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PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO 1990 – diciembre 2015

Departamento de Inversiones en el Exterior Santiago Junio 2016

0 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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INDICE

 Antecedentes generales

2

 Principales motivaciones para la inversión chilena directa en el exterior

4

 Presencia de Inversión chilena directa materializada en el exterior. Período 1990 – diciembre 2015

7

 Las inversiones chilenas directas en el mundo durante el año 2015

10

 Principales destinos de las inversiones directas chilenas. 1990 – diciembre 2015.

12

 Estructura sectorial de la inversión directa chilena en el mundo

17

 Estructura regional de la inversión directa chilena 23 en el mundo  Inversión chilena directa y su efecto sobre el empleo en países receptores

25

 Principales tendencias

26

1 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO 1990 – diciembre 2015 Antecedentes generales La inversión chilena directa en el exterior se ha consolidado como tendencia económica a lo largo de 26 años, coincidiendo con el retorno del país a la democracia y la reinserción de la economía chilena al mundo. Si bien estas inversiones muestran un comportamiento cíclico, durante todo este período se puede apreciar un dinamismo constante, que contribuye de manera notable a la profundización del relacionamiento económico y político exterior de Chile, acompañando el crecimiento que muestran el Comercio y la Inversión Extranjera en el contexto económico nacional. El registro oficial y sistemático de este proceso de inversiones radica en el Banco Central de Chile, único organismo responsable del registro de la inversión chilena en el exterior y su compilación en la Balanza de Pagos, principalmente a través de Capítulo XII del Compendio de Normas Cambios Internacionales y cuyos resultados se encuentran disponibles en el sitio web http://si3.bcentral.cl/estadisticas/Principal1/Excel/SE/BDP/xls/IED_sector_pais.xls Con el fin de asegurar información adicional y actualizada sobre las principales características y tendencias que presenta la inversión directa de capitales chilenos en los mercados externos, la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales de la Cancillería chilena incorporó en su gestión el permanente monitoreo del comportamiento de esta variable. Los datos analizados en el presente informe comprenden el período transcurrido entre el 1º de enero de 1990 y el 31 de diciembre de 2015, constituyendo información preliminar y sujeta a ajustes futuros. Los resultados del estudio difieren de las cifras oficiales entregadas por el Banco Central, debido a las diferencias metodológicas y fuentes de información empleadas en cada caso.

2 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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A partir del análisis de los datos obtenidos de fuentes abiertas 1, el estudio utiliza como criterio de cuantificación el concepto de capital movilizado por empresas e inversionistas radicados en Chile, sean estas personas naturales o jurídicas 2. En la medida que la información disponible lo permite, este concepto incluye no sólo el aporte de capital realmente materializado por las empresas en el exterior, sino además los créditos garantizados a la empresa filial, la reinversión de utilidades, el aporte de otros socios no controladores y otras formas de financiamiento, así como retiro de inversiones. En la misma medida, esta definición incorpora aquellas inversiones que la empresa receptora materializa en terceros destinos. En aras de una mayor precisión, se excluyen aquellas inversiones que, no obstante haber sido anunciadas, las empresas aún no han logrado materializar o cuya implementación se proyecta para períodos venideros. Adicionalmente, existiendo antecedentes fehacientes, se restan aquellos proyectos de inversión que han sido vendidos a terceros, o simplemente cerrados. En virtud de una insuficiente sistematización y cobertura de la información sobre las inversiones directas de capitales chilenos en el extranjero, este informe no busca entregar cifras definitivas sobre los montos invertidos en el exterior, sino consignar las principales tendencias que caracterizan a este proceso. Sin embargo, toda la información disponible ha sido debidamente revisada y adecuadamente respaldada.

1

A manera de ejemplo: Prensa; presentaciones públicas; memorias de las empresas; Hechos Esenciales presentados ante la SVS; Ficha Estadística Codificada Uniforme (FECUs); etc. La Dirección Económica no cuenta con atribuciones legales para requerir de las empresas chilenas, sean estas personas naturales o jurídicas, información sobre sus inversiones en el extranjero.

2

Los resultados del estudio difieren de las cifras oficiales entregadas por el Banco Central, debido a las diferencias metodológicas y fuentes de información empleadas en cada caso. Los criterios metodológicos que sigue el Banco Central se sustentan en el Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (quinta edición, y la “Definición Marco de Inversión Extranjera Directa (cuarta edición 2008)” de la OCDE. Para mayor información puede consultarse la publicación "Balanza de Pagos de Chile", en la página web www.bcentral.cl. Para el caso del presente informe, y en la medida que lo permite la información disponible, el seguimiento y estudio de estos flujos incorpora al análisis el valor real de los proyectos emprendidos en los países de destino, que frecuentemente involucra montos superiores a los flujos registrados por el capítulo XII. 3 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Principales motivaciones para la inversión en el exterior

