Julio 2015

Coyuntura de Mercados Globales y Locales Reporte n°26

INDICE MERCADOS INTERNACIONALES .................................................................... 2 INCREMENTO DE VOLATILIDAD Y BOLSAS A LA BAJA..................................................... 2 GRECIA: EL TRIUNFO DEL NO A LA REFORMAS DE LA EUROZONA .............................. 3 PANORAMA MACRO DE EE.UU., EUROPA Y ASIA ............................................................... 4 MONEDAS EMERGENTES ACELERAN SU CAÍDA EN EL AÑO .......................................... 6 MERCADO LOCAL: RENTA FIJA ....................................................................... 7 OTRA SEMANA DE SUBA POR EL TIPO DE CAMBIO IMPLÍCITO ...................................... 7 MERCADO LOCAL: RENTA VARIABLE ............................................................ 9 UN MERVAL NUEVAMENTE SOSTENIDO POR EL TIPO DE CAMBIO .............................. 9 MERCADO LOCAL: MACROECONOMÍA ......................................................... 10 LA ACTIVIDAD RECUPERA, PERO LAS FINANZAS PÚBLICAS SE DETERIORAN ......... 10

Este informe es confidencial y se encuentra prohibido reproducir este informe en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización de AEROMAR VALORES S.A. Ha sido confeccionado por AEROMAR VALORES S.A. sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este informe contiene además información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables, aunque no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de cierre del presente reporte y pueden variar en jornadas posteriores. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Por eso, antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado y teniendo en cuenta que cualquier inversión en los mercados bursátiles pueden producir pérdidas al capital invertido.

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Mercados Internacionales Incremento de volatilidad y bolsas a la baja En una semana corta por el feriado del Día de la Independencia el pasado viernes, los mercados accionarios norteamericanos finalizaron la semana con una baja promedio de -1.3%. La situación de incertidumbre de Grecia, sumado a un escenario estadounidense cada vez mejor posicionado para un alza en las tasas de interés de la Fed impusieron la presión a los mercados locales. Las bolsas europeas también sufrieron fuertes pérdidas, afectadas por el sentimiento negativo en torno al complejo escenario que vivió Grecia antes del referéndum que votó ayer sobre la aceptación o el rechazo a las medidas de austeridad que buscó imponer la Troika para aplicar en el país. Luego de la nueva caída de la semana pasada, el Dow Jones permanece en terreno negativo en el año y ligeramente positivo para el S&P 500. Una de las bolsas que acumulan una fuerte retracción es la de Shangai (China), con una retracción del 28.8% desde su máximo anual luego del retroceso de 12% la semana pasada: El petróleo también ajustó en la semana: volvió a caer, al igual que el oro, a pesar de un euro que se sostuvo ligeramente por encima de los EURUSD 1.11 al cierre de los mercados del viernes. Influyó el escenario de mayor riesgo, pero también las perspectivas de un incremento en el número de plataformas petroleras. El referente de petróleo crudo estadounidense ha caído del rango de precios entre USD 57-62 por barril, en el que se encontraba desde principios de mayo. La onza troy del oro finalizó la semana sobre los USD 1.167, acusando un leve impulso ante el panorama negativo a nivel global. Bank of America Merrill Lynch redujo su pronóstico del precio del metal para este año y el próximo, al sostener que la firmeza del dólar contrarrestaría la compra del activo como refugio ante la crisis en Grecia. El banco redujo su estimación del precio del oro en el 2015 a USD 1.203 (-3,6%) por onza troy, y su cálculo en el 2016 a USD 1.313 (-1,9%) por onza troy.

