H A L B J A H R E S B E R I C H T 2 0 11

Carlson Fund Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung

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2

Verwaltungsrat Informationen über Carlson Fund Carlson Fund Konsolidiert Carlson Fund - Far East Carlson Fund - Global SRI Carlson Fund - North America Carlson Fund - Asian Small Cap Carlson Fund - Scandinavia Carlson Fund - Europe Carlson Fund - Global Emerging Markets

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2 3 5 6 8 10 12 14 16 18

Carlson Fund - DnB NOR Navigator Carlson Fund - DnB NOR Technology Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Private Equity Carlson Fund - BRIC Carlson Fund - China Carlson Fund - China Century Carlson Fund - India Carlson Fund - DnB NOR Global Value & Momentum Carlson Fund - DnB NOR Global Energy Carlson Fund SEK Long Bond Carlson Fund SEK Short Bond Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return

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20 22 23 25 27 29 30 32 33 37 39 41 42 44

Anhang zum Halbjahresbericht

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46

Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes und des neuesten Jahresberichtes, sowie des darauffolgenden Halbjahresberichtes, falls dieser schon veröffentlicht worden ist, entgegengenommen werden.

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Carlson Fund Management und Verwaltung VERWALTUNGSGESELLSCHAFT

ZENTRALVERWALTUNGSSTELLE

Carlson Fund Management Company S.A. 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

ABSCHLUSSPRÜFER

DEPOTBANK UND ZAHLSTELLE

Ernst & Young Aktiengesellschaft 7, rue Gabriel Lippmann Parc d’Activité Syrdall L-5365 Munsbach Grossherzogtum Luxemburg

CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L - 2520 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg

ANLAGEVERWALTER

PROMOTER

DnB NOR Asset Management AB Kungsgatan 18 SE-105 88 Stockholm Schweden

DnB NOR Financial Holding AB Kungsgatan 18 SE-105 88 Stockholm Schweden

Verwaltungsrat VERWALTUNGSRATSVORSITZENDER Herr Anders Jonsson, Managing Director, DnB NOR Asset Management AB, Kungsgatan 18, SE-105 88, Stockholm, Schweden. VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER Herr Hans Christian Gjövik, Managing Director, Carlson Fund Management Company S.A., 26, Cité Millewee, L-8064 Bertrange, Luxemburg. Herr Frode Ekeli, Executive Vice President, DnB NOR AS, Støperigaten 2, N - 0021 Oslo, Norwegen Herr Ola Melgard, Executive Vice President, DnB NOR Kapitalforvaltning AS, Ovre Slottsgate 3, N - 0021 Oslo, Norwegen Herr Jorgen Hjemdal, Executive Vice President, DnB NOR Kapitalforvaltning AS, Ovre Slottsgate 3, N - 0021 Oslo, Norwegen

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Information über Carlson Fund Verwaltungsgesellschaft

Ausschüttung

Carlson Fund („der Fonds“) wird von Carlson Fund Management Company S.A. („die Verwaltungsgesellschaft“) in Luxemburg verwaltet. Diese Gesellschaft hat mit DnB NOR Asset Management AB einen Investment Management Vertrag bezüglich der Verwaltung aller Carlson Fonds geschlossen. Die Verwaltungsberater für die jeweiligen Teilfonds sind in den Fondsinformationen über die einzelnen Teilfonds angeführt.

Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet von Zeit zu Zeit darüber, ob und in welchem Umfang den Inhabern von B-Anteilen (Ausschüttungsanteile) eines Teilfonds Dividenden aus dem Nettogeschäftsergebnis, das den B-Anteilen des betreffenden Teilfonds zuzurechnen ist, ausgezahlt werden. Diese Dividenden werden den Inhabern von B-Anteilen umgehend nach dem Dividendenbeschluss ausgezahlt. Das Geschäftsergebnis des Teilfonds umfasst alle Kosten und sonstigen Erlöse aus Dividenden und Zinseinnahmen auf die Vermögenswerte des Teilfonds, den Nettobetrag der realisierten und nicht realisierten Kapitalgewinne, den Erlös aus dem Verkauf von Zeichnungsrechten und alle weiteren Einkünfte, die nicht als Ertrag definiert werden. Die A-Anteile sind nicht dividendenberechtigt.

Depotbank CACEIS Bank Luxembourg in Luxemburg ist die Depotbank für das Fondsvermögen. Die Depotbank ist auch für die Kontrolle der Berechnung der Fondsanteilswerte sowie die Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen zuständig. Fondsbesteuerung Der Fonds ist in Luxemburg von Steuern auf Veräußerungsgewinne, Ausschüttungen oder Zinseinkünfte völlig befreit. Der Fonds zahlt statt dessen eine Vermögenssteuer („taxe d’abonnement“) von jährlich 0.05% p.a. auf das Fondsvermögen. Ausgenommen ist Carlson Fund SEK Short Bond und die institutionelle Anteilsklasse des Carlson Fund SEK Long Bond; hier beträgt die Vermögenssteuer 0.01% p.a. Je nach Ursprungsland zahlt der Fonds in gewissen Fällen Kuponsteuer auf erhaltene Ausschüttungen. Luxemburg erhebt jedoch keine Kuponsteuer auf Ausschüttungen vom Fonds an die Anteilinhaber. Anteilswerte Die Anteilswerte der Teilfonds werden an jedem Werktag wie im Verkaufspropekt beschrieben berechnet und basieren auf den zuletzt bekannten Kursen der Wertpapiere der Teilfonds. Die Anteilswerte werden in verschiedenen Zeitungen wie auch auf der Homepage von Carlson veröffentlicht.

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Gebühr Die Gebühren können den Aufstellungen der einzelnen Fonds und unter Paragraph 4 und 5 der Erläuterungen zum Jahresbericht entnommen werden. Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen erfolgt täglich, oder wie für jeden Teilfonds mitgeteilt. Falls dieser Tag kein Arbeitstag in Luxemburg oder ein solcher im Markt ist, in dem ein signifikanter Teil (d.h. mehr als 50%) des Teilfonds investiert sind, erfolgt die Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen am darauffolgenden Arbeitstag, welcher kein Bankfeiertag in Luxemburg oder des betreffenden Marktes sein darf. Kauf von Fondsanteilen Zeichnungsaufträge können über eine Vielzahl von Finanzunternehmen in den Ländern plaziert werden, in denen der Fond zum öffentlichen Vertrieb zugelassen ist. Die Erstzeichnung muss über einen Mindestbetrag im Gegenwert von 1,000.00 EUR erfolgen. Für die nachfolgenden Zeichnungsaufträge ist kein Mindestbetrag erforderlich. Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an Carlson Fund Management Company S.A. oder jede andere DnB NOR Asset Management Geschäftsstelle.

Information über Carlson Fund Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Anteilsinhaber, die ihre Fondsanteile von Carlson Fund Management Company S.A. verwahren lassen, teilen ihre Aufträge bezüglich Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen der Carlson Fund Management Company S.A. schriftlich mit. Anteilsinhaber, die ihre Anteile auf einem anderen Konto als bei Carlson registriert haben, sollten sich an die Bank oder den Kommissionär wenden, bei der bzw. dem die Anteile verwahrt werden.

Informationen Carlson Fund erstattet einen geprüften Jahresbericht und einen ungeprüpften Halbjahresbericht. Darüber hinaus werden die Anteilswerte, die Wertentwicklung und andere hilfreiche Informationen auf der Website von Carlson veröffentlicht.

Unsere grundlegenden ethischen Richtlinien legen fest, dass wir mit Transaktionen besonders vorsichtig sein müssen, welche ein unannehmbares Risiko des Beitragens zu Menschenrechtsverletzungen, Arbeitnehmerrechtsverletzungen, Korruption und Umweltzerstörung darstellen können. Die Bewertung von Firmen basiert auf den folgenden international gültigen Standards: UN Global Compact - der darauf abzielt, globale Entwicklung dauerhaft und anhaltend zu fördern. OECD Richtlinien für multinationale Firmen - die darauf abzielen, ethische Verantwortungen innerhalb von Unternehmen zu fördern. Ottawa Convention - die ein Verbot von Landminen darstellt. Zusätzlich investieren wir nicht in Unternehmen, die in die Produktion von Streuwaffen involviert sind.

Offizieller Prospekt Für weitere Informationen wird auf den offiziellen Verkaufsprospekt verwiesen, der erhältlich ist bei: Carlson Fund Management Company S.A. Part of the DnB NOR Group 13, rue Goethe L-1637 Luxemburg Luxemburg Tel: +352 26 29 82 1 Fax: +352 26 29 82 555 E-mail: [email protected] oder als Download zur Verfügung steht unter: www.carlsonfunds.com

Die Implementierung unserer grundlegenden ethischen Richtlinien schließt ein, dass wir unseren Einfluß als Investor nutzen, um positive Tätigkeiten in den Firmen zu fördern, in denen wir die Notwendigkeit zur Veränderung sehen. Basierend auf öffentlichen Informationen, verschaffen wir uns einen umfassenden Überblick über das Unternehmen und prüfen auch dessen Schritte zur Korrektur möglicher Unstimmigkeiten. Wenn ein Unternehmen wenig Interesse an der Implementierung positiver Veränderungen zeigt, können wir dieses Unternehmen von unserem Investmentuniversum ausschließen. Websites

Sozialverantwortliche Investitionen Carlson Fund Management Company S.A. strebt an, ein verantwortungsvoller Corporate Citizen ein verantwortungsvolles Mitglied der Gemeinschaft - zu sein, eine positive Auswirkung auf die Gesellschaft zu haben und zu einer nachhaltigen Entwicklung beizutragen, indem sie sich auch auf Klima-, enthische und soziale Fragestellungen konzentriert. Ethische Richtlinien für alle Investitionstätigkeiten sind grundlegend im Zentrum unseres Vermögensverwaltunggeschäfts.

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www.carlsonfonder.se www.carlsonfunds.com

Carlson Fund Konsolidiert Nettovermögenaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

1,975,021.38

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Nicht realisierter Gewinn aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften Sonstige Forderungen

2

7

1,893,931.55 47,413.78 798.27 21,414.33 123.64 810.01 10,529.80

Passiva

30,246.90

Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten

302.68 3,961.09 1,703.99 23,592.20 686.93

Nettovermögen

1,944,774.48

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

29,308.46

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

2 2 2

Aufwendungen

11,679.49 76.19 17,552.78 16,404.08

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus finanziellen Instrumenten Realisiertes Netto-Ergebnis aus Finanzterminkontrakten Erreichtes Nettoresultat aus Devisentermingeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus Swaps Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

11,291.35 901.32 51.43 340.73 63.72 3,755.53 12,904.38

2 2 2

48,443.44

2

-771.75

-6,366.44 -813.23 347.46 1,484.31 -170,438.89

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles Finanzterminkontrakten Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns aus Devisentermingeschäften

-171,363.48 114.58 810.01

Ergebnis der Geschäftsperiode

-115,210.72

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) Ergebnis der Periode Neubewertung der Eröffnungsbilanz Nettovermögen am Ende der Periode

2

2,105,316.08 688,104.59 -691,791.66 -115,210.72 -41,643.81 1,944,774.48

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 5

Carlson Fund - Far East Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert in Aktien in Fernost außer Japan. Die Verteilung unter den Ländern variiert und manchmal sind gewisse Länder nicht vertreten. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -3,70 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

16,928.15 -2,392.32

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-1,366.32 38,010.16

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

%

Fondsmanager: Linus Kwan Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Aktien

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

38,010,164.85

24,840,657.75

21,190,162.89

11,143,397 3.41

7,012,682 3.54

7,425,449 2.85

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

Australien ANZ BANKING GROUP LTD BHP BILLITON LTD BOART LONGYEAR LTD COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA IRESS MARKET TECHNOLOGY LTD MACARTHUR COAL MINERAL RESOURCES MOUNT GIBSON IRON NAT. AUSTRALIA BANK NEWCREST MINING LTD WESFARMERS WORLEYPARSONS LTD

18,500 102,100 217,900 10,800 28,550 14,100 46,780 58,000 23,060 13,660 27,910 10,940

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

10,120 2,300 4,780 3,970 5,015 8,000 1,930 3,400 1,470 230

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

6,870

KRW

Südkorea Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

38,060.41

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

34,834.21 3,123.32 1.78 16.74 84.35 50.24

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen

45.17 5.07

Nettovermögen

38,010.16

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

310.86

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

2 2

Aufwendungen

306.54 4.32 275.49

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

183.10 7.74 0.92 83.73 35.37

2

850.25

2

-156.69 -2,095.26

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-2,095.26

Ergebnis der Geschäftsperiode

-1,366.32

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

2

Taiwan CATHAY FINANCIAL CHINA PETROCHEMICAL DEVLOPMENT CORP CHINA STEEL CHEMICAL CORP CHUNGHWA TELECOM FIRST HOTEL FORMOSA PLASTICS CORP FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY TAIWAN FERTILIZER CO TSRC TXC CORP WAH LEE INDUSTRIAL CORP

24,840.66

BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 6

301.59 3,313.83 644.26 418.56 190.62 114.41 398.65 79.08 437.79 381.71 658.72 228.93 363.46 193.49 1,371.84 1,027.62 769.13 374.29 609.48 176.68 785.74 83.35 422.34

0.79 8.73 1.70 1.10 0.50 0.30 1.05 0.21 1.15 1.00 1.74 0.60

16.25 0.96 0.51 3.62 2.70 2.02 0.98 1.60 0.46 2.07 0.22 1.11

12.38

TWD TWD

457.37 271.48

1.20 0.71

103,000 244,600 187,040 712,000 233,000 27,000 239,000 67,795 199,560

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

379.30 579.77 126.31 1,767.92 246.79 57.20 484.50 81.65 255.18

1.00 1.53 0.33 4.66 0.65 0.15 1.27 0.21 0.67

251,000 50,000 95,400 1,004,000 336,000

HKD HKD HKD HKD HKD

232,000

HKD

832.02

2.19

30,000 876,000 778,000

USD HKD HKD

634.24 1,040.46 322.52

1.67 2.73 0.85

75,900 53,730 36,414 90,000 8,800 17,663 61,572 20,800

INR INR INR INR INR INR INR INR

127,000

HKD

2,989.21 826.63 114.73 150.74 1,014.24 882.87

2,829.24

Indien CIPLA SHS DEMATERIALISED HCL TECHNOLOGIES DEMATERIALISED ICICI BANK DEMATERIALISED JAIN IRRIGATION SYSTEMS LARSEN & TOUBRO LTD DEMATERIALISED OIL INDIA OPTO CIRCUITS - DEMATERIALISED RELIANCE INDUSTRIES DEMATERIALISED

91.31 18.87

428,900 345,000

Bermuda

CHEUNG KONG INFRASTRUCTURE HOLDINGS JARDINE STRATEGIC HLD KUNLUN ENERGY SKYWORTH DIGITAL HOLDINGS LTD

34,708.97 7,168.15

4,707.47

China CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD-SHS.-HJIANGXI COPPER -HLIANHUA SUPERMARKET -HPETROCHINA CO LTD -HYANZHOU COAL MINING CO -H-

91.31

6,177.42

2,822.44

Hong Kong

Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

DONGBU INSURANCE CO LTD GS ENGINEERING & CONSTRUCTION CORP HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES CO LTD HYUNDAI MOBIS HYUNDAI MOTOR CO LTD KIA MOTORS LG CHEM LG CORP SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD PFD SHS N/VTG SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD

34,708.97

386.00 410.83 613.98 237.06 249.22 354.37 283.20 287.78

1,567.56 254.79

7.86 2.17 0.30 0.40 2.67 2.32

7.44

7.43 1.02 1.08 1.61 0.62 0.66 0.93 0.75 0.76

4.12 0.67

Wertpapiere

CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD CNOOC LTD -RCHONG KONG EXCHANGES AND CLEARING LTD SJM HOLDINGS LTD

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

53,000 240,500 13,700

HKD HKD HKD

117,000

HKD

Malaysia AIRASIA BHD AMMB HOLDING BHD IJM CORP

707,500 363,600 308,300

MYR MYR MYR

23,000 689,000 194,150 62,000 668,000 190,000 18,000

TWD HKD HKD HKD HKD HKD TWD

60,000 113,000 37,000

SGD SGD SGD

745,000 404,500 3,788,000

IDR IDR IDR

47,600 68,500 23,700 100,800

THB THB THB THB

1,062,000

SGD

Aktien Taiwan PACIFIC HOSPITAL

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

45,592

TWD

1.49 1.43 1.20 0.33 0.61 0.37 0.38 0.38 0.41 1.00

3.34

494.39 367.74 409.28

1.29 0.97 1.08

2.88

432.10 312.82 347.87

1.14 0.82 0.92

2.07

168.90 189.21 178.30 251.27

405.90

Sonstige übertragbare Wertpapiere

0.50

3.48

126.63 231.19 141.32 145.30 145.28 155.17 377.86

787.68

Mauritius GOLDEN AGRI-RESOURCES

570.02 541.78 455.15

1,092.79

Thailand BANGKOK BANK PUBLIC CO UNITS-NVDR KASIKORNBANK UNITS NVDR PTT PUBLIC COMPANY LTD LIMITED SIAM COMMERC.BK UNITS/NON-VOTING DEP.REC

1.41 1.02 0.52

4.12

1,271.41

Indonesien BANK MANDIRI SEMEN GRESIK (PERSERO) TBK SUMMARECON AGUNG TBK

191.31

1,322.75

Singapur DBS GROUP HOLDINGS FRASER & NEAVE LTD UNITED OVERSEAS BANK

535.41 387.70 198.35

1,566.95

Kaimaninseln AIRTAC INTL CHINA QINFA GROUP LTD COMBA TELECOM SYST ENN ENERGY HOLDINGS LTD FOOK WOO GROUP HOLDINGS LTD LEE AND MAN HLDG TPK HOLDING CO LTD

%

0.44 0.50 0.47 0.66

1.07

405.90

1.07

125.24

0.33

125.24 125.24

0.33 0.33

125.24

34,834.21

0.33

91.64

3,175.96

8.36

38,010.16

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 7

Carlson Fund - Global SRI Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Schwerpunkt des Teilfonds, der in Aktien investiert, liegt auf sozial verträglichen Anlagen (SRI), ohne dass eine Beschränkung auf ein bestimmtes geografisches Gebiet oder einen bestimmten Wirtschaftssektor besteht. Das Portfolio dieses Teilfonds umfasst Aktien aus allen Teilen der Welt.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

23,585.91

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

16,247.08 -1,325.17

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-1,475.07 37,032.75

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -3,44 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

%

Benchmark: MSCI AC World Index Net Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Fondsmanager: Filip Boman

Aktien USA

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

37,032,746.14

23,585,907.01

19,792,342.19

17,383,324 2.13

10,690,097 2.21

10,783,307 1.84

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

37,283.59

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

36,334.70 671.32 0.49 182.06 95.02 250.85

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

43.85 8.59 198.41

Nettovermögen

37,032.75

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

ACTIVISION BLIZZARD ALLSTATE CORP AMKOR TECHNOLOGY ANADARKO PETROLEUM CORP APACHE CORP APPLE INC AVON PRODUCTS INC. COM. CALPINE CORP WHEN ISSUED CELGENE CORP CISCO SYSTEMS INC CITIGROUP COCA-COLA CO CONOCOPHILLIPS CO EAST WEST BANCORP INC EMERSON ELECTRIC CO FRANKLIN RESOURCES INC GOOGLE INC HEWLETT-PACKARD CO INTERCONTINENTAL EXCHANGE INC INTERNATIONAL FLAVORS FRAGRANCES JPMORGAN CHASE CO KEY ENERGY SERVICES LAM RESEARCH CORP LIFE TECHNOLOGIES CORP MATTEL MEMC ELECTRONIC MATERIALS METLIFE INC PFIZER INC SOUTHWESTERN ENERGY ST JUDE MEDICAL INC TIME WARNER TIME WARNER CABLE VF CORP YAHOO INC 3M CO

8,900 7,585 34,000 9,382 2,666 1,668 17,135 13,700 7,900 25,880 13,736 9,760 16,854 14,233 7,185 3,400 2,023 15,057 3,638 7,368 17,247 18,658 4,800 9,108 16,148 28,000 9,698 57,945 4,572 8,758 12,234 5,468 4,900 51,309 4,361

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

98,113 19,143 16,873 33,373 18,263 10,832 31,558 31,541 112,468 44,312 294,803

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP

19,100 12,000 77 3,000 63,000 10,400 166,036 20,675

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

2,775

EUR

Großbritannien Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

429.78

Nettodividenden

2

Aufwendungen

266.56

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Ergebnis der Geschäftsperiode

429.78 217.44 8.86 1.12 39.13 163.22

2 2

1,160.94 -9.50 -2,789.73 -2,789.73 -1,475.07

BARCLAYS PLC BG GROUP PLC BHP BILLITON PLC HSBC HOLDINGS PLC INTERTEK GROUP PLC JOHNSON MATHEY PLC PEARSON PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC TESCO PLC UNITED UTILITIES GROUP PLC VODAFONE GROUP PLC

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 8

36,171.26 11,693.42

97.68 31.57

71.88 159.57 143.29 490.10 223.04 384.95 328.75 152.39 328.30 274.19 393.84 449.83 861.92 196.87 272.68 303.68 695.44 369.82 312.05 323.15 482.00 225.97 143.50 329.99 304.35 161.14 291.19 827.51 133.71 288.08 305.13 292.40 364.33 527.84 280.54 273.93 297.84 453.21 226.78 399.29 231.68 407.01 765.04 492.97 290.40 534.68

2,963.05

Deutschland ALLIANZ SE REG SHS

97.68

4,372.83

Japan AISIN SEIKI CO LTD BENESSE HOLDINGS INC CENTRAL JAPAN RAILWAY CO FANUC CORP SHS HINO MOTORS LTD HITACHI CHEMICAL CO LTD MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC SEVEN & I HOLDINGS CO LTD

36,171.26

508.83 356.30 418.21 344.95 252.84 142.20 556.47 383.25

2,350.63 265.40

0.19 0.43 0.39 1.32 0.60 1.04 0.89 0.41 0.89 0.74 1.06 1.21 2.33 0.53 0.74 0.82 1.88 1.00 0.84 0.87 1.30 0.61 0.39 0.89 0.82 0.44 0.79 2.23 0.36 0.78 0.82 0.79 0.98 1.43 0.76

11.81 0.74 0.80 1.22 0.61 1.08 0.63 1.10 2.08 1.33 0.78 1.44

8.00 1.38 0.96 1.13 0.93 0.68 0.38 1.51 1.03

6.35 0.72

Wertpapiere

BAYER AG REG SHS BMW AG COMMERZBANK AG MERCK KGAA SIEMENS AG REG SHS

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

9,156 6,697 61,442 4,888 6,191

EUR EUR EUR EUR EUR

Südkorea HYUNDAI MOBIS SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD SHINSEGAE CO LTD

2,157 1,425 364

KRW KRW KRW

7,352 19,700

CAD CAD

4,605

CAD

EUR EUR EUR

11,600 12,648 12,900 19,026

BRL USD BRL USD

SKF AB -BTELEFON AB L.M.ERICSSON

388,000 9,746

HKD USD

85.07 284.22

0.23 0.77

23,337

USD

497.09

1.34

18,220 13,760

CHF USD

4,872 89,000 4,768

USD HKD USD

8,911 23,879

EUR EUR

70,000

SGD

110,592

NOK

WARNER CHILCOTT CARNIVAL CORP

27,500

USD USD

8,887

USD

WPP PLC GAZPROM OAO ADR

38,254

GBP

32,662

USD

STANDARD BANK GROUP LIMITED

4,943

DKK

27,652

ZAR

AXA SA

56,131

EUR

15,264

EUR

PUBLIC POWER CORP OF GREECE

325.04

92,718

TRY

324.72

EUR

1.22 1.10 0.89 0.88 0.88

0.83

307.14

0.83

0.76

281.42

0.76

0.66

245.52

0.66

0.64

235.83

0.64

0.52

193.09

132.23 13,330

1.29

0.88

193.09

Griechenland

0.55 0.76

0.88

235.83

Türkei TURKIYE IS BANKASI AS

329.23

245.52

Frankreich

0.51 1.03

0.89

281.42

Finnland NOKIA OYJ

407.27

307.14

Südafrika

1.56

1.10

324.72

Dänemark WILLIAM DEMANT HOLDING

453.52

325.04

Rußland

0.57 1.02

1.22

329.23

Jersey

0.62 0.47 0.62

1.29

479.37

407.27 15,770

0.87 1.26

1.31

203.70 279.67

453.52

Mexiko AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.20 SHS

189.38 380.49

479.37

Panama

0.50 0.71 0.21 1.13

1.54

483.37

Irland

0.72 0.59 1.34

1.56

576.79

569.87

Norwegen OPERA SOFTWARE ASA

0.86 1.13 0.73

1.59

211.86 375.38

576.79

HKD HKD

1.22 1.71

1.71

230.54 173.02 230.49

587.24

343,000 488,460

Nettovermögen

2.13

322.45 465.17

634.05

China CHINA COMM CONSTRUCTION -HCHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -H-

Sonstige Aktiva / Passiva

2.34

787.62

SEK SEK

Summe Wertpapiere

2.55

185.99 264.77 78.52 414.99

866.38

9,527 38,599

Südkorea E-MART

2.65

266.63 219.21 495.45

944.27

Schweden

Aktien

2.72

319.57 418.13 270.43

981.29

Singapur DBS GROUP HOLDINGS

Sonstige übertragbare Wertpapiere

0.72

60,107 151,077 346,949

Luxemburg ARCELORMITTAL SA REG SHS TENARIS SA - REG.SHS

451.98 633.14

1,008.13

Bermuda BUNGE LTD CHINA YURUN FOOD GROUP LTD RENAISSANCERE HOLDINGS LTD

Wertpapiere

2.93

HKD USD HKD

Schweiz ABB LTD REG SHS TYCO INTERNATIONAL LTD

266.31

0.97 1.42

50,000 85,000 160,000

Kaimaninseln CHINA DONGXIANG (GROUP) CO LTD CTRIP.COM INTL - SHS ADR REPR.1/4TH SHS FOCUS MEDIA HOLDING LTD ADR REPR.05 SHS

3.11

357.63 528.89

EUR EUR

Brasilien ITAUUNIBANCO PFD SHS PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP 2PFD USIMINAS PREF. -AVALE ADR REP 1SH

1.51 2.05 0.22

10,436 28,158

Italien ENEL SPA SARAS RAFFINERIE SARDE SPA UNICREDIT SPA

558.33 761.69 79.97

1,085.12

Hong Kong CHINA MOBILE LTD HONG KONG LAND HOLDINGS LTD SHANGRI - LA ASIA LTD

1.36 1.22 0.49 0.99 1.57

3.78

1,152.83

Niederlande AKZO NOBEL NV UNILEVER NV

505.32 451.91 181.13 366.21 580.66

1,399.99

Kanada INMET MINING CORP ROGERS COMMUNICATIONS -B- NON VOTING TORONTO DOMINION BANK

%

0.52

0.36

132.23

0.36

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 9

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

1,033

KRW

%

163.44

0.44

163.44 163.44

0.44 0.44

163.44

36,334.70

0.44

98.12

698.05

1.88

37,032.75

100.00

Carlson Fund - North America Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert in Aktien auf dem nordamerikanischen Kontinent. Die Auswahl der Aktien und die Länder- und Sektorenverteilung kann je nach Einschätzung der Marktlage variieren. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 3,21 % in der Notierungswährung des Teilfonds USD.

Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

17,190.97

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

2,280.01 -1,944.26

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

516.48 18,043.21

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Benchmark: MSCI North America Index Net Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

%

Fondsmanager: Filip Boman Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (USD)

Nettovermögen

Aktien

30.06.11

31.12.10

31.12.09

18,043,205.54

17,190,973.82

22,354,447.49

6,378,804 2.83

6,272,694 2.74

8,828,960 2.53

Thesaurierende Anteile

Pharma INSULET INTERNATIONAL FLAVORS FRAGRANCES PFIZER INC ST JUDE MEDICAL INC WARNER CHILCOTT

16,600 5,788 49,973 6,013 17,000

USD USD USD USD USD

7,508 1,875 15,763 21,514

USD USD USD USD

4,615 2,700 33,527 4,600 3,091

USD USD USD USD USD

Öl

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

ALLSTATE CORP FRANKLIN RESOURCES INC GENERAL ELECTRIC CO TYCO INTERNATIONAL LTD 3M CO

Zahlen in Tausend in USD Erläuterung 18,124.90

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Sonstige Forderungen

2

Passiva

18,008.08 69.16 1.26 46.40 81.69

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Sonstige Verbindlichkeiten

21.66 30.04 30.00

Nettovermögen

18,043.21

EMERSON ELECTRIC CO ROGERS COMMUNICATIONS -B- NON VOTING

Zahlen in Tausend in USD 111.65

Nettodividenden

2

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3 2

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Ergebnis der Geschäftsperiode

111.65

2

BUNGE LTD COCA-COLA CO CELGENE CORP LIFE TECHNOLOGIES CORP

113.11 4.54 0.57 14.19

AVON PRODUCTS INC. COM. MATTEL

1,184 19,985 15,839

USD USD USD

1,014.85 3.92 -481.54

4,957 15,000

USD CAD

-481.54 516.48

4,049 7,743

USD USD

6,600 7,523

USD USD

11,946 12,324

USD USD

34,600 5,100 26,000

USD USD USD

12,700 5,335 3,235

USD USD USD

6,697 3,445

USD USD

13,878

USD

Seite 10

277.32 516.53 396.99 394.51 331.74 336.20 211.06 220.68 216.58

598.02 204.47 256.61 136.94

532.10 291.05 241.05

518.76 518.76

430.47 6,114

CAD

Repro- und Verlagsindustrie

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

272.29 582.88

648.32

Kohle- und Stahlindustrie TIME WARNER

395.50 306.47 563.08

667.94

Hotel- und Gastwirtschaft INMET MINING CORP

350.55 217.86 429.38 324.68

791.50

Versicherung

CARNIVAL CORP

102.87 773.22 617.21

793.85

Energieversorgung

METLIFE INC RENAISSANCERE HOLDINGS LTD

140.53 349.06 622.25 225.08 287.80

855.17

Elektronik und Halbleiter

CALPINE CORP WHEN ISSUED DOMINION RESOURCES INC SOUTHWESTERN ENERGY

567.68 227.04 1,264.98 377.14

1,265.05

Verschiedene Konsumgüter

AMKOR TECHNOLOGY LAM RESEARCH CORP MEMC ELECTRONIC MATERIALS

362.88 367.42 1,032.95 286.28 405.79

1,322.47

Biotechnik

132.41

-20.75 2

USD USD USD CAD

Nahrung

Erläuterung

Aufwendungen

8,447 10,882 10,615 3,879

Elektronik

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Erträge

USD USD USD

Technologie APPLE INC CISCO SYSTEMS INC HEWLETT-PACKARD CO

99.81 13.60

1,493.30

8,800 1,554 41,451

Banken und Kreditanstalten CITIGROUP EAST WEST BANCORP INC JPMORGAN CHASE CO TORONTO DOMINION BANK

18,008.08 2,455.32

1,624.72

Internet, Software und IT- Dienstleinstungen ACTIVISION BLIZZARD GOOGLE INC YAHOO INC

99.81

2,436.84

Finanzgesellschaften

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

Aktiva

ANADARKO PETROLEUM CORP APACHE CORP EXXON MOBIL CORP KEY ENERGY SERVICES

18,008.08

430.47

412.91 11,438

USD

412.91

2.01 2.04 5.71 1.59 2.25

13.51 3.15 1.26 7.01 2.09

9.00 0.78 1.93 3.44 1.25 1.60

8.28 0.57 4.29 3.42

7.33 1.94 1.21 2.38 1.80

7.01 2.19 1.70 3.12

4.74 1.51 3.23

4.40 1.54 2.86

4.39 2.20 2.19

3.70 1.84 1.86

3.59 1.17 1.22 1.20

3.31 1.13 1.42 0.76

2.95 1.61 1.34

2.88 2.88

2.39 2.39

2.29 2.29

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

Textilien VF CORP

322.86 3,000

USD

Kommunikation TIME WARNER CABLE

4,143

USD

2,261

USD USD

Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Banken und Kreditanstalten FIRST HORIZON NATIONAL CORP

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

320.67

43,300

USD

1.78

1.56

280.70

237.11 2,302

1.79

1.78

280.70

Transportwesen UNION PACIFIC CORP

1.79

322.86

320.67

Diverse Investionsgüter INTERCONTINENTAL EXCHANGE INC

%

1.56

1.31

237.11

1.31

0.00

0.00

0.00 0.00

0.00 0.00

0.00

18,008.08

0.00

99.81

35.13

0.19

18,043.21

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 11

Carlson Fund - Asian Small Cap Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Teilfonds legt seinen Schwerpunkt auf Anlagen in asiatische Unternehmen - ausgeschlossen Japan - mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung. Die Angaestrategie ist eine ausgeprägte "Bottom-up"Strategie, d.h. der Fonds wählt seine Investitionen unabhängig von Länderallokation nach Wertgesichtspunkten aus, was bedeuten kann, dass die Länder- und Sektorenverteilung variiert und einzelne Länder zu bestimmten Zeitpunkten im Portfolio nicht vertreten sind.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net

-6,912.00 -94,830.32

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-94,830.32

Ergebnis der Geschäftsperiode

-75,389.80

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -17,40 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

28,209.46

2

2

487,356.44

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

21,122.15 -126,526.54

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-75,389.80 306,562.26

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Fondsmanager: Parameswara Krishnan Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

Wertpapiere

30.06.11

31.12.10

31.12.09

306,562,256.38

487,356,444.43

567,096,716.60

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

69,346,568 4.42

91,065,768 5.35

123,280,957 4.60

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

315,128.47

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

290,414.40 7,315.62 53.67 16,380.65 964.12

Passiva

8,566.21

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten

516.83 523.08 7,277.75 248.55

Nettovermögen

306,562.26

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Indien

Erläuterung

Erträge Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

3,016.15 2 2 2

Aufwendungen Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

2,250,000

INR

Aktien Indien ALLSEC TECHNOLOGIES LTD BAJAJ AUTO LTD BHARAT PETROLEUM CORP DEMATERIALISED COX AND KINGS LTD DR REDDY'S LABORATORIES LTD GEODESIC INFO SYSTEMSDEMATERIALISED GLODYNE TECHNOSERVE HCL TECHNOLOGIES DEMATERIALISED INDUSIND BANK LTD INFINITE COMPUTER SOLUTIONS IPCA LABORATORIES LTD JINDAL STL & POWER KOTAK MAHINDRA BANK PETRONET LNG POLARIS SOFTWARE LAB DEMATERIALISED POWER FINANCE PRISM CEMENTS - DEMATERIALISED SHREE RENUKA SUGARS LTD SPICEJET DEMATERIALISED STRIDES ARCOLAB LTD(DEMATERIALISED) SUNTECK REALTY LTD YES BANK DEMATERIALISED

2,995.26 16.51 4.38 4,873.09

4 3 2

3,196.58 81.09 11.36 1,584.05 -1,856.94

CHINA AUTOMATION GROUP LTD CHINA LIANSU GROUP CHINA MENGNIU DAIRY CN HIGH PRECISION AUTOMATION GRP COMBA TELECOM SYST ENN ENERGY HOLDINGS LTD EVA PRECISION INDUSTRIAL HOLDINGS LTD SINO BIOPHARMACEUTICAL WUXI PHARMA TECH SPONSORED ADR REPR 8

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 12

166.74

0.05

166.74

0.05

166.74

0.05

290,247.66

94.68

126,859.39

41.39

INR INR INR

140.33 5,987.24 5,008.00

0.05 1.95 1.63

1,400,000 325,000 1,000,000

INR INR INR

3,949.51 7,698.28 1,087.47

1.29 2.51 0.35

666,166 850,000 2,000,000 1,550,000 2,560,000 450,000 800,000 5,200,000 1,200,000

INR INR INR INR INR INR INR INR INR

3,532.07 6,499.34 8,412.23 2,924.30 13,513.98 4,501.63 5,935.86 10,891.69 3,329.65

1.15 2.12 2.74 0.95 4.42 1.47 1.94 3.55 1.09

1,150,000 1,850,000 17,200,000 4,900,000 1,850,000

INR INR INR INR INR

3,270.91 1,329.77 17,694.11 2,484.41 9,621.54

1.07 0.43 5.78 0.81 3.14

129,600 1,750,000

INR INR

607.02 8,440.05

0.20 2.75

19,204,000 7,908,000 2,706,000 16,585,000 8,118,050 3,250,000 40,454,000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

9,290.79 4,457.64 6,293.52 8,965.97 5,909.22 7,616.43 8,546.79

3.04 1.45 2.05 2.92 1.93 2.48 2.79

31,408,000 440,000

HKD USD

7,778.73 5,304.68

2.54 1.73

1,526,000 7,076,700

HKD HKD

4,930.83 7,959.24

1.61 2.60

8,845,500

HKD

5,111.73

1.67

64,163.77

China ANHUI CONCH CEMENT CO -HCHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS B CHINA RAILWAY CONSTRUCTION -H-

%

498,816 275,000 500,000

Kaimaninseln

Zahlen in Tausend in EUR

Nettoverlust

Rentenwerte DR REDDY S LABORATOR 9.25 11-14 17/03A

Thesaurierende Anteile

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

60,726.19

20.93

19.81

Wertpapiere

CHINA SOUTHERN AIRLINES -HCHINA SUNTIEN GREEN ENERGY CORP LTD-HSHANDONG WEIGAO GRP -HWEICHAI POWER -HXINYI GLASS HOLDINGS LTD ZTE CORPORATION -H-

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

15,592,000 16,124,000

HKD HKD

5,785.52 2,919.90

1.89 0.95

14,440,096 1,047,000 10,704,000 3,232,200

HKD HKD HKD HKD

14,382.26 4,219.56 7,325.97 8,091.18

4.68 1.38 2.39 2.64

4,505,000 34,338,000 5,028,000 16,104,000

HKD HKD HKD HKD

18,000 14,733,000 6,484,000

HKD HKD HKD

8,300,000

GBP

Bermuda CHINA YURUN FOOD GROUP LTD GOME ELECTRICAL APP KUNLUN ENERGY SKYWORTH DIGITAL HOLDINGS LTD

30,885.71

Hong Kong CHINA AGRI-INDUSTRIES LTD -RCCHINA EVERBRIGHT INTERNATIONAL POLY (HONG KONG)INVESTMENTS LTD

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

MYR

0.15

0.07

218.36

290,414.40

0.00 1.30 0.96

0.15

458.25

218.36 300,000

2.86 3.08 1.95 2.18

2.26

13.17 3,975.84 2,946.98

458.25

Malaysia QL RESOURCES

10.07

8,757.97 9,479.82 5,971.94 6,675.98

6,935.99

Jersey CHINA CDM EXCHANGE

%

0.07

94.73

16,147.85

5.27

306,562.26

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 13

Carlson Fund - Scandinavia Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert in Aktien in Schweden, Finnland, Dänemark und Norwegen. Die Auswahl der Aktien und die Länder- und Sektorenverteilung kann je nach Einschätzung der Marktlage variieren. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -8,52 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

40,925.88 -11,687.25 -9,812.08 110,257.35

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien Schweden

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

110,257,351.42

90,830,796.63

17,455,179.17

42,984,430 2.57

32,393,757 2.80

8,440,838 2.07

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

111,944.46

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

108,118.37 2,278.61 55.11 1,325.40 166.97

Passiva

1,687.11

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten

130.86 133.12 1,257.86 165.26

Nettovermögen

110,257.35

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

ABB REG.SHS ASTRAZENECA ATLAS COPCO AB -ABIOINVENT ELECTROLUX -B- FREE ENEA FASTIGHETS BALDER -B HENNES & MAURITZ AB -B- FREE INVESTOR -B- FREE MEDIVIR -BMODERN TIMES GROUP -BNOBIA NORDEA BANK SANDVIK AB SECURITAS -B- FREE SKF AB -BSWEDBANK -ATELEFON AB L.M.ERICSSON TELE2 AB TELIASONERA AB VOLVO -B- FREE

2 2

Aufwendungen 4 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Ergebnis der Geschäftsperiode

2,084.62 3.57 816.69

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

671.86 27.37 3.40 114.05 1,271.51

2 2

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

82,987 20,900 27,813 315,228 267,511 190,221 481,000 1,328,492 436,032 299,831 185,105 100,263 1,145,102 60,653 238,856 218,195 50,847

NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK

3,657.56 758.59 -15,499.73

A.P. MOELLER-MAERSK -ADANSKE BANK FLSMIDTH & CO. SHS NOVO-NORDISK -BPANDORA VESTAS WIND SYSTEMS AS

597 329,873 26,624 77,617 41,061 38,110

DKK DKK DKK DKK DKK DKK

40,518 83,162 51,378 659,366 48,978 114,802 364,096 201,963

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

LUNDIN MINING CORP SWEDISH DEP.REC.

260,243

SEK

-9,812.08

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 14

107,586.41 47,591.09

97.58 43.16

2,228.24 1,533.13 2,635.95 1,937.30 2,623.22 911.65 647.89 4,797.77 2,521.59 888.10 205.77 968.92 4,391.89 3,724.11 412.40 2,696.87 1,469.51 3,773.04 546.72 2,023.56 6,653.46 1,448.46 177.42 305.87 3,012.51 474.83 278.92 1,274.47 1,177.32 2,289.88 1,299.64 1,205.91 976.23 1,328.52 1,578.99 4,129.05 2,440.23 2,033.30 3,384.50 4,188.72 1,560.77 6,671.13 885.32 598.39

15,311.41

Kanada

-15,499.73

97.58

17,288.83

Finnland CARGOTEC -BFORTUM CORP KONECRANES OYJ NOKIA OYJ NOKIAN TYRES PLC SAMPO OYJ -ASTORA ENSO -RTALVIVAARA MINING

%

107,586.41

25,431.55

Dänemark 2,088.19

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

125,907 45,021 146,242 814,983 161,565 192,196 185,677 203,230 160,479 61,585 4,567 217,789 598,471 307,963 57,391 135,669 128,348 382,763 40,434 405,366 554,704

Norwegen ACERGY SA BOUVET SHS CERMAQ ASA DNB NOR ASA EDB ERGOGROUP ASA MAMUT MORPOL NORECO NORSK HYDRO ASA OPERA SOFTWARE ASA ORKLA BORREGAARD FRIE A PETROLEUM GEO-SERVICES ASA RENEWABLE ENERGY CORPORATION AS ROYAL CARIBBEAN CRUISES STATOIL ASA TELENOR AS YARA INTERNATIONAL ASA

Erläuterung

Erträge

90,830.80

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Benchmark: VINX Capped SEK Index Net Fondsmanager: Karl G Høgtun Kjell Morten Hjørnevik

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

1,466.75 1,646.61 1,454.51 2,884.07 1,667.70 2,560.08 2,608.75 1,022.94

1,337.42 1,337.42

2.02 1.39 2.39 1.76 2.38 0.83 0.59 4.34 2.29 0.81 0.19 0.88 3.98 3.38 0.37 2.45 1.33 3.42 0.50 1.84 6.02

23.07 1.31 0.16 0.28 2.74 0.43 0.25 1.16 1.07 2.08 1.18 1.09 0.89 1.20 1.43 3.75 2.21 1.84

15.68 3.07 3.80 1.42 6.05 0.80 0.54

13.89 1.33 1.49 1.32 2.62 1.51 2.32 2.37 0.93

1.21 1.21

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Zypern SONGA OFFSHORE

626.11 182,315

NOK

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Norwegen SEVAN DRILLING ASA

879,972

NOK

Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Schweden CARNEGIE INVESTMENT

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

%

793

SEK

0.57

626.11

0.57

531.96

0.48

531.96 531.96

0.48 0.48

531.96

0.48

0.00

0.00

0.00 0.00

0.00 0.00

0.00

0.00

108,118.37

98.06

2,138.98

1.94

110,257.35

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 15

Carlson Fund - Europe Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

Dieser Teilfonds investiert in Aktien in sämtlichen europäischen Ländern. Die Verteilung unter den Ländern basiert auf unserer Beurteilung der Marktlage. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -0,54 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Erläuterung Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

2,034.30 -995.97

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-127.65 11,130.97

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Benchmark: MSCI Europe Index Net Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

%

Fondsmanager: Einar Johansen Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Aktien

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

11,130,972.44

10,220,299.09

14,596,769.67

11,391,867 0.98

10,403,557 0.98

16,580,947 0.88

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

11,175.16

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

10,975.30 133.27 0.22 43.20 23.18 44.19

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

13.39 18.86 11.94

Nettovermögen

11,130.97

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

222.56

Nettodividenden

2

Aufwendungen

222.56 87.44

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

69.32 2.74 0.35 15.03 135.12

2 2

295.30 63.29 -621.37

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-621.37

Ergebnis der Geschäftsperiode

-127.65

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

10,220.30

Großbritannien AVIVA PLC BARCLAYS PLC BG GROUP PLC BHP BILLITON PLC BP PLC BRITISH SKY BROADCASTING GROUP BT GROUP PLC CARNIVAL PLC COMPASS GROUP PLC DIAGEO PLC EURASIAN NATURAL RESOURCES CORPORATION FIRSTGROUP PLC GLAXOSMITHKLINE PLC HSBC HOLDINGS PLC LLOYDS BANKING GROUP PLC MAN GROUP PLC PEARSON PLC RECKITT BENCKISER GROUP PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC STANDARD CHARTERED PLC TESCO PLC UNITED UTILITIES GROUP PLC VODAFONE GROUP PLC XSTRATA PLC

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 16

98.60 26.24

26.62 161.90 150.36 303.54 153.97 0.07 70.05 128.21 78.50 75.14 57.18

0.24 1.45 1.35 2.73 1.38 0.00 0.63 1.15 0.71 0.68 0.51

8,248 3,003 49,765 137,273 76 10,256 2,516 19,020 1 31,795 10,151 125,254 7,154

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP GBP

31.13 43.94 338.16 73.78 0.20 132.27 94.07 461.32 0.02 139.36 66.53 227.17 106.61

0.28 0.39 3.04 0.66 0.00 1.19 0.85 4.15 0.00 1.25 0.60 2.04 0.96

903 1,389 2,486 5,073 2,773 554 54,581 632 5,824 7,023 2,628

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

48.77 132.84 165.44 279.98 187.12 43.69 160.90 45.20 235.06 135.12 93.57

0.44 1.19 1.49 2.52 1.68 0.39 1.45 0.41 2.11 1.21 0.84

1,727 1,211

EUR EUR

129.39 127.16

1.16 1.14

1,168

EUR

62.98

0.57

3,719

EUR

2,196.03

348.81

1,178.99 9,431 3,201 8,364 7,871 755 342

CHF CHF CHF CHF CHF CHF

13,713 2,560 2,451 4,544 12,510 14,283 2,174 1,934 5,440 605

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Frankreich AXA SA CAP GEMINI SA CIE DE SAINT-GOBAIN SA CNP ASSURANCES CREDIT AGRICOLE SA GAMELOFT RENAULT SA SOCIETE GENERALE SA TOTAL SA VALLOUREC SA

10,975.30 2,920.10 GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

Schweiz ABB LTD REG SHS CREDIT SUISSE GROUP AG REG SHS NESTLE SA REG SHS NOVARTIS AG REG SHS SYNGENTA NAMEN ZURICH FINL SVCSNAM.AKT

98.60

5,514 57,985 9,664 11,301 30,611 7 31,846 4,810 12,112 5,396 6,730

Deutschland ADIDAS NAMEN AKT ALLIANZ SE REG SHS BASF - NAMEN AKT BAYER AG REG SHS BMW AG BRENNTAG - NAMEN AKT COMMERZBANK AG CONTINENTAL AG DEUTSCHE BANK AG REG SHS E.ON AG REG SHS HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG REG SHS MERCK KGAA MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG REG SHS PORSCHE AUTOMOBIL HLDG - VORZ.AKTSTIMMR SIEMENS AG REG SHS

10,975.30

166.91 86.21 360.19 329.18 176.82 59.68

1,117.88 211.87 102.36 108.00 67.71 127.48 71.56 87.30 77.84 213.70 50.06

19.74

3.14

10.59 1.50 0.77 3.23 2.96 1.59 0.54

10.04 1.90 0.92 0.97 0.61 1.15 0.64 0.78 0.70 1.92 0.45

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Italien BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA BANCA POPOLARE DI MILANO BANCO POPOLARE SOCIETA COOPERATIVA ENEL SPA ENI SPA INTESA SANPAOLO SPA SARAS RAFFINERIE SARDE SPA TELECOM ITALIA SPA RISP UNICREDIT SPA

814.22 EUR EUR EUR

14.88 18.56 21.54

0.13 0.17 0.19

31,254 6,956 110,937 51,707 30,075 147,517

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

138.64 111.71 199.25 75.03 23.95 210.66

1.25 1.00 1.79 0.67 0.22 1.89

3,399 8,922 4,903 11,642 2,069 14,334

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2,143 8,091 17,091 4,269 4,856 12,600 13,326

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

4,766 9,604

EUR EUR

13 514 2,197

DKK DKK DKK

14,014 45,867 3,417

NOK NOK NOK

46,476

EUR

Niederlande

740.37

Schweden ALFA LAVAL ATLAS COPCO AB -ABIOVITRUM AB ELECTROLUX -B- FREE SKF AB -BSVENSKA CELLULOSA SCA AB-SHS-BTELIASONERA AB

BANCO SANTANDER SA REG SHS TELEFONICA SA

EUR EUR

14,299

GBP

Jersey WPP PLC PUBLIC POWER CORP OF GREECE VOESTALPINE AG

11,530

EUR

2,386

EUR EUR

Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Großbritannien

Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

23,319

GBP

1.09

1.03

114.38

1.03

0.80

89.48

44.25 848

0.23 0.90

1.09

121.50

89.48

Belgien MOBISTAR SA

25.37 100.66

114.38

Österreich

1.83

1.13

121.50

Griechenland

0.55 0.53 0.79

1.83

203.29

126.03 3,230 6,062

0.69 0.40 1.22

1.87

60.74 58.52 88.96

203.29

Spanien

1.02 1.35

2.31

76.63 44.18 136.51

208.22

Finnland NOKIA OYJ

0.29 1.31 0.42 0.62 0.87 1.09 0.60

2.37

113.31 150.98

257.32

Norwegen OPERA SOFTWARE ASA PRONOVA BIOPHARMA ASA ROYAL CARIBBEAN CRUISES

1.32 0.67 0.41 1.04 0.32 2.89

5.20

31.92 145.84 46.96 69.31 96.53 121.87 66.52

264.29

Dänemark A.P. MOELLER-MAERSK -B- A/S NOVO-NORDISK -BWILLIAM DEMANT HOLDING

6.65

147.21 74.38 45.19 115.49 35.80 322.30

578.95

Luxemburg ARCELORMITTAL SA REG SHS TENARIS SA - REG.SHS

Summe Wertpapiere

7.31

28,953 11,704 13,755

AKZO NOBEL NV ING GROEP NV KONINKLIJKE AHOLD NV KONINKLIJKE KPN NV KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS NV UNILEVER NV

BRADFORD AND BINGLEY PLC

%

0.80

0.40

44.25

0.40

0.00

0.00

0.00 0.00

0.00 0.00

0.00

10,975.30

0.00

98.60

155.67

1.40

11,130.97

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

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Carlson Fund - Global Emerging Markets Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert weltweit in Aktien Wachstumsmärkten in Fernost, Lateinamerika Osteuropa. Die Auswahl der Aktien und die LänderSektorenverteilung kann je nach Einschätzung Marktlage variieren.

auf und und der

Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

8,639.66 -6,773.83

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -0,90 % in der Notierungswährung des Teilfonds USD.

