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Uruguay 2015-2020 Escenarios para las decisiones empresariales ADM Marzo 2015
Contexto externo en alerta… • Argentina. Objetivo: conseguir financiamiento. • Brasil. Se prioriza bajar la inflación, el déficit fiscal, y esto tiene costos sobre la actividad. Clave: mantener el “grado de inversión”. • Rusia y otros países dependientes del petróleo. ¿Está bien dimensionado el impacto de un barril a USD 60? • Europa. ¿Es sólo Grecia el problema? La “guerra de divisas”. ¿Una nueva “burbuja”? • China. Medidas de los últimos meses da una señal de que el enlentecimiento podría ser más importante.
PwC
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… pero, ¿es negativo el escenario para el mediano plazo? Ranking de PIB en paridad de poder de compra (en miles de millones de dólares constantes de 2014) 2014 Puesto
País
2030
PIB en PPP
País
2050
PIB en PPP
País
PIB en PPP
1
China
17.632
China
36.112
China
61.079
2
EE.UU.
17.416
EE.UU.
25.451
India
42.205
3
India
7.277
India
17.138
EE.UU.
41.384
4
Japón
4.788
Japón
6.006
Indonesia
12.210
5
Alemania
3.621
Indonesia
5.486
Brasil
9.164
6
Rusia
3.559
Brasil
4.996
México
8.014
Fuente: FMI para 2014 y proyecciones de PwC de Reino Unido para 2030 y 2050 PwC
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La demanda alimentaria de Asia En los últimos cinco años China duplicó su demanda de alimentos, y las perspectivas son también de un fuerte incremento para los próximos años. Importaciones de China de alimentos y bebidas (en miles de millones de dólares)
Proyecciones de demanda de alimentos de China (USDA) (en volumen – Índice base 2014-15=100)
2% Uruguay 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
+74%
200
+43%
180 160 140 120 100 80 60 40
Fuente: COMTRADE PwC
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1995
20 0 2014/15
2019/20
2024/25
Fuente: USDA (febrero 2015) 4
Precios de exportación: la dinámica en los últimos años Índice de Precios de Exportación Base 2005
En los últimos tres años los precios de exportación de Uruguay dejaron de crecer, y se observó una caída en algunos en 2014.
200 180 160 140 120 100 80 ene-05 jun-05 nov-05 abr-06 sep-06 feb-07 jul-07 dic-07 may-08 oct-08 mar-09 ago-09 ene-10 jun-10 nov-10 abr-11 sep-11 feb-12 jul-12 dic-12 may-13 oct-13 mar-14 ago-14
60
Fuente: BCU
PwC
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Precios de exportación: ¿futuro? • Soja • Enero 2014: USD 476 (ton)
=••
Octubre 2014: USD 355 (ton) Marzo 2015: USD 363 (ton) Julio 2015: USD 366 (ton) Noviembre 2015: USD 357 (ton) Fuente: Bolsa de Chicago
• Carne (exportación carne bovina)
=•
Ene 2014: USD 4.133 (ton) Julio 2014: USD 3.947 (ton) Feb 2015: USD 3.954 (ton) Fuente: INAC
• Celulosa (ref Europa)
=•
Ene 2014: USD 770 (ton) Set 2014: USD 725 (ton) Marzo 2015: USD 754 (ton)
• Arroz
=•
Ene 2014: USD 600 (ton) Jul 2014: USD 611 (ton) Feb 2014: USD 610 (ton) Fuente: elaboración propia en base a datos de Aduanas
• Lácteos (leche en polvo Fonterra) • Ene 2014: USD 4.934 (ton) Dic 2014: USD 2.229 (ton) Ene 2015: USD 2.307 (ton) Feb 2015: USD 2.874 (ton) PwC
Fuente: INALE
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Escenario mediano plazo • Oportunidades para seguir creciendo por la base agroindustrial de la economía.
“neo- comoditización” • El escenario de precios no luce malo, pero no se volvería a los máximos registrados en los últimos años. • En un escenario de costos en aumento, cobra mayor relevancia las mejoras en la productividad /innovación/ mejoras en procesos.
S.M.S: “Simplificar, mecanizar, sincronizar”
Planes de inversión Empresas con foco en mercado interno 90%
SI
80%
SI
70% 60% 50% 40%
NO
30% 20%
NO
10% 0% ¿Tiene planes de invertir en los Si tiene planes de invertir, ¿esta próximos años? inversión se haría de no existir la ley de inversiones vigente?
Fuente: encuesta PwC Uruguay (noviembre 2014) PwC
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Nueva ronda de negociación salarial Punto de partida: Uruguay se despegó de sus socios comerciales de la región, con quienes compite en varios mercados. Ajuste anual promedio 2008-2014
Índice salarios en dólares Base 2006=100 300
Uruguay
13%
Argentina
10%
250 200
Brasil
7%
150 100 50
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
0
Fuente: elaboración propia en base a Banco Central e Instituto de Estadística de cada uno de los países PwC
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Ronda Primera
Segunda
Tercera
Cuarta
Quinta
2005
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
3 a 5 años
3 años
Anual
Anual
Empresa A
Duración
a) 2 años 1 año
2 años b) 2 años y medio
a) Semestral
Periodicidad de ajuste
Semestral
Semestral b) Anual
Componentes de ajuste
1) Inflación pasada
1) Inflación esperada
1) Inflación esperada
1) Inflación esperada
1) Inflación esperada
2) Inflación esperada
2) Recuperación entre 3,5% y 5,5% en el total del período
2) recuperación de 1% o 2%
2) Componente macro
2) Componente macro
3) Recuperación 3) Correctivos hasta 2% semestral inflación
3) Adicional por desempeño del sector (entre 0% y 2% anual)
3) Componente sectorial
3) Componente sectorial
4) Correctivos inflación
4) Correctivos inflación
3) Correctivos inflación y de componente macro y sectorial
3) Correctivos inflación y de componente macro y sectorial
Fuente: información aportada por empresas
PwC
Fuente: elaboración propia en base a lineamientos oficiales
t t
Desafíos
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Lineamientos del PE. Julio 2013
Fuente: lineamientos generales para del Poder Ejecutivo para la próxima Ronda de Consejos de Salarios. MEF. MTSS. Julio 2013 PwC
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Resultados Componente de ajuste
Ronda 2010-2011
Ronda 2012-2013
Ajuste Promedio del crecimiento real anual del salario 6% 5%
12%
CON Ajuste variable
15%
4%
4,8% 3,7% 3,2% 2,8%
3%
85%
88%
2,4% 1,9%
2%
2,8%
2,2% 1,7%
2,4% 2,1% 1,6%
1%
SIN Ajuste variable
0% 1er ajuste Laudo más bajo
Laudo más alto
2do ajuste Sobrelaudo más bajo
3er ajuste Sobrelaudo más alto
Fuente: MTSS. 5ta ronda de Consejos de Salarios 2012-2013
PwC
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Desafío: “nueva cultura laboral” •
Autoridades han hablado de nuevos “formatos” de ajustes para no generar inercia inflacionaria. ¿Es posible una desindexación salarial en Uruguay?
•
En las últimas tres rondas es minoritaria la participación de los convenios que contemplan ajustes variables en función de la coyuntura sectorial. ¿Podrá cambiarse esto en la Ronda 2015-2016?
•
Situación actual caracterizada por: •
cambio del ciclo económico “exuberante”
•
cierto consenso de que han que modificar los objetivos de las negociaciones.
Necesidad de una “nueva cultura laboral” PwC
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