Kurzanalyse

HCI Shipping Select XVII

erstellt am: 28. Juli 2006 TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und –analyse mbH Neuer Wall 18 · D-20354 Hamburg Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck – auch auszugsweise – nur mit Genehmigung des Verfassers. Telefon: +49 40 / 68 87 45 - 0 · Fax: +49 40 / 68 87 45 - 11 TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und -analyse mbH E-Mail: [email protected] · www.tkl-fonds.de Neuer Wall 18 · D-20354 Hamburg · www.tkl-fonds.de

Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Sumary HCI Shipping Select XVII Disclaimer: TKL.Fonds hat diese Analyse mit größter Sorgfalt erarbeitet. Als Datenbasis für die Analyse dienen Angaben der Fondsinitiatoren in den Fondsprospekten sowie Angaben aus Quellen weiterer Dritter. Für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Genauigkeit der Angaben zeichnen die Fondsinitiatoren und die weiteren veröffentlichenden Dritten ausschließlich selbst verantwortlich. Die Analyse stellt lediglich eine von mehreren Hilfen bei einer Anlageentscheidung dar. Sie ersetzt keinesfalls eine qualifizierte Anlageberatung durch eine entsprechend ausgebildete Person, wie beispielsweise einen Anlage-, Steuerberater und/oder Rechtsanwalt.

HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft mbH

Basisdaten der Beteiligungen

Initiator Beteiligungen BELUGA Shipping GmbH & Co. KG MS "Bremer Majesty" (MS "Beluga Majesty") MS "Emily C" GmbH & Co. KG ( MS "Emily C") Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. KG Independent MS "Stadt Solingen" (MS "Stadt Solingen") Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. Independence KG (MS "Lake St. Clair")

Höhe in T€

Anteil am Fondsvolumen

7.552

15,8%

5.832

12,2%

8.413

17,6%

4.493

9,4%

MT "Hellespont Triumph" GmbH & Co. KG (MS "Hellespont Triumph")

21.510

45,0% 16. Januar 2006

Herausgabedatum des Prospektes

17,0

Fondslaufzeit in Jahren

beschränkt auf die Kommanditeinlage

Haftung

15.000

Mindestzeichnungssumme in €

49.925

Kommanditkapital ohne Agio in T€

140.042

Fondsvolumen ohne Agio in T€

5,0%

Agio Als vergleichbare Beteiligungen wurden herangezogen Steuerliches Gesamtergebnis in % des Kommanditkapitals ohne Agio

"MPC OFFEN FLOTTE" LF-Flottenfonds VIII 122,87%

Erfahrung Anzahl bereits platzierter Schiffsfonds

344

Anzahl bereits platzierter Flottenfonds

16

Performance laufender Schiffsfonds 8,5%

Durchschnittliche Gesamtkapitalrendite p.a.* Einstufung des Initiators im Hinblick auf die durchschnittliche Gesamtkapitalrendite p.a. relativ zu anderen Initiatoren**

Initiator

Vergleich prospektierte und realisierte Ausschüttungen des Initiators Vergleich prospektierte und realisierte Tilgungen des Initiators Einstufung des Initiators im Hinblick auf das Einhalten der prognostizierten Ergebnisse relativ zu anderen Initiatoren**

durchschnittlich unter Plan 110; im Plan 98; über Plan 40 unter Plan 100; im Plan 37; über Plan 151 durchschnittlich

Performance abgeschlossener Schiffsfonds Durchschnittliche historische Rendite der Kommanditisten nach Steuern in % nach Methode des IZF

29,7%

Einstufung des Initiators im Hinblick auf die durchschnittliche Rendite der Kommanditisten relativ zu anderen Initiatoren**

durchschnittlich

Note 2,50 Anmerkungen: * Die Gesamtkapitalrendite p.a. ist definiert als bisher geleistete Ausschüttungen und Tilgungen, bezogen auf die Summe von Fremd- und Kommanditkapital, gemindert um Steuereffekte. ** Es wurden die Leistungsbilanzen von 23 Schiffsfonds-Initiatoren analysiert.

