Matthews Asia Funds | Jahresbericht Matthews 31. März 2016 Asia Funds | Annual Report 31 March 2016

ASIA GROWTH AND INCOME STRATEGY ASIA FIXED INCOME STRATEGIES Asia Dividend Fund Asia Strategic Income Fund Asia Credit Opportunities Fund ASIA GROWTH STRATEGIES Pacific Tiger Fund ASIA GROWTH AND INCOME STRATEGIES China Fund Asia Dividend Fund India Fund Asia ex Japan Dividend Fund China Dividend Fund

'16 '16

ASIA GROWTH STRATEGIES Asia Focus Fund Pacific Tiger Fund China Fund India Fund Japan Fund ASIA SMALL COMPANY STRATEGIES Asia Small Companies Fund China Small Companies Fund

Société d’investissement à Capital Variable Société d’Investissement à Capital Variable Luxembourg Luxemburg RCS Luxembourg B 151 151275 275 Handelsregister Luxemburg B

Allgemeine Angaben Matthews International Capital Management, LLC («Matthews»), ist eine bei der U.S. Securities and Exchange Commission registrierte und nach dem Recht des Staates Delaware gegründete Gesellschaft, die als Anlageverwaltungsgesellschaft des Matthews Asia Funds («der Fonds») fungiert. Matthews ist vom langfristigen Kapitalzuwachs der asiatischen Volkswirtschaften überzeugt. Seit ihrer Gründung durch Paul Matthews im Jahre 1991 konzentrierte die Anlageverwaltungsgesellschaft ihre Bemühungen und Fachkenntnisse auf die Region Asien, wobei Investitionen in diverse Marktumfelder getätigt wurden. Matthews, ein unabhängiges Privatunternehmen, ist der grösste Fachberater für asiatische Wertpapieranlagen in den Vereinigten Staaten Amerikas. Der Fonds verfügt über eine Umbrella-Struktur (Dachfonds) mit diversen Teilfonds. Zum Stichtag waren vier Teilfonds verfügbar: Asia Dividend Fund, Pacific Tiger Fund, China Fund und India Fund. Dieser Bericht bezieht sich auf das Geschäftsjahr vom 1. April 2015 bis zum 31. März 2016. Der letzte Tag, an dem die offiziellen Preise berechnet worden sind, war der 31. März 2016. Die in den Jahresabschlüssen vorgestellten Zahlen entsprechen dem Stand dieses Datums. Die Jahreshauptversammlung der Anteilinhaber wird am Sitz des Fonds in Luxemburg alljährlich am dritten Dienstag im August um 14.00 Uhr abgehalten, beziehungsweise – wenn dieser Tag in Luxemburg kein Geschäftstag ist – am darauf folgenden Geschäftstag; oder, nach einer entsprechenden Benachrichtigung der Anteilinhaber, an einem beliebigen anderen, vom Verwaltungsrat des Fonds bestimmten Tag. Die Protokolle sämtlicher Jahreshauptversammlungen werden gemäss Luxemburger Recht sowie entsprechend den Entscheidungen des Verwaltungsrats in Zeitungen veröffentlicht und werden ferner den im Aktienregister eingetragenen Anteilinhabern gemäss Luxemburger Recht an ihre im Aktienregister eingetragene Anschrift zugestellt. Diese Protokolle umfassen die Tagesordnung und geben ferner Auskunft über den Zeitpunkt und den Ort der Versammlung sowie die Zulassungsbedingungen. Weiterhin werden die Vorschriften betreffend die Beschlussfassungsfähigkeit und Mehrheiten gemäss Luxemburger Recht angeben. Jede Aktie berechtigt zur Abgabe einer Stimme. Die Abstimmung betreffend die Auszahlung einer Dividende für eine bestimmte Anteilsklasse erfordert einen getrennten, durch die Versammlung der Anteilinhaber der entsprechenden Anteilskasse gefassten Mehrheitsbeschluss. Jede Änderung der Gesellschaftssatzung, die die Rechte der Teilfonds betrifft, ist durch Beschlussfassung der Hauptversammlung des Fonds sowie der Anteilinhaber des jeweiligen Teilfonds zu bestätigen. Die Jahresberichte und geprüften Jahresabschlüsse werden binnen vier Monaten nach Ende des Geschäftsjahres und die nicht geprüften Halbjahresabschlüsse binnen zwei Monaten nach Ende des Berichtszeitraums, auf die sie sich beziehen, veröffentlicht. Die Jahresberichte und Halbjahresberichte stehen während der üblichen Öffnungszeiten am eingetragenen Sitz des Fonds zur Einsichtnahme zur Verfügung. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jeweils am 31. März eines jeden Jahres. Die Basiswährung des Fonds ist der US-Dollar (USD). Der vorgenannte Jahresabschluss umfasst die in USD lautenden Konten des Fonds sowie einzelne Angaben zu den in den jeweiligen Basiswährungen der entsprechenden Teilfonds angeführten Teilfonds. Die Anteile wurden weder gemäss dem United States Securities Act, 1933, in seiner aktuellen Fassung, noch gemäss dem Investment Companies Act, 1940, in seiner aktuellen Fassung, eingetragen und dürfen weder in den Vereinigten Staaten Amerikas (einschliesslich ihrer Territorien und Besitzungen) noch deren Staatsangehörigen oder dort Ansässigen oder normalerweise dort ansässigen Personen, bzw. jeder Körperschaft oder damit in Verbindung stehenden Personen unter Vorbehalt der Verfügbarkeit eventueller Verordnungen, Vorschriften oder Auslegung der Gesetze der Vereinigten Staaten Amerikas, direkt oder indirekt angeboten oder verkauft werden. Der Verwaltungsrat bestätigt die Einhaltung des ALFI-Verhaltenskodex, der für Luxemburger Investmentfonds gilt.

Inhalt

Management und Verwaltung

2

Bericht der Anlageverwaltungsgesellschaft

3

Bericht des Wirtschaftsprüfers

5

Bericht des Fondsmanagers und Anlageplan: WACHSTUMS- UND ERTRAGSSTRATEGIE IN ASIEN Asia Dividend Fund

6

WACHSTUMSSTRATEGIEN IN ASIEN Pacific Tiger Fund China Fund India Fund

10 15 21

Aufstellung der Vermögenswerte und der Verbindlichkeiten

25

Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens

26

Entwicklung der Anzahl der in Umlauf befindlichen Anteile

27

Entwicklung des NIW je Aktie und Statistik betreffend Nettovermögen

28

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen

30

Wertentwicklung und Aufwendungen (Ungeprüft)

36

Angaben und Benchmark Definitionen (Ungeprüft)

37

Titelbild: Karaweik Palace in Yangon, Myanmar Dieser Bericht ist weder ein Angebot für den Erwerb von Aktien noch Bestandteil eines solchen, noch eine Einladung zur Zeichnung von Anteilen des Fonds Matthews Asia Funds (der «Fonds»). Zeichnungen erfolgen auf der Grundlage der wesentlichen Informationen für den Anleger zusammen mit dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt und müssen unter Beifügung des letzten Jahresberichtes, einschliesslich der geprüften Jahresabschlüsse, oder des aktuellsten Halbjahresberichts ergänzt werden. Die Ansichten und Meinungen in diesem Bericht entsprechen dem Stand vom 31. März 2016. Sie sind keine Garantien in Bezug auf die Performance oder die Anlageerträge und sollten nicht als Anlageberatung betrachtet werden. Anlageentscheidungen spiegeln eine Palette von Faktoren wider, wobei die Manager sich das Recht vorbehalten, ihre Meinung bezüglich der einzelnen Fonds, Sektoren und Märkte jederzeit zu ändern. Folglich sind die geäusserten Meinungen nicht als Grundlage für Prognosen künftiger Anlagestrategien des Fonds zu erachten. Die im Folgenden behandelten Angelegenheiten wurden zum Zeitpunkt der Erstellung des Berichts aufgrund diverser als zuverlässig und zutreffend angesehenen Quellen abgeleitet. Matthews International Capital Management, LLC übernimmt keinerlei Haftung für direkte oder in Folge der Benutzung der vorliegenden Auskünfte entstehende Verluste. Die neusten wesentlichen Informationen für den Anleger, der vollständige Verkaufsprospekt sowie die jüngsten Halbjahresberichte und Jahresberichte jedes Teilfonds sind auf der Webseite global.matthewsasia.com erhältlich. Bitte lesen Sie sich die wesentlichen Informationen für den Anleger und den aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt sorgfältig durch, bevor Sie anlegen.

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Matthews Asia Funds Management und Verwaltung VERWALTUNGSRAT Vorsitzender William J. Hackett, Geschäftsführer Matthews International Capital Management, LLC Four Embarcadero Center, Suite 550 San Francisco, CA 94111, Vereinigte Staaten von Amerika

CABINET DE REVISION AGREE Deloitte Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

Der Verwaltungsrat Richard Goddard, Verwaltungsratsmitglied Büro des Verwaltungsrats, S.A. 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

RECHTSBERATER Elvinger, Hoss & Prussen (bis 7. März 2016) 2, Place Winston Churchill L-1340 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

John P. McGowan, Head of Fund Administration Matthews International Capital Management, LLC Four Embarcadero Center, Suite 550 San Francisco, CA 94111, Vereinigte Staaten von Amerika Timothy B. Parker, Verwaltungsratsmitglied, internationale Strategie, Produkt und Betrieb Matthews International Capital Management, LLC Two Pacific Place, Suite 3602 88 Queen’s Way, Admiralty, Hongkong Leitende Angestellte Richard Goddard Timothy B. Parker

Arendt & Medernach (ab 8. März 2016) 41A, avenue J.F. Kennedy L-2082 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg EINGETRAGENER GESCHÄFTSSITZ J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6c, route de Trèves L-2633 Senningerberg Grossherzogtum Luxemburg

ANLAGEMANAGER UND WELTWEITER VERTREIBER Matthews International Capital Management, LLC Four Embarcadero Center, Suite 550 San Francisco, CA 94111, Vereinigte Staaten von Amerika

VERTRETER IN DER SCHWEIZ Vescore Fondsleitung AG Bahnhofstrasse 8 9001 St. Gallen SCHWEIZ

ANLAGEBERATER Matthews Global Investors S.à r.l. 19, rue de Bitbourg L-1273 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

ZAHLSTELLE IN DER SCHWEIZ Notenstein La Roche Privatbank AG Bohl 17 9004 St. Gallen SCHWEIZ

DEPOTBANK, VERWALTUNGSBEVOLLMÄCHTIGTER UND MAKLER J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6c, route de Trèves L-2633 Senningerberg Grossherzogtum Luxemburg

Der Prospekt und die wesentlichen Informationen für den Anleger, die Satzung, der Jahres- und Halbjahresbericht sowie die Liste der Käufe und Verkäufe können kostenlos beim Vertreter in der Schweiz bezogen werden.

2 MATTHEWS ASIA FUNDS

Bericht der Anlageverwaltungsgesellschaft Sehr geehrte Anleger, In Asien gilt leider nicht der Grundsatz «Politik wie üblich». Was ist damit gemeint? In den vergangenen zehn Jahren etwa war Asien geprägt von den dort eingerichteten Reformregierungen. Dies wurde bereits in vorherigen Mitteilungen erwähnt. Es scheint mir, dass Regierungen in Asien im Schnitt eher dazu neigen, die Wirtschaft dahin gehend verbessern zu wollen, dass die Produktivität erhöht wird – reformierte Kapitalmärkte, eine stärkere Rolle für Marktpreise, Deregulierung, Demokratisierung und neue Rechtsstrukturen. China ist im Rahmen dieser Reformen weitestgehend führende Kraft und dient als Modell für die weniger reichen Länder wie Myanmar, Vietnam und Kambodscha, die erste Schritte auf dem Weg zur Schaffung von Wohlstand machen. Aber was passiert? China scheint sich zurückzuziehen und Asien strauchelt. Ist die Situation wirklich so schlecht, wie sie scheint? Ich würde sagen: nein. Meiner Meinung nach muss man die kurzfristigen politischen Bewegungen, die stark von der Konjunktur beeinflusst werden, vom längerfristigen Trend getrennt betrachten. Asien ist weiterhin von Reformen gekennzeichnet. Lassen Sie uns zuerst einen Blick auf den Zyklus werfen. Eine straffere Geldpolitik in den USA und eine nachlassende asiatische Binnenkonjunktur wirken sich auf die Unternehmensrentabilität und die Stimmung in Asien aus. Selbstverständlich wollen die Regierungen darauf reagieren, und zwar mit einer Belebung der Binnennachfrage. Meist lässt sich dies mithilfe der Fiskal- bzw. Geldpolitik erreichen, insbesondere angesichts der positiven und steigenden Leistungsbilanzdefizite, der unter Kontrolle gebrachten US-Dollar-Verschuldung und der geringen inländischen Inflation. In Taiwan, Indonesien und Neuseeland konnten Zinssenkungen beobachtet werden, in Südkorea dagegen lag der Leitzins weiterhin bei niedrigen 1,5%. In China wurden die Mindestreservesätze gesenkt. Thailand hat Steuersenkungen und Infrastrukturausgaben als Möglichkeiten genutzt, um die Nachfrage anzukurbeln. Auch Indonesien scheint in Sachen Infrastruktur seine Sache besser zu machen. Ehrlich gesagt gibt es einige beunruhigende Anzeichen für Reformisten. Auch wenn die reformrelevanten Schlagzeilen, die aus Indien dringen, (zumindest im Verhältnis zu China) positiv sind, scheint Indien dennoch in der Klemme zu stecken. Schlagzeilen der India Times wie etwa «Grosse Reform: Modi-Regierung plant die Wiedereinstellung von Bürokraten und die Reduzierung von Patronatserteilungen» stimmen mich nicht unbedingt optimistisch. Dies sind zwar gute Reformen, im breiteren Kontext sind sie jedoch unter Umständen gar nicht so bedeutsam. Sie sind womöglich ein Zeichen dafür, dass bei Reformen der Schwerpunkt auf der zentralen Bürokratie liegen sollte, da Premierminister Narendra Modi genau dort beherrschenden Einfluss hat; ausserhalb dieser Bürokratie mag sein Einfluss in den Staaten, die er für seine nationale Wirtschaftsreform benötigt, schwach sein. Modi gelang eine erfolgreiche Reform der Grunderwerbsgesetze, die dazu beitragen würden, die rechtlichen Hindernisse bei der Umsetzung eines Infrastrukturprogramms abzubauen (die Finanzierung würde allerdings weiterhin ein Problem darstellen). Abgesehen von Hoffnungsschimmern und der verbesserten Rhetorik zum Thema Unternehmensführung sowie steigenden Dividendenzahlungen in Südkorea und Japan ist die Umsetzung in Unternehmen andernorts immer noch unzureichend. Alte Gewohnheiten lassen sich nur schwer ablegen. Für Unternehmen mit einer konservativ eingestellten Führung ist es zudem schwierig, sich von der alten Tradition zu lösen, Geld für schlechte Zeiten zu horten und zu Zwecken des Selbstschutzes in neue, aufregende Geschäftsbereiche, die nicht zum Kerngeschäft gehören, zu investieren. Das Ablegen alter Gewohnheiten wird umso schwerer, wenn die Unternehmen sich durch eine von langsamem Wachstum geprägte Umgebung bedroht fühlen. In Thailand versucht die Militärregierung eine neue Verfassung aufzusetzen, die für ihre Einschränkung der Grundfreiheiten und den Versuch der Schaffung neuer Notstandsbefugnisse der Exekutive kritisiert wurde. Die Schlagzeilen richten sich in der Tendenz natürlich auf China. In China scheint es der Fall zu sein, dass die Regierung in Bezug auf Reformen einen Rückzieher macht – Kapitalkontrollen werden verschärft und Finanzmarktreformen

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Bericht der Anlageverwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) gehen nur langsam vonstatten. Meiner Ansicht nach geschieht dies weitestgehend aus taktischen Gründen. Dieses Thema wurde bereits besprochen. China versucht, drei Ziele miteinander in Einklang zu bringen: eine frei handelbare Währung, ein stabiler Wechselkurs und eine angemessene inländische Geldpolitik. Alle drei Ziele zu erreichen, ist allerdings nicht möglich. Ist eine Währung frei handelbar und wird das Angebot der entsprechenden Währung vergrössert (bzw. verkleinert), erfolgt eine Abwertung (bzw. Aufwertung) der Währung auf dem Markt. Soll eine Währung abgesichert und frei gehandelt werden können, muss die Geldmenge so angepasst werden, dass ein Gleichgewicht des Devisenmarkts hergestellt wird – dies könnte jedoch für die Binnenwirtschaft nicht optimal sein. Falls das Ziel in einer angemessenen Geldpolitik und einem stabilen Wechselkurs besteht, kann die Währung nicht frei handelbar sein. Und das ist die Entscheidung, die die Chinesen getroffen haben. China misst einer stabilen Währung und einer angemessenen inländischen Geldpolitik mehr Wert bei als einer frei handelbaren Währung (in diesem Fall Renminbi). Einverstanden. Ich glaube jedoch, dass es sich hierbei lediglich um eine taktische Reaktion auf die getrübte Stimmung am Markt im Hinblick auf die chinesische Währung handelt. Es bedeutet nicht, dass Reformen zurückgenommen werden. Die chinesische Regierung ist nach wie vor engagiert, die Kapitalzuweisung wirtschaftsweit effizienter zu gestalten, die Rolle des Marktes zu stärken und für ein besser funktionierendes Finanzsystem zu sorgen, das den normalen Bürgern zugute kommt. Zum jetzigen Zeitpunkt ist es der Regierung nicht möglich, sämtliche Reformen einfach voranzutreiben. Trotz allem sehen unsere Analysten und Portfoliomanager dennoch Anzeichen für Optimismus. In Indonesien hat Präsident Joko «Jokowi» Widodo womöglich seine Kontrolle über die Regierung gefestigt und beabsichtigt, im Zeitraum von 2015 bis 2020 rund 400 Milliarden USD im Bereich Infrastruktur aufzuwenden. Ausländische Unternehmen scheinen positiv zu reagieren – Indonesien zog im Jahr 2015 ausländische Direktinvestitionen in Höhe von rund 29 Milliarden USD an. Länder wie Vietnam und Myanmar setzen weiterhin grundlegende Marktreformen durch. Myanmar harrt erneut auf die Einrichtung einer Börse. Und in Japan sind trotz der unzureichenden Unternehmensreformen einige aggressive politische Initiativen seitens der japanischen Zentralbank zu erkennen, die in vielerlei Hinsicht weltweit die Führung in Bezug auf unkonventionelle geldpolitische Stimulationsmassnahmen übernimmt. Der Reformprozess in Asien ist also noch nicht zum Stillstand gekommen. Er gewinnt in vielen Ländern an Tempo, in anderen wurde er aus taktischen Gründen verlangsamt. Allerdings bleibt der Reformprozess dort wenig sichtbar. Wir gehen wir mit diesem Umstand nun in unseren Portfolios um? Der Gedanke liegt nahe, dass die Politikzyklen zeitlich bestimmt werden können und eine Investition in Unternehmen mit «Rückhalt» seitens der Regierung möglich ist. Dies ist jedoch schwierig – und trügerisch. Um es mit den Worten meines Kollegen Sunil Asnani bezüglich der Indien-Strategie von Matthews auszudrücken: Wir versuchen, «politikagnostische Unternehmen» zu kaufen. Ein gutes Unternehmen kann auch ohne Einfluss des Staates überleben. Vielmehr ist bei einer Unterstützung durch den Staat ein nachhaltiges und effizientes Wachstum schwierig zu erreichen. Daher bemühen wir uns, nicht zu vergessen, dass es die Unternehmen selbst – und unsere Fähigkeit, sie vernünftig zu analysieren und zu bewerten – sind, die die Anlageerträge auf langfristige Sicht vorschreiben. Dabei verfolgen wir aufmerksam das politische Klima in der Region.