-1,983.75 179,350.37

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

Benchmark: MSCI Emerging Markets Index Net

Wertpapiere

Fondsmanager: Kalapi Darmeci

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (USD)

Nettovermögen

Brasilien

30.06.11

31.12.10

31.12.09

179,350,366.93

179,468,289.44

157,550,717.67

61,760,098 2.90

61,241,428 2.93

61,121,968 2.58

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Aktiva

182,871.11

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

174,945.39 4,049.19 6.47 3,114.54 755.52

Passiva

3,520.74

Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

174.04 289.23 18.12 3,039.36

Nettovermögen

179,350.37

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Erträge

2,117.50

Nettodividenden

2

Aufwendungen 4 3 2

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Ergebnis der Geschäftsperiode

2,117.50 2,192.06

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

179,468.29

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

1,554.07 74.34 45.05 5.60 513.00 -74.57

2

9,055.69

2

1,898.83 -12,863.70 -12,863.70 -1,983.75

AMBEV PREF SHS BANCO BRADESCO PREF. BANCO DO BRASIL SA DIAGNOSTICOS AMERICA DROGASIL GERDAU PREF. ITAUUNIBANCO PFD SHS JULIO SIMOES LOGISTICA SA LOJAS RENNER MAGAZINE LUIZA SA MMX MINERACAO MRV ENGENHARIA PARTICIPACOES SA OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES SA PDG REALTY PETROLEO BRASILEIRO PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRASPREF. PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP 2PFD RANDON PARTICIPACOES PREF.-4VALE ADR REP 1SH VALE DO RIO DOCE PREF -A-

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

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95.69 15.37 0.00 1.39 0.86 0.88 0.68 0.47 1.18 0.32 0.55 0.62 0.44 0.82 1.13 0.93 0.45 1.50

23,813 175,440 100,363 13,206

USD BRL USD BRL

721.53 1,372.09 3,168.47 374.13

0.40 0.77 1.77 0.21

33,030 6,321 15,820 8,680 37,220 7,133 16,190 5,498 23,743

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

250,000 1,427,650 266,000 692,800 237,575 1,028,000 283,000 742,750

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

583.36 2,203.55 1,417.82 2,376.81 474.35 3,694.58 867.72 1,862.13

0.33 1.23 0.79 1.33 0.26 2.06 0.48 1.04

479,000 443,637 841,165

TWD TWD TWD

1,405.47 773.32 1,556.82

0.78 0.43 0.87

4,776,057

HKD

3,958.07

2.20

378,000 4,294,217

HKD HKD

1,291.89 3,260.80

0.72 1.82

2,060,000 756,252

HKD HKD

3,012.05 2,740.11

1.68 1.53

224,750 195,000 122,500 240,000 31,000 58,146 204,836

INR INR INR INR INR INR INR

25,675.05 1,717.01 769.66 6,571.61 3,252.00 2,520.49 3,260.34 1,217.68 4,253.60 2,112.66

17,215.93

14,262.92

Indien CIPLA SHS DEMATERIALISED HCL TECHNOLOGIES DEMATERIALISED ICICI BANK DEMATERIALISED JAIN IRRIGATION SYSTEMS LARSEN & TOUBRO LTD DEMATERIALISED OIL INDIA OPTO CIRCUITS - DEMATERIALISED

171,632.38 27,559.25 5.74 2,486.00 1,548.53 1,577.86 1,223.15 844.04 2,111.16 568.11 990.50 1,106.42 781.69 1,474.75 2,031.54 1,676.50 800.75 2,696.29

China

CHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -HCHINA LIFE INSURANCE CO LTD INDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA -HPETROCHINA CO LTD -HZTE CORPORATION -H-

95.69

BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

Taiwan APEX BIOTECHNOLOGY CATHAY FINANCIAL CHINA STEEL CHEMICAL CORP CHUNGHWA TELECOM FAR EASTERN DEPT STORES FORMOSA PLASTICS CORP TAIWAN FERTILIZER CO TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LT TSRC TXC CORP WAH LEE INDUSTRIAL CORP

171,632.38

175 123,520 87,288 116,672 180,039 81,775 90,969 77,644 25,724 105,629 146,577 173,821 219,177 293,312 48,748 180,783

Südkorea DONGBU INSURANCE CO LTD GS ENGINEERING & CONSTRUCTION CORP HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES CO LTD HYUNDAI MOBIS KIA MOTORS LG CHEM LG CORP SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD

%

13,433.91 1,654.39 2,158.11 2,989.53 915.00 1,270.73 1,688.50 1,363.66

14.32 0.96 0.43 3.66 1.81 1.41 1.82 0.68 2.37 1.18

9.60

7.95

7.49 0.92 1.20 1.67 0.51 0.71 0.94 0.76

Wertpapiere

RELIANCE INDUSTRIES DEMATERIALISED

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

69,610

INR

Südafrika ANGLO AMERICAN PLATINUM LIMITED ANGLOGOLD ASHANTI LTD-REG.SHS AVENG LTD FIRSTRAND LTD GOLD FIELDS IMPALA PLATINUM HOLDINGS LTD IMPERIAL HOLDINGS LTD KUMBA IRON ORE MTN GROUP LTD NASPERS -NSASOL LTD STANDARD BANK GROUP LIMITED THE FOSCHINI GROUP LTD

9,896 15,020 120,791 419,363 57,134 23,453 38,904 3,816 135,208 28,885 29,246 52,602 52,134

ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR

580,000 7,200,000 2,599,200 60,000 13,210,000

HKD HKD HKD TWD HKD

1.17 0.49 0.45

43,815 96 10,968 171,893 126,594

USD USD USD USD USD

1,059.88 1.82 1,478.49 1,447.34 777.92

0.59 0.00 0.82 0.81 0.43

62,481 91,114 13,211 371,401 185,552 183,957

USD USD USD MXN MXN MXN

851,100 988,980 424,400

MYR MYR MYR

1,912,000 1,129,000 11,201,500

IDR IDR IDR

641,000 5,723,000

HKD HKD

95,900 1,349,500

THB THB

494.07 1,294.01

0.28 0.72

129,800 77,900 189,000

THB THB THB

527.39 848.25 681.91

0.29 0.47 0.38

247,479 578,000

HKD HKD

7,870,097 285,261 10,576 29,737 954,822

CLP CLP CLP CLP CLP

8,830 6,366 60,780 137 4,795

PLN PLN PLN PLN PLN

180,911 186,649

TRY TRY

310,340

TRY

7,985.80

4,357.78

4,090.51

3,845.63

Hong Kong CHINA MOBILE LTD CNOOC LTD -RC-

Chile BANCO SANTANDER -CHILE EMPRESA NACIONAL DE ELECTRIC EMPRESAS CMPC EMPRESAS COPEC SA ENERSIS SA

2,791.90

Polen GRUPA PEKAO SA KGHM POLSKA MIEDZ SA PKO BANK POLSKI SA POLSKI KONCERN NAFTOWY ORLEN SA POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN

2,585.21

Türkei TEKFEN HOLDING AS TURKIYE GARANTI BANKASI AS (NAMENAKT) TURKIYE IS BANKASI AS

2,406.03

USA CENTRAL EUROPEAN DISTRIBUTION CORP CTC MEDIA INC SOUTHERN COPPER CORP

53,877 30,946 19,826

USD USD USD

3,413

CZK

Tschechische Republik KOMERCNI BANKA AS

935.45

1,895.87

Rußland

829.22

PACIFIC HOSPITAL

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

1.86 0.44 0.49 0.68 0.47 0.51 1.02 1.18 0.70 0.90 0.70 0.83 1.01 1.27

1.28 0.75 0.39 0.30 0.31 0.31 0.25 0.29 0.25 0.53 0.00 0.37 0.35 0.47 0.52 0.33 0.37 0.36

0.46

829.22

110,550

EUR

Taiwan

1.06

598.57 657.91 639.39

USD

Aktien

1.34

623.22 847.36

37,611

Sonstige übertragbare Wertpapiere

1.44

528.76 456.11 931.20 2.58 666.56

USD

Niederlande

1.56

707.02 538.51 549.05 556.47 440.85

166.72

8,420

X5 RETAIL GROUP GDR REPR 0.25 SHS REG-S

2.03

2,289.41 1,348.64

361.21

USD

Aktien

2.14

3,638.05

USD

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere

2.28

1,803.66 2,286.85

7,942

319.88

BUENAVENTURE SP ADR-SHS-

SBERBANK ADR 4 SHS

0.46

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 19

698.90

48,586

Peru

2.43

1,605.13 1,263.73 1,488.92

HUF

527.93

ORASCOM CONS INDUSTRIE GRD REP 1SH REG-S ORASCOM TELECOM GDR REPR.5 SH REG-S

2.90

1,835.57 2,113.27 1,256.96

698.90 6,074

Ägypten

4.45

3,350.23 786.31 871.93 1,219.14 844.12 914.07

5,205.80

Thailand BANGKOK BANK PUBLIC CO LTD -FCHAROEN POKPHAND FOODS PUBLICS CO -F-REG KASIKORNBANK -FPTT PUBLIC COMPANY LTD LIMITED SIAM COMMERC.BK UNITS/NON-VOTING DEP.REC

Ungarn MOL HUNGARIAN OIL AND GAS PLC -A-

4.76

2,094.53 876.63 799.58

Bermuda CHINA YURUN FOOD GROUP LTD GOME ELECTRICAL APP

1.10 1.56 0.78 1.02 1.38

USD USD USD

Indonesien BANK MANDIRI SEMEN GRESIK (PERSERO) TBK SUMMARECON AGUNG TBK

1,967.36 2,812.29 1,395.95 1,823.01 2,478.04

145,554 13,948 70,822

Malaysia AMMB HOLDING BHD IJM CORP MALAYAN BANKING BHD

0.51 0.35 0.35 0.68 0.47 0.35 0.39 0.15 1.61 0.90 0.85 0.43 0.37

5.84

8,536.19

Mexiko AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.20 SHS CEMEX ADR REPR 10 CPO FOMENTO ECONOMICO MEX-SP ADR GMEXICO -BGRUPO FINANCIERO BANORTE -OTLEVISA ORD.PART.CERT.REPR.(SHS1A+1L+1D)

911.65 628.39 629.96 1,225.62 834.13 632.18 700.17 269.10 2,882.07 1,607.09 1,531.29 774.86 667.46

Wertpapiere

0.78

7.41

10,476.65

Rußland GAZPROM OAO ADR LUKOIL HOLDINGS ADR REPR.1 SHS MAGNITOGORSK IRON SPONSORED GDR REPR13 MECHEL OJSC ADR REPR.1 SHS MOBILE TELESYSTEMS ADR REPR.2 SHS NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S ROSNEFT OIL-GDRVTB BANK OJSC-GDR-REGS

1,393.99

13,293.97

Kaimaninseln ENN ENERGY HOLDINGS LTD GEELY AUTOMOBILE KINGDEE INTL SOFTWARE GROUP CO LTD TPK HOLDING CO LTD YUANDA CHINA HOLDINGS LTD

%

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

319.88

TWD

0.39 0.39

0.29 0.20 0.09

0.18 0.18

1,466.08

0.82

1,466.08 1,466.08

0.82 0.82

1,466.08

0.82

1,846.93

1.03

1,846.93 1,590.50

1.03 0.89

1,590.50

256.43 64,496

%

256.43

0.89

0.14 0.14

174,945.39

97.54

4,404.98

2.46

179,350.37

100.00

Carlson Fund - DnB NOR Navigator Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Teilfonds investiert hauptsächlich in Aktien von Schifffahrtsgesellschaften und Unternehmen der Hochsee-Öl-Industrie, kann aber auch in Kreuzfahrt- und Ölgesellschaften anlegen. In geographischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität und kann in alle Märkte anlegen, die zu verschiedenen Zeiten jeweils die größten Möglichkeiten bieten.

Zahlen in Tausend in NOK Erläuterung

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-82,171.76

Ergebnis der Geschäftsperiode

-58,456.64

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in NOK Erläuterung

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -12,15 % in der Notierungswährung des Teilfonds NOK.

Nettovermögen zu Beginn der Periode

Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -638,280.45

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Fondsmanager: Rune Kaland

-58,456.64 251,578.11

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (NOK) 30.06.11

31.12.10

31.12.09

251,578,111.16

497,042,618.34

75,398,346.70

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung NOK

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Thesaurierende Anteile

Aktien

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

497,042.62 451,272.58

Benchmark: 50% OSE101010 / 50% OSE203030

Nettovermögen

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile)

275,385 913.55

477,946 1,039.96

92,578 814.43

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in NOK Erläuterung

Aktiva

254,170.98

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

245,863.44 7,020.41 123.72 661.81 501.60

Passiva

2,592.87

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten

470.94 1,674.97 452.42 -5.46

Nettovermögen

251,578.11

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Erläuterung

Erträge

5,542.11 2 2

Aufwendungen

5,499.47 42.64 4,378.27

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

3,262.68 88.22 85.08 13.75 928.54

2

27,165.47

2

-4,614.19

1,163.84

-82,171.76

AKER -ACAMILLO EITZEN & CO. DRYSHIPS INC GOLDEN OCEAN GROUP LTD JINHUI SHIPPING AND TRANSPORTATION LTD NORVEGIAN CAR CARRIERS ASA ODFJELL -ASTAR REEFERS TTS GROUP WILH WILHEMSE - SHS OPPSTARTSFASE 1

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 20

96.85 54.03

NOK NOK NOK NOK

23,289.77 4,800.76 1,401.59 8,404.72 7,712.57 4,935.79 2,215.31 5,070.04 5,591.40 5,089.50 11,688.99 3,837.75 6,144.70 1,156.34 22,617.79 1,240.67 2,764.82 6,916.98 1,251.47 7,912.65 1,876.04

15,930 152,482 86,000 934,308 160,983

NOK NOK USD NOK NOK

2,293.92 991.13 1,907.85 4,928.47 2,253.76

0.91 0.39 0.76 1.96 0.90

1,384,751 207,320 2,913 80,200 340,176

NOK NOK NOK NOK NOK

4,126.56 8,914.76 219.20 866.16 11,600.01

1.64 3.54 0.09 0.34 4.62

205,873 788,815 184,441 116,960

NOK NOK NOK NOK

105,775

NOK

40,637.80 1,887.50 23,712.14 4,964.40 10,073.76

38,101.82

11,480.68

Energieversorgung AKER SOLUTIONS

243,644.61 135,919.65

367,217 191,227 33,096 67,383

Verschiedene Sektoren BERGEN GROUP ELECTROMAGNETIC GEO SAGA TANKERS SEVAN MARINE AS

96.85

NOK NOK NOK USD NOK NOK NOK NOK USD USD NOK USD USD NOK NOK CAD NOK NOK EUR NOK USD

Verschiedene Dienstleistungen POLARCUS STOLT NIELSEN LTD WILH. WILHELM HOLDINGS ASA -BWILH WILHELMSEN -A-

243,644.61

171,627 436,433 43,259 21,896 632,178 33,463 210,982 26,997 20,894 12,500 154,412 18,777 13,425 680,200 120,757 7,650 271,061 259,063 2,212 53,105 5,458

Transportwesen

Zahlen in Tausend in NOK

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

Öl ACERGY SA AGR GROUP -AARCHER REGS BAKER HUGHES INC BW OFFSHORE LTD DOCKWISE LTD FAIRSTAR HEAVY FRED OLSEN ENERGY HALLIBURTON CO NATIONAL OILWELL VARCO INC PETROLEUM GEO-SERVICES ASA ROWAN COMPANIES INC SCHLUMBERGER LTD SEABIRD EXPLORATION LTD SEADRILL LTD SHAWCOR -A- SUB. VOTING SIEM OFFSHORE SONGA OFFSHORE TECHNIP-COFLEXIP TGS NOPEC GEOPHYSICAL ASA TRANSOCEAN LTD

%

1,562.58 9,031.92 842.90 43.28

11,444.86 11,444.86

9.25 1.91 0.56 3.34 3.07 1.96 0.88 2.02 2.22 2.02 4.65 1.53 2.44 0.46 8.98 0.49 1.10 2.75 0.50 3.15 0.75

16.15 0.75 9.43 1.97 4.00

15.15

4.56 0.62 3.58 0.34 0.02

4.55 4.55

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung NOK

Kohle- und Stahlindustrie

2,490.05

OCEAN RIG UDW INC REG-S

25,152

NOK

Chemie EITZEN CHEMICAL ASA

4,554,762

NOK

6,846

USD

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Maschinenbau 385,029

NOK

Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Transportwesen

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

68,198

NOK

0.99

0.85

2,140.74

1,429.01

NOBLE CORP

THE CONTAINERSHIP CO

0.99

2,490.05

2,140.74

Finanzgesellschaften

SEVAN DRILLING ASA

%

0.85

0.57

1,429.01

0.57

1,809.64

0.72

1,809.64 1,809.64

0.72 0.72

1,809.64

0.72

409.19

0.16

409.19 409.19

0.16 0.16

409.19

245,863.44

0.16

97.73

5,714.67

2.27

251,578.11

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 21

Carlson Fund - DnB NOR Technology Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Schwerpunkt liegt auf Anlagen in Aktien von Unternehmen aus den Sektoren Technologie, Medien und Telekommunikation oder Unternehmen, die diesen Sektoren nahestehen. In geografischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

524.62

2

17.53 -937.27

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-937.27

Ergebnis der Geschäftsperiode

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -4,97 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Benchmark: bis 28.10.2010 ABG TMT Nordic Index (TMT), seit 29.10.2010 Custom TMT (indices: 66% MSCI Technology, 12% MSCI Media, 22% MSCI Telecom)

-403.14

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

5,036.70

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) 3,448.22 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -2,230.12

Fondsmanager: Anders Tandberg-Johansen Sverre Bergland Erling Thune

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) Wertpapiere

Nettovermögen

-403.14 5,851.66

30.06.11

31.12.10

31.12.09

5,851,661.20

5,036,695.58

4,116,374.87

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien USA

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

44,980 130.10

36,793 136.89

39,055 105.40

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

5,963.12

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

5,551.12 286.56 2.90 121.94 0.60 111.46

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

21.62 6.83 83.01

Nettovermögen

5,851.66

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

ACTIVISION BLIZZARD APPLE INC ARROW ELECTRONICS INC AVNET INC CISCO SYSTEMS INC DELL INC EMC CORP GOOGLE INC HEWLETT-PACKARD CO LEXMARK INTERNATIONAL INC -AMICROSOFT CORP RUBICON TECHNOLOGY INC SAPIENT TELLABS INC YAHOO INC

Zahlen in Tausend in EUR

Erträge Nettodividenden

70.50 2

Aufwendungen Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

Nettoverlust

70.50 78.52

4 5 3 2

46.42 13.24 1.54 0.20 17.12

21,219 949

SEK SEK

100.65 68.40

1.72 1.17

19,262 5,513

SEK SEK

189.87 27.52

3.24 0.47

61,211

EUR

-8.01

267.74

52,576

EUR

Summe Wertpapiere

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 22

263.41

195.99 25,746 7,181

EUR EUR

18,766

USD

108.24 87.75

191.89 191.89

58.58 7,541

CHF

Niederlande TOMTOM NV

267.74

263.41

Schweiz LOGITECH NAMEN AKT

200.39 62.27 83.37 423.19 225.63 90.80

386.44

Kaimaninseln HISOFT TECH ADR REPR 19 SHS

101.76 280.87 59.66 87.95 265.77 95.95 71.15 538.68 253.01 161.11 543.91 85.70 57.57 74.76 387.39

1,085.65

Deutschland ADVA OPTICAL NETWORKING WIRECARD AG

94.86 52.38

NOK NOK NOK NOK NOK NOK

Frankreich GAMELOFT

5,551.12 3,065.24

23,606 35,082 56,858 97,633 194,477 8,119

Finnland NOKIA OYJ

Erläuterung

94.86

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Schweden ENEA MILLICOM INTERNATIONAL CELLULAR SA-SDRTELEFON AB L.M.ERICSSON TELIASONERA AB

5,551.12

12,600 1,217 2,200 4,100 25,085 8,458 3,800 1,567 10,301 8,148 30,728 7,531 5,493 24,100 37,657

Norwegen BOUVET SHS EDB ERGOGROUP ASA MAMUT OPERA SOFTWARE ASA RENEWABLE ENERGY CORPORATION AS TELENOR AS

%

58.58

36.18 10,219

EUR

36.18

5,551.12

1.74 4.80 1.02 1.50 4.54 1.64 1.22 9.21 4.32 2.75 9.30 1.46 0.98 1.28 6.62

18.55 3.42 1.06 1.42 7.24 3.86 1.55

6.60

4.58 4.58

4.50 4.50

3.35 1.85 1.50

3.28 3.28

1.00 1.00

0.62 0.62

94.86

Wertpapiere

Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

%

300.54

5.14

5,851.66

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 23

Carlson Fund - DnB NOR - Renewable Energy Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Schwerpunkt liegt auf Anlagen in Aktien von Unternehmen, die im Sektor erneuerbarer Energien tätig sind. In geographischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -11,84 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Ergebnis der Geschäftsperiode

