Kennzahlen als Performancemaße
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Ziele
Darstellung der Entscheidungs- und Verhaltenssteuerungsfunktion von Kennzahlen
Darstellung der Ermittlung wesentlicher Rentabilitäts- und Wertbeitragskennzahlen und kritische Analyse ihrer Steuerungswirkungen
Analyse des Zusammenhangs von Unternehmenswert und dem Residualgewinn und Cash Value Added
Aufzeigen der Problematik der Steuerung langfristiger Entscheidungen mit Anreizsystemen, die auf kurzfristigen Performancemaßen basieren
Darstellung wesentlicher nichtfinanzieller Kennzahlen und der Balanced Scorecard als Kennzahlensystem, das finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen enthält
10.2
Funktionen von Kennzahlen Kennzahlen z sind quantitative Informationen z bilden Strukturen und Prozesse in Unternehmen oder Unternehmensbereichen ab z aggregieren Basisinformationen
Entscheidungsfunktion z Konzentration auf das Wesentliche z Nachteil: Vernichtung von Information
Verhaltenssteuerungsfunktion z Performancemaß
10.3
Festlegung von Kennzahlen
Wirkungen z Anreize z Steuerung
Unerwünschte Nebenwirkungen z Kennzahl erfasst nie alle Aspekte z Nicht kontrollierbare Sachverhalte z Divergierende Interessen der Manager z Planungshorizont z Manipulation von Kennzahlen möglich
10.4
Erfolgskennzahlen
Wertorientierte Kennzahlen z Schaffung und Erhöhung des Unternehmenswerts z Ursache-Wirkungs-Zusammenhang
Ermittlungsbasis Cash flowGrößen Ergebnisgrößen
Wertbeitrag (absolute Kennzahl)
Rentabilität (relative Kennzahl)
Cash Value Added ( CVA), Shareholder Value Added ( SVA) Residualgewinn, Economic Value Added ( EVA), Economic Profit ( EP)
Cash Flow Return on Investment ( CFROI ), Shareholder Value Return ( SVR) Return on Net Assets ( RONA), Return on Capital Employed ( ROCE)
10.5
Cash flow- versus Ergebnisgrößen
Cash flows z Beobachtbare Größen z Entstehen oft asynchron zu ihrer Verursachung
Ergebnisgrößen z Theoretische Konstrukte z Performance einer Periode besser erfassbar z Bilanzpolitik
10.6
Wertbeitrags- versus Rentabilitätskennzahlen
Wertbeitragskennzahlen z Absolute Kennzahlen z Wertänderung einer Periode z Überschuss einer Periode abzüglich Kapitalkosten
Rentabilitätskennzahlen z Relative Kennzahlen z Erfolgsgröße in Relation zu eingesetztem Kapital z Vergleich mit Kapitalkostensatz ermöglicht Aussage über Wertgenerierung
Vergleichsgröße z Kapitalkosten für das investierte Kapital Ö vom Kapitalmarkt abgeleitet z Zielvorgaben, hurdel rates, Benchmarks 10.7
Brutto- versus Nettomethode
Bruttomethode
Nettomethode
z entity approach
z equity approach
z Finanzierungsunabhängige Kennzahlen
z Orientierung an Eigenkapitalgebern
z Gewinn inklusive Fremdkapitalzinsen
z Gewinn nach Fremdkapitalzinsen
z Investiertes Kapital = Eigenkapital + verzinsliches Fremdkapital
z Investiertes Kapital = Eigenkapital
10.8
Erfolgskennzahlen in der Praxis DAX-100 Unternehmen (KPMG 2000, Aders/Hebertinger 2003)
Spitzenkennzahl Economic Value Added (und Varianten) Discounted Cash flow Cash Value Added (und Varianten) ROE ROI CFROI (und Varianten) ROS und andere Renditegrößen RORAC, RAROC RONA, ROCE, ROIC
1999/2000 39% 4% 3% 9% 4% 3% 2% 4%
2002/2003 54% 9% 7% 6% 6% 5% 3% 1%
18%
0%
10.9
Rentabilitätskennzahlen (1)
Return on Investment-Kennzahlen n r e u e t s g a r t r E h c a n d l n t a a i w p f a u k a t s m n a i s Z + e n G r e u e t S h c a n s i n b e g r E =
I O R
︵
︶
z Gesamtkapitalrentabilität z ROI entspricht meist dem Return on Assets (ROA), jedoch ist eine andere Bewertung des Vermögens beim ROA möglich z Inkonsistenz bei Verwendung der Bilanzsumme als Kapital: Bei Wertschaffung gilt ROI > i Einsetzen der ROI-Definition: Bruttogewinn > i · Gesamtkapital = i · Bilanzsumme z Bilanzsumme beinhaltet Kapitalbestandteile, deren Kosten nicht im Zinsaufwand enthalten sind Ö unverzinsliches Fremdkapital 10.10
Rentabilitätskennzahlen (2)
Adaptierte Return on Investment-Kennzahlen A N O R
n r e u e t s g a r t r E h c a n l a d i t n p a a w K f s u e a t s r n i e i t Z s + e v n n r I e u e t S h c a n s i n b e g r E =
z Return on Net Assets (RONA)
︵
︶
¾ Zähler und Nenner sind konsistent definiert!
