Viernes 6 de marzo de 2015 | 1,90€ / Con CD: 2,90€ | Año XXIX | nº 8.652 | Edición Catalunya

HOY

www.expansion.com

Casas y estilo de vida Esther Alcocer y Cómo ver el eclipse del Pedro Solbes, asesores 20M desde la terraza P1 a 8 de CaixaBank P23

P10

EL PRÓXIMO VIERNES 13 DE MARZO

ESPECIAL

Fondos de Inversión Un gran suplemento de EXPANSIÓN que incluye el Mensual de Fondos y el Especial Premios Fondos de Inversión. CATALUNYA

BMB crea una socimi para invertir en Barcelona y Madrid P3 Costa Coffee llega a Barcelona con seis cafeterías P5

Inversor Sacar partido al euro-dólar P26 Ibex 35 EuroStoxx

11.124,40 +0,66% 3.618,21 +0,97%

DowJones 18.135,72 +0,21% Euro/Dólar

1,1069 -0,49%

Riesgo País

93,24 -4,54%

Mercadona gana un 5% más y factura 20.000 millones Las ventas crecen un 2% y el beneficio alcanza los 543 millones por el aumento de la productividad Mercadona tuvo un buen ejercicio en 2014. La cadena líder de los supermercados ganó 543 millones, un 5% más, gracias al incremento del 4% en la productividad y a la contención de costes. Las ventas crecieron un 2%, hasta 20.160 millones, por la apertura de nuevas tiendas. La mejora de la rentabilidad permitió al grupo elevar un 11% los salarios más bajos. El presidente de Mercadona, Juan Roig, afirmó que de cara al futuro lo importante es “tener alta productividad y grandes sueldos”. P3/LA LLAVE

T La cadena invirtió una cifra récord de 655 millones y pagó en impuestos 1.484 millones T Mercadona reparte 263 millones entre sus empleados, lo que supone el 25% del beneficio

El presidente de Mercadona, Juan Roig, anunció ayer la apertura de 60 nuevos supermercados.

El BCE empieza a comprar deuda y se muestra optimista Mario Draghi, presidente del BCE, anunció ayer que la institución empezará a adquirir deuda soberana el próximo lunes 9 de marzo, con el fin de apuntalar el crecimiento y re-

T La institución revisa al alza las perspectivas del PIB y de la inflación de la eurozona

conducir la inflación a niveles cercanos al 2%. Lanzó un mensaje mucho más optimista sobre el devenir económico, aunque instó a los gobiernos a acometer reformas. P19/EDITORIAL

Mario Draghi, presidente del BCE, ayer en Nicosia (Chipre).

Efe

4ª entrega Y mañana, 5ª entrega

Biel Aliño

eJurisprudencia

La CNMV defiende la OPV de Bankia frente a los peritos P20

Slim intenta pactar con Hispania el control de Realia

El consejo de BPI rechaza la opa y pide el doble a CaixaBank P22 ‘Caso JPMorgan’: La Fiscalía solicita que Martín-Artajo sea extraditado a EEUU P21 Seis años de cárcel para los responsables de Youkioske P34

accenture.es/50aniversario

Carlos Slim negocia con su rival en la guerra de opas en Realia, la Socimi de Hispania, un acuerdo que le permita pactar con los fondos acreedores una solución financiera para la inmobiliaria. P4-5/LA LLAVE

T La acción de Realia cae hasta los 0,77 euros frente a la oferta de Slim de 0,58 euros

Hacienda recupera 1.300 millones de las grandes multinacionales La Oficina Nacional de Fiscalidad Internacional (ONFI) ha recuperado 1.300 millones de euros en 2014 de las grandes multinacionales a las que controla. P28/EDITORIAL

2

Expansión Viernes 6 marzo 2015

Editorial

La Llave

Control necesario de la ingeniería fiscal

El crecimiento de Mercadona

E

n diciembre de 2012, Hacienda anunció la creación de un grupo de élite entre los inspectores para controlar la ingeniería fiscal de las multinacionales. En un momento de emergencia económica, el Fisco ponía así el acento en la bajísima tributación de las grandes empresas, de cerca del 3% en 2011, y sobre todo, daba un toque de atención a las multinacionales tecnológicas estadounidenses como Apple, Google, Microsoft o Facebook, que aunque obtienen importantes beneficios en España no llegan a aportar a las arcas públicas entre todas ni 20 millones de euros al año gracias a sofisticadas estrategias de trasladado de beneficios a territorios de baja tributación como Irlanda. Esta iniciativa coincidió con la de otros países de nuestro entorno –Reino Unido, Francia o Italia–, en medio de una creciente concienciación social sobre la necesidad del pago de impuestos. La Oficina Nacional de Fiscalidad Internacional (ONFI) empezó su andadura en abril de 2013 integrada en el Departamento de Inspección Financiera y Tributaria de la Agencia Tributaria (AEAT) para dedicarse a cuestiones de especial complejidad o relevancia en materia de fiscalidad internacional. En 2014, ha recuperado 1.300 millones de

La labor de la

euros. Estos valiosos datos, que Inspección puede hoy ofrece este diario, son los verse facilitada por primeros que se conocen sobre la reforma de la Ley este sheriff de las multinacionales, que también ha desempeña- General Tributaria do una importante labor asegurando bases imponibles por valor de 9.000 millones en acuerdos con grandes empresas y defendiendo las bases imponibles españolas frente a las pretensiones de administraciones extranjeras.

La ONFI interviene activamente en foros y organismos internacionales que buscan poner coto a la ingeniería fiscal, destacando aquellos vinculados al G20, OCDE y UE, sobre todo el proyecto BEPS (OCDE) de erosión de bases imponibles y traslado de beneficios, en inglés. Respecto a BEPS, cabe destacar que España ha incorporado en la reforma fiscal algunas de sus novedades y prepara introducir el llamado country by country report o informe país por país, uno de los proyectos que más inquieta a las multinacionales porque les obliga a hacer una radiografía completa de sus actividad y beneficios en cada territorio. La labor de la ONFI puede verse facilitada por la reforma de la Ley General Tributaria que ultima Hacienda, que amplía los plazos de la inspección e introduce medidas contra la ingeniería fiscal. Cabe esperar que esta norma no vea rebajadas sus pretensiones en su tramitación por la cercanía de las elecciones.

Nuevo ajuste en el mercado de bonos

E

l BCE ofreció ayer los últimos detalles del programa de compra de deuda que pondrá en marcha el próximo lunes, y Mario Draghi, que se ha convertido en un maestro de la dialéctica, logró un nuevo ajuste en los bonos. El presidente explicó que la institución no comprará ningún título cuya rentabilidad se encuentre por debajo del tipo de la facilidad de depósito, actualmente en tasas negativas del 0,2%. De alguna manera, Draghi puso ayer un suelo a las rentabilidades de los bonos soberanos cuando, actualmente, los títulos de los países más solventes, a un plazo de hasta siete años en algunos casos como el alemán, cotizan en negativo. A su vez, en el mercado existía la idea de que el BCE se encontraría con dificultades para hacerse con una cuantía de 60.000 millones al mes, principalmente, porque una parte importante (el 25,7% según la clave de capital) se destinará a deuda alemana. Sin embargo, la institución prevé compras sustitutivas en caso de que el volumen de deuda pública emitida por gobiernos u otras agencias sea insuficiente para ajustarse a la cuota de participación en las compras que corresponden a un país según esta clave de capital. Todos estos detalles, que aclararon muchas dudas al mercado, vinieron acompañados con un mensaje más optimista sobre la economía. Con esta medida, el BCE busca reanimar la inflación y el banco ya prevé que se sitúe cerca del 1,8% en 2017. ¿Se trata, por tanto, de una victoria frente a los detractores de este plan, es decir, frente Alemania? Habrá que esperar a ver si se cumplen las expectativas.

Mercadona es responsable de aproximadamente el 25% de todas las ventas de alimentación en España, por lo que el grupo, líder en su sector, es un buen termómetro de la economía de los hogares. En 2014, sus ingresos, incluyendo IVA, crecieron un 2% hasta 20.161 millones, mientras el ebitda subió un 1% hasta 1.070 millones. El beneficio neto aumentó un 5% hasta 508 millones y el número de tiendas creció un 4% hasta 1.527. El fundador y presidente de la compañía, Juan Roig, destacó ayer que el aumento de la productividad del 4% ha permitido llevar a cabo una subida del 11% en los salarios más bajos. Mercadona reparte el 25% del beneficio de la compañía entre los trabajadores en concepto de prima por objetivos. Con una plantilla de 74.000 personas, la cadena es una referencia importante en el mundo laboral español, con un sueldo bruto mensual no inferior a 1.270 euros y que se eleva a 1.728 euros a partir del cuarto año de antigüedad. Ello ha permitido que tenga una baja rotación laboral, que se sitúa en el 2,5% (en el caso de la estadounidense Walmart, por ejemplo, la rotación es del 70%). La guinda del año han sido las inversiones, que

La operación no sólo da a AbbVie una posición sólida en el multimillonario mercado de fármacos contra el cáncer. Además, supone el último de una serie de grandes acuerdos en la industria con los que las firmas más consolidadas buscan fórmulas para fortalecer su carteras de productos y reemplazar los medicamentos cuyas patentes han ido expirando, como sucede con Humira, que se espera que en los próximos años enfrente una dura competencia. Ya en febrero, Pfizer selló la adquisición de Hospira por 15.000 millones y la canadiense Valeant cerró los términos de la compra de Salix por 10.000 miAbbVie cierra llones. En este escenario, el acuerdo entre AbbVie y Pharmacyclics no esuna nueva compra tá, sin embargo, exento de dudas. El La biofarmacéutica AbbVie ha enmercado se pregunta si la biofarmacontrado al fin la fórmula para redu- céutica, arrastrada por la ola de cir su dependencia de Humira, su acuerdos, está pagando demasiado medicamento contra la artritis reupor una firma que esencialmente es matoide, que representa la mayor propietaria de un único gran mediparte de sus ventas. La firma anuncamento, motivo por el que ayer caía ció ayer la compra de la también esen Bolsa. Además, salvo que logre tadounidense Pharmacyclics por ser eficaz contra más cánceres, algu21.000 millones de dólares (18.860 nos analistas cuestionan las optimismillones de euros), fabricante de Im- tas previsiones de Imbruvica. bruca, que se espera sea uno de los fármacos para el tratamiento del cáncer más vendidos en el mundo.

alcanzaron los 655 millones de euros de forma directa, marcando un nuevo máximo histórico, y a las que deben sumarse los 500 millones de euros invertidos por las 120 empresas interproveedoras, incluyendo 30 nuevas fábricas. La actividad de Mercadona genera un clúster industrial de 220 plantas en España. El grupo seguirá creciendo, con 60 nuevas aperturas previstas en País Vasco, Navarra, Cataluña y Madrid, y con el objetivo de abrir en Ceuta en 2017 y Melilla en 2018.

Gas Natural también avanza en España

Slim desbarata la opa de Hispania sobre Realia La compra por parte de Carlos Slim del 24,9% de Realia propiedad de Bankia, junto con el paquete del 36,886% de FCC (constructora en la que el empresario tiene el 2,56%), convierte al magnate mexicano en el primer accionista directo e indirecto de la inmobiliaria, con una participación de casi el 62%. Slim se ha comprometido, además, a lanzar una opa hasta el 100% del capital a 0,59 euros por acción, lo que supone una prima del 18% sobre la oferta de Hispania. Esta firma, en la que participa George Soros, había condicionado la operación a la obtención del 55% del capital, objetivo ahora imposible dado que FCC ya ha expresado su voluntad de continuar como accionista de la compañía. El precio de la opa de Slim sigue siendo muy poco atractivo por el alto descuento (60%) sobre el valor liquidativo neto (NNAV) de Realia, que, según la compañía, alcanza 1,46 euros por acción a 31 de diciembre de 2014. La acción de Realia cayó ayer un 13%, hasta 0,75 euros, para acercarse al precio ofertado por Slim,

EN BOLSA

Evolución de Realia, en euros.

0,90 0,85

En el día

0,75

-12,8%

0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50

30 DIC 2014

Fuente: CNMV

5 MAR 2015 Expansión

pero los minoritarios, necesidades urgentes de liquidez aparte, harían mal en vender, pues lo razonable en el ciclo que se inicia es que la cotización vaya poco a poco ganando posiciones hasta cotizar con un leve descuento sobre el valor liquidativo neto. En 2014, Realia registró ingresos de 115 millones de euros, ebitda de 31 millones y pérdidas de 39 millones, cerrando con una deuda de 1.093 millones de euros.

Aunque la crisis económica y los cambios en la regulación han llevado a Gas Natural Fenosa –y a la mayoría de compañías de su sector– a focalizar su crecimiento fuera de España, el grupo presidido por Salvador Gabarró no descuida su intención de extender su red de distribución de gas natural en el mercado local. La compañía intenta combinar movimientos como la compra –valorada en 6.000 millones de euros– de la chilena CGE, con el crecimiento orgánico en España, lo que implica invertir para extender la canalización de gas a nuevos núcleos y polígonos industriales. Un ejemplo es la adjudicación que ayer ganó en la isla de Menorca, donde batió a una filial de Goldman Sachs que pujaba por el mismo contrato. La principal forma de ganar tamaño es presentar muestras de interés y ofertas donde ahora no llega el suministro. La filial de distribución de Gas Natural consigue entrar en Baleares, pero también tiene entre sus objetivos Canarias y Extremadura. En Cantabria y Murcia tuvo que vender sus redes, una condición impuesta para autorizar la fusión con Fenosa. Con el País Vasco copado por Naturgas y Bilbogas, Canarias y Extremadura aparecen como las dos regiones donde el grupo tiene margen para buscar oportunidades y avanzar más en España.

Empresas en este número: AbbVie P8 / Abertis P6 / Adidas P8 / Aena P7 / Aura Bioscience P8 / Bank of America P7 / Bankia P4-5 / BMB/Optimun RE Spain P8 / Capital Research P7 / Carrefour P8 / Carso P4-5 / Cinesa P11 / Endesa P7 / FCC P4-5 / Ferrovial P6 / Fortress P4 / Gas Natural Fenosa P6 / Goldman Sachs P4 / Hispania P4-5 / IAG P6 / Isolux P11 / Lidl P8 / Mercadona P3 / Montblanc P8 / Morgan Stanley P7 / Pharmacyclics P8 / Realia P4-5 / Redexis P6 / Ryanair P8 / Talgo P8 / Terra Firma P11 / Volkswagen P8 / Xstrata P8 / Ysios P8

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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EMPRESAS Mercadona aumenta su rentabilidad con ventas récord de 20.160 millones RESULTADOS DE 2014/ El negocio creció un 2% por las nuevas tiendas. El aumento de productividad y

LAS CIFRAS DE LA COMPAÑÍA En millones de euros 2011

2012

17.831

19.077

19.812

20.161

18.033

18.441

515

543

2,85

2,94

Cifra de negocio neta 16.448

17.522

Beneficio neto

Julia Brines. Valencia

Rentabilidad (%)

474

Previsiones Este año, Roig espera que la mejora del consumo se refleje en las cuentas, pero es prudente: ha fijado un 2% de aumento de ventas en euros y un 3% en volumen, mientras que espera que el beneficio crezca el 1%, hasta 550 millones. Roig usa como baremo lo que denomina carro menú, que es una compra media familiar. En el año 2014, su coste en Mercadona bajó el 2%. Esa media es de 300 euros al mes. “Al cliente le importa el valor cuando el carro pasa por caja. Es una idea que hemos tomado de los restaurantes; el cliente no mira lo que cuesta el café, sino a cuánto asciende

2014

Facturación con IVA

la contención de gastos elevó el beneficio un 5%, hasta 543 millones, de los que el 19% va a dividendos.

2,88

508 2,89

Plantilla (número de personas) 70.000

74.000

74.000 74.000

Número de tiendas 1.356

1.411

1.467

1.521

Fuente: Mercadona

“Hay que tener alta productividad y grandes sueldos”

Efe

La cadena de supermercados Mercadona mejoró el pasado año sus expectativas de rentabilidad y marcó su récord de ventas, aunque la facturación quedó algo por debajo de sus previsiones. “Es difícil acertar en las previsiones. Es como cuando mandas un cohete a la luna, no puedes saber exactamente dónde caerá”, explicó ayer el presidente y propietario, Juan Roig, durante la presentación de resultados. Las ventas incluyendo IVA alcanzaron 20.161 millones de euros en 2014, un 2% más; mientras que la cifra neta de negocio fue de 18.441 millones, un 2,26% superior a 2013. A superficie constante, las ventas cayeron un 0,5%, mientras que en volumen el aumento fue del 3%. La diferencia se atribuye a la bajada de precios de los productos de alimentación. Sus estimaciones, anunciadas hace un año, apuntaban a un aumento de las ventas del 3,5%, el mismo porcentaje que para los beneficios, pero en ese caso se ha superado, ya que el resultado neto creció un 5%, hasta 543 millones. Así, Mercadona ha logrado mejorar su rentabilidad sobre ventas netas hasta el 2,94%, el mejor dato de la última década, gracias a la contención de los gastos. La empresa, propiedad mayoritariamente de la familia Roig, repartirá el 19% del beneficio en dividendos y el resto se reinvertirá en la cadena. Mercadona pagó 236 millones en Impuesto de Sociedades con cargo a 2014.

2013

EL EQUIPO Juan Roig, presidente de Mercadona, (centro) junto a sus directores generales: (de izqda. a dcha.) Félix Peña, director de Administración; José Jordá, director de Tiendas y Prescripción Perecederos; David Cid, director de Compras Derivados del Petróleo; Héctor Hernández, director de Recursos Humanos; Francisco Espert, director de Compras Transformados del Campo; Rafael Berrocal, director de Compras Carne y Mar; Juan Antonio Germán, director de Relaciones Externas, Obras y Expansión; Francisco López, director de Compras Fruta y Verdura; Julia Amorós, directora de Prescripción Secos; Oriol Montanyà, director de Logística; y Ramón Bosch, director Financiero y Fiscal.

La contribución del grupo G Mercadona invirtió 655 millones de euros en 2014, la mayor cifra de su historia.

Roig: “Tengo 65 años, pero seguiré al frente” J.B. Valencia

G La contribución tributaria, directa e indirecta, alcanzó los 1.484 millones de euros. G La compañía reparte 263 millones de euros en primas entre sus empleados y el 19% de su beneficio en dividendos. G Mercadona, que ya supera las 1.500 tiendas, prevé 60 nuevas aperturas en Euskadi, Navarra, Cataluña y Madrid este año.

la cuenta cuando va a pagar”. Como anécdota de su idea de la calidad, sus ventas podrían haber aumentado 3 millones más si no hubieran retirado las bolsas de cotillón –un negocio de un par de días–, al encontrar entre un 50% y un 60% defectuosas. “Mal estuvo no tenerlo, pero peor habría estado tenerlo así”. “Todavía no se nos percibe como un vendedor de productos frescos”, reconoció el due-

Juan Roig cumplió en octubre del año pasado la edad de jubilación, aunque no muestra intención de retirarse. “Tengo 65 años, me encuentro física y mentalmente muy bien y me encanta dirigir Mercadona. Voy a continuar dirigiendo Mercadona mientras yo me encuentre satisfecho y pueda física y mentalmente. Mi sucesión está clara. Yo tengo cuatro hijas y somos 74.000 empleados ño de Mercadona, y señaló que es su apuesta, aunque aún venden la mitad de frescos que de productos secos. Mercadona ha logrado aumentar las ventas en pescado (2%) y en fruta y verdura (7%) y se han mantenido en horno. En la carne, que precisamente ha representado un cambio importante este año, al retomar la venta al corte, “no estamos contentos”. Mercadona buscará un nuevo modelo, que no especificó.

en Mercadona”. De sus cuatro hijas, sólo una –Carolina Roig– está trabajando dentro de la cadena de supermercados. Dos de ellas asistieron a la presentación de resultados –Hortensia, que dirige la escuela de empresarios Edem, y

“

El patrimonio se hereda, la dirección o el puesto de trabajo, no. Tengo cuatro hijas y 74.000 empleados”.

Roig recalca que el 85% de sus compras se realizan dentro de España y que el restante 15% viene del exterior porque hay algunos productos que no se obtienen en España, “como el salmón noruego”. El grupo tiene 120 interproveedores, 14 más que hace un año, y ha aumentado sobre todo en el segmento de frescos, para acercar la compra al lugar de venta. “Las pizzas o las toallitas las puede fabricar un solo

Amparo, que es arquitecta y ha realizado proyectos de envergadura para Mercadona–. La cuarta, Juana, posee una joyería en el centro de Valencia participada por Angels Capital, la firma de capital riesgo de Roig. El máximo accionista de la cadena añadió que “el patrimonio se hereda; la dirección y el puesto de trabajo no se hereda. Nosotros, internamente, lo tenemos previsto”. proveedor para Mercadona, pero es imposible que uno solo produzca todas las alcachofas”, puso como ejemplos. También señaló que el plazo medio de pago a proveedores es de 51 días, dos menos que un año antes, y 12 días por debajo del nivel de 2010. Roig se marca como reto lo que denomina la cadena agroalimentaria sostenible, que implica controlar desde el sector primario hasta que el

Juan Roig cree que el debate sobre el empleo no está en la moderación salarial, sino en la productividad. “Hay que tener una productividad alta y grandes sueldos. Debemos ser muy productivos y hay que tratar muy bien al trabajador, pagarle muy bien”. Roig afirmó que “de lo que más orgulloso estoy al ser presidente de Mercadona” es de los salarios que paga. Dijo que el 90% de sus trabajadores son empleados de base que cobran 1.420 euros netos al mes, más dos mensualidades de prima anual tras tres años en el grupo. En 2014, esas primas alcanzaron 263 millones de euros, 6 millones más que en 2013. La plantilla –todos con contratos indefinidos–, no ha aumentado desde 2012 y sigue en 74.000 personas, la cifra alcanzada tras dos años de incrementos para reforzar las secciones de frescos y que puede crecer este año en función de las necesidades del grupo.

“

El sector primario debe tener asegurada la venta, pero antes debe plantar lo que el cliente quiere”

producto llega al consumidor. “La cadena o está totalmente enganchada o es imposible que un agricultor unos años no pierda dinero. El sector primario tiene que tener asegurada la venta, pero antes tiene que plantar y hacer lo que quiera el cliente. Con esas dos cosas es sostenible. Todos nuestros proveedores ganan dinero en el largo plazo”, dijo. La Llave / Página 2

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

EMPRESAS OPA SOBRE LA INMOBILIARIA DE FCC Y BANKIA

Slim negocia un pacto con Hispania para tomar el control de Realia ALIANZA/ El empresario tiende puentes con la Socimi, que tiene un acuerdo con los acreedores para

reestructurar la deuda del grupo. Podría ceder activos o la gestión de la inmobiliaria a su rival.

