UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE MADRID ESCUELA TÉCNICA SUPERIOR DE INGENIEROS DE CAMINOS, CANALES Y PUERTOS DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA CIVIL – TRANSPORTES

CARRETERAS DE PEAJE: ASPECTOS CONCEPTUALES OSCAR MARTÍNEZ ALVARO DR INGENIERO, MBA

UPM / ETS ICCP / INGENIERÍA CIVIL - TRANSPORTES

CONTENIDO 1

MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS.......................................................3

2

LA FINANCIACIÓN POR EL PROYECTO (“PROJECT FINANCE”) ............................................................7

3

VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES......................................................................................14

4

FIJACIÓN DE PEAJES EN UNA CARRETERA ...............................................................................................17

5

OTRAS FÓRMULAS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS.....................................................................23

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1 MODELOS ALTERNATIVOS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS

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1.1 FINANCIACIÓN PÚBLICA DE INFRAESTRUCTURAS • Filosofía general • Bienes de domino y uso público, con titularidad pública • Construidos y explotados por el Estado, o mediante gestión indirecta • Financiación pública pura: • Caja única (impuestos generales) • Asignación finalista (tasas, impuestos específicos)

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1.2 VARIACIONES A LA FINANCIACIÓN ESENCIALMENTE PÚBLICA • Modelos de aplazamiento de pago • Modelo alemán: fraccionamiento del pago • Modelo español: sociedad estatal con capacidad de endeudamiento y cobro a la Administración • Peaje sombra: pago del peaje por la Administración • Servicios de gestión • Pago de la Administración a operador (adecuación, explotación, mantenimiento)

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1.3 FINANCIACIÓN ESENCIALMENTE PRIVADA • Financiación privada pura • Concesión (BOT, BOOT, etc.) - project finance • Soportes indirectos: de la Administración • Seguro de cambio, avales, etc. • Financiación mixta • Préstamos participativos, subvenciones al operador, subvenciones al usuario

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2 LA FINANCIACIÓN POR EL PROYECTO (“PROJECT FINANCE”)

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2.1 PRINCIPIOS BÁSICOS • En teoría, la financiación del proyecto se basa exclusivamente en la capacidad del propio proyecto para generar fondos • En la práctica se matiza este principio, pues los socios suelen garantizar de alguna manera, mayor o menor, algunos aspectos • Se suele crear una empresa específica para la gestión del proyecto (la “sociedad vehículo del proyecto”) • El riesgo de los socios se reduce a su aportación de capital y, a veces, a determinadas garantías operativas

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2.2 PRINCIPALES ACTORES • Gobierno: realiza los estudios previos y convoca concurso para seleccionar un adjudicatario • Sociedad concesionaria: responsable de la construcción y explotación. Asume toda la responsabilidad. • Socios de la sociedad concesionaria: • Socios industriales: conocedores del negocio (concesionarios) • Socios financieros: buscan rentabilidad puramente financiera (capital) • Otros socios: buscan rentabilidad indirecta (construcción, financiación) • Aseguradores: acotan los riesgos del proyecto mediante mecanismos de cobertura (responsabilidad civil, lucro cesante, etc.) • Asesores: jurídicos, financieros, ingenierías, tráficos, medio ambiente, etc.

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Bancos

Tenedores de bonos

Deuda senior

Deuda subordinada Gobierno

Concesionario

Prestamistas Prestamistas institucionales/ / institucionales participantes participantes

Subsidio / garantías específicas

Peajes

Usuarios

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Capital social

Patrocinadores

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...pero en la práctica puede ser bastante más complejo

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Administración Pública

Administración Pública

Compromisos

Asesor legal

Usuarios Estudio de ingeniería Pago

Prestación

Concesión administrativa

Operadores del negocio

Dividendos y reembolso de la deuda

Pago prestación

Informes previos

Compromisos

Otros asesores (estudios de tráficos, de suministros, etc.)

Capital y deuda subordinada

Asesor financiero Contrato de gestión

Compañía del proyecto Cobertura de riesgos

Construcción

Principal de la deuda

Asesor legal

Primas Coste de construcción

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Intereses y reembolso del principal

Compañías de seguros

Constructores y suministradores

Prestamistas

Contratos de seguros

Contrato de construcción

Contrato de Préstamo

Estudio de ingeniería Memorándum

Otros asesores (estudios de tráficos, de suministros, etc.)

Asesor financiero

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2.3 FUENTES DE FINANCIACIÓN • Deuda “senior”: préstamos bancarios a largo plazo (60 a 90%) • Deuda subordinada: emisiones de obligaciones (0 a 15%) • Capital social: del orden del 10 al 30% de la inversión

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3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS PEAJES

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3.1 VENTAJAS DE LOS PEAJES • Para el Gobierno: no precisa detraer recursos de otras inversiones (educación, sanidad, etc.) • Para los usuarios: pueden disponer de unas infraestructuras que podrían tardar en materializarse si tuvieran que hacerse con fondos públicos directamente • Para los inversores privados: abre oportunidades de negocio rentable • Para la sociedad en general: • se produce un impulso sobre la actividad económica general • se introducen formas de gestión eficientes (operador privado) • se asignan los recursos de manera eficiente (mecanismo de precios)