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Grecia: el triunfo del NO a la reformas de la Eurozona El panorama para Grecia se complicó durante toda la semana: la Troika continuó ejerciendo presión al gobierno y a la población griega para que acepten su pedido tras declarar que Grecia oficialmente entró en default tras el impago al Fondo Monetario Internacional, por un total de EUR 1.540 M. El Banco Central Europeo (BCE) continuó bloqueando el financiamiento a los bancos griegos vía el programa de Asistencia de Liquidez de Emergencia, más conocido como ELA, y ha dicho que recién planea discutir el lunes acerca del mismo. El primer ministro griego, Alexis Tsipras, se había mostrado dispuesto a aceptar las condiciones propuestas el domingo por la Troika (BCE, FMI y CE), con sólo unos pequeños cambios. Tsipras había cedido en la mayoría de los puntos de conflicto con la Troika, pero a cambio algunas facilidades como un descuento del 30% del IVA en las islas griegas, además de que la extensión a los 67 años en la edad de las jubilaciones a partir de 2022 se posponga hasta octubre en lugar de aplicarse inmediatamente. También había solicitado una subvención solidaria a los pensionistas más bajo nivel, que sería retirado gradualmente a partir de 2019. Atenas había aceptado por otro lado incrementar gradualmente el pago adelantado del IVA hasta el 100% y reducir el trato preferencial en los impuestos a los agricultores a finales de 2017. El gobierno griego también se había comprometido a recortar el gasto militar en EUR 200 M en 2016 y en otros EUR 400 M desde 2017. A su vez, anuncia que aprobará una nueva legislación laboral en otoño de 2015. Angela Merkel ha señalado en el parlamento alemán que el futuro de Europa no es lo que está en juego y que el dinero no es la cuestión más importante, sino el hecho de "respetar los acuerdos y el hecho de que Europa sea una comunidad de derecho". Los partidarios de los términos del rescate habían tomado una escasa ventaja sobre la opción “no” respaldada por el Partido Syriza, de Tsipras, según las encuestas iniciales. Pero se dio el triunfo del NO en el referendum en Grecia la deja prácticamente fuera de la Eurozona (mercados preparados para volatilidad). El masivo respaldo a Syriza en el referéndum griego marcó el rechazo al acuerdo con la troika por más de 20 puntos. Su gobierno apuesta a reiniciar cuanto antes la negociación y acabar con el corralito aumentando la provisión de liquidez del BCE, aunque en el marco de un fuerte oposición al acuerdo en algunas cancillerías. Los controles de capital permanecerán al menos hasta después de la votación de ayer domingo. El euro cayó un 1% a posteriori y casi con seguridad un aumento de las primas de riesgo en la sesión de hoy. Por otro lado se convocó a una Eurocumbre de urgencia que tendrá lugar este jueves. Merkel y Hollande han coincidido en que debe respetarse el resultado del referéndum. Grecia representa una pequeña porción del PIB total de la Eurozona (2.07%), por lo que el efecto tendría más de contagio hacia los países periféricos, tales como España, Portugal o Irlanda, que de efecto real. Para el FMI, Grecia necesitará en los próximos tres años EUR 36.000 M adicionales de sus acreedores, además de aprobar un posible plan de la UE. Además, se rebajó el crecimiento para este año de 2,5% a 0%. Los bonos de Grecia han estado cayendo fuertemente luego de la campaña por el NO que está realizando Tsipras.

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Panorama macro de EE.UU., Europa y Asia Luego de un primer trimestre muy flojo por razones climáticas, EE.UU. apunta a crecer 2.2% este año y 3.0% en 2016 (consenso de mercado). Las cifras macroeconómicas continúan señalando que la economía está en plena recuperación, sugiriendo que la Fed cumplirá con las dos subas en las tasas de interés este año, incluso cuando la inflación core se mantiene aún por debajo de su objetivo del 2%. Las buenas noticias vinieron una vez más del mercado laboral: la tasa de desempleo cayó a 5,3%, su menor nivel desde la crisis financiera, de acuerdo a las cifras que dio a conocer el gobierno el jueves. La cifra fue mejor a lo estimado por el mercado (5,4%), aunque el descenso estuvo relacionado también con la salida de 400.000 trabajadores de la fuerza laboral, por lo que el impacto real del cambio en el desempleo no fue tan sustancial. Por su parte, las contrataciones se mantuvieron a un ritmo moderado de 223.000 puestos de trabajo en junio tras el aumento que registraron en mayo, donde la cifra fue revisada a la baja a 250.000 unidades tras una primer lectura de 280.000. No menos relevante es el tibio avance que están mostrando los ingresos por hora de los trabajadores norteamericanos, dada la influencia potencial que tienen sobre los niveles inflacionarios. En promedio, los ingresos han aumentado 2% en forma anualizada en junio, aún lejos del objetivo de 3,5% o más que generalmente tiene una economía sana. La mejora del panorama de crecimiento también quedó al descubierto por otros datos que mostraron que las ventas de autos registraron otro enérgico mes en junio (17,16 millones de unidades vendidas) y que el gasto en construcción (+0,8% MoM) subió en mayo a su nivel más alto en más de 6 años y medio. Recordemos que la Reserva Federal de los EE.UU. confirmó implícitamente en sus últimas Minutas que se incrementarán las tasas de interés. El mercado posee un consenso de 50 puntos básicos, repartidos en dos subas de 25 puntos básicos cada una. Esto afectó sensiblemente el valor de muchos bonos de baja calificación crediticio y/o de elevada duration. Dicho impacto continuó la semana pasada con el rendimiento del bono norteamericano a 10 años en 2.38%, estable pero cerca de los máximos del año. La confianza y el sentimiento de los consumidores de los EE.UU. se encuentran en valores muy elevados. El ISM también arrojó un dato peor a la estimación en el último mes pero ha recuperado terreno perdido luego de la fuerte caída experimentada en el primer trimestre: Durante esta semana lo más destacado pasará por analizar las Minutas de la última reunión del 17 de junio del FOMC de la Reserva Federal. Además se conocerán el índice ISM no manufacturero de junio, la balanza comercial de mayo, las aperturas laborales del informe JOLTS, las solicitudes de subsidio por desempleo para la semana que finalizó el 4 de julio y los inventarios mayoristas de mayo.

