Informe del Mercado Industrial y Logístico en España

Madrid & Barcelona 2T 2016 / Q2 2016

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

ÍNDICE

INDEX

2

CONTEXTO ECONÓMICO

3

MADRID Principales Indicadores Oferta Transacciones Rentas Industrial

Oferta Transacciones Rentas Industrial

5 6 7 7 8

Main Indicators Supply Transactions Rents Industrial

18 19 20 20 21

BARCELONA OCCUPIER MARKET 9 10 11 11 12

INVERSIÓN

Main Indicators Supply Transactions Rents Industrial

22 23 24 24 25

INVESTMENT

13 Rentabilidades Prime 14 Property Clock14

Volúmen de Inversión

X

16

MADRID OCCUPIER MARKET

BARCELONA Principales Indicadores

ECONOMIC CONTEXT

Investment Volume Prime Yields Property Clock

X

26 27 27

¿QUÉ SE PREVÉ PARA LA ECONOMÍA ESPAÑOLA?

Durante los últimos años, la economía española ha experimentado un crecimiento significativo, expandiéndose a un ritmo del 3,2% en 2015. Según el FMI, España fue la economía de mayor crecimiento en Europa. A pesar de que España continúa luchando con el problema del desempleo, durante el 2015, se generaron más de medio millón de nuevos puestos de trabajo y se espera la generación de un millón más durante los próximos 2 años, manteniéndose un ritmo de creación de empleo entorno al 3%. El paro registrado en junio alcanzó un mínimo histórico, cayendo al nivel más bajo desde septiembre 2009, según el Ministerio de Trabajo.

Se prevé que la tasa de desempleo caiga al 19,9% a finales de año, desde 20,9% a finales del el año pasado. La reciente decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea ha sacudido el panorama internacional pero las elecciones del 26 de junio

de España han apaciguando algo la incertidumbre existente. De momento, la economía española no se ha visto afectada por la incertidumbre política como confirman los datos de crecimiento del primer trimestre del 0,8%, manteniéndose el mismo ritmo de crecimiento que en el cuarto trimestre de 2015. Los datos de crecimiento adelantados por el Banco de España para el segundo trimestre siguen siendo positivos con un crecimiento del 0,7%.

Se espera que la recuperación en España continúe en 2016 y 2017, aunque a un ritmo más lento, del 3,0% y 2,2%, respectivamente. La mejora de las condiciones de financiación para las empresas y los hogares debería ayudar a impulsar este crecimiento. Se espera que una política monetaria expansiva, junto con los bajos precios de las materias primas y del petróleo continúe impulsando el consumo de este año.

Gracias en parte a la baja inflación, el consumo de los hogares sigue siendo robusto. La creación de empleo y los precios de la energía también han contribuido a aumentar el poder adquisitivo de las familias. Durante el primer trimestre, el gasto de los hogares españoles aumentó un 0,9% comparado con los tres meses anteriores. Las previsiones apuntan a que esta tendencia positiva continuará y que el gasto del consumidor crecerá un 3,5% en el transcurso de 2016. A pesar de que la inflación en España sigue siendo negativa, con una previsión del -0,4% para 2016, la inflación subyacente es positiva y se mantiene estable en el 0,7%, señal del vigor de la recuperación económica. Tras dos años de tasas de intereses negativas, el Banco Central Europeo recortó los tipos a un nuevo mínimo de -0.4% a principios de este año, en un intento de seguir desalentando los bancos comerciales a acumular reservas en el Banco Central. Se especula que el Banco Central Europeo podría recortar todavía más las tasas de interés este año, con el objeto de cumplir con su objetivo de inflación del 2% para el 2018.

DATOS MACROECONÓMICOS SÓLIDOS INDICADORES

2015

2016 (F)

PIB var. Anual (%)

3,2

3,0

Consumo privado var. Anual (%)

3,1

2,5

Tasa de desempleo (%)

20,9

19,9

IPC var. Anual (%)

-0,5

-0,4

Renta disponible var. Anual (%)

2,4

3,4

Ventas minoristas var. Anual (%)

3,6

2,9

Fuente Oxford Economics – Funcas julio 2016

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

CONTEXTO ECONÓMICO

3

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

4

En 2015 las importaciones en España crecieron un 4,12% respecto al año anterior, mientras que las exportaciones lo hicieron en un 4,57% respecto al año anterior. En 2015 España registró un déficit en su Balanza comercial de 25.857 millones de euros, un 2,39% de su PIB, inferior al registrado en 2014, que fue de 25.885,0 millones de euros. Esta variación de la Balanza comercial se ha debido a un incremento de las importaciones pero, acompañado de un incremento aún mayor de las exportaciones de España.

IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS En 2015 España registró un déficit en su Balanza comercial de 25.857 millones de euros, un 2,39% de su PIB Mill €

300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0 2006 2007 2008 2009 2010

2011

Fuente: Banco Mundial

El comercio electrónico B2C en España pasa en términos absolutos de 14.610 millones de euros en 2013 a 16.259 en 2014, lo que supone un incremento anual del 11,3%. Las ventas por internet en 2016 se espera que alcancen los 24.700 millones de €, que es más del triple que la cifra de 2009.

2012

2013

Importaciones

2014

2015

Exportaciones

VOLUMEN DE VENTAS E-COMMERCE Mill €

18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0

2007

Fuente: ONTSI

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

PRINCIPALES INDICADORES

Stock (m2)

1T 2015

2T 2015

3T 2015

4T 2015

1T 2016

2T 2016

6.482.777

6.482.777

6.593.430

6.593.430

6.581.345

6.581.345

11,14%

10,73%

7,98%

6,10%

5,54%

4,90%

99.855

26.534

75.116

181.688

146.662

34.232

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

MADRID

5 Tasa de disponibilidad (%) Contratación (m2)

CORONA 3

CORONA 2 Third Ring

CORONA 1

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

6

MADRID LOGÍSTICA

Oferta La tasa de disponibilidad se ha reducido a más de la mitad en 1 año, pasando del 11% en el segundo trimestre de 2015 al 4,90% en segundo trimestre de 2016.

EVOLUCIÓN DE LA DISPONIBILIDAD En m2

18%

1.200.000

16%

1.000.000

La segunda y tercera coronas, es donde más ha disminuido la tasa de disponibilidad, situándose en 3,19% y 5,51% respectivamente.

14% 12%

800.000

10% 600.000

Es la tasa de disponibilidad más baja desde 2007.

8% 4,90%

400.000

6% 4%

200.000 2% 0 2007 2008 2009 2010 Fuente: JLL 2T 2016

El 67% de la oferta futura en construcción en Madrid ya cuenta con usuario.

PROYECTOS DE OCUPACIÓN PROPIA.

Actualmente en Madrid hay en construcción aproximadamente 438.000 metros cuadrados, de los cuales un 67% son proyectos de ocupación propia.

LIDL:

2011

2012

2013

2014

Disponibilidad (m2)

67%

33%

YA CON USUARIO

2

MICHELIN:

437.875 m

2

2

DB SCHENKER:

14.600 m

EN CONSTRUCCIÓN

2

Fuente: JLL 2T 2016

0%

Tasa de Disponibilidad (%)

OFERTA FUTURA

71.800 m 50.000 m

2015 2T2016

ESPECULATIVO

En m2

Transacciones La absorción logística durante el segundo trimestre del año ha sido de 34.232 m²que sumados a los 146.662 m² del primer trimestre, nos sitúa en los 180.294 m² de absorción logística en el primer semestre del año. El 54% de la contratación se ha realizado en primera corona. La mayor operación del trimestre ha sido el alquiler de Sonepar de una nave logística de 16.500 m² en Leganés. Durante el segundo trimestre del año, el 100% de la absorción logística se ha llevado a cabo para actividades logísticas.

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000

0 2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: JLL 2T 2016

2015 1T

2T 2016

2T

3T

4T

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

EVOLUCIÓN TAKE UP

7

TAKE UP POR TIPOLOGÍA DE ACTIVIDAD Durante el segundo trimestre del año, el 100% de la absorción se ha llevado a cabo para actividades logísticas.

Logística E-commerce

100%

Producción Retail

Rentas Las rentas logísticas empiezan a repuntar en todas las zonas, situándose la renta logística prime en 5€/m²/mes. La previsión de cara a próximos trimestres es de crecimiento, concretamente, se espera un crecimiento acumulado de rentas del 8,4% para 2016.

Fuente: JLL 2T 2016

RENTAS LOGÍSTICAS €/m²/mes 7€ 6€

Alquiler €/m2/mes

5

5€

1ª Corona

4,25

5,00

4

4€

3,25

3€

2ª Corona

3,10

4,00

2€ 1€ 0€

3ª Corona

2,00

3,25

min.

max.

