Comisiones de las Afores para el ejercicio 2013

22 de Noviembre 2012 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación Tlalpan, C.P. 14210, México D.F. Tel. +52 (55) 3000-2608 y 3000-2548 www. consar.gob.mx

Proceso de autorización anual de comisiones   Las Administradoras deben presentar sus propuestas de comisiones los primeros diez días del hábiles del mes de noviembre.   La Junta de Gobierno analizará la solicitud considerando:

  Montos de activos en administración   La estructura de costos de las AFOREs   El nivel de las demás comisiones presentes en el mercado   En el 2010, la Junta de Gobierno fijó una trayectoria de comisiones con base en los siguientes criterios:

  Mejorar la tasa de reemplazo de los trabajadores   Mejorar eficiencia operativa de las AFOREs (ingresos

y costos

congruentes al producto que administra)

  Brindar seguridad jurídica a las AFOREs 2

Las AFOREs han respetado la trayectoria definida por la Junta de Gobierno para el cobro de sus comisiones. Trayectoria 2010-2015 de las comisiones de las AFOREs  2.20

 1.80

 2.00

 1.60 1.96  

 1.80

1.79    1.40

 1.60  1.40

 1.20  1.00  0.80

Iniciaron  operaciones  en  1997 Iniciaron  operaciones  a  partir  de  2003

 1.20 1.00  

 1.00  0.80

1.00  

 0.60 2011

2012

2013

2014

2015

 0.60

2010

2011

2012

2013

2014

2015

El tope de las comisiones en 2015 será de 1.00% sobre saldo.

Evolución de las comisiones en los últimos años Comisiones de las AFOREs 2008-2012 (Comisiones Promedio, Mínimas y Máximas) 3.5

3.30  

3.30  

Máxima

Porcentaje  sobre  saldo

3.0

Promedio

Mínima  AFOREs

2.5 2.0

1.5

1.96  

1.77  

1.96   1.58  

1.18  

1.0 0.5

PensionISSSTE

1.72  

1.18  

1.18  

1.48   1.17  

1.00  

1.00  

1.00  

27  Feb 2009

2010

2011

1.59   1.38   1.17   0.99  

0.0 16  Mar 2008

2012

Entre 2008 y 2012, la comisión promedio se ha reducido 29.5% (58 puntos base) al pasar de 1.96 a 1.38. * Promedio simple de las comisiones de las AFOREs y PensionISSSTE

4

0.90 1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.40

1.50 Invercap,  1.59 Coppel,  1.59

Azteca,  1.52 Metlife,  1.54

1.20

Principal,  1.48

Promedio

1.60

1.60 1.70

1.80 2.00 2.20 2.40

Entre 2008 y 2012, la dispersión entre las comisiones de las AFOREs bajó de 212 a 60 puntos base. Coppel,  3.30  

Ahorra  Ahora,  3.00  

Invercap,  2.48

Scotia,  2.33

Metlife,  2.26

Principal,  2.11

Profuturo  GNP,  1.96  

Profuturo   GNP,  1.96

Azteca,  1.96

Ixe,  1.83 Banamex,  1.84

Banorte   Generali,   1.71   Banorte   Generali,   1.71 SURA,  1.74 HSBC,  1.77

Afirme   Bajío,   Afirme   Bajío,   1.701,70  

XXI,  1.45 Bancomer,  1.47

1.96%

Afirme   1.50  A firme  BBajío,   ajío,   1.50  

1.00

Profuturo  GNP,   1.391.39   Profuturo   GNP,  

212 pb Inbursa,  1.18 Argos,  1.18

Dispersión

Banamex,  1.28 Bancomer,  1.28 SURA,   1.31 XXI,   1.33 1.33   XXI   Banorte,  

Inbursa,  1.17

PensionISSSTE,  0.99 PensionISSSTE,   0.99  

Dispersión de Comisiones del Mercado 2008 - 2012

Marzo 2008

3.00   2.60 3.30  

Octubre 2012 Promedio

1.38%

Dispersión 60 pb

1.80

5

La comisión implícita en 2012 es de 1.34%, 4.8% menos que en 2011. Desde 1997, la comisión implícita del sistema ha disminuido 91.1% (14.9% anual)

16

14.95

Comisión Implícita cobrada por las AFOREs (Porcentaje sobre saldo)

14

Porcentaje

12 10

8 6 4 2

11.64

8.61 6.57

5.10 3.88

3.37 3.02

2.62

2.13 1.87 1.73 1.65 1.52 1.40 1.34

0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Sep 2012 1/ Ingresos por comisiones de las AFOREs / Recursos de los Trabajadores Promedio del año. Incluye a PENSIONISSSTE. Los ingresos por comisiones excluyen las comisiones por servicios de administración de las cuentas cuyos recursos están invertidos en Banco de México.