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El miércoles Alcoa (AA) dará el puntapié inicial de la temporada de resultados correspondiente al 2ºT15 para las compañías del S&P 500. Se estima que, en promedio, las ganancias de las firmas se contraerán -4,5% en una base interanual. Las cifras de la región mostraron la semana pasada que el paquete monetario que está aplicando el BCE logró contrarrestar el temor que estaba en la Eurozona a una salida de Grecia de la Unión monetaria. Se registraron avances por encima de las expectativas en los niveles de inflación de España (+0,1% MoM), en las ventas minoristas de Alemania (+0,5% MoM), en el gasto del consumidor de Francia (+0,1% MoM) y en los índices del sector servicios de la Eurozona como conjunto. Entre los indicadores más relevantes, en la semana que comienza se publicarán los pedidos de fábrica, la producción industrial y la balanza comercial, todos indicadores para Alemania del mes de mayo. Las bolsas asiáticas no se despegaron del sentimiento negativo a nivel global, sumado a las fuertes pérdidas que se están viendo en los mercados de China. El principal índice de China, el Shanghai Composite, cayó 28.8% desde su máximo. Se debe a que los reguladores chinos abrieron una investigación frente a la sospecha de la manipulación del mercado. Por su parte, el Nikkei 225 de Japón cayó -1,59% hasta los 20539,79 puntos, mientras que el Hang Seng descendió -4,28% a 26064,11 unidades. En las próximas jornadas se publicará la cuenta corriente del mes de mayo para Japón, mientras que para China, se aguarda por el IPC medido de forma anual y mensual del mes de junio.

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Monedas emergentes aceleran su caída en el año Las monedas de países emergentes tocan valores muy bajos por la expectativa de suba de tasas de interés en los EE.UU., los precios débiles de los commodities y la incertidumbre sobre el futuro de Grecia en la Eurozona. En el año el real brasileño, la lira turca y el peso uruguayo son las que más han retrocedido respecto al dólar en la muestra seleccionada de más abajo: MONEDAS DE EMERGENTES: var. % en orden descendente acumulado 2015 (vs. USD) 03/07/2015

Rublo Ruso Rembimbi Chino Rupia India Peso Chileno Rand Sudafricano Nuevo Sol Peruano Peso Mexicano Peso Argentino* Peso Colombiano Peso Uruguayo Nueva Lira turca Real Brasileño

Valor 55.6317 6.20 63.51 638.07 12.2582 3.1776 15.7365 9.0923 2,639.5 27.15 2.6871 3.1317

5 Dias

2015

12m

-1.74 0.08 0.18 -1.08 -1.33 -0.18 -1.72 -0.26 -3.03 -1.22 -1.28 -0.18

% 9.11 0.02 -0.74 -5.01 -5.73 -6.23 -6.35 -6.90 -9.96 -10.44 -13.19 -15.18

-38.30 0.09 -6.01 -13.56 -12.33 -12.01 -17.49 -10.54 -29.51 -15.54 -20.78 -29.03

Fuente: Bloomberg

En relación a las monedas de países desarrollados, el euro cayó nuevamente en la semana estirando su caída hasta -8.3% en el año.

