2014

SELLING MEMO TFOVIS 14U

TFOVIS 14U

Este Documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Casa de Bolsa Banorte Ixe, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Actinver y CI Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero CI Banco (en lo sucesivo, los “Intermediarios Colocadores”), con la finalidad de proporcionar información general de dicha sociedad a la fecha de emisión del presente documento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. Los Intermediarios Colocadores no asumen compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. La información contenida en el presente Documento está sujeta a una auditoría financiera, contable, legal y de negocios. Esta presentación es estrictamente confidencial y no podrá ser reproducida, ni distribuida en todo o en parte, ni se puede dar a conocer su contenido a cualquier persona, sin la autorización otorgada previamente por escrito a la empresa. Los Intermediarios Colocadores no asumen ningún tipo de responsabilidad por el contenido y alcance de este Documento. Los clientes o público inversionista a quienes se dirija no deben tomar ninguna decisión basándose en la información aquí contenida. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario, incluyendo sin limitar, el llevar de manera independiente auditorías legales, contables y fiscales sobre la empresa previo a la realización de cualquier inversión. Los Intermediarios Colocadores, tienen o pueden tener relaciones de negocio, incluso de carácter comercial y de banca de inversiones, con la compañía objeto del presente Documento. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante. Los Intermediarios Colocadores no se hacen responsables de errores u omisiones, o de los resultados obtenidos del uso de la presente información. Todo lo aquí establecido es, sin garantía alguna sobre la integridad, precisión, u oportunidad de la información o de los resultados obtenidos por el uso de esta información y sin garantía alguna o seguridad de cualquier tipo, expresa o implícita, incluyendo pero no limitado a garantías de los Intermediarios Colocadores, sus afiliadas o sus subsidiarias, oficinas o asociadas, o a que los consejeros, funcionarios o empleados de las mismas resulten responsables frente a ustedes o frente a cualquier otra persona por cualquier decisión tomada o por alguna acción ejecutada que se relacione con la información provista en el presente documentos, o por los daños o costos generados aun cuando hubiera mediado aviso sobre la posibilidad de incurrir en los mismos. Los Intermediarios Colocadores no formulan ninguna declaración, garantía ni compromiso, expreso o implícito, ni ha realizado ninguna verificación independiente y no aceptan ninguna responsabilidad respecto de la exactitud o integridad de la información contenida en este documento o de ninguna otra información suministrada por la empresa para la preparación del presente Documento. En ningún caso los Intermediarios Colocadores serán responsables por daños de cualquier tipo o naturaleza, incluyendo sin limitar daños directos, indirectos, especiales (incluyendo perjuicios) consecuenciales o incidentales derivados de o relacionados con la existencia o el uso de este documento y/o de la información contenida en el mismo. PARA USO INTERNO EXCLUSIVAMENTE

LA

TRANSACCIÓN DESCRITA Y SU OFERTA PÚBLICA NO HAN SIDO AUTORIZADAS POR LA CNBV NI POR NINGÚN OTRA AUTORIDAD RELEVANTE. ESTE MEMORÁNDUM DE VENTA ES PARA USO INTERNO EXCLUSIVAMENTE EN EL ENTENDIDO QUE NO ES UNA OFERTA DE VENTA DE VALORES, Y LA INFORMACIÓN CONTENIDA ESTÁ SUJETA A CAMBIOS Y MODIFICACIONES EN CUALQUIER MOMENTO. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO TIENE QUE SER LEIDA EN CONJUNTO CON EL PROSPECTO DE COLOCACIÓN QUE SE PUBLICA EN INTERNET EN LA BMV.

INTERMEDIARIOS COLOCADORES

TFOVIS 14U MEMORÁNDUM DE VENTA Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado a través de su Fondo de Vivienda, FOVISSSTE 1

TFOVIS 14U I.

