Nuestro valor es la tierra

Anuncio de Resultados Año Fiscal 2007

1

Cresud lo invita a participar en su conferencia telefónica correspondiente al cierre del ejercicio fiscal 2007 Martes, 7 de agosto de 2007 a las 11:00 a.m., hora de Buenos Aires La conferencia será dirigida por: Alejandro Elsztain, CEO Gabriel Blasi, CFO David Perednik, CAO Para poder participar, le rogamos comunicarse al 001-973-935-8766 (internacional) ó 1-888-200-2794 (USA) Asimismo, puede acceder a través del siguiente webcast: http://www.videonewswire.com/event.asp?id=41424 Preferiblemente 10 minutos antes del comienzo de la conferencia. La conferencia será hablada en inglés.

PLAYBACK Disponible hasta el 14 de agosto de 2007 Llamar al: 001-973-341-3080 (internacional) ó 1-877-519-4471 (USA) con el Pin # 9056672

2

Press Release

Para mayor información Alejandro Elsztain - CEO Gabriel Blasi – CFO David Perednik - CAO +54 11 4323 - 7449 [email protected] www.cresud.com.ar

Cresud S.A.C.I.F. y A. anuncia sus resultados del ejercicio fiscal 2007 finalizado el 30 de junio de 2007

Datos sobresalientes

La ganancia neta del FY 2007 se incrementó en un 50,1%, de Ps. 32,9 MM a Ps. 49,4 MM. La ganancia de la Explotación ascendió de Ps. 11,1 MM en el FY 2006 a Ps. 38,0 MM en el FY 2007. La Ganancia Bruta pasó de Ps. 18,7 MM a Ps. 38,1 MM. Los ingresos por la producción de granos aumentaron un 95,7% de Ps. 37,0 MM a Ps. 72,4 MM, debido a un aumento del 29,7% en la superficie explotada, a la obtención de rendimientos promedio por has. 23,4% superiores a los del ejercicio anterior, y a un incremento real de precios promedio del 19,2% en los commodities. Cresud, a través de su subsidiaria Cactus Argentina S.A., en asociación con Tyson Foods, Inc. y Cactus Fedeers Inc ha iniciado un emprendimiento en Argentina que conforma el primer proyecto ganadero verticalmente integrado del país. Dicha sociedad es propietaria de una planta frigorífica ubicada la Provincia de La Pampa. La planta posee capacidad de faena de 9.500 cabezas de ganado por mes, la cual se planea ampliar para alcanzar aprox. 15.000 cabezas por mes. Durante el presente ejercicio hemos inaugurado el segundo tambo dentro del establecimiento “La Juanita” en la Provincia de Buenos Aires, lo que eleva nuestro total de tambos a tres. Hemos vendido el campo “Tapenagá” de 20.833 has ubicado en el Chaco por un valor de US$ 7,3 MM, generando una ganancia de US$ 5,0 MM, así como una fracción de 14.516 has en el establecimiento “Los Pozos” ubicado en la Provincia de Salta por un monto de US$ 2,2 MM lo que generó una ganancia de US$ 2 MM. Hemos adquirido el establecimiento “8 de Julio” de 90.000 has ubicado en la Provincia de Santa Cruz, patagonia argentina, por un valor de US$ 2,4 MM. Cuenta con 15.000 lanares y posee un importante potencial de apreciación. Brasilagro ha cerrado acuerdos en el presente ejercicio para la adquisición de aprox. 90.000 has. de campos en Brasil. Nuestra participación en IRSA arrojó un resultado de Ps. 33.1 MM en el año fiscal 2007 en comparación con los Ps. 23,4 MM del año anterior.

3

Press Release Buenos Aires, 30 de julio de 2007 - Cresud S.A.C.I.F. y A. (Nasdaq: CRESY – BCBA: CRES), una de las compañías agropecuarias líderes en la Argentina, anuncia hoy los resultados del período del Año Fiscal 2007 finalizado el 30 de junio de 2007. Carta a los Accionistas

Hemos cerrado el año fiscal 2007 con un resultado neto de Ps. 49,4 millones, lo que representa un 50% de incremento con respecto al ejercicio pasado. El buen momento que vive el sector es reflejo de un cambio de las condiciones del agro a nivel mundial, situación que a nuestro criterio llegó para quedarse por muchos años. A la constreñida situación de oferta y demanda mundial de alimentos que venía vislumbrándose en los últimos años, se sumó un nuevo factor de presión del lado de la demanda, el nuevo uso de los granos como proveedores energéticos. El plan anunciado por el Presidente Bush hace unos meses, que tiene como fin sustituir el 20% de los combustibles fósiles con biocombustibles en un plazo de 10 años, disparó la demanda de etanol y consecuentemente la del maíz, colocando los precios de éste y del resto de los granos en niveles inimaginables hace un tiempo atrás. Asimismo esta realidad se da en un contexto de mejora de las condiciones económicas de los países en desarrollo, que se traduce en un aumento de la demanda de alimentos de mayor calidad que deben producirse en una superficie cada vez menor. Los indicadores de disponibilidad de tierra por habitante vienen mostrando una disminución constante debido al efecto de la urbanización creciente. Todos estos factores han contribuido a que en la actualidad exista una fuerte presión en los valores de las tierras agrícolas en la mayoría de los países del mundo con potencial agropecuario. En lo que respecta al sector agrícola la campaña 2006-2007 ha marcado un nuevo hito en la historia del país, ya que con 95 millones de toneladas se ha alcanzado un nuevo récord histórico en la producción de granos. Estas mejoras son el resultado de la incorporación de tecnología, aumento de superficies sembradas, a lo que se sumaron muy buenas condiciones climáticas en algunas de las zonas productoras que favorecieron el desarrollo de los cultivos. En el segmento ganadero, a través de nuestra compañía Cactus Argentina S.A., nos hemos asociado con Tyson Foods, Inc, la empresa N° 1 en procesamiento de carnes de Estados Unidos. A su vez, Cactus Argentina S.A., cuyos accionistas son Tyson Foods, Cactus Feeders (una de las compañías líderes de Feed lots en el mundo) y Cresud, ha adquirido el 100% del paquete accionario de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A. (EAASA) compañía propietaria de una planta frigorífica ubicada en la localidad de Santa Rosa en la Provincia de La Pampa, con capacidad para faenar y procesar alrededor de 9.500 cabezas de ganado por mes. Planeamos expandir la capacidad de faena hasta alcanzar aproximadamente 15.000 cabezas por mes. Es nuestra primera experiencia en integración vertical, y creemos que reportará importantes beneficios para la empresa. En relación a la actividad lechera, durante el presente ejercicio hemos inaugurado el segundo tambo dentro del establecimiento “La Juanita” en la Provincia de Buenos Aires, lo que eleva nuestro total de tambos a tres. De esta forma alcanzamos una capacidad total de 3.300 vacas en ordeñe por día y esperamos que aplicando nuevas tecnologías y procesos, nuestra producción total supere los 60.000 litros por día. Entendemos que el sector en nuestro país se encuentra en un momento de oportunidad importante, y que contribuirá a mejorar nuestro resultado operativo debido a los altos márgenes de esta actividad. Continuando con nuestra política de venta de propiedades que hayan alcanzado un pico de apreciación para reinvertir las ganancias en otras con mayor potencial de ganancia, decidimos vender el campo “Tapenagá” de 20.833 hectáreas ubicado en la Provincia de Chaco por un 4

Press Release valor de US$ 7,3 millones, operación que generó una ganancia de US$ 5,0 millones. Asimismo vendimos una fracción de 14.516 hectáreas en el establecimiento “Los Pozos” ubicado en la Provincia de Salta por un monto de US$ 2,2 millones lo que generó una ganancia de US$ 2 millones. Por último, también firmamos un boleto de venta por una fracción de 50 hectáreas del establecimiento “El Recreo”, ubicado en la Provincia de Catamarca, por un monto de Ps. 0,7 millones, generando una ganancia de Ps. 0,5 millones. Estas ventas muestran el potencial de ganancia que hay en nuestras propiedades que no está reflejada en el balance, ya que están contabilizadas a su valor de adquisición. Por otra parte, hemos adquirido el establecimiento “8 de Julio” de 90.000 hectáreas ubicado en la Provincia de Santa Cruz, patagonia argentina, por un valor de US$ 2,4 millones. Dicho establecimiento cuenta con 15.000 lanares y posee un importante potencial de apreciación. En lo que se refiere al desarrollo de áreas marginales, hemos continuado con el desarrollo de “Los Pozos”, ubicado en la Provincia de Salta. Actualmente, la cantidad de hectáreas netas para ganadería asciende a 28.700 aproximadamente y la cantidad total de cabezas es 30.992. Asimismo estamos continuando con el desarrollo de la concesión de 162.000 hectáreas de Agropecuaria Cervera S.A. en la Provincia de Salta, adquirida durante el ejercicio anterior por 60 años, donde se prevé que entraran en producción 35.000 hectáreas agrícolas en el mediano plazo. Respecto a las reservas de tierras, al 30 de junio de 2007 Cresud contaba con más de 325.700 hectáreas en reserva, las cuales fueron adquiridas a precios muy convenientes. Como venimos observando a lo largo de nuestra historia, confiamos que con la continua incorporación de tecnología, el valor de las mismas tenderá a apreciarse generando importantes ganancias para la compañía. El ejercicio 2007 fue el inicio de una nueva era de expansión regional para Cresud. Brasilagro, compañía brasileña que cotiza en Bovespa desde mayo de 2006 y de la cual Cresud es accionista fundador, ha adquirido sus primeras propiedades en Brasil. Las estancias “Sao Pedro” de 2.443 hectáreas en Chapado do Sul (MS); “Cremaq” de 32.375 hectáreas en Bahía Grande do Ribeiro (PI); “Engenho” de 2.022 hectáreas en Maracajú (MS); y “Jatobá” de 31.603 hectáreas en Jaborandi (BA). A su vez suscribió acuerdos para la compra de dos propiedades más, “Araucária” de 15.543 hectáreas en Mineiros (GO) y “Alto Taquari” de 5.266 hectáreas en Taquari (MT). En su mayoría fueron adquiridas a valores muy convenientes respecto al promedio de las respectivas regiones, contando todas con gran potencial de apreciación. Durante el próximo ejercicio, continuaremos buscando nuevas oportunidades de negocios con el objetivo de consolidar un importante portafolio de propiedades. Durante el próximo ejercicio estamos evaluando la posibilidad de extender nuestra actividad a otros países de la región donde también vemos potencial de apreciación de las tierras. Con relación a nuestra inversión en IRSA, nuestra participación al 30 de junio de 2007 alcanzaba el 25,01% del total de las acciones en circulación. El beneficio generado durante el presente ejercicio fiscal nos reportó una ganancia de Ps.33,1 millones, con excelentes perspectivas para su actividad. Las perspectivas del agro son muy interesantes, creemos que en el nuevo contexto mundial empresas como Cresud, con muchos años de trayectoria y un gran conocimiento del sector, tendrán la posibilidad de captar las mejores oportunidades del mercado.

5

Press Release En épocas de importantes desafíos, encontrándonos inmersos en proyectos con exigentes objetivos a alcanzar, quisiera extender mi agradecimiento a nuestros accionistas, inversores, clientes y proveedores, por la confianza que depositan en nosotros y el continuo apoyo que se consolida con el correr del tiempo, y a nuestros directores y empleados por el incondicional esfuerzo y el permanente compromiso sin los cuales sería imposible lograr lo que año a año nos proponemos.

6

Press Release Resumen de las operaciones Gran parte de nuestros campos están ubicados en una de las mayores zonas de pradera templada del mundo y una de las zonas más ricas del mundo para la producción agropecuaria, que abarca partes de la Provincia de Buenos Aires, Santa Fe, Córdoba, Chaco, San Luís, Catamarca, Salta, La Pampa y Entre Ríos. En el presente ejercicio hemos incursionado en la región Patagónica, en la Provincia de Santa Cruz, mediante la adquisición de un campo de 90.000 hectáreas. Al 30 de junio de 2007, conjuntamente con nuestras subsidiarias, éramos propietarios de 17 campos. Aproximadamente 28.272 hectáreas de campos propios son explotadas y adecuadas para la producción de granos, aproximadamente 84.889 hectáreas se adaptan mejor a la explotación ganadera y 2.609 hectáreas se destinan a la producción de leche. Las 483.677 hectáreas restantes son fundamentalmente reservas de tierras. Durante el ejercicio económico 2007, alquilamos 40 campos para la explotación agrícola – ganadera que en conjunto abarcaban una superficie total de 54.515 hectáreas, incluyendo la doble cosecha. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, la extensión de campo utilizada para cada actividad productiva (incluido el total de campos propios y alquilados):

2003 (1) (6)

Utilización de la tierra Ejercicio cerrado el 30 de junio 2004(1) (7) 2005 (1) (8) 2006 (1) (9)

2007 (1) (9)(10)(11)

(en hectáreas) Granos (2) Carne (3) Leche Reservas de Tierra (4) Alquiler de tierras propias a 3as partes Total (5)

27.255 135.798 977 272.318

27.358 125.669 1.001 266.916

40.722 126.879 1.776 263.177

41.283 129.946 1.698 418.477

53.579 114.097 2.609 483.677

– 436.348

13.996 434.940

9.978 442.532

14.229 605.633

13.771 667.733

(1) (2) (3) (4) (5)

Incluye el 35,723% de aproximadamente 8.299 hectáreas de propiedad de Agro-Uranga S.A. Incluye trigo, maíz, girasol, soja, sorgo y otros. Cría y engorde. Utilizamos parte de nuestras reservas de tierra para producir carbón de leña, postes y varillas de alambrado. Al 30 de junio de 2003, se alquilaban 14.578 hectáreas para la producción agrícola. Al 30 de junio de 2004, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 9.766 hectáreas para la producción agrícola. Durante el ejercicio económico 2005, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 16.299 hectáreas para la producción agrícola. Al 30 de junio de 2006, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 17.004 hectáreas para la producción agrícola y 32.647 para la producción ganadera. Al 30 de Junio de 2007, se alquilaron 25.307 hectáreas para la producción agrícola y 29.208 hectáreas para la producción ganadera. (6) Incluye 618 hectáreas del campo Los Maizales y 706 hectáreas del campo El Silencio / San Luis. (7) Incluye 8.360 hectáreas del campo El Tigre comprado el 30 de abril del 2003, y no incluye 6.478 hectáreas del 4142 del cual se firmó escritura el 26 de noviembre de 2003. (8) Incluye 977 hectáreas del campo San Enrique y 30.350 hectáreas del campo Ñacurutú, vendidos durante el ejercicio económico 2005. (9) Incluye 6.022 hectáreas del campo San Pedro comprado el 01 de septiembre de 2005 y aproximadamente 162.000 hectáreas a través de nuestra participación del 99,99% sobre Agropecuaria Cervera S.A. la cual posee entre otros bienes y derechos, la concesión de la puesta en producción de un proyecto de desarrollo integral sobre las mismas. No incluye 5.727 hectáreas del campo El Gualicho vendido el 25 de julio de 2005. (10) Incluye 90.000 hectáreas correspondientes al establecimiento 8 de Julio asignado como reserva de tierras. Asimismo no incluyen las 20.833 hectáreas del establecimiento Tapenagá, 14.516 hectáreas del establecimiento Los Pozos, 50 hectáreas del Establecimiento El Recreo, las cuales fueron vendidas en el ejercicio 2007. (11) Incluye el 24% de 170 hectáreas de propiedad de Cactus Argentina S.A.

Operaciones y principales actividades En el ejercicio económico 2006, nuestras operaciones se realizaron en 17 campos propios y 25 campos alquilados. Durante el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2007, nuestras 7

Press Release operaciones se llevaron a cabo en 17 campos pertenecientes a nuestra empresa y a nuestras subsidiarias, y 40 campos que alquilamos. Algunos de los campos propios se dedican a más de una actividad productiva. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, los volúmenes de nuestra producción de las principales líneas de productos:

Producción de productos agropecuarios primarios Ejercicio cerrado el 30 de junio 2004(1) 2005(1) 2006(1) 2007(1) 2003(1) Granos (2) ....... 70.369 Carne (3) ......... 9.121 Leche (4) ......... 6.024

74.612 11.370 6.731

149.785 10.657 7.312

106.867 9.803 14.588

175.455 9.913 16.663

(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A. (2) Producción medida en toneladas. (3) Producción medida en toneladas de peso vivo. La producción es la suma de los incrementos (o disminuciones) netos durante un período determinado en peso vivo de cada cabeza de ganado de nuestra propiedad. (4) Producción medida en miles de litros.

Campos El 15 de mayo de 2007 se firmó un boleto de compra por el establecimiento 8 de Julio por 90.000 hectáreas, ubicado al sur del Río Deseado – Provincia de Santa Cruz. La operación se pactó en US$ 2,4 millones. A la fecha del boleto se abonó US$ 1,2 millones y se tomó posesión del establecimiento. El saldo deberá abonarse el 13 de agosto de 2007, fecha en la cual se realizará la escritura traslativa de dominio. El campo presenta un excelente potencial para la producción ovina, tanto en producción de lana como de corderos. Además, posee potencial para futuras actividades turísticas y recreativas. El 6 de junio de 2007 se firmó la escritura de venta por el establecimiento Tapenagá de 20.833 hectáreas, ubicado en la Provincia de Chaco, venta que se concretó por un monto de US$ 7,3 millones. Dicho inmueble estaba valuado en los libros de la compañía en US$ 97,5 por hectárea, por lo que dicha operación arrojó una ganancia de US$ 5,0 millones. También se firmó un boleto de venta por una fracción de 14.516 hectáreas del establecimiento Los Pozos, ubicado en Joaquín V. González, Provincia de Salta. El precio de la operación fue de US$ 2,2 millones, es decir, US$ 150 por hectáreas. Cabe destacar que la Compañía tenía valuado en sus libros la parcela vendida a un valor de US$ 7 por hectárea, por lo que la presente venta arrojó una ganancia de US$ 2,0 millones. Por último, se firmó un boleto de venta por una fracción de 50 hectáreas del establecimiento El Recreo, ubicado en la localidad de Recreo, Provincia de Catamarca, por un monto de Ps. 0,7 millones, arrojando una ganancia de Ps. 0,5 millones. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, cierta información relativa a las ventas de campos efectuadas por nosotros durante cada uno de los últimos cinco ejercicios económicos finalizados el 30 de junio:

8

Press Release Ventas de campos

Ejercicio económico 2003 2004 2005 2006 2007

Cantidad de campos

Producido bruto de las ventas

(en millones de pesos)

2 1 2 1 3

(2) (3) (4) (5)

Valor de libros de los inmuebles vendidos

12,0 4,1 29,8 16,1 29,9

Ganancia / (Pérdida) (1)

7,1 2,4 9,8 6,2 7,6

4,9 1,7 20,0 9,9 22,3

(1) Incluye todos los impuestos y comisiones. (2) Incluye la venta del establecimiento “41-42” de 6.478 hectáreas y reservas de tierras de IGSA por 5.997 hectáreas. (3) Incluye la venta de los establecimientos “Ñacurutú” y “San Enrique”, de 30.350 hectáreas y 977 hectáreas respectivamente. También incluye el resultado de la venta de una fracción de campo de 2 has. de IGSA. (4) Incluye la venta del establecimiento “El Gualicho”, de 5.727 hectáreas. (5) Incluye la venta total de Tapenagá de 20.833 hectáreas, la venta parcial de 14.516 hectáreas de Los Pozos y la venta parcial de 50 hectáreas de El Recreo.

Producción agrícola Nuestra producción agrícola consiste fundamentalmente en el cultivo y cosecha de cereales y oleaginosas. Los principales granos incluyen: trigo, maíz, soja y girasol. Otros cultivos, como el sorgo, se siembran en forma ocasional y representan un pequeño porcentaje del total de campo sembrado. Adicionalmente, se realizan otras actividades agrícolas bajo contratos específicos como poroto, garbanzo y arveja. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, nuestra producción de los principales cultivos:

2003(1) Trigo .................. Maíz ................... Girasol................ Soja ................... Otros ................. Total ..............

9.397 27.508 3.074 25.056 5.334 70.369

Producción agrícola Ejercicio cerrado el 30 de junio 2004(1) 2005(1) 2006(1) 16.707 31.164 3.095 20.439 3.207 74.612

(en toneladas) 23.719 65.777 5.024 48.730 6.535 149.785

21.788 31.558 7.300 42.797 3.424 106.867

2007(1) 16.651 80.728 6.797 61.283 9.996 175.455

(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A.

El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, la superficie de campo sembrado propio y alquilado que se dedica a la producción agrícola. Al 30 de junio de 2007, los campos alquilados representan el 47% del total de campos sembrados.

Campo sembrado para producción agrícola (1) Ejercicio cerrado el 30 de junio 2003(2) 2004(2) 2005(2) 2006(2) 2007(2) (3) Propio Alquilado Total

12.677 14.578 27.255

17.592 9.766 27.358

(en hectáreas) 24.423 16.299 40.722

24.279 17.004 41.283

28.272 25.307 53.579

9

Press Release (1) Es posible que la extensión de campo sembrado difiera de la indicada en la sección “Utilización de la tierra”, dado que algunas hectáreas se siembran dos veces en una misma campaña y por lo tanto se incluyen dos veces en el recuento. (2) Incluye hectáreas de Agro-Uranga S.A. (3) Incluye hectáreas de Agropecuaria Cervera S.A.

Al 30 de junio de 2007, nuestras existencias de granos consistían en 6.705 toneladas de trigo, 34.172 toneladas de maíz, 27.890 toneladas de soja, 2.203 toneladas de sorgo y 3.580 toneladas de girasol; mientras que al 30 de junio de 2006 las mismas consistían en 11.426 toneladas de trigo, 4.538 toneladas de maíz, 11.662 toneladas de soja, 193 toneladas de sorgo y 479 toneladas de girasol. Hemos invertido durante el ejercicio 2007 aproximadamente Ps. 2,1 millones en equipos de riego, maquinaria y aplicación de tecnología. Producción ganadera Nuestra producción ganadera involucra especialmente la cría y engorde de ganado de nuestro propio stock. En algunos casos, si las condiciones de mercado son favorables, adquirimos y engordamos ganado para la venta a frigoríficos y supermercados. Además, como parte de nuestra estrategia para integrarnos a lo largo de la cadena de producción, durante el año 2003 comenzamos a faenar nuestro ganado, obteniendo las licencias apropiadas. A junio de 2007, el stock de ganado de la compañía fue de 83.727 cabezas, con un total de 84.848 hectáreas asignadas para esta actividad. La producción de carne fue de 9.913 toneladas, que representó un aumento del 1% comparado con el año anterior, debido principalmente al efecto tardío que produjo la sequía de la campaña pasada sobre la productividad del rodeo, y una mejora en las condiciones climáticas sobre la producción de pasto. Adicionalmente, durante este ejercicio hubo una menor cantidad de hacienda terminada en feed lot respecto del ejercicio anterior. Nuestro stock de ganado se organiza en actividades de cría y engorde. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, el número de cabezas de ganado correspondiente a cada actividad.

2003(2) Cría Engorde Total

51.062 29.443 80.505

Cabezas de ganado (1) Ejercicio cerrado el 30 de junio 2004(2) 2005(2) 2006(2) 58.092 39.817 97.909

57.775 25.816 83.591

63.015 17.654 80.669

2007(2) 62.181 21.546 83.727

(1) A efectos de la clasificación, al momento del nacimiento se considera que todos los terneros se encuentran en proceso de cría. (2) No incluye las cabezas de ganado de Agro-Uranga S.A.

Producción lechera Durante el ejercicio fiscal 2007, la producción de leche fue un 14,2% más alta que la del ejercicio económico anterior debido a un aumento en la cantidad de vacas en ordeñe como de su producción individual. El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios que se indican a continuación, el número de vacas lecheras promedio, la producción diaria promedio por vaca y nuestra producción lechera total: 10

Press Release

2003(1) Vacas lecheras promedio Producción del tambo (litros diarios por vaca) Producción total (miles de litros)

Producción lechera Ejercicio cerrado el 30 de junio 2004(1) 2005(1) (2) 2006(1) (2)

1.002

1.000

16,5

18,4

6.024

6.731

1.212 16,5 7.312

2007(1) (2)

2.410

2.677

16,5

17,1

14.588

16.663

(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A. (2) Incluye la producción del nuevo tambo, El Tigre, a partir del 1° de marzo de 2005.

Durante el ejercicio económico 2006, teníamos 6.214 cabezas de ganado en 1.505 hectáreas dedicadas a la producción de leche. Al 30 de junio de 2007, teníamos 6.507 cabezas de ganado en 2.376 hectáreas dedicadas a la producción de leche. Alquiler de Campos En el ejercicio 2007 se arrendaron a terceros un total de 23.851 hectáreas con destino agrícola, de las cuales la mayoría se pactó bajo la modalidad de pago fijo previo a cosecha y sólo un pequeño porcentaje fue pactado a porcentaje de producción. Ante la suba de los precios de las tierras, la decisión empleada por la compañía fue la de no convalidar dichos precios y sólo arrendar tierras a precios que nos permitieran obtener márgenes apropiados. Desarrollo de hectáreas en áreas marginales Creemos que el potencial del sector, como ha pasado en varios países del mundo, esta en el desarrollo de áreas marginales. Con la tecnología actual, se pueden obtener rindes similares con rentabilidades más amplias a los de las zonas núcleo. Durante el ejercicio 2007, continuamos con el desarrollo de nuestro campo “Los Pozos” que para el ejercicio próximo agrega a la producción 10.000 hectáreas que tienen ya praderas, totalizando a fin del ejercicio 2006/07 63.000 hectáreas netas de praderas sembradas (Gatton Panic). Por otro lado, durante el ejercicio 2007, continuamos con el desarrollo de Agropecuaria Cervera S.A, que para el ejercicio próximo agrega a la producción agrícola 6.000 hectáreas, totalizando a fin del ejercicio 2006/07 aproximadamente 4.000 hectáreas agrícolas. También se prevé continuar con el desarrollo de tierras, proyecto que consta de un total de 35.000 hectáreas, el cual ha sido aprobado por la Secretaría de Medio Ambiente y Desarrollo Sustentable de la Provincia de Salta. Al 30 de junio de 2007 Cresud poseía reservas de tierras por más de 325.700 hectáreas propias las cuales se adquirieron a precios muy convenientes. Estamos convencidos que con el desarrollo de las mismas y el continuo avance tecnológico, el valor de las tierras tenderán a apreciarse generando importantes ganancias para la compañía. A su vez, contamos con 162.000 hectáreas en concesión para desarrollo de la actividad agrícola. Inversiones en otras sociedades 11

Press Release El 27 de diciembre de 2005 Cresud y su controlada IGSA adquirieron el 100% de las acciones de la sociedad Agropecuaria Cervera S.A. (ACER) mediante la suscripción de un contrato de permuta. Esta sociedad cuenta, entre otros bienes y derechos, con la concesión de la puesta en producción de un proyecto de desarrollo integral: biológico, económico y social sobre diversos inmuebles ubicados en el departamento de Anta, Provincia de Salta, encontrándose debidamente autorizada a realizar un destacado proyecto agrícola-ganadero y forestal. El contrato de concesión es de 162.000 hectáreas por un período de 30 años con opción a extenderlo por 30 años más. Dentro del marco de la concesión, existe un proyecto de desarrollo encaminado a destinar 35.000 hectáreas a la agricultura avanzado aproximadamente en un 12% al cierre del presente ejercicio.

Expansión a Brasil: BrasilAgro BrasilAgro fue fundada con el objetivo de replicar el negocio de Cresud en Brasil. La compañía se dedicará principalmente a cuatro líneas de negocios manteniendo su foco en el Real Estate agropecuario: (i) caña de azúcar (ii) granos y algodón (iii) actividad forestal y (iv) ganadería. Los socios fundadores de BrasilAgro incluyen a Cresud, Cape Town, Tarpon Investimentos, Tarpon Agro, Agro Managers y Agro Investment. BrasilAgro ha adquirido sus primeras 4 propiedades y suscribió acuerdos para la compra de 2 propiedades más en el primer periodo fiscal del 2007. La Estancia “Sao Pedro” localizada en Chapadao do Sul (MS), de 2.443 hectáreas fue adquirida por el valor de US$ 4,7 millones. La estancia se encuentra ubicada a 1.000 km. de uno de los principales puertos y fue adquirida a un precio significativamente inferior al promedio de la región. El área de producción potencial es de 1,740 hectáreas y creemos que las tierras tiene un alto potencial de apreciación debido a las instalaciones de caña de azúcar previstas en la región. La estancia “Cremaq” está localizada en Bahía Grande do Ribeiro (Piaui). La propiedad fue adquirida por US$ 19,7 millones y cuenta con 32.375 hectáreas, de las cuales 3.000 hectáreas ya están en producción, 16.000 ha están desmontadas y se estima que el área de producción total será de 23.000 ha. La estancia se encuentra próxima al puerto de Itaqui y al ferrocarril Norte-Sul. El clima y la topografía son muy atractivos para la siembra especialmente de soja, maíz y algodón. Asimismo la propiedad fue adquirida por un valor menor al promedio de la región y tiene gran potencial de apreciación. La estancia “Engenho” está localizada en Maracaju, estado de Mato Grosso do Sul. La propiedad fue adquirida por US$ 4,7 millones y cuenta con 2.022 hectáreas. Actualmente esta propiedad está siendo arrendada y genera a la compañía sumas equivalentes a 7,5 u 8 toneladas anuales de caña de azúcar por hectárea. Una vez expirados los contratos de arrendamiento actuales, la compañía planea desarrollar la explotación de caña de azúcar. La estancia “Jatobá” está localizada en la municipalidad de Jaborandi, en el estado de Bahía. La propiedad fue adquirida por US$ 17,2 millones y cuenta con 31.603 hectáreas. Se planea producir granos y algodón a gran escala. Con fecha 20 de abril de 2007, la compañía firmó un acuerdo irrevocable e irreversible por la compra de una propiedad, la estancia “Araucária”, de 15.543 hectáreas rurales, localizada en la municipalidad de Mineiros (estado de Goias) para la producción de caña de azúcar. Dicha compra se realizó por un valor de US$ 38,9 millones y en sociedad con Brenco (quien tiene una participación del 25%). Con fecha 21 de mayo de 2007, se firmó un acuerdo de compra por la estancia “Alto Taquari”, de 5.266 hectáreas en la municipalidad de Taquari (Mato Grosso) por un valor de US$ 17,0 millones. La compañía tiene intención de producir caña de azúcar en dicha propiedad. 12

Press Release Si las condiciones del acuerdo no se cumplen, la compañía podrá terminar con el acuerdo, a su discreción, libre de cualquier penalidad. BrasilAgro seguirá manteniendo su foco en el Real Estate agropecuario y en el desarrollo de sus principales cuatro líneas de negocios: caña de azúcar; granos y algodón; actividad forestal y ganadería.

Futuros y Opciones.com S.A. Fyo.com, la empresa de servicios comerciales agropecuarios en la cual poseemos el control, mostró un importante incremento en su volumen de negocios y en su resultado operativo, logrando terminar el ejercicio con un resultado casi tres veces superior al período anterior. La empresa aumentó su facturación total en un 105% respecto del ejercicio anterior y creció un 48% en la facturación de su negocio principal de corretaje de granos. Por otro lado, el negocio de venta de insumos creció un 431% superando ampliamente el presupuesto. En este ejercicio se comenzó con la operatoria de futuros y opciones. La empresa compró una acción del Mercado a Término de Buenos Aires y se convirtió en operador a partir de abril del año en curso. El volumen operado supero las expectativas y el servicio de coberturas con futuros se convierte en una herramienta fundamental para el manejo del riesgo precio de nuestros clientes. El portal sigue consolidándose como el sitio líder del sector agropecuario donde varias encuestas privadas lo dan como uno de los más visitado por los productores agropecuarios. Hoy cuenta con un promedio de 15.000 visitantes diarios, y se consolida como proveedor líder de información de mercado en el sector. Para el próximo año la empresa espera mantener su alta tasa de crecimiento. El objetivo de fyo.com es convertirse en en una empresa líder en servicios financieros y comerciales, para lo cual seguiremos ampliando nuestra gama de productos en estas áreas durante los próximos ejercicios. Cactus Argentina S.A. Durante el ejercicio 2007, la empresa Cactus Argentina S.A. se asocio con la empresa Tyson Foods de los Estados Unidos. Esta empresa es la mayor procesadora de carne tanto bovina como aviar. La nueva composición accionaria de Cactus Argentina S.A. quedó conformada de la siguiente forma: Cactus Feeders Inc. 24%, Cresud 24% y Tyson Foods, a través de Provomex Holdings LLP, 52%. Cactus Argentina S.A. adquirió en enero de 2007 la empresa frigorífica Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A. ubicada en la Provincia de La Pampa, en la localidad de Santa Rosa. Con este nuevo emprendimiento, Cactus Argentina S.A. pasó a ser la única empresa argentina que tiene una integración vertical en el sector ganadero del país. La producción de carne en corral y con maíz como principal fuente de alimento esta creciendo en forma muy dinámica. 13

Press Release

El proceso comenzado ha generado costos que todo nuevo emprendimiento produce. La expectativa de producción y procesamiento de carne bovina bajo un mismo esquema administrativo tiene un futuro promisorio a corto plazo, y Cactus Argentina S.A. tiene los elementos productivos y humanos para dicho desafío.

14

Press Release Principales indicadores para los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2007 y 2006: 12 meses finalizados el 30 de Junio de 2007 Ventas Trigo (Toneladas) Maíz (Toneladas) Girasol (Toneladas) Soja (Toneladas) Otros (Toneladas) Total Granos (Toneladas)

12 meses finalizados el 30 de Junio de 2006

%

47.486 3.604 44.868 7.773 124.652

15.842 74.575 6.708 62.162 4.817 164.104

32,1% -36,3% -46,3% -27,8% 61,4% -24,0%

Carne (Toneladas) Leche (Miles de litros)

13.332 16.663

14.762 14.588

-9,7% 14,2%

Producción Trigo (Toneladas) Maíz (Toneladas) Girasol (Toneladas) Soja (Toneladas)

16.651 80.728 6.797 61.283

21.788 31.558 7.300 42.797

-23,6% 155,8% -6,9% 43,2%

Carne (Toneladas) Leche (Miles de litros)

9.913 16.663

9.803 14.588

1,1% 14,2%

Superficie explotada (en hectáreas) Granos Campos propios Campos alquilados Campos en concesión Carne Campos propios Campos alquilados Tambo Campos propios

22.712 25.307 1.225 84.848 29.208 2.376

20.018 17.004 97.299 3.425 1.505

13,5% 48,8% -12,8% 752,8% 57,9%

325.728 157.949

258.477 161.984

26,0% -2.5%

Superficie bajo riego (en hectáreas) Campos propios Campos alquilados

3.701 1.000

3.750 1.011

-1,3% -1,1%

Capacidad de almacenamiento (Tn.) Plantas propias Plantas alquiladas

10.000 8.000

10.000 8.000

0,0% 0,0%

90.234 6.507

88.790 6.214

1,6% 4,7%

3.264

3.231

1,0%

Reservas de tierras (en hectáreas) Campos propios Campos en concesión

Cabezas de ganado Total Stock de Tambo (cab.) Vacas en ordeñe (cab.)

20.921

Nota: - No incluye Agro-Uranga S.A. (35,72% de 8.299 has.). - Durante el ejercicio 2006 se alquilaron 32.647 has. para Carne que no se incluyen en la superficie explotada de campos alquilados, cuyos contratos vencieron antes del cierre del ejercicio pasado. - Las reservas de tierras de campos propios en el ejercicio 2007 incluyen 90.000 has. del establecimiento 8 de julio (Santa Cruz), cuya posesión fue adquirida a través del boleto de compra-venta del 15/05/07. - Los campos en concesión corresponden a la superficie proporcional a nuestra participación del 99,99% en Agropecuaria Cervera S.A. 15

Press Release Resultado de IRSA IRSA es la mayor empresa inmobiliaria de la Argentina con un portafolio de propiedades totalmente diversificado. IRSA participa en los siguientes segmentos de negocios: •

Alquiler de oficinas para lo cual posee más de 138.000 m2 para alquiler.

•

Operación de Centros Comerciales a través de su participación del 62,5% en Alto Palermo S.A. (APSA) (“APSA”) (Nasdaq: APSA, BCBA: APSA). APSA es uno de los líderes en la operación de centros comerciales en la Argentina y es dueña o posee una participación mayoritaria en 10 centros comerciales con 252.879 m2 de Área Bruta Locativa.

•

Venta de inmuebles residenciales.

•

Tenencia y operación de hoteles de Alta Categoría a través de la participación en 3 hoteles de cinco estrellas.

Además IRSA posee inmuebles residenciales para la venta y reservas de tierra para actuales y futuros desarrollos cuyo valor libro asciende a Ps. 554,3 millones. El Activo total Consolidado de IRSA al 30 de junio de 2007 ascendía a Ps. 4.144,9 millones y el patrimonio neto a Ps. 1.646,7 millones. IRSA posee el 11,8% de las acciones de Banco Hipotecario, el mayor banco argentino en otorgamiento de hipotecas con un patrimonio que asciende a Ps. 2.601,4 millones. Durante el año fiscal 2007, hemos logrado la consolidación de los resultados en todas nuestras líneas de negocios, y nos coloca en una posición inmejorable para iniciar un nuevo camino de crecimiento futuro. La evidencia de la fortaleza de IRSA, se refleja en todas sus líneas de negocios, las cuales impulsaron una suba del resultado neto en un 10,9%, pasando de Ps. 96,6 millones a Ps. 107,1 millones en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007. Asimismo, el resultado operativo de la Compañía durante el ejercicio alcanzó la suma de Ps. 198,5 millones. A raíz de esta mejora y como parte de su estrategia de inversión, se concretaron adquisiciones y desarrollos de varios proyectos para todas las actividades de la compañía. El crecimiento en el resultado neto durante el año fiscal 2007 con respecto a igual período del año fiscal anterior, se explica principalmente por un aumento del resultado operativo en los segmentos de Centros Comerciales y Oficinas, del orden del 18,2% y 62.5% respectivamente, y por una considerable mejora en los resultados financieros. Respecto de la unidad de negocios de Hoteles, si bien su resultado operativo se mantuvo, la ganancia bruta de este segmento de negocio creció un 17,3%, producto del incremento en sus ingresos que crecieron proporcionalmente más que sus costos. Al 30 de junio de 2007, la Compañía tenía una posición accionaria de 116.305.767 acciones de IRSA, equivalentes al 25,01% de su capital accionario. Adicionalmente, la Compañía poseía a esa fecha 12.000.000 de ONC emitidas por IRSA y 32.958.011 de Warrants (opciones) también de esta compañía. La inversión en IRSA resultó durante el Año Fiscal 2007 en una ganancia de Ps. 33,1 millones para la Compañía.

16

Press Release Otros Hechos Relevantes Reducción de deuda por conversión de ONC y ejercicio de Opciones En relación a nuestra deuda por la emisión de Obligaciones Negociables Convertibles (ONC) emitidas el 14 de noviembre de 2002 bajo Ley del Estado de New York a una tasa del 8% (pagadero semestralmente) con vencimiento el 14 de noviembre de 2007, convertibles a un precio de US$ 0,5078 por acción de V$N 1,00 (1,9693 acciones por cada ONC). Adicionalmente las ONC contienen un warrant que le da la posibilidad al tenedor de adquirir por cada ONC 1,9693 acciones de V$N 0,1 a un precio de US$ 0,6093 cada una. A la fecha del presente, nuestra deuda por la emisión de ONC se redujo en US$ 47.204.363 debido a las conversiones recibidas. Asimismo se han ejercido warrants (opciones) por un total de 46.893.748 por cuyo concepto ingresaron a la compañía US$ 56,3 millones. De esta forma, sumando todas las conversiones y ejercicios de warrants recibidos, la cantidad de ONC en circulación a la fecha pasó a ser US$ 2.795.637 y la cantidad de warrants en circulación asciende a 3.106.252. La cantidad de acciones que se emitieron fueron 185.305.347 elevando el total de acciones en circulación de la compañía a 309.589.739. La compañía poseía al 30 de junio de 2007 una tenencia de US$ 12,0 millones de ONC de IRSA, las cuales devengan la misma tasa de interés que las emitidas por nuestra Compañía, y un stock de warrants de 32.958.011.

321,2

60

Millones de ONC (V.N. US$ 1,00)

309,6

124,3

Al momento de la emisión de las ONC

Al 30 de junio de 2007

50

Evolución Obligaciones Negociables Convertibles y warrants en Circulación 50,0

50,0

20

-

Acciones Originales

Warrants

30

10

Acciones por conversión

ONC

40

Suponiendo Conversión Total

Acciones por ejercicio de los warrants

2,8 Al momento de la emisión de las ONC

3,1

Al 30 de junio de 2007

0

0

Suponiendo Conversión Total

Nota: Conversión total hace referencia a la situación en la cual todos los tenedores de las ONC ejercen su derecho de conversión y ejercen todos las Opciones (Warrants).

Evolución del Precio del ADR de Cresud (Nasdaq)

29,00 24,00

Precio ADR (US$)

19,00 +321%

14,00 9,00

Precio de Conversión

4,00 Nov-02 Ene-03 Mar-03 May-03 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Ene-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Ene-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07

Precio ADR "CRESY" (US$)

Millones de Acciones (V$N Ps. 1,00)

Evolución Acciones en Circulación 350 300 250 200 150 100 50 -

17

Press Release Deuda Financiera Como consecuencia de las excelentes oportunidades de inversión que se concretaron durante el ejercicio pasado, tales como la participación en BrasilAgro y la adquisición de campos, y las crecientes inversiones en desarrollos de la zona noroeste del país en el presente ejercicio, la Sociedad ha tomado deuda en niveles superiores a los incurridos en ejercicios anteriores, totalizando al 30 de junio de 2007 una deuda por Ps. 138,7 millones, sin considerar sus obligaciones negociables convertibles. Al analizar la composición de dicha deuda se observa un préstamo del Credit Suisse tendiente a financiar la inversión de la Sociedad en BrasilAgro por Ps. 24,7 millones y Ps. 16,8 millones tendientes a financiar la producción de granos, el saldo, es decir, Ps. 97,2 millones están concentrados en el corto plazo en distintas entidades de la República Argentina. Para el próximo ejercicio la Sociedad se propone adecuar estos vencimientos a la generación de caja de la compañía sin descartar una reducción de la deuda producto de los futuros ingresos de caja provenientes del giro habitual del negocio, de la venta de activos o por el ejercicio de las opciones adheridas a nuestras obligaciones negociables convertibles.

18

Press Release Perspectivas para el próximo ejercicio Las condiciones económicas del mundo y de la Argentina siguen colocando al sector agropecuario y a nuestra compañía en una situación favorable para aprovechar nuevas oportunidades de mercado. En la actualidad existe una fuerte presión en los valores de las tierras agrícolas en la mayoría de los países del mundo con potencial agropecuario y una fuerte demanda de granos. A la reducida situación de oferta y demanda mundial de alimentos que venía vislumbrándose en los últimos años, se sumó un nuevo factor de presión del lado de la demanda, el nuevo uso de los granos como proveedores energéticos. El plan anunciado por el Presidente Bush de sustitución de combustibles fósiles con biocombustibles en un plazo de 10 años, disparó la demanda de etanol y consecuentemente la del maíz, colocando los precios de éste y del resto de los granos en niveles inimaginables hace un tiempo atrás. Asimismo esta realidad se da en un contexto de mejora de las condiciones económicas de los países en desarrollo, que se traduce en un aumento de la demanda de alimentos de mayor calidad que deben producirse en una superficie cada vez menor. Los indicadores de disponibilidad de tierra por habitante vienen asimismo mostrando una disminución constante debido al efecto de la urbanización creciente. Creemos que este contexto favorable es estructural y que se mantendrá durante los próximos años, lo que representa una gran oportunidad para Cresud. Tal como en años anteriores, continuamos con nuestra estrategia de complementar la agricultura en campos propios con agricultura en campos de terceros, siempre que la rentabilidad sobre capital invertido de esta actividad alcance los niveles mínimos exigibles para el negocio. De esta manera buscamos disminuir el riesgo productivo y diluir los costos fijos. Nuestro objetivo para la campaña 2008, es incrementar aún más nuestra producción agrícola, aprovechando las excelentes perspectivas del precio de los granos que inevitablemente también conllevaron a un aumento en el valor de los alquileres. En lo que respecta al negocio de la carne, nuestra estrategia es aumentar la producción a través de la incorporación de nuevas hectáreas productivas y de la mejora de los índices ganaderos y de esa manera aprovechar las buenas expectativas del sector, con precios en alza debido al aumento de la demanda. La reciente asociación con Tyson Foods e incorporación de una planta frigorífica en la provincia de La Pampa nos permitirá realizar nuevos negocios de manera integrada y acceder así a mercados internacionales. Creemos que esta nueva etapa de integración vertical redituará interesantes ganancias para la Compañía. En lo que se refiere al desarrollo de áreas marginales, continuaremos con el desarrollo del establecimiento “Los Pozos”, ubicado en la Provincia de Salta. Se proyecta que a fin del próximo ejercicio fiscal el 30% del tercer módulo estará en producción, con lo cual las hectáreas totales en producción ascenderán a 42.000. Por otra parte, planeamos continuar con el desarrollo de la concesión de 162.000 hectáreas de Agropecuaria Cervera S.A. en la Provincia de Salta, donde se prevé que a fines del ejercicio 2008 las hectáreas en producción asciendan a 10.000. En relación a la actividad lechera, durante el presente ejercicio hemos inaugurado el segundo tambo dentro del establecimiento “La Juanita” en la Provincia de Buenos Aires, lo que llevó a aumentar la capacidad del establecimiento a 1.800 vacas en ordeñe. Dada la buena performance del sector seguimos analizando la posibilidad de futuros crecimientos en el mismo. El ejercicio 2007 fue el inicio de una nueva era de expansión regional para Cresud, ya que Brasilagro, compañía brasileña que cotiza en Bovespa desde mayo de 2006 y de la cual Cresud es accionista fundador, ha adquirido sus primeras propiedades en Brasil destinadas a la implementación de su plan de negocios. En esta nueva campaña Brasilagro prevé desarrollar tanto el área de producción, que se dedicará principalmente a la producción de soja entre otros cultivos, como el área comercial para la cual se prevé aplicar el know-how desarrollado por Cresud en todos estos años y aprovechar la experiencia de su capital humano para la formación de equipos de trabajo especializados. 19

Press Release Siguiendo con la estrategia de expansión regional, nos encontramos analizando nuevas alternativas en otros países de Latinoamérica, que cuentan con condiciones agro ecológicas y de infraestructura parecidas a la Argentina. Nuestra idea es armar un portfolio regional con un importante potencial de apreciación. Durante el ejercicio 2007, Futuros y Opciones.com S.A. consolidó su posición dentro del mercado de corretaje agropecuario gracias a que su volumen de operaciones creció un 50% respecto del ejercicio anterior. En la actualidad se encuentra dentro del ranking de las corredoras de más crecimiento del mercado y dentro de las diez corredoras más grandes del país. El objetivo es posicionarla en un plazo de tres años dentro de las 5 empresas corredoras más grandes del país, con lo cual esperamos crecer en volumen a una tasa del 20% anual, gracias a una estrategia de diferenciación de servicio en el mercado. En lo referente al mercado de compra y venta de tierras, y tal como venimos realizando en los últimos años, nos mantendremos activos en este segmento, atentos a aprovechar oportunidades que se presenten en el mismo, vendiendo aquellas propiedades con poco potencial de apreciación, y adquiriendo campos ubicados en zonas marginales con alto potencial productivo. Para el impulso de los nuevos proyectos, tenemos planificada una estrategia de financiamiento externo del capital de trabajo para las campañas productivas, a tasas convenientes. Las perspectivas del agro son muy interesantes, creemos que en el nuevo contexto mundial empresas como Cresud, con muchos años de trayectoria y un gran conocimiento del sector, tendrán la posibilidad de captar las mejores oportunidades del mercado.

Este Anuncio de Resultados contiene declaraciones que constituyen manifestaciones referentes a eventos futuros, en el sentido de que incluye manifestaciones sobre la intención, creencia o expectativas actuales de nuestros directores y funcionarios respecto de nuestro futuro desempeño operativo. Debe tenerse en claro que tales manifestaciones no constituyen garantías de desempeño futuro, y pueden estar sujetas a riesgos e incertidumbres y que los resultados reales pueden diferir de aquellos expresados en este reporte. No asumimos ninguna obligación de difundir públicamente los cambios en tales manifestaciones sobre eventos futuros con posterioridad a la presentación de este Anuncio de Resultados a fin de reflejar eventos o circunstancias posteriores o el acaecimiento de hechos no previstos.

Si desea ser incluido o removido de la lista de mailing de Cresud, IRSA o APSA, por favor envíe un mail con sus datos a [email protected] 20

Press Release

Principales Indicadores Consolidados Para los Años Fiscales finalizados el 30 de junio de 2007 y 2006 (En Pesos Argentinos)

Estados de Resultados Producción: Granos Hacienda Leche Total Producción Costo de Producción: Granos Hacienda Leche Total Costo de Producción Resultado por Producción Ventas Granos Hacienda Leche Feed Lot Otros Total Ventas Costo de los Productos Vendidos Granos Hacienda Leche Feed Lot Otros Costo de los Productos Vendidos Resultado por Ventas Ganancia Bruta Gastos de Comercialización Gastos de Administración Resultado venta de establecimientos Resultado por Tenencia Hacienda Ajuste por valuación a VNR Granos e Insumos Ganancia de la Explotación Resultados financiero Generados por activos Generados por pasivos: Otros ingresos y egresos Resultado Participación en Compañías Vinculadas Honorarios Contrato Gerenciamiento Ganancia Neta antes de Imp. Gcias. Impuesto a las Ganancias Participación minoritaria en soc. controladas Ganancia Neta del ejercicio Resultado por Acción Básico Resultado por Acción Diluido Balance Resumen Activo Corriente Activo No Corriente Total Activo Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Total del Pasivo Participación de 3ros. en cías. controladas Patrimonio Neto

Al 30 de junio de 2007

Al 30 de junio de 2006

Variación %

72.426.012 19.426.410 10.911.397 102.799.819

37.005.907 20.452.655 7.892.462 65.351.024

96% -5% 38% 57%

(52.401.684) (15.050.438) (8.476.391) (75.928.513) 26.871.306

(35.799.706) (18.780.372) (5.845.360) (5.845.360) 4.925.586

46% -20% 45% 26% 446%

53.401.376 31.966.582 9.730.929 3.102.229 12.116.372 110.317.488

61.659.566 33.713.479 7.892.462 2.721.377 6.353.777 112.340.661

-13% -5% 23% 14% 91% -2%

(50.434.966) (30.272.710) (9.730.929) (2.823.865) (5.870.058) (99.132.528) 11.184.960 38.056.266 (9.971.891) (16.628.088) 22.255.710 5.102.943 (805.910) 38.009.030

(53.286.035) (32.993.523) (7.892.462) (2.318.102) (2.093.332) (98.583.454) 13.757.207 18.682.793 (10.151.452) (11.560.307) 9.897.186 2.847.711 1.391.209 11.107.140

-31% -21% 14% 88% 36% 1% -19% 104% -2% 44% 125% 79% -158% 242%

2.882.976 (13.340.970) (4.250.800) 40.198.825 (5.484.697) 58.014.364 (8.375.095) (277.000) 49.362.269 0,1997 0,1591

33.859.684 (21.485.726) (3.367.594) 22.140.997 (3.836.470) 38.418.031 (5.431.831) (102.924) 32.883.276 0,1900 0,1300

-91% -38% 26% 82% 43% 51% 54% 169% 50% 5% 22%

Al 30 de junio de 2007 216.774.837 855.105.579 1.071.880.416 167.691.706 78.397.623 246.089.329 836.872 824.954.215

Al 30 de junio de Variación % 2006 94.982.864 775.673.020 870.655.884 101.909.091 142.321.331 244.230.422 559.871 625.865.591

128% 10% 23% 65% -45% 1% 49% 32%

La información aquí detallada es un resumen de nuestros Estados Contables Consolidados para los períodos de doce meses finalizados el 30 de junio de 2007 y 2006 el cual se encuentra a Vtra. disposición

21

Press Release Estado de Flujo de Efectivo Consolidado Para los ejercicios fiscales finalizados el 30 de junio de 2007 y 2006 (En Pesos Argentinos) Flujo de Fondos

Año Fiscal 2007

Año Fiscal 2006

Efectivo al inicio del ejercicio

27.377.050

67.462.486

Efectivo al cierre del ejercicio

86.183.136

27.377.050

Aumento (Disminución) neta del efectivo

58.806.086

(40.085.436)

Resultado del ejercicio

49.362.269

32.883.276

Intereses devengados en el ejercicio

12.699.048

10.292.047

8.375.095

5.431.831

(40.198.825)

(22.140.997)

Variación del Efectivo

Causas de la variación de efectivo Actividades operativas

Impuesto a las ganancias Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas: Resultado participación sociedades vinculadas Participación minoritaria

277.000

102.924

Incremento de previsiones y provisiones

9.053.039

10.940.250

Depreciaciones

4.459.067

5.112.088

Resultado por tenencia de bienes de cambio

(4.371.596)

(4.238.920)

Resultados financieros

(2.363.592)

(6.663.008)

-

(14.872.000)

(22.263.252)

(10.013.836)

Resultados venta de inversiones permanentes Resultado venta de bienes de uso Cambios en activos y pasivos operativos Disminución de Inversiones Corrientes

6.162.768

7.262.688

(28.541.205)

(1.339.921)

Aumento de Otros Créditos

(24.206.407)

(27.029.018)

(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio

(28.274.045)

11.331.834

5.581.373

(18.293.933)

(2.873.413)

(4.833.940)

1.352.941

1.108.923

Aumento de Deudores por Ventas y Alquileres

Aumento (Disminución) de Cargas Sociales y Fiscales y Anticipos de Clientes Disminución de Deudas Comerciales Dividendos cobrados Disminución de inversiones no Corrientes

(89.987)

-

(Disminución) Aumento de Otras deudas

(281.072)

3.489.671

(56.140.794)

(21.470.041)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas Actividades de inversión Aumento participación en sociedades vinculadas Adquisición y mejoras de Bienes de Uso Cobranzas de créditos por venta de Bienes de Uso Venta de Bienes de Uso Alta de Intangibles Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión

(726.804)

(64.608.293)

(29.326.622)

(55.770.620)

3.850.808

5.736.964

25.335.741

5.634.000

-

(1.857.985)

(866.877)

(110.865.934)

-

180.000

Actividades de financiación Aportes socio minoritario Ejercicio de Warrants

84.175.558

53.587.195

Dividendos Pagados

(5.500.000)

(10.000.000)

Aumento de Préstamos Financieros Disminución de Préstamos Financieros Disminución de Otros Pasivos Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación Aumento (Disminución) neto de efectivo

84.508.257

83.957.134

(45.139.498)

(18.959.790)

(2.230.560)

(16.514.000)

115.813.757

92.250.539

58.806.086

(40.085.426) 22

Press Release Ubicación de Propiedades Al 30 de junio de 2007 Establecimiento

Provincia

Fecha de adquisición

Tamaño bruto

Actividad principal

(en hectáreas) 123456/78-

La Adela La Juanita El Invierno El Tigre San Pedro Sta Bárbara y La Gramilla

9/10-

Las Playas / San Nicolás

1112131415/16-

La Esmeralda Las Vertientes La Suiza 8 de Julio

17-

Los Pozos

Cactus Argentina S.A.

Tali Sumaj / El Recreo

(3)

(5)

(4)

Buenos Aires Buenos Aires La Pampa La Pampa Entre Ríos San Luis San Luis

Original Ene-96 Jun-05 Abr-03 Sep-05 Nov-97 Dic-97

Córdoba / Santa Fe Santa Fe Córdoba Chaco Santa Cruz Catamarca

May-97

Salta

May-95

Subtotal Campos alquilados (superficie explotada) Total

Jun-98 Jun-98 May-07 May-95

1.054 4.302 1.946 8.365 6.022 7.052 41

Valor de Libros (MM Ps.)

(1)

Valor de Libros / Ha. (US$)

(2)

Agrícola Agrícola/Lechero Agrícola/Ganadero Agrícola/Lechero Agrícola/Ganadero Cultivos bajo riego Feed lot

8,5 14,1 9,2 33,8 46,4 19,5 0,7

2.623 1.063 1.526 1.308 2.475 896 5.281

2.965 Agrícola/Lechero/ Ganadero 11.841 Agrícola/Ganadero 4 Silo 41.993 Ganadero 90.000 Reserva de Tierra 26.974 Ganadero/Reserva de Tierra 247.484 Ganadero/Agrícola/ Reserva de Tierra

12,8

1.394

12,9 0,7 28,5 7,8 5,7

351

38,5

48

449.991

219 28 68

239,1

54.515 504.506

(1) Costos de adquisición más mejoras y bienes muebles necesarios para la producción, menos depreciaciones. (2) Tipo de cambio al 30 de junio de 2007: Ps. 3,093 = US$1,00. (3) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 24,00% en Cactus Argentina S.A. (4) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 35,723% en Agro-Uranga S.A. (5) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 99,99% en Inversiones Ganaderas S.A.

23

Press Release

Oficinas Centrales Moreno 877 23º Piso Tel +(54 11) 4814-7800/9 Fax +(54 11) 4814-7876 www.cresud.com.ar C1086AAF – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Relación con Inversores Alejandro Elsztain – CEO Gabriel Blasi - CFO Tel +(54 11) 4323 7449 e-mail [email protected] Asesores Legales de la Compañía Estudio Zang, Bergel & Viñes Tel +(54 11) 4322 0033 Florida 537 18º Piso C1005AAK – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Auditores independientes de la Compañía PricewaterhouseCoopers Argentina Tel +(54 11) 4850-0000 Bouchard 557 Piso 7° C1106ABG – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente de Registro y Transferencia Caja de Valores S.A. Tel +(54 11) 4317 8900 25 de Mayo 362 C1002ABH – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente Depositario de ADS´s Bank of New York Tel. 1 888 BNY ADRS (269-2377) Tel. 1 610 312 5315 P.O. Box 11258 Church Street Station New York, NY 10286 1258 – Estados Unidos de Norteamérica

Símbolo BCBA: CRES Nasdaq Symbol: CRESY

24