Blick hinter die Kulissen – Aktienselektion und Absicherungsstrategien im ComStage Alpha Dividende Plus ETF (Referent: Thomas Timmermann; Atrium 4, Raum 4)

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Blog ETF750: Tagesaktuell von Thomas Timmermann

Archiv Präsentationen: Hier finden Sie den heutigen Vortrag

Das Marktgespräch: Jeden Mittwoch um 18:54 Uhr auf n-tv

ideasTV Radio: Börseninterview-Reihe mit führenden Analysten der Commerzbank

Quelle: www.ideastv.de, Stand: 21.3.2017

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

2

Produktvorstellung ComStage Alpha Dividende Plus ETF (ETF750)

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

3

Übersicht „ETF750“

Quelle: Bloomberg; Stand: 23. März 2017; Die Darstellung erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

4

Die tägliche Handelbarkeit von Aktien macht sie als Sachwert attraktiv! Der ComStage ETF750 ist ein börsengehandelter Fonds, der in 100 Aktien investiert!

Oldtimer

Unternehmensanteile

Immobilien

ComStage ETF750

Commerzbank

Direkthandel

= 100 Aktien

Börse

…

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

Börsenhandel

Wertpapierdepot

 Banken  Sparkassen  Volksbanken  Discount-

Kauf

Broker Investor

5

Aktien zahlen im Vergleich zu Zinsen attraktive Dividenden! ComStage ETF750: Investiert in 100 dividendenstarke Aktien und schüttet die Erträge 2 mal pro Jahr aus! DAX (Pkt.)

Dividenden-Rendite vs. 10-Jahres-Zinsen

12.000

10

10.294 Pkt.

10.000

DividendenRendite

8

Dividenden

8.000 6 6.000

5.121 Pkt.

4.000 2.000

Kurswert

0 1988

1995

3,15%

4 2

2002

2009

Dividenden machen derzeit rund 52% des DAXAnstiegs aus!

2016

10-Jahres-Zinsen

0 1988

1995

2002

2009

0,28% 2016

Dividendenausschüttungen schlagen Zinsen!

ComStage ETF750

…

Dividenden

Dividendenausschüttungen

ComStage ETF750 Fondsausschüttungen

+ Investor

Quelle: Commerzbank; Stand: 10. Februar 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Es lohnt sich, Aktien auf ihre Dividendenqualität hin zu prüfen! ComStage ETF750: Quartalsweise werden 100 Top-Dividendenaktien aus 1.100 Aktien ausgewählt!

FondsManagement

ComStage ETF750

Qualifikation

100 Aktien

1.100 europäische und amerikanische Qualitätsaktien

Qualifikation

✓

Qualifikation

✓ ✓

✓

Dividendenhöhe Risiko

Bewertung und Gewinnentwicklung Wertentwicklung

Liquidität

DISQUALIFIKATION

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

7

Viele Aktien in einem Portfolio verringern die Schwankungsanfälligkeit! ComStage ETF750: Die 100 selektierten Dividendenaktien werden alle 3 Monate geprüft und ggf. ausgetauscht! Top 5 Positionen (nach Dividenden-Rendite)*

ComStage ETF 750



Börsennotierter Aktienfonds (ETFs)



Investiert gleichgewichtet in



Ca. 75% europäische Werte

EUTELSAT COMMUNICATIONS



Ca. 25% amerikanische Werte

POSTE ITALIANE SPA

Zusammensetzung nach Branchen* 23%

6%

8%

12%

21%

Gewicht

Finanzwerte

7,66%

1,00%

Versorger

6,52%

1,00%

Finanzwerte

6,50%

1,00%

Konsumwerte

6,22%

1,00%

Finanzwerte

6,08%

1,00%

EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA LEGAL & GENERAL GROUP PLC

3% 5%

DividendenRendite**

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA

100 Aktien

8%

Sektor

Finanzwerte Versorger Industrie Gebrauchsgüter Telekommunikation Verbrauchsgüter Grundstoffe Reits sonstige

