PETROBRAS ARGENTINA S.A.

Informe del Directorio de Petrobras Argentina S.A.

1. INFORME DETALLADO SOBRE LA OPA. 1.1 Marco del informe del Directorio. Este informe se realiza como consecuencia de la oferta pública de adquisición obligatoria (OPA) notificada por Pampa Energía S.A. (“Pampa” y/o el “Oferente”) a Petrobras Argentina S.A. (“PESA”) el día 20 de mayo de 2016. Si bien la notificación de Pampa Energía S.A. informa sobre la OPA y una Oferta de Canje Voluntario, de conformidad con lo dispuesto en el Título III, Capítulo II, Sección I, artículo 3. c.1) y Sección V, artículo 39 del mismo Capítulo, y en la Ley N°26.831 de Mercado de Capitales (“Ley de Mercado de Capitales”), Art. 86, 87 y siguientes, corresponde a este Directorio expedirse sobre la OPA exclusivamente. En consecuencia, este informe no se expide respecto de la Oferta de Canje Voluntario. 1.2 No participación de los Directores Dependientes. Los Directores Dependientes designados por Petróleo Brasileiro S.A. – PETROBRAS no participaron en la deliberación y el voto en el tratamiento de la OPA por el Directorio, por lo que tampoco participan en el presente informe. En tal sentido, en la reunión celebrada en la fecha se manifestó lo siguiente: “toma la palabra el Presidente del Directorio y manifiesta que existe un conflicto de intereses de los directores indicados por el accionista controlante Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (“Petrobras”) para la deliberación de esta pauta, dado que: (i) Petrobras ya ha fijado posición y ha aprobado las condiciones de esta operación y (ii) esta pauta afecta a los intereses exclusivos de los accionistas minoritarios, y (iii) que no guarda relación con las operaciones de PESA. Consecuentemente, con el objetivo que prevalezca la posición de los Directores Independientes, haciendo valer la voluntad de aquellos miembros del Directorio que representan los intereses de los accionistas minoritarios, manifiesta que no corresponde que los directores indicados por Petrobras emitan opinión sobre el precio ofrecido por el Oferente en el marco de la OPA, por lo que los señores Directores André Lima Cordeiro, Jorge José Nahas Neto, Carlos Alberto Pereira de Oliveira, Guilherme Pontes Galvão França, Marcos Benício Pompa Antunes y

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Maelcio Mauricio Soares se abstienen de participar en la deliberación y votación de este punto.” 1.3 Descripción de la OPA Los términos y condiciones de la Oferta Pública de Adquisición que el Directorio de la Sociedad tuvo en cuenta para emitir este Informe son los que se detallan en el Anuncio de la OPA publicado por Pampa Energía S.A. durante los días 22, 23 y 24 de mayo de 2016 en el Diario La Prensa y notificados a la Sociedad el día 20 de mayo 2016. 1.3.1Antecedentes PESA es una Sociedad Anónima constituida bajo la Ley Argentina cuya sede social se encuentra en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Su capital social suscripto, emitido e integrado asciende a 2.019.236.820 acciones ordinarias Clase B de 1 voto y valor nominal $1. El 3 de mayo de 2016, Pampa informó a la CNV y al Mercado de Valores de Buenos Aires (“MERVAL”) su intención de adquirir, en forma indirecta, la totalidad del paquete accionarlo de Petrobras Participaciones S.L. (sociedad española 100% controlada por Petróleo Brasíleiro S.A. a través de Petrobras International Braspetro B.V.), que posee la titularidad, en forma directa, de 1.356.791.556 acciones Clase B, representativas del 67.1933% del capital y votos de PESA (la "Transacción"). El 12 de mayo de 2016, el Directorio de Pampa y el Directorio Ejecutivo y el Consejo de Administración de Petróleo Brasileiro S.A. aprobaron la Transacción por un precio base de US$892.000.000 por el 100% de Petrobras Participaciones S.L. que a su vez controla el 67.1933% del paquete accionarlo de PESA. El 13 de mayo de 2016, las partes firmaron el contrato de compraventa que instrumenta la Transacción, junto con la totalidad de sus anexos y documentos accesorios. El 20 de mayo de 2016, el Directorio de la Sociedad ha sido notificado por Pampa sobre su decisión de promover una oferta pública de adquisición obligatoria en efectivo y una oferta pública de canje voluntario de acciones sobre la totalidad de las Acciones Ordinarias Clase B emitidas por PESA que no sean de titularidad del Oferente al momento de la oferta.