Como lo han demostrado la práctica y numerosas entrevistas a inversionistas chilenos de variada magnitud, los flujos de inversión directa de Chile hacia mercados externos se motivan principalmente por una necesidad de contrarrestar el limitado tamaño del mercado local, así como su estrecha especialización y limitada diversificación, aspectos que inhiben la aplicación de economías de escala. Adicionalmente, aunque en grado bastante menor a los años noventa, siguen motivando este proceso tanto la privatización de empresas, como la ventaja que otorga al empresariado chileno la experiencia de haber desarrollado exportaciones a determinados mercados durante un período prolongado. En los últimos años, un estímulo adicional a este proceso generan las oportunidades develadas al calor de una crisis financiera internacional aún en curso. En el marco de la internacionalización de la economía chilena, si bien muchos empresarios nacionales han formado empresas en el exterior sin participación de terceros, es creciente el número de quienes incursionan en el exterior acompañados por inversionistas extranjeros que operan en Chile o en asociación con empresarios locales. Esta tendencia se vio particularmente reforzada a partir del año 2007, cuando numerosas empresas extranjeras radicadas en nuestro país, comenzaron a dar preferencia a la alianza con empresarios chilenos para implementar su expansión hacia otros mercados latinoamericanos, asegurando un mejor entendimiento de la cultura regional y desarrollando un management más efectivo, además de beneficiarse de los acuerdos internacionales suscritos por Chile. La consolidación de este proceso ha permitido que un significativo grupo de 150 empresas cuente con presencia inversionista en tres o más países, exhibiendo un alto grado de descentralización en su gestión, así como en un notable incremento de la facturación externa en sus ingresos. De ellas, 72 empresas tienen presencia en 5 o más países. De este mismo grupo, 19 empresas mantienen inversiones directas en 10 o más países. En términos generales, se puede afirmar que este proceso de multinacionalización de las empresas nacionales inicia a mediados de los años 90. La inversión directa de capitales chilenos en el mundo se ha consolidado como un proceso relativamente homogéneo, en estrecha concordancia con la evolución de la economía chilena, las oportunidades que genera la economía mundial, principalmente regional, y que respeta los propios tiempos de madurez de las inversiones. De una parte, se trata de un proceso impuesto por la necesidad de alcanzar mayores economías de escala, acceder a mercados de mayor envergadura y de proyectar hacia 4 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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terceros mercados aquellas competencias que las empresas nacionales han incubado en nuestro país. De otra, las empresas nacionales han sabido aprovechar de manera creativa las oportunidades que generan el desarrollo de las demás economías, principalmente en el plano regional, así como los procesos de integración económica a partir de los años noventa. Estas condiciones permiten que gran parte de las inversiones chilenas se concentren en la región latinoamericana y, además, facilitan la comprensión de los mayores tiempos de maduración que requieren estas inversiones, dependiendo de las características que presentan los diferentes destinos. Ello explica, por ejemplo, el hecho de que el crecimiento de estas inversiones no sea necesariamente ascendente de un año a otro. En el caso de Chile podemos identificar cuatro grandes períodos de inversión directa en el exterior 3. El primero abarca de 1990 a 1995 y, principalmente, responde a la fuerte expansión de las inversiones en la industria, la energía y otros servicios en Argentina. El segundo, comprende entre los años 1996 y 2001, se caracteriza por la expansión de las inversiones en los sectores de generación y distribución de energía eléctrica, ahora también en Perú, Colombia y Brasil. El tercer período, entre los años 2002 y 2007, ya concluidas las grandes inversiones en electricidad, muestra una gran actividad en el desarrollo de industrias manufactureras (principalmente Argentina y Perú), así como los servicios de transporte aéreo (Argentina, Perú y Estados Unidos). El cuarto y más reciente período, que se inicia el año 2008 y pareciera finalizar el 2015, se ha caracterizado por el fuerte incremento de las inversiones en las esferas de los servicios, particularmente el retail, y la industria manufacturera. Ahora con el centro de atención puesto en Brasil, Colombia y Perú. Un elemento particular en todo este proceso ha sido el carácter altamente competitivo demostrado por las inversiones chilenas en los países destino, lo que se ha visto acompañado, además, por una fuerte transferencia de tecnologías en diversos rubros, así como una importante contribución a la generación de empleo local. La presencia de capitales chilenos en los mercados externos se ha visto favorecida por cinco elementos centrales: 1.

La influencia ejercida por la consolidación de los procesos de democratización en los diferentes países de la región que, particularmente en el caso chileno, contribuyó a optimizar el propio riesgo-país, facilitando de esta manera el acceso a las fuentes de financiamiento.

3

Ver Gráfico 1. Presencia de inversiones directas de capitales chilenos en el mundo. 1990 – diciembre 2015.

5 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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2.

El desarrollo acelerado de los procesos de privatizaciones en diversos países, especialmente de América Latina, que han generado numerosas oportunidades de inversión.

3.

Avance de los procesos de integración económica a nivel mundial, entre ellos América Latina, generando tanto nuevas oportunidades como reviviendo viejas amenazas, consecuencia de los efectos de creación y desviación de comercio.

