Franklin Templeton Investment Funds

Franklin Templeton Global Allocation Fund Informacje o funduszu Data założenia

29 lipca 2011 r.

Styl inwestycyjny

Alokacja aktywów

Indeksy porównawcze

50% MSCI All Country World Index 35% Citigroup World Government Bond Index 10% Payden & Rygel 90-Day T-Bill Index 5% Dow Jones UBS Commodities Total Return Index

CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU

Celem inwestycyjnym funduszu Franklin Templeton Global Allocation Fund (zwanego dalej “Funduszem”) jest osiąganie maksymalnych całkowitych zwrotów z inwestycji, na które składają się wzrost wartości kapitału i dochody bieżące, poprzez inwestowanie w zdywersyfikowany portfel akcji i instrumentów o stałym dochodzie wspomagane inwestycjami o charakterze taktycznym w takie instrumenty, jak produkty strukturyzowane, pozycje gotówkowe i instrumenty pochodne, które umożliwiają Funduszowi korygowanie ekspozycji portfela na poszczególne klasy aktywów, regiony geograficzne, waluty i sektory rynku. Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, także z rynków wschodzących, jak również w papiery dłużne emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i/lub przedsiębiorstwa z całego świata oraz obligacje emitowane przez organizacje ponadnarodowe złożone z kilku rządów państwowych lub wspierane przez kilka rządów państwowych. Portfel Funduszu zbudowany jest z kilku odrębnych subportfeli. Obowiązkiem głównego zarządzającego jest monitorowanie ogólnych wyników Funduszu oraz równoważenie alokacji aktywów portfela. Zarządzający jest odpowiedzialny za podział aktywów pomiędzy poszczególne strategie inwestycyjne zarządzane niezależnie przez wybranych przez głównego zarządzającego współzarządzających z Franklin Templeton Investments. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM?

• Taktyczna globalna alokacja aktywów oparta na analizach fundamentalnych. Taktyczna globalna alokacja aktywów to systematyczny proces oparty na analizach fundamentalnych i obejmujący szczegółowe analizy pojedynczych papierów, badania makroekonomiczne i analizy krótkoterminowych wskaźników rynkowych. Celem programu taktycznej alokacji aktywów jest zwiększanie wartości poprzez wykorzystanie dodatkowego źródła zwrotów, które nie jest skorelowane z żadną pojedynczą klasą aktywów lub strategią inwestycyjną, a także poprzez zapewnienie zabezpieczenia portfela przed spadkami na rynkach. • Alokacja zapewniająca globalną dywersyfikację portfela. Dodanie do portfela akcji spółek powiązanych ze złotem może być korzystne, ponieważ metale szlachetne są w niewielkim stopniu skorelowane z najważniejszymi klasami aktywów. Pozyskanie aktywów o niewielkiej korelacji z pozostałymi inwestycjami pozwala ograniczyć ogólną zmienność portfela. Dzięki temu papiery te są dobrym sposobem na dywersyfikację portfela w dłuższej perspektywie. • Globalna perspektywa na alokację aktywów. Globalne pole działania Funduszu rozszerza zakres możliwości dywersyfikacji, dzięki czemu możliwe jest zmniejszenie ogólnej zmienności portfela. Punktem wyjścia jest bazowa alokacja aktywów portfela obejmująca różne rynki, sektory i style inwestycyjne, natomiast taktyczna strategia inwestycyjna Funduszu ma na celu korygowanie ekspozycji portfela w zależności od aktualnych perspektyw rysujących się przez rynkami światowymi. Wszystkie dane MSCI przekazane są w niezmienionej formie („as is”).Przedstawiony portfel nie jest w żaden sposób finansowany ani wspierany przez MSCI. MSCI, podmioty powiązane z MSCI ani podmioty dostarczające dane MSCI nie ponoszą żadnej odpowiedzialności związanej z danymi MSCI lub omawianym portfelem. Powielanie lub dalsze rozpowszechnianie danych MSCI jest zabronione. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych. 1

Franklin Templeton Global Allocation Fund FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY

Osobami odpowiedzialnymi za ogólne zarządzanie Funduszem są Brent Smith i Samer Habl z zespołu Franklin Templeton Multi-Asset Strategies (FTMAS). FTMAS to globalna platforma zarządzania aktywami, której celem jest generowanie ponadprzeciętnych zwrotów skorygowanych o ryzyko poprzez stosowanie aktywnej alokacji aktywów opartej na analizach fundamentalnych. Pomimo nowej nazwy, FTMAS ma ponad 25-letnie doświadczenie w zarządzaniu tzw. funduszami funduszy oraz produktami nadzorowanymi przez kilku zarządzających. Korzenie tego zespołu sięgają Fiduciary Trust – platformy zarządzającej inwestycjami najbogatszych klientów w ramach Franklin Templeton Investments.1 Struktura inwestycyjna Funduszu składa się z dwóch kluczowych komponentów: strategii bazowej zarządzanej przez zarządzających reprezentujących różne platformy inwestycyjne w ramach Franklin Templeton Investments oraz strategii taktycznej opartej na przyjętym przez FTMAS założeniu, że ogólny profil ryzyka do zwrotów portfela można poprawić poprzez systematyczne podejście do taktycznej alokacji aktywów, mające na celu wykorzystywanie rozbieżności wyceny papierów na światowych rynkach akcji i obligacji.

Proces inwestycyjny Funduszu skoncentrowany jest na budowie solidnego i globalnie zdywersyfikowanego portfela oraz jednoczesnym zwiększaniu potencjału portfela do generowania zwrotu i obniżaniu ryzyka poprzez taktyczną alokację aktywów. Ponieważ taktyczna alokacja aktywów ma na celu korygowanie ekspozycji portfela niezależnie od procesów inwestycyjnych realizowanych w ramach strategii bazowej, budowa portfela powinna umożliwiać wykorzystywanie różnych źródeł zwrotów z inwestycji. Ekspozycje portfela Funduszu na poszczególne klasy aktywów umożliwiają mu zarabianie na dynamice dotyczącej tych konkretnych klas. Ponadto, każda ze strategii inwestycyjnych wykorzystywanych w ramach portfela bazowego oparta jest na własnych, indywidualnych kompetencjach. Celem segmentu taktycznego jest poprawa ogólnego profilu ryzyka / zwrotów portfela poprzez aktywne zarządzanie ekspozycjami Funduszu na akcje, instrumenty o stałym dochodzie, kraje / rynki oraz waluty, w oparciu o wyniki aktualnych analiz rynków i warunków ekonomicznych. Bazowa alokacja aktywów Portfel bazowy Funduszu podzielony jest na siedem różnych subportfeli zarządzanych przez różnych zarządzających z Franklin Templeton Investments. Ponadto, Fundusz wykorzystuje instrumenty ETN, by uzyskać ekspozycję na aktywa powiązane z surowcami.

1. Franklin Templeton Multi-Asset Strategies (FTMAS) to globalna grupa zarządzających rozwiązaniami inwestycyjnymi obejmującymi różne klasy aktywów, złożona z przedstawicieli różnych zespołów i podmiotów działających w ramach FTI. Niektórzy członkowie FTMAS z Kanady wchodzą w skład założonej w 1982 r. kanadyjskiej spółki Fiduciary Trust, będącej spółką zależną FTI. Grupa FTMAS została utworzona w 2007 r. w celu połączenia badań i zarządzania wszystkimi oferowanymi przez FTI rozwiązaniami inwestycyjnymi opartymi na mieszanych strategiach. FTMAS inwestuje w różne produkty Franklin Templeton; aktywa w zarządzaniu FTMAS wykazywane są zarówno dla FTMAS, jak i dla osobnych wykorzystywanych platform inwestycyjnych. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

2

Franklin Templeton Global Allocation Fund Zarządzający inwestycjami oraz strategie stosowane w ramach alokacji bazowej zostały wybrane z uwagi na ich wzajemnie uzupełniające się atuty, by stworzyć prawdziwie zdywersyfikowany portfel. Zarządzający poszczególnymi strategiami inwestycyjnymi realizują procesy oparte na analizie fundamentalnej i indywidualnej selekcji papierów. Alokacja bazowa ma na celu wykorzystanie atutów wszystkich zespołów inwestycyjnych oraz zapewnienie maksymalnej dywersyfikacji globalnej. Na liście platform zarządzania inwestycjami i powiązanych z nimi strategii znajdują się: •

Mutual Series Equity (akcje selekcjonowane wg kryterium ukrytej wartości) – portfel budowany z niedoszacowanych akcji.

•

Zespół Franklin U.S. Growth (akcje spółek z USA z różnych przedziałów kapitalizacji selekcjonowane wg kryterium potencjału wzrostowego) – strategia zakładająca identyfikowanie spółek o długoterminowym potencjale do zrównoważonego wzrostu we wszystkich przedziałach kapitalizacji rynkowej.

•

Zespół Franklin Global Growth (akcje spółek spoza USA selekcjonowane wg kryterium potencjału wzrostowego) – strategia skoncentrowana na poszukiwaniu wysokiej jakości spółek o potencjale wzrostowym poza USA.