-6,577.50

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

38,391.02

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile)

Benchmark: WilderHill New Energy Global Innovation Index

24,515.41 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -11,028.31

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Fondsmanager: Jon Sigurdsen und Christian Rom

-6,577.50 45,300.63

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

45,300,625.48

38,391,020.50

40,568,804.63

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien USA

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

541,739 83.62

404,733 94.86

463,381 87.55

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

45,753.66

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

41,928.85 3,283.53 17.86 520.65 2.77 453.04

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

157.85 108.66 186.53

Nettovermögen

45,300.63

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

Erträge

197.63 2 2

Aufwendungen

541.16

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3 2

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

195.76 1.87 337.77 93.96 11.84 1.42 96.17 -343.53

2

3,427.49

2

-612.14 -9,049.33 -9,049.33

CH HS TRANSMISS SHS CHINA METAL RECYCLING HOLDINGS DAQO NEW ENERGY ADR REPR 5SHS TIANNENG POWER INTERNATIONAL LTD

453,130

HKD

302.89

0.67

391,738 770,000 8,952,000

USD HKD HKD

1,575.18 444.98 1,621.11

3.48 0.98 3.57

4,544,000

HKD

1,008.42

2.23

1,719,000 1,869,600 200,022 2,754,678

HKD HKD USD HKD

156,731

EUR

4,814.58

80,392

EUR

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 24

1,591.76

1,568.35 1,307,463

INR

1,568.35

1,471.48 31,354,000 8,700,000

HKD HKD

41,050 16,950

KRW KRW

11,319,100

PHP

946.32 525.16

1,368.48

Philippinen ENERGY DEVELOPMENT

1,972.46

1,591.76

Südkorea GLOBAL & YUASA LLJIN DISPLAY

1,312.32 1,571.67 1,082.06 848.53

1,972.46

Bermuda APOLLO SOLAR CHINA WINDPOWER

2,122.80 1,622.44 2,094.63

4,952.58

Indien PRAJ INDUSTRIES - DEMATERIALISED

100.70 84.39 119.58 523.80 1,472.31 248.63 1,812.62 686.33 835.88 1,794.10 2,136.67 108.10 147.42 436.35 746.71 2,841.23

5,839.87

Finnland FORTUM CORP

92.56 31.12

EUR EUR EUR

Niederlande ADVANCED METALLURGICAL GROUP NV

41,928.85 14,094.82

104,933 22,360 462,391

China

CHINA LONGYUAN POWER GROUP CORP HCHINA MING YANG ADR REPR 1 SH CHINA RAILWAY CONSTRUCTION -HCHINA SUNTIEN GREEN ENERGY CORP LTD-HHUANENG RENEWABLES CORPORATION LTD-H-

92.56

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Spanien ABENGOA SA ACCIONA SA EDP RENOVAVEIS SA

41,928.85

184,500 1,900 18,732 255,269 135,561 48,500 107,129 153,065 960,204 250,896 371,262 44,960 9,590 590,256 49,600 281,478

Kaimaninseln

Erläuterung Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

ADVANCED BATTERY ALLEGHENY TECHNOLOGIES INC CODEXIS COMVERGE SHS ENERNOC INC EXIDE TECHNOLOGIES- WHEN ISSUED FUEL SYSTEMS SOLUTIONS FUEL TECH FUELCELL ENERGY GREEN PLAINS RENEWABLE ENERGY MEMC ELECTRONIC MATERIALS OCEAN POWER TECH ORMAT TECHNOLOGIES RENTECH INC SOLAZYME INC STR HOLDINGS

%

1,269.76 98.72

1,189.24 1,189.24

0.22 0.19 0.26 1.16 3.25 0.55 4.00 1.52 1.85 3.96 4.72 0.24 0.33 0.96 1.65 6.26

12.89 4.69 3.58 4.62

10.93

10.63 2.90 3.47 2.39 1.87

4.35 4.35

3.51 3.51

3.46 3.46

3.25 2.09 1.16

3.02 2.80 0.22

2.63 2.63

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Japan AISIN SEIKI CO LTD KANTO DENKA KOGYO CO LTD

923.14 30,500 22,000

JPY JPY

47,517

EUR

Italien PRYSMIAN SPA

1,430,965

AUD

USD

18,500

EUR

Frankreich SECHILIENNE SIDEC BORALEX INC -A-

35,600

CAD

PURSUIT DYNAMICS PLC

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

321.97

536,000

HKD GBP

201.95

0.45

0.38

173.67

0.38

0.23

105.95

41,928.85

0.70

0.45

105.95 31,538

0.71

0.70

316.91

173.67

Großbritannien

0.82

0.71

201.95

Hong Kong WASION GROUP SHS

371.13

316.91

Kanada

1.44

0.82

321.97 277,393

1.80 0.24

1.44

650.51

371.13

Britischen Jungferninseln

A POWER ENERGY GENENRATION SYSTEMS LTD

2.04

812.54 110.60

650.51

Australien

INFIGEN ENERGY - TRIPLE STAPLED SECURITY

%

0.23

92.56

3,371.77

7.44

45,300.63

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 25

Carlson Fund - DnB NOR Private Equity Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Teilfonds wird vorwiegend in den globalen Private Equity-Sektor investieren, indem er börsennotierte Aktien von Unternehmen erwirbt, die selbst in den Private Equity-Sektor investieren. Um sich im Private Equity-Sektor zu engagieren, können in untergeordnetem Umfang auch Derivate (darunter insbesondere Optionen und Futures) auf die vorstehend genannten börsennotierten Aktien eingesetzt werden. In geographischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

3.04 -777.04

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-777.04

Ergebnis der Geschäftsperiode

-422.11

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

17,256.62

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile)

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -0,77 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

8,955.87 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -4,521.51

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Benchmark: MSCI World Fondsmanager: Per-Erling Mikkelsen

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

-422.11 21,268.87

30.06.11

31.12.10

31.12.09

21,268,873.18

17,256,622.55

4,971,629.25

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien USA

Ausschüttungsanteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil Dividenden pro Anteil

301,702 70.50 -

242,891 71.05 -

99,468 49.98 -

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

21,523.04

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

21,117.39 132.51 8.04 102.34 162.76 254.17

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Sonstige Verbindlichkeiten

35.39 118.67 100.11

Nettovermögen

21,268.87

Aufwendungen

GIMV SA

294.36

Italien

294.32 0.04

DEA CAPITAL SPA

190.91

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3 2

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen

174.65 5.12 0.63 10.52 103.45

2

1,171.39 218.95 245.03 287.87 306.44

5.50 1.03 1.15 1.35 1.44

26,762 21,024

EUR EUR

160,138 568,382 457,822

GBP GBP GBP

34,409 6,869 10,381

USD CHF CHF

97,813

SEK

3,086.51

39,412

CAD

248.44

33,200 531,490

JPY JPY

11,841

EUR

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 26

572.90 406.51

519.35 519.35

266.57 172,538

EUR

266.57

247.78 3,148,879

SGD

247.78

235.86 32,988

EUR

235.86

218.60 11,439

EUR

218.60

195.63 141,759

EUR

Hong Kong CHINA MERCHANTS CHINA DIRECT

1,029.07

979.41

Finnland CAPMAN -SHS-B-

1,288.42

1,029.07

Deutschland DEUTSCHE BETEILIGUNGS

411.27 278.74 1,264.65

1,288.42

Spanien DINAMIA

570.98 310.67 1,408.22

1,954.66

Singapur K1 VENTURES LTD

1,326.59 1,759.92

2,289.87

Belgien

Erläuterung 2 2

USD USD USD USD USD

Kanada JAFCO CO LTD JAPAN ASIA INVESTMENT CO LTD

Erträge

105,966 52,817 26,888 22,258 47,847

Japan

Zahlen in Tausend in EUR

88.47 29.67 4.64 3.25 4.65 4.46 0.87 1.33

Schweden RATOS AB -B- FREE

18,816.29 6,311.32 985.93 692.21 987.94 948.95 184.76 281.85

Schweiz ABSOLUTE PRIVATE EQUITY AG HBM BIO VENTURES NAM.AKT PARTNERS GROUP HLDG NAMEN AKT

99.29

USD USD USD USD USD USD

Großbritannien ICG IP GROUP 3I GROUP PLC

21,117.39

149,116 100,191 89,934 83,853 28,601 39,339

Frankreich EURAZEO SA WENDEL SA

ONEX CORP SUB.VOTING

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

AMERICAN CAPITAL STRATEGIES APOLLO INVESTMENT ARES CAPITAL CORP BLACKSTONE GROUP PARTNERSHIP UNITS GLADSTONE CAPITAL CORP HERCULES TECHNOLOGY GROWTH CAPITAL INC KKR PARTNERSHIP UNITS MCG CAPITAL CORP MVC CAPITAL INC SAFEGUARD SCIENTIFICS INC TICC CAPITAL

%

195.63

193.24 155,711

HKD

193.24

14.51 6.24 8.27

10.77 2.68 1.46 6.63

9.19 1.93 1.31 5.95

6.06 6.06

4.84 4.84

4.60 2.69 1.91

2.44 2.44

1.25 1.25

1.17 1.17

1.11 1.11

1.03 1.03

0.92 0.92

0.91 0.91

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Investmentfonds

2,301.10 2,301.10

Großbritannien CANDOVER INVESTMENTS PLC ELECTRA PRIVATE EQUITY GRAPHIQUE ENTERPRISE TRUST HG CAPITAL TRUST PLC PANTHEON INT PARTICIPATIONS PLC SVG CAPITAL

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

%

38,862 26,780 59,973 22,760 33,586 253,851

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

10.82 10.82

242.45 510.70 261.06 283.99 270.73 732.17

21,117.39

1.14 2.40 1.23 1.34 1.27 3.44

99.29

151.49

0.71

21,268.87

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 27

Carlson Fund - BRIC Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Aktienanlagen in einigen oder allen der so genannten BRIC-Staaten; Brasilien, Russland, Indien und China. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -11,23 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

9,597.03

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

1,160.74 -1,903.72

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-1,042.38 7,811.67

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Benchmark: MSCI Daily TR Net Emerging Markets BRIC Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

%

Fondsmanager: Kalapi Darmeci Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30.06.11

Nettovermögen

31.12.10

Aktien 31.12.09

7,811,673.88

9,597,029.54

8,301,951.35

86,570 90.24

94,417 101.65

95,943 86.53

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

8,072.70

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

7,679.45 208.53 11.94 135.81 36.97 261.02

Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

102.78 12.57 6.35 139.32

Nettovermögen

7,811.67

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

93.32

Nettodividenden

2

Aufwendungen

94.11

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Ergebnis der Geschäftsperiode

93.32

2

63.70 1.19 2.03 0.27 26.93

2

153.66

-0.79 2

25.18 -1,220.42 -1,220.42 -1,042.38

Brasilien

ANHANGUERA EDUCACIONAL PARTICIPACOES SA BANCO BRADESCO PREF. BANCO DO BRASIL SA BRAZIL PHARMA SA DIAGNOSTICOS AMERICA DROGASIL GERDAU PREF. ITAUUNIBANCO PFD SHS LOJAS RENNER MAGAZINE LUIZA SA MILLS ESTRUTURAS E SERVICOS DE ENGENH SA MMX MINERACAO MRV ENGENHARIA PARTICIPACOES SA OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES SA PDG REALTY PETROLEO BRASILEIRO PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRASPREF. PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP 2PFD RANDON PARTICIPACOES PREF.-4VALE DO RIO DOCE VALE DO RIO DOCE PREF -A-

75.92

0.97

BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

198.61 113.19 75.28 91.10 91.51 58.59 203.05 39.21 82.00 106.32

2.54 1.45 0.96 1.17 1.17 0.75 2.60 0.50 1.05 1.36

13,917 6,911 24,586 33,037 18,055 24,370

BRL BRL BRL BRL BRL BRL

51.28 40.51 157.45 130.46 204.90 251.12

0.66 0.52 2.02 1.67 2.62 3.21

1,151 13,157 3,683 15,603

USD BRL BRL BRL

24.10 71.09 79.77 305.40

0.31 0.91 1.02 3.92

5,000

INR

50.26

0.64

25,800 11,000 21,700 29,500 35,000 50,000 2,216

INR INR INR INR INR INR USD

197.30 186.13 91.24 157.00 73.53 61.41 61.33

2.54 2.38 1.17 2.01 0.94 0.79 0.79

5,200 75,000 85,000 8,500

INR INR INR INR

72.22 77.39 43.23 44.29

0.92 0.99 0.55 0.57

4,800

INR

87.87

1.12

1,800 274,000 175,000 350,960

HKD HKD HKD HKD

0.61 156.40 75.34 200.96

0.01 2.00 0.96 2.58

49,000 34,000 279,120

HKD HKD HKD

115.70 111.97 146.43

1.48 1.43 1.87

174,000 51,408

HKD HKD

175.77 128.69

2.25 1.65

44,000 380,000 352,800 9,300 1,724,000

HKD HKD HKD HKD HKD

27,140 1,735

USD USD

1,203.20

1,111.87

734.36

Rußland GAZPROM OAO ADR LUKOIL HOLDINGS ADR REPR.1 SHS

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 28

94.41 31.38

BRL

Kaimaninseln ENN ENERGY HOLDINGS LTD GEELY AUTOMOBILE KINGDEE INTL SOFTWARE GROUP CO LTD TENCENT HOLDINGS LTD YUANDA CHINA HOLDINGS LTD

7,374.47 2,450.86 5,268

China BANK OF CHINA LTD -HCHINA BLUECHEMICAL SHS.HCHINA CITIC BANK CORPORATION -HCHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -HCHINA LIFE INSURANCE CO LTD CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD-SHS.-HINDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA -HPETROCHINA CO LTD -HZTE CORPORATION -H-

94.44

14,283 9,235 10,000 9,750 19,496 8,216 12,664 1,474 11,331 10,722

Indien

BHARAT PETROLEUM CORP DEMATERIALISED HCL TECHNOLOGIES DEMATERIALISED ICICI BANK DEMATERIALISED INDUSIND BANK LTD IPCA LABORATORIES LTD PETRONET LNG PTC INDIA LTD RELIANCE INDS.GDR REPR.2 SHS -144AREGS RELIANCE INDUSTRIES DEMATERIALISED SHREE RENUKA SUGARS LTD SPICEJET DEMATERIALISED STRIDES ARCOLAB LTD(DEMATERIALISED) TATA CONSULT.SERVICES SVS DEMATERIALISED

7,377.08

103.11 102.55 130.91 174.36 223.43

696.40 269.83 75.34

15.41

14.23

9.40 1.32 1.31 1.68 2.23 2.86

8.91 3.45 0.96

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Wertpapiere

MAGNITOGORSK IRON SPONSORED GDR REPR13 MECHEL OJSC ADR REPR.1 SHS NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S ROSNEFT OIL-GDRVTB BANK OJSC-GDR-REGS

4,507

USD

35.16

0.45

4,104 978 15,501 15,601

USD USD USD USD

68.59 91.08 90.17 66.23

0.88 1.17 1.15 0.85

36,000 94,000 286,000 156,000

HKD HKD HKD HKD

49,000 714,000 400,000

HKD HKD HKD

3,636

USD

Hong Kong

565.50

CHINA MOBILE LTD CNOOC LTD -RCLENOVO GROUP LTD -RCPOLY (HONG KONG)INVESTMENTS LTD

Bermuda

Niederlande USA 4,538

USD

Optionen, Bezugsrechte, Rechte 25.07.11 RIGHT

35,000

HKD

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Niederlande X5 RETAIL GROUP GDR REPR 0.25 SHS REG-S

2,808

USD

Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Rußland GAZPROM NEFT ADR REPR 5 SHS SBERBANK ADR 4 SHS

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva

2,123 19,400

USD EUR

1.12

0.85

66.66

2.61 2.61

China

1.22 2.53 2.12

1.12

87.42

66.66

CTC MEDIA INC

2.94 1.94 1.45 0.91

5.87

95.26 197.12 165.82

87.42

YANDEX N.V.

Nettovermögen

7.24

230.09 151.53 112.98 70.90

458.20

CHINA YURUN FOOD GROUP LTD GOME ELECTRICAL APP SKYWORTH DIGITAL HOLDINGS LTD

CHINA CITIC BK

%

0.85

0.03 0.03

2.61

0.03

75.62

0.97

75.62 75.62

0.97 0.97

75.62

0.97

226.75

2.90

226.75 226.75

2.90 2.90

33.91 192.84

0.43 2.47

7,679.45

98.31

132.23

1.69

7,811.67

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 29

Carlson Fund - China Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Aktienanlagen in China. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -5,70 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Erläuterung Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

985.03 -1,890.05

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-350.93 4,555.08

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Benchmark: MSCI Daily TR Net Emerging Markets China

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Wertpapiere

%

Fondsmanager: Raymond Ho Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Aktien

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

4,555,080.64

5,811,031.35

5,312,932.70

Thesaurierende Anteile

Banken und Kreditanstalten BANK OF CHINA LTD -HCHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -HINDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA -H-

425,700 573,510

HKD HKD

630,985

HKD

Kommunikation

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

53,730 84.78

64,636 89.90

CHINA MOBILE LTD ZTE CORPORATION -H-

66,256 80.19

Passiva

4,351.52 202.76 2.36 50.65 31.94 11.39 8.88

Nettovermögen

4,555.08

2

Aufwendungen

HKD HKD

738,000 322,000

HKD HKD

61,000 81,000

HKD HKD

Internet, Software und IT- Dienstleinstungen KINGDEE INTL SOFTWARE GROUP CO LTD TENCENT HOLDINGS LTD

4 5 3 2

Reifen und Gummi

68.91

XINGDA INTERNATIONAL

-10.73 2 2

594.09 -86.20 -848.10

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-848.10

Ergebnis der Geschäftsperiode

CHINA BLUECHEMICAL SHS.H-

141.87 157.47

84,500 1,390,000

HKD HKD

83.71 202.48

574,000

HKD

103.95

58,000

HKD

135.92

267.16 87.01 180.15

239.87

216.45 37,000 36,000

HKD HKD

269,000 350,000

HKD HKD

215,000

HKD

121.86 94.59

210.26 115.81 94.45

144.86

218,000

HKD

Transportwesen

144.86 124.43

104.97

MINTH GROUP LTD

94,000

HKD

Immobilien

104.97

87.49

CHINA RESOURCES LAND LTD -RC-

70,000

HKD

Optionen, Bezugsrechte, Rechte 25.07.11 RIGHT

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung 5,811.03

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

87.49

4.01 4.01

Finanzgesellschaften

Seite 30

203.74 127.20

124.43

-350.93

2

172.37 199.72

286.19

Chemie

CHINA CITIC BK

216.02 175.77

HKD HKD

Energieversorgung

CHINA SUNTIEN GREEN ENERGY CORP LTD-HENN ENERGY HOLDINGS LTD

68.91

39.13 25.36 1.20 0.17 13.80

316.38 152.66

225,600 10,800

Baumaterial und -gewerbe BBMG CORP YUANDA CHINA HOLDINGS LTD

CHINA CITIC BANK CORPORATION -HGEELY AUTOMOBILE

79.64

Nettovermögen zu Beginn der Periode

73,000 28,000

Finanzgesellschaften

Erträge

331.04

299.34

CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD-SHS.-HYANZHOU COAL MINING CO -H-

Erläuterung

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

HKD HKD

Nahrung

Zahlen in Tausend in EUR

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

134,000 174,000

Kohle- und Stahlindustrie

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

143.22 328.37

330.94

CHINA MENGNIU DAIRY CHINA YURUN FOOD GROUP LTD

52.21

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Sonstige Verbindlichkeiten

95.44 17.61

372.09

GOME ELECTRICAL APP LENOVO GROUP LTD -RC-

4,607.29 2

Nettodividenden

HKD HKD

Technologie

Aktiva Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Sonstige Forderungen

49,500 60,984

Versicherung

Erläuterung

4,347.51 802.63

391.79

CHINA LIFE INSURANCE CO LTD PING AN INS (GRP) CO -H-

Zahlen in Tausend in EUR

95.53

469.04

Öl CNOOC LTD -RCPETROCHINA CO LTD -H-

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

4,351.52

53,800

HKD

4.01

4,351.52

3.14 7.21 7.26

10.30 6.95 3.35

8.60 4.74 3.86

8.17 3.78 4.39

7.27 4.48 2.79

6.57 3.11 3.46

6.28 1.84 4.44

5.87 1.91 3.96

5.27 2.28 2.99

4.75 2.67 2.08

4.62 2.55 2.07

3.18 3.18

2.73 2.73

2.30 2.30

1.92 1.92

0.09 0.09 0.09

95.53

203.56

4.47

4,555.08

100.00

Carlson Fund - China Century Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Anlagen in Unternehmen in China mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung und insbesondere in börsennotierten Aktien oder aktienähnlichen Wertpapieren (wie Wandelanleihen, globale Hinterlegungsscheine und Participatory Notes).

