Estimados de Utilidades 2T08 11 DE JULIO, 2008

MACROECONOMÍA En el segundo trimestre del 2008, la actividad económica habría crecido 9.8% YoY, con lo que en la primera mitad del año el crecimiento acumulado habría llegado a 9.7%. Para el 3T08, el Producto Bruto Interno registraría un crecimiento menor (+6.5%), liderado nuevamente por sectores asociados a la demanda interna, como manufactura no primaria y construcción. Aunque el mencionado ritmo de expansión parece moderado, es de destacar que se produciría sobre una base de comparación elevada. Por su parte, la inflación se mantiene fuera del rango esperado por el Banco Central y en la primera mitad del año ya llegó a 3.51%, por lo que se espera que a fines de 2008 supere el 4.0%. Sin embargo, las presiones inflacionarias en la segunda mitad del año dependerán del precio del petróleo y de la evolución del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles. Finalmente, la moneda local registró una apreciación de 9.2% al cierre del 2T08 (con respecto al cierre del 1T08), factor que afectó significativamente los resultados de algunas empresas, como se observará más adelante en detalle. El tipo de cambio se mantendría volátil debido a dos factores: i) las mayores tasas de interés locales (para moderar el avance inflacionario) y la demora en la recuperación de Estados Unidos, lo cual viene debilitando el dólar a nivel mundial, y ii) la mayor incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial.

Estimados de Utilidad Operativa y Utilidad Neta (1) (expresados en US$ MM) Utilidad Operativa (2) 2T08 (a) MINERÍA Milpo (zinc, plomo, plata y oro) Atacocha (zinc, plomo y plata) Volcan (zinc, plomo, plata) ENERGÍA Edegel (generación) Enersur (generación) Luz del Sur (distribución) Edelnor (distribución) Refinería La Pampilla (hidrocarburos) CONSTRUCCIÓN Cementos Lima Cementos Pacasmayo (3) Graña y Montero (4) Ferreyros Aceros Arequipa ALIMENTOS Y BEBIDAS Alicorp Corp.Lindley AGROINDUSTRIA Casa Grande Cartavio CRECIMIENTO UTILIDADES (5)

Utilidad Neta

2T07 (b)

Var. % (a/b)

42.2 12.7 74.6

37.6 32.2 185.3

12.2% -60.6% -59.7%

20.4 37.5 30.1 22.0 100.6

23.9 22.6 25.4 19.2 81.6

28.1 15.3 21.1 21.5 50.9 28.5 11.0 1.9 1.1 22.0

2T07 (d)

Var. % (c/d)

25.7 9.6 49.8

24.8 20.5 110.7

3.6% -53.2% -55.0%

-14.8% 65.9% 18.4% 14.2% 23.3%

-2.8 22.5 17.7 12.1 59.2

12.8 17.3 14.9 10.4 46.0

n.r. 30.5% 18.6% 15.7% 28.8%

23.6 12.9 14.5 13.4 12.8

19.0% 18.9% 45.4% 60.0% 298.6%

16.7 9.3 8.8 10.0 29.4

15.8 6.6 8.9 9.9 4.3

5.8% 39.9% -0.6% 0.3% 589.8%

17.0 6.8

67.6% 62.1%

6.7 -0.8

7.5 2.8

-10.1% n.r.

-45.4% -71.4% 14.2%

0.9 0.5 10.0

1.4 3.2 10.4

-36.3% -84.6% -4.7%

3.4 3.7 19.2

2T08 (c)

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP (1) Utilidades estimadas usando un tipo de cambio de S/.2.966 por dólar (tipo de cambio 2T08, fin de periodo). (2) La utilidad operativa no incluye los rubros de Otros ingresos y Otros gastos. (3) Hace referencia a los resultados de la empresa individual. (4) Hace referencia a la utilidad neta de intereses minoritarios. (5) Crecimiento en base a la mediana de la muestra.

1

A continuación presentamos los aspectos más relevantes que estarían afectando los estados financieros de las principales empresas de la BVL en el 2T08.

