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Jahresbericht zum 31. August 2016

Metzler Investment GmbH

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

Inhaltsverzeichnis

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Rückblick*

Bericht der Geschäftsführung.......................................................................................................................................... 2 Aktienmärkte.................................................................................................................................................................... 5 Rentenmärkte .................................................................................................................................................................. 7 Jahresberichte...................................................................................................................................................................... 9

OGAW-Sondervermögen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30......................................................................................................................... 9 Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50......................................................................................................................... 32 Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70......................................................................................................................... 55 Wichtige Informationen für die Anteilinhaber der OGAW-Sondervermögen.................................................................... 78 Anhang................................................................................................................................................................................... 79

*  Redaktionsschluss: September 2016

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Bericht der Geschäftsführung

Sehr geehrte Damen und Herren, die Weltwirtschaft dürfte 2016 um etwa 3,1 % wachsen und damit in etwa das Vorjahresniveau von 3,2 % erreichen. In den vergangenen fünf Jahren bewegte sich die Weltwirtschaft damit auf einem ungewöhnlich stabilen Wachstumspfad ohne größere Abweichungen von durchschnittlich 3,3 % pro Jahr. In den entwickelten Volkswirtschaften wird sich das Wirtschaftswachstum ausgehend von den USA voraus­ sichtlich von 2,1 % im Jahr 2015 auf 1,6 % abschwächen, während es sich in den Schwellenländern von 4,0 % im Jahr 2015 auf 4,2 % im Jahr 2016 beschleunigen dürfte. Vor allem die nachlassenden Rezessionen in Russland (Verbesserung von – 3,7 % 2015 auf voraussichtlich – 0,8 % 2016) und in Brasilien (Verbesserung von – 3,8 % 2015 auf voraussichtlich – 3,3 % 2016) sollten mit geringeren negativen ­ Beiträgen dafür sorgen, dass sich das Wachstum in den Schwellenländern wieder erholt. In diesem Umfeld erhöhte die US-Notenbank im Dezember 2015 den Leitzins zum ersten Mal seit 2006. Aufgrund turbulenter Finanzmärkte zu Jahresanfang 2016, fallender Rohstoffpreise und sinkender Inflationsraten verzichtete die USNotenbank im Berichtszeitraum darauf, den Leitzins weiter anzuheben. Dagegen lockerte die Europäische Zentralbank (EZB) im Dezember 2015 und im März 2016 ihre Geldpolitik signifikant weiter – ebenso wie die Bank von Japan. Eurozone: Stabile Konjunktur, aber politische Risiken

Die Wirtschaft der Eurozone wuchs mit etwa 1,5 % im Berichtszeitraum einigermaßen stabil – trotz des Brexit-Schocks im Juni 2016. Ein Blick auf die Frühindikatoren ­ signalisiert darüber hinaus, dass sich die Wachstumsdynamik in den kommenden Quartalen nicht nennenswert ändern wird. Scheinbar hat sich das Wachstum bei 1,5 % eingependelt – ohne größere Abweichungen nach oben oder unten. Die größten Risiken für den Aufschwung sind die Kreditvergabe der Banken und das politische Umfeld. Die turbulente Entwicklung der europäischen Bankaktien könnte die Risikoaversion der Banken erhöhen und somit eine Zurückhaltung bei der Vergabe von neuen Krediten bewirken, was negative Folgen für die europäische Wirtschaft hätte. Bisher gibt es jedoch keine Anzeichen dafür. Der überraschende Ausgang des Brexit-Referen­dums hat zudem gezeigt, dass es in Europa an politischem Zusammenhalt mangelt. Das Verfassungsreferendum in Italien im Dezember ist in diesem Zusammenhang ein wichtiger Stimmungstest für die Europäische Union sowie für die Wahlen in vielen europäischen Ländern im Jahr 2017. Insgesamt gehen wir von einem Zusammenrücken Europas nach dem Brexit-Schock aus und sehen daher nur geringe Risiken für größere politische Turbulenzen. Das stabile Wachstum dürfte mit einem deutlichen Anstieg der Inflation im Zuge eines wieder angezogenen Ölpreises einhergehen. So bestehen gute Chancen, dass die Inflationsrate im Dezember bei über 1,0 % und im Frühjahr 2017 sogar bei über 1,5 % liegen könnte. Idealerweise würde die EZB in einem solchen Umfeld ab April 2017 jeden Monat für 10 Mrd. EUR weniger Anleihen kaufen und somit noch im Jahresverlauf 2017 ihr Wertpapierkaufprogramm beenden. Wahrscheinlicher ist es jedoch, dass die EZB ihr Wertpapierkaufprogramm noch bis September 2017 verlängert und erst im Oktober mit einer monatlichen Reduktion ihrer Anleihekäufe beginnt.

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USA: Vorsichtige US-Notenbank

Die US-Wirtschaft entwickelte sich im ersten Halbjahr 2016 enttäuschend – mit einem nominalen Wachstum von nur 2,5 % gegenüber dem Vorjahr. Das nominale Wirtschaftswachstum war damit so niedrig wie in der Rezession 2001 mit damals 2,2 % und in der Rezession 1991 mit damals 2,8 %. Dabei ließen sich auch typische Phänomene einer Rezession beobachten – wie fallende Unternehmensgewinne, schrumpfende Investitionsausgaben sowie verschärfte Kreditrichtlinien der Banken für Unternehmen. Überraschenderweise konnte sich der Arbeitsmarkt davon jedoch komplett abkoppeln: Er entwickelte sich mit einem durchschnittlichen Beschäftigungswachstum von etwa 150.000 neuen Stellen im zweiten Quartal weiterhin dynamisch. In den ersten beiden Monaten des dritten Quartals beschleunigte sich das durchschnittliche Beschäftigungswachstum sogar auf über 200.000 neue Stellen pro Monat. Die Lage am Arbeitsmarkt signalisierte damit, dass es sich nur um eine vorübergehende Wachstumsschwäche handelte und die US-Wirtschaft im dritten Quartal wieder auf einen dynamischen Wachstumspfad zurückgekehrt ist. Eine zunehmende Beschäftigung, steigende Löhne und eine tendenziell fallende Sparquote dürften in den kommenden Monaten die Zunahme der Konsumausgaben deutlich beschleunigen, was die Unternehmensgewinne verbessern und wieder für steigende Investitionsausgaben sorgen dürfte. Das absehbar sich verbessernde Konjunkturumfeld sollte es der US-Notenbank in Verbindung mit einer im Trend steigenden Inflationsrate ermöglichen, ihren Leitzins im Dezember anzuheben. Ein großer Unsicherheitsfaktor ist jedoch die Wahl Donald Trumps zum Präsidenten. Während die geplanten Steuersenkungen, Ausgabenprogramme und Deregulierungen positiv zum Wirtschaftswachstum beitragen dürften, würden die angekündigten protektionistischen Schritte belasten. Allerdings hat sich Trump dazu noch nicht konkret geäußert – nichtsdestotrotz schätzen wir die Wahrscheinlichkeit für einen Fiskalstimulus ab Herbst 2017 als sehr hoch ein. Asien: Expansive Wirtschaftspolitik

Nach einer ausgeprägt schwachen Phase bis in die Sommermonate 2016 hinein scheint die japanische Wirtschaft langsam wieder an Dynamik zu gewinnen. So erholte sich beispielsweise der Einkaufsmanagerindex der Industrie von einem Tief von 47,7 im Mai auf 50,3 im September. Sicherlich trugen die sich stabilisierende Konjunktur in China und eine expansivere Fiskalpolitik im Inland maßgeblich dazu bei. Der Rückenwind steigender Staatsausgaben für die Konjunktur wird in den kommenden Monaten anhalten, sodass gute Chancen für einen längeren Aufschwung und damit für ein Greifen der neuen geldpolitischen Strategie der Bank von Japan bestehen. Die Bank von Japan verpflichtete sich einerseits, die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen bei 0 % zu verankern, und andererseits erst dann wieder geldpolitische Gegenschritte einzuleiten, wenn das Inflationsziel von 2,0 % erreicht ist. Da Geldpolitik immer erst verzögert wirkt, impliziert das Versprechen der Bank von Japan eine Akzeptanz eines Überschießens der Inflation über längere Zeit. Die neue geldpolitische Strategie könnte sich sogar zu einem Wachstumsturbo entwickeln, wenn im Zuge der Konjunkturerholung die Inflationsraten moderat steigen. Aufgrund der verankerten Zinsen hätte dies einen beschleunigten Rückgang der

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Realzinsen zur Folge, was einen starken Anreiz schaffen würde, in Sachwerte und langlebige Konsumgüter zu investieren. Jedoch wird es einige Monate dauern, bis die Inflation wieder nennenswert in positives Terrain zurückkehren wird, sodass Japan vorerst noch im „Turboloch“ steckt. Chinas Regierung gelang es, das Wirtschaftswachstum in den vergangenen Monaten bei etwa 6 % zu stabilisieren – dank deutlich steigender Staatsausgaben für Infrastruktur und einer gelockerten Geldpolitik. Im Gegensatz dazu verloren die privaten Investitionsausgaben erheblich an Dynamik. Vor allem die Investitionen in die traditionellen Industriebranchen wie Stahl und Metallverarbeitung gingen deutlich zurück, was sich als positives Signal für einen Abbau von Überkapazitäten werten lässt. Der deutliche Anstieg der Erzeugerpreisinflation von – 5,9 % im September 2015 auf zuletzt nur noch – 0,8 % bestätigt den nachlassenden Deflationsdruck aufgrund abnehmender Überkapazitäten. Die privaten Investitionen in Zukunftsbranchen wie Bildung, Tourismus, Medien, Elektronik und Gesundheit wuchsen dagegen in den vergangenen Monaten stabil zweistellig. Mittelfristig bestehen jedoch nach wie vor große Risiken für eine Schuldenkrise, da die Regierung das Kreditwachstum bisher nicht einzu­ dämmen vermochte und die Immobilienpreise in den Großstädten exorbitante Höhen erreicht haben. Um die Risiken reduzieren zu können, müsste China unbedingt seine hochverschuldeten Staatsunternehmen reformieren und das Bankensystem rekapitalisieren. Immerhin ist China nicht abhängig von ausländischem Kapital und hat damit die volle Kontrolle über seine Wirtschaftspolitik.

Aktienmärkte

Turbulenter Jahresauftakt 2016 und Kurszuwächse ab dem zweiten Quartal

Im vierten Quartal 2015 erholten sich die Aktienmärkte der entwickelten Volkswirtschaften leicht von ihren Kursverlusten im dritten Quartal, während sich die Aktienkurse in den Schwellenländern immerhin stabilisierten – jeweils in lokaler Währung gerechnet. Der Aktienindex EURO STOXX 50 gewann von Quartalsbeginn bis zur EZB-Sitzung Anfang Dezember sogar mehr als 13 %, gab jedoch in der Folge einen großen Teil seiner Kursgewinne wieder ab, da die Finanzmarktakteure mit einem größeren Schluck aus der EZB-Liquiditätspulle gerechnet hatten und in ihrer Ent­ täuschung ihre Aktienbestände in erheblichem Umfang abstießen. Die Leitzinserhöhung der US-Notenbank Mitte Dezember wirkte sich dagegen kaum auf den Aktienmarkt aus, weil der Zinsschritt weitestgehend erwartet und bereits in die Kurse eingepreist worden war. Die hohe Volatilität an den Aktienmärkten im zweiten Halbjahr 2015 war sicherlich eine Folge der großen Unsicherheiten über die Wachstumsperspektiven der US-amerikanischen und chinesischen Volkswirtschaft. Auch änderte sich die Bedeutung der Zentralbanken: Sie verloren an Strahlkraft für die Aktienmärkte und spielten in den vergangenen Monaten nur noch eine mehr oder weniger neutrale Rolle. So wollte die EZB auf ihrer Sitzung im Dezember nicht mehr die sehr hohen Erwartungen der Finanzmarktteilnehmer erfüllen, und die US-Notenbank dürfte die Überschussliquidität in mehreren kleinen Schritten im Jahr 2016 vorsichtig verringern. Das erste Quartal 2016 startete an den internationalen Aktienmärkten turbulent. Für viele Börsen war es der schlechteste Jahresauftakt seit dem Zweiten Weltkrieg. Die Kurse japanischer Aktien brachen sogar um fast 20 % innerhalb weniger Tage ein, was an den großen Aktiencrash von 1987 erinnerte. Ängste vor einer harten Landung der chinesischen Wirtschaft und vor einer Rezession in den USA sowie Sorgen um die Stabilität des europäischen Bankensystems zogen die Kurse in die Tiefe und ließen die Risikobereitschaft der Anleger zunehmend schwinden. Als Reaktion auf die Turbulenzen lockerten die chinesische Zentralbank, die Bank von Japan und die Europäische Zentralbank (EZB) die Geldpolitik. Die US-Notenbank verzichtete auf weitere Leitzinserhöhungen und nahm eine abwartende Haltung ein. Der monetäre Stimulus in Kombination mit mehrheitlich leicht besseren Konjunkturdaten aus den USA und Europa sorgten dann im Quartalsverlauf für einen Stimmungsumschwung. Sogar die Aktienmärkte der Schwellenländer erholten sich im Quartalsverlauf wieder nennenswert in lokaler Währung – nach einem Kursrückgang von mehr als 10 % im Januar. Die internationalen Aktienmärkte schlossen das zweite Quartal mit Wertzuwächsen ab – trotz der turbulenten Kursverluste nach dem überraschenden Ausgang des BrexitReferendums am 24. Juni. Die großen Notenbanken waren gut auf das Referendum vorbereitet und stellten sofort ausreichend Liquidität in Inlands- und Fremdwährungen bereit. Darüber hinaus stellten die Bank von England und die EZB neue geldpolitische Schritte in Aussicht. Der MSCI Europe gewann etwa 1,3 % im zweiten Quartal, der MSCI World etwa 4,2 % und der MSCI Emerging Markets sogar 5,3 % an Wert, jeweils in lokaler Währung und mit einer Reinvestition von Dividenden. Bis zum Referendum in Großbritannien profitierten die Kurse an den internationalen Aktienmärkten von steigenden Rohstoffpreisen, der deutlich gelockerten Geldpolitik der

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EZB im März und der Erwartung eines langsameren Leitzinserhöhungszyklus in den USA – zumal in dieser Zeit tendenziell verbesserte Konjunkturdaten veröffentlicht wurden. Im dritten Quartal glänzten die internationalen Aktienmärkte mit Wertzuwächsen: Der DAX gewann etwa 8,6 % hinzu, der US-amerikanische Dow Jones etwa 2,1 % und der japanische Nikkei etwa 5,6 %, jeweils in lokaler Währung gerechnet. Auch die Aktienkurse in den Schwellenländern, gemessen am MSCI Emerging Markets, entwickelten sich mit einem Wertzuwachs von 7,7 % in lokaler Währung deutlich positiv. Die Aktienmärkte profitierten insbesondere davon, dass der Brexit-Schock zunächst nicht die befürchteten negativen Folgen für die Weltwirtschaft hatte. ­ Darüber hinaus verstetigte sich die Konjunkturentwicklung in China, und die Rohstoffpreise erholten sich moderat. Auch sehen viele Finanzmarktakteure die Geldpolitik der großen Zentralbanken als ein wichtiger Impuls für die Aktienkurse, da einerseits die vorherrschenden Niedrigzinsen die Attraktivität von Aktien als Anlage­ klasse generell erhöhen und andererseits die Zentralbanken eine hohe Bereitschaft signalisieren, im Zweifel jederzeit die Konjunktur mit einer lockeren Geldpolitik zu stützen. Insgesamt stehen daher die Chancen gut, dass sich der Aufschwung an den internationalen Aktienbörsen im vierten Quartal fortsetzen wird. Die Risiken für die europäischen Aktienmärkte sind eher politischer Natur wie eine Rating-Herabstufung Portugals oder eine Ablehnung der Verfassungsreform durch die italienische Be­ völkerung. Auch könnte eine weniger expansive Geldpolitik der EZB als allgemein erwartet die Kurse europäischer Dividendentitel belasten. Für die Aktienmärkte der Schwellenländer ist die US-Notenbankpolitik ein großer Risikofaktor. Wenn die USKonjunkturdaten positiv überraschen und sich die Inflationsdynamik beschleunigen sollte, könnte die Erwartung merklich steigender US-Leitzinsen die Aktienkurse in den Schwellenländern unter Druck setzen. Insgesamt haben die Finanzmarktakteure die Risiken für die Aktienmärkte in Europa und den Schwellenländern zumindest teilweise schon in einer leicht unterdurchschnittlichen Bewertung eingepreist. Wenn die Risiken nicht eintreten und das Wirtschaftswachstum weltweit stabil bleiben sollte/n, haben Aktien aus Europa und den Schwellenländern durchaus großes Kurspotenzial. Zudem könnten japanische Aktien davon profitieren, dass die Bank von Japan durch eine Verankerung der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen bei 0 % versucht, die Konjunktur mit fallenden Realzinsen zu stimulieren. Die entscheidende Voraussetzung für den Erfolg der neuen geldpolitischen Schritte ist, dass die Inflationserwartungen der Konsumenten und Unternehmen in Japan sukzessive leicht steigen, was mithilfe einer expansiven Fiskalpolitik erreicht werden soll. Ablesbar wäre ein Erfolg der neuen Geldpolitik an steigenden Aktiennotierungen und einem fallenden Wechselkurs des japanischen Yen.

