Asset Allocation

Marketplus Monatlicher Marktausblick März / April 2011

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März / April 2011

1

Inhalt

Inhalt Asset Allocation  Verkaufsgelegenheit für Anleihen 

3

Fonds im Fokus 

5

Fondsselektionsliste

8

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2

Asset Allocation

Verkaufsgelegenheit für Anleihen Die politischen Unruhen in Nordafrika und im Nahen Osten haben zu einem starken Anstieg des Ölpreises auf über USD 100 pro Barrel geführt. Die geopolitischen Risiken sind in den letzten Wochen in den Fokus der Anleger gerückt und haben eine längst fällige Korrektur bei Risikoanlagen ausgelöst. Gleichzeitig hat sich aber das Wirtschaftswachstum in den Industrieländern beschleunigt, so dass die Fundamentaldaten für einen weiteren Anstieg der Aktienkurse und der Rohstoffpreise sprechen. Wir sehen die momentane Flucht in sichere Häfen als eine Chance, um sich von Anleihenpositionen mit tiefem Renditepotenzial zu trennen.

Rückblick

oben revidiert. Erst 2012 dürfte das Wirtschaftwachstum in den Industrieländern mit dem Entzug der fiskal- und geldpolitischen Stimulusprogramme wieder unter Potenzial fallen. Da in den Industrieländern immer noch genügend freie Kapazitäten vorhanden sind, rechnen wir aber nicht mit einem starken Anstieg der Kerninflation. In den Schwellenländern hingegen ist die Inflationsgefahr akut, so dass weitere Zinserhöhungen folgen dürften. Als Folge davon erwarten wir bis Mitte Jahr eine Wachstumsabschwächung in den Schwellenländern.

Starker Anstieg des Ölpreises Nachdem die Aktienmärkte vom Regierungssturz in Ägypten noch relativ unbeeindruckt waren, stieg die Risikoaversion bei den Unruhen in Libyen deutlich an. Zwar ist Libyen nur ein kleiner Ölproduzent, doch ist damit in der Wahrnehmung der Anleger das Risiko gestiegen, dass die Jasmin-Revolution auf die grossen Erdölländer, Iran und Saudiarabien, überschwappen könnte. Wir erachten ein solches Szenario als sehr unwahrscheinlich und denken, dass der Anstieg der Risikoaversion nur ein temporäres Phänomen sein wird. Der Ölpreis könnte bei einer Beruhigung der politischen Situation kurzfristig wieder unter die Marke von USD 100 pro Barrel zurückfallen. Der Anstieg des Ölpreises dürfte aber mittelfristig weitergehen, da dieser nicht nur auf die geopolitischen Risiken zurückzuführen ist, sondern auch auf die steigende Energie-Nachfrage in den Industrieländern.

Asset Allocation: Anleihen deutlich untergewichten

übergewichtet

USA: Starke Wachstumsbeschleunigung steht bevor 12 10

12 10

5

5

0

0

-5

-5

untergewichtet

Geldmarkt

Anleihen

Aktien

Alternative

Quelle: Sarasin

Aktienstrategie -10

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

-10

Die Aktienrallye wird weitergehen Aufgrund der positiven wirtschaftlichen Dynamik und der besseren Gewinnaussichten sehen wir in den nächsten Monaten weiteres Performancepotenzial für Aktien. Solange die globalen Frühindikatoren steigen, dürften allfällige Rückschläge nur von kurzer Dauer sein und sollten als Kaufgelegenheiten genutzt werden. Das grösste Potenzial sehen wir in zyklischen Sektoren bei Aktien aus Industrieländern. Für Anlagen in Schwellenländeraktien ist das Potenzial kurzfristig eher gering. Diese dürften erst im 2H 2011 wieder deutlich zulegen.

US ISM non-manufacturing momentum US ISM manufacturing momentum Quelle: Datastream, Momentum = 3M – 12M Durchschnitt

Makroausblick Starke Dynamik in Industrieländern Sowohl der deutsche Geschäftsklimaindex (ifo) wie auch der USEinkaufsmanagerindex (ISM Manufacturing) haben zu Jahresbeginn neue zyklische Höchststände erreicht und deuten auf eine weitere Wachstumsbeschleunigung. Wie die vorhergehende Grafik zeigt, gewinnt in den USA nicht nur der Industrie- sondern auch der Dienstleistungssektor allmählich an Dynamik. Aufgrund der steigenden Frühindikatoren haben wir unsere Wachstumsschätzungen für 2011 sowohl für die USA wie auch für Europa deutlich nach

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Asset Allocation

Obligationenstrategie

Rückgang der freien OPEC-Produktionskapazitäten

Verkaufsgelegenheit nutzen Der Anstieg der Risikoaversion hat zu einem Rückgang der Zinsen am langen Ende geführt. Daraus ergibt sich eine gute Verkaufsgelegenheit für Anleihen mit längeren Laufzeiten. Aufgrund der starken Wirtschaftsdynamik dürften die Zinsen in den nächsten Monaten wieder steigen. Daher muss bei Staatsanleihen mit negativen Renditen gerechnet werden. Der erwartete Rückgang der Kreditrisikoprämien bietet bei Unternehmensanleihen einen partiellen Schutz gegen steigende Zinsen. Bei Unternehmens- und bei Wandelanleihen sehen wir auf mittlere Frist aber ebenfalls nur mässiges Renditepotenzial.

