Sesión 10 SOCIEDADES Concepto: La reunión por contrato de dos o más personas para realizar un fin común se denomina sociedad, pudiendo ser esta de diversa índole, como por ejemplo: Cultural , científica, deportiva, filantrópica, comercial, industrial, de servicio, etc. Ley General de Sociedades Fue promulgada el 5 de Diciembre de 1997 y publicada en el Diario Oficial El Peruano. Consta de 448 artículos, 8 disposiciones finales y 10 disposiciones transitorias, ordenados como sigue: Libro I : Reglas aplicables a todas las Sociedades Libro II : Sociedad Anónima Libro III : Otras formas societarias Libro IV : Normas complementarias Libro V : Contratos asociativos Disposiciones Finales Disposiciones Transitorias Toda Sociedad debe adoptar alguna de las formas previstas en esta ley. Las sociedades que están sujetas a un régimen legal son reguladas por las disposiciones de la presente ley. Formas societarias y sus características Las sociedades mercantiles pueden clasificarse de diferentes formas: 1.- Según su forma de constitución, esta clasificación es obvia, esta contenida en la Ley General de Sociedades, pues se trata de las únicas formas en que puede organizarse una sociedad mercantil, y estas son: a. b. c. d.

Sociedad anónima Sociedad colectiva Sociedad comercial de responsabilidad limitada. Sociedad en comandita

2.-Desde el punto de vista de la responsabilidad, bajo esta forma la clasificación es como sigue:

a. Sociedades con responsabilidad limitada, aquí la responsabilidad se limita al capital aportado o comprometido por parte de los socios, quedando los bienes que posean en forma individual al margen de toda obligación social. Dentro de este grupo se consideran a: - Sociedades Anónimas y - Sociedades comerciales de responsabilidad limitada. En las segundas, los socios responden solidariamente por todas las obligaciones, no solo con el capital aportado sino también con los bienes que posean fuera de la sociedad. En este grupo se consideran a las sociedades colectivas. b. Sociedades con responsabilidad ilimitada, en este caso los socios responden solidariamente por todas las obligaciones, no solo con el capital aportado sino también con los bienes que posean fuera de la sociedad. En este grupo se consideran a las Sociedades Colectivas. Como tercer grupo se consideran a las sociedades comanditarias; por cuanto, parte de los socios tienen responsabilidad limitada y otros ilimitada, es decir, existe una forma mixta de responsabilidad. 3.- Por la importancia que se da a los capitales de los socios, estas pueden ser; a. Sociedades de personas, el elemento principal es la persona, quien con su solvencia económica y moral tendrá una decisiva influencia en el desarrollo de las actividades propuestas. b. Sociedades de Capital, donde el elemento vital es el capital aportado, sin dar mayor importancia a las personas. c. Sociedades Mixtas, en esta clasificación necesariamente intervienen los elementos enunciados en los puntos a y b. 4.- Por su Origen, bajo este criterio lo clasificamos como: a. Sociedades regulares, son las que se constituyen y desarrollan en concordancia con ala estipulaciones de la Ley General de sociedades en lo concerniente a sociedades mercantiles. Se constituyen mediante escritura que ese otorga ante notario público y se inscribe en el Registro de Personas Jurídicas, en su libro de Sociedades Mercantiles. b. Sociedades Irregulares, aquellas que quedan en estado de imperfección, carentes de capacidad plena y por lo tanto con restricciones en su desarrollo. Estas sociedades, o se organizan prescindiendo de las disposiciones legales que establece la ley, o en su desarrollo incurren en una causal de imperfección. Características de las formas societarias;

La Sociedad Anónima o Persona jurídica de responsabilidad limitada o Mínimo 2 socios y máximo 750 o Su capital está representado por acciones o Pueden aportar dinero, bienes o derechos de crédito La Sociedad Anónima Abierta o Persona jurídica de responsabilidad limitada o Mínimo 2 socios y máximo 20 o Capital representado en acciones o Pueden aportar dinero, bienes o derechos de crédito o Derecho de adquisición preferente

La Sociedad Anónima Cerrada o Persona jurídica de responsabilidad limitada o Mínimo 2 socios y sin límite máximo o Capital representado en acciones que se inscriben en el Registros Público de Mercado de Valores o Prohibido restringir la libre transferencia de acciones o Supervisado por la CONASEV

Modalidades de constitución Existen dos formas de constituir una sociedad Simultáneamente en un solo acto por los socios: todas las sociedades. En forma sucesiva mediante oferta a terceros de acuerdo al programa de fundación; en esta forma solo puede constituirse la Sociedad Anónima.

Tipos de Socios La Sociedad se constituye cuando menos por dos socios, que pueden ser personas naturales o jurídicas. Sí la Sociedad pierde la pluralidad mínima de socios y ella no se reconstituye en un plazo de seis meses, de disuelve dentro de ese plazo.