6

A sus 15 años de operación, el SAR muestra un mejor desempeño que Chile a sus 30 años Con respecto al sistema chileno de pensiones, el sistema mexicano se compara favorablemente: A septiembre de 2012, existen en Chile 6 Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) en operación que administran:   10.3 millones de cuentas   158 mil millones de dólares (60% del PIB) Treinta años después del inicio del sistema, la comisión promedio cobrada por las AFPs en Chile es de 1.48% sobre el saldo administrado. En 2011 la comisión promedio era de 1.55%. La comisión promedio de 1.38% cobrada actualmente por las AFOREs* se ubica por debajo de la comisión promedio cobrada en Chile por las AFPs de 1.48%.

* Promedio simple de las comisiones cobradas a las AFOREs considerando a PensionISSSTE. Fuente: Chile: Pension fund snapshot as of Sep-2012. Credit Suisse, 23/oct/2012.

7

Con respecto a las comisiones de los planes 401(k), las comisiones cobradas por las AFOREs se comparan favorablemente Mediana de planes 401(k) por Saldo Promedio (Porcentaje de los Activos) 1.80% 1.60%

1.44%

1.40%

1.20%

1.17%

La mediana de las comisiones cobradas por las AFOREs es de 1.39%. La comisión promedio es de 1.38%.

1.00%

0.77%

0.80%

0.60%

Max Min

1.60%

1.38%

1.20%

0.83%

0.80%

0.78% 0.31%

0.40%

Comisiones de planes 401(k) (Porcentaje de los Activos, Ponderaciones por Participantes)

0.40%

0.28%

0.20%

0.00% <  $25,000

$25,000  -­‐  $100,000 >$100,000

Saldo  Promedio  (USD)  

0.00% 10°  Percentil 90°  Percentil

Media

En el SAR, el saldo promedio de las cuentas registradas es de 54,824 pesos, mientras que el saldo promedio de las cuentas asignadas es de 7,019 pesos. Fuente: Inside the Structure of Defined Contribution/401(k) Plan Fees: A Study Assessing the Mechanics of the ‘All-In’ Fee, November 2011, Deloitte Consulting LLP for the Investment Company Institute (ICI).

8

La comisión promedio cobrada por las AFOREs (1.38%) es cercana a la comisión promedio de las Sociedades de Inversión de personas físicas (1.30%). Comisiones de Sociedades de Inversión de Personas Físicas

Promedio=1.30%

Cabe señalar que el 40% de los activos administrados por Sociedades de Inversión de personas físicas tienen una carga superior al promedio ponderado de la industria que es de 1.30%. Y el 62% de las operadoras en sus series de personas físicas en promedio cobran más que el promedio del sector. Fuente: CNBV

9

Las AFOREs realizaron las siguientes propuestas para cobro de comisiones en 2013 AFORE

Iniciaron operaciones en 1997

Iniciaron operaciones a partir de 2003

Banamex Bancomer Inbursa SURA XXI  Banorte Profuturo  GNP Principal PensionISSSTE Metlife Afirme  Bajío Azteca Invercap Coppel Promedio  Simple Promedio  Ponderado

2012

2013

1.28 1.28 1.17 1.31 1.33 1.39 1.48 0.99 1.54 1.50 1.52 1.59 1.59 1.38 1.33

1.16 1.16 1.17 1.21 1.24 1.27 1.36 0.99 1.39 1.40 1.45 1.47 1.49 1.29 1.23

Bajas Porcentaje Puntos  base -­‐9.4% -­‐9.4% 0.0% -­‐7.6% -­‐6.8% -­‐8.6% -­‐8.1% 0.0% -­‐9.7% -­‐6.7% -­‐4.6% -­‐7.5% -­‐6.3% -­‐6.7% -­‐7.5%

-­‐12 -­‐12 0 -­‐10 -­‐9 -­‐12 -­‐12 0 -­‐15 -­‐10 -­‐7 -­‐12 -­‐10 -­‐9 -­‐10 10

Beneficios como resultado de las propuestas acorde a las políticas y criterios definidos

  El promedio simple de las comisiones se reduce de: 1.38% a 1.29%

  El promedio ponderado de las comisiones se reduce de: 1.33% a 1.23%

  Se benefician 40.9 millones de trabajadores, generándoles un ahorro de más de 1,830 mdp al año.