0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 Dez 99

Dez 01

Dez 03

Dez 05

Dez 07

Dez 09

Verhältnis freie OPEC-Produktionskap. zu globaler Nachfrage (%)

Quelle: Bloomberg, Sarasin

Währungen

Das wirtschaftliche Umfeld ist auch für Industriemetalle weiterhin freundlich. Wir erwarten im Jahresverlauf weitere Preissteigerungen bei unseren favorisierten Metallen Kupfer, Nickel und Platin. Immobilienanlagen profitieren ebenfalls von der Wirtschaftsbeschleunigung, müssen aber den erwarteten Zinsanstieg verdauen.

Zinserwartungen als Währungstreiber Die Europäische Zentralbank sowie die Bank of England haben mit ihren jüngsten Äusserungen die Markterwartungen in Bezug auf erste Zinserhöhungen geschürt. Dies hat sowohl das Pfund wie auch den Euro gestärkt. Gegenüber dem Schweizer Franken kam dies jedoch aufgrund des Anstieges der Risikoaversion nicht zum Tragen. Der Schweizer Franken bleibt stark, und daher auch weiterhin überbewertet. Das Bekenntnis der US-Notenbank zu ihrem Geldlockerungsprogramm hat den US-Dollar geschwächt, und die positiven Makrodaten, welche eigentlich die Währung stützen sollten, mehr als kompensiert.

Asset Allocation Risikoanlagen bevorzugen Die starke Wachstumsbeschleunigung in den Industrieländern dürfte sich in den nächsten Monaten positiv auf Aktien und Rohstoffe auswirken. Wir haben daher die taktische Gewichtung von Aktien und Rohstoffen erhöht. Diese Zukäufe wurden durch eine Reduktion der Anleihenquote finanziert. Nach dem temporären Anstieg der Risikoaversion dürften die Zinsen wieder ansteigen. Relativ zu Aktien dürften Immobilienanlagen daher in den nächsten Monaten eine schlechtere Performance abwerfen.

Alternative Anlagen Ölpreise dürfte mittelfristig steigen Die Wachstumsbeschleunigung in den Industrieländern, welche vor allem Energie konsumieren, dürfte den Ölpreis weiter beflügeln. Es ist zurzeit schwierig zu beurteilen, wie hoch die geopolitische Risikoprämie auf dem Ölpreis ist. Da aber die freien Produktionskapazitäten zurückgehen, ist es durchaus möglich, dass der Ölpreis auch nach einer Beruhigung der Situation in Nordafrika über USD 100 pro Barrel bleiben wird.

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Fonds im Fokus

Aberdeen Global – Chinese Equity A2 Acc

BGF Euro-Markets Fund A2 EUR

Anlagestrategie Das Anlageziel des Fonds liegt in der Maximierung der langfristigen Gesamtrendite durch die Anlage in chinesischen Aktien. Der Fonds investiert in Schwellenländern, deren Märkte volatiler sind als Märkte in Ländern mit einer voll entwickelten Volkswirtschaft. Dadurch ist der Wert Ihrer Anlage stärkeren Schwankungen ausgesetzt.

Anlagestrategie Der BGF Euro-Markets Fund strebt einen möglichst hohen Gesamtertrag an. Der Fonds investiert mindestens 70 % seines Anlagevermögens in Aktien von Unternehmungen, welche in denjenigen EU-Mitgliedländern domiziliert sind, welche der Europäischen Währungsunion (EWU) angehören. Zudem darf der Fonds, ohne Limitierung, auch in EU-Mitgliedländer investieren, die nach Meinung des Fondsmanagers voraussichtlich bald der EWU beitreten werden sowie Unternehmen, die andernorts domiziliert sind, aber ihre ökonomischen Aktivitäten hauptsächlich auf Länder der EWU konzentrieren.

Wertentwicklung (siehe Hinweise Seite 16) 80 60

Wertentwicklung (siehe Hinweise Seite 16)

40 20

40

0

30

-20

20 10

-40 -60

0 2005

2006

2007

2008

2009

2010

Funds

0.0

0.0

45.0

-50.2

66.4

27.6

Index

0.0

0.0

66.2

-50.8

62.6

4.8

Diff.