E C O R
n e g ö m n r r e e u V e s t e s h g c a l i r s t r n E z i - r s e i V n b l e a g i t r p e s a b K e s i r e t t e r e B i t s e v n I =
z Return on Capital Employed (ROCE) oder Return on Invested Capital (ROIC)
¾ Rentabilität des operativen Vermögens!
10.11
Steuerungseffekte des ROI
Annahme einer vollständigen Eigenfinanzierung Anreize bei mehrperiodigen Investitionsprojekten ROIt =
Gt KBt −1
ROI steigt idR mit der Nutzungsdauer des Investitionsprojekts z Beispiel: Gleichbleibende Einzahlungsüberschüsse z Dann sinkt das gebundene Kapital im Nenner des ROI, der Zähler bleibt gleich. Folge: starkes Steigen des ROI im Zeitablauf z Lösungsmöglichkeit: progressive Abschreibung
10.12
ROI im Zeitablauf Periode 0 Zahlungsüberschuss -10.000 Abschreibung Gewinn Buchwert Periodenende 10.000 ROI
1 2.400 2.000 400 8.000 4,0%
2 3 4 5 Summe 2.500 2.700 3.000 2.700 3.300 2.000 2.000 2.000 2.000 10.000 500 700 1.000 700 3.300 6.000 4.000 2.000 0 6,3% 11,7% 25,0% 35,0% 15,8%
Anreiz, keine Ersatzinvestitionen vorzunehmen, auch wenn sie wirtschaftlich sinnvoll wären
10.13
ROI und interner Zinssatz T
KW = ∑ Et ⋅ ρˆ − t − I =
Aufgrund des Lücke-Theorems gilt:
t =1 T
= ∑ (Gt − iˆ ⋅ KBt −1 ) ⋅ ρˆ − t = 0 t =1
Abzinsungsfaktor ρˆ = 1 + iˆ auf Basis des internen Zinssatzes Investitionsauszahlung I = KB0 T
iˆ =
∑ G ⋅ ρˆ
T
−t
t
t =1
T
∑ KB t =1
t −1
⋅ ρˆ
−t
iˆ =
∑ (ROI t =1
t
⋅ KBt −1 ) ⋅ ρˆ − t
T
∑ KB t =1
t −1
⋅ ρˆ − t
T
= ∑ ROIt ⋅ t =1
KBt −1 ⋅ ρˆ − t T
∑ KB t =1
t −1
=
⋅ ρˆ − t
T
= ∑ ROIt ⋅ γ t t =1
Interner Zinssatz ist bestimmtes gewichtetes arithmetisches Mittel der ROIt . 10.14
Rentabilitätskennzahlen
Cash flow-basierte Rentabilitätskennzahlen ¾ Nicht anfällig für Bilanzpolitik ¾ Beruhen nicht auf Buchwerten z Brutto-Cash flow-Return on Investment w o l f h s a C o t t u r B
= I O R F C -
l a t i p a K s e t r e i t s e v n i o t t u r B
o t t u r B
¾ Nachteil: berücksichtigt keine Investitionen im Zähler z Cash flow-Return on Investment
g n u b i e r h c s b A e h c s i m o n o k ö w o l f h s a C o t t u r B l a t i p a K s e t r e i t s e v n i o t t u r B
= I O R F C
¾ Berücksichtigt Ersatzinvestitionen ab = ¾ Ökonomische Abschreibung
i (1 + i )T - 1
10.15
Mehrperiodiger CFROI Nutzungsdauer des Sachanlagevermögens
t=0 – Brutto investiertes Kapital
t=1
t=2
t=T
+ BruttoCash flow
+ BruttoCash flow
+ Brutto-Cash flow + Nettowert nicht abschreibbarer Aktiva
Zeit
CFROI entspricht internem Zinssatz des Zahlungsstroms z Einzahlungsüberschüsse z Bruttoinvestitionsbasis z Unterinvestitionsprobleme bleiben bestehen:
E j (I j ) ⋅ (1 + CFROI ) − I j = 0 -1
bzw
CFROI =
