Comentario diario de Mercados jueves, 19 de enero de 2017

Puntos clave de la sesión anterior

Oficina Emisora

 Jornada de paréntesis ayer en los mercados europeos, que se tomaban un día de respiro entre el esperado discurso de May del martes y la reunión del BCE que tendrá lugar esta tarde. El Ibex 35 terminaba cediendo un 0,1%.

 Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid

 En el fondo macro, cabe destacar la escalada de la inflación en EEUU hasta el 2,1% i.a. en diciembre, debido fundamentalmente al rebote en los precios de la gasolina y alquileres.

Información de Mercados 

Carlos Jiménez Folgado [email protected]

 Con los mercados cerrados en Europa, la Presidenta de la FED, Janet Yellen, sugería que podrían ser necesarias varias subidas de tipos anuales hasta 2019, con el fin de evitar sorpresas negativas. Un mensaje hawkish nada habitual en ella.

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Indicadores Principales

Renta Variable

Deuda y Divisa

Nivel

(% diario)

0,976

-0,2%

Ibex 35

9.386,20

Euro STOXX 50 S&P 500

Banco Popular

Nikkei 225 Shanghai Composite

Nivel

(p.b. diario)

Bund 10Y

0,35%

10,2

-0,1%

Spread 10Y ESP-ALE

102,3

-5,5

3.294,00

0,3%

Spread 10Y ITA-ALE

159,2

-6,8

2.271,89

0,2%

Spread 10Y FRA-ALE

47,2

-6,9

18.894,37

0,4%

Nivel

(% diario)

3.101,30

-0,4%

1,0630

-0,8%

EUR/USD

Relevante para hoy 

Europa. Reunión BCE (13:45 decisión tipos y 14:30 conferencia de prensa de Draghi).



EEUU. Permisos de construcción (dic.), Viviendas nuevas iniciadas (dic.) y Peticiones subsidio desempleo (sem.).

Banco Popular Español, S.A. Domicilio Social: Velázquez 34, esq. Goya 35, Madrid. Reg. Mec. de Madrid: T 174, F 44, H 5458, Inscrip. 1ª NIF A-28000727

Comentario diario de Mercados Mercados europeos en la sesión anterior… Jornada de transición ayer en los mercados europeos, entre el discurso de May del martes y la esperada reunión del BCE de esta tarde. El Ibex 35 terminaba cediendo un 0,1% hasta los 9.386,20 puntos, pese a que comenzaba el día en ligeros positivos. En Europa, tendencia mixta, con el Sesión de transición ayer en la Renta Variable europea. El Ibex cedía un 0,1%.

DAX y el Euro STOXX 50 un 0,5% y un 0,3% respectivamente, y el CAC francés un 0,1% a la baja. En el resto de los mercados, cabe destacar la corrección de la libra tras su fuerte avance del martes. La esterlina se dejaba media figura frente al euro, desde niveles de EUR/GBP 0,8320 en que arrancaba ayer hasta la zona de 0,8660 en que finalizaba el día. En los demás cruces, escasos movimientos: el EUR/USD se movía entre 1,0660 y 1,0700 a la espera del discurso de Yellen -página siguiente-. Mientras que el EUR/JPY cotizaba sobre 120,90 y 121,20 y el EUR/CHF en un estrecho rango entre 1,0700 y 1,0720. Respecto a la Deuda Pública europea, las ventas se imponían sobre las compras entre los inversores. El Bund alemán a 10 años subía 4 p.b. (nominalmente 10 p.b. por un cambio en la referencia a este plazo), mientras que los diferenciales ESP-ALE e ITA-ALE estrechaban por este efecto hasta los 102 y 159 p.b., aunque en términos reales permanecían en los mismos niveles que el martes. Por su lado, los tipos descontados de los futuros de Euribor 3M subían entre 2 y 6 p.b. en las referencias desde 2018 hasta 2021. En este contexto, las referencias macro del día pasaban inadvertidas, pese a las numerosas publicaciones. En la Eurozona, la inflación confirmaba su avance esperado del 1,1% i.a. en diciembre -subida del 0,9% en la subyacente-, mientras que en Reino Unido el desempleo permanecía constante en el 4,8% en diciembre. A nivel nacional, la tasa de morosidad de la banca caía en noviembre una décima, desde el 9,3% previo hasta el 9,2% actual. Al otro lado del Atlántico, la inflación confirmaba las expectativas y superaba el 2% por primera vez desde junio de 2014 -concretamente un 2,1%-,