A CUATRO BANDAS

R. Ruiz/D. Badía/C. Morán. Madrid

G Por la inmobiliaria se interesan fondos como Orion e inmobiliarias como Pontegadea. Finalmente, Colonial hace una oferta en verano pero sólo por la parte patrimonial.

Bloomberg News

G Los acreedores se alían con Azora que lanza una opa a través de Hispania Real. La Socimi se compromete a comprarles el 50% de la deuda.

Carlos Slim, primer accionista de FCC.

Fernando Gumuzio, consejero de Hispania.

Esther Alcocer Koplowitz, presidenta de FCC.

Michael Novogratz, primer ejecutivo de Fortress.

G Tras la llegada de Slim a FCC, la constructora decide parar la venta de su 36,9%.

CARLOS SLIM El empresario mexicano ha comprado el 24,953% de Bankia en Realia a un precio un 18% mayor que la oferta de Hispania.

HISPANIA REAL A finales de 2013, Hispania lanzó a través de su Socimi una opa sobre Realia a 0,49 euros por acción. Tiene un pacto con los acreedores.

FCC El grupo constructor, que tiene el 36,9% de Realia, ha decidido sacar esta participación de su plan de desinversiones.

FORTRESS El fondo norteamericano es el principal acreedor de Realia al comprar un crédito de 440 millones a Sareb. King Street tiene otros 100 millones.

G Slim compra el 24,9% que posee Bankia en Realia y lanza una opa sobre el 100%.

chos de crédito que cada uno de los fondos posee, con un 21% de descuento. Esta alianza dificulta el asalto de Slim a la inmobiliaria por lo que el mexicano no ha dudado en tender puentes a su competidor. El principal escollo al que se enfrenta Slim es que Hispania y los fondos acordaron un pe-

riodo de exclusividad para la ejecución de los acuerdos de siete meses, ampliado hasta diez si se presentaba una oferta competidora. “Durante dicho periodo de exclusividad, ninguna de las partes podrá iniciar, alentar, provocar, motivar, llevar a cabo o dar respuesta a ningún tipo de oferta,

propuesta, contacto, conversación, negociación o aproximación de cualquier tipo, de o hacia cualquier tercera parte, en relación con la implementación de cualquier operación que pudiera ser similar o resultar incompatible con la ejecución de la referida transmisión de créditos derivados de

la financiación a Hispania Real”, señala el pacto. Es decir, Slim y los fondos no podrían alcanzar un acuerdo hasta el 21 de septiembre sin tener en cuenta a Hispania. Ante esta situación, el empresario mexicano ha optado por buscar una alianza con su rival, que reduzca este perio-

Torre Kio, el activo estrella de la inmobiliaria La inmobiliaria por la que pujan Carlos Slim e Hispania, participada por George Soros, es una de las firmas históricas del sector español, con un importante patrimonio de edificios de oficinas principalmente. Tras desprenderse el año pasado de su filial francesa Siic de París, la cartera inmobiliaria está valorada en 1.850 millones. De este montante, un 74% de los activos procede de la parte patrimonial, es decir, oficinas y el centro

comercial Ferial Plaza, en Guadalajara. Entre sus activos, destaca Puerta Europa, una de las dos torres conocidas como Kio, en plaza de Castilla. También en Madrid cuenta con edificios de oficinas en María de Molina 40, Príncipe de Vergara 132 o el edificio de Los Cubos. En Barcelona, destaca Torre Realia. Por su parte, el negocio residencial está valorado en 476 millones de los que 358 millones corresponden a suelos. En su stock de

producto sin vender destacan 655 unidades entre viviendas, locales y oficinas. En 2014, Realia logró unos ingresos de 115,4 millones de euros, un 3,7% más que el año anterior. De esta cifra, el 68,1% procede del alquiler de edificios. La compañía redujo sus pérdidas un 22,3% hasta 39,6 millones. El ebitda cayó un 23,4% hasta 30,9 millones debido a que las ventas residenciales no cubren los costes generados.

P.Dávila

Pacto Sin embargo, Hispania tiene un as en la manga. La Socimi creada por los gestores de Azora, Fernando Gumuzio y Concha Osácar, pactó con Fortress, King Street y Goldman Sachs antes de lanzar una opa. Los tres fondos son titulares de 793 millones de euros de deuda de los 1.097 millones que acumula Realia. Estos préstamos, vendidos por Sareb, Santander y CaixaBank el año pasado, tienen una fecha de vencimiento próxima: el 30 de junio de 2016. Además, cuando acordaron la compra de la deuda, pactaron con Realia que, ante un cambio accionarial de más del 30%, el importe íntegro debería ser amortizado “de forma inmediata”. Hispania cerró el 21 de noviembre un acuerdo con los acreedores por el que los fondos se comprometían a no ejercer sus acciones y a no exigir el pago íntegro de la financiación derivado del vencimiento automático e inmediato que resultaría de la aplicación de la cláusula de cambio de control. A cambio, Hispania compraba el 50% de los dere-

G A finales de 2013, FCC y Bankia encargan a Goldman Sachs la venta del 62% que controlan de forma conjunta en Realia.

G Los fondos Fortress, King Street y Goldman Sachs, que compraron a Sareb, Santander y CaixaBank deuda de Realia, entran en la puja por el capital.

Bloomberg News

La guerra de opas que protagonizan Hispania Real y la inmobiliaria Carso, de Carlos Slim, por el control de Realia podría acabar con bandera blanca. El miércoles, el empresario mexicano anunció la adquisición del 24,953% del capital de Realia a Bankia y “adicionalmente”, el lanzamiento de una opa sobre el 100% del accionariado a 0,58 euros por título. La oferta del empresario superaba en un 18% la realizada en noviembre por la Socimi, que ofrece 0,49 euros por acción. Esta opa se encuentra a la espera de aprobación por parte de la CNMV. Slim tiene a su favor no sólo que su oferta es mayor en precio. Además, el empresario mexicano es el máximo accionista de FCC, dueño del 36,9% de Realia. Tras la irrupción de Slim en el grupo constructor, FCC anunció en febrero que frenaba la venta de este porcentaje.

Una venta compleja

Torre de Kio de Madrid, propiedad de Realia.

do, cediéndole a cambio a la Socimi una parte del capital, activos con los que aumentar su patrimonio, u ofrecerle participar en Realia como gestor, según fuentes cercanas. Inmobiliaria Carso, el vehículo a través del cual Slim quiere entrar en Realia, no cuenta con la estructura ni el conocimiento del mercado español que tienen los gestores de Hispania, con lo que no es descartable un pacto. Contraprestación El acuerdo previo con Hispania sitúa a los fondos acreedores en una situación ventajosa ante la nueva oferta. En el caso de que la Socimi eleve el precio de su opa, Fortress, King Street y Goldman Sachs recibirán 38,25 millones más por el 50% de su deuda. Si, por el contrario, la Socimi decide retirarse, los fondos deberán pagar a Hispania 5 millones “siempre que los derechos de créditos de los acreedores sean satisfechos al nominal”. La Llave / Página 2

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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EMPRESAS OPA SOBRE LA INMOBILIARIA DE FCC Y BANKIA

La inmobiliaria cae un 12%, pero aún supera la oferta de Slim

EVOLUCIÓN DE LA INMOBILIARIA En euros. 1,3

20 MAY 14 Vende Siic de París.

25 JUL 14 Colonial reconoce que ha hecho una oferta por Realia.

26 NOV 14 Hispania lanza una opa sobre Realia a 0,49 € por acción.

1,1 5 FEB FCC anuncia que frena la venta de su 36,9% de Realia

HASTA 0,75 EUROS/ Los expertos no esperan que se presente

una oferta superior a los 0,58 euros que ofrece el empresario. C.Sekulits. Madrid

Realia se convirtió ayer en el farolillo rojo del parqué español. Se dejó un 12,79%, hasta los 0,75 euros. Los títulos de la inmobiliaria reaccionaron así a la contraoferta que presentó el día anterior el magnate mexicano Carlos Slim, accionista de referencia de FCC, através de la inmobiliaria Carso. Slim ha adquirido el 24,9% de Realia que se encontraba en manos de Bankia a 0,58 euros por título, y se ha comprometido a lanzar una opa sobre la compañía al mismo precio. Realia vale en Bolsa 231 millones. Esta oferta se sitúa por encima de la opa que lanzó Hispania el pasado 17 de diciembre en la que valoraba Realia a 0,49 euros. Según explican los analistas, el mercado no espera que los accionistas de Realia vayan a recibir una oferta más generosa que la planteada por Slim, lo que explica la caída de ayer. “Damos una

elevada probabilidad de éxito a la opa de Slim, después de haberse hecho con la participación de Bankia (24,953%), y teniendo en cuenta que es el primer accionista de FCC, el cual posee a su vez un 36,9% del capital de Realia”, comentan los analistas de Ahorro Corporación. No obstante, el valor todavía cotiza un 29% por encima

del precio ofertado por el empresario mexicano, por lo que no es descartable que la cotización siga cediendo terreno en el corto plazo. “Para Realia la noticia puede tener un impacto negativo en la cotización, por lo menos a corto plazo, en la medida en que el precio que ofrece Slim está muy alejado del precio de mercado y vemos poco probable que se vayan a producir mejoras en la oferta”, coinciden los expertos de Banco Sabadell. “Dicho esto, es verdad que la opa será voluntaria y la acción seguramente continuará cotizada en el mercado de manera que el actual accionista podrá elegir entre vender o quedarse en la compañía”, añaden.

ALTERNATIVAS Los accionistas pueden acudir a la opa o esperar una oferta mejor, aunque los expertos no lo ven probable. Otra opción es mantener los títulos. Los analistas aconsejan vender si bien su valoración de Realia supera el precio de Slim.

Vender A ese respecto, el consejo de las firmas de análisis es deshacer posiciones en el valor. Nueve de las diez firmas que lo siguen, según Bloomberg,

7 NOV 13 FCC y Bankia contratan a Goldman Sachs para vender su 0,9 participación en Realia. 20 NOV 14 Hispania confirma su interés por Realia. 0,7

0,75

0,5

NOV 13 DIC ENE 14 FEB MAR ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

recomiendan vender y sólo una aconseja mantenerlo en cartera. No obstante, las estimaciones que realizan los analistas se sitúan por encima de las dos ofertas que actualmente hay sobre la mesa. De hecho, el precio objetivo que estipula el consenso de analistas es de 0,84 euros, un 14% por encima de la cotización

el 100%. Este supuesto se basa en que Slim controla directamente el 25% de Realia tras el acuerdo con Bankia y, además, figura como mayor accionista de FCC (25,6%) que, a su vez, posee el 37% de las acciones de Realia. Algunos expertos creen que, por su grado de influencia en la constructora, Slim controla en la práctica el 62% de Realia, por lo que su opa debería considerarse forzosa y la CNMV debería determinar un precio equitativo. Salvando las distancias, esta discusión recuerda la reciente opa de CVC sobre Deoleo. El fondo de capital riesgo concluyó en diciembre la compra del 48% del grupo

Los expertos creen que Slim no incurre en un caso de opa forzosa por estar en el capital de FCC

Elvira Rodríguez, presidenta de la CNMV.

aceitero a través de una oferta que estuvo seis meses en el disparadero debido a la intervención de la CNMV. En concreto, el fondo ofrecía 0,38 euros por acción, pero tuvo que subir su oferta a 0,395 euros para lograr que el supervisor lo considerara “precio equitativo” por reflejar adecuadamente el valor de la compañía.

NOV

DIC ENE 15 FEB MAR Expansión

del valor a cierre de ayer y un 44% por encima del precio ofertado por Carlos Slim. En cuanto a la reacción de FCC en Bolsa, los títulos ayer cerraron planos, hasta 10,7 euros. Los analistas de Sabadell no creen que la constructora vaya a vender su participacipación en la opa tras haber manifestado en su pre-

El regulador del mercado aún no ha dado luz verde a la opa de Hispania sobre Realia

P.Dávila

La oferta anunciada por Slim sobre el 100% de Realia ha abierto un debate sobre si la opa del inversor mexicano puede considerarse forzosa por superar el 30% del capital lo que, a su vez, podría traducirse en una mejora del precio determinado por la CNMV (precio equitativo). Fuentes próximas a la operación señalan que el supervisor no tiene razones para obligar a Slim a cambiar las condiciones de su compromiso sobre Realia, 0,58 euros por acción, el mismo precio pactado para comprar el 25% que pertenecía a Bankia. La clave en este caso está en si la opa del magnate latinoamericano a través de Carso es voluntaria o, por el contrario, es obligatoria al entenderse que ha superado el umbral del 30%, el límite que marca la ley a partir del cual estaría obligado a lanzar una opa por

OCT

Fuente: Elaboración propia

La CNMV analizará la nueva propuesta C.M/C.S/R.R. Madrid

4 MAR Slim compra a Bankia el 24,9% de Realia y lanza una opa sobre el 100% a 0,58€ por acción

Según los expertos consultados por EXPANSIÓN, Slim no se encuentra en ninguno de los supuestos para considerar su opa como forzosa por Realia pese a ser el mayor accionistas de FCC. “No tiene el control de FCC , si fuese así lo primero que tendría que hacer es lanzar una opa por la constructora”, señalan.

Cuando Slim compró el 25,6% de FCC a través de una ampliación de capital de 1.000 millones, firmó un acuerdo con Esther Koplowitz (22%) para repartirse ocho miembros del consejo de la empresa y alguna limitación sobre la futura compra de acciones. La CNMV analizó ese pacto y determinó que no había acuerdo de control conjunto de FCC, por lo que no obligó a los dos accionistas a lanzar una opa. Los especialistas creen que el precio pactado entre Slim y Bankia sí es indicativo, por lo que si Hispania u otro competidor quiere opar Realia, tendrá que ofrecer como mínimo 0,58 euros por título.

sentación de resultados para 2014 que Realia ya no formaba parte de su plan de desinversiones. En cuanto a Hispania, que ayer también cerró en tablas, los expertos ven improbable que mejore el precio por Realia. No obstante, el mercado ya descontaba que su oferta no prosperaría.

El precio equitativo OPA FORZOSA Algunos expertos creen que, por su grado de influencia en la constructora, Slim controla en la práctica el 62% de Realia, por lo que su opa debería considerarse forzosa y la CNMV debería determinar un precio equitativo. OPA VOLUNTARIA Otros, sin embargo, piensan que Slim no se encuentra en ninguno de los supuestos para considerar su opa como forzosa por Realia pese a ser el mayor accionista de FCC. “No tiene el control del grupo FCC , si fuese así lo primero que tendría que hacer es lanzar una opa por la constructora”, señalan los expertos.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

EMPRESAS

Y.Blanco. Madrid

Repunte en los resultados y en los emolumentos del consejo de IAG en 2014. Los 13 miembros del órgano de administración del grupo de Iberia, British Airways y Vueling se repartieron 11,13 millones de euros. En 2013, el consejo recibió 16,3 millones, incluida la indemnización de Rafael Sánchez-Lozano, consejero delegado de Iberia. Antonio Vázquez, presidente no ejecutivo de IAG y que tiene su remuneración fija congelada desde 2012, percibió 503.000 euros en 2014. Willie Walsh, consejero delegado de IAG, recibió 6,53 millones en 2014, tres veces más que el año anterior, cuando su retribución fue de 1,97 millones. Walsh percibió 2,31 millones en metálico y, el resto, en títulos de IAG. Al alza contribuyó el retorno de beneficios de Iberia, que cerró 2014 con un resultado operativo de 50 millones.

Gas Natural se impone a Redexis en Menorca

Ofertas de Abertis y Ferrovial por la autopista de Indiana C.Morán. Madrid

ENERGÍA/ La firma invertirá 42 millones

en distribución en el archipilélago. A. Zanón. Barcelona

Gas Natural Fenosa se ha impuesto a Redexis –la anterior Endesa Gas T&D, que compró Goldman Sachs– para construir la red de distribución de gas en Menorca. Estas obras supondrán la entrada de la compañía en el archipiélago, donde ahora sólo tiene actividad como comercializadora. La distribuidora del grupo presidido por Salvador Gabarró está presente en toda España, salvo en País Vasco, Asturias, Cantabria, Extremadura, Murcia y Canarias. En sus planes, Gas Natural prevé dedicar 42 millones de euros para introducir esta

energía a todo el archipiélago hasta 2020, lo que incluye las obras de la parte de la isla más septentrional. Esto implicaría sumar 25 municipios y 118.000 clientes potenciales. Las infraestructuras de gas natural sólo llegan a la isla de Mallorca e Ibiza. La conexión entre Mallorca y Menorca depende de Enagás, pero la planificación, ahora suspendida, tenía una baja prioridad, de

La gasista llegará en 2017 a ocho municipios y en sus planes prevé alcanzar los 25

JMCadenas

Walsh ganó 6,5 millones tras recibir acciones de IAG

Salvador Gabarró, presidente de Gas Natural Fenosa.

modo que la energía se llevará en barco hasta 3 almacenes. Gas Natural construirá una red de 578 kilómetros para conectar núcleos urbanos y polígonos industriales; en 118 kilómetros se incorporará además fibra óptica. La intención es fomentar la demanda

La conexión entre Mallorca y Menorca, que depende de Enagás, es de baja prioridad

para justificar la construcción de la infraestructura submarina entre las dos islas, de 42 kilómetros de longitud. Las obras de canalización comenzarán entre 2015 y 2016 y en 2017 el gas llegará a los primeros municipios. “El gas natural mejora los costes a las empresas y ayuda a la planta hotelera a la desestacionalización”, destacó ayer el conseller de Economía de Baleares, Joaquín García. La Llave / Página 2

Los consorcios formados por Abertis (con el fondo canadiense Borealis) y Ferrovial (CPPIB y Ontario Teacher’s) presentaron ayer las ofertas vinculantes para comprar Indiana Toll Road (ITR), una de las mayores autopistas de peaje de EEUU cuyo valor podría ascender a mas de 4.000 millones de euros. La compra supondría para Abertis la mayor incursión en EEUU y cumpliría una de sus prioridades del plan estratégico hasta 2017. Para Ferrovial supondría disponer de una segunda oportunidad sobre un activo que ya compró en 2006, pero que tuvo que acogerse a la ley de quiebras de EEUU al no poder atender una deuda de mas de 5.700 millones de dólares (unos 5.100 millones de euros). Se espera que otros competidores, como el fondo de infraestructuras australiano IFM, también pujen

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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EMPRESAS

Morgan Stanley y Bank of America hacen caja con Aena MOVIMIENTOS EN EL CAPITAL/ Los bancos colocadores de la Oferta Pública de Venta

(OPV) han reducido su participación por debajo del 3%. Expansión. Madrid

EVOLUCIÓN Desde que debutó en el parqué el pasado 11 de febrero a 58 euros por título, el grupo aeroportuario se ha revalorizado un 45,8%. Ayer, cerró a 84,61 euros por acción, tras anotarse un 1,35%. Su capitalización bursátil es de 12.692 millones.

JMCadenas

Morgan Stanley y Bank of America deshacen posiciones en Aena. Ambos participaron en la Oferta Pública de Venta (OPV), que supuso el debut bursátil del grupo aeroportuario el 11 de febrero, como bancos colocadores, junto a Banco Santander, BBVA y Goldman Sachs. Morgan Stanley ha reducido su porcentaje del 3,61% al 2,2%. Es decir, se ha desprendido de 2,11 millones de títulos que, al precio al que cerró ayer Aena, tienen un valor de mercado de 178,95 millones de euros. Mientras, Bank of America notificó a la CNMV el 26 de febrero que su participación había pasado del 3,9% al 2,3%. Ese día, Aena finalizó la jornada en 80,64 euros, lo que valoraría el porcentaje vendido por la entidad en más de 193,5 millones.

José Manuel Vargas, presidente de Aena.

El Estado (51%) y el fondo británico The Children’s Investment Fund (TCI), con un 7,71%, lideran el accionariado de Aena. TCI fue seleccionado para formar parte del núcleo estable de accionistas de Aena pero, como su oferta fue inferior al precio de salida a Bolsa, se vio obligado a acceder al tramo institucional de

la OPV para hacerse con su actual participación. HSBC (3,2%) y Fidelity (1,34%) también han invertido en la compañía presidida por José Manuel Vargas. Desde su estreno en el parqué, Aena ha pasado de 58 a 84,61 euros por título, y su capitalización bursátil es de 12.692 millones de euros.

El grupo aeroportuario dará a conocer los resultados de 2014 en la última semana de marzo. Entre enero y septiembre, sus ingresos crecieron un 6,3%, hasta 2.394 millones de euros. El beneficio neto fue de 371 millones, lo que supuso una mejora del 8,7% en el mismo periodo.

Capital vende un 2,6% de Endesa tras revalorizarse el 32% M.Á.P. Madrid

El fondo estadounidense Capital Research and Management Company ha situado su participación en Endesa en el 2,61%, tras haberse desprendido de la mitad de las acciones que llegó a adquirir en la oferta pública de venta (OPV) que Enel realizó en la eléctrica a finales del año pasado. La firma, que llegó a declarar tras la OPV una participación del 5,5% en la eléctrica, convirtiéndose en su segundo principal accionista tras Enel, ha venido recortando posiciones en Endesa desde entonces, hasta situarse por debajo del 3%. Plusvalías La OPV se realizó a un precio de 13,5 euros por acción. Los títulos de la eléctrica valían ayer 17,87 euros. Es decir, desde la OPV, la eléctrica se ha revalorizado un 32%, aunque es difícil calcular las plusvalías obtenidas por Capital Group al no estar todos

El fondo americano mantiene un 2,6% del capital de la eléctrica que vale casi 500 millones los detalles de precios de compra y venta. En el accionariado Capital Research sigue presente en el accionariado de Endesa, donde posee actualmente un total de 27,66 millones de títulos, representativos del 2,61% del capital, según consta en los registros de la CNMV. A los actuales precios de mercado, esta participación tiene un valor de unos 494 millones de euros. Capital Group ha declarado en el pasado participaciones significativas en grandes corporaciones españolas como Santander, Telefónica e Inditex, y notifica en la actualidad ante la CNMV una participación del 2,7% en Bankia.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

EMPRESAS Inversión de 200 millones en España

Francesc Carmona, director general

Nuevas rutas entre España y Alemania

Alianza con el grupo turco Albayrak

El butano bajará casi el 10%

La tecnológica crece un 38% en 2014

LIDL La cadena de supermercados tiene previsto invertir 200 millones en España en 2015, la cifra más elevada desde que entró en este mercado hace 20 años. Parte de esta inversión se destinará a la apertura de 40 establecimientos, el doble que en 2014.

MONTBLANC La filial española de Montblanc, propiedad del grupo Richemont, ha nombrado como nuevo director general a Francesc Carmona, que hasta ahora ocupaba el cargo de director comercial. Sustituye a Hubert Wiese, que dejó la compañía hace unos meses.