Dr. Robert Horrocks Chief Investment Officer Matthews Asia

4 MATTHEWS ASIA FUNDS

Deloitte Audit Société à responsabilité limitée

Bericht des Wirtschaftsprüfers An die Anteilinhaber von Matthews Asia Funds c/o Brown Brothers Harriman (Luxembourg) SCA 80, route d’Esch L-1470 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg

560, rue de Neudorf L-2220 Luxemburg B.P. 1173 L-1011 Luxemburg Tel: +352 451 451 Telefax: +352 451 452 992 www.deloitte.lu

Nach unserer Ernennung durch die Hauptversammlung der Anteilsinhaber vom 18. August 2015 haben wir den beiliegenden Abschluss des Matthews Asia Funds (die «SICAV») und sämtlicher Teilfonds der SICAV, der die Aufstellungen der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, den Wertpapierbestand zum 31. März 2016, die Ertrags- und Aufwandsrechnung, die Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr, eine Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze und die sonstigen Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen enthält, geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV betreffend die Abschlüsse Der Verwaltungsrat der SICAV ist für die Erstellung und korrekte Darstellung dieses Abschlusses in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg bezüglich der Erstellung von Abschlüssen sowie solchen internen Kontrollen verantwortlich, die nach Ermessen des Verwaltungsrats der SICAV für die Erstellung von Abschlüssen erforderlich sind, die frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben sind, unabhängig davon, ob diese auf Betrug oder Irrtum zurückzuführen sind. Verantwortung des Wirtschaftsprüfers In unserer Verantwortung liegt es, als Ergebnis unserer Prüfungshandlungen diesem Abschluss ein Testat zu erteilen. Wir haben unsere Prüfung in Einklang mit den von der Aufsichtsbehörde des Finanzsektors (Commission de Surveillance du Secteur Financier) für Luxemburg angenommenen International Standards on Auditing (ISA) durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern, dass wir die Standesregeln einhalten und die Prüfung so planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil darüber bilden können, ob der Abschluss frei von wesentlichen Fehlaussagen ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Massnahmen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen hinsichtlich der Beträge und Angaben im Abschluss. Die Auswahl der Massnahmen liegt im Ermessen des Wirtschaftsprüfers und erfolgt unter Berücksichtigung seiner Einschätzung des Risikos wesentlicher Fehlaussagen im Abschluss, unabhängig davon, ob diese auf Betrug oder Irrtum zurückzuführen sind. Bei diesen Risikoeinschätzungen berücksichtigt der Wirtschaftsprüfer das interne Kontrollsystem, das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Abschlusses des Unternehmens von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung der gegebenen Bedingungen geeignete Prüfmassnahmen festzulegen, nicht jedoch, um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Unternehmens abzugeben. Eine Prüfung umfasst ferner die Beurteilung der Eignung der angewandten Rechnungslegungsmethoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Unserer Ansicht nach sind die erlangten Prüfungsnachweise als Grundlage für unser Testat ausreichend und angemessen. Prüfungsvermerk Nach unserer Auffassung vermittelt der Abschluss gemäss den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen in Luxemburg für die Erstellung von Abschlüssen ein wahrheitsgemässes und den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage von Matthews Asia Funds und all seinen Teilfonds zum 31. März 2016 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Abschluss enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Das Testat bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Bezüglich dieser Informationen sind uns im Zusammenhang mit dem Abschluss als Ganzes jedoch keine Unregelmässigkeiten aufgefallen. Für Deloitte Audit, Cabinet de révision agréé

Luxemburg, 28. Juni 2016

Johnny Yip, Wirtschaftsprüfer Partner Société à responsabilité limitée Handelsregister Luxemburg B 67.895 Autorisation d’établissement (Niederlassungsbewilligung): n°88607

Mitglied von Deloitte Touche Tohmatsu

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WACHSTUMSMATTHEWS ASIA UND FUNDS ERTRAGSSTRATEGIE IN ASIEN

Asia Dividend Fund Bericht des Fondsmanagers

PORTFOLIOMANAGER Yu Zhang, CFA Konsortialführer Dr. Robert Horrocks Konsortialführer Vivek Tanneeru Co-Manager

Die in Kommentaren der Fondsmanager behandelten Zahlen zur Wertentwicklung gelten für die thesaurierende Anteilsklasse für institutionelle Anleger (USD). Für das Geschäftsjahr bis zum 31. März 2016 erzielte der Matthews Asia Dividend Fund einen Negativertrag in Höhe von -1,38% , wobei sein Benchmark, der MSCI All Country Asia Pacific Index, bei -9,41% lag. Das Marktumfeld: Die vergangenen zwölf Monate haben sich als besondere Herausforderung für die asiatischen Aktienmärkte erwiesen. Bedenken bezüglich der langanhaltenden Konjunkturabschwächung in China und seiner schwindenden Währungsreserven lösten weltweit Abverkäufe auf den Aktienmärkten aus und verschärften den starken Rückgang der von den Ölpreisen beeinflussten Rohstoffkomplexpreise noch weiter. Andererseits wurde zunehmend deutlich, dass die Bank of Japan (BoJ) trotz ihrer hochagressiven Politik einer lockeren Geldpolitik nicht in der Lage sein dürfte, ihr Inflationsziel von 2% rechtzeitig zu erreichen. Es ist nicht völlig überraschend, dass der Markt die jüngste Politik des negativen Zinssatzes als Zeichen der Verzweiflung und als Anerkennung der abgeschwächten Wirkung der quantitativen Lockerung interpretierte. Mit zunehmender Stärkung des Yen erfolgte ein aggressiver Abverkauf japanischer Aktien. Andernorts in der Region begannen die südostasiatischen Märkte einige der schweren Verluste bei den Aktienkursen und lokalen Währungen erst wieder auszugleichen, als die US-Notenbank begann, ihr vorsichtiges und schrittweises Vorgehen zur Anhebung der Zinssätze zu signalisieren. Faktoren, die sich positiv und negativ auf die Performance ausgewirkt haben: Zu den wichtigsten Faktoren, die sich im Geschäftsjahr positiv auf die Performance des Fonds ausgewirkt haben, zählen die Vorzugsaktien von LG Chem, einem Hersteller von Lithium-Ionen-Batterien. Das Unternehmen, ein weltweit führender Petrochemiehersteller und Tier-One-B atterielieferant, witterte schon früh eine Chance im Traktionsbatteriemarkt und hat in den vergangenen Jahren kontinuierlich in neue Batteriekapazitäten für Elektrofahrzeuge (EV) investiert. Zudem hat es erfolgreich neue Beziehungen zu globalen Automobilherstellern gepflegt. Für zahlreiche Automobilhersteller weltweit gewinnen Elektrofahrzeuge immer mehr an Bedeutung. Vor diesem Hintergrund gestalten sich die Aussichten für das Traktionsbatteriegeschäft von LG Chem zunehmend positiv und treiben die Aktienkurse des Unternehmens in die Höhe. Wir fühlten uns anfänglich von LG Chems ausgewogenem Geschäftsportfolio angezogen, das sowohl petrochemische als auch nicht-petrochemische Unternehmen umfasst, da wir der Meinung sind, dass die Firma mit einem Ertragsstrom, der weniger zyklisch als der gleichgestellter Unternehmen ist, gut positioniert sei. Zudem erwarben wir Vorzugsaktien derjenigen Klasse, die mit einem bedeutsamen Abschlag auf Stammaktien gehandelt wurde, wodurch wir von einer erheblichen Steigerung der Dividendenrendite profitierten. Zu den wichtigsten Faktoren, die sich im Geschäftsjahr negativ auf die Performance des Fonds ausgewirkt haben, zählt dagegen Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), eine der sogenannten «Megabanken» in Japan. Nach Bekanntgabe der Politik des negativen Zinssatzes durch die BoJ erfolgte ein starker Abverkauf von SMFG-Aktien. Grund hierfür waren Bedenken, dass die Rentabilität von japanischen Geschäftsbanken, darunter SMFG, im Rahmen dieser neuen Geldpolitik weitere Schläge einstecken müsse. Wir zogen jedoch Trost aus der Tatsache, dass SMFG zur Hälfte ihres Buchwerts handelte und gleichzeitig einen Dividendenertrag in Höhe von 4% bot. Ende März preiste der Aktienkurs einen Grossteil des Negativszenarios bereits ein. Des Weiteren bestehen weiterhin potentielle Vorteile – die kontinuierliche Abwicklung von wechselseitigen Beteiligungen und das Potential, dass Überschusskapital an die Aktionäre über Dividendenerhöhungen oder Aktienrückkäufe zurückgezahlt wird. Wir bleiben weiterhin wachsam und beobachten die Entwicklungen.

6 MATTHEWS ASIA FUNDS

WACHSTUMSMATTHEWS ASIA UND FUNDS ERTRAGSSTRATEGIE IN ASIEN

Bemerkenswerte Portfolio-Änderungen: Im Geschäftsjahr eröffnete der Fonds einige neue Positionen in Bereichen, in denen unserer Meinung nach die Marktvolatilität uns Möglichkeiten eröffnet hat, hochwertige Unternehmen zu einer attraktiven Dividendenrendite und mit guten Aussichten auf langfristiges Wachstum aufzunehmen. Eine solche Position war PT Hanjaya Mandala Sampoerna, die grösste Tabakgesellschaft Indonesiens, die von der Muttergesellschaft Philip Morris International (PMI) eng gehalten wird. Das als Kronjuwel unter den Vermögenswerten von PMI geltende Unternehmen hat in den vergangenen Jahren konsistente Marktanteilsgewinne mit starken finanziellen Ergebnissen geliefert. Aufgrund seiner soliden Bilanz und seiner umfangreichen Cash-Flow-Generierung hat PMI zudem durch die Annahme einer Politik der Höchstausschüttung erheblichen Cash-Flow von Sampoerna erzielt. Als PMI im November gezwungen war, seine Beteiligung an Sampoerna zu veräussern, um den lokalen Kotierungsvoraussetzungen in Indonesien gerecht zu werden, fassten wir den Beschluss, uns an diesem Liquiditätsereignis zu beteiligen, und eröffneten eine Aktienposition. Andererseits lösten wir einige Positionen in Unternehmen auf, bei denen wir auf starken Gegenwind stiessen und unsere anfängliche Investitionsthese für einen nachhaltigen Dividendenertragsstrom geschmälert wurde. Wir verkauften unsere Beteiligung an dem thailändischen Mobilfunkanbieter Total Access Communication. Die Wettbewerbslandschaft in Thailands Telekommunikationssektor verschlechterte sich im Geschäftsjahr erheblich. Eine stabile dreiseitige Marktdynamik wurde von neuer Konkurrenz und einem äusserst disruptiven Versteigerungsverfahren für 4G-Frequenzen, das mit dem Eintritt neuer Marktteilnehmer seinen Anfang nahm, zunichte gemacht. Die zunehmende Wettbewerbsintensität hatte zur Folge, dass Total Access die Bemühungen zur Verteidigung seines Marktanteils zulasten der Aufrechterhaltung seiner Dividenden priorisierte. Wir gaben die Position zu Zwecken einer anderweitigen Kapitalumschichtung auf. Prognose: Die derzeitigen Prognosen für die asiatischen Märkte scheinen getrübt, zum Teil da die tatsächlichen Auswirkungen der jüngsten Zinserhöhung durch die USNotenbank auf Asien noch unklar sind. Im Gegensatz zu den USA bewegen sich Asiens geldpolitische Massnahmen im Allgemeinen in die entgegengesetzte Richtung, sprich in Richtung einer verstärkten Lockerung. Chinas schlagzeilenträchtigen Wachstumszahlen schwanken weiter, und die Bewegungen des Renminbi wirken sich weiterhin stark auf die Stabilität der asiatischen Märkte aus. Unserer Ansicht nach ist ein Dividenden-Investitionsansatz, der sowohl die Ertrags- als auch die Wachstumskomponenten in den zugrundeliegenden Dividenden ausgleicht, ein wirksames Instrument, um kurzfristige Marktstörfaktoren zu filtern. Unser Fokus liegt auf dem, was wir als einen wesentlichen Faktor für langfristige Investitionen erachten: die Fähigkeit eines Unternehmens, nicht nur einen angemessenen Cash-Flow zu generieren, sondern auch seine Bereitschaft, diesen in Form stabiler oder steigender Dividenden an die Minderheitsgesellschafter auszuschütten. Es ist nicht gewährleistet, dass der Fonds oder die Unternehmen in seinem Portfolio Dividenden ausschütten oder weiterhin ausschütten werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse.

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Asia Dividend Fund

31. März 2016

Anlagenplan

Anlagen

Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

AKTIEN AUSTRALIEN 950.203 5.164.968

5.719.092 5.016.841

1,40 1,22

10.735.933

2,62

1.652.400 1.772.000

9.390.998 5.158.565

2,29 1,26

13.328.000

8.527.678

2,08

4.869.000 109.500 138.842

3.412.521 1.223.522 7.578.864

0,83 0,30 1,85

9.733.000 4.157.500 6.252.000

5.057.968 2.509.273 4.833.175

1,23 0,61 1,18

1.834.800

4.446.809

1,08

3.762.000 1.810.000 3.702.635 811.500

1.792.381 2.293.536 4.578.593 2.624.623

0,44 0,56 1,12 0,64

3.054.000

4.118.291

1,00

229.945 8.817.023 5.132.000 11.952.923 144.100 7.341.285

2,15 2,92 1,79

CHINA/HONGKONG AIA Group, Ltd. Café de Coral Holdings, Ltd. China Construction Bank Corp. H Shares China Machinery Engineering Corp. H Shares China Mobile, Ltd. China Mobile, Ltd. ADR China Power International Development, Ltd. Dali Foods Group Co., Ltd. Far East Horizon, Ltd. Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd. H Shares Greatview Aseptic Packaging Co., Ltd. Guangdong Investment, Ltd. HKBN, Ltd. Hopewell Holdings, Ltd. Jiangsu Expressway Co., Ltd. H Shares Kweichow Moutai Co., Ltd. A Shares Minth Group, Ltd. Qualcomm, Inc. Red Star Macalline Group Corp., Ltd. H Shares Shenzhou International Group Holdings, Ltd. Stella International Holdings, Ltd. Yuexiu Transport Infrastructure, Ltd.

167.800

187.531

0,05

2.357.000 12.848.916 887.000 2.088.293

3,13 0,51

9.708.000

6.544.939

1,60

117.327.707

28,62

665.576 1.217.484

3.836.945 6.031.833 9.868.778

0,94 1,47 2,41

769.900

5.713.285

1,40

12.569.800

3.153.692

0,77

89.168 3.686.200

4.523.733 4.257.377

1,10 1,04

17.648.087

4,31

INDONESIEN PT Hanjaya Mandala Sampoerna PT Telekomunikasi Indonesia Persero PT Telekomunikasi Indonesia Persero ADR PT United Tractors

8 MATTHEWS ASIA FUNDS

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

Anritsu Corp. Bridgestone Corp. Hoya Corp. ITOCHU Corp. Itochu Enex Co., Ltd. Japan Tobacco, Inc. Kao Corp. Lawson, Inc. MISUMI Group, Inc. Mitsubishi Pencil Co., Ltd. NTT DoCoMo, Inc. Pigeon Corp. Skylark Co., Ltd. Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. Suntory Beverage & Food, Ltd. Toyo Suisan Kaisha, Ltd.

