Desarrollo financiero y financiamiento inclusivo “Macroeconomía para el buen vivir” Salón Saint Moritz, Swissotel de la ciudad de Quito Quito, Ecuador, 26 de julio de 2012 Daniel Titelman Director División de Financiamiento del Desarrollo (CEPAL)

Productividad e inclusión financiera

La última década ha sido testigo de importantes cambios estructurales en la economía mundial... Los países en desarrollo han aumentado crecientemente su participación en la economía mundial… Participación en el PIB mundial para los países desarrollados, países en desarrollo y América Latina y el Caribe (2000-2017) 65

Porcentajes del total

60

55

50

45

40

35

Fuente: Sobre la base de FMI (2012). Las participaciones se miden en poder de paridad adquisitivo.

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

30

Pese a los avances realizados, América Latina sigue rezagada con una tendencia a perder participación en el PIB del grupo de economías emergentes…

Participación de distintas regiones en el PIB del mundo en desarrollo 2000-2017 (Promedios)

Porcentajes del total

60 50 40

2000-2007

30

2008-2011 2012-2017

20 10 0

Europa del Este y Asia en Desarrollo América Latina y Medio Oriente y Central el Caribe Africa del Norte

Fuente: Sobre la base de FMI (2012). Las participaciones se miden sobre la base de poder de paridad adquisitivo.

Africa Subsahariana

Este desempeño se explica en parte por la escasa capacidad que ha demostrado la región para cerrar la brecha productiva… Indice de productividad de América Latina en relación a los Estados Unidos 1990-2007 Incluso en el período de crecimiento más reciente América Latina no logró un proceso de ‘catching-up’

31 29 27 25 23 21 19 17 15

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Fuente: CEPAL sobre la base de datos oficiales

Y se refleja en un patrón de inserción basado en sectores primarios con débiles encadenamientos productivos y en una desigual distribución del ingreso… Este es uno de los problemas fundamentales y urgentes del desarrollo de la región

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COEFICIENTE DE GINI, COMPARACIÓN CON OTRAS REGIONES (Concentración del ingreso per capita por deciles) 1986-1995

Coef. de Gini promedio de la región alrededor de 1990: 0.515

Fuente: Sobre la base de cifras oficiales.

2000-2007

Coef. de Gini promedio de ALC alrededor de 2007: 0.518

6

La inclusión financiera es uno de los factores determinantes de las productividad • La inclusión financiera engloba todos los esfuerzos e iniciativas orientados a:  Brindar acceso a los servicios financieros a quienes carecen de servicios financieros formales.  Mejorar y perfeccionar el uso del sistema financiero para aquellos que forman parte del circuito financiero formal.

• La inclusión financiera no debe ser concebida solo como una política de profundización financiera, sino que debe ser a la vez una política de inserción productiva.  Amplía las posibilidades de ahorro y consumo de las personas.  Mejora el aprovechamiento de los talentos empresariales.  Genera oportunidades para potenciar la inversión productiva.

• Para mejorar la productividad la, inclusión financiera debe cubrir un conjunto equilibrado de productos y servicios que cubran las necesidades en materia de ahorro, pagos, financiamiento y seguros.

La inclusión financiera en América Latina y sus hechos estilizados

Los niveles de inclusión financiera en América Latina alcanzan aproximadamente a un tercio de la población Población (>15 años) con cuenta en instituciones financieras formales, 2011 (regiones del mundo seleccionadas, en porcentaje) 100

90.5

90

90.5

80 70 60 50

39.3

40

44.9

50.5

54.9

33.0

30 20

17.7

10 0 Medio Oriente y África del Norte

Asia del Sur

América Latina y el Caribe

Europa y Asia Central

Mundo

Asia del Este y Zona Euro Pacífico

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Altos ingresos (OCDE)

Y el grado de inclusión financiera es heterogéneo a nivel de país América Latina: Población (>15 años) con cuenta en instituciones financieras formales, 2011 (en porcentaje) América Latina y el Caribe

39.3

Brasil

55.9

Costa Rica

50.4

Venezuela, RB

44.1

Chile

42.2

República Dominicana

38.2

Ecuador

36.7

Argentina

33.1

Colombia

30.4

Bolivia

28.0

Mexico

27.4

Panama

24.9

Uruguay

23.5

Guatemala

22.3

Paraguay

21.7

Honduras

20.5

Perú

20.5

Nicaragua

14.2

El Salvador

13.8 0

10

20

30

40

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

50

60

Y no hay una relación lineal entre el nivel del PIB per cápita y la inclusión lo que abre espacios para la política pública Relación entre indicador de acceso y PIB per cápita para países de América Latina (2010) 12,000