Erläuterung

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-10,121.34

Ergebnis der Geschäftsperiode

-6,127.48

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -11,75 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR. Benchmark: bis 28.10.2010 MSCI China Small Cap Index Net, seit 29.10.2010 MSCI Daily TR Net Emerging Markets China Fondsmanager: Davina Tang

30.06.11

31.12.10

2

12,495.60 -24,729.76

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-6,127.48 34,588.49

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 31.12.09

34,588,485.63

52,950,136.02

105,035,852.43

383,420 90.21

517,995 102.22

1,183,090 88.78

Thesaurierende Anteile

Aktien Finanzgesellschaften CREDIT CHINA HOLDINGS DAPHNE INTERNATIONAL HOLDINGS LTD HOLLYSYS AUTOMATION TECHNOLOGIES AV CONCEPT HOLDINGS LIMITED NEWOCEAN ENREGY XINYI GLASS HOLDINGS LTD

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung 34,948.59

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Sonstige Forderungen

2

34,145.89 604.87 13.63 184.21

Passiva

360.11

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Sonstige Verbindlichkeiten

67.30 159.65 133.15

Nettovermögen

34,588.49

5,590,000

HKD

1,181.01

3.42

1,750,000

HKD

1,160.44

3.35

2,318,000

HKD

343.56

Aufwendungen Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3 2

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

ETERNITE INTERNATIONAL CO LTD

2

HKD HKD

343.12 0.44

FOCUS MEDIA HOLDING LTD ADR REPR.05 SHS

589.12

CHINA METAL INTL

321.27 15.00 9.06 1.35 242.45

3,275,000

HKD

2,123,333 5,750,000

HKD HKD

1,019,000 3,300,000

HKD HKD

5,584.85

2,400,000

HKD

-1,345.44

1,183,203 49,000,000

HKD HKD

15,000,000

HKD

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 31

1,506.24 861.27 617.66

1,464.70 1,464.70

1,427.12 67,000

USD

6,838,000

HKD

1,427.12

1,329.34 1,329.34

908.38 2,700,000

HKD

908.38

788.46 988,000

HKD

788.46

765.38 74,300

USD

765.38

639.78 1,144,000

HKD

Chemie SIJIA GROUP CO LTD

947.99 808.51

1,478.93

Handel

-10,121.34

1,027.26 1,071.89

1,506.24

Verschiedene Dienstleistungen ORIENTAL WATCH HOLDINGS LTD

2,206.57

1,756.50

Baumaterial und -gewerbe CNINSURE INC -ADR- REPR 20 SHS

830.88 1,453.53

2,099.15

Banken und Kreditanstalten CN SHANSHUI CEM

1,160.28 1,257.93

2,206.57

Nicht eisenhaltige Metalle BANK OF CHINA LTD -H-

635.82

2,284.41

Repro- und Verlagsindustrie

-245.56 2

36,000,000 5,265,000

Uhrenindustrie

Erläuterung 2 2

HKD HKD

Landwirtschaft und Fischerei COMBA TELECOM SYST TAI SHING INTL

Erträge

4,951,000 2,940,000

Kommunikation

Zahlen in Tausend in EUR

1,349.39 526.51 1,320.92

2,418.21

Immobilien SHENZHEN VANKE -BSUNAC CHINA

1,965.32 1,901.16 818.88

2,977.27

Internet, Software und IT- Dienstleinstungen CHINA AUTOMATION GROUP LTD CN ALL ACCESS

94.14 13.55

3,196.82

Reifen und Gummi XINGDA INTERNATIONAL

32,563.37 4,685.36

HKD HKD HKD

Technologie CSI PROPERTIES LTD GOME ELECTRICAL APP

ASIAN CITRUS HLDGS

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

GLOBAL DAIRY HOLDINGS UNI-PRESIDENT CHINA

98.72

11,260,000 3,370,000 1,930,000

Nahrung

Aktiva

34,145.89

HKD HKD USD

Maschinenbau

EVA PRECISION INDUSTRIAL HOLDINGS LTD INTERNATIONAL MINING MACHINERY HOLDINGS SINGAMAS CONTAINER HOLDINGS LTD

%

14,192,000 3,086,000 119,000

Elektronik und Halbleiter

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

52,950.14

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Nettovermögen

Nettovermögen zu Beginn der Periode

639.78

619.71 2,399,000

HKD

619.71

5.68 5.50 2.37

9.24 3.90 1.52 3.82

8.61

1.84

6.99 3.35 3.64

6.60 2.40 4.20

6.38 6.38

6.07 2.97 3.10

5.08 2.74 2.34

4.35 4.35

4.28 2.49 1.79

4.23 4.23

4.13 4.13

3.84 3.84

2.63 2.63

2.28 2.28

2.21 2.21

1.85 1.85

1.79 1.79

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Verschiedene Sektoren CHINA CDM EXCHANGE

11.04 200,000

GBP

Optionen, Bezugsrechte, Rechte

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

0.03

11.04

1,582.52 1,582.52

Finanzgesellschaften MERRILL LYNCH (GANSU) 10.08.15 WAR MERRILL LYNCH (TANGSHAN) 10.08.15 WAR

%

350,000 337,000

USD USD

682.37 900.15

34,145.89

0.03

4.58 4.58 1.97 2.61

98.72

442.60

1.28

34,588.49

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 32

Carlson Fund - India Bericht des Anlageverwalters

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Bei diesem Teilfonds liegt der Schwerpunkt auf Aktienanlagen in Indien. Im Jahr 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -19,09 % in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

Nettovermögen

30.06.11

31.12.10

31.12.09

52,549,349.07

94,264,300.26

21,878,622.86

545,369 96.36

791,499 119.10

240,255 91.06

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Erläuterung

Aktiva

54,062.17 2

51,069.28 2,445.24 142.97 215.39 189.28

Passiva Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

Nettovermögen

422.94

1,277.49

2.43

350,000 230,000 575,000

INR INR INR

1,862.76 1,004.92 2,995.81

3.54 1.91 5.70

190,000

INR

2

Aufwendungen

422.94 1,124.53

1,909.79

3.63

250,000 40,000 1,125,000

INR INR INR

1,059.84 802.45 2,363.34

2.02 1.53 4.50

6,078.87

375,000 483,167 125,000

INR INR INR

140,000 3,200,000

INR INR

60,000 1,200,000 650,000

INR INR INR

123,766 40,000

INR USD

80,000

INR

4 5 3 2

508.99 6.12 15.14 2.12 592.15 -701.58

2

-2,565.08

2

-2,981.81 -10,700.30 -10,700.30 -16,948.77

550,000 1,400,000

INR INR

140,000 350,000

INR INR

180,000

INR

Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 33

746.47 1,874.12 1,037.37 994.68

1,814.84 1,814.84

1,740.07 80,000

INR

1,740.07

1,412.36 1,150,000

INR

1,412.36

1,342.96 220,000

INR

Gesundheits - und Sozialdienstleinstungen

Summe Wertpapiere

1,111.11

2,032.05

Kommunikation TALWALKARS BETTER VALUE FITNESS LTD

672.10 1,107.09

2,620.59

Energieversorgung BHARTI AIRTEL LTD(DEMATERIALISED)

1,691.48 1,427.39 464.71

2,890.30

Transportwesen PTC INDIA LTD

934.14 3,301.82

3,583.58

Kohle- und Stahlindustrie BAJAJ AUTO LTD

2,867.93 922.77 2,288.17

4,235.96

Finanzgesellschaften

JINDAL STL & POWER

2,721.97 3,891.85 851.00 1,567.69

6,135.42

Chemie

KOTAK MAHINDRA BANK POWER FINANCE

97.18 17.18

7,140.98

Baumaterial und -gewerbe

DISH TV INDIA REDINGTON INDIA

51,069.28 9,032.51

INR

Nahrung

COROMANDEL INTERNATIONAL LTD RELIANCE INDS.GDR REPR.2 SHS -144AREGS RELIANCE INDUSTRIES DEMATERIALISED

97.18

90,000

Internet, Software und IT- Dienstleinstungen HCL TECHNOLOGIES DEMATERIALISED INFINITE COMPUTER SOLUTIONS TATA CONSULT.SERVICES SVS DEMATERIALISED

LARSEN & TOUBRO LTD DEMATERIALISED PRAJ INDUSTRIES - DEMATERIALISED PRISM CEMENTS - DEMATERIALISED

Erläuterung

Ergebnis der Geschäftsperiode

BHARAT PETROLEUM CORP DEMATERIALISED OIL AND NATURAL GAS CORP OIL INDIA PETRONET LNG

51,069.28

INR INR INR INR

Pharma

CADILA HEALTHCARE LTD ( DEMATERIALISED) IPCA LABORATORIES LTD SHILPA MEDICARE LTD STRIDES ARCOLAB LTD(DEMATERIALISED)

%

70,000 230,000 202,400 325,000

Verschiedene Dienstleistungen

Erträge

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

HDFC BANK DEMATERIALISED ICICI BANK DEMATERIALISED INDUSIND BANK LTD YES BANK DEMATERIALISED

53.33 92.62 72.10 1,294.77

Zahlen in Tausend in EUR

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

Banken und Kreditanstalten

GODREJ CONSUMER DEMATERIALISED SHREE RENUKA SUGARS LTD

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Aktien

1,512.82

52,549.35

Nettodividenden

52,549.35

Öl

Zahlen in Tausend in EUR

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

-16,948.77

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

27,332.90 -52,099.08

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Wertpapiere

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

94,264.30

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Benchmark: MSCI Daily TR Net Emerging Markets India Fondsmanager: Parameswara Krishnan

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

260,000

1,342.96

1,008.79 INR

1,008.79

51,069.28

5.18 7.40 1.62 2.98

13.58

11.68

11.57 5.46 1.76 4.35

8.06 1.78 6.28

6.82 3.22 2.72 0.88

5.50 1.28 2.11 2.11

4.99 1.42 3.57

3.87 1.98 1.89

3.45 3.45

3.31 3.31

2.69 2.69

2.56 2.56

1.92 1.92

97.18

1,480.07

2.82

52,549.35

100.00

Carlson Fund - DnB NOR Global Value & Momentum Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Das Hauptziel des Teilsfonds besteht in der Erzielung eines langfristigen Kapitalzuwachses durch Investitionen an den globalen Aktienmärkten. Der Teilsfonds hat einen dualen Investmentansatz, indem "value investing" (Anlagen in Aktien mit niedrigem Kurs-BuchwertVerhältnis) mit "momentum investing" (Anlagen in Aktien mit einem ausgeprägten positiven Trend) kombiniert wird. Der Teilsfonds investiert in die überzeugendsten Werte aus beiden Investmentansätzen. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 1,19 % in der Notierungswährung des Teilfonds USD.

Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Realisiertes Netto-Ergebnis aus Finanzterminkontrakten Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles Finanzterminkontrakten

-12,215.83 165.60

Ergebnis der Geschäftsperiode

2,479.44

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

205,676.81

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

58,698.73 -85,359.04

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Benchmark: MSCI World Index Net

2,479.44 181,495.94

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Fondsmanager: Espen Lundstrøm Kennzahlen der letzten 3 Jahre (USD) Wertpapiere

Nettovermögen

502.18 -12,050.23

30.06.11

31.12.10

181,495,938.66

205,676,807.85

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Aktien

Thesaurierende Anteile

USA

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

1,117,836 162.36

1,281,791 160.46

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Aktiva

181,935.36

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Nicht realisierter Gewinn aus Finanzterminkontrakten Sonstige Forderungen

2

174,385.71 6,942.67 178.70 428.28

Passiva

439.42

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Sonstige Verbindlichkeiten

254.36 169.28 15.78

Nettovermögen

181,495.94

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in USD Erläuterung

Erträge

2,710.35

Nettodividenden Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

2 2

Aufwendungen

2,710.21 0.14 2,134.13

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus finanziellen Instrumenten

2

1,683.99 54.25 7.14 388.74

2

8,755.48

2

4,700.45

2

-4.66

576.22

ABERCROMBIE AND FITCH -AADVANCE AUTO PARTS AGCO CORP ALEXION PHARMACEUTICALS ALTERA CORP AMEREN CORPORATION AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC AMERICAN NATIONAL INSURANCE CO AMETEK INC APPLE INC ASSURANT INC AUTOLIV AUTOZONE INC BANK OF AMERICA CORP BANK OF NEW YORK MELLON CORP BLACKROCK INC BORG WARNER BUCYRUS INTERNATIONAL -ACAPITAL ONE FINANCIAL CORP CATERPILLAR INC CB RICHARDS ELLIS GROUP INC -ACBS -BCHIPOTLE MEXICAN GRILL -ACIMAREX ENERGY CO CINCINNATI FINANCIAL CORP CIT GROUP CITIGROUP CITIZENS REPUBLIC BANCORP CITRIX SYSTEMS CLIFF NATURAL RESOURCES CME GROUP -ACOGNIZANT TECHNOLOGY SOLUTIONS -ACONCHO RES CONSTELLATION ENRGY GROUP CUMMINS INC DEERE AND CO DISCOVER FINANCIAL SERVICES - SHS WI DUKE ENERGY HLDG EASTMAN CHEMICAL CO EATON CORP EDISON INTERNATIONAL EDWARDS LIFESCIENCES CORP EL PASO CORP ESTEE LAUDER COMPANIES INC -AFIFTH THIRD BANCORP

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 34

8,800 6,800 9,800 10,400 12,700 16,248 13,500 2,698 12,500 1,196 13,700 6,700 1,972 37,822 20,100 2,800 6,857 5,345 9,367 5,031 21,400 17,000 2,000 4,091 18,300 12,207 14,501 307,286 6,848 6,546 2,000 6,017 4,800 13,996 4,313 5,700 20,100 15,274 3,600 7,300 14,200 6,696 22,700 6,603 37,893

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

%

173,418.46

95.55

173,382.96 46,850.39

95.53 25.81

592.94 392.16 478.73 486.51 575.69 466.16 393.39 209.50 556.25 399.51 495.26 523.00 574.48 421.34 511.34 537.29 548.90 489.92 489.52 520.00 538.85 482.12 608.92 364.51 530.52 537.84 601.79 199.74 536.20 591.69 576.04 439.72 434.16 530.87 435.79 469.85 534.86 286.85 363.92 366.10 550.39 573.04 455.59 694.16 481.62

0.33 0.22 0.26 0.27 0.32 0.26 0.22 0.12 0.31 0.22 0.27 0.29 0.32 0.23 0.28 0.30 0.30 0.27 0.27 0.29 0.30 0.27 0.34 0.20 0.29 0.30 0.33 0.11 0.30 0.33 0.32 0.24 0.24 0.29 0.24 0.26 0.29 0.16 0.20 0.20 0.30 0.32 0.25 0.37 0.27

Wertpapiere

FIRST FINANCIAL HOLDINGS INC FIRST MERCHANTS CORP F5 NETWORKS HALLIBURTON CO HARTFORD FINANCIAL SERVICES GROUP INC HELMERICH PAINE IHS INC -AILLUMINA INC INTERPUBLIC GROUP OF COMPANIES INC INTUIT JOY GLOBAL INC KBR INC KEYCORP LAS VEGAS SANDS CORP LEGG MASON LIBERTY GLOBAL INC SERIES -ALIMITED BRANDS INC MARATHON OIL CORP MARSHALL & ILSLEY - SHS WHEN ISSUED METROPCS COMMUNICATIONS INC MOLSON COORS BREWING CO -B- NON VOTING MORGAN STANLEY NASDAQ STOCK MARKET INC NATIONAL OILWELL VARCO INC NETAPP NETFLIX INC NRG ENERGY OMNICARE INC PEPCO HOLDINGS PIONER NATURAL RESOURCES COMPANY PNC FINANCIAL SERVICES GROUP PRICELINE.COM INC PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC PRUDENTIAL FINANCIAL INC REGIONS FINANCIAL CORP SALESFORCE COM.INC SEABRIGHT INSURANCE HOLDINGS INC SEARS HOLDINGS CORP SKYWEST INC STARWOOD HOTELS AND RESORTS STEWART INFORMATION SERVICES SUNTRUST BANKS INC SUSQUEHANA BANCSHARES INC TELEPHONE AND DATA SYSTEMS TRANSATLANTIC HOLDINGS INC TRW AUTOMOTIVE HOLDINGS UNITED COMMUNITY BANKS INC UNUM SHS URS CORP VIRGIN MEDIA INC WHOLE FOODS MARKET WINN DIXIE STORES INC WMWARE WYNN RESORTS LTD

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

Wertpapiere

KONICA MINOLTA HOLDINGS INC KYUSHU ELECTRIC POWER CO INC MAEDA ROAD CONSTRUCTION CO LTD MAZDA MOTOR CORP MIMASU SEMICONDUCTOR INDUSTRY CO LTD MITSUBISHI GAS CHEM. MITSUBISHI LOGISTICS MITSUBISHI PAPER MILLS LTD MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC MITSUI AND CO LTD MITSUMI ELECTRIC CO LTD M'UFJ LEASE & FIN -SHSNABTESCO CORP NEC CORP NIPPON EXPRESS NIPPON PAPER GROUP NIPPON ROAD NIPPON STEEL CORP NIPPON TELEGRAPH AND TELEPHONE CORP NIPPON YUSEN KK NISHI NIPPON CITY BANK NISSHIN FLOUR MILL. NOMURA REAL ESTATE HOLDINGS INC OJI PAPER CO LTD OKINAWA ELECTRIC POWER CO LTD ORIX CORP PENTA-OCEAN CONSTRUCTION CO LTD SAN-IN GODO BANK SEINO HOLDINGS CO LTD SHIKIBO LTD SHIN-ETSU POLYMER SHINKO ELECTRIC INDUSTRIES CO LTD SHIZUOKA BANK LTD SHOWA DENKO KK SOJITZ CORP SUMITOMO CORP SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES LTD SUMITOMO MITSUI TRUST - SHS TAKASHIMAYA CO LTD TOA CORP TOCHIGI BANK LTD TOEI CO LTD TOKUYAMA CORP TOKYO TATEMONO CO TOPY IND LTD TOYO SEIKAN KAISHA TOYO TIRE RUBBER TOYOTA TSUSHO CORP WEST JAPAN RAILWAY COMPANY YAMAHA CORP. YAMATO KOGYO CO LTD

21,748 23,292 4,452 9,400 21,200

USD USD USD USD USD

195.08 206.37 494.80 468.31 551.41

0.11 0.11 0.27 0.26 0.30

7,400 5,300 7,200 39,300 9,339 5,600 15,300 57,201 15,991 14,511 12,800 13,489 8,900 45,285 35,900 11,100

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

477.08 436.24 542.16 478.67 483.29 504.62 567.32 474.20 665.54 477.12 566.66 513.53 459.51 352.32 618.56 496.95

0.26 0.24 0.30 0.26 0.27 0.28 0.31 0.26 0.36 0.26 0.31 0.28 0.25 0.19 0.34 0.27

23,400 14,174 7,400 10,016 2,507 23,699 18,619 25,118 4,133 8,257 967 18,100 8,059 75,277 4,258 21,837 6,538 12,876 8,648 20,367 14,236 25,191 13,379 11,950 8,900 23,962 19,339 11,615 14,728 7,500 32,577 5,488 4,221

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

547.33 356.33 560.92 500.40 664.20 575.65 583.15 490.30 367.30 486.67 487.25 547.89 508.20 462.20 622.73 212.04 455.63 193.66 474.86 200.21 366.01 199.51 421.30 589.97 521.18 244.65 487.92 510.83 459.37 475.88 276.90 531.35 591.83

0.30 0.20 0.31 0.28 0.37 0.32 0.32 0.27 0.20 0.27 0.27 0.30 0.28 0.25 0.34 0.12 0.25 0.11 0.26 0.11 0.20 0.11 0.23 0.33 0.29 0.13 0.27 0.28 0.25 0.26 0.15 0.29 0.33

46,000 23,000 163,000 27,000 63,000 50,000 13,800 38,000 61,000 7,700 95,000 49,000 87,000 4,560 69,000 18,000 92,000 56,000 66,000 8,100 66,000 22,400 41,000 26,000 14,500

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Japan AICHI MACHINE INDUSTRY AJINOMOTO CO INC AOZORA BANK SHS BANK OF KYOTO BANK OF NAGOYA CHIBA BANK CHUBU ELECTRIC POWER CO INC DAICEL CHEMICAL INDUSTRIES LTD DAISHI BANK SHS FUJIFILM HOLDINGS CORP GODO STEEL LTD GUNZE HACHIJUNI BANK HAKUHODO DY HOLDINGS INC HANKYU HANSHIN HOLDINGS INC HOSIDEN CORP ISUZU MOTORS LTD ITOHAM FOODS JACCS CO LTD JFE HOLDINGS INC J.OIL MILLS INC KANTO AUTO WORKS LTD KEISEI ELECTRIC RAILWAY CO LTD KINDEN CORP KOHNAN SHOJI CO

%

21,090.15

11.62

187.67 272.64 377.11 248.19 191.99 312.21 269.49 250.51 183.62 239.35 250.51 166.39 488.05 242.76 272.93 163.44 433.71 227.78 191.28 222.06 193.74 204.79 242.24 222.18 249.44

0.10 0.15 0.21 0.14 0.11 0.17 0.15 0.14 0.10 0.13 0.14 0.09 0.27 0.13 0.15 0.09 0.24 0.13 0.11 0.12 0.11 0.11 0.13 0.12 0.14

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

64,500 15,000 25,000 95,000 17,300

JPY JPY JPY JPY JPY

536.73 269.98 242.55 249.33 203.78

0.30 0.15 0.13 0.14 0.11

41,000 32,000 174,000 59,900 19,700 17,000 6,400 21,700 106,000 92,000 24,500 71,000 83,000 6,150

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

299.36 358.63 179.64 290.58 339.14 167.47 246.78 523.10 241.28 371.91 543.06 213.72 268.42 295.66

0.16 0.20 0.10 0.16 0.19 0.09 0.14 0.29 0.13 0.20 0.29 0.12 0.15 0.16

77,000 100,000 21,500 17,000 64,000 4,500 2,870 132,000 27,000 30,000 143,000 30,200 23,500 31,000 272,000 124,800 22,400 15,100 146,950 55,000 117,000 42,000 42,000 41,000 138,000 76,000 31,900 87,000 15,200 6,500 19,700 9,400

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

285.42 294.79 267.96 282.29 306.49 204.30 278.09 316.89 193.44 215.31 158.31 157.02 220.40 284.57 561.63 232.85 303.42 219.19 509.97 378.32 215.39 160.38 192.77 206.03 501.23 215.54 534.48 219.68 259.59 253.87 223.72 291.61

0.16 0.16 0.15 0.16 0.17 0.11 0.15 0.17 0.11 0.12 0.09 0.09 0.12 0.16 0.30 0.13 0.17 0.12 0.28 0.21 0.12 0.09 0.11 0.11 0.28 0.12 0.29 0.12 0.14 0.14 0.12 0.16

Südkorea CHEIL INDUSTRIAL INC DAEWOO SHIPBUILDING AND MARINE ENGINEERI DGB FINANCIAL GROUP LTD DONGKUK STEEL MILL GS HOLDINGS CO LTD HANWHA CHEMICAL CORPORATION HONAM PETROCHEMICAL HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES CO LTD HYUNDAI MOBIS HYUNDAI MOTOR CO LTD KCC CORP KIA MOTORS KOREA EXCHANGE BANK KOREA ZINC CO LTD LG CHEM SHINHAN FINANCIAL GROUP SK GLOBAL WOORI FINANCE HOLDINGS CO LTD

8,537.21

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 35

4.70

2,899 9,400

KRW KRW

346.20 398.40

0.19 0.22

44,340 12,610 6,538 8,700 1,502 988 1,295 2,505 1,788 6,049 42,400 1,359 911 11,480 34,106 42,490

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

672.78 484.25 478.26 410.70 556.40 410.41 485.18 556.07 559.34 409.63 381.25 521.25 416.40 547.31 348.20 555.18

0.36 0.27 0.26 0.23 0.30 0.23 0.27 0.31 0.30 0.23 0.21 0.29 0.23 0.30 0.19 0.31

4,303 5,923 7,611 22,814 161,411 5,687 16,709 7,155 34,237

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Deutschland ALLIANZ SE REG SHS BMW AG BMW VORZUG - STIMMRECHTSLOS CELESIO NAMEN AKT COMMERZBANK AG CONTINENTAL AG E.ON AG REG SHS HEIDELBERGCEMENT AG INFINEON TECHNOLOGIES REG SHS

%

7,151.50 595.66 578.50 469.45 451.23 688.74 588.71 465.31 456.86 380.13

3.94 0.33 0.32 0.26 0.25 0.38 0.32 0.26 0.25 0.21

Wertpapiere

LANXESS AG MAN SE MERCK KGAA PROSIEBEN SAT.1 MED.VORZ.AKT.OHNE STIMM. VOLKSWAGEN AG

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

6,654 3,993 2 15,298

EUR EUR EUR EUR

5,384

EUR

Großbritannien ANTOFAGASTA PLC ARM HOLDINGS PLC BARCLAYS PLC BARRATT DEVELOPMENTS PLC BT GROUP PLC BURBERRY GROUP PLC FRESNILLO PLC HOME RETAIL GROUP INVESTEC KINGFISHER PLC LLOYDS BANKING GROUP PLC OLD MUTUAL PUNCH TAVERNS LTD ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC WEIR GROUP PLC YELL GROUP PLC

16,279 66,388 100,224 132,083 174,874 25,915 20,359 137,620 67,019 107,091 565,646 243,394 187,553 737,572 17,771 1,072,869

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

86,496 6,940 3,440 24,250 4,867 7,151 13,389 72,324 9,761 17,307 8,429

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

324,650 396,489 31,014 73,673 12,276 37,615 205,104 5,442 145,785 338,716 408,178 238,839

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

49,913 27,500 22,041 29,446 19,225 36,307 128,489 33,500 35,800

BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

56,295

BRL

PRESIDENT CHAIN STORE CORP TECO EL.MACHINERY UNITED MICROELECTRONICS CORP WINTEK YANG MING MARINE TRANSPORT CORP YULON MOTOR CO LTD

0.54 0.20 0.33 0.22 0.13 0.31 0.33 0.25 0.20 0.30 0.25 0.24 0.28 0.12 0.25 0.33 0.06 0.27 0.29 0.18 0.29 0.28 0.25 0.31 0.20 0.30 0.27 0.27

2.75

497.15 294.97 241.96 473.03 376.33 402.89 533.17 195.42 546.52 460.60 470.57 493.65

0.27 0.16 0.13 0.26 0.21 0.22 0.30 0.11 0.31 0.25 0.26 0.27

2.72

473.15 397.69 429.54 662.34 515.09 479.43 472.12 557.76 533.94 408.31

4,801.15

0.26 0.22 0.24 0.37 0.28 0.26 0.26 0.32 0.29 0.22

2.65

120,000 263,500

HKD HKD

561.23 428.95

0.31 0.24

226,000 1,458,000 334,000

HKD HKD HKD

411.17 492.68 313.70

0.23 0.27 0.17

319,000 54,000 132,000 59,334 299,000

HKD HKD HKD USD HKD

524.63 314.99 326.99 346.69 614.68

0.29 0.17 0.18 0.19 0.34

138,000

HKD

Taiwan AU OPTRONICS CHANG HWA COMMERCIAL BANK CHINA AIRLINES CMC MAGNETICS EVA AIRWAYS CORP FORMOSA TAFFETE CO LTD HIGH TECH COMPUTER CORP LARGAN PRECISION CO LTD