MINERÍA Las cotizaciones de los principales metales presentaron rendimientos mixtos en el 2T08. Por un lado, es importante mencionar el importante avance que ha tenido la cotización del cobre, el cual ha registrado un incremento de +8% en promedio (comparado con el 1T08), y de +3% comparado con el 2T07, con lo cual el metal alcanzó un máximo histórico de U$8,900/TM. Sin embargo, las empresas mineras de la muestra se han visto afectadas por las fuertes caídas del plomo (-27% YoY) y el zinc (-36% YoY), debido a un exceso de inventarios en los mercados mundiales de ambos metales. Por su parte, si bien las cotizaciones del oro y la plata han registrado ligeras mejoras con respecto al año pasado (+3% y +5% respectivamente), ello no ha sido suficiente para evitar descensos en los principales márgenes de las mineras polimetálicas. En el caso de Volcan, se proyecta una caída de -55.0% en la utilidad neta con respecto al 2T07, y un retroceso de -12% con respecto del 1T08. Esto tiene su explicación principalmente en la caída de los precios de zinc y el plomo, pues la producción de ambos se mantendrá constante para este trimestre. En el caso de la plata, cabe destacar el incremento aproximado de +15% que tendrá la producción de este segundo trimestre con respecto al primero, sin embargo, esto no ha sido suficiente para evitar el deterioro en los márgenes operativos y netos. Por otro lado, Atacocha también verá deteriorado sus márgenes financieros. En este caso, es mejor analizar la evolución de la utilidad operativa que la neta, pues el impuesto a la renta diferido (que en el trimestre pasado elevó la utilidad neta) puede generar distorsiones en el análisis. Así, se tiene un descenso de -60.6% en la utilidad operativa con respecto al 2T07, y una caída de -12% con respecto al 1T08. De manera similar al caso de Volcan, esto se debe principalmente a un efecto precio del zinc y el plomo. Por otro lado, es importante mencionar el buen desempeño de La Poderosa, que probablemente verá incrementada su producción de oro en +17% comparado con el 1T08, y sobre el cual se espera alcanzar, o sobrepasar inclusive, las 100 mil onzas producidas a lo largo del 2008. Finalmente, en el caso de Milpo, se espera una mejora del +3.6% en la utilidad neta para este trimestre en comparación con el 2T07, y un ligero retroceso del -7% con respecto al 1T08. Las ventas provenientes del zinc registrarían un retroceso de -16% explicado por la caída en el precio del metal, aunque compensados en parte por la nueva producción de Cerro Lindo. Sin embargo, la alta cotización del cobre, y la mejora en la producción de plata contrarrestan este efecto negativo del zinc. A diferencia de Volcan y Atacocha, el buen desempeño en la cotización del cobre sí se ve reflejado tanto en las ventas como en las utilidades de la empresa.

Estimados de Utilidad Neta Anual (expresados en US$ MM)

Milpo (zinc, plomo, plata y oro) Atacocha (zinc, plomo y plata) Volcan (zinc, plomo, plata)

2007 (a) 94.4 49.6 396.7

2008 (b) 98.8 52.7 220.2

2009 (c) 110.8 65.6 269.9

Var.% (b/a) 4.7% 6.3% -44.5%

Var.% (c/b) 12.1% 24.5% 22.6%

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP

ENERGÍA Las perspectivas de crecimiento de la demanda por energía continúan siendo positivas; sin embargo, i) expectativas de una lenta respuesta por el lado de la oferta (en términos de inversiones), ii) problemas de capacidad en las redes de transmisión y iii) dificultades en el suministro de gas natural, continúan generando un clima de incertidumbre y preocupaciones en el sector. Por el lado de la demanda, se observó que, durante el 2T08, el crecimiento experimentado en las ventas físicas de energía a usuarios finales podría haber superado ligeramente los niveles de 10%, en relación al mismo período del año anterior, de la mano con la salud económica actual y con el desarrollo de programas de electrificación rural impulsados por el Gobierno. En ese sentido, para el 2T08 se estima incrementos importantes en los ingresos de las distribuidoras Edelnor y Luz del Sur. Adicionalmente, una mejora en los márgenes financieros contribuiría a que ambas empresas eleven sus utilidades. Sin embargo, los problemas antes mencionados podrían seguir afectando el dinamismo que se vive en el sector y, por lo tanto, limitar su crecimiento. Así, uno de los principales problemas registrados durante el 2T08, y que se espera continúe en los próximos meses, son las dificultades observadas en el suministro de gas natural, en el sentido de que el gasoducto proveniente de Camisea habría llegado a su máxima capacidad y que, por lo tanto, la restricción de mayores fluidos gaseosos se hace evidente. 2

