DESARROLLO FINANCIERO Y ACCESO Trigésima Séptima Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE
Daniel Titelman Jefe Unidad de Estudios del Desarrollo Comisión Económica para América Latina y el Caribe, CEPAL
Montevideo, 24-25 de mayo del 2007
Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países ,en general, se caracterizan por... ¾ Mercados poco desarrollados y profundos
Profundización financiera PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA, 1996-2006 (Promedios)
2,5
Estados Unidos (2.0)
2,0
1,5 Asia del Este (1.30)
1,0
0,5
Europa (0.98)
América Latina y el Caribe (0.32) Asia del Sur (0.25) Mediana de 158 países (0.28)
0,0 158 países Nota: Crédito al sector privado del sector financiero en relación al PIB.
Profundización financiera PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE, 1996-2005 Panamá Chile Bolivia Uruguay El Salvador Honduras Brasil Colombia Ecuador Nicaragua Perú Paraguay Costa Rica Guatemala Argentina México Venezuela, RB America Latina Caribe
0.0
0.1
0.2
0.3
Nota: Crédito al sector privado del sector financiero en relación al PIB.
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
Eficiencia de la banca comercial COMPARACIÓN DE LA EFICIENCIA DE LA BANCA COMERCIAL, POR REGION, 1996-2005 7
6
5
4
3
2
1
0 Sudeste Asiatico
Medio Oriente y Africa del Norte
EuropaOccidental
Asia y el Pacífico
Gastos generales
Estados Unidos
América Latina
Europa y Asia Central
Margen de intermediacion
Nota: Gastos generales= Valor contable de los gastos generales como proporción de los activos totales. Margen de intermediación=Valor contable de los intereses netos como proporción de los activos que devengan interés. Fuente: Levine (2007).
Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países ,en general, se caracterizan por... ¾ Mercados poco desarrollados y profundos ¾ Fundamentalmente bancarios y de corto plazo
Indicadores del mercado de valores INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES POR REGIÓN (1996-2005) 200 180 160 140
Porcentajes
120 100 80 60 40 20 0 América Latina y el Caribe
Asia del Este y el Pacífico
Capitalización
Estados Unidos
Europa Occidental
Valor comerciado
Europa y Asia Central
Oriente Medio y Asia Central
Sudeste Asiático
Tasa de rotación
Nota: Capitalización =Acciones sobre PIB. Valor comerciado=Total de acciones comercializadas sobre PIB. Tasa de rotación=Valor de acciones totales en relación al promedio de la capitalización del mercado. Fuente: Levine (2007).
Indicadores del mercado de valores de América Latina Venezuela, RB Uruguay Perú Paraguay Panamá México Guatemala El Salvador Ecuador Costa Rica Colombia
92,8
Chile Brasil Bolivia Argentina
0
5
10
Capitalización
15
20
25
Valor comerciado
30
35
40
45
50
Tasa de rotación
Nota: Capitalización =Acciones sobre PIB. Valor comerciado=Total de acciones comercializadas sobre PIB. Tasa de rotación=Valor de acciones totales en relación al promedio de la capitalización del mercado.
Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países ,en general, se caracterizan por... ¾ Mercados poco desarrollados y profundos ¾ Fundamentalmente bancarios y de corto plazo ¾ Marcadamente procíclicos
Ciclos de crédito privado y de crecimiento en América Latina CICLOS DE CRÉDITO PRIVADO Y DE CRECIMIENTO EN AMÉRICA LATINA, 1986-2004 (METODOLOGÍA DE HODRICK-PRESCOTT) 10
Test de ciclo común = 27.7 ~ χ2(2) 8 6
Tasa de crecimiento
4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
Años
Crédito Fuente: Sobre la base de CEPAL (2007) y Levine (2007)
Crecimiento
2000
2002
2004
Después de más de una década de reformas los sistemas financieros de los países ,en general, se caracterizan por... ¾ Mercados poco desarrollados y profundos ¾ Fundamentalmente bancarios y de corto plazo ¾ Marcadamente procíclicos ¾ Bajos niveles de acceso
Acceso financiero ACCESO FINANCIERO POR REGIÓN: NÚMERO ESTIMADO DE CUENTAS BANCARIAS Y VOLÚMEN PROMEDIO DE DEPÓSITOS
Índice compuesto de acceso financiero
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Europa
Asia del Este
Fuente: Honovan (2007)
Europa y Asia Central
Caribe
América Latina
Asia del Este y Pacífico
Asia del Sur
Existe un acceso desigual a servicios financieros AMÉRICA LATINA: Porcentaje de Hogares con Préstamos o Ahorros en Instituciones Financieras (En porcentajes del total)
35
Porcentajes
30 25 20 15 10 5 0 Total
Fuente: Tejerina y Westley (2006)
Hogares pobres
Crédito
Ahorro
Hogares no pobres
En general, independientemente del tamaño las empresas se financian con recursos internos AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS, POR TAMAÑO (En porcentajes del total)
60
50
En porcentajes
40
30
20
10
0 Fuentes internas
Bancos locales
Empresas pequeñas
Crédito comercial
Mercado de valores
Informales
Empresas medianas
No especificada
Gubernamental
Empresas grandes
Fuente: Banco Mundial (2007). Resultados sobre la base de una muestra de 10,000 empresas en 100 países.