RYANAIR La aerolínea de bajo coste irlandesa conectará Berlín con seis ciudades españolas (Madrid, Barcelona, Alicante, Málaga, Mallorca y Valencia) a partir del 27 de octubre. Ryanair abrirá una base operativa en la capital alemana y ofrecerá 191 vuelos semanales.

TALGO La compañía española ha firmado un acuerdo con el grupo turco Albayrak para entrar en Turquía, un mercado que considera “muy importante”, dados los proyectos de Alta Velocidad (AVE) previstos en el país. Talgo y Albayrak desarrollarán proyectos conjuntos.

INDUSTRIA El precio máximo de la bombona de butano pasará a costar a partir de la próxima semana 15,8 euros, impuestos incluidos, lo que supone un descenso del 9,7% con respecto a los 17,5 euros actuales, anunció el Ministerio de Industria.

GFT La compañía alemana GFT, especializada en desarrollar aplicaciones para el sector financiero, facturó 365,32 millones de euros en 2014, un 38% más que el anterior año. La filial española, dirigida por Carlos Eres, inaugurará una nueva oficina en Madrid este año.

Cristina Fontgivell. Barcelona

El fondo de capital riesgo Ysios Capital invierte en la biotecnológica estadounidense Aura Biosciences en el marco de una ronda de financiación de 21 millones de dólares (18,85 millones de euros). Con sede en Cambridge, Aura desarrolla una terapia innovadora para el tratamiento del melanoma ocular, una indicación designada como huérfana, y tiene como fundadora y primera ejecutiva a la catalana Elisabet de los Pinos. Se trata de la segunda operación de la firma española a través del fondo Ysios BioFund II, tras entrar en la suiza Prexton Therapeutics hace menos de dos semanas. Ysios desembolsará tres millones de dólares y tendrá un asiento en el consejo de Aura. La ronda la ha liderado el fondo inglés Advent Life Sciences y han participado también en ella Chiesi Ventures y Alexandria Venture Investments, así como Li-Cor Biosciences y Henri Termeer, ex consejero delegado de Genzyme, que ya eran socios. Joël Jean-Mairet, socio de Ysios, dijo que “los datos generados a partir de la plataforma de Aura sugieren que existe un gran potencial para un tratamiento más eficaz del cáncer de una manera completamente nueva”.

Madrid 11 de marzo de 2015

AbbVie compra Pharmacyclics por 19.075 millones REFUERZO EN ONCOLOGÍA/ Incorporará a su cartera Imbruvica,

uno de los tratamientos más prometedores contra el cáncer. Estela S.Mazo. Nueva York

La industria farmacéutica está en ebullición. AbbVie anunció ayer la compra de la estadounidense Pharmacyclics por 21.000 millones de dólares (19.075 millones de euros), fabricante de un medicamento contra el cáncer que, según algunos analistas, se convertirá en uno de los tratamientos más vendidos. Ese potencial ha llevado al gigante farmacéutico a pagar 261,25 dólares por cada acción en efectivo y títulos, lo implica una prima del 13% sobre la cotización de Pharmacyclics al cierre del miércoles. Ayer, la firma subía un 10,7% en Bolsa tras la noticia (hasta 255,1 dólares por acción), mientras que AbbVie caía un 3,7%. El descenso podría explicarse por las dudas de parte del mercado sobre el elevado precio del acuerdo. Oleada Era la acogida a la última de las grandes compras de una empresa de biotecnología por parte de una farmacéutica. El 5 febrero, Pfizer acordó la adquisición de Hospira Inc por 15.000 millones de dólares y,

una semana después, la canadiense Valeant Pharmaceuticals cerró la compra de Salix Pharmaceuticals por unos 10.000 millones. La propia AbbVie, una compañía global basada en la investigación y creada en 2013 a partir de la división de Abbott Laboratories, estuvo implicada el año pasado en la ola de adquisiciones, aunque su intento finalmente fracasó. Sucedió el pasado octubre, cuando trató de comprar la ir-

La Llave / Página 2

Carrefour eleva el beneficio operativo un 6,7% en 2014, hasta 2.572 millones El grupo francés de distribución ganó 1.249 millones de euros en 2014, un 1,1% menos, aunque excluyendo el impacto de los extraordinarios, el beneficio ajustado aumentó un 22,9%, hasta 1.300 millones de euros. El resultado operativo de Carrefour mejoró un 6,7%, hasta 2.572 millones. La compañía, que no dio cifras concretas, destacó la“continua recuperación de la rentabilidad en España”.

VW subirá el sueldo un 3,4% en Alemania El grupo alemán ha firmado un acuerdo con el sindicato IG Metall sobre el convenio colectivo en Alemania, que contempla un incremento sobre el salario base del 3,4%. Volkswagen aplicará la subida el próximo 1 de junio que contempla un pago adicional de 450 euros en el plan de pensiones de los empleados en Alemania.

Adidas se muestra optimista para 2015 El fabricante alemán de material deportivo ganó 496 millones de euros en 2014, un 37,2% menos. Las ventas del grupo dirigido por Herbert Hainer, en la foto, ascendieron a 14.534 millones, un 2,3% más. En el último trimestre del pasado año, Adidas registró unas pérdidas de 139 millones de euros, muy superiores a los 10 millones que perdió en el mismo periodo de 2013. El grupo prevé un sólido crecimiento de ingresos y beneficios este año por la recuperación del consumo. Adidas centrará sus esfuerzos en crecer en EEUU, donde la compañía sigue perdiendo terreno frente a su rival Nike.

El antiguo primer ejecutivo de la minera Xstrata levanta un fondo de 5.030 millones Mick Davis, antiguo consejero delegado del gigante minero Xstrata, ha levantado 5.600 millones de dólares (5.030 millones de euros) con su fondo especializado en minería, X2 Resources, con el que pretende realizar inversiones en los próximos meses, aprovechando la caída del precio de las materias primas, según informa The Wall Street Journal. El veterano directivo de la industria minera podría adquirir activos de grandes compañías del sector como Rio Tinto, BHP Billiton y Anglo American, según las citadas fuentes.

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Richard A. Gonzalez, presidente y consejero delegado de AbbVie.

landesa Shire por 55.000 millones, en una operación enfocada a bajar su factura fiscal. Ahora, parece dejar atrás ese fracaso con la compra anunciada ayer y tras sellar un acuerdo clave para su futuro, según gran parte del mercado. Imbruvica, el gran tesoro de Pharmacyclics, es un inhibidor aprobado para tratar tres tipos de cáncer de sangre cuyas ventas netas podrían pasar de los 548 millones de 2014 a los 5.800 millones en 2020, de acuerdo a Thomson Reuters. De momento, la facturación la compañía escaló a 730 millones en 2014, frente a los 260 millones de 2013. Este escenario permitiría a AbbVie compensar su dependencia de su medicamento contra la artritis reumatoide Humira, que representa la mayor parte de sus ingresos. La firma espera que las ventas del fármaco comiencen a declinar en un periodo de dos o tres años. Además, se apunta un tanto frente a Johnson & Johnson, que estaba interesadas en adquirir Pharmacyclics.

MULTINACIONALES

riesgos objetivos

Nueva ley de

auditoría

Ejes estratégicos para incrementar la confianza y transparencia en los servicios de auditoría #LeyAuditoriaUE

JMCadenas

El nuevo fondo de Ysios invierte en Aura Biosciences

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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10 Expansión Viernes 6 marzo 2015

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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EMPRESAS

Terra Firma venderá este año el grupo de Cinesa

Vuelve Seguimos buscando auténticos Basket Lover. Si eres uno de ellos, no te lo puedes perder. Manda tu historia y vota las que más te gusten.

45 CINES/ La compañía de

capital riesgo quiere desprenderse de su negocio. Los cines de Cinesa están en venta. La compañía británica de capital riesgo Terra Firma, propietaria del grupo Odeon/Uci/Cinesa, ha anunciado que tiene previsto desprenderse de su negocio cinematográfico este año. La previsión es iniciar en verano la operación, que finalizaría en el último trimestre del año, según fuentes cercanas a la empresa. Terra Firma, dirigida por el financiero británico Guy Hands, adquirió el grupo Odeon/Uci/Cinesa en 2004. “Es un proceso normal: el capital riesgo invierte para salir más tarde de la compañía”, afirma Javier Fernández, director de Cinesa para España y Portugal. Con 45 cines, Cinesa es una de las mayores cadenas de exhibición cinematográfica en España y la sexta a nivel mundial. El grupo, que está liderado por Paul Donovan, también está presente en Portugal, Italia, Austria, Irlanda, Reino Unido y Alemania. Los dos últimos países son los más rentables, según Fernández,

para quien Francia es el mercado cinematográfico de referencia. “Ahora es el momento adecuado para vender por el contexto, porque las previsiones del mercado cinematográfico para 2015 y 2016 son muy buenas y porque la empresa está arreglada”, dice Fernández. “Por primera vez desde 2001, el número de espectadores ha crecido hasta los 89,4 millones de personas en España en 2014”, añade. En 2001 registró 147 millones de espectadores. Reestructuración En el mercado español, Cinesa cerró el pasado ejercicio con un volumen de negocio de 135 millones de euros, un 2,2% más que en 2013, cuando facturó 132 millones. Estas cifras todavía quedan lejos de

El auténtico Basket Lover podrá ganar 6.000€ para hacer realidad su proyecto.

Elena Ramón

Tina Díaz. Barcelona

Cada historia será apadrinada por un jugador de la Liga Endesa. Imagen de una de las salas de exhibición de Cinesa.

los 164 millones que facturó en 2011. “En 2012 tocamos fondo y lanzamos una batería de promociones”, recuerda Fernández, que desde el año pasado lidera el grupo en España y Portugal tras la marcha de José Batlle, que se jubiló tras 27 años en la empresa. El grupo ha vivido una remodelación desde la marcha de Batlle y de Alexander Rupert Gavin, el entonces conse-

Los negocios del grupo de exhibición G El 25% de los ingresos de Cinesa provienen del bar.

G El 5% de los ingresos viene de otras fuentes.

G En taquilla se genera el 70% de la facturación.

G La firma paga el 50% de lo que gana a las distribuidoras.

jero delegado del grupo a nivel internacional, y que fue sustituido por Donovan. “Antes, las siete filiales de Cinesa funcionaban independientemente, ahora trabajamos de forma integrada y con sinergias”, explica el ejecutivo. Con sede en Barcelona, la filial española de Cinesa emplea a 1.200 personas. La piratería, el aumento del IVA y la crisis han sido las razones por las que el sector del ocio ha caído un 30% en España entre 2007 y 2013, calcula el directivo. En caso de no encontrar comprador este año se barajan otras opciones. “Terra Firma no descartaría la posibilidad de sacar la compañía a Bolsa”, dice Fernández.

Cada semana abriremos el plazo para votarlas en nuestra web.

Este año contamos con Ana Albadalejo como presentadora.

Te esperamos en

Isolux acelera desinversiones por 250 millones para reducir deuda C.Morán. Madrid

Isolux presentó ayer los resultados de 2014, marcados por el impacto de los cambios en la fiscalidad y la normativa contable. Estos efectos se han traducido en pérdidas de 39 millones frente a un beneficio de 7 millones un año antes. La deuda corporativa de la empresa cerró en 917 millones, pero podría experimentar una relevante reducción en breve si la compañía española cierra con éxito desinversiones en marcha por valor de hasta 250 millones de euros. Entre los activos más valiosos del grupo destaca su filial de concesiones, Isolux

Infrastructure. Otra opción que maneja la dirección de la empresa es desprenderse de alguno de los activos de su cartera de concesiones, formada por autopistas, redes de alta tensión, renovables y aparcamientos. La compañía espera que estas ventas se materialicen antes de julio. El desapalancamiento es una de las prioridades de Isolux después de que, en febre-

ro, tuviese que suspender una colocación en Bolsa con la que esperaba captar 600 millones de euros. La falta de apetito de los inversores cualificados precipitó la decisión.

La compañía eleva la cartera de obra en 2014 un 7%, hasta 7.107 millones, un 87% fuera de España

Las pérdidas se situaron en 38 millones y el ebitda alcanzó los 252 millones de euros

Más cartera En materia de desinversiones, el movimiento más reciente de Isolux ha sido la opción de venta de los aparcamientos al fondo Oak Hill, que el año pa-

sado aportó 100 millones para crecer en este negocio. La cifra de negocio cayó un 17% el pasado año, hasta situarse en 2.128 millones de euros. El resultado bruto de explotación (ebitda) avanzó un 0,4%, hasta 251 millones de euros. Según la empresa, el resultado operativo alcanzaría 620 millones, un 8% más, si se descontaran los efectos del nuevo ajuste del método de consolidación. Isolux suma una cartera de contratos de 7.107 millones, un 7% más. El 87% de esta producción corresponde a proyectos en el exterior, once puntos porcentuales más que en 2013.

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12 Expansión Viernes 6 marzo 2015

EMPRESAS Fira de Barcelona

Más de 170 proyectos se presentarán en Construmat SALÓN DE LA CONSTRUCCIÓN/ El ‘Beyond Building Barcelona-Construmat’ ofrecerá

A. Pijuán. Barcelona

La 19ª edición del Salón Internacional de la Construcción vuelve a la Fira de Barcelona con más proyectos y más oportunidades, tanto a nivel internacional como nacional. Se celebrará en el recinto de Gran Vía del 19 al 23 de mayo y bajo un nuevo nombre, Beyong Building BarcelonaConstrumat (BBB-C), con el que se inaugura el cambio de formato del certamen. El nuevo enfoque que presentará la próxima edición del BBB-C se caracterizará por un mayor peso de la interacción entre expositores y proveedores a través del Foro Contract, que ayer celebró su primera jornada, Sample of Business, en el Palau de Congressos del recinto ferial de Montjuïc.

En él, las empresas constructoras Copisa y Avintia expusieron sus proyectos a proveedores potenciales, buscando ofertas y propuestas de colaboración. Copisa presentó el proyecto de ampliación de su planta de enriquecimiento de mineral en Mauritania, y

también comentó que uno de sus proyectos más relevantes para el año 2015 será el formar parte de la UTE que se encargará de la construcción del túnel de la plaza de Glòries, en Barcelona. El próximo jueves, día 12, Foro Contract celebrará la se-

Pilares básicos del salón FORO CONTRACT Las empresas contratarán a distintos proveedores para sus proyectos en fase de licitación.

DISEÑO Nueva área expositiva, que recreará diferentes espacios habitables con materiales innovadores.

INNOVACIÓN Escenarios que se configuran con las nuevas aplicaciones tecnológicas (BIM, TICS, 3D, etc.).

SOSTENIBILIDAD Presentará estrategias para reducir el impacto medioambiental y el consumo energético.

gunda jornada de Sample Business en el Círculo de Bellas Artes de Madrid, donde se expondrán otros dos proyectos. La nueva edición del BBBC se centrará en cinco pilares básicos: Foro Contract, diseño, innovación, sostenibilidad y rehabilitación. Los principales subsectores de la construcción que podrán encontrarse en el certamen serán hoteles, oficinas, comercial y residencial. Peso internacional Sólo en el ámbito de la construcción, ya han confirmado su asistencia al salón 110 proyectos internacionales y 60 nacionales. Juan Doménech, nuevo director de BBB-C, afirmó que en esta edición participarán más empresas españolas.

Elena Ramón

una mayor interacción entre expositores y visitantes a través del Foro Contract.

Imagen de la última edición de Construmat, celebrada en 2013.

“Encontrar obras en España en el sector de la construcción, que necesiten diferentes servicios y proveedores, es muy difícil”, apuntó. Los proyectos confirmados hasta ahora proceden, en su mayoría, de Latinoamérica (30 de México, 25 de Chile, 15 de Brasil, 15 de Perú, 10 de Cuba, 5 de Colombia y uno en Argentina), aunque también se han confirmado otros de países como Qatar,

Austria o Arabia Saudí. A nivel nacional, los principales proyectos que van a presentarse están centrados en la rehabilitación de viviendas, en instalaciones municipales y en hoteles. “Llevamos más de un año estableciendo relaciones entre los diferentes países para el salón”, declaró Doménech, quien espera que la participación aumente un 30% respecto a la anterior edición.

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PUBLIRREPORTAJE

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14 Expansión Viernes 6 marzo 2015

Digitech

Los gigantes de los móviles miden sus fuerzas en el MWC Los fabricantes asiáticos muestran sus dispositivos estrella, mientras Facebook y Google llevan su pugna con las grandes ‘telecos’ al mayor congreso de móvil del mundo, que ha dejado 436 millones estos cuatro días en Barcelona.

Samsung S6 Edge, LG Flex 2 y HTC One M9, los ‘smartphones’ estrella

M.Juste/I.del Castillo/T. Díaz. Barcelona

Más de 2.000 empresas expositoras y unos 93.000 visitantes –un 9% más que en 2014– de 200 países se han reunido esta semana en Barcelona con motivo del Mobile World Congress (MWC). Las cifras hablan de un nuevo récord de la cita anual de la telefonía móvil, que prevé un impacto económico de más de 436 millones de euros frente a los 397 millones del año pasado. La escasez de grandes novedades ha sido la tónica predominante de un MWC protagonizado por los nuevos smartphones de Samsung y por la asistencia del fundador de Facebook, Mark Zuckerberg. A su vez, el Internet de las cosas y el Big Data y su utilización en dispositivos como coches, robots y drones han robado el protagonismo a tabletas y wearables, que este año no han conseguido sorprender al visitante. Por otra parte, el cambio de tendencia en el mercado móvil también ha quedado bastante evidenciado. Por una parte, los dos nuevos Galaxy S6 y S6 Edge de Samsung junto con el esperado HTC One M9, han sido prácticamente los dos únicos smartphones de gama alta que han conseguido brillar durante el Congreso. Justo en el lado contrario se han situado los teléfonos low cost, es decir, aquellos que se sitúan por debajo de los 300 euros y que han estado presentes en las presentaciones de importantes fabricantes como Microsoft, Sony, Alcatel, LG o Lenovo. Los dispositivos móviles no han sido los únicos protagonistas del Mobile World Congress. Samsung y Google presentaron sus propias plataformas de pago móvil para hacer frente a Apple Pay y quisieron dejar clara su fortaleza al respecto. Entre los ponentes estrella, además de Zuckerberg, los presidentes de Telefónica y Vodafone, César Alierta y Vittorio Coloa, escenificaron la pugna que libran las grandes telecos con los gigantes de Internet por el control el futuro negocio de los móviles. Página 56 / La trastienda del Mobile World Congress

Los teléfonos inteligentes de gama alta siguen siendo los que más miradas atraen. Tal y como se esperaba, Samsung aprovechó una vez más el MWC para presentar su teléfono estrella, con la diferencia de que este año en vez de a una ha optado por realizar su apuesta a dos cartas, los nuevos Galaxy S6 y Galaxy S6 Edge. Pese a que ambos cuentan con características similares y un diseño muy cuidado, de entre los dos modelos el nuevo Edge se ha

convertido en la gran novedad del congreso por contar con una pantalla que se extiende hasta los laterales del móvil. Las curvas también han estado presentes en LG con el Flex 2, la segunda versión del smartphone de la compañía coreana con pantalla curvada capaz de regenerarse. Por su parte, HTC presentó el One M9, un smartphone que presume de la calidad de sus materiales y que mantiene el mismo diseño que sus predecesores.

Shin Jong-kyun, vicepresidente de Samsung, presenta el Galaxy S6 y S6 Edge.

Mark Zuckerberg, el ponente más esperado El fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, acudió por segundo año consecutivo a Barcelona convirtiéndose en uno de los grandes atractivos del Mobile World Congress. Con su habitual camiseta de manga corta y unos vaqueros, el joven que se encuentra entre los más ricos del mundo intervino en dos conferencias en las que quiso dejar clara su ocupación principal en la actualidad: llevar Internet a todos los rincones del mundo. La iniciativa

Internet.org se convirtió en el tema principal, y casi en el único, de la entrevista a la que se sometió el pasado lunes en una sala de congresos completamente llena. En su segunda aparición, en el evento ‘preguntas y respuestas’, Zuckerberg volvió a hablar de su proyecto solidario, dio consejos a los más jóvenes para triunfar en el mundo empresarial y aseguró que regresará a Barcelona el año que viene, “tanto por el congreso como por el jamón”. Mark Zuckerberg, fundador y consejero delegado de Facebook, en el MWC el pasado lunes.

Facebook y Google: Internet para todos

Gafas de realidad virtual HTC Vive.

Hay vida más allá del móvil: tabletas y gafas virtuales Las tabletas no han vivido su mejor Mobile World Congress. Este año se ha optado por mejorar los modelos existentes y lanzar nuevas versiones de los equipos de mayor éxito, pero sin demasiado riesgo. La tableta de la que más se ha hablado ha sido Sony Xperia Z4, sobre todo por la calidad de su pantalla (2K) y la incorporación de una funda teclado para facilitar su uso como portátil. Tampoco han pasado desapercibidas las gafas de realidad virtual que prometen triunfar este año, como las nuevas HTC Vive que se suman a las de Samsung, Sony o Microsoft.

Que Internet llegue al mayor número de personas posible. Esta ha sido la máxima que han mantenido tanto Google como Facebook en sus correspondientes intervenciones durante el MWC. Por una parte, Sundar Pichai, responsable de Android, Chrome y Google Apps, insistió en su discurso en los múltiples proyectos que tiene Google para extender el acceso a Internet. La falta de infraestructuras en determinadas zonas del planeta, sobre todo en áreas rurales, es un Sundar Pichai, vicepresidente sénior de Google. problema que, según el responsable de Google, la compañía quiere para todos en muchas más áreas en solucionar. La misma posición es la que desarrollo. Eso sí, estas iniciativas cuentan con defiende Mark Zuckerberg, que aseguró que la oposición frontal de las telecos, a las que con Internet.org ya ha llegado a seis países y ambas compañías piden calma. seguirá extendiendo el concepto de Internet

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Digitech

Los operadores claman contra los grupos de Internet El Mobile World Congress (MWC) ha servido para constatar la preocupación unánime que agobia a los responsables de las grandes operadoras europeas por el impacto que grupos como

Facebook o Google causan a sus compañías. César Alierta, presidente de Telefónica; Vittorio Colao, consejero delegado de Vodafone; Timotheus Hoettges, primer ejecutivo

de Deutsche Telekom; o Jon Fredik Baksaas, consejero delegado del gigante noruego Telenor, reivindicaron el papel de las telecos como motor de la revolución digital, y

De izquierda a derecha, Jon F. Baksaas, consejero delegado de Telenor; Timotheus Hööttges, consejero delegado de Deutsche Telekom y Vittorio Colao, consejero delegado de Vodafone.

criticando a los grupos de Internet y a la regulación. Same service, same rules (mismo servicio, mismas reglas) resume la posición de los operadores acerca de la necesidad de que unos y otros tengan la misma regulación, de forma que los requisitos que se les exigen a los operadores en cuestiones como la seguridad o confidencialidad de los datos se apliquen también a los grupos de Internet. Igualmente, todos los operadores apoyaron la idea de que es necesaria una neutralidad digital que englobe toda la vida del usuario, y no sólo la red, de forma que un cliente pueda pasar sus fotos, música y aplicaciones sin problemas cuando cambia del sistema móvil, de Apple a Android, por ejemplo.