Rentenmärkte

Europa: Renditerückgang auf Rekordtiefs

Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen pendelte sich im vierten Quartal 2015 bei 0,55 % ein, während die Rendite zweijähriger Bundesanleihen im Durchschnitt bei – 0,33 % lag. Vor der Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) Anfang Dezember 2015 erreichte die Rendite zweijähriger Bundesanleihen einen neuen historischen Tiefstand von – 0,44 %, der jedoch aufgrund der für die meisten Finanzakteure letztlich enttäuschenden Beschlüsse der EZB nicht lange Bestand hatte. Auch die Renditen zehnjähriger Anleihen aus Italien und Spanien tendierten im vierten Quartal 2015 seitwärts – in Italien schwankten sie um knapp 1,60 % und in Spanien um etwa 1,72 %. Europäische Unternehmens- und High-Yield-Anleihen verbuchten im vierten Quartal einen leichten Wertzuwachs und koppelten sich damit von den Turbulenzen am US-amerikanischen Markt für Unternehmens- und High-Yield-Anleihen ab. Der europäische Rentenmarkt startete mit einer positiven Wertentwicklung ins neue Jahr 2016. So sank die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von 0,63 % zu Jahresanfang auf 0,10 % Ende Februar und stabilisierte sich bis Ende März auf einem leicht höheren Niveau. Die Rendite zweijähriger Bundesanleihen fiel sogar von – 0,35 % zu Jahresanfang auf knapp – 0,60 % vor der EZB-Sitzung Anfang März und schwankte danach zwischen – 0,45 % und – 0,50 %. Deutsche Bundesanleihen profitierten von den Finanzmarktturbulenzen zu Jahresanfang als sicherer Hafen, vom merklichen Inflationsrückgang infolge gesunkener Ölpreise und den umfangreichen EZB-Programmen. Aber auch Staatsanleihen aus Italien und Spanien gehörten zu den Ge­ winnern – mit moderaten Renditerückgängen im Verlauf des ersten Quartals 2016 nach einem holprigen Start ins neue Jahr. Europäische Unternehmensanleihen und High-Yield-Anleihen verzeichneten zwar im Zuge der Turbulenzen an den Finanzmärkten zunächst noch erhebliche Kursverluste, glänzten jedoch nach der EZB-­ Sitzung Anfang März mit massiven Kurssprüngen, sodass sie das erste Quartal per saldo noch mit einer positiven Bilanz abschlossen. Schon allein die Ankündigung der EZB, ihr Wertpapierkaufprogramm auf Unternehmensanleihen auszudehnen, reichte dafür aus, obwohl die Zentralbank erst im Juni tatsächlich damit begann, Unternehmensanleihen zu kaufen. Der europäische Rentenmarkt setzte neue Rekordmarken im zweiten Quartal 2016. So fiel die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen auf – 0,17 %, als die Anleger nach dem Brexit-Schock in den sicheren Hafen der Bundesanleihen flohen. Die Rendite zweijähriger Bundesanleihen fiel sogar bis auf – 0,74 %. In einer ersten Reaktion verzeichneten Staatsanleihen aus Italien und Spanien zunächst Kursverluste, die sich jedoch schnell wieder in deutliche Kursgewinne umkehrten, weil die Finanzmarktakteure mit neuen geldpolitischen Schritten der EZB rechneten – und damit, dass die Notenbanker ihr Wertpapierkaufprogramm aufstocken bzw. verlängern würden. Im Zuge der hohen Unsicherheit über die Folgen des Brexit-Schocks für die Weltwirtschaft passten die Finanzmarktakteure ihre Erwartungen in Bezug auf eine erste Leitzinserhöhung der EZB an: Die meisten Investoren rechnen nun erst Mitte 2022 mit einem Zinsschritt auf 0,25 %. Interessanterweise sank auch die Rendite zehn­ jähriger britischer Staatsanleihen von knapp 1,4 % vor dem Brexit-Referendum bis

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auf unter 0,9 % in den Folgetagen. Offensichtlich konnten britische Staatsanleihen ihren Status als sicherer Hafen aufrechterhalten und profitierten darüber hinaus von der Erwartung, dass die Bank von England ihre Geldpolitik erheblich lockern wird. Der europäische Rentenmarkt schien im dritten Quartal 2016 einen Renditeboden gefunden zu haben. Anfang Juli erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen mit – 0,2 % noch einen neuen historischen Tiefstand; in der Folge pendelte sich die Rendite jedoch bei – 0,1 % ein und tendierte im Quartalsverlauf mehr oder weniger seitwärts. Ein Grund für das niedrige Renditeniveau sind neben dem Wertpapierkaufprogramm der EZB die ungewöhnlich niedrigen Inflationserwartungen. Laut Inflationsswaps rechnen die Finanzmarktakteure für die Eurozone mit einer durchschnittlichen Inflationsrate von nur 0,8 % p. a. in den kommenden zwei Jahren und von durchschnittlich nur 1,2 % p. a. in den kommenden zehn Jahren. Dabei dürfte die Inflation im Dezember auf über 1,0 % und im Frühjahr 2017 sogar auf über 1,5 % steigen – aufgrund von Basiseffekten des gestiegenen Ölpreises. Der Effekt des Ölpreises auf die Inflation bemisst sich dabei an der Veränderungsrate zum Vor­ jahresmonat. Implizit scheinen die Finanzmarktakteure davon auszugehen, dass die Kerninflation in den kommenden Monaten von derzeit 0,8 % auf etwa 0,4 % fallen wird, sodass nach Auslaufen des Ölpreisbasiseffekts die Inflation im Jahresverlauf 2017 wieder in Richtung 0 % tendieren könnte. Inflationsindikatoren wie die Lohnstückkosten und die Kreditvergabe der Banken haben in der Eurozone jedoch in den vergangenen Monaten von niedrigen Niveaus aus eine Trendwende vollzogen, was eher für zukünftig moderat steigende Kerninflationsraten spricht. Daher besteht im vierten Quartal das Risiko, dass die Finanzmarktakteure von höheren Inflationsraten überrascht werden, was einen moderaten Renditeanstieg bei Anleihen mit langer Restlaufzeit bewirken könnte. Die Renditeentwicklung dürfte dabei aber entscheidend vom Ausgang der EZB-Sitzung im Dezember beeinflusst werden. Wenn die EZB beschließen sollte, ihr gegenwärtiges Wertpapierkaufprogramm bis September 2017 zu verlängern, ist nur ein sehr geringfügiger Renditeanstieg wahrscheinlich. Jedoch besteht immer noch die Hoffnung, dass die EZB aufgrund der Inflationsentwicklung entscheidet, ihr Wertpapierkaufprogramm ab April 2017 Monat für Monat zu reduzieren, was einen Renditeanstieg bei zehnjährigen Bundesanleihen von etwa 0,5 %-Punkten bewirken könnte. Die Lage am Geldmarkt dürfte sich dagegen kaum ändern, da selbst in einem Szenario mit Inflationsüberraschungen und stabilem Wachstum die EZB nach unseren Berechnungen erst Anfang 2020 wieder den Leitzins anheben würde. Die Finanzmarktakteure sehen dagegen den Tagesgeldzinssatz erst im Herbst 2022 wieder bei 0,25 %.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 mit den Anteilklassen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A (ISIN: DE000A1J16U3) und Metzler Vermögens­ verwaltungsfonds 30 B (ISIN: DE000A1T6K09) strebt als Anlageziel die Erwirtschaftung einer marktgerechten Rendite mit entsprechender laufender Wiederanlage der Erträge an. Es ist vorgesehen, in ein breit diversifiziertes Portfolio zu investieren. Die Diversifikation umfasst beispielsweise Aktien globaler Aussteller und passive Fonds (ETFs) basierend auf Rohstoffaktien, hochverzinsliche Anleihen (High Yields), Emerging Markets Anleihen und Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) sowie Pfandbriefe, Covered Bonds und Staatsanleihen. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis im Geschäftsjahr

Die internationalen Aktienmärkte standen zu Beginn des Berichtszeitraums noch unter Verkaufsdruck. Da der Fonds mit einer niedrigen Netto-Aktienquote von 18,8 % gestartet war, konnten wir die Verluste im Aktiensegment begrenzen. Ende September 2015 nutzen wir das niedrige Kursniveau, um die Netto-Aktienquote (ohne Rohstoff­ aktien-ETFs) auf 20,6 % zu erhöhen. Davon profitierte der Fonds, als sich in der Folge die Märkte erholten, auch weil die EZB Ende Oktober 2015 weitere geldpolitische Lockerungen andeutete. Schon zuvor hatten wir die Netto-Aktienquote nochmals erhöht; Ende Oktober 2015 lag sie bei 25,3 %. Auch im November 2015 konnte der Fonds damit gut an der weiter positiven Wertentwicklung der Aktien partizipieren. Im weiteren Verlauf des ersten Fondshalbjahres war die Entwicklung der Märkte vor allem durch die Geldpolitik geprägt. Anfang Dezember 2015 sanken die Aktienkurse wieder deutlich, als die EZB die sehr hohen Erwartungen der Anleger enttäuschte. Dass die US-Notenbank die Zinsen am 16. Dezember 2015 erhöhte, werteten die Anleger als Vertrauensbeweis in die Stärke der US-Konjunktur und kauften zwischenzeitlich wieder Aktien. Starke Kursverluste gab es dann jedoch wieder am Jahresanfang 2016: Die Märkte fürchteten, dass das Schwächeln der chinesischen Wirtschaft auf die globale Konjunktur durchschlagen könnte. Aufgrund der verschlechterten Markttechnik und zur Begrenzung der Kursrisiken reduzierten wir die Nettoaktienquote leicht, Ende Februar 2016 lag sie (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 21,3 %. Die Kapitalmarktrenditen gingen im Berichtszeitraum weiter zurück: Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen sank im September 2015 von 0,80 auf 0,59 %. Mitte September 2015 halbierten wir das bestehende Engagement in einem ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen und bauten im Gegenzug eine Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone auf. Staatsanleihen legten zu, während der ETF auf lokale Anleihen der Emerging Markets und der ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen zu den Verlierern gehörten. Mitte Oktober 2015 verkauften wir das restliche Engagement in einem ETF auf solche Anleihen und bauten im Gegenzug die Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone weiter auf. Im November 2015 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen weiter auf 0,47 %, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 2,21 % stieg. Verantwortlich für die seit September 2015 divergente Entwicklung von Staatsanleihen war die

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

unterschiedliche Ausrichtung der Geldpolitik seitens der EZB und der US-Notenbank. Im Januar und im Februar 2016 gab die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf 0,33 % und schließlich auf 0,11 % nach. Auch die Rendite der entsprechenden US-Staatsanleihen sank – unter anderem aufgrund von Anzeichen für eine nachlassende Konjunkturdynamik. Wir nahmen die hohen Kursgewinne im Februar 2016 zum Anlass, die restliche Position in einem ETF auf US-Staatsanleihen zu veräußern und im Gegenzug ein ETF auf Euro-Staatsanleihen mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren aufzustocken. Mit der Umschichtung verkürzten wir die Duration des Gesamtdepots von 3,4 auf 3,3 Jahren. Die zweite Hälfte des Berichtsjahres begann im März und April 2016 mit weiter ­ steigenden Aktienkursen. In der Eurozone profitierten sie von der Ausweitung des Wertpapierkaufprogramms der EZB sowie von guten Wirtschaftsdaten. Ende April 2016 erhöhten wir die Netto-Aktienquote leicht auf 23,2 %. Der Mai 2016 brachte dann keinen klaren Kurstrend, sondern zunächst Kursabschläge, unter anderem durch Unsicherheiten aufgrund des Referendums der Briten über die Mitgliedschaft in der EU. Gute Nachrichten über eine Einigung zur EU-Griechenlandhilfe und über das Wirtschaftswachstum in den USA ließen die Aktienkurse in der zweiten Maihälfte wieder steigen. Ähnlich unklar war der Trend im Juni 2016. Angesichts der Risiken im Zusammenhang mit dem Volksentscheid in Großbritannien reduzierten wir die Aktienquote rechtzeitig auf 21,1 %. Als sich im Juli 2016 die weltweiten Aktienmärkte wieder stabilisierten erhöhten wir die Aktienquote wieder im Hinblick auf die ex­pansive Geldpolitik der Notenbanken und die erwartete Verbesserung des Gewinntrends der Unternehmen. Zum Ende des Berichtsjahres lag die Netto-Aktienquote des Fonds (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 24,1 %. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen blieb Ende März 2016 nahezu unverändert bei 0,15 %. Da hochverzinsliche Unternehmensanleihen wieder angemessene Renditeaufschläge gegenüber Bundesanleihen hatten, bauten wir über einen ETF ein Investment in Unternehmensanleihen in Euro auf. Im Gegenzug wurde der Anteil von ETFs auf Staatsanleihen reduziert. Im April 2016 sank die die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen zunächst auf ein Allzeittief von 0,07 % und beendete den Monat mit einem Anstieg auf 0,27 %. Wir reduzierten den Bestand in ETFs auf Staatsanleihen und erhöhten im Gegenzug ETFs auf hochverzinsliche Euro-Unternehmensanleihen und ein ETF auf Anleihen der Schwellenländer, die auf lokale Währungen lauten. Bis zum Juni 2016 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf – 0,13 %. Wir veräußerten die Position in einem ETF auf drei- bis fünfjährige Euro-Staats­ anleihen in zwei Schritten komplett. Im Gegenzug erhöhten wir zunächst den Anteil in einem ETF auf Schwellenländeranleihen in lokaler Währung und nahmen eine Position in einem ETF auf sieben- bis zehnjährige US-Staatsanleihen in das Depot auf. Während es in den USA zunächst noch nicht zu weiteren Zinserhöhungen ­ kommen dürfte, verbesserten sich die Wachstumsperspektiven in den EmergingMarkets zuletzt wieder leicht. Anfang Juli 2016 erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen ein Allzeittief von – 0,21 %. Haupttreiber waren die Erwartung, dass die EZB ihre expansive Geldpolitik noch länger fortsetzen wird, und die abwartende Haltung der Fed. Im August

