RESUMEN DE PRENSA DEL 16 DE DICIEMBRE

RESUMEN DE PRENSA DEL 16 DE DICIEMBRE MERCADO HIPOTECARIO MÁS HIPOTECAS Y MÁS BARATAS El crédito para compra de una vivienda ha continuado fluyendo du...
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RESUMEN DE PRENSA DEL 16 DE DICIEMBRE MERCADO HIPOTECARIO MÁS HIPOTECAS Y MÁS BARATAS El crédito para compra de una vivienda ha continuado fluyendo durante 2016 (como ya ocurriera en 2015 después de años de profundo declive del mercado hipotecario) y el coste de éste ha ido bajando de la mano de la pujanza del tipo de interés fijo. Al igual que el resto de indicadores relacionados con el sector inmobiliario, la concesión de préstamos se ha ido moderando con el paso de los meses tras un boyante 2015 e inicio de 2016. De los incrementos interanuales en el número de firmas de hipotecas en el entorno del 30% se han pasado a aumentos sostenidos y más equilibrados del 10%. Estos distantes porcentajes positivos responden en primer lugar a un rebote inicial desde niveles paupérrimos del mercado (sólo se sellaron 153.848 hipotecas en 2014) y, posteriormente, a un crecimiento normalizado en la contratación de préstamos. La mejoría de la economía en general y del empleo en particular estaría detrás de este despegue del crédito con el beneplácito de la banca, que durante un tiempo se mostró reacia a abrir el grifo de la financiación ahuyentando a los clientes con diferenciales superiores al 4%. El mercado hipotecario se ha dado la vuelta. Desde 2015 se postula como un mundo accesible si se tiene trabajo y atractivo para los prestatarios, con tipos de interés históricamente bajos tanto en productos a interés variable como fijos, que han seguido ganando cuota de mercado a paso de gigante en 2016. En estos momentos, puede contratarse una hipoteca variable con un diferencial incluso inferior al 1%. Pero lo más destacable es que hay ofertas de préstamos a un tipo fijo para toda la vida con un precio en el entorno del 2%, lo nunca visto. 2016 pasará a la historia como el año en el que el euríbor cotizó por primera vez en negativo: entró en números rojos en febrero (-0,008%) y ha acabado noviembre en el -0,074%. El panorama de bajos tipos de interés ha impulsado sobremanera la contratación de las hipotecas a plazo fijo. Según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), correspondientes al pasado mes de septiembre, hasta el 30% de los nuevos préstamos que se firman van ligados a un coste fijo, por el 70% que va referenciado a un variable con el euríbor como principal termómetro de las cuotas mensuales a abonar. Hasta no hace mucho, la proporción era abrumadora (90%-95% por 10%-5%) a favor de las segundas. Los analistas aclaran que la banca, en un contexto en el que el precio del dinero está en el 0%, ha optado por hacer caja con productos complementarios adheridos a las hipotecas. Los prestatarios, a cambio de intereses muy bajos, deben contratar seguros, planes de pensiones, etc. como contraprestación. Esta situación parece que se prolongará, al menos, durante un año más después de que el BCE haya anunciado recientemente que prorroga hasta diciembre de 2017, incluso más allá si fuera necesario, la actual era de dinero a coste cero. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 8. Media página)

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EL BCE ALERTA DE QUE HAY RIESGO DE BURBUJA INMOBILIARIA EN OCHO PAÍSES El BCE alertó ayer de riesgos concretos de sobrecalentamiento en el sector residencial en hasta ocho países de la Unión Europea (UE): Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Luxemburgo, Holanda, Suecia y el Reino Unido. España no aparece en la lista. Estonia y Eslovaquia se salvan por los pelos, ya que el instituto reconoce que han tomado decisiones para mitigar los posibles riesgos. La entidad coincide así en el análisis del pasado mes de noviembre que hizo el Consejo Europeo de Riesgo Sistémico (ERSB), que reconoció que estas vulnerabilidades “podrían ser fuente de un riesgos sistémico para la estabilidad financiera de la UE en el medio plazo”. Los expertos examinan, en particular, el aumento de los niveles de la deuda así como la capacidad de los hogares para devolver sus préstamos hipotecarios. En última instancia, vigilan las dinámicas de precios para comprobar si la tasa de crecimiento lleva a una sobrevaloración de los inmuebles. La buena noticia es que, con los datos que maneja actualmente el BCE, no se perciben riesgos a corto plazo para el sistema bancario, que podría verse afectado en caso de que el volumen de créditos morosos aumentara. (La Vanguardia. Página 59. Media página) MERCADO INMOBILIARIO FOMENTO PAGARÁ A LA BANCA PARA QUE ALQUILE SUS CASAS A DESAHUCIADOS El ministro de Fomento, Íñigo de la Serna, anunció ayer algunas de las líneas maestras del nuevo Plan de Vivienda 2018-2021. Destacó la futura creación de un parque de casas de alquiler social destinado a los desahuciados y a aquellas familias más vulnerables que el Gobierno espera nutrir con inmuebles cedidos por la banca, cualquier Administración o propietarios de inmuebles vacíos. El viejo compromiso de constituir un parque de vivienda social en alquiler, como existe en algunos países europeos, puede estar más cerca si sale adelante la propuesta que adelantó ayer el ministro al término de la primera Conferencia Sectorial de Vivienda de la legislatura. Avanzó que el nuevo Plan de Vivienda 2018-2021 mantendrá las ayudas actuales al arrendamiento, que consisten en que las comunidades autónomas abonan a las familias con menos ingresos un porcentaje del alquiler que ellos a su vez pagan a los caseros. Sobre si el nuevo plan cambiará los requisitos necesarios para acceder a esta ayuda, el ministro explicó que todo va a ser estudiado y que las regiones, que son la Administración con la competencia de vivienda transferida, podrán definir sus propias condiciones. Otro de los pilares del impulso al alquiler lo constituirá la creación de un parque de vivienda social. De la Serna anunció que dicho parque se nutrirá de las viviendas que aporten los bancos, procedentes de ejecuciones hipotecarias, otras Administraciones o propietarios particulares de pisos vacíos. Estas casas se otorgarán a familias que hayan sido desahuciadas o que por su nivel de ingresos se encuentren en riesgo de exclusión social. El ministro matizó que aunque las cifras no podían ser tomadas todavía al pie de la letra, se calcula que recibirán entre 2