0.0

0.0

-21.2

0.6

3.7

22.8

-10 -20 -30 -40 -50

Quelle: Datastream

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Funds

27.3

17.7

11.4

-40.1

31.2

8.6

Index

25.4

21.9

7.8

-44.9

27.3

2.4

Diff.

1.9

-4.2

3.6

4.7

3.8

6.2

Portfoliozusammensetzung Informationen über die Portfoliozusammensetzung sind nicht vorhanden.

Quelle: Datastream

Aktuelle Fondsdaten und -informationen

Portfoliozusammensetzung Informationen über die Portfoliozusammensetzung sind nicht vorhanden.

Preis

24.6

Fonds Volumen in Mio.

570

Domizil

Luxemburg

Fonds Gesellschaft/Portfoliomgmt.

Aberdeen

ISIN

LU0231483743

Valorennummer

2 320 508

Währung

USD

EU Steuerrichtlinien

n.a.

Lancierung

28.03.2006

Verwaltungskosten, p.a. (%)

Aktuelle Fondsdaten und -informationen

1.75

TER, p.a. (%)

2

Dividendenzahlung

–

Ausschüttung 2009

keine

Referenzindex

MSCI China TR

Quelle: Datastream, Lipper Hauptvertriebsstelle für die Schweiz BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, Postfach, 8022 Zürich

Preis

17.36

Fonds Volumen in Mio.

1 365

Domizil

Luxemburg

Fonds Gesellschaft/Portfoliomgmt.

BlackRock

ISIN

LU0093502762

Valorennummer

995 890

Währung

EUR

EU Steuerrichtlinien

n.a.

Lancierung

15.06.2000

Verwaltungskosten, p.a. (%)

1.50

TER, p.a. (%)

1.82

Dividendenzahlung

–

Ausschüttung 2009

keine

Referenzindex

MSCI EMU

Zahlstelle BNP Paribas (Suisse) S.A., Place de Hollande 2, 1204 Genf

Quelle: Datastream, Lipper

Prospekt, vereinfachter Prospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bezogen werden bei: BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, Postfach, 8022 Zürich

Hauptvertriebsstelle für die Schweiz BlackRock Investment Management (UK) Limited (London), Zurich Branch, Claridenstrasse 25, Postfach 2118, 8022 Zürich Zahlstelle JPMorgan Chase Bank, National Association, Columbus, Zurich Branch Switzerland, Dreikönigstrasse 21, CH-8002 Zürich Prospekt, vereinfachter Prospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bezogen werden bei: BlackRock Investment Management (UK) Limited (London), Zurich Branch, Claridenstrasse 25, Postfach 2118, 8022 Zürich

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Fonds im Fokus

BNP Paribas L1 Equity Russia C C

Henderson HF Global Technology A2 USD

Anlagestrategie Dieser Subfonds investiert in erster Linie in russische Aktien. Auch eine begrenzte Anlage in andere Finanzinstrumente ist möglich. Ziel ist es dabei, mithilfe von Fundamentalanalysen überzeugende Einzelwerte zu ermitteln und Wertzuwachs zu erzielen. Beratung erhält der Fonds durch KIT Fortis Investments in St. Petersburg. Der Fonds ist der Wechselkursentwicklung des Rubels vollständig ausgesetzt. Der Fondsmanager kann mithilfe von Derivaten das Marktengagement steuern oder Aktienpositionen absichern.

Anlagestrategie Der Henderson Global Technology Fund legt weltweit in Technologieaktien an. Er wird aktiv verwaltet und zielt auf eine kontinuierliche Mehrrendite gegenüber seiner Benchmark ab. Nach Ansicht des Managers wird der Technologiesektor durch zahlreiche zyklische Faktoren bestimmt, darunter der Technologie-Superzyklus, makroökonomische Daten, saisonale Faktoren, der Technologielebenszyklus und unternehmensspezifische Produktzyklen. Der Manager konzentriert sich folglich auf Unternehmen, die von diesen Katalysatoren direkt profitieren.

Wertentwicklung (siehe Hinweise Seite 16) 150

Wertentwicklung (siehe Hinweise Seite 16)

100

80

50

60 40

0

20

-50 -100

0 -20

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Funds

0.0

0.0

0.0

-72.4

137.9

38.2

-40

Index

0.0

0.0

0.0

-72.8

97.1

17.3

-60

Diff.

0.0

0.0

0.0

0.3

40.8

21.0

Quelle: Datastream

Portfoliozusammensetzung Das Portfolio besteht aus zwei Teilen: einem Kernportfolio und einem Portfolio bester Ideen. Ersteres wird innerhalb des Benchmarkuniversums aktiv verwaltet und investiert in erster Linie in Hauptwerte, um ein liquides Engagement sicherzustellen. Das zweite Portfolio investiert in kleine und mittelgrosse Werte, die nicht in der Benchmark enthalten sind.

