RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE - PRIMER TRIMESTRE DE 2016

RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE - PRIMER TRIMESTRE DE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE JORGE CANTALLOPS A. DIRECTOR DE ESTUDIOS...
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RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE - PRIMER TRIMESTRE DE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

JORGE CANTALLOPS A. DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE & PETROLEO Periodo enero – abril de 2016 (*)

235

Eje Precio del Petróleo 45

Eje precio del cobre

43

230

41

225

39

220

37 215

Precio promedio anual de cobre 213,5 c/lb)

35

210 33 205

31

200

29

195

27

190

25

Cobre (c/lb)

Fuente: BML (*) 26 de abril

Petróleo (WTI, US$/barril)

2

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

50.000

Precio (c/lb)

N° de Contratos Futuros

305

40.000 285

30.000 20.000

265

10.000

0

245

-10.000

225

-20.000 -30.000

205

-40.000 -50.000

185

Managed Money Trader

Precio del cobre

Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros (compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del precio del cobre

Fuente: COMEX

3

RELACIÓN ÍNDICE DÓLAR / YUAN / PRECIO DEL COBRE Periodo Enero- abril de 2016 (*)

Indice dólar & precio del cobre

Yuan & Precio del cobre 235

Precio

240

Yuan

Precio

Dólar 100

6,65

230 99 230

6,60

225

98

220

97

215

96

210

6,55

220

210

95 200

6,50

205 200

6,45

94 195

Precio del cobre (c/lb)

Fuente: BML, Reuters (*) al 11 de abril de 2016

índice dólar

Precio del cobre

Yuan

4

abr-16

abr-16

mar-16

mar-16

mar-16

mar-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

ene-16

ene-16

6,40

ene-16

190

ene-16

abr-16

abr-16

mar-16

mar-16

mar-16

mar-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

feb-16

ene-16

ene-16

ene-16

93

ene-16

190

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE Periodo enero – marzo de 2016

650

Inventarios

Precio

240

600

230

550

220

500

210

450

200

400

190

Inventarios de cobre (miles TMF)

Fuente: BML; Comex, Shanghái

Precio del cobre (c/lb)

5

EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA

6

EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO Tasa de variación consumo enero 2015 Vs. enero 2016

Tasa de variación consuno de cobre en 2015 4,3% -2,9%

-0,3%

1,4%

1,3%

22% -7,4%

-15%

3%

6%

Otros

Mundo

-12%

-4%

-75% -47,9% China

EE.UU

Europa

japón

Rusia

Otros

Mundo

China

EE.UU

Europa

Japón

Rusia

China : tasa anualizada de consumo de cobre 35% 37%

24% 11%

11%

22%

18%

15%

12% 0%

9%

14%

3%

2% -5%

8%

4% -3%

0%

0%

3%

3% -3%

1%

3%

7

Fuente: WMS

CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE

Tasa de variación 12 meses del de importaciones de cobre 73,6%

29,0% 15,9%

11,7% -0,7%

-0,9% -18,9%

-16,4%

ENE-15

FEB-15

MAR-15 ABR-15

MAY-15

JUN-15

5,1%

JUL-15

11,8%

AGO-15

18,3% 6,6%

9,7%

SEP-15

OCT-15

NOV-15

15,3%

DIC-15

ENE-16

FEB-16

Fuente: Agencia de aduanas de China

oct-15

nov-15

dic-15

ene-16

792.818

sep-15

719.254

ago-15

889.474

jul-15

816.392

jun-15

671.861

617.621

may-15

739.359

567.367

abr-15

574.080

mar-15

589.114

666.885

feb-15

724.365

ene-15

456.671

623.560

Volumen de importaciones mensuales de cobre Toneladas (refinad, ánodos y concentrados)

feb-16

8

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA 2015: Crecimiento global producción cobre mina 23,6%

4,4%

2,3%

0,3%

4,3%

-0,7% Chile

China

EE.UU.

-0,9% Perú

R.D. Congo

Australia

Mundo

Crecimiento en 12 meses producción global cobre mina enero de 2016 40,6% 17,2%

4,5%

4,2%

5,0%

Australia

Mundo

-11,4% -25,6%

Chile

Fuente: WMS

China

EE.UU.

Perú

R.D. Congo

9

CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS

10

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PIB principales consumidores de cobre VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB EUROZONA (%)

VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB ESTADOS UNIDOS (%)

VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB CHINA (%)

0,7

1,5

FMI: Variación del PIB principales consumidores de cobre (%)

FMI: Cambio porcentual en la proyección de crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016)

10

7,7 8

6,5

6,2

2,4

2,5

0,2

0,2

6

1,5

4 2

-0,1 1,6

-0,2

0 -2 2013

2014

China

Fuente: FMI, Reuters

2015

EE.UU

2016 f

Eurozona

2017 f

Japón

CHINA

-0,1

-0,2

EE.UU

EUROZONA 2016 f

-0,1

-0,2 MUNDO

2017 f 11

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

T4-2015

T3-2015

T2-2015

T1-2015

T4-2014

T3-2014

T2-2014

T1-2014

T4-2013

T3-2013

T2-2013

T1-2013

6,9

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PMI manufacturero – Producción Industrial

PMI Manufacturas

Producción Industrial (%) Variación 12 meses

57 8,0 55

7,0

6,8

6,0 53

51,6

5,0

4,5 5,4

4,0 51

3,0

2,1

2,0 49

1,0 49,7

47

0,0 -1,0

0,6

-2,0 45

-1,6

EE.UU.

