Kurzanalyse
HCI Shipping Select XVII
erstellt am: 28. Juli 2006 TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und –analyse mbH Neuer Wall 18 · D-20354 Hamburg Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck – auch auszugsweise – nur mit Genehmigung des Verfassers. Telefon: +49 40 / 68 87 45 - 0 · Fax: +49 40 / 68 87 45 - 11 TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und -analyse mbH E-Mail:
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Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Sumary HCI Shipping Select XVII Disclaimer: TKL.Fonds hat diese Analyse mit größter Sorgfalt erarbeitet. Als Datenbasis für die Analyse dienen Angaben der Fondsinitiatoren in den Fondsprospekten sowie Angaben aus Quellen weiterer Dritter. Für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Genauigkeit der Angaben zeichnen die Fondsinitiatoren und die weiteren veröffentlichenden Dritten ausschließlich selbst verantwortlich. Die Analyse stellt lediglich eine von mehreren Hilfen bei einer Anlageentscheidung dar. Sie ersetzt keinesfalls eine qualifizierte Anlageberatung durch eine entsprechend ausgebildete Person, wie beispielsweise einen Anlage-, Steuerberater und/oder Rechtsanwalt.
HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft mbH
Basisdaten der Beteiligungen
Initiator Beteiligungen BELUGA Shipping GmbH & Co. KG MS "Bremer Majesty" (MS "Beluga Majesty") MS "Emily C" GmbH & Co. KG ( MS "Emily C") Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. KG Independent MS "Stadt Solingen" (MS "Stadt Solingen") Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. Independence KG (MS "Lake St. Clair")
Höhe in T€
Anteil am Fondsvolumen
7.552
15,8%
5.832
12,2%
8.413
17,6%
4.493
9,4%
MT "Hellespont Triumph" GmbH & Co. KG (MS "Hellespont Triumph")
21.510
45,0% 16. Januar 2006
Herausgabedatum des Prospektes
17,0
Fondslaufzeit in Jahren
beschränkt auf die Kommanditeinlage
Haftung
15.000
Mindestzeichnungssumme in €
49.925
Kommanditkapital ohne Agio in T€
140.042
Fondsvolumen ohne Agio in T€
5,0%
Agio Als vergleichbare Beteiligungen wurden herangezogen Steuerliches Gesamtergebnis in % des Kommanditkapitals ohne Agio
"MPC OFFEN FLOTTE" LF-Flottenfonds VIII 122,87%
Erfahrung Anzahl bereits platzierter Schiffsfonds
344
Anzahl bereits platzierter Flottenfonds
16
Performance laufender Schiffsfonds 8,5%
Durchschnittliche Gesamtkapitalrendite p.a.* Einstufung des Initiators im Hinblick auf die durchschnittliche Gesamtkapitalrendite p.a. relativ zu anderen Initiatoren**
Initiator
Vergleich prospektierte und realisierte Ausschüttungen des Initiators Vergleich prospektierte und realisierte Tilgungen des Initiators Einstufung des Initiators im Hinblick auf das Einhalten der prognostizierten Ergebnisse relativ zu anderen Initiatoren**
durchschnittlich unter Plan 110; im Plan 98; über Plan 40 unter Plan 100; im Plan 37; über Plan 151 durchschnittlich
Performance abgeschlossener Schiffsfonds Durchschnittliche historische Rendite der Kommanditisten nach Steuern in % nach Methode des IZF
29,7%
Einstufung des Initiators im Hinblick auf die durchschnittliche Rendite der Kommanditisten relativ zu anderen Initiatoren**
durchschnittlich
Note 2,50 Anmerkungen: * Die Gesamtkapitalrendite p.a. ist definiert als bisher geleistete Ausschüttungen und Tilgungen, bezogen auf die Summe von Fremd- und Kommanditkapital, gemindert um Steuereffekte. ** Es wurden die Leistungsbilanzen von 23 Schiffsfonds-Initiatoren analysiert.