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Funds

6.1

11.4

22.6

-42.2

60.3

13.3

Index

7.1

9.9

13.9

-44.5

58.7

11.7

Diff.

-0.9

1.6

8.7

2.3

1.6

1.6

Quelle: Datastream

Portfoliozusammensetzung Das Portfolio enthält etwa 50 bis 100 Aktien. Es gibt keine Sektoroder geografischen Beschränkungen. Die durchschnittliche Gewichtung der Positionen liegt zwischen 0.5 % und 5 %. Aktuelle Fondsdaten und -informationen

Aktuelle Fondsdaten und -informationen

Preis

35.53

Preis

117.86

Fonds Volumen in Mio.

1 604

Fonds Volumen in Mio.

428

Domizil

Luxemburg

Domizil

Luxemburg

Fonds Gesellschaft/Portfoliomgmt.

Henderson

Fonds Gesellschaft/Portfoliomgmt.

BNP Paribas

ISIN

LU0070992663

ISIN

LU0269742168

Valorennummer

539 377

Valorennummer

2 717 788

Währung

USD

Währung

EUR

EU Steuerrichtlinien

n.a.

EU Steuerrichtlinien

n.a.

Lancierung

30.10.1996

Lancierung

06.03.2007

Verwaltungskosten, p.a. (%)

1.20

Verwaltungskosten, p.a. (%)

1.75

TER, p.a. (%)

1.95

TER, p.a. (%)

2.1

Dividendenzahlung

–

Dividendenzahlung

–

Ausschüttung 2009

keine

Ausschüttung 2009

keine

Referenzindex

MSCI ACWI IT

Referenzindex

MSCI Russia 10-40 TR

Quelle: Datastream, Lipper

Quelle: Datastream, Lipper Hauptvertriebsstelle für die Schweiz Fortis Foreign Fund Services AG, Rennweg 57, 8021 Zürich

Hauptvertriebsstelle für die Schweiz BNP Paribas (Suisse) S.A., 2, Place de Hollande, 1204 Genf

Zahlstelle BNP Paribas (Suisse) S.A., Place de Hollande 2, 1204 Genf

Zahlstelle BNP Paribas (Suisse) S.A., 2, Place de Hollande, 1204 Genf

Prospekt, vereinfachter Prospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bezogen werden bei:Fortis Foreign Fund Services AG, Rennweg 57, 8021 Zürich

Prospekt, vereinfachter Prospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bezogen werden bei: BNP Paribas (Suisse) S.A., 2, Place de Hollande, 1204 Genf

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6

Fonds im Fokus

Parvest Convertible Bond Asia C Anlagestrategie Ziel des Fonds ist es mittelfristig Erträge zu maximieren, indem er in Wandelanleihen von Emittenten aus dem Raum Asien/Pazifik investiert. Das Fondsmanagement beruht auf unserem Research für asiatische Aktien und der Investmentstrategie von BNP Paribas Asset Management. Wertentwicklung (siehe Hinweise Seite 16) 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Funds

10.1

14.2

31.5

-32.4

39.0

10.1

Index

5.1

17.1

27.8

-31.9

38.6

15.6

Diff.

5.0

-2.9

3.7

-0.5

0.4

-5.5

Quelle: Datastream

Portfoliozusammensetzung Die gewichtete Duration des Fonds liegt zwischen 1 und 4. Aktuelle Fondsdaten und –informationen Preis

367.86

Fonds Volumen in Mio.

221

Domizil

Luxemburg

Fonds Gesellschaft/Portfoliomgmt.

BNP Paribas

ISIN

LU0095613583

Valorennummer

507 685

Währung

USD

EU Steuerrichtlinien

n.a.

Lancierung

11.05.1999

Verwaltungskosten, p.a. (%)

n.a.

TER, p.a. (%)

1.48

Dividendenzahlung

–

Ausschüttung 2009

keine

Referenzindex

UBS CB Asia ex Japan

Quelle: Datastream, Lipper Hauptvertriebsstelle für die Schweiz BNP Paribas (Suisse) SA, 2, place de Hollande, CH-1204 Genf Zahlstelle BNP Paribas (Suisse) SA, 2, place de Hollande, CH-1204 Genf Prospekt, vereinfachter Prospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bezogen werden bei: BNP Paribas (Suisse) SA, 2, place de Hollande, CH-1204 Genf

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Fondsselektionsliste

Aktienfonds Aktien Schweiz Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

DWS Aktien Schweiz

CHF

39.73

–0.58 %

–4.80 %

DE000DWS0D27

Jährlich

DE

n.a.

