Perspectiva Semanal 23 de Enero de 2017

David Ospina

Analista de Renta Fija & Divisas

E-mail: [email protected] Tel: 325 78 00 Ext: 1306

Divisas

• Petróleo • Índice dólar

• Euro • Libra • Yen

• Dólar Australiano • Peso colombiano • Yuan • Niveles técnicos Hacer click en mercado de interés Bogotá: Calle 72 # 7-46/64 Piso 11 PBX: 325 7800 | Fax.:325 77 80 [email protected] www.accivalores.com

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Petróleo . ¿Que pasó la semana anterior?

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…. ¿Que datos vienen?

Que esperamos La producción de crudo estadounidense ha venido mostrando un fuerte aumento, ahora solo se encuentra a 500 mil barriles de su máximo histórico, es por esto que el crudo no avanza con fuerza hacia los 60 dólares por barril, por su parte los países OPEP han venido cumpliendo a cabalidad el acuerdo negociado el año anterior. Por lo anterior esperamos cierta estabilidad en el crudo con volatilidad media

•

Inventarios de petróleo crudo de la AIE Miércoles 25 de Enero

(-/-/2.347M) •

Euro

El precio del WTI de la semana pasada, cerró a la baja. Al principio de la semana, el WTI se mantuvo estable, teniendo una variación alrededor del 0.30%. Principalmente, porque el ministro de energía de Saudí, informó que es poco probable que los países no miembros de la OPEP amplíen su acuerdo para reducir la producción de petróleo mas allá de los seis meses. Para el día martes, el WTI subió debido al anuncio del ministro de energía de Arabia Saudita, en donde mostro estrictamente su compromiso de reducir la producción según lo acordado en Viena. Para mediados de semana, el petróleo registro una caída del 2.19% debido a la previsión del incremento en la producción del crudo en Estados Unidos, junto con el aumento de las plataformas petrolíferas . Sin embargo, para el día jueves, a pesar del aumento en los inventarios de petróleo de la AIE, el crudo se recupero un 0.53% debido a la alianza entre Arabia Saudí y Rusia para el control de la sobreoferta del ‘commoditie’. Por ultimo, al finalizar la semana, el oro negro se recuperó en un 2.04% debido a las expectativas de la reunión de la OPEP donde reportarían el seguimiento del acuerdo pactado en Viena el pasado 30 de Noviembre. De tal manera, el WTI cerró la semana anterior con un valor de $52.42 y el Brent en $55.42.

Importaciones de crudo Miércoles 11 de Enero

(-/-/-0.651M) •

Inventarios de crudo semanales en Cushing de la AIE Miércoles 25 de Enero

(-/-/-1.274M) •

Posiciones netas especulativas en el petróleo de la CFTC viernes 27 de Enero (-/-/464.7K) (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes •

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Rango semanal 51.5-54.7 Tendencia →

Velas semanales

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Dólar .

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Que esperamos El discurso proteccionista de Trump sumado al retiro de Estados Unidos de varios acuerdos comerciales, generan una fuerte desvalorización de la divisa americano, esperamos que esto continúe por la semana, el mercado se encuentra a la expectativa de las próximas acciones del presidente electo estadounidense . El mercado estará a la expectativa del dato de crecimiento estadounidense que conoceremos el viernes , debido a que este dato sería el único que podría poner a pensar a la FED en cambiar su plan de política monetaria en el mediano plazo.

Ventas de viviendas de segunda mano (Dic) (-/5.52M/5.61M) Martes 24 de Enero

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Ventas de viviendas nuevas (Dic) Jueves 26 de Enero (-/588K/592K)

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Pedidos de bienes duraderos (subyacente) (Mensual) (Dic) Viernes 27 de Enero (-/0.5%/0.5%)

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PIB (Trimestral) (4T) Viernes 27 de Enero

(-/2.2%/2.2%) (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes

Rango semanal 98,8-100,6 Tendencia ↘

Velas semanales

Euro

¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, cede terreno al finalizar la semana con niveles de 100.840. Comenzó ganando terreno al inicio de la jornada, principalmente por el precio del petróleo el cual cayó y fortaleció a la divisa norteamericana frente a las economías emergentes y al debilitamiento del euro por el efecto del Brexit. Para el día martes, el índice dólar comenzó a ceder terreno, debido a la incertidumbre de las políticas fiscales y proteccionistas del presidente electo Donald Trump, junto con el alza en los precios del petróleo de ese día. Sin embargo, para mediados de semana se recupera debido a las expectativas de los discursos de los miembros de la Fed, incluida Janet Yellen. Durante el día jueves, el índice no presentó cambios inesperados, debido a que las economías se encontraban a la espera de la posesión de Donald Trump como presidente. Finalizando la semana, el dólar cedió terreno en un 0.31% ubicándose en los niveles alrededor de los 100.8, principalmente por las declaraciones de Trump, ya como presidente de los Estados Unidos, en donde no mencionó ningún punto importante en sus futuras políticas y generando mas incertidumbre en la divisa estadounidense.