CaixaBank y Ford se alían con una ‘app’ para coches CaixaBank ha apostado por el Internet de las cosas y se ha aliado con la estadounidense Ford para conectar con sus clientes a través de una aplicación bancaria compatible con el sistema inteligente Ford SYNC con AppLink. Más del 80% de los automóviles de Ford tienen este sistema integrado. La aplicación localiza cajeros cercanos, permite llamar y saber datos de la cuenta bancaria sin bajar del coche y siendo controlada por voz. CaixaBank ha lanzado una de las primeras apps financieras del mundo para coches, mientras explora nuevas App de CaixaBank para coches. apps con otras empresas.

Tecnología de reconocimiento del iris de Fujitsu.

Productos curiosos para todos los públicos La tecnología más futurista también ha tenido su hueco entre los centenares de expositores. Entre gafas de realidad virtual y wearables de lo más variopintos, Fujitsu ha llamado la atención con un nuevo smartphone capaz de leer el iris de los ojos y con un sistema de reconocimiento de las venas de las manos. Nuevas fórmulas que abogan por la seguridad mediante la utilización de las partes del cuerpo humano.

Esperando al lunes OPINIÓN Ricardo Pérez

E

sta semana se ha celebrado en Barcelona el congreso sobre tecnología móvil mas importante del mundo. Casi todo el que tiene algo que decir en el sector está ahí. Hay grandes novedades, relacionadas con la tecnología wearable, el Internet de las cosas, las peleas entre las telecos y los jugadores de Internet. Merece la pena explorar lo que se ofrece. Y, sin embargo, la sensación es que todo el mundo espera al lunes. Y es que el lunes, ya con la feria acabada, se espera que Apple nos cuente en detalle qué va a hacer su

smartwatch, sus características y precio. Se espera una revolución. Apple no es pionera. Están los grandes como Samsung y LG, que van de la mano de Google, empeñada en buscar lugares para enseñarnos publicidad. También los pequeños, con Pebble, convertido en un fenómeno de la financiación colaborativa al recaudar millones en Kickstarter. Son los pioneros, los colonizadores de este nuevo espacio a la búsqueda de oportunidades. Apple será el consolidador. Su papel, una vez más, será simplificar las opciones, tomar soluciones tecnológicas existentes y hacerlas simples y fáciles de usar. Para todos los que no somos Apple o Google o Samsung hay un par de consecuencias interesantes. La primera: una vez que el Watch sea una realidad, ¿có-

mo puedo utilizarlo para agregar valor a mis clientes? ¿qué forma de relación me puedo inventar para hacer su vida más sencilla? Lo mas simple serán seguramente los pagos y las notificaciones, pero habrá más. Hay que explorarlas. La segunda: ¿puedo ser yo también un consolidador? ¿qué tecnologías hay en mi sector o en otros cercanos que puedo usar para hacer la vida de mis clientes más sencilla? Hay muchos premios para el que consigue desarrollar una nueva tecnología. Pero si eso no es lo suyo, también los hay para los que la utilizan para simplificar la vida de sus clientes. Los de siempre y, aún mejor, los nuevos que vendrán a explorar esas nuevas soluciones. A ver qué pasa el lunes. Profesor de IE Business School

TRANSFORMACIÓN DIGITAL

Apple está tirando del mercado gracias a Apple Pay.

Los titanes de la industria apuestan por el pago por móvil I. del Castillo. Madrid

Una de las tendencias tecnológicas del MWC han sido los sistemas de pago por el móvil. En la mayoría de los casos, los sistemas que han aparecido, incluido el recientemente anunciado por Google y el de Apple, utilizan la comunicación NFC, un sistema de radio de muy corto alcance que permite conectar el móvil con los terminales de punto de venta, pero que necesita que los equipos de los comercios renueven su tecnología incorporando receptores de NFC. Eso no es un problema en un país tan moderno en ese aspecto como España, donde más de la mitad de los puntos de venta ya incorporan NFC. Sin embargo, supone una rémora para la extensión del pago móvil por el mundo, incluido EEUU, donde la mayoría de los comercios aún no disponen de esa tecnología. Por eso, una de las sorpresas fue el lanzamiento de Samsung Pay, un innovador sistema diseñado para poder ser masivo y utilizar el amplísimo parque de terminales de punto de venta que aún usan el lector de la banda magnética de las tarjetas. Esa

Samsung Pay podrá utilizarse en más de 30 millones de establecimientos de todo el mundo

característica es la que va a permitir a Samsung Pay poder usarse en más de 30 millones de establecimientos en todo el mundo. Samsung Pay estará disponible en EEUU y Corea este verano y en Europa antes de 2016, aunque por ahora sólo funciona con el Galaxy 6 y el Galaxy 6 Edge. Esta cifra de establecimientos se compara con los 220.000 en los que se puede usar el Apple Pay, a pesar de lo cual se está convirtiendo en un éxito en EEUU, donde más de un millón de clientes del Chase y otro del Bank Of América lo han adoptado ya. Este éxito es más importante aún porque sólo funciona con el iPhone 6 y debido a los plazos de renovación de los contratos –que en EEUU suelen durar dos años– no se producirá un gran incremento de propietarios del iPhone 6 hasta finales de 2015. Además, Visa ya ha anunciado el lanzamiento de un sistema ultra seguro de pago denominado tokenización, que según los expertos va a permitir la llegada de Apple Pay a Reino Unido este verano y a Europa a lo largo de 2015. Para quien no pueda esperar, en España se pueden usar sistemas como el BBVA Wallet, con más de 410.000 descargas de su app, o los de Vodafone u Orange, que requieren un cambio de tarjeta SIM y cuyo éxito comercial ha sido muy limitado.

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Digitech

LA TABLETA TENDRÁ 12,9 PULGADAS

Apple prepara un iPad más grande Expansión. Madrid

Apple prepara una tableta de mayor tamaño para el mercado empresarial. Según The Wall Street Journal, el nuevo iPad, de 12,9 pulgadas, comenzará a fabricarse en la segunda mitad del año. Se retrasa así el plan inicial de Apple, que había previsto iniciar en este primer trimestre la producción del iPad de 12,9 pulgadas. Apple está evaluando incorporar en la nueva tableta puertos USB (concretamente, la tecnología USB 3.0), de los que carecen los actuales iPad, un requisito para abrirse camino en el mundo empresarial. Según asegura el rotativo estadounidense, Apple también está trabajando en una

El holograma de Hugh Jackman, en la rueda de prensa que se celebró en el NH Collection Eurobuilding de Madrid, la primera en utilizar esta tecnología de telepresencia.

Entrevista al holograma de Hugh Jackman

Mega: 1,2 millones de usuarios en España

El actor australiano promociona su película ‘Chappie’ en España mediante una rueda de prensa que utiliza la tecnología de telepresencia holográfica. “Cuando era pequeño tenía un mapa del mundo al lado de mi cama, no imágenes de estrellas del rock, solamente soñaba con viajar algún día”. Como él mismo relata, el actor Hugh Jackman ha querido viajar por el mundo desde que era un niño, pero seguramente nunca imaginó que podría hacerlo sin salir de casa. Las nuevas tecnologías nos sorprenden cada día, y más aún ahora que es posible, incluso, que un actor ofrezca una rueda de prensa desde Berlín sentado en la misma sala que los periodistas que le atienden desde Madrid. No hace falta recurrir a una película para protagonizar una escena así. El pasado sábado, Jackman y Neill Blomkamp, actor y director de la película Chappie, respectivamente, ofrecieron una rueda de prensa en Madrid para dar a conocer el largometraje, en la que estuvieron presentes por medio de un holograma en tiempo real. Un numeroso grupo de periodistas tuvo la oportunidad de entrevistarles desde el hotel NH Collection Eurobuilding de Madrid, mientras que Jackman y Blomkamp se encontraban en el hotel nhow de Berlín. Según la cadena hotelera NH, estos dos estableci-

mientos, junto con el NH Collection Constanza de Barcelona, son los únicos que poseen la tecnología que hizo posible esta rueda de prensa holográfica, aunque este año está previsto que se instale también en otros quince hoteles nacionales e internacionales en Milán, Roma, Ámsterdam, Rotterdam, México o Bogotá, entre otras ciudades. La tecnología de telepresencia holográfica que da la oportunidad a la cadena hotelera de ofrecer este servicio es Musion, un sistema que permite proyectar una imagen de alta calidad en una superficie reflectora, haciéndola rebotar hacia una película transparente en la que aparece el holograma con efecto 3D. La rueda de prensa de la película Chappie ha sido la primera en la historia que ha contado con esta tecnología.

teresante, que era crear un robot 100% fotorrealista que es el personaje más destacado de la película y que tenía que llevar al público a un nivel emocional”, señaló el director del filme. En ese esfuerzo fueron “muy importantes” la iluminación y la interpretación de Sharlto Copley, que pone voz al robot protagonista, Chappie, como contaron el actor y el director de la película. Chappie, protagonizada por Jackman, Dev Patel y Sigourney Weaver, se desarrolla en un futuro próximo en Johannesburgo (Sudáfrica), en un mundo en el que los robots están tan integrados en la sociedad que forman parte del cuerpo de policía y se encargan de combatir el crimen. En este escenario, uno de los policías androides es robado y

Inteligencia artificial De la misma manera que la interacción con Jackman y Blomkamp en la rueda de prensa fue muy realista, a pesar de desarrollarse gracias a hologramas, la película consigue integrar a los robots con los humanos dificultando al espectador distinguir entre realidad y ficción, al menos a nivel visual. “En Chappie teníamos un reto in-

NH ofrece en varios de sus hoteles la tecnología de telepresencia holográfica La rueda de prensa de la película ‘Chappie’ ha sido la primera en usar hologramas

reprogramado con inteligencia artificial, de manera que se convierte en el primer robot con capacidad de pensar y sentir por sí mismo. Según explicó el director de Chappie, la inteligencia artificial es un tema que siempre le ha interesado y decidió aprovecharlo como vehículo para explorar la conciencia humana y las posibilidades de ser definida a partir de la ciencia. La historia que cuenta Chappie, que se estrenará el 13 de marzo en España, solamente es imaginable en ciencia ficción, aunque es posible que la tecnología permita algún día que nos acerquemos a un escenario similar. Hasta entonces, la tecnología seguirá dando pasos, como hacer posible una rueda de prensa holográfica. “No quiero dejar de viajar, y mucho menos a España, que me encanta. Además, he intentado comer siendo un holograma y, desde luego, no es igual que comer allí”, bromeó el actor durante la presentación. Esta tecnología, sin duda, podría simplificar las extensas presentaciones cinematográficas por todo el mundo, a pesar de que a Hugh Jackman le siga gustando más viajar.

E. Arrieta. Madrid

Exactamente un año después de que el FBI echara el cierre de la página de descargas directas más popular del mundo, Megaupload, el polémico Kim Dotcom lanzaba un servicio alternativo, Mega. Dos años después, la compañía neozelandesa de almacenamiento online está dirigida por el que ya es su cuarto consejero delegado, Graham Gaylard. Este ejecutivo, reconocido en la industria del software australiana, será el responsable de la próxima salida a Bolsa de la compañía, prevista para dentro de ocho semanas. “Somos una empresa 100% legal”, sentencia Gaylard, en declaraciones a EXPANSIÓN. Según el primer ejecutivo de Mega, Kim Dotcom se mantiene “completamente apartado”

del día a día de la compañía. “A excepción de algunos accionistas, Mega no tiene nada que ver con Megaupload”, insiste. En la actualidad, la puntocom cuenta con más de 17 millones de usuarios registrados en el mundo, y crece a un ritmo de 1,1 millones al mes. “España es uno de nuestros países principales”, y no sólo en términos de uso. “El 2,6% de la población (en torno a 1,2 millones de personas) está registrado”, revela Gaylard. Además, las dos únicas oficinas de Mega en el extranjero están en España. En concreto, en Salamanca, donde se ubica el equipo de desarrollo de clientes, y Aveiro (Galicia), donde se realiza el diseño. “No es fácil dar con buen talento tecnológico, y en España lo hemos encontrado”.

Bloomberg News

Elena Lozano. Madrid

tecnología con la que pretende acelerar los tiempos de carga del iPad. Asimismo, está considerando la opción de añadir puertos para conectar un teclado y un ratón. El mercado empresarial puede suponer una nueva vía de crecimiento en el segmento de las tabletas, la única sombra en los resultados de Apple. En el cuarto trimestre de 2014, Apple vendió 21,4 millones de iPad, un 18% menos. El año pasado, Apple firmó un acuerdo con IBM para impulsar la adopción de sus tabletas en la empresa. Por otra parte, se espera que el lunes Apple ofrezca nuevos detalles, precio y disponibilidad de Watch, su primer reloj inteligente.

Kim Dotcom fundó Mega hace dos años.

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“Pronto veremos ‘pelotazos’ tecnológicos made in Spain”

SinDelantal México, su primer ‘exit’

ENTREVISTA BEATRIZ GONZÁLEZ Y MICHAEL KLEINDL Fundadores de Seaya/ El fondo madrileño, accionista de ‘start up’

como Ticketea y Cabify, confía en el potencial internacional de las ‘puntocom’ nacionales y latinoamericanas. Elena Arrieta. Madrid

en Hoy TV lea Emp jos para e Cons otivarse m auto sion.com n Expa

Beatriz González y Michael Kleindl fundaron el fondo de capital riesgo Seaya en Madrid en 2013.

Mauricio Skrycky

Las start up tecnológicas tienen en España una oferta generosa de business angels, incubadoras, aceleradoras y otras fuentes de financiación y ayuda a los emprendedores. A partir de un determinado tamaño, no obstante, las opciones se reducen drásticamente. Aquellas jóvenes compañías escalables y globales, muchas de las cuales requerirán de inversiones superiores al millón de euros para crecer internacionalmente, se ven obligadas a buscar apoyo financiero en Reino Unido, Alemania o Estados Unidos. Con la ambición de cubrir este gap nació en 2013 el fondo de capital riesgo Seaya. Con un tamaño de 57 millones de euros, se trata de uno de los mayores fondos de inversión en start up del panorama nacional, y el único con importes de hasta ocho millones de euros. “Hay muy buenos proyectos en España y en Latinoamérica. Con un poco de apoyo, algunos pronto se convertirán en grandes multinacionales”, afirma Beatriz González, cofundadora de Seaya. Más de 500 millones de hispanohablantes en el mundo son razón suficiente para confiar en el potencial de los proyectos nacionales, aun cuando existen muy pocos casos de éxito a los que aferrarse. “Se pueden obtener muy buenos exits en nuestro país, pero hay que trabajarlos mucho” , confía González. “Muchas compañías tecnológicas de gran potencial siguen quedándose en el camino por no conseguir apoyo en sus etapas de crecimiento”, confirma esta ejecutiva, para quien “en España debería haber un mayor número de fondos que cubran el espacio entre los primeros pasos de una

“

En los últimos años, el ecosistema emprendedor español ha evolucionado, pero queda aún mucho por hacer”

empresa y su potencial salida a Bolsa o venta a un grupo mayor. Es una cuestión de tiempo”, opina. González y su socio, Michael Kleindl, son nombres conocidos en el sector inversor nacional. Kleindl fue uno de los primeros business angels de BuyVip (de la que salió tras integrarse en Amazon) y SinDelantal.com, y ha sido socio fundador de grupos como AdLink, del que fue consejero delegado hasta 2003; Zanox (vendida a Axel Springer), Smartclip (ahora propiedad de la británica Adconion Media Group) o Plenummedia. González, por su parte, trabajó en el departamento de análisis de valores de Morgan Stanley en Londres, en el fon-

“

Muchas ‘start up’ de gran potencial siguen quedándose en el camino por no encontrar apoyo para su consolidación”

do español Excel Partners, en el americano Darby Overseas Investments –centrado en el mercado mexicano– y dirigió durante seis años el programa de private equity del fondo de pensiones de Telefónica. ¿Burbuja ‘puntocom’? “Se critica mucho la abundancia de capital semilla en España. Se habla incluso de ‘burbuja’. Nosotros creemos que es positivo que haya interés y liquidez para el emprendimiento. El mercado se encargará por sí solo de solucionar cualquier posible desajuste”, comenta Kleindl. “En los dos o tres últimos años el ecosistema emprendedor español ha evolucionado mucho, pero nos encontra-

“

Debería haber más fondos en España que inviertan en ‘start up’ en etapas de crecimiento. Es una cuestión de tiempo”

mos aún al comienzo del camino”, sostiene Kleindl. En su opinión, faltan, además de una mayor cantidad de fondos para rondas de financiación B, C y en adelante, “grandes empresas dispuestas a comprar start up. Casos como el de Tuenti –adquirida por Telefónica en 2010– son muy excepcionales en España”. Seaya es un venture capital atípico. Con una estrategia más similar a la de un fondo de private equity, toma posiciones relevantes –incluso mayoritarias– en el accionariado de sus participadas, algo poco habitual entre las inversiones en start up. “Cada negociación es diferente, pero en todos los casos nos involucramos al máximo con los proyectos. No

“

Hay una gran oportunidad en Latinoamérica. En México el ‘gap’ de inversores es aún mayor que en España”

compartimos el modelo de algunos fondos americanos, que invierten en una gran cantidad de firmas, con la confianza de que dos de cada diez pegue el pelotazo. Nosotros creemos que todas las compañías en las que participamos tienen potencial de llegar lejos”, comenta Kleindl. González tiene claros cuáles son los proyectos interesantes para Seaya: “Empresas digitales con un modelo de negocio probado y en crecimiento, que operen en un sector donde se estén produciendo movimientos corporativos, y que necesiten fondos para salir al exterior, lanzar un vertical o invertir en acciones de márketing”. Y continúa: “La clave del éxito está en contar

Cómo mantener la felicidad en el trabajo “La insatisfacción laboral se puede y se debe evitar”. Así lo afirma Ángel María Herrera, fundador de Samastah.com, un portal online de planes de mejora personal. Para este

emprendedor, “no tiene sentido intentar separar la vida personal de la profesional. Todos somos una misma persona, y lo que nos ocurre en un ámbito, inevitablemente nos

afecta en el otro”. Según Herrera, para mantener un grado adecuado de ilusión y felicidad en el trabajo “es fundamental mantener unos hábitos de vida saludables”.

Desde su nacimiento, en 2013, Seaya ha entrado en el capital de 6 firmas; todas ellas ‘puntocom’ con clara vocación internacional. Su primera desinversión, cerrada el pasado febrero, llegó “mucho antes de lo previsto”, confiesa González. Se trata de SinDelantal México, por la que el gigante de la comida a domicilio Just Eat puso una “atractiva oferta” sobre la mesa. Seaya, que llevaba sólo un año y medio en la compañía –frente a los 3 ó 4 años planeados–, asegura que la operación ha sido “muy positiva. Ya hemos devuelto el 60% de lo desembolsado por los inversores”, revela. En octubre de 2012, Just Eat adquirió SinDelantal.com, a excepción de su filial mexicana. Desde verano de 2013, Seaya poseía la mayoría de su capital.

“

La clave del éxito: contar con un buen equipo y estar en el sector adecuado. Todo lo demás es secundario”

con un buen equipo y estar en el sector adecuado. Todo lo demás es secundario”. Objetivo: México Seaya está enfocado especialmente en start up con intereses en Latinoamérica, en concreto en México, mercado que Kleindl conoce en profundidad. “Es un país de 120 millones de habitantes, que crece muy rápidamente y donde el sector online ofrece grandes oportunidades. En febrero inyectamos cuatro millones de dólares en un comparador de seguros llamado ComparaGuru.com, entre otros motivos, porque su competencia local es muy escasa. Además, el gap de inversiones es aun mayor que en España”, explica.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 19

FINANZAS & MERCADOS Draghi empieza a comprar deuda el lunes y prevé mejoras en la economía COMPRARÁ TÍTULOS CON RENTABILIDAD NEGATIVA DE HASTA EL O,2%/ El presidente del BCE asegura que

“los objetivos se están consiguiendo de forma gradual” como consecuencia del anuncio del programa. D.Badía/M.Roig. Madrid/Bruselas

La institución revisa al alza las perspectivas de crecimiento y de inflación

A un plazo de dos años, sólo los bonos de Eslovenia, España y Portugal ofrecen algo de rentabilidad

Draghi insta a los gobiernos a poner en marcha nuevas reformas estructurales

Efe

Ayer nació el PSPP en la eurozona. No se trata de una red informática entre iguales (P2P) más desarrollada, sino el término con el que el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido bautizar el plan, anunciado ya el pasado 22 de enero, con el que pretende encaminar la inflación hacia niveles cercanos al 2% . Las siglas responden al programa de compra del sector público que, según anunció ayer Mario Draghi, presidente de la institución, durante la rueda de prensa celebrada en Nicosia (Chipre), comenzará a rodar el próximo lunes. En total, tal y como ya se dijo en enero, adquirirá en el mercado títulos por valor de 60.000 millones de euros entre bonos soberanos, cédulas y titulizaciones hasta, al menos, septiembre del año que viene. Draghi apuntó ayer varios detalles de este programa. Entre estos, el más importante quizá, que nunca va a comprar bonos con una rentabilidad inferior al nivel en el que se sitúa el tipo de la facilidad de depósito (donde los bancos dejan su excedente de liquidez), que se sitúa en el -0,2%. Pone así un suelo, lo que provocó un fuerte ajuste de los intereses de la deuda de la eurozona. A un plazo de dos años, sólo los bonos de Eslovenia, España y Portugal (Chipre, Grecia e Irlanda no tienen referencias) ofrecen algo de rentabilidad. El mercado lleva semanas descontando los efectos positivos de ste programa conocido más popularmente como QE por sus similitudes con el plan iniciado, y ya caducado,

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE).

por la Fed hace seis años. El euro se ha depreciado hasta mínimos de 2003 y la rentabilidad de la deuda se sitúa cerca de cero o en negativo. Y es que, según recordó ayer Draghi, “nuestras decisiones de política monetaria han funcionado (...) nuestros objetivos se están consiguiendo de forma gradual”. Mientras que el italiano advirtió sobre que “permanecen los riesgos a la baja para el crecimiento de la eurozona”,

también dijo que “han disminuido tras las recientes decisiones de política monetaria”. Indicó a su vez que las medidas adoptadas contribuirán a un “rebote de la inflación” y aseguró que esa mejora llegará a la economía real. Como consecuencia, el banco revisó al alza sus perspectivas sobre el crecimiento de la eurozona hasta el 1,5% en 2015; el 1,9% en 2016, y el 2,1% para 2017. Los anteriores pro-

nósticos de la institución, publicados en diciembre, apuntaban a una expansión del 1% en 2015 y del 1,5% en 2016. En el caso de los precios, el BCE prevé que permanecerán en niveles muy bajos durante varios meses para empezar a repuntar a finales de año. Para el próximo año, de hecho, augura un alza del 1,5% y para 2017, del 1,8%, muy cerca, por tanto, del objetivo del BCE.