0.30 0.29 0.00 0.23

2.91

498.15 528.87 321.75 522.98 514.53 445.63 557.93 357.38 567.31 482.09 491.06

4,929.37

China ANHUI CONCH CEMENT CO -HCHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS B CHINA OILFIELD SERVICES -HCHINA SHIPPING CONTAINER LINES -HCHINA SOUTH LOCOMOTIVE & ROLLING STOCK GREAT WALL MOTOR CO-HWEICHAI POWER -HWUMART STORES SHS -HYITAI COAL / -BZHAOJIN MINING INDUSTRY COMPANY LTD -HZHUZHOU CSR TIMES - SHS -H-

356.19 620.71 405.02 238.57 556.75 600.28 456.52 355.13 537.17 461.44 440.04 516.60 212.24 451.02 598.16 100.00

4,986.26

Brasilien BRASIL TELECOM PDF. BRASKEM SA PREF SHS -ACESP PREFERD SHS -BCIA HERING COPEL PREF.-BFIBRIA KLABIN PREF. ODONTOPREV - SHS PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRASPREF. SUZANO PAPEL PFD.SHS

Wertpapiere

3.80

5,287.68

Italien A2A SPA BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA BENETTON GROUP SPA ENEL SPA EXOR SPA FIAT SPA INTESA SANPAOLO SPA ITALMOBILIARE SPA AZ. PARMALAT SPA TELECOM ITALIA SPA TELECOM ITALIA SPA RISP UNICREDIT SPA

981.51

6,905.84

Frankreich ALCATEL-LUCENT SA BNP PARIBAS SA CASINO GUICHARD PERRACHON SA CNP ASSURANCES FONCIERE DES REGIONS SA LAFARGE SA LAGARDERE GROUPE SCA NOM NATIXIS SA RENAULT SA SCOR SE ACT PROV REGROUPEMENT SOCIETE GENERALE SA

543.86 528.07 0.22 423.25

%

465.44

4,589.61 268,000 423,000 511,000 735,000 309,000 329,000 12,000 14,000

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

0.26

2.53

182.40 346.64 346.01 165.89 314.38 359.86 402.52 447.26

0.10 0.19 0.19 0.09 0.17 0.20 0.22 0.26

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

60,000 567,000 550,000 229,000 434,000 150,000

TWD TWD TWD TWD TWD TWD

98,859 6,500 32,052 6,200 15,900 18,364 7,958 15,588 11,962 12,702

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

50,475 300,011 81,193 297,489 403,719 356,056 244,682 133,794 234,627

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

566,000

HKD

245.80

0.14

2,254,000

HKD

390.97

0.22

442,500 50,000 72,000 285,000 820,000 304,000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

337.15 539.64 355.70 430.63 352.95 719.47

0.19 0.29 0.20 0.24 0.19 0.39

7,607 9,226 94,431 52,411 12,168

EUR EUR EUR EUR EUR

20,760 17,105 21,040 12,986 14,157 32,181 26,345

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

170,288 44,507 4,564 4,960 298,168

EUR EUR EUR EUR GBP

454.75 198.41 359.76 372.16 188.24

0.25 0.11 0.20 0.21 0.10

13,562 7,885 9,154

EUR EUR EUR

520.19 355.51 498.11

0.28 0.20 0.27

366,000

HKD

412.88

0.23

5,325 94,000 114,000 5,910 4,966

USD HKD HKD USD USD

439.10 452.91 733.83 409.98 347.47

0.24 0.25 0.40 0.23 0.19

4,852 124,669 45,987 74,314 79,616 10,528

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7,144 73,499 33,794,781 8,472 52,914

CLP CLP CLP CLP CLP

Kanada AIR CANADA -A- VARIABLE VOTING BAYTEX ENERGY CASCADES INC EMPIRE -A- NON VOTING FINNING INTERNATIONAL IVANHOE MINES LIMITED MAGNA INTERNATIONAL SHS -A- SUB.VTG PACIFIC RUB SILVER WHEATON CORP VALEANT PHARMA

3,990.44

Australien BENDIGO AND ADELAIDE BANK BLUESCOPE STEEL BORAL LTD FAIRFAX MEDIA GOODMANN FIELDER LTD MIRVAC GROUP STAPLED SECURITIES ONESTEEL LTD STOCKLAND TRANSPACIFIC INDUSTRIES GROUP LTD

3,207.14

Schweden ATLAS COPCO -B- FREE HEXAGON -BINVESTMENT AB KINNEVIK -BMO OCH DOMSJOE -B- FREE SKF AB -BSVENSKA CELLULOSA SCA AB-SHS-BVOLVO -B- FREE

2,796.17

Spanien ACCIONA SA BANCO SABADELL REG.SHS BANCO SANTANDER SA REG SHS BANKINTER REG.SHS BCO POPULAR ESPANOL REG. CEMENTOS PORTLAND VALDERRIVAS SA

2,675.04

Chile CAP CENCOSUD SA CORPBANCA SA CREDITO FALABELLA SOCIEDAD ANONIMA.

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 36

483.62 416.82 461.24 404.17 407.32 450.51 457.37

2,947.13

Bermuda

BRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVE HOLDINGS EVEREST REINSURANCE GROUP KERRY PROPERTIES ORIENT OVERSEAS INTL PARTNERRE LTD RENAISSANCERE HOLDINGS LTD

425.00 454.69 979.31 942.18 405.96

3,081.05

Belgien AGEAS AGFA-GEVAERT NV BEKAERT SA GROUPE DELHAIZE HANSEN TRANSMISSIONS INTERNATIONAL NV KBC GROEP NV UCB UMICORE

479.65 387.74 383.17 312.69 458.99 477.36 485.50 489.35 205.09

3,372.31

Finnland METSO CORP NOKIAN TYRES PLC STORA ENSO -RUPM KYMMENE CORP WARTSILA CORPORATION -B-

233.38 349.09 206.09 347.68 465.41 466.23 423.86 426.90 400.92 670.88

3,679.54

Hong Kong

CHAODA MODERN AGRICULTURE (HOLDINGS) LTD CHINA TRAVEL INTL INVEST HONG KONG RCFOSUN INTERNATIONAL HUTCHISON WHAMPOA HYSAN DEVELOPMENT NEW WORLD DEVELOPMENT PCCW LTD SJM HOLDINGS LTD

345.85 407.55 272.15 303.36 328.53 367.21

%

509.57 509.58 522.84 497.80 440.20 195.05

2,504.15 334.17 528.39 532.23 559.16 550.20

0.19 0.22 0.15 0.17 0.18 0.20

2.20 0.13 0.19 0.11 0.19 0.26 0.26 0.23 0.24 0.22 0.37

2.03 0.26 0.21 0.21 0.17 0.25 0.26 0.28 0.28 0.11

1.86

1.77 0.23 0.25 0.55 0.52 0.22

1.70 0.28 0.23 0.25 0.22 0.22 0.25 0.25

1.62

1.54

1.47 0.28 0.28 0.29 0.27 0.24 0.11

1.38 0.18 0.29 0.29 0.32 0.30

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

Kaimaninseln GCL POLY ENERGY HOLDINGS LTD LONKING HOLDINGS SANDS CHINA LTD SEMICONDUCTOR MANUFACTURING INTL CORP WYNN MACAU LTD

2,284.54

0.26 0.22 0.23 0.29

143,474

HKD

467.31

0.26

2,171.47 32,400 66,409 236,434 154,847 14,459

MXN MXN MXN MXN MXN

29,393 8,101 347,142 26,921

PLN PLN PLN PLN

EGP

0.29 0.33 0.29 0.28

GENTING SINGAPORE PLC

528,100 1,894,200 173,550 35,530

PHP PHP PHP PHP

84,239 114,210 274,195

ILS ILS ILS

9,498 113,610 8,344

EUR EUR EUR

381.44 478.19 354.43 438.23

1,509.98

303,000

0.77

482.12 474.08 445.58

1,390.79 USD SGD SGD

0.23 0.30 0.30

08.07.11 RIGHT

396,489

1,380.98

0.37 0.19 0.21

0.76

1,112,211 2,282,500 886,500

IDR IDR IDR

502.51 529.62 348.85

565,278

EUR

321.55

0.18

30,309 118,726

EUR EUR

574.46 262.75

0.32 0.14

27,440 63,517 90,924

TRY TRY TRY

68,842 8,636 64,429

ZAR ZAR ZAR

27,462 4,064

USD USD

19,558

INR

516.35

18,006

INR

399.08

1,158.76

1,089.40

EUR USD

4,022 8,103

CHF CHF

71,188

EUR

02.07.11 RIGHT

892.77

880.28

666.54

11,655

MAGNIT GDR

KRW

15,279

USD

Sonstige übertragbare Wertpapiere Optionen, Bezugsrechte, Rechte Österreich RIGHT

45,964

EUR

Geldmarkt Instrumente Rentenwerte Indien

DR REDDY S LABORATOR 9.25 11-14 17/03A

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

0.22 0.15 0.26 0.31 0.10 0.19 0.22 0.30 0.28 0.22 0.20 0.29 0.20 0.29 0.20 0.29 0.27

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 37

5.88 2.30

50,676

INR

%

0.10

0.36 0.14 0.22

0.34 0.34

0.32 0.32

0.32 0.32

0.29 0.29

0.26 0.26

0.02 0.02 0.02

0.00 0.00

0.00 0.00

961.81

0.53

961.81 482.51

0.53 0.27

482.51

479.30

0.37

477.38

CLP

Rußland

0.49

358.21 522.07

33,794,781

CELLTRION

0.49

365.22 527.55

EUR

Südkorea

0.49

361.38 533.08

79,616

Aktien

0.50

894.46

27.32

2.30

0.52

395.18 547.83

915.43

16,794 24,100

07.07.11 RIGHT

Chile

0.60

562.76 177.92 348.72

943.01

EUR EUR

BCO POPULAR ESPANOL

0.63

394.15 275.07 477.66

475.75

5.88

0.64

1,146.88

70,332 37,127

0.28 0.29 0.19

EUR

Spanien

IMMOEAST

518.85

35.50 27.32

Italien MONTE DEI PASCHI SIENA

0.26 0.26 0.25

0.77

656.15 352.18 382.46

SGD

Optionen, Bezugsrechte, Rechte

0.83

421.81 543.79 544.38

1,401.78

17,400 222,000 322,000

0.21 0.26 0.20 0.24

579.01

475.75

MYR MYR MYR MYR

0.91

579.67

518.85

516,300 1,243,400 139,000 166,600

Niederlande AEGON NV

208,443

Ägypten TELECOM EGYPT SHS

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere

Schweiz THE SWATCH GROUP REG TRANSOCEAN NAM.AKT

HUF

0.14 0.25

1,652.29

EUR

181,007

252.06 456.80

Irland CRH (CH 558474) XL GROUP

HUNGARIAN TELECOMMUNICATIONS CO MATAV

Insel von Man

0.33 0.27 0.23 0.21

617.79

579.01

THB THB

Griechenland ALPHA BANK PUBLIC POWER CORP OF GREECE

16,845

Ungarn

52,574 484,600

Indien

TATA CONSULT.SERVICES SVS DEMATERIALISED TATA MOTORS DEMATERIALISED LTD

ARCELORMITTAL SA REG SHS

1.19

1.04

246.29 409.33

579.67

CORPBANCA (SHS)

Rußland GAZPROM OAO ADR NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S

Luxemburg

0.42 0.08

602.08 498.43 421.81 373.66

189.16

617.79

0.29

Südafrika INVESTEC LTD MASSMART HOLDINGS LTD TELKOM

DKK

775.36 143.97

Türkei COCA COLA ICECEK SANAYI A.S KOC HOLDING AS -BTURK TELEKOM

4,966

Dänemark NOVO-NORDISK -B-

519.14

Portugal

BCP, BANCO COMMERCIAL PORTUGUES SA NOM. JERONIMO MARTINS SGPS SA SONAECOM REG.SHS

NOK NOK

THB THB

Indonesien BANK NEGARA INDONESIA CHAROEN POKPHAND KALBE FARMA

146,666 11,739

THB

Singapur AVAGO TECHNOLOGIES COSCO CORP (S) LTD YANGZIJIANG SHIPBUILDING (HOLDINGS) LTD

RENEWABLE ENERGY CORPORATION AS SEADRILL LTD

1.18

1,895.98

EUR

655.62

541,400

Österreich ERSTE GROUP BANK AG IMMOFINANZ AG WIENER INSURANCE GROUP

530.92 580.42 533.24 506.89

0.26 0.24 0.11 0.29 0.30

42,878

Norwegen

1,268,822 235,600

Israel BANK HAPOALIM BANK LEUMI LE-ISRAEL ISRAEL DISCOUNT BANK LTD. -A-

478.93 432.36 204.29 519.76 536.13

2,147.33

Philippinen ABOITIZ POWER CORP ALLIANCE GLOBAL GROUP JOLLIBEE FOODS CORPORATION SM INVESTMENTS CORP

1.20

2,151.47

Malaysia AIRASIA BHD BERJAYA GROUP BHD RHB CAPITAL BHD TENAGA NASIONAL BHD

SNS REAAL NV

466.02 402.99 425.23 522.99

Thailand

CHAROEN POKPHAND FOODS PUBLICS CO -F-REG KRUNG THAI BANK FOREIGN REGISTERED KRUNG THAI BANK PUBLIC NVTG DEPO CO LTD PTT CHEMICAL (F) THAI AIRWAYS INTERNATIONAL LTD

1.26

HKD HKD HKD HKD

Polen ASSECO POLAND KGHM POLSKA MIEDZ SA POLISH OIL AND GAS COMPANY SA POLSKI KONCERN NAFTOWY ORLEN SA

Wertpapiere

900,000 738,000 157,600 6,461,000

Mexiko ALFA SAB DE CV -AARCA CONTINENT CEMEX-CPO REPR 2 SHS -A-.1 SHS -BGRUPO CARSO SAB DE CV -A1INDUSTRIAL PENOLES SAB DE CV

%

Marktwert 1,000 Anzahl Währung USD

479.30

0.27

0.26 0.26

0.00

0.00

0.00 0.00

0.00 0.00

0.00

0.00

5.44

0.00

5.44 5.44

0.00 0.00

5.44

174,385.71

0.00

96.08

6,931.53

3.82

181,495.94

100.00

Carlson Fund - DnB NOR Global Energy Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 29/04/11 bis 30/06/11

Der Schwerpunkt liegt auf Anlagen in Aktien von Unternehmen aus den Energiesektoren oder Unternehmen, die diesen Sektoren nahestehen. In geografischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

3.19 -281.40

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

-281.40

Ergebnis der Geschäftsperiode

Seit Fondsauflage am 29. April 2011 sank der Anteilswert des Teilfonds um -6,47% in der Notierungswährung des Teilfonds EUR.

-307.14

Veränderung des Nettovermögens vom 29/04/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

0.00

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DnB NOR Global Energy A

Benchmark: MSCI AC World Energy

6,687.62

Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DnB NOR Global Energy A

Fondsmanager: Lill Evanger Aafos Aliya Orazalina

-8.57

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

-307.14 6,371.92

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR) 30.06.11

Nettovermögen

6,371,917.74

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

DnB NOR Global Energy A

Aktien USA

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

68,129 93.53

Nettovermögensaufstellung 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

6,539.47

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Sonstige Forderungen

2

Passiva

6,358.00 45.09 1.25 130.22 4.91 167.56

Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

26.15 11.67 129.73

Nettovermögen

6,371.92

Erfolgsrechnung vom 29/04/11 bis 30/06/11

Erträge

16,494 37,002 3,000 14,559 11,676

GBP GBP USD GBP GBP

9,800 1,200 13,600 4,900

CAD CAD CAD CAD

100 26,800 12,400

BRL BRL BRL

19,083

EUR

Kanada CAMECO CORP IMPERIAL OIL PACIFIC RUB SUNCOR ENERGY INC

2 2

Aufwendungen 4 3 2

SARAS RAFFINERIE SARDE SPA

45.50

ECOPETROL ADR

16.87 0.80 1.41 26.42

7,357

EUR

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 38

256.62 186.11 110.49 352.88 283.45 175.75 38.10 257.33 131.83 61.04 171.63 127.77

299.98 289.02

241.78 166,629

EUR

241.78

207.07 6,879

USD

207.07

206.81 17,246 6,076

USD USD

1,400 7,000

USD USD

Schweiz

-8.61

41.83 135.58 293.89 255.70 576.63 174.91 221.85 55.07 287.40 227.69 118.30 211.94

289.02

Rußland

TRANSOCEAN LTD WEATHERFORD IN

99.78 40.81

299.98

Kolumbien GAZPROM OAO ADR ROSNEFT OIL-GDR-

6,358.00 2,600.79

360.44

Italien

25.09 0.11

-20.31 2

TOTAL SA

99.78

603.01

Brasilien HRT PETROLEO EM PETROLEO SA OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES SA PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRASPREF.

6,358.00

1,189.55

Frankreich 25.19

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Großbritannien BG GROUP PLC BP PLC ENSCO INTER -A- ADR REPR 1 SH.-AROYAL DUTCH SHELL PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC -B-

TENARIS SA - REG.SHS

Erläuterung

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

500 4,000 4,200 5,000 10,400 29,200 49,400 1,600 5,700 18,800 4,500 3,600

Luxemburg

Zahlen in Tausend in EUR

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

APACHE CORP CAMERON INTERNATIONAL CORP CHEVRON CORP CONOCOPHILLIPS CO EXXON MOBIL CORP FX ENERGY GRAN TIERRA ENERGY SHS HALLIBURTON CO HESS CORP KEY ENERGY SERVICES ROWAN COMPANIES INC SCHLUMBERGER LTD

%

171.46 35.35

151.27 61.89 89.38

0.66 2.13 4.61 4.01 9.04 2.75 3.48 0.86 4.51 3.57 1.86 3.33

18.67 4.03 2.92 1.73 5.54 4.45

9.46 2.76 0.60 4.03 2.07

5.66 0.96 2.69 2.01

4.71 4.71

4.54 4.54

3.79 3.79

3.25 3.25

3.25 2.70 0.55

2.37 0.97 1.40

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Argentinien

YPF SOCIEDAD ANONIMA ADR REPR.SHS D-

96.38 3,210

USD

49,000

HKD

Hong Kong CNOOC LTD -RC-

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

1.51

96.38

78.99

Australien ORIGIN ENERGY LTD

%

1.24

78.99

32.91 2,813

AUD

1.24

0.52

32.91

6,358.00

1.51

0.52

99.78

13.91

0.22

6,371.92

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 39

Carlson Fund SEK Long Bond Bericht des Anlageverwalters

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert in zinstragende Wertpapiere, die in schwedischen Kronen emittiert sind. Die Anforderungen an die Kreditwürdigkeit sind sehr hoch und der Teilsfonds legt nur in Wertpapiere an, die vom Staat oder Institutionen mit hoher Kreditwürdigkeit emittiert sind. Der Teilfonds umfasst zwei Arten von Anteilen, nämlich thesaurierende (A-Anteile) und ausschüttende (BAnteile).

Zahlen in Tausend in SEK Erläuterung

Aktiva

4,871,338.91

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Sonstige Forderungen

2

Passiva

4,722,496.11 104,912.15 1,467.36 42,463.30 102,790.52

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen

2,992.86 243.65 99,554.00

Nettovermögen

4,768,548.39

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Der Teilfonds hat eine Anlageausrichtung, bei der die durchschnittliche Laufzeit zwischen einem Jahr und zehn Jahren variieren kann. Wenn es als sehr wahrscheinlich gilt, dass die Zinsen fallen, werden die Mittel des Teilfonds langfristig angelegt. Wenn es hingegen als sehr wahrscheinlich gilt, dass die Zinsen steigen, werden die Mittel des Teilfonds kurzfristig angelegt. Zum Halbjahr hatte der Teilfonds eine durchschnittliche Laufzeit von 4,19 Jahren und eine Duration von 3,69 Jahren. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 2,17 % in der Notierungswährung des Teilfonds SEK.

Zahlen in Tausend in SEK Erläuterung

Erträge

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

2

-47,848.08

85,442.26 2

43,081.24

Ergebnis der Geschäftsperiode

80,671.94

Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

31.12.10

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) SEK Long Bond SEK Long Bond Inst

31.12.09

4,768,548,394.77 5,417,857,233.89 4,325,243,955.98

15,173,101 44.62

Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) SEK Long Bond SEK Long Bond Inst

12,021,149 44.11

-332,012.46 -1,154,158.80

29,305,339 14.62 0.38

61,161,898 14.82 0.42

80,671.94 4,768,548.39

Wertpapierbestand zum 30/06/11

Ausschüttungsanteile 24,134,467 14.94 -

Wertpapiere

Marktwert 1,000 Anzahl Währung SEK

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Rentenwerte

SEK Long Bond Inst

Schweden

Thesaurierende Anteile 294,936,404 11.46

384,695,705 11.21

260,821,719 11.08

5,417,857.23 600,242.77 155,947.71

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode 22,578,630 45.59

-3.46 43,081.24

Zahlen in Tausend in SEK

Thesaurierende Anteile

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

2

15,730.17 444.70 141.78 135.17

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

SEK Long Bond

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil Dividenden pro Anteil

4 3

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (SEK)

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

79.75 101,814.32 16,451.82

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

Fondsmanager: Christer Käck

Nettovermögen

2 2

Aufwendungen

Benchmark: OMRX Bond

30.06.11

101,894.08

Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

NORDEA HYPOTEK 4.00 08-14 18/06A NORDEA HYPOTEK 4.25 07-13 19/06A NORDEA HYPOTEK -5521- 3.25 05-20 17/06A NORDEA HYPOTEK -5524- 4.00 06-12 20/06A SCBC N 126 4.00 06-14 09/04A SEB 568 4.00 10-15 17/06A SKANDINAVISKA ENSKILDA4.25 07-13 19/06A STADSHYPOTEK 1573 6.00 04-12 19/12A STADSHYPOTEK 1575 6.00 04-14 18/06A STADSHYPOTEK 1577 6.00 04-15 16/12A

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 40

%

4,722,496.11

99.03

4,722,496.11 4,722,496.11

99.03 99.03

290,000,000 195,000,000 11,000,000 8,000,000 255,000,000 370,000,000 240,000,000

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

294,663.20 199,243.20 10,157.84 8,091.92 259,235.55 372,823.10 245,085.60

6.18 4.18 0.21 0.17 5.44 7.82 5.14

60,000,000 290,000,000 5,000,000

SEK SEK SEK

62,645.40 310,943.80 5,440.00

1.31 6.52 0.11

Wertpapiere

STADSHYPOTEK 1578 6.00 04-16 21/09A STADSHYPOTEK 1579 6.00 04-17 21/06A SWEDBANK 3.40 08-11 05/12A SWEDBANK 3.75 09-15 18/03A SWEDBANK MORTAGE 4.75 07-13 19/06A SWEDBANK MORTGAGE 3.75 10-17 15/03A SWEDEN INDEXED -3102- 4.00 96-20 01/12A SWEDEN S 1052 4.25 07-19 12/03A SWEDEN 1041 6.75 97 -14 05/05A SWEDEN -10465.50 01-12 08/10A SWEDEN -10475.00 03-20 01/12A SWEDEN -10494.50 04-15 12/08A SWEDEN -10503.00 05-16 07/12A SWEDEN -10513.75 06-17 12/08A SWEDISH COVERED BOND 4.00 06-13 10/04A SWEDISH COVERED BOND 4.00 06-15 15/04A SWEDISH GOVRNMNT 1053 3.50 09-39 30/03A SWEDISH 1054 3.50 11- 22 01/06A

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

Marktwert 1,000 Anzahl Währung SEK

%

118,000,000 270,000,000 20,000,000 457,000,000 297,000,000 120,000,000

SEK SEK SEK SEK SEK SEK

129,018.84 297,027.00 20,077.60 458,101.37 306,067.41 117,874.80

2.71 6.23 0.42 9.61 6.42 2.47

30,000,000 53,620,000 365,200,000 31,000,000 1,500,000 18,000,000 10,000,000 110,000,000 402,000,000

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

48,803.29 58,573.42 408,940.00 32,284.64 1,752.00 19,388.34 10,172.70 115,966.40 408,383.76