2005

2006

Fuente: JLL 2T 2016

2007

2008

2009

2010

2011

Primera Corona

2012

2013

2014

Segunda Corona

2015

2T2016

Tercera Corona

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

MADRID INDUSTRIAL RENTAS €/m²/mes 10 €

Alquiler €/m2/mes

8€ 6€

1ª Corona

3,75

5,00

5 4€ 3,25 2,6

2€

2ª Corona

2,83

3,25

0€ 2007

8

2008

2009

2010

Fuente: JLL 2T 2016

3ª Corona

1,60

2,60

min.

max.

2011

2012

Primera Corona

2013

2014

Segunda Corona

2015

2T 2016

Tercera Corona

PRECIOS COMPRA €/m² 2.500 €

Compra €/m2

2.000 € 1.500 €

1ª Corona

550

700

1.000 € 700 500 €

2ª Corona

300

475

475 300

0€ 2007

2008

2009

2010

Fuente: JLL 2T 2016

3ª Corona

200

300

min.

max.

2011

2012

Primera Corona

2013

2014

Segunda Corona

2015

2T 2016

Tercera Corona

PRECIOS DE SUELO €/m²/mes

Rentas Las rentas industriales en la zona prime de Madrid se sitúan en los 5,00 €/m²/mes. Los precios de compra industriales han repuntado ligeramente en primera y segunda corona. Después de más de año y medio sin apenas variación por la inexistencia de interés por parte de compradores, los valores máximos aumentan en primera y tercera corona.

800 € 700 € 600 € 500 € 400 € 300 € 200 150 110

200 € 100 € 0€ 2006

2007

Fuente: JLL 2T 2016

2008

2009

2010

2011

Primera Corona

2012

2013

2014

Segunda Corona

2015

2T 2016

Tercera Corona

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

BARCELONA

PRINCIPALES INDICADORES

Stock (m2) Tasa de disponibilidad (%) Contratación (m2)

1T 2015

2T 2015

3T 2015

4T 2015

1T 2016

2T 2016

6.572.426

6.577.426

6.647.426

6.682.036

6.695.036

6.695.036

7,23%

6,39%

5,66%

4,34%

4,50%

3,68%

211.369

167.263

133.683

51.958

89.004

161.801

CORONA 3

CORONA 2

CORONA 1

Fuente: JLL 2T 2016

9

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

10

BARCELONA LOGÍSTICA

Oferta La tasa de disponibilidad media en Cataluña se ha reducido a más de la mitad en 1 año, pasando del 10,20% en el segundo trimestre de 2015 al 3,68% en el segundo trimestre de 2016.

TASA DE DISPONIBILIDAD En m2

12%

800.000 700.000

10%

600.000

En la segunda y tercera corona, es dónde más ha disminuido, situándose en 2,57% y 4,47% respectivamente. Nos encontramos ante una falta de oferta de naves logísticas, sobretodo en estas zonas.

8%

500.000 400.000

6%

300.000

3,68% 4%

200.000 2%

100.000 0 2007 2008 2009 2010 Fuente: JLL 2T 2016

El 76% de la oferta futura en construcción en Barcelona cuenta ya con usuario. Actualmente en Barcelona hay en construcción 265.367 metros cuadrados, de los cuales un 76% son proyectos de ocupación propia.

2011

2012

2013

2014

Disponibilidad (M2)

2015 2T 2016

Tasa de Disponibilidad (%)

PROYECTOS DE OCUPACIÓN PROPIA. AMAZON:

63.000 m

2

OFERTA FUTURA

MERCADONA:

76%

30.000 m

2

24%

YA CON USUARIO

FREIXENET:

21.000 m

2

EL CORTE INGLÉS:

29.000 m

265.367 m

2

2

DECATHLON:

EN CONSTRUCCIÓN

39.000 m

2

Fuente: JLL 2T 2016

0%

ESPECULATIVO

Pese a los buenos ritmos de contratación no se espera superar el año record de 2015 donde se contrataron 564.000 m² en Cataluña. Las mayores operaciones del segundo trimestre del año han sido las realizadas por Amazon en el Prat del Llobregat de 60.000 m² y el alquiler por parte de Kuehne & Nagel de una nave en Constantí de 42.000 m². Por sectores de actividad, en Cataluña durante el segundo trimestre de 2016, el 66% de la contratación la ha liderado el e-commerce debido a la contratación de Amazon en El Prat del Llobregat.

EVOLUCIÓN TAKE UP En m²

600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: JLL 2T 2016

2015 1T

2T

2T 2016 3T

4T

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

Transacciones La contratación de espacio logístico en Cataluña supera los 250.000 m² el primer semestre de 2016. El 33% del espacio corresponde a proyectos llave en mano.