4.

Conformación de una red de convenios intergubernamentales que genera un ambiente propicio y de confianza para el comercio y las inversiones 4.

5.

Los efectos de una crisis económica internacional que, tras casi 10 años de evolución parece no mermar aún, y se manifiesta con fuerza creciente en el entorno latinoamericano, particularmente vía deterioro de los términos de intercambio de los principales productos exportados por la región y, además, vía contracción de los flujos de inversiones extranjeras.

La suma de estos elementos tiene un impacto directo sobre la estructura productiva y exportadora del país, por cuanto permite una mejor utilización de las ventajas competitivas desarrolladas; asegura presencia en los diferentes mercados y -por ende- la permanencia en el tiempo de los canales de comercialización externa; abre puertas para una mayor especialización y diversificación en los procesos productivos, con el consiguiente impacto positivo sobre el factor trabajo; por último, como lo muestra el caso de numerosas empresas chilenas, se generan nuevas bases de exportación hacia otros mercados de la región. Son numerosas las empresas que, aprovechando la conjunción de los elementos mencionados, salen a la búsqueda de nuevos mercados para el desarrollo de proyectos de inversión directa. De acuerdo a diversas estimaciones, para el período 2015-2016, las empresas chilenas cuentan con disponibilidad de caja para enfrentar nuevas inversiones hasta por unos US$ 17.000 millones 5.

4

5

Destacan entre ellos los Acuerdos de Libre Comercio y de Cooperación Económica, de Promoción y Protección de Inversiones, de Exención de Doble Tributación y, por último, la presencia de potentes instrumentos generados por los sistemas internacionales de garantías y solución de controversias. Esta cifra es resultado del monitoreo realizado en el marco de la confección del presente informe. Resultado similar se puede encontrar en el Artículo “21 grandes empresas revelan sus inversiones y principales proyectos http://impresa.elmercurio.com/Pages/NewsDetail.aspx?dt=2016-01para 2016” Ver 03&PaginaId=8&BodyId=2.

6 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Presencia de Inversión chilena directa materializada en el exterior. Período 1990 – diciembre 2015

Durante el período comprendido entre los años 1990 y 2015, el stock de inversión chilena directa materializada en el exterior alcanzó la suma de US$ 106.604 millones, distribuidos en más de 60 países de América, Europa, Asia, Oceanía y África. Un número superior a las 1.200 empresas chilenas ejecuta actualmente más de 3.100 proyectos en el exterior. Así, la integración de Chile a la economía mundial se materializa no sólo con los acuerdos comerciales de bienes y servicios, sino también a través de una activa participación en el movimiento de capitales vinculados de manera directa a la creación de valor en diversas latitudes.

Gráfico Nº 1 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO. Flujos anuales (1990 - diciembre 2015, US$ millones)

20.000

18.627

18.000

Total inversión directa materializada a diciembre 2015: US$ 106.604 millones

16.000 14.000

12.811

12.000 10.000

7.141

8.000

5.714

6.000

6.271 4.965 3.957

4.000 2.000

3.220

2.933

2.869

26,1%

1.108

1.794

1.237

140

-

1.843 1.803

976

1.261

5.535

5.639 4.615

3.646

3.588 2.609

1.605 697

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

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Diez países concentran un 93% de las inversiones materializadas a la fecha, ellos son: Brasil, Colombia, Argentina, Perú, Estados Unidos, Uruguay, Canadá, México, Alemania y Francia.

Gráfico Nº 2 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO. PRINCIPALES DESTINOS (1990 - diciembre 2015, US$ millones)

30.000

27.780

25.000

Total inversión directa materializada a diciembre 2015: US$ 106.604 millones 20.000

18.065

18.047 16.755

15.000

8.527

10.000

7.728 4.559 5.000 26,1%

16,9%

16,9%

15,7%

8,0%

4,3%

1.825

1.463

1,7%

1,4%

CANADA

MEXICO

0 BRASIL

COLOMBIA

ARGENTINA

PERU

ESTADOS UNIDOS

URUGUAY

945

909

0,9%

0,9%

ALEMANIA

FRANCIA

7,2% OTROS

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

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Desde el punto de vista sectorial, el mayor dinamismo de las inversiones chilenas radica en la esfera de los Servicios (47% del total) y la Industria Manufacturera (25% del total), cuyo comportamiento no sólo habla del flujo de estos capitales, sino que también es testimonio de las importantes capacidades competitivas alcanzadas por las empresas chilenas, tanto en el plano regional como global.