Como consecuencia de ello, se observó que centrales con generadores duales tuvieron que utilizar diesel para la generación de energía eléctrica y que, por consiguiente, enfrentaron un aumento significativo en sus costos. Adicionalmente, los problemas de saturación que presentan las redes de transmisión, sobretodo en el norte, también son un limitante para el buen desempeño del sector, dado que obliga a generadores menos eficientes (que operan sobre la base de residual o diesel) a ingresar al sistema para el despacho de energía. Considerando lo mencionado anteriormente, Edegel podría verse afectado en el 2008. En ese sentido, los sobrecostos de generar energía sobre la base de diesel explicarían en gran parte la caída en las utilidades que estimamos para el 2T08 y lo que resta del año. A ello, se le suma los efectos que generó una devaluación de la moneda local hacia finales del 2T08, lo que daría como resultado una pérdida por diferencia en cambio similar a la ganancia obtenida durante el 1T08. Es importante mencionar que los débiles resultados que esperamos para Edegel deberían mejorar considerablemente en el 2009, en el sentido de que la problemática actual del sector generación debería solucionarse con la puesta en marcha de inversiones para la ampliación del gasoducto y de la capacidad de las redes de transmisión. En el caso de Enersur la empresa no se vería afectada este trimestre por los puntos antes mencionados; por el contrario, el incremento importante que se estima para sus utilidades viene explicado por una mayor generación de contratos, que resultaron en un aumento considerable en su nivel de ingresos para el 2T08. Cabe resaltar que poco más del 60% de la contratación que presenta Enersur está representado por el contrato que tiene con Southern Copper, por lo cual la empresa se hace menos sensible a los problemas mencionados anteriormente. Asimismo, la composición de sus pasivos le permite a la empresa no enfrentar el efecto de tipo de cambio, y, de esta manera, la utilidad neta debería seguir el mismo ritmo que se espera para la utilidad operativa. En lo que se refiere a hidrocarburos, durante el segundo trimestre se observó un avance considerable en el precio del crudo WTI (+90.6% YoY), debido a expectativas de una menor oferta, principalmente. Este avance podría tener un efecto directo en los resultados de Refinería La Pampilla para el 2T08, en el sentido de i) mayores ingresos por efecto precio y ii) una revalorización importante en el nivel de inventarios que podría generar una mejora en los márgenes financieros de la empresa. Adicionalmente, si consideramos una ligera mejora en los márgenes de refino en el mercado internacional, Relapasa podría presentar un avance importante en sus utilidades en el 2T08. Sin embargo, es importante considerar que el efecto de revalorización puede contrarrestarse en la medida que el crudo empiece a ceder y que los riesgos de contar con gran parte de las ventas como cuentas por cobrar (por efectos del Fondo de Estabilización de Precios) podrían llevar a la empresa afrontar problemas de liquidez. Para el 2009, esperamos un descenso en las utilidades de la empresa, considerando un escenario donde el margen de refino internacional registre una corrección.

Estimados de Utilidad Neta Anual (1) (expresados en US$ MM)

Edegel (generación) Enersur (generación) Luz del Sur (distribución) Edelnor (distribución) Refinería La Pampilla (hidrocarburos)

2007 (a) 52.0 63.1 60.8 38.8 90.8

2008 (b) 59.3 90.3 69.3 49.4 83.8

2009 (c) 107.5 88.0 73.0 51.7 66.3

Var.% (b/a) 14.1% 43.2% 14.0% 27.3% -7.7%

Var.% (c/b) 81.2% -2.5% 5.3% 4.7% -20.8%

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP (1) Estimados 2008-2009 utilizando un tipo de cambio de S/.2.80.

CONSTRUCCIÓN Durante el 2T08, la actividad en el sector construcción continuó creciendo a tasas elevadas. En abril, el crecimiento del sector alcanzó un +33.9% con respecto a similar mes del año anterior, acumulando un avance de +22.4% en lo que va del 2008. Se observa un dinamismo sostenido, explicado por los importantes crecimientos de la inversión privada, así como también por la construcción residencial y la autoconstrucción. Las perspectivas en el corto y mediano plazo continúan siendo positivas, especialmente en el caso de la inversión empresarial, donde continúa la ejecución de nuevos proyectos (construcción de nuevas plantas y ampliaciones), así como la edificación de nuevos locales comerciales. En este contexto de fuerte demanda, los resultados operativos de las principales empresas del sector registraron avances importantes, sustentados principalmente en mayores ventas para el mercado interno. Sin embargo, en empresas con balance deudor en moneda extranjera, la depreciación de la moneda local (9.2% con respecto al cierre del 1T08) afectó a la utilidad neta final debido a pérdidas en el rubro de diferencia en cambio. Este rubro había favorecido largamente a dichas empresas durante el 1T08, periodo en el que la tendencia del tipo de cambio fue decreciente. 3