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

2016 stieg die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen per Saldo wieder leicht auf – 0,07 %. Wir halten die risikoreicheren Rentensegmente aufgrund ihrer höheren Renditen im Vergleich zu Bundesanleihen auch weiterhin für attraktiv. Die kleine Beimischung eines Rohstoffaktien-ETFs haben wir in der Berichtsperiode beibehalten. Rohstoff­aktien beendeten das Berichtsjahr per Saldo nahezu unverändert, nachdem sie bis Anfang Januar 2016 besonders unter dem starken Rückgang des Ölpreises gelitten hatten. Der Fonds war im Berichtszeitraum Aktienkurs-, Währungs- und Zinsschwankungen ausgesetzt. Folgende Risiken sind darüber hinaus für den Fonds von Bedeutung: – Kreditrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens über ETFs in Anleihen an. Deren Aussteller können insolvent werden, wodurch die Anleihen ihren Wert ganz oder zum Großteil verlieren. – Liquiditätsrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens in ETFs an. Bei Marktturbulenzen kann der Fondshandel eingestellt werden, bzw. die ETFs nur mit signifikanten Abschlägen veräußert werden. Der Fonds legt evtl. in Papieren an, die nicht an einer Börse oder einem ähnlichen Markt gehandelt werden. Es kann schwierig werden, kurzfristig einen Käufer für diese Papiere zu finden. – Kontrahentenrisiko: Der Fonds bzw. Zielfonds schließen in wesentlichem Umfang Geschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Es besteht das Risiko, das Vertragspartner Zahlungs- bzw. Lieferverpflichtungen nicht mehr nachkommen können. Innerhalb der Vermögensverwaltungsfonds darf nur in ETFs investiert werden, die physisch vollständig oder optimiert in den zugrunde liegenden Wertpapieren anlegen. Dadurch wird das Kontrahentenrisiko reduziert. – Risiken aus Derivateeinsatz: Der Fonds setzte Derivatgeschäfte ein, um eine ­ bessere Wertentwicklung zu erzielen. Die erhöhten Chancen gehen mit erhöhten Verlustrisiken einher. Während der Berichtsperiode wurden die Aktienkurs- und Währungsrisiken durch den Einsatz von Derivaten reduziert. Im Berichtszeitraum wurden in der Anteilklasse A Veräußerungsgewinne von 113.387 EUR und in der Anteilklasse B von 39.591 EUR realisiert. In der Anteilklasse A wurden Veräußerungsverluste von 115.784 EUR und in der Anteilklasse B von 40.402 EUR realisiert. In der Anteilklasse A stammen die realisierten Gewinne zu 52,08 % aus Derivattransaktionen, zu 46,41 % aus Wertpapiertransaktionen und zu 1,52 % aus Währungsguthaben. Die realisierten Verluste setzen sich zu 64,27 % aus Derivattransaktionen, zu 35,65 % aus Wertpapiertransaktionen zusammen und 0,09 % resultierten aus Währungsguthaben. Die Anteilklasse B realisierte Gewinne zu 52,36 % aus Derivattransaktionen, zu 46,15 % aus Wertpapiertransaktionen und zu 1,49 % aus Währungsguthaben. Die

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realisierten Verluste stammen zu 64,60 % aus Derivattransaktionen, zu 35,33 % aus Wertpapiertransaktionen und 0,08 % resultierten aus Währungsguthaben. Im Geschäftsjahr erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 2,72 % (Anteilklasse A) bzw. 3,65 % (Anteilklasse B).

Fondsstruktur unter Berücksichtigung der Futurepositionen zum Geschäftsjahresende

Staatsanleihen/„Kasse“

36,49 %

Aktien Welt

24,05 %

Unternehmensanleihen

15,91 %

Pfandbriefe/besicherte Anleihen

8,86 %

Schwellenländeranleihen

7,07 %

Hochverzinsliche Anleihen

5,28 %

Rohstoffaktien-ETFs

2,33 %

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Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. August 2016 Anlageschwerpunkte

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

8.725.953,07

100,17

1. Aktien Automobilhersteller & -zulieferer Banken Bauwesen & Materialien Chemie Einzelhandel Energieversorgung Erdöl & Erdgas Finanzdienstleistungen Gesundheit Industriegüter & Dienstleistungen Medien Nahrungsmittel & Getränke Persönliche- & Haushaltsgegenstände Reisen & Freizeit Rohstoffe Technologie Telekommunikation Versicherungen

2.542.025,78 84.787,63 269.085,32 26.230,05 75.818,19 197.924,27 83.057,04 163.461,91 96.152,34 267.399,20 268.817,72 52.414,17 105.908,40 234.839,06 78.743,31 13.515,30 344.603,89 95.153,23 84.114,75

29,18 0,97 3,09 0,30 0,87 2,27 0,95 1,88 1,10 3,07 3,09 0,60 1,22 2,70 0,90 0,16 3,96 1,09 0,97

2. Sonstige Beteiligungswertpapiere Schweiz

34.402,70 34.402,70

0,39 0,39

5.914.079,67 1.185.353,52 4.728.726,15

67,89 13,61 54,28

4. Derivate Euro Japanische Yen US-Dollar

– 32.758,36 – 11.110,00 – 2.944,73 – 18.703,63

– 0,38 – 0,13 – 0,03 – 0,21

5. Bankguthaben Euro US-Dollar

234.104,10 210.442,05 23.662,05

2,69 2,42 0,27

34.099,18

0,39

– 14.558,09

– 0,17

8.711.394,98

100,00

I. Vermögensgegenstände

3. Investmentanteile Bundesrep. Deutschland Irland

6. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

14

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Australien Commonwealth Bank of Australia Registered Shares o.N.

EUR

2.542.025,78

29,18

AU000000CBA7

STK

672

129

0

AUD

71,81

32.563,82

0,37

DE000BAY0017

STK

357

69

0

EUR

95,97

34.261,29

0,39

DE0005785802 DE0006047004 DE0006231004

STK STK STK

429 315 2.791

85 153 555

0 0 0

EUR EUR EUR

79,34 83,27 15,10

34.036,86 26.230,05 42.130,15

0,39 0,30 0,48

DE0008430026 DE0007164600

STK STK

156 375

31 183

0 0

EUR EUR

162,05 78,76

25.279,80 29.535,00

0,29 0,34

Curaçao Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01 AN8068571086

STK

505

97

0

USD

79,00

35.820,43

0,41

Dänemark Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20

DK0060534915

STK

658

126

0

DKK

312,70

27.645,24

0,32

FR0000120628 FR0000045072 FR0000120644

STK STK STK

1.337 1.875 588

266 362 113

0 0 0

EUR EUR EUR

18,82 8,49 68,11

25.162,34 15.918,75 40.048,68

0,29 0,18 0,46

FR0000121667 FR0000121972

STK STK

285 469

56 91

0 0

EUR EUR

113,85 61,09

32.447,25 28.651,21

0,37 0,33

GB0000566504 GB0007980591 GB0005405286 GB0007099541

STK STK STK STK

1.161 3.607 4.173 2.100

223 1.767 804 405

0 0 0 0

GBP GBP GBP GBP

9,90 4,28 5,64 13,64

13.515,30 18.150,59 27.692,41 33.672,61

0,16 0,21 0,32 0,39

GB00B24CGK77 GB00B03MM408

STK STK

534 917

102 917

0 0

GBP GBP

73,54 19,42

46.181,41 20.942,13

0,53 0,24

IE00B8KQN827

STK

583

116

0

USD

66,54

34.830,81

0,40

Bundesrep. Deutschland Bayer AG Namens-Aktien o.N. Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Aktien o.N. HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.N. Infineon Technologies AG Namens-Aktien o.N. Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N.

Frankreich AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 Crédit Agricole S.A. Actions Port. EO 3 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 Essilor Intl -Cie Génle Opt.SA Actions Port. EO 0,18 Schneider Electric SE Actions Port. EO 4 Großbritannien BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 BP PLC Registered Shares DL -,25 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class B EO -,07 Irland Eaton Corporation PLC Registered Shares DL -,01 Japan East Japan Railway Co. Registered Shares o.N. Hitachi Ltd. Registered Shares o.N. Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.N. Kurita Water Industries Ltd. Registered Shares o.N. Nomura Holdings Inc. Registered Shares o.N. Toyota Motor Corp. Registered Shares o.N.

JP3783600004 JP3788600009 JP3726800000

STK STK STK

500 5.000 1.380

100 1.000 300

0 0 0

JPY 8.860,00 JPY 496,00 JPY 4.008,00

38.454,61 21.527,64 48.012,19

0,44 0,25 0,55

JP3270000007 JP3762600009 JP3633400001

STK STK STK

1.800 6.600 980

400 1.200 200

0 0 0

JPY 2.359,00 JPY 487,30 JPY 6.238,00

36.859,14 27.918,05 53.065,97

0,42 0,32 0,61

Jersey Delphi Automotive PLC Registered Shares DL -,01

JE00B783TY65

STK

500

95

0

USD

70,66

31.721,66

0,36

Niederlande ASML Holding N.V. Aandelen op naam EO -,09

NL0010273215

STK

309

59

0

EUR

95,37

29.469,33

0,34

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

15

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Schweden Atlas Copco AB Namn-Aktier A SK-,10425 Svenska Cellulosa AB Namn-Aktier B (fria) SK 10

SE0006886750

STK

1.029

104

0

SEK

242,80

26.157,55

0,30

SE0000112724

STK

1.245

241

0

SEK

263,10

34.294,40

0,39

Schweiz Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 Novartis AG Namens-Aktien SF 0,50

CH0038863350 CH0012005267

STK STK

515 546

99 105

0 0

CHF CHF

78,30 77,40

36.847,90 38.616,90

0,42 0,44

Spanien Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50 ES0113900J37 Iberdrola S.A. Acciones Port. EO -,75 ES0144580Y14

STK STK

2.827 5.831

1.291 1.026

0 0

EUR EUR

4,02 5,90

11.364,54 34.402,90

0,13 0,39

US02079K1079 US02079K3059 US0231351067 US0311621009 US0378331005 US00206R1023

STK STK STK STK STK STK

51 21 89 258 468 1.576

51 21 18 50 92 304

0 0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD USD

767,05 789,85 769,16 170,06 106,10 40,88

35.124,18 14.892,79 61.463,74 39.394,37 44.583,43 57.846,81

0,40 0,17 0,71 0,45 0,51 0,66

US0605051046 US1491231015 US1729674242 US1912161007 US2546871060

STK STK STK STK STK

2.423 434 938 744 618

823 84 181 143 119

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

16,14 81,95 47,74 43,43 94,46

35.113,10 31.933,83 40.206,62 29.011,82 52.414,17

0,40 0,37 0,46 0,33 0,60

US2635341090 US2786421030 US30231G1022 US3647601083 US3696041033

STK STK STK STK STK

665 525 552 752 1.628

132 195 106 145 313

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

69,60 32,16 87,14 24,87 31,24

41.556,90 15.159,60 43.188,58 16.792,13 45.664,40

0,48 0,17 0,50 0,19 0,52

US3755581036

STK

370

72

0

USD

78,38

26.038,70

0,30

US38141G1040 US4062161017 US4781601046

STK STK STK

243 432 646

46 211 124

0 0 0

USD USD USD

169,46 43,01 119,34

36.973,09 16.682,67 69.219,88

0,42 0,19 0,79

US46625H1005 US5017971046

STK STK

815 580

156 112

0 0

USD USD

67,50 76,21

49.393,94 39.687,36

0,57 0,46

US57636Q1040

STK

438

85

0

USD

96,63

38.001,29

0,44

US5949181045 US6174464486

STK STK

875 1.086

169 210

0 0

USD USD

57,46 32,06

45.142,54 31.261,20

0,52 0,36

US6370711011 US6550441058 US70450Y1038

STK STK STK

355 581 480

173 241 150

0 0 0

USD USD USD

33,54 34,48 37,15

10.690,64 17.986,87 16.010,77

0,12 0,21 0,18

US7181721090

STK

551

105

0

USD

99,93

49.437,87

0,57

US7427181091 US7475251036 US80589M1027 US8552441094 US8725401090

STK STK STK STK STK

726 459 767 798 702

139 88 148 154 134

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

87,31 63,07 70,65 56,23 77,44

56.913,19 25.992,48 48.654,14 40.288,70 48.810,67

0,65 0,30 0,56 0,46 0,56

US9130171096

STK

452

86

0

USD

106,43

43.193,14

0,50

US92343V1044 US92826C8394 US9497461015

STK STK STK

794 547 1.246

152 103 240

0 0 0

USD USD USD

52,33 80,90 50,80

37.306,42 39.732,70 56.832,14

0,43 0,46 0,65

USA Alphabet Inc. Reg. Shs Cap.Stk Cl. C DL-,001 Alphabet Inc. Reg. Shs Cl. A DL-,001 Amazon.com Inc. Registered Shares DL -,01 Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001 Apple Inc. Registered Shares o.N. AT & T Inc. Registered Shares DL 1 Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01 Caterpillar Inc. Registered Shares DL 1 Citigroup Inc. Registered Shares New DL -,01 Coca-Cola Co., The Registered Shares DL -,25 Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 Du Pont Nemours & Co., E.I. Registered Shares DL -,30 eBay Inc. Registered Shares DL -,001 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.N. Gap Inc. Registered Shares DL -,05 General Electric Co. Registered Shares DL -,06 Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 Goldman Sachs Group Inc., The Registered Shares DL -,01 Halliburton Co. Registered Shares DL 2,50 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 JPMorgan Chase & Co. Registered Shares DL 1 L Brands Inc. Registered Shares DL -,50 MasterCard Inc. Registered Shares A DL -,0001 Microsoft Corp. Registered Shares DL-,00000625 Morgan Stanley Registered Shares DL -,01 National Oilwell Varco Inc. Registered Shares DL -,01 Noble Energy Inc. Registered Shares DL 0,01 PayPal Holdings Inc. Reg. Shares DL -,0001 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.N. Procter & Gamble Co., The Registered Shares o.N. QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001 SCANA Corp. Registered Shares o.N. Starbucks Corp. Reg. Shares DL -,001 TJX Companies Inc. Registered Shares DL 1 United Technologies Corp. Registered Shares DL 1 Verizon Communications Inc. Registered Shares DL -,10 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

16

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Sonstige Beteiligungswertpapiere

Kurs

EUR

Schweiz Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.N. CH0012032048

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

34.402,70

0,39

STK

157

31

0

CHF

239,80

34.402,70

0,39

DE0006289481

ANT

4.060

0

0

EUR EUR

109,67

5.914.079,67 445.260,20

67,89 5,11

IE00B1FZS798 DE0006289465

ANT ANT

4.360 3.724

4.360 310

0 2.421

EUR EUR

185,76 144,23

809.913,60 537.112,52

9,30 6,17

DE000A0F5UK5

ANT

6.688

1.365

0

EUR

30,35

202.980,80

2,33

IE00B4WXJJ64

ANT

5.392

5.392

0

EUR

126,97

684.622,24

7,86

IE00B3B8Q275

ANT

4.893

4.893

0

EUR

157,78

772.017,54

8,86

IE00B3F81R35

ANT

5.001

841

0

EUR

131,85

659.381,85

7,57

IE0032523478

ANT

5.254

5.254

0

EUR

138,35

726.890,90

8,34

IE00B66F4759

ANT

4.279

4.279

6.197

EUR

107,43

459.692,97

5,28

IE00B4613386

ANT

9.215

5.960

0

EUR

66,87

616.207,05

7,07

8.490.508,15

97,46

Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N. Summe Wertpapiervermögen 

2)

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Die Wertpapiere und Schuldscheindarlehen des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert.

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

17

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

– 18.910,22

– 0,22

– 11.110,00 – 7.800,22

– 0,13 – 0,09

– 13.848,14

– 0,16

Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte STXE 600 INDEX FUTURES 09 16 E-MINI S&P 500 Index 09.16

EUR

EDT CME

STK STK

– 11 – 3

Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten

EUR

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen JPY/EUR 11,0 Mio. USD/EUR   1,2 Mio.

OTC OTC

– 2.944,73 – 11.929,01

– 0,03 – 0,14

Devisenterminkontrakte (Kauf) Offene Positionen USD/EUR   0,4 Mio.