Gráfico Nº 3 EVOLUCIÓN SECTORIAL DE LA PRESENCIA DE INVERSIÓN DIRECTA DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO. 1990 - diciembre 2015. (US$ millones) 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

Agropecuario/Silvícola

Energía

Industria

Minería

Servicios

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Las inversiones chilenas directas en el mundo durante el año 2015 Durante el año 2015, las inversiones chilenas directas en el exterior alcanzaron la suma de US$ 4.615 millones, cifra que representó una contracción de 18% respecto de año inmediatamente anterior. Durante el año recién pasado se materializó un conjunto de proyectos de gran cuantía en una serie de sectores y países, entre los que cabe destacar, por ejemplo:

a)

Industria

Forestal y de la Madera, Alimentos y Bebidas, Química (Estados Unidos, Brasil. Francia, Uruguay).

b)

Energía

(Perú, Colombia).

c)

Servicios

Retail, Turismo, Inmobiliario, Tecnologías de la Información (Brasil, Colombia, Estados Unidos, Perú, Uruguay, Croacia, El Salvador).

d)

Silvicultura

(Estados Unidos, Uruguay).

Como principal destino de estas inversiones se erigieron los Estados Unidos, que durante el 2015 recibieron un monto acumulado de US$ 1.272 millones. Le siguen Brasil, Perú. Uruguay y Colombia, con US$ 1.001 millones, US$ 796 millones, US$ 699 millones y US$ 316 millones, respectivamente. Más atrás se ubican España, Croacia, Francia y El Salvador.

10 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Gráfico Nº 4 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO. PRINCIPALES DESTINOS EN EL 2015 (US$ millones)

1.400

1.272 1.200

Total inversión directa materializada enero - diciembre 2015: US$ 4.615 millones

1.001 1.000

796 800

699

600

400

316 235

200

0

170 27,6%

ESTADOS UNIDOS

21,7%

BRASIL

17,2%

PERÚ

15,1%

URUGUAY

6,8%

COLOMBIA

5,1%

ESPAÑA

3,7%

CROACIA

111

2,4%

FRANCIA

15

EL SALVADOR

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

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Principales destinos de las inversiones directas chilenas. 1990 – diciembre 2015.

Los países de América Latina se han erigido como principal destino de las inversiones chilenas directas, con una evolución de crecimiento relativamente constante y concentradas principalmente, mas no únicamente, en Brasil, Colombia, Argentina y Perú Estos cuatro países concentran un volumen total de US$ 80,6 mil millones y casi 76% del total de proyectos en curso.

Gráfico Nº 5 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO Evolución de Principales destinos 1990 - diciembre 2015 (US$ Millones)

14.000

12.000

Inversión acumulada en 4 principales destinos: US$ 80.648 millones (76%)

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

-

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

PERU

ARGENTINA

COLOMBIA

BRASIL

12 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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En términos de inversiones materializadas en el período 1990 – diciembre 2015, Brasil es hoy el destino preferido por los empresarios chilenos, con un stock acumulado de US$ 27.780 millones, o un 26,1% del total de inversiones realizadas por empresas chilenas en el mundo. El lugar preferente que ocupa Brasil se aprecia en el elevado volumen que las inversiones chilenas registraron durante el año 2013, cuando totalizaron US$ 8.872 millones, lo que representó el 51,0% del total de la inversión chilena directa en el mundo ese año, más que duplicando el período inmediatamente precedente. Si bien el año siguiente (2014) estas inversiones sufrieron una fuerte caída, a la par de la tendencia general de las inversiones chilenas en el mundo, Brasil se constituyó ese año como el segundo destino con $ 687 millones, o un 24% del total invertido en el exterior. Esta posición se mantuvo durante el año 2015, con una inversión total para ese año de US$ 1.001 millones, o un 21,7% del total anual. Gráfico Nº 6 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN BRASIL. (1990 - diciembre 2015, US$ millones)

9.000

8.872

8.000

Total inversión directa materializada en Brasil: US$ 27.780 millones (26,1%)

7.000

6.000

5.000 4.233 4.000

3.000 1.873 2.000 925

1.000 37 -

45

150

1.137

1.325 981

735 298

2

147

229

243

222

936

889

374

1.277

1.200

1.001

649

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

13 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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La fuerte actividad inversionista, así como el significativo volumen de los proyectos ejecutados desde el 2012, ubican a Colombia como el segundo destino de las inversiones directas provenientes desde Chile, con un monto total acumulado que se eleva a US$ 18.065 millones, o un 16,9% del total. Continuando la tendencia observada durante el año 2014, y no obstante seguir siendo uno de los principales destinos de las actividades de empresas chilenas, las inversiones en este país se volvieron a contraer fuertemente durante el 2015 respecto del año anterior, alcanzando a US$ 316 millones, o un 6,8% del total de la inversión chilena directa en el mundo ese año.

Gráfico Nº 7 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN COLOMBIA. (1990 - diciembre 2015, US$ millones) 5.000

4.953

4.500

Total inversión directa materializada en Colombia: US$ 18.065 millones (16,9%)

4.000 3.548 3.500

3.012

3.000 2.500 2.000

1.656 1.338

1.500

918

1.000 417

500 3 -

14

16

21

0

0

10

11

11

32

419

429

134

808 316

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

14 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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No obstante el enorme potencial que reviste Argentina para los inversionistas chilenos, la posición de este mercado se ha ido deteriorando paulatinamente, lo que se ha visto reflejado en el desplazamiento de este país a una posición de tercer destino de los capitales chilenos, con un monto acumulado de US$ 18.047 millones, o un 16,9% del total, ligeramente por debajo de Colombia.

