J u d & P ar t n e r Strukturierte Produkte AG
Gold- und Silberminen-Basket Die Gold- und Silberpreisentwicklung Der Goldpreis erreichte am 2. Dezember 2009 mit 1‘226.60 ein neues Allzeithoch in US-Dollar und der Silberpreis immerhin einen Jahreshöchstkurs von USD 19.47. Unmittelbar danach folgte eine ausgeprägte Korrekturphase von rund drei Monaten, in welcher der Goldpreis auf USD 1‘044.50 (-17%) korrigierte und der Silberpreis gar um 32% auf USD 14.66 zurückfiel. Nach diesen deutlichen Kursrückgängen folgte Anfangs Februar eine zweimonatige Konsolidierungs- und Kurserholungsphase, welche aus charttechnischer Betrachtungsweise nun abgeschlossen sein dürfte.
Nachfrage - vor allem aus asiatischen Ländern - dürften der
Über die letzten 10 Jahre betrachtet, ist der Gold- und Sil-
Gold- und der Silberpreis in den kommenden Monaten und
berpreis in den Monaten Dezember bis Februar in acht von
Jahren weiter profitieren. Da die „frei“ erhältliche Menge
zehn Fällen angestiegen. Eine Erklärung für diese saisonale
von Silber verglichen mit Gold deutlich geringer ist, verfügt
Beobachtung ist die starke physische Goldnachfrage Indi-
der Silberpreis über ein nicht zu unterschätzendes Aufhol-
ens, da dort in diesem Zeitraum besonders viele Paare hei-
potential gegenüber dem Goldpreis.
raten und Gold in Indien das Hochzeitsgeschenk Nummer 1 ist! Die saisonal verhältnismässig atypische Kurskorrektur
Gold- und Silberminenaktien
beider Edelmetalle ist primär auf die Griechenland-Krise
Gold- und Silberminengesellschaften können grundsätzlich
und der damit verbundenen ausgeprägten Schwäche des
in die drei Hauptgruppen Senior-, Junior- und Explorations-
Euro’s gegenüber dem US-Dollar zurückzuführen.
unternehmen unterteilt werden. Junior- und Seniorgesell-
Die Griechenland-Krise hatte dann aber zur Folge, dass
schaften sind Minengesellschaften, welche bereits Gold
auch die Solvenz anderer Staaten - insbesondere der
und Silber fördern. Explorationsunternehmen haben zwar
restlichen PIIGS-Länder (Portugal, Irland, Italien und Spani-
bereits Gold- oder Silbervorkommen im Boden „gefunden“,
en) - in Frage gestellt wurde. Davon konnten beide Edel-
bauen aber diese estimierten Reserven noch nicht ab, da
metalle profitieren, da immer mehr verunsicherte Anleger
es sich in vielen Fällen noch um relativ neue Gesellschaf-
in verstärktem Masse in physisch Gold und Silber inves-
ten handelt. Wie der Name bereits verrät, handelt es sich
tieren. Unterdessen hat sich der Goldpreis von seinen
bei Seniorgesellschaften um ältere Unternehmen, welche
Jahrestiefstkursen deutlich erholt und in Euro oder Pfund
schon seit geraumer Zeit Gold abbauen und meistens liegt
gerechnet - begünstigt durch die starken Wechselkurs-
auch deren Marktkapitalisierung höher als die der meis-
Verschiebungen - bereits wieder neue Höchstkurse erzielt.
ten Junior- und Explorationsunternehmen. Einige grosse
Eine genaue Kurszielprognose für den Gold- und Silber-
Goldminen sind aber zunehmend damit konfrontiert, dass
preis ist zwar äusserst schwierig, aber durch die anhalten-
ihre noch im Boden vermuteten Gold- und Silberreserven
de Verunsicherung der Anleger sowie steigende physische
schwinden, was wiederum die Attraktivität der Juniorminen
begünstigt. Es gibt weltweit über 200 börsengelistete Mi-
Der „Gold- und Silberminen-Basket“
nengesellschaften, welche Gold fördern, aber nur etwas
Der breit diversifizierte „Gold- und Silberminen-Basket“ be-
mehr als 10 Gesellschaften, die fast ausschliesslich Silber
steht aus 20 Gold- und 10 Silberminenaktien, welche ihre
abbauen. Dies hat seinen Grund: 70% des geförderten Sil-
Förderstätten weltweit in Nord-, Süd- und Mittelamerika,
bers fällt beim Abbau anderer Metalle wie beispielsweise
China, Australien, Russland, und Afrika betreiben. Bei der
Kupfer, Blei oder eben Gold an.