La inflación en EEUU superaba el 2% por primera vez en dos años y medio.

apoyado principalmente en el mayor coste de la gasolina y los alquileres. Por otra parte, la producción industrial escalaba hasta el 0,8% i.m. en diciembre -vs. 0,6% estimado-, aunque con una corrección del dato anterior desde el -0,4% hasta el -0,7%. La capacidad de utilización subía desde el 74,9% hasta el 75,5%. En otro orden de asuntos, la OPEP revisaba a la baja el superávit estimado de petróleo en 2017 en su último informe, tras el acuerdo alcanzado en noviembre para la congelación del bombeo entre sus miembros y otros productores ajenos a la organización. Con todo, el barril de Brent cedía ayer un 1,5%, hasta los 54,20 dólares.

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Comentario diario de Mercados Sesión estadounidense y asiática… Sesión mixta en las Bolsas estadounidenses, con el S&P 500 y el Nasdaq sumando un 0,2% y un 0,3% respectivamente, mientras que el Dow Jones caía un 0,1% pese al rally alcista de última hora. A este rebote final ayudaba la conferencia de la Presidenta de la FED en San Francisco. En ella, Yellen sugería que los tipos de interés podrían subir varias veces hasta 2019, afirmando que esperar demasiado podría provocar sorpresas negativas. Un mensaje hawkish nada habitual en la Presidenta de la FED. Por otra parte, el Libro Beige de la FED confirmaba que la economía estadounidense continuaría expandiéndose a ritmo moderado gracias al sector manufacturero. Además, señalaba que las presiones salariales seguirían al alza, mientras que el empleo se mantendría o incluso crecería. En la sesión asiática de madrugada, el Nikkei 225 subía un 0,9%, mientras que el Shanghai Composite cedía un 0,4%.

Claves para hoy El evento más destacado de este jueves será sin duda la reunión del BCE que tendrá lugar hoy en Frankfurt. Con el horizonte del programa de Este jueves tiene lugar una nueva reunión del BCE.

compras de activos despejado teóricamente durante todo 2017, el interés se centrará en conocer en mayor detalle los ajustes que necesita el QE. En la pasada reunión de diciembre, Draghi ya anunciaba compras de deuda por debajo del tipo de depósito (en el -0,40% actualmente), y los rumores apuntan a que el BCE ya habría comenzado a hacerlo. Por otra parte, es probable que Draghi aproveche para defenderse de las recientes críticas de Berlín que sugieren el fin de las políticas monetarias expansivas, una vez que la inflación amaga con rebotar en Alemania. En cualquier caso, las dudas quedarán despejadas a partir de las 14:30, cuando comenzará la comparecencia de prensa del Presidente del BCE. Antes, a las 13:45, la decisión de los tipos oficiales, aunque no se esperan variaciones sobre los niveles actuales. Acerca de las publicaciones de hoy, cabe señalar en EEUU las últimas referencias de permisos de construcción, viviendas nuevas iniciadas y peticiones semanales del subsidio de desempleo. De momento, los futuros de Renta Variable europea suben antes de la apertura de los mercados. El EUR/USD caía hacia 1,0640 tras el discurso de Janet Yellen.