OTC

1.025,60

0,01

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

234.104,10

2,69

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

234.104,10

2,69

EUR USD

210.442,05 26.353,61

210.442,05 23.662,05

2,42 0,27

Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR EUR

5.763,26 28.335,92

34.099,18 5.763,26 28.335,92

0,39 0,07 0,33

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR EUR

– 7.531,91 – 740,94 – 6.285,24

– 14.558,09 – 7.531,91 – 740,94 – 6.285,24

– 0,17 – 0,09 – 0,01 – 0,07

Fondsvermögen

EUR

8.711.394,98

100,00

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

6.458.938,74 105,90 60.990,538

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.252.456,24 108,34 20.789,990

% %

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00 100,00

18

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Australische Dollar Schweizer Franken Dänische Kronen Englische Pfunde Japanische Yen Schwedische Kronen US-Dollar

(AUD) (CHF) (DKK) (GBP) (JPY) (SEK) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen CME EDT

Chicago - CME Globex Frankfurt/Zürich - Eurex

OTC

Over-the-Counter

per 31.08.2016 1,4819000 1,0943500 7,4427500 0,8503500 115,2007500 9,5514000 1,1137500

= 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR)

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

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Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Italien Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52

IT0000072618

STK

3.940

8.043

Jersey Glencore PLC Registered Shares DL -,01

JE00B4T3BW64

STK

0

4.767

USA Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 Google Inc. Registered Shares C DL -,001

US38259P5089 US38259P7069

STK STK

0 0

12 41

ES06139009N6 ES06445809C1 ES06445809B3

STK STK STK

1.536 5.831 4.805

1.536 5.831 4.805

GB0008762899

STK

0

1.651

ES0113902284

STK

14

14

ES0144583137

STK

96

96

DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

ANT ANT ANT ANT ANT ANT

0 1.916 5.720 6.451 290 823

1.296 5.720 5.720 6.451 4.893 5.254

Andere Wertpapiere Spanien Banco Santander S.A. Anrechte (Gratis) Iberdrola S.A. Anrechte Iberdrola S.A. Anrechte

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien Großbritannien BG Group PLC Registered Shares LS -,10 Neuemissionen Zulassung zum Börsenhandel vorgesehen Aktien Spanien Banco Santander S.A. Acc.Nom. Em. 10/2015 EO -,50 Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Spanien Iberdrola S.A. Acc. Port. Em. 1/16 EO -,75 Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Volumen in 1.000

Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte: (Basiswert(e): S+P 500, STXE 600 PR.EUR)

EUR

2.065,78

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

252 3.231

Devisenterminkontrakte (Kauf) Kauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

344 4.093

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 78,40 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 20.868.646,61 Euro Transaktionen.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

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Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

2.803,30

EUR

51.340,28

EUR

– 823,35

EUR EUR

61.048,24 – 8.653,91

EUR

458,97

EUR

106.173,53

EUR

– 79.249,27

EUR EUR

– 6.339,91 – 19.633,39

Summe der Aufwendungen

EUR

– 105.222,57

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

950,96

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

113.387,89 – 115.784,44

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 2.396,55

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 1.445,59



EUR EUR

176.605,62 – 12.050,46

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

164.555,16

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

163.109,57

EUR EUR EUR

2.803,30 0,00 0,00

EUR EUR EUR

50.586,00 0,00 754,28

EUR EUR

0,00 – 823,35

EUR EUR EUR EUR EUR

– 8.389,91 0,00 – 264,00 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 2. Verwahrstellenvergütung 3. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 79.249,27 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen

EUR EUR

3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR EUR

6.089.523,15 – 5.140,05 210.131,72

EUR EUR

1.314,35 163.109,57

EUR

6.458.938,74

813.247,84 – 603.116,12

176.605,62 – 12.050,46

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 1.445,59 0,00 – 8.613,01

– 0,02 0,00 – 0,14

EUR

– 10.058,60

– 0,16

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

2.119.178,58 2.879.100,55 6.089.523,15 6.458.938,74

97,45 102,88 103,18 105,90

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

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Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

973,83

EUR

17.819,51

EUR

– 285,72

EUR EUR

21.199,30 – 3.003,34

EUR

159,46

EUR

36.863,04

EUR

– 7.705,86

EUR EUR

– 2.201,66 – 6.821,05

Summe der Aufwendungen

EUR

– 16.728,57

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

20.134,47

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

39.591,62 – 40.402,49

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 810,87

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

19.323,60



EUR EUR

65.719,44 – 7.584,17

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

58.135,27

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

77.458,87

EUR EUR EUR

973,83 0,00 0,00

EUR EUR EUR

17.557,83 0,00 261,68

EUR EUR

0,00 – 285,72

EUR EUR EUR EUR EUR

– 2.911,75 0,00 – 91,59 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 2. Verwahrstellenvergütung 3. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 7.705,86 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR

EUR EUR EUR

1.281.944,63 – 6.724,76 903.479,53

EUR EUR

– 3.702,03 77.458,87

EUR

2.252.456,24

1.021.877,32 – 118.397,79

65.719,44 – 7.584,17

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

19.323,60 0,00 – 8.381,61

0,93 0,00 – 0,40

EUR

10.941,99

0,53

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

1.191.517,12 1.266.373,72 1.281.944,63 2.252.456,24

97,82 104,15 105,08 108,34

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

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Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung – KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Anteilklasse

Ertragsverwendung

Mindest- Ausgabeaufschlag anlagesumme Maximal Aktuell (%) (%)

erfolgs- Vertriebsweg abhängige Aktuell VVG (% p. a.)

Verwaltungsvergütung Maximal (% p. a.)

Währung des Anteilwertes

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A

Thesaurierend

keine

3,500

3,500

1,800

1,250

keine nicht einschlägig

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B

Thesaurierend

1.000.000

3,500

0,000

1,800

0,350

keine Wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

EUR

26

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

2.040.334,96

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

97,46 – 0,38

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt. Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag größter potenzieller Risikobetrag durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag

2,17 % 4,31 % 3,22 %

Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte:

0,93

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) Barclays Capital - Euro Aggregate Corporate [LECPTREU] iBoxx - Euro Covered - TR JPM GBI-EM Global Diversified Composite [JGENVUUG] ML - Euro High Yield Index MSCI - The World Index - Net TR [NDDUWI] STOXX 600 Basic Resources Index

16,00 % 20,00 % 12,00 % 12,00 % 30,00 % 10,00 %

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde: historische Simulation. Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden: 99 % Konfidenzniveau, 10 Handelstage Haltedauer, 1 Jahr historischer Betrachtungszeitraum Sonstige Angaben Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

6.458.938,74 105,90 60.990,538

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.252.456,24 108,34 20.789,990

1)

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.08.2016

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Die KVG beachtet den Grundsatz der Bewertungsstetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahresabschluss angewandten Bewertungs­ methoden beibehalten. Überdies wendet die KVG grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig voneinander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z. B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden. II. Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten werden zu dem unter Zugrundelegung des 16:00 Uhr-Fixings (Londoner Zeit) von The WM Company/Reuters AG ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet. III. Berechnung des Nettoinventarwerts je Anteil Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Metzler Investment GmbH unter Kontrolle der Verwahrstelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens wird auf Grund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten ermittelt.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

1,84 % 0,00 %

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt sogenannte Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung. Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt keine sogenannten Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.

1,02 % 0,00 %

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30

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Jahresbericht

Verwaltungsvergütungssätze für im Sondervermögen gehaltene Investmentanteile Für die Investmentfondsanteile wurden dem Sondervermögen keine Ausgabe- oder Rücknahmeabschläge in Rechnung gestellt. Investmentanteile

ISIN

Verwaltungsvergütungssatz p. a. in %

Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N.

DE0006289481 IE00B1FZS798 DE0006289465 DE000A0F5UK5 IE00B4WXJJ64 IE00B3B8Q275 IE00B3F81R35 IE0032523478 IE00B66F4759 IE00B4613386

0,15 0,20 0,15 0,45 0,20 0,20 0,20 0,20 0,50 0,55

DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20

Während des Berichtszeitraumes gehaltene Bestände in Investmentanteilen, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N. Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 A Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

458,97 21,27 437,70

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

19.633,39 19.605,80 27,59

Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

159,46 7,39 152,07

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

6.821,05 6.811,50 9,55

EUR

13.930,79

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 B

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

30

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Angaben zur Mitarbeitervergütung Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Mitarbeitervergütung davon feste Vergütung davon variable Vergütung

EUR EUR EUR

8.339.195,92 7.064.429,59 1.274.766,33

Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen

EUR

0,00

Zahl der Mitarbeiter der KVG

137,00

Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Vergütung an bestimmte Mitarbeitergruppen 1) davon Geschäftsleiter davon andere Führungskräfte davon andere Risktaker davon Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen davon Mitarbeiter mit gleicher Einkommensstufe

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.089.225,00 636.000,00 0,00 0,00 453.225,00 0,00

Informationen zur aktuellen Vergütungspolitik der Gesellschaft sind im Internet unter www.metzler.com veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung des Zustandekommens von Vergütungen und Zuwendungen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen. Ergebnis der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik Im Rahmen der jährlichen Überprüfung des Vergütungssystems, einschließlich der Überprüfung der bestehenden Vergütungsstrukturen sowie der Umsetzung und Einhaltung der regulatorischen Anforderungen wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt. Die Vergütungspolitik wurde gemäß den vom Aufsichtsrat festgelegten Vergütungsvorschriften umgesetzt. Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB Es liegen keine wesentlichen Änderungen vor. Transaktionskosten Die Gesellschaft hat geeignete Verfahren eingerichtet, um die Anleger vor überhöhten Transaktionskosten sowie unnötigen Handelsaktivitäten zu schützen. Details zu den eingerichteten Verfahren sind auf Nachfrage bei der Gesellschaft erhältlich.

Frankfurt am Main, den 25. November 2016 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

1)

Der Kreis der Risktaker wurde im Kalenderjahr neu definiert.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30 für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der ­ Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 1. Dezember 2016 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

31

32

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 mit den Anteilklassen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A (ISIN: DE000A1J16W9) und Metzler Vermögens­ verwaltungsfonds 50 B (ISIN: DE000A1T6K17) strebt als Anlageziel die Erwirtschaftung einer marktgerechten Rendite mit entsprechender laufender Wiederanlage der Erträge an. Es ist vorgesehen, in ein breit diversifiziertes Portfolio zu investieren. Die Diversifikation umfasst beispielsweise Aktien globaler Aussteller und passive Fonds (ETFs) basierend auf Rohstoffaktien, hochverzinsliche Anleihen (High Yields), Emerging Markets Anleihen und Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) sowie Pfandbriefe, Covered Bonds und Staatsanleihen. Alle Anlageinstrumente können auf Euro oder auf Fremdwährungen lauten. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis im Geschäftsjahr

Die internationalen Aktienmärkte standen zu Beginn des Berichtszeitraums noch unter Verkaufsdruck. Da der Fonds mit einer niedrigen Netto-Aktienquote von 31,5 % gestartet war, konnten wir die Verluste im Aktiensegment begrenzen. Ende September 2015 nutzen wir das niedrige Kursniveau, um die Netto-Aktienquote (ohne Rohstoff­ aktien-ETFs) auf 35,0 % zu erhöhen. Davon profitierte der Fonds, als sich in der Folge die Märkte erholten, auch weil die EZB Ende Oktober 2015 weitere geldpolitische Lockerungen andeutete. Schon zuvor hatten wir die Netto-Aktienquote nochmals erhöht; Ende Oktober 2015 lag sie bei 41,3 %. Auch im November 2015 konnte der Fonds damit gut an der weiter positiven Wertentwicklung der Aktien partizipieren. Im weiteren Verlauf des ersten Fondshalbjahres war die Entwicklung der Märkte vor allem durch die Geldpolitik geprägt. Anfang Dezember 2015 sanken die Aktienkurse wieder deutlich, als die EZB die sehr hohen Erwartungen der Anleger enttäuschte. Dass die US-Notenbank die Zinsen am 16. Dezember 2015 erhöhte, werteten die Anleger als Vertrauensbeweis in die Stärke der US-Konjunktur und kauften zwischenzeitlich wieder Aktien. Starke Kursverluste gab es dann jedoch wieder am Jahresanfang 2016: Die Märkte fürchteten, dass das Schwächeln der chinesischen Wirtschaft auf die globale Konjunktur durchschlagen könnte. Aufgrund der verschlechterten Markttechnik und zur Begrenzung der Kursrisiken reduzierten wir die Nettoaktienquote leicht, Ende Februar 2016 lag sie (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 35,7 %. Die Kapitalmarktrenditen gingen im Berichtszeitraum weiter zurück: Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen sank im September 2015 von 0,80 auf 0,59 %. Mitte September 2015 halbierten wir das bestehende Engagement in einem ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen und bauten im Gegenzug eine Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone auf. Staatsanleihen legten zu, während der ETF auf lokale Anleihen der Emerging Markets und der ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen zu den Verlierern gehörten. Mitte Oktober 2015 verkauften wir das restliche Engagement in einem ETF auf solche Anleihen und bauten im Gegenzug die Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone weiter auf. Im November 2015 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen weiter auf 0,47 %, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 2,21 % stieg. Verantwortlich für die seit September 2015 divergente Entwicklung von Staatsanleihen war die

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

unterschiedliche Ausrichtung der Geldpolitik seitens der EZB und der US-Notenbank. Im Januar und im Februar 2016 gab die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf 0,33 und schließlich auf 0,11 % nach. Auch die Rendite der entsprechenden US-Staatsanleihen sank – unter anderem aufgrund von Anzeichen für eine nachlassende Konjunkturdynamik. Wir nahmen die hohen Kursgewinne im Februar 2016 zum Anlass, die restliche Position in einem ETF auf US-Staatsanleihen zu veräußern und im Gegenzug ein ETF auf Euro-Staatsanleihen mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren aufzustocken. Mit der Umschichtung verkürzten wir die Duration des Gesamtdepots von 2,4 auf 2,3 Jahren. Die zweite Hälfte des Berichtsjahres begann im März und April 2016 mit weiter ­ steigenden Aktienkursen. In der Eurozone profitierten sie von der Ausweitung des Wertpapierkaufprogramms der EZB sowie von guten Wirtschaftsdaten. Ende April 2016 erhöhten wir die Netto-Aktienquote leicht auf 38,9 %. Der Mai 2016 brachte dann keinen klaren Kurstrend, sondern zunächst Kursabschläge, unter anderem durch Unsicherheiten aufgrund des Referendums der Briten über die Mitgliedschaft in der EU. Gute Nachrichten über eine Einigung zur EU-Griechenlandhilfe und über das Wirtschaftswachstum in den USA ließen die Aktienkurse in der zweiten Maihälfte wieder steigen. Ähnlich unklar war der Trend im Juni 2016. Angesichts der Risiken im Zusammenhang mit dem Volksentscheid in Großbritannien reduzierten wir die Aktienquote rechtzeitig auf 34,9 %. Als sich im Juli 2016 die weltweiten Aktienmärkte wieder stabilisierten erhöhten wir die Aktienquote wieder im Hinblick auf die expansive Geldpolitik der Notenbanken und die erwartete Verbesserung des Gewinntrends der Unternehmen. Zum Ende des Berichtsjahres lag die Netto-Aktienquote des Fonds (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 39,8 %. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen blieb Ende März 2016 nahezu unverändert bei 0,15 %. Da hochverzinsliche Unternehmensanleihen wieder angemessene Renditeaufschläge gegenüber Bundesanleihen hatten, bauten wir über einen ETF ein Investment in Unternehmensanleihen in Euro auf. Im Gegenzug wurde der Anteil von ETFs auf Staatsanleihen reduziert. Im April 2016 sank die die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen zunächst auf ein Allzeittief von 0,07 % und beendete den Monat mit einem Anstieg auf 0,27 %. Wir reduzierten den Bestand in ETFs auf Staatsanleihen und erhöhten im Gegenzug ETFs auf hochverzinsliche Euro-Unternehmensanleihen und ein ETF auf Anleihen der Schwellenländer, die auf lokale Währungen lauten. Bis zum Juni 2016 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf – 0,13 %. Wir veräußerten die Position in einem ETF auf drei- bis fünfjährige Euro-Staats­ anleihen in zwei Schritten komplett. Im Gegenzug erhöhten wir zunächst den Anteil in einem ETF auf Schwellenländeranleihen in lokaler Währung und nahmen eine Position in einem ETF auf sieben- bis zehnjährige US-Staatsanleihen in das Depot auf. Während es in den USA zunächst noch nicht zu weiteren Zinserhöhungen ­ kommen dürfte, verbesserten sich die Wachstumsperspektiven in den EmergingMarkets zuletzt wieder leicht. Anfang Juli 2016 erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen ein Allzeittief von – 0,21 %. Haupttreiber waren die Erwartung, dass die EZB ihre expansive Geldpolitik noch länger fortsetzen wird, und die abwartende Haltung der Fed. Im August 2016 stieg die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen per Saldo wieder leicht auf

