Programa de Gestión de la Deuda – SIGADE UNCTAD
SISTEMA DE GESTION Y ANALISIS DE DEUDA Primera Reunión de Especialistas en Gestión de Deuda Pública de América Latina y el Caribe Rio de Janeiro, Marzo 17-19, 2005
TEMAS DE LA PRESENTACION ¾ ¾ ¾ ¾
Desarrollo de la capacidad en administración de deuda pública Responsabilidades de una oficina de deuda Sistema de administración de deuda pública Estadísticas e indicadores claves de deuda: SIGADE y el Modelo de Sostenibilidad de Deuda (DSM+)
DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA Estrategia
Análisis
Estadísticas
Base de datos Estructura
Sistemas
Personal
DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE DEUDA PUBLICA Puede interpretarse como la construcción de una pirámide, con los siguientes puntos de base: • Estructura : Oficinas de deuda y sus funciones • Personal : Capacitación de los oficiales de deuda • Sistemas : Informatización de la administración de la información de deuda A la cabeza de la construcción tenemos: La Estrategia
La pirámide contiene también tres bloques principales: • Base de datos de deuda • Estadísticas y • Análisis
LAS PRINCIPALES FUNCIONES EN LA ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA La Función de registro registra información precisa y actualizada. Actividades del “back office”
La Función de análisis provee elementos para análisis y toma de decisiones. Estan comprendidas en lo que se llama actividades del “middle office”
La Función operacional esta dividida en tres diferentes fases: negociación, utilización de los recursos y servicio. La Negociación, es actividad del “front office”
LA FUNCION DE REGISTRO
Registro de los préstamos y bonos Registro de desembolsos y servicio de la deuda Registro de las garantías y contingencias Elaboración de las ordenes de pago Gestión de mora Producción de información puntual Elaboración de saldos insolutos Proyección del servicio
LA FUNCION DE ANALISIS
Producción de estadísticas agregadas Proyecciones para presupuesto Proyecciones para balanza de pagos Evaluación del portafolio de deuda Preparar escenarios para endeudamiento futuro y/o renegociaciones Elaborar estrategias de deuda sostenibles en el largo plazo
LA FUNCION OPERACIONAL
Negociaciones Utilización de recursos Ejecución del servicio de la deuda Seguimiento de proyectos y financiamiento Seguimiento de préstamos reasignados Seguimiento de la deuda contingente y su efecto fiscal
LA ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA •Organización de una Oficina de Deuda Pública La Oficina de la Deuda debe tener claramente identificadas las funciones que debe llevar a cabo, así como los medios necesarios para ejecutar el trabajo •Sistemas de Administración de Deuda Pública 9La informatización proporciona flexibilidad y rapidez al procesamiento de datos de deuda 9Los administradores de deuda podrán contar con información que no es fácil obtener de otra forma
ORGANIZACION DE UNA OFICINA DE DEUDA PUBLICA Documentos de soporte imprescindibles: 9 Un Manual de Funciones con una descripción detallada de las responsabilidades de la oficina Un Organigrama con niveles de decisión Una Descripción de tareas para cada funcionario dentro de la estructura organizacional
9 Un Manual de Procedimientos con una descripción detallada de los flujos de información en la oficina y su relación con otras instituciones
RESPONSABILIDADES DE UNA OFICINA DE DEUDA PUBLICA La Oficina de la Deuda tiene que tener bien definida la extensión y la cobertura de sus actividades y responsabilidades Deuda externa 9 9 9 9 9 9
Deuda pública directa Deuda avalada o garantizada Deuda de empresas públicas Deuda de gobiernos locales Deuda pública de corto plazo (Tesoro) Deuda privada no garantizada (Banco Central)
Deuda interna Deuda reasignada Donaciones
Clasificación de la Deuda Pública Interna
Deuda Pública
Externa
Administración Central
Indirecta
Directa
Divisas Avalada por la Administración Central
Persona física o jurídica, pública o privada
SISTEMAS DE GESTION DE INFORMACION La administración eficaz la deuda debe contar con un sistema informatizado La posibilidad más efectiva es la instalación de un paquete disponible con los principales proveedores de asistencia técnica en este campo Estos sistemas son menos caros que el desarrollo de un nuevo sistema propio Para mantener un entorno informatizado es importante que las autoridades apoyen sus necesidades
¿Qué es un sistema de administración de Deuda Pública? Contrato de préstamo o título público Pagos realizados
Pagos comprometidos
Hoy
Desembolsos históricos
Registro histórico de las transacciones
Desembolsos Futuros
Proyección del flujo financiero del contrato
Es un sistema de control de gestión de los contratos de financiamiento (préstamos y bonos) que tiene una base de datos con las características contractuales de los mismos (acreedor, moneda, tasa de interés, vencimientos, etc.) en moneda de origen.