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Mercado local: Renta Fija Otra semana de suba por el tipo de cambio implícito Los bonos nominados en dólares cerraron la semana otra vez en alza en la BCBA: los títulos locales fueron impulsados por la suba del dólar implícito. Cerca del final de la semana, el Gobierno intervino en el mercado con controles sobre el tipo de cambio implícito e informal para enfriar en parte la plaza. Pero tuvo un mayor peso la dolarización de carteras por parte de inversores que desean cubrirse en la divisa norteamericana ante la incertidumbre política actual. Los bonos largos como el Bonar 2024 estuvieron especialmente beneficiados en la BCBA. Los bonos cortos como el Boden 2015 tienen en el mercado local un fiel reflejo del valor del dólar a corto plazo. En tanto, en el exterior los resultados fueron mixtos, aunque se notó mayor debilidad del Discount en dólares que ya viene ajustando más del 10% de su máximo del mes pasado. Figura 1

BONOS EN DÓLARES: en dólares en el exterior (datos técnicos)

Nombre (o emisor) Boden 2015 (RO15) Bonar X (AA17) Bonar 2024 (AY24) Global 2017 (GJ17) Discount en USD (DICY) Par en USD (PARY) Cupon PBI (TVPY)

Vencimiento 03/10/2015 17/04/2017 07/05/2024 02/06/2017 31/12/2033 31/12/2038 15/12/2035

Cupón (%) 7 7 8.75 8.75 8.28 2.5 -

Precio de referencia 101.45 98.43 97.35 95.25 96.00 55.25 8.43

TIR (ask) 7.31 8.72 9.38 9.08 8.74 7.95 -

Duration (ask) 0.24 1.67 6.18 1.84 8.22 13.83 -

Volatilidad (60 dias, %) 2.8 10.7 6.4 10.1 17.5 9.3

Fuente: Bloomberg

Un dato positivo fue que la AFIP informó que la recaudación impositiva de junio alcanzó de forma récord los ARS 140.837,8 M y subió 39,2% en comparación con igual mes del 2014. En el primer semestre del año, los ingresos tributarios llegaron en total a ARS 721.051,8 M, con un incremento de 31,3% respecto de igual período de 2014. Pero preocupa la evolución del déficit fiscal, porque los ingresos no crecen a la misma tasa. En cuanto al caso legal con los holdouts, el fondo norteamericano Owl Creek Asset Management avanza en la formación de un grupo de bonistas, para exigir en forma inmediata la aceleración de pagos de los bonos Par. Asimismo, Argentina comenzará a defenderse contra la voluntad del juez Griesa de aplicar con un criterio máximo la cláusula "Discovery" por la cual el país y, eventualmente, entidades financieras deban entregar información sobre los activos nacionales en EE.UU. El próximo 15 de julio los abogados que representan al país presentarán la apelación final para que el fallo del 23 de diciembre pasado no se aplique.

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La TIR de los bonos en pesos muestran cierta preferencia ante igual duration por la BADLAR en lugar de ajuste por CER (menor TIR). Es decir que el mercado espera una suba de tasas antes que mayor inflación reflejada a través del índice oficial que releva en forma diferida dos meses el CER. BADLAR (bancos privados): 2010-2015

Fuente: Bloomberg

Se rumoreó en el mercado doméstico que la Ministra de Economía de la Provincia de Bs.As. (Silvina Batakis) ocuparía el mismo cargo a nivel nacional en caso que Daniel Scioli llegara a la presidencia. Se habló que el actual Ministro Axel Kicillof mantendría su cargo en la eventual presidencia de Scioli. Incluso hasta se dijo que Miguel Bein podría estar en Economía. Pero finalmente Batakis fue la figura más segura de Scioli. Figura 2

INDICES DE BONOS DEL IAMC: variaciones porcentuales Medidos en pesos (ARS) subindice largo pesos subindice corto pesos subindice largo dólares subindice corto dólares