Trámites de Constitución Los pasos para la constitución de una sociedad son los siguientes:

1. Minuta.- Es el acto formal inicial en donde los contratantes expresan la voluntad de formar una sociedad mercantil, contiene el pacto social y el estatuto que regirá el destino de la empresa. En ella interviene un abogado que refrenda con su firma el documento en mención. 2. Escritura pública de constitución.- documento cuya redacción corresponde al notario público que da fe del acto. 3. Registro de Personas Jurídicas.- se refiere a la inscripción de la escritura en el Registro de Personas Jurídicas, en su Libro de Sociedades Mercantiles, tramite realizado por el notario público o por los propios interesados. 4. Registro Único de Contribuyente (RUC).- el tramite se efectúa en SUNAT. De conformidad con la simplificación de los procedimientos administrativos para que las personas naturales jurídicas obtengan los registros administrativos y las autorizaciones sectoriales necesarias para el inicio de sus actividades, en el mismo organismo se obtendrá en forma automática la inscripción y registro e el Ministerio de Trabajo y Promoción Social y en ESSALUD, entre otras. 5. Licencia de apertura de establecimiento.- se gestiona en la municipalidad del distrito en donde funcionara la sociedad. 6. Libros de Contabilidad y su legalización.- el costo de lo libros u hojas sueltas varía de acuerdo al tamaño, volumen y diseño. El trámite des legalización es ante un notario público y el costo del servicio varia de acuerdo a la magnitud de los libros o a la cantidad de hojas sueltas. 7. Libro planilla de pagos y autorización.- igual que lo anterior, el costo del libro u hojas sueltas varía de acuerdo al número de paginas o a la cantidad de hojas. El registro se hace en la oficina de trámite documentario del Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo. Las planillas llevadas a través de los medios convencionales serán reemplazadas, a partir del 1 de Enero del 2008, por el documento denominado “Planilla Electrónica” según lo dispone el D.S. Nro. 018-2007-TR. Aumento y Disminución de Capital La modificación del estatuto se acuerda por junta general. Y se requiere: Expresar en la convocatoria de la junta general con claridad y precisión, los asuntos cuya modificación se someterá. Acuerdos tales como: Aumento y disminución de Capital, transformación, fusión,

disolución, creación de acciones preferentes, transformación de acciones ordinarias en preferentes, para eso se requiere el consentimiento de la junta general  Aumento de capital El Aumento de capital se acuerda por junta general cumpliendo los requisitos que se establecen que constan en la escritura pública y se inscribe en el registro público.  Modalidades. El aumento del capital puede originarse en: 1. Nuevos aportes 2. La Capitalización de créditos contra la sociedad 3. La Capitalización de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital, excedentes de revaluación. (capitalización de cuentas Patrimoniales). El aumento de capital determina la creación de nuevas acciones o el incremento del valor nominal de las existentes,  Requisito Previo.- Para el aumento de capital por nuevos aportes o por la capitalización de créditos contra la sociedad es requisito previo que la totalidad de las acciones suscritas cualquiera sea la clase a la que pertenezcan estén totalmente pagadas. 1) Aumento de capital por nuevos aportes o ingreso de nuevos accionistas. Finalidad: Captar nuevos recursos. Contabilidad: es la misma que se presenta en una primera emisión (al constituirse la sociedad), suscripción y pago. -Derecho de suscripción preferente.- Los accionistas existentes tienen derecho preferencial para suscribir el aumento. 2) Capitalización de Créditos contra la Sociedad Este aumento es por capitalización de deudas con proveedores, o acreedores. Dificultades de diversas índole podrían inducir al aumento de capital mediante la capitalización de créditos contra la sociedad, para lo cual será necesario contar con un informe del directorio que sustente la conveniencia de recibir tales aportes. Los acreedores renuncian a sus acreencias a cambio de acciones de la sociedad.

3) Capitalización de cuentas patrimoniales Capitalización se entiende como incremento de la cuenta capital por transferencia de los saldos de otras cuentas patrimoniales - Capitalización de utilidades de libre disposición. Cuando exista utilidades de ejercicios anteriores que no hayan sido distribuidas existe la posibilidad de poder capitalizarlas

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Capitalización de las reservas de libre disposición ( reservas facultativas, reservas estatutarias) no hay inconveniente para que con cargo a ellas se aumente el capital social Capitalización de la reserva legal Art.229=> la Reserva legal puede capitalizarse en cualquier momento teniendo como condición que se reponga con las utilidades de ejercicios posteriores. Prima de capital (Cta. 56) Art. 233 LGS Solo son distribuidas cuando la reserva legal haya alcanzado su limite máximo. Si se completa con la prima la reserva legal el saldo puede distribuirse. Puede capitalizarse en cualquier momento. El asiento puede darse, según sea el caso con una o mas cuentas patrimonio tal como se muestra :

__________________X________________ 56 capital adicional 58 Reservas 59 Resultados acumulados 50 Capital social

100,000 160,000 340,000 600,000

Aumento de capital según acuerdo de Junta Gral. De fecha..........

Es importante recordar que antes de este asiento, las cuentas cuyo código son 56,58, y 59 estaban acreditas en montos superiores o iguales a los registrados.  Reducción de capital La Reducción de capital se acuerda por junta general cumplir los requisitos establecidos para la modificación del estatuto y que consta en la escritura pública  Modalidades, la reducción del capital determina la amortización de acciones emitidas o la disminución del valor nominal de ellas. Pueden ser: a. Por pérdidas ocasionadas por la sociedad b. Derecho de separación de accionista c. Condonación de dividendos pasivos. a.- Reducción obligatoria por perdidas art.220 Cuando las pérdidas hayan disminuido el capital social en mas del 50% y hubiese transcurrido un ejercicio social sin haber sido superado, salvo que la empresa cuente con reservas legales o de libre disposición , o se realicen nuevos aportes que compense el desmedro.