11

TAKE UP POR TIPOLOGÍA DE ACTIVIDAD El 66% de la contratación la ha liderado el e-commerce debido a la contratación de Amazon en El Prat del Llobregat. 3%

9%

14%

Logística

8%

E-commerce Producción Retail Otras

Rentas Las rentas logísticas se mantienen estables en todas las coronas, manteniéndose la renta logística prime en los 6,75 €/m²/mes. Las previsiones de crecimiento para la totalidad de 2016 es del 3,7%.

66% Fuente: JLL 2T 2016

RENTAS LOGÍSTICAS €/m²/mes 9€ 8€

Alquiler €/m /mes 2

7€ 6,75 6€

1ª Corona

5,50

6,75

5,25

5€ 4€

3,5

3€

2ª Corona

4,00

5,25

2€ 1€ 0€

3ª Corona

2,50

3,50

min.

max.

2009 Fuente: JLL 2T 2016

2010

2011

2012

2013

Primera Corona

2014 Segunda Corona

2015

2T 2016 Tercera Corona

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

BARCELONA INDUSTRIAL RENTAS €/m²/mes 10 € 8€

Alquiler €/m2/mes

6€ 5,25

1ª Corona

3,50

5,25

4,25

4€

2,5

2€

2ª Corona

2,50

4,25

0€ 2007

12

2008

2009

2010

Fuente: JLL 2T 2016

3ª Corona

1,75

2,50

min.

max.

2011

2012

Primera Corona

2013

2014

2015

Segunda Corona

2T 2016

Tercera Corona

PRECIOS COMPRA €/m² 2.500 €

Compra €/m2

2.000 € 1.500 €

1ª Corona

500

1.200

1.200 1.000 €

850 600

500 €

2ª Corona

500

850

0€ 2007

2008

2009

2010

Fuente: JLL 2T 2016

3ª Corona

300

600

min.

max.

2011

2012

Primera Corona

2013

2014

2015

Segunda Corona

2T 2016

Tercera Corona

PRECIOS DE SUELO €/m²/mes

Rentas Las rentas industriales se mantienen estables en todas las zonas. Los precios de compra industriales siguen estables en todas las coronas. Los precios de suelo en primera corona en Barcelona siguen manteniéndose estables.

800 € 700 € 600 € 500 € 400 € 300 € 200 € 100 € 0€ 2010

Fuente: JLL 2T 2016

2011

2012

2013

2014

2015

2T 2016

Min.

Max.

MADRID Y BARCELONA Inversión El volumen de inversión del segundo trimestre del año se sitúa en los 239 millones de euros que sumado al primer trimestre, alcanza los 453,87 millones de euros para el primer semestre de 2016. Esto nos sitúa por encima del total invertido en 2015. La operación más importante la ha protagonizado CBRE Global Investors adquiriendo un portfolio de naves logísticas de la firma Gran Europa de aproximadamente 250.000 m². Las SOCIMIs y los inversores internacionales siguen siendo los protagonistas. Ante la falta de oportunidades de suficiente volumen

y de calidad, muchos inversores están entrando en el mercado financiando o actuando como promotores en nuevos proyectos logísticos, especialmente en la zona de la Autovía de Barcelona, en Madrid en ubicaciones como San Fernando de Henares o Torrejón de Ardoz. El sector logístico es una opción perfecta para diversificar y aumentar la rentabilidad de las carteras y mantiene unos fundamentales muy sólidos: la mejora de los datos de consumo, el incremento del e-commerce y la previsión de aumento de las rentas en los próximos 3-5 años.

Junto con Madrid y Barcelona las ubicaciones preferidas por los inversores son Valencia, Bilbao, Vitoria y Zaragoza aunque pueden entrar en otras grandes ciudades si la operación tiene sentido desde el punto de vista inmobiliario. En este contexto, las rentabilidades siguen cayendo situandose la yield prime, (o la menor rentabilidad a la que un inversor puede comprar con el menor riesgo), en el 6,10%. En el mejor momento antes de la crisis la mínima rentabilidad fue del 5,75%, que creemos que volveremos a ver en los próximos meses (si bien en aquel momento las rentas eran muy superiores a las actuales).