4,449.46 5,003.47 4,027.34 4,657.39 2,150.95

5 Dias 2.3 -1.9 0.9 3.3 3.3

2015 14.7 12.2 13.0 14.3 15.0

1 Año 33.8 17.3 22.3 40.5 38.7

1 año 19.4 13.8 6.3 30.5 20.6

Fuente: Bloomberg

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Mercado local: Renta Variable Un Merval nuevamente sostenido por el tipo de cambio La bolsa doméstica cerró la semana en terreno positivo impulsado por empresas vinculadas a los sectores energético y siderúrgico, apartándose de las principales bolsas globales en una semana donde primó la incertidumbre internacional debido al conflicto de deuda griega. Bajo este panorama, el Merval subió más del 1% esta semana ubicándose en los 11.766 puntos. El monto negociado en acciones tuvo un promedio diario de ARS 137 M, mientras que en Cedears se operaron AR 3,6 M de promedio diario). Entre las acciones que lideraron las ganancias de la semana: Comercial del Plata (COME) fue la que más subió, Pampa Energía (PAMP), Mirgor (MIRG) e YPF (YPFD). En sentido contrario, Santander Rio, Indupa (INDU) y Petrobras (APBR), afectado principalmente por la caída en los precios del petróleo, fueron los papeles que registraron mayores bajas. Por su parte, se dio comienzo al tercer trimestre del año con una nueva estructura de la cartera teórica del índice Merval, tal como sucede todos los trimestres. La misma no tuvo cambios en su composición, manteniéndose con 11 acciones (según el cálculo definitivo del IAMC). Aunque los papeles vinculados al sector petrolero se mantienen posicionados como los de mayor participación dentro del panel líder, la suma de las ponderaciones de dichas acciones cayó respecto al 2ºT15. Petrobras (APBR) pasó a tener una participación de 22.63%, YPF (YPFD) de 19.25% y Tenaris (TS) de 10,99%. Petrobras estudia alternativas para su subsidiaria Petrobras Distribuidora (BR), entre las que se encuentran la posibilidad hallar un socio estratégico o la apertura de su capital por separado. De los bancos, Grupo Financiero Galicia (GGAL) mantuvo el tercer lugar en el ranking, teniendo una ponderación de 11.64%. Banco Macro (BMA) tiene un peso dentro del Merval de 4,19% y Banco Francés (FRAN) de 3,23%. De las utilities, Pampa Energía (PAMP) tendrá una participación de 6.64% y Edenor (EDN) de 3,74%. las utilities, Edenor ha tenido un comportamiento errático, con fuertes bajas en los últimos meses. En cambio, Pampa Energía ha recuperado algo de terreno perdido. En el sector sidero-metalúrgico, Siderar (ERAR) pasó a tener un peso de 8.09% y Aluar (ALUA) de 4,37%.

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Mercado local: Macroeconomía La actividad recupera, pero las finanzas públicas se deterioran El Estimador Mensual de Actividad Económica del mes de abril de este año registró una senda positiva con una evolución de 1,7% con relación a marzo de este año. El indicador desestacionalizado de abril con respecto a marzo fue de 0,1%. Por otro lado, la estimación preliminar del PIB 1ºT15 mostró una variación positiva de 1,1% con relación al mismo período del año 2014, de acuerdo a lo informado por el INDEC. El valor agregado a precios básicos durante el primer trimestre de este año representó un crecimiento 1,4% respecto al mismo período del año pasado. De manera desestacionalizada, la medición del PIB arrojó un incremento de 2%. El gasto fiscal durante el mes de abril ascendieron a ARS 102.669,6 M, con un alza de 41% y los ingresos fueron de ARS 96.203,6 M (+21,2%). Los gastos fueron 20 puntos superiores a los ingresos, desequilibrio que obligó en las últimas semanas al gobierno nacional a acelerar las emisiones de deuda en el mercado local (Bonad). Es así como el déficit fiscal financiero ascendió en abril a ARS 24.103 M (equivale a casi 6 veces más que en el mismo mes del año pasado). Estas cifras se dan incluso con el auxilio del Banco Central y de los organismos descentralizados, que ascendieron a ARS 2.827 M (un 42% menos que en abril del año pasado 2014). En abril de 2015 se pagaron intereses de la deuda pública por 6.154,3 millones de pesos. Por eso el déficit primario, es decir sin el pago de intereses de la deuda pública, arrojó un déficit de ARS 17.949,1 M, contra un superávit de USD 671,7 M un año atrás. Las exportaciones cayeron 16% en el primer trimestre de 2015 (USD 13.395 M) con respecto al mismo período del año anterior. Los precios de los productos al exterior cayeron 12% en tanto que las cantidades lo hicieron sólo 4%. Las importaciones sumaron USD 12.665 M, disminuyendo 16% contra igual ejercicio del año 2014. Los precios de las compras disminuyeron 10% donde las cantidades se contrajeron 6%. La formación bruta de capital, según estimaciones preliminares del INDEC, durante el 1ºT15 registró una variación positiva de 0,5% respecto al mismo período del año 2014. Esto se debió al crecimiento de 2,8% en Investigación y Desarrollo, 5,2% en Construcción y 0,6% en recursos biológicos cultivados. Asimismo, tuvo un comportamiento negativo el rubro Equipo Durable de producción (-4,6%). El INDEC informó que durante el primer trimestre de este año, la cuenta corriente registró un déficit de USD 3.710 M, donde USD 452 M correspondieron a la balanza comercial y USD 3.231 a la cuenta rentas. La cuenta financiera presentó en este período un superávit de USD 5.379 M, producto de ingresos netos del sector público no financiero y al Banco Central por USD 3.317 M, del sector no financiero por USD 1.196 M y del sector financiero por USD 866 M. Asimismo, las reservas internacionales del BCRA se incrementaron en este período en USD 384 M, por efecto de transacciones del balance de pagos. El comercio bilateral entre Brasil y Argentina sumó en junio a USD 2.312 M, lo que representa una caída de 5,4% con respecto a igual mes de 2014. Esta contracción surge como resultado de la reducción de 15% en las ventas hacia Brasil mientras que las importaciones aumentaron 4,1%.De esta forma, el comercio entre las principales economías del Cono Sur acumula una caída de 16,7% en el primer semestre de este año (USD 12.033 M).