Promedio simple de Comisiones 2013 1.29%

Ahorro para 40.9 millones de trabajadores por más de $1,830 mdp

1.20

9 Pb

1.30

Promedio simple de Comisiones 2012 1.38%

1.40

1.50 11

La comisión promedio del sistema* se reduce en 34% (67 puntos base) desde 2008 Evolución de las Comisiones de las AFOREs 2008-2013 (Comisiones Promedio, Mínimas y Máximas) 3.5

3.30  

3.30  

Máxima Promedio

Porcentaje  sobre  saldo

3.0

Mínima  AFOREs

2.5 2.0 1.5

1.96  

1.77  

1.96   1.58  

1.18  

1.0

0.5

PensionISSSTE

1.72  

1.59  

1.18  

1.18  

1.48   1.17  

1.00  

1.00  

1.00  

0.99  

27  Feb 2009

2010

2011

2012

1.38   1.17  

1.49   1.29   1.16   0.99  

0.0 16  Mar 2008

2013

Entre 2012 y 2013, la comisión promedio de las AFOREs y PensionISSSTE se reduce en 6.7% (9 puntos base) al pasar de 1.38% a 1.29%. * Promedio simple de las comisiones de las AFOREs y PensionISSSTE

12

0.90 1.00 1.10 1.20

1.30

1.30

1.40

1.40

Azteca,  1.45 Invercap,  1.47 Coppel,  1.49

1.20

ajío,   1.40    Afirme   Afirme  BB ajío,   1.40  

1.10

Principal,  1.36 Metlife,  1.39

1.00

XXI  Banorte,  1.24 Profuturo   NP,   Profuturo   GG NP,   1.271.27  

0.90

Banamex,  1.16 Bancomer,  1.16 Inbursa,  1.17 SURA,  1.21

PensionISSSTE,   .99   PensionISSSTE,  00.99

Azteca,  1.52 Metlife,  1.54 Invercap,  1.59 Coppel,  1.59

Bajío,   1.50  Afirme   Afirme   Bajío,   1.50  

Principal,  1.48

Profuturo   GNP,   1.391.39   Profuturo   GNP,  

XXI  Banorte,  1.33

Banamex,  1.28 Bancomer,  1.28 SURA,  1.31

Inbursa,  1.17

PensionISSSTE,   0.99 PensionISSSTE,   0.99  

La dispersión entre las comisiones del mercado disminuye de 60 a 50 puntos base en 2013

Comisiones 2012 Promedio: 1.38%

1.50

Comisiones 2013

1.50

Dispersión: 60 pb

1.60

Promedio: 1.29%

Dispersión: 50 pb

1.60 13

Entre 2008 y 2013, las AFOREs han realizado esfuerzos importantes para disminuir sus comisiones a fin de alinearse a la trayectoria establecida por la Junta de Gobierno Esfuerzo en Bajas de Comisiones y Comisiones 2008-2013 3.30

Comisiones  Marzo  2008

50%

Comisiones  Propuestas  2013

2.48 2.26

40%

2.11 1.84

1.96

1.96 1.74

1.71

2.00

1.70 1.47

1.49  

1.47  

1.39  

1.36   1.16  

1.27  

1.45  

1.21  

1.24  

1.40   1.16  

1.00

1.18 1.17  

0.99  

10%

0%

3.00 2.50

30% 20%

3.50

Bajas  2008-­‐2013  (en  %)

1.50 1.00 0.50

54.8% 40.7% 38.5% 37.0% 35.5% 35.2% 30.5% 27.5% 26.0% 21.1% 17.6% 1.0%

0.8%

0.00

* La comisión de XXI Banorte para 2008 corresponde a la de Banorte Generali; la comisión de Afore XXI en la misma fecha era de 1.45%. ** La comisión de PensionISSSTE en 2008 corresponde a la de diciembre de 2008.

Comisiones  (Porcentaje  sobre  saldo)

60%

Las comisiones de las AFOREs en 2013 se comparan favorablemente con respecto a otros instrumentos de inversión y sistemas de pensiones de otros países.

0.80

1.00

1.20

1.40

AFPs   Chile,  1.48   AFPs  Chile,  1.48  

401(k)   máxima*,   401(k)  máxima,   1.44 1.44  

México   012,  1.38   México  22012,  1.38

Soc.   Inv   PF,  1.30 Soc.   Inversión   Personas  Físicas,  1.30  

México  2013,  1.29 México   2013,  1.29  

401(k)  media,   0.83 0.83   401(k)   media,  

Comisiones de sistemas de pensiones y otros instrumentos de inversión (Porcentaje anual sobre activos administrados)

1.60

La comisión promedio del SAR en 2013 se ubica por debajo de la comisión promedio de las Sociedades de Inversión de Personas Físicas y de la comisión promedio del sistema de pensiones chileno. * Comisión máxima para los fondos 401(k) que administran saldos promedio menores a 25,000 USD.

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Comisiones de las Afores para el ejercicio 2013

22 de Noviembre 2012 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación Tlalpan, C.P. 14210, México D.F. Tel. +52 (55) 3000-2608 y 3000-2548 www. consar.gob.mx