El ICO, entre los beneficiados por el nuevo plan El Banco Central Europeo (BCE), a través de cada Banco Central Nacional, no sólo va a comprar deuda de los gobiernos, sino también de las instituciones o agencias supranacionales o internacionales de la zona euro cuya deuda es apta para el programa. En la lista se

incluye al Instituto de Crédito Oficial, que cuenta actualmente con una deuda emitida en el mercado superior a los 50.500 millones. El BCE prevé compras sustitutivas en caso de que el volumen de deuda pública emitida por gobiernos u otras agencias sea

insuficiente para ajustarse a la cuota de participación en las compras que corresponden a un país, según su cuota en el capital del BCE (capital key). En el caso de España es el 12,6%, que equivale al porcentaje de la deuda española que se comprará con el programa.

Draghi ha decidido adoptar, por tanto, un mensaje mucho más optimista que el de enero, seguramente de forma intencionada. “Hay una escuela de pensamiento sobre que una comunicación positiva puede servir de complemento de los canales convencionales de política económica, por la influencia que se tiene sobre los agentes del sector privado”, recuerda Richard Barwell, economista de RBS. No obstante, dejó una receta para los gobiernos. “No existe lugar para la complacencia”, dijo, e instó a los gobiernos a acometer las reformas estructurales necesarias. En este sentido, Grecia tuvo ayer un gran protagonismo. (ver información adjunta). Editorial / Página 2

El presidente da un toque de atención al Gobierno griego El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, mandó ayer un par de recados al Gobierno griego, cuyo ministro de Finanzas, Yanis Varufakis, ha repetido en numerosas ocasiones que el Estado griego es insolvente, que no puede pagar su deuda y que precisa una quita. Draghi dijo ayer que “lo más importante que podemos hacer hoy es preservar la solvencia y la robustez del sistema bancario griego”, y añadió que hay “ciertas comunicaciones que erosionan esto”, y que “destruyen colateral”. El razonamiento es el siguiente. Los bancos griegos dependen de la liquidez de emergencia del BCE (ELA). Esta vía de financiación está restringida a bancos solventes. Los bancos griegos tienen deuda soberana griega y deuda avalada por el Estado griego en sus balances. Si el Estado griego es insolvente, también lo serán sus bancos y el BCE estaría obligado a desenchufar la liquidez de emergencia. Además, Draghi afirmó que el BCE había dejado de admitir deuda de Grecia como garantía porque para aceptar deuda soberana con ráting de bono basura “hay que cumplir unas normas” y que estas ahora “no se cumplen”. La norma es estar en un programa de rescate y Draghi recordó que el propio Gobierno griego había asegurado públicamente que su intención era no completar ese rescate.

Página 26 /Impacto de un euro bajo

MAÑANA SÁBADO

Los valores pequeños que tienen más potencial

20 Expansión Viernes 6 marzo 2015

FINANZAS & MERCADOS

La CNMV defiende la OPV de Bankia frente a los peritos

La Reserva Federal publica el resultado de los test de estrés

‘CASO BANKIA’/ El Frob envía al juez un informe del regulador en su alegación contra

Expansión. Nueva York

los peritos, defendiendo las cuentas de Bankia. Ha contado con ayuda de Linde. Jorge Zuloaga. Madrid

Críticas Entre los calificativos del informe pericial que usa el Frob figuran la falta de “solidez y fiabilidad”, y que es “subjetivo y tiene limitaciones”. Por su

Respaldo a Goirigolzarri Junto a las cuentas de la salida a Bolsa, el Frob se esmera en defender las de 2011 reformuladas por Goirigolzarri, al que el juez todavía no ha decidido si imputa o no en el caso: “El hecho de que dos peritos lleguen a una conclusión tan diferente [...] supone en sí mismo que sea imposible sostener una irregularidad en las cuentas y especialmente la trascendencia penal de la misma”, argumenta el Frob.

P.Dávila

La Administración Pública contra el juez Fernando Andreu y los peritos del caso Bankia. El Fondo de Reestructuración (Frob) envió ayer un escrito a la Audiencia Nacional con sus alegaciones contra la pericial del caso Bankia, en el que se apoya en un informe de la CNMV y en “el criterio técnico” del Banco de España. En la documentación aportada al juez, adelantada ayer por Expansión.com, el Fondo público y el supervisor intentan desmontar punto por punto el informe pericial. Éste ha puesto en tela de juicio la salida a Bolsa de Bankia; ha forzado una provisión de 780 millones del grupo BFA/Bankia por el aluvión de reclamaciones de minoristas; y ha impulsado una fianza de 800 millones por parte del juez. El organismo liderado por Luis María Linde, por su parte, ha respondido a una aclaración de seis normas contables que le pidió el Frob sin mencionar expresamente a Bankia. Evita así pronunciarse públicamente contra los peritos, dos inspectores del Banco de España. El escrito de alegaciones del Frob es contundente contra los peritos y se centra en dos frentes: defender la imagen fiel de las cuentas de BFA y Bankia en 2010 y 2011; y reproducir la tesis de la CNMV de que no hubo irregularidades en la salida a Bolsa de julio de 2011.

Elvira Rodríguez, presidenta de la CNMV.

El Frob dice que al informe pericial le falta “solidez y fiabilidad” y que “tiene limitaciones” parte, la CNMV critica a los peritos por alcanzar algunas conclusiones “de una forma tan ligera”. La primera parte del escrito del Frob se centra sobre todo en defender las cuentas de Bankia de marzo de 2011, que se usaron para la OPV y por tanto son clave para las reclamaciones de inversores. El Frob, con criterios del Banco de España, defiende que las provisiones que los peritos alegan que faltaban hubieran sido cubiertas sin problemas por las genéricas: “Los fondos genéricos y los específicos sin asignar existentes a 31 de marzo de 2011 eran materialmente suficientes para cubrir

los ajustes propuestos en los informes periciales”. El Frob critica además que los peritos no hayan tenido en cuenta cómo fue la evolución económica de 2011 (de más a menos); el sesgo retrospectivo, al dar por hecho que Bankia podía haber tenido una información posterior; y que no hayan tenido en cuenta las preferentes del Frob que tenía BFA, que hubieran evitado que la matriz entrara en causa de disolución con la salida a Bolsa de Bankia. El precio de la OPV Según el Frob, los propios peritos se descubrieron al reconocer su “falta de especialización en materia bursátil”. La CNMV sostiene que 2.188 inversores institucionales acudieron a la salida a Bolsa, y no 29 como dicen los peritos. Aun en ese caso, sostiene el supervisor, “no vemos motivos para dudar de que,

La CNMV dice que fueron a la OPS 2.188 institucionales, frente a los 29 que dicen los peritos estas 29 órdenes no hubieran contribuido a formar un precio de venta de acuerdo con las condiciones de mercado”. “El valor cayó menos que el resto del mercado. Si el precio de salida de la OPV no hubiera sido competitivo parecería lógico pensar que la cotización se hubiera hundido, cosa que no fue así”, añade la CNMV. El Frob también critica duramente que la pericial incluya sospechas sobre la motivación de empresas como Mapfre, Iberdrola, Telefónica y ACS para ir a la OPV y no considere a las gestoras de fondos independientes de sus grupos.

La gran banca de Estados Unidos enfrentó ayer su gran prueba de fuego anual. La Reserva Federal publicó tras el cierre de Wall Street los resultados de los test de estrés del año 2015, que examinan la solvencia de 31 entidades con 50.000 millones de dólares o más en activos consolidados, como JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup. Entre ellas, figuran también las filiales norteamericanas de Banco Santander (Santander Holdings USA) y de BBVA (BBVA Compass), pues desde el año pasado la Fed incluye en su examen a firmas extranjeras. En todas ellas, el supervisor estudia si tienen suficiente capital como para absorber las pérdidas en caso de una nueva crisis. En este sentido, somete a las firmas a tres hipotéticos escenarios, (uno básico, otro adverso y otro uno extremo), que incluyen en total 28 variables, como la evolución del PIB, el desempleo, los tipos de cambio, la inflación, los precios de la vivienda, los ingresos o los tipos de interés. Así, se contemplan imprevistos como una grave recesión con un 10% de paro, un descenso del 25% en el mercado inmobiliario o una caída del 60% en el valor de las Bolsas. Junto a esto, la Reserva Federal examina si la banca tiene una buena metodología para la predicción y la gestión de riesgos potenciales. Ésta es la parte más importante, pues si una firma falla en este punto sufrirá fuertes limitaciones a la hora de retribuir a sus accionistas mediante el reparto de dividendos u otras vías. Estos resultados se publican en dos partes. A la tanda de datos desvelados ayer, se sumará otra el próximo miércoles a las 16:30 horas de Nue-

El supervisor también examina la situación de las filiales de EEUU de Santander y BBVA La segunda parte de las pruebas, relativa a los planes de capital, se divulga el próximo miércoles va York (las 22:30 horas en La Península). En esa ocasión, se incluirán los niveles de solvencia de los bancos después de sus distribuciones de capital solicitados y el veredicto de la Fed sobre si las entidades están autorizadas o no a devolver ese dinero a los accionistas. Por entidades En el examen del año pasado, tan sólo suspendió la prueba de resistencia Zios Bank. Más sorpresas hubo, sin embargo, en la segunda ronda de resultados, pues la Reserva Federal rechazó los planes de capital de cinco entidades que operan en Estados Unidos. Además de Zios, el caso más destacado fue el de Citigroup, al que se sumaron Santander Holdings USA y las unidades de negocio del Royal Bank of Scotland y de HSBC. Al cierre de esta edición, la Fed no había publicado aún los resultados. Según The Wall Street Journal, las filiales norteamericanas de grandes entidades del euro, como Banco Santander y Deutsche Bank, probablemente no aprobarán las pruebas de solvencia. Entre la gran banca de Wall Street la atención está sobre Citigroup, pues el destino de Michael Corbat, su consejero delegado, puede depender de cómo se desempeñe en los test.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

21

FINANZAS & MERCADOS

Restoy: el BCE tiene menos poder del que tenía el Banco de España

La Fiscalía pide que Martín-Artajo sea extraditado a EEUU

M. Romani. Madrid.

CASO DE ‘LA BALLENA DE LONDRES’/ El exdirectivo de JPMorgan

J. Zuloaga. Madrid

La posible extradición de Javier Martín-Artajo a Estados Unidos está vista para sentencia. El financiero español acusado de ocultar pérdidas financieras de 6.000 millones de dólares (5.387,4 millones de euros) en JPMorgan defendió ayer su “inocencia” y pidió que no se le extradite, aunque se enfrenta a los argumentos de la Fiscalía. El discurso del Ministerio público fue tajante en su petición de extradición –ni siquiera hizo preguntas al exdirectivo de JPMorgan– al considerar que se dan todos los requisitos para que sea juzgado en EEUU. El magistrado Antonio Díaz Delgado, de la Audiencia Nacional, deberá decidir en las próximas sema-

nas con cuál de las dos versiones se queda. Durante la vista para tratar su extradición –que se retrasó dos horas por su oposición a que entraran las cámaras–, un Martín-Artajo visiblemente nervioso, defendió su “inocencia” y su arraigo a España para oponerse a la petición. “Soy de España, es la única nacionalidad que tengo y he tenido hijos españoles. Tengo un gran arraigo y dos empresas aquí”, dijo. El exdirectivo de JPMorgan también puso el acento en que “me parece desproporcinado los 95 años de pena máxima” que podría fijar un juzgado norteamericano, seis veces más de lo que establece la ley española para el mismo tipo de delitos.

Según la Fiscalía, los hechos investigados en EEUU encajarían en los de estafa, delitos societarios y en el 282 bis, de manipulación de mercado en detrimento de depositantes e inversores. El abogado de MartínArtajo sostuvo que este último delito exige una intencionalidad de defraudar a inversores, cosa que no se cumpliría en este caso, como “reconoce Estados Unidos, que apuntó que la finalidad era mejorar su posición en el banco”. Martín-Artajo también intenta aferrarse a que los hechos investigados se produjeron en Londres –Reino Unido no ha solicitado su extradición– y no EEUU. Para la Fiscalía las presuntas actuaciones delictivas produjeron un

P.Dávila

dice que no ayudó a ocultar los 6.000 millones de pérdidas.

Javier Martín-Artajo, ayer a su salida de la Audiencia Nacional.

La Fiscalía sostiene que se dan todos los requisitos para que el financiero sea juzgado en EEUU

Martín-Artajo ve “desproporcionada” la pena de hasta 95 años que le pedirán en Estados Unidos

impacto directo en las cuentas que JPMorgan registra ante el supervisor norteamericano, la SEC.

co de los tres principales investigados que sea juzgado: Bruno Iskil –trader conocido como la Ballena de Londres– colaboró con la justicia norteamericana y logró que retiraran los cargos contra él; y Julien Grout es de nacionalidad francesa, país que no concede extradiciones.

Platos rotos El exdirectivo de JPMorgan también quiere que el tribunal tenga en cuenta que en caso de ser extraditado sería el úni-

El subgobernador del Banco de España considera que el nuevo supervisor único europeo tiene menos competencias de las que tenía el regulador español en los temas relacionados con la “persuasión moral” hacia los gestores de las entidades. Así lo apuntó ayer durante la presentación del estudio La regulación financiera: ¿solución o problema?, de la Fundación de Estudios Financieros. Indicó que la normativa bancaria no es un problema, aunque sí puede serlo el exceso de regulación. Por otra lado, Restoy apunto que el supervisor no debería renunciar a la contabilidad. El Banco de España influía en este ámbito mediante las provisiones, un instrumento que, en su opinión, no puede ser sustituido por mayores colchones de capital. Las provisiones son más directas y transparentes, dijo.

22 Expansión Viernes 6 marzo 2015

FINANZAS & MERCADOS

El consejo de BPI rechaza la opa y pide un 70% más a CaixaBank

PERFIL ISABEL DOS SANTOS

CIFRA EL VALOR DE LA ACCIÓN EN 2,26 EUROS/ El máximo órgano

de decisión del banco recomienda no acudir a la oferta. S. Saborit. Barcelona

Segundo tropiezo de CaixaBank en la carrera que ha iniciado para hacerse con el control del banco portugués BPI. Después de que a comienzos de semana el segundo mayor accionista del banco, Santoro Finance, se desmarcara de la oferta pública de adquisición (opa), ayer fue el propio consejo de administración de la entidad quien rechazó los términos de la operación. Tras dos días de debate, el consejo de BPI remitió anoche a la Comisión de Valores (CMVM) de Portugal un hecho relevante en el que “recomienda a los accionistas del banco que no acepten la oferta” de CaixaBank. En opinión del consejo, el precio de 1,329 euros por acción que ofrece el grupo catalán “no refleja el valor actual de BPI”, por lo que insta al banco presidido por Isidro Fainé a incrementar sustancialmente el precio de la opa. Concretamente, BPI cifra en 2,26 euros el valor real de cada acción del banco luso, un 70% más que el precio ofrecido por CaixaBank. La entidad descompone estos 2,26 euros en tres partes: otorga 1,12 euros por acción al valor de la actividad financiera de BPI en Portugal; 0,92 euros a su actividad internacional, y otros 0,22 euros a las sinergias estimadas que la compra tendrá para CaixaBank. El banco controlado por la Fundación Bancaria La Caixa estimó en 130 millones las sinergias que obtendría con

EL IMPACTO EN BOLSA CaixaBank En euros 4,10

3,97

4,05 4,00 3,95 3,90 3,85

16 FEB 2015

5 MAR 2015

BPI

En euros

1,45

1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0

16 FEB 2015

Fuente: Bloomberg

5 MAR 2015 Expansión

Por ahora el banco catalán no prevé subir el precio de la oferta, que considera “generosa” BPI en 2017. El consejo del banco luso considera que CaixaBank debe compartir el 50% de estas sinergias con el resto de accionistas, por lo que le invita a subir el valor de su oferta. En BPI los derechos de voto están limitados al 20% y su consejo de administración está integrado por 22 miembros. CaixaBank, que no par-

ticipó en las deliberaciones de ayer, posee cuatro representantes: Isidro Fainé, Antoni Massanell, Marcelino Armenter e Ignacio ÁlvarezRendueles. En el máximo órgano de decisión de BPI se sienta otro español, Vicente Tardío, que representa a la aseguradora Allianz, dueña del 8,4% del capital. Al rechazar el precio de la opa, el consejo de BPI se alinea totalmente con las aspiraciones de Santoro Finance, el hólding controlado por la multimillonaria angoleña Isabel dos Santos, que el lunes rechazó la opa por considerar que el precio era excesivamente bajo y planteó una fusión entre BPI y Millenium BCP, el segundo banco luso. Reacción CaixaBank, que ya posee el 44,1% de BPI, no quiso valorar ayer oficialmente la decisión del consejo pero reiteró que el precio ofrecido es correcto y remitió a las palabras que pronunció el martes su consejero delegado, Gonzalo Gortázar. En una reunión con inversores en Londres, el banquero enfatizó que CaixaBank “no tiene intención de elevar la oferta”, que tildó de “generosa para los accionistas”. Los 1,329 euros por acción ofrecidos suponen una prima del 27% respecto al cierre del día anterior a la presentación de la opa, el pasado 17 de febrero, y del 46% respecto al precio medio ponderado del mes anterior al anuncio.

Los gestores de Espírito Santo ignoraron al supervisor luso Expansión. Madrid.

La auditoría realizada a Banco Espírito Santo (BES) ha detectado que sus gestores desobedecieron las órdenes del supervisor en 21 ocasiones en los ocho meses previos a su intervención y ha concluido que existen indicios de delito, informa Efe. El documento, elaborado por la consultora

Deloitte a petición del Banco de Portugal, ha sido enviado a la Fiscalía lusa, que iniciará una investigación para depurar responsabilidades. Los técnicos encontraron en total treinta posibles infracciones de las normas impuestas por el supervisor bancario luso a partir de diciembre de 2013, cuando exigió a

los administradores de BES, liderados por su presidente, Ricardo Salgado, que separaran la actividad de la firma de la del resto del Grupo Espírito Santo, que afrontaba severos problemas financieros. El informe corresponde al primer bloque de los cinco que componen el análisis pormenorizado a las cuentas de BES.

Isabel dos Santos es la mujer más rica de África, con una fortuna de 3.300 millones de dólares.

Una ‘princesa’ africana en el camino de Fainé Sergi Saborit. Barcelona

Isabel dos Santos. Es el nombre de la empresaria que se ha cruzado en la opa que CaixaBank ha lanzado sobre el banco portugués BPI. A través del hólding Santoro Finance, controla el 18,6% del capital de la entidad, lo que la convierte en la segunda mayor accionista y pieza clave para que la operación salga adelante. Desde el lunes, acapara la atención mediática en Portugal tras mostrarse disconforme con el precio ofrecido por CaixaBank y plantear una fusión alternativa entre BPI y BCP, el segundo mayor grupo financiero del país. Pero, ¿quién es Isabel dos Santos? Forbes la considera la mujer más rica de África, con una fortuna estimada de 3.300 millones de dólares –la octava del continente– y cuantiosas inversiones en Angola y en Portugal. Nacida en Bakú (Azerbaiyán) en 1973, es la hija mayor del presidente de Angola, José Eduardo dos Santos, que ocupa el cargo desde hace 36 años. Su madre, Tatiana Kukanova, era una jugadora de ajedrez de Azerbaiyán, que conoció a Dos Santos cuando estudiaba en la Unión Soviética. Isabel, que en Angola se la conoce como la princesa, reside en Luanda, aunque viaja continuamente a Lisboa –el centro de sus inversiones– y a Londres. En la capital británica vive su madre y es donde ha pasado buena parte de su vida. Ahí estudió económicas e ingeniería y conoció también a su marido, el multimillonario Sindi-

ka Dokolo, un congoleño de madre danesa que, además de ser un hombre de negocios, posee una de las principales colecciones de arte contemporáneo africano. Han tenido tres hijos y, cuando se casaron en la capital de Angola en 2003, los periódicos publicaron que a la fiesta asistieron mil invitados y costó cuatro millones de dólares. Dos Santos se inició en el mundo de los negocios con 24 años. Empezó gestionando los bienes de la familia y liderando iniciativas propias, como la apertura de Miami Beach Club, el primer restaurante de alta gama del país. Con el tiempo, ha ido multiplicando sus inversiones,

Un poder al alza en Portugal G Isabel dos Santos es accionista de la petrolera Galp, de la operadora NOS y del banco BPI. G A finales de 2014, ofreció 1.210 millones por Portugal Telecom, pero su oferta no prosperó. G Tiene negocios con las familias más importantes de Portugal: Azevedo, dueña de Sonae, y Amorim. G En Angola opera en telefonía (Unitel), hoteles, petróleo, diamantes, banca y supermercados.

hasta convertirse en la mujer más influyente en el mundo de los negocios en Portugal, donde tiene inversiones en el sector bancario, energético y de las telecomunicaciones y se alió con el empresario más rico del país, Américo Amorim. Además de BPI, Dos Santos es accionista de la petrolera Galp y de la operadora de telefonía NOS. También participa en el banco angoleño BIC y se le atribuyen intereses en el sector petrolero y de la extracción de diamantes, dos sectores fundamentales para Angola. Con frecuencia, los medios lusos se refieren a ella como Isabel la portuguesa o Poderosa Isabel. Aseguran que se prodiga muy poco públicamente y que le gusta mantener un perfil bajo, delegando siempre en portavoces de confianza. Una de sus escasas entrevistas la concedió en 2013 a Financial Times. En ella aseguraba “ser una mujer de negocios, no política” y confesó “trabajar siete días a la semana”. Antes de desafiar a la opa lanzada por Isidro Fainé, a quien ha saludado en diversas ocasiones, Isabel dos Santos protagonizó a finales de 2014 otra controvertida operación en Portugal. Presentó una oferta de 1.210 millones de euros por Portugal Telecom, accionista de la brasileña Oi. Al final, la compra fracasó, ya que PT pasó a manos de Altice. Ahora, dice que su intención es “devolver la ambición” a la banca portuguesa y crear un campeón nacional con la fusión con BCP.