VOLÚMEN DE INVERSIÓN M€

900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

2006

Fuente: JLL 2T 2016

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Inversión Directa

1S 2016 Inversión Indirecta

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

INVERSIÓN

13

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

14

RENTABILIDADES PRIME Prime Yield (%)

9 8 7 6,10

6 5 4 3 2 1 0 2006

2007

Barcelona

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Madrid

Fuente: JLL 2T 2016

PROPERTY CLOCK Amsterdam, Copenhagen, Oslo

Western Europe

Cologne

Eastern Europe Middle East and Africa

Berlin, Dusseldorf, Frankfurt, Hanburg, Hanover

Munich Stockholm

Moderado crecimiento de Rentas

Rentas en descenso acelerado

Crecimiento acelerado de rentas

Rentas en descenso moderado

London

Birmingham, Rotterdam, Struttgart

Moscow

Barcelona, Bucharest, Dublin, Madrid, Manchester Leeds, Lyon, Milan, Rome

Warsaw Kiev, Zagreb

Abu Dhabi, Antwerp, Athens, Belgrade, Bratislava, Brussels, Budapest, Dubai, Edinburgh, Glasgow, Helsinki, Istanbul, Jeddah, Johannesburg, Lille, Lisbon, Marseille, Paris, Prague, Riyadh, St. Petersburg Fuente: JLL 2T 2016

2T 2016

INFORME DEL MERCADO INDUSTRIAL & LOGÍSTICO EN ESPAÑA 2T 2016

15

INDUSTRIAL & LOGISTICS Market Report Madrid & Barcelona

Q2 2016

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

16

ECONOMIC CONTEXT WHAT’S IN STORE FOR THE SPANISH ECONOMY? In recent years, the Spanish economy has experienced a significant turnaround, expanding at an impressive 3.2% last year. In fact, the IMF named Spain as 2015’s fastest-growing advanced economy in Europe. As the Eurozone’s fourth largest economy, the revival of Spain’s economy is especially noteworthy. While Spain continues to grapple with the problem of joblessness, during 2015, over half a million new jobs were created, with employment levels predicted to continue growing at a rate of over 3%. More than one million jobs are expected to be created during the next 2 years. The unemployment hit a record low in June, falling to the lowest point since September 2009, according to the country’s Employment Ministry.

Unemployment rate is expected to hit 19.9% by the end of the year, down from 20.9% last year.

The UK´s recent decision to leave the Union sent shockwaves throughout Europe however Spain´s June 26th elections somewhat assuage the existing uncertainty. So far, the Spanish economy has shrugged off political ambivalence. It grew at 0.8% during the first quarter, maintaining its rate of growth from the fourth quarter 2015. The growth for the second quarter anticipated by the Banco de España is still positive at 0,7%.

The recovery in Spain is anticipated to continue in 2016 and 2017, albeit at a slower pace, at 3.0% and 2.2%, respectively. Low borrowing rates for businesses and households should help fuel this growth. An expansionary monetary policy coupled with depressed commodity prices and chronically low oil prices are also expected to continue propelling this expansion.

On the heels of low inflation, household consumption remains robust. Job creation and energy prices have also helped raise families’ purchasing power. Spanish household spending rose 0.9% during the first quarter from the previous three months, and forecasts point to this positive trend continuing, with consumer spending expected to grow by 3.5% over the course of 2016. Although inflation in Spain remains negative, with a prediction of the average annual inflation rate at -0.4% for 2016, core inflation remains positive and stable at 0.7%, showing the robust economy recovery. Two years into the negative interest rate experiment, the European Central Bank slashed its deposit rate to a new low of -0.4% earlier this year, in an attempt to spur commercial bank lending by further discouraging them from hoarding reserves at the Central Bank. There is growing speculation that the European Central Bank could cut interest rates further into negative territory this year, doing whatever it takes to meet its inflation target of 2% in 2018.

SOLID MACRO DATA

Q2 2016

MAIN INDICATORS

2015

2016 (F)

GDP var. Annual (%)

3.2

3.0

Private Consumption var. Annual (%)

3.1

2.5

Unemployment Rate (%)

20.9

19.9

CPI var. Anual (%)

-0.5

-0.4

Disposable Income var. Annual (%)

2.4

3.4

Retail Sales var. Annual (%)

3.6

2.9

Source: Oxford Economics – Funcas July 2016

IMPORTS AND EXPORTS OF GOODS AND SERVICES Spain's trade deficit in 2015 stood at 25.857 billion euros, 2.39% of GDP € Million

300,000 250,000 200,000

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

Imports in Spain grew 4.12% on the previous year, whereas exports increased 4.57%. Spain's trade deficit in 2015 stood at 25.857 billion euros, 2.39% of GDP, and lower than the 2014 figure of 25.885 billion euros. The change in the balance of trade stems from an increase in imports coupled with an even greater rise in Spanish exports.

17 150,000 100,000 50,000 0 2006 2007 2008 2009 2010

2011

2012

Source: DBK

B2C e-commerce in Spain increased in absolute terms from 14.61 billion euros in 2013 to 16.259 billion in 2014, a year-on-year increase of 11.3%. Internet purchases are expected to reach 24.7 billion euros in 2016, over three times the 2009 figure.