693.200 377.000 342.000 761.500 73.500 398.900 217.000 68.600 288.100 10.700 504.600 327.800 532.900

3.820.320 14.115.321 13.034.291 9.400.828 591.426 16.652.809 11.602.307 5.755.983 4.133.520 460.386 11.471.688 8.579.381 7.052.897

0,93 3,44 3,18 2,29 0,15 4,06 2,83 1,41 1,01 0,11 2,80 2,09 1,72

276.000 197.400 187.100

8.391.032 8.915.883 6.732.173

2,05 2,18 1,64

130.710.245

31,89

3.317.500

5.921.296 5.921.296

1,44 1,44

1.438.418

4.964.337 4.964.337

1,21 1,21

127.955

6.180.594 6.180.594

1,51 1,51

3.932.125 4.679.100 3.855.920

3.427.751 3.048.694 4.150.625

0,84 0,75 1,01

2.508.100 4.908.700

6.036.544 3.620.783

1,47 0,88

20.284.397

4,95

8.864.379 10.490.307 13.551.667

2,16 2,56 3,31

32.906.353

8,03

293.147 10.026.980 1.194.000 3.036.380 170.000 3.472.056

2,44 0,74 0,85

LUXEMBURG L’Occitane International SA

NEUSEELAND SKY Network Television, Ltd.

PHILIPPINEN Globe Telecom, Inc.

SINGAPUR ARA Asset Management, Ltd. Ascendas India Trust CapitaLand Retail China Trust, REIT Singapore Technologies Engineering, Ltd. Super Group, Ltd.

SÜDKOREA

INDIEN Bharti Infratel, Ltd. ITC, Ltd.

Menge/ Nomineller Wert

JAPAN

An einer amtlichen Wertpapierbörse notierte, übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

Breville Group, Ltd. Spotless Group Holdings, Ltd.

Anlagen

BGF Retail Co., Ltd. KT&G Corp. LG Chem, Ltd., Pfd.

61.762 108.995 68.225

TAIWAN Chunghwa Telecom Co., Ltd. ADR Sercomm Corp. St. Shine Optical Co., Ltd. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. ADR

304.239

8.027.368

1,96

24.562.784

5,99

Asia Dividend Fund Anlagenplan 

31. März 2016

(Fortsetzung)

AKTIEN (FORTSETZUNG) Anlagen

Länderallokation Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

14.313.100

7.620.494 7.620.494

1,86 1,86

1.334.854

8.036.123 8.036.123

1,96 1,96

396.767.128

96,80

THAILAND Thai Beverage Public Co., Ltd.

VIETNAM Vietnam Dairy Products JSC

SUMME AKTIEN SUMME DER AN EINER AMTLICHEN WERTPAPIERBÖRSE NOTIERTEN, ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

% des Nettovermögens

Japan China/Hongkong Südkorea Taiwan Singapur Indonesien Australien Indien Vietnam Thailand Philippinen Luxemburg Neuseeland

31,89 29,54 8,03 5,99 4,95 4,31 2,62 2,41 1,96 1,86 1,51 1,44 1,21

Summe der Anlagen

97,72

Barmittel und andere Vermögenswerte; abzüglich Verbindlichkeiten Gesamt 396.767.128

2,28 100,00

96,80

Andere übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

AKTIEN CHINA/HONGKONG Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co., Ltd. B Shares*

1.068.421

3.749.725

0,92

3.749.725

0,92

SUMME AKTIEN

3.749.725

0,92

SUMME DER ANDEREN ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

3.749.725

0,92

400.516.853

97,72

9.362.518

2,28

SUMME DER ANLAGEN BARMITTEL UND ANDERE VERMÖGENS-

WERTE, ABZÜGLICH VERBINDLICHKEITEN SUMME NETTOVERMÖGEN

409.879.371 100,00

A Shares: Aktien, die im Rahmen des Programms «Shanghai-Hong Kong Stock Connect» gehandelt werden ADR: American Depositary Receipt B Shares: An den Börsen Shanghai und Shenzhen notierte Unternehmen des chinesischen Festlandes, sowohl für chinesische als auch für nichtchinesische Anleger erhältlich H Shares: An der Börse Hongkong notierte Unternehmen des chinesischen Festlandes, die aber auf dem chinesischen Festland eingetragen sind REIT: Real Estate Investment Trust (Immobilien-Investmentgesellschaft) * Die Wertpapiere werden aufgrund des vom Verwaltungsrat festgelegten Zeitwerts ermittelt.

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

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WACHSTUMSSTRATEGIEN MATTHEWS ASIA FUNDS IN ASIEN

Pacific Tiger Fund Bericht des Fondsmanagers

PORTFOLIOMANAGER* PORTFOLIOMANAGER Sharat Shroff, CFA Konsortialführer Richard H. Gao  Co-Manager In-Bok Song Co-Manager Rahul Gupta Co-Manager * Rahul Gupta wurde mit Wirkung zum 30. April 2015 Co-Manager dieses Fonds. Richard Gao ist seit 1. Juli 2015 nicht länger Co-Manager dieses Fonds. In-Bok Song ist seit 22. September 2015 nicht länger Co-Manager dieses Fonds.

Die in Kommentaren der Fondsmanager behandelten Zahlen zur Wertentwicklung gelten für die thesaurierende Anteilsklasse für institutionelle Anleger (USD). Für das Geschäftsjahr bis 31. März 2016 verzeichnete der Matthews Pacific Tiger Fund einen Negativertrag in Höhe von -8,01%, wobei sein Benchmark, MSCI All Country Asia ex Japan Index, bei -11,59% lag. Das Marktumfeld: Die schwache Performance der asiatischen Aktien während des Berichtszeitraums spiegelte die zunehmende Besorgnis der Anleger in Bezug auf die Fremdkapitalaufnahme in der Region, die schwachen Wachstumsaussichten und den Stand der Strukturreformen durch politische Entscheidungsträger mit dem Ziel der Produktivitätssteigerung wider. China war weiterhin das «Aushängeschild» für ein hohes Niveau an Fremdkapitalaufnahme – der Anteil der Kreditaufnahme an der chinesischen Wirtschaft ist weiter gestiegen – und auch wenn sich die Neukreditaufnahme verlangsamt, wird sie nicht rasch genug reduziert. Die Entscheidung der People’s Bank of China (PBOC), den Mechanismus für die Festsetzung des Wechselkurses des Renminbi zu ändern, weckte Sorgen über eine gross angelegte Abwertung anderer asiatischer Währungen und die daraus resultierende negative Auswirkung auf die Fähigkeit von Unternehmen, ihren auf ausländische Währungen lautenden Verbindlichkeiten nachzukommen. Eine weitere im Januar 2016 vorgenommene Änderung der Kurslimits an der örtlichen Börse sorgte für weitere Verwirrung und verstärkte die bestehenden Befürchtungen. In der Folge war zum Jahresende 2015 eine erhebliche Abwertung der malaysischen, indonesischen und thailändischen Währung gegenüber dem Dollar zu beobachten. Während Malaysia und Thailand die volle Wucht abnehmenden Wachstums und hoher Fremdkapitalaufnahme zu spüren bekommen, hat sich an der Abhängigkeit der indonesischen Wirtschaft vom US-Dollar in den vergangenen Jahren nichts geändert. Und angesichts der nachlassenden Rohstoffexporte haben die Anleger Bedenken über die Finanzierung des Leistungsbilanzdefizits Indonesiens geäussert. Zumindest kurzfristig haben sich einige der Bedenken als unbegründet herausgestellt. Die jüngsten Daten von PBOC deuten darauf hin, dass die Abnahme der Devisenreserven mit moderatem Tempo voranschreitet und die Ölpreise und andere Rohstoffpreise Boden zu finden scheinen, während die Erwartungen im Hinblick auf das Tempo der US-Zinsversteifung abgenommen haben. Nach einem eher schwierigen Start erholten sich der MSCI AC Asia ex Japan Index und einige der asiatischen Währungen im letzten Quartal des Berichtszeitraums ein Stück weit. Zu den wenigen asiatischen Märkten, die das Jahr mit einer positiven Performance abschlossen, gehörte Vietnam, geprägt von verbesserten Wachstumsaussichten und Bemühungen um strukturelle Reformen wie etwa der Privatisierung einiger staatlicher Unternehmen. Inmitten einer erheblichen makroinduzierten Volatilität schienen die Aktienergebnisse von wesentlichen Faktoren beeinflusst zu sein. Die Eigenkapitalrenditen für den Gesundheitssektor nahmen zu. Demzufolge entwickelten sich die Aktien des Gesundheitssektor in der Region mitunter am besten, während energielastige Aktien zu denjenigen mit der schlechtesten Performance gehörten. Faktoren, die sich positiv und negativ auf die Performance ausgewirkt haben: Der auffälligste Aspekt in Bezug auf die operative Performance von asiatischen Unternehmen war möglicherweise die grösser werdende Divergenz in der konjunkturellen Entwicklung von Unternehmen in verschiedenen Ländern und Sektoren – sogar zwischen im selben Land und im selben Sektor tätigen Unternehmen. Aufgrund von nachhaltigen Einkommenssteigerungen und einer höheren Verfügbarkeit von Waren durch elektronischen Handel steigt die

10 MATTHEWS ASIA FUNDS

WACHSTUMSSTRATEGIEN MATTHEWS ASIA FUNDS IN ASIEN

Verbrauchermacht in China, da sie sich allmählich von der östlichen Küstenlinie in die inneren Landesteile ausbreitet. Einige Positionen des Portfolios wie der südkoreanische Kosmetikhersteller Amorepacific sind gut aufgestellt, an diesem Trend teilzuhaben, und leisteten mit den grössten Beitrag zur Fondsperformance. Auch Sinopharm, ein Händler von Gesundheitsprodukten, leistete aufgrund von Verbesserungen seiner Geschäftsentwicklung einen Beitrag. Das Portfolio profitierte zudem von mehreren Privatisierungen, von denen Positionen wie WuXi PharmaTech und China Resources Beer betroffen waren. Dies spiegelte womöglich die Ansicht wider, der Markt messe diesen Unternehmen nicht angemessen Wert bei. Am stärksten belastend auf die Performance des Fonds wirkten sich bei Weitem die Positionen in Indien und Taiwan aus. Indien zog sich im vergangenen Quartal zurück, nachdem es für den grössten Teil des Jahres robust geblieben war, und unsere Utility-Holding in Indien hatte es aufgrund einer regulatorischen Streitigkeit weiterhin schwer. Taiwan wirkte sich aufgrund eines Mangels an bestimmten Hardware-Beständen im Portfolio gegenüber dem Index negativ auf die Performance aus. Bemerkenswerte Portfolio-Änderungen: Das Aktivitätsniveau im Portfolio war während des Zeitraums aufgrund der Finanzlage ein wenig erhöht. Einige wenige Positionen wurden aus verschiedenen Gründen aufgelöst. Die Aktivitäten wurden teilweise von Privatisierungen bestimmt. In anderen Fällen, wie im Fall von Dongfeng Motors, lösten wir dagegen die Position auf, um sie mit dem Fahrzeugglaslieferanten Fuyao Glass zu ersetzen, der unserer Ansicht nach gute Chancen hat, einen erheblichen Marktanteil, sowohl im Inland als auch weltweit, zu gewinnen. In ähnlicher Weise fassten wir den Beschluss, das südkoreanische Gesundheitsunternehmen Yuhan durch Tasly Pharmaceuticals zu ersetzen, ein Unternehmen, dessen Ziel es ist, traditionelle chinesische Medizin in zeitgemässerer Form in inländische und internationale Märkte einzuführen. Das Jahr 2015 war zudem von einem Vorstoss in A Share-Investitionen für das Portfolio gekennzeichnet. Auch wenn wir die höhere Volatilität und die ungleichmässige Liquidität im Markt anerkennen, ist das Spektrum an Unternehmen, insbesondere in Wirtschaftsbereichen wie Verbraucherdiensten und Gesundheitsversorgung wesentlich. Wir gehen davon aus, dass das Engagement des Portfolios in A Shares mit Wahrscheinlichkeit moderat ausfallen wird, und es sollte als weiteres Mittel zur Erschliessung von dienstleistungsbasiertem Wachstum in China angesehen werden. Zudem kappten wir einige unserer Positionen aus dem Sektor der Verbrauchsgüter in Südkorea, was im Wesentlichen auf Bewertungen zurückzuführen war, und nahmen eine Umverteilung auf China und Hong Kong vor. Angesichts des Bewertungsniveaus haben wir in Bezug auf Indien Geduld gezeigt. Der jüngste Rückzug hat uns allerdings Möglichkeiten zu attraktiven Bewertungen geboten, und wir haben eine neue Position eröffnet. Prognose: Der makroökonomische Gegenwind, auf den asiatische Wirtschaften, insbesondere im Bereich der Investitionsausgaben, stossen, hat bisher noch nicht nachgelassen. Dies spiegelt zum Teil die schwache weltweite Nachfrage wider, die sich aufgrund langfristiger struktureller Veränderungen in der globalen Wirtschaft nicht so schnell wieder aufwärts bewegen wird. Zudem unterliegt die grösste Wirtschaft in der Region, China, ohne Zweifel einer Konjunkturabschwächung. Aber auch die Art dieses Wachstums ist im Wandel begriffen, da die Behörden den Versuch unternehmen, eine bessere Kapitalzuweisung zu ermöglichen, was die Bereitschaft der Behörden zur weiteren Liberalisierung ihrer Finanzmärkte erfordert. Nach der Deregulierung von Land und Arbeit stellt dies für die chinesischen Behörden unter Umständen die finale und schwierigste Hürde dar. Trotz aller Entgleisungen hat die PBOC die Zinssätze vollständig liberalisiert und zudem die USDollarbindung zugunsten eines flexibleren handelsgewichteten Währungskorbs aufgegeben. Auch wenn die Absichten gut sind, wird das Land sich wohl bald

global.matthewsasia.com 11

WACHSTUMSSTRATEGIEN IN ASIEN

erheblichen Risiken bei der Verwaltung des Übergangs zu freien und offenen Märkten gegenübersehen, die durch die unzureichende Kommunikation seitens der chinesischen Regulierungsbehörden noch verschärft werden. Die makroökonomische Lage in China mag zwar weiterhin unklar sein, unsere Interaktion mit chinesischen Unternehmen gibt jedoch Anlass, optimistischer zu sein. Es wird immer stärker deutlich, dass die progressiven Management-Teams sich zunehmend mit Aspekten wie der Gewährung von Leistungsanreizen für die Unternehmensleitung, Produktqualität, Branding, Umweltsicherheit und steigendem Wettbewerb befassen. All diese Faktoren sind beim Aufbau von besseren, dienstleistungsorientierten Franchises wichtig. Anders als in der Vergangenheit gibt es nun einen wesentlich stärker multidisziplinär ausgerichteten Ansatz zum Aufbau robusterer Unternehmen, die genau den Wandel darstellen, den wir gerne sehen würden. In der Zwischenzeit haben mehrere Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger in der übrigen Region – insbesondere in Ländern wie Indien und Indonesien – Versuche unternommen, die richtige Art Institutionen und Politikrahmen einzurichten. Bemühungen zur Eindämmung der Inflation zulasten des Wachstums zum Beispiel waren inständig gewünscht und haben zu den richtigen Ergebnissen geführt. Es muss jedoch noch mehr getan werden. Angesichts des derzeitigen Bewertungsniveaus scheinen die Anleger keinen deutlichen Wachstumsaufschwung bzw. keine grossartigen sich aus der Politikgestaltung ergebenden Vorteile zu erwarten.

12 MATTHEWS ASIA FUNDS

Pacific Tiger Fund

31. März 2016

Anlagenplan

Anlagen

Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

An einer amtlichen Wertpapierbörse notierte, übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

CHINA/HONGKONG

PT Astra International PT Bank Central Asia PT Indofood CBP Sukses Makmur PT Perusahaan Gas Negara Persero PT Telekomunikasi Indonesia Persero

1.211.200 79.600 52.470 111.195

6.883.549 6.260.353 9.943.207 6.069.718

1,98 1,80 2,86 1,75

2.268.000 2.549.111 1.489.390

4.228.513 6.562.997 3.662.390

1,22 1,89 1,06

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

4.162.000 5.057.300 3.943.400

2.277.569 5.075.282 4.522.386

0,66 1,46 1,30

23.768.300

4.692.279

1,35

818.300

4.942.532

1,42

3.464.800 325.000

8.397.267 933.870

2,42 0,27

PHILIPPINEN

843.500

7.339.252

2,11

GT Capital Holdings, Inc. SM Prime Holdings, Inc.

131.800

3.182.605

0,92

1.876.619 8.380.000

4.235.053 6.544.321

1,22 1,89

1.587.000

7.617.149

2,19

1.622.400 165.500

7.352.222 1.785.480

2,12 0,51

668.387 341.300 53.200

4.018.616 6.989.482 4.368.263

1,16 2,01 1,26

111.316.839

32,06

274.632 766.475 1.193.271 164.599

5.153.780 2.890.983 6.418.863 2.661.086

1,48 0,83 1,85 0,77

262.347 810.104 36.608 824.230

4.377.796 4.013.533 423.460 8.467.469

1,26 1,16 0,12 2,44

647.447 8.709.239 371.105 907.422

8.013.079 8.498.261 4.248.482 4.644.280

2,31 2,45 1,22 1,34

59.811.072

17,23

25.073.700

6.290.850

1,81

22.858.366

6,58

5.238.210 6.786.610 4.379.854

1,51 1,95 1,26

16.404.674

4,72

7.211.735 3.522.585 10.734.320

2,08 1,01 3,09

22.685 7.671.773 348.244 5.179.158 148.777 9.876.244 43.125 6.754.709 20.960 11.682.005 10.782 8.622.124 5.188 5.954.809

2,21 1,49 2,84 1,95 3,36 2,48 1,72

55.740.822

16,05

148.304 10.142.571 10.142.571

2,92 2,92

MALAYSIA Genting BHD IHH Healthcare BHD Public Bank BHD

2.086.200 4.042.500 910.450

238.305 7.369.575

SÜDKOREA Amorepacific Corp. Cheil Worldwide, Inc. Dongbu Insurance Co., Ltd. Green Cross Corp. Naver Corp. Orion Corp. Samsung Electronics Co., Ltd.