Durchschnittl. erwartete DividendenRendite des Portfolios: 4,07%*

Zusammensetzung nach Währungen* 1% 2%

5% 1%

Euro

6%

US-Dollar Pfund Schweizer Franken Dänische Krone

24%

Schwedische Krone 61%

Norwegische Krone

* Stand: 23.3.2017. ** Erwartet für das nächste Jahr. Quelle: Bloomberg; Commerzbank; die Darstellung erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Aktien Selektionsstrategie Ablauf Berücksichtigung Risikofaktoren Prozessbeschreibung Selektionsstrategie 1. Deselektion der Aktien des zu Grunde gelegten Aktienuniversums, welche die Anforderungen an das durchschnittliche Handelsvolumen nicht erfüllen. 2. Deselektion der Einzeltitel, die auf Sicht des letzten halben Jahres die geringste Gesamtperformance (TR, Lokale Währung) gezeigt haben. 3. Deselektion von Einzeltitel, die gemessen am PE Ratio am teuersten sind und das schwächste Gewinnwachstum aufweisen. 4. Selektion der Einzeltitel mit der geringsten Volatilität (Lokale Währung). 5. Selektion der verbliebenen Einzeltitel mit der höchsten Dividendenrendite.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

Ablauf - Selektionsstrategie

Liquidität

Momentum

Bewertung

Volatilität Dividende

9

Aktien Selektionsstrategie Details Qualitätskriterien

A

Qualitätskriterium: Liquidität

Ziel der Einbindung des Qualitätskriteriums Liquidität in die Akteinselektion ›

Liquiditätsrisiko

Minimierung des Liquiditätsrisikos durch die Betrachtung des Qualitätskriteriums Liquidität ( = jederzeitige Handelbarkeit der Wertpapiere).

›

Betrachtung der täglichen durchschnittlich gehandelten Volumina einer Aktie in den letzten 6 Monaten als Indikation des zu erwartenden Umsatzes in einer Aktie. Dabei muss das gewünschte

Gehandelte Volumen

Zielvolumen kleiner als 20% des durchschnittlichen Tagesvolumens sein. ›

Berücksichtigung der jeweiligen Marktzugänge: in der Regel werden Aktien für unsere Strategien an der jeweiligen Heimatbörse gehandelt, da diese die maximale Liquidität bieten. Insbesondere in

Marktzugänge

den Emerging Markets kommt es vor, dass ausländischen Investoren der Zugang zur Heimatbörse verwehrt wird. In vielen Fällen, kann das Exposure zu den betroffenen Titeln jedoch über ADRs* gewährleistet werden. Beispiel: Wendet man den Qualitätsfilter Liquidität auf das HDAX Universum per 28.02.2014 an und unterstellt die Notwendigkeit eines verfügbaren Gesamtvolumens von mindestens 6 MEUR wären 33 von 110 Aktien gestrichen worden.

Eine ausreichend große Liquidität ist zwingend für eine erfolgreiche Umsetzung der Aktienselektionsstrategie notwendig *ADR = American Depository Receipt Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

10

Aktien Selektionsstrategie Details Qualitätskriterien

B

Qualitätskriterium: Momentum (1/2)

Ziel der Einbindung des Qualitätskriterium Momentum in die Aktienselektion ›

Gesamtperformance

Durch die Betrachtung des Qualitätskriteriums Momentum werden diejenigen Aktien deselektiert, deren Gesamtperformance in der jüngsten Historie deutlich schwächer als die Gesamtperformance der aktuell betrachteten Aktien des Universums war.

›

Der Grund für die aktuelle Underperformance kann dabei vielfältig sein. In den meisten Fällen

Kursentwicklungen

müssen speziell Aktien im Abwärtstrend erst einen Boden finden oder fundamentale Katalysatoren zum Zug kommen, bevor die Wertentwicklung positiv beeinflusst wird. Investoren sind gut beraten, wenn sie sich in diesen Fällen nicht gegen den Trend stellen. ›

Kapitalmaßnahmen

Gemessen wird das Momentum durch die Betrachtung der Kursentwicklung zzgl. möglicher ausgeschütteter Dividenden und unter Berücksichtigung möglicher Kapitalmaßnahmen.

›

Der Filter sieht vor, die schwächsten Einzeltitel des aktuell betrachteten Universums zu streichen. Ob die grundsätzliche Markt- bzw. Indexbewegung dabei auf- oder abwärts gerichtet war, spielt dabei genau wie die Tatsache, ob die Einzelaktie positiv oder negativ performt hat, bewusst keine Rolle.