Se puede recurrir a la reducción del número de acciones o a la baja del valor nominal de las están en circulación. b. Derecho de separación de accionistas. Art.200 Por cambio del objeto social, traslado del domicilio al extranjero, creación de limitaciones a la transmisibilidad de las acciones o la modificación de las existentes c.- Condonación de dividendos pasivos Se trata de acciones suscritas no canceladas en su totalidad, que la sociedad mediante JGA decide retirar.

Participación Legal de la Renta Participación De Trabajadores Base legal Decreto Legislativo 892 y Decreto Supremo 009-98 TR Solo pagan las empresas que tienen 20 o más trabajadores en calidad de dependientes, es decir en planilla. Tasas 10% : empresas pesqueras, de telecomunicaciones e industriales. 8% : empresas mineras, de comercio y restaurantes. 5% : empresas que realizan otras actividades

Determinación del impuesto a la renta Al momento de realizar la inscripción en el RUC el representante de la sociedad, tendrá que decidir el régimen aplicable para la generación de rentas de tercera categoría, de este modo la opción del contribuyente se encontrara en el régimen general o en el régimen especial del Impuesto a la Renta. Si bien es cierto que el RUS es un régimen del impuesto a la renta, este se reserva solo para personas naturales, sucesiones indivisas y sociedades conyugales, con lo cual este último régimen está EXCLUIDO del procedimiento de constitución de sociedades. En la Ley General de Sociedades, se indica en el articulo No. 65, que los perceptores de rentas de tercera categoría cuyos ingresos brutos anuales NO superen las 150 UIT, deberán llevar como mínimo un registro de ventas, un registro de compras, y el libro diario simplificado y un registro de activos fijos, a través del cual realizaran los controles respectivos. Finalmente aquellas sociedades que EXCEDAN de 150 UIT, deberán llevar contabilidad completa.  Base para el cálculo del impuesto a la renta

De acuerdo al artículo 55 del TUO Impuesto a la renta, dispone que el impuesto a cargo de los perceptores de rentas de tercera categoría, se determinara aplicando la tasa del 30% sobre la RENTA NETA. El artículo 37 del TUO Impuesto a la renta, establece que para determinar la Renta Neta, se deducirá de la Renta Bruta los gastos necesarios para producirla y mantener su fuente, así como los gastos vinculados con la generación de ganancia de capital, en tanto la deducción no esté expresamente prohibida por ley. El artículo 20 del TUO Impuesto a la renta, determina que la renta bruta está constituida por el conjunto de ingresos afectos al impuesto a la renta, que se obtengan en el ejercicio gravable. Y finalmente, antes del cálculo del impuesto a la renta, la prioridad es las participaciones a los trabajadores.

Reserva Legal Datos a tener en cuenta para el cálculo - Utilidad después de participaciones e impuestos (UDPI) S/ 63,112 - CAPITAL SOCIAL : S/ 100,000 - RESERVA LEGAL (CUENTA 582) S/ 5,000 Cálculo de la reserva legal del año 1.- tope: 20% del capital social (100,000) = S/ 20,000 2.- Determinar cuánto falta para llegar al Tope = tope- cta 582 => Rpta. 15,000 Si la reserva legal está al tope, ya no se efectúa la reserva legal del año, por tanto la Utilidad después de participaciones e impuesto viene hacer la utilidad neta del ejercicio. 3.- Reserva legal del año = 10% UDPI (10% de 63,112) = S/.6,311 Reserva Legal del año calculada < de lo que falta para llegar al tope => se registra la RL del año. Caso contrario se registra solo lo que falta para llegar al tope.

Sesión 11-12 REORGANIZACIÓN DE SOCIEDADES Y APROBACIÓN DE RESULTADOS La Sociedad se reorganiza a través de la transformación, fusión y escisión; por medio de la transformación la Sociedad pasa de una forma de Sociedad a otra diferente. Por la fusión, dos o más Sociedades juntan sus activos, pasivos y patrimonios y se convierten en una nueva Sociedad. Por medio de la escisión, una Sociedad entrega parte de su activo a otra Sociedad.

La Sociedad se disuelve y extingue mediante la disolución, liquidación y extinción, inscribiéndose en acto en el Registro Público. TRANSFORMACIÓN Las sociedades reguladas por esta ley pueden transformarse en cualquier otra clase de sociedad o persona jurídica contemplada en las leyes del Perú. Cuando la ley no lo impida, cualquier persona jurídica constituida en el Perú puede transformarse en alguna de las sociedades reguladas por esta ley. La transformación no entraña cambio de la personalidad jurídica Esta transformación de sociedad es realizada por las mejoras económicas y financieras que la nueva sociedad ofrece, asimismo para evitar la disolución sobre todo por los altos costos.  Acuerdo de Transformación, Publicación e Inscripción: Debe realizarse de acuerdo a lo indicado en el estatuto de la empresa y cumpliendo con las características de la nueva sociedad (No. De socios, responsabilidad, características de su organización, otros) y realizar las publicaciones por 3 veces consecutivas y luego registrarse de acuerdo a lo indicado en la Ley.  Oposición al proceso de Transformación: Si algún acreedor, no se encontrara conforme con la transformación, tendrá un plazo para manifestar su oposición, mediante vía judicial.  Comunicación a SUNAT: La transformación debe ser comunicada dentro de los 5 días hábiles siguientes, con el propósito de actualizar la nueva información del RUC. FUSIÓN Con la finalidad de brindar un concepto, la Fusión es un acto por el cual 2 o más sociedades, mezclan sus patrimonios para lograr mejores beneficios a su inversión, relacionando actividades que en conjunto darán mejores resultados que trabajando por separado. Por la fusión las sociedades se disuelven sin liquidarse, superviviendo una de ellas o dando lugar a una nueva que recibirá el patrimonio de las que se disuelven. Al realizarse la fusión; la sociedad que supervive o la nueva sociedad, asume el conjunto de los bienes, derechos, obligaciones.  Clasificación de fusión: a) Fusión por incorporación: Implica la unión de dos o más sociedades para constituir una nueva sociedad incorporan te. Originando la extinción de las sociedades incorporadas. b) Fusión por absorción:

Esta forma de fusión, implica que una o más sociedades se absorben para dar vida a una sociedad preexistente, originando la extinción de las sociedades absorbidas.  Acuerdo de Transformación, Publicación e Inscripción: Cada una de las sociedades que se fusionaran deberán, publicar el acuerdo por 3 veces. Y luego de ello, realizarse el registro de la fusión de acuerdo a lo indicado en la Ley. En todos los procesos deberán disponer de la documentación individual de cada sociedad, tales como balances finales antes de la fusión.  Oposición al proceso de Fusión: Si algún acreedor, no se encontrara conforme con la transformación, tendrá un plazo para manifestar su oposición, mediante vía judicial.  Comunicación a SUNAT: La transformación debe ser comunicada dentro de los 10 días hábiles siguientes, con el propósito de actualizar la nueva información del RUC.

ESCISIÓN La escisión es un procedimiento de reorganización en el que no se persigue unir o juntar patrimonios de 2 o más sociedades, sino se busca dividir el patrimonio para colocarlo en una o más sociedades y tratar de darle un mejor rendimiento. Es importante indicar que no existe escisión para personas naturales con negocio ni para las EIRL.  Clasificación de escisión: a) Escisión por extinción: Es el proceso de división de la totalidad del patrimonio de una sociedad para ser transferidos a nuevas sociedades o absorbidos por sociedades ya existentes, produciéndose la extinción de la sociedad escindida. b) Escisión por segregación: Es el proceso de apartar o separar en uno o más bloques el patrimonio, para transferir a una sociedad nueva o absorbida por sociedades ya existentes  Acuerdo de Escisión, Publicación e Inscripción: La escisión se lleva a cabo en virtud al acuerdo que deben adoptar las juntas de socios de cada una de las sociedades participantes, previo informe de los administradores o directores de cualquier cambio significativo en el patrimonio de las sociedades participantes. Luego de la aprobación de la escisión, se realizará la publicación por tres veces. Posteriormente, vencido el plazo de 30 días contados desde la última población, se procede al otorgamiento de la escritura pública y a su posterior inscripción en registros públicos.

 Oposición al proceso de Escisión: Si algún acreedor, no se encontrara conforme con la transformación, tendrá un plazo para manifestar su oposición, mediante vía judicial.  Comunicación a SUNAT: La transformación debe ser comunicada dentro de los 10 días hábiles siguientes, con el propósito de actualizar la nueva información del RUC. LIQUIDACIÓN Al constituirse una sociedad, se da inicio a la existencia de una persona jurídica. Durante el periodo de vida de la sociedad, puede sufrir modificaciones como actividad empresarial, cambio de nombres, modificaciones a su patrimonio, estructura, etc, y en algún momento llegará a su término de vida. De acuerdo a la ley, se regula el procedimiento para la extinción de la sociedad en tres etapas: - Disolución - Liquidación - Extinción  Causales de disolución: Se detallan a continuación: - Vencimiento del plazo de duración. - Conclusión de su objeto, no realización de su objeto durante un periodo prolongado o imposibilidad manifiesta de realizarlo. - Continuada inactividad de la junta general. - Perdidas que reduzcan el patrimonio neto a cantidad inferior a la tercera parte del capital pagado. - Acuerdo de junta de acreedores. - Falta de pluralidad de los socios. - Resolución adoptada por la Corte Suprema. - Acuerdo de la junta general, si mediar causa legal. - Cualquier otra causa establecida por la ley.  Acuerdo de Disolución, Publicación e Inscripción: Una vez producida alguna de las causales anteriormente mencionadas, algún socio o director debe convocar a la junta general de accionistas, para que en el plazo de 30 días se adopte el acuerdo de disolución o se tome medidas para subsanar la situación. En el caso que no se llegue a un acuerdo, algún socio podría solicitar su disolución vía legal. La publicación deberá realizarse durante tres veces, dentro de los 10 días de adoptado el acuerdo. Y posteriormente a los 10 días de la última publicación, se presentara el acuerdo a registros públicos para su registro respectivo.