150 y 400 euros de ayuda mensual para abonar el alquiler. El proyecto contempla que sean las Administraciones directamente quienes abonen la renta de estas casas a sus propietarios. El dinero será aportado en un 80% por parte del Gobierno central y el 20% restante por la comunidad autónoma correspondiente. De la Serna pretende consensuar el nuevo plan con comunidades, partidos políticos, bancos, promotores, colectivos sociales y todos los agentes implicados en el sector. El otro pilar del programa lo constituirán las ayudas a la rehabilitación. Fomento quiere corregir aquellas que no están funcionando y simplificar sus trámites para beneficiar a más hogares. Contempla que beneficien a pisos de menor antigüedad respecto a la fijada el plan anterior (las viviendas construidas antes 1981) y lleguen a todos los inmuebles construidos antes de 1996. Información también en las ediciones de El Economista, ABC, La Razón, El País. (Cinco Días. Página 25. 5 columnas) LOS GRANDES CASEROS DE ESPAÑA SON BANCOS Y FONDOS La abrumadora mayoría de propietarios de viviendas en alquiler en España, el 97%, son particulares. Pero ya sea por la resaca de la burbuja o por el interés en un mercado con una demanda creciente y una rentabilidad elevada, han emergido un grupo de operadores con grandes carteras de casas en alquiler. Según un informe de Solvia, los caseros de España con más pisos son sobre todo bancos y fondos de inversión. España está lejos de tener gigantes dedicados a la vivienda en alquiler, como en Alemania, donde el primer operador, Vonovia, gestiona casi 400.000 casas. Sin embargo, el informe de la inmobiliaria del Sabadell señala el atractivo de ese producto para el inversor dada la gran demanda y la elevada rentabilidad que ofrece, del 6,1% como media, muy por encima de la mayoría de productos financieros. El ranking de los grandes tenedores de viviendas refleja una doble realidad: por una parte, están los bancos se han quedado pisos de los promotores a los que prestaban, de daciones en pago o de embargos. Según Solvia, poner esos activos en alquiler les permite “conseguir rentas durante un periodo de tiempo” y la posibilidad de obtener plusvalías en un futuro por la tendencia alcista del mercado. Pero también aparecen fondos de inversión que han decidido comprar grandes carteras de inmuebles para arrendar atraídos por ese pujante negocio. Los nueve grandes caseros de España son CaixaBank (38.000 pisos), Lazora (11.500), Blackstone (10.500), Banco Santander (8.000), Banco Sabadell (5.500), Goldman Sachs (4.860), Testa Residencial (4.700), la Sareb (4.297) y Acciona Real Estate (1.382). Alquiler Seguro podría irrumpir en esa clasificación con la socimi con la que espera llegar a 6.000 viviendas en cinco años. El informe de Solvia augura que las empresas dedicadas al alquiler tenderán a irse concentrando para tener “vehículos con una masa crítica suficiente” para que sus carteras vayan creciendo con nuevas adquisiciones. Esos grandes dueños de pisos, a su vez, necesitan confiar el día a día de sus propiedades, lo cual ha supuesto que de forma paralela se haya desarrollado otro tablero con empresas dedicadas a la gestión de alquileres. (El País. Página 40. Media página) 3