Gráfico Nº 8 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN ARGENTINA. (1990 - diciembre 2015, US$ millones)

3.000 2.754

2.500 2.313

Total inversión directa materializada en Argentina: US$ 18.047 millones (16,9%)

2.000

1.500 1.219 1.012 1.000

1.078

989 858

854

996

904

822

606 500

459

359

285

541

534 302

394 270

254 149

28 -

42

23

0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

15 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Perú mantiene su lugar como cuarto destino de los capitales chilenos con un stock acumulado de US$ 16.755 millones, o un 15,7% del total. Los cuatro últimos años testimonian de la persistente presencia chilena en territorio peruano, tanto a nivel del número de proyectos como de los volúmenes de la inversión. Durante el año 2015, las inversiones directas chilenas en ese país alcanzaron a US$ 796 millones, o un 17,2% del total de la inversión chilena directa en el mundo durante ese año. A pesar de que esta cifra refleja una contracción de 55% respecto del año 2014, Perú mantiene su condición de socio relevante para los inversionistas chilenos. Gráfico Nº 9 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN PERÚ. (1990 - diciembre 2015, US$ millones) 2.500

Total inversión directa materializada en Perú : US$ 16.755 millones (15,7%)

2.000

2.081 1.892 1.762

1.714

1.657 1.550

1.500

1.017 1.000

853 717 495

500

357

325 143

40 -

796

23

396

359 169

48

78

145

120 7

12

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

16 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Estructura sectorial de la inversión directa chilena en el mundo y principales destinos. La distribución sectorial alcanzada por la inversión chilena directa en el exterior es fiel reflejo de las capacidades competitivas desarrolladas por estos capitales, tanto en materia de servicios (entre los que destacan: retail, informática, servicios inmobiliarios y de construcción, transporte aéreo y marítimo), uso eficiente de recursos naturales (generación, transmisión y distribución de electricidad; energía; minería; recursos forestales), como en la generación de valor agregado industrial (manufactura, metalmecánica, metalurgia, papel y celulosa, química y farmacia). Desde este punto de vista, la expansión de la inversión chilena directa mantiene su carácter horizontal, toda vez que se continúa haciendo en el extranjero lo que se hace bien dentro del país. La información recopilada para el período 1990–diciembre 2015 muestra que los capitales chilenos se orientan principalmente hacia los Servicios (47%); la Industria (25%) y, en tercer lugar, el sector Energía (18%). Una participación menor ostentan las inversiones en el sector Minería (7%) y Agropecuario/Silvícola (3). Gráfico Nº 10 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL EXTERIOR. ESTRUCTURA SECTORIAL. (1990 - diciembre 2015, %)

Servicios 47% Industria 25%

Total inversión directa materializada: US$ 106.604 millones

Energía 18% Minería 7% Agropecuario/Silvícola 3%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

17 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Brasil En Brasil, el sector de Servicios se ubica en el primer lugar de importancia, y con una clara tendencia a seguir creciendo. La inversión acumulada supera los US$ 11.464 millones (41,3% del total invertido en Brasil). En este sector, inciden fuertemente los servicios como Transporte, Comercio (Retail) y Actividades Inmobiliarias. El sector industrial, mantiene una importante presencia en los últimos años con inversiones que superan los US$ 10.490 millones (37,8% del total materializado en Brasil). Destacan en este sector las inversiones materializadas en la producción y comercialización de celulosa, papel, maderas y tableros de madera; alimentos y bebidas; la distribución y comercialización de productos químicos y petroquímicos; obras de construcción tanto en líneas y torres para transmisión de energía eléctrica; productos metalmecánicos, entre otros. Gráfico Nº 11 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN BRASIL ESTRUCTURA SECTORIAL (1990 - diciembre 2015, %)

Servicios 41,3% Industria 37,8%

Inversión Acumulada: US$ 27.780 millones

Energía 17,3% Agropecuario/Silvícola 2,9% Minería 0,8%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

El sector de Energía (particularmente, generación y distribución de electricidad) se ubica en una tercera posición entre las preferencias de los capitales chilenos, con inversiones que se elevan a unos US$ 4.808 millones y que representan un 17,3% del total.

18 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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En cuarto lugar se encuentra el sector Agropecuario/Silvícola con US$ 799 millones y un 2,9% de participación sobre el total de inversiones materializadas. Minería sólo concentra US$ 219 millones, lo que representa un 0,8% del total.

