. Highlights 2. Rahmenbedingungen 3. Geschäftsverlauf 4. Ausblick 5. Tagesordnungspunkte 6. Berichte des Vorstands

2

Agenda

1. Highlights

3

2011 war ein gutes Jahr für die Capital Stage AG und ihre Aktionäre

105 MW Google Solar- und Windparks in Deutschland und Norditalien

49%-Partner im Solarpark Brandenburg

173 %

194 %

Umsatzanstieg in 2011

EBT Anstieg in 2011

36,7 %

57 %

Eigenkapitalquote als solide Basis

Kursanstieg der Capital Stage Aktie in 2011

4

Agenda

2. Rahmenbedingungen

5

Das konjunkturelle Umfeld und die Kapitalmärkte boten in 2011 ein gemischtes Bild

BIP in Deutschland

140%

Öko Dax S Dax

120%

2010

2007

100%

+3,6* +3,1*

2008

2012 (e)

+0,8*

2007

Dax

2011

+3,4*

Renixx

80%

+0,5*

2008

2010

2011

2012 (e)

60%

40% -5,1*

20%

0%

2009

Quelle: Statistischen Bundesamt // * Veränderungen zum Vorjahr in %

6

Am 12. März 2011 wurde durch die Explosion des Atom-Reaktors in Fukushima das Thema Energie stark emotionalisiert

Explosion im Atomkraftwerk

Japan droht nukleare Katastrophe Atomunfall in Japan

Fukushima-Gefahr so groß wie in Tschernobyl Atomkatastrophe in Japan

Neue Horrormeldungen vom AKW Fukushima

12. März 2011 Quelle: Alix Partners

Frühjahr 2011

Sommer 2011 7

Fukushima hatte tiefgreifende politische Auswirkungen

Nach Atomunfall in Japan

Deutschland streitet über Kernenergie Atomkraftwerke

Merkel kündigt Atom-Moratorium an Atom-Moratorium

AKW-Experten machen sich auf die Suche nach dem Risiko Wahl-Tagebuch Baden-Württemberg

Union und FDP droht krachende Niederlage

12. März 2011 Quelle: Alix Partners

Frühjahr 2011

Sommer 2011 8

Als Folge der Ereignisse seit Fukushima vollzog die Bundesregierung eine in dieser Form einmalige Kehrtwende in der Energiepolitik


Atomausstieg

Deutschland beendet das Atomzeitalter Projekt Atomausstieg 2022

Merkel sieht Deutschland als Vorreiter Energiewende

Bundestag besiegelt den Atomausstieg Atomausstieg

Union und FDP beschließen Ausstieg bis 2022

12. März 2011 Quelle: Alix Partners

Frühjahr 2011

Sommer 2011 9


aus der sehr ambitionierte Ziele für die Energiewende abgeleitet wurden – Photovoltaik und Offshore-Wind mit stärkstem Wachstum Nettostromerzeugung nach Energieträger in Terrawattstunden (TWh)

Anteil Erneuerbare Energien: 23%

Sonstige Photovoltaik Wind offshore Wind onshore

7% 0%

2% 6%

Wasser

8%

Erdgas

13%

13%

+19% 8%

13%

Anteil Erneuerbare Energien: 59%

15%

Kohle

10%

39%

12%

Kernenergie

2010 Quelle: Trendresearch

29%

24%

Atomausstieg soll Ende 2022 abgeschlossen sein

2030 10

Folgerichtig auch höchster Investitionsanteil in Photovoltaik und Windenergie geplant Gesamte erwartete Investitionen in Deutschland bis 2031 zur Umsetzung der Energiewende (EUR Mrd.)

Photovoltaik

103

Offshore Wind

73

Onshore Wind

25

Biomasse, Geothermie Wasser

Quelle: Trendresearch

Kerntechnologien für Investitionen in Erneuerbare Energien

22 7

Stromnetz Stromspeicherung

72%

40 8

*ohne Investitionen in Kohle- und Gaskraftwerke i.H.v. EUR ~50 Mrd.