E j (I j ) Ij
− 1 = ROI
10.16
Wertbeitragskennzahlen
Residualgewinn z Nettomethode
RIt = Gt − it ⋅ EKt −1
z Soll den absoluten Betrag messen, um den der Unternehmenswert in einer Periode gestiegen ist z Beispiele Economic Value Added (EVA®) Economic Profit (EP) z Zusammenhang zwischen Kapitalrentabilität und Residualgewinn
⎛ Gt ⎞ − it ⎟ ⋅ EK t −1 RIt = Gt − it ⋅ EKt −1 = ⎜ ⎝ EKt −1 ⎠ = (ROEt − it ) ⋅ EKt −1 14243 Rentabilitätsspanne
10.17
EVA
Residualgewinn nach der Bruttomethode z EVA = NOPAT – cost of capital · capital bzw EVA = (rate of return – cost of capital) · capital z Besonderheiten: ¾ Berechnung nach Steuern und entity approach ¾ Kapitalkosten: WACC ¾ Berechnung auf Basis des externen Rechnungswesens, allerdings viele Bereinigungen (Aktivierung immaterieller Vermögensgegenstände, Wertminderung der Vorräte, keine erfolgswirksame Buchung von Veräußerungserfolgen,…) ¾ Anpassung des Anreizsystems an EVA als Empfehlung
10.18
Residualgewinn und Unternehmenswert (1)
Gemäß Lücke-Theorem entspricht Barwert der Cash flows dem Barwert der Residualgewinne Unternehmenswert = Barwert der künftig erwarteten Dividenden – Kapitaleinlagen + Kapitalrückzahlungen
Vt =
∞
∑ τ
=t +1
AUτ ⋅ ρ − (τ −t )
z Clean surplus-Relation (CSR)
Gt = EKt − EKt −1 + AUt z Residualgewinn
RIt = Gt − i ⋅ EKt −1 = AUt + EKt − (1 + i ) ⋅ EKt −1 10.19
Residualgewinn und Unternehmenswert (2)
Wert des Eigenkapitals Vt = EKt +
∞
RIτ ⋅ ρ ∑ τ
− (τ −t )
=t +1 144 2443 Market Value Added
= EKt +
∞
( AUτ + EKτ − (1 + i ) ⋅ EKτ ) ⋅ ρ ∑ τ −1
=t +1
− (τ −t )
= EKt + ( AUt +1 + EKt +1 ) ⋅ ρ −1 − EKt + ( AU t + 2 + EK t + 2 ) ⋅ ρ −2 − EKt +1 ⋅ ρ −1 + L =
∞
∑
τ =t +1
AUτ ⋅ ρ
− (τ −t )
Market Value Added (MVA) MVAt =
∞
RIτ ⋅ ρ ∑ τ
− (τ −t )
=t +1
10.20
Residualgewinn und periodische Wertsteigerung
Entspricht ein positiver Residualgewinn einer Wertsteigerung? z Wertänderung einer Anlage
Δ t = Vt + AUt − ρ ⋅ Vt −1 z Unternehmenswert
Vt = EKt +
∞
RIτ ⋅ ρ ∑ τ
− (τ −t )
=t +1 144 2443 MVAt
z Wertänderung
Δ t = EKt − EKt −1 + AUt − i ⋅ EKt −1 + MVAt − ρ ⋅ MVAt −1 14442444 3 Gewinn Gt
Δ t = RIt + [ MVAt − ρ ⋅ MVAt −1 ] 144424443
muss 0 sein, damit RI der Wertänderung entspricht
Zwei Bedingungen: a) MVAs sind 0. b) MVA wächst jede Periode gerade mit Kapitalkostensatz i
10.21
Empirische Ergebnisse
Unterschiedliche Ergebnisse z Gemessene Korrelationen zwischen Marktrendite und EVA schwanken zwischen 2 % und 56 % Erklärungskraft. z Marktrendite wird durch viele überbetriebliche und zufällige Ereignisse beeinflusst. z Marktrendite korreliert mit anderen bilanziellen Größen (zB EGT) stärker als mit Residualgewinn.