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Euro .

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¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? •

Que esperamos

PMI manufacturero de la zona euro (Ene) Martes 24 de enero (-/54.8/54.9)

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Euro

El euro finalizo la semana ganando terreno respecto al peso colombiano, ubicándolo en niveles de 3,130.78. Al principio de la semana, el euro ganó terreno, principalmente por el debilitamiento del crudo en el mercado internacional. Luego, el peso colombiano siguió debilitándose frente al euro por la incertidumbre de la nueva administración del presidente electo Donald Trump, generando mayor demanda por monedas fuertes como el euro o el yen. Para mediados de semana, el peso se recupera frente al euro, principalmente por el dato de inflación que arrojó Alemania, el cual se ubico en 1.7%, junto con la alta volatilidad e incertidumbre que se generó en el mercado por el tema del Brexit. Para el día jueves, el euro se recupera frente al peso debido a las decisiones de política monetaria presentadas por el BCE, en donde afirmaron que seguirán incentivando el consumo y la inversión hasta el punto donde sea necesario intervenir para controlar la inflación. Finalizando la semana, el euro siguió ganando terreno por la posesión de Donald Trump como presidente, el cual generó mas demanda por monedas fuertes como el euro. Debido a esto, el euro finalizo la semana con un valor de 3.130,78 COP teniendo una variación alcista semanal de 0.58%

….

PMI compuesto de Markit en la zona euro (Ene) Martes 24 de Enero (-/54.5/54.4)

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PMI de servicios en la zona euro (Ene) Martes 24 de Enero

(-/53.9/53.7) •

Posiciones netas especulativas en el EUR de la CFTC Viernes 27 de Enero

(-/-/-66.5K) (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes

Rango semanal 3125-3200 Tendencia ↗

Debido a la desvalorización que ha presentado el dólar luego de la posesión de Donald Trump, el euro recupera terreno y se aleja de mínimos históricos. Esperamos que el euro continúe recuperando terreno lentamente, Mario Draghi dejo en claro que el BCE puede cambiar las condiciones del QE en cualquier momento, lo que genero expectativa de un posible tapering adicional al anunciado durante este año, ayudando así a la divisa europea.

Velas semanales

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Libra .

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¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? •

PIB (Anual) (4T) (-/2.1%/2.2%) Jueves 26 de Enero

•

Euro

La libra ganó terreno frente al peso al cierre de la semana finalizando con un valor de 3,612.1321. Al inicio de la semana, debido a las festividades en Estados Unidos, no se presentó demasiada volatilidad, sin embargo, la libra comenzó a ganar terreno frente al peso debido a la caída de los precios del petróleo para el día martes. Después, la libra se fortaleció debido al discurso de May, alcanzando los niveles de 3620. Después, por el debilitamiento del dólar, los inversionistas empezaron a buscar otro tipo de moneda fuerte, generando una depreciación del peso frente a la libra, de tal manera para el día jueves cerró en niveles cercanos a los 3635 pesos por libra. Finalizando la semana, las monedas emergentes se fortalecieron debido al discurso de Donald Trump como presidente de Los Estados Unidos, junto con una subida consecutiva de los precios del petróleo, los inversionistas buscaron mas riesgo, invirtiendo en monedas como las de Latam. De tal manera, la libra cerró la semana con un valor de 3,612.1321 con una depreciación del peso de 2.27%

….

PIB (Trimestral) (4T) Jueves 26 de Enero (-/0.5%/0.6%) (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes Miércoles 25 de Enero • Declaraciones de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra

Rango semanal 3630-3720

Que esperamos Theresa May ha dejado en claro que negociará todos los tratados con un objetivo de mejorar la posición de Inglaterra a nivel global, esto ha generado calma entre los inversionistas y una fuerte valorización en la divisa inglesa. Se debe tener en cuenta que la alta corte decretó que el parlamento debe aprobar la invocación del artículo 50 para que el Reino Unido salga de la unión europea, lo que genera cierta incertidumbre .