¿Qué capacidades debe contar un sistema de administración de la Deuda Pública?
“El Sistema de Información de Deuda Pública debe contar con la capacidad de registrar los desembolsos y pagos históricos junto con la capacidad de generar los desembolsos y pagos proyectados de una determinada operación de crédito público”.
Sistema de Administración de la Deuda Pública Arquitectura Actualización tablas operativas (monedas, tasas, etc) Leyes, Contratos, Disposiciones
Consultas por pantalla
Registro de la información básica
Registro de calendarios estimados Transacciones reales (Pagos y Desembolsos)
Registro de transacciones reales
Sistema de gestión de la deuda pública SIGADE
Proyecciones de flujos estimados
Saldos y flujos históricos Altas, bajas y modificaciones diccionarios de datos
Instrucción de pago Informes en papel o en medios magnéticos
Integración de los flujos en moneda única Desembolsos históricos
n contratos de préstamos o títulos públicos
Pagos comprometidos
Hoy
Pagos realizados
Registro histórico de las transacciones
Desembolsos Futuros
Proyección del servicio de la deuda y de los recursos previstos por financiamiento
Mediante una tabla de conversión de monedas, puede integrar la totalidad de los contratos en moneda única (generalmente U$S). Mediante una tabla de tipo de cambio en moneda local, el sistema debe permitir relacionarse con aspectos presupuestarios, contables y de administración del Tesoro
ADMINISTRACION DE LAS OPERACIONES DE DEUDA PUBLICA La administración de las operaciones de deuda pública y privada depende de las responsabilidades asignadas a cada institución La centralización de todas las funciones en una oficina de deuda dependerá de los roles de cada una de las instituciones que participan Sin embargo, dado el avance tecnológico, es posible integrar las bases de datos de las instituciones responsables de su manejo La información del MOF podrá ser integrada al del BC a traves de una red conocida como Wide Area Network. Por lo tanto ambas instituciones podrán tener acceso a toda la información
ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA Base de datos integrada Ministerio de Finanzas
Política de Deuda Pública y Fiscal
Banco Central
Deuda Privada y Otros Flujos Privados y Política Monetaria
Desembolsos y pagos de Deuda Externa de la Cuenta del Tesoro en el Banco Central
ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA EN UN MINISTERIO DE FINANZAS Normalmente dado el rol del Ministerio de Finanzas, este es responsable de la administración de los pasivos del Estado Esto significa que debería administrar tanto el endeudamiento interno como externo del gobierno central Las funciones de un Ministerio de Finanzas estan dirigidas principalmente a la administración de la deuda pública externa y deuda externa con garantía pública Esta también dirigida a una administración operacional de la deuda, que implica una relación directa con la administración financiera del estado En el proceso de contratación de endeudamiento, normalmente las negociaciones son coordinadas por el Ministerio de Finanzas con la participacion del Banco Central
ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA EN UN BANCO CENTRAL El Banco Central es responsable principalmente de la política monetaria y administración de las reservas del Estado El Banco Central esta a cargo de la elaboración de la Balanza de Pagos y puede también estar encargada del registro de la deuda externa del Estado El Banco Central está dedicado al registro y control de su propia deuda y también de la deuda del sector privado sin garantía El Banco Central opera con sus propios recursos por tanto puede proporcionar mejores salarios Este no es el caso del Ministerio de Finanzas