10.22
Mehrperiodige Investitionsprojekte
Verbindung zum einperiodigen Modell T
T −τ Definiere x(I ) = ∑ Eτ (I ) ⋅ (1 + i )
τ =1
T
Kapitalwert KW (I ) = ∑ Eτ (I ) ⋅ (1 + i )−τ − I = τ =1
x(I ) −I (1 + i )T
′(I * ) x Optimalbedingung −1= 0 (1 + i )T
10.23
Mehrperiodige Investitionsprojekte Residualgewinn
Ermittlung periodischer Gewinne und Residualgewinne ¾ Definition eines Abschreibungsverfahrens ¾ Kongruenzprinzip
Optimaleigenschaften bleiben infolge Lücke-Theorem erhalten T
∑ RGτ ⋅ (1 + i )
τ =1
−τ
T
= ∑ Eτ (I ) ⋅ (1 + i )−τ − I = τ =1
x (I ) −I T (1 + i )
Beurteilungsgröße: Relativer Residualgewinn ΔRGt = RGt − RGt −1 T +1
¾ Äquivalenz
∑ ΔRGτ ⋅ ρ
τ =1
−τ
⎞ ⎛T = (1 − ρ ) ⋅ ⎜ ∑ Eτ ⋅ ρ −τ − I ⎟ = (1 − ρ −1 ) ⋅ KW ⎠ ⎝ τ =1 −1
Bedingungen ¾ Manager hat gleiche Zeitpräferenzen wie Zentrale (gleicher Zinssatz i) ¾ Manager hat gleichen Zeithorizont wie Zentrale (Nutzungsdauer des Investitionsprojekts)
10.24
Residualgewinn bei unterschiedlichen Zeitpräferenzen
Spezialfall z Zahlungsströme Et(I) = θt×E(I) Zahlungsstromstruktur θt bekannt, E(I) ist Produktivitätsparameter
Optimales Investitionsprogramm T
E ′(I ) ⋅ ∑θτ ⋅ ρ −τ − 1 = 0 *
τ =1
Dezentrale Manager-Entscheidung z Manager maximiert irgendeine gewichtete Summe der Residualgewinne z Zentrale kennt die Gewichtungsfaktoren nicht z Lösung: Isomorphe Darstellung des Investitionsplanungsproblems in jeder Periode Falls Kapitalwert > 0 ⇔ Residualgewinn in jeder Periode > 0 Falls Kapitalwert < 0 ⇔ Residualgewinn in jeder Periode < 0 θt ⎛ t −1 ⎞ * RGt′(I ) = T − ab − i ⋅ 1 − ab ⎜ ⎟=0 ∑ τ t −τ ⎝ τ =1 ⎠ ∑τ =1θτ ⋅ ρ
10.25
Residualgewinnermittlung
Optimale Abschreibung: Relative Beitragsabschreibung ab = * t
∑τ
T
θt −τ ⋅ θ ρ τ =1
t −1 ⎛ ⎞ − i ⋅ ⎜ 1 − ∑ abτ ⎟ ⎝ τ =1 ⎠
Beweis t −1 ⎛ ⎞ RGt (I ) = θ t ⋅ E (I ) − abt ⋅ I − γ t ⋅ I ⋅ ⎜ I − ∑ abτ ⎟ = ⎝ τ =1 ⎠ ⎛ ⎞ I θt ⋅ I ⎜ ⎟ = θ t ⋅ E (I ) − T = θ t ⋅ E (I ) − T −τ − τ ⎜ θ ⋅ ρ ⎟⎠ ∑τ =1θτ ⋅ ρ ∑ τ =1 τ ⎝1444 424444 3 konstant
E ′(I ) =
1
∑τ
T
θ ⋅ ρ −τ
=1 τ
10.26
