FINANCIAMIENTO DE LA VIVIENDA PARA SECTORES DE BAJOS INGRESOS Dr. ENRIQUE CORNEJO RAMÍREZ Ministro de Vivienda, Construcción y Saneamiento

Enrique Cornejo (C)

CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUB PRIME EN ESTADOS UNIDOS „

Las hipotecas subprime son una clase de hipotecas concedidas a clientes con menor solvencia, por lo que presentan un mayor riesgo de impago de la hipoteca.

„

Al ser más arriesgado, las hipotecas subprime tienen un tipo de interés más alto, por lo que suelen ser más atractivas como instrumento de inversión.

„

Dos factores importantes han potenciado la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos –que se desató en agosto del año pasado-: el exceso de liquidez y el apalancamiento financiero utilizado por los inversores para potenciar su rentabilidad.

Enrique Cornejo (C)

CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUB PRIME EN ESTADOS UNIDOS „

Asimismo, debido al aumento de las tasas de interés de los créditos hipotecarios, la recesión en el sector inmobiliario y la mayor expansión del crédito, la tasa de morosidad en el pago de las hipotecas subprime ha registrado incrementos sustanciales.

„

Debido al deterioro crediticio de las hipotecas subprime, los inversionistas se han refugiado en activos de renta fija, en busca de reducir el riesgo por lo que la volatilidad de las bolsas de todo el mundo han producido una caída en los índices bursátiles de las mismas.

„

Entre las principales consecuencias, se tiene que las compañías encuentran dificultades para conseguir financiamiento en el mercado secundario de renta fija, por lo que la inversión se contrae y por ende el crecimiento y el consumo.

Enrique Cornejo (C)

EFECTOS DE LA CRISIS DE LA HIPOTECA SUBPRIME EN LA ECONOMÍA PERUANA „

Si bien es cierto que Estados Unidos ha entrado en crisis, contrayéndose la tasa de crecimiento de su PBI, el efecto en la economía peruana será moderado, pues se encuentra respaldada por sólidos fundamentos económicos, diferentes a los que se tenían en anteriores crisis internacionales, donde el impacto se sentía con mayor fuerza. Enrique Cornejo (C)

CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA PERUANA „

En un primer momento se creía que la tasa de crecimiento de la economía peruana en el 2008 sería menor que la registrada el año pasado (7%), sin embargo al observar las tasas de crecimiento de los primeros trimestres, las proyecciones han sido corregidas al alza.

Perú: PBI, 2004 - 2009 (Var. % anual real)

(%) 12

10.3 10

9.0

8.9 7.7

8

7.0

6.7 6

5.1

4

2

0 2004

2005

2006

Fuente: BCRP, elaboración propia. 1/ Proyecciones.

Enrique Cornejo (C)

2007

I Sem . 2008

2008 1/

2009 1/

EXPORTACIONES PERUANAS „

De otro lado, el impacto de la crisis de las hipotecas subprime afectaría a la economía peruana por el lado de las exportaciones, al reducir Estados Unidos su consumo vía importaciones.

Perú: Exportaciones totales, enero 2007 - mayo 2008 (En miles de US$) (US$) 3500

2,932

3000 2500 2000 1500 1000

„

Sin embargo la tendencia de las exportaciones peruanas es creciente.

500 0 Ene07

Mar07

May07

Jul07

Fuente: BCRP, elaboración propia.

Enrique Cornejo (C)

Sep07

Nov07

Ene08

Mar08

May08

DIVERSIFICACIÓN DE LAS EXPORTACIONES PERUANAS „

„

Asimismo, las exportaciones de Perú hacia Estados Unidos se han reducido en más de 10 puntos porcentuales y en el caso de la Unión Europea en 8 puntos, en sólo tres años (2004 – 2007). Mientras tanto, se la participación de países asiáticos y latinos en las exportaciones peruanas se ha incrementado, países que serán los menos afectados por la crisis estadounidense.

Perú: Comercio Bilateral 2004 (en porcentaje) Otros países 26.8%

Estados Unidos 29.2%

Chile 5.6% China 9.8%

Japón 4.4%

Canadá 2.6%

Unión Europea 21.6%

Perú: Comercio Bilateral 2007 (en porcentaje) Estados Unidos 19.0%

Otros países 35.1%

Unión Europea 13.6% Chile 6.9%

China 11.0%

Japón 7.9%

Fuente: MINCETUR, elaboración propia. Enrique Cornejo (C)

Canadá 6.5%

PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS COMMODITIES „

Los precios internacionales de la energía (petróleo) y de los principales alimentos se han incrementado en los último dos años.