SCHWEIZ DKSH Holding, Ltd.

INDIEN Container Corp. of India, Ltd. Dabur India, Ltd. GAIL India, Ltd. HDFC Bank, Ltd. Housing Development Finance Corp., Ltd. ITC, Ltd. Just Dial, Ltd. Kotak Mahindra Bank, Ltd. Sun Pharmaceutical Industries, Ltd. Tata Power Co., Ltd. Thermax, Ltd. Titan Co., Ltd.

Menge/ Nomineller Wert

INDONESIEN

AKTIEN

AIA Group, Ltd. Alibaba Group Holding, Ltd. ADR Baidu, Inc. ADR China Mobile, Ltd. ADR China Resources Beer Holdings Co., Ltd. China Resources Land, Ltd. China Vanke Co., Ltd. H Shares Dairy Farm International Holdings, Ltd. Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd. H Shares Hang Lung Group, Ltd. Hengan International Group Co., Ltd. Hong Kong Exchanges and Clearing, Ltd. Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd. A Shares Lenovo Group, Ltd. Ping An Insurance Group Co. of China, Ltd. H Shares Sinopharm Group Co., Ltd. H Shares Swire Pacific, Ltd. Anteilsklasse A Tasly Pharmaceutical Group Co., Ltd. A Shares Tencent Holdings, Ltd. Yum! Brands, Inc.

Anlagen

TAIWAN Delta Electronics, Inc. President Chain Store Corp. Synnex Technology International Corp.

1.564.032 946.000 4.740.297

6.897.676 6.887.129

1,99 1,98

4.879.575

1,41

18.664.380

5,38

8.830.236 4.131.509 4.278.784

2,55 1,19 1,23

17.240.529

4,97

THAILAND Central Pattana Public Co., Ltd. Kasikornbank Public Co., Ltd. The Siam Cement Public Co., Ltd.

6.024.100 839.000 322.600

global.matthewsasia.com 13

Pacific Tiger Fund

31. März 2016

Anlagenplan  (Fortsetzung)

AKTIEN (FORTSETZUNG) Anlagen

Länderallokation Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

5.446.312 5.446.312

1,57 1,57

1.777.473 10.700.789 10.700.789

3,08 3,08

339.060.674

97,65

VEREINIGTE STAATEN Cognizant Technology Solutions Corp. Class A

87.300

VIETNAM Vietnam Dairy Products JSC

SUMME AKTIEN

32,06 17,23 16,05 6,58 5,38 4,97 4,74 3,09 3,08 2,92 1,57

Summe der Anlagen

97,67

Barmittel und andere Vermögenswerte; abzüglich Verbindlichkeiten Gesamt

OPTIONSSCHEINE MALAYSIA Genting BHD, verfällt am 18.12.2018

93.950

53.665 53.665

0,02 0,02

53.665

0,02

SUMME DER AN EINER AMTLICHEN WERTPAPIERBÖRSE NOTIERTEN, ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

339.114.339

97,67

SUMME DER ANLAGEN

339.114.339

97,67

8.107.450

2,33

SUMME OPTIONSSCHEINE

BARMITTEL UND ANDERE VERMÖGENSWERTE, ABZÜGLICH VERBINDLICHKEITEN SUMME NETTOVERMÖGEN

347.221.789 100,00

A Shares: Aktien, die im Rahmen des Programms «Shanghai-Hong Kong Stock Connect» gehandelt werden ADR: American Depositary Receipt BHD: Berhad H Shares: An der Börse Hongkong notierte Unternehmen des chinesischen Festlandes, die aber auf dem chinesischen Festland eingetragen sind

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

14 MATTHEWS ASIA FUNDS

% des Nettovermögens

China/Hongkong Indien Südkorea Indonesien Taiwan Thailand Malaysia Philippinen Vietnam Schweiz Vereinigte Staaten

2,33 100,00

WACHSTUMSSTRATEGIEN MATTHEWS ASIA FUNDS IN ASIEN

China Fund Bericht des Fondsmanagers

PORTFOLIOMANAGER* PORTFOLIOMANAGER

Die in Kommentaren der Fondsmanager behandelten Zahlen zur Wertentwicklung gelten für die thesaurierende Anteilsklasse für institutionelle Anleger (USD).

Richard H. Gao  Konsortialführer

Für das Geschäftsjahr bis 31. März 2016 war der Matthews China Fund mit -14,53% rückläufig, wobei sein Benchmark, MSCI China Index, bei -18,66% lag.

Andrew Mattock, CFA Konsortialführer

Das Marktumfeld:

Henry Zhang, CFA Co-Manager Winnie Chwang Co-Manager * Andrew Mattock,CFA, wurde mit Wirkung zum 30. April 2015 Co-Manager dieses Fonds. Mit Wirkung zum 1. Juli 2015 ersetzte Andrew Mattock, CFA, Richard Gao als Konsortialführer dieses Fonds.

Nach einem guten Start in das vergangene Geschäftsjahr, das mit einer Erholung der Festland-Indizes verbunden war, entwickelte sich das Aktienmarktumfeld Chinas extrem ins Negative. Der schwerfällige Ansatz der Behörden, die 2015 versuchten, diesen Rückgang aufzuhalten, beunruhigte die Anleger ebenfalls. Inmitten dieser Turbulenzen änderten die chinesischen Behörden zur Bestürzung der globalen Märkte plötzlich den Mechanismus für die tägliche Festsetzung der Wechselkurse. Diese Veränderung wurde nicht gut erklärt und stiftete viel Verwirrung. Langfristig stufen wir die Massnahme allerdings als positiv ein. Mit der erneut aufkeimenden Angst vor Kapitalflucht nahm die Verwirrung in Bezug auf die Währung im Verlauf des Geschäftsjahres noch weiter zu. Der Anstieg der Onshore-Fremdwährungseinlagen in China ist kaum erwähnenswert, was vermuten lässt, dass eine gesunde Anpassung vonstatten geht. Die Erschöpfung der Währungsreserven fand weitestgehend im Herbst 2015 statt. Seitdem ist die Run-Rate geschmälert, was womöglich impliziert, dass eine einmalige Bereinigung der Bilanz statt konsistenter Kapitalabflüsse stattfindet. Wir sind der Meinung, dass es sich bei dem anfänglichen Verlust um eine US-Dollaranpassung des Umlaufvermögens durch chinesische (Onshore- und Offshore-) Unternehmen handelt. Schliesslich verzeichnete China 2015 einen Handelsbilanzüberschuss in Höhe von 595 Milliarden USD. Angesichts der sinkenden Rohstoffpreise sollte dies einen Puffer für kontinuierliche Abflüsse bieten. Wir gehen von einer erheblichen Mässigung der Ströme aus. In wirtschaftlicher Hinsicht ist der Mangel an sequenzieller Wachstumsdynamik in China nach wie vor auf einen Investitionsrückgang auf dem Immobilienmarkt und den Rückgang der Sachanlageninvestitionen in die Herstellung zurückzuführen. Unser zentrales Szenario lautet, dass 2016 insofern ähnlich wie 2015 sein wird, als wir glauben, dass die Wirtschaft weiterhin Überkapazitäten in einigen Wirtschaftsbereichen abstreifen dürfte und zugehörige notleidende Kredite anerkannt werden. Bisher ist die Anpassung ordnungsgemäss vonstatten gegangen, und wir glauben, dass dies auch weiterhin der Fall sein wird. Der Indikator, nach dem wir Ausschau halten und der das Ende dieses Abschwungs anzeigen wird, ist die Mässigung von Abschreibungen durch die chinesischen Banken. Wann diese Mässigung erfolgen wird, ist unseres Erachtens nach noch unklar. Womöglich findet sie erst im Jahr 2017 statt. Gleichzeitig sieht die Regierung davon ab, gross angelegte Konjunkturprogramme zur kurzfristigen Ankurbelung des Wirtschaftswachstums einzuleiten, und fördert stattdessen weiterhin nur bestimmte Bereiche und setzt langfristige Strukturreformen fort. Faktoren, die sich positiv und negativ auf die Performance ausgewirkt haben: In der Geschäftsjahresperiode leistete der Gesundheitssektor mit den grössten Beitrag zur relativen Fondsperformance. Unternehmen aus dem Gesundheitssektor meldeten generell starke Gewinne und zeigten kontinuierliche Wachstumsdynamik. Aufgrund eines intensiveren Preisdrucks und einer Verschärfung des Wettbewerbs wird das kommende Jahr sich für diese Unternehmen schwieriger gestalten. Unter unseren Positionen des Gesundheitssektors leistete Sino Biopharmaceutical mit den grössten Beitrag zur Fondsperformance. Der Arzneimittelhersteller ist ein gutes Beispiel für die Art von Gesundheitsunternehmen, die wir bevorzugen. Das Unternehmen verfügt über eine stark diversifizierte Produktpipeline und ist bestrebt, in der Wertschöpfungskette nach oben zu steigen und in andere Bereiche als den Generika-Markt vorzudringen. Im Geschäftsjahr leisteten auch unsere Positionen im Finanzsektor einen Beitrag zur Fondsperformance. Der Fonds hat von der Untergewichtung in den global.matthewsasia.com 15

WACHSTUMSSTRATEGIEN MATTHEWS ASIA FUNDS IN ASIEN

chinesischen Banken profitiert, auch wenn diese Untergewichtung von der Positionierung des Fonds in Lebensversicherungsunternehmen ausgeglichen wurde. Wir schätzen weiterhin «Tier-one »-Bauträger, da diese sich weiter Marktanteile in einer konsolidierenden Industrie aneignen, in der die allgemeinen Trends bestenfalls stagnieren. Zudem war der Internet-Raum ein weiterer Lichtblick für den Fonds. NetEase, ein Spieleanbieter, der den Grossteil der Spiele intern entwickelt, baute seine mobile Spieleplattform weiter aus und überzeugte mit einer starken Performance. Der Industriesektor war einer der grössten Verlustbringer. Unter unseren Industriebeteiligungen lieferte Air China – trotz schwacher Ölpreise – eine schlechte Performance ab. Die Stimmung betreffend die exzessive Renminbi-Abschreibung auf die US-Dollarverschuldung von Air China glich das starke Reiseverhalten der Verbraucher wieder aus. Auch die untergewichtete Position des Fonds bei Beteiligungen im Energiebereich ist dem Fonds zugute gekommen, auch wenn dies zu Beginn des Jahres 2016 zu einem gewissen Grad ins Gegenteil umschlug. Es ist herauszustellen, dass ein gründliches Vorgehen bei unserem «Bottom-up»Ansatz dem Fonds 2015 in schwierigen Bedingungen zuträglich war. Hilfreich waren die Minimierung von Fehlern bei der Aktienauswahl und das Fernbleiben von Unternehmen, bei denen die Aussichten besonders unklar waren. Bemerkenswerte Portfolio-Änderungen: In der Geschäftsjahresperiode haben wir unsere Positionen im Lebensversicherungssektor aufgestockt, und dadurch ist die Gewichtung unserer Beteiligungen im Finanzsektor deutlich gestiegen. Lebensversicherungsgesellschaften werden zwar dem Finanzsektor zugeordnet, wir stufen diese Unternehmen in China jedoch als Positionen aus dem Sektor zyklische Konsumgüter ein. Der Verkauf von Lebensversicherungspolicen zeigt sehr ermutigende operative Trends, die Unternehmen erschliessen kontinuierlich auch die Regionen Chinas, in denen noch unausgeschöpftes Potenzial zu finden ist. Wir sind der Auffassung, dass die Ausgestaltung der chinesischen Lebensversicherungspolicen sowie das Umfeld niedrigerer Zinsen in China die Bereitschaft, diese Produkte zu kaufen, unterstützen. Zu unseren Positionen zählen an dieser Stelle Ping An und China Life. Das Versicherungswesen verfügt über eine starke Wettbewerbsdynamik, in der grosse Unternehmen dominieren. Zudem liegt eine echte Stärke in den Skaleneffekten in Bezug auf die Fähigkeit, Agenturarbeiter zu gewinnen. Im Geschäftsjahr verkauften unsere Beteiligung am Instant-Nudelhersteller Tingyi, da unserer Einschätzung nach weiterhin Eintrittsbarrieren auf diesem Markt bestehen und der Konkurrenzkampf im Kerngeschäft Nudeln nicht nachgelassen hat. Wir veräusserten auch Golden Eagle, Tsingtao Brewery, Sun Art Retail und Belle, ein Einzelhändler für Damenschuhe, da das Überangebot und der Internet-Vertrieb im traditionellen Einzelhandelsbereich zu Problemen im Zusammenhang mit der Gewinnspanne und dem Vertrieb führten. Der Umschlag war in diesem Geschäftsjahr ungewöhnlich hoch, denn dank der Marktbedingungen konnten wir jede Position neu bewerten und fanden Gelegenheiten bei Titeln, die früher zu teuer waren. Der Fondsumschlag war 2015 ungewöhnlich hoch, und wir erwarten für dieses Geschäftsjahr eine erhebliche Mässigung. Prognose: Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir, dass die Zentralregierung ein Gleichgewicht zwischen einer Nichteinmischung und gross angelegten Konjunkturprogrammen finden wird. Sie verfolgt eine zielgerichtete expansive Politik, um einen weiteren Konjunkturabschwung zu verhindern. Die Regierung hat sich bemüht, den Reformprozess zu beschleunigen, indem sie die Privatwirtschaft gefördert und unterstützt und den Einfluss der Marktkräfte erhöht hat. Eine Kapitalmarktreform steht ebenfalls ganz oben auf der Tagesordnung. Dieser Reformbereich ist nicht zu unterschätzen, und wir rechnen in den nächsten zwölf Monaten mit weiteren Reformen. Insbesondere Kapitalbilanzreformen im Zusammenhang mit der Währung und Eröffnung von Aktien- und Anleihenmärkten resultieren unter Umständen in kurzfristiger Volatilität, da der Markt in der Regel negativ auf grosse Veränderungen und Ergebnisoffenheit reagiert. Unserer Meinung nach verfügt die Regierung über die nötige Schlagkraft, um diesen Übergang zu bewältigen. Der

16 MATTHEWS ASIA FUNDS

WACHSTUMSSTRATEGIEN IN ASIEN

letzte nennenswerte Punkt im Kontext der Kapitalbilanzreform ist die Unterrepräsentierung von chinesischen Vermögenswerten in globalen Portfolios. Jegliche Anzeichen einer Verbesserung des Grundcharakters der chinesischen Wirtschaft könnten eine beträchtliche Umverteilung fördern. Beim derzeitigen Bewertungsniveau stufen wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis als äusserst attraktiv ein, trotz der Skepsis hinsichtlich Chinas Übergang zu einem Wachstumsmodell, das nicht mehr auf der Schwerindustrie beruht. Unserer Einschätzung nach ist die Regierung klar entschlossen, dieses Ziel zu erreichen. Trotz der günstigen Bewertungen gehen wir davon aus, dass uns die Volatilität attraktive Alpha-generierende Ideen präsentiert. Die bestehende Reformagenda wird langsamer umgesetzt, als der Markt es gerne hätte. Man muss sich allerdings ins Gedächtnis rufen, dass die stattfindenden Änderungen von grosser Bedeutung sind und wir so etwas seit dem Beitritt Chinas zur Welthandelsorganisation nicht mehr erlebt haben.

global.matthewsasia.com 17

China Fund

31. März 2016

Anlagenplan

Anlagen

Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

An einer amtlichen Wertpapierbörse notierte, übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

Anlagen

Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

12.000

289.767 289.767

1,52 1,52

15.830

195.331

1,03

130.000

321.905

1,69

237.500

1.139.932 1.657.168

6,00 8,72

476.354 568.131 415.945

2,51 2,99 2,19

113.770 1.574.200

0,60 8,29

6.811.220

35,85

93.200

422.354 422.354

2,23 2,23

50.228 442.000

367.265 332.267 699.532

1,93 1,75 3,68

1.121.886

5,91

FINANZWESEN (FORTSETZUNG) Diversifizierte Finanzdienstleistungen Hong Kong Exchanges and Clearing, Ltd.

AKTIEN ZYKLISCHE KONSUMGÜTER Automobilkomponenten Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd. A Shares Automobilbranche Chongqing Changan Automobile Co., Ltd. B Shares Internet-& Katalogeinzelhandel Ctrip.com International, Ltd. ADR JD.com, Inc. ADR Vipshop Holdings, Ltd. ADR Textilien, Bekleidung & Luxusgüter ANTA Sports Products, Ltd.