2013

2014

Import

2015 Export

E-COMMERCE SALES VOLUMES € Million

18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0

2007

Source: ONTSI

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

MADRID MAIN INDICATORS

Q1 2015

Q2 2015

Q3 2015

Q4 2015

Q1 2016

Q2 2016

6,482,777

6,482,777

6,593,430

6,593,430

6,581,345

6,581,345

11.14%

10.73%

7.98%

6.10%

5.54%

4.90%

99,855

26,534

75,116

181,688

146,662

34,232

18 Stock (m2) Vacancy Rate (%) Take-up (m2)

3rd Ring

2nd Ring

1st Ring

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

MADRID LOGISTICS

Supply The vacancy rate has more than halved in the space of a year, falling from 11% in the second quarter of 2015 to 4.90% in the second quarter of 2016. The second and third rings have seen the biggest reduction in vacancy rates, standing at 3.19% and 5.51% respectively.

VACANCY RATE PERFORMANCE In sqm

19 18%

1,200,000

16%

1,000,000

14% 12%

800,000

This represents the lowest vacancy rate since 2007.

10% 600,000 8% 4.90%

400,000

6% 4%

200,000 2% 0 2007 2008 2009 2010

2011

2012

Source: JLL Q2 2016

Tenants have already been secured for 67% of future supply under construction in Madrid. There are currently 438,000 sqm under construction in Madrid, of which 67% are owner-occupied projects.

OWNEROCCUPIED PROJECTS.

2013

2014

Vacancy (sqm)

2015 Q2 2016

Vacancy Rate (%)

FUTURE SUPPLY

67%

LIDL:

ALREADY HAS A USER

71,800 sqm

MICHELIN:

50,000 sqm

437,875 sqm

DB SCHENKER:

UNDER CONSTRUCTION

14,600 sqm Source: JLL Q2 2016

0%

33%

IS SPECULATIVE

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

20

TAKE-UP PERFORMANCE In sqm

500,000

400,000

300,000

Transactions Logistics take up in Q2 2016 stood at 34,232 sqm, which in addition to the 146,662 sqm taken up in the first quarter, brings the total for the first half of the year to 180,294 sqm. 54% of logistics take-up was in the first ring. The largest deal in the second quarter was the lease of a logistics warehouse measuring 16,500 sqm by Sonepar in Leganés.

200,000

100,000

0 2010

2011

2012

2013

2014

Source: JLL Q2 2016

2015 Q1

Q2 2016

Q2

Q3

Q4

In the second quarter of the year, 100% of logistics take-up was for logistics-related activities.

TAKE-UP BY ACTIVITY 100% of total take-up is related to logistics activities

Logistics E-commerce

100%

Manufacturing Retail

Rents Logistics rental levels are beginning to pick up across all areas. Prime logistics rental levels stand at €5.00/ sqm/month. Forecasts point to growth in the coming quarters. Growth of 8.4% is expected for 2016 specifically.

Source: JLL Q2 2016

LOGISTICS RENTS €/sqm/month 7€

Lease €/sqm/month

6€ 5

5€

1st Ring

4.25

5.00

4

4€

3.25

3€

2nd Ring

3.10

4.00

2€ 1€

3rd Ring

2.00

3.25

min.

max.

0€ 2005

2006

Source: JLL Q2 2016

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

1st Ring

2014

2015 Q2 2016

2nd Ring

3rd Ring

INDUSTRIAL RENTS €/sqm/month 10 €

Lease €/sqm/month

8€ 6€

1st Ring

3.75

5.00

5 4€ 3.25 2.6

2€

2nd Ring

2.83

3.25

21 0€ 2007

2008

2009

2010

2011

2012

Source: JLL Q2 2016

3rd Ring

1.60

2.60

min.

max.

2013 1st Ring

2014

2015

2nd Ring

Q2 2016 3rd Ring

PURCHASE PRICES €/sqm 2,500 €

Purchase €/sqm

2,000 € 1,500 €

1st Ring

550

700

1,000 € 700 500 €

2nd Ring

300

475

475 300

0€ 2007

2008

2009

2010

2011

Source: JLL Q2 2016

3rd Ring

200

290

min.

max.

2012

2013

1st Ring

2014

2015

2nd Ring

Q2 2016

3rd Ring

LAND PRICES Rents Rental levels for industrial premises in prime areas in Madrid stand at €5.00/ sqm/month. Industrial purchase prices have registered a slight increase in the first and second rings. After remaining virtually flat for over eighteen months due to the lack of buyer interest, maximum rental levels are now increasing in the first and third rings.