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Fondskonzeption
Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Summary HCI Shipping Select XVII Fonds
Vergleichbare Beteiligungen
Unabhängige Mittelverwendungskontrolle
vorhanden
Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden
Prospektprüfungsbericht
vorhanden
Bei 1 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder in Auftrag gegeben
nicht vorhanden
Bei 0 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder in Auftrag gegeben
Verbindliche Finanzierungszusage
vorhanden
Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder nicht erforderlich
Platzierungsgarantie
vorhanden
Bei 2 Beteiligung(en) aus Peer Group vorhanden oder nicht erforderlich
Steuergutachten
Konzeptionelle Besonderheiten: Dem Diversifikationsgedanken wurde durch die Wahl der Zielfonds im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Charterer hinreichend Rechnung getragen. Die Investoren beteiligen sich als Treugeber über die Treuhänderin - die HCI Hanseatische Schiffstreuhand GmbH - an den fünf Einschiffsgesellschaften des HCI Shipping Select XVII. Note Anmerkungen:
2,50
-
Anzahl Schiffe im Flottenfonds
Objekte
davon Containerschiffe Tanker Bulker Multipurposeschiffe -
Fonds
Vergleichbare Beteiligungen
5
9
1 1 2 1 -
Multipurp ose 20%
Bulker 40%
Tanker 20%
Container schiffe 20%
Beurteilung: Das Containerschiff der Handysize-Klasse mit einer Containerstellplatzkapazität von 917 TEU wurde am 21. April 2006 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Multipurposefrachter verfügt über eine Containerstellplatzkapazität von 665 TEU und wurde am 23. August 2005 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Bulker der Handymax-Klasse mit einer Tragfähigkeit von 50.300 tdw wurde am 30. April 2006 an die Fondsgesellschaft abgeliefert. Der Bulk-Carrier der Handysize-Klasse hat eine Tragfähigkeit von 27.700 tdw wurde am 10. November 2005 von der Fondsgesellschaft übernommen. Der Rohöl-Tanker der Suezmax-Klasse wurde bereits 1996 abgeliefert. Somit besteht für alle Schiffe kein Bau- und Ablieferungsrisiko. Die jeweiligen Bau- bzw. Kaufpreise sind von amtlich bestellten Gutachtern als günstig bis äußerst günstig und marktgerecht beurteilt worden. Vor dem Hintergrund der aktuellen Marktpreise gemäß Clarksons Container Intelligence Monthly (June 2006) und Clarksons Shipping Intelligence Weekly (31. March 2006) sind die Anschaffungspreise der Schiffe als sehr günstig bis günstig und marktgerecht zu beurteilen. Note 2,25 Anmerkungen: -
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Kurzanalyse: Executive ExecutiveSummary Summary HCI Shipping Select XVII
Schiff
Charterer
MS "Stadt Solingen"
BELUGA Chartering GmbH, Bremen Soetermeer Fekkes' Cargadoorskantoor B.V., Niederlande Gearbulk Pool Limited, Bermudas
13.685 USD/Tag
MS "Lake St. Clair"
Fednav International Ltd., Kanada
8.270 USD/Tag
The Sanko Steamship Co. Ltd., Japan
34.500 USD/Tag
MS "Beluga Majesty"
Markt und Beschäftigung
Aktuelle Charterrate
MS "Emliy C"
MS "Hellespont Triumph"
9.500 EUR/Tag 7.330 EUR/Tag
Dauer der Festcharter: Das MS "Beluga Majesty" ist für drei Jahre an die BELUGA Chartering GmbH fest verchartert. Das MS "Emily C" hat eine Festcharter über drei Jahre mit Soetermeer Fekkes' Cargodoorskantoor. Das MS "Stadt Solingen" ist für fünf Jahre an Gear Pool Limited fest verchartert. Das MS "Lake St. Clair" tritt eine fünfjährige Festcharter bei der kanadischen Fednav International Ltd. an. Mit der japanischen The Sanko Steamship Co. Ltd. wurde eine achtjährige Festcharter für das MS "Hellespont Triumph" geschlossen. 1,90