•

Grupa Templeton Global Equity (akcje spółek spoza USA selekcjonowane wg kryterium ukrytej wartości) – rygorystyczna dyscyplina inwestycyjna oparta na szczegółowej analizie fundamentalnej, sprawdzona na przestrzeni ponad 70 lat.

•

Zespół Templeton Emerging Market (rynki wschodzące i nowe rynki wschodzące) – pionier inwestowania na rynkach wschodzących i nowych rynkach wschodzących.

•

Zespół Franklin Templeton Global Fixed Income (instrumenty o stałym dochodzie z całego świata) – strategia inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie z całego świata, w tym z rynków wschodzących.

•

Grupa Franklin Templeton Fixed Income (obligacje światowe o krótkim czasie trwania) – subportfel instrumentów o stałym dochodzie z różnych sektorów, charakteryzujący się mniejszą zmiennością.

•

Zdywersyfikowane instrumenty ETN (surowce) – pasywna ekspozycja na różne segmenty rynków surowcowych.

Taktyczna alokacja aktywów FTMAS zarządza ogólną alokacją aktywów poprzez strategię taktyczną. W normalnych warunkach rynkowych, udział poszczególnych klas aktywów w portfelu powinien być następujący: •

50% - akcje światowe (USA / rynki światowe / rynki wschodzące)

•

35% - światowe instrumenty o stałym dochodzie (USA / rynki światowe / rynki wschodzące)

•

5% - instrumenty powiązane z surowcami

•

10% - gotówka

Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

3

Franklin Templeton Global Allocation Fund

Proces taktycznej alokacji portfela umożliwia aktywne korygowanie ekspozycji pod kątem informacji uzyskanych z analizy modeli. Jak pokazano na ilustracji po lewej stronie, modele te pozwalają identyfikować możliwości inwestycyjne na podstawie analiz fundamentalnych, badań makroekonomicznych oraz krótkoterminowych czynników technicznych. Informacje dostarczane przez te modele umożliwiają zespołowi wyciąganie wniosków dotyczących względnej wyceny / atrakcyjności i ustalanie następujących czynników mających wpływ na ostateczne decyzje inwestycyjne: • porównanie akcji / obligacji (alokacja aktywów); • selekcja akcji z poszczególnych krajów / rynków; • selekcja obligacji z poszczególnych krajów / rynków; • selekcja walut. Spektrum możliwości w ramach strategii taktycznej jest reprezentatywne dla całego Funduszu, z uwagi na globalny charakter i różnorodność aktywów. Informacje uzyskane z modeli reprezentowane są przez szereg sygnałów powiązanych z wyceną, obejmujących wskaźniki fundamentalne, makroekonomiczne i krótkoterminowe. Sygnały te różnią się dla poszczególnych klas aktywów: różne wskaźniki są stosowane dla akcji, obligacji i walut. Przykładowa lista istotnych czynników przedstawiona jest poniżej.

Sygnały wyceny2 Akcje

Obligacje

• Rentowność

• Rentowność obligacji

• Wartość księgowa

• Krótkoterminowe

• Wzrost PKB • Polityka pieniężna • Zmienność cen akcji • Wskaźniki wyprzedzające koniunkturę

stopy procentowe

Waluty • Różnice stóp procentowych • Krzywe dochodowości

• Inflacja

• Parytet siły nabywczej

• Polityka pieniężna

• Implikowany wzrost

• Zmienność na rynkach

• Zmienność kursów

obligacji

walut

• Spready

2. Przedstawiona lista nie jest wyczerpująca i nie wymienia wszystkich sygnałów wyceny wykorzystywanych na potrzeby modeli taktycznej alokacji aktywów funduszu. Nie ma żadnej gwarancji, że którekolwiek z wymienionych sygnałów będą wykorzystywane przez modele w przyszłości. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

4

Franklin Templeton Global Allocation Fund BUDOWA PORTFELA

W normalnych warunkach rynkowych, zarządzający starają się realizować cel inwestycyjny Funduszu inwestując ok. 90% aktywów netto w zdywersyfikowany portfel akcji i instrumentów o stałym dochodzie, jak również w instrumenty powiązane z surowcami, oraz utrzymując 10% aktywów netto w gotówce umożliwiającej, w ramach strategii taktycznej, korygowanie ekspozycji Funduszu na poszczególne klasy aktywów, regiony, waluty i sektory, niezależnie od procesów inwestycyjnych realizowanych w ramach strategii bazowej. Fundusz jest zarządzany przez kilku zarządzających. Zespół FTMAS jest odpowiedzialny za planowanie i równoważenie portfela, zarządzanie strategią taktyczną oraz ogólny nadzór nad portfelem. Alokacja bazowa opisana powyżej może zmieniać się od czasu do czasu, w zależności od decyzji głównego zarządzającego.