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

MADRID

€/sqm/month 800 € 700 € 600 € 500 € 400 € 300 € 200 150 110

200 € 100 € 0€ 2006

2007

Source: JLL Q2 2016

2008

2009

2010

2011

2012

2013

1st Ring

2014

2015

2nd Ring

Q2 2016

3rd Ring

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

BARCELONA

MAIN INDICATORS

22

Stock (sqm) Vacancy Rate (%) Take-up (sqm)

Q1 2015

Q2 2015

Q3 2015

Q4 2015

Q1 2016

Q2 2016

6,572,426

6,577,426

6,647,426

6,682,036

6,695,036

6,695,036

7.23%

6.39%

5.66%

4.34%

4.50%

3.68%

211,369

167,263

133,683

51,958

89,004

161,801

3rd Ring

2nd Ring

1st Ring

Source: JLL Q2 2016

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

BARCELONA LOGISTICS

Supply The logistics vacancy rate in Catalonia has decreased by more than half in one year, falling from 10.20% in the second quarter of 2015 to 3.68% in the second quarter of 2016.

VACANCY RATE In sqm

23 12%

800,000 700,000

The second and third rings have seen the largest reduction, standing at 2.57% and 4.47% respectively. We are now facing a lack of logistics warehouses, especially in these areas.

10%

600,000 8%

500,000 400,000

6%

300,000

3,68% 4%

200,000 2%

100,000 0 2007 2008 2009 2010

2011

2012

Source: JLL Q2 2016

Tenants have already been secured for 76% of future supply under construction in Barcelona. There are currently 265,367 sqm under construction in Barcelona, of which 76% are owneroccupied projects.

2013

2014

Vacancy (sqm)

0% 2015 Q2 2016 Vacancy Rate (%)

OWNEROCCUPIED PROJECTS. AMAZON:

63,000 sqm

FUTURE SUPPLY

MERCADONA:

76%

30,000 sqm

ALREADY HAS A USER

FREIXENET:

21,000 sqm EL CORTE INGLÉS:

29,000 sqm

265,367 sqm

DECATHLON:

UNDER CONSTRUCTION

39,000 sqm

Source: JLL Q2 2016

24%

IS SPECULATIVE

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

Transactions Over 250,000 sqm of logistics space was leased in Catalonia in the first half of 2016. 33% of this space was accounted for by turnkey projects. Despite the robust take-up rate, last year's all-time high of 564,000 sqm leased in Catalonia is unlikely to be surpassed. The largest deals in the second quarter were Amazon's leasing of 60,000 sqm in El Prat del Llobregat and the take-up of a 42,000 sqm warehouse in Constantí by Kuehne & Nagel. By sectors, 66% of take-up in Catalonia in the second quarter of the year was spearheaded by e-commerce, thanks to Amazon's lease deal in El Prat del Llobregat.

TAKE-UP PERFORMANCE In sqm

600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2010

2011

2012

2013

2014

Source: JLL Q2 2016

2015 Q1

Q2

Q2 2016 Q3

Q4

24

TAKE-UP BY ACTIVITY 66% of take up is related to e- commerce activities due to Amazon's transaction in El Prat de Llobregat 3%

9%

14%

Logistics

8%

E-commerce Manufacturing Retail Others

66% Source: JLL Q2 2016

Rents Logistics rental levels are holding steady across all rings. Prime logistics rental levels remain at €6.75/sqm/month. Rental levels are expected to rise by 3.7% for all 2016.

LOGISTICS RENTS €/sqm/month 9€ 8€

Lease €/sqm/month

7€ 6.75 6€

1st Ring

5.50

6.75

5.25

5€ 4€

3.5

3€

2nd Ring

4.00

5.25

2€ 1€ 0€

3rd Ring

2.50 min.

3.50 max.

2009 Source: JLL Q2 2016

2010

2011

2012

2013

2014 1st Ring

2015 2nd Ring

Q2 2016 3rd Ring

INDUSTRIAL RENTS €/sqm/month 10 € 8€

Lease €/sqm/month

6€ 5.25

1st Ring

3.50

5.25

4.25

4€

2.5

2€

2nd Ring

2.50

4.25

25 0€ 2007

2008

2009

2010

2011

2012

Source: JLL Q2 2016

3rd Ring

1.75

2.50

min.

max.