Beispiel Zentrale weiß, daß E ∈ [0,5; 1,5]. Zinssatz der Zentrale 8%. Manager weiß, daß E = 1,2. Zinssatz des Managers und Dauer seiner Beschäftigung unbekannt. Investition / Zahlungsstruktur Relative Profitabilität =
10 1,2
2,5
Periode Buchwert am Periodenende Zahlungsüberschüsse - (optimale) Abschreibung - Kapitalkosten = Residualgewinn Optimale Abschreibungsrate Kapitalwert der Zahlungsüber Barwert der Residualgewinne
0 10,00 -10,00
1 8,63 3,00 -1,37 -0,80 0,83 0,14
3 Zinssatz = 2 6,73 3,60 -1,91 -0,69 1,00 0,19
3 8,0%
3,5
3 4,66 3,60 -2,06 -0,54 1,00 0,21
4 2,01 4,20 -2,66 -0,37 1,17 0,27
2,5
14,5
5 Summe 0,00 3,00 17,40 -2,01 -10,00 -0,16 -2,56 0,83 4,84 0,20 1,00
3,851 3,851
10.27
Einfluss der Gewinnermittlung auf das Performancemaß
Mehrperiodige Entscheidungen z Art der Gewinnermittlung unterliegt keinen Einschränkungen
Unterschiedliche Zeitpräferenzen der Manager z Abschreibung nach relativem Beitragsverfahren z Externe Unternehmensrechnung gibt Gewinnermittlungsregeln vor, die nicht immer mit der Performancemessung kompatibel sind z Anpassung der Gewinnermittlung (zB 160 Anpassungen für Ermittlung von EVA) z Anpassungen betreffen Gewinn und Buchwert des Kapitals z Verursacht Kosten
Anpassungen in der Praxis (DAX-100 Unternehmen 2003) Restrukturierungsaufwand, Goodwill, Beteiligungen, Sonderabschreibungen, Leasing, Pensionsrückstellungen, Zinsen auf erhaltene Anzahlungen, latente Steuern, … 10.28
Cash flow-basierte Wertbeitragskennzahlen (1)
Nettomethode - Flow to Equity Cash flow aus laufender Geschäftstätigkeit + Cash flow der Investitionstätigkeit (dieser ist idR negativ) – Nettoauszahlungen aus der Fremdfinanzierung (Zins- und Tilgungszahlungen, abzüglich Fremdkapitalzuführung) = Flow to Equity
FTEt = Et − It − NFt
Unternehmenswert
Vt =
∞
∑
τ =t +1
AUτ ⋅ ρ
− (τ − t )
=
∞
∑
τ =t +1
FTEτ ⋅ ρ
− (τ − t )
=
∞
∑ ( Eτ
τ =t +1
− Iτ − NFτ ) ⋅ ρ −(τ −t )
10.29
Cash flow-basierte Wertbeitragskennzahlen (2)
Bruttomethode – Free Cash Flow Cash flow aus laufender Geschäftstätigkeit + Cash flow der Investitionstätigkeit + Fremdkapitalzinszahlungen (abzüglich Ertragsteuerersparnis) = Free Cash Flow