Gesamtes erwartetes Investitionsvolumen in Deutschland zur Realisierung des angestrebten Energiemix*: EUR 278 Mrd.

11

Nach anfänglicher Euphorie befindet sich die deutsche Offshore-Wind Industrie in einer kritischen Entwicklungsphase

Pressezitate: „Problemsparte

Offshore Windparks beuteln Siemens Der Industriekonzern kämpft mit der Umsetzung der Energiewende: Netzanschlüsse auf See bescheren Siemens hohe Verluste. Spartenchef Niehage muss deshalb seinen Posten räumen – und Siemens die Gewinnprognose kippen

Windenergie

Hängepartie um Offshore-Windparks Hochsee-Windenergie

Schleichstart in die Energiewende Windenergie

Abenteuer auf Hoher See Technische Probleme und hohe Preise der Offshore-Anlagen stoppen den Ausbau der Windkraft

Erneuerbare Energien

Offshore-Windkraft: Probleme noch nicht gelöst“

Quelle: Alix Partners

•
Der Ausbau von geplanten Offshore-Windparks auf hoher See stockt am fehlenden Netzanschluss •
Die komplexe Technik und aufwendige Infrastruktur führen zu Zeit-und Kostenrisiken •
Den hohen Kapitalkosten stehen bislang noch keine attraktiven Renditen gegenüber •
Erste Finanzierungsprobleme bei genehmigten Windprojekten

12

Der Anteil der EE am gesamten Stromverbrauch ist 2011 auf über 20% gestiegen

Anteil EE am gesamten Stromverbrauch

Vermiedene Emissionen durch EE in Mio. t

in % 22

20,1

140,0 127,6

20

118,7

18

16,5

16

17,1 101,4

15,1 14,2

107,2

87,3

14 12

104,3

11,7

70,0

10 8 6 4 2 0

0,0 2006

Quelle: BEE

2007

2008

2009

2010

2011

2006

2007

2008

2009

2010

2011 13

Die Photovoltaik hat hierzu erheblich beigetragen Jährlicher Photovoltaik-Zubau in Deutschland

in GWp

8

7,4

Ende Mai 2012 deckte der Solarstrom tagsüber rund 50% des Strombedarfs in Deutschland.

7,5 *

7 6 5 3,8

4

2,3**

3 2

1,9 1,3

1 0 2007

2008

2009

2010

2011

2012

Jan-April

* Bundesnetzagentur vorläufig // ** Photon Quelle: BSW Solar

14

Photovoltaikanlagen wurden seit 2006 rund 58 Prozent billiger Durchschnittlicher Endkundenpreis für fertig installierte Aufdachanlagen bis 100 kWp (ohne USt.) BSW-Solar Photovoltaik-Preisindex Photovoltaikanlagen seit 2006 rund 58 Prozent billiger €/kWp

5.000 4.568 4.600 4.200 3.800

4.395

4.303

Durchschnittlicher Endkundenpreis für fertig installierte Aufdachanlagen bis 100 kWp (ohne Ust)

4.254 3.922 3.263

3.400 3.000 2.600 2.200

2.864

2.834 2.724 2.546 2.422 2.199

2.082 1.800 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 `06 `06 `07 `07 `07 `07 `08 `08 `08 `08 `09 `09 `09 `09 `10 `10 `10 `10 `11 `11 `11 `11

Quelle: BSW Solar

15

Kosten und Förderung von Solarstrom haben sich seit 2008 halbiert und werden weiter sinken - Offshore Wind ist am teuersten Kosten und Förderung von Solarstrom seit 2008 halbiert in %

100

-5 -5

90

-8

80

-9

-9,3

70

-13

-3,2

-3

60

-13

-25,6

50

-15 -13,1 -15

40 30

-23,5

– EEG-Vergütung < 100 kW – Systempreise* < 100 kW

Solarpark: 13,5 Cent/kWh Offshore-Windpark: 15 Cent/kWh On-Shore Windpark: 9,91 Cent/kWh

20 Q4 2006

Q4 2007

Q4 2008

Q4 2009

Q4 2010

Q4 2011

Q4 2012

* Systempreise: Durchschnittliche Endkundenpreise fertig installierter Aufdach-Anlagen ohne Ust. Quelle: BSW Solar