1.3.2 Notificación recibida de Pampa Energía S.A. A continuación se transcribe el anuncio de la Oferta incluido en dicha notificación: “AVISO IMPORTANTE: La autorización para efectuar la oferta pública de adquisición obligatoria y canje voluntario que se describe en el presente anuncio (el “Anuncio”) será solicitada a la Comisión Nacional de Valores con arreglo a las normas vigentes dentro de los diez (10) días hábiles siguientes, y por la tanto la misma aún no ha sido otorgada. La información está por ello sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada como definitiva.

PAMPA ENERGÍA S.A. Oferta Pública de Adquisición Obligatoria y Canje Voluntario de Acciones de PETROBRAS ARGENTINA S.A. De conformidad con lo dispuesto en los artículos 87 y siguientes de la Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales (la “Ley de Mercado de Capitales”) y en la Sección II, Capítulo II, Título III de las normas de la CNV (T.O. 2013) (las “Normas de la CNV”) sobre ofertas públicas de adquisición obligatorias por cambio de control y adquisición de participación significativa indirecta, Pampa Energía S.A. (“Pampa Energía” o el “Oferente”) promueve y formula, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes, una oferta pública de adquisición obligatoria en efectivo y una oferta pública de canje voluntario de acciones (la “Oferta”) dirigida a todos los accionistas tenedores de acciones ordinarias Clase “B”, escriturales, de valor nominal un peso ($1) cada una y de un voto por acción actualmente emitidas y en circulación de Petrobras Argentina S.A. (“Petrobras Argentina”), libres y exentas de todo gravamen, prenda o medida cautelar y que no sean

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de propiedad directa o indirecta del Oferente al momento de la Oferta (las “Acciones”). Las Acciones están listadas en el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (el “Merval”) bajo el símbolo “PESA”. La Oferta será realizada por Pampa Energía en los términos y condiciones que se indicarán en el prospecto que se publicará oportunamente (el “Prospecto”) y en los demás documentos de la Oferta. A continuación se describen los términos y condiciones esenciales de la Oferta. 1)

El Oferente.

Pampa Energía es una sociedad anónima constituida bajo las leyes de Argentina con sede social en Ortiz de Ocampo 3302, edificio 4, Ciudad de Buenos Aires, Argentina. Las acciones de Pampa Energía están listadas en el MERVAL bajo el símbolo PAMP y en el New York Stock Exchange bajo el símbolo PAM. 2)

Antecedentes.

Mediante el contrato de compraventa de acciones (sale and purchase agreement) de fecha 13 de mayo de 2016 celebrado entre Petrobras International Braspetro B.V. como vendedor (el “Vendedor”), Petróleo Brasileiro S.A.-Petrobras, únicamente como garante del Vendedor y Pampa Energía como comprador (el “Contrato de Compraventa”), el Oferente acordó, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes, adquirir del Vendedor, en la fecha de cierre, acciones representativas del 100% del capital social y de los votos de Petrobras Participaciones S.L. (“Petrobras Participaciones”), sociedad que es tenedora de 1.356.791.556 acciones ordinarias, clase B, escriturales, de valor nominal un peso ($1) cada una y de un voto por acción de Petrobras Argentina, representativas del 67,1933% del capital social y de los votos de Petrobras Argentina (la “Transacción”). Al cierre de la Transacción, Pampa Energía será el nuevo controlante indirecto de Petrobras Argentina. La Oferta constará de (i) una oferta pública obligatoria de adquisición de las Acciones a un precio por Acción que se pagará en efectivo, en pesos, en la República Argentina (la “Oferta Pública de Adquisición Obligatoria”), y (ii) una oferta pública voluntaria de canje de las Acciones por acciones ordinarias de Pampa Energía a la relación de canje que se describe en el punto 4) de este Anuncio (la “Oferta Pública de Canje Voluntario”). El directorio de Pampa Energía aprobó en su reunión de fecha 20 de mayo de 2016 (i) realizar la Oferta, declarando que Pampa Energía cuenta con la disponibilidad de recursos económicos para pagar la totalidad del precio de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria, (ii) convocar a una asamblea general ordinaria y extraordinaria a ser celebrada el día 22 de junio de 2016, entre otras cosas, a los efectos de aprobar un aumento de capital por hasta la suma de $320.000.000 a suscribirse con acciones de Petrobras Argentina de aquellos tenedores que decidan aceptar la Oferta Pública de Canje Voluntario. Se aclara que, de existir ofertas de participación en la Oferta Pública de Canje Voluntario por un monto de acciones que supere el monto máximo previsto para la Oferta Pública de Canje Voluntario, el Oferente realizará el prorrateo correspondiente entre los titulares que participen, en un todo de acuerdo a lo que describirá en el Prospecto. Los tenedores de las Acciones podrán elegir participar de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria, de la Oferta Pública de Canje Voluntario o mantener sus tenencias en las Acciones. La Oferta Pública de Adquisición Obligatoria no estará sujeta a condiciones de cantidades mínimas o máximas de acciones a adquirir, y se mantendrá cualquiera sea el número de aceptaciones recibidas. La Oferta es de aceptación voluntaria por los accionistas de Petrobras Argentina. 3)