SMI

CHF

1.49 %

–1.99 %

Nebenwerte Schweiz Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Pictet (CH) – Swiss Mid-Small Cap P

CHF

3 283.89

–2.49 %

1.80 %

CH0003299580

Jährlich

CH

Nein

SPI S&M Caps

CHF

–1.20 %

–0.26 %

Aktien Deutschland Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

DWS Deutschland

EUR

114.04

2.77 %

6.93 %

DE0008490962

Jährlich

DE

Nein

MSCI Germany

EUR

3.26 %

–0.31 %

Nebenwerte Deutschland Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

UBS Equity Fund Small Caps Germany

EUR

292.26

1.56 %

10.87 %

DE0009751651

Jährlich

DE

Nein

MSCI Small Cap Germany

EUR

–0.15 %

5.74 %

Europa Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Henderson Pan European EF

EUR

16.63

0.97 %

1.29 %

LU0138821268

Nein

LU

Nein

FTSE World Europe

EUR

3.26 %

–0.59 %

Nebenwerte Europa Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Gartmore Pan European Smaller Comp.

EUR

6.36

0.87 %

8.57 %

LU0135928611

Nein

LU

Nein

MSCI Europe Small Cap

EUR

–0.06 %

0.29 %

USA Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Robeco US Premium Equities

USD

125.25

4.04 %

4.20 %

LU0226953718

Nein

LU

Nein

S&P 500 Composite Index

USD

5.53 %

2.19 %

Nebenwerte USA Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Schroder ISF US S&M Caps

USD

158.71

3.59 %

4.55 %

LU0205193047

Nein

LU

Nein

Russel 2500 Index

USD

5.74 %

6.21 %

siehe Hinweise Seite 16

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8

Fondsselektionsliste

Japan Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Oyster Japan Opportunities Fund

JPY

12 449.00

1.75 %

–5.47 %

LU0204987902

Nein

LU

Nein

Topix Index

JPY

5.84 %

–9.82 %

Grossbritannien Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

MFS Meridian UK Equity Fund

GBP

6.13

–0.16 %

7.77 %

LU0219431854

Jährlich

LU

Nein

MSCI Great Britain

GBP

2.05 %

4.49 %

Frankreich Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fidelity Funds – France A Euro

EUR

37.68

4.99 %

–1.23 %

LU0048579410

Jährlich

LU

Nein

MSCI France

EUR

6.42 %

–1.05 %

Italien Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fidelity Funds – Italy A Euro

EUR

27.84

8.41 %

–6.22 %

LU0048584766

Jährlich

LU

Nein

MSCI Italy

EUR

10.22 %

–8.53 %

China Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fidelity Fund China Focus A

USD

44.50

–3.09 %

1.24 %

LU0173614495

Jährlich

LU

Nein

MSCI China

USD

–3.93 %

–3.37 %

Indien Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

JPMF India Fund A

USD

73.96

–14.26 %

–4.39 %

LU0058908533

Jährlich

LU

Nein

MSCI India

USD

–15.25 %

–5.41 %

Lateinamerika Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Blackrock Latin American Fund

USD

95.68

–5.54 %

2.62 %

LU0072463663

Nein

LU

Nein

MSCI EM Latin America

USD

–3.69 %

–0.76 %

siehe Hinweise Seite 16

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9

Fondsselektionsliste

Aktien Schwellenländer weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Aberdeen Gl Emerging Markets Fund

USD

59.25

–6.49 %

7.78 %

LU0132412106

Nein

LU

Nein

MSCI Emerging Markets

USD

–4.51 %

0.63 %

Aktien weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Carmignac Investissement (A)

EUR

8 424.49

–6.38 %

3.67 %

FR0010148981

Nein

FR

n.a.

MSCI World

EUR

2.25 %

–0.57 %

Anleihenfonds CHF Mittel– bis langfristig Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Credit Suisse Bond Fund Dynamic

CHF

112.15

0.48 %

4.39 %

CH0002770201

Jährlich

CH

Ja

Citigroup GBI Switzerland All Maturities

CHF

–0.70 %

4.75 %

CHF Inflationsgeschützte Anleihen Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Credit Suisse Bond Fd Inflation Linked

CHF

111.42

1.20 %

2.38 %

LU0175163889

Nein

LU

Ja

Citigroup GBI Switzerland All Maturities

CHF

–0.70 %

4.75 %

CHF Wandelanleihen gehedged Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

LODH Horizon – Convertible (CHF) P A

CHF

22.64

1.38 %

2.25 %

LU0437702334

Nein

LU

n.a.