33

34

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

– 0,07 %. Wir halten die risikoreicheren Rentensegmente aufgrund ihrer höheren Renditen im Vergleich zu Bundesanleihen auch weiterhin für attraktiv. Die kleine Beimischung eines Rohstoffaktien-ETFs haben wir in der Berichtsperiode beibehalten. Rohstoffaktien beendeten das Berichtsjahr per Saldo nahezu unverändert, nachdem sie bis Anfang Januar 2016 besonders unter dem starken Rückgang des Ölpreises gelitten hatten. Der Fonds war im Berichtszeitraum Aktienkurs-, Währungs- und Zinsschwankungen ausgesetzt. Folgende Risiken sind darüber hinaus für den Fonds von Bedeutung: – Kreditrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens über ETFs in Anleihen an. Deren Aussteller können insolvent werden, wodurch die Anleihen ihren Wert ganz oder zum Großteil verlieren. – Liquiditätsrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens in ETFs an. Bei Marktturbulenzen kann der Fondshandel eingestellt werden, bzw. die ETFs nur mit signifikanten Abschlägen veräußert werden. Der Fonds legt evtl. in Papieren an, die nicht an einer Börse oder einem ähnlichen Markt gehandelt werden. Es kann schwierig werden, kurzfristig einen Käufer für diese Papiere zu finden. – Kontrahentenrisiko: Der Fonds bzw. Zielfonds schließen in wesentlichem Umfang Geschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Es besteht das Risiko, das Vertragspartner Zahlungs- bzw. Lieferverpflichtungen nicht mehr nachkommen können. Innerhalb der Vermögensverwaltungsfonds darf nur in ETFs investiert werden, die physisch vollständig oder optimiert in den zugrunde liegenden Wertpapieren anlegen. Dadurch wird das Kontrahentenrisiko reduziert. – Risiken aus Derivateeinsatz: Der Fonds setzte Derivatgeschäfte ein, um eine ­ bessere Wertentwicklung zu erzielen. Die erhöhten Chancen gehen mit erhöhten Verlustrisiken einher. Während der Berichtsperiode wurden die Aktienkurs- und Währungsrisiken durch den Einsatz von Derivaten reduziert. Im Berichtszeitraum wurden in der Anteilklasse A Veräußerungsgewinne von 54.153 EUR und in der Anteilklasse B von 44.377 EUR realisiert. In der Anteilklasse A wurden Veräußerungsverluste von 87.647 EUR und in der Anteilklasse B von 71.215 EUR realisiert. In der Anteilklasse A wurden Gewinne zu 61,93 % aus Derivattransaktionen, zu 36,41 % aus Wertpapiertransaktionen und zu 1,66 % aus Währungsguthaben realisiert. Die realisierten Verluste resultieren zu 76,12 % aus Derivattransaktionen, zu 23,29 % aus Wertpapiertransaktionen und 0,59 % resultierten aus Währungsguthaben. In der Anteilklasse B stammen die realisierten Gewinne zu 62,68 % aus Derivattransaktionen, zu 35,69 % aus Wertpapiertransaktionen und zu 1,63 % aus Währungsgut-

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

35

Jahresbericht

haben. Die realisierten Verluste setzen sich zu 76,50 % aus Derivattransaktionen, zu 22,91 % aus Wertpapiertransaktionen und 0,59 % resultieren aus Währungsguthaben. Im Geschäftsjahr erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 2,50 % (Anteilklasse A) bzw. 3,51 % (Anteilklasse B).

Fondsstruktur unter Berücksichtigung der Futurepositionen zum Geschäftsjahresende

Aktien Welt

39,84 %

Staatsanleihen/„Kasse“

32,97 %

Unternehmensanleihen

10,39 %

Pfandbriefe/besicherte Anleihen

6,42 %

Schwellenländeranleihen

5,00 %

Hochverzinsliche Anleihen

3,61 %

Rohstoffaktien-ETFs

1,77 %

0

5

10

15

20

25

30

35

40

36

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. August 2016 Anlageschwerpunkte

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

6.530.681,10

100,17

1. Aktien Automobilhersteller & -zulieferer Banken Bauwesen & Materialien Chemie Einzelhandel Energieversorgung Erdöl & Erdgas Finanzdienstleistungen Gesundheit Industriegüter & Dienstleistungen Medien Nahrungsmittel & Getränke Persönliche- & Haushaltsgegenstände Reisen & Freizeit Rohstoffe Technologie Telekommunikation Versicherungen

3.229.920,16 108.036,14 342.191,13 33.391,27 96.438,26 251.561,20 105.533,55 207.767,50 122.271,40 340.027,76 340.618,92 66.747,49 134.631,67 299.594,42 97.440,42 17.182,25 438.736,23 120.928,05 106.822,50

49,54 1,66 5,25 0,51 1,48 3,86 1,62 3,19 1,88 5,22 5,22 1,02 2,07 4,60 1,49 0,26 6,73 1,85 1,64

2. Sonstige Beteiligungswertpapiere Schweiz

43.605,98 43.605,98

0,67 0,67

2.977.922,58 566.129,16 2.411.793,42

45,68 8,68 36,99

4. Derivate Euro Japanische Yen US-Dollar

– 38.413,12 – 11.005,00 – 3.319,51 – 24.088,61

– 0,59 – 0,17 – 0,05 – 0,37

5. Bankguthaben Euro US-Dollar

273.440,52 231.763,21 41.677,31

4,19 3,55 0,64

44.204,98

0,68

– 11.196,51

– 0,17

6.519.484,59

100,00

I. Vermögensgegenstände

3. Investmentanteile Bundesrep. Deutschland Irland

6. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

37

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Australien Commonwealth Bank of Australia Registered Shares o.N.

EUR

3.229.920,16

49,54

AU000000CBA7

STK

854

151

0

AUD

71,81

41.383,18

0,63

DE000BAY0017

STK

454

81

0

EUR

95,97

43.570,38

0,67

DE0005785802 DE0006047004 DE0006231004

STK STK STK

546 401 3.547

96 72 628

0 0 0

EUR EUR EUR

79,34 83,27 15,10

43.319,64 33.391,27 53.541,97

0,66 0,51 0,82

DE0008430026 DE0007164600

STK STK

198 477

35 85

0 0

EUR EUR

162,05 78,76

32.085,90 37.568,52

0,49 0,58

Curaçao Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01

AN8068571086

STK

642

114

0

USD

79,00

45.538,05

0,70

Dänemark Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20

DK0060534915

STK

837

149

0

DKK

312,70

35.165,75

0,54

FR0000120628 FR0000045072 FR0000120644

STK STK STK

1.698 2.384 747

300 423 132

0 0 0

EUR EUR EUR

18,82 8,49 68,11

31.956,36 20.240,16 50.878,17

0,49 0,31 0,78

FR0000121667 FR0000121972

STK STK

363 596

65 106

0 0

EUR EUR

113,85 61,09

41.327,55 36.409,64

0,63 0,56

GB0000566504 GB0007980591 GB0005405286 GB0007099541

STK STK STK STK

1.476 4.585 5.304 2.668

261 811 937 471

0 0 0 0

GBP GBP GBP GBP

9,90 4,28 5,64 13,64

17.182,25 23.071,93 35.197,83 42.780,24

0,26 0,35 0,54 0,66

GB00B24CGK77 GB00B03MM408

STK STK

680 1.166

122 1.166

0 0

GBP GBP

73,54 19,42

58.807,79 26.628,71

0,90 0,41

IE00B8KQN827

STK

742

132

0

USD

66,54

44.330,13

0,68

Bundesrep. Deutschland Bayer AG Namens-Aktien o.N. Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Aktien o.N. HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.N. Infineon Technologies AG Namens-Aktien o.N. Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N.

Frankreich AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 Crédit Agricole S.A. Actions Port. EO 3 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 Essilor Intl -Cie Génle Opt.SA Actions Port. EO 0,18 Schneider Electric SE Actions Port. EO 4 Großbritannien BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 BP PLC Registered Shares DL -,25 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class B EO -,07 Irland Eaton Corporation PLC Registered Shares DL -,01 Japan East Japan Railway Co. Registered Shares o.N. Hitachi Ltd. Registered Shares o.N. Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.N. Kurita Water Industries Ltd. Registered Shares o.N. Nomura Holdings Inc. Registered Shares o.N. Toyota Motor Corp. Registered Shares o.N.

JP3783600004 JP3788600009 JP3726800000

STK STK STK

600 6.000 1.780

100 1.000 300

0 0 0

JPY 8.860,00 JPY 496,00 JPY 4.008,00

46.145,53 25.833,17 61.928,76

0,71 0,40 0,95

JP3270000007 JP3762600009 JP3633400001

STK STK STK

2.300 8.400 1.250

400 1.500 200

0 0 0

JPY 2.359,00 JPY 487,30 JPY 6.238,00

47.097,78 35.532,06 67.686,19

0,72 0,55 1,04

Jersey Delphi Automotive PLC Registered Shares DL -,01

JE00B783TY65

STK

636

113

0

USD

70,66

40.349,95

0,62

Niederlande ASML Holding N.V. Aandelen op naam EO -,09

NL0010273215

STK

394

70

0

EUR

95,37

37.575,78

0,58

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

38

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Schweden Atlas Copco AB Namn-Aktier A SK-,10425 Svenska Cellulosa AB Namn-Aktier B (fria) SK 10

SE0006886750

STK

1.310

233

0

SEK

242,80

33.300,67

0,51

SE0000112724

STK

1.583

281

0

SEK

263,10

43.604,84

0,67

Schweiz Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 Novartis AG Namens-Aktien SF 0,50

CH0038863350 CH0012005267

STK STK

655 694

118 123

0 0

CHF CHF

78,30 77,40

46.864,81 49.084,48

0,72 0,75

Spanien Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50 ES0113900J37 Iberdrola S.A. Acciones Port. EO -,75 ES0144580Y14

STK STK

3.596 7.415

637 1.432

0 0

EUR EUR

4,02 5,90

14.455,92 43.748,50

0,22 0,67

US02079K1079 US02079K3059 US0231351067 US0311621009 US0378331005 US00206R1023

STK STK STK STK STK STK

64 28 113 328 596 2.003

64 28 20 59 107 355

0 0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD USD

767,05 789,85 769,16 170,06 106,10 40,88

44.077,40 19.857,06 78.038,23 50.082,77 56.777,19 73.519,77

0,68 0,30 1,20 0,77 0,87 1,13

US0605051046 US1491231015 US1729674242 US1912161007 US2546871060

STK STK STK STK STK

3.080 551 1.193 946 787

544 97 212 167 140

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

16,14 81,95 47,74 43,43 94,46

44.634,07 40.542,72 51.136,99 36.888,69 66.747,49

0,68 0,62 0,78 0,57 1,02

US2635341090 US2786421030 US30231G1022 US3647601083 US3696041033

STK STK STK STK STK

846 667 701 955 2.070

150 117 125 169 367

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

69,60 32,16 87,14 24,87 31,24

52.867,88 19.259,91 54.846,37 21.325,12 58.062,22

0,81 0,30 0,84 0,33 0,89

US3755581036

STK

470

84

0

USD

78,38

33.076,18

0,51

US38141G1040 US4062161017 US4781601046 US46625H1005 US5017971046 US57636Q1040

STK STK STK STK STK STK

309 548 821 1.037 737 557

56 96 146 184 131 99

0 0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD USD

169,46 43,01 119,34 67,50 76,21 96,63

47.015,16 21.162,27 87.971,39 62.848,48 50.430,32 48.325,85

0,72 0,32 1,35 0,96 0,77 0,74

US5949181045 US6174464486

STK STK

1.112 1.380

198 245

0 0

USD USD

57,46 32,06

57.369,71 39.724,18

0,88 0,61

US6370711011 US6550441058 US70450Y1038

STK STK STK

453 739 610

81 131 109

0 0 0

USD USD USD

33,54 34,48 37,15

13.641,86 22.878,31 20.347,03

0,21 0,35 0,31

US7181721090

STK

701

125

0

USD

99,93

62.896,46

0,96

US7427181091 US7475251036 US80589M1027 US8552441094 US8725401090

STK STK STK STK STK

923 583 974 1.016 894

164 103 172 180 159

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

87,31 63,07 70,65 56,23 77,44

72.356,57 33.014,42 61.785,05 51.294,89 62.160,59

1,11 0,51 0,95 0,79 0,95

US9130171096

STK

576

102

0

USD

106,43

55.042,59

0,84

US92343V1044 US92826C8394 US9497461015

STK STK STK

1.009 697 1.585

178 125 281

0 0 0

USD USD USD

52,33 80,90 50,80

47.408,28 50.628,33 72.294,50

0,73 0,78 1,11

USA Alphabet Inc. Reg. Shs Cap.Stk Cl. C DL-,001 Alphabet Inc. Reg. Shs Cl. A DL-,001 Amazon.com Inc. Registered Shares DL -,01 Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001 Apple Inc. Registered Shares o.N. AT & T Inc. Registered Shares DL 1 Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01 Caterpillar Inc. Registered Shares DL 1 Citigroup Inc. Registered Shares New DL -,01 Coca-Cola Co., The Registered Shares DL -,25 Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 Du Pont Nemours & Co., E.I. Registered Shares DL -,30 eBay Inc. Registered Shares DL -,001 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.N. Gap Inc. Registered Shares DL -,05 General Electric Co. Registered Shares DL -,06 Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 Goldman Sachs Group Inc., The Registered Shares DL -,01 Halliburton Co. Registered Shares DL 2,50 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 JPMorgan Chase & Co. Registered Shares DL 1 L Brands Inc. Registered Shares DL -,50 MasterCard Inc. Registered Shares A DL -,0001 Microsoft Corp. Registered Shares DL-,00000625 Morgan Stanley Registered Shares DL -,01 National Oilwell Varco Inc. Registered Shares DL -,01 Noble Energy Inc. Registered Shares DL 0,01 PayPal Holdings Inc. Reg. Shares DL -,0001 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.N. Procter & Gamble Co., The Registered Shares o.N. QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001 SCANA Corp. Registered Shares o.N. Starbucks Corp. Reg. Shares DL -,001 TJX Companies Inc. Registered Shares DL 1 United Technologies Corp. Registered Shares DL 1 Verizon Communications Inc. Registered Shares DL -,10 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

39

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Sonstige Beteiligungswertpapiere

Kurs

EUR

Schweiz Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.N. CH0012032048

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

43.605,98

0,67

STK

199

34

0

CHF

239,80

43.605,98

0,67

DE0006289481

ANT

1.743

0

0

EUR EUR

109,67

2.977.922,58 191.154,81

45,68 2,93

IE00B1FZS798 DE0006289465

ANT ANT

2.285 1.800

2.285 361

0 1.415

EUR EUR

185,76 144,23

424.461,60 259.614,00

6,51 3,98

DE000A0F5UK5

ANT

3.801

1.425

0

EUR

30,35

115.360,35

1,77

IE00B4WXJJ64

ANT

2.600

3.059

459

EUR

126,97

330.122,00

5,06

IE00B3B8Q275

ANT

2.652

2.652

0

EUR

157,78

418.432,56

6,42

IE00B3F81R35

ANT

2.342

581

241

EUR

131,85

308.792,70

4,74

IE0032523478

ANT

2.666

2.896

230

EUR

138,35

368.841,10

5,66

IE00B66F4759

ANT

2.192

2.402

3.266

EUR

107,43

235.486,56

3,61

IE00B4613386

ANT

4.870

3.194

0

EUR

66,87

325.656,90

5,00

6.251.448,72

95,89

Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N. Summe Wertpapiervermögen 

2)

1) 2)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Wertpapiere und Schuldscheindarlehen des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert.

EUR

40

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

– 21.285,58

– 0,33

– 11.005,00 – 10.280,58

– 0,17 – 0,16

– 17.127,54

– 0,26

Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte STXE 600 INDEX FUTURES 09 16 E-MINI S&P 500 Index 09.16

EUR

EDT CME

STK STK

– 11 – 5

Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten

EUR

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen JPY/EUR 12,4 Mio. USD/EUR   1,6 Mio.