Precio de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria

Como única contraprestación y de acuerdo a las pautas establecidas en la Ley de Mercado de Capitales y en las Normas de la CNV, el Oferente ofrecerá pagar a los tenedores que decidan participar en la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria un precio fijo, en

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pesos, pagadero en la República Argentina (el “Precio”). El Precio será determinado e informado en el prospecto y en los documentos de la Oferta. En relación al Precio, el Oferente informa que se encuentra en condiciones de ofrecer en pago por las Acciones, el mismo precio por acción que ha acordado pagar al Vendedor por las acciones de Petrobras Participaciones. Tal como ha sido informado al mercado, el precio base propuesto para la Transacción, asciende a US$892.000.000 (el “Precio Base”). Dicho Precio Base se encuentra sujeto a ciertos ajustes acordados en el Contrato de Compraventa, que el Oferente estima no serán significativos. Por lo tanto el precio final que se pague al Vendedor no variará en forma sustancial del Precio Base, estimando el Oferente que la variación en el precio por el impacto de estos ajustes no será superior o inferior al 3%. En consecuencia, a efectos de trasladar el precio global de la Transacción al precio por acción de Petrobras Argentina, que debiera pagarse en la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria, el precio de U$S$892.000.000 debe ser dividido por el total del capital accionario de Petrobras Argentina que es de propiedad de Petrobras Participaciones, esto es, 1.356.791.556 acciones Clase B, lo que implica, indirectamente, un precio de US$ 0,6574 por acción. El precio por acción de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria podría ajustarse en más o en menos en función de los ajustes al Precio Base previstos en el Contrato de Compraventa y será convertido a pesos al tipo oficial de cambio vendedor del Banco Nación Argentina a la fecha de cierre de la Transacción. Al solo efecto ilustrativo, el Precio, convertido a pesos al tipo oficial de cambio vendedor del Banco Nación Argentina a la fecha del presente Anuncio, representa la suma de $9,40 por acción de Petrobras Argentina. Asimismo, para la determinación del Precio, el Oferente contó con la opinión de dos evaluadoras independientes, Puente S.A. y Finanzas & Gestión S.A., conforme lo indicado en el artículo 5, Sección I, Capítulo II, Título III de las Normas de la CNV. Esas opiniones son presentadas a la CNV conjuntamente con la Oferta y se encuentran a disposición del público inversor en la Autopista de la Información Financiera de la CNV (AIF) u en los sistemas habituales del MERVAL (incluyendo el boletín diario publicado por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires). En consecuencia, sin perjuicio de lo informado precedentemente respecto al Precio Base de la Transacción, el Oferente confirma que, de acuerdo a lo previsto en la Ley de Mercado de Capitales y las normas de la CNV, el precio de la Oferta de Adquisición en Efectivo en ningún caso será inferior al valor medio del precio de cotización en el Mercado de Valores durante el semestre inmediatamente anterior al Anuncio y se encontrará siempre dentro del rango de precios establecidos por las evaluadoras independientes. 4)

Relación de canje de la Oferta Pública de Canje Voluntario

Como única contraprestación por la participación de tenedores en la Oferta Pública de Canje Voluntario, Pampa Energía entregará acciones de Pampa por acciones de Petrobras Argentina, a una relación de canje que se ha establecido sobre la base del precio por acción de Petrobras Argentina que se fija para la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria: precio promedio ponderado de cotización de las acciones del Oferente durante los 5 días previos a la apertura del período de recepción de aceptación de ofertas (el “Precio Promedio de Pampa”)/ Precio por acción de Petrobras Argentina fijado para la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria, pudiendo la Asamblea de Accionistas que resuelva el aumento de capital delegar en el directorio del Oferente la determinación de un factor de ajuste a esta relación de canje en un más o menos 10% del Precio Promedio de Pampa. 5)

Condiciones de la Oferta.