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Viernes 6 marzo 2015 Expansión 23

FINANZAS & MERCADOS

CaixaBank crea un consejo asesor de banca privada REFUERZO/ Integrado por 15 miembros, cuenta entre ellos con Esther Alcocer,

Cristina Garmendia, Claudio Aguirre, Pedro Solbes y Salvador García-Atence. Salvador Arancibia. Madrid

La apuesta de CaixaBank por ser un jugador significativo en el negocio de banca privada, de los que más crecimiento está experimentando y donde se están centrando las principales entidades financieras nacionales, se ve no solo en la adquisición de Barclays España, cuya integración plena en el grupo se producirá el próximo mes de mayo. También en la decisión de constituir un consejo asesor específico cuya primera reunión tuvo lugar el pasado miércoles y que está formado por los principales responsables de esta área de negocio de la entidad y por 10 miembros de prestigio y reconocimiento profesional que puedan aportar al desarrollo de este negocio. El consejo asesor está integrado por distintas personalidades no vinculadas a Caixabank: Esther Alcocer Ko-

plowitz, presidenta de FCC; Cristina Garmendia, ex ministra de Innovación y en la actualidad accionista de Genetrix, empresa que fundó en el año 2000, y de Corporación Financiera Alba; Antonio Hernández-Gil, catedrático de Derecho Civil y exdecano del Colegio de Abogados de Madrid; Carlos Martínez Campos, ex presidente de Barclays España; Claudio Aguirre, ex responsable de Merril Lynch España y consejero de Bankia hasta el momento de su intervención; Fernando Barnuevo, experto financiero que ocupó distintos puestos de responsabilidad en JPMorgan; Francis-

La cuota de mercado de CaixaBank en banca privada se acerca al 16% tras comprar Barclays

co Belil, ex consejero delegado de Siemens España hasta su jubilación en 2012; Marcelino Oreja, exministro de Asuntos Exteriores y expresidente de FCC; Pedro Solbes, exresponsable de Economía con los gobiernos socialistas y, hasta la actualidad, miembro del consejo de Barclays España, y Salvador García -Atance, fundador y ex máximo responsable de Asesores Bursátiles hasta su venta a Morgan Stanley. Junto a ellos formarán parte del consejo asesor distintos directivos de CaixaBank vinculados a la actividad comercial y específicamente a los segmentos de banca privada y personal: Juan Antonio Alcaraz, director general de la entidad; Juan Gandarias, director territorial de Madrid; Víctor Allende, responsable de banca privada y personal; Juan Llamas, con estas res-

ponsabilidades en la zona de Madrid; y Javier Estrada, responsable de estrategia de inversión de banca privada y personal. Este foco en el área de Madrid se debe a que el grueso de la actividad de Barclays España se concentraba en este territorio y se busca que la integración no genere salidas de clientes. Crecimiento CaixaBank tenía a finales de 2014 más de 44.000 clientes con más de medio millón de euros de patrimonio y gestionaba 50.000 millones de euros, con una cuota de mercado del 13%. Esta cifra de negocio se alcanzó gracias a un crecimiento del 11% el último año. La incorporación de Barclays España supondrá un crecimiento de 4.000 personas en el número de clientes y un aumento de cuota de mercado en 2,6 puntos.

Esther Alcocer Koplowitz.

Cristina Garmendia.

Claudio Aguirre.

Pedro Solbes.

Salvador García-Atance.

Carlos Martínez Campos.

POP, WOMEN & REVOLUTION

27/02/15 - 11/06/15

Exposición organizada por el Museo Guggenheim Bilbao y la Réunion des Musées Nationaux–Grand Palais de París, con la participación de la Niki Charitable Art Foundation. Niki de Saint Phalle, Las Tres Gracias (Les Trois Grâces), 1995–2003. Poliéster y mosaico de espejo. Plata, 290 × 125 × 95 cm; negra, 260 × 150 × 90 cm; blanca, 290 × 120 × 90 cm. Niki Charitable Art Foundation, Santee. © Niki Charitable Art Foundation, Santee, EE. UU. Fotografía: Composición basada en fotografías de Philippe Cousin y Katrin Baumann.

24 Expansión Viernes 6 marzo 2015

FINANZAS & MERCADOS

Aviva ganó 180 millones al vender su alianza con NCG Roberto Casado. Londres

El grupo Aviva se ha apuntado una plusvalía de 132 millones de libras (180 millones de euros) en las cuentas de 2014 por la venta de su 50% en una alianza de seguros con Abanca, nueva marca de Novacaixagalicia (NCG Banco). En la operación, completada el pasado mes de diciembre, Abanca desembolsó 287 millones de euros a la compañía británica, para cumplir con la resolución de un Tribunal de Arbitraje de Madrid que ponía fin a una disputa entre las dos partes. Aviva había pagado 150 millones de euros a Caixa Galicia en 2001 por el cincuenta por ciento de su negocio de seguros. Tras la fusión de las cajas gallegas en 2010 y su posterior rescate por parte del Gobierno español, Aviva presentó una denuncia en un Tribunal de Arbitraje al entender que se había roto el acuerdo de distribución exclusiva de seguros que tenía con Caixa Galicia. El citado Tribunal dictaminó que NCG Banco, firma controlada ahora por el grupo venezolano Banesco, debía recomprar el 50% de Aviva en la sociedad conjunta a una valoración que multiplica por 25 veces su beneficio operativo. Otros acuerdos Una situación similar se vivió en 2013, cuando Bankia se vio obligada a recomprar el 50% de Aviva en Aseval, operación que reportó unas plusvalías de 250 millones de euros a la asegura británica. Aseval era una empresa de seguros formada por Aviva con Bancaja, una de las entidades que se integró en Bankia. Aviva mantiene acuerdos de distribución de seguros en España con Banco Mare Nostrum, Banco Ceiis, Unicaja y

RECUPERACIÓN Tres aseguradoras con negocio en España publicaron ayer resultados. Aviva tuvo un beneficio operativo en ese país de 126 millones de libras, y Sanitas de 130,6 millones en España y Chile. Admiral espera ganar dinero en 2015.

Pelayo. En 2014, estos negocios obtuvieron un resultado operativo de 126 millones de libras, un 16% menos. La filial española de Aviva envió un dividendo de 68 millones de libras a la cabecera del grupo en Reino Unido. El conjunto de Aviva obtuvo un beneficio neto de 1.680 millones de libras el pasado ejercicio, un 91% más. Por otra parte, Admiral, la aseguradora británica de coches dijo ayer que prevé dejar de sufrir pérdidas en España en 2015. A través de sus marcas Balumba y Qualitas Auto, la compañía facturó 43,8 millones de libras en ese mercado el año pasado, un 9,5% más, con 164.400 vehículos asegurados. Sanitas Bupa, por su parte, informó de que su filial de seguros médicos Sanitas alcanzó en 2014 una facturación de 1.842,5 millones de libras en España y Latinoamérica, un 35% más. El grupo explica el crecimiento por una adquisición en Chile y el avance de sus clínicas dentales y residencias de ancianos en España. El beneficio operativo de Sanitas se situó en 130,6 millones de libras.

BBVA se hará cargo de CatalunyaCaixa el 31 de marzo

El seguro pagará un 15,6% más a las víctimas de tráfico CALENDARIO/ El baremo de accidentes está a las puertas

del Consejo de Ministros desde principios de febrero pasado. Elisa del Pozo. Madrid

Las indemnizaciones a las víctimas de accidentes de tráfico aumentarán su importe una media del 15,6%. Este incremento se incluye en la actualización del baremo que fija estos pagos a las personas que hayan sufrido algún daño o a sus allegados en caso de fallecimiento, sin incluir los materiales del vehículo (ver cuadro). La indemnización total es la suma de todos los derechos que correspondan, según la nueva tabla. Las aseguradoras pagan unos 2.500 millones anuales por este concepto, según los últimos datos conocidos de 2013, que se elevarán en 390 millones con el nuevo baremo. Este alza supera en seis puntos porcentuales el aumento del 9% propuesto en su día por las aseguradoras. Este sistema de valoración, con rango de ley, está a las puertas del Consejo de Ministros desde principio de febrero, sin que haya conseguido franquearlas. “Se acerca el final de la legislatura y cada vez es más difícil cumplir los plazos”, apunta el abogado José Pérez Tirado, portavoz de las asociaciones de víctimas. Añade que la revisión del baremo alcanzó el año pasado un amplio consenso que incluyó a las aseguradoras y las asociaciones de víctimas, entre otros, para que entre en vigor el 1 de enero de 2016, algo que no va a ser posible si no se acelera la llegada de esta norma al Parlamento para iniciar su tramitación. “Lo que no quede aprobado antes del verano se perderá, debido a la celebración de las elecciones generales previs-

Ahorro vende su negocio de fondos de infraestructuras

INDEMNIZACIÓN POR FALLECIMIENTO Por perjuicio personal básico. En euros 1. Al cónyuge viudo Hasta 15 años de convivencia, si la víctima fallecida tenía hasta 67 años

90.000

Hasta 15 años de convivencia, si la víctima fallecida tenía desde 67 hasta 80 años

70.000

Hasta 15 años de convivencia, si la víctima fallecida tenía más de 80 años

50.000

Por año adicional de convivencia o fracción

1.000

2. A los ascendientes A cada progenitor, si el hijo fallecido tenía hasta 30 años

70.000

A cada progenitor, si el hijo fallecido tenía más de 30 años

40.000

A cada abuelo, sólo en caso de premoriencia del progenitor de su rama familiar 20.000 3. A los descendientes A cada hijo que tenga hasta 14 años

90.000

A cada hijo que tenga desde 14 hasta 20 años

80.000

A cada hijo que tenga desde 20 hasta 30 años

50.000

A cada hijo que tenga más de 30 años

20.000

A cada nieto

15.000

4. A los hermanos A cada hermano, si el hermano fallecido tenía hasta 30 años

20.000

A cada hermano, si el hermano fallecido tenía más de 30 años

15.000

5. A los allegados A cada allegado

10.000

Fuente: Sistema de valoración de daños a las personas por accidentes de ciruclación.

tas para el próximo mes de noviembre”, señalan en el sector. Los trabajos para modificar el baremo se iniciaron en 2010 con la creación de una comisión de expertos integrada por 30 representantes de afectados por esta regulación, entre los que se encuentran los ministerios de Justicia y de Economía, y la magistratura y la fiscalía. El mayor incremento recogido por la revisión del baremo se produce en las indemnizaciones a los grandes lesionados, donde se pueden producir aumentos del 100% en determinados supuestos. Por el contrario, el conocido como latigazo cervical verá recortada su

CONTROL La directora de BBVA en España y Portugal, Cristina de Parias, anunció ayer que su entidad se hará cargo de CatalunyaCaixa cuando se cierre la venta de la cartera de créditos problemáticos del banco catalán al fondo Blackstone, previsto el 31 de marzo. Dijo que el banco está listo para asumir el control de la entidad catalana.

indemnización media que es más reducida y más frecuente. En el sector asegurador mantienen que esta dolencia es una fuente de fraude que quieren atajar. Sostienen que ahora es posible determinar con pruebas técnicas esta dolencia. En caso de fallecimiento, el nuevo baremo fija una indemnización al conyuge de entre 50.000 y 90.000 euros, según determinadas situaciones. El objetivo de baremo es afianzar la resolución de los accidentes de tráfico de forma amistosa, descongestionando los juzgados y reduciendo los gastos en los que se incurre en estos procesos.

DESINVERSIÓN Ahorro Corporación venderá su negocio de fondos de infraestructuras a la firma independiente de capital riesgo GED. El negocio que comprará esta entidad engloba cinco vehículos de inversión, tres de ellos, promovidos por el Banco Europeo de Inversiones (BEI), y cuenta con un volumen global de inversiones de 370 millones.

Bankia lanza un depósito de ahorro para la jubilación 1% TAE Bankia ha lanzado el Depósito Ahorro 5, que permite fomentar el ahorro para la jubilación, optimizando la fiscalidad. Las aportaciones que se realicen cuentan con una remuneración del 1% TAE a cinco años y un día, que se eleva al 1,24% en términos de rentabilidad financiero-fiscal.

El beneficio antes de impuestos de Caja Rural CLM sube un 6% RESULTADOS Caja Rural Castilla-La Mancha cerró el ejercicio 2014 con un beneficio antes de impuestos de casi 23 millones de euros, lo que supone un incremento del 6,6% respecto al del ejercicio anterior. El balance financiero del grupo ascendió hasta los 6.700 millones de euros, un 21,8% más que en 2013.

Querella contra la excúpula de Ceiss por un quebranto de 160 millones Expansión. Madrid.

UPyD ha presentado una querella en la Audiencia Nacional contra cuatro antiguos gestores de Banco CEISS, surgido tras la fusión de Caja España y Duero, por cuatro operaciones inmobiliarias “desaconsejables y de escasa razonabilidad financiera”,

que causaron un “quebranto financiero” de 160 millones, informa Europa Press. La querella se dirige contra el presidente de Caja Duero, Julio Fermoso; el director de Infraestructura de la entidad, Juan Marcos Marín; el director de Inversiones del Grupo de Negocio, Juan Ramón Sa-

garmínaga y el director adjunto, Antonio Sánchez. A todos ellos se les atribuye un delito de estafa agravada y otro de administración fraudulenta o desleal. La querella tiene su origen en un sobre anónimo que recibió el partido con documentación sobre estas operaciones .

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 25

FINANZAS & MERCADOS LA SESIÓN DE AYER

J COTIZACIONES Euro Stoxx 50

3.618,21

Dow Jones

18.135,72

Nikkei 225

18.751,84

Dólar Yen

1,1069 133,1000

Bono español

1,27

Bono alemán

0,35

K+0,66% K+0,97% K+0,21% K+0,26% L-0,49% L-0,04% L-5,93% L-7,89%

10,96

Indra

FCC

0,05

Bróker

Valor

Volumen (2)

Morgan Stanley

Indra

760.467

4,32

Telefónica

-0,04

Merrill Lynch

Gamesa

743.214

Abengoa

3,86

Mediaset

-0,05

Morgan Stanley Abengoa

1.896.565

BME

2,72

CaixaBank

-0,25

UBS

-0,32

Grifols

2,5

Jazztel

Banco Popular

2,2

IAG

-1,02

Fuente: Bloomberg

Expansión

Merrill Lynch

BME

26.191

Grifols

84.415

Morgan Stanley B.Popular Deutsche Bank

Dia

A Vista de City

(1)

Gamesa

LOS PEORES

11.124,40

Los valores que más suben y bajan, en %

LOS MEJORES

Ibex 35

J BRÓKERES MÁS ACTIVOS

LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA

Roberto Casado (Londres)

El regreso de Yanis Varufakis a su plaza favorita

1.291.207 4.475.400

(1) En valores más alcistas del Ibex. (2) Títulos (compras-ventas).

Las Bolsas europeas y el euro celebran las previsiones del BCE

I

gual que los toreros tienen una plaza preferida, donde su simple aparición en el paseíllo hace aplaudir al público, el ministro de Economía griego, Yanis Varufakis, ha encontrado en la City de Londres su audiencia más comprensiva. Tras el éxito de su encuentro del 2 de febrero con unos cien inversores en esta plaza, ayer se anunció que Varufakis será la estrella al final de marzo de un foro con 800 ejecutivos y reguladores en la capital británica. Para entender la sintonía entre el ministro izquierdista y el mayor centro financiero europeo hay que seguir el rastro del dinero. Los inversores privados extranjeros apenas tienen deuda pública griega (unos 20.000 millones, 8% del total), así que no les preocupa tanto si Varufakis paga. Su deseo es que haya un pacto, aunque el resto de Europa ten-

EL IBEX SUBIÓ UN 0,66%, HASTA LOS 11.124/ La institución detalló ayer el plan de compra de deuda, que

iniciará el lunes, y mejoró las perspectivas de crecimiento. El euro cayó hasta mínimos de 2003. Ayer se inició la cuenta atrás para la fecha más esperada por las Bolsas europeas: el inicio del plan de compra de deuda pública por parte del BCE (también llamado QE por sus siglas en inglés). Será el próximo 9 de marzo e incluirá un amplio rango de bonos, cuyo listón de rentabilidad será la actual tasa de depósito (en el -0,2%). Si a esto se suma la mejora en las previsiones de la institución monetaria para la economía europea (que podría crecer un 1,5% en 2015), el resultado es una sesión alcista para los mercados. Sobre todo si se tiene en cuenta que hace unos meses el fantasma de la recesión planeaba sobre la eurozona. El Ibex sumó ayer un 0,66%, hasta los 11.124 puntos, aunque la contratación fue inferior a la media: 3.000 millones de euros, la cifra más baja en dos semanas. En el resto de Europa, la mayoría de índices batieron niveles clave. Así, el EuroStoxx 600 sumó un 0,81% y tocó máximos de julio de 2007. El Cac francés y el EuroStoxx 50 sumaron casi un 1%, lo que les llevó a máximos desde junio de 2008. El FTSE Mib italiano avanzó un 1,22% y se situó en niveles de junio del año pasado. Y el Dax se anotó un 1%, con lo que tocó nuevos máximos históricos en los 11.504 puntos. También el FTSE 100 de la Bolsa británica batió niveles récord tras subir un 0,61%. Mejora en la deuda Las palabras de Draghi no sólo tuvieron un impacto positivo sobre las Bolsas. También animaron a las compras en los mercados de deuda pública. La rentabilidad del bono a 10 años cedió así del 1,36% al 1,28% y se sitúa cerca del mínimo histórico que tocó el pasado 27 de febrero. La prima de riesgo cayó 4 puntos hasta los 93,24 puntos básicos, apenas 4 centésimas por encima de sus mínimos de abril de 2010 (93,20).

EL ÍNDICE GANA IMPULSO

Intradía Ibex 35, en puntos •5/03/15

11.160

CIERRE

MÁX. 15:05 h

11.124,40

11.153,50

11.140 Media

11.120

11.104,06

11.100 11.080 11.060 11.040

MÍN. 10:45 h

09:00 h

11.039,9

2

1 10:00 h

11:00 h

1 9.30h. Las bolsas comienzan en positivo a la espera de conocer el mensaje del BCE.

12:00 h

3 13:00 h

14:00 h

2 10.30h. El dato PMI minorista de la zona euro queda por debajo de lo esperado.

Fuente: Bloomberg

En el resto de economías periféricas también se apreció un ligero descenso del riesgo país: 5 puntos en Italia hasta los 95 puntos y 6 en Portugal, hasta los 144. El otro gran protagonista de la sesión fue el euro, que cedió un 0,58%, hasta los 1,1 dólares, con lo que se sitúa en mínimos de 12 años. La divisa europea cae ya un 9% en lo que va de año. No obstante, las previsiones del consenso de expertos no contemplan que caiga por debajo del nivel actual en 2015.

16:00 h

17:00 h

3 15.00h. Draghi da alas a los índices europeos al mejorar sus previsiones económicos y anunciar la fecha del inicio de las compras de deuda. Expansión

El Tesoro subasta a un interés mínimo El Tesoro Público aprovechó ayer el buen tono de los mercados para colocar 5.000 millones en bonos y obligaciones. La subasta se situó en el rango máximo previsto y a tipos en mínimos históricos. Así, el organismo colocó 1.081 millones en bonos

15:00 h

a tres años, con un tipo marginal del 0,2%; 2.387 millones en bonos a cinco años con un tipo del 0,54%; y 1.531 millones en obligaciones con vencimiento en 2032 y un interés del 1,94%. Tras la colocación, ha captado ya el 28,5% del objetivo para 2015.

En cuanto a los valores más alcistas de la sesión, Indra se situó a la cabeza del parqué español con un avance del 10,96%, hasta los 10,02 euros, después de que los analistas de UBS mejorasen sus previsiones para el valor a comprar. También al alza se situaron Gamesa y Abengoa, que subieron más del 3,8%. Por el contrario, IAG corrigió un 1,02%, tras apuntarse un 2,71% en la sesión anterior. CaixaBank cayó un 0,25% ante la posible venta de su participación

del 2,5% de Repsol. La petrolera, en cambio, repuntó un 0,47%. También a la baja destacó Realia, que se dejó un 12,79%, hasta los 0,75 euros. La cotización de la inmobiliaria reaccionó así a la última oferta presentada por Carlos Slim, que la valora en 0,58 euros (ver pág. 5). En Europa destacó al alza Carrefour, que sumó un 2,38% animado por sus resultados anuales, que propiciaron además una mejora en la recomendación de Deutsche Bank. Schroders y Adidas también cotizaron sus resultados en positivo. Wall Street se contagió del buen tono europeo, pese a la decepción que supusieron los datos de pedidos de fábrica y subsidios por desempleo. Al final, el S&P 500 subió un 0,12% y el Dow Jones, un 0,21%. GRATIS HOY Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página

Efe

C. Sekulits. Madrid

El ministro griego Yanis Varufakis.

ga que hacer cesiones a Grecia, para evitar una situación caótica que contagie a otros países. Por ejemplo, Michael Krautzberger, gestor de BlackRock y defensor de las ideas de Varukafis para alcanzar un acuerdo con sus acreedores oficiales, no tiene bonos helenos en su fondo de renta fija, pero un 14,5% de su cartera está en España y un 8,1% en Portugal. Los altos directivos españoles de la City, reunidos ayer en el IV Encuentro de EXPANSIÓN en Londres, coincidieron en que Grecia apenas es ya un problema para los inversores. Syriza está más calmado, Alemania no quiere líos, el BCE riega de liquidez el mercado y los analistas reconocen que España no es Grecia. Pero es probable que cuando Varufakis regrese a Londres, Grecia volverá a estar en la palestra por la posibilidad de un nuevo rescate. El ministro heleno tendrá su tribuna en el foro de la City, algo de lo que no disfrutarán los del Gobierno español ni alemán, salvo que se tiren de espontáneos al ruedo.

26 Expansión Viernes 6 marzo 2015

FINANZAS & MERCADOS

Riesgos y oportunidades derivados de la caída del euro

LOS CHARTS

por José Antonio Fernández-Hódar 60

Cotizaciones Esc. Aritmética

57,5 55 52,5 50 47,5 45

LA DIVISA EUROPEA CAE A MÍNIMOS DE DOCE AÑOS/ Los beneficios para Europa de la

depreciación de la moneda común conllevan perjuicios para la economía de EEUU. A. Monzón. Madrid

El BCE puso ayer sobre la mesa los detalles de su plan de compra de deuda (QE) y empujó al euro a un nuevo mínimo de doce años, al caer por debajo de 1,1 dólares. La divisa europea acumula un retroceso del 20,8% frente a la moneda de EEUU en tan sólo diez meses. Y numerosas firmas de análisis auguran nuevos descensos, que podrían llevar al euro a la paridad con el dólar (un euro se intercambiaría por un dólar) o incluso por debajo. Esta situación es considerada beneficiosa para la economía europea, ya que amplifica la competitividad de las empresas de la región, que debería propiciar un repunte de sus exportaciones. En cambio, el reverso de esta realidad, la fortaleza del dólar, resulta perjudicial para EEUU, donde, durante la última temporada de resultados, un elevado número de empresas ha empezado a augurar un deterioro de sus cuentas por el efecto divisa. La doble cara de las políticas monetarias, en las que el beneficio de un jugador suele ir aparejado al perjuicio de otro, es la base de las conocidas como guerras de divisas, que no son más que la lucha de los distintos actores por defender sus cuotas de competitividad. ¿Podría la actual situación del euro-dólar provocar la respuesta de EEUU? Reacción “Creemos que estamos lejos de ver una reacción por parte de EEUU”, sostiene Marian Fernández, de Andbank. En su opinión, los responsables de la política monetaria estadounidense han asumido que el escenario actual es el lógico, dado los desequilibrios que enfrenta la economía europea. “Es llamativo que, pese a la brusca apreciación del dólar en un corto periodo de tiempo, apenas se han levantado voces proponiendo que

EEUU no tratará de influir sobre el tipo de cambio mientras su economía se mantenga sólida

FUERTE RETROCESO Euro, evolución en dólares. 1,6 1,5

1,10

1,4 1,3 1,2 1,1

5 MAR 2015

4 SEP 2003

Pierde terreno

Evolución de las principales divisas mundiales en euros, en 2015. Franco Suizo

11,96

Peso mexicano

6,48

Dólar EEUU

9,68

Corona noruega

5,78

Yen japonés

9,39

Corona sueca

2,61

Libra/Gran Bretaña

7,31

Corona danesa

-0,08

Rand/Sudáfrica

7,18

Real brasileño

-3,09

Fuente: Bloomberg

Expansión

20%

15

Desde que el pasado 8 de mayo el euro rozó los 1,4 dólares, la divisa acumula un descenso superior al 20% frente a la moneda de estadounidense.