EL MERCADO ASIENTA SU RECUPERACIÓN En 2014 el mercado de la vivienda inició su recuperación tras la profunda crisis que lo azotó desde mediados de 2007, hundiendo los precios de algunas casas hasta un 50% y paralizando su producción casi por completo. En este proceso de normalización, que se prevé largo (algunos analistas hablan de entre 15 y 20 años hasta que se consigan digerir todos los excesos del boom), 2016 ha resultado interesante en tanto que ha sentado algunas de las bases sobre las que evolucionará el sector inmobiliario los próximos años. El año toca a su fin mostrando cierta normalización en las estadísticas, pero evidenciando todavía muchos desequilibrios regionales y dificultades en el acceso al crédito, que limitan tanto la demanda como la oferta. En primer lugar, podría definirse este ejercicio como el de la estabilización tras el abrupto rebote que, entre finales de 2015 y principios de este año, experimentaron los precios, las compraventas, la firma de hipotecas y el inicio de nuevas promociones, principales variables que miden la salud del mercado residencial. Este fuerte repunte llegó a encender las alarmas de quienes temían la sombra una nueva burbuja. Pero lo cierto es que desde mediados de año los datos se han ido atemperando, dando la razón a quienes veían en esa escalada el habitual efecto rebote que suele suceder a una crisis prolongada. En cualquier caso, y pese al crecimiento de todas las variables, los expertos advierten de que conviene recordar desde qué nivel se ha iniciado la recuperación para entender lo lejos que queda aún la normalización de este mercado. En este sentido, el dato más significativo tal vez sea el de construcción de nuevas viviendas. Pese al crecimiento del más del 30% que ha experimentado la concesión de visados de obra nueva que recoge el Ministerio de Fomento, el año terminará con menos de 65.000 viviendas iniciadas, muy por debajo de las 150.000 que, según la mayoría de expertos, necesitaría un país como España. Ernesto Tarazona, de Knight Frank, indica que “más que el volumen en sí, lo más interesante es que en 2016 el mercado se está corrigiendo en tanto que ya se han iniciado más viviendas de las que se han acabado”. Otra de las características del año ha sido la constatación de que la recuperación del mercado se está produciendo a muy distintas velocidades, con un ritmo que viene marcado por la pujanza de la actividad económica y del empleo en las diferentes ciudades. La actividad inmobiliaria se ha polarizado con fuerza en torno a Madrid y Barcelona, plazas donde despuntó el nuevo ciclo, y en cierta medida en algunos enclaves de vivienda turística de la Costa del Sol, la Costa Blanca y las Islas Baleares. A estas zonas se han ido sumando paulatinamente otras ciudades del cinturón de las dos grandes ciudades y algunas capitales de provincia en las que los promotores han detectado nichos de demanda insatisfecha ante la falta de stock. Si por algo se ha caracterizado el mercado residencial en 2016 es por la vuelta y consolidación de la actividad en manos de promotores no pertenecientes al sector financiero. El promotor privado está de nuevo en el mercado, apoyado en la mayoría de los casos por capital procedente de fondos de inversión”, remarca Samuel Población, de CBRE. El mercado sigue movido mayoritariamente por compradores de vivienda de reposición. El perfil de demandante es de 35 años en adelante, con solvencia económica y con capacidad de acceso al crédito. Pese a la paulatina vuelta de la financiación bancaria a particulares, por lo 4

general los jóvenes siguen sin tener acceso a una hipoteca que les permita comprar casa. Junto a esta demanda, el mercado se está viendo impulsado en buena medida por otros dos perfiles: el del inversor particular y el de compradores extranjeros. El primero responde al de ahorradores que movilizan su capital hacia el ladrillo ante la nula rentabilidad que, en el escenario de tipos de interés negativos, ofrecen inversiones alternativas como la renta fija, los depósitos bancarios o la volatilidad de la Bolsa. Esto explicaría el hecho de que, según el último dato publicado por el Consejo General del Notariado, el 59% de las compras de vivienda se realice al contado. La parte positiva es que esta inversión en vivienda no tiene el carácter especulativo que tuvo en el anterior ciclo inmobiliario, cuando en plena escalada desbocada de los precios muchos ciudadanos compraban pisos para venderlos antes de escriturarlos con beneficios de hasta el 20% en apenas un año. Ahora, el inversor tiene una vocación patrimonialista y compra con intención de alquilar, para lo que en la mayoría de las ocasiones reforma el piso, al tiempo que contribuye a poner oferta de vivienda en arrendamiento. Casi el 20% del total de transacciones inmobiliarias recogidas por los registradores de la propiedad se llevan a cabo por extranjeros. Este importante volumen afectaría no sólo a la estadística global de ventas anuales, sino también a la de precios, toda vez que muchos de estos extranjeros adquieren vivienda de lujo. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Portada. Páginas 2 y 3) EL INCREMENTO DE LOS PRECIOS SE APACIGUA Después de la tormenta llega la calma. Este dicho bien puede aplicarse al mercado de la vivienda y, en concreto, a la evolución de los precios. Tras la tempestad desatada por el pinchazo de la burbuja que produjo un profundo desplome del valor de las casas entre 2008 y 2013, un punto de inflexión en 2014 y un rebote en 2015, en 2016 (sobre todo, en la segunda parte del ejercicio) la normalización estaría llegando en términos generales a la cotización de los pisos. A falta de los datos del último trimestre, la mayoría de las estadísticas hablan de subidas sostenidas del precio medio de la vivienda después de que el mercado parecía comenzar a desbocarse en la recta final de 2015 y primera mitad de 2016. En ese tramo llegaron a darse incrementos interanuales de hasta el 7,5% y varios informes arrojaron apreciaciones superiores al 6%. Actualmente, estos repuntes llegan a un máximo del 4%. Para la mayoría de expertos, este comportamiento de los precios responde al habitual efecto rebote tras una honda caída. Más aún, si este ajuste se ha pasado de frenada, como han advertido muchos entendidos. De ahí que por momentos, en los últimos 12 meses, los saltos en los precios parecieran ir camino de los dos dígitos y el miedo a otro boom volviera a sobrevolar sobre el mercado. Finalmente, ese ímpetu de los precios –al menos, en líneas generales– parece haberse frenado y describen una escalada sobria que se prolonga ya durante más de dos años. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 4. Media página)