Celem procesów budowy portfela Funduszu jest optymalizacja ogólnej ekspozycji poprzez dynamiczne budżetowanie ryzyka. Wykorzystywane są własne modele ryzyka i korelacji oraz wycena względna generowana na podstawie analizy wskaźników inwestycyjnych, w celu prognozowania zwrotów z poszczególnych klas aktywów oraz zmienności ich wyceny. Proces ten umożliwia zarządzającym z FTMAS optymalizację taktycznej alokacji aktywów. Strategia taktyczna jest realizowana z wykorzystaniem kontraktów terminowych, opcji i innych instrumentów pochodnych, kupowanych za środki zgromadzone w postaci pozycji gotówkowych. Wykorzystywane są głównie kontrakty futures na indeksy giełdowe, obligacje rządowe, waluty i indeksy walutowe, a także kontrakty forward na waluty. Instrumenty te umożliwiają zarządzającym z FTMAS skuteczne obejmowanie długiej lub krótkiej ekspozycji na poszczególne klasy aktywów poprzez inwestycje o wysokiej płynności. Wykorzystanie instrumentów pochodnych pozwala uzyskać ekspozycję na różne sektory lub papiery w celach związanych z hedgingiem lub w inny sposób podnosić stopę zwrotu Funduszu. Portfel jest na bieżąco monitorowany przez Komitet ds. Globalnej Alokacji Aktywów FTMAS oraz nadzorowany przez Grupę Analiz i Ryzyka Inwestycyjnego Portfela (PAIR).

Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

5

Franklin Templeton Global Allocation Fund

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM

Zarządzający korzystają z wiedzy i doświadczenia Grupy Analiz i Ryzyka Inwestycyjnego Portfela (PAIR – Portfolio Analysis and Investment Risk), która pełni niezależne funkcje obejmujące monitorowanie ryzyka inwestycyjnego dla wszystkich portfeli zarządzanych przez firmę. Zadaniem PAIR jest włączanie zarządzania ryzykiem inwestycyjnym w proces budowy portfela oraz szczegółowa analiza różnych czynników ryzyka, na jakie portfele mogą być narażone. Wykorzystując różne systemy analizy ryzyka, grupa PAIR jest w stanie wskazać aktywne ryzyko lub dysproporcje pomiędzy portfelem a indeksem porównawczym, jak również określić źródła aktywnego ryzyka (np. kraj, sektor, styl inwestowania) i czynniki, które mają na nie największy wpływ. Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) i weryfikowanymi kwartalnie w celu zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem. • Klasy aktywów: Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje i papiery powiązane z kapitałem spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, także z rynków wschodzących, jak również w papiery dłużne emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i/lub przedsiębiorstwa z całego świata oraz obligacje emitowane przez organizacje ponadnarodowe złożone z kilku rządów państwowych lub wspierane przez kilka rządów państwowych. Fundusz może także obejmować ekspozycję na rynki surowcowe poprzez produkty strukturyzowane i instrumenty ETN. Ponadto, Fundusz może inwestować w papiery spółek zaangażowanych w fuzje, konsolidacje, likwidacje lub inne formy reorganizacji oraz w papiery spółek, które są przedmiotem oferty publicznej lub które mogą uczestniczyć w tego typu transakcji. Fundusz może także inwestować w papiery różnych emitentów o niskim ratingu (niższym niż rating inwestycyjny), papiery dłużne emitentów zagrożonych niewypłacalnością, instrumenty o stałym lub zmiennym dochodzie, a także instrumenty pochodne zapewniające ujemną ekspozycję na krzywą dochodowości / czas trwania papierów, waluty lub kredyty. • Limity krajowe / regionalne i sektorowe: Fundusz nie podlega żadnym limitom w tym zakresie. • Minimalna / maksymalna wielkość pozycji: Pojedyncze pozycje zwykle nie przekraczają 5% łącznej wartości aktywów netto portfela Funduszu. • Pozycje gotówkowe: Celem zarządzających portfelem jest utrzymywanie niemal wszystkich środków ulokowanych w inwestycjach przez cały czas. W szczególnych okolicznościach, udział pozycji gotówkowych w portfelu może przekraczać 10%. • Waluty: Nie ma żadnych ustalonych wymogów co do stopnia zabezpieczenia (hedgingu) funduszu. Niemniej jednak, struktura walutowa ma duże znaczenie dla bezpieczeństwa inwestycji zarówno w akcje, jak i w instrumenty o stałym dochodzie. W ramach subportfela instrumentów o stałym dochodzie, możliwe jest wykorzystywanie kontraktów terminowych i innych instrumentów pochodnych do celów zabezpieczenia portfela przed ryzykiem oraz uzyskiwania ekspozycji na prognozowane spadki i wzrosty kursów walut. • Instrumenty pochodne: Transakcje z użyciem instrumentów pochodnych mogą być przeprowadzane na rynkach regulowanych, jak i na rynkach pozagiełdowych, a ich przedmiotem mogą być, między innymi, swapy (np. CDS lub TRS), kontrakty forward i cross forward, kontrakty futures (w tym kontrakty na instrumenty rządowe) oraz opcje. Wykorzystywanie instrumentów pochodnych może skutkować negatywną ekspozycją w odniesieniu do niektórych stóp procentowych, walut lub papierów dłużnych. Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Funduszu. Oprócz elementów kontroli strukturalnej, takich jak ograniczenia dotyczące funduszu oraz limity pozycji portfela, zarządzanie ryzykiem odbywa się na trzech poziomach: Oprócz ograniczeń dotyczących Funduszu oraz limitów pozycji portfela, Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