Fortalezas de la Transacción

> Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios (CBF’s) respaldados por Derechos de Crédito otorgados y administrados por FOVISSSTE FOVISSSTE | Entidad Pública Más de 40 años de experiencia como administrador de cartera Segundo mayor generador de hipotecas en México Calificación Servicer: o Capacidad Gerencial y Estructura Organizacional - S&P Promedio o Administrador de Cartera - S&P Superior al Promedio Calificación de S&P de Contraparte “AAA” SÓLIDO SISTEMA DE COBRANZA - DESCUENTO SOBRE NÓMINA: Quincenalmente 30% del Salario Básico Integrado (la estructura tiene upside en caso de incrementos salariales). Mensualmente 20% de la pensión para los créditos bajo la modalidad de pensionados. La cobranza se realiza a través de aportaciones de Dependencias, Entidades gubernamentales y la dirección de pensiones del ISSSTE. Al inicio del crédito la totalidad del saldo de la subcuenta de vivienda se aplica como enganche reduciendo la razón de “LTV”. Bimestralmente 5% del salario base integrado durante la vigencia del crédito, provenientes de aportaciones patronales (reduce la duración del portafolio), el cual no aplica para los créditos pensionados. A MORTIZ ACIÓN FULL - TURBO : Todo el exceso de efectivo, una vez cubiertos los gastos de mantenimiento de la estructura y el servicio de la deuda se usa para amortizar los CBF’s. C ALIFICACIONES : [AAA (en escala local) por parte de Fitch, Moodys y HR]. Administrador de cartera – “superior al promedio” por parte S&P. Riesgo de contraparte - mxAAA por parte de S&P. B ONDADES : LTV promedio del portafolio de 64.2% Sobrecolateralización de 14%. Garantía de pago oportuno SHF de 23.2% Administrador maestro participará desde el inicio de la transacción. Auditoría de cartera por parte de Acfin. FOVISSSTE retiene la constancia al 100% durante toda la transacción. FOVISSTE podrá realizar Avances de Cobranza en cada Periodo de Cobranza. Facultades de cobranza sobre dependencias y entidades vía la afectación de participaciones federales. Favorable desempeño del FOVISSSTE materializado en niveles mínimos de cartera vencida.

PARA USO INTERNO EXCLUSIVAMENTE

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TFOVIS 14U II.

Institución

Información de cierre de Libro y Contactos

Aviso de Convocatoria:

[18] de marzo de 2014

Subasta:

[19] de marzo de 2014

Horario de Subasta:

[10:00 a.m. – 11:00 a.m.]

Cruce y Liquidación:

[21] de marzo de 2014

Tasa de Referencia:

UDIBONO DIC-19

Nombre

Teléfono

E-Mail

Luis Armando Álvarez Ruíz

1103 6600 ext. 1290

[email protected]

Domingo Díaz Noriega

1103 6797

[email protected]

Nathan Moussan

5268 0901

[email protected]

Roberto Cayetano Jimenez

5268 0972

[email protected]

1103 6600 ext. 1443

[email protected]

Alejandro Álvarez

5261 4823

[email protected]

Juan Pablo Rivas

5261 4733

[email protected]

Judith Verdejo

5261 4820

[email protected]

Enrique Garza

1103 4080

[email protected]

Gerardo Diaz

1103 4081

[email protected]

Ma. Dolores Orvañanos

5261 4826

[email protected]

Alfonso Albitos Polanco

5229 1313 ext. 0761

[email protected]

Manuel Ramos

5229 3221

[email protected]

Victor Lomelin

5229 1313 ext. 0417

[email protected]

Eric Berry

5229 1313 ext. 0415

[email protected]

Sergio Sainz

5229 1313 ext. 3215

[email protected]

María Fernanda Espino

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TFOVIS 14U III.

Características del Programa y la Emisión

Instrumento

Certificados Bursátiles Fiduciarios (CBF's)

Fideicomitente y Administrador

FOVISSSTE 1

Monto Aprox. de la Emisión Pesos /UDIs 1

MXN$[6’356] millones / [1,238] millones de UDIs

Saldo Actual del Portafolio Pesos /UDIs

MXN$[7,390] millones / [1,439] millones de UDIs

Colateral

Créditos hipotecarios otorgados a empleados del sector público

Garantía

Amortización

Garantía parcial, incondicional e irrevocable hasta por el [23.2%] del saldo insoluto ajustado de los CBF’s por parte de la SHF. La garantía es subordinada a los TFOVIS Mensualmente, conforme a la cobranza de capital e intereses de las hipotecas siguiendo el orden establecido para la aplicación de flujos en el Fideicomiso

Pago de Intereses

Mensual, los días 27 de cada mes

Moneda / Tasa de Referencia

UDI's / UDIbono [DIC19]

Spread

Tasa Fija Real

Plazo Legal

30 años

2

3.99 años

Duración 2

Vida Media 2

4.48 años

Madurez

9.17 años

LTV Promedio

64.2%

Aforo

14%

Clean Up Call

Cuando el saldo insoluto ajustado de los CBF's sea < = 10% del monto de la emisión

Fecha Estimada de Subasta

[19] de marzo de 2014

Fecha Estimada de Emisión

[21] de marzo de 2014

Destino de los Recursos

Originación de nuevas hipotecas

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TFOVIS 14U IV.