OPERATIVA DE LA DEUDA PUBLICA El servicio de la deuda pública es procesado por la Oficina de Deuda, ejecutada por Presupuesto y ordenada por el Tesoro Esta orden de transferencia es ejecutada por el Banco Central como agente financiero del Gobierno Central El Tesoro tiene una cuenta única en el Banco Central donde se debita el servicio de la deuda Cuando el Banco Central tiene responsabilidades de registro, el Ministerio de Finanzas también puede tener acceso a la información
INTERELACIONES CON OTRAS DEPENDENCIAS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA GUBERNAMENTAL Principales flujos de Información Sistema Presupuestario
Proyecciones del servicio de la deuda. . Asignación de recursos de contrapartida Créditos y cuotas presupuestarias autoriz. Conciliación de saldos s/ejecución presupuestaria
Sistema de Previsiones de necesidades de divisas gestión de la deuda pública Instrucciones de pago Debitos en
Sistema de Tesorería Presupuesto caja, servicios de deuda Agente financiero del Gobierno Sistema de Contabilidad Pública
cuentas bancarias Registro de desembolsos Emisión órdenes de pago Registro contable de ejecución de las partidas presupuestarias Informes para conciliación contabilidad patrimonial
SIGADE
CREDITO PUBLICO EN EL CONTEXTO DE UN SISTEMA INTEGRADO Cuando la administración financiera del Gobierno se apoya en un Sistema Integrado, el manejo de la deuda es mucho más activo, eficiente y transparente Esta integración supone una relación automática entre los principales módulos del sistema integrado: Crédito Público, Tesorería, Presupuesto y Contabilidad Los pagos seran ordenados por la Oficina de Deuda, validados por la Oficina de Presupuesto, autorizados por el Tesoro, procesado por la Contabilidad y ejecutado por el Banco Central
Detalle de las entradas-salidas del Sistema de Administración de la Deuda Pública ENTRADAS Operaciones de deuda Publica: • Contratación de préstamos. • Emisión de títulos públicos • Recepción de desembolsos • Amortización de préstamos • Rescate de títulos públicos • Pago de intereses • Reestructuración de deudas de mediano y largo plazo • Avales/garantías otorgadas
SALIDAS Información por operación de : Sistema de gestión de la deuda pública SIGADE
Información agregada:
Formulación y ejecución presupuestaria de los desembolsos Información de los mercados y servicios de la deuda pública
financieros •Tipos de cambio •Tasas de interés
9 Préstamos 9 Títulos y bonos 9 Avales
Sistema Integrado de Administración Financiera SIAF
de acuerdo a los necesidades de los usuarios
Proyecciónes de la deuda pública: de acuerdo a distintos escenarios y requerimientos
SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada SALDO POR TIPO DE DEUDA Y ACREEDOR al 31/12/20003 y 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de Cambio al 31/12/03 y 31/12/2004)
TIPO DE DEUDA DEUDA EXTERNA ACREEDORES OFICIALES
Bilateral Multilateral ACREEDORES PRIVADOS
Proveedores Bancos Privados Tenedores de Bonos DEUDA INTERNA Tenedores de Titulos Publicos TOTAL GENERAL
SALDO 2003
%
SALDO 2004
%
6,406 2,066 965 1,101 4,340 49 2,616 1,676
92% 30% 14% 16% 62% 1% 38% 24%
7,903 2,724 1,240 1,484 5,179 53 137 4,989
92% 30% 14% 17% 62% 1% 2% 58%
557 557
8%
686 686
8%
6,963
100%
8,589
100%
SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada
SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO BILATERAL 14%
MULTILATERAL 17%
PROVEEDORES 1% BONOS&NOTAS 66%
BANCOS PRIVADOS 2%
SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada SALDO POR SECTOR ADMINISTRATIVO AL 31/12/12004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) SECTOR Y TIPO DE ACREEDOR
SALDO
PORCENTAGE
ADMINISTRACION CENTRAL Bilateral Multilateral Proveedores Bancos Privados Bonos y Valores Públicos
7,461 1,019 743 22 1 5,676
87.0% 11.9% 8.7% 0.3% 0.0% 66.1%
RESTO DEL SECTOR PUBLICO Bilateral Multilateral Proveedores Bancos Privados
1,128 222 740 30 136
13.0% 2.6% 8.6% 0.4% 1.6%
TOTAL
8,589
100.0%
SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada SALDO POR SECTORES AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) SECTOR Y ACREEDOR
SECTOR PUBLICO NO-FINANCIERO Bilateral Multilateral Proveedores Bancos Privados Bonos y Valores Públicos SECTOR PUBLICO FINANCIERO Bilateral Multilateral TOTAL
SALDO
7,944 1,206 873 53 137 5,676 645 35 610 8,589
PORCENTAGE
92.50% 14.00% 10.20% 0.60% 1.60% 66.10% 7.50% 0.40% 7.10% 100.00%
SIGADE: Análisis de portafolio Total de deuda pública y garantizada SALDO POR TIPO DE DEUDOR AL 31/12/2004 (En millones de US$, Tipo de cambio 31/12/2004)
TIPO DE DEUDOR 1. Gobierno Central 2. Banco Central 3. Instituciones Descentralizadas 4. Empresas Publicas 5. Corporaciones Binacionales 6. Banco de Desarrollo 7. Banco Nacional 8. Gobiernos locales 9. Sector Privado con Garantia TOTAL
SALDOS
PORCENTAGE
7,462 600 187 147 106 26 20 21 20
86.90% 7.00% 2.20% 1.70% 1.20% 0.30% 0.20% 0.20% 0.20%
8,589
100.00%
SIGADE: Análisis de portafolio Total deuda pública y garantizada SALDO POR COMPOSICION DE MONEDAS AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de cambio al 31/12/2004) MONEDAS 1. Dolares Americanos
SALDO
PORCENTAGE
5,516
64.21%
2. Euros
721
8.40%
3. Moneda local
686
7.99%
592
6.89%
463
5.39%
391
4.55%
75 146
0.87% 1.70%
4. Derechos Especiales de Giro 5. Yenes Japoneses 6. Unidad de Cuenta - BID 8. Francos Suizos 10. Otras monedas TOTAL
8,589
100.00%
SIGADE: Análisis de portafolio Total deuda pública y garantizada SALDO POR TIPO DE INTERES TASA DOMESTICA 8%
TASA FIJA 41% TASAS VARIABLES 51%
SIGADE: Análisis de portafolio Total deuda pública y garantizada FLUJOS NETOS Y TRANSFERENCIAS NETAS DEL PERIODO 1/1/2004 AL 31/12/2004 (En millones de $us, Tipo de Cambio de la operación) TIPO DE DEUDA
BILATERAL - Club de Paris - Otros bilaterales MULTILATERAL - BID - BIRF - FMI PROVEEDORES BANCOS PRIVADOS BONOS Y VALORES TOTAL
Desembolsos
Amortisación
90 23 67 287 77 46 164 3 5 403
51 33 18 50 15 10 25 8 6 382
39 -10 49 237 62 36 139 -5 -1 21
40 30 10 46 17 14 15 2 3 114
-1 -40 39 191 45 22 124 -7 -4 -93
788
497
291
205
86
Flujos netos
Interes y TransferenComisiones Cias netas
SIGADE: Análisis de portafolio Total deuda pública y garantizada PROJECCION DEL SERVICIO DE LA DEUDA DEL 2005 AL 2009 (En millones de $us, Tipo de Cambio de 31/12/2004) TIPO DE DEUDA
2005
2006
2007
2008
2009
BILATERAL - Principal - Interes & com MULTILATERAL - Principal - Interes
175 93 82 200 104 96
198 118 80 208 109 99
244 169 75 232 126 106
217 153 64 266 168 99
230 176 54 280 190 90
ACREEDORES PRIV. - Principal - Interes & com.
631 368 263
647 378 269
827 543 284
790 522 268
867 609 -258
1006
1053
1303
1273
1377
TOTAL
SIGADE: Análisis de portafolio Total deuda pública y garantizada Projección del servicio de la deuda: 2002 a 2017 1600 1400 1200 1000 US$
800 600 400 200 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Years
Principal
Interés/com.