Never catch a falling knife! – Qualitätsaktien zeichnen sich durch eine solide historische Wertentwicklung aus Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Aktien Selektionsstrategie Details Qualitätskriterien

C

Qualitätskriterium: Bewertung (1/2)

Ziel der Einbindung des Qualitätskriterium Bewertung in die Aktienselektion ›

Durch die Betrachtung des Qualitätskriteriums Bewertung werden diejenigen Aktien deselektiert, deren Gewinnwachstum relativ zum aktuell betrachteten Universum gering ist und deren fundamentale Bewertung im Vergleich zum aktuell betrachteten Universum als teuer einzustufen ist.

›

Die Bewertung einer Aktie erfolgt anhand der Kennzahl Kurs-Gewinn-Verhältnis. Je höher die Kennzahl, desto teurer ist das Unternehmen bewertet. Im Rahmen der Selektionsstrategie werden an dieser Stelle die teuersten Aktien deselektiert.

›

Der Trend der Gewinnentwicklung wird anhand der auf Sicht der letzten 4 Quartale vorliegenden Wachstumsrate der Gewinne gemessen. Zielbildlich sollten Unternehmen mit „gesunden“ Geschäftsmodellen ein positives Gewinnwachstum aufweisen. In Phasen eines lang anhaltenden und alle Branchen erfassenden konjunkturellen Abschwungs kann es jedoch vorkommen, dass es kaum einem Unternehmen gelingt, ein positives Gewinnwachstum aufrecht zu erhalten. Es werden die der Aktien mit der geringsten Gewinnsteigerungsrate deselektiert. (Vgl. empirischer Nachweis Folgeseite)

Beispiel: Wendet man den Qualitätsfilter Bewertung auf das bereits gefilterte HDAX Universum per 28.02.2014 an werden 5 der aktuell betrachteten Aktien aufgrund des zu hohen KGV gestrichen. (Osram Licht, RWE, Commerzbank, Wacker Chemie, Morphosys) und 4 der dann aktuell betrachteten Aktien aufgrund der geringen Gewinnsteigerungsrate aus dem Universum gestrichen (Lanxess, Deutsche Bank, Heidelberg Cement, K&S).

Speziell Aktien mit negativen Gewinnsteigerungsraten werden in den meisten Fällen keine überdurchschnittliche Wertentwicklung erzielen. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Doch auch ein breit gestreutes Aktienportfolio kann stark an Wert verlieren! ComStage ETF750: Zusätzlich zur Aktienselektion findet eine aktive Teilabsicherung des Marktrisikos statt! DAX Wertentwicklung seit 1959 (in Punkten) 14.000

Der DAX stieg seit den 60er Jahren um 7,2% jährlich, aber teilweise mit großen Schwankungen und Phasen mit erheblichen Kursrückgängen!

12.000

- 17% in 14 Monaten

10.000

8.000

6.000

4.000 - 50% in weniger als 2 J. 2.000 - 68% in knapp 3 Jahren

25 Jahre Seitwärtsbewegung! 0 1959

1964

1969

1974

1979

1984

1989

1994

1999

2004

2009

2014

Stand: 1.5.2016. Der DAX wird seit dem 1.7.1988 berechnet. 1988 rechnete Frank Mella, Redakteur der Börsen-Zeitung und Erfinder des DAX, die Performance auf Tagesbasis zurück bis 1959. Diese Zeitreihe wird von der Börse als offizielle Rückrechnung des DAX verwendet. Quelle: Commerzbank; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Durch aktives Absichern können Risiken reduziert und idealerweise sogar Mehrerträge erwirtschaftet werden! ComStage ETF750: Die angewandte Strategie wird bereits seit 2007 vom Fondsmanagement angewendet!

ideasTV-Zertifikat Sicherheit vs. Benchmark in Prozent +14,96%

Das Aktienrisiko für ein Jahr abzusichern kostet üblicherweise ca. 5-10%, je nach Marktkondition. Durch eine aktive Absicherungsstrategie kann langfristig und nach Kosten jedoch ein deutlicher Mehrertrag erwirtschaftet werden. Dies zeigt das Beispiel des ideasTVZertifikats Sicherheit, das seit 2007 vom gleichen Fondsmanagement erfolgreich gesteuert wird: ideasTV - Sicherheitsorientiertes Zertifikat (WKN CB1TVS): +45,19%* Benchmark (50% DAX & 50% EST50 P (inkl. Dividenden)): +30,23%*