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3.2 INCONVENIENTES DE LOS PEAJES • Para el Gobierno: • complica la gestación y del proyecto (estudio de viabilidad financiera, concurso internacional, etc.) • complica la gestión del proyecto (control de tarifas, control de calidad del servicio, etc.) • Para los usuarios: tienen que paga r por un servicio que en otras circunstancias sería gratis (posible monopolio) • Para los inversores: requiere la coordinación de muy diferentes actividades • Para la sociedad en general: • puede reducirse la demanda potencial por el efecto del peaje, repercutiendo negativamente en los beneficios generados (económicos, sociales y ambientales) • el coste de construcción puede ser mayor que la construcción directa por el Estado, por los costes financieros y de gestión

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4 FIJACIÓN DE PEAJES EN UNA CARRETERA

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4.1 TRÁFICO, INFRAESTRUCTURA Y PEAJE • Existe un interrelación estrecha entre tráfico, infraestructura y peaje • El volumen de tráfico depende en cierta medida del nivel de peaje (disposición al pago, valor del tiempo) y de las características de la vía (congestión, velocidad de trazado) • El diseño de la infraestructura depende en gran medida de la demanda esperada (capacidad) y condiciona los costes (construcción y explotación) • El nivel de peaje ha de ser tal que garantice el equilibrio de los costes (construcción y explotación): a niveles muy altos los peajes unitarios son elevados, pero disuaden a muchos usuarios potenciales

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Tráfico

Ingresos por peaje

Ingresos de explotación

Diseño constructivo

Gastos de explotación

Inversión

Deuda Rentabilidad

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4.2 ESTUDIO DE LA DEMANDA • Modelo decisión: encuestas y conteos • Demanda dispuesta a pagar peaje • Modelo de red: simulación matemática • Capacidad de la red (congestión, capacidad / velocidad) • Influencia de nuevas infraestructuras • Modelo socioeconómico: análisis demográfico, económico y territorial • Crecimiento del tráfico • Crecimiento del valor del tiempo

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4.3 DETERMINACIÓN DEL NIVEL DE PEAJE • Definición de tipos de vehículo: Tipo 1 - Vehículos livianos (motos, automóviles y carga liviana con un máximo de cuatro ruedas), Tipo 2 - Autobuses (ruta fija, turismo, excursiones y especiales), etc. • Valores relativos entre tipos de vehículos: ligeros / medios / pesados (según experiencia, según sensibilidad, según política de transportes, etc.) • Valores absolutos de los peajes: según experiencia, según nivel óptimo social, etc. • Evolución en el tiempo de los valores: según inflación o menos (crecimiento de los tráficos)

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4.4 DETERMINACIÓN DEL TIPO DE PEAJE • Peaje abierto o cerrado • según grado de monopolio, vías de servicio, porcentaje de tráfico de agitación, etc. • Peaje manual o automático • según grado de recurrencia, asunción de costes de implantación por usuarios, volumen de tráfico, etc. • Peaje fijo o variable en el tiempo • según congestión, motivos de viaje por franjas horarias o diarias, etc.

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5 OTRAS FÓRMULAS DE FINANCIACIÓN DE CARRETERAS

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5.1 AFECTACIÓN IMPOSITIVA • Concepto: asignación de tasas o impuestos específicos a construcción y/o mantenimiento de carreteras • Caso típico: impuestos sobre el carburante para mantener las carreteras (propuesta del Plan Maestro Ecuatoriano) • Ventajas: • Garantiza un flujo estable de fondos • Asigna costes de manera muy eficiente (mayor recorrido = mayor consumo) • Inconvenientes: • Si no es clara la adscripción de los fondos puede desviarse a otros fines (temporal o definitivamente) • Problemas de implantación: si coexiste con peajes implica una doble imposición a los usuarios de las carretras con peaje • Problemas territoriales: recorridos urbanos (calles municipales)

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5.2 PEAJE SOMBRA (MODELO INGLÉS) • Concepto: la Administración paga al concesionario una cantidad por cada vehículo usuario • Ventajas: • No se produce disuasión de tráfico por el peaje • Retrasa el pago por parte de la Administración: reduce la presión sobre el presupuesto • Asigna costes fiscales a las generaciones usuarias (retrasa el pago según el uso) • Reparte riesgos entre Administración y concesionario (fijación de bandas de peaje) • Inconvenientes • No repercute los costes a los usuarios • No alivia el presupuesto público más que temporalmente

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5.3 MODELO ALEMÁN • Concepto: aplazamiento del pago de la Administración al concesionario mediante cuotas prefijadas a partir del momento de finalización de la obra • Ventajas: • No se produce disuasión de tráfico por el peaje • Elimina el riesgo de sobrecostes de construcción • El concesionario reduce su riesgo de ingresos al ser una cuantía predeterminada (puede cederse o descontarse) • Inconvenientes • No alivia el presupuesto público más que temporalmente e incluso incrementa los costes para la Administración al recaer el coste financiero en el concesionario (mayor coste financiero). • No repercute los costes a los usuarios

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5.4 SOCIEDADES PÚBLICAS (MODELO ESPAÑOL) • Concepto: sociedades de derecho privado que cobran de los presupuestos públicos, pueden endeudarse y gestionan la construcción (y eventualmente la explotación) • Ventajas • Agiliza la gestión frente los plazos de los entes sometidos a Derecho Público • Los activos son siempre de la Administración: la sociedad sólo los gestiona • No se produce disuasión de tráfico por el peaje • Inconvenientes • La sociedad requiere el aval de la Administración en las operaciones de crédito, al no disponer de activos • No alivia el presupuesto público más que temporalmente • No repercute los costes a los usuarios

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