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EL MERCADO DEL ALQUILER SIGUE HACIENDO HISTORIA EN 2016 El sector de la vivienda ha evolucionado mucho en los últimos años, pero la gran revolución a buen seguro ha llegado desde el mercado del alquiler. Este segmento se ha convertido en protagonista, consolidándose como una vía más de acceso a una casa. El arrendamiento se ha asentado en la sociedad como una fórmula tan viable y aceptada como la compra. Atrás quedaron los prejuicios a un régimen que ha seguido haciendo historia en 2016. El dulce momento del alquiler en España se ha traducido en una escalada imparable en el número de inquilinos. Más del 20% del parque de viviendas está sujeto a este régimen y subiendo (Eurostat habla del 21,8% y el Instituto Nacional de Estadística del 22,7%). Estos porcentajes son aún superiores en las grandes ciudades. Hay que remontarse a los años 60 y 70 del siglo pasado para ver niveles tan altos. La consolidación del alquiler se ha producido, principalmente, por el lado de la demanda – sobre todo, de perfil joven–, que está creciendo a gran ritmo. Por contra, la oferta continúa siendo escueta y está en su mayoría en manos de particulares (muchos, inversores). Este desequilibrio y falta de profesionalización está produciendo las primeras tensiones en un sector muy pujante, por lo que existe cierto temor a una burbuja en las rentas. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 4. Media página) LA OBRA NUEVA PROSIGUE CON SU RESURRECCIÓN La crisis hizo estragos en el sector inmobiliario y muy especialmente en la promoción residencial. El número de visados para levantar nuevas viviendas se desplomó de las 865.561 unidades en 2006 a un mínimo histórico de 34.288 en 2013. Entonces, este indicador rompió la tendencia negativa e inició una resurrección en 2014 que prosigue en 2016. Si todo sigue por la senda de la normalidad en la recta final del año, la cifra de permisos para edificar casas superará las 60.000 unidades. Según el Ministerio de Fomento, hasta septiembre se dieron 47.837 permisos, lo que supone un 32,2% más que en el mismo período de 2015. Este porcentaje al alza podría parecer muy elevado, pero nada más lejos de la realidad. Hay que tener en cuenta que se parte de niveles extremadamente bajos. Además, de seguir en esta línea, el incremento será inferior al 42,5% de 2015, con lo que se entiende que el efecto rebote se estaría moderando gradualmente en favor de un crecimiento sano del sector promotor en su camino hacia el equilibrio. El incremento de la edificación residencial se aprecia en todas las regiones, como señalan desde Servihabitat en un reciente informe inmobiliario, pero destacan los aumentos de Castilla y León (70,5%), Aragón (49%), Madrid (23%) y Cataluña (12,2%). Sin embargo, este servicer detecta y alerta de la falta de inversión en la transformación de nuevos suelos no finalistas, que podría volver a frenar en seco la oferta. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 6. Media página)