2013 1st Ring

2014

2015

Q2 2016

2nd Ring

3rd Ring

PURCHASE PRICES €/sqm 2,500 €

Purchase €/sqm

2,000 € 1,500 €

1st Ring

500

1,200

1,200 1000 €

850 600

500 €

2nd Ring

500

850

0€ 2007

2008

2009

2010

2011

2012

Source: JLL Q2 2016

3rd Ring

300

600

min.

max.

2013

1st Ring

2014

2015

Q2 2016

2nd Ring

3rd Ring

LAND PRICES €/sqm/month 800 € 700 € 600 € 500 €

Rents Industrial rental levels are holding steady across all areas of Barcelona. Industrial purchase prices are also holding firm in all rings. Equally, land prices in Barcelona's first ring remain stable.

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

BARCELONA

400 € 300 € 200 € 100 € 0€ 2010

Source: JLL Q2 2016

2011

2012

2013

2014

2015

Q2 2016

Min.

Max.

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

26

INVESTMENT MADRID AND BARCELONA Investment volume Investment volumes in the second quarter of 2016 stood at €239 million, which, together with the figure for the first quarter, brings the total to €453.87 million in the first half of 2016. This exceeds total investment in 2015.

for new logistics projects, especially around the highway heading out of Madrid towards Barcelona in locations such as San Fernando de Henares and Torrejón de Ardoz.

The most noteworthy deal was led by CBRE Global Investors, which acquired a portfolio of logistics warehouses spanning approximately 250,000 sqm from Gran Europa.

The logistics sector is the ideal option to diversify and increase portfolio yields, thanks to its solid fundamentals, such as improving consumer spending data, the increase in e-commerce and the expected rise in rental levels over the next 3 to 5 years.

Socimis and international investors are still the main players. In view of the lack of large-scale, quality supply, many investors are entering the market by financing or acting as developers

positions in other large cities if the deal makes sense from a property investment point of view. Against this backdrop, yields continue to tighten, with prime yields (the lowest yield at which an investor can buy with the lowest risk) standing at 6.10%. The best pre-crisis minimum yield was 5.75%, a figure we expect to see again over the coming months. It is true, however, that pre-crisis rental levels were much higher than they are now.

In addition to Madrid and Barcelona, investors are also attracted to cities such as Valencia, Bilbao, Vitoria and Zaragoza. Investors are also taking

INVESTMENT VOLUME € Million

900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

2006

Source: JLL Q2 2016

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Direct investment

1S 2016 Indirect investment

Prime Yield (%)

9 8 7 6.10

6 5 4 3

REPORT OF INDUSTRIAL & LOGISTICS MARKETS IN SPAIN Q2 2016

PRIME YIELDS

27

2 1 0 2006

2007

Barcelona

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Madrid

Source: JLL Q2 2016

PROPERTY CLOCK Amsterdam, Copenhagen, Oslo

Western Europe

Cologne

Eastern Europe Middle East and Africa

Berlin, Dusseldorf, Frankfurt, Hanburg, Hanover

Munich Stockholm

Rental growth slowing

Rents falling

London

Birmingham, Rotterdam, Struttgart

Rental growth accelerating

Rents bottoming out Moscow

Barcelona, Bucharest, Dublin, Madrid, Manchester Leeds, Lyon, Milan, Rome

Warsaw Kiev, Zagreb

Abu Dhabi, Antwerp, Athens, Belgrade, Bratislava, Brussels, Budapest, Dubai, Edinburgh, Glasgow, Helsinki, Istanbul, Jeddah, Johannesburg, Lille, Lisbon, Marseille, Paris, Prague, Riyadh, St. Petersburg Source: JLL Q2 2016

Q2 2016

INDUSTRIAL AND LOGISTICS SERVICES TO LEASE INVESTMENT

AGENCY

RESEARCH

PROJECT & DEVELOPMENT SERVICES

VALUATIONS

DESIGN & BUILD

STRATEGIC CONSULTANCY

PROPERTY MANAGEMENT

FUNDING & CORPORATE FINANCE

MARKETING MANAGEMENT

INDUSTRIAL AND LOGISTICS CONTACTS HEAD OF INDUSTRIAL & LOGISTICS BUSINESS JLL SPAIN

HEAD OF INDUSTRIAL & LOGISTICS AGENCY

LUIS GUARDIA

PERE MORCILLO

[email protected]

[email protected]

DIRECTOR LOGISTICS CAPITAL MARKETS

GUSTAVO RODRÍGUEZ [email protected]

RESEARCH CONTACTS HEAD OF RESEARCH SPAIN

MARKETING & RESEARCH SUBDIRECTOR SPAIN

ELSA GALINDO

LAURA CABALLERO

[email protected]

[email protected]

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BARCELONA

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