16

PV wird eine weltweit stark wachsende Industrie bleiben Kumulierte Zuwächse an installierter Leistung, 2012-2020, in GW

Quelle: McKinsey

17

Agenda

3. Geschäftsverlauf

18

Capital Stage hat sich auf die attraktivsten Segmente fokussiert und investiert nach klaren Kriterien Sektor

PV-Kraftwerke

On-shoreWind-Kraftwerke

Typ / Phase

Region

IRR (e)

Besonderheiten

Projektentwicklung

D

10%

•
O&M

Baureif/ Schlüsselfertig

D

8%

•
O&M

In Betrieb

F, BeNeLux

11,5%

In Betrieb

Italien ESP CEE

15%

•
CS > 50% •
„Spezial“ Situationen, z.B. „distressed“ oder „all equity“ •
O&M

Projektentwicklung

D

10%

•
Mit Partnern

Schlüsselfertig/ in Betrieb

D, DK, UK

8%

•
CS >50%

In Betrieb

F, Italien, ESP

10%

•
CS > 50% •
Mit Partnern

•
CS > 50% •
O&M

19

In 2011 wurde das Portfolio von 45,6 MWp auf 93,64 MWp verdoppelt 21.01.2011 21.01.2011 01.02.2011 24.02.2011 04.04.2011 04.04.2011 04.04.2011 07.04.2011 15.06.2011 05.07.2011 29.08.2011 30.08.2011 16.09.2011 19.09.2011

Erwerb von 3 Solarparks (4 MW) in Mittelitalien, Region Toskana und Abruzzen Erwerb eines Anteils von 49% an der Eneri PV Service SRL Erwerb von 2 weiteren Solarparks (1,7 MW) in Mittelitalien, Region Umbrien Vollzug des Erwerbs der Helvetic Energy GmbH, Schweiz Erwerb des Solarparks Brandenburg (18,64 MW), Brandenburg Erwerb des Solarparks Lochau (3,3 MW), Sachsen Anhalt Erwerb der Projektrechte für den Solarpark Rassnitz (7 MW), Sachsen Anhalt Verkauf von 49% des Solarparks Brandenburg an Google Capital Stage beschließt Bezugsrechtskapitalerhöhung um bis zu 6,9 Mio. Aktien Kapitalerhöhung mehrfach überzeichnet, Brutto-Emissionserlös von ca. 14,55 Mio. Euro Erwerb der Projektrechte für den Solarpark Roitzsch (13,5 MW) Verkauf der GBA Gesellschaft für Bioanalytik Hamburg mbH an einen Finanzinvestor; IRR von über 20%, Verdoppelung des Einsatzes Capital Stage beschließt Kapitalerhöhung gegen Bareinlage unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre um 3,46 Mio. Aktien Erfolgreicher Abschluss der Kapitalerhöhung, Brutto-Emissionserlös ca. 8,32 Mio. Euro

20

Der aktuelle Bestand an Solar- und Windparks hat eine Kapazität von rund 125 MWp Park Brandenburg, Brandenburg

Größe 18,64 MWp

Köthen, Sachsen-Anhalt

14,8 MWp

Roitzsch, Sachsen-Anhalt

13,5 MWp

Lettewitz, Sachsen-Anhalt

12,6 MWp

Stedten, Sachsen-Anhalt

9,1 MWp

Rassnitz, Sachsen-Anhalt

7,0 MWp

Rödgen, Sachsen-Anhalt

6,8 MWp

Glebitzsch, Sachsen-Anhalt

3,9 MWp

Halberstadt, Sachsen-Anhalt

3,8 MWp

Lochau, Sachsen-Anhalt

3,3 MWp

Krumbach I, Bayern

3,0 MWp

Krumbach II, Bayern

2,0 MWp

Bad Harzburg, Niedersachsen

1,9 MWp

Gauaschach, Bayern

>6,0 MW

Resina I+II, Umbrien

1,7 MWp

Suvereto, Toskana

1,5 MWp

Fresa, Abruzzen

1,5 MWp

Cupello, Abruzzen

1 MWp

Parma, Emilia Romagna

6,24 MWp

Cesena, Emilia Romagna

3,97 MWp

Forli, Emilia Romagna

0,99 MWp

Solarparks Windpark  Solarpark Windpark

21

Die Solarparks lagen in 2011 rund 10% über Plan

kWh 12.000.000

"SOLL-Ertrag" "IST-Ertrag"