DSM+: Desarrollo de Estrategias Que es el DSM Plus?: Es un instrumento diseñado en Excel para apoyar la formulación de estrategias de deuda que sean sostenibles en el largo-plazo y consistentes con las políticas macro-económicas DSM+ interrelaciona la deuda del país con las variables macro-económicas y fiscales Que tipos de estrategias de deuda?: Restructuración, nuevos financiamientos y cierra de la brecha externa o fiscal
DSM+: Desarrollo de Estrategias Escenarios de restructuración de deuda pública Projeccion del Servicio de Deuda en Escenarios Alternativos (Deuda Elegible para el Club de Paris) 3.5
Base 3.0
Houston
US$ billions
2.5
2.0
Napoles 1.5
1.0
0.5
0.0 2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
DSM+: Desarrollo de Estrategias Términos de reprogramación de deuda pública Valor Presente de la Deuda - Escenarios Alternativos de Deuda (Deuda Elegible para el Club de Paris) 30.0
25.0
Ho us to n
US$ billions
20.0
Naples 15.0
Bas e 10.0
5.0
0.0 2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis de sostenibilidad de deuda pública None VP Coeficientes de Deuda 2003 to 2006 (En Porcentaje) Antes de Reorganización de Deuda VP de Deuda / Exportaciones (%) VP de Deuda / PIB (%) VP de Deuda / Ingresos del Gob. (%) Servicio de Deuda / Exportaciones (%) Servicio de Deuda / Ingreso del Gob.(%)
2003
2004
2005
2006
80.65 49.37 130.24 4.54 7.85
72.24 43.18 118.67 3.60 7.09
63.43 40.59 106.94 4.16 7.57
58.27 37.76 99.65 4.89 8.33
80.65 49.37 130.24 4.54 7.85
72.24 43.18 118.67 3.60 7.09
63.43 40.59 106.94 4.16 7.57
58.27 37.76 99.65 4.89 8.33
65.56 37.91
71.61 36.39
69.07 37.96
64.58 37.89
Despues de Reorganización VP de Deuda / Exportaciones (%) VP de Deuda / PIB (%) VP de Deuda / Ingresos del Gob. (%) Servicio de Deuda / Exportaciones (%) Servicio de Deuda / Ingreso del Gob.(%)
Coeficientes de BdP Exportaciones / PIB (%) Ingresos del Gob. / PIB (%)
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Son utilizados para evaluar la situacion de deuda y la exposicion a riesgos de liquidez y solvencia
Indicadores de Stock: Deuda Externa/Exportaciones; Deuda Externa /PIB • Indican la capacidad de repago de un país y son usados para evaluar riesgos de solvencia
Indicadores de Flujo: Servicio de Deuda/ Exportaciones y Servicio de Deuda/PIB • Relaciona el servicio de la deuda con recursos que están disponibles para hacer frente a estas obligaciones como, exportaciones y Producto Interno Bruto
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Valor Presente de Deuda Externa / Exportaciones • Mide el costo total del servicio de deuda pagado hoy día en términos del reembolso usando ingresos de exportaciones
Valor Presente de Deuda Externa / PIB • Mide el servicio pagado hoy día comparado a la actividad económica interna
Valor Presente de Deuda Externa / Ingresos del Gobierno • Evalúa el costo del servicio de la deuda pagado hoy día comparado a la capacidad del Gobierno de reembolsar la deuda usando recursos internos
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Total Servicio de Deuda/Exportaciones ó Coeficiente del Servicio • Evalúa la proporción de ingresos de exportación que son necesarios para pagar el servicio de deuda.
Total Servicio de Deuda / Ingresos del Gobierno, Coeficiente Fiscal del Servicio de Deuda • Evalúa la proporción de ingresos del gobierno que son necesarios para pagar el servicio de deuda.
DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis del impacto de nuevo financiamiento Escenario Caso Base VP de Deuda PPG / XGS (%) VP de Deuda PPG / PIB (%) VP de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%) Servicio de Deuda PPG / XGS (%) Servicio de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%)
Coeficientes claves de deuda externa 2003 to 2010 (En Porcentaje) 2003 2004 2005 2006 2007
2008
2009
2010
134.19 27.74 98.85 27.47 11.64
143.25 29.74 100.95 22.84 10.09
146.83 31.82 108.60 21.15 9.96
140.87 31.87 110.87 18.01 10.35
134.48 31.23 111.88 16.58 10.61
128.22 30.46 112.22 15.50 10.40
122.67 29.66 112.37 13.37 10.20
117.68 28.93 112.63 13.16 9.86
134.19 27.74 98.85 27.47 11.64
142.94 29.67 100.73 22.82 10.08
146.23 31.69 108.16 21.09 9.92
139.89 31.64 110.10 17.92 10.27
135.37 31.44 112.62 16.44 10.48
132.55 31.49 116.01 15.35 10.26
130.27 31.49 119.32 13.24 10.08
128.14 31.50 122.63 13.12 9.82
134.19 27.74 98.85 27.47 11.64
141.41 29.36 99.65 22.75 10.02
142.81 30.95 105.63 20.87 9.74
137.23 31.04 108.01 17.64 10.02
133.22 30.94 110.83 16.00 10.09
129.48 30.76 113.32 14.60 9.55
126.53 30.59 115.90 12.38 9.23
123.79 30.43 118.47 12.33 9.01
Financiamiento Alternativo I VP de Deuda PPG / XGS (%) VP de Deuda PPG / PIB (%) VP de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%) Servicio de Deuda PPG / XGS (%) Servicio de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%)
Financiamiento Alternativo II VP de Deuda PPG / XGS (%) VP de Deuda PPG / PIB (%) VP de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%) Servicio de Deuda PPG / XGS (%) Servicio de Deuda PPG / Ingresos Gob.(%)
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: Valor Nominal: Total Saldo de Deuda Externa / PIB • Mide el nivel de endeudamiento externo con la actividad económica interna
Total Saldo de Deuda Externa / Exportaciones • Mide el nivel de los ingresos de exportación que son necesarios para reembolsar el total del saldo de deuda
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: PAISES POBRES ALTAMENTE ENDEUDADOS (HIPCS) TRESHOLDS DE ELEGIBILIDAD HIPC I (1996) 200 - 250%
HIPC II (1999) 150%
VP / INGRESO FISCAL
280%
250%
EXP. / PIB
40%
30%
20%
15%
VP / EXP.
INGRESO FISCAL / PIB
Source: World Bank, IMF
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: BANCO MUNDIAL / FMI THRESHOLDS - DE DEUDA Y DEL SERVICIO DEPENDIENTES DE POLITICA (02/2004) ASSESSMENT OF INSTITUTIONAL STRENGTH AND QUALITY OF POLICY ES POOR
MEDIUM
STRONG
PV/GDP
30%
45%
60%
PV/XGS
100%
200%
300%
PV/FISCAL REVENUE
150%
200%
250%
DEBT SERVICE/XGS
15%
25%
35%
DEBT SERVICE/FISCAL REVENUES
20%
25%
40%
Source: World Bank, IMF
DSM+: Desarrollo de Estrategias Análisis del total de la deuda pública externa e interna COEFICIENTES DE DEUDA TOTAL Y DEL GOBIERNO CENTRAL (En Porcentaje) Coeficientes del Total de la Deuda 2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Total de Deuda / PIB Total Deuda Externa / PIB Total Deuda Externa / Total de Deuda Deuda Interna del Gobierno Central / Total de Deuda Pagos de Interés del Total de Deuda / Ingresos del Gobierno
Coeficiente de Deuda del Gobierno Central Total de Deuda del Gobierno Central / PIB Total de Deuda del Gobierno Central / Exportaciones Total de Deuda del Gobierno Central / Ingresos del Gobierno Deuda Interna del Gobierno Central / PIB Deuda Interna del Gobierno Central / Ingresos del Gobierno Deuda Externa del Gobierno Central / PIB Deuda Externa del Gobierno Central / Exportaciones
Indicadores Fiscal / Macro-economico Deficit Fiscal (monto) Deficit Fiscal / PIB (%) Balance Primario (monto) Balance Primario / PIB (%)
DSM+: Desarrollo de Estrategias Indicadores de deuda y de servicio de deuda: ¾ Deuda
Bruta vs deuda neta: en países con activos externos
elevados, deuda neta = deuda bruta menos activos. •Cuando los activos son usados para compensar deuda, la calidad de los activos es un factor central. •Los activos deben ser líquidos de manera que se pueden vender con bajos costos de transacción cuando se necesite. ¾ Valor
Nominal vs valor presente de deuda: en países con
montos importantes de deuda concesional, el valor presente de deuda es una variable importante. •El valor presente de deuda es la suma de los valores descontados del servicio futuro. •La deuda en terminos altamente concesionales va ha tener un valor presente mas pequeno que el valor nominal.
DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EN ADMINISTRACION DE LA DEUDA PUBLICA Estrategia
Análisis
Estadísticas
Base de datos Estructura
Sistemas
Personal
FIN
Programa de Gestión de la Deuda – SIGADE UNCTAD
Marzo de 2005