OTC OTC

– 3.319,51 – 15.122,90

– 0,05 – 0,23

Devisenterminkontrakte (Kauf) Offene Positionen USD/EUR   0,5 Mio.

OTC

1.314,87

0,02

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

273.440,52

4,19

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

273.440,52

4,19

EUR USD

231.763,21 46.418,11

231.763,21 41.677,31

3,55 0,64

Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR EUR

7.339,32 36.865,66

44.204,98 7.339,32 36.865,66

0,68 0,11 0,57

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR EUR

– 5.809,25 – 551,58 – 4.835,68

– 11.196,51 – 5.809,25 – 551,58 – 4.835,68

– 0,17 – 0,09 – 0,01 – 0,07

Fondsvermögen

EUR

6.519.484,59

100,00

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

3.607.595,95 105,95 34.051,113

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.911.888,64 109,00 26.715,136

1)

% %

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00 100,00

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

41

Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Australische Dollar Schweizer Franken Dänische Kronen Englische Pfunde Japanische Yen Schwedische Kronen US-Dollar

(AUD) (CHF) (DKK) (GBP) (JPY) (SEK) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen CME EDT

Chicago - CME Globex Frankfurt/Zürich - Eurex

OTC

Over-the-Counter

per 31.08.2016 1,4819000 1,0943500 7,4427500 0,8503500 115,2007500 9,5514000 1,1137500

= 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR)

42

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Italien Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52

IT0000072618

STK

1.811

10.226

Jersey Glencore PLC Registered Shares DL -,01

JE00B4T3BW64

STK

0

6.182

USA Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 Google Inc. Registered Shares C DL -,001

US38259P5089 US38259P7069

STK STK

0 0

23 53

ES06139009N6 ES06445809C1 ES06445809B3

STK STK STK

2.959 7.415 5.983

2.959 7.415 5.983

GB0008762899

STK

0

2.156

ES0113902284

STK

28

28

ES0144583137

STK

119

119

DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

ANT ANT ANT ANT ANT ANT

0 1.402 3.346 3.609 293 630

583 3.346 3.346 3.609 2.652 2.896

Andere Wertpapiere Spanien Banco Santander S.A. Anrechte (Gratis) Iberdrola S.A. Anrechte Iberdrola S.A. Anrechte

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien Großbritannien BG Group PLC Registered Shares LS -,10 Neuemissionen Zulassung zum Börsenhandel vorgesehen Aktien Spanien Banco Santander S.A. Acc.Nom. Em. 10/2015 EO -,50 Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Spanien Iberdrola S.A. Acc. Port. Em. 1/16 EO -,75 Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

43

Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Volumen in 1.000

Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte: (Basiswert(e): S+P 500, STXE 600 PR.EUR)

EUR

2.990,87

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

284 4.099

Devisenterminkontrakte (Kauf) Kauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

388 5.172

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 69,54 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 18.611.975,04 Euro Transaktionen.

44

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

2.529,23

EUR

48.992,73

EUR

– 646,53

EUR EUR

23.170,98 – 8.256,64

EUR

19,21

EUR

65.808,98

EUR EUR

– 0,46 – 53.176,72

EUR EUR

– 3.545,08 – 13.146,22

Summe der Aufwendungen

EUR

– 69.868,48

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

– 4.059,50

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

54.152,90 – 87.646,62

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 33.493,72

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 37.553,22



EUR EUR

202.888,52 – 76.715,54

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

126.172,98

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

88.619,76

EUR EUR EUR

2.529,23 0,00 0,00

EUR EUR EUR

48.255,22 0,00 737,51

EUR EUR

0,00 – 646,53

EUR EUR EUR EUR EUR

– 7.998,51 0,00 – 258,13 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 3. Verwahrstellenvergütung 4. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 53.176,72 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

45

Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR

EUR EUR EUR

3.796.106,06 – 7.451,38 – 265.075,29

EUR EUR

– 4.603,20 88.619,76

EUR

3.607.595,95

844.615,21 – 1.109.690,50

202.888,52 – 76.715,54

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 37.553,22 0,00 – 8.088,85

– 1,10 0,00 – 0,24

EUR

– 45.642,07

– 1,34

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

1.123.051,83 2.054.927,75 3.796.106,06 3.607.595,95

97,53 102,94 103,57 105,95

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

46

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

2.032,60

EUR

39.325,49

EUR

– 518,99

EUR EUR

18.614,53 – 6.626,07

EUR

15,29

EUR

52.842,85

EUR EUR

– 0,37 – 14.235,38

EUR EUR

– 2.847,05 – 10.560,39

Summe der Aufwendungen

EUR

– 27.643,19

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

25.199,66

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

44.377,19 – 71.215,04

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 26.837,85

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 1.638,19



EUR EUR

97.993,86 – 7.220,83

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

90.773,03

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

89.134,84

EUR EUR EUR

2.032,60 0,00 0,00

EUR EUR EUR

38.733,66 0,00 591,83

EUR EUR

0,00 – 518,99

EUR EUR EUR EUR EUR

– 6.418,93 0,00 – 207,14 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 3. Verwahrstellenvergütung 4. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 14.235,38 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

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Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR

EUR EUR EUR

1.646.539,58 – 7.353,08 1.181.583,54

EUR EUR

1.983,76 89.134,84

EUR

2.911.888,64

1.185.010,90 – 3.427,36

97.993,86 – 7.220,83

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 1.638,19 0,00 – 11.455,71

– 0,06 0,00 – 0,43

EUR

– 13.093,90

– 0,49

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

1.053.027,02 1.667.366,11 1.646.539,58 2.911.888,64

97,93 104,32 105,78 109,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung – KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Anteilklasse

Ertragsverwendung

Mindest- Ausgabeaufschlag anlagesumme Maximal Aktuell (%) (%)

erfolgs- Vertriebsweg abhängige Aktuell VVG (% p. a.)

Verwaltungsvergütung Maximal (% p. a.)

Währung des Anteilwertes

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A

Thesaurierend

keine

3,500

3,500

1,800

1,500

keine nicht einschlägig

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B

Thesaurierend

1.000.000

3,500

0,000

1,800

0,500

keine wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

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Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

2.644.267,68

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

95,89 – 0,59

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt. Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag größter potenzieller Risikobetrag durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag

2,98 % 5,42 % 4,29 %

Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte:

0,90

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) Barclays Capital - Euro Aggregate Corporate [LECPTREU] iBoxx - Euro Covered - TR JPM GBI-EM Global Diversified Composite [JGENVUUG] ML - Euro High Yield Index MSCI - The World Index - Net TR [NDDUWI] STOXX 600 Basic Resources Index

11,00 % 14,00 % 9,00 % 9,00 % 50,00 % 7,00 %

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde: historische Simulation. Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden: 99 % Konfidenzniveau, 10 Handelstage Haltedauer, 1 Jahr historischer Betrachtungszeitraum Sonstige Angaben Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

3.607.595,95 105,95 34.051,113

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.911.888,64 109,00 26.715,136

1)

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.08.2016

50

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

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Jahresbericht

Die KVG beachtet den Grundsatz der Bewertungsstetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahresabschluss angewandten Bewertungs­ methoden beibehalten. Überdies wendet die KVG grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig voneinander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z. B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden. II. Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten werden zu dem unter Zugrundelegung des 16:00 Uhr-Fixings (Londoner Zeit) von The WM Company/Reuters AG ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet. III. Berechnung des Nettoinventarwerts je Anteil Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Metzler Investment GmbH unter Kontrolle der Verwahrstelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens wird auf Grund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten ermittelt. Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

2,08 % 0,00 %

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt sogenannte Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung. Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt keine sogenannten Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.

1,15 % 0,00 %

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Verwaltungsvergütungssätze für im Sondervermögen gehaltene Investmentanteile Für die Investmentfondsanteile wurden dem Sondervermögen keine Ausgabe- oder Rücknahmeabschläge in Rechnung gestellt. Investmentanteile

ISIN

Verwaltungsvergütungssatz p. a. in %

Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N.

DE0006289481 IE00B1FZS798 DE0006289465 DE000A0F5UK5 IE00B4WXJJ64 IE00B3B8Q275 IE00B3F81R35 IE0032523478 IE00B66F4759 IE00B4613386

0,150 0,200 0,150 0,450 0,200 0,200 0,200 0,200 0,500 0,550

DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

0,200 0,200 0,200 0,200 0,200 0,200

Während des Berichtszeitraumes gehaltene Bestände in Investmentanteilen, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N. Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 A Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

19,21 18,91 0,30

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

13.146,22 13.125,34 20,88

Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

15,29 15,20 0,09

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

10.560,39 10.543,68 16,71

EUR

10.383,58

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 B

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50

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Jahresbericht

Angaben zur Mitarbeitervergütung Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Mitarbeitervergütung davon feste Vergütung davon variable Vergütung

EUR EUR EUR

8.339.195,92 7.064.429,59 1.274.766,33

Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen

EUR

0,00

Zahl der Mitarbeiter der KVG

137,00

Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Vergütung an bestimmte Mitarbeitergruppen 1) davon Geschäftsleiter davon andere Führungskräfte davon andere Risktaker davon Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen davon Mitarbeiter mit gleicher Einkommensstufe

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.089.225,00 636.000,00 0,00 0,00 453.225,00 0,00

Informationen zur aktuellen Vergütungspolitik der Gesellschaft sind im Internet unter www.metzler.com veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung des Zustandekommens von Vergütungen und Zuwendungen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen. Ergebnis der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik Im Rahmen der jährlichen Überprüfung des Vergütungssystems, einschließlich der Überprüfung der bestehenden Vergütungsstrukturen sowie der Umsetzung und Einhaltung der regulatorischen Anforderungen wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt. Die Vergütungspolitik wurde gemäß den vom Aufsichtsrat festgelegten Vergütungsvorschriften umgesetzt. Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB Es liegen keine wesentlichen Änderungen vor. Transaktionskosten Die Gesellschaft hat geeignete Verfahren eingerichtet, um die Anleger vor überhöhten Transaktionskosten sowie unnötigen Handelsaktivitäten zu schützen. Details zu den eingerichteten Verfahren sind auf Nachfrage bei der Gesellschaft erhältlich.

Frankfurt am Main, den 25. November 2016 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

1)

Der Kreis der Risktaker wurde im Kalenderjahr neu definiert.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Vermögensverwaltungsfonds 50 für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der ­ Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 1. Dezember 2016 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 mit den Anteilklassen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A (ISIN: DE000A1J16Y5) und Metzler Vermögens­ verwaltungsfonds 70 B (ISIN: DE000A1T6K25) strebt als Anlageziel die Erwirtschaftung einer marktgerechten Rendite mit entsprechender laufender Wiederanlage der Erträge an. Es ist vorgesehen, in ein breit diversifiziertes Portfolio zu investieren. Die Diversifikation umfasst beispielsweise Aktien globaler Aussteller und passive Fonds (ETFs) basierend auf Rohstoffaktien, hochverzinsliche Anleihen (High Yields), Emerging Markets Anleihen und Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) sowie Pfandbriefe, Covered Bonds und Staatsanleihen. Alle Anlageinstrumente können auf Euro oder auf Fremdwährungen lauten. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis im Geschäftsjahr

Die internationalen Aktienmärkte standen zu Beginn des Berichtszeitraums noch unter Verkaufsdruck. Da der Fonds mit einer niedrigen Netto-Aktienquote von 44,2 % gestartet war, konnten wir die Verluste im Aktiensegment begrenzen. Ende September 2015 nutzen wir das niedrige Kursniveau, um die Netto-Aktienquote (ohne Rohstoff­ aktien-ETFs) auf 48,4 % zu erhöhen. Davon profitierte der Fonds, als sich in der Folge die Märkte erholten, auch weil die EZB Ende Oktober 2015 weitere geldpolitische Lockerungen andeutete. Schon zuvor hatten wir die Netto-Aktienquote nochmals erhöht; Ende Oktober 2015 lag sie bei 57,8 %. Auch im November 2015 konnte der Fonds damit gut an der weiter positiven Wertentwicklung der Aktien partizipieren. Im weiteren Verlauf des ersten Fondshalbjahres war die Entwicklung der Märkte vor allem durch die Geldpolitik geprägt. Anfang Dezember 2015 sanken die Aktienkurse wieder deutlich, als die EZB die sehr hohen Erwartungen der Anleger enttäuschte. Dass die US-Notenbank die Zinsen am 16. Dezember 2015 erhöhte, werteten die Anleger als Vertrauensbeweis in die Stärke der US-Konjunktur und kauften zwischenzeitlich wieder Aktien. Starke Kursverluste gab es dann jedoch wieder am Jahresanfang 2016: Die Märkte fürchteten, dass das Schwächeln der chinesischen Wirtschaft auf die globale Konjunktur durchschlagen könnte. Aufgrund der verschlechterten Markttechnik und zur Begrenzung der Kursrisiken reduzierten wir die Nettoaktienquote leicht, Ende Februar 2016 lag sie (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 49,6 %. Die Kapitalmarktrenditen gingen im Berichtszeitraum weiter zurück: Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen sank im September 2015 von 0,80 auf 0,59 %. Mitte September 2015 reduzierten wir das bestehende Engagement in einem ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen und bauten im Gegenzug eine Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone auf. Staatsanleihen legten zu, während der ETF auf lokale Anleihen der Emerging Markets und der ETF auf hochverzinsliche Eurounternehmensanleihen zu den Verlierern gehörten. Mitte Oktober 2015 verkauften wir das restliche Engagement in einem ETF auf solche Anleihen und bauten im Gegenzug die Position in einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone weiter auf. Im November 2015 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen weiter auf 0,47 %, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 2,21 % stieg. Verantwortlich für die seit September 2015 divergente Entwicklung von Staatsanleihen war die

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

unterschiedliche Ausrichtung der Geldpolitik seitens der EZB und der US-Notenbank. Im Januar und im Februar 2016 gab die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf 0,33 und schließlich auf 0,11 % nach. Auch die Rendite der entsprechenden US-Staatsanleihen sank – unter anderem aufgrund von Anzeichen für eine nachlassende Konjunkturdynamik. Wir nahmen die hohen Kursgewinne im Februar 2016 zum Anlass, die restliche Position in einem ETF auf US-Staatsanleihen zu veräußern und im Gegenzug ein ETF auf Euro-Staatsanleihen mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren aufzustocken. Mit der Umschichtung verkürzten wir die Duration des Gesamtdepots von 1,4 auf 1,3 Jahren. Die zweite Hälfte des Berichtsjahres begann im März und April 2016 mit weiter ­ steigenden Aktienkursen. In der Eurozone profitierten sie von der Ausweitung des Wertpapierkaufprogramms der EZB sowie von guten Wirtschaftsdaten. Ende April 2016 erhöhten wir die Netto-Aktienquote leicht auf 54,9 %. Der Mai 2016 brachte dann keinen klaren Kurstrend, sondern zunächst Kursabschläge, unter anderem durch Unsicherheiten aufgrund des Referendums der Briten über die Mitgliedschaft in der EU. Gute Nachrichten über eine Einigung zur EU-Griechenlandhilfe und über das Wirtschaftswachstum in den USA ließen die Aktienkurse in der zweiten Maihälfte wieder steigen. Ähnlich unklar war der Trend im Juni 2016. Angesichts der Risiken im Zusammenhang mit dem Volksentscheid in Großbritannien reduzierten wir die Aktienquote rechtzeitig auf 49,0 %. Als sich im Juli 2016 die weltweiten Aktienmärkte wieder stabilisierten erhöhten wir die Aktienquote wieder im Hinblick auf die expansive Geldpolitik der Notenbanken und die erwartete Verbesserung des Gewinntrends der Unternehmen. Zum Ende des Berichtsjahres lag die Netto-Aktienquote des Fonds (ohne Rohstoffaktien-ETFs) bei 55,9 %. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen blieb Ende März 2016 nahezu unverändert bei 0,15 %. Da hochverzinsliche Unternehmensanleihen wieder angemessene Renditeaufschläge gegenüber Bundesanleihen hatten, bauten wir über einen ETF ein Investment in Unternehmensanleihen in Euro auf. Im Gegenzug wurde der Anteil von ETFs auf Staatsanleihen reduziert. Im April 2016 sank die die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen zunächst auf ein Allzeittief von 0,07 % und beendete den Monat mit einem Anstieg auf 0,27 %. Wir reduzierten den Bestand in ETFs auf Staatsanleihen und erhöhten im Gegenzug ETFs auf hochverzinsliche Euro-Unternehmensanleihen und ein ETF auf Anleihen der Schwellenländer, die auf lokale Währungen lauten. Bis zum Juni 2016 sank die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen dann auf – 0,13 %. Wir veräußerten die Position in einem ETF auf drei- bis fünfjährige Euro-Staats­ anleihen in zwei Schritten komplett. Im Gegenzug erhöhten wir zunächst den Anteil in einem ETF auf Schwellenländeranleihen in lokaler Währung und nahmen eine Position in einem ETF auf sieben- bis zehnjährige US-Staatsanleihen in das Depot auf. Während es in den USA zunächst noch nicht zu weiteren Zinserhöhungen ­ kommen dürfte, verbesserten sich die Wachstumsperspektiven in den EmergingMarkets zuletzt wieder leicht. Anfang Juli 2016 erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen ein Allzeittief von – 0,21 %. Haupttreiber waren die Erwartung, dass die EZB ihre expansive Geldpolitik noch länger fortsetzen wird, und die abwartende Haltung der Fed. Im August