10.000.000 8.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 0

22

Alle GuV-Kennzahlen konnten deutlich gesteigert werden GuV Capital Stage - Konzern in TEUR

2009

2010

2011

2010/11

10

12.980

35.463

+173%

EBITDA

-1.043

13.591

24.774

+82%

EBIT

-1.127

7.023

13.308

+89%

EBT

-627

1.772

5.212

+194%

EAT

-220

1.653

2.497

+51%

Umsatzerlöse

23

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit stieg um 132% Cashflow Capital Stage - Konzern in TEUR Periodenergebnis Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit Cashflow aus der investiven Geschäftstätigkeit Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelfonds

2009

2010

2011

-220

1.653

2.497

4.532

10.518

24.387

-15.204

-18.280

-33.001

611

4.781

17.742

-10.061

-2.980

9.141

24

Die Bilanzsumme stieg auf
300 Mio., das EK erhöhte sich um 50% auf über
90 Mio. Bilanzsumme Capital Stage - Konzern in Mio. Euro

Aktiva 2010 2011

Passiva 2010 2011

Langfristiges Vermögen

Kurzfristiges Fremdkapital

Kurzfristiges Vermögen

18,7

43,2

Eigenkapital

10,0

23,8 256,7

Langfristiges Fremdkapital

189,6

108,5

157,8 91,6 63,1

Bilanzsumme

181,6

299,9

181,6

299,9 25

Die Capital Stage Aktie stieg 2011 um 57% 180%

160%

Öko Dax Capital Stage S Dax

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0% 03.01.11

03.02.11 03.03.11

03.04.11

03.05.11

03.06.11

03.07.11

03.08.11

03.09.11

03.10.11

03.11.11

03.12.11

26

Nachtragsbericht 23.02.2012

Bezugsrechtskapitalerhöhung deutlich überzeichnet - Die am 30. Januar 2012 beschlossene Kapitalerhöhung wurde in voller Höhe platziert. Die Nachfrage im Rahmen des Bezugs und Mehrbezugs überstieg das Angebot deutlich. Das Grundkapital der Capital Stage AG wird dadurch auf EUR 48.400.000,00 erhöht.

02.03.2012

Capital Stage AG baut ihr Solarpark-Portfolio auf 105 MW aus - Die Capital Stage AG hat einen Vertrag über den Erwerb von drei bereits in Betrieb befindlichen Solarparks in Norditalien, mit einer Gesamtkapazität in Höhe von 11,2 MWp, geschlossen. Der Vertrag steht noch unter aufschiebenden Bedingungen. Der Vollzug wird im April erwartet (ist zwischenzeitlich erfolgt).

15.06.2012

Capital Stage AG meldet Netzanschluss des Solarparks Bad Harzburg – Der dritte von der Capital Stage AG selbst entwickelte und errichtete Solarpark ist an das Netz gegangen. Der Solarpark Bad Harzburg liegt in Niedersachsen und hat eine Kapazität von rund 2 MW. Die Capital Stage hatte bereits im vergangenen Jahr die Projektierung und Errichtung der beiden Parks Rassnitz und Roitzsch mit insgesamt über 20 MW Kapazität durchgeführt.

18.06.2012

Capital Stage AG baut ihr Solarparkportfolio um 17 MW auf 125 MW aus – Die Capital Stage AG hat Verträge über den Erwerb von zwei Solarparks in Sachsen-Anhalt mit einer Gesamtkapazität von rund 17 MWp geschlossen.

