BUSINESS PROFIT TAX (BPT)

Outline

 Persons chargeable to tax   Tax rates  Tax computation  Exempted persons  Tax return  Payment  Offences / Penalties

Implementation (Section 41)

 gazetted date (18th January 2011)  Commencement date:  6 months from the gazetted date (18th July 2011)  tax will be charged:  g from the commencement date or  from the tax year that begins after commencement date

Wh     bj t t  BPT? Who are subject to BPT? all PERSONS doing business in Maldives are subject to BPT Persons include: Companies Partnerships Individuals  charged on payments made to non‐residents  (withholding tax)

Tax on profits of COMPANIES (Section 3)

Companies   Resident  all income is taxable Resident company? 1. incorporated in Maldives. 2. If not, place of central management and control of the company is in  f l f l l f h Maldives. 3. if it cannot be determined, place of incorporation/registration is  Maldives

 Non‐resident  only the profits attributed to the Permanent Establishment (PE) in  Maldives, is taxable  Rent, royalties and management fees

 If a PE has more than one business, tax charged on aggregated  f h h b h profits

 PE: 1. a person carries on supervisory activity of building, work site,  construction, installation or assembly project 2. has & habitually exercise authority to conclude contracts y y 3. maintains a stock of goods/merchandise for the purpose of  delivery on behalf of that Person 4  habitually secures orders wholly for that person or for any  4. habitually secures orders wholly for that person or for any  other enterprise controlled by that Person  Tax Rate (companies) Taxable profit  MVR500,000

0% 15%

 For group of companies, threshold is for the group  ( (not for separate companies) p p )  Special provisions for insurance companies

Tax on profits of PARTNERSHIPS (Section 5)

Partnerships  Tax charged on net profit of the partnership  Partners are jointly and severally liable for Tax  Partners are not charged tax on their share of profits

 Tax Rate (partnership) Taxable profit  MVR500,000

0% 15%

Profit from sources outside Maldives (Section 2)

sources outside Maldives (cont ) sources outside Maldives (cont.)  Must be a Company (Registered under Companies Act)  Resident in Maldives  Does NOT carry on any other business or  have any other source of income  Income sho Income should be from: Profits generated from wholly outside  ld be from  Profits generated from  holl  o tside  Maldives Loans other Financial instruments  Royalties Income from immovable property

Other Persons (Section 4)

other Persons (contd ) other Persons (contd.)  Any Person other than companies or partnerships carrying on  business in Maldives E g   Maldivian runs business in Colombo  E.g.  Maldivian runs business in Colombo – not taxable Sri Lankan runs business in Maldives – taxable

 Tax Rate: Taxable profit  MVR500,000

0% 15%

Withholding Tax (Section 6)

Withholding (contd ) Withholding (contd.)  Tax on payments made to Non‐residents  royalties or payments for use of property (machinery, equipment  & others) for use of computer software  management fees / commission  payments for public entertainers (only if the service is provided  through a company) g p y)  payments for R&D  rent of cinema films  Tax Rate:

10% of the payments

Tax rates Tax Rate Company

15%       (for profits exceeding MVR500,000)

Foreign Sources

5%       (for profits exceeding MVR500,000)

Partnership

15%       (for profits exceeding MVR500,000) profits exceeding MVR500 000)

Other Persons

15%       (for profits exceeding MVR500,000)

Withholding tax

10%       (of the payments)

Computation (Section 8)

Computation

 Tax is charged on income of the accounting period  ending in that tax year. Tax Year 

1 January   31 December  1 January  ‐

Exempted Persons (Chapter 2)     

Banks, Charities and Foreign Investments Maldives Monetary Authority (MMA) y y( ) any Bank liable tax under Bank Profits Tax Act Charitable organisations approved by MIRA Foreign Investments exempted from tax by agreements

 Shipping & Aircraft businesses Owner/charterer of ship or aircraft  Not resident in Maldives  Does NOT carry on any other business

 If the Commissioner is satisfied that: The country where they are resident grants exemption from  tax to shipping/aircraft businesses resident in Maldives

Tax returns

Submission of Tax Return (S ti  17) (Section 17)

 ALL Persons within charge to Tax But MIRA may exclude certain persons whose taxable income is below  a threshold (set in the Regulation)

 Filing of tax return within 6 months after the accounting period’s end or on or before 30th April of the following Tax Year whichever is LATER. hi h  i  LATER

Submission (cont ) Submission (cont.) (Section 18)

If  MIRA has reasonable grounds g to believe that; ;  a Person is leaving Maldives,  a company is ceasing to be resident in Maldives (other than by  winding up)  A person/company is transferring funds outside Maldives a notice may require them to submit tax returns within 7 days   i     i  h     b i      i hi    d of  f  the notice

Correction of Return (Section 19)

 If a mistake is noticed, tax return can be corrected within 12 months of the due date.  If MIRA notices an error, it can also be corrected  within 12 months of the due date or date of  submission

Deductions

Deductions ALLOWED (Section 10)

       

capital allowance head office expenses expense for welfare of employees pension contributions audit fee b d debt bad debts withholding tax others allowed by regulation

Rent (Section 9)

 Deduction of 20% is allowed for income from rent  If this option is chosen, no other deduction will be  allowed. ll d  Once the option is chosen Once the option is chosen, it can only be changed  it can only be changed according to the Regulations.

Loss Relief

(Section 13)

 Can be carried forward to be deducted against future  taxable profits up to 5 years

Payment

Payment of Tax (Section 23, 24, 25) (Section 23  24  25)  First Interim Payment y on or before 31st July of that tax year  Second Interim Payment S d I i  P on or before 31st January of the following tax year  Amount of interim payment: First tax year‐ Half of Forecasted tax payable Subsequent years Half of the Tax paid in the previous year Subsequent years‐

 Final Payment on or before the date of filing tax return

payment (cont ) payment (cont.)  NO interim payments if the preceding year NO interim payments if the preceding year’s assessed  s assessed  tax in less than MVR2,000  if payments are more than 1 month late, interest at 5%  per annum is charged

 Withholding Tax is payable before 15th day of the  following month 

Offences / Penalties (Chapter 5)

penalties (contd ) penalties (contd.)  if a Person evades or helps another to evade Tax fine not exceeding MVR100,000, or 6‐24 months in jail / house arrest / banishment, or BOTH  Non filing, incorrect tax return A fine not exceeding MVR250,000 or Maximum of 3 months in Jail/ house arrest Or BOTH

Non payment of tax A fine not exceeding MVR250,000 or double the amount  of unpaid tax  whichever is higher of unpaid tax, whichever is higher

penalties (contd ) penalties (contd.)

 ALL penalties carry an interest @ 5% per annum from  p y due date until full payment

 Objections against penalties, assessments & claims  under the Act will be heard by the Tax Appeal Tribunal

Thank you