Colombia La inversión en el sector Servicios, alcanza una participación de 51,6%, lo que representa poco más de US$ 9.300 millones. Relevantes son en este sector las participaciones del Retail, los Servicios vinculados a la Intermediación Financiera, así como el Transporte. Le sigue en importancia el sector de Energía -tanto en generación como en distribución eléctrica- con una participación de 37,0% de participación, y una inversión acumulada que alcanza los US$ 6.683 millones. Un tercer lugar ocupa el sector Industria, con una participación del 9,7%, y una inversión acumulada de US$ 1.759 millones. Al interior de este sector destacan los sectores químico, manufacturero y procesamiento de la madera. Finalmente, en cuarto y quinto lugar lugares se ubican los sectores de Minería y Agropecuario-Silvícola, ambos con una participación de 0,8% de participación, equivalente a unos US$ 100 millones en cada sector. Gráfico Nº 12 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN COLOMBIA ESTRUCTURA SECTORIAL (1990 - diciembre 2015, %)

Servicios 51,6% Energía 37,0% Inversión Acumulada: US$ 18.065 millones

Industria 9,7% Agropecuario/Silvícola 0,8% Minería 0,8%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

19 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Más allá de la actual estructura que presentan las inversiones chilenas en Colombia, en los últimos años persiste el fuerte interés chileno por incrementar su presencia en sectores tales como: retail, servicios de salud, servicios de informática, servicios financieros y, en el último tiempo, generación y distribución de energía, combustible y gas.

Argentina La inversión directa chilena se concentra, en primer lugar, en el sector Servicios, con una inversión acumulada de US$ 6.897 millones y una participación de un 38,2% sobre el total invertido en ese país. En este sector, inciden fuertemente servicios tales como: Comercio, Actividades Inmobiliarias, Transporte y las Comunicaciones 6. Gráfico Nº 13 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN ARGENTINA ESTRUCTURA SECTORIAL. (1990 - diciembre 2015, %)

Servicios 38,2% Industria 23,5%

Inversión Acumulada: US$ 18.047 millones

Energía 21,0% Agropecuario/Silvícola 10,3% Minería 7,0%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

El segundo lugar es ocupado por el sector de Industria, con una inversión acumulada de US$ 4.246 millones, o un 23,5% de la inversión total, y caracterizado por una amplia diversificación productiva, reflejo de la especialización alcanzada en ese mercado. Al 6

Por razones metodológicas se ha dejado aparte de este sector todo el componente referido a la distribución y comercialización de Energía. El componente energético, dado su volumen y relevancia es presentado como un sector aparte. 20

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interior del sector, las inversiones se distribuyen principalmente en Alimentos y Bebidas; Otras Manufacturas (incl. Metalmecánica y Metalurgia; Industria Química; Procesamiento de la Madera). En tercer lugar se encuentra el sector de energía (generación y distribución de energía eléctrica), con una inversión acumulada que alcanza a unos US$ 3.786 millones, equivalentes a un 21,0% de la inversión total. En cuarto lugar, se ubica el sector Agropecuario y Silvícola con un monto de US$ 1.854 millones equivalente a un 10,3% de la inversión total, y con una fuerte presencia de capitales orientados a plantaciones forestales. En quinto lugar se ubica la inversión en el sector Minero (extracción de minerales e hidrocarburos), la cual alcanza los US$ 1.265 millones, o un 7,0% de la inversión total.

Perú El sector Servicios se ha consolidado como el principal receptor de capitales chilenos en el Perú, con un monto acumulado que asciende a US$ 11.130 millones, o un 66,4% del total invertido. Relevante es la participación que registran el subsector de Transporte, así como el Comercio (incluido Retail), seguidos por Actividades Inmobiliarias y la Intermediación Financiera. Gráfico Nº 14 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN PERÚ ESTRUCTURA SECTORIAL (1990 - diciembre 2015, %)

Servicios 66,4% Energía 22,4% Inversión Acumulada: US$ 16.755 millones

Industria 10,0% Minería 0,6% Agropecuario/Silvícola 0,6%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

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En segundo lugar se encuentra el sector de Energía, asociado principalmente a la generación y distribución de electricidad. Las inversiones chilenas acumuladas en este sector se elevan a US$ 3.746 millones, lo que representa el 22,4% del total de inversiones acumuladas en el vecino país. En tercer lugar, se ubica el sector Industria, con un 10,0% de participación en las inversiones totales, o US$ 1.671 millones de inversión. Al interior del sector, las inversiones se distribuyen de la siguiente manera: Industria Química, Alimentos y Bebidas, Otros Industria Manufacturera e Industria Metalmecánica. Los sectores Minero respectivamente.

y Agropecuario/Silvícola

representan

un

0,6%

y 0,6%

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Estructura regional de la inversión directa chilena en el mundo En términos regionales, los países latinoamericanos y del Caribe concentran un 83,6% de la inversión global materializada. De ellos, sólo cinco países 7 concentran 79,9% de esta inversión, lo que subraya el elevado nivel de concentración regional que presenta la inversión chilena. Un segundo destino lo conforman los países de América del Norte, que capturan un 9,7% del total. Le sigue Europa con un 3,8%; Oceanía con un 0,7% y Asia, con un 0,4%.