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Comentario diario de Mercados Principales indicadores

Renta Variable

Deuda Soberana

Nivel

(% diario)

2 años

5 años

10 años

0,976

-0,2%

Alemania

-0,73%

-0,47%

0,35%

Ibex 35

9.386,20

-0,1%

España

-0,32%

0,39%

1,37%

Euro STOXX 50

3.294,00

0,3%

Italia

0,00%

0,63%

1,94%

11.599,39

0,5%

Francia

-0,60%

-0,05%

0,82%

4.853,40

-0,1%

EEUU

1,19%

1,88%

2,39%

19.358,10

0,3%

PSI 20

4.605,99

0,2%

S&P 500

2.271,89

0,2%

Bovespa

64.149,58

-0,3%

España

102,3

-5,5

Nikkei 225

18.894,37

0,4%

Italia

159,2

-6,8

3.101,30

-0,4%

Francia

47,2

-6,9

Banco Popular

DAX CAC 40 FTSE Mib

Shanghai Composite

Tipos a:

Primas de Riesgo años

Tipos Monetarios

10

Var. Diaria (p.b.)

Divisas y MMPP

Tipo Contado

Var. Diaria (p.b.)

Nivel

Var. Diaria (%)

EONIA

-0,352%

0,0

EUR/USD

1,0630

-0,8%

Euribor semana

-0,380%

0,0

EUR/JPY

121,85

1,1%

Euribor 3 meses

-0,329%

0,0

EUR/GBP

0,8666

0,4%

Euribor año

-0,099%

0,0

EUR/CHF

1,0707

-0,2%

Tipo a Futuro

Var. Diaria (p.b.)

Nivel

Var. Diaria (%)

Euribor 3M mar 17

-0,330%

0,5

Brent ($/barril)

53,9

-2,8%

Euribor 3M jun 17

-0,315%

1,0

Oro ($/onza)

1203,5

-1,1%

Euribor 3M sep 17

-0,300%

1,0

Aluminio ($/TM)

1834,5

2,0%

Euribor 3M mar 18

-0,280%

1,0

Cobre ($/TM)

5769,0

0,3%

Datos del día Dato Reunión BCE: decisión tipos Permisos de construcción Viviendas nuevas iniciadas Peticiones subsidio desempleo

Periodo

País

Hora

Previsión

Previo

Enero Diciembre Diciembre Semana

Eurozona EEUU EEUU EEUU

13:45 14:30 14:30 14:30

0,00% 1,0% 10,0% 254k

0,00% -3,8% i.m. -18,7% i.m. 247k

4

Comentario diario de Mercados Gráficos

12.000 10.500

3.450 3.400

11.500 10.000 11.000 9.500 10.500

3.350 3.300 3.250 3.200 3.150 3.100 3.050 3.000

10.000 9.000

2.950 2.900

9.500 8.500 9.000 8.000 8.500 7.500 8.000 22-1-16

2.850 2.800 2.750 2.700 2.650 2.600

Nivel Euro STOXX Nivel Euro STOXX 50 50

Nivel del Ibex 35 del Ibex 35 Nivel

Evolución Ibex 35 vs. Euro STOXX 50

2.550 2.500

22-3-16

22-5-16

22-7-16

Ibex 35Ibex 35

22-9-16

22-11-16

Euro STOXX Euro STOXX 50 50

Ibex Ibex3355

Eu Euro roSTOXX STOXX5500

Fuente:

Evolución Prima de Riesgo 10Y 180 200 180 160 160 140

140 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 0 29-1-16

29-3-16

29-5-16 España Esp Esp añaaña

Fuente: Fuente: Reuters Reuters

29-7-16 Italia Ital Ital i ai a

29-9-16

29-11-16

Francia Fran Fran ci aci a

Evolución EUR/USD Evolución EUR/USD

1,1600 1,2000 1,1400 1,1400 1,1200 1,1500 1,1200

1,1000 1,1000 1,1000 1,0800 1,0800 1,0600 1,0500 1,0600 1,0400 1,0000 1,0200 1,0400 19-1-16

19-3-16

19-5-16

19-7-16

19-9-16

19-11-16

Fuente: Fuente: Reuters Reuters Fuente: Reuters

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Comentario diario de Mercados

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