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Fondskonzeption

Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Summary HCI Shipping Select XVII Fonds

Vergleichbare Beteiligungen

Unabhängige Mittelverwendungskontrolle

vorhanden

Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden

Prospektprüfungsbericht

vorhanden

Bei 1 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder in Auftrag gegeben

nicht vorhanden

Bei 0 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder in Auftrag gegeben

Verbindliche Finanzierungszusage

vorhanden

Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder nicht erforderlich

Platzierungsgarantie

vorhanden

Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder nicht erforderlich

Steuergutachten

Konzeptionelle Besonderheiten: Dem Diversifikationsgedanken wurde durch die Wahl der Zielfonds im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Charterer hinreichend Rechnung getragen. Die Investoren beteiligen sich als Treugeber über die Treuhänderin - die HCI Hanseatische Schiffstreuhand GmbH - an den fünf Einschiffsgesellschaften des HCI Shipping Select XVII. Note Anmerkungen:

2,50

-

Anzahl Schiffe im Flottenfonds

Objekte

davon Containerschiffe Tanker Bulker Multipurposeschiffe -

Fonds

Vergleichbare Beteiligungen

5

9

1 1 2 1 -

Multipurp ose 20%

Bulker 40%

Tanker 20%

Container schiffe 20%

Beurteilung: Das Containerschiff der Handysize-Klasse mit einer Containerstellplatzkapazität von 917 TEU wurde am 21. April 2006 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Multipurposefrachter verfügt über eine Containerstellplatzkapazität von 665 TEU und wurde am 23. August 2005 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Bulker der Handymax-Klasse mit einer Tragfähigkeit von 50.300 tdw wurde am 30. April 2006 an die Fondsgesellschaft abgeliefert. Der Bulk-Carrier der Handysize-Klasse hat eine Tragfähigkeit von 27.700 tdw wurde am 10. November 2005 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Rohöl-Tanker der Suezmax-Klasse wurde bereits 1996 abgeliefert. Somit besteht für alle Schiffe kein Bau- und Ablieferungsrisiko. Die jeweiligen Bau- bzw. Kaufpreise sind von amtlich bestellten Gutachtern als günstig bis äußerst günstig und marktgerecht beurteilt worden. Vor dem Hintergrund der aktuellen Marktpreise gemäß Clarksons Container Intelligence Monthly (June 2006) und Clarksons Shipping Intelligence Weekly (31. March 2006) sind die Anschaffungspreise der Schiffe als sehr günstig bis günstig und marktgerecht zu beurteilen. Note 2,25 Anmerkungen: -

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Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Summary HCI Shipping Select XVII

Schiff

Charterer

MS "Stadt Solingen"

BELUGA Chartering GmbH, Bremen Soetermeer Fekkes' Cargadoorskantoor B.V., Niederlande Gearbulk Pool Limited, Bermudas

13.685 USD/Tag

MS "Lake St. Clair"

Fednav International Ltd., Kanada

8.270 USD/Tag

The Sanko Steamship Co. Ltd., Japan

34.500 USD/Tag

MS "Beluga Majesty"

Markt und Beschäftigung

Aktuelle Charterrate

MS "Emliy C"

MS "Hellespont Triumph"

9.500 EUR/Tag 7.330 EUR/Tag

Dauer der Festcharter: Das MS "Beluga Majesty" ist für drei Jahre an die BELUGA Chartering GmbH fest verchartert. Das MS "Emily C" hat eine Festcharter über drei Jahre mit Soetermeer Fekkes' Cargodoorskantoor. Das MS "Stadt Solingen" ist für fünf Jahre an Gear Pool Limited fest verchartert. Das MS "Lake St. Clair" tritt eine fünfjährige Festcharter bei der kanadischen Fednav International Ltd. an. Mit der japanischen The Sanko Steamship Co. Ltd. wurde eine achtjährige Festcharter für das MS "Hellespont Triumph" geschlossen. 1,90

Note Anmerkungen:

Finanzkennzahlen

-

Kennzahlen Vermögenszuwachs der Kommanditisten nach Steuern Amortisationsdauer in Jahren nach Steuern Nebenkosten inkl. Agio in % des Fondsvolumens zzgl. Agio davon in der Investitionsphase davon in der Betriebsphase Einkaufsfaktor auf Basis des durchschnittlichen Cashflows aus laufendem Schiffsbetrieb Note Anmerkungen:

Fonds

Vergleichbare Beteiligungen

114,8%

126,8%

13

13

18,1%

15,8%

9,2% 8,9%

10,0%

10,4

11,6

5,8%

2,20

-

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Kurzanalyse: HCI Shipping Select XVII

Gesamtbeurteilung und Rating Zusammenfassung Der Flottenfonds investiert in ein Vollcontainerschiff, ein Multipurposefrachter, zwei Bulk-Carrier und ein Rohöl-Tanker, die zu günstigen bis äußerst günstigen und marktgerechten, gutachterlich bestätigten Preisen eingekauft worden sind. Aufgrund der guten Diversifikation bei der Auswahl der Beteiligungen im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Beschäftigung wird das Risiko auf Ebene des Flottenfonds reduziert. Die Festcharterverträge der ingesamt fünf Einschiffsgesellschaften des HCI Shipping Select XVII sollten in Anbetracht des jeweiligen Charterers mittel- bis langfristig eine hohe Einnahmessicherheit bieten. Die Kalkulation der Einschiffsgesellschaften erscheint realistisch bis konservativ. Die Nebenkosten und die kumulierten Tilgungen nach zehn vollen Betriebsjahren sind marktüblich. Die leicht überdurchschnittliche Fremdkapitalqoute erhöht das Risiko der Anleger. Die Festschreibung der Zinssätze für ca. 50% des Schiffshypothekendarlehens des MS "Hellespont Triumph" über sieben bzw. 13 Jahre sowie die jeweiligen Kurssicherungsgeschäfte der Eigenkapital-zwischenfinanzierungen der MS "Stadt Solingen" und "Hellespont Triumph" in der Investitionsphase wirken risikoreduzierend. Der in JPY aufgenommene Teil der jeweiligen Darlehen der MS "Stadt Solingen, "Lake St, Claire" und "Hellespont Triumph" erhöhen das Risiko der Beteiligung. Für den Chartervertrag mit dem MS "Beluga Majesty" hat die Beluga Shipping GmbH eine Patronatserklärung abgegeben. Des Weiteren wurde für das MS "Lake St. Claire" eine Betriebskostengarantie mit Sunship Schiffahrts Kontor für die Dauer von drei Jahren vereinbart. Insgesamt handelt es sich um ein gutes Angebot mit überdurchschnittlicher Ertragsprognose vor Steuern und unterdurchschnittlichem Risiko.

100,0% 80,0% MS Emilia Schulte

60,0% 40,0% 20,0% 0,0%

1,00 - 2,00

2,01 - 2,25

2,26 - 2,50

2,51 - 3,00

3,01 - 3,50

Kumulierte Häufigkeit

Anzahl

Verteilung der Gesamtnoten am Markt für Schiffsfonds 160 140 120 100 80 60 40 20 0

3,51 - 5,00

Notenklassen Anzahl

Kumulierte Häufigkeit

Noten und Rating Qualitative Einschätzung Initiator

2,50

Fondskonzeption

2,50

Gut

Objekte

2,25

Platzierungsfähig

Markt und Beschäftigung

1,90

Uninteressant

Finanzielle Einschätzung

2,20

Gesamtnote

2,24

Rating der Beteiligung Sehr gut oder Top 10%

Mangelhaft

Rating

Beurteilung der Beteiligung im Vergleich zur Bestnote der jeweiligen Bewertungskriterien am Markt

Initiator Fondskonzeption Objekt Markt und Beschäftigung Finanzzahlen Gesamt 0%

10% 20% HCI Shipping Select XVII

30%

40% 50% Differenz zur Bestnote

60%

70%

80%

90%

100%

5 Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck – auch auszugsweise – nur mit Genehmigung des Verfassers. TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und -analyse mbH Neuer Wall 18 · D-20354 Hamburg · www.tkl-fonds.de