Entre las empresas cementeras, se espera que Cementos Lima cierre el 2T08 con una utilidad neta de US$16.7MM (+5.8% YoY) y una utilidad operativa de US$28.1 (+19.0% YoY). Si bien la demanda continúa impulsando los despachos físicos de cemento, las ventas se habrían desacelerado debido a una reducción en los precios de venta. Asimismo, los mejores márgenes logrados por el ahorro en combustibles y la entrada en operación de la Faja Atocongo-Conchan, serían contrarrestados por un incremento en los gastos financieros y una diferencia en cambio negativa. Por su parte, Cementos Pacasmayo registraría una utilidad neta de US$9.3MM (+39.9% YoY), impulsada por la importante actividad edificadora en la región norte del Perú, donde la empresa concentra sus ventas. Dicho crecimiento se encuentra favorecido por la pérdida registrada en el 2T07 en su subsidiaria Zemex, antes de su venta realizada a inicios del 4T08 (actualmente, forma parte de las operaciones discontinuas de la cementera). Cabe destacar que las cifras presentadas corresponden a los resultados de la empresa individual. Por su parte, en Graña y Montero se espera una utilidad neta de intereses minoritarios de US$8.8MM (-0.6%), afectada significativamente por una diferencia en cambio negativa. De esta manera, la utilidad operativa alcanzaría los US$21.1MM, lo que implica un crecimiento de +45.4%, explicado por los crecientes niveles de actividad y una recuperación en los márgenes con respecto al 2T07 (periodo con bajos márgenes por los malos resultados obtenidos en un proyecto de saneamiento). Los niveles de actividad Cabe destacar que los contratos firmados por el grupo, que aún no han sido ejecutados, alcanzaron la suma de US$950MM al cierre del mes de abril, por lo que las perspectivas para la compañía continúan siendo positivas. En el caso de Ferreyros, la utilidad neta para el 2T08 sería de US$10.0MM (+0.3%) afectada también por una pérdida en diferencia de cambio. Así, la utilidad operativa habría sido de US$21.5MM, que implicaría un crecimiento de +60.0% YoY, explicado por los mayores niveles de ventas (en línea con el crecimiento sostenido de la inversión privada) y una mejora en los márgenes contables, debido a la depreciación de la moneda local. Esto último le permite a la empresa registrar ventas, con márgenes mayores, de inventarios comprados a un tipo de cambio menor. Sin embargo, lo ganado en márgenes de venta habría sido contrarrestado por una diferencia de cambio negativa, que afecta a la utilidad neta de la empresa. Finalmente, en Aceros Arequipa se espera que la utilidad neta alcance los US$29.4MM, lo que implica un crecimiento sustancial de +589.8%. Dicho crecimiento se debe principalmente a dos factores: (i) un alto crecimiento en ingresos, sustentado por la fuerte demanda y la escalada observada en los precios del acero (+60% YoY en promedio); (ii) un fuerte incremento en los márgenes de venta, debido a un efecto similar al de Ferreyros: inventarios registrados a un costo significativamente menor a los precios de venta finales (en este caso, el efecto positivo en los márgenes es mayor al de Ferreyros, debido a que los precios del acero subieron de forma explosiva); y (iii) un 2T07 con resultados relativamente bajos para la compañía, afectado por el cierre de la planta de Pisco para la primera etapa de su ampliación.

Estimados de Utilidad Neta Anual (1) (expresados en US$ MM)

Cementos Lima Cementos Pacasmayo (2) Graña y Montero (3) Ferreyros Aceros Arequipa

2007 (a) 67.4 38.7 43.4 42.3 35.7

2008 (b) 77.9 47.5 57.5 56.4 91.7

2009 (c) 86.0 53.1 67.2 63.2 88.2

Var.% (b/a) 15.4% 22.7% 32.5% 33.2% 157.1%

Var.% (c/b) 10.5% 11.8% 16.9% 12.2% -3.8%

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP (1) Estimados 2008-2009 utilizando un tipo de cambio de S/.2.80. (2) Hace referencia a los resultados de la empresa individual. (3) Hace referencia a los resultados netos de intereses minoritarios.