1.02 1.23 8.58 0.68 0.04 0.41 0.21 2.43 8.56

258,000,000

SEK

260,917.98

5.47

105,000,000

SEK

107,995.65

2.26

145,000,000

SEK

152,821.30

4,722,496.11

3.20

99.03

46,052.29

0.97

4,768,548.39

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 41

Carlson Fund SEK Short Bond Bericht des Anlageverwalters

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11

Dieser Teilfonds investiert in schwedische zinstragende Wertpapiere, die in schwedischen Kronen emittiert sind. Die Anforderungen an die Kreditwürdigkeit sind sehr hoch und der Teilfonds legt nur in Wertpapiere an, die vom Staat oder Institutionen mit gleich hoher Kreditwürdigkeit emittiert sind. Der Teilfonds umfasst zwei Arten von Anteilen, nämlich thesaurierende (A-Anteile) und ausschüttende (BAnteile). Der Teilfonds hat eine Anlageausrichtung, bei der die durchschnittliche Laufzeit zwischen einem Monat und zwölf Monaten variieren kann. Aufgrund der kurzen Laufzeit der Wertpapiere, in die der Teilfonds investiert, bleibt der Teilfonds relativ unempfindlich gegenüber Zinsveränderungen. Zum Halbjahr betrug die durchschnittliche Laufzeit 0,74 Jahre und die Duration 0,74 Jahre. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 0,91 % in der Notierungswährung des Teilfonds SEK. Benchmark: OMRX MM

Zahlen in Tausend in SEK Erläuterung

Erträge

57,130.70

Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

5,981.17

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 3

Ordentlische Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

3,559,785,374.37 2,151,171,003.37 2,025,000,326.70

Thesaurierende Anteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

118,942,910 26.18

68,910,384 25.94

71,028,261 25.87

44,179,242 10.10 -

36,315,495 10.01 0.0450

18,739,989 10.02 0.3200

Ausschüttungsanteile Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil Dividenden pro Anteil

20,853.22

Ergebnis der Geschäftsperiode

30,919.70

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in SEK Erläuterung

Nettovermögen zu Beginn der Periode

2

2,600,139.44 -1,222,444.76

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

30,919.70 3,559,785.37

Wertpapierbestand zum 30/06/11

NORDEA HYPOTEK -5524- 4.00 06-12 20/06A SE BANKEN BOLAN AB-565-4.25 06-12 20/06A STADSHYPOTEK 1572 6.00 05-12 21/03A SWEDBANK MORTAGE 2.70 09-11 05/12A SWEDBANK MORTAGE 4.25 07-12 20/06A SWEDEN T-BILL -11 21/12U SWEDEN TREASURY BILLS -11 17/08U SWEDEN TREASURY BILLS -11 19/10U SWEDEN TREASURY BILLS -11 21/09U SWEDEN 1041 6.75 97 -14 05/05A SWEDEN -10465.50 01-12 08/10A SWEDISH COVERED BOND 4.00 06-12 11/04A

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva

Zahlen in Tausend in SEK Erläuterung

Aktiva

3,561,905.76

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Sonstige Forderungen

Passiva Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen

Nettovermögen

2

2,151,171.00

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile)

Nettovermögen

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

-2.38 20,853.22

Marktwert 1,000 Anzahl Währung SEK

Schweden

Nettovermögen

-41,080.67

2

Rentenwerte 31.12.09

2

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (SEK) 31.12.10

2

5,599.55 186.12 100.78 94.72 51,149.53

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere

30.06.11

122.45 57,008.25

Aufwendungen

Wertpapiere

Fondsmanager: Maud Ljungqvist

2 2

3,534,982.93 5,636.82 2,596.41 18,689.59 2,120.38 1,285.42 834.96 3,559,785.37

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 42

%

3,534,982.93

99.30

3,534,982.93 3,534,982.93

99.30 99.30

515,000,000 370,000,000

SEK SEK

520,917.35 375,076.40

14.62 10.54

530,000,000 28,000,000 465,000,000 500,000,000 5,000,000 200,000,000 140,000,000 500,000 1,000,000 750,800,000

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

542,009.80 28,017.92 471,291.45 495,000.45 4,976.61 198,906.95 138,764.05 559.89 1,041.44 758,420.62

15.22 0.79 13.24 13.91 0.14 5.59 3.90 0.02 0.03 21.30

3,534,982.93

99.30

24,802.45

0.70

3,559,785.37

100.00

Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return Bericht des Anlageverwalters

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

Der Teilfonds strebt langfristig eine positive absolute Rendite unabhängig von den Marktbedingungen an, indem er Long- und Short-Positionen vorwiegend in Aktien von oder aktienbezogene Termingeschäfte in Bezug auf Unternehmen eingeht, die im Bereich erneuerbare Energien und Lösungen zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen im Vergleich zu konventionellen Lösungen sowie anderer Lösungen zur Verringerung der Umwelteinwirkungen des Menschen tätig sind oder damit verbundene Aktivitäten ausüben. In geografischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in EUR um 2,03 % inEUR. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in NOK um 2,76 % inNOK. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in SEK um 2,37 % inSEK. Benchmark: 3-Monats-Bubill für die Anteilsklasse in EUR, ST1X für die Anteilsklasse in NOK, OMRX TBILL für die Anteilsklasse in SEK.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

1,248.82 14.67

Nettovermögen

30,049.53

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

15.39

Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen

2 2

Aufwendungen

3.04 12.35 850.85

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3 2

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus finanziellen Instrumenten Erreichtes Nettoresultat aus Devisentermingeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus Swaps Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

188.15 544.10 7.47 0.78 110.34 -835.46

2

-235.51

2

403.25

2

-379.72

2

-389.27 872.75 101.97 -277.75 379.72 -461.98

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11

30,049,534.17

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

31.12.10 16,194,209.55

Nettovermögen zu Beginn der Periode

DnB NOR ECO Absolute Return - A EUR Thesaurierende Anteile 31,404 104.02

14,500 101.95

DnB NOR ECO Absolute Return - A SEK

68,001 1,053.77

7,194 1,029.35

141,756 1,040.38

107,193 1,012.39

16,194.21 3,453.65 10,123.89 6,265.34

Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DnB NOR ECO Absolute Return - A EUR DnB NOR ECO Absolute Return - A SEK DnB NOR ECO Absolute Return - A NOK

-1,630.98 -2,474.48 -1,420.11

DnB NOR ECO Absolute Return - A NOK Thesaurierende Anteile

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 43

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DnB NOR ECO Absolute Return - A EUR DnB NOR ECO Absolute Return - A SEK DnB NOR ECO Absolute Return - A NOK

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Thesaurierende Anteile

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

26,151.96 4,305.81 2.87 379.72 472.66 1,263.49

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen

Ergebnis der Geschäftsperiode

30.06.11

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

7

Passiva

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

2

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns aus Devisentermingeschäften

Fondsmanager: Jon Sigurdsen Christian Rom

Nettovermögen

31,313.03

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften Sonstige Forderungen

-461.98 30,049.53

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Wertpapiere

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Rentenwerte Niederlande DUTCH TSY CERT NETHERLANDS

-11 30/12U 2.50 09-12 15/01A

2,000,000 4,002,000

EUR EUR

1,000,000 4,002,000

EUR EUR

4,000,000

EUR

Frankreich FRANCE BTAN FRANCE OAT

Schweden 3,000,000 1,000,000

EUR EUR

2,000,000

EUR

Belgien

70.14 20.01

1,983.88 4,026.29

USA 31,900 122,200

USD USD

5,404,000

HKD

211,200

HKD

China

HUANENG RENEWABLES CORPORATION LTD-H-

2,999.67 1,000.18

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Rentenwerte Belgien -11 15/12U

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva

2,000,000

EUR

9.98 3.33

6.71

2,016.18

6.71

10.28 5.70

480.24 1,233.49

1.60 4.10

3.99

1,199.28

177.54

CHINA METAL RECYCLING HOLDINGS

13.31

13.31

1,199.28

Kaimaninseln

3.33 13.47

13.31

4,000.64

3,090.55 1,713.73

SOLAZYME INC STR HOLDINGS

6.60 13.41

16.80

1,000.60 4,046.94

2,016.18 5.00 01-11 28/09A

Aktien

Nettovermögen

21,074.38 6,010.17

3,999.85

1.25 09-11 16/12A 1.25 09-11 16/09A

BELGIUM T-BILL

80.42

4,000.64 1.50 09-11 08/09A

Deutschland

BELGIQUE -36-

24,164.93

5,047.54 1.50 08-11 12/09A 5.00 01-11 25/10A

SWEDEN EMTN BRD GERMANY 1

%

3.99

0.59

177.54

0.59

1,987.03

6.61

1,987.03 1,987.03

6.61 6.61

1,987.03

26,151.96

6.61

87.03

3,897.57

12.97

30,049.53

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 44

Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return Bericht des Anlageverwalters

Nettovermögensaufstellung 30/06/11

Der Teilfonds strebt langfristig eine positive absolute Rendite unabhängig von den Marktbedingungen an, indem er Long- und Short-Positionen vorwiegend in Aktien von oder aktienbezogene Termingeschäfte in Bezug auf Unternehmen eingeht, die in den Sektoren Technologie, Medien und Telekommunikation tätig sind oder damit verbundene Aktivitäten ausüben. In geografischer Hinsicht hat der Teilfonds volle Flexibilität.

Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Aktiva

Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in SEK um 1,64 % inSEK. Benchmark: 3-Monats-Bubill für die Anteilsklasse in EUR ST1X für die Anteilsklasse in NOK, OMRX TBILL für die Anteilsklasse in SEK.

31.12.10

31,146,366.68

20,074,775.73

Nettovermögen

31,146.37

Erfolgsrechnung vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR Erläuterung

Erträge

245.33

Zinsen aus Bankeinlagen Zinsen auf Geldmarktinstrumenten

Aufwendungen

9.47 235.87 398.06

Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Performance fees Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Andere Ausgaben und Provisionen

4 5 3 2

193.42 191.02 7.21 0.81 5.59 -152.73

2

-274.36

2

487.65

2

-430.29

2

-382.48 611.56 384.39 -45.90 430.29 243.74

Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/11 bis 30/06/11 Zahlen in Tausend in EUR

Nettovermögen zu Beginn der Periode

Thesaurierende Anteile 41,184 101.21

22,000 100.31

DnB NOR TMT Absolute Return - A SEK Thesaurierende Anteile 49,836 1,007.38

40,041 991.12

165,163 1,012.24

105,667 993.85

20,074.78 3,000.00 1,706.74 8,742.47

Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DnB NOR TMT Absolute Return - A EUR DnB NOR TMT Absolute Return - A SEK DnB NOR TMT Absolute Return - A NOK

-1,000.27 -599.38 -1,021.71

Ergebnis der Periode Nettovermögen am Ende der Periode

Thesaurierende Anteile

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 45

2

Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DnB NOR TMT Absolute Return - A EUR DnB NOR TMT Absolute Return - A SEK DnB NOR TMT Absolute Return - A NOK

DnB NOR TMT Absolute Return - A NOK

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

2 2

Erläuterung

DnB NOR TMT Absolute Return - A EUR

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

613.27 33.85

Ergebnis der Geschäftsperiode

30.06.11

29,062.69 1,771.75 18.96 430.29 509.79 647.12

Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen

Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns des Portefeuilles Veränderung des nicht realisierten Nettogewinns aus Devisentermingeschäften

Kennzahlen der letzten 3 Jahre (EUR)

Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil

7

Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus finanziellen Instrumenten Erreichtes Nettoresultat aus Devisentermingeschäften Realisiertes Netto-Ergebnis aus Swaps Veränderung des Marktwertes des Portefeuilles

Fondsmanager: Anders Tandberg-Johansen Sverre Bergland Erling Thune

Nettovermögen

2

Passiva

Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in EUR um 0,90 % inEUR. Im Jahr 2011 stieg der Anteilswert der Anteilsklasse in NOK um 1,85 % inNOK.

31,793.49

Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften Sonstige Forderungen

243.74 31,146.37

Wertpapierbestand zum 30/06/11 Marktwert 1,000 Anzahl Währung EUR

Wertpapiere

Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere Rentenwerte Frankreich FRANCE BTAN FRANCE OAT

1.50 08-11 12/09A 5.00 01-11 25/10A

2,000,000 5,000,000

EUR EUR

5,000,000 2,000,000

EUR EUR

-11 30/12U 2.50 09-12 15/01A

2,000,000 4,000,000

EUR EUR

1.50 09-11 08/09A

4,000,000

EUR

Deutschland BRD GERMANY 1

Niederlande

5.00 01-11 28/09A

2,000,000

EUR

Rentenwerte Belgien -11 15/12U

Summe Wertpapiere Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen

83.74 22.67

2,001.20 5,056.15

3,000,000

EUR

6.43 16.24

22.47

4,999.45 2,000.36

16.05 6.42

19.29

1,983.88 4,024.28

6.37 12.92

12.84

4,000.64

2,016.18

Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere

BELGIUM T-BILL

26,082.14 7,057.35

4,000.64

Belgien BELGIQUE -36-

83.74

6,008.16

Schweden SWEDEN EMTN

26,082.14

6,999.81

1.25 09-11 16/12A 1.25 09-11 16/09A

DUTCH TSY CERT NETHERLANDS

%

12.84

6.47

2,016.18

6.47

2,980.55

9.57

2,980.55 2,980.55

9.57 9.57

2,980.55

29,062.69

9.57

93.31

2,083.68

6.69

31,146.37

100.00

Die beiliegenden Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses

Seite 46

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 1. Allgemeines Carlson Fund ist ein offener Investmentfonds (Fonds Comun de Placement), der am 31. August 1990 gemäß dem Gesetz vom 20. Dezember 2002 betreffend Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt wurde. Carlson Fund ist eine Miteigentümerschaft ohne eigene Rechtpersönlichkeit an den Wertpapieren und sonstigen Aktiva des Fonds, die von der Carlson Fund Management Company S.A. (die Verwaltungsgesellschaft, R.C.S B34518) verwaltet wird. Die Aktiva des Fonds werden von denen der Verwaltungsgesellschaft getrennt verwaltet. Die folgenden Teilfonds standen per 30. Juni 2011 für Zeichnungen und Rücknahmen zur Verfügung: Aktien-Teilfonds: Carlson Fund - Far East Carlson Fund - Global SRI (vormals Carlson Fund – Global, am 29.10.2010 umbenannt) Carlson Fund - North America Carlson Fund - Asian Small Cap Carlson Fund - Scandinavia Carlson Fund - Europe Carlson Fund - Global Emerging Markets Carlson Fund - DnB NOR Navigator Carlson Fund - DnB NOR Technology (vormals Carlson Fund DnB NOR Nordic Technology, am 29.10.2010 umbenannt) Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Private Equity Carlson Fund - BRIC Carlson Fund - China Carlson Fund - China Century (vormals Carlson Fund - China Micro Cap, am 29.10.2010 umbenannt) Carlson Fund - India Carlson Fund - DnB NOR Global Value & Momentum Carlson Fund - DnB NOR Global Energy (am 29.04.2011 aufgelegt) Anleihe-Teilfonds: Carlson Fund SEK Long Bond Carlson Fund SEK Short Bond Teilfonds für alternative Anlagen Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return Im April 2011 wurde der Verkaufsprospekt geändert, um den o.a. Änderungen Rechnung zu tragen. Am 29. Oktober 2010 wurden folgende Teilfonds zusammengelegt: Übertragender Teilfonds Carlson Fund - American Small Cap

Übernehmender Teilfonds Carlson Fund - North America

Der Halbjahresbericht des Fonds enthält eine Konsolidierung aller Teilfonds.

Seite 47

Klasse C

Ratio 1,039

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 1. Allgemeines (Forts.) Die konsoldierten Zahlen werden in “Euro” (EUR) ausgegeben; alle in anderen Währungen ausgedrückten Zahlen werden zum Durchschnitt der zuletzt bekannten Geld- und Briefkurse in EUR umgerechnet. Etwaige Unterschiede zu den in dem vorliegenden Jahresbericht vorhandenen Berechnungen ergeben sich aufgrund der Auf- bzw. Abrundungen. Die Wechselkurse zwischen dem Euro und anderen Währungen des Fonds sind: 7,7875 NOK 9,1739 SEK 1,4453 USD

1 EUR 1 EUR 1 EUR

Für jeden Teilfonds wurde der Nettoinventarwert zum Jahresbeginn auf Basis des Wechselkurses vom 31.Dezember 2010 in EUR umgerechnet. Die Wechselkursdifferenzen zwischen dem Nettoinventarwert zum Jahresbeginn, der mit dem Wechselkurs vom 31. Dezember 2010 umgerechnet wurde, und dem am 30. Juni 2011 verwendeten Wechselkurs sind in der “Neubewertung der Eröffnungsbilanz” in den Veränderungen des Nettovermögens auf Seite 5 eingeschlossen. 2. Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren Präsentation des Jahresabschlusses Die Präsentation des Jahresabschlusses erfolgt gemäß den luxemburgischen Gesetzen und Rechtsvorschriften für Investmentfonds. Bewertung von Anlagen Die Bewertung der an gleichwelcher Wertpapierbörse notierten oder gehandelten Anlagen wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses an der Wertpapierbörse ermittelt, an der Handel der jeweiligen Anlagen im Prinzip erfolgt. Der Wert an jedem anderen Regulierten Markt gehandelten Anlagen wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses ermittelt. Sollte bei gegebenenfalls nicht notierten Wertpapieren oder Wertpapieren, die weder an einer Wertpapierbörse noch an einem anderen regulierten Markt gehandelt werden, sowie bei möglicherweise an, wie bereits erwähnt, anderen Wertpapierbörsen bzw. regulierten Märkten notierten oder gehandelten Wertpapieren, deren Bewertung gemäß den beiden o.a. Abschnitten erfolgte, der Kurs nicht ihren fairen Marktwert widerspiegeln, so wird die Bewertung dieser Anlagen sorgfältig und unter Berücksichtigung von Treu und Glauben auf der Grundlage des vertretbaren vorhersehbaren Veräußerungspreises ermittelt. Die Bewertung von Anteilen oder Aktien eines offenen OGA erfolgt auf der Grundlage deren letzten festgelegten und verfügbaren Nettoanlagenwert oder, falls dieser Kurs nicht den fairen Marktwert jener Anlagen widerspiegelt, so erfolgt die Bewertung durch den Verwaltungsrat auf einer fairen und vertretbaren Grundlage. Die Bewertung von Anteilen oder Aktien eines offenen OGA erfolgt auf der Grundlage ihrer letzten verfügbaren Börsennotierung. Der Liquidationswert von Finanzterminkontrakten, Devisentermingeschäften oder Optionen, die nicht an Wertpapierbörsen oder anderen regulierten Märkten gehandelt werden, wird entsprechend der vom

Seite 48

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 2. Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren (Forts.) Verwaltungsrat festgelegten Vorgehensweise erstellt, und zwar auf der Grundlage einer systematisch für jede unterschiedliche Vertragsart angewendeten Bewertung des jeweilgen Nettoliquidationswerts. Der Liquidationswert von Finanzterminkontrakten, Devisentermingeschäften oder Optionen, die an Wertpapierbörsen oder anderen regulierten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Bewertungen dieser Verträge an Wertpapierbörsen und regulierten Märkten erfolgen, an denen die einzelnen Finanzterminkontrakten, Devisentermingeschäfte oder Optionen des Fonds gehandelt wurden. Sollte ein Finanzterminkontrakt, Devisentermingeschäft oder Optionsvertrag nicht am Stichtag der Nettobewertung der Anlagen liquidiert werden können, so wird der Liquidationswert eines solchen Vertrags auf einer vom Verwaltungsrat als vertretbar und annehmbar angesehenen Grundlage zur Wertbestimmung des Vertrags ermittelt. Nicht realisierte Gewinne und Verluste betreffend Devisentermingeschäfte und Finanzterminkontrakte werden in den Erläuterungen über Anlagen im Posten “Nicht realisierter Gewinn/Verlust aus Finanzinstrumenten” ausgewiesen. Bewertung von Anlagen (Forts.) Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, andere realistische Bewertungsmaßstäbe für den Fonds anzuwenden, wenn Umstände vorliegen, welche die Festlegung der Werte anhand o. a. Kriterien unrealistisch, unmöglich oder unangemessen machen. Besonders im Falle einer entscheidenden Änderung in den Marktbedingungen kann die Bewertungsbasis der verschiedenen Anlagen an neuen, veränderten Marktbedingungen angepasst werden. Realisierter Gewinn und Verlust aus Anlagen Die Gewinne und Verluste aus Anlagenverkäufen wurden auf Basis der Durchschnittskosten ermittelt. Wechselkurse Der Marktwert der Anlagen und sonstigen Aktiva und Passiva, die in anderen Währungen als der Berichtswährung des jeweiligen Teilfonds lauten, wurde zu den am Ende des Geschäftsjahres gültigen Wechselkursen umgerechnet. Die Kosten von Anlagen in anderen Währungen als der Berichtswährung des betreffenden Teilfonds wurden zu den am Kauftag gültigen Wechselkursen umgerechnet. Wechselkursgewinne und –verluste aus dem Verkauf von Anlagen werden in der Erfolgsrechnung im Posten „Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften“ ausgewiesen. Swaps Die Bewertung der Swaps erfolgt auf der Grundlage des Market-to-Market-Verfahrens und wird im Vergleich zum Kontrahenten überprüft. Im Rahmen der Swap-Verträge entfallen die Zwischenzahlungen täglich an den Fonds. Am Ende jedes Monats erfolgen die Zwischenzahlungen in bar. Die Zahlungsflüsse werden gegeneinander abgewogen, wobei die Unterschiede zwischen beiden Parteien geregelt werden. Der Nettobetrag wird als realisierter Gewinn oder Verlust für den Swap gebucht und wird in der Nettovermögensaufstellung im Posten “Realisiertes Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten” ausgewiesen. Erträge aus Anlagen Dividenden werden zum Zeitpunkt, zu dem die Wertpapiere erstmals ex-Dividende notiert werden, als Erträge angesehen, soweit dem Fonds entsprechende Informationen in angemessener Weise zur Verfügung stehen. Zinserträge werden auf täglicher Basis, d.h. an jedem Bewertungstag abgegrenzt.

Seite 49

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 2. Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren (Forts.) Zusätzliche Information Der Nettoinventarwert des Fonds am 30. Juni 2011, der in diesen Jahresablschlüssen ausgewiesen ist, wurde am 30. Juni 2011 (Tag X) um 14 Uhr (ausgedrückt in GMT+1) unter Anwendung der üblichen folgenden Berechnungsmethodik ermittelt. Wertpapiere in CHF, CZK, DKK, EGP, EUR, GBP, HUF, ILS, NOK, PLN, SEK, TRY, ZAR AUD, CNY, HKD, IDR, INR, JPY, KRW, MYR, PHP, SGD, THB, TWD CAD, CLP, BRL, MXN, USD

Angewendete Kurse Tageskurse – X am Mittag Schlusskurse - X Schlusskurse – X-1

3. Besteuerung Der Fonds ist nach luxemburgischen Recht als Investmentfonds ("Fonds Commun de Placement") registriert. Somit unterliegt der Fonds weder der Einkommens- noch der Kapitalertragssteuer. Der Fonds unterliegt jedoch einer jährlichen Abonnementssteuer („taxe d’abonnement“), berechnet zum jährlichen Satz von 0,05% p.a. des Nettoinventarwerts des Fonds jeweils zum Quartalsende. Auf Grund der in ihm enthaltenen Anlagenarten profitieren der Teilfonds SEK Short Bond und der institutionnellen Anteilsklasse des Teilfonds Carlson Fund SEK Long Bond von einem reduzierten Abonnementssteuersatz(„taxe d’abonnement“) von 0,01% p.a. seines Nettoinventarwerts am Ende jedes Quartals. Diese Steuer ist vierteljährlich zahlbar. 4. Verwaltungsgebühren Die Verwaltungsgesellschaft hat Anspruch auf eine Gebühr, jeweils zahlbar am Monatsende, die auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert im Laufe des Monats berechnet wird. Die jährliche Gebühr beträgt/betrug: - 1,25% p.a. für die Teilfonds Carlson Fund - Far East, Carlson Fund - Global SRI, Carlson Fund North America, Carlson Fund - Scandinavia, Carlson Fund - Europe; - 1,75% p.a. für die Teilfonds Carlson Fund - American Small Cap (bis 29. Oktober 2010), Carlson Fund - Asian Small Cap, Carlson Fund - Global Emerging Markets, Carlson Fund - DnB NOR Navigator (bis 28. Oktober 2010), Carlson Fund - DnB NOR Private Equity, Carlson Fund - DnB NOR Global Energy; - 1,50% p.a. für die Teilfonds Carlson Fund - DnB NOR Navigator (ab 29. Oktober 2010), Carlson Fund - DnB NOR Technology, Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy, Carlson Fund BRIC, Carlson Fund - China, Carlson Fund - China Century, Carlson Fund - India, Carlson Fund DnB NOR Global Value & Momentum, Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return, Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return; - 0,70% p.a. für den Teilfonds Carlson Fund SEK Long Bond; - 0,35% p.a. für den Teilfonds Carlson Fund SEK Short Bond. Diese Gebühr deckt die Depot- und Buchhaltungsgebühren ab. Diese werden monatlich von der Verwaltungsgesellschaft bezahlt. Für den Teilfonds Carlson Fund - Global Emerging Markets werden die jeweiligen besonderen Depotbankgebühren, die aufgrund der spezifischen Märkte entstanden sind, direkt an die entsprechende Unter-Depotbank gezahlt.