Gráfico Nº 15 PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN EL MUNDO DISTRIBUCIÓN POR PRINCIPALES REGIONES (1990 - diciembre 2015, %)

América Latina y Caribe; 83,6% América del Norte; 9,7% Estados Unidos y Canadá

Europa; 3,8%

Oceanía; 0,7% Asia; 0,4%

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

En términos de principales mercados con los que Chile ha suscrito acuerdos económicocomerciales, los países del MERCOSUR acumulan un 48,0% de la inversión global materializada; la Alianza del Pacífico reúne un 34,0%; los países de la Comunidad Andina de Naciones (CAN) un 33,3%; APEC reúne un 27,9%, mientras que los países del TPP un 27,5%. De otra parte, los países que componen el NAFTA (TLCAN) concentran un 11,1% 7

Argentina, Colombia, Brasil, Perú y Uruguay. 23

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de estos capitales, mientras que la Unión Europea atrae un 3,7%. Finalmente, los países de Centroamérica y El Caribe reciben sólo un 0,9% de las inversiones directas que empresas chilenas realizan en el exterior. Gráfico Nº 16 PRESENCIA DE INVERSIONES CHILENAS DIRECTAS EN EL MUNDO IMPORTANCIA DE AGRUPACIONES REGIONALES (%, US$ MILLONES)

Centroamérica y Caribe

0,9%; 962

Unión Europea

3,7%; 3.979

NAFTA

11,1%; 11.815

TPP

27,5%; 29.313

APEC

27,9%; 29.706

Comunidad Andina

33,3%; 35.471

Alianza Pacífico

34,0%; 36.284

MERCOSUR

48,0%; 51.198

ALADI

83,5%; 88.994 -

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

24 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Inversión Chilena Directa y su efecto sobre el empleo en países receptores. Un aspecto notable de la inversión directa de Chile en el exterior, y que registra un importante impacto en la percepción ciudadana de los países receptores, radica en su capacidad generadora de empleo. A nivel sectorial, el empleo creado por estas inversiones supera los 553 mil puestos de trabajo entre empleo directo (68%) y empleo indirecto (32%). INVERSION DIRECTA DE CHILE EN EL EXTERIOR. 1990 – diciembre 2015 EMPLEO MOVILIZADO (Nº de personas) PAISES BRASIL ARGENTINA PERU COLOMBIA MEXICO VENEZUELA URUGUAY BOLIVIA ECUADOR ESTADOS UNIDOS COSTA RICA PARAGUAY CHINA BAHAMAS CANADA ESPAÑA BELGICA EGIPTO GUATEMALA TAILANDIA OTROS Total general

EMPLEO DIRECTO 111.743 74.336 81.393 52.056 15.895 4.521 12.363 6.366 2.845 2.631 3.613 2.745 1.700 1.474 1.100 180 335 50 249 207 273 376.075

EMPLEO % INDIRECTO 29,7% 27.135 19,8% 63.050 21,6% 35.375 13,8% 17.433 4,2% 7.882 1,2% 13.600 3,3% 5.745 1,7% 850 0,8% 3.405 0,7% 1.362 1,0% 68 0,7% 61 0,5% 410 0,4% 0,3% 0,0% 349 0,1% 60 0,0% 200 0,1% 0,1% 0,1% 100,0% 176.985

% 15,3% 35,6% 20,0% 9,8% 4,5% 7,7% 3,2% 0,5% 1,9% 0,8% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%

EMPLEO TOTAL 138.878 137.386 116.768 69.489 23.777 18.121 18.108 7.216 6.250 3.993 3.681 2.806 2.110 1.474 1.100 529 395 250 249 207 273 553.060

% 25,1% 24,8% 21,1% 12,6% 4,3% 3,3% 3,3% 1,3% 1,1% 0,7% 0,7% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%

Fuente: DIRECON, Departamento de Inversiones en el Exterior

25 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Principales tendencias  Por primera vez desde que se inicia el proceso de inversión chilena directa en el exterior, su stock supera los US$ 106 mil millones, lo que equivale al 50% del stock de inversión extranjera directa materializada en Chile.  Durante el período, las empresas chilenas mantuvieron una significativa disponibilidad de recursos para desarrollar nuevos proyectos de inversión y/o consolidar aquellos que se encuentran en curso. Ello tiene como antecedentes, entre otros: la sólida posición que mantiene la economía nacional, la exitosa gestión internacional desarrollada por las empresas chilenas en el exterior, el acceso a fuentes de financiamiento expedito y, por último, el atractivo que sigue representando Chile para la Inversión Extranjera Directa. Esta tendencia se ha mantenido en el período 2015-2016. De acuerdo con lo informado por las propias empresas, existe disponibilidad de más de US$ 17.000 millones para desarrollar nuevos proyectos de inversión.  La consolidación de este proceso ha permitido que un significativo grupo de 150 empresas cuente con presencia inversionista en tres o más países, exhibiendo un alto grado de descentralización en su gestión, así como en un notable incremento de la facturación externa en sus ingresos. De ellas, 72 empresas tienen presencia en 5 o más países. 19 empresas mantienen inversiones directas en 10 o más países. En términos generales, se puede afirmar que este proceso de multinacionalización de las empresas nacionales inicia a mediados de los años 90.  A pesar de la crisis financiera actual, la inversión chilena directa en el exterior (IED) ha ido en constante aumento, reflejando la fortaleza de las empresas nacionales y el compromiso del país para fortalecer su integración en la economía mundial. América del Sur fortalece su posición como destino preferente para los capitales provenientes desde Chile. A diciembre de 2015, Chile ocupa una posición relevante como uno de los principales inversionistas en la región latinoamericana, particularmente en Argentina, Brasil, Colombia, Perú y Uruguay.