Auswahl der Goldminenaktien wurden bewusst erfolgreich
Eine wichtige Gemeinsamkeit haben aber sämtliche Gold-
operierende Junior- und Explorations-Minengesellschaften
und Silberminengesellschaften: Die überdurchschnittliche
ausgewählt, da dort zusätzlich Fantasie besteht, dass die-
Preissensitivität auf die Veränderung des Gold- oder Silber-
se zunehmend von Senior-Minenunternehmen mit stark
preises. In diesem Zusammenhang spricht man auch vom
schwindenden Goldreserven übernommen werden. Bei
Hebeleffekt. Das Verhältnis zwischen der Preisveränderung
den Silberminenaktien handelt es sich um Unternehmen,
von Gold- und Silberminenaktien und ihrem entsprechen-
welche zu einem hohen Anteil auf die Förderung von Silber
den Basismetall liegt gegenwärtig bei etwa 3 zu 1. Verän-
fokussieren. Minengesellschaften, die zwar nominal eine
dert sich also der Gold- oder der Silberpreis um 1%, be-
sehr hohe Anzahl Unzen Silber fördern, bei welchen aber
wegen sich die Aktien um etwa 3%. Es gilt dabei jedoch zu
der Silberanteil trotzdem ein verschwindend kleiner Anteil
beachten, dass diese Faustregel nur über einen längeren
am Gesamtergebnis ausmacht, wurden bewusst nicht in
Zeitraum zutrifft und der individuelle Geschäftsgang einer
den Basket aufgenommen. Bei Lancierung des „Gold- und
Gesellschaft natürlich ebenfalls einen wichtigen Einfluss auf
Silberminen-Basket“ wird jede Aktie mit 3.33% gewichtet.
die Veränderung des Aktienpreises hat.
Mit dem „Gold- und Silberminen-Basket“ (Symbol GOSIM),
profitiert eins zu eins von der Performance des Baskets.
welchen wir zusammen mit der Basler Kantonalbank
Der „Gold- und Silberminen-Basket“ hat über die letzten 12
emittieren, haben Anleger die Möglichkeit, am potentiel-
Monate betrachtet den Gold- und Silberpreis sowie sämt-
len Aufwärtstrend von diesen 30 sorgfältig ausgewählten
liche bekannten Goldminenaktienindizes deutlich outper-
Gold- und Silberminenaktien zu partizipieren. Der Anleger
formt.
Der „Gold- und Silberminen-Basket“ im Vergleich
250% 230% 210% 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70%
50% 15/04/2009
15/08/2009
15/12/2009
GOSIM - Gold- und Silberminen-Basket
GOLD - Spotpreis
HUI - NYSE Arca Gold Bugs Index
SILBER - Spotpreis
15/04/2010
Quellennachweis: Bloomberg (sämtliche Daten in Schweizer Franken)
Wichtigste Merkmale des „Gold- und Silberminen-Basket“
• Sieben Senior-Silberminen, welche bereits seit über
• Zehn Juniors, welche bereits Gold fördern
• Drei Juniors, welche die Silberproduktion in den
• Eine Gesellschaft startet die Förderung dieses Jahr
vergangenen Jahren aufgenommen haben
und vier Unternehmen in 2011 (Gold-Intermediate-
• Minengesellschaften mit einem überdurchschnittlich
gesellschaften)
hohen Fokus auf die Silberförderung
• Fünf Goldexplorationsunternehmen
• Sämtliche im Basket enthaltenen Minengesellschaften
• Zusätzliche Fantasie für Übernahmen durch
produzieren bereits Silber
10 Jahren Silber fördern
Senior-Goldproduzenten • Globale Diversifikation • Die im Basket enthaltenen Silberminengesellschaften
• 3,33% Gewichtung pro Aktie
fördern rund 25% der diesjährig erwarteten
• Emissionspreis CHF 100
Silberproduktion
• Laufzeit 2 Jahre
„Gold- und Silberminen-Basket“ Bloomberg
Aktien
Währung
Kurs
ISIN
Market Cap Hauptaktivität
Symbol
USD Mio.