 Liquidación de la sociedad: Luego del acuerdo de disolución se inicia el proceso de liquidación, la cual tiene por finalidad extinguir el patrimonio social. En el acuerdo de disolución, se nombro a los liquidadores, quienes se encargaran de cumplir con todas las obligaciones de la sociedad hasta que alcance el patrimonio, así como de cobrar todos los derechos de la sociedad. El termino de la liquidación se produce cuando el patrimonio social ha sido agotado, pueden producirse dos resultados. Positivo, si existe un sobrante luego de haber cancelado todas sus obligaciones. O negativo, cuando el patrimonio de la sociedad ha sido extinguido pero sin que se haya pagado completamente las obligaciones de la sociedad, en este caso en junta general debe declararse judicialmente en quiebra. EXTINCIÓN: Una vez efectuada la distribución del remanente del patrimonio social o haber declarado la quiebra de la sociedad, se produce la extinción y se inscribe en los registros públicos. La solicitud de inscripción se presente mediante escrito firmado por los liquidadores, indicando la forma como se ha distribuido el remanente o la constancia de la publicación del balance final de liquidación. Aprobación de resultados Además de las gestiones que deben realizar a nivel contable, la Ley General de Sociedades, establece una serie de formalidades y procedimientos para que las sociedades aprueben sus resultados positivos. Los temas relacionados a la aprobación de resultados, la reserva legal y el destino de las utilidades se encuentran regulados en los artículos 221 al 223 de la Ley General de sociedades. Principalmente, se trata de disposiciones aplicables a las sociedades anónimas y en menor proporción a las demás sociedades. El órgano encargado de aprobar los resultados es la Junta General de Accionistas o la Junta de Socios, según se trate de una sociedad anónima o de otra forma societaria.

Sesión 13-14 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Es importante conocer el objetivo principal del estudio del análisis financiero el cual es conocer las herramientas necesarias para las interpretación de la situación económica de la empresa que permita a la gerencia la toma de decisiones adecuadas y oportunas en la organización de acuerdo con la estrategia diseñada por la misma para el cumplimiento de sus objetivos. Para ello es necesario recordar que la fuente, el origen para dicho análisis es: La Contabilidad ya que es el Sistema de Información que identifica, registra, procesa y comunica información relacionada con los hechos económicos de la empresa, necesaria para conocer su situación

financiera proporcionándola en forma oportuna para la toma de decisiones en el marco de las metas de la organización. EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, es el proceso que consiste en evaluar la posición financiera y los resultados de las operaciones de una empresa con el objetivo de proyectar los resultados futuros como apoyo a la gestión de la misma. La aplicación del ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, requiere el conocimiento pleno de los Estados Financieros básicos, la información contable complementaria (Notas a los Estados Financieros) y los instrumentos de análisis. Los Estados Financieros deben de ser analizados simultáneamente mediante los siguientes métodos: • • •

Análisis Estructural o Vertical Análisis de Tendencias u Horizontal Ratios o Razones

El Análisis de Estados Financieros es útil porque destaca financieramente las debilidades y fortalezas de los negocios. Las Fases del Análisis son las siguientes: • • • • •

Preparación y recopilación de datos. Aplicación de los métodos de análisis. Interrelación de los resultados del análisis. Interpretación de los resultados del análisis. Recomendaciones basadas en la interpretación de los Estados Financieros.

El análisis de los Estados Financieros implica entender a la empresa y para ello es necesario realizar un análisis externo que involucra las siguientes variables: Variables Políticas Variables Ambientales Variables Sociales Variables Tecnológicas Variables Económicas Variables Legales Variables Demográficas

AMBIENTESDELA EMPRESA MACROAMBIENTE:

F. Demográficas

MICROAMBIENTE: Empresa Proveedores

Intermediarios

Clientes

Competidores Públicos

F. Tecnológicas

s muy importante también analizar el negocio: Cuál es el rubro?, Quiénes son sus clientes? Quiénes son sus accionista? Quiénes son sus competidores actuales y potenciales? Quiénes son sus sustitutos?

EL MICROAMBIENTE DE LA EMPRESA 1.- PROVEEDORES: Proporciona los recursos que necesita la empresa para producir sus bienes y servicios.

La mercadotecnia debe vigilar: la disponibilidad de suministros, La escasez o las demoras, Las huelgas laborales, Otros.

2.- EMPRESA: Alta Gerencia, Finanzas, Investigación y Desarrollo, Fabricación y Contabilidad.

La mercadotecnia debe trabajar en estrecha colaboración con los demás departamentos.

3.- COMPETIDORES: Se debe poner a disposición del cliente un valor y una satisfacción mayores que los proporcionados por la competencia.

La mercadotecnia debe ganar una ventaja estratégica, posicionando poderosamente sus ofertas contra las de la competencia en la mente de los consumidores

4.- INTERMEDIARIOS: Revendedores, Empresas Distribuidoras Físicas, Las Agencias de Servicios de Mercadotecnia, Los Intermediarios Financieros

Ayudan a promover, vender y distribuir sus bienes a los compradores finales. Crean relaciones satisfactorias con los clientes

5.- CLIENTES: Los Mercados de Consumidores, Los Mercados de Negocios, Los Mercados de Revendedores, Los Mercados del Gobierno, los Mercados Internacionales

Cada tipo de mercado tiene características especiales que requieren un cuidadoso estudio de parte del mercadólogo.

6.- PUBLICOS: Financieros, Los Medios, Gubernamentales, Acción Ciudadana, Locales, General, Internos.

cualquier grupo que tiene un interés real o potencial en la habilidad de la empresa para lograr sus objetivos o influyen en esa habilidad.