Tendencia ↗

Velas semanales

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Yen .

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…. ¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? •

Que esperamos Las declaraciones de Donald Trump, donde afirmaba que no le gustaba ver al dólar en una posición tan fuerte generaron calma en los mercados internacionales de divisas. El yen ha recupera algo del terreno cedido desde Noviembre. El Banco de japón y el gobierno no les conviene que la divisa se valorice en mayor medida, debido a que quieren que sus productores sean competitivos en el exterior, esperamos que el Yen continúe ganando terreno a la espera del dato de IPC el viernes.

Balanza comercial desestacionalizada (-/0.22T/0.54T) Miércoles 25 de Enero

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Euro

La moneda del país asiático, considerada refugio seguro, cede terreno frente al peso al finalizar la semana. La moneda japonesa comienza cediendo terreno durante las festividades de Estados Unidos, sin embargo, para el día martes, tuvo un repunte ubicándose en niveles de 25.8514, principalmente por la caída en los precios del petróleo. Sin embargo, para mediados de semana el peso gana terreno frente al Yen, por las declaraciones de Janet Yellen, en donde se fortaleció el dólar y la demanda por activos riesgosos como las economías emergentes. Siguiendo con el transcurso semanal, el Yen se mantuvo estable durante el día jueves, principalmente porque el mercado estaba ante las expectativas del discurso de Donald Trump. Por ultimo, para finalizar la semana, el Yen cede terreno frente al peso colombiano debido al fortalecimiento de las economías emergentes tras el discurso de Donald Trump y el repunte del petróleo al finalizar la semana, generando salidas de los activos refugio como el Yen. Debido a esto, el yen cerró con un valor de 25.4817 pesos por yen.

Exportaciones (Anual) (Dic) (-/1.2%/-0.4%) Miércoles 25 de Enero

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Balanza comercial (Dic) (-/270B/153B) Miércoles 25 de Enero

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IPC subyacente (Anual) (Dic) (-/-0.3%/-0.4%) Viernes 27 de Enero

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IPC subyacente de Tokio (Anual) (Ene) (-/-0.4%/-0.6%) Vermes 27 de Enero (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes •

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Rango semanal 25,6-26,3 Tendencia ↗

Velas semanales

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Yuan .

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…. ¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? • La moneda asiática con tipo de cambio fijo, cede terreno al finalizar la semana frente al peso colombiano. En un principio, China reportó buenos datos en su economía, sin embargo, comenzó a ceder terreno debido al fortalecimiento de las economías emergentes dependientes de los commodities, entre ellas la colombiana. Para mediados de la semana, el Yuan se mantuvo estable, teniendo niveles cercanos a los 429 pesos por yuan, a pesar de esto, los reportes de la AIE generaron una depreciación del peso frente al yuan, puesto que los precios del petróleo comenzaron a caer por el aumento de inventarios de Estados Unidos. Pero, para finalizar la semana, tras las declaraciones de Trump, hubo un fortalecimiento en las monedas de Latam, debido a que no se mencionaron políticas fiscales que afectaran al mercado latinoamericano, y mostrando una incertidumbre fiscal en Estados Unidos el cual mantuvo en alza el ingreso de capitales en este tipo de economías emergentes. De tal manera, el Yuan Chino cerró la semana anterior en niveles de 424.92.

Que esperamos El yuan chino ha presentado un cierto comportamiento de valorización en las últimas semanas, generando calma en los mercados, sin embargo se continúa esperando que en el mediano plazo la divisa china siga perdiendo terreno frente a sus principales pares. El mercado esta a la espera de datos de ganancias industriales, antes del año nuevo chino, este dato puede continuar evidenciando la debilidad del sector corporativo chino y su alta deuda.

(ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes • China - Año Nuevo Lunar Viernes 27 de Enero

Rango semanal 425-435 Tendencia ↗

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Dólar Australiano .