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UNA REHABILITACIÓN SOSTENIDA POR LAS SUBVENCIONES PÚBLICAS Tras un largo período de restricción económica, este año ha supuesto un punto de inflexión en materia de rehabilitación. Especialmente en Madrid, donde nuevamente se han vuelto a conceder ayudas directas. 2016 ha sido –hipotéticamente– el año de finalización del Plan de Vivienda iniciado en 2013, pero también la fecha en la que, no exento de polémica, se adhiere la Comunidad de Madrid, una vez transcurridas tres cuartas partes de la vigencia temporal del mismo. Una “arriesgada”, en palabras de su consejero de Vivienda, Pedro Rollán, pero que, a tenor de los resultados, se puede calificar de satisfactoria: en los distintos programas se han recibido más de 1.500 solicitudes de ayudas de comunidades de propietarios que se corresponden con unas 28.000 viviendas, de las cuales se van a reconocer subvenciones por valor de más de 26 millones de euros. Tal es el éxito que “se ha agotado el crédito disponible y hay solicitudes que cumplían los requisitos para su programa de rehabilitación edificatoria que se han quedado sin ayudas”, reconoce Rollán. También durante este año que acaba el Ayuntamiento de Madrid ha lanzado, con una inversión de 24 millones, su propia línea de subvenciones a la rehabilitación, el Plan MAD-RE. Desde el 9 de julio al 23 de noviembre ha recibido 767 peticiones, siendo más de 12.680 las familias que solicitan reformar sus viviendas. Sin tiempo para desarrollar uno nuevo, el Consejo de Ministros del pasado 9 de diciembre ha confirmado la prórroga del actual Plan Estatal de Fomento del Alquiler de Viviendas, Rehabilitación y Regeneración Urbanas 2013-2016 para el ejercicio 2017, “una continuidad que es indispensable para el impulso pretendido”, opina José Carlos Greciano, secretario de la Asociación Nacional de Empresas de Rehabilitación y Reformas (Anerr). (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 6. Media página) LA INVERSIÓN EN LADRILLO EN 2016 MANTIENE EL TIPO Velocidad de crucero y sin perder la marcha puede ser la expresión adecuada al referirnos a la inversión inmobiliaria. 2016 ha sido un ejercicio que ha logrado estar a la altura de los 12.884 millones de euros que se invirtieron en 2015 en todos los sectores del ladrillo y que, presumiblemente, cerrará superando los 13.900 millones, un 8% más que en el año anterior. Esta buena previsión contrasta, no obstante, con los datos disponibles hasta septiembre. Durante los nueve primeros meses del año, la inversión en activos inmobiliarios (oficinas, centros y locales comerciales, hoteles y activos logísticos) ha alcanzado los 6.191 millones de euros. En principio, puede parecer un nivel muy bajo, pero que responde a la habitual evolución anual del mercado, que va de menos a mucho más. Todo apunta, según las estimaciones barajadas por la consultora inmobiliaria CBRE en su informe Balance inmobiliario 2016, a un cierre de año ligeramente mejor que el anterior. Este repunte se concentrará, principalmente, en el último trimestre, en el que “se registrará una cifra de inversión extraordinaria que podría superar los 7.500 millones de euros, más que todo lo invertido entre enero y septiembre”, prevé la consultora. Este sprint inversor en el tramo final del año se deberá, sobre todo, a las oficinas, el sector más activo en el mercado, “con alrededor de 5.000 millones de euros invertidos, mientras que el retail habrá sido el que muestre mayor crecimiento, un 15% más en comparación con el año pasado”, reza el informe. (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 12)

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LOS EXTRANJEROS COPAN EL 81% DE LA INVERSIÓN INMOBILIARIA EN CATALUNYA La inversión inmobiliaria marcará un récord histórico este año en Catalunya, con operaciones valoradas en 2.496 millones de euros, un 26% más que el año pasado y muy por encima de los 1.700 millones que se invirtieron en el 2007, en el máximo del anterior boom inmobiliario, según los datos presentados ayer por la consultora inmobiliaria Aguirre Newman. Anna Gener, directora de la consultora en Catalunya, dijo que la recuperación del sector se fundamenta en la entrada masiva de inversores internacionales, que han materializado el 81% de la inversión (55% directamente y el resto a través de las socimis). “Ya no son fondos oportunistas como los que veíamos entre el 2012 y el 2014, sino inversores “core” que buscan activos seguros y tienen vocación de quedarse a largo plazo, o inversores de valor añadido: profesionales inmobiliarios que asumen el riesgo de desarrollar y construir nuevos proyectos y que son los que tienen más impacto en la ciudad”, explicó. (La Vanguardia. Página 61) MADRID CONSTRUIRÁ 1.150 PISOS DE ALQUILER EN PUENTE DE VALLECAS El Ayuntamiento de Madrid anunció ayer la cesión a la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo (EMVS) de 10 parcelas en el distrito de Puente de Vallecas para la construcción de 1.150 pisos de protección oficial que se dedicarán al alquiler y en los que se invertirán en total 100 millones de euros. (Cinco Días. Página 25. 1 columna) LA VIVIENDA ESPAÑOLA, PENDIENTE DEL MUNDO Gonzalo Bernardos, profesor de Economía y director del Máster Inmobiliario de la Universidad de Barcelona (UB), explica en esta tribuna que “el futuro del mercado de la vivienda en España vendrá principalmente determinado por la macroeconomía. Y no sólo por la del propio país, sino por la internacional. Ambas estarán muy influenciadas por actuaciones de carácter político, especialmente las inesperadas. En dicho ámbito, el año 2016 trajo dos grandes sorpresas: el Brexit y la elección de Trump como nuevo presidente de EEUU. Además, aún está por ver qué pasará con el mercado de la vivienda del gigante asiático, China, cuyo pinchazo de la burbuja inmobiliaria se ha convertido en una amenaza continua para el mundo” (El Mundo. Suplemento Su Vivienda, Página 10. Media página) FINANZAS RESTOY Y LA BANCA PREVÉN OTRO PROCESO DE FUSIONES ANTE LA BAJA RENTABILIDAD Ayer, en el XII Encuentro del Sector Bancario organizado por el IESE y EY, el subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, insistió en que hay “margen” para más fusiones de bancos en España. El consejero delegado de Bankia, José Sevilla, también apuntó a que la baja rentabilidad del sector podría impulsar estos procesos. El número dos de Santander, José Antonio Álvarez, ligó las nuevas exigencias de capital para las entidades de menor tamaño con nuevos procesos de fusión. Restoy insistió en un mensaje que lleva más de un año repitiendo. Hay “margen” para más fusiones en España. Eso sí, puntualizó que el Banco de España “mantiene la atención” sobre el sector bancario, lo mismo que el supervisor europeo, pero no va a intervenir ni va a promover 8