26 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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Lugar que ocupa la inversión directa proveniente desde Chile en los principales mercados regionales PAÍS RECEPTOR DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

LUGAR QUE OCUPA CHILE RESPECTO DEL TOTAL DE LA IED PERCIBIDA POR EL RECEPTOR

LUGAR QUE OCUPA CHILE RESPECTO DE LOS PAÍSES DE AMÉRICA LATINA QUE INVIERTEN EN EL PAÍS RECEPTOR.

•

Argentina (2014)

5

1

•

Brasil (2014)

12

2

•

Colombia (2015)

4

1

•

Ecuador

9

4

•

Perú (2014)

5

1

•

Uruguay (2013)

2

2

Fuente:

Bancos Centrales de cada país. Información compilada y sistematizada por DIRECON, Depto. de Inversiones en el Exterior.

 La persistencia en los desequilibrios económicos de importantes países del mundo desarrollado, la implementación de políticas monetarias de diferente índole, así como la aplicación de medidas para incrementar la competitividad de las exportaciones locales permiten visualizar que permanece muy latente el riesgo de que se impongan nuevas restricciones al libre flujo de capitales.  A pesar de la crisis financiera actual, la inversión chilena directa en el exterior (IED) ha ido en constante aumento, reflejando la fortaleza de las empresas nacionales y el compromiso del país para fortalecer su integración en la economía mundial. Son notorios los esfuerzos aplicados por numerosas empresas en la búsqueda de nuevos destinos, especialmente en Europa, África y Asia.  Las inversiones materializadas en el período 2012 - 2015 refrendan una tendencia que se arrastra hace ya varios años: Argentina ha dejado de ser el principal centro de atención de los inversionistas nacionales, no obstante seguir concentrando el tercer mayor cúmulo de inversiones y empresas chilenas en ese mercado. Se incrementó de manera significativa la presencia chilena en Brasil, país que hoy representa por lejos el principal destino de los inversionistas chilenos. Se fortalece también la presencia de estos capitales en Colombia, Perú y Uruguay entre los principales receptores. A nivel europeo, particularmente por las magnitudes de los proyectos de inversión, destacan la presencia de Bélgica, España, Alemania y Francia.  Persevera la tendencia de un cambio cualitativo en las tendencias de la inversión chilena directa en el mundo: las empresas continúan abordando negocios cualitativamente nuevos y de mayor envergadura, tanto desde el punto de vista financiero, como productivo, comercial y de desarrollo tecnológico. Notables son los ejemplos en la Industria Farmacéutica, las Tecnologías de la Información y sus 27 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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aplicaciones, otros componentes de la Industria Manufacturera, así como un sector de Servicios pujante y en franca diversificación.  El sector Servicios continúa incrementando su participación (47%) en el total de las inversiones directas generadas desde Chile. En este ámbito, los principales países receptores son Perú (22,9%), Brasil (22,3%), Colombia (18,7%) y Argentina (13,8%). El segundo sector relevante de estas inversiones sigue siendo la Industria (25%) y sus principales países receptores son Brasil (39,0%), Argentina (15,8%), Uruguay (13,4%), Colombia (6,5%) y Perú (6,2%).

 Las inversiones en el exterior han permitido que un importante número de empresas nacionales mantengan posiciones de liderazgo mundial. Así, hoy el conjunto de empresas chilenas se encuentran en el primer lugar de la producción mundial de madera aserrada y celulosa; ocupan el segundo lugar en la producción mundial de paneles de madera; el tercer lugar en retail de América y la producción de nitrato de amonio; el cuarto lugar en la producción mundial de ácido bórico y del negocio 28 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.

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de portacontenedores. La producción de empresas controladas por capitales chilenos controla el 30% de la producción mundial del litio y sus derivados, el 37% del mercado mundial del yodo, el 35% de mercado mundial de procesamiento de Molibdeno y el 47% del mercado mundial de nutrición vegetal de especialidad. Empresas vinculadas a capitales provenientes desde Chile representan el 37% de la carga aérea de América Latina, un 0,6% de tráfico aéreo mundial. Adicionalmente, las empresas chilenas hoy se posicionan a nivel mundial como uno de los mayores fabricantes de ánodos para la electro recuperación de cobre y zinc.

29 Presencia de Inversiones Directas de Capitales Chilenos en el Mundo. 1990-diciembre 2015.