PIB per cápita (dólares constantes 2000)

r = 0.32

ARG

10,000 URY 8,000

6,000

CHL

MEX

PRY

VEN

CRI

BRA

DOM

4,000 COL

PER SLV

2,000

NIC

GTM HND

PAN BOL

ECU

0 0.0

10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 Porcentaje de la población (>15 años) con cuenta en instituciones financieras formal

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

60.0

La población que forma parte del sistema formal hace uso intensivo del sistema financiero Distribución de la población que utiliza el sistema financiero formal según cantidad de depósitos (en porcentaje)

90

80.8

80

70.5

70 60 50

65.4

63.2

64.6

68.3 55.4

50.8

35.1

40 30 20

19.1

22.9

17.7

14.6 6.6

10

6.1

16.0 4.0

5.4

7.7

21.1 13.2

7.8

1.8

2.0

0 Medio Oriente y África del Norte

Asia del Sur

América Europa y Asia Central Latina y el Caribe

0 depósito

1-2 depósitos

Mundo

Asia del Este Zona Euro y Pacífico

Más de 3 depósitos

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Altos ingresos (OCDE)

Esto refleja que la región ha avanzado en la utilización del sistema financiero como medio pago… Porcentaje de la población (>15 años) que utiliza tarjetas de crédito (En porcentajes del total) 60

50.8

50

36.7

40 30

14.8

20 10

1.6

2.5

16.2

18.4

6.6

0 Asia del Medio Asia del Oriente y Este y Sur África del Pacífico Norte

Mundo Europa y América Asia Latina y Central el Caribe

Zona Euro

Porcentaje de la población (>15 años) que utiliza tarjetas de débito (En porcentajes del total)

Altos ingresos (OCDE)

80 70

62.4

68.3

60 50

En el caso de Ecuador el 10% y 17% de la población (>15 años) utiliza tarjetas de crédito y débito respectivamente.

40

28.8

30 20 10

7.2

30.4

34.5

36.4

9.1

0 Asia del Medio América Mundo Oriente y Latina y Sur África del el Caribe Norte

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Asia del Europa y Altos Este y Asia ingresos Pacífico Central (OCDE)

Zona Euro

Pero falta equilibrar el uso del sistema financiero entre fines de consumo y producción Aproximadamente el 12% de quienes tienen acceso al sistema formal lo utiliza para fines de negocios y comercio Enviar remesas 7% Negocios 12%

Recibir salarios 47%

Recibir pagos de gobierno 24%

Consumo (57%)

Recibir remesas 10% Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

En Ecuador, aproximadamente el 16% de quienes tienen acceso al sistema formal lo utiliza para fines de negocios y comercio

Recibir pagos del gobierno 15%

Negocios 16%

Enviar remesas 6%

Recibir salarios 51%

Consumo (63%) Recibir remesas 12%

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Además, América Latina presenta uno de los mayores diferenciales de acceso entre estratos de ingresos altos y bajos para los hogares Porcentaje de población con cuenta en instituciones financieras formales (por estratos de ingreso, 2011) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Zona Euro

Altos ingresos (OCDE)

Medio Oriente y Noráfrica

Asia del Sur

40% más bajo

Europa y Asia Central

Mundo

América Latina y el Caribe

60% más alto

•En el caso de Ecuador los porcentajes de acceso son: 25% para el 40% de la población de estratos de ingresos más bajos. 45% para el 60% de la población de estratos de ingresos más altos. Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Asia del Este y Pacífico

El acceso es también desigual para la empresas… Porcentaje de empresas con crédito bancario o línea de crédito (en porcentaje, ca. 2010) 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 Asia del Este y Pacífico

Medio Oriente y Noráfrica

Europa del Este y África Subsahariana América Latina y el Asia Central Caribe

Pequeña

Grande

Asia del Sur

Diferencial

Para Ecuador aproximadamente el 44% de las empresas pequeñas tiene acceso al crédito bancario mientras que esta cifra se ubica en un 78% para las empresas grandes. Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Esta desigualdad se refleja en el valor del colateral para el acceso a un crédito Valor del colateral necesario para un préstamo (% del valor del préstamo) para empresas grandes, medianas y pequeñas para América Latina y sus subregiones (2010)