6

Franklin Templeton Global Allocation Fund Przy optymalizacji na etapie budowy portfela, stosowany jest czterowymiarowy model ryzyka wykorzystujący dane związane ze zmiennością stóp zwrotu, stabilnością korelacji, koncentracją ekspozycji i prawdopodobieństwem zdarzeń o charakterze ekstremalnym. •

Grupa PAIR nadzoruje etap wdrożenia strategii, włącznie z monitorowaniem ekspozycji portfela na poszczególne czynniki ryzyka, jak również przeprowadzaniem regularnych analiz źródeł stóp zwrotu i przekazywaniem wniosków z tych analiz zarządzającym portfelem, by pomóc im w identyfikowaniu zamierzonych i niezamierzonych ekspozycji na ryzyko.

•

Na etapie monitorowania portfela, doświadczeni zarządzający dokonują przeglądów budowy i pozycjonowania portfela. Wewnętrzny komitet złożony z przedstawicieli różnych działów zapewnia dodatkowy nadzór i przeglądy pozycjonowania portfela.

ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM

Osobami odpowiedzialnymi za ogólne zarządzanie portfelem Funduszu są Brent Smith i Samer Habl z zespołu Franklin Templeton Multi-Asset Strategies (FTMAS). FTMAS składa się z ponad 20 profesjonalnych inwestorów rezydujących w biurach na całym świecie, którzy oferują zróżnicowaną wiedzę i kompetencje wykorzystywane do wspólnego zarządzania portfelem.

Brent Smith, CFA Starszy wiceprezes – CIO Zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Multi-Asset Strategies

Samer Habl Dyrektor ds. strategii portfelowej Zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Multi-Asset Strategies

Brent Smith z Fort Lauderdale na Florydzie (USA) jest starszym wiceprezesem i CIO w Franklin Templeton Multi-Asset Strategies. Do jego obowiązków należy nadzorowanie działalności inwestycyjnej prowadzonej w ramach lokalnie zarządzanych i oferowanych produktów typu „fundusze funduszy” dla całej globalnej organizacji. Brent Smith jest także członkiem Komitetu ds. Globalnej Strategii Alokacji Aktywów. Oprócz zarządzania Funduszem, jego obowiązki obejmują także współzarządzanie portfelami flagowego kanadyjskiego funduszu funduszy oraz różnymi portfelami zagranicznymi. Samer Habl z San Mateo w Kalifornii (USA) jest dyrektorem ds. strategii portfelowej w Franklin Templeton Multi-Asset Strategies. Jego obowiązki obejmują rozwój globalnych strategii taktycznej alokacji aktywów. Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 2010 r., Samer Habl przez ok. 10 lat pracował dla Mellon Capital Management, gdzie swą karierę zakończył na stanowisku dyrektora zarządzającego strategiami globalnej i krajowej taktycznej alokacji aktywów oraz strategiami ekspozycji walutowych.

CFA® i Chartered Financial Analyst® to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

7

Franklin Templeton Global Allocation Fund

Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, „Kluczowych informacji dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny) oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70. Dokument wydany przez Franklin Templeton Investments Poland Sp. z o.o. Prawa autorskie © 2012 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.

Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.

gru-11

8