166.241

413.900

7.000 18.700 35.700

81.000

Zyklische Konsumgüter insgesamt

383.355 383.355

2,02 2,02

776.132 776.132

4,08 4,08

314.002 507.203 447.718 1.268.923

1,65 2,67 2,36 6,68

178.750 178.750 2.607.160

0,94 0,94 13,72

ENERGIE Erdöl, Erdgas und nicht erneuerbare Brennstoffe China Shenhua Energy Co., Ltd. H Shares

Versicherungen China Life Insurance Co., Ltd. ADR China Life Insurance Co., Ltd. H Shares Ping An Insurance Group Co. of China, Ltd. H Shares

Immobilienverwaltung & -erschliessung China Overseas Land & Investment, Ltd. 150.000 China Resources Land, Ltd. 220.666 China Vanke Co., Ltd. H Shares 169.153 Red Star Macalline Group Corp., Ltd. H Shares 101.800 Finanzwesen insgesamt

GESUNDHEITSWESEN Gesundheitsdienstleister Sinopharm Group Co., Ltd. H Shares

226.000

Energie insgesamt

356.575 356.575

1,88 1,88

356.575

1,88

Pharmaprodukte Jiangsu Hengrui Medicine Co., Ltd. A Shares Sino Biopharmaceutical, Ltd.

FINANZWESEN Banken China Construction Bank Corp. H Shares China Merchants Bank Co., Ltd. H Shares Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd. H Shares Industrial & Commercial Bank of China - H Shares Kapitalmärkte China Galaxy Securities Co., Ltd. H Shares CITIC Securities Co., Ltd. H Shares Haitong Securities Co., Ltd.

Gesundheitswesen insgesamt 1.397.340

894.063

4,71

INDUSTRIE

188.610

397.704

2,09

Luftfracht & Logistik Sinotrans, Ltd. H Shares

834.000

733.000

388.327

2,05

365.697 365.697

1,93 1,93

1.017.000

570.569 2.250.663

3,00 11,85

Fluggesellschaften Air China, Ltd. H Shares

418.000

297.763 297.763

1,57 1,57

354.955

1,87

199.201 554.156

1,05 2,92

555.328 555.328

2,92 2,92

324.500 182.500 170.800

316.940 429.369 293.113 1.039.422

1,67 2,26 1,54 5,47

Kommerzielle Dienstleistungen & Produkte China Everbright International, Ltd. 317.000 Dongjiang Environmental Co., Ltd. H Shares 140.200 Bau- und Ingenieurwesen China State Construction International Holdings, Ltd.

18 MATTHEWS ASIA FUNDS

372.000

China Fund

31. März 2016

Anlagenplan  (Fortsetzung)

AKTIEN (FORTSETZUNG) Anlagen

Anlagen Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

INDUSTRIE (FORTSETZUNG) Elektrische Geräte Boer Power Holdings, Ltd. Marine SITC International Holdings Co., Ltd. Transportinfrastruktur Qingdao Port International Co., Ltd. H Shares

315.000

390.000

249.211 249.211

1,31 1,31

192.807 192.807

1,01 1,01

586.000

FINANZWESEN Immobilienverwaltung & -erschliessung Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co., Ltd. B Shares* 270.898

950.742 950.742

5,00 5,00

950.742

5,00

273.259 273.259

1,44 1,44

2.488.221

13,10

769.523 769.523 769.523

4,05 4,05 4,05

SUMME AKTIEN

1.720.265

9,05

SUMME DER ANDEREN ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

1.720.265

9,05

18.995.875

99,99

998

0,01

INFORMATIONSTECHNOLOGIE Kommunikationsausrüstung ZTE Corp. H Shares*

468.216

Informationstechnologie insgesamt 7.400 2.699 2.850 86.900

Informationstechnologie insgesamt

581.992 511.468 405.661 1.779.625 3.278.746

3,06 2,69 2,14 9,37 17,26

3.278.746

17,26

SUMME DER ANLAGEN

WERKSTOFFE UND MATERIAL

BARMITTEL UND ANDERE VERMÖGENS76.000

Werkstoffe und Material insgesamt

204.411 204.411

1,08 1,08

204.411

1,08

VERSORGUNGSBETRIEBE Wasserversorgungsbetriebe Beijing Enterprises Water Group, Ltd.

% des Nettovermögens

Andere übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

Finanzwesen insgesamt

INFORMATIONSTECHNOLOGIE

Baustoffe Anhui Conch Cement Co., Ltd. H Shares

Marktwert in USD

AKTIEN

Industrien insgesamt

Internet-Software & -Dienste Alibaba Group Holding, Ltd. ADR Baidu, Inc. ADR NetEase, Inc. ADR Tencent Holdings, Ltd.

Menge/ Nomineller Wert

WERTE, ABZÜGLICH VERBINDLICHKEITEN SUMME NETTOVERMÖGEN

18.996.873 100,00

A Shares: Aktien, die im Rahmen des Programms «Shanghai-Hong Kong Stock Connect» gehandelt werden

648.000

407.391 407.391

2,14 2,14

407.391

2,14

SUMME AKTIEN

17.275.610

90,94

SUMME DER AN EINER AMTLICHEN WERTPAPIERBÖRSE NOTIERTEN, ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

17.275.610

90,94

Versorgungsbetriebe insgesamt

ADR: American-Depositary-Receipt-Börsen, sowohl für chinesische als auch für nichtchinesische Anleger erhältlich B Shares: An den Börsen Shanghai und Shenzhen notierte Unternehmen des chinesischen Festlandes, sowohl für chinesische als auch für nichtchinesische Anleger erhältlich H Shares: An der Börse Hongkong notierte Unternehmen des chinesischen Festlandes, die aber auf dem chinesischen Festland eingetragen sind * Die Wertpapiere werden aufgrund des vom Verwaltungsrat festgelegten Zeitwerts ermittelt.

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

global.matthewsasia.com 19

China Fund

31. März 2016

Anlagenplan  (Fortsetzung)

Sektorallokation

% des Nettovermögens

Finanzwesen Informationstechnologie Zyklische Konsumgüter Industrie Gesundheitswesen Versorgungsbetriebe Energie Werkstoffe und Material

40,85 21,31 13,72 13,10 5,91 2,14 1,88 1,08

Summe der Anlagen

99,99

Barmittel und andere Vermögenswerte; abzüglich Verbindlichkeiten Gesamt

20 MATTHEWS ASIA FUNDS

0,01 100,00

WACHSTUMSSTRATEGIEN IN ASIEN

India Fund Bericht des Fondsmanagers

PORTFOLIOMANAGER Sunil Asnani Konsortialführer Sharat Shroff, CFA Co-Manager

Die in Kommentaren der Fondsmanager behandelten Zahlen zur Wertentwicklung gelten für die thesaurierende Anteilsklasse für institutionelle Anleger (USD). Für das Geschäftsjahr bis 31. März 2016 verzeichnete der Matthews India Fund einen Negativertrag in Höhe von -15,85%, wobei sein Benchmark, S&P Bombay Stock Exchange 100 Index, mit -12,92% rückläufig war. Das Marktumfeld: Die Stimmung unter den Anlegern im Hinblick auf die indischen Aktien war während des Zeitraums infolge der aufeinanderfolgenden, von kläglichem Ertragswachstum geprägten Quartale weitestgehend negativ. Es gab eine deutliche Trennung zwischen moderatem BIP-Wachstum und stagnierenden bis leicht negativen Unternehmensgewinnen. Dieser Umstand lässt sich zum Teil mit der unterschiedlichen Zusammensetzung sowohl der Wirtschaft als auch der Kapitalmärkte, die von verschiedenen Sektoren repräsentiert werden, erklären. Eine weitere plausible Erklärung liefert womöglich der Unterschied zwischen Indiens rückläufigem Grosshandelspreisindex und Verbraucherpreisindex. Letzterer hat im Allgemeinen jüngst ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich erfahren. Der ausbleibende Fortschritt bei wirtschaftlichen Reformen ist weiterhin enttäuschend. Die Parlamentssitzungen während der zweiten Jahreshälfte 2015 endeten ohne grosse Fortschritte in Sachen Reformagenda, und ein Stillstand führte zu weiteren Verzögerungen in Bezug auf einen Gesetzesvorschlag über die Steuer auf Waren und Dienstleistungen mit hohem Stellenwert. Die indische Zentralbank war während des Zeitraums recht aktiv. Die Reserve Bank of India (RBI) bot dem Markt durch die Senkung der Zinssätze um 75 Basispunkte (0,75%) auf 6,75% einen gewissen Grad an Unterstützung. Das Engagement der RBI mit Banken des privaten und öffentlichen Sektors im Geschäftsjahr führte zudem zu einer schnelleren Übertragung von Zinssenkungen in der Wirtschaft. Auf Grundlage einer Richtlinie der RBI bildeten die meisten Banken des öffentlichen Sektors recht hohe Rückstellungen, um ihre Bilanzen vor Abschreibungen auf strapazierte Vermögenswerte zu schützen, was sich negativ auf die Erträge im gesamten Finanzsektor auswirkte. Die Rupie hielt sich gegenüber dem US-Dollar wesentlich besser als andere Währungen aus Schwellenländern – während des Zeitraums verlor er nur 6,0% an Wert. Die hohen Realzinssätze in Indien verbunden mit einem niedrigen Leistungsbilanzdefizit haben dazu geführt, dass Anleger auf Rupie lautende Vermögenswerte bevorzugten. Faktoren, die sich positiv und negativ auf die Performance ausgewirkt haben: Die Underperformance des Portfolios im Geschäftsjahr ist auf unser begrenztes Engagement in makroabhängigen Sektoren, darunter Energie, Industrie und Metall, und unserer verstärktes Engagement in relativ defensiven und säkularen Sektoren wie etwa Basiskonsumgüter und Gesundheitsversorgung zurückzuführen. Im Energiesektor zeigten indische Vertriebsgesellschaften aufgrund der Deregulierung von Kraftstoffpreisen und der damit einhergehenden erheblichen Reduzierung der Subventionsbelastung für diese Unternehmen und der Verbesserung ihrer Cash-Flows eine gute Leistung. Historisch gesehen war unser Portfolio in rohstoffabhängigen Sektoren und Unternehmen, die auf Unterstützung seitens der Politik angewiesen sind, untergewichtet, da diese nur begrenzt Kontrolle über ihr Schicksal haben. Unser Fokus auf den Bereichen Basiskonsumgüter, Gesundheitsversorgung und Informationstechnologie war uns in der Vergangenheit zuträglich, da die Unternehmen in diesen Sektoren in der Lage sind, ihre zukünftige Entwicklung zu kontrollieren, selbst in Phasen eines gesamtwirtschaftlichen Abschwungs.

global.matthewsasia.com 21

WACHSTUMSSTRATEGIEN MATTHEWS ASIA FUNDS IN ASIEN

Bemerkenswerte Portfolio-Änderungen: Im Geschäftsjahr lösten wir eine Reihe von Positionen auf und fügten einige neue Positionen aus unterschiedlichen Sektoren zum Portfolio hinzu, zum Beispiel aus den Sektoren Technologie, Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter. Eine neue Anlage, die hervorzuheben ist, ist Just Dial, ein Unternehmen, das zuerst im Bereich lokale Online-Kleinanzeigen tätig war und nun versucht, verstärkt im Online-Handel Fuss zu fassen. Der wirtschaftliche Nutzen des Unternehmens liegt in seiner Fähigkeit, Millionen von Unternehmen zu beteiligen, und es verzeichnet mehr als 100 Millionen Suchanfragen. Die Herausforderung für Just Dial liegt darin, für Kunden relevant zu bleiben und gleichzeitig die Rentabilität aufrechtzuerhalten. Prognose: Die umsichtige Fiskalpolitik der Regierung hat den nationalen Zentralbanken mehr Flexibilität verliehen, die Benchmark-Zinssätze weiter zu verringern. Die allgemeine Stimmung am Markt wird mit Wahrscheinlichkeit weiter von den Monsun-Regenfällen abhängen. Angesichts des ausbleibenden Regens in den vergangenen zwei Jahren ist die ländliche Wirtschaft bereits schwach. Vermehrte Regenfälle in dieser Monsunperiode dürften die landwirtschaftliche Produktion fördern, das Lohnniveau in ländlichen Gebieten erhöhen und wiederum den Konsum ankurbeln. Indiens Kapitalkosten dürften sich künftig verringern. Die Zentralregierung nahm jüngst eine Senkung der Zinssätze für Kleinsparer in Programmen wie dem Public Provident Funds vor, einer beliebten langfristigen Anlageoption, die durch die indische Regierung gestützt wird. In der Vergangenheit wurden die Zinssätze für Kleinsparerprogramme vom Bankensektor als einer der Gründe für die schwache Übertragung von Herabsetzungen des Reposatzes auf die Wirtschaft angegeben. Es dürfte mit einem weiteren Rückgang der Kreditkosten gerechnet werden, da die Banken die Zinssenkungen des Vorjahres weitergeben. Unsere Nachforschungen vor Ort legen nahe, dass die Tätigkeiten im Rahmen von Bauvorhaben im Bereich Strassen- und Schieneninfrastruktur zunehmen. Mehrere Bauunternehmen haben mit der Mobilisierung von Mitteln für Projekte begonnen, die 2015 genehmigt wurden. Die Mobilisierung von Ressourcen führt mit Wahrscheinlichkeit zu einem Anstieg des Kreditwachstums, einem erhöhten Absatz von gewerblichen Geräten und Baumaschinen und zu einer höheren Nachfrage nach Zement. Auch wenn die Opposition die Reformagenda von Premierminister Narendra Modis Regierung weiterhin hinauszögert, werden kontinuierlich weitere Schritte unternommen. Jüngst wurde das Konkursgesetz vom Parlament verabschiedet. Das Ziel des neuen Gesetzes ist die Bereitstellung eines Rechtsrahmens für die zeitlich festgelegte Abwicklung von Unternehmenskonkursen bei gleichzeitiger Gewährleistung des Schutzes der Interessen der Stakeholder. Der mit diesem Gesetz geschaffene Rechtsrahmen würde das Bankensystem bei der Beschleunigung der Abwicklung von strapazierten Vermögenswerten, die Indiens Bankensektor lähmen, unterstützen. Das Marktbewertungsniveau liegt weiterhin über dem historischen normierten Bereich, und die Erwartungen bezüglich des Ertragswachstums scheinen in einem herausfordernden wirtschaftlichen Umfeld optimistisch zu sein. Es besteht die Möglichkeit, dass das Ertragswachstum weiterhin hinter den Erwartungen zurückbleiben wird.

22 MATTHEWS ASIA FUNDS

India Fund

31. März 2016

Anlagenplan

Anlagen

Menge/ Nomineller Wert

Marktwert in USD

% des Nettovermögens

An einer amtlichen Wertpapierbörse notierte, übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente

55.048 12.552 379.198 22.654

525.778 2.739.775 3.265.553

0,50 2,60 3,10

1.465.288 2.295.545 1.940.775 109.517 5.811.125 9.076.678

1,39 2,18 1,84 0,10 5,51 8,61

BASISKONSUMGÜTER

Körperpflegeprodukte Bajaj Corp., Ltd. Dabur India, Ltd. Emami, Ltd. Marico, Ltd. Tabak ITC, Ltd. VST Industries, Ltd.

9.654 102.976

838.902 1.134.438 1.973.340

0,79 1,08 1,87

2.690.327 2.966.864 2.881.244 2.832.025 11.370.460

2,55 2,82 2,73 2,69 10,79

5.009.415 2.365.036 7.374.451 20.718.251

4,75 2,25 7,00 19,66

4.295.335 398.074 4.794.260 4.249.504 13.737.173

4,07 0,38 4,55 4,03 13,03

3.472.736 2.216.781 5.689.517

3,30 2,10 5,40

109.468 547.186

2.972.183 334.068

2,82 0,32

850

10.734 3.316.985

0,01 3,15

85.419 85.419

0,08 0,08

461.901 786.593 204.759 768.055

1.011.116 94.660

Konsumgüter insgesamt

FINANZWESEN Banken HDFC Bank, Ltd. IDFC Bank, Ltd. IndusInd Bank, Ltd. Kotak Mahindra Bank, Ltd. Verbraucherfinanzgeschäft Shriram City Union Finance, Ltd. Sundaram Finance, Ltd. Diversifizierte Finanzdienstleistungen CRISIL, Ltd. IDFC, Ltd. Multi Commodity Exchange of India, Ltd.

% des Nettovermögens

1.604.013

1,52

3.716.638 5.320.651

3,53 5,05

28.149.745

26,71

140.333

601.321 601.321

0,57 0,57

213.079 270.487 45.912

4.531.889 2.442.977 700.027

4,30 2,32 0,66

11.060

7.011

0,01

256.593

1.111.496

1,05

95.844

1.186.206

1,13

34.500

4.891.931 14.871.537

4,64 14,11

15.472.858

14,68

Finanzwesen insgesamt 58.429 76.317

Zyklische Konsumgüter insgesamt

Nahrungsmittel Nestle India, Ltd. Zydus Wellness, Ltd.

Marktwert in USD

Bausparkassen und Hypothekenfinanzierung GRUH Finance, Ltd. 444.196 Housing Development Finance Corp., Ltd. 222.726

ZYKLISCHE KONSUMGÜTER

Textilien, Bekleidung & Luxusgüter Kewal Kiran Clothing, Ltd. Page Industries, Ltd. Titan Co., Ltd. Vaibhav Global, Ltd.

Menge/ Nomineller Wert

FINANZWESEN (FORTSETZUNG)

AKTIEN

Gebrauchsgüter für den Haushalt LA Opala RG, Ltd. Symphony, Ltd.

Anlagen

265.684 547.186 328.280 413.650

153.161 112.927

Immobilienverwaltung & -erschliessung Ascendas India Trust 131.100

GESUNDHEITSWESEN Gesundheitstechnik & Sanitätsartikel Poly Medicure, Ltd. Pharmaprodukte Ajanta Pharma, Ltd. Alembic Pharmaceuticals, Ltd. Caplin Point Laboratories, Ltd. Sun Pharma Advanced Research Co., Ltd. Bezugsrechte, verfällt am 11.04.2016 Sun Pharma Advanced Research Co., Ltd. Sun Pharmaceutical Industries, Ltd. Taro Pharmaceutical Industries, Ltd. Gesundheitswesen insgesamt

INDUSTRIE Luftfracht & Logistik Blue Dart Express, Ltd.