27

Agenda

4. Ausblick

28

Umsatz und Ergebnis sollen auch in 2012 weiter gesteigert werden Capital Stage - Konzern



 


EBITDA

Umsatz  




in TEUR

 








35.463




40.000




30.000




24.744










13.591







12.980
















3.686










2008 2011 2012(e) 2010 
2009 



Bilanzsumme    


rd. 340.000

 


299.980




 


-1.043

2008 2009  
2010 
2011 2012(e)











Eigenkapital

   


rd. 120.000







91.586

 





181.570







56.619 56.419

63.083

 








57.094 67.041














2008



2011 

2012* 2009 2010

*nach Kapitalerhöhung im Februar 2012 (e)


2008


2009


2010


2012* 2011 
29

Agenda

5. Tagesordnungspunkte

30

Tagesordnung (1/3)

TOP 2

Beschlussfassung über die Verwendung des Bilanzgewinns

TOP 3

Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2011

TOP 4

Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2011

TOP 5

Festlegung der Vergütung des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2011

TOP 6

Wahl der Aufsichtsratsmitglieder

TOP 7

Wahl des Abschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2012

31

Tagesordnung (2/3) TOP 8

Beschlussfassung über die Aufhebung des bestehenden und die Schaffung eines neuen genehmigten Kapitals mit Ermächtigung zum Ausschluss des Bezugsrechts sowie die entsprechende Satzungsänderung

TOP 9

Beschlussfassung über die Aufhebung der bestehenden und die Schaffung einer neuen Ermächtigung zur Ausgabe von Options-, Wandel- und/oder Gewinnschuldverschreibungen oder einer Kombination dieser Instrumente mit der Möglichkeit zum Ausschluss des Bezugsrechts nebst gleichzeitiger Aufhebung des bestehenden und Schaffung eines neuen Bedingten Kapitals II sowie die entsprechende Satzungsänderung

TOP 10

Beschlussfassung über die Schaffung eines neuen Bedingten Kapitals III und über die Ermächtigung zur Auflage eines Aktienoptionsprogramms 2012 („AOP 2012“) unter Ausgabe von Aktienoptionen mit Bezugsrechten auf Aktien der Gesellschaft an Mitglieder des Vorstands sowie an ausgewählte Führungskräfte und an sonstige Leistungsträger der Gesellschaft sowie über die Änderung der Satzung 32

Tagesordnung (3/3)

TOP 11

Beschlussfassung über die Ermächtigung zum Erwerb und zur Verwendung eigener Aktien gemäß §§ 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG

TOP 12

Beschlussfassung über die Zustimmung zu einem Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zwischen der Gesellschaft und der Capital Stage Solar Service GmbH

TOP 13

Beschlussfassung über die Anpassung der Satzung an das Gesetz zur Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie

33

Agenda

6. Berichte des Vorstands

34

Berichte des Vorstands gem. § 186 Abs. 4 Satz 2 AktG (1/2)

TOP 1

Bericht des Vorstands zu den Angaben gem. §§ 289 Abs. 4, 315 Abs. 4 HGB Bericht des Vorstands gem. §§ 186 Abs. 4 Satz 2, 203 Abs. 2 Satz 2 AktG über den Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre im Rahmen der Kapitalerhöhungen vom 16. September 2011 und vom 30. Januar 2012 durch die teilweise Ausnutzung des genehmigten Kapitals

TOP 8

Bericht des Vorstands zu TOP 8 der Tagesordnung gem. §§ 203 Abs. 2 Satz 2, 186 Abs. 4 Satz 2 AktG

TOP 9

Bericht des Vorstands zu TOP 9 der Tagesordnung gem. §§ 221 Abs. 4 Satz 2, 186 Abs. 4 Satz 2 AktG

35

Berichte des Vorstands gem. § 186 Abs. 4 Satz 2 AktG (2/2)

TOP 10

Bericht des Vorstands zu TOP 10 der Tagesordnung gem. §§186 Abs. 4 Satz 2 AktG

TOP 11

Bericht des Vorstands zu TOP 11 der Tagesordnung gem. §§ 71 Abs. 1 Nr. 8 Satz 5, 186 Abs. 4 Satz 2 AktG

36

20 12

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit

Hauptversammlung der Capital Stage AG 2008

38