En resumen es imprescindible para el análisis de estados financieros propiamente dicho elaborar un diagnóstico financiero que consiste en determinar el perfil financiero de la

empresa proporcionando una guía inicial para determinar las causas de los problemas encontrados así como las alternativas de solución a los mismos. Finalmente es importante señalar la aplicación del análisis FODA como un complemento necesario para el éxito de la interpretación de los Estados Financieros de una empresa. FODA es una sigla conformada por las primeras letras de las palabras El término Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas (en ingles SWOT: Strenghts, Weaknesses, Oportunities, Threats). Es una herramienta que permite conformar un cuadro de la situación actual de la empresa u otra entidad, permitiendo hacer un diagnóstico preciso que permita en función de ello tomar decisiones acordes con los objetivos y políticas formulados. Es una herramienta que sirve para analizar la situación competitiva de una organización, sector económico incluso de una nación. Su principal función es detectar las relaciones entre las variables más importantes para así diseñar estrategias adecuadas, sobre la base del análisis del ambiente interno y externo que es inherente a cada organización. Representa un esfuerzo para examinar la interacción entre las características particulares de su negocio o institución (personal) y el entorno en el cual éste compite. Tiene múltiples aplicaciones y puede ser usado por todos los niveles de la corporación y en diferentes unidades de análisis tales como producto-mercado, línea de productos, corporación, empresa, división, unidad estratégica de negocios, etc. Las conclusiones obtenidas pueden ser de utilidad en el análisis de mercado y en las estrategias de mercadeo que se diseñen y que califiquen para ser incorporadas en el plan de negocios. Debe enfocarse solamente hacia los factores claves para el éxito de su negocio. Debe resaltar las fortalezas y las debilidades diferenciales internas al compararlo de manera objetiva y realista con la competencia y con las oportunidades y amenazas claves del entorno.

Análisis Financiero a través de Ratios Financieros Los Ratios surgen de la necesidad del analista de establecer relaciones entre partidas que tienen alguna dependencia entre si. Los Ratios, índices o razones financieras son cocientes numéricos que muestran la relación que existe entre determinadas cuentas de los Estados Financieros, ya sean tomadas del Balance General, del Estado de Ganancias y Pérdidas o de ambos. Se clasifican en: Ratios Financieros

Ratios Económicos Es importante tener en consideración las condiciones económicas generales, la situación del sector así como las políticas diseñadas por la empresa. Los Ratios Financieros se dividen en cuatro grandes familias: 1. 2. 3. 4.

Liquidez Gestión Solvencia Rentabilidad

Un ratio no es significativo por si mismo y debe ser comparado con algún tipo de estándar. El cambio en los índices o ratios de una fecha a otra debe ser justificado por un cambio en las partidas que lo conforman. Los estándares que puede utilizar el analista para hacer la comparación pueden ser de varios tipos como: los ratios de las empresas líderes del sector, del total del rubro a la que pertenece la empresa entre otros. Los Indicadores Financieros constituyen una herramienta para determinar el perfil financiero inicial de la empresa Para una adecuada interpretación se debe tener presente su unidad de medida ( N° de veces, días, %), su evolución temporal ( análisis horizontal) y los índices del sector en caso de contar con ellos. Investiga el tema: Liquidez, Solvencia y Rentabilidad y responde la siguiente pregunta: “Cuál es la diferencia entre Liquidez, Gestión, Rentabilidad y Solvencia? A que conceptos están relacionados estos términos?

Análisis a través de Ratios de Liquidez Qué es Liquidez? Es la facilidad que tiene un bien del activo de convertirse en dinero en efectivo. Los ratios de liquidez medirán la capacidad que tiene la empresa para pagar sus obligaciones corrientes (pasivos corrientes) con activos de CORTO PLAZO ( activos corrientes). Estos ratios particularmente interesan a los acreedores con quienes tenemos obligaciones de corto plazo, así como a las entidades financieras, pues a partir del análisis determinarán si la empresa podrá cumplir con los compromisos financieros en un horizonte determinado.

El Estado Financiero en donde se puede verificar la capacidad de pago de un negocio es el FLUJO DE CAJA. En el se puede apreciar la forma en que se administra la liquidez de la empresa. Los Ratios de Liquidez son : • • • •

Liquidez General Prueba Acida Prueba Defensiva Capital de Trabajo Neto

Activo Corriente Liquidez General = ---------------------------Pasivo Corriente Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo con sus activos de corto plazo. El parámetro indicador es 1 sin embargo el que tenga como resultado más o menos de 1 no significa que tenga mayor o menor liquidez. Se tendrá que evaluar más factores y en forma integral. Prueba Acida =

Activo Cte.- Existencias - GPA ----------------------------------------Pasivo Corriente

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo con sus activos a muy corto plazo ( caja y bancos, valores, cuentas por cobrar). El parámetro indicador es 1 sin embargo el que tenga como resultado más o menos de 1 no significa que tenga mayor o menor liquidez. Se tendrá que evaluar más factores y en forma integral. Caja y Bcos. +Val. Negociables P. Defensiva = -------------------------------------------Pasivo Corriente Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto plazo con el efectivo líquido y valores negociables con los que cuenta. El parámetro indicador es 1 sin embargo el que tenga como resultado más o menos de 1 no significa que tenga mayor o menor liquidez. Se tendrá que evaluar más factores y en forma integral.