Alle Details unter www.ideastv.de

 MEHRERTRAG: 14,96%*

Stand: 28. Februar 2017; Quelle: Commerzbank; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Darstellung der Produkte erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Eine Vollabsicherung ist nicht immer sinnvoll! ComStage ETF750: Der Absicherungsgrad wird dynamisch den Markterwartungen angepasst!

Einflussfaktoren der Absicherungsquote

Technik

Fundamental

Sonst. Faktoren

Aufwärtstrends: Absicherung reduzieren Abwärtstrends: Absicherung erhöhen

Ziel der Absicherungsstrategie

Gute Börsenjahre

› Mind. 75% der Kursgewinne abbilden

Schlechte Börsenjahre

› Mind. 50% der Kursverluste vermeiden

Gute Wirtschaftsaussichten: Absicherung reduzieren Schlechte Wirtschaftsaussichten: Absicherung erhöhen

Gutes Börsenklima: Absicherung reduzieren Schlechtes Börsenklima: Absicherung erhöhen

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

Zur Absicherung werden ausschließlich Index-Termingeschäfte auf Indizes an internationalen Börsen eingegangen.

I.d.R. sind maximal 60% des Aktienportfolios abgesichert, d.h. die Exponierung zum Aktienmarkt schwankt zwischen 40% und 100%.

15

Je niedriger die Renditen an den Kapitalmärkten, desto mehr fallen Kosten ins Gewicht! ComStage ETF750: Die erwartete Gesamtkostenquote von 0,71% p.a. ist im Marktvergleich sehr attraktiv!

Dividendenrenditen im Zeitablauf * 5,00

Gesamtkostenquote im Vergleich **/***

Durchschnittl. erwartete DividendenRendite des Portfolios: 4,05%

1,54% 1,44%

4,50 4,00 3,50

3,6436%

STOXX Europe 600

3,00

0,71%

2,50

2,1853%

S&P 500 2,00 1,50 2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Durchschnitt Publikumsfonds Gesamt

Durchschnitt Globale Commerzbank ETF750 Dividendenfonds

Über 50 Milliarden Euro waren im Mai 2016 in Dividendenfonds in Deutschland investiert!** * Stand: 9. Mai 2016; Quelle: Bloomberg. ** Quelle: Morningstar Direct, Commerzbank. *** Morningstar Universum Fonds: In Deutschland zum Vertrieb zugelassene Produkte. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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ETFs können über die Wertpapierbörsen von jeder Bank ins Wertpapierdepot gekauft werden! ComStage ETF750: Zusätzlich erhältlich über den kostengünstigen Direkthandel führender Online Banken mit der Commerzbank!

ComStage Direkthandels- und Sparplanpartner ETF-Sparplan ohne Orderentgelt bei - comdirect - Consorsbank - Flatex

Commerzbank Direkthandel

- S Broker - DKB - 1822direkt - OnVista Bank

Frankfurt Stuttgart

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

17

Professionelles Absichern erfordert Erfahrung, Marktgefühl und Schnelligkeit! ComStage ETF750: Monatliches Interview zur Fondsstrategie erklärt die aktuell eingesetzte Absicherungsstrategie!

Thomas Timmermann:

Leitung Strategisches Fondsmanagement ComStage ETF750

› › › › Joachim Fend:

Bereichsleiter Asset Management in der Investmentbank der Commerzbank AG 25 Jahre Börsenerfahrung Berufsstart 1991 als Börsenhändler Dipl. Wirtschaftsingenieur (Universität Karlsruhe (TH))

Operatives Fondsmanagement ComStage ETF750

› Leitende Tätigkeiten im Börsenhandel (Bank of America Merrill Lynch London, Dresdner Bank, Commerzbank AG) › 22 Jahre Börsenerfahrung › Berufsstart 1994 als Börsenhändler (Derivatehandel für Institutionelle Kunden) › Diplombetriebswirt Dr. Andreas Neumann:

Leitung Aktienselektion ComStage ETF750

› › › ›

Leitende Tätigkeiten im Asset Management (Berenberg Bank und Commerzbank AG) 16 Jahre Börsenerfahrung Diplombetriebswirt Promotion an der Goethe Universität Frankfurt

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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ETFs sind als Sondervermögen mit unabhängiger Depotbankverwahrung geschützt! ComStage ETF750: Das Verbot der Aktienleihe bietet einen zusätzlichen Schutz bei Marktkrisen!