ALIMENTOS Y BEBIDAS En lo que va del año, el sector de Consumo Masivo se vio beneficiado por un mayor crecimiento de la demanda interna y un importante avance registrado por el sector comercio, el cual alcanzó un crecimiento acumulado de +10.3% en lo que va del 2008 (enero-abril). En esta coyuntura, Alicorp habría alcanzado una utilidad neta de US$6.7MM en el 2T08 (-10.1%) afectado también por una pérdida significativa en diferencia de cambio. En efecto, al observar la utilidad operativa de la compañía (no afectada por la diferencia en cambio), ésta habría alcanzado los US$28.5MM y un crecimiento de +67.6% YoY basado en un incremento importante en ventas y una ligera mejora en los márgenes de la compañía. Cabe destacar que la empresa estaría consolidando a partir de este trimestre los resultados de su nueva subsidiaria The Value Brand Company, importante empresa argentina de productos para el cuidado personal y del hogar, adquirida a inicios de junio. 4

En relación a Corp. J.R. Lindley, se estima que el nivel de ventas en el 2T08 haya alcanzado las 46 MM de cajas unitarias (200 MM de cajas en el año), con lo cual el volumen vendido se habría incrementado en +9.5% frente al 2T07. Dicho crecimiento se vio favorecido por: i) el sólido crecimiento del consumo privado, ii) el alto posicionamiento de la compañía en el mercado de bebidas gaseosas y iii) la expansión de la demanda de productos menos populares (jugos, aguas y bebidas isotónicas). Asimismo, se espera que continúen las mejoras a nivel de costo de ventas y gastos administrativos con lo cual la utilidad operativa pasaría de US$ 6.8 MM en el 2T07 a US$ 11.0 MM en el 2T08 (+62%). Cabe mencionar, que la pérdida neta estimada en el 2T08 de US$ 0.8 MM se sustenta en un monto desfavorable de diferencia en cambio que contrarresta la ganancia obtenida en el 1T08 por este mismo concepto. Así pues, la diferencia cambiaria refleja una situación coyuntural, no relacionada a las buenas perspectivas de crecimiento de la compañía en los próximos años, que se verían reflejadas en el crecimiento de los ingresos a nivel operativo.

Estimados de Utilidad Neta Anual (1) (expresados en US$ MM)

Alicorp Corp.Lindley

2007 (a) 40.7 12.1

2008 (b) 68.6 27.5

2009 (c) 81.5 22.7

Var.% (b/a) 68.5% 128.2%

Var.% (c/b) 18.7% -17.4%

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP (1) Estimados 2008-2009 utilizando un tipo de cambio de S/.2.80.

AGROINDUSTRIA Durante el 2T08, el índice del sector agroindustrial de la BVL registró un descenso de -6.8%, influenciado negativamente por la volatilidad de la bolsa local y de los mercados de la región. Asimismo, es importante mencionar que las empresas azucareras se han visto afectadas en los últimos meses por la caída de los precios del azúcar a nivel local, los cuales han mostrado una tendencia hacia la baja por una mayor producción en campo y una mayor capacidad de molienda de los principales ingenios azucareros del país. Asimismo, cabe precisar que la producción en campo medida en TCHM (Toneladas de Caña por Hectárea Mensual) disminuye de manera considerable en los meses de Marzo y Abril debido a factores estacionales, lo cual afecta los niveles de producción de los ingenios azucareros y en consecuencia su nivel de ventas en el primer semestre del año. Con relación a Casa Grande se esperaría, que los ingresos registren una caída respecto al 2T07, como consecuencia del descenso del precio de venta del azúcar, aún cuando la molienda de caña y la producción de azúcar sería mayor comparada con el 2T07. De esta forma, la utilidad neta en el 2T08 registraría un retroceso de -36.3% frente al 2T07. Sin embargo, se estima que al cierre del 2008, la utilidad registre un crecimiento de +22.8%, sustentado en una utilidad obtenida en el año 2007 que estuvo afectada negativamente por un alto monto de impuesto a la renta diferido. Por el lado de Cartavio, la utilidad neta también se vería afectada por el efecto del precio de venta, aunado al hecho de que los volúmenes vendidos de azúcar rubia serían menores a los del 2T07. De esta forma, la utilidad neta de Cartavio registraría una importante caída de -84.6%.