ORA CN Equity
AURA MINERALS INC
CAD
3,28
CA05152Q3052
628
Gold-Junior
CEE CN Equity
CENTAMIN EGYPT LTD
CAD
2,07
AU000000CNT2
2.115
Gold-Junior
DPM CN Equity
DUNDEE PRECIOUS METALS INC
CAD
3,45
CA2652692096
406
Gold-Junior
ELD CN Equity
ELDORADO GOLD CORP
CAD
14
CA2849021035
7.542
Gold-Junior
FNV CN Equity
FRANCO-NEVADA CORP
CAD
27,61
CA3518581051
3.147
Gold-Junior
IMG CN Equity
IAMGOLD CORP
CAD
15,32
CA4509131088
5.682
Gold-Junior
NGD CN Equity
NEW GOLD INC
CAD
5,31
CA6445351068
2.067
Gold-Junior
GOLD US Equity
RANDGOLD RESOURCES LTD-ADR
USD
78,74
US7523443098
7.106
Gold-Junior
RBI CN Equity
RED BACK MINING INC
CAD
24,16
CA7562971076
5.612
Gold-Junior
YRI CN Equity
YAMANA GOLD INC
CAD
10,13
CA98462Y1007
7.510
Gold-Junior
ANO CN Equity
ANATOLIA MINERALS DEVELOPMNT
CAD
4,15
CA0329001022
AND CN Equity
ANDEAN RESOURCES LTD
CAD
3,18
AU000000AND0
CSI CN Equity
COLOSSUS MINERALS INC
CAD
7,83
CA19681L1094
OSK CN Equity
OSISKO MINING CORP
CAD
8,98
CA6882781009
SEA CN Equity
SEABRIDGE GOLD INC
CAD
28,14
CA8119161054
1.141 Gold-Intermediate
GBG CN Equity
GREAT BASIN GOLD LTD
CAD
1,75
CA3901241057
592
Gold-Explorer
ITH CN Equity
INTL TOWER HILL MINES LTD
CAD
7,09
CA46051L1040
429
Gold-Explorer
PG CN Equity
PREMIER GOLD MINES LTD
CAD
4,18
CA74051D1042
387
Gold-Explorer
R CN Equity
ROMARCO MINERALS INC
CAD
2,05
CA7759032062
932
Gold-Explorer
RMX CN Equity
RUBICON MINERALS CORP
CAD
3,75
CA7809111031
801
Gold-Explorer
BVN US Equity
CIA DE MINAS BUENAVENTUR-ADR
USD
31,27
US2044481040
8.619
Silber
FR CN Equity
FIRST MAJESTIC SILVER CORP
CAD
3,48
CA32076V1031
323
Silber
FRES LN Equity
FRESNILLO PLC
GBp
837,5
GB00B2QPKJ12
9.223
Silber
HL US Equity
HECLA MINING CO
USD
5,68
US4227041062
1.377
Silber
IMZ CN Equity
INTERNATIONAL MINERALS CORP
CAD
4,16
CA4598751002
480
Silber
PAAS US Equity
PAN AMERICAN SILVER CORP
USD
25,58
CA6979001089
2.734
Silber
PMTL LI Equity
POLYMETAL-REGS GDR
USD
10,55
US7317892021
4.213
Silber
SLW CT Equity
SILVER WHEATON CORP
CAD
17,31
CA8283361076
5.932
Silber
SVM CN Equity
SILVERCORP METALS INC
CAD
7,39
CA82835P1036
1.216
Silber
CDE UN Equity
COEUR D‘ALENE MINES CORP
USD
16,4
US1921085049
1.335
Silber
573 Gold-Intermediate 1.449 Gold-Intermediate 624 Gold-Intermediate 3.025 Gold-Intermediate
Daten per 20.04.2010
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