operaciones concretas. De esta forma, se desliga del pasado más inmediato del Banco de España, organismo que impulsó algunas operaciones corporativas entre las antiguas cajas de ahorros. Las palabras de Restoy, de cualquier forma, toman ahora nueva actualidad al crecer cada día más las especulaciones que apuntan a una posible fusión de Banco Popular con otra entidad; o a la búsqueda de una salida para la privatización de BMN, que pasa principalmente por una fusión con Bankia, aunque el FROB ha decidido antes comprobar el interés de otros bancos por la entidad que preside Carlos Egea y realizar una subasta. El subgobernador dejó claro que las nuevas fusiones no se producirán por “situaciones coyunturales”, sino de “tendencias”, fruto del entorno actual de bajos tipos, mayores exigencias normativas y la digitalización de la banca. Sevilla también considera que se producirán nuevas operaciones corporativas, algo lógico si se tiene en cuenta que debe estudiar la absorción con BMN. Al margen de esta posible integración, considera que las nuevas fusiones vendrán de la mano de la nueva regulación sobre las exigencias de capital y rescate de las entidades financieras. Así, mantiene que serán las futuras emisiones de instrumentos financieros “bailinables” (pasivos que pueden sufrir pérdidas en caso de que un banco entre en crisis) las que impulsarán estas operaciones corporativas, sobre todo entre instituciones pequeñas que no puedan asumir estas colocaciones en el mercado. Su opinión coincide también con la de Álvarez, quien señala a las nuevas normas de capital como las previsibles impulsoras de fusiones para ciertos bancos. El subgobernador apostó por buscar “equilibrios” entre las decisiones corporativas de las entidades, que son privadas y deben conseguir maximizar el valor para los accionistas y, por otro lado, el interés del supervisor porque esas decisiones sean lo más positivas posibles para el conjunto del sistema. Recordó que España ya ha hecho parte de sus deberes al reducir el número de entidades en un 44% desde el inicio de la crisis. Pese a ello, “hay margen para seguir avanzando en el proceso de consolidación”. “Si tiene sentido o no alguna otra operación es algo que tendrán que decidir las entidades según su estrategia”, reiteró. Informan de este encuentro de banca también Expansión, El Economista, ABC, El País, El Mundo, La Razón (Cinco Días. Primera página. Páginas 18 y 19) LA BANCA INSISTE EN COBRAR COMISIONES POR SERVICIOS DE MÁS VALOR La industria bancaria está en plena transformación. Los bajos tipos de interés, la regulación y la digitalización han originado un nuevo escenario que ha reducido drásticamente la rentabilidad del sector. Ayer, en el XII Encuentro del Sector Bancario organizado por IESE, CIF, las principales entidades financieras españolas esgrimieron las herramientas con que afrontarlo. Una de ellas, el cobro de nuevas comisiones siempre y cuando estén justificadas. “La banca tiene que cobrar por los servicios que presta como cualquier otro negocio”, dijo el consejero delegado del Popular, Pedro Larena. “No se pueden cobrar comisiones que no respondan a un servicio real” matizó el número dos del Santander, José Antonio Álvarez. Peter Staal, consejero delegado de ING España, entidad que ha competido de forma agresiva en precio, explicó que “ya no solo hablamos de precio” y se refirió a la “calidad de servicio y la experiencia de cliente”.

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Las entidades están cobrando cada vez más por servicios más avanzados y sobre todo a los clientes menos vinculados. “Es un error estratégico pensar que se pueden solventar problemas de rentabilidad subiendo las comisiones. En vez de ganarnos la confianza del cliente, nos ganaríamos su rechazo a medio plazo”, criticó el consejero delegado de Bankia, José Sevilla. Los bancos explicaron ayer cómo la digitalización está transformando sus estructuras y modelos de negocio. Los ejecutivos explicaron cómo, además de reducir el número de oficinas, están transformando la operativa esas sucursales. El consejero delegado de BBVA, Carlos Torres, indicó eso sí que la presencia de oficinas en la calle es clave porque inspira confianza al cliente. Los banqueros también apostaron por monetizar la información de sus clientes (big data). “Tenemos la información y eso nos permite hacer un marketing más adecuado», resumió el número dos del Sabadell, Jaime Guardiola. (ABC. Página 39) LARENA DICE QUE SARACHO “NO TIENE NINGÚN MANDATO DE FUSIÓN” PARA POPULAR Pedro Larena acaba de cumplir 100 días desde que fue nombrado consejero delegado del Banco Popular, plazo que ha coincidido con un momento muy difícil de gestión en el banco y que ha desembocado en el relevo del presidente, instado desde el propio consejo. Emilio Saracho, actual vicepresidente mundial de JPMorgan, no tomará posesión hasta que los accionistas aprueben su nombramiento en una junta general que se celebrará previsiblemente en febrero. Larena, que ayer intervino en el XII Encuentro del Sector Bancario organizado por IESE y EY, mandó un mensaje de tranquilidad sobre la entidad. “Después de cien días me reafirmo en que Popular es un bancazo”, dijo. “Es un banco herido en transformación. Tenemos problemas, pero no son ni definitivos ni mortales. [...] Somos conscientes de lo que nos pasa. Tenemos un equipo humano de narices, buenísimo, con oficio y muy leal. Esto se soluciona con trabajo. No estamos acostumbrados a aparecer en el periódico todos los días”, añadió. Sin embargo, se sintió incómodo con las preguntas sobre fusiones. “Que yo sepa [Saracho] no ha venido con un mandato de ese tipo”, afirmó. (Expansión. Primera página. Página 23. 5 columnas) UNICAJA VENDE UN 0,51% DE IBERDROLA Y CARTERAS FALLIDAS Unicaja Banco ha vendido 32,7 millones de acciones de Iberdrola, un 0,51% del capital de la compañía eléctrica, por 192,41 millones de euros a inversores cualificados a través de una colocación acelerada, según comunicó ayer la entidad a la CNMV. Por otro lado, Unicaja Banco anunció que ha formalizado la venta de dos carteras de créditos fallidos con garantía personal al grupo financiero noruego Axactor Portfolio Holding. Información también en Expansión, El Economista (Cinco Días. Página 22. 2 medias columnas) EL BCE AVANZA QUE EN 2017 PONDRÁ EL FOCO EN EL ‘BREXIT’ Y LAS ‘FINTECH’ “La supervisión de las entidades de crédito es una actividad dinámica. El mundo que nos rodea ha cambiado, al igual que la esfera económica y regulatoria”, advertía ayer el BCE en un comunicado que avanzaba los principales focos de supervisión que se marca para el próximo ejercicio. “Estudiaremos más detenidamente los efectos para las entidades de crédito