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

BNY Mellon Euroland Bond Fund

EUR

1.45

0.29 %

7.52 %

IE0032722260

Nein

IE

Ja

Citigroup GBI Europe All Maturities

EUR

–0.52 %

3.99 %

EUR Mittel– bis langfristig

EUR Unternehmensanleihen Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Schroder ISF Euro Corporate Bond

EUR

16.21

1.31 %

6.20 %

LU0113257694

Nein

LU

Ja

Citigroup EuroBIG Corporate

EUR

0.07 %

6.07 %

EUR Inflationsgeschützte Anleihen Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Credit Suisse Bond Fd Inflation Linked

EUR

118.25

0.20 %

2.24 %

LU0175163459

Nein

LU

Ja

Barclays Euro Govt. Infl-Linked 1–10Y

EUR

0.85 %

4.06 %

siehe Hinweise Seite 16

www.bankzweiplus.ch / marketplus

März / April 2011

10

Fondsselektionsliste

USD Mittel– bis langfristig Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Schroder USD Bond Fund

USD

18.49

0.49 %

5.96 %

LU0106260564

Nein

LU

Ja

Citigroup WGBI 3–5 years

USD

0.27 %

5.58 %

Anleihen weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Templeton Global Total Return

USD

24.15

0.88 %

13.37 %

LU0170475312

Nein

LU

Ja

Citigroup GBI USA All Maturities

USD

–0.28 %

4.38 %

Anleihen Schwellenländer weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Pictet Funds – Global Emerging Debt

USD

259.98

–1.18 %

8.87 %

LU0128467544

Nein

LU

Ja

JPM EMBI GLB

USD

–0.47 %

8.35 %

Geldmarktfonds CHF Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Clariden Leu (Lie) MM Fund CHF

CHF

1 018.58

0.02 %

n.a.

LI0037728396

Nein

LI

n.a.

Citigroup 3 Months CHF

CHF

0.03 %

0.99 %

EUR Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Clariden Leu (Lie) MM Fund EUR

EUR

1 043.20

0.11 %

n.a.

LI0037729428

Nein

LI

n.a.

Citigroup 3 Months EUR

EUR

0.13 %

2.07 %

GBP Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

JPML Sterling Liquidity Fund

GBP

14 920.64

0.02 %

1.57 %

LU0070177588

Nein

LU

Ja

Citigroup 3 Months GBP

GBP

0.10 %

2.23 %

USD Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Clariden Leu MM Fund USD

USD

1 021.54

0.03 %

n.a.

LI0037729709

Nein

LI

n.a.

Citigroup 3 Months USD

USD

0.04 %

1.33 %

Obligationenähnliche Fonds CHF CAT Bond Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Falcon Cat Bond Fund CHF

CHF

112.70

0.32 %

3.20 %

CH0019572533

Jährlich

CH

Ja

Citigroup 3 Months CHF

CHF

0.03 %

0.99 %

siehe Hinweise Seite 16

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März / April 2011

11

Fondsselektionsliste

EUR CAT Bond Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Falcon Cat Bond Fund EUR

EUR

123.72

0.21 %

4.34 %

CH0019572566

Jährlich

CH

Ja

Citigroup 3 Months EUR

EUR

0.13 %

2.07 %

Anlagestrategiefonds CHF Strategie – Konservativ Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Swisscanto (LU) Portfolio Fund Yield-B

CHF

152.76

0.55 %

–0.15 %

LU0161539233

Nein

LU

Ja

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Swisscanto PF Balanced B

CHF

175.36

1.01 %

–1.75 %

LU0161534606

Nein

LU

Ja

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Swisscanto PF Growth B

CHF

214.56

1.31 %

–3.36 %

LU0112806418

Nein

LU

Nein

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

UBS (Lux) SF-Yield B

EUR

2 699.79

–0.09 %

3.00 %

LU0033040782

Nein

LU

Ja

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Swisscanto PF Balanced B

EUR

109.22

–0.25 %

3.62 %

LU0236191481

Nein

LU

Nein

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Swisscanto PF Growth B

EUR

110.79

0.11 %

2.14 %

LU0112799613

Nein

LU

Nein

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

JB Strategy Conservative B

USD

129.93

0.60 %

1.76 %

LU0175821353

Nein

LU

Ja

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

UBS (Lux) SF-Balanced USD B

USD

2 283.78

0.92 %

1.46 %

LU0049785792

Nein

LU

Nein

Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

CS Portfolio Fund Growth B

USD

211.72

1.81 %

–0.43 %

LU0078042453

Nein

LU

Nein

CHF Strategie – Ausgewogen

CHF Strategie – Wachstum

EUR Strategie – Konservativ

EUR Strategie – Ausgewogen

EUR Strategie – Wachstum

USD Strategie – Konservativ

USD Strategie – Ausgewogen

USD Strategie – Wachstum

siehe Hinweise Seite 16

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März / April 2011

12

Fondsselektionsliste

Sektor–Fonds Energie Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Investec GSF Global Energy Fund

USD

383.33

12.31 %

1.62 %

LU0345779515

Jährlich

LU

Nein

MSCI Energy

USD

11.79 %

1.62 %

Alternative Energien Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Pictet Fund Lux Clean Energy

USD

80.78

3.79 %

–11.23 %

LU0280430660

Nein

LU

n.a.