24.225

2.212.078 2.212.078

2,10 2,10

Industriemaschinen AIA Engineering, Ltd. Ashok Leyland, Ltd. Thermax, Ltd.

243.477 487.452 58.209

3.453.621 798.993 666.388 4.919.002

3,27 0,76 0,63 4,66

43.634

818.842 818.842

0,78 0,78

391.298

1.042.398 1.042.398

0,99 0,99

8.992.320

8,53

3.245.774 1.375.263 4.621.037

3,08 1,30 4,38

Strasse und Schiene Container Corp. of India, Ltd. Transportinfrastruktur Gujarat Pipavav Port, Ltd. Industrien insgesamt

INFORMATIONSTECHNOLOGIE Internet-Software & -Dienste Info Edge India, Ltd. Just Dial, Ltd.

280.413 118.891

global.matthewsasia.com 23

India Fund

31. März 2016

Anlagenplan  (Fortsetzung)

AKTIEN (FORTSETZUNG) Anlagen

Sektorallokation Menge/ Nomineller Wert

Finanzwesen Basiskonsumgüter Informationstechnologie Gesundheitswesen Zyklische Konsumgüter Industrie Werkstoffe und Material

26,71 19,66 16,96 14,68 8,61 8,53 3,50

4.990.893 4.567.525 3.702.095 13.260.513 17.881.550

4,74 4,33 3,51 12,58 16,96

Summe der Anlagen

98,65

INFORMATIONSTECHNOLOGIE (FORTSETZUNG) IT-Dienstleistungen Cognizant Technology Solutions Corp. Class A eClerx Services, Ltd. Mindtree, Ltd.

80.000 232.938 375.480

Informationstechnologie insgesamt

WERKSTOFFE UND MATERIAL Chemikalien Asian Paints, Ltd. Castrol India, Ltd. Supreme Industries, Ltd.

77.645 115.694 87.470

1.017.688 653.338 976.487 2.647.513

0,96 0,62 0,93 2,51

Metalle und Bergbau NMDC, Ltd.

704.204

1.041.612 1.041.612

0,99 0,99

3.689.125

3,50

SUMME AKTIEN

103.980.527

98,65

SUMME DER AN EINER AMTLICHEN WERTPAPIERBÖRSE NOTIERTEN, ÜBERTRAGBAREN WERTPAPIERE UND GELDMARKTINSTRUMENTE

103.980.527

98,65

SUMME DER ANLAGEN

103.980.527

98,65

1.427.584

1,35

Werkstoffe und Material insgesamt

BARMITTEL UND ANDERE VERMÖGENS-

WERTE, ABZÜGLICH VERBINDLICHKEITEN SUMME NETTOVERMÖGEN

105.408.111 100,00

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

24 MATTHEWS ASIA FUNDS

% des Nettovermögens

% des Nettovermögens

Marktwert in USD

Barmittel und andere Vermögenswerte; abzüglich Verbindlichkeiten Gesamt

1,35 100,00

Aufstellung der Vermögenswerte und der Verbindlichkeiten Stand: 31. März 2016

Asia Dividend Fund (USD)

Pacific Tiger Fund (USD)

China Fund (USD)

India Fund (USD)

Kombiniert (USD)

Wertpapieranlagen zum Marktwert (Erläuterung 2C)

400.516.853

339.114.339

18.995.875

103.980.527

862.607.594

Zu Einstandskosten

373.810.604

362.238.123

19.919.420

115.095.888

871.064.035

Bankguthaben und bei Banken gehaltene Barmitteläquivalente

9.097.371

1.533.327

514.964

2.473.973

13.619.635

Forderung aus dem Verkauf von Anlagen

1.368.360

30.291

186.469

66

1.585.186

Zinserträge und Dividenden

1.491.787

349.396

–

42.550

1.883.733

42.946

7.973.319

–

5.212

8.021.477

–

–

–

1.920

1.920

36.905

441.323

73.147

92.270

643.645

412.554.222

349.441.995

19.770.455

106.596.518

888.363.190

262.573

1.764

634.255

38.275

936.867

1.478.776

946.519

2.978

19.922

2.448.195

380.448

302.530

27.596

88.543

799.117

722

648.155

–

891.563

1.540.440

AKTIVA

Forderungen aus Zeichnungen Gründungskosten (Erläuterung 2I) Vorausbezahlte Aufwendungen und andere Forderungen

SUMME AKTIVA PASSIVA Verbindlichkeiten aus Käufen von Anlagen Zu zahlende Rücknahmen Management- und Verwaltungsgebühren (Erläuterung 4) Verbindlichkeit für ausländische Steuern (Erläuterung 7B) Aufgelaufene Auslagen und andere Verbindlichkeiten

SUMME PASSIVA SUMME NETTOVERMÖGEN

552.332

321.238

108.753

150.104

1.132.427

2.674.851

2.220.206

773.582

1.188.407

6.857.046

409.879.371

347.221.789

18.996.873

105.408.111

881.506.144

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

global.matthewsasia.com 25

Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens Für das Geschäftsjahr, das zum 31. März 2016 endete

NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES BERICHTSZEITRAUMS

Asia Dividend Fund (USD)

Pacific Tiger Fund (USD)

China Fund (USD)

India Fund (USD)

Kombiniert (USD)

630.825.705

750.629.033

61.484.764

69.551.732

1.512.491.234

14.094.835

13.752.184

843.480

1.007.246

29.697.745

EINNAHMEN Netto-Dividendenertrag, ausländische Steuern einbehalten (Erläuterung 2G) Netto-Zinsertrag (Erläuterung 2G)

SUMME DER ERTRÄGE

2.480

1.419

–

200

4.099

14.097.315

13.753.603

843.480

1.007.446

29.701.844

AUFWENDUNGEN Überziehungszinsen des Bankkontos Management- und Verwaltungsgebühren (Erläuterung 4) Domizilierung, Verwaltung und Transfergebühren Honorare

–

42

813

1.591

2.446

5.699.288

5.755.571

471.734

827.283

12.753.876

225.854

262.952

62.406

63.155

614.367

(156.147)

90.144

27.095

63.547

24.639

Druckkosten

137.456

105.077

12.925

12.617

268.075

Depotbankgebühren

210.432

380.555

21.158

42.318

654.463

647

647

–

7.891

9.185

Abschreibung von Gründungskosten (Erläuterung 2I) Taxe d’abonnement (Erläuterung 7A)

160.313

232.852

13.549

38.566

445.280

Transaktionskosten (Erläuterung 8)

947.809

1.284.802

261.037

225.350

2.718.998

Sonstige Aufwendungen

632.372

472.929

81.268

88.656

1.275.225

7.858.024

8.585.571

951.985

1.370.974

18.766.554

301.378

418.491

31.160

42.477

793.506

SUMME DER AUFWENDUNGEN Gebührenbefreiung (Erläuterung 2H)

NETTOANLAGEGEWINNE/(-VERLUSTE) Realisierter Nettogewinn/(-verlust) beim Verkauf von Anlagen Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Devisenterminkontrakten

6.540.669

5.586.523

(77.345)

(321.051)

11.728.796

12.395.817

(19.597.102)

3.936.240

194.223

(3.070.822)

759.416

(93.519)

(52)

(19.423)

646.422

Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Wechselkursen (Erläuterung 2E)

(1.032.471)

(285.156)

(10.189)

(7.075)

(1.334.891)

Realisierter Nettogewinn/(-verlust) im Geschäftsjahr/ Berichtszeitraum

12.122.762

(19.975.777)

3.925.999

167.725

(3.759.291)

Nettoveränderung des nicht realisierten Nettogewinns/ (-verlusts) aus dem Verkauf von Anlagen

(38.330.221)

(94.015.765)

(7.747.505)

(11.312.790)

(151.406.281)

Nettoveränderung des noch nicht realisierten Gewinns/ (Verlusts) aus Rückstellung für ausländische Steuern (Erläuterung 7B)

91.638

479.504

–

(479.329)

91.813

Nettoveränderung des nicht realisierten Nettogewinns/ (-verlusts) aus Wechselkursen (Erläuterung 2E)

44.406

1.284

(12)

261

45.939

Nettoveränderung des nicht realisierten Gewinns/ (Verlusts) im Geschäftsjahr/Berichtszeitraum

(38.194.177)

(93.534.977)

(7.747.517)

(11.791.858)

(151.268.529)

Wertzuwachs/(-minderung) in Nettovermögenswerten in Folge der Transaktionen

(19.530.746)

(107.924.231)

(3.898.863)

(11.945.184)

(143.299.024)

Zeichnungen

136.489.045

307.655.477

29.320.471

72.149.127

545.614.120

(335.561.884)

(601.956.279)

(67.909.499)

(2.342.749)

(1.182.211)

–

–

(3.524.960)

409.879.371

347.221.789

18.996.873

105.408.111

881.506.144

Rückkäufe Dividendenausschüttungen (Erläuterung 10)

NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES/BERICHTSZEITRAUMS

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

26 MATTHEWS ASIA FUNDS

(24.347.564) (1.029.775.226)

Entwicklung der Anzahl der in Umlauf befindlichen Anteile Für das Geschäftsjahr, das zum 31. März 2016 endete

I Acc (USD)

I Dist (USD)

A Acc (USD)

A Dist (USD)

I Acc (GBP)

I Dist (GBP)

A Acc (GBP)

A Dist (GBP)

C Acc (USD)

S Acc* (USD)

18.032.906

3.604.978

11.133.222

1.035.080

134.537

1.337.065

236.928

113.659

8.004.916

entf.

3.979.905

1.250.091

1.506.546

50.837

81.613

1.942.041

114.491

3.077

–

–

13.943.931

1.968.107

6.544.318

258.859

64.734

1.032.149

64.001

55.298

–

–

8.068.880

2.886.962

6.095.450

827.058

151.416

2.246.957

287.418

61.438

8.004.916

entf.

38.695.240

1.873.349

6.608.570

entf.

1.731.226

951.437

11.496

entf.

entf.

entf.

9.960.998

4.698.423

2.241.092

–

3.088.390

697.008

20.895

–

–

–

Zurückgenommene Anteile

34.410.193

5.540.272

6.346.103

–

580.560

342.451

9.367

–

–

–

Anzahl der am Ende des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile

14.246.045

1.031.500

2.503.559

entf.

4.239.056

1.305.994

23.024

entf.

entf.

entf.

Anzahl der zu Beginn des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile

4.999.924

entf.

93.805

entf.

82.171

entf.

2.706

entf.

entf.

entf.

Ausgegebene Anteile

2.299.428

–

171.472

–

83.557

–

2.228

–

–

–

Zurückgenommene Anteile

5.685.770

–

170.020

–

32.114

–

2.830

–

–

–

Anzahl der am Ende des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile

1.613.582

entf.

95.257

entf.

133.614

entf.

2.104

entf.

entf.

entf.

Anzahl der zu Beginn des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile

3.923.949

entf.

131.343

entf.

440.068

entf.

158.280

entf.

entf.

–

Ausgegebene Anteile

1.397.005

–

482.495

–

748.352

–

72.399

–

–

3.103.968

333.162

–

395.366

–

599.293

–

138.433

–

–

–

4.987.792

entf.

218.472

entf.

589.127

entf.

92.246

entf.

entf.

3.103.968

ASIA DIVIDEND FUND Anzahl der zu Beginn des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Anzahl der am Ende des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile

PACIFIC TIGER FUND Anzahl der zu Beginn des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile Ausgegebene Anteile

CHINA FUND

INDIA FUND

Zurückgenommene Anteile Anzahl der am Ende des Jahres in Umlauf befindlichen Anteile *

S Acc (USD), am 5. Februar 2016 im India Fund lanciert.

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

global.matthewsasia.com 27

Entwicklung des NIW je Aktie und Statistik betreffend Nettovermögen

Werte je Aktie in der Währung der Anteilsklasse Stand: 31. März 2016

Stand: 31. März 2015

Stand: 31. März 2014

I Acc (USD)

114.616.926

261.468.378

292.541.034

I Dist (USD)

36.700.323

48.044.214

72.133.495

A Acc (USD)

84.013.230

157.623.512

203.976.154

A Dist (USD)

10.380.289

13.706.145

20.329.738

I Acc (GBP)

2.247.009

1.985.479

1.976.015

I Dist (GBP)

29.749.141

18.095.897

13.305.599

A Acc (GBP)

4.156.321

3.424.896

1.070.956

A Dist (GBP)

805.077

1.531.055

2.952.198

C Acc (USD)

110.973.760

112.982.043

102.528.181

I Acc (USD)

14,25*

14,45*

13,25*

I Dist (USD)

12,76*

13,28*

12,50*

A Acc (USD)

13,83*

14,11*

13,01*

A Dist (USD)

12,59*

13,20*

12,49*

I Acc (GBP)

14,89*

14,71*

11,98*

I Dist (GBP)

13,29*

13,49*

11,26*

A Acc (GBP)

14,51*

14,40*

11,78*

A Dist (GBP)

13,15*

13,42*

11,27*

C Acc (USD)

13,91*

14,06*

12,85*

I Acc (USD)

8.068.880

18.032.906

22.151.242

I Dist (USD)

2.886.962

3.604.978

5.791.360

A Acc (USD)

6.095.450

11.133.222

15.739.257

A Dist (USD)

827.058

1.035.080

1.633.760

I Acc (GBP)

151.416

134.537

165.589

I Dist (GBP)

2.246.957

1.337.065

1.186.286

A Acc (GBP)

287.418

236.928

91.220

A Dist (GBP)

61.438

113.659

262.802

C Acc (USD)

8.004.916

8.004.916

8.004.916

I Acc (USD)

197.179.502

582.183.292

188.211.877

I Dist (USD)

9.184.478

19.622.598

entf.

A Acc (USD)

32.370.687

93.410.487

5.324.752

I Acc (GBP)

61.411.828

26.558.467

14.592.549

I Dist (GBP)

13.635.953

10.764.427

entf.

A Acc (GBP)

324.522

172.560

78.634

I Acc (USD)

13,89*

15,10*

12,98*

I Dist (USD)

8,94*

10,51*

entf.

A Acc (USD)

12,98*

14,18*

12,26*

I Acc (GBP)

14,54*

15,39*

11,74*

I Dist (GBP)

10,48*

11,35*

entf.

A Acc (GBP)

14,14*

15,06*

11,57*

I Acc (USD)

14.246.045

38.695.240

14.555.549

I Dist (USD)

1.031.500

1.873.349

entf.

A Acc (USD)

2.503.559

6.608.570

435.745

I Acc (GBP)

4.239.056

1.731.226

1.247.234

I Dist (GBP)

1.305.994

951.437

entf.

A Acc (GBP)

23.024

11.496

6.821

ASIA DIVIDEND FUND Nettovermögen

Netto-inventarwert pro Anteil

In Umlauf befindliche Anteile

PACIFIC TIGER FUND Nettovermögen

Netto-inventarwert pro Anteil

In Umlauf befindliche Anteile

* Der Netto-Inventarwert pro Anteil beinhaltet eine Swing Pricing-Anpassung. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

28 MATTHEWS ASIA FUNDS

Entwicklung des NIW je Aktie und Statistik betreffend Nettovermögen (Fortsetzung)

Werte je Aktie in der Währung der Anteilsklasse Stand: 31. März 2016

Stand: 31. März 2015

Stand: 31. März 2014

16.174.328

59.030.808

32.841.016

872.547

1.017.559

560.082

1.334.311

941.591

6.421

20.465

30.359

14.791

I Acc (USD)

10,06*

11,77*

10,61

A Acc (USD)

9,19*

10,81*

9,80

I Acc (GBP)

10,02*

11,42*

9,13

A Acc (GBP)

9,76*

11,18*

8,99

CHINA FUND Nettovermögen I Acc (USD) A Acc (USD) I Acc (GBP) A Acc (GBP) Netto-inventarwert pro Anteil

In Umlauf befindliche Anteile I Acc (USD)

1.613.582

4.999.924

3.095.344

A Acc (USD)

95.257

93.805

57.176

I Acc (GBP)

133.614

82.171

703

2.104

2.706

1.645

58.694.353 2.510.523 7.715.877 1.179.440 31.399.760

54.510.987 1.790.395 6.627.218 2.338.746 entf.

14.770.705 83.336 7.551 286.500 entf.

11,73* 11,45* 13,05* 12,74* 10,08*

13,94* 13,68* 15,11* 14,83* entf.

9,28* 9,15* 8,93* 8,80* entf.

4.987.792 218.472 589.127 92.246 3.103.968

3.923.949 131.343 440.068 158.280 entf.

1.597.210 9.137 849 32.654 entf.

A Acc (GBP)

INDIA FUND Nettovermögen I Acc (USD) A Acc (USD) I Acc (GBP) A Acc (GBP) S Acc (USD) 1 Netto-inventarwert pro Anteil I Acc (USD) A Acc (USD) I Acc (GBP) A Acc (GBP) S Acc (USD) 1 In Umlauf befindliche Anteile I Acc (USD) A Acc (USD) I Acc (GBP) A Acc (GBP) S Acc (USD) 1

* Der Netto-Inventarwert pro Anteil beinhaltet eine Swing Pricing-Anpassung. 1 S Acc (USD), am 5. Februar 2016 im India Fund lanciert.

Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses.

global.matthewsasia.com 29

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen Stand: 31. März 2016 1. Allgemeines

MATTHEWS ASIA FUNDS (der «Fonds») ist eine gemäss dem Gesetz des Grossherzogtums Luxemburg als selbstverwaltete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital («société d’investissement à capital variable, SICAV») gegründete Investmentgesellschaft, die gemäss Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen zugelassen ist. Der Fonds wurde am 5. Februar 2010 gegründet.