Note Anmerkungen:
Finanzkennzahlen
-
Kennzahlen Vermögenszuwachs der Kommanditisten nach Steuern Amortisationsdauer in Jahren nach Steuern Nebenkosten inkl. Agio in % des Fondsvolumens zzgl. Agio davon in der Investitionsphase davon in der Betriebsphase Einkaufsfaktor auf Basis des durchschnittlichen Cashflows aus laufendem Schiffsbetrieb Note Anmerkungen:
Fonds
Vergleichbare Beteiligungen
114,8%
126,8%
13
13
18,1%
15,8%
9,2% 8,9%
10,0%
10,4
11,6
5,8%
2,20
-
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Kurzanalyse: HCI Shipping Select XVII
Gesamtbeurteilung und Rating Zusammenfassung Der Flottenfonds investiert in ein Vollcontainerschiff, ein Multipurposefrachter, zwei Bulk-Carrier und ein Rohöl-Tanker, die zu günstigen bis äußerst günstigen und marktgerechten, gutachterlich bestätigten Preisen eingekauft worden sind. Aufgrund der guten Diversifikation bei der Auswahl der Beteiligungen im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Beschäftigung wird das Risiko auf Ebene des Flottenfonds reduziert. Die Festcharterverträge der ingesamt fünf Einschiffsgesellschaften des HCI Shipping Select XVII sollten in Anbetracht des jeweiligen Charterers mittel- bis langfristig eine hohe Einnahmessicherheit bieten. Die Kalkulation der Einschiffsgesellschaften erscheint realistisch bis konservativ. Die Nebenkosten und die kumulierten Tilgungen nach zehn vollen Betriebsjahren sind marktüblich. Die leicht überdurchschnittliche Fremdkapitalqoute erhöht das Risiko der Anleger. Die Festschreibung der Zinssätze für ca. 50% des Schiffshypothekendarlehens des MS "Hellespont Triumph" über sieben bzw. 13 Jahre sowie die jeweiligen Kurssicherungsgeschäfte der Eigenkapital-zwischenfinanzierungen der MS "Stadt Solingen" und "Hellespont Triumph" in der Investitionsphase wirken risikoreduzierend. Der in JPY aufgenommene Teil der jeweiligen Darlehen der MS "Stadt Solingen, "Lake St, Claire" und "Hellespont Triumph" erhöhen das Risiko der Beteiligung. Für den Chartervertrag mit dem MS "Beluga Majesty" hat die Beluga Shipping GmbH eine Patronatserklärung abgegeben. Des Weiteren wurde für das MS "Lake St. Claire" eine Betriebskostengarantie mit Sunship Schiffahrts Kontor für die Dauer von drei Jahren vereinbart. Insgesamt handelt es sich um ein gutes Angebot mit überdurchschnittlicher Ertragsprognose vor Steuern und unterdurchschnittlichem Risiko.
100,0% 80,0% MS Emilia Schulte
60,0% 40,0% 20,0% 0,0%
1,00 - 2,00
2,01 - 2,25
2,26 - 2,50
2,51 - 3,00
3,01 - 3,50
Kumulierte Häufigkeit
Anzahl
Verteilung der Gesamtnoten am Markt für Schiffsfonds 160 140 120 100 80 60 40 20 0
3,51 - 5,00
Notenklassen Anzahl
Kumulierte Häufigkeit
Noten und Rating Qualitative Einschätzung Initiator
2,50
Fondskonzeption
2,50
Gut
Objekte
2,25
Platzierungsfähig
Markt und Beschäftigung
1,90
Uninteressant
Finanzielle Einschätzung
2,20
Gesamtnote
2,24
Rating der Beteiligung Sehr gut oder Top 10%
Mangelhaft
Rating
Beurteilung der Beteiligung im Vergleich zur Bestnote der jeweiligen Bewertungskriterien am Markt
Initiator Fondskonzeption Objekt Markt und Beschäftigung Finanzzahlen Gesamt 0%
10% 20% HCI Shipping Select XVII
30%
40% 50% Differenz zur Bestnote
60%
70%
80%
90%
100%
5 Alle Rechte vorbehalten. Nachdruck – auch auszugsweise – nur mit Genehmigung des Verfassers. TKL.Fonds Gesellschaft für Fondsconception und -analyse mbH Neuer Wall 18 · D-20354 Hamburg · www.tkl-fonds.de