MSCI Energy

USD

11.79 %

1.62 %

Versorger Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

ING Utilites Fund

USD

637.85

2.19 %

–9.85 %

LU0119219227

Nein

LU

Nein

MSCI Utilities

USD

4.02 %

–4.85 %

Familienunternehmen Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Kapitalfonds LK Family Business

EUR

106.61

–2.19 %

6.53 %

LU0179106983

Jährlich

LU

n.a.

MSCI Europe

EUR

3.13 %

–0.81 %

Finanzwerte Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

CAAM Global Finance

USD

10.71

5.41 %

–7.88 %

LU0119138732

Nein

LU

n.a.

MSCI World Financials

USD

6.80 %

–18.55 %

Wassersektor Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Pictet Funds Water P Cap

EUR

144.62

–4.64 %

0.22 %

LU0104884860

Nein

LU

Nein

MSCI World Water Utilities

EUR

7.82 %

1.85 %

Gesundheitswesen weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

BGF World Health Science

USD

16.42

6.76 %

4.06 %

LU0122379950

Nein

LU

Nein

MSCI World Health Care

USD

2.82 %

0.94 %

Gesundheitswesen Europa Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fortis Equity Health Care Europe

EUR

108.72

1.29 %

0.66 %

LU0119119864

Nein

LU

Nein

MSCI Europe Health Care

EUR

5.69 %

1.22 %

siehe Hinweise Seite 16

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März / April 2011

13

Fondsselektionsliste

Biotech Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Pictet Funds Biotech P cap

USD

300.43

–1.68 %

–1.95 %

LU0090689299

Nein

LU

Nein

MSCI World Biotechnology

USD

0.74 %

3.16 %

Technologie Europa Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

JPMF Europe Technology Fund

EUR

10.05

5.46 %

7.99 %

LU0104030142

Jährlich

LU

Nein

MSCI Technology Europe

EUR

6.48 %

–8.93 %

Technologie weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Henderson Global Technology Fund

USD

35.29

5.25 %

9.05 %

LU0070992663

Nein

LU

n.a.

MSCI World Information Technology

USD

3.99 %

3.77 %

Telekom weltweit Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fidelity Funds Global Telecom Fund

EUR

7.33

–0.31 %

–0.19 %

LU0099575291

Jährlich

LU

Nein

FTSE Global Telecom Index

EUR

6.79 %

0.82 %

Telekom Europa Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Fortis Equity Telecom Europe

EUR

106.63

1.44 %

0.03 %

LU0119122900

Nein

LU

Nein

DJ EuroStoxx Telecom Europe

EUR

5.24 %

0.47 %

Bergbau Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

BGF World Mining Fund

USD

83.13

–4.12 %

–5.21 %

LU0075056555

Nein

LU

Nein

MSCI World Metals & Mining

USD

–2.10 %

–3.63 %

Goldminen Fonds/Index

Währung

Preis

Jahres– performance

3J Perf. Ann.

ISIN

Ausschüttung

Domizil

EU–Zinsbe– steuerung

Falcon Gold Equity Fund

USD

632.00

–6.89 %

13.23 %

CH0002783535

Nein

CH

Nein

FTSE Gold Mines

USD

–5.15 %

4.83 %

Quelle: bank zweiplus ag, Bloomberg siehe Hinweise Seite 16

Kontakt Patrik Kauffmann, Produktmanagement, T +41 (0)58 059 27 31, [email protected]

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März / April 2011

14

Abkürzungen

A

aktuelle Preisdaten

abs. Veränderung

absolute Veränderung

ASW

asset swap spread

avg.

average = Durchschnitt

BIP

Bruttoinlandprodukt

Bp

Basispunkt

CPI

Consumer Price Index = Konsumentenpreisindex

BSP

Bruttosozialprodukt

Div. Yield oder DY

dividend yield = Dividendenertrag

E

estimate = Schätzung

EBIT

earnings before interest and taxes = Gewinn vor Zinsen und Steuern

EPS

earnings per share = Gewinn pro Aktie

EV/EBITDA

enterprise value to earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation = Verhältnis des Unternehmenswertes zu Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation gegenüber Vorjahr

F&E

Forschung & Entwicklung

GAAP

Generally Accepted Accounting Principles = Allgemein anerkannte Rechnungsgrundsätze der Vereinigten Staaten

ggü Vj.

gegenüber Vorjahr

GJ

Geschäftsjahr

L.H. Scale

Left Hand Scale = linke Skala

M&A

Mergers & Acquisitions = Fusionen und Übernahmen

mavg

moving average = gleitender Durchschnitt

Mio.

Millionen

Mrd.

Milliarden

n.a.

not available = nicht verfügbar

p.a.

per annum = pro Jahr

P/E oder KGV

price-to-earnings ratio = Kurs-Gewinn-Verhältnis

R.H. Scale

Right hand scale = rechte Skala

SAA

Strategic Asset Allocation = langfristige Strategie aufgrund des Anlageprofils

TAA

Tactical Asset Allocation = kurzfristige Strategie aufgrund der Rendite-Risiko-Erwartung

vgl.

vergleichen

vs.