América Latina no es la excepción FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS, POR REGIÓN (En porcentajes del total) 60
50
En porcentajes
40
30
20
10
0 Fuentes internas Bancos locales
Asia del Este
Crédito de proveedores
Asia del Sur
Mercado de valores
NICS
Informales
América Latina
No especificada Gubernamental
CIS Europa
Fuente: Banco Mundial (2007). Resultados sobre la base de una muestra de 10,000 empresas en 100 países.
OCDE
Factores que inciden en el acceso ¾ Asimetrías de información ¾ Riesgo moral ¾ Selección adversa
¾ Costos de transacción ¾ Aún sin problema de asimetrías de información el costo de prestar el servicio puede superar la rentabilidad esperada ajustada por riesgo
¾ Desarrollo institucional ¾ ¾ ¾ ¾
Sistemas judiciales y derechos de propiedad Regulación Estabilidad macroeconómica Profundización financiera
Acceso a servicios financieros e indicadores de desarrollo Matriz de correlaciones para América Latina
Sucursales bancarias por KM2 Sucursales bancarias por 1,000 habitantes Cajeros por KM2 Cajeros por 1,000 habitantes PIB per capita Desarrollo institucional Indice de liberalización financiera
Sucursales bancarias por KM2
Sucursales bancarias por 1,000 hab.
Cajeros por KM2
Cajeros por 1000 hab.
PIB per capita
Desarrollo Institucional
Indice de liberalizacion financiera
1.00
0.20
0.98
0.45
0.49
0.19
0.24
1.00
0.15
0.69
0.50
0.34
0.10
1.00
0.45
0.48
0.23
0.22
1.00
0.71
0.50
0.03
1.00
0.63
0.01
1.00
0.31
1.00
La banca de desarrollo y el acceso al financiamiento ¾ Mecanismos de mercado por si solos no han sido suficientes.
¾ Se requiere de políticas públicas para enfrentar fallas de mercados y promover el desarrollo financiero. ¾ Banca de desarrollo es un instrumento que pemite conciliar criterios comerciales con políticas públicas para enfrentar problemas ligados a los costos de transacción y asimetrías de información.
Esto conlleva
¾El compromiso de acceso de grupos mas desfavorecidos. ¾Desarrollo de instrumentos financieros que den cuenta de la heterogeneidad productiva y diversas demanda de los hogares.
En el caso de las microfinanzas avances en cobertura ¾ Las organizaciones de microfinanzas se han expandido de manera significativa llegando a cubrir 6 millones de prestamitas (con un portafolio de US$ 5,000 millones en el 2005). ¾ Diferentes actores ONGs banca comercial y banca pública Desafíos de upgrading Bancos comerciales expanden sus áreas de acción: Los bancos que han aumentado la participación del microcrédito en sus portafolios han aumentado en promedio la tasa de retorno sobre sus activos en un 0.27% (IDB, 2006). ¾ Multiproducto
La banca de desarrollo y la orientación focalizada de instrumentos
Programa de
Microcrédito
Negocio
Seguro de Crédito
Familia
Medios de Pago
Inversión Fuente: BEME .
a Programa de MicroFinanzas
• Financiamiento Capital de Trabajo • Financiamiento Inversiones • Líneas de Crédito • Seguros de Salud • Seguro Protección a la Empresa. • • • •
Crédito Hipotecario Crédito Educación Superior Crédito Familia Seguros (vida, accidentes, educación)
• Tarjeta de Crédito • Cuenta Vista • Cuenta Corriente. • Fondos Mutuos • Depósitos a Plazo
Desarrollo instrumentos financieros ¾ Financiamiento del capital de trabajo (liquidez) Factoring Leasing Créditos de proveedores ¾ Financiamiento de la inversión Líneas de crédito de largo plazo Fondos de garantía Capital de riesgo Fondos de inversión.
En suma Potenciar acceso financiero requiere la participación de la banca de desarrollo y comercial
Sistema financiero contempla el bancario y mercado de capitales
Papel para la banca de desarrollo de primer como segundo piso
DESARROLLO FINANCIERO Y ACCESO Trigésima Séptima Reunión Ordinaria de la Asamblea General de ALIDE
Daniel Titelman Jefe Unidad de Estudios del Desarrollo Comisión Económica para América Latina y el Caribe, CEPAL
Montevideo, 24-25 de mayo del 2007