El Capital de Trabajo Neto es la diferencia entre el ACTIVO CORRIENTE y el PASIVO CORRIENTE. Mide la liquidez de operación necesaria para que la empresa opere con fluidez y para proteger los préstamos de los acreedores. El incremento del Capital de Trabajo debe estar relacionado con el volumen de las operaciones de la empresa. Las causas que pueden contribuir a un mayor o menor capital de trabajo son las políticas adoptadas por la administración de la empresa por lo que es recomendable revisar las siguientes: • Políticas de Créditos • Políticas de Inventarios • Políticas de Inversiones en Activo Fijo • Políticas de Endeudamiento • Políticas de Inversiones en Instrumentos Financieros • Políticas de pago a Proveedores. Análisis a través de Ratios de Gestión Los Indicadores de Gestión miden cuán eficiente ha sido la empresa en el uso de sus recursos. Estos índices relacionan y comparan los niveles de las ventas, la inversión y otras cuentas del activo. Permiten evaluar el impacto de las decisiones y políticas seguidas por la empresa en el uso de sus recursos respecto a cobros, pagos, inventarios y activos midiendo la eficacia con la que se han utilizado sus recursos disponibles. Los Ratios de Gestión son : • • •

Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar Rotación de Inventarios

Rotación de Cuentas por Cobrar Ventas al Crédito Rotación = ------------------------------------------Cuentas por Cobrar Comerciales

Período promedio de cobro =

Ctas. por cobrar comerciales X 360 -----------------------------------------Ventas

Nos muestra el número de días en que una venta se refleja en las cuentas por cobrar. El resultado está expresado en DIAS. Rotación de Cuentas por Pagar Compras Rotación = ------------------------------------------Cuentas por Pagar Comerciales Ctas.por Pagar Comerciales X 360 Período promedio de pago = -------------------------------------------Compras Nos muestra el número de días en que una compra se refleja en las cuentas por pagar, es decir el plazo medio de pago que se recibe de los proveedores.

Rotación de Inventarios Costo de Ventas Rotación = ------------------------------------Existencias Existencias X 360 Período promedio = -------------------------Costo de Ventas Nos muestra el número de veces que cambian los inventarios cada año, es decir la rapidez en que los inventarios entran al proceso de ventas. Indican cada cuanto tiempo se reemplazan las mercaderías que ingresan al almacén.

Ciclo de Conversión de Efectivo A ) Período de Rotación de inventarios B ) Período de Cuentas por Cobrar C ) Período de Cuentas por Pagar

Periodo de cobro

Compromiso De compra Compras de bienes y servicios

Cuentas a cobrar

Ventas Ciclo de conversión de efectivo = A + B - C

Existencias

Periodo de Almacenamiento o fabricación

CICLO DE EXPLOTACION Tesorería Periodo de cobro Cuentas a cobrar

Compromiso De compra Compras de bienes y servicios

Ventas

Existencias

Periodo de Almacenamiento o fabricación

Aplicación Práctica LUEGO DE LA REVISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA E INFORMACIÓN DEL ENTORNO DE LA EMPRESA xxxxx Y DE LA APLICACIÓN DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ Y GESTION RESPONDA LAS SIGUIENTES PREGUNTAS: 1. CUÁL ES EL RESULTADO DE LA PRUEBA DE LIQUIDEZ GENERAL Y PRUEBA ACIDA, QUE SIGNIFICAN?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA. 2. CUÁL ES EL RESULTADO DE LA PRUEBA DEFENSIVA Y CAPITAL DE TRABAJO, QUE SIGNIFICAN?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA 3. CUÁL ES EL RESULTADO DEL PROMEDIO DE COBROS Y PROMEDIO DE PAGOS , QUE COMENTARIO LE MERECE?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA 4. CUÁL ES EL RESULTADO DEL PROMEDIO DE INVENTARIOS, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA.

Sesión 15 – 16

RATIOS DE SOLVENCIA Y RENTABILIDAD Análisis a través de Ratios de Solvencia

Permiten analizar la capacidad de la empresa para responder por las obligaciones a corto y largo plazo, miden la capacidad de endeudamiento y el respaldo con el que enfrentan sus deudas totales. Estos ratios también llamados de apalancamiento miden los fondos proporcionados por los propietarios y los proporcionados por sus acreedores. Si la empresa trabaja con mayor financiamiento de los acreedores que de los propietarios los primeros absorben la mayor cantidad de riesgo de insolvencia y los propietarios mantienen el control de la empresa con una limitada inversión.

Los Ratios de Solvencia son : • • •

Solvencia Patrimonial Grado de Endeudamiento Total Grado de Propiedad Patrimonial

Solvencia Patrimonial Pasivo Total Leverage = ---------------------------Patrimonio Nos muestra el nivel de endeudamiento con terceros respecto al patrimonio neto. Indica la estructura de endeudamiento que tiene la empresa. Está expresado en porcentaje.

Grado de Endeudamiento Total Pasivo Total Apalancamiento Financiero = ---------------------------Activo Total

Nos muestra del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. Nos permitirá observar si los terceros tienen mayor presencia que los capitales propios. Está expresado en porcentaje.

Grado de Propiedad

Deuda Total Grado de Propiedad = ---------------------Capital Nos muestra la relación entre los capitales de terceros y el capital propio. Está expresado en porcentaje. Patrimonio Grado de Propiedad = ---------------------Activo Nos muestra la relación porcentual de la inversión total que está siendo financiada por recursos propios representados por el patrimonio.

