INFORME MENSUAL REAL ESTATE Junio 2010 La economía global se encuentra atravesando un momento de elevada incertidumbre. La crisis internacional se evidencia constantemente de diferentes formas. La atención está puesta ahora en la fortaleza de las economías asiáticas, de las cuales depende el crecimiento económico mundial. En caso de observarse cierta desaceleración en el crecimiento de estos países, la recuperación económica del resto de las economías del globo estaría en peligro. Esta situación se refleja en mercados financieros muy volátiles y menor dinámica en los procesos de inversión de largo plazo. La economía doméstica depende fuertemente de la demanda externa de nuestros productos, que se encuentra principalmente en las economías asiáticas en cuestión. Este contexto genera también un freno en el ingreso de capitales - En el mes de mayo se observó un incremento de las operaciones inmobiliarias de un 29,2% en relación al mes anterior, según el Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires. Durante el mes de mayo se registraron 4.802 actos notariales. - Las operaciones inmobiliarias realizadas durante el mes de mayo alcanzaron un monto de $1.615 millones, equivalente a una suba interanual de 55,8%. El valor promedio de las transacciones fue de $336.440, reflejando un aumento del 20,5% en pesos.

Indicadores Relevantes Expectativas

% (mayo ‘10)

Ind. Exp. - CPAU Conf. Cons. – UTDT

-9,20 10,6

Actividad Ind. Act. – CPAU ISAC – INDEC EMI – INDEC

-13,3 0,4 0,0

Precios IPC – INDEC IPIM – INDEC ICC – INDEC IPC – Bs.As. City

0,7 1,0 3,8 1,2

Real Estate Desp. de cemento Permisos edificación Desp. hierro redondo Desp. ladrillos huecos Desp. Asfalto

-5,9 -10,1 2,0 6,2 4,2

En un contexto internacional incierto, la economía doméstica continúa evidenciando fortaleza en su actividad económica, aunque preocupa la dinámica del nivel general de precios. Esta situación, sin embargo, genera niveles elevados de actividad en las operaciones inmobiliarias, reflejando que el público le asigna un rol de reserva de valor a los inmuebles, ante la falta de inversiones alternativas que permitan mantener el poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Sin embargo, el contexto de incertidumbre se refleja en que la dinámica de la actividad en el sector de la construcción y las inversiones en proyectos nuevos no refleja la misma fortaleza.

ICC UTDT CPAU Exp.

ISAC INDEC CPAU Act.

En e0 Ju 4 l-0 En 4 e0 Ju 5 l-0 En 5 e0 Ju 6 l-0 En 6 e0 Ju 7 l-0 En 7 e0 Ju 8 l-0 En 8 e0 Ju 9 l-0 En 9 e10

2 1,8 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4

En eJ u 04 n N -0 4 ov Ab 04 rSe 05 pFe 05 b0 Ju 6 l-0 D 6 ic M -06 ay O 07 ct M 07 ar Ag 08 oEn 08 eJ u 09 n N -0 9 ov Ab 09 r10

1,2 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3

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Alguna reflexiones sobre la perspectiva de evolución del mercado La economía en nuestro país está creciendo fuertemente, pero veamos algunos datos y que es lo que se observa en nuestro sector: La inflación real de este año y hasta este mes es de 11,10%, con un horizonte probable a fin de año en el entorno del 22%. El costo de la construcción hasta el presente mes ha crecido un 12,20%, con un horizonte probable a fin de año cercano al 20%. ¿Cómo responde el mercado tanto en la compra como en el de alquiler?¿Está el mercado en condiciones de trasladar a sus precios los incrementos reales más los por venir? En el informe de la UADE y de acuerdo a sus encuestas surge que los precios en su mayoría serán similares a los del año pasado. Y según la opinión de diferentes inmobiliarias los aumentos pueden llegar a ser del orden del 10% dependiendo de la ubicación y de la calidad y servicios que ofrezcan. Si los costos suben y los valores de venta y renta se mantienen, se deducirá fuertemente la rentabilidad, y la única variable de ajuste será el valor de la tierra. Si esto no ocurre, se reducirá sensiblemente el desarrollo de nuevos proyectos. La solución de fondo deberá llegar a partir de la recreación del mercado del crédito hipotecario. Con las tasas de inflación actuales este seguirá siendo un mercado menor: tanto los bancos como los tomadores de crédito deben medir cuidadosamente el riesgo que afrontan. En el caso del mercado de alquileres y básicamente en unidades chicas, en nuestra ciudad este mercado es aleatorio. De acuerdo a localización y calidad de los departamentos, pude llegar a incrementarse el monto del alquiler en el entorno del 12%. Desde hace ya 60 años y por una combinación de congelación de alquileres, corto período de los contratos, dificultad en el ajuste de precios y una legislación que pretende proteger al inquilino, el efecto es que se ha desalentado la inversión en edificios de departamentos para renta. Por otro lado este minimercado crece cuando los inversores no pueden vender sus departamentos y se reduce cuando se reactiva la venta. El aumento de las expensas e impuestos es de difícil traslado al valor del alquiler. Los ingresos de los posibles inquilinos no alcanzan para cubrir la totalidad del aumento inflacionario. Y en particular en nuestra ciudad, se agrega una creciente inseguridad jurídica por el aval de la justicia a diferentes reclamos con el objeto de restringir o impedir la construcción de nuevos edificios, incluido aquellos que se ajustan totalmente a las reglamentaciones vigentes. Resumiendo: En un horizonte de crecimiento económico sostenido a nivel nacional, nuestra industria, particularmente en nuestra ciudad se encuentra en un estado de hibernación y con fuerte dificultad para su crecimiento. Mario Goldman Director Instituto de Desarrollo Inmobiliario Colaboradores Responsables del Informe: Arq. Raúl Saenz Valiente / Arq. Eduardo Elguezabal Responsable Índices y Estadísticas: Lic. Agustín D’Attellis Director del Instituto de Desarrollo Inmobiliario: Arq. Mario Goldman Página 2 25 de Mayo 486 - Buenos Aires – Argentina – (C1002ABJ) Tel. (5411) 5238-1068 - e-mail: [email protected]