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derivados del brexit, del sector fintech y de las actividades bancarias externalizadas por las entidades de crédito”, concretaba Danièle Nouy, presidenta del Consejo de Supervisión del BCE. También revisará especialmente la tendencia de las entidades tradicionales de ir subcontratando a terceros parte de su actividad, especialmente en lo que concierne al control de riesgos. (Cinco Días. Página 19. 1 columna) EL IBEX SUBE IMPULSADO POR EL SECTOR BANCARIO Tras la decisión de la Reserva Federal estadounidense de subir los tipos de interés, las bolsas europeas abrieron en positivo y se movieron con cautela durante las primeras horas de negociación pendientes del progresivo debilitamiento del euro frente al dólar. Al final de la jornada, el Ibex cerró con una subida del 1,33% que lo llevó a los 9.340,80 puntos. El sector de la banca lideró al índice alentado por las noticias provenientes de Monte dei Paschi y capitaneado por Bankia en una sesión con una actividad de 2.672 millones de euros operados, un dato por encima de la media registrada durante el mes pasado, equivalente a 2.200 millones. Los repuntes de los principales indicadores fueron liderados por bancos (Deutsche Bank ganó un 5,36% y BNP Paribas, un 5,31%), excepto el español donde brilló Grifols, tras reforzar su presencia en EEUU. Bankia fue la entidad española más favorecida por las compras. Bankia se elevó hasta la segunda posición del selectivo con un alza del 6,19% debido a que el Congreso aprobó ayer el real decreto ley de medidas urgentes en materia financiera que concede una prórroga de dos años, hasta finales de 2019, para que el Estado proceda a la privatización de la entidad. En Expansión se destaca que fueron las subidas de Santander–un 2,25%– y BBVA–un 2,57%– las que más contribuyeron al avance del Ibex, junto a Telefónica, que ganó un 1,3%, después de que Deutsche Bank mejorara su recomendación desde vender a mantener. (Cinco Días. Página 20 y 21) LA FINANCIACIÓN BARATA DEL ESTADO TOCA FONDO EN 2016 El Tesoro realizó ayer la última emisión de un año que será recordado como aquel en que el Estado se financió a menor precio de la historia. Con el alza de tipos de la deuda que ha comenzado con la victoria de Trump se cierra un ciclo en el que España ha logrado alargar la vida media de la deuda a un máximo de 6,88 años y reducir el coste de las nuevas emisiones a un mínimo del 0,63%. El Tesoro realizó ayer su última subasta del año, en la que ha captado 2.180,4 millones de euros en bonos a cinco años y obligaciones a diez años. Colocó 900,4 millones a cinco años de plazo a un interés del 0,207%, por debajo del tipo medio del 0,446% de la subasta del pasado 1 de diciembre, y otros 1.280 millones de euros a diez años, la referencia que se emplea para el cálculo de la prima de riesgo, a un interés del 1.423%. En este caso, el Tesoro también pagó menos que el 1,54% de la subasta previa a ese mismo plazo. (Cinco Días. Páginas 20 y 21)