Cash Value Added (CVA) als Pendant zum Residualgewinn CVAt = Brutto-Cash flow − ökonomische Abschreibung − Kapitalkosten = ( CFROIt − it ) ⋅ IKt −1 14243 Rentabilitätsspanne
10.30
Cash flow-basierte Wertbeitragskennzahlen (3)
Barwertidentität T
∑ CVA ⋅ ρ t =1
t
−t
T
= ∑ ( Et − At − Abt − ( ρ − 1) ⋅ I ) ⋅ ρ − t t =1 T
T
T
= ∑ ( Et − At ) ⋅ ρ − ∑ Abt ⋅ ρ − ∑ ( ρ − 1) ⋅ I ⋅ ρ − t −t
t =1
−t
t =1
t =1
T ρ − 1 T −t = ∑ ( Et − At ) ⋅ ρ − I ⋅ T ⋅ ∑ ρ − ( ρ − 1) ⋅ I ⋅ ∑ ρ − t ρ − 1 t =1 t =1 t =1 T
−t
⎛ 1 ⎞ = ∑ ( Et − At ) ⋅ ρ − ( ρ − 1) ⋅ I ⋅ ∑ ρ − t ⋅ ⎜ T + 1⎟ t =1 t =1 ⎝ ρ −1 ⎠ T ρT − 1 ρT −t = ∑ ( Et − At ) ⋅ ρ − I ⋅ ⋅ T T ρ ρ −1 t =1 T
−t
T
T
= ∑ ( Et − At ) ⋅ ρ − t − I = KW t =1
10.31
Cash flow-basierte Wertbeitragskennzahlen (4)
CVA auf Basis des Humankapitals
CVA = BCF − Ab − i ⋅ IK = U − Mat − Pers − Ab − i ⋅ IK = ⎛ U − Mat − Ab − i ⋅ IK Pers ⎞ =⎜ − ⎟ ⋅ MA = MA MA ⎠ ⎝ ⎛ Wertschöpfung Durchschn. Personalkosten ⎞ =⎜ − ⎟ ⋅ Mitarbeiter Mitarbeiter ⎝ Mitarbeiter ⎠
¾ Keine Änderung der Eigenschaften des CVA, da nur Umformulierung!
10.32
Nichtfinanzielle Kennzahlen (1) Gewinne, Renditen, etc.
Globale Kennzahlen über finanzielle Resultate
Hohe Aggregation
Informationsverzögerung
• Bedarf nach zusätzlichen Größen • Fokus auf Ursache-Wirkungs-Beziehungen • Frühzeitiges Erkennen strategischer Entwicklungen 10.33
Nichtfinanzielle Kennzahlen (2) Befragung von 81 börsennotierten Unternehmen, welche nichtfinanziellen Werttreiber sie verwenden (Fischer/Wenzel 2003) Werttreiber Anzahl Unternehmen (Verbesserung von) Marktposition/Marktführerschaft/Marktanteil 15 Know how/Qualifikation der Mitarbeiter 11 Produkt- und Prozeßqualität 7 Kundenzufriedenheit 7 Innovationen 6 Kapazitätsauslastung 6 Marktwachstum 5 (Neue) Produkte 5 Vertrieb(-swege) 4 Mitarbeiterzufriedenheit 2 Technologieführerschaft 2 Unternehmenskultur 2 Image 2 Preise 2 Produktivität 2 10.34
Qualitätsmaßstäbe
Total Quality Management (TQM) ¾ Qualitätsverbesserungen in allen Aktivitäten des Unternehmens ¾ Nachträgliche Qualitätskontrollen, Nachbearbeitungen und Weiterverarbeitung von Ausschuß sollen vermieden werden.