El euro ha perdido terreno frente a quince de las diecisisete mayores divisas del mundo desde inicios de 2015. Sólo se aprecia frente al real brasileño y la corona danesa.

se ponga un freno a la situación”. Una visión similar sostiene Juan Ramón Caridad, director del máster de Finanzas FIA del Instituto BME. “La devaluación del euro es un movimiento tolerado. Más que encaminarnos a una guerra de divisas, estamos inmersos en una carrera de relevos:

EEUU ha disfrutado durante años de una divisa débil y ahora asume su apreciación cuando su economía está en situación de digerirla de forma más estable. Al fin y al cabo, a EEUU también le interesa que la economía europea coja aire”, defiende. Con todo, existe el riesgo de que EEUU deje de sentirse

Caída

Monedas

Una agitada actividad monetaria Mientras EEUU y Reino Unido sopesan la vuelta a una política monetaria más estricta, tras años de políticas expansivas, Japón y Europa han tomado el relevo, con planes para inundar de liquidez sus economías. Los anuncios de sus respectivos bancos centrales, en diciembre y enero, han sido los principales hitos de la política monetaria internacional en los últimos meses, un periodo en el que más de veinte bancos centrales mundiales han adoptado medidas con impacto directo sobre sus divisas. La retirada por parte del Banco de Suiza del tope de cambio del franco suizo con el euro, el QE del Banco de Suecia y la defensa de Dinamarca de su objetivo de cambio con el euro han sido otras medidas reseñables.

Firmas como ING prevén que el euro caiga un 18% adicional, a 0,9 dólares, hasta 2016 cómodo, si el movimiento sigue estirándose. “Es difícil decir un nivel del euro-dólar que pueda provocar la reacción de EEUU. Nosotros creemos que el euro puede caer por debajo de un dólar sin que esto afecte demasiado a la economía estadounidense. Tal vez si se fuera hacia los 0,86 dólares ya sería más preocupante”, apunta José Luis Martínez, de Citi. En cualquier caso, advierte, “no será un nivel de cambio el que marque el punto de inflexión, sino la solidez de la economía de EEUU”. Oportunidades Estos intensos movimientos en el mercado de divisas tienen notables implicaciones sobre el escenario inversor. ¿Pero deben entenderse como un riesgo? “Yo prefiero verlo como una oportunidad. Actualmente, es uno de los pocos activos que ofrece rentabilidad y volatilidad, aunque con riesgo. Es un mercado muy profundo, líquido y que funciona de forma óptima”, indica Martínez. También Fernández cree que las divisas deben ser vistas como una fuente de plusvalías, aunque sólo recomendable para perfiles de inversor de riesgo o, al menos, moderado. Para aprovechar estas oportunidades, los expertos aconsejan desde hace meses apostar por la revalorización del dólar frente al euro. Esta opción sigue teniendo potencial, –ING aún augura un descenso del euro superior al 18%, hasta 2016–. No obstante, según Caridad, dado el recorrido acumulado en los últimos meses, los riesgos se han multiplicado, por lo que aconseja moverse con cautela y no apostar por una única divisa. Por costes y facilidad para diversificar, los fondos de inversión referenciados en otras divisas son la forma más asequible para apostar en el mercado de divisas.

42,5 40 37,5

100 70 RSI 14 30 0

1000

Volumen Diario x 100

750 500 250

E14 F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E15

F

M

0

AIRBUS Trepada en vertical

Ayer cerró a 59,10 euros, casi en el máximo del día, ganando el 4,51% con un volumen que duplica su media de intercambio. El gráfico da vértigo, pero los inversores han perdido el miedo a las alturas. Por fundamentales el valor aún no está caro, pero el aspecto técnico, cuando ya se ha revalorizado en el año un 42,9%, impone respeto. Precaución. 5.5

Cotizaciones Esc. Aritmética

5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5

100 70 RSI 14 30 0

Volumen Diario x 100000

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E15

F

M

250 200 150 100 50 0

SACYR Volumen no concordante

El volumen es concordante cuando se incrementa en las subidas y se acorta en los retrocesos. Cualquier desviación de esta norma es peligrosa. Ayer Sacyr cerró a 4,09 euros, subiendo el 1,59% con un volumen de 3,8 millones de títulos, cuando su media está en 7,6. Por fundamentales no está caro, pero falta volumen que apoye la subida. Precaución. 4.5

Cotizaciones Esc. Aritmética

4.3 4.0 3.8 3.5 3.3 3.0 2.8 2.5

100 70 RSI 14 30 0

Volumen Diario x 100000

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E15

F

M

125 100 75 50 25 0

TUBACEX Se puede comprar

El aspecto técnico es francamente bueno. La violenta subida de enero se ha corregido con un recorte que apenas ha llamado la atención. Ayer cerró a 2,92 euros, con una ganancia del 2,10% y un volumen superior a su media. El valor no está caro y los fundamentales son buenos, por lo que no debe de tener problemas para atacar y superar los 3,3 euros. Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 27

28 Expansión Viernes 6 marzo 2015

ECONOMÍA / POLÍTICA Hacienda recupera 1.300 millones de grandes multinacionales en 2014 FISCALIDAD INTERNACIONAL/ La ONFI, oficina de élite de la Agencia Tributaria, actúa como ‘sheriff’ de

las multinacionales y controla al Ibex y a las tecnológicas como Apple, Google, Microsoft o Facebook. La Oficina Nacional de Fiscalidad Internacional (ONFI), integrada en el Departamento de Inspección Financiera y Tributaria de la Agencia Tributaria (AEAT), ha recuperado de las grandes multinacionales a las que controla, entre ellas, el Ibex y las grandes tecnológicas estadounidenses como Apple, Google, Microsoft o Facebook, 1.300 millones de euros en 2014 en inspecciones sobre ingeniería fiscal. Estos datos, a los que ha tenido acceso EXPANSIÓN, son las primeras cifras que se conocen sobre este sheriff de las multinacionales, que echó a andar en abril de 2013. Las actuaciones de la ONFI se centran en cuestiones de especial complejidad o relevancia en materia de fiscalidad internacional. La mayor parte de los recursos de este equipo de élite están dedicados a actuaciones inspectoras. A lo largo de 2014, este gendarme de las grandes empresas ha finalizado más de 200 actuaciones, incluyendo procedimientos amistosos, acuerdos previos de valoración en materia de precios de transferencia (APA), y actuaciones de apoyo a la Inspección. En 2014, la ONFI, que lidera el inspector Néstor Carmona, ha participado en 65 comprobaciones inspectoras, que han supuesto ajustes, en base imponible, estimados en más de 1.300 millones de euros. Buena parte de estas inspecciones se refieren a precios de transferencia, el mecanismo por el que empresas del mismo grupo compran y venden servicios y productos entre sí, que permite rebajar la factura fiscal. La ONFI instruye y coordina los APA, con los que asegura que pretende reducir la litigiosidad, garantizar una adecuada tributación y otorgar seguridad jurídica en materia de precios de transferencia, particularmente en el ámbito internacional. Especial trascendencia tienen aquellos APA acordados con otras Administraciones tributarias (con la UE, EEUU, etcétera). En 2013 y 2014, la ONFI ha intervenido en más de 130 APA. De los finalizados en dicho período, 39 han sido esti-

JMCadenas

Mercedes Serraller. Madrid

Ingresos totales de 12.328 millones La Agencia Tributaria (AEAT) recaudó 12.328 millones por la lucha contra el fraude fiscal en 2014, un 12,5% más que en 2013, lo que supone la mayor cifra recaudada por la AEAT y el segundo mayor incremento después del de 2010, año en el que estos ingresos crecieron un 23,7%. Además, revirtió la caída de ingresos de 2013, de un 9%. La Inspección ha impulsando en 2014 99.580 actuaciones nominales, un 6,8% más y liquidó casi 5.000 millones de deuda. Un 35% se corresponden con actuaciones sobre grandes contribuyentes. De los resultados directos, de 11.484 millones, un 13,3% más que en 2013, el porcentaje que afecta a grandes contribuyentes ha sido del 43,5% del montante de Inspección. Se han desarrollado 1.536 actuaciones con unidades de auditoría informática.

Santiago Menéndez, director de la Agencia Tributaria.

Vigila 130 acuerdos con empresas que consiguen una tributación de 9.000 millones

LOS FRUTOS DE LA LUCHA CONTRA EL FRAUDE

12.328 11.517

Resultados del plan de lucha contra el fraude. Recaudación, en millones de euros.

10.479

10.463 10.043

Ha participado en 70 expedientes con otros países, y ha defendido bases de 1.400 millones

12,5 8.054

8.119

7.434 6.407

Sus actuaciones se centran en asuntos internacionales de especial complejidad o relevancia

23,7

5.526 4.876

*Incluye una nueva partida 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Agencia Tributaria

mados y han supuesto garantizar bases imponibles por un valor superior a los 5.000 millones de euros en 2013 y 2014 (9.000 millones en curso en 2014). En los próximos años, se prevé un elevado crecimiento del número de APA a tramitar, en línea con lo que viene sucediendo en los países de nuestro entorno, asegura. Hacienda ha negado en reiteradas ocasiones que estos acuerdos tengan rela-

ción con los rulings de Luxemburgo que investiga la Comisión Europea tras el escándalo Lux Leaks. La ONFI participa directamente en la instrucción de este tipo de procedimientos, que tienen por objetivo la eliminación de situaciones de doble imposición surgidas como consecuencia del gravamen simultáneo de las mismas bases imponibles por dos o más jurisdicciones fiscales.

2012

2013*

2014* Expansión

Además, desde la AEAT trasladan que la actuación de la ONFI permite una adecuada defensa de las bases imponibles españolas frente a las pretensiones de otras administraciones. A lo largo de 2013 y 2014, la ONFI ha participado en cerca de 70 expedientes, en los que ha defendido frente a las Haciendas de otros países, bases imponibles por un importe cercano a los

1.400 millones de euros. En este contexto, la ONFI interviene activamente en más de 20 grupos y subgrupos de foros y organismos internacionales, destacando aquellos vinculados al G20, OCDE y UE, como son, entre otros, los que giran en torno al proyecto BEPS (OCDE) de erosión de bases imponibles y traslado de beneficios, en inglés, y el Código de conducta sobre fiscali-

dad empresarial y el Foro Conjunto de Precios de Transferencia (UE). Respecto a BEPS, cabe destacar que España ha incorporado en la reforma fiscal la figura de los híbridos, concepto por el que se asegura la tributación en España de una empresa que no ha sido gravada en el extranjero por el mismo concepto. A esto se suma que la Hacienda española prepara el Reglamento de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, que prevé aprobar en el primer trimestre de este año, que trasladará el country by country report o informe país por país, uno de los proyectos de la OCDE que más inquieta a las multinacionales. Se trata de un strip tease financiero y operativo, en el que se les exige que revelen cuánto tributan, cuántos beneficios obtienen, cuántos intangibles y tangibles, caja y empleados tienen en cada país. Así, dentro de las actuaciones de apoyo, destacan las que realiza el Equipo de Valoraciones de la ONFI en materias valorativas de especial complejidad (intangibles, participaciones en entidades, ramas de actividad, etc.). Editorial / Página 2

ENTREVISTA

COUSI INTERIORISMO i “LO MÁS COMPLICADO ES SABER MEZCLAR” OXFORD

TENDENCIAS Un paseo a través de la arquitectura española

Suplemento semanal/Nº 71

6 de marzo de 2015

La llegada de los ‘Cityboys’ dispara los precios

PROPIEDADES DÓNDE CONTEMPLAR EL ECLIPSE DEL 20 DE MARZO

Casas que eclipsan Europa se prepara para el eclipse solar del 20 de marzo, un fenómeno de la naturaleza visible desde estas viviendas Nerea Serrano. Madrid

Dos minutos y 47 segundos. Es el máximo tiempo que se prolongará el eclipse solar del próximo 20 de marzo, y será en las Islas Feroe, donde se apreciará con mayor intensidad. Desde los países escandinavos es donde mejor se contemplará, pero prácticamente toda Europa será testigo de este fenómeno de la naturaleza. Aunque sea de un modo parcial, el eclipse también llegará a España. ¿El mejor sitio para disfrutarlo? El noroeste del país. El esperado eclipse comenzará alrededor de la 9.00 horas del viernes 20 y finalizará pasadas las 11.00 horas. Un día en el que, además, diremos adiós al invierno. Razones de más para hacernos con una de estas casas, aunque sea por unos pocos días.

Islandia. Es uno de los pocos países donde el eclipse solar será prácticamente total. Un acontecimiento único que disfrutar desde esta villa de 125 metros cuadrados con capacidad para ocho personas y con sistema de calefacción ecológica. Y por qué no, verlo desde la tina de agua caliente del porche. HomeAway alquila esta casa rodeada de naturaleza desde 196 euros la noche.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

VIVIENDAS EN LAS ZONAS DONDE MEJOR SE VERÁ

El eclipse del 20M desde la terraza de su casa Los países del norte de Europa serán los agraciados con la mejor postal, pero en España también podrá admirarse, especialmente desde el noroeste < Viene de la página 1

Más allá de la prueba que supone para los suministros de electricidad de Europa, este eclipse es un fenómeno único que tardará en repetirse. El sitio donde mejor se apreciará es el norte de Europa –prácticamente total será en las Islas Feroe o en Islandia– y en España llegará de modo parcial, regalando su mejor cara en el noroeste del país, especialmente en Galicia. Pero no sólo la latitud es importante, el estado del cielo será clave para disfrutarlo o no, por ello la NASA recomienda consultar las previsiones metereológicas antes de decidir destino. Dónde verlo Suecia, Islandia, Dinamarca, Polonia, los Alpes suizos y Galicia son el marco de las casas que le proponemos. Casas de campo, áticos, apartamentos, chalés alpinos... siete opciones –algunas para comprar y otras para alquilar– donde la experiencia de vivir este fenómeno merecerá la pena. No lo deje pasar porque el próximo eclipse solar total que podrá verse desde España no será hasta agosto de 2027.

GALICIA

Casa con spa en la bahía de Riazor L Ubicación: En el complejo residencial Citania, en A Coruña. L Características: En total, 27 viviendas de 1, 2, 3 o 4 dormitorios con instalaciones de alta calidad y un spa comunitario con piscina, sauna y gimnasio en la bahía de Riazor. Las viviendas cuentan con sistema domótico, suelos de parqué y cerámicos, o baños con bañera de hidromasaje, entre otras características. L Vende: Rimontgó. L Entre 225.000 y 685.000 €.

POLONIA

Un ático en el centro de la ciudad L Ubicación: En el moderno barrio judío de Kazimierz, en Cracovia. L Características: Este luminoso ático cuenta con tres habitaciones (de estilo abuhardillado), un amplio salón y una cocina de estilo contemporáneo. La decoración y la combinación de colores

marcada por el blanco acentúa la sensación de amplitud y luz. Desde la propiedad se puede disfrutar de las vistas del castillo de Cracovia, lugar ideal para ver el eclipse. L Alquila: HomeAway. L Desde 95 euros por noche.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

SUECIA

Junto a una estación de esquí L Ubicación: En Åre, una de las mejores áreas de esquí de Suecia. L Características: Esta gran casa de 380 metros cuadrados construida en 2007 –y bajo los criterios de eficiencia energética– consta de cuatro

GALICIA

Casa solariega con tierras de cultivo L Ubicación: En Brión, a 12 kilómetros de Santiago de Compostela.

histórico, y catalogada como bien cultural, rodeada de jardines y de tierras de cultivo.

L Características: Casa solariega del siglo XVIII con un alto valor

L Vende: Lançois Doval. L Precio bajo consulta.

SUIZA

Chalé de estilo alpino en Verbier L Ubicación: En el cantón de Valais, en los Alpes suizos. L Características: Una propiedad de lujo para los amantes del esquí con 200 metros cuadrados construidos y 830 más de parcela. El chalé dispone de seis dormitorios y combina la arquitectura tradicional alpina con un diseño contemporáneo en el interior. L Vende: Rimontgó. L Precio bajo consulta.

DINAMARCA

Casa de campo con fiordo y con parque acuático L Ubicación: Cerca de la ciudad danesa de Odense. L Características: Impresionante su fachada y su estilo clásico que se manifiesta en el mobiliario de esta casa, con capacidad para 18 personas. La finca cuenta con un parque acuático, dos lagos, un arroyo y un área que limita con el fiordo Gamborg. L Alquila: HomeAway. L Precio bajo consulta.

apartamentos individuales, todos dúplex con entradas independientes. Una oportunidad de inversión. L Vende: Engel & Völkers. L 1 millón de euros.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

Imagen de Oxford, conocido por su universidad y por su arquitectura.

RÉCORD COMPRAR UNA VIVIENDA CUESTA 16 VECES EL SALARIO MEDIO DE LA POBLACIÓN

La llegada de los Cityboys dispara los precios

en Oxford CANTERBURY ROAD

Una mansión del siglo XIX

La localidad, a una hora de Londres, sufre una fuerte subida de precios ante la llegada masiva de ejecutivos de la City e inversores extranjeros

L Características: Situada al norte de la ciudad de Oxford, en Canterbury Road, la mansión ofrece 500 metros cuadrados de espacio interior más un bello jardín. La vivienda, de cuatro pisos, dispone de ocho habitaciones y cinco salones, además de garaje. Fue construida en 1874 por Frederick Codd y se distingue por su altos techos, chimeneas en casi todas las estancias y grandes ventanales.

Amparo Polo. Londres

Oxford es famosa mundialmente por su universidad, la más antigua de Reino Unido, su arquitectura y por ser el lugar donde se inspiró Lewis Carrol para escribir su inmortal Alicia en el país de las maravillas. Ahora, la localidad británica es también conocida por ser el lugar menos asequible de Reino Unido para comprar una casa. Un reciente estudio indica que comprar una vivienda en este lugar cuesta el equivalente a 16 veces el salario de sus habitantes, por encima del esfuerzo que realizan los londinenses para adquirir una vivienda. Una casa en Oxford cuesta de media 426.720 libras (589.000 euros), mientras que el salario medio de los trabajadores de la localidad se sitúa en 26.500 libras (36.472 euros). En Londres, el precio medio de una vivienda es de 501.520 libras, 15,7 veces el salario medio de 31.950 libras de los londinenses.

L Vende: Knight Frank. L 3,9 millones de libras (5,3 millones de euros).

Dos son los problemas que han llevado a esta tranquila localidad de estudiantes a convertirse en lugar tan codiciado para comprar una casa. Por un lado, las fuertes restricciones que ha habido a la construcción de nuevas viviendas en la zona. Por otro, la llegada masiva de londinenses en busca de casas más baratas de las que pueden encontrar en Londres. Oxford tiene 153.000 habitantes y está a una hora en tren del cen-

tro de la capital, lo que convierte la localidad en una opción para muchos profesionales de la City, los conocidos como Cityboys. En 2014, los precios en esta localidad subieron un 6,1%, lo que supone casi duplicar la subida de precios registrada en Reino Unido, donde crecieron un 3,4%. La demanda de casas por parte de compradores de fuera de la localidad explican este incremento. Según la consultora

Knight Frank, el 52% de las personas que compraron una casa en Oxford el año pasado no vivía en la ciudad, frente a un 24% de 2013. La demanda por viviendas entre 1 y 2 millones de libras es particularmente fuerte y supuso casi un 50% de las ventas de esta consultora. Un 17% de los compradores son de fuera de Reino Unido, frente a un 11% registrado en 2013, lo que muestra el creciente interés que este mercado des-

pierta para los inversores internacionales. A pesar de la subida de precios en la ciudad de Oxford, la localidad sigue siendo más asequible que Londres. Una vivienda de tres habitaciones asciende a 739.900 libras, frente a los 2,6 millones de la zona prime de Londres. Si la casa es de cinco habitaciones, el precio en Oxford se sitúa en 1,4 millones, frente a 4,1 millones de Londres.

CATALUNYA

Viernes 6 de marzo de 2015

BOLSA DE BARCELONA BCN Mid-50 18.855,88 +205,72

K

+1,10%

BCN Global-100 937,66

+7,74

K +0,83%

La gestora de Optimum Berlin crea una Socimi para España BMB Investment Management, liderada por Josep Borrell, ha creado una sociedad anónima cotizada de inversión inmobiliaria para comprar edificios residenciales en Barcelona y Madrid.

Juan Pi preside la empresa.

Ecolumber refuerza su consejo con tres independientes P4 Las operaciones de vuelos privados en El Prat por el MWC suben un 35% P3 La oposición cifra en más de 300 millones la deuda de Mas con Trias P7 Ocio y cultura

Pieza expuesta en Fama.

La feria de arte antiguo y moderno regresa a Barcelona P8

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BMB Investment Management, que desde 2007 gestiona varios fondos como Optimum Berlin Properties en la capital alemana, ha creado ahora una socimi para empezar a invertir en España. La gestora de Josep Borrell todavía mantiene los cerca de cien edificios residenciales que ha adquirido en Berlín, por 200 millones, y considera que ahora es el momento de comprar en Barcelona y Madrid. La nueva socimi invertirá unos sesenta millones de euros en bloques de viviendas y saldrá a cotizar antes de septiembre de 2016. P3

Oaktree invierte 30 millones en una residencia

Josep Borrell, propietario y director general de BMB Investment Management.