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El INDEC informó que el nivel de actividad de la construcción creció durante mayo 7,2% en relación a igual mes del año pasado. Respecto a abril, mayo marcó una merma en la actividad de la construcción de 4,2%, mientras el acumulado de los cinco primeros meses del año reflejó una mejora de 6%. El INDEC informó que las ventas en supermercados a precios corrientes alcanzaron una suba de 26,2% con respecto al mes de mayo de 2014. La variación interanual de las ventas de los primeros cinco meses del año fue 29,3%. En el mes de mayo las ventas a precios constantes en Shoppings crecieron 22,6% respecto al mismo mes de 2014 y 1,5% al mes de abril, de acuerdo a lo informado por el INDEC sobre la Encuesta de Centros de Compras. Según estimó un informe de Investigaciones Económicas Sectoriales (IES), la producción agrícola del ciclo 2014/15 totalizaría un récord de 112,8 millones de toneladas, lo que implica un incremento de 9,9% respecto de la campaña previa. Las exportaciones del sector agrícola en los primeros cinco meses del año acumularon un valor de USD 9.207,4 M, lo que significa un descenso de 12,3% en relación a igual lapso de 2014. De acuerdo a la información proporcionada por la asociación de concesionarias (ACARA), hasta el lunes 29 de junio se registraron 51.673 patentamientos contra las 46.584 de igual cantidad de días de junio del año pasado. Esto representa una suba de 10,9%. Con esta mejora, también se reduce la caída en el acumulado del primer semestre del año. Del 22% de baja que existía en los primeros cinco meses se pasa ahora a un descenso del 17%. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que el Índice de Salarios registró un avance de 27,9% en mayo pasado respecto de igual período de 2014, mientras que en los cinco primeros meses del año marcó una mejora acumulada de 10,7%. Además, la institución precisó que durante mayo registró un alza general de 2,90% en relación a abril, por una suba de 4,39% en los haberes que perciben los empleados del sector privado registrado, de 2,66% en los no registrados, mientras que los ingresos de los empleados públicos avanzaron 0,10%. La Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (Acara) comunicó que el patentamiento de automóviles 0 Km registró en junio un incremento de 5,6% respecto al mismo mes de 2014, al alcanzar 56.315 unidades, lo que le permitió al sector cortar con una serie de 17 caídas consecutivas desde enero de 2014. El Ministerio de Economía informó que en el mes de abril se registró un déficit presupuestario primario de ARS 17.949 M, frente al superávit de ARS 671,1 M en el mismo mes del 2014. Este resultado no incluye los pagos de deuda. El resultado financiero del sector público consolidado (incluyendo los pagos de la deuda) registró un déficit de ARS 24.103 M. La Asociación Argentina de Motovehículos (Mottos) informó que en el junio se patentaron a nivel nacional 36.689 motovehiculos, es decir 18,8% más que las 30.874 del mismo mes del año pasado y un 4,3% por encima de mayo de 2015 (35.175 motos). Este resultado ratificó una tendencia de recuperación con el cuarto mes de saldo positivo de ventas. El blanqueo de capitales recaudó USD 1.976 M en dos años (AFIP) a través de los dos instrumentos (Cedin y Baade). Los indicadores económicos que se conocerán esta semana serán la evolución del turismo internacional (INDEC) y los Indicadores Líderes de la UTDT.

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