José Ignacio Rubio Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones
Sesiones informativas sobre Solvencia II
Madrid, 18 de junio de 2012
Curvas de descuento a utilizar
Curvas de descuento a utilizar:
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Estructura temporal básica de tipos de interés libres de riesgo
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Cuando proceda, una prima contracíclica
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Cuando proceda, una matching premium
José Ignacio Rubio
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Curvas de descuento a utilizar
Curvas de descuento a utilizar:
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Estructura temporal básica de tipos de interés libres de riesgo
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Cuando proceda, una prima contracíclica
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Cuando proceda, una matching premium
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Curva libre de riesgo
Características de la curva de tipos de interés libre de riesgo: -
Libres de cualquier riesgo.
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Las entidades aseguradoras son capaces de obtenerlos en la práctica.
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Determinados fiablemente sobre la base de instrumentos financieros negociados en un mercado que cumple los criterios de un mercado activo. José Ignacio Rubio
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Curva libre de riesgo
Determinación de la curva:
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A partir de los swaps (o de no ser posible los bonos de gobierno).
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Último punto liquido.
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Ultimate Forward Rate.
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Extrapolación.
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Curva libre de riesgo
Parte en que los tipos alcanzan el UFR Parte extrapolada
?
?
Parte observable
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Curvas de descuento a utilizar
Curvas de descuento a utilizar:
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Estructura temporal básica de tipos de interés libres de riesgo
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Cuando proceda, una prima contracíclica
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Cuando proceda, una matching premium
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Prima contracíclica
Principales características:
- Sustituye a la prima de iliquidez - Será incompatible con la Matching Premium -
Desaparecen los buckets
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Se aplica a todos los vencimientos
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Cuando se active estará vigente al menos durante los doce meses siguientes
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EIOPA determinará cuando y como
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Prima contracíclica
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Prima contracíclica
¿Cuándo? La prima contracíclica será igual a cero salvo durante los períodos de tensión en los mercados financieros: -
una parte significativa del spread puede atribuirse de manera demostrable a la iliquidez de esos activos o a un spread de crédito que exceda el riesgo de crédito del emisor
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está demostrado que la iliquidez o exceso de spread es más probable que no resulte en entidades que vendan una gran parte de esos activos a menos que una prima contracíclica se tenga en cuenta en el descuento de las provisiones técnicas
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exista una caída en los mercados financieros imprevista, brusca y acusada. José Ignacio Rubio
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Prima contracíclica
¿Cómo? De forma transparente, prudente, fiable y objetiva
Como un parte del diferencial entre el tipo de interés de los activos incluidos en la cartera representativa y el tipo de interés de la estructura de tipos de interés libre de riesgo Cartera representativa: -
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se construye de forma transparente los activos de la cartera están incluidos en índices fácilmente accesibles para el público existen criterios publicados sobre cuándo y cómo se modificarán los índices representativos de la cartera de activos y los componentes de dichos índices la cartera de activos incluye bonos soberanos y corporativos la cartera de activos no incluye intangibles ni recuperables de reaseguro.
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Curvas de descuento a utilizar
Curvas de descuento a utilizar:
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Estructura temporal básica de tipos de interés libres de riesgo
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Cuando proceda, una prima contracíclica
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Cuando proceda, una matching premium
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Matching Premium
Fundamental Spread
Tipos de mercado de los activos
Otros/Parte especulativa
Tipos de interés libre de riesgo
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Matching Premium
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Matching Premium
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Matching Premium
Condiciones de las obligaciones derivadas de contratos de seguros y de los activos que las cubren:
los
- Cartera de activos: Bonos y otros activos similares Mantenidos hasta vencimiento, salvo determinados casos (ej. default) - Tienen la consideración de Ring-fenced .
- Activos y obligaciones en la misma moneda. No se permiten mismatches que den lugar a riesgos materiales en relación a los riesgos inherentes al negocio asegurador José Ignacio Rubio
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Matching Premium
Condiciones de las obligaciones derivadas de los contratos de seguros y de los activos que las cubren: - No se permiten primas futuras - Riesgos de la cartera de seguros:
•Riesgo de longevidad •Riesgo de gastos •Riesgo de revisión José Ignacio Rubio
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Matching Premium
Condiciones de las obligaciones derivadas de los contratos de seguros y de los activos que las cubren: -
El contrato no puede incluir opciones para el tomador. Solo se permite el derecho de rescate si el valor de rescate no es superior al valor de los activos.
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Los flujos de caja de la cartera de activos deben ser fijos, salvo que las obligaciones del contrato de seguros dependan de la inflación
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Límites a la calidad de los activos: - Se permite hasta BBB - Límite cuantitativo al BBB José Ignacio Rubio
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Matching Premium
Condiciones de las obligaciones derivadas de los contratos de seguros y de los activos que las cubren: - La entidad tiene que declarar a la Autoridad Supervisora que aplica la MP y que se cumplen los requisitos anteriores
Incumplimiento de los requisitos - Las entidades aseguradoras y reaseguradoras que apliquen la MP no deben volver a un enfoque en el que no se aplique la MP. - Cuando la entidad aseguradora que aplica la MP no cumpla con los requisitos, deberá informar inmediatamente a la Autoridad Supervisora y tomar las medidas necesarias para restablecer el cumplimiento. - Si la entidad no puede restablecer el cumplimiento en el plazo de 2 meses, deberá de cesar en la aplicación de la MP. - No podrá volver a aplicar la MP hasta que haya transcurrido un periodo de 24 meses. José Ignacio Rubio