Cotización Internacional del Petróleo* (US$/barril) 140 117

120 100

Crecimiento del precio del Petróleo 2005-2008: 109%

80

„

Esta crisis tiene impacto a nivel mundial, siendo la principal consecuencia el incremento de la inflación, pues los precios internos se ven afectados.

66

72

56

60 41 40

30 19

26

26

2001

2002

31

20 0 1999

2000

2003

2004

Fuente: BCRP, elaboración propia. *Datos promedio de los 19 primeros días de agosto

Enrique Cornejo (C)

2005

2006

2007

2008

COTIZACIONES INTERNACIONALES DE LOS COMMODITIES Cotización del Maíz* (US$/tm)

Crecimiento del precio del Maíz 2005 – 2008: 155%

189

200 180 160

138

140 120 100 80

75

73

74

85

89

94

94

Cotización del Trigo* (US$/tm)

74

60

350

40

300

20

300

0 1999 2000

2001

202

2003

2004 2005

2006

2007 2008

231

250 200

169 133

150 98

Crecimiento del precio del Trigo 2005 – 2008: 131%

101

132

134

130

107

100 50 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fuente: BCRP, elaboración propia. *Datos promedio de los 19 primeros días de agosto

Enrique Cornejo (C)

PROYECCIONES DE INFLACIÓN EN AMÉRICA LATINA „

Sin embargo, Perú es una de las economías que tiene las más bajas proyecciones de inflación en la región para el presente año (2008), según el Consensus Forecast, el cual estima que será de 5.3%.

(%) 8

América Latina: Inflación, 2008 7.4

7

6.5

6.2

6

5.3

5

4.9

4 3 2 1 0 Chile

Brasil

Fuente: BCRP, elaboración propia. *Consensus Forecast (Agosto)

Enrique Cornejo (C)

Colombia

Perú

México

INFLACIÓN EN AMÉRICA DEL SUR Asimismo, Perú es el país con la más baja inflación en todo América del Sur Inflación Julio (Var. % 12 meses)

(%) 40 35

33.7

30 25 20

9.5

9.1

8.0

7.5

6.4

5.79

Perú

9.9 10

Brasil

13.3

15

5

Fuente: BCRP, elaboración propia. Enrique Cornejo (C)

Colombia

Uruguay

Argentina

Chile

Ecuador

Paraguay

Venezuela

0

ACCIONES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA PARA CONTROLAR EL EFECTO DE LAS CRISIS INTERNACIONALES SOBRE LA ECONOMÍA PERUANA Tasa de referencia y medidas de encaje

Encaje marginal en dólares de 45% a 49%. Encaje mínimo legal de 8.5% a 9%.

6.50

6.00

Encaje marginal en dólares de 30% a 40%.

Encaje marginal en soles de 15% a 20%.

Encaje marginal en soles a 15%.

Encaje mínimo legal de 7% a 8%.

6.25 6.00 5.75

Encaje mínimo legal de 6% a 7%.

5.50

5.50 5.25

Encaje marginal en dólares de 40% a 45%.

5.00

5.00

Encaje marginal en soles de 15% a 20%.

4.75

4.50

Encaje mínimo legal de 8% a 8.5%.

4.50

Fuente: BCRP Enrique Cornejo (C)

Ago-08

Jul-08

Jun-08

May-08

Abr-08

Mar-08

Feb-08

Ene-08

Dic-07

Nov-07

Oct-07

Sep-07

Ago-07

Jul-07

Jun-07

4.00

MEDIDAS DE POLÍTICA MONETARIA Y EL FINANCIAMIENTO DE LA VIVIENDA „

Esto podría llevar a pensar que las tasas de interés hipotecarias estarían en aumento, mientras que los créditos hipotecarios directos del sistema financiero estarían en descenso .

„

Sin embargo, sucede todo lo contrario pues se vive un boom inmobiliario.

Enrique Cornejo (C)

TASA ACTIVA ANUAL DE LAS OPERACIONES DE CRÉDITO HIPOTECARIO REALIZADAS EN LOS ÚLTIMOS TREINTA DÍAS ÚTILES (Al 21 de agosto de 2008) 17 16

Las tasas de interés hipotecario siguen su tendencia a la baja

15 14 13 12 11 10 9

MN Fuente: SBS, elaboración propia. Enrique Cornejo (C)

ME

Jul-08

May-08

Mar-08

Ene-08

Nov-07

Sep-07

Jul-07

May-07

Mar-07

Ene-07

Nov-06

Sep-06

Jul-06

May-06

Mar-06

Ene-06

Nov-05

Sep-05

Jul-05

May-05

Mar-05

Ene-05

8

CRÉDITOS HIPOTECARIOS DIRECTOS DEL SISTEMA FINANCIERO* (En miles de Nuevos Soles) 10,000,000