Die Satzung des Fonds wurde beim luxemburgischen Handels- und Gesellschaftsregister hinterlegt und am 25. Februar 2010 im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (das «Mémorial») veröffentlicht und die neueste überarbeitete Fassung wurde am 31. März 2016 veröffentlicht.



Die Eintragung des Fonds im luxemburgischen Handels- und Gesellschaftsregister erfolgte unter der Nummer B-151275.



Das Ziel des Fonds besteht darin, Anlegern durch eine Diversifizierung der Anlagen Zugang zu den Märkten der Region AsienPazifik zu ermöglichen. Jeder Teilfonds hat ein spezifisches Anlageziel.



Zum Stichtag waren vier Teilfonds verfügbar.



Jeder Teilfonds bietet die folgenden Aktienklassen an: I ACC (USD)

I DIST (USD)

A ACC (USD)

A DIST (USD)

I ACC (GBP)

I DIST (GBP)

A ACC (GBP)

A DIST (GBP)

C ACC (USD)

Asia Dividend Fund

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Pacific Tiger Fund

X

X

X

X

X

X

China Fund

X

X

X

X

India Fund

X

X

X

X

S ACC  1 (USD)

X

1 S Acc (USD), am 5. Februar 2016 im India Fund lanciert.



Die Teilfonds können sowohl über thesaurierende («Acc») als auch über ausschüttende («Dist») Anteile verfügen, jedoch werden die unter «Acc» angeführten Anteile keine Ausschüttungen erlauben und sämtliche Zinsen und andere von den Teilfonds erzielten Erträge werden im Nettoinventarwert solcher Anteile widergespiegelt. In Bezug auf die unter «Dist» angeführten Anteile beabsichtigt der Verwaltungsrat des Fonds, regelmässig und vorrangig sämtliche vom Fonds erzielten Anlageerträge auszuschütten. Sämtliche dem gleichen Teilfonds angehörenden Anteilsklassen werden allgemein gemäss der spezifischen Anlagepolitik des betreffenden Teilfonds angelegt, können jedoch Unterschiede in Bezug auf die Gebührenstruktur, den Mindestbetrag der Erstzeichnung, die Dividendenpolitik oder andere spezifische im Verkaufsprospekt des Fonds dargelegten Faktoren aufweisen.

2. ZUSAMMENFASSUNG DER GRUNDLEGENDEN BUCHFÜHRUNGS- UND RECHNUNGSMETHODEN A) DARSTELLUNG DER JAHRESABSCHLÜSSE

Die Jahresabschlüsse werden gemäss den Luxemburger Vorschriften für Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren und den allgemein anerkannten Grundsätzen der Rechnungslegung erstellt.

B) KOMBINIERTER JAHRESABSCHLUSS

Der kombinierte Abschluss betreffend die Vermögenswerte und die Verbindlichkeiten sowie die kombinierte Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens werden in USD ausgelegt.

C) BEWERTUNG DER SUMME DES WERTPAPIERVERMÖGENS UND DER GELDMARKTINSTRUMENTE

Die Vermögenswerte des Fonds werden aufgrund von Marktnotierungen oder des in gutem Glauben vom Verwaltungsrat (der «Vorstand») festgelegten Zeitwerts ermittelt, falls keine Marktnotierungen verfügbar sind bzw. wenn die Marktnotierungen unzuverlässig geworden sind.



Der Marktwert der Aktien wird auf der Grundlage des an dem Hauptmarkt (oder dem vorteilhaftesten Markt), an dem die Aktie gehandelt wird, geführten letzten Verkaufspreises ermittelt. Falls kein verlässlicher letzter Verkaufspreis verfügbar ist, werden die Marktwerte der Aktien auf der Grundlage des Mittelwerts zwischen dem letzten verfügbaren Angebot und dem verlangten Preis ermittelt. Die Angaben zur Bewertung der Aktien werden von einem privaten Bewertungsunternehmen erstellt oder in Übereinstimmung mit der Bewertungspolitik des Fonds auf der Grundlage des jüngsten Mittelwerts zwischen dem Angebot und den von verlangten Maklern übermittelten Preisen berechnet.

30 MATTHEWS ASIA FUNDS

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen (Fortsetzung) Stand: 31. März 2016 2. ZUSAMMENFASSUNG DER GRUNDLEGENDEN BUCHFÜHRUNGS- UND RECHNUNGSMETHODEN (Fortsetzung) C) BEWERTUNG DER ANLAGEN IN WERTPAPIEREN UND GELDMARKTINSTRUMENTEN (Fortsetzung)

Ausserbörslich gehandelte Wertpapier, einschliesslich der meisten Schuldverschreibungen (Schuldscheine), können von Drittanbietern oder anhand von indikativen Angebotspreisen der Eigenhändler oder Kursmakler oder sonstigen verfügbaren Marktinformationen bewertet werden.



Zwischen dem Zeitpunkt der Ermittlung des Werts und dem Bewertungszeitpunkt des Fonds um 14.00 Uhr in Luxemburg können Ereignisse mit Auswirkungen auf den Wert der vom Fonds getätigten Auslandsinvestitionen geschehen. Tritt ein solches Ereignis ein, kann der Teilfonds einen Zeitwert für seine Wertpapiere festlegen, insofern die Auswirkungen eines solchen Ereignisses halbwegs abzusehen sind. Ungeachtet des Vorstehenden kann der Fonds entscheiden, keinen Zeitwert für diejenigen Wertpapiere festzulegen, von denen er glaubt, dass dadurch keine wesentlichen Auswirkungen auf die Berechnung des NAV eines Fonds an dem betreffenden Tag entstehen.



Unter Vorbehalt der Bewertungspolitik des Fonds übertrug der Vorstand dem Bewertungsausschuss der Anlageverwaltungs­ gesellschaft (der «Bewertungsausschuss») die Verantwortung zur Ermittlung des Zeitwerts. Der Fonds hat die von Dritten erbrachten Bewertungsdienste, auf die sich der Bewertungsausschuss unter den in der Bewertungspolitik beschriebenen Umständen bei der Ermittlung des Zeitwerts für vom Fonds gehaltene Anteile berufen kann, beibehalten. Um den Zeitwert der ausgesetzten Wertpapiere vorzuschlagen, kann der Bewertungsausschuss Techniken wie die Analyse der Preisbewegungen der ausgewählten Proxies/Indizes, deren Performance auf Änderungen in der Bewertung der ausgesetzten Wertpapiere hindeutet, einsetzen. Im Rahmen der Ermittlung des Zeitwerts entsprechen die zur Berechnung des Nettoinventarwerts («NIW») eines Teilfonds benutzen Anlagewerte nicht den an dem gleichen Tag an einer Börse notierten oder veröffentlichten Werten für die gleichen Aktien. Sämtliche Festlegungen des Zeitwerts unterliegen der Aufsicht des Vorstands.

D) REALISIERTER NETTOGEWINN/(-VERLUST) UND NETTOVERÄNDERUNG DES NICHT REALISIERTEN GEWINNS/ (VERLUSTS) BEIM VERKAUF VON ANLAGEN

Der realisierte Nettogewinn/(-verlust) und die Nettoveränderung des nicht realisierten Gewinns/(Verlusts) beim Verkauf von Anlagen werden nach dem Prinzip der Fifo-Methode der verkauften Anlagen berechnet.

E) UMRECHNUNG VON FREMDWÄHRUNG

Die Bücher und Akten des Fonds sind in USD ausgelegt.



In Fremdwährungen lautende Transaktionen werden zu aktuellen, massgeblichen Wechselkursen eingetragen. Sämtliche in Fremdwährung lautende Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu den aktuellen Wechselkursen in USD umgewandelt.



Umrechnungsgewinne oder -verluste aus Wechselkursschwankungen während des Berichtsjahres und realisierte Gewinne und Verluste aus der Abwicklung von Devisentransaktionen werden im Betriebsergebnis für das laufende Geschäftsjahr ausgewiesen.



Der Anteil des aufgrund von Wechselkursen im Rahmen des Erwerbs von Aktien erwirtschafteten Gewinns und Verlusts wird nicht getrennt von dem Anteil des aufgrund von Marktpreisschwankungen für Aktien erzielten Gewinns und Verlusts gebucht.



Die Buchführungsdaten und die Jahresabschlüsse eines jeden Teilfonds sind in USD ausgewiesen.



Bankkonten und andere Vermögenswerte sowie Marktwerte der Wertpapiere, die in andere Währungen als die Währung des Teilfonds lauten, werden zu den am Datum der Aufstellung der Vermögenswerte und der Verbindlichkeiten massgeblichen Währungskursen umgerechnet. Einnahmen und Aufwendungen in Fremdwährungen werden zu den am Zahltag massgeblichen Währungskursen umgerechnet.



Der im Rahmen von Fremdwährungsgeschäften realisierte Nettogewinn/(-verlust) und die Nettoveränderung des nicht realisierten Gewinns/(Verlusts) werden wie folgt aufgeschlüsselt: (i) durch den Verkauf und die Haltung von Fremdwährungen erwirtschafteter Gewinn und Verlust; (ii) Gewinn und Verlust, der aufgrund der Zeitspanne zwischen dem Zeichnungstag und dem Verrechnungsdatum der Wertpapiertransaktionen erzielt wurde, und (iii) Gewinn und Verlust, der sich aus der Differenz zwischen der Höhe der Dividenden und ausgewiesenen Zinsen und der tatsächlich vereinnahmten Beträge ergibt.

F) AUFWENDUNGEN FÜR WERTPAPIERANLAGEN

Aufwendungen für Wertpapieranlagen in anderen als auf den Teilfonds lautenden Währungen werden nach den am Zeichnungstag gültigen Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet.

G) EINNAHMEN

Die auflaufenden Zinserträge werden auf täglicher Basis berechnet und können die Abschreibung der Prämien und die Rückstellung von Rabatten umfassen. Die Zinserträge aus Bank- und Termineinlagen werden auf einer periodengerechten Basis ermittelt.



Dividenden werden an dem Tag, an dem die relevanten Vermögenswerte als «Ex-Dividende» aufgeführt werden, unter Vorbehalt der Gewissheit, dass der Betrag der Dividende mit hinreichender Sicherheit bekannt ist, den Erträgen gutgeschrieben. Dieses Einkommen ist der Nettobetrag abzüglich aller Quellensteuern, mit Ausnahme der Fälle, in denen noch keine Quellensteuer einbehalten wurde bzw. diese noch einbehalten wird.

global.matthewsasia.com 31

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen (Fortsetzung) Stand: 31. März 2016 2. ZUSAMMENFASSUNG DER GRUNDLEGENDEN BUCHFÜHRUNGS- UND RECHNUNGSMETHODEN (Fortsetzung) H) GEBÜHRENBEFREIUNG

Der Berater kann nach eigenem Ermessen jederzeit auf sämtliche oder Teile der ihm zustehenden Gebühren sowie auf die Erstattung anderer für die Teilfonds getätigten Ausgaben verzichten, um somit eine Minderung der Auswirkungen solcher Gebühren und Ausgaben auf die Performance der Anteilsklasse zu ermöglichen. Die Erstattung der Gebühren an den jeweiligen Teilfonds erfolgt auf monatlicher Basis durch den Anlageberater. Zuvor erstattete Gebühren können vom Anlageberater eingetrieben werden.



Der Betrag einer solchen Gebührenbefreiung wird getrennt unter dem Posten «Gebührenbefreiung» in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens aufgeführt.

I) GRÜNDUNGSAUFWAND

Die Kosten für die Errichtung des Fonds beliefen sich auf ca. 157.391 USD. Die Gründungskosten wurden über einen Zeitraum von fünf Jahren ab dem Datum der Aufnahme der Geschäftstätigkeit des Fonds linear abgeschrieben.

J) SCHÄTZUNGEN

Die gemäss den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden zu erstellenden Jahresabschlüsse verpflichten das Management, Schätzungen zu erstellen und von Annahmen auszugehen, die Auswirkungen auf die in den Jahresabschlüssen angeführten Beträge und die erläuternden Auskünfte haben. Die tatsächlichen Resultate können von den Schätzungen abweichen.

3. WECHSELKURSE Die in den Jahresabschlüssen benutzten Wechselkurse entsprechen dem Stand vom 31. März 2016: Australischer Dollar (AUD)

1,2997

Indische Rupie (INR)

66,255

Singapur Dollar (SGD)

1,3429

Schweizer Franken (CHF)

0,9599

Japanischer Yen (JPY)

112,31

Thai Bhat (THB)

35,145

Chinesischer Yuan (CNY)

6,4620

Südkoreanischer Won (KRW)

1.143,4

Neuer Taiwan-Dollar (TWD)

32,215

Britisches Pfund (GBP)

0,6948

Malaysischer Ringgit (MYR)

3,9040

Vietnamesische Dong (VND)

22.277

Hongkong-Dollar (HKD)

7,7541

Neuseeland-Dollar (NZD)

1,4401

Indonesische Rupiah (IDR)

13.260

Philippinischer Peso (PHP)

45,960

4. MANAGEMENT- UND VERWALTUNGSGEBÜHREN



Der Anlageberater erhält eine Managementgebühr, die bis zu 1,25% p.a. des vom Teilfonds (nach Abzug der aufgelaufenen Management- und Beratungsgebühren) erzielten NIW, der an jedem Bewertungstag berechnet wird, betragen kann. Die in der Tabelle angegebenen Managementgebühren umfassen auch die an den Anlageberater gezahlten effektiven Gebühren, die danach an den Anlageverwalter ausgezahlt werden. I ACC (USD)

I DIST (USD)

A ACC (USD)

A DIST (USD)

I ACC (GBP)

I DIST (GBP)

A ACC (GBP)

A DIST (GBP)

C ACC (USD)

S ACC (USD)

Asia Dividend Fund

0,75%

0,75%

1,25%

1,25%

0,75%

0,75%

1,25%

1,25%

0,75%

—

Pacific Tiger Fund

0,75%

0,75%

1,25%

—

0,75%

0,75%

1,25%

—

—

—

China Fund

0,75%

—

1,25%

—

0,75%

—

1,25%

—

—

—

India Fund

0,75%

—

1,25%

—

0,75%

—

1,25%

—

—

0,75%

Ferner erhält der Anlageberater eine Verwaltungsgebühr, die bis zu 0,25% p. a. des vom Teilfonds (nach Abzug der aufgelaufenen Management- und Beratungsgebühren) erzielten NIW, der an jedem Bewertungstag berechnet wird, betragen kann. Die Verwaltungsgebühr für jeden Teilfonds liegt derzeit bei 0,25%. Der Anlageberater zahlt dem Anlageverwalter die Verwaltungsgebühr für die für den Teilfonds erbrachten Verwaltungsdienstleistungen.

5. GEBÜHREN FÜR DEPOTBANK UND ZENTRALVERWALTUNG

Die Depotbank und der Verwaltungsbevollmächtigte erhalten vom Fonds Gesamtgebühren in Höhe von maximal 2% p.a. des Gesamtnettovermögens eines jeden Teilfonds. Die Gebühren, mit denen jeder Teilfonds belastet wird, werden im Jahresbericht des Fonds offengelegt. Die Gebühren der Depotbank und der Verwaltungsstelle sind monatlich rückwirkend zahlbar. Transaktionsgebühren werden separat berechnet.

6. GEBÜHREN FÜR VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER

Die drei Verwaltungsratsmitglieder, die Mitarbeiter von Matthews sind, erhalten keine zusätzliche Vergütung für die Bekleidung dieses Amtes. Das Verwaltungsratsmitglied, das unabhängig von Matthews ist, wird als leitender Angestellter entlohnt, und nicht separat als Verwaltungsratsmitglied des Fonds.

32 MATTHEWS ASIA FUNDS

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen (Fortsetzung) Stand: 31. März 2016 7. BESTEUERUNG A) TAXE D’ABONNEMENT

Die Taxe d’abonnement ist je Quartal zu entrichten und wird mit einem Steuersatz in Höhe von 0,05% p.a. auf das Nettogesamtvermögen eines jeden Teilfonds zum Ende des jeweiligen Quartals berechnet.



Dieser Steuersatz wird auf 0,01% reduziert (i) für Teilfonds oder einzelne Anteilsklassen, die einem oder mehreren institutionellen Anlegern vorbehalten sind, oder (ii) für Fonds bzw. Teilfonds, deren Auftragsgegenstand ausschliesslich Anlagen in Geldmarktinstrumente gemäss dem geänderten Gesetz vom 17. Dezember 2010 für Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren umfasst.

B) RÜCKSTELLUNGEN FÜR AUSLÄNDISCHE STEUERN

In Indien können die Teilfonds einer Steuer auf kurzfristig erzielte Kapitalgewinne, die sie bei der Veräusserung von weniger als während eines Jahres in ihrem Bestand gehaltenen indischen Anteilen erwirtschaftet haben, unterliegen. Die Steuer wird auf die realisierten Nettogewinne berechnet; ferner können sämtliche die Gewinne übersteigenden realisierten Verluste während eines Zeitraums von acht Jahren zurückgestellt werden, um künftige Erträge abzugleichen. Sämtliche zu zahlende Nettosteuerbeträge sind vor Rückführung der Veräusserungsgewinne an die indische Regierung zu entrichten. Die in indische Vermögenswerte anlegenden Teilfonds unterliegen einer nachträglich zu zahlenden, auflaufenden Steuerverbindlichkeit für kurzfristig nicht realisierte Kapitalgewinne, deren Summen die verfügbaren Verlustvorträge auf indische Vermögenswerte übersteigen. Diese Rückstellung kann das Nettoinventarvermögen des Teilfonds reduzieren. Zum 31. März 2016 hatte der Asia Dividend Fund eine Verbindlichkeit in Höhe von 722 USD und der Pacific Tiger Fund eine Verbindlichkeit in Höhe von 648.155 USD und der India Fund eine Verbindlichkeit in Höhe von 891.563 USD als Schätzwert für potentielle zukünftige Steuern auf Kapitalgewinne in Indien.