Seite 50

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 5. Erfolgsgebühr Auf Aktien-Teilfonds anwendbare Erfolgsgebühren Die Performance Fee wird von der Verwaltungsgesellschaft festgelegt und entspricht einem Prozentsatz des Renditeüberschusses, den der Teilfonds innerhalb der Berichtsperiode gegenüber seinem Referenzindex erzielt hat. Die Erfolgsgebühr wird täglich berechnet und verbucht und jeweils am Ende eines jeden Jahres aus dem Teilfonds gezahlt. Die Erfolgsgebühr ist nur zahlbar, wenn die Wertentwicklung des Teilfonds diejenige des Vergleichsindex des Teilfonds übersteigt. Eine Erfolgsgebühr könnte demnach auch dann gezahlt werden, wenn der Nettoinventarwert pro Anteil gesunken ist. Ist die Wertentwicklung des Fonds in einem bestimmten Zeitraum niedriger als die Wertentwicklung des Vergleichsindex (also eine relative unterdurchschnittliche Entwicklung), muss eine solche Entwicklung im folgenden Berichszeitraum berücksichtigt werden, sofern die Wertentwicklung des Teilfonds die unterdurchschnittliche Entwicklung relativ zum Vergleichindex nicht aufgeholt hat. Um sicherzustellen, dass ein Anleger, der in einem bestimmten Zeitraum einen Antrag auf Rücknahme seiner Anteile stellt, trotzdem einen angemessenen Teil der am Ende des betreffenden Jahres fälligen Erfolgsgebühr zahlt, kommt das Konzept der „Kristallisierung“ zur Anwendung, wonach die an die Verwaltungsgesellschaft zahlbare Erfolgsgebühr jederzeit exakt ermittelt (angefallen bzw. „kristalliersiert“) wird. Die Wertentwicklung des Teilfonds wird auf der Grundlage der Veränderung des Nettoinventarwerts pro Anteil (vor der Verbuchung von Erfolgsgebühren und vor der Berechnung und dem anschließenden Abzug der Verwaltungsgebühren) ermittelt. Etwaige Erfolgsgebühren laufen täglich auf der Grundlage der an dem betreffenden Tag umlaufenden Anteile auf. Auf alternative Anlagen-Teilfonds anwendbare Erfolgsgebühren Die Erfolgsgebühr wird auf täglicher Basis gerechnet sowie gebucht und wird durch den entsprechenden Fonds jeweils am Monatsende an die Verwaltungsgesellschaft gezahlt. Die Zahlung etwaiger Erfolgsgebühren ist nur dann fällig, wenn die Wertentwicklung des entsprechenden Teilfonds nach Abgleichung mit den Schwankungen des jeweiligen Referenzindexes (an den Index angepasster Höchststand) über dem vorhergehenden höchsten Nettoinventarwert liegt. Eine etwaige unterdurchschnittliche Wertentwicklung in Bezug auf den Index wird täglich bis zur Genesung der Wertentwicklung übertragen, d. h. es wird keine periodische Rückstellung der unterdurchschnittlichen Wertentwicklung erfolgen. Bei Berechnung der etwaigen Erfolgsgebühr wird die Wertentwicklung des jeweiligen Teilfonds nach Abzug der festgelegten Verwaltungsgebühr auf Basis der je nach Anteil registrierten Veränderung des Nettoinventarwerts ermittelt. Etwaige Erfolgsgebühren werden täglich auf der Grundlage der an dem betreffenden Tag umlaufenden Anteile ermittelt und gebucht. Eine Erfolgsgebühr kann am Ende eines bestimmten Monats an die Verwaltungsgesellschaft ausgezahlt werden, auch wenn während dieses Monats der Nettoinventarwert je Anteil des betreffenden Teilfonds gesunken ist. Für die folgenden Teilfonds kann zusätzlich zur Verwaltungsgebühr auch eine Erfolgsgebühr erhoben werden. Diese beträgt 20% der Überschussrendite gegenüber dem Vergleichsindex des Teilfonds, Die Vergleichsindexe für die Teilfonds sind:

Seite 51

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 5. Erfolgsgebühr (Forts.) Teilfonds Carlson Fund - DnB NOR Navigator Carlson Fund - DnB NOR Technology Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - BRIC Carlson Fund - China Carlson Fund - China Century Carlson Fund - India Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return

Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return

Vergleichsindex 50% OSE101010 / 50% OSE203030 66% MSCI Technology, 12% MSCI Media und 22% MSCI Telecom NEXUST - Wilderhill New Energy Global Innovation Index MSCI Daily TR Net Emerging Markets BRIC MSCI Daily TR Net Emerging Markets China MSCI Daily TR Net Emerging Markets China MSCI Daily TR Net Emerging Markets India ST1X für die NOK-Anteilsklasse OMRX TBILL für die SEK-Anteilsklasse Deutsche 3-monatige BuBill für die EURAnteilsklasse ST1X für die NOK-Anteilsklasse OMRX TBILL für die SEK-Anteilsklasse Deutsche 3-monatige BuBill für die EURAnteilsklasse

6. Dividende Für dem am 30. Juni 2011 endende Berichtzeitraums wurden keine Dividenden verteilt. 7. Devisentermingeschäfte – Offene Positionen am 30.06.2011 Am 30. Juni 2011 beliefen sich die ausstehenden Devisentermingeschäfte wie folgt: Carlson Fund – DnB NOR ECO Absolute Return Kauf

EUR NOK EUR SEK

100,000.00 151,503,587.50 250,000.00 72,571,375.00

Verkauf

NOK EUR NOK EUR

-787,240.00 -19,100,000.00 -1,982,218.75 -7,900,000.00

Fälligkeit

Nicht realisierte Wertzunahme/Wertminderung (EUR)

20/07/11 20/07/11 20/07/11 20/07/11 TOTAL

-1,201.43 376,197.94 -4,819.55 9,540.54 379,717.50

Carlson Fund – DnB NOR TMT Absolute Return Kauf

NOK SEK EUR

170,540,687.50 52,361,625.00 100,000.00

Verkauf

EUR EUR SEK

-21,500,000.00 -5,700,000.00 -918,060.00

Fälligkeit

Nicht realisierte Wertzunahme/Wertminderung (EUR)

20/07/11 20/07/11 20/07/11 TOTAL

423,468.88 6,883.68 -59.15 430,293.41

Seite 52

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 8. Finanzterminkontrakte – Offene Positionen am 30.06.2011 Am 30. Juni 2011 beliefen sich die ausstehenden Finanzterminkontrakte wie folgt: Carlson Fund - DnB NOR Global Value & Momentum: Bezeichnung

Fälligkeit

Anzahl

Währung

S&P 500 Index

09/2011

111

USD

Seite 53

Nicht realisierte Engagement Wertzunahme/(Wertminderung) 7,238,865.00

178,702.50

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 Am 30. Juni 2011 belief sich der ausstehende Gesamtertrag der aus im Rahmen von Swapverträgen gehaltenen Aktien wie folgt: Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return - Kaufspositionen Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

ABENGOA S.A.

71,046

EUR

1,492,724.72

ACCIONA SA

16,622

EUR

1,239,245.24

ADVANCED METALLURGICAL-W/1

106,987

EUR

1,385,780.66

COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN

15,440

EUR

709,082.00

EDP RENOVAVEIS SA

245,777

EUR

1,166,211.87

KINGSPAN GROUP PLC

91,520

EUR

668,096.00

LANDI RENZO SPA

687,390

EUR

1,534,383.57

NEXANS SA

18,280

EUR

1,230,792.40

PRYSMIAN AG

106,257

EUR

1,493,731.47

PVA TEPLA AG

64,609

EUR

290,805.11

SMA SOLAR TECHNOLOGY AG

4,036

EUR

305,646.28

SOLAR MILLENIUM AG

71,805

EUR

1,262,562.50

PURSUIT DYNAMICS

41065

GBP

126,164.54

SIG PLC

222,698

GBP

338,946.36

UMECO PLC

207,280

GBP

903,712.54

AISIN SEIKI CO LTD

51,300

JPY

153,900,000.00

HITACHI METALS LTD

53,000

JPY

56,021,000.00

HORIBA LTD

56,600

JPY

140,254,800.00

KANTO DENKA KOGYO CO LTD

247,000

JPY

123,421,148.50

TANAKA CHEMICAL CORP

41,300

JPY

33,868,739.85

RENEWABLE ENERGY CORP ASA ADVANCED BATTERY TECHNOLOGIE

194,921

NOK

2,479,395.12

149,800

USD

224,700.00

ALLEGHENY TECHNOLOGIES INC

28,435

USD

1,905,145.00

AMARA RAJA BATTERIES LTD

15,244

INR

71,388.02

AMTECH SYSTEMS INC

34,930

USD

764,268.40

19,970,000

HKD

1,129,662.84

A-POWER ENERGY GENERATION

359,350

USD

1,067,269.50

BALLARD POWER SYSTEMS INC

1,068,907

USD

1,824,336.24

CELXPERT ENERGY CORP

707,000

TWD

732,387.81

CEREPLAST INC

237,408

USD

1,209,133.68

CHAOWEI POWER HOLDINGS LTD

1,167,000

HKD

430,596.86

CHINA HIGH SPEED TRANSMISSION

1,742,000

HKD

2,078,148.18

CHINA METAL RECYCLING

1,134,600

HKD

1,578,294.86

CHINA MING YANG WIND POW-ADS

160,430

USD

1,196,807.80

CHINA RAILWAY CONSTRUCTIO-H

1,182,000

HKD

1,054,802.91

Basiswert

APOLLO SOLAR ENERGY TECHNOLO

Seite 54

Fiktiver Wert in Vertragswährung

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 (Forts.) Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return - Kaufspositionen (Forts.) Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

1,384,000

HKD

685,697.67

487,000

HKD

459,560.96

6,281,000

HKD

2,002,620.13

CODEXIS INC

112,973

USD

1,165,899.17

COMVERGE INC

289,547

USD

1,013,414.50

DAQO NEW ENERGY CORP-ADR

107,097

USD

1116155.60

ELSTER GROUP SE-ADR

22,800

USD

376,884.00

ENERNOC INC

111,153

USD

1,945,369.86

EXIDE TECHNOLOGIES

59,200

USD

436,414.76

FUEL SYTEMS SOLUTIONS INC

61,200

USD

1,526,328.00

FUEL TECH INC

57,200

USD

415,169.08

FUELCELL ENERGY INC

1,187,857

USD

2,256,928.30

GENERAL CABLE CORP

41,437

USD

1,559,258.36

GLOBAL & YUASA BATTERY CO

26,050

KRW

1,100,704.23

GREEN PLAINS RENEWABLE ENERG

133,096

USD

1,372,219.76

HYDROGENICS CORP

120,405

USD

639,577.79

Basiswert CHINA RAILWAY GROUP LTD-H CHINA SINGYES SOLAR TECH CHINA SUNTEN GREEN ENRGY-H

Fiktiver Wert in Vertragswährung

JOHSON CONTROLS INC

48,105

USD

1,866,895.29

MEMC ELECTRONIC MATERIALS INC

166,300

USD

1,749,476.00

PRAJ INDUSTRIES LIMITED

655,363

INR

1,068,866.71

REGAL BELOIT

20,587

USD

1,391,755.29

RENTECH INC

986,820

USD

994,528.88

RUBICON TECHNOLOGY INC

64,614

USD

1,482,245.16

SOLAZYME INC

14,900

USD

318,562.00

4,054,000

HKD

1,808,230.35

TIANNENG POWER INTL LTD UQM TECHNOLOGIES INC

211,487

USD

498,820.40

VEECO INSTRUMENTS INC

17,119

USD

985,883.21

Seite 55

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 (Forts.) Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return - Verkaufspositionen

Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

INNERGEX RENEWABLE ENERGY

-75,800

CAD

-758,000.00

MEYER BURGER TECHNOLOGY AG

-42,636

CHF

-1,626,563.40

NOVOZYMES

-11,489

DKK

9,989,685.50

ANDRITZ AG

-8,958

EUR

-655,726.00

CARBONE LORRAINE

-32,204

EUR

-1,312,751.10

CENTROSOLAR GROUP AG

35,870

EUR

-157,074.73

CENTROTHERM PHOTOVOLTAICS AG

40,000

EUR

-1,252,148.83

ENEL GREEN POWER SPA

150,341

EUR

-295,661.77

GAMESA CORP TECNOLOGICA SA

178,681

EUR

-1,173,755.49

POENIX SOLAR AG

62,000

EUR

-1,014,010.00

Basiswert

RATIONAL AG

Fiktiver Wert in Vertragswährung

5,917

EUR

-1,065,947.55

SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBI

200,000

EUR

-476,000.00

UMICORE

21,726

EUR

-831,997.17

WACKER CHEMIE AG

8,721

EUR

-1,304,397.27

HANSEN TRANSMISSIONS INT

2,591,314

GBP

-1,120,743.31

PV CRYSTALOX SOLAR PLC

609,420

GBP

-335,721.60

KYOCERA CORP

-15,900

JPY

-135,309,000.00

MEIDENSHA CORP

-464,000

JPY

166,576,000.00

NICHICON CORP

-114,800

JPY

139,596,800.00

SUMITOMO TITATIUM COP

-30,700

JPY

192,796,000.00

TORAY INDUSTRIES INC

-253,000

JPY

146,941,261.50

TOYO TANSO CO LTD

-35,600

JPY

159,310,000.00

AMERESCO INC-CL A

-60,100

USD

-878,662.00

BADGER METER INC

-52,945

USD

-1,970,612.90

BORG-WARNER AUTOMOTIVE INC

-26,709

USD

-1,936,669.59

BROADWIND INC

-520,199

USD

-905,146.26

CHINA SOUTH LOCOMOTIVE -H

-667,000

HKD

-666,292.55

COVANTA HOLDING CORP

-104,500

USD

-1,773,365.00

CREE INC

-38,400

USD

-1,685,376.00

EATON CORPORATION

-15,950

USD

-824,653.20

EMCORE CORP

-587,512

USD

-1,397,452.32

-2,000,000

TWD

-1,904,960.55

EVERLIGHT ELECTRONICS CO LTD

-700,000

TWD

-1,876,406.62

GINTECH ENERGY CORP

-730,000

USD

-1,740,814.13

GREEN ENERGY TECHNOLOGY INC

-500,000

TWD

-1,689,435.81

E-TON SOLAR TECH CO LTD

Seite 56

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 (Forts.) Carlson Fund - DnB NOR ECO Absolute Return - Verkaufspositionen (Forts.)

Basiswert HARVATEK CORP INTERNATIONAL RECTIFIER CORP

Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

Fiktiver Wert in Vertragswährung

-1,650,000

TWD

-1,795,580.61

-53,939

USD

-1,552,364.42

IXYS CORPORATION

-82,900

USD

-1,151,481.00

MAXWELL TECHNOLOGIES INC

-71,500

USD

-1,166,484.99

METABOLIX INC

-114,921

USD

-1,015,901.64

-5,000

KRW

-2,211,623.41

OCI CO LTD ORMAT TECHNOLOGIES INC

-81,100

USD

-1,785,011.00

PARA LIGHT ELECTRONICS CO LT

-190,000

TWD

-92,134.12

POLYPORE INTERNATIONAL INC

-26,198

USD

-1,717,278.90

POWER INTEGRATIONS INC

-45,200

USD

-1,664,264.00

POWERCOM CO LTD

-1,000,000

TWD

-1,753,912.62

RENESOLA LTD-ADR

-49

USD

-363.58

ROPER INDUSTRIES INC

-19,019

USD

-1,587,515.03

SINO-AMERICAN SILICON PRODUC

-645,000

TWD

-1,990,302.29

SOLARTECH ENERGY CORP UNTY OPTO TECHNOLOGY CO LTD UNIVERSAL DISPLAY CORP WAFER WORKS CORP ZOLTEK COMPANIES INC

-950,000

TWD

-1,983,921.16

-1,000,000

TWD

-1,649,701.30

-39,200

USD

-1,870,624.00

-1,300,000

TWD

-1,881,346.70

-172,100

USD

-1,862,174.35

Seite 57

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 (Forts.) Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return - Kaufspositionen

Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

ASTRAL MEDIA INC

14,100

CAD

533,403.00

ROGERS COMMUNICATIONS -CL B

25,400

CAD

938,276.00

LOGITECH INTERNATIONAL-REG

60,617

CHF

622,350.32

ADVA AG OPTICAL NETWORKING

123,107

EUR

578,229.51

5,797

EUR

229,995.98

GAMELOFT

254,995

EUR

1,285,174.80

NOKIA OYJ

344,480

EUR

1,551,057.11

TOMTOM

84,097

EUR

406,877.10

WIRECARD AG

45,527

EUR

564,762.44

COLT GROUP SA

277,747

GBP

330,233.15

PEARSON PLC ORD (25P)

35,043

GBP

400,191.06

BOUVET ASA

100,602

NOK

6,991,839.00

EDB BUSINESS PARTNER SA

15,321

NOK

229,815.00

OPERA SOFTWARE ASA

344,537

NOK

12,403,332.00

RENEWABLE ENERGY CORP ASA

698,810

NOK

7,280,763.01

ERICSSON (LM) TELEFON AB

127,710

SEK

11,480,878.85

ACTIVISION BLIZZARD INC

97,200

USD

1,148,596.63

ADOBE SYS INC

1,596

USD

55,269.48

111,363

USD

1,848,902.40

Basiswert

CAP GEMINI SOGETI ORD

CISCO SYSTEMS INC

Fiktiver Wert in Vertragswährung

DELL INC

69,331

USD

1,108,859.46

E M C CORP MASS

14,700

USD

418,509.00

GOOGLE INC-CL A

7,466

USD

3,940,851.32

HEWLETT PACKARD CO

48,543

USD

1,814,537.34

HISOFT TECHNOLOGY INT-ADR

103,271

USD

1,541,529.02

LEXMARK INTL GROUP INC CLASS A

35,978

USD

1,048,655.06

LIBERTY GLOBAL INC-SERIES C

12,802

USD

548,309.66

MICROSOFT CORP

102,832

USD

2,571,828.32

SAPIENT CORPORATION

14,559

USD

213,871.71

TELLABS INC

134,929

USD

616,625.53

YAHOO INC

169,980

USD

2,712,405.22

Seite 58

Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 9. Swaps – Offene Positionen am 30.06.2011 (Forts.) Carlson Fund - DnB NOR TMT Absolute Return - Verkaufspositionen

Basiswert

Anzahl der im Basiswert gehaltenen Aktien

Währung

Fiktiver Wert in Vertragswährung

DASSAULT SYSTEMES SA

-19,985

EUR

-1,181,313.35

ELISA CORP

-46,000

EUR

-705,640.00

SANOMAWSOY OYJ

-41,515

EUR

-547,582.85

TELEFONICA SA

-32,000

EUR

-540,000.00

TELEVISION FRANCAISE (TF1)

-57,567

EUR

-716,709.15

TIETOENATOR

-44,989

EUR

-545,266.68

NINTENDO CO LTD

-1,400

JPY

-26,418,000.00

ATEA ASA

-42,128

NOK

-2,401,296.00

SCHIBSTED ASA

-32,150

NOK

5,549,090.00

CDON GROUP

-7,550

SEK

-298,225.00

MODERN TIMES GROUP-B-SHS

-22,066

SEK

-9,431,008.40

ORC SOFTWARE

-38,959

SEK

-3,088,293.25

TRADEDOUBLER

-42,500

SEK

-1,789,250.00

3D SYSTEMS CORP

-50,000

USD

-1,118,538.89

ACCENTURE PLC

-14,711

USD

-882,306.42

ACME PACKET INC

-7,527

USD

-569,718.63

AT&T INC

-20,300

USD

-640,668.00

AUTOMATIC DATA POCESSING INC

-32,600

USD

-1,771,065.96

F5 NETWORKS INC

-3,874

USD

-440,008.92

FRONTER COMMUNICATIONS CORP

-137,600

USD

-1,217,760.00

GARMIN LTD

-26,000

USD

-869,442.60

INFORMATICA CORP

-22,366

USD

-1,311,989.56

INTERNATIONAL BUSINESS MACHS

-23,150

USD

-3,888,904.17

IXIA

-17,900

USD

-267,854.72

JDS UNIPHASE CORP

-16,357

USD

-330,449.73

JUNIPER NETWORKS INC

-28,441

USD

-1,041,225.01

NETAPP INC

-2

USD

-109.54

NETFLIX INC

-6,407

USD

-1,655,771.71

PAYCHEX INC

-63,969

USD

-1,998,366.14

POLYCOM INC

-28,700

USD

-1,669,201.09

QUALCOMM INC

-20,000

USD

-1,171,800.00

RIVERBED TECHNOLOGY INC

-23,410

USD

-888,588.35

SANDISK CORP

-22,200

USD

-902,112.80

SPRINT CORPORATION

62,900

USD

-484,965.00

VERIZON COMMUNICATIONS

-19,663

USD

-726,154.59

VMWARE INC-CLASS A

-14,238

USD

-1,373,764.86

Der Kontrahent der oben gehaltenen Swaps ist die Credit Suisse Securities (Europe) Limited und als zweites Standbein fungiert der 1-Monatslibor für die entsprechende Währung des als Basiswert in Frage kommenden Titels unter Berücksichtigung eines Spreads.

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Carlson Fund Erläuterungen zum Halbjahresbericht per 30. Juni 2011 10. Sicherheiten Am 30. Juni 2011 wurden die folgenden Sicherheiten mittels verbriefter Konten bei der Depotbank als Rücksicherung betreffend die mit der Credit Suisse Securities (Europe) Limited getätigten SwapTransaktionen gehalten: Teilfonds Carlson - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson - DnB NOR ECO Absolute Return Carlson - DnB NOR TMT Absolute Return Carlson - DnB NOR TMT Absolute Return

Name der Sicherheit

Anzahl

BRD 1.25 09-11 FRANCE OAT 5.00 00-11 NETHERLANDS 2.50 09-12 DUTCH TREASURY CERT 11-11 BRD 1.25 09-11 FRANCE OAT 5.00 00-11

2,900,000 3,100,000 3,100,000 1,600,000 2,100,000 1,700,000

MarktWährung wert in EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR TOTAL

289,968,100.00 313,481,300.00 311,881,700.00 1,587,104.00 209,976,900.00 171,909,100.00 1,298,804,204.00

11. Wertpapierleihe Wie bei der Ende der Berichtsperiode, verlieh den Marktwert der Wertpapiere und der Sicherheit für jeden Teilfonds blockiert sind wie folgt:

Teilfonds Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy Carlson Fund - DnB NOR Renewable Energy

Währung EUR EUR EUR EUR EUR EUR TOTAL

Marktwert den verliehenen Wertpapiere 2,023,000.00 97,979.60 99,173.00 715,075.31 2,523,490.40 22,285.44 5,481,003.75

Sicherheit Wert 2,195,025.00 323,190.00 104,131.65 751,920.02 2,653,514.85 23,294.26 6,051,075.78

12. Änderungen in der Zusammenstellung des Portfolios Eine Liste der Veränderungen im Wertpapierbestand kann bei der Verwaltungsgesellschaft sowie der Zahlund Informationsstelle kostenlos auf Anfrage angefordert werden. 13. Anteile Dieser Bericht bezieht sich auf A und B Anteile, die für Thesaurierungsanteile und Ausschüttungsanteile bestehen.

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