Kosten der Qualität z Kosten der Vorbeugung von defekten Produkten (prevention costs) z Kosten von Qualitätstests (appraisal costs) z Interne Kosten defekter Produkte (internal failure costs) z Externe Kosten defekter Produkte (external failure costs)
10.35
Zeitgrößen
Just in time (JIT) ¾ Hauptaugenmerk auf Durchlaufzeit ¾ Kostensenkungen
Zeiten der verschiedenen Prozesse z Verarbeitungszeiten z Wartezeiten z Transportzeiten z Testzeiten
Nicht werterhöhende Aktivitäten
10.36
Immaterielle Werte
Beispiele z Innovationskapital z Humankapital z Kundenkapital z Lieferantenkapital z Investorkapital z Standortkapital z Immaterielle Werte im Organisationsbereich
Grundsätzlich nicht bilanzierungsfähig, daher üblicherweise Steuerung durch nichtfinanzielle Kennzahlen
10.37
Intellektuelles Kapital
Intellektuelles Kapital wird vielfach mit allen immateriellen Werten gleichgesetzt z Intellektuelles Kapital = Marktpreis des Unternehmens – Buchwert EK z Definition problematisch z Marktwert enthält auch künftig erwartete EZÜ, die durch materielles Vermögen induziert werden. z Negatives Intellektuelles Kapital?
10.38
Balanced Scorecard Grundidee Darstellung der finanziellen Ergebnisentwicklung durch einen mehrdimensionalen Vier-Ebenen-Zusammenhang Lern- und Entwicklungsperspektive (Wissen und Fähigkeiten, …)
Interne Geschäftsprozesse (Entwicklungs-, Innovations- und Prozeßzyklen, ...)
Kundenperspektive (Kundenzufriedenheit, Marktanteile, Neukundengewinnung, ...)
Finanzielle Perspektive (Gewinne, Renditen, Unternehmenswert, ...) 10.39
Balanced Scorecard
Ziel z Ausgewogene Berücksichtigung der vier Perspektiven und deren Zusammenhänge untereinander sowie zu den unternehmerischen Zielen und Strategien.
Offenes Kennzahlensystem Muss an betriebliche Gegebenheiten angepasst werden Anwendung zur Performancemessung und Entlohnung von Managern Subjektive Gewichtung z Wirkungszusammenhänge müssen gut bekannt sein
Unterscheidung z Verwendung als Entscheidungsinstrument oder als Instrument zur Verhaltenssteuerung 10.40
Balanced Scorecard Beispiel Finanzielle Perspektive Profitabilität
ROCE Cash flow-Return
Wachstum
Umsatzentwicklung
Werterhöhung
Residualgewinn
Kundenperspektive Produktqualität
Reaktionszeiten Kundenbeziehungen
Reklamationen Kundenzufriedenheit Anfragebearbeitungszeit Termineinhaltung Anzahl der Partner Reagibilität
Interne Perspektive
Vision und Strategie
Produktionssteuergrößen
Ausfallsraten Fehlerraten Durchlaufzeit Kosten/Einheit
Effizienz
Produktivität
Prozeßqualität
Lern- und Entwicklungsperspektive Personalentwicklung Herstellungsprozeß Informationssysteme
Mitarbeiterzufriedenheit Anreizsysteme Prozeß-Stabilität Verfügbarkeit Schnelligkeit
10.41
Balanced Scorecard Diskussion
Es lassen sich daher eine Vielzahl denkbarer Kennzahlen aus den Bereichen Beschaffung, Produktion, Absatz, Finanzen etc. integrieren
Ausfüllung mit Ziel- und Maßgrößen unternehmensspezifisch
Individuelle Präzisierung der Kausalketten notwendig
Sonst kann kein “ausgewogenes” System garantiert werden
Verwendung auch im Rahmen umfassender Anreizsysteme möglich
10.42
Experimentelle Ergebnisse
Lipe und Salterio (2000) testen mittels eines Experiments, ob die Zentrale bei der Beurteilung von zwei Bereichsmanagern auf Basis einer Balanced Scorecard stärker Kennzahlen berücksichtigt, die in beiden Scorecards vorkommen, oder solche, die bereichsspezifisch sind. Die beiden Bereiche sind auf verschiedenen Märkten aktiv und somit nicht unmittelbar vergleichbar.
Ergebnisse: Beurteilung von Managern ist fast ausschließlich an den gemeinsamen Kennzahlen ausgerichtet, obwohl bereichsspezifische Kennzahlen vermutlich bessere Performancemaße wären. Mögliche Begründung: Gemeinsame Kennzahlen (zumindest scheinbar) erleichtern Vergleichbarkeit der beiden Bereiche
10.43