Estimados de Utilidad Neta Anual (1) (expresados en US$ MM)

Casa Grande Cartavio

2007 (a) 7.7 12.3

2008 (b) 9.4 8.6

2009 (c) 14.0 11.7

Var.% (b/a) 22.8% -29.9%

Var.% (c/b) 47.7% 36.3%

Elaboración y estimados: Servicio de Análisis – BCP (1) Estimados 2008-2009 utilizando un tipo de cambio de S/.2.80.

Este reporte se ha preparado únicamente con fines informativos, utilizando información públicamente disponible, y no pretende ser completo. Aún cuando se han realizado todos los esfuerzos necesarios para asegurar la confiabilidad del contenido, el Banco de Crédito del Perú y Subsidiarias no se responsabilizan por ningún error o inexactitud que pudiera presentarse en este informe. Bajo ninguna circunstancia puede ser considerado este informe como una oferta de venta, o una solicitud de oferta de compra de cualquier valor. El Banco de Crédito del Perú y Subsidiarias pueden tener posiciones y efectuar transacciones con valores mencionados y/o puede buscar hacer banca de inversión con ellas.

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Central : (511) 313-2000

GERENCIA CENTRAL DE GESTIÓN DE ACTIVOS

Javier Maggiolo

(511) 313 2456

Andrés Milla Carlos Farro Christian Chocano Eduardo Flores Aquiles Chacón José Godoy Rodrigo Zavala Gisella De la Torre Ugarte Elena Villena Eduardo Leciñana Rubén Bueno

(511) 313 2922 (511) 313 2902 (511) 313 2901 (511) 313 2903 (511) 313 2903 (511) 313 2903 (511) 313 2902 (511) 313 2908 (511) 313 2911 (511) 313 2911 (511) 313 2911

CREDIFONDO SAF Inversiones ADMINISTRACION DE PATRIMONIOS

Carlos Sotelo Mario Melzi

(511) 313 2159 (511) 313 2155

Patricia Dibós Augusto Rodríguez

(511) 472 7076 (511) 313 2691

CUSTODIA Y FIDEICOMISOS

José Manuel Peschiera

(511) 313 2182

TESORERIA Y CAMBIOS Cambios

André Figuerola Ricardo Villamonte

(511) 313 2500 (511) 313 2444

Cambios - Forward Cambios - Otras Monedas

Daniel Malca Víctor Gamero

Inversiones - Trading

Gonzalo Espinosa

(511) 313 2562

Mesa de Distribución

Jorge Monsante

(511) 313 2416

Tesorería, Estudios Económicos y Derivados

Claudia Cooper

(511) 313 2650

Estudios Económicos

Juan Carlos Odar César Terrones Enrique Ochoa

Anx. 3057 Anx. 3054 (511) 313 7458

CREDIBOLSA SAB

Jefe de Mesa Trading Renta Variable

Trading Renta Fija

Asesoría de Inversión

Derivados

Anx.3061 Anx.3063

EJECUTIVOS DE INVERSION LIMA Ag Pardo Ag Rivera Navarrete Suc San Isidro Suc San Isidro-Premium Suc Oficina Principal Lima Ag Sede Central Suc.Miraflores Ag. La Marina PROVINCIAS

Daniel Guzman Augusto Fajardo Yazmín Magán - Ruth García Rocío Lúcar C. Alberto Robles - Katia Frohlich Pedro Bernales - Jaime Mejía Mariella Pérez - Edmundo Chávez Milagros Balmaceda Oscar Chamochumbi Alan Tocre

(511) 313 2155 (511) 242 5981 (511) 612 3456 Ax 5293, 5564 (511) 612 3456 Anx 5079 (511) 612 3456 Ax 5308, 5286 (511) 427 5600 Anx 4308 (511) 313 2000 Anx 2302, 2621 (511) 444 1717 Anx 6022 (511) 562 2106 (511) 313 2216

ANÁLISIS

Rafael Hurtado

[email protected]

Anx.3059

Renta Fija Energía y Minería Junior Minería Construcción y Bancos Agroindustriales y Consumo Asistentes

Piero Irivarren Gonzalo La Rosa Juan Pablo Córdova Sergio Mesía Alonso Ubillas María Pia Morante Ricardo Nugent

[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]

Anx.3056 Anx.3055 Anx.3052 Anx.3053 Anx. 2651

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