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

La brecha de inclusión financiera se explica por el limitado desarrollo del sistema financiero El sistema financiero en América Latina es poco profundo en relación a otras regiones del mundo desarrollado y en desarrollo. Crédito del sistema bancario (en porcentajes del PIB) para 198 Estados del mundo 350 Japón (326%)

% del PIB

300 Estados Unidos (230%)

250

OECD (altos ingresos) (209%) 200 Zona Euro (156%) 150 Asia del Este y Pacífico (131%) 100

50

Medio Oriente Europa y Asia y Africa del Central (50%) Norte (51%)

LAC (66%)

1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 101 106 111 116 121 126 131 136 141 146 151 156 161 166 171 176

0

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Y por una institucionalidad financiera orientada hacia el corto plazo… Los indicadores del mercado de capitales para América Latina y el Caribe se sitúan por debajo de los que registran otras regiones del mundo en desarrollo (promedios 1990-2009) 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 Asia del Este y el Europa del Este y Medio Oriente y Pacífico Asia Central Africa del Norte Capitalización

Valor comerciado

Asia del Sur

Tasa de rotación

Africa Subsahariana

América Latina y el Caribe

Capitalización de bonos privados

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento del Desarrollo sobre la base de Thortsen Beck and Asli Demirgüç-Kunt, "Financial Institutions and Markets Across Countries and over Time: Data and Analysis", World Bank Policy Research Working Paper No. 4943, May 2009.

Y con un nivel de eficiencia inferior en relación a otras regiones del mundo en desarrollo Costos totales como proporción de los ingresos totales en desarrollo para la banca privada 1990-2010 (regiones del mundo, promedios)

Asia del Este y el Pacífico Europa del Este y Asia Central América Latina y el Caribe Medio Oriente y Africa del Norte Asia del Sur Africa Subsahariana

1990-1995

1995-2000

2000-2005

2005-2010

0.564

0.61

0.64

0.61

0.65

0.71

0.69

0.62

0.75

0.79

0.75

0.75

0.58 0.74

0.56 0.67

0.57 0.63

0.50 0.61

0.66

0.62

0.66

0.66

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento del Desarrollo, sobre la base de Thortsen Beck and Asli Demirgüç-Kunt, "Financial Institutions and Markets Across Countries and over Time: Data and Analysis", World Bank Policy Research Working Paper No. 4943, May 2009 y base de datos (2012)

El papel de la Banca de Desarrollo como instrumento para promover la inclusión financiera

Hay un creciente reconocimiento al papel de la banca de desarrollo en impulsar la inclusión financiera Las bancas de desarrollo nacionales han venido jugando un rol importante en la provisión de crédito. América Latina (5 países): Colocaciones de la banca de desarrollo en relación al crédito total al sector privado, 2009 y 2011 (en porcentajes) 70.0

Porcentajes del total

60.0 50.0 40.0

2009 30.0

2011

20.0 10.0 0.0

Perú Fuente: Sobre la base de datos oficiales.

Colombia

Chile

México

Argentina

Brasil

El papel de la banca de desarrollo en impulsar la inclusión financiera puede situarse en dos niveles Banca de desarrollo A nivel macro •Genera el contexto para posibilitar la inclusión financiera

. Mitigar la pro ciclicidad del sistema financiero

A nivel micro •Incluye los segmentos de la población que están fuera del sistema financiero. •Mejora los servicios para los que tienen acceso al sistema financiero. •Equilibra el balance de los usos del sistema financiero entre consumo y producción. •Permite cerrar la brecha de acceso entre los estratos de ingresos más elevados y más bajos.

Complementar el papel banca privada y articularse con la banca regional

A nivel macro la banca pública debe reforzar e intensificar su papel contra cíclico

Postura contra-cíclica de la banca pública en la Crisis Global

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Desde una perspectiva micro la inclusión financiera debe centrarse en el fomento a la inversión productiva • Esto requiere por un lado la creación de facilidades de liquidez para la inversión productiva con un creciente alcance a las PYMES  Argentina aprobó recientemente (Julio 2012) la instrumentación de una nueva línea de crédito para el financiamiento de proyectos de inversión.  Es obligatoria para los bancos públicos y privados.  Los bancos deberán prestar para proyectos de inversión hasta un equivalente de 5% de sus depósitos privados. o La mitad de este monto se orienta al financiamiento de las PYMES.