Resumen de la Transacción

> La Emisión TFOVIS 14U, presenta las características y estructura siguiente: Al momento de la Colocación

Durante la vigencia de los TFOVIS

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TFOVIS 14U > Los TFOVIS se caracterizan por la Amortización “Full Turbo”: en cada Fecha de Pago mensual, todo el flujo remanente, una vez pagados los Gastos e Intereses correspondientes se aplican a la amortización de los CBF’s En cada Fecha de Pago a. b. c.

(1) Cobranza Descuento sobre Nómina Aportaciones dependencias y entidades Aportaciones Directas

Cobranza

Cuenta de Fideicomiso

Gastos (2) En cada Fecha de Pago

 Gastos de Cobranza  Gastos de Mantenimiento  Honorarios de Administración  Honorarios Administración Maestra  Prima de GPO

Intereses TFOVIS

(3) Amortización FullTurbo

(4) Pagos a la Constancia una vez amortizados los TFOVIS

Amortización TFOVIS

En su caso, repago de GPO

Constancia

>Asimismo, cuentan con un importante soporte crediticio: Aforo de 14%

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TFOVIS 14U V.

Colateral

> La fuente de pago de los CBF’s son los Derechos de Crédito originados por FOVISSSTE, quien continuará realizando la administración y cobranza conforme al Contrato de Administración Los Derechos de Crédito se seleccionaron en base a estrictos criterios y cumplen los Requisitos de Elegibilidad establecidos en el Contrato de Fideicomiso: • • • • • • • • • • • • •

Hipotecas originadas bajo la línea de crédito “Tradicional”. Créditos otorgados a trabajadores activos al servicio del estado, acreditados con edad entre 20 y menores de 65 años a la originación. Pago sostenido de 6 meses previos a la fecha de corte. Adquisición de vivienda nueva y usada. Generados a partir de 2002. Antigüedad mínima de 6 meses a la Fecha de Corte final. Plazo de vencimiento no posterior a la fecha de vencimiento de los CBF’s. Créditos denominados en VSM. Tasa mínima del 4%. Créditos hipotecarios vigentes a la Fecha de Corte. Ningún crédito hipotecario otorga al acreditado el derecho a compensar pagos u otra excepción similar. LTV menor o igual a 95%. Las pólizas de seguro deberán de haber sido renovadas antes de su vencimiento, las primas deberán de haber sido pagadas en su totalidad.

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TFOVIS 14U A continuación se presentan las principales características de los Derechos de Crédito y las pasadas Emisiones de TFOVIS:

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TFOVIS 14U

Fuente: BMV, Suplementos Definitivos de cada Emisión

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TFOVIS 14U > Garantía GPO

Beneficios Mejora eficiencia en uso de cartera susceptible a bursatilizar al reducir sobrecolateral requerido

Transferencia de recursos al Fideicomiso Emisor dentro de 2 Días Hábiles

Estructura de TFOVIS requiere en promedio sobrecolateral de 28%, con la GPO es de 14%

Garante no podrá retener o demorar el ejercicio de la garantía

Sobrecolateral no utilizado puede aprovecharse para futuras emisiones

Reembolso

Ejercicio de GPO

Hasta que no hayan sido liquidados en su totalidad los CBF’s, exclusivamente el Fideicomiso Repago estará obligado a reembolsar al Garante

Únicamente el Fiduciario Emisor podrá ejercer la Garantía en beneficio de los Tenedores cuando se los recursos líquidos del Patrimonio del Fideicomiso sean insuficientes para:

Asimismo, el incumplimiento por parte del Fiduciario Emisor o del fiduciario del Fideicomiso de Repago de sus obligaciones no afectará la validez, irrevocabilidad y exigibilidad de la Garantía

Pago de intereses ordinarios Cubrir amortizaciones anticipadas voluntarias y el Aforo sea negativo, en cuyo caso se utilizará el Monto Disponible de la GPO para conseguir Aforo “0” Cubrir pagos de Saldo Insoluto Exigible al vencimiento

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TFOVIS 14U VI.

Escenarios de Sensibilidad

A continuación se presenta de manera ilustrativa el comportamiento de los saldos insolutos de los CBF’s bajo distintos supuestos de incremento del salario mínimo vigente en el DF (SMGDF).

Impacto por cambio en las variables VSM - UDI

Al subir SMGDF>UDI: (>saldo real de la cartera hipotecaria, >sobrecolateral, >Flujo al fideicomiso) Al subir SMGD