La Oferta está condicionada a que se verifiquen, entre otras condiciones que se detallarán en el Prospecto, las siguientes condiciones: • Que se perfeccione el cierre de la Transacción y se concluya la transferencia de las acciones de Petrobras Participaciones del Vendedor a Pampa Energía.

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• Que se obtenga y mantenga la autorización de la CNV para realizar la Oferta en los términos formulados por Pampa Energía. • Que se obtenga y mantenga la autorización de la Securities and Exchange Commission para realizar la Oferta Internacional (tal como dicho término se define a continuación). 6)

Plazo y términos para aceptar la Oferta.

El plazo para aceptar la Oferta, el procedimiento y los restantes términos y condiciones definitivos de la Oferta serán informados mediante avisos en este medio y mediante la publicación del Prospecto, todos los que serán publicados una vez obtenidas las autorizaciones necesarias y cumplidas las condiciones para que la oferta se realice. 7)

Oferta internacional concurrente.

En forma concurrente con la Oferta, Pampa Energía estará realizando una oferta pública dirigida a todos los tenedores de American Depositary Receipts (ADRs) de Petrobras Argentina (los “ADRs de Petrobras”), para (i) que los tendedores de ADRs de Petrobras puedan participar de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria y (ii) ofrecer el canje de los ADRs de Petrobras por ADRs de Pampa Energía, a una relación de canje equivalente a la relación de canje establecida para la Oferta Pública de Canje Voluntario, ajustada por el múltiplo correspondiente a la relación ADR/acción (la “Oferta Internacional”). 8)

Otras consideraciones.

De acuerdo a lo que ha sido informado con anterioridad, y con la intención de brindar toda la información relevante el Oferente informa que se encuentra evaluando la posibilidad, una vez perfeccionado el Cierre de la Transacción, la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria y la Oferta Pública de Canje Voluntario, de fusionar a Pampa con Petrobras Argentina, siendo Pampa la sociedad absorbente, todo lo cual será, una vez concluido el análisis exhaustivo, sometido a consideración de los directorios y Asambleas de accionistas de ambas sociedades. Este anuncio y la información aquí contenida tienen solamente propósitos informativos y no constituyen ni deberán ser interpretados como una oferta de adquisición o de canje de acciones ni una invitación a transferir acciones (incluyendo sin limitación las Acciones). Los términos y condiciones definitivos de la Oferta serán descriptos en el Prospecto y en cualquier otro documento relativo a la Oferta, una vez que se obtengan las aprobaciones y autorizaciones necesarias. Ciudad de Buenos Aires, 20 de mayo de 2016.”

1.3.3. Opinión de evaluadoras independientes adjuntas a la OPA La OPA adjunta dos informes de evaluadoras independientes que se expiden sobre el rango del precio equitativo de la acción de la Sociedad. Estos informes son de Puente Hermanos S.A. (“Puente”) y Finanzas & Gestión S.A. (“Finanzas & Gestión”), tal como se describe a continuación.

1.3.3.1 Opinión de Puente Hermanos S.A. Metodologías empleadas: A. Valor Patrimonial de las Acciones B. Flujo de Fondos Descontados C. Indicadores aplicables a sociedades con negocios comparables. D. Promedio de los valores negociados durante el semestre anterior a la fecha de vigencia.

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La ponderación que Puente asigna a cada una de estas metodologías para la determinación de un rango de precio es: A. 5% B. 80% C. 5% D. 10% Conclusión: El informe de Puente estima que el rango de precio equitativo de PESA se ubica entre los $ 8,79 y $ 9,72 por acción.

1.3.3.2 Opinión de Finanzas & Gestión S.A. Metodologías empleadas: A. Valor Patrimonial de las Acciones B. Flujo de Fondos Descontados C. Promedio de los valores negociados durante el semestre anterior a la fecha de vigencia. La ponderación que Finanzas & Gestión asigna a cada una de estas metodologías para la determinación de un rango de precio es: A. 10% B. 60% C. 30% Conclusión: El informe de Finanzas & Gestión estima que el rango de precio equitativo de PESA se ubica entre los $ 8,69 y $ 9,53 por acción. 2. EVALUADORAS INDEPENDIENTES CONTRATADAS POR PETROBRAS ARGENTINA S.A. De acuerdo con las Normas de la CNV, respecto del Precio Ofrecido y a los efectos de este Informe, el Directorio de la Sociedad decidió contratar los servicios de las firmas Deloitte SC (“Deloitte”) y Pistrelli, Henry Martin Asesores S.R.L. (“E&Y”), firma miembro de Ernst & Young, (juntas “las evaluadoras independientes”) para proveer dos análisis independientes desde el punto de vista financiero, analizando si el Precio Ofrecido por el Oferente puede razonablemente considerarse adecuado a las condiciones normales y habituales de mercado y emitiendo sendos informes de Fairness Opinion en el marco de lo establecido por las Normas.