 En el caso de Brasil el BNDES financia fundamentalmente proyectos de inversión de largo plazo.  En el 2011, el 40% y 32% del financiamiento se destinó a la infraestructura y la industria.  El financiamiento de la inversión productiva ha ido acompañado de un proceso de “democratización del crédito” con una creciente participación de las PYMES en el otorgamiento del crédito. o En el 2011 el financiamiento a las PYMES representó cerca del 36% del total (24% en el 2008).

También implica un apoyo continuo a largo del ciclo de gestación, crecimiento y consolidación de un proyecto Inicio

Resultados

Gestación

Capital semilla

Consolidación

Crecimiento Capital de Riesgo Y Acceso a Financiamiento para Emprendimiento (PYMES)

Acceso al sistema bancario y Mercado de Capitales

Financiamiento semiinformal y más flexible

Empresas de mayor tamaño

PYMES AMIGOS Y PARIENTES

Valle de la muerte

Punto de equilibrio

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo`(2012)

Tiempo

Además la Banca de Desarrollo tiene que combinar las funciones de banca de primer y segundo piso Con relación al primer piso Operaciones con personas

Operaciones con el sector productivo

• Hipotecarios

•Créditos a PYMES

• Al consumo

•Programa de Microfinanzas

• A la educación

•Leasing

Servicios financieros •Seguros •Salud •Servicios bancarios y otros servicios financieros

•Factoring

Inclusión de sectores que no forman parte del sistema financiero formal

Mejora los servicios de los segmentos que forman parte del sistema financiero formal

Esto permite a la banca de desarrollo complementar las funciones de la banca comercial privada Otros tipos de banco, 6.06

Instrumentos que complementan la banca privada

Instrumentos de la banca de segundo piso

•Flexibilización de los requisitos de crédito •Cambios en la evaluación de la capacidad de pago Ecuador (BNF) Colombia Chile (Banco Estado) • Ampliación de la red financiera Corresponsales no bancarios (Colombia)  Caja Económica Federal (Brasil)  Provisión de servicios electrónicos (Factoraje electrónico, NAFIN, México)

Banco de desarrollo de segundo piso, 13.64

Créditos a PYME para inversión e innovación InnovaChile Banco de desarrollo de primer piso, 80.3

Líneas de liquidez Fidecomisos FIRA (México) Fondos de garantía FNPEE (Ecuador) Fogape (Chile)  PROGAPE (El Salvador) NAFIN (México)

Nota: Sobre la base de una muestra de 66 bancos de desarrollo. Fuente: Sobre la base de la CAF (2012), ALIDE (2012) y División de Financiamiento para el Desarrollo (CEPAL)

Finalmente la banca de desarrollo nacional tiene que potenciar la articulación y coordinación de sus funciones con la banca de desarrollo regional y subregional

• Paulatinamente, más allá de ser una fuente de recursos financieros de la forma tradicional, la banca de desarrollo regional y sub-regional ha ido asumido roles más amplios. Fuente de fondos para la Banca Nacional de Desarrollo. Ampliar el espacio para la innovación y desarrollo de instrumentos financieros para un mejor manejo del riesgo.

Conclusiones

Conclusiones • La inclusión financiera juega un papel importante en el aumento y mejora de la productividad.  El desarrollo financiero debe hacerse cargo de la heterogeneidad productiva.

• La inclusión financiera debe ser vista como una política de profundización financiera y de inserción productiva. • Ello requiere promover el acceso a financiamiento por parte de amplios segmentos del sector productivo que hoy se encuentras excluidos –en particular las pequeñas y medianas empresas y de los hogares pobres.  Este es un ingrediente esencial para el logro de crecimiento con igualdad.

• La política pública tiene un rol fundamental que jugar en el logro de una institucionalidad que dirija los esfuerzos hacia el logro de sistemas financieros más inclusivos.

Conclusiones • La banca de desarrollo tiene un importante papel en potenciar la innovación financiera, fuera de la óptica ‘financierista’, como un instrumento para la inclusión financiera.  La inclusión financiera es una política pública de inserción productiva.

• Los procesos de inclusión financiera deben realizarse en el ámbito de financiamiento de segundo piso y de primer piso (complementando así a la banca privada comercial). • La Banca de Desarrollo nacional en América Latina estrategia.

está siguiendo esta

• Debería fortalecerla y profundizarla en coordinación con la Banca de Desarrollo subregional y regional reafirmando su papel como punta de lanza del desarrollo económico y social inclusivo.