Automoción Conectividad y eficiencia para asegurar el futuro del sector P6

Costa Coffee, rival de Starbucks, Mercadona crece abre seis locales en Barcelona con 19 tiendas y 294 nuevos empleos La cadena británica de cafeterías Costa Coffee, propiedad del grupo Whitbread, lleva a las calles de Barcelona su rivalidad global con la estadounidense Starbucks. La enseña tiene ya dos establecimientos en la capital catalana, uno en el Palau de Mar y otro en el barrio de la Sagrada Familia, y prepara cuatro nuevas aperturas, una de ellas en la remodelada Diagonal, entre Aribau y Muntaner. El masterfranquiciado de la cadena para Catalunya y para toda la zona este de España es la firma The Coffee Company, que prevé abrir 75 cafeterías en un plazo de cinco años. P5

La cadena valenciana de supermercados Mercadona sigue creciendo en Catalunya. Durante el pasado ejercicio, la compañía que lidera Juan Roig abrió 19 nuevos establecimientos hasta llegar a los 225 puntos de venta. Mercadona presentó ayer sus resultados anuales y anunció que en 2014 registró unas venas netas de 18.441 millones de euros, un 2,26% más que en 2013. La firma tiene 10.846 empleados en Catalunya. P4

La plantilla catalana de la empresa que preside Juan Roig emplea a 10.846 personas La cadena valenciana ya cuenta con 225 supermercados en Catalunya

Local de Costa Coffee en el edificio Palau de Mar, en Barcelona.

Fomento considera que el PIB catalán puede crecer un 3% La patronal Fomento del Trabajo considera que la economía catalana crecerá alrededor del 3% en 2015, por encima de la media española. La organización que preside Joaquim Gay de Montellà es más optimista que la Comisión Europea o el Fondo Monetario Internacional. P7

La patronal cree que el crecimiento de Catalunya puede superar al de la media española

Las previsiones de la entidad son más optimistas que las de la Comisión Europea y el FMI

Uno de los 225 supermercados de Mercadona en Catalunya.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

CATALUNYA OPINIÓN

LÍDERES EN LA WEB

Los planes de CaixaBank y Mark Zuckerberg

Rafael de Ribot

Refundación ste sábado se reúne el consell nacional de Convergència Democràtica de Catalunya (CDC) con el objetivo declarado de abrir un debate interno para fijar la posición de futuro de la formación. Los convergentes esperan que este proceso sirva para adaptarse a la que consideran que son las nuevas demandas de la sociedad. En este sentido anuncian una reflexión que se centrará en tres ejes: nacional, social i ético. CDC cree que tiene la obligación de ampliar la mayoría social que permita crear un estado propio y que la fecha límite es la de las elecciones del 27 de septiembre. Los nacionalistas también pretenden presentarse como la garantía para blindar un estado del bienestar, con la corresponsabilidad de los ciudadanos. Menos concretos se han manifestado hasta el momento los convergentes a la hora de definir que esperan del debate ético y se limitan a reconocer que hay que dar una respuesta satisfactoria a las demandas generalizadas de transparencia. A esas alturas de la legislatura, después de todo lo que ha pasado y de todo lo que se ha dicho, no hay nadie que pueda sentirse sorprendido por los puntos de partida des de los que CDC aborda su anunciada refundación. Lo que resulta más difícil de pronosticar es el éxito de una operación que se pretende llevar a cabo en tan sólo seis meses, en pleno enfrentamiento cuerpo a cuerpo con el Gobierno de España, en medio de la efervescencia provocada por la aparición de nuevos partidos, con las elecciones municipales de por medio y mientras siguen desfilando testigos por la comisión de investigación del caso Pujol. Si el objetivo del debate en el eje nacional es asumir un posicionamiento des del que nadie pueda cuestionar el compromiso soberanista, hay que preguntarse si CDC se planteará la declaración unilateral de independencia que, hasta el momento, ha rechazado y que diferencia claramente su estrategia con la de sus socios republicanos. En el ámbito ideológico, económico y social, los convergentes parece que pretenden rescatar las raíces socialdemócratas en un momento en que, paradójicamente, hay un amplio consenso sobre la crisis de la social democracia en Europa. Ante las expectativas y las ilusiones que ha generado en una parte del electorado la nueva izquierda ¿qué cambio es necesario y suficiente para dejar de ser señalado como el principal aliado de los intereses de los más poderosos? Pero, por muy compleja que sea la evolución en los dos ejes tradicionales de la política catalana, y por muy difícil que sea predecir las consecuencias en términos de éxito o fracaso electoral, este no es el reto más complicado a los que se enfrentan. Siempre, pero más aún con la que está cayendo, la credibilidad de los compromisos éticos se fundamenta en los hechos y no en las palabras.

Caixa Bank ha protagonizado la noticia más leída esta semana en la web de EXPANSIÓN Catalunya. La entidad pretende multiplicar por cuatro su rentabilidad en 2018, de acuerdo con el plan estratégico presentado el pasado martes. La presencia del fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, en el Mobile World Congress (MWC) ha sido uno de los temas con mayor segui-

E

miento en el canal online, junto con, entre otras, dos noticias relacionadas con el Ayuntamiento de Barcelona: la adjudicación de la mayor infraestructura del mandato a Comsa Emte y Copisa, y el superávit en las cuentas municipales de 2014. La entrada de Grifols en la estadounidense Alkahest y la crisis de Incryen han acaparado también el interés de los internautas.

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CaixaBank quiere multiplicar por cuatro su rentabilidad hasta 2018 Zuckerberg: “Las operadoras deben centrarse en el negocio de datos” El grupo austríaco KTM negocia la compra de Gas Gas Comsa Emte y Copisa ganan la principal adjudicación del Ayuntamiento Alianza de Seat y Samsung para potenciar la conectividad de los coches Grifols compra el 45% de la estadounidense Alkahest por 33,5 millones Incryen despide a sus 190 trabajadores Barcelona cierra 2014 con el 98% de la ejecución presupuestaria y con superávit El exconseller Huguet y sus socios liquidan Emprenova HP y EGO Appliance Controls, las empresas con más ayudas de Acció

Fuente: Elaboración propia

LA FOTO

DETRÁS DE

Elena Ramón

Almirall vuelve a su hotel de toda la vida

SALVADOR ALEMANY DA LAS CLAVES DE LA ’INTELIGENCIA EMPRESARIAL’ El presidente de Abertis, Salvador Alemany, presentó ayer Inteligencia empresarial, un libro en forma de diálogo conducido por Martí Saballs, director adjunto de EXPANSIÓN. El acto se celebró en el Círculo de Economía, cuyo presidente, Antón Costas –los tres, en la foto– ha escrito el prólogo. Entre los asistentes estaban los consellers Santi Vila y Andreu Mas-Colell, el expresident José Montilla y el presidente de Gas Natural Fenosa, Salvador Gabarró.

En un hecho relevante poco habitual, Almirall notificó ayer a la CNMVque celebrará finalmente su junta ordinaria de accionistas, el 8 de mayo, en el Hotel Diagonal Zero, en Barcelona, en vez de hacerlo en el Novotel Barcelona City, como señalaba la convocatoria original. El Diagonal Zero, en la zona del Fórum, es el hotel donde el laboratorio de la familia Gallardo ha celebrado tradicionalmente sus juntas de accionistas.

ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA Del 27-05-14 al 05-03-15 BCN Mid-50 BCN Global-100 19500 19000 18500 18000 17500 17000 16500 16000 15500 15000 14500 14000

Cotizaciones Esc. Aritmética

Periodista 100

CON ÉNFASIS

LOS TEMAS MÁS LEÍDOS ESTA SEMANA EN EXPANSIÓN.COM/CATALUNYA

RSI 14

102,5 100 97,5 95 100

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Del 02-01-15 al 05-03-15

Cotizaciones Esc. Aritmética

92,5

RSI 14

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F

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MERCADO DE LA DEUDA PÚBLICA DE LA GENERALITAT DE CATALUNYA Cambios del día en %

DAVID VEGARA, DEL MEDE A ESADE El que fue secretario de Estado de Economía en el Gobierno de Zapatero se incorporará a la escuela de negocios en Madrid. Barcelonés de 48 años, este exejecutivo de Banco Sabadell e Intermoney era hasta ahora subdirector gerente del Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede).

05-III-15 Volumen contratado

Cambio precedente

Máximo

Mínimo

Media

Cierre

Otros cambios

Cupón corrido

Nominales

Efectivos

TIR

0E9 DG4,95 20-02 M

99,810

99,701

99,701

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99,7016

0,298

100.000,00

100.000,00

5,02

0F6 DG5,75 15-06 M

83,116

83,100

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83,100

83,100

83,1009

3,985

5.550.000,00

5.781.947,20

40,00

929 DG4,75 18-06 M

110,032

110,000

109,821

109,837

109,821 110,0000-109,8214

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62.371,80

1,62

0F6 DG5,75 15-06 M0

83,100

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83,085

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4,001

5.550.000,00

5.781.963,10

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83,085

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Incluyendo cupón corrido, que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón. Deuda Anotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña. Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; siendo D el día de contratación. Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses. En las letras del Tesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.

CATALUNYA [email protected]

REDACCIÓN: Martí Saballs (director adjunto); José Orihuel (redactor jefe); Sergi Saborit (jefe de sección); Marisa Anglés, Tina Díaz, Cristina Fontgivell, Marc Menchén y Artur Zanón. PUBLICIDAD: Daniel Choucha (Jefe Área Publicidad Expansión Barcelona) y Albert Borràs. Teléfono: 93 496 24 22/93 496 24 07

Passeig de Gràcia, 11, escalera A, 5ª planta 08007 Barcelona Teléfono: 93 496 24 00 Fax: 93 496 24 05

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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CATALUNYA

BMB crea una Socimi para invertir en España tras el éxito de Berlín INMOBILIARIO/ Tras hacerse con cien edificios desde 2007 en la capital alemana, ha montado ahora

un fondo para comprar bloques residenciales en Madrid y Barcelona y salir a Bolsa antes de dos años. su constitución, que en este caso sería en septiembre de 2016. Este es el objetivo de Optimum RE Spain, aunque todavía no se ha decidido en qué momento se realizará el salto al parqué.

La gestora de fondos BMB Investment Management, propiedad de Josep Borrell, ha creado una socimi (sociedad anónima cotizada de inversión inmobiliaria) para adquirir edificios en España. Desde 2007, BMB ha estado centrada en el mercado de Berlín, donde ha comprado cerca de cien edificios residenciales que suman 2.500 pisos con capital de varias familias catalanas y algunas extranjeras. Ahora, ante el cambio de ciclo inmobiliario en España, BMB apuesta por adquirir edificios en Madrid y Barcelona. Siempre en el segmento residencial, “y nunca pagando más de 3.500 euros por metro cuadrado” apunta Borrell, que avanza que la firma tampoco se endeudará por encima del 50% del valor de los activos. Muchos de los inversores que participaron en los fondos que BMB levantó en Berlín, Optimum Berlin Property, Optimum Berlin Property Two y otros tres más, están dispuestos a entrar ahora en la nueva socimi, bautizada como Optimum RE Spain. La sociedad ha nacido con un capital de 15 millones y prevé alcanzar en breve los 30 millones. Con ellos podrán invertir, con financiación bancaria, entre 50 y 60 millones

Elena Ramón.

Marisa Anglés. Barcelona

Josep Borrell, director general de BMB, e Ignacio Pigrau, responsable de operaciones.

Aprovechar los cambios de ciclo inmobiliarios BMB empezó a comprar en Berlín en 2007, el mercado cayó un 5% más e inició una remontada que ya supera el 50%.

Josep Borrell ha estudiado ciudades de todo el mundo para su próximo fondo y ha escogido Barcelona y Madrid.

Muchos de los inversores de los fondos de Berlín están dispuestos a aprovechar ahora el cambio de ciclo en España.

La gestora ha invertido 200 millones de euros en Berlín, donde ha comprado cerca de 100 edificios que suman 2.500 pisos.

La nueva socimi prevé levantar inicialmente unos 30 millones e invertir hasta 60 millones con deuda bancaria.

Los edificios de Berlín aún no se han vendido y los inversores han recuperado la mitad de su inversión gracias a los alquileres.

en edificios. “Cuando lleguemos a un capital de 30 millones, pararemos y montaremos una nueva socimi”, indica Borrell.

El equipo de BMB ya tiene identificados 17 edificios en Barcelona y seis en Madrid, la mayoría por debajo de un precio de 2.000 euros por me-

tro cuadrado. “A medida que entre capital, cerraremos operaciones”, explica Borrell. Las socimis están obligadas a salir a Bolsa a los dos años de

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Berlín BMB empezó a comprar en Berlín en 2007, cuando el mercado inmobiliario de la capital alemana, al contrario que el español, estaba rozando la parte más baja del ciclo. Desde entonces, el valor de los pisos ha crecido entre un 50% y un 60% y las tarifas se sitúan entorno a los 1.600 euros por metro cuadrado. En total, con deuda bancaria, se han invertido 200 millones de euros en Berlín. Los fondos procedían de familias de toda Europa y entre las catalanas, figuran miembros de algunas conocidas como los Daurella, propietaria de Cobega, los Oliver, dueños de Transcoma, la familia Simon, de Simon Holding, los Tortajada, de TR Corporación, y los Miralla, expropietarios de Cess, según el Registro Mercantil. Los edificios todavía no se han empezado a vender pero los socios de Optimum ya han recuperado la mitad de lo invertido, a través del reparto de dividendos que se realiza cada año con los ingresos de alquileres.

The Student Housing Company desembarca en Barcelona M. A. Barcelona

El grupo londinense Knightsbridge Studing Housin (KSHL), que gestiona sus residencias de estudiantes a través de la marca The Student Housing Company, desembarca en Barcelona con el que será el mayor complejo de dormitorios estudiantiles de la ciudad, en la zona universitaria de la Diagonal. KSHL, que pertenece al fondo estadounidense Oaktree Capital Management, invertirá 30 millones de euros en la construcción de una residencia de 520 habitaciones. La operación ha sido asesorada por el grupo inmobiliario RTV y la adjudicación se ha

realizado mediante concurso público. El edificio estará situado en el Campus Sud de la Universitat de Barcelona (UB), junto a la Diagonal. Se prevé que se empiece a construir a finales de este año y que esté acabado a mediados de 2017. La futura residencia de estudiantes tendrá 15.000 metros cuadrados sobre rasante y se ubicará en un solar de 3.950 metros cuadrados de la

El grupo controlado por Oaktree invertirá 30 millones en la mayor residencia de la ciudad

calle Pau Gargallo. Además de las 520 habitaciones, dispondrá de 86 plazas de aparcamiento y unos 2.000 metros cuadrados destinados a zonas comunes como un centro de documentación, zonas de estudio y otras actividades docentes. KSHL ha encargado el proyecto a Blanch + Conca Arquitectura (BCA). El fondo estadounidense Oaktree ha invertido en los últimos años en otros negocios en Catalunya: es el dueño de Panrico y acaba de adquirir el Hotel Dolce Sitges.Para The Studing Housing Company, la de Barcelona será su primera residencia fuera del Reino Unido.

Imagen virtual de la futura residencia de estudiantes de KSHL.

Terminal corporativa de El Prat.

El Prat registra cien vuelos privados más en el MWC Expansión. Barcelona

El Aeropuerto de BarcelonaEl Prat operó 321 vuelos privados durante la celebración del Mobile World Congress (MWC) en Barcelona. Esta cifra es un 139% más que en una semana normal de febrero, según informó ayer Aena. En comparación con la anterior edición del congreso de móviles, el número de movimientos ha crecido en 101 operaciones, lo que supone un 36% más que en 2014. Aena aseguró que gran parte de estos trayectos se han realizado con aeronaves de mayor envergadura que en 2014 como Cessna y Dassault Falcon –las mas frecuentes–, que procedían fundamentalmente de Reino Unido, Francia y Suiza, informa Europa Press. Durante la semana del MWC, la zona comercial del Aeropuerto ha incrementado sus ventas en un 43% respecto al resto de febrero. Perfumería, productos de bodega, recuerdos de Barcelona y productos de lujo fueron los objetos con más salida. Los taxis cubrieron 82.807 trayectos entre el Aeropuerto y Barcelona, un 88,5% más que en una semana habitual y un 17,4% superior al MWC del año anterior. El Aeropuerto también ha registrado plena ocupación de las unidades de descanso Air Rooms durante todos los días y prevé que 12.500 personas utilicen las salas Vip hasta el viernes, por lo que se ha ampliado su espacio en la zona Schengen de la T1. El MWC también se notó en la Gran Via. Según informó ayer el Ayuntamiento de L’Hospitalet, el tráfico de entrada por los diferentes accesos al recinto de Gran Via de Fira de Barcelona fue de 185.596 vehículos, un 78,88% más de lo que es habitual y una cifra superior a la de la edición de 2014.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

CATALUNYA El presidente de la Diputación de Lleida califica de ‘problema territorial’ los despidos

La firma ficha a Jaime Ozores

Debe 340 millones a los farmacéuticos

La empresa de corrección auditiva inaugura en Madrid su centro número 600

INCRYEN El presidente de la Diputación de Lleida,Joan Reñé, aseguró ayer que el anuncio de despedir a los 180 trabajadores de Incryen, la antigua Indox de Tàrrega (Urgell) “es un problema territorial”. Reñé considera que todas las instituciones se tienen que implicar de forma solidaria y comprometida para buscar la forma de garantizar la viabilidad de la empresa o para encontrar una nueva salida laboral a los trabajadores. Reñé también manifestó su apoyo y compromiso para hacer aquello que esté en sus manos después de reunirse con el comité de empresa, informa Europa Press.

ODGERS BERNDTSON La empresa de búsqueda de directivos Odgers Berndtson ha incorporado como nuevo partner a Jaime Ozores. Con 14 años de experiencia, Ozores trabajará en Barcelona y Madrid centrado en ocio, turismo, comercio electrónico, deporte y banca.

GENERALITAT El Govern no ha abonado a los farmacéuticos la factura correspondiente al mes de enero, por valor de 114,5 millones de euros. El colegio comunicó que tampoco cobró las facturas de noviembre y diciembre, por lo que la deuda asciende a 340 millones de euros.

GAES La empresa catalana puntera en el sector de la corrección auditiva en España, inauguró ayer su centro número 600 en todo el mundo. Según la compañía, el centro supone un nuevo concepto de tienda ya que integra todos los servicios que ofrece la firma. Gaes cuenta con 500 tiendas en España y está presente en Portugal, Chile, Argentina, Ecuador y Turquía y quiere focalizar su crecimiento exterior en Latinoamérica. La compañía está creciendo a un ritmo de 25 tiendas anuales y en 2014 ha facturado 187 millones de euros, un 6,8% más que en el anterior ejercicio, informa Efe.

Catalunya tiene una potencia de 266 megavatios de fotovoltaica.

Unef dice que sólo se instaló un megavatio de fotovoltaica en 2014 Expansión. Barcelona

Catalunya fue la comunidad más afectada en el sector de energía fotovoltaica tras las reformas del sector energético. Según informó ayer la Unión Española Fotovoltaica (Unef), en 2014 sólo se instaló un megavatio (MW) de este tipo de renovable. Esta cifra contrasta con los 15 MW de 2013 o los 19 MW del ejercicio anterior. “La inseguridad jurídica generada por el Gobierno son la causa de esta paralización de uno de los sectores tecnológicos que más se ha desarrollado en el mundo en 2014”, afirmó la entidad, un argumento en el que también ha incidido la Asociación de Productores e Inversores de Energías Renovables (Anpier), cuyo responsable en Catalunya es Pere Guerra. Un 5% de España La presencia de la fotovoltaica en Catalunya es reducida en comparación con el conjunto de España, con un peso del 5% y una producción de energía equivalente a 2,5 millones de barriles de petróleo. Uno de los problemas a los que se enfrentan los propietarios más pequeños es la refinanciación de sus inversiones, afectadas por el recorte de los ingresos. Muchas entidades, entre las que no se halla CaixaBank, se han negado a alterar las condiciones.

Ecolumber ficha a tres externos para su consejo de administración

Mercadona abre 19 tiendas y crea 294 empleos

J.O. Barcelona

EN CATALUNYA EN 2014/ La cadena suma

225 supermercados en la comunidad. S. Saborit. Barcelona

Mercadona avanza en su expansión por el mercado catalán. La cadena líder del sector de la distribución inauguró 19 supermercados en 2014 en Catalunya, hasta sumar una red de 225 puntos de venta. La compañía familiar, que ayer presentó en Valencia sus resultados anuales, creó 294 puestos de trabajo gracias a la apertura de los nuevos establecimientos y ahora su plantilla catalana se eleva a 10.846 personas, el 14,6% del total. La cadena presidida por Juan Roig asegura que en los últimos cuatro años ha creado 2.291 empleos en Catalunya. Al margen del personal que implica la apertura de cada nueva tienda, buena parte de estos nuevos empleos se derivan del

ABRERA Mercadona ha retrasado a 2017 la finalización total de las obras de su nueva plataforma logística de Abrera (Baix Llobregat), en la que invertirá 300 millones. Unas 150 pymes y 600 personas trabajan en las obras del macrocomplejo. nuevo modelo de venta de productos frescos que el grupo ha implantado en el último año. Concretamente, los supermercados de Mercadona han estrenado secciones de venta de

La cadena emplea a 10.846 personas en Catalunya.

fruta, verdura y pan a granel, lo que implica disponer de trabajadores más especializados. Según la empresa, se han invertido 350.000 euros en formar a 1.491 empleados. Mercadona, que no detalla su facturación específica en el mercado catalán, alcanzó unas ventas netas (sin IVA) de 18.441 millones de euros en 2014, un 2,26% más. A número de tiendas constantes, es decir, sin tener en cuenta las nuevas aperturas, los ingresos cayeron un 0,5%. En paralelo,

el beneficio neto ha subido un 5%, hasta 543 millones. El grupo cuenta con 16 interproveedores catalanes o con fábrica en Catalunya, es decir, compañías que fabrican sus marcas Hacendado, Bosque Verde, Deliplus y Compy; todas ellas emplean a 4.712 personas más. Casa Tarradellas, Monter, SCA, Saplex, Maverik y Cunicarn son algunos de los más importantes. Página 3 / Mercadona eleva su rentabilidad

La eficiencia energética puede ahorrar 996 millones a las pymes catalanas Expansión. Barcelona

Las pequeñas y medianas empresas catalanas podrían ahorrar un total de 996,25 millones de euros si aplican medidas de eficiencia energética, según los resultados de la octava edición del Estudio de Eficiencia Energética en las Pymes realizado por Gas Natural Fenosa. Este impacto económico se deriva del potencial de ahorro de energía de las pymes catalanas, que, según el estudio, es del 26,6% del total de energía

que consumen y se puede dividir en ahorro en iluminación (11,2%) y ahorro en el resto de usos energéticos (15,4%), informa Efe. Este ahorro potencial permitiría crear 43.710 puestos de trabajo en las pymes catalanas, o cubrir el coste de combustible de 18 millones de barriles de petróleo. La derivación medioambiental de la energía que todavía pueden ahorrar las pymes asciende a 8.541 GWh –la energía necesaria para pro-