Versus

yoy

Year over year = gegenüber Vorjahr

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März / April 2011

15

Impressum Marketplus Monatlicher Marktausblick, März / April 2011 Herausgeberin bank zweiplus ag, Bändliweg 20, CH-8048 Zürich, [email protected] Quelle Bank Sarasin & Cie AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel Konzept und Gestaltung Haus der Kommunikation AG, Identity & Design Abonnement Neuabonnemente per E-Mail an: [email protected] Erscheinungsweise 11 Online-Ausgaben pro Jahr in deutscher und englischer Sprache auf www.bankzweiplus.ch / marketplus

Hinweis zu den Wertentwicklungen Die Performance in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftig zu erwartende Performance. Bei der Performanceberechnung werden allfällige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten nicht berücksichtigt.

Rechtlicher Hinweis / Haftungsausschluss Die vorliegende Publikation wurde von der bank zweiplus ag («bzp») ausschliesslich zu Informationszwecken erstellt. Sie ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse, daher finden die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung keine Anwendung auf das vorliegende Dokument. Diese Publikation wurde aus öffentlich zugänglichen Informationen und Daten («die Informationen») erstellt, welche als zuverlässig erachtet werden und stützt sich auf die jeweilige angegebene Quelle. Trotzdem kann bzp weder eine vertragliche noch eine stillschweigende Haftung dafür übernehmen, dass diese Informationen korrekt und vollständig sind. Mögliche Fehler dieser Informationen bilden keine Grundlage für eine direkte oder indirekte Haftung der bzp. Insbesondere ist bzp nicht dafür verantwortlich, dass die hier geäusserten Meinungen, Pläne oder Details über Produkte, die Strategien derselben, das volkswirtschaftliche Umfeld, das Markt-, Konkurrenz- oder regulatorische Umfeld etc. unverändert bleiben. Obwohl bzp sich nach besten Kräften bemüht hat, eine zuverlässige Publikation zu erstellen, kann nicht ausgeschlossen werden, dass diese Publikation Fehler enthält oder unvollständig ist. Weder die Bank, noch die Aktionäre der Bank oder die Mitarbeiter sind dafür verantwortlich, dass die hier abgegebenen Meinungen, Einschätzungen und Schlussfolgerungen zutreffend sind. Selbst wenn diese Publikation im Zusammenhang mit einem bestehenden Vertragsverhältnis abgegeben wurde, ist die Haftung der bzp auf grobe Fahrlässigkeit oder Absicht beschränkt. Darüber hinaus lehnt bzp die Haftung für geringfügige Unkorrektheiten ab. In jedem Fall ist die Haftung der bzp auf denjenigen Betrag beschränkt, wie er üblicherweise zu erwarten wäre. Die Haftung für indirekte Schäden wird ausdrücklich abgelehnt. Diese Publikation stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung zum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Finanzprodukten dar. Die bisherige Performance einer Anlage ist kein Hinweis auf die zukünftige Entwicklung dieser Anlage. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Einkünfte können sowohl steigen als auch sinken. Dem Anleger kann ferner nicht zugesichert werden, dass er in jedem Fall alle angelegten Beträge wieder zurückerhält. Internationale Anlagen beinhalten neben den Währungsrisiken auch Risiken im Zusammenhang mit politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten anderer Länder. Die in dieser Publikation erwähnten Produkte sind nicht für alle Empfänger geeignet. Wir empfehlen vor einer Investition detaillierte Informationen über das jeweilige Produkt einzuholen sowie einen professionellen Berater zu konsultieren. Jede Investitionsentscheidung bedarf gründlicher sowie sorgfältiger Abklärungen und sollte nicht allein aufgrund dieses Dokumentes erfolgen. Die vorliegende Publikation darf nur für den Eigenbedarf verwendet und nicht weitervertrieben werden.

Wir empfehlen Ihnen, vor einer Anlageentscheidung detaillierte Informationen einzuholen. Anlagen sollten auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts getroffen werden. In der Vergangenheit erzielte Wertentwicklungen sind keine Garantie für künftige Trends. Die dargelegte Wertentwicklung berücksichtigt keine Provisionen und Kosten, die bei der Zeichnung und Einlösung von Einheiten fällig werden. Dieses Dokument darf an keine Personen ausserhalb des Landes, in dem Sie dieses Dokument erhalten haben, weitergegeben werden. Sollte eine Person mit Domizil in einer anderen Gerichtsbarkeit diesen Bericht erhalten, muss er/sie alle relevanten Einschränkungen für den Verkauf der hierin genannten Produkte beachten. © Copyright bank zweiplus ltd. Alle Rechte vorbehalten.

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März / April 2011

16

1103_p_dk_10010_de

Fondsselektionsliste: Anlage / Wertentwicklung