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¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? •

IPC (Anual) (4T) (-/1.6%/1.3%) Miércoles 25 de Enero

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Euro

El dólar australiano gana terreno frente al peso al final de la semana. En un principio, el peso gana terreno frente al dólar australiano en un mercado con poco volumen, debido a las festividades en Estados Unidos. Para el día martes, el peso comienza a ceder terreno debido a la fuerte caída del petróleo, y a las expectativas que tenia el mercado por el discurso de Janet Yellen. Sin embargo, para mediados de semana, el peso se aprecia hasta los niveles de 2,201.48 por la estabilidad que presentó el petróleo y por el debilitamiento del dólar, el cual generó mas demanda por activos riesgosos. Sin embargo, el jueves se presentó una depreciación del peso, alcanzando niveles de los 2,225.53 debido a la incertidumbre que generó el discurso de Trump del día miércoles en cuanto a la política fiscal a implementar para el 2017, haciendo que los inversionistas buscarán monedas mas fuertes y una salida de capitales de las economías emergentes. Por último, tras el repunto del petróleo por dos días consecutivos, y las declaraciones de Donald Trump, el peso gana terreno frente al dólar australiano al finalizar la semana ubicándose en los niveles de 2,208.85.

….

IPC (Trimestral) (4T) (-/0.7%/0.7%) Miércoles 25 de Enero

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IPC - media truncada (Trimestral) (4T) (-/0.5%/0.4%) Miércoles 25 de Enero

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Posiciones netas especulativas en el AUD de la CFTC (-/-/4.8K) Viernes 27 de Enero (ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes • Australia - Día de Australia Jueves 26 de Enero

Rango semanal 2210-2255 Que esperamos El dólar australiano ha presentado un fuerte comportamiento de valorización impulsados por una posible acción del Banco central de dicho país en torno a la inflación, además el retiro de Estados unidos de Acuerdo Trans-pacifico podría ayudar a los países miembros, por lo que presentan valorizaciones.

Tendencia ↗

Velas semanales

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Peso Colombiano .

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…. ¿Que datos vienen?

¿Que pasó la semana anterior? Iniciamos la semana en el peso colombiano con una tasa de cambio cercana a los 2960 pesos por dólar. Luego tomó los niveles cercanos a los 2930 intradía, gracias a la subida en los precios del petróleo y a la caída del dólar generada por las políticas que Trump tiene planeadas durante su gobierno. Para mediados de semana, el peso colombiano cede terreno frente al dólar, debido a la caída en los precios del petróleo y a los discursos de Donald Trump y Janet Yellen, presentando un fortalecimiento del dólar en las economías emergentes. Para el día jueves, el peso se mantuvo estable, cotizando alrededor de los 2935 pesos por dólar, principalmente porque los mercados se encontraban ante las expectativas del discurso de Donald Trump ya como presidente, sin embargo tuvo una tendencia bajista presentada por el alza en los precios del oro negro, a pesar de que los inventarios de petróleo de la AIE mostraban una disminución en la demanda. Finalizando la semana, el peso se mantuvo en niveles cercanos a los 2922, teniendo una caída por las declaraciones de Trump, en donde no mencionó ninguna política fiscal o relaciones comerciales en su discurso. De tal manera, el dólar cerro en 2921.80 COP, teniendo una caida semanal de 1.36%

Que esperamos

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Importaciones (Anual) (Nov) Martes 24 de Enero (-/-/-20.0%)

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Balanza comercial (USD) (Nov) Martes 24 de Enero (-/-0.90B/-0.766B)

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Decisión de tipos de interés Viernes 27 de Enero (-/7.25%/7.50%)

(ACT/PREV/ANT)

Eventos relevantes •

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Rango semanal 2900-2970 Tendencia ↗

Al comparar el movimiento que ha tenido el peso colombiano con las demás monedas de países emergentes, vemos que nos hemos valorizado en mayor medida que las demás desde las elecciones presidenciales estadounidenses, es por esto que debemos esperar cierta corrección, y buscar niveles entre 2950-3000 en las próximas semanas, el precio del petróleo se mantiene relativamente estable, por lo que la divisa colombiana estará al ritmo de lo que suceda en Estados Unidos con los primeras semanas de gobierno estadounidense.

Velas semanales

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Euro

Niveles técnicos

Velas semanales

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Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2016 Acciones & Valores S.A.

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente de Investigaciones [email protected]

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Luisa Fernanda Díaz

Analista Renta Fija y Divisas

Analista Renta Variable

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Camilo Zaraza

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Fabián Andrés Uribe

Analista del sector financiero

Analista de holdings

Analista de Retail

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Juan Pablo Rojas Analista del sector Energético [email protected] (0571) 325 78 00(1309)

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