Fondsname

ComStage Alpha Dividenden Plus UCITS ETF

Fondswährung WKN ISIN Ertragsverwendung



Alle ComStage ETFs

ETF750



Kursdaten

DE000ETF7508



Tägliches Factsheet



Produktinformation



Hotline: (069) 136-43333

Nein

Abbildung

vollreplizierend

Wertpapierleihe

ausgeschlossen

Verwaltungsgebühr Auflagedatum Vertriebszulassung

www.ideastv.de

0,68% p.a.



Fondsinfos

1.7.2016



Monatliches Interview zur Fondsstrategie

Deutschland, Österreich Xetra, Frankfurt, Stuttgart



Fondszusammensetzung

ja (8 – 22 Uhr)



Historische Wertentwicklung

ja



Absicherungsquote

börsentäglich unter normalen Marktbedingungen zu aktuellen Kursen möglich



Markteinschätzungen

Börsennotiz Direkthandel Sparplanfähig Erwerb/Rückgabe

Euro

ausschüttend (jeweils Juni u. Dezember)

Währungsabsicherung

www.comstage.de

Die Darstellung der Produkte erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

19

Absicherung Deutschland

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

20

DAX Langzeit Chart

Quelle: Bloomberg; Stand: 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

21

DAX - aktuelle Optionspreise an der Terminbörse EUREX

DAX 30

Stand: DAX: 11.900

Basispreis

Basispreis

Verfall

Prämie in Prozent

110 %

13.100 Call

Jun 17

0,18 %

24,50 €

13,5 %

100 %

11.900 Put

Jun 17

3,30 %

394,00 €

16,0 %

80 %

9.300 Put

Jun 17

0,19 %

18,00 €

27,3 %

120 %

14.200 Call

Dez 17

0,31 %

45,00 €

14,1 %

110 %

13.000 Call

Dez 17

1,90 %

250,00 €

16,0 %

100 %

11.900 Put

Dez 17

6,20 %

740,00 €

17,3 %

80 %

9.500 Put

Dez 17

1,67 %

158,00 €

23,9 %

50 %

6.000 Put

Dez 17

0,19 %

11,50 €

35,7 %

Prämie

Volatillität

Quelle: Bloomberg; Stand: 22. März 2017

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

22

Absicherungsposition für die deutschen Aktien im ComStage Alpha Dividende Plus (WKN ETF750)

ComStage ETF750

Position

Geld

Brief

Letzter Kurs

EUREX DAX DEZ 17 11.400 PUT

35 Stück

544,40 €

549,80 €

547,2 €

EUREX DAX DEZ 17 10.200 PUT

-35 Stück

250,20 €

254,90 €

253,2 €

EUREX DAX DEZ 17 12.600 CALL

-25 Stück

381,20 €

387,40 €

384,5 €

EUREX DAX DEZ 17 13.000 CALL

-5 Stück

247,30 €

252,20 €

251,6 €

Quelle: Commerzbank; Stand: 22. März 2017; Die Darstellung erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

23

DAX Index Absicherungsstrategie Deutschland für den ComStage Alpha Dividende Plus ETF (WKN ETF750)