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

2016 stieg die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen per Saldo wieder leicht auf – 0,07 %. Wir halten die risikoreicheren Rentensegmente aufgrund ihrer höheren Renditen im Vergleich zu Bundesanleihen auch weiterhin für attraktiv. Die kleine Beimischung eines Rohstoffaktien-ETFs haben wir in der Berichtsperiode beibehalten. Rohstoffaktien beendeten das Berichtsjahr per Saldo nahezu unverändert, nachdem sie bis Anfang Januar 2016 besonders unter dem starken Rückgang des Ölpreises gelitten hatten. Der Fonds war im Berichtszeitraum Aktienkurs-, Währungs- und Zinsschwankungen ausgesetzt. Folgende Risiken sind darüber hinaus für den Fonds von Bedeutung: – Kreditrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens über ETFs in Anleihen an. Deren Aussteller können insolvent werden, wodurch die Anleihen ihren Wert ganz oder zum Großteil verlieren. – Liquiditätsrisiken: Der Fonds legt einen Teil seines Vermögens in ETFs an. Bei Marktturbulenzen kann der Fondshandel eingestellt werden, bzw. die ETFs nur mit signifikanten Abschlägen veräußert werden. Der Fonds legt evtl. in Papieren an, die nicht an einer Börse oder einem ähnlichen Markt gehandelt werden. Es kann schwierig werden, kurzfristig einen Käufer für diese Papiere zu finden. – Kontrahentenrisiko: Der Fonds bzw. Zielfonds schließen in wesentlichem Umfang Geschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Es besteht das Risiko, das Vertragspartner Zahlungs- bzw. Lieferverpflichtungen nicht mehr nachkommen können. Innerhalb der Vermögensverwaltungsfonds darf nur in ETFs investiert werden, die physisch vollständig oder optimiert in den zugrunde liegenden Wertpapieren anlegen. Dadurch wird das Kontrahentenrisiko reduziert. – Risiken aus Derivateeinsatz: Der Fonds setzte Derivatgeschäfte ein, um eine ­ bessere Wertentwicklung zu erzielen. Die erhöhten Chancen gehen mit erhöhten Verlustrisiken einher. Während der Berichtsperiode wurden die Aktienkurs- und Währungsrisiken durch den Einsatz von Derivaten reduziert. Im Berichtszeitraum wurden in der Anteilklasse A Veräußerungsgewinne von 50.237 EUR und in der Anteilklasse B von 96.800 EUR realisiert. In der Anteilklasse A wurden Veräußerungsverluste von 93.919 EUR und in der Anteilklasse B von 179.785 EUR realisiert. In der Anteilklasse A wurden die Gewinne zu 75,07 % mit Derivattransaktionen und zu 22,55 % mit Wertpapiertransaktionen und zu 2,38 % mit Währungsguthaben erzielt. Die realisierten Verluste stammen zu 80,68 % aus Derivattransaktionen, zu 18,65 % aus Wertpapiertransaktionen und 0,67 % wurden aus Währungsguthaben realisiert. Die Anteilklasse B erzielte die realisierten Gewinne 75,41 % mit Derivattransaktionen, zu 22,26 % mit Wertpapiertransaktionen und zu 2,33 % mit Währungsguthaben. Die

57

58

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

realisierten Verluste resultieren zu 80,89 % aus Derivattransaktionen, zu 18,45 % aus Wertpapiertransaktionen und 0,65 % resultierten aus Währungsguthaben. Im Geschäftsjahr erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 2,18 % (Anteilklasse A) bzw. 3,20 % (Anteilklasse B).

Fondsstruktur unter Berücksichtigung der Futurepositionen zum Geschäftsjahresende

Aktien Welt

55,88 %

Staatsanleihen/„Kasse“

28,13 %

Unternehmensanleihen

6,09 %

Pfandbriefe/besicherte Anleihen

3,71 %

Schwellenländeranleihen

2,96 %

Hochverzinsliche Anleihen

2,19 %

Rohstoffaktien-ETFs

1,05 %

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

59

Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. August 2016 Anlageschwerpunkte

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

8.415.953,85

100,17

1. Aktien Automobilhersteller & -zulieferer Banken Bauwesen & Materialien Chemie Einzelhandel Energieversorgung Erdöl & Erdgas Finanzdienstleistungen Gesundheit Industriegüter & Dienstleistungen Medien Nahrungsmittel & Getränke Persönliche- & Haushaltsgegenstände Reisen & Freizeit Rohstoffe Technologie Telekommunikation Versicherungen

5.920.826,80 193.770,99 627.422,56 61.203,45 176.867,45 461.818,17 193.561,77 381.096,84 224.815,46 623.875,04 617.697,45 122.299,73 246.850,83 548.842,86 186.298,04 31.512,43 805.220,11 221.786,82 195.886,80

70,47 2,31 7,47 0,73 2,11 5,50 2,30 4,54 2,68 7,43 7,35 1,46 2,94 6,53 2,22 0,38 9,58 2,64 2,33

2. Sonstige Beteiligungswertpapiere Schweiz

80.199,94 80.199,94

0,95 0,95

2.078.785,76 257.993,95 1.820.791,81

24,74 3,07 21,67

4. Derivate Euro Japanische Yen US-Dollar

– 80.078,54 – 22.470,00 – 6.237,47 – 51.371,07

– 0,95 – 0,27 – 0,07 – 0,61

5. Bankguthaben Euro US-Dollar

329.053,23 241.130,47 87.922,76

3,92 2,87 1,05

87.166,66

1,04

– 13.995,17

– 0,17

8.401.958,68

100,00

I. Vermögensgegenstände

3. Investmentanteile Bundesrep. Deutschland Irland

6. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

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Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Australien Commonwealth Bank of Australia Registered Shares o.N.

EUR

5.920.826,80

70,47

AU000000CBA7

STK

1.567

208

0

AUD

71,81

75.933,78

0,90

DE000BAY0017

STK

833

110

0

EUR

95,97

79.943,01

0,95

DE0005785802 DE0006047004 DE0006231004

STK STK STK

1.002 735 6.504

133 97 859

0 0 0

EUR EUR EUR

79,34 83,27 15,10

79.498,68 61.203,45 98.177,88

0,95 0,73 1,17

DE0008430026 DE0007164600

STK STK

363 874

47 115

0 0

EUR EUR

162,05 78,76

58.824,15 68.836,24

0,70 0,82

Curaçao Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01

AN8068571086

STK

1.179

156

0

USD

79,00

83.628,28

1,00

Dänemark Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20

DK0060534915

STK

1.534

202

0

DKK

312,70

64.449,54

0,77

FR0000120628 FR0000045072 FR0000120644

STK STK STK

3.114 4.369 1.372

411 577 182

0 0 0

EUR EUR EUR

18,82 8,49 68,11

58.605,48 37.092,81 93.446,92

0,70 0,44 1,11

FR0000121667 FR0000121972

STK STK

667 1.092

88 143

0 0

EUR EUR

113,85 61,09

75.937,95 66.710,28

0,90 0,79

GB0000566504 GB0007980591 GB0005405286 GB0007099541

STK STK STK STK

2.707 8.408 9.725 4.893

358 1.111 1.284 646

0 0 0 0

GBP GBP GBP GBP

9,90 4,28 5,64 13,64

31.512,43 42.309,44 64.535,99 78.457,17

0,38 0,50 0,77 0,93

GB00B24CGK77 GB00B03MM408

STK STK

1.246 2.138

165 2.138

0 0

GBP GBP

73,54 19,42

107.756,62 48.826,91

1,28 0,58

IE00B8KQN827

STK

1.359

179

0

USD

66,54

81.192,24

0,97

Bundesrep. Deutschland Bayer AG Namens-Aktien o.N. Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Aktien o.N. HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.N. Infineon Technologies AG Namens-Aktien o.N. Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N.

Frankreich AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 Crédit Agricole S.A. Actions Port. EO 3 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 Essilor Intl -Cie Génle Opt.SA Actions Port. EO 0,18 Schneider Electric SE Actions Port. EO 4 Großbritannien BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 BP PLC Registered Shares DL -,25 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 Royal Dutch Shell Reg. Shares Class B EO -,07 Irland Eaton Corporation PLC Registered Shares DL -,01 Japan East Japan Railway Co. Registered Shares o.N. Hitachi Ltd. Registered Shares o.N. Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.N. Kurita Water Industries Ltd. Registered Shares o.N. Nomura Holdings Inc. Registered Shares o.N. Toyota Motor Corp. Registered Shares o.N.

JP3783600004 JP3788600009 JP3726800000

STK STK STK

1.200 10.000 3.250

200 1.000 500

0 0 0

JPY 8.860,00 JPY 496,00 JPY 4.008,00

92.291,07 43.055,28 113.072,18

1,10 0,51 1,35

JP3270000007 JP3762600009 JP3633400001

STK STK STK

4.100 15.500 2.210

500 2.100 300

0 0 0

JPY 2.359,00 JPY 487,30 JPY 6.238,00

83.956,92 65.565,11 119.669,19

1,00 0,78 1,42

Jersey Delphi Automotive PLC Registered Shares DL -,01

JE00B783TY65

STK

1.168

154

0

USD

70,66

74.101,80

0,88

Niederlande ASML Holding N.V. Aandelen op naam EO -,09

NL0010273215

STK

723

96

0

EUR

95,37

68.952,51

0,82

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

61

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Schweden Atlas Copco AB Namn-Aktier A SK-,10425 Svenska Cellulosa AB Namn-Aktier B (fria) SK 10

SE0006886750

STK

2.401

318

0

SEK

242,80

61.034,28

0,73

SE0000112724

STK

2.901

383

0

SEK

263,10

79.910,08

0,95

Schweiz Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 Novartis AG Namens-Aktien SF 0,50

CH0038863350 CH0012005267

STK STK

1.199 1.273

158 167

0 0

CHF CHF

78,30 77,40

85.787,64 90.035,36

1,02 1,07

Spanien Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50 ES0113900J37 Iberdrola S.A. Acciones Port. EO -,75 ES0144580Y14

STK STK

6.594 13.594

871 2.029

0 0

EUR EUR

4,02 5,90

26.507,88 80.204,60

0,32 0,95

US02079K1079 US02079K3059 US0231351067 US0311621009 US0378331005 US00206R1023

STK STK STK STK STK STK

119 51 208 602 1.091 3.673

119 51 28 80 144 485

0 0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD USD

767,05 789,85 769,16 170,06 106,10 40,88

81.956,41 36.168,22 143.645,59 91.920,20 103.932,75 134.816,83

0,98 0,43 1,71 1,09 1,24 1,60

US0605051046 US1491231015 US1729674242 US1912161007 US2546871060

STK STK STK STK STK

5.648 1.011 2.187 1.734 1.442

746 134 289 229 190

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

16,14 81,95 47,74 43,43 94,46

81.848,46 74.389,63 93.744,00 67.616,27 122.299,73

0,97 0,89 1,12 0,80 1,46

US2635341090 US2786421030 US30231G1022 US3647601083 US3696041033

STK STK STK STK STK

1.551 1.224 1.285 1.751 3.795

205 162 169 231 502

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

69,60 32,16 87,14 24,87 31,24

96.924,44 35.343,52 100.538,63 39.099,77 106.447,41

1,15 0,42 1,20 0,47 1,27

US3755581036

STK

862

113

0

USD

78,38

60.663,13

0,72

US38141G1040 US4062161017 US4781601046 US46625H1005 US5017971046 US57636Q1040

STK STK STK STK STK STK

568 1.006 1.506 1.901 1.352 1.021

76 133 198 251 179 135

0 0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD USD

169,46 43,01 119,34 67,50 76,21 96,63

86.422,70 38.848,99 161.370,18 115.212,12 92.512,61 88.582,92

1,03 0,46 1,92 1,37 1,10 1,05

US5949181045 US6174464486

STK STK

2.040 2.530

270 334

0 0

USD USD

57,46 32,06

105.246,60 72.827,65

1,25 0,87

US6370711011 US6550441058 US70450Y1038

STK STK STK

829 1.356 1.119

109 179 148

0 0 0

USD USD USD

33,54 34,48 37,15

24.964,90 41.979,69 37.325,12

0,30 0,50 0,44

US7181721090

STK

1.286

170

0

USD

99,93

115.384,94

1,37

US7427181091 US7475251036 US80589M1027 US8552441094 US8725401090

STK STK STK STK STK

1.693 1.069 1.787 1.862 1.638

224 140 236 246 216

0 0 0 0 0

USD USD USD USD USD

87,31 63,07 70,65 56,23 77,44

132.719,04 60.535,87 113.357,17 94.006,97 113.891,56

1,58 0,72 1,35 1,12 1,36

US9130171096

STK

1.056

139

0

USD

106,43

100.911,41

1,20

US92343V1044 US92826C8394 US9497461015

STK STK STK

1.851 1.278 2.906

245 169 384

0 0 0

USD USD USD

52,33 80,90 50,80

86.969,99 92.830,71 132.547,52

1,04 1,10 1,58

USA Alphabet Inc. Reg. Shs Cap.Stk Cl. C DL-,001 Alphabet Inc. Reg. Shs Cl. A DL-,001 Amazon.com Inc. Registered Shares DL -,01 Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001 Apple Inc. Registered Shares o.N. AT & T Inc. Registered Shares DL 1 Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01 Caterpillar Inc. Registered Shares DL 1 Citigroup Inc. Registered Shares New DL -,01 Coca-Cola Co., The Registered Shares DL -,25 Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 Du Pont Nemours & Co., E.I. Registered Shares DL -,30 eBay Inc. Registered Shares DL -,001 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.N. Gap Inc. Registered Shares DL -,05 General Electric Co. Registered Shares DL -,06 Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 Goldman Sachs Group Inc., The Registered Shares DL -,01 Halliburton Co. Registered Shares DL 2,50 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 JPMorgan Chase & Co. Registered Shares DL 1 L Brands Inc. Registered Shares DL -,50 MasterCard Inc. Registered Shares A DL -,0001 Microsoft Corp. Registered Shares DL-,00000625 Morgan Stanley Registered Shares DL -,01 National Oilwell Varco Inc. Registered Shares DL -,01 Noble Energy Inc. Registered Shares DL 0,01 PayPal Holdings Inc. Reg. Shares DL -,0001 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.N. Procter & Gamble Co., The Registered Shares o.N. QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001 SCANA Corp. Registered Shares o.N. Starbucks Corp. Reg. Shares DL -,001 TJX Companies Inc. Registered Shares DL 1 United Technologies Corp. Registered Shares DL 1 Verizon Communications Inc. Registered Shares DL -,10 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666

1)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

62

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Sonstige Beteiligungswertpapiere

Kurs

EUR

Schweiz Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.N. CH0012032048

STK

366

48

0

CHF

239,80

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

80.199,94

0,95

80.199,94

0,95

2.078.785,76

24,74

Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N.