8. TRANSAKTIONSKOSTEN

Für das am 31. März 2016 endende Geschäftsjahr fielen im Fonds folgende Transaktionskosten an, die als Maklergebühren und Gebühren für Depotbankgeschäfte in Bezug auf den Kauf und Verkauf von übertragbaren Wertpapieren oder anderen zulässigen Vermögenswerten definiert wurden: Teilfonds (USD)

Transaktionskosten

Gebühren für Depotbankgeschäfte

Asia Dividend Fund

Maklergebühren und -courtagen

947.809

56.265

891.544

1.284.802

29.342

1.255.460

China Fund

261.037

19.453

241.584

India Fund

225.350

52.364

172.986

Pacific Tiger Fund

9. VEREINBARUNGEN ÜBER INDIREKTE PROVISION

Der Anlageverwalter kann mit einer anderen Person oder über eine andere Person, mit der der Anlageverwalter oder ein mit dem Anlageverwalter verbundenes Unternehmen Vereinbarungen getroffen hat, denen zufolge diese Person dem Anlageverwalter und/oder einer verbundenen Partei von Zeit zu Zeit Waren, Dienstleistungen oder andere Vergütungen wie Research- und Beratungsdienste oder spezialisierte Computer-Hardware oder -Software bereitstellt oder zukommen lässt, Geschäfte tätigen. Für solche Waren oder Dienstleistungen können zwar keine Direktzahlungen geleistet werden, aber der Anlageverwalter kann dieser Person Geschäftsgelegenheiten verschaffen, vorausgesetzt, diese Person hat sich damit einverstanden erklärt, bei der Durchführung der Geschäfte die üblichen Best-Practice-Verfahren zu beachten, und vorausgesetzt, es handelt sich bei den erbrachten Dienstleistungen um Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Erbringung von Anlagedienstleistungen zugunsten des Fonds. Der monetäre Gesamtwert dieser Vereinbarungen belief sich für das Geschäftsjahr bis 31. März 2016 auf 147.012 USD.

10. DIVIDENDEN

Der Fonds beabsichtigt die Erklärung und Ausschüttung von Dividenden, die im Wesentlichen den gesamten Anlageertrag repräsentieren, der auf Ausschüttende Anteile entfällt. Dividenden auf diese Anteile sind in der Regel vierteljährlich zahlbar, werden in der Denominierungswährung des entsprechenden Fonds angegeben und am Ex-Dividende-Datum verbucht. Zwischendividenden für ausschüttende Anteile eines bestimmten Fonds können aus dem zuzurechnenden Nettoanlageertrag und den realisierten Kapitalgewinnen mit der vom Verwaltungsrat festgelegten Häufigkeit und in vom Verwaltungsrat festgelegten Abständen gezahlt werden.

global.matthewsasia.com 33

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen (Fortsetzung) Stand: 31. März 2016 10. DIVIDENDEN (Fortsetzung)

Die Securities and Futures Commission Hongkong («SFC») verlangt die Angabe der Zusammensetzung der Dividenden, die durch SFC-genehmigte Fonds verteilt wurden. Diese Angaben sollten den Ausschüttungsbetrag je Aktie sowie den Anteil der Dividendenausschüttung aus Kapital über einen rollierenden Zeitraum von zwölf Monaten einschliessen.



Folgende Dividendenzahlungen wurden im Geschäftsjahr bis 31. März 2016 getätigt:

Dividende pro Aktie

Dividenden­ ausschüttung aus ausschüttungsfähigen Erträgen für den Zeitraum (%) 

Dividenden­ ausschüttung aus Kapital (%) 

Währung

Ex-DividendeDatum

Datum der Dividendenzahlung

I Dist

USD

6/18/15

6/25/15

0,183746

77,80%

22,20%

I Dist

USD

9/17/15

9/24/15

0,067328

68,32%

31,68%

I Dist

USD

12/10/15

12/17/15

0,050442

20,18%

79,82%

I Dist

USD

3/21/16

3/30/16

0,042454

17,14%

82,86%

A Dist

USD

6/18/15

6/25/15

0,185727

66,18%

33,82%

A Dist

USD

9/17/15

9/24/15

0,063832

93,01%

6,99%

A Dist

USD

12/10/15

12/17/15

0,051848

0,00%

100,00%

A Dist

USD

3/21/16

3/30/16

0,043409

0,00%

100,00%

I Dist

GBP

6/18/15

6/25/15

0,175884

78,08%

21,92%

I Dist

GBP

9/17/15

9/24/15

0,069316

61,97%

38,03%

I Dist

GBP

12/10/15

12/17/15

0,054167

24,25%

75,75%

I Dist

GBP

3/21/16

3/30/16

0,046035

29,01%

70,99%

A Dist

GBP

6/18/15

6/25/15

0,182011

64,40%

35,60%

A Dist

GBP

9/17/15

9/24/15

0,061172

93,96%

6,04%

A Dist

GBP

12/10/15

12/17/15

0,050368

0,00%

100,00%

A Dist

GBP

3/21/16

3/30/16

0,047635

0,00%

100,00%

I Dist

USD

12/10/15

12/17/15

0,727711

60,38%

39,62%

I Dist

GBP

12/10/15

12/17/15

0,228652

66,25%

33,75%

Asia Dividend Fund

Pacific Tiger Fund

11. SWING PRICING

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft führte zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber des Fonds eine Preisanpassungspolitik ein. Der Zweck dieser Preisanpassungspolitik besteht darin, die mit hohen Mittelzu- und -abflüssen verbundenen Kosten Anlegern zuzuweisen, die an diesem Tag Transaktionen getätigt haben, und dadurch langfristige Anteilinhaber von den schlimmsten Auswirkungen der Verwässerung zu schützen. Dieser Zweck wird erreicht, indem der Preis angepasst wird, zu dem Transaktionen in einem Teilfonds ausgeführt werden. Anders ausgedrückt, können die Preise eines Teilfonds je nach Umfang und Art der Anlegertransaktionen an einem bestimmten Tag nach oben oder nach unten angepasst werden. Auf diese Art werden die bestehenden und verbleibenden Anteilinhaber nicht durch eine unangemessen hohe Verwässerung beeinträchtigt. Der Fonds wird lediglich dann eine Preisanpassung auslösen, wenn Nettoströme vorhanden sind, die einen vom Verwaltungsrat vorgegebenen Schwellenwert überschreiten. Die Anpassungen basieren auf den gewöhnlichen Handelskosten für die spezifischen Vermögenswerte, in denen ein Teilfonds investiert ist, betragen jedoch höchstens 2% des Preises. Im Anschluss an eine Preisanpassung ist der angepasste Preis für alle Transaktionen an diesem Tag und in diesem Teilfonds der offizielle Preis dieses Teilfonds.



Es erfolgt eine regelmässige Überprüfung, um die Angemessenheit des angewendeten Swing-Faktors zu überprüfen.



Der Netto-Inventarwert pro Anteil, wie in den statistischen Angaben ausgewiesen, entspricht dem veröffentlichten NettoInventarwert pro Anteil, wobei das Gesamtnettovermögen, wie in der Aufstellung des Nettovermögens ausgewiesen, dem Gesamtnettovermögenswert ausschliesslich jeglicher Jahres- und Swing-Anpassung entspricht.



Zum 31. März 2016 wurde das Swing Pricing auf den NIW je Aktie der folgenden Teilfonds angewandt:



Asia Dividend Fund, Pacific Tiger Fund, China Fund und India Fund.

34 MATTHEWS ASIA FUNDS

Erläuterungen zu den Jahresabschlüssen (Fortsetzung) Stand: 31. März 2016 12. DEVISENTERMINKONTRAKTE

Ein Devisenterminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder zum Verkauf eines bestimmten Fremdwährungsbetrags zu einem festgelegten Kurs zu einem vereinbarten zukünftigen Termin. Die Bewertung ausstehender Devisenterminkontrakte erfolgte am 31. März 2016 unter Bezugnahme auf den für die Laufzeit der Kontrakte geltenden Terminkurs. Der nicht realisierte Gewinn und Verlust werden in der Aufstellung der Vermögenswerte und der Verbindlichkeiten unter «Nicht realisierter Gewinn aus Devisenterminkontrakten» bzw. «Nicht realisierter Verlust aus Devisenterminkontrakten » aufgeführt.

13. BEDEUTSAMES EREIGNIS

Mizuho Bank, Ltd.erwarb mit Wirkung zum 1. Februar 2016 Eigentumsanteile an Matthews, die in etwa 16% der in Umlauf befindlichen Aktien von Matthews entsprechen, die zuvor von einer breiten Gruppe bestehender Aktieninhaber gehalten wurden.

14. FOLGEEREIGNIS

Der Fonds hat Brown Brothers Harriman (Luxemburg) SCA mit Wirkung zum 4. April 2016 zur Depotbank, zum Verwaltungsbevollmächtigten und zum Makler des Fonds ernannt. Die neue eingetragene Anschrift des Fonds lautet mit Wirkung zum 4. April 2016: 80, route d’Esch L-1470 Luxemburg.

Weitere Informationen VERÄNDERUNGEN DES PORTFOLIOBESTANDS

Eine Kopie der Aufstellung der Veränderungen des Wertpapierportfolios im Laufe des Geschäftsjahres ist kostenlos am Sitz des Fonds erhältlich.

global.matthewsasia.com 35

Wertentwicklung und Aufwendungen (Ungeprüft)

Stand: 31. März 2016

Durchschnittliche Gesamtrendite pro Jahr 1 3 Monate

1 Jahr

3 Jahre

5 Jahre

Seit Auflegung

Auflegungsdatum

Portfolioumschlag 2

Gesamtkostenquote  3

I Acc (USD)

2,22%

-1,38%

2,98%

5,51%

6,17%

30. Apr. 2010

13,29%

1,22%

I Dist (USD)

2,26%

-1,34%

2,98%

5,52%

6,52%

26. Aug. 2010

13,29%

1,24%

A Acc (USD)

2,14%

-1,98%

2,40%

4,97%

5,97%

26. Aug. 2010

13,29%

1,84%

A Dist (USD)

2,05%

-2,03%

2,40%

4,96%

5,96%

26. Aug. 2010

13,29%

1,85%

I Acc (GBP)

5,30%

1,22%

4,71%

7,90%

8,14%

28. Feb. 2011

13,29%

1,24%

I Dist (GBP)

5,35%

1,27%

4,74%

7,91%

8,15%

28. Feb. 2011

13,29%

1,24%

A Acc (GBP)

5,14%

0,76%

4,16%

7,37%

7,60%

28. Feb. 2011

13,29%

1,76%

A Dist (GBP)

5,17%

0,70%

4,15%

7,36%

7,59%

28. Feb. 2011

13,29%

1,84%

C Acc (USD)

2,28%

-1,07%

3,27%

5,95%

6,15%

20. Sept. 2010

13,29%

0,95%

-1,60%

-9,41%

1,04%

1,76%

3,22% 

I Acc (USD)

-0,07%

-8,01%

3,52%

3,96%

5,71%

30. Apr. 2010

-67,57%

1,20%

I Dist (USD)

0,00%

-7,91%

entf.

entf.

-2,29%

31. Okt 2014

-67,57%

1,19%

A Acc (USD)

-0,15%

-8,46%

2,97%

3,40%

4,77%

26. Aug. 2010

-67,57%

1,77%

I Acc (GBP)

2,90%

-5,52%

5,28%

6,29%

7,64%

28. Feb. 2011

-67,57%

1,25%

ASIA DIVIDEND FUND

MSCI AC Asia Pacific Index (USD)

4

PACIFIC TIGER FUND

I Dist (GBP)

2,95%

-5,51%

entf.

entf.

5,07%

31. Okt 2014

-67,57%

1,25%

A Acc (GBP)

2,69%

-6,11%

4,64%

5,71%

7,05%

28. Feb. 2011

-67,57%

1,81%

MSCI AC Asia ex Japan Index (USD)

1,80%

-11,59%

0,38%

0,25%

2,96% 

I Acc (USD)

-9,78%

-14,53%

-1,85%

-2,72%

0,10%

26. Feb. 2010

105,07%

1,44%

A Acc (USD)

-9,90%

-14,99%

-2,35%

-3,21%

-1,50%

26. Aug. 2010

105,07%

2,00%

I Acc (GBP)

-7,14%

-12,26%

-0,17%

-0,51%

0,04%

28. Feb. 2011

105,07%

1,46%

A Acc (GBP)

-7,22%

-12,70%

-0,67%

-1,03%

-0,48%

28. Feb. 2011

105,07%

1,96%

MSCI China Index (USD)

-4,80%

-18,66%

1,21%

-0,64%

1,85% 4

I Acc (USD)

-5,93%

-15,85%

10,47%

entf.

3,41%

30. Juni 2011

-39,13%

1,43%

A Acc (USD)

-6,07%

-16,30%

9,93%

entf.

2,89%

30. Juni 2011

-39,13%

1,92%

I Acc (GBP)

-3,19%

-13,63%

12,36%

entf.

5,76%

30. Juni 2011

-39,13%

1,43%

A Acc (GBP)

-3,27%

-14,09%

11,79%

entf.

5,23%

30. Juni 2011

-39,13%

1,93%

5. Feb. 2016

-39,13%

1,00%

4

CHINA FUND

INDIA FUND

S Acc (USD)  S&P BSE 100 Index (USD)

entf.

entf.

entf.

entf.

0,80%

-2,73%

-12,92%

5,99%

entf.

-0,07% 4

1 Die Performance auf Jahresbasis für Berichtszeiträume von mindestens einem Jahr, sonst kumuliert. 2 Die Berechnung des Portfolioumschlags gemäss dem Rundschreiben 03/122 der CSSF, d. h. die angefallenen Käufe bzw. Verkäufe nach Abzug von Zeichnungen und Rückgaben, geteilt durch das durchschnittliche Nettovermögen während des Berichtszeitraums. Sollte das Volumen der während des Berichtszeitraums erfolgten Transaktionen der Anteilinhaber umfangreicher sein als die getätigten Anlagengeschäfte kann der Ratio des Portfolioumschlags negativ ausfallen. 3 Die Gesamtkostenquote umfasst sämtliche Gebühren für Management- und Verwaltungsgebühren, Domizilierung, Verwaltungs- und Transfergebühren, Honorare, Druckkosten, Depotgebühren und Taxe d’abonnement. Die ausgewiesene Gesamtkostenquote bezieht sich auf die zwölf Monate bis zum 31. März 2016 und wird für Berichterstattungszeiträume von weniger als zwölf Monaten annualisiert. 4 Auf der Grundlage der Auflegung der thesaurierenden I-Klasse-Aktien (USD) berechnet.

36 MATTHEWS ASIA FUNDS

Angaben und Benchmark Definitionen (Ungeprüft)

Angaben zu den Anlagen

Alle angegebenen Performancezahlen beziehen sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit und sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Performancezahlen berücksichtigen nicht die Gebühren und Kosten für die Zeichnung und Rücknahme von Anteilen. Die Anlageerträge und der Wert des Kapitals schwanken in Abhängigkeit von den Marktbedingungen, sodass der Wert der Anteile zum Zeitpunkt der Rücknahme über oder unter dem ursprünglich angelegten Betrag liegen kann. Die derzeitige Wertentwicklung kann höher oder niedriger ausfallen als die angegebenen Ertragszahlen. Anleger, die in Teilfonds anlegen, die nicht auf Lokalwährung lauten, sollten sich des Risikos von Wechselkursschwankungen bewusst sein, die zu Kapitalverlust führen können.



Die von den Teilfonds übermittelten Performancedaten werden auf Ebene der NIW übertragen, umfassen die Wiederanlage von Dividenden und Kapitalerträgen und sind Nettobeträge abzüglich der Verwaltungsgebühren und anderer Ausgaben.

Methode zur Berechnung des Risikos

Die Methode zur Berechnung des Gesamtrisikos ist der Commitment-Ansatz gemäss CSSF-Rundschreiben 11/512.

Benchmark Definitionen

Es kann nicht direkt in einen Index angelegt werden.

Der MSCI All Country Asia ex Japan Index ist ein nach der Marktkapitalisierung an den Börsen Chinas, Hongkongs, Indiens, Indonesiens, Malaysias, den Philippinen, Singapurs, Südkoreas, Taiwans und Thailands gewichteter Index auf Freefloat-Basis. Der MSCI All Country Asia Pacific Index ist ein nach der Marktkapitalisierung an den Börsen Australiens, Chinas, Hongkongs, Indiens, Indonesiens, Japans, Malaysias, Neuseelands, der Philippinen, Singapurs, Südkoreas, Taiwans und Thailands gewichteter Index auf Freefloat-Basis. Der MSCI China Index ist ein nach der Marktkapitalisierung für chinesische Wertpapiere von mit China in Verbindung stehenden Körperschaften und an der Hongkong Börse notierten H-Anteilen sowie an den Börsen von Shanghai und Shenzhen notierten B-Anteilen gewichteter Index auf Freefloat-Basis. Der S&P Bombay Stock Exchange 100 (S&P BSE 100) Index ist ein nach der Marktkapitalisierung der 100 an der Bombay Stock Exchange notierten Aktien gewichteter Index auf Freefloat-Basis.

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