Quelle: Bloomberg; Stand: 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

24

Absicherung Europa

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

25

EURO STOXX 50 Langzeit Chart

Quelle: Bloomberg, Stand: 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

26

EURO STOXX 50 - aktuelle Optionspreise an der Terminbörse EUREX

EuroStoxx 50

Stand: Euro Stoxx: ca. 3400

Basispreis

Basisp reis

Verfall

Prämie in Prozent

110 %

3.750 Call

Jun 17

0,14 %

5,20 €

14,8 %

100 %

3.400 Put

Jun 17

4,64 %

158,00 €

17,8 %

80 %

2.750 Put

Jun 17

0,46 %

12,90 €

26,9 %

120 %

4.100 Call

Dez 17

0,21 %

8,80 €

14,9 %

110 %

3.750 Call

Dez 17

1,25 %

46,80 €

16,1 %

100 %

3.400 Put

Dez 17

7,62 %

259,00 €

18,1 %

80 %

2.750 Put

Dez 17

2,22 %

61,10 €

23,7 %

50 %

1.700 Put

Dez 17

0,28 %

4,80 €

36,9 %

Prämie

Volatillität

Quelle: Bloomberg; Stand: 22. März 2017

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

27

Absicherungsposition für die europäischen Aktien im ComStage Alpha Dividende Plus (WKN ETF750)

Position

Geld

Brief

Letzter Kurs

EUREX EURO STOXX 50 DEZ 17 3.200 PUT

260 Stück

168,40 €

170,20 €

169,2 €

EUREX EURO STOXX 50 DEZ 17 2.950 PUT

-260 Stück

95,90 €

96,60 €

96,1 €

EUREX EURO STOXX 50 DEZ 17 3.500 CALL

-50 Stück

118,80 €

120,10 €

121,2 €

EUREX EURO STOXX 50 DEZ 17 3.600 CALL

-50 Stück

83,80 €

84,70 €

86,4 €

EUREX EURO STOXX 50 DEZ 17 3.700 CALL

-50 Stück

56,50 €

57,40 €

57,3 €

ComStage ETF750

Quelle: Commerzbank; Stand: 22. März 2017; Die Darstellung erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung.

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

28

EURO STOXX 50 Absicherungsstrategie Europa im Comstage Alpha Dividende Plus ETF (WKN ETF750)

Quelle: Bloomberg, 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

29

Absicherung USA

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

30

S&P 500 Langzeit Chart

Quelle: Bloomberg, Stand: 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

31

VIX (Volatility Index) der S&P 500 Optionen an der Terminbörse!

Quelle: Bloomberg; Stand: 02. Februar 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

32

Aktuelle Optionspreise an der amerikanischen Terminbörse

S&P 500

Stand: S&P 500: ca. 2.340

Basispreis

Basispreis

Verfall

Prämie in Prozent

Prämie

Volatillität

110 %

2.575 Call

Jun 17

0,01 %

0,50 $

9,05 %

100 %

2.340 Put

Jun 17

2,38 %

55,90 $

11,95 %

80 %

1.875 Put

Jun 17

0,19 %

3,70 $

25,20 %

120 %

2.800 Call

Dez 17

0,03 %

1,00 $

9,7 %

110 %

2.575 Call

Dez 17

0,56 %

15,10 $

10,5 %

100 %

2.340 Put

Dez 17

5,01 %

117,15 $

14,1 %

80 %

1.875 Put

Dez 17

1,27 %

23,90 $

21,9 %

Quelle: Bloomberg; Stand: 22. März 2017

Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

33

Absicherungsposition für die amerikanische Aktien im ComStage Alpha Dividende Plus (WKN ETF750)

ComStage ETF750

Position

Geld

Brief

Letzter Kurs

S&P 500 SEP 17 2.450 CALL

-25 Stück

29,5 $

30,1 $

29,8 $

S&P 500 DEZ 17 2.200 PUT

30 Stück

71,2 $

72,5 $

71,3 $

S&P 500 DEZ 17 1.850 PUT

-25 Stück

21,0 $

22,0 $

21,5 $

S&P 500 DEZ 17 2.000 PUT

-5 Stück

35,5 $

36,5 $

36,5 $

S&P 500 DEZ 17 2.500 CALL

-5 Stück

33,25 $

34,25 $

34,0 $

Quelle: Commerzbank; Stand: 22. März 2017; Die Darstellung erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.ideastv.de zur Verfügung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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S&P 500 Absicherungsstrategie USA im Comstage Alpha Dividende Plus ETF (WKN ETF750)

Quelle: Bloomberg; Stand: 23. März 2017; Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Thomas Timmermann | Commerzbank Asset Management | März 2017

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Blog ETF750 auf www.ideastv.de

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