Eurozona

mar-16

feb-16

ene-16

dic-15

nov-15

oct-15

sep-15

ago-15

jul-15

jun-15

may-15

abr-15

mar-15

feb-15

ene-15

dic-14

-3,0

China

Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China (*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra)

U.S.

Eurozone

China

12

PROYECCIONES 2016-2017

 DEMANDA  OFERTA  BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO

13

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO Proyección COCHILCO para 2015 (p) / 2016-2017 (f) Miles de Toneladas

País China Estados Unidos Japón Corea del Sur Rusia Taiwán India Brasil Turquía Europa Resto del mundo Mundo

Fuente: Cochilco

2015 p KTMF VAR. 11.451 1,3% 1.792 1,4% 993 -7,4% 705 -7,1% 296 -47,9% 471 1,3% 491 13,2% 434 12,8% 475 4,8% 3.330 -2,9% 2.299 5,6% 22.736 -0,3%

KTMF 11.737 1.810 989 706 290 471 516 416 489 3.370 2.356 23.151

2016 F DIFF. 286 18 -4 1 -6 0 25 -17 14 40 57 415

VAR. 2,5% 1,0% -0,4% 0,2% -2,0% 0,0% 5,0% -4,0% 3,0% 1,2% 2,5% 1,8%

KTMF 12.030 1.837 985 708 296 471 547 425 504 3.404 2.439 23.645

2017 F DIFF. 293 27 -4 1 6 0 31 8 15 34 82 494

VAR. 2,5% 1,5% -0,4% 0,2% 2,0% 0,0% 6,0% 2,0% 3,0% 1,0% 3,5% 2,1%

14

CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO (ENERO VS. MARZO DE 2016)

Demanda 2016 f (%)

Demanda 2017 f (%)

3,0

3,0

2,5

2,6

2,5

2,3

2,1 1,8

1,5

1,0

China

1,5

1,5

EE.UU

Enero

1,5

1,2

1,0

Europa

1,0

Mundo

China

Marzo

EE.UU

Europa

Enero

Mundo

Marzo

Cambios en el volumen de demanda de cobre Enero Vs. Marzo (Miles de TMF) 128

120

113

60 4

-3

-32

-64 China

-75

EE.UU

Europa

2016 F

Fuente: Cochilco

11

Otros

Mundo

2017 F

15

PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA Proyección COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (f)

País

2015 p KTMF

2016 f

Var. %

KTMF

2017 f

DIF

Var %

KTMF

DIF

Var %

Chile

5.764

0,3

5.771

7

0,1

5.949

177

3,1

China

1.669

2,3

1.702

33

2,0

1.720

17

1,0

1.705 1.373 957 1.039 754 720 697 580 540 426 566 348 327 230 1.570 19.265

23,6 -0,7 -0,9 4,4 -0,3 0,0 0,3 58,5 5,1 1,2 13,1 16,9 30,0 15,4 -4,9 4,3

2.301 1.380 966 966 791 724 663 783 649 426 623 361 333 242 1.570 20.250

597 7 10 -73 38 4 -35 203 108 0 57 12 7 12 0 985

35,0 0,5 1,0 -7,0 5,0 0,5 -5,0 35,0 20,0 0,0 10,0 3,5 2,0 5,0 0,0 5,1

2.416 1.387 947 1.063 910 731 649 768 700 426 644 364 333 254 1.585 20.846

115 7 -19 97 119 7 -13 -16 52 0 22 4 0 12 16 596

5,0 0,5 -2,0 10,0 15,0 1,0 -2,0 -2,0 8,0 0,0 3,5 1,0 0,0 5,0 1,0 2,9

Perú Estados Unidos Australia R.D. del Congo Zambia Rusia Canadá Indonesia México Polonia kazajstán Brasil Mongolia Irán Resto del mundo Total mundial

Fuente: Cochilco

16

CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA Miles de TM

Produccion mundial cobre mina miles de TMF

Cambio en la proyección mundial producción cobre mina enero Vs Marzo de 2016

2,9% 20.846

1,5%

5,1 %

20.846

20.250

20.542

1,5%

20.250 19.265

19.955

2016 E

2017 E Enero

Fuente: Cochilco

2015

2016 f

2017 f

Marzo

17

BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO Miles de toneladas de cobre fino

2015 p

2016 f

2017 f

19.265 4,3 19.067 4,3 3.750 -2,6 22.817 3,1

20.250 5,1 19.690 3,3 3.600 -4,0 23.290 2,1

20.846 2,9 20.146 2,3 3.590 -0,3 23.736 1,9

11.451 1,3 11.285 -1,9 22.736 -0,3 81

11.737 2,5 11.414 1,1 23.151 1,8 140

12.030 2,5 11.614 1,8 23.645 2,1 92

Cambio en el balance de mercado Miles de TMF

OFERTA Cobre Mina Var. % Refinado Primario Var. % Refinado Secundario Var. % Oferta Total de Refinado Var. %

198 168

127

140

DEMANDA China Var. % Resto del Mundo Var. % Demanda Total Var. % BALANCE DE MERCADO

92

81

2015 p

2016 f Marzo

Fuente: Cochilco

2017 f Enero

PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE 2016 Y 2017 (C/LB)

Proyección precio del cobre 2016-2017

Proyección precio del cobre Enero-Marzo

249

2015 249,2

220 215 2017 f 220

2016 f 215

2015 p

Fuente: Cochilco

2016 f

2017 f

2015

2016 f

2017 f

19