2.1 Opinión de E&Y Con fecha 3 de junio de 2016, el Directorio de la Sociedad recibió el informe contratado a la firma de referencia, quien realizó su valuación al 20 de mayo de 2016, es decir, a la fecha del anuncio de la OPA por parte del Oferente, conforme se detalla a continuación: Metodologías empleadas: A. Flujo de Fondos Descontados B. Promedio de los valores negociados durante el semestre anterior a la fecha de valuación C. Valor Patrimonial de las Acciones

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La ponderación que E&Y asigna a cada una de estas metodologías para la determinación de un rango de precio es: A. 80% B. 15% C. 5% Conclusión: En base al alcance requerido, a los procedimientos realizados por E&Y, y a los supuestos de evolución del negocio definidos y suministrados por la Gerencia de PESA, concluyen que el valor por acción de PESA al 20 de mayo de 2016 se encuentra comprendido dentro de los siguientes rangos de valor, dependiendo finalmente de la alternativa que finalmente se concrete: (a) entre $ 10,01 y $ 11,01 sin considerar la extensión de Río Neuquén; o (b) entre $ 13,62 y $ 15,25 considerando la extensión de Río Neuquén.

2.2 Opinión de Deloitte. Con fecha 3 de junio de 2016, el Directorio de la Sociedad recibió el informe contratado a la firma de referencia, quien realizó su valuación al 17 de mayo de 2016, conforme se detalla a continuación: Metodologías empleadas: A. Valor Patrimonial de las Acciones B. Flujo de Fondos Descontados C. Indicadores aplicables a sociedades con negocios comparables D. Valor de mercado de la acción La ponderación que Deloitte asigna a cada una de estas metodologías para la determinación de un rango de precio es: A. 5% B. 75% C. 5% D. 15% Conclusión: El informe de Deloitte estima que el rango de precio equitativo de PESA se ubica entre los $ 11,00 y $ 14,22 por acción. 3. OPINIÓN SOBRE LA RAZONABILIDAD DEL PRECIO OFRECIDO Y RECOMENDACIÓN TÉCNICA A fin de emitir su opinión y efectuar una recomendación técnica, el Directorio de PESA, compuesto para el tratamiento de este punto exclusivamente por los Directores Independientes, tuvo en consideración que la mencionada transacción se encuentra enmarcada en el programa de desinversión de Petróleo Brasileiro S.A. – PETROBRAS y que el precio aceptado por el accionista controlante coincide con los parámetros de la que, se les comentó a los Directores, es su estrategia, pudiendo o no coincidir con los intereses de los restantes accionistas. Sobre la base de las conclusiones aportadas por los informes de las evaluadoras independientes antes mencionados y el informe elaborado por la Gerencia de Estrategia, Planeamiento y Desempeño (“GEPD”) de PESA, que fue presentado en la reunión de Directorio del día de la fecha, el Directorio de la Sociedad considera que el Precio Ofrecido se halla por debajo de las