ÍNDICE CPAU de EXPECTATIVAS •

El Índice CPAU de Expectativas presentó un ajuste en la tendencia alcista iniciada a comienzos del año pasado. El registro del mes de mayo fue de 5,9, por debajo de la medición del mes anterior (6,5). Sin embargo, con este resultado el índice continúa dentro del área de optimismo moderado. El contexto económico, tanto en el plano local como internacional se ha tornado muy incierto, razón por la cual es de esperar que la serie desacelere su ritmo de recuperación y se mantenga dentro de esta zona por el momento.

•

Al analizar la evolución desagregada del índice según sus diferentes categorías de encuestados se observan caídas en todos los grupos excepto en Profesionales Independientes, que se mantuvo sin cambios en relación al mes anterior. Las caídas fueron de 1,2 en Estudios, 1,0 en Inmobiliarias y 0,1 en Constructoras. Con estos resultados todas las series se mantienen en optimismo moderado, aunque en el caso de los Estudios muy cerca de retornar a pesimismo moderado.

•

Al analizar en detalle las respuestas se observa que la expectativa sobre la evolución de la economía vuelve a ser la más baja, en relación a las expectativas sobre el sector o la situación particular.

¿Cómo cree que evolucionará la actividad de su empresa / estudio / oficina en los próximos tres meses?

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ÍNDICE CPAU DE ACTIVIDAD •

El Índice CPAU de Actividad registró un valor de 5,0 en el mes de mayo, por debajo del valor alcanzado en abril (5,8). Este ajuste en la evolución de la serie la posiciona en el límite de retornar al área de empeoramiento moderado, luego de haber alcanzado un valor en mejora moderada en abril, tras más de dos años sin encontrarse en esa zona. Se observa así que, si bien las mediciones de actividad económica continúan subiendo, el sector atraviesa una situación diferente en su actividad.

•

Al analizar los resultados por grupo de encuestados se observan importantes caídas en todas las categorías, excepto en Profesionales Independientes, que se mantuvo sin cambios, como en el caso de las Expectativas. Las caídas fueron: Estudios (-1,6), Inmobiliarias (-1,4) y Constructoras (-0,1). Con estos resultados todas las series se mantienen en la zona de mejora moderada, con la excepción de los Estudios, que tras la importante caída, retornó al área de empeoramiento moderado.

•

En el caso de la actividad es en el sector y en la situación particular donde se observan las caídas más significativas. Esto confirma nuestra idea de que el sector se encuentra atravesando una situación complicada en cuanto a la actividad, a pesar del contexto positivo en la actividad económica general.

¿Cómo evolucionó la actividad de su empresa / estudio / oficina en el último mes con relación a los tres meses previos?

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ANEXO DE RESULTADOS Índice CPAU de Expectativas

Índice CPAU de Actividad

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Proporción de respuestas por pregunta y por población

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Serie Histórica*

Ficha Técnica Universo: Profesionales de la arquitectura y actividades vinculadas Tipo de Encuesta: Telefónica y por correo electrónico Tamaño de la muestra: 256 encuestados Profesionales Independientes: 117 Estudios de Arquitectura: 5 Empresas Constructoras: 70 Inmobiliarias: 64 Fecha del trabajo de campo: Mayo 2010

* La serie histórica comienza en Enero 2004 (está disponible en la web)

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