Análisis a través de Ratios de Rentabilidad Permiten evaluar los resultados de la gestión empresarial. Nos muestran el poder de generación de utilidades de la empresa y la capacidad de obtener un rendimiento sobre los recursos obtenidos. Estos ratios muestran el resultado de las políticas, las estrategias de la empresa, es decir, su gerencia. Muestran si ha sido efectivo el uso de los recursos maximizando beneficios y optimizando recursos. Permiten ver los efectos combinados de la liquidez, de la administración de activos y de la administración de las deudas sobre el resultado del negocio. Los Ratios de Rentabilidad son : • • • •

Margen bruto respecto a las ventas. Margen operativo con respecto a la ventas Margen neto con respecto a las ventas Rentabilidad del Patrimonio (ROE)

• •

Rendimiento operativo del Activo Total ( ROA) Rendimiento neto del Activo Total ( ROI)

Margen Bruto de Ventas Utilidad Bruta Margen Bruto = -----------------------Ventas Mide la rentabilidad de las Ventas frente al costo de Ventas, evalúa la capacidad de cubrir los gastos operativos y muestra el margen porcentual que representa la ganancia neta de la empresa en relación con sus ventas en un período determinado Margen Operativo de Ventas Utilidad Operativa Margen Operativo = ----------------------Ventas Margen Neto de Ventas Utilidad Neta Margen Neto = ----------------------Ventas ROE Utilidad Neta Rentabilidad = Patrimonial

--------------------Patrimonio

Muestra la rentabilidad del Patrimonio Neto. Mide el rendimiento de los capitales aportados por los accionistas del negocio.

ROA Utilidad Operativa Rentabilidad

= ---------------------------Activo Total Activo Muestra la rentabilidad de los activos totales. Mide la eficiencia de la empresa en el uso de los activos para producir utilidades antes de intereses e impuestos. Debe de compararse con el promedio del sector.

ROI Utilidad Neta Rentabilidad = ---------------------------Activo Total Activo Muestra la rentabilidad de los activos locales. Mide la eficiencia de la empresa en el uso de los activos para producir utilidades netas. Debe de compararse con el promedio del sector. Aplicación Práctica LUEGO DE LA REVISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA E INFORMACIÓN DEL ENTORNO DE LA EMPRESA xxxxxx Y DE LA APLICACIÓN DE LOS INDICADORES DE SOLVENCIA Y RENTABILIDAD RESPONDA LAS SIGUIENTES PREGUNTAS: 1. CUÁL ES EL RESULTADO DE LA PRUEBA DE SOLVENCIA PATRIMONIAL, GRADO DE ENDEUDAMIENTO TOTAL Y GRADO DE PROPIEDAD PATRIMONIAL, QUE SIGNIFICAN?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA. 2. CUÁL ES EL RESULTADO DEL MARGEN BRUTO, OPERATIVO Y NETO, QUE SIGNIFICAN?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA 3. CUÁL ES EL RESULTADO DEL ROE, ROA Y ROI. QUE COMENTARIO LE MERECE?, EXPLIQUE Y SUSTENTE SU RESPUESTA.

Sesión 17 Taller sobre Análisis Financiero Integral del Balance General y del Estado de Resultados. Información en Excel para aplicación de Análisis Vertical y Horizontal al Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas de empresa del sector.

La aplicación práctica deberá contener lo siguiente: 1. Determinación porcentual para el análisis vertical 2. Determinación porcentual para el análisis horizontal 3. Respuesta a la siguientes preguntas para ambos estados financieros a. Cuál es la Estructura vertical de la empresa? Indicar el porcentaje de Activo, Pasivo y Patrimonio. Haga un comentario inicial b. Qué opinión le merece la estructura del balance de la empresa? Indicar la desagregación de Activo corriente y No corriente, Pasivo Corriente y No corriente. Haga los comentarios pertinentes. c. Indique las principales cuentas que representan la mayor concentración en activos y pasivos corrientes. Sustentar la respuesta. d. Compare Activo Corriente con Pasivo Corriente para determinar liquidez de la empresa. e. Cuál es la estructura del Estado de Resultados, que comentario le merece? f. Cuál es la tendencia de la empresa?, Han incrementado sus activos? Cuál de ellos? Qué opina? Han incrementado sus pasivo? Cuál de ellos? Qué opina? g. Cuál es la tendencia de sus resultados? Se han incrementado sus ventas, sus gastos, otros gastos? Qué opina? h. Redacte un comentario general con sus conclusiones al haber aplicado ambos métodos al Balance General y al Estado de Resultados de la Empresa. 4. Respuesta a las siguientes preguntas: a. Cuál es el resultado de la aplicación de los Indicadores de Liquidez? b. Cuál es el resultado de la aplicación de los Indicadores de Gestión? c. Cuál es el resultado de la aplicación de los Indicadores de Solvencia? d. Cuál es el resultado de la aplicación de los Indicadores de Rentabilidad? e. Redacte un comentario general con las conclusiones por cada paquete de Ratios 5. Redacte una conclusión general luego de la aplicación de los métodos vertical, horizontal y ratios sobre la situación de la empresa analizada

Sesión 18 EXAMEN FINAL