9,000,000

8,000,000

7,000,000

6,000,000

5,000,000

4,000,000

Fuente: SBS, elaboración propia. */Incluye Bancos, Financieras, CM, CR y EDPYMES

Enrique Cornejo (C)

Abr-08

Ene-08

Oct-07

Jul-07

Abr-07

Ene-07

Oct-06

Jul-06

Abr-06

Ene-06

Oct-05

Jul-05

Abr-05

Ene-05

3,000,000

EL SECTOR CONSTRUCCIÓN Lidera el crecimiento de la economía Perú: PBI por sectores

25.0

19.8

20.0

17.4

15.0

12.9 10.0 9.6

10.0

8.0

10.2 8.8 8.6

9.8

8.8

7.0 5.3

5.0

3.4

2.6 2.2

I Sem. 08 Fuente: SBS, elaboración propia. *Proyección

Enrique Cornejo (C)

2008*

Otros servicios

Comercio

Construcción

Electricidad y agua

Manufactura

Minería e hidrocarburos

Pesca

Agropecuario

0.0

ACCIÓN DEL ESTADO EN EL FINANCIAMIENTO DE VIVIENDAS DE INTERÉS SOCIAL „

Techo Propio es un programa orientado a solucionar el problema de vivienda de las familias peruanas con menores recursos para que puedan tener una vivienda digna, que cuente con los principales servicios de electricidad, agua, desagüe, pistas y veredas.

„

Este programa está dirigido a aquellas familias a quienes cuenten con los siguientes requisitos: - No tener otra vivienda en el territorio nacional. - El ingreso familiar no debe ser superior a los S/. 1,450 - Nunca hayan recibido apoyo del Estado para adquirir o construir una vivienda.

Enrique Cornejo (C)

BONO FAMILIAR HABITACIONAL „

El Bono Familiar Habitacional es una ayuda económica directa otorgada por el Estado por única vez al Grupo Familiar Elegible, como un complemento a su ahorro para facilitarles el acceso a una de las modalidades del Programa Techo Propio: adquisición, construcción en sitio propio o mejoramiento de una vivienda de interés social.

„

El valor del BFH varía dependiendo de la modalidad a la que se postula, pues va desde S/. 6,700 hasta S/. 16,750.

Enrique Cornejo (C)

ACCIÓN DEL ESTADO: OBRAS DE VIVIENDA Desde Agosto de 2006 a Julio de 2008

90 mil 546

150 mil

Viviendas construidas, mejoradas o financiadas

Desde Agosto de 2006 a Septiembre de 2009

Viviendas construidas, mejoradas o financiadas

Desde Agosto 2006 a Julio 2011

300000 250000 200000

90,546 a julio de 2008

150000 100000 50000 0 Viviendas construidas, m ejoradas o financiadas

Enrique Cornejo (C)

150,000 a septiembre de 2009

250,000 en el 2011

250 mil Viviendas construidas, mejoradas o financiadas

CONCURSOS PÚBLICOS Hasta el 2006

2007

2008*

Á rea (m2) Área

244,021

134,786

1´467,924

Vivendas

3,563

3,047

23,683

65´342,660

52´578,610

328´055,871

Inversi ón Inversión esperada (US$)

Fuente: FONDO MIVIVIENDA *Incluyen proyectos cuya convocatoria está por realizarse

Enrique Cornejo (C)

TENDENCIA DEL MERCADO: CRECIMIENTO DEL ÁREA EN M2, N° DE VIVIENDAS Y MONTOS DE INVERSIÓN

Área en M2 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0

1,467,924

23,683

25,000

502%

15,000

250,000,000

565%

200,000,000

5,000

100,000,000

3,563

65,342,660

50,000,000 0

0

2008

402%

150,000,000

10,000

244,021

328,055,871

350,000,000 300,000,000

20,000

Hasta el 2006

Inversión (US$)

N° de Viviendas

Hasta el 2006

2008

Hasta el 2006

VIVIMOS UN VERDADERO BOOM DE LA CONSTRUCCIÓN

Enrique Cornejo (C)

2008

VIVIENDAS DE INTERÉS SOCIAL Para continuar impulsando este esfuerzo de promoción de la vivienda social, se requiere:

Promover Inversión privada

Dotar de terrenos acordes a la vivienda de interés social

Fortalecer el régimen de formalización y titulación

Enrique Cornejo (C)

Continuar otorgando subsidios vía el Bono Familiar Habitacional Del Programa Techo Propio

Muchas Gracias

Dr. Enrique Cornejo Ramírez Ministro de Vivienda Construcción y Saneamiento Cualquier sugerencia o comentario favor de enviarla a este correo: [email protected]

Enrique Cornejo (C)