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LA FED PRECIPITA LA PARIDAD DEL EURO FRENTE AL DÓLAR Las políticas monetarias de Estados Unidos y Europa se mueven en direcciones opuestas. Si la semana pasada el presidente del BCE, Mario Draghi, se esforzó en insistir que en que no contempla una retirada de los estímulos y amplió el programa de compra de activos durante nueve meses más, lo que presionó a la baja el euro, este miércoles la subida de tipos de la Reserva Federal (Fed), y sobre todo las perspectivas de que apuntan a tres subidas adicionales del precio del dinero en 2017 en vez de las dos previstas anteriormente, han contribuido a desinflar todavía más la divisa europea, que frente al dólar marca su nivel más bajo desde comienzos del año 2003, en torno a los 1,04 dólares, acercándose a la paridad, informan de todos los diarios. La decisión del banco central dirigido por Janet Yellen, que viene marcada por la victoria un mes antes de Donald Trump y las políticas que puede poner en marcha, han dado alas a la cotización del dólar, que según los expertos continuará fuerte el año que viene frente al resto de divisas.Por otro lado, la subida del precio del dinero tiene su reflejo en la renta fija, beneficiando a los bonos estadounidenses. El euro se ha depreciado casi un 1,8% desde la pasada cita del BCE y más de un 5,5% desde que Trump ganara las elecciones en EEUU. El mercado ya venía descontando el repunte de los tipos por parte de la Fed y por eso el dólar llevaba tiempo revalorizándose. Pero los expertos opinan que la institución podría ser incluso más agresiva en la normalización de la política monetaria a lo largo del año que viene en función de las medidas que implemente Trump (dirigidas a aumentar el gasto público y a rebajar los impuestos), lo que llevará a una continua apreciación del dólar frente al resto de las principales monedas. (Cinco Días. Página 21. 4 columnas) ITALIA PREPARA 15.000 MILLONES DE EUROS PARA APOYAR A LA BANCA El Gobierno de Italia está dispuesto a inyectar 15.000 millones de euros en Monte dei Paschi di Siena (MPS) y otros bancos de menor tamaño en dificultades, ya que MPS, el tercero más grande del país, avanza con un plan privado de rescate que podría ser difícil sacar adelante. El banco más antiguo del mundo tiene hasta el 31 de diciembre para recaudar 5.000 millones de euros de capital o quedará a expensas de un rescate público. El consejo del banco aprobó ayer el aumento de capital de 5.000 millones, como informan distintos diarios. Los bancos regionales no cotizados Banca Popolare di Vicenza y Veneto Banca, que fueron rescatados este año por un fondo respaldado por el Estado, también recibirían apoyo público. El Gobierno canalizaría los 15.000 millones de euros disponibles a través de un decreto el próximo 22 de diciembre, según informó ayer el diario La Repubblica, que añade que Banca Carige también podría beneficiarse de la inyección de capital.

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El sector bancario italiano está colapsado con 356.000 millones de euros de préstamos incobrables, alrededor de un tercio del total de la zona euro, un legado de la crisis financiera mundial ya que, a diferencia de España o Irlanda, Italia no actuó para ayudar a sus bancos. El Economista informa que Roma prepara un rescate a la banca italiana por hasta 95.000 millones: 15.000 millones de capital y 80.000 millones en garantías (Expansión. Página 24. 4 medias columnas) MADRID, PARÍS, ROMA Y LISBOA PRESIONAN A BERLÍN PARA RELANZAR LA UNIÓN BANCARIA España, Francia, Portugal e Italia presionaron ayer al resto de socios europeos para relanzar políticamente una de las misiones pendientes de la eurozona: completar la Unión Bancaria con un fondo de garantía de depósitos común, que garantice los primeros 100.000 euros de los clientes de los bancos de la región. Sería el tercer y último pilar de la Unión Bancaria, tras la supervisión y resolución únicas. Según el Banco Central Europeo, la Comisión Europea y un buen número de Estados Miembros, se trata de una pieza fundamental para dar estabilidad a la zona euro y amortiguarla ante futuras crisis. (Expansión. Páginas 30 y 31. Editorial en página 2) ECONOMÍA LA DEUDA ENCADENA TRES TRIMESTRES POR ENCIMA DEL 100% DEL PIB El endeudamiento de las Administraciones se mantiene en máximos, a pesar de las subidas de impuestos, la moderación de los gastos y un crecimiento del PIB más rápido de lo previsto. En concreto, el volumen de obligaciones de todos los niveles del Estado alcanzó los 1.107.693 millones de euros al cierre del tercer trimestre del año. Esto es, 1.479 millones más que en junio y el equivalente al 100,3% del PIB, de acuerdo con los cálculos que publicó ayer el Banco de España. Con ello, las obligaciones de las Administraciones Públicas superan el tamaño de la actividad nacional por tercer trimestre consecutivo y quedan nueve décimas por encima del objetivo del Gobierno para el cierre del año, detallan los diarios consultados. (Expansión. Página 27. 5 columnas) FUNCAS Y CEOE ALERTAN DE RIESGOS EN LA ECONOMÍA PARA EL PRÓXIMO AÑO La Fundación de las cajas de ahorro (Funcas) y la patronal CEOE alertaron ayer al Gobierno y a los agentes económicos de que España afronta el año que viene “riesgos”, e incluso “muchos riesgos”, que pueden hacer que la evolución del PIB sea inferior a los pronósticos. Funcas estima que el PIB crecerá el próximo año un 2,4%, una décima más que el pronóstico de la confederación empresarial. En todo caso, las previsiones de las dos instituciones están por

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debajo de las del Gobierno, que cifra en un 2,5% el crecimiento para 2017. (Expansión. Página 29. 5 medias columnas)

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