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estimaciones suministradas por las referidas valuadoras independientes contratadas por la Sociedad y por las propias estimaciones de la GEPD. En tal contexto, considerando la naturaleza y los términos de la OPA que comprenden la eventual adquisición de la totalidad de las acciones Clase B de la Sociedad, y las circunstancias referidas precedentemente, el Directorio de la Sociedad no recomienda a los Accionistas que mientras la OPA se encuentre vigente consideren el Precio Ofrecido como un precio base razonable. Esta manifestación debe leerse teniendo en cuenta lo expresado en el punto 4 “Aclaración sobre las limitaciones de la recomendación del Directorio”. A continuación, se transcribe la decisión adoptada: “Acto seguido, los señores Directores no Independientes anteriormente indicados se retiran de la sala, para que los Directores Independientes puedan deliberar sobre el tema en análisis. Los Directores Independientes, con la presencia del Síndico Titular, el señor Juan Carlos Cincotta, analizan la documentación presentada y deliberan al respecto a efectos de redactar el informe solicitado por la normativa. A continuación, ingresan los señores Directores salientes, y los Directores Independientes manifiestan que, considerando los informes presentados por las evaluadoras independientes, y el trabajo y la presentación realizados por la Gerencia de Estrategia, Planeamiento y Desempeño de PESA, el Directorio por unanimidad de votos computables con las abstenciones indicadas, resuelve: (i) Opinar que el precio ofrecido por el Oferente en el marco de la OPA no es razonable a la fecha en que fue formulada la OPA; y (ii) Aprobar el informe del Directorio sobre la OPA confeccionado por los Directores Independientes y que se transcribe a continuación, el cual incluye la recomendación técnica de los señores Roberto Luis Monti, Roberto Alejandro Fortunati y Cedric Bridger (representado por Roberto Luis Monti) respecto de la OPA” 4. ACLARACIONES SOBRE LAS LIMITACIONES DE LA RECOMENDACIÓN DEL DIRECTORIO Sin perjuicio de lo anteriormente dispuesto, los Accionistas deberán tener presente que: i.

La recomendación del Directorio de la Sociedad no es vinculante para los Accionistas;

ii.

La opinión del Directorio de la Sociedad debe ser entendida como un elemento adicional entre otros que los Accionistas deberán considerar, por lo cual no debe ser determinante de la decisión que tales Accionistas tomen en relación con la OPA;

iii.

Los accionistas deben prestar especial atención en su proceso de toma de decisiones, a ciertas circunstancias del caso: (a) existe una significativa dispersión entre las valuaciones de los distintos valuadores independientes, el valor de cotización actual de la acción, las estimaciones de la GEPD de PESA, el valor de la transacción entre Pampa y Petrobras, y el precio de la OPA, escenario que denota la dificultad de ponderación de las variables que juegan en una estimación de esta naturaleza; (b) existen significativas incertidumbres inherentes a un negocio sujeto a regulaciones con fuerte incidencia en el desarrollo de sus actividades; y (c) la cotización internacional del petróleo viene mostrando una alta volatilidad, por lo cual los distintos supuestos respecto de su evolución futura impactan fuertemente en las estimaciones practicadas;

iv.

La aceptación o rechazo de la OPA debe responder a un análisis individual de la misma que debe efectuar cada Accionista de acuerdo a sus circunstancias particulares, basado, de considerarlo necesario y/o conveniente cada Accionista, en consultas con sus propios asesores respecto de los aspectos legales, comerciales, financieros, impositivos y/o de otro tipo relacionados con la OPA; y

v.

La oferta está condicionada tal como se detalla en la notificación realizada por Pampa y transcripta en este informe en el apartado 1.3.2.

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5. DECISIONES TOMADAS, INMINENTES O POSIBLES QUE SEAN RELEVANTES Al tiempo de tratar esta recomendación, el Directorio ha adoptado las siguientes decisiones, que serán objeto de información pública de conformidad con las Normas de la Comisión Nacional de Valores: -

Extinción por transacción del Arbitraje con Methanex y del Contrato de Suministro de Gas Natural mediante el pago de Pesa a Methanex de US$ 32,5 millones (sujeta a la aprobación de Pampa). Firma de un Acuerdo con la Provincia del Neuquén para el otorgamiento de una Concesión No Convencional en el área Río Neuquén, por treinta y cinco (35) años.

Se halla en estudio el canje de las ON en circulación con vencimiento en mayo de 2017 por nuevos títulos a ser emitidos. 6. ACUERDOS ENTRE PESA Y EL OFERENTE Al tiempo de tratar esta recomendación, el Directorio informa que PESA y Pampa mantienen los siguientes acuerdos: -

Contrato de Unión Transitoria de Empresas con Petrolera Pampa S.A. para la realización de inversiones en el área El Mangrullo. Acuerdo de Accionistas para Compañía de Inversiones en Energía S.A. (CIESA) y Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS). 7. ACUERDOS ENTRE LOS MIEMBROS DEL DIRECTORIO Y EL OFERENTE

No existen acuerdos entre los miembros del Directorio de la Sociedad y el Oferente. 8. ACEPTACIÓN O RECHAZO POR DIRECTORES O GERENTES QUE SEAN ACCIONISTAS De acuerdo a lo informado, los Directores y los Gerentes de primera línea de la Sociedad no poseen acciones emitidas por la Compañía.

Buenos Aires, 3 de junio de 2016

El Directorio

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