EUR IE00B1FZS798 DE0006289465

ANT ANT

1.700 1.180

1.700 0

0 1.067

EUR EUR

185,76 144,23

315.792,00 170.191,40

3,76 2,03

DE000A0F5UK5

ANT

2.893

747

0

EUR

30,35

87.802,55

1,05

IE00B4WXJJ64

ANT

1.960

2.351

391

EUR

126,97

248.861,20

2,96

IE00B3B8Q275

ANT

1.977

1.977

0

EUR

157,78

311.931,06

3,71

IE00B3F81R35

ANT

1.747

312

211

EUR

131,85

230.341,95

2,74

IE0032523478

ANT

2.034

2.242

208

EUR

138,35

281.403,90

3,35

IE00B66F4759

ANT

1.710

1.902

2.643

EUR

107,43

183.705,30

2,19

IE00B4613386

ANT

3.720

2.488

0

EUR

66,87

248.756,40

2,96

8.079.812,50

96,17

Summe Wertpapiervermögen 

2)

1) 2)

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Wertpapiere und Schuldscheindarlehen des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert.

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

63

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. August 2016 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.08.2016

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

– 48.463,27

– 0,58

– 22.470,00 – 25.993,27

– 0,27 – 0,31

– 31.615,27

– 0,38

Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte STXE 600 INDEX FUTURES 09 16 E-MINI S&P 500 Index 09.16

EUR

EDT CME

STK STK

– 25 – 9

Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten

EUR

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen JPY/EUR 23,3 Mio. USD/EUR   2,9 Mio.

OTC OTC

– 6.237,47 – 27.744,56

– 0,07 – 0,33

Devisenterminkontrakte (Kauf) Offene Positionen USD/EUR   0,9 Mio.

OTC

2.366,76

0,03

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

329.053,23

3,92

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

329.053,23

3,92

EUR USD

241.130,47 97.923,97

241.130,47 87.922,76

2,87 1,05

Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR EUR

13.453,40 73.713,26

87.166,66 13.453,40 73.713,26

1,04 0,16 0,88

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR EUR

– 6.702,10 – 710,69 – 6.582,38

– 13.995,17 – 6.702,10 – 710,69 – 6.582,38

– 0,17 – 0,08 – 0,01 – 0,08

Fondsvermögen

EUR

8.401.958,68

100,00

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.884.887,93 107,41 26.859,525

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

5.517.070,75 110,66 49.856,404

1)

% %

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00 100,00

64

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Australische Dollar Schweizer Franken Dänische Kronen Englische Pfunde Japanische Yen Schwedische Kronen US-Dollar

(AUD) (CHF) (DKK) (GBP) (JPY) (SEK) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen CME EDT

Chicago - CME Globex Frankfurt/Zürich - Eurex

OTC

Over-the-Counter

per 31.08.2016 1,4819000 1,0943500 7,4427500 0,8503500 115,2007500 9,5514000 1,1137500

= 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR) = 1 Euro (EUR)

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

65

Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Italien Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52

IT0000072618

STK

2.477

18.746

Jersey Glencore PLC Registered Shares DL -,01

JE00B4T3BW64

STK

0

11.949

USA Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 Google Inc. Registered Shares C DL -,001

US38259P5089 US38259P7069

STK STK

0 0

44 103

ES06139009N6 ES06445809C1 ES06445809B3

STK STK STK

5.723 13.594 11.565

5.723 13.594 11.565

GB0008762899

STK

0

4.167

ES0113902284

STK

55

55

ES0144583137

STK

231

231

DE0006289481 DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

ANT ANT ANT ANT ANT ANT ANT

0 0 938 2.511 2.814 0 336

1.536 491 2.511 2.511 2.814 1.977 2.242

Andere Wertpapiere Spanien Banco Santander S.A. Anrechte (Gratis) Iberdrola S.A. Anrechte Iberdrola S.A. Anrechte

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien Großbritannien BG Group PLC Registered Shares LS -,10 Neuemissionen Zulassung zum Börsenhandel vorgesehen Aktien Spanien Banco Santander S.A. Acc.Nom. Em. 10/2015 EO -,50 Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Spanien Iberdrola S.A. Acc. Port. Em. 1/16 EO -,75 Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N.

66

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Volumen in 1.000

Aktienindex-Terminkontrakte Verkaufte Kontrakte: (Basiswert(e): S+P 500, STXE 600 PR.EUR)

EUR

5.483,59

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

533 7.803

Devisenterminkontrakte (Kauf) Kauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

729 9.888

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 65,14 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 27.761.625,26 Euro Transaktionen.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

67

Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

2.894,26

EUR

55.845,65

EUR

– 456,58

EUR EUR

10.611,40 – 9.412,25

EUR

21,84

EUR

59.504,32

EUR

– 45.412,28

EUR EUR

– 2.838,30 – 12.123,23

Summe der Aufwendungen

EUR

– 60.373,81

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

– 869,49

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

50.236,93 – 93.919,53

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 43.682,60

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 44.552,09



EUR EUR

257.189,15 – 154.560,92

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

102.628,23

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

58.076,14

EUR EUR EUR

2.894,26 0,00 0,00

EUR EUR EUR

55.003,24 0,00 842,41

EUR EUR

0,00 – 456,58

EUR EUR EUR EUR EUR

– 9.117,41 0,00 – 294,84 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 2. Verwahrstellenvergütung 3. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 45.412,28 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

68

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen

EUR EUR

3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR EUR

3.050.151,38 – 10.337,66 – 206.321,75

EUR EUR

– 6.680,18 58.076,14

EUR

2.884.887,93

610.795,72 – 817.117,47

257.189,15 – 154.560,92

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 44.552,09 0,00 – 12.473,77

– 1,66 0,00 – 0,46

EUR

– 57.025,86

– 2,12

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

1.208.970,24 1.482.289,09 3.050.151,38 2.884.887,93

97,41 104,11 105,47 107,41

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

69

Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.09.2015 bis 31.08.2016 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland davon aus Guthabenzinsen davon aus Negativzinsen 4. Erträge aus Investmentanteilen 5. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 6. Sonstige Erträge

EUR

5.510,94

EUR

106.219,79

EUR

– 868,38

EUR EUR

20.195,66 – 17.900,85

EUR

41,31

EUR

113.198,47

EUR

– 32.409,83

EUR EUR

– 5.401,46 – 23.066,10

Summe der Aufwendungen

EUR

– 60.877,39

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

52.321,08

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

96.800,17 – 179.785,28

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 82.985,11

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 30.664,03



EUR EUR

193.732,78 6.061,95

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

199.794,73

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

169.130,70

EUR EUR EUR

5.510,94 0,00 0,00

EUR EUR EUR

104.618,07 0,00 1.601,72

EUR EUR

0,00 – 868,38

EUR EUR EUR EUR EUR

– 17.340,24 0,00 – 560,61 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 2. Verwahrstellenvergütung 3. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne *) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste *)

EUR EUR

– 32.409,83 0,00

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

70

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Entwicklung des Sondervermögens 2015/2016

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne *) davon nicht realisierte Verluste *)

EUR EUR

EUR EUR

EUR EUR EUR

4.366.534,29 – 21.462,82 998.962,32

EUR EUR

3.906,26 169.130,70

EUR

5.517.070,75

1.066.818,14 – 67.855,82

193.732,78 6.061,95

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 30.664,03 0,00 – 29.609,53

– 0,62 0,00 – 0,59

EUR

– 60.273,56

– 1,21

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014 2014/2015 2015/2016

EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

3.806.145,99 4.332.741,10 4.366.534,29 5.517.070,75

97,79 105,49 107,76 110,66

*) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor. 3) Auflagedatum 02.04.2013

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

71

Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung – KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Anteilklasse

Ertragsverwendung

Mindest- Ausgabeaufschlag anlagesumme Maximal Aktuell (%) (%)

erfolgs- Vertriebsweg abhängige Aktuell VVG (% p. a.)

Verwaltungsvergütung Maximal (% p. a.)

Währung des Anteilwertes

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A

Thesaurierend

keine

3,500

3,500

1,800

1,600

keine nicht einschlägig

EUR

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B

Thesaurierend

1.000.000

3,500

0,000

1,800

0,600

keine Wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

EUR

72

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

4.906.350,51

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

96,17 – 0,95

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt. Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag größter potenzieller Risikobetrag durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag

4,11 % 6,41 % 5,40 %

Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte:

0,89

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) Barclays Capital - Euro Aggregate Corporate [LECPTREU] iBoxx - Euro Covered - TR JPM GBI-EM Global Diversified Composite [JGENVUUG] ML - Euro High Yield Index MSCI - The World Index - Net TR [NDDUWI] STOXX 600 Basic Resources Index

7,00 9,00 5,00 5,00 70,00 4,00

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde: historische Simulation. Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden: 99 % Konfidenzniveau, 10 Handelstage Haltedauer, 1 Jahr historischer Betrachtungszeitraum Sonstige Angaben Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

2.884.887,93 107,41 26.859,525

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

5.517.070,75 110,66 49.856,404

1)

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.08.2016

% % % % % %

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Die KVG beachtet den Grundsatz der Bewertungsstetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahresabschluss angewandten Bewertungs­ methoden beibehalten. Überdies wendet die KVG grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig voneinander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z. B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden. II. Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten werden zu dem unter Zugrundelegung des 16:00 Uhr-Fixings (Londoner Zeit) von The WM Company/Reuters AG ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet. III. Berechnung des Nettoinventarwerts je Anteil Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Metzler Investment GmbH unter Kontrolle der Verwahrstelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens wird auf Grund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten ermittelt. Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

2,18 % 0,00 %

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt sogenannte Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung. Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt keine sogenannten Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.

1,21 % 0,00 %

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70

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Jahresbericht

Verwaltungsvergütungssätze für im Sondervermögen gehaltene Investmentanteile Für die Investmentfondsanteile wurden dem Sondervermögen keine Ausgabe- oder Rücknahmeabschläge in Rechnung gestellt. Investmentanteile

ISIN

Verwaltungsvergütungssatz p. a. in %

Gruppenfremde Investmentanteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Registered Shares o.N. iSh.eb.r.Gover.Germ.U.ETF DE Inhaber-Anteile iSh.ST.Eu.600 Bas.Res.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iSharesIII-C.EO Corp.Bd UC.ETF Registered Shares o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Registered Shares o.N. iShs-EO High Yd Corp. Bd UCITS Registered Shares o.N. SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.N.

IE00B1FZS798 DE0006289465 DE000A0F5UK5 IE00B4WXJJ64 IE00B3B8Q275 IE00B3F81R35 IE0032523478 IE00B66F4759 IE00B4613386

0,20 0,15 0,45 0,20 0,20 0,20 0,20 0,50 0,55

DE0006289481 DE000A0LGQB6 DE000A0LGQD2 IE00B1FZS681 DE000A0YBRZ7 DE000A0RFEE5 DE0002511243

0,15 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20

Während des Berichtszeitraumes gehaltene Bestände in Investmentanteilen, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Gruppenfremde Investmentanteile iS.eb.r.Go.G.2.5-5.5y U.ETF DE Inhaber-Anteile iS.II-$ Treas.Bd 7-10yr UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iS.II-EO Gov.Bd 3-5yr UCIT.ETF Registered Shares o.N. iShares III-C.EO Gov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-EO Corp.Bd Lar. Cap UCITS Bearer Shs (Dt. Zert.)/1 o.N. Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 A Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

21,84 21,57 0,27

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

12.123,23 12.110,69 12,54

Wesentliche sonstige Erträge: Erträge aus HV-Prämien Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR EUR

41,31 41,09 0,22

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR

23.066,10 23.042,31 23,79

EUR

10.506,01

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 B

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

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Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Angaben zur Mitarbeitervergütung Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Mitarbeitervergütung davon feste Vergütung davon variable Vergütung

EUR EUR EUR

8.339.195,92 7.064.429,59 1.274.766,33

Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen

EUR

0,00

Zahl der Mitarbeiter der KVG

137,00

Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der KVG gezahlten Vergütung an bestimmte Mitarbeitergruppen 1) davon Geschäftsleiter davon andere Führungskräfte davon andere Risktaker davon Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen davon Mitarbeiter mit gleicher Einkommensstufe

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.089.225,00 636.000,00 0,00 0,00 453.225,00 0,00

Informationen zur aktuellen Vergütungspolitik der Gesellschaft sind im Internet unter www.metzler.com veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung des Zustandekommens von Vergütungen und Zuwendungen, sowie die Angabe der für die Zuteilung zuständigen Personen. Ergebnis der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik Im Rahmen der jährlichen Überprüfung des Vergütungssystems, einschließlich der Überprüfung der bestehenden Vergütungsstrukturen sowie der Umsetzung und Einhaltung der regulatorischen Anforderungen wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt. Die Vergütungspolitik wurde gemäß den vom Aufsichtsrat festgelegten Vergütungsvorschriften umgesetzt. Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB Es liegen keine wesentlichen Änderungen vor. Transaktionskosten Die Gesellschaft hat geeignete Verfahren eingerichtet, um die Anleger vor überhöhten Transaktionskosten sowie unnötigen Handelsaktivitäten zu schützen. Details zu den eingerichteten Verfahren sind auf Nachfrage bei der Gesellschaft erhältlich.

Frankfurt am Main, den 25. November 2016 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

1)

Der Kreis der Risktaker wurde im Kalenderjahr neu definiert.

Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der ­ Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. September 2015 bis 31. August 2016 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 1. Dezember 2016 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

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Wichtige Informationen für die Anteilinhaber der OGAW-Sondervermögen

Umstellung der Allgemeinen Anlagebedingungen der OGAW-Sondervermögen zum 18. März 2016 auf das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) in der Fassung des OGAW-V-Umsetzungsgesetzes

Mit Genehmigung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) vom 10. März 2016 wurden die Allgemeinen Anlagebedingungen für die OGAWSondervermögen Metzler Vermögensverwaltungsfonds 30, Metzler Vermögens­ verwaltungsfonds 50 und Metzler Vermögensverwaltungsfonds 70 mit Wirkung zum 18. März 2016 auf das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) in der Fassung des OGAW-V-Umsetzungsgesetzes umgestellt. Aufgrund der europarechtlichen Vor­ gaben waren die OGAW-Sondervermögen zum 18. März 2016 an die OGAW V-Richtlinie (Richtlinie 2014/91/EU zur Änderung der Richtlinie 2009/65/EG zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) im Hinblick auf die Aufgaben der Verwahrstelle, die Vergütungspolitik und Sanktionen) anzupassen.

Die Änderungen wurden im elektronischen Bundesanzeiger bekanntgemacht und außerdem auf der Internetseite der Kapitalverwaltungsgesellschaft unter www.metzler-fonds.com veröffentlicht. Der Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie die geltenden Anlagebedingungen sind auf der Internetseite der Kapitalverwaltungsgesellschaft unter www.metzler-fonds.com veröffentlicht.

Anhang

Kapitalverwaltungsgesellschaft

Metzler Investment GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon (+49 69) 21 04 –14 14 Portfoliomanagement

Metzler Asset Management GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Verwahrstelle

B. Metzler seel. Sohn & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien Frankfurt am Main Abschlussprüfer

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Frankfurt am Main Aufsichtsbehörde

Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Marie-Curie-Straße 24 – 28 60439 Frankfurt am Main Weitere Informationen, die wesentlichen Anlegerinformationen (KID), den Verkaufsprospekt mit den Anlagebedingungen sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte der Fonds finden Sie auf der Homepage der Kapitalverwaltungsgesellschaft: www.metzler-fonds.com. Die genannten Informationen und Unterlagen erhalten Sie zudem kostenlos bei Metzler Investment GmbH Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon: (+49 69) 21 04 –14 14 Telefax: (+49 69) 21 04 –73 92

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Kapitalverwaltungsgesellschaft Metzler Investment GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main

Kontaktadresse Metzler FundServices GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon (+49 69) 21 04 – 14 14 Telefax (+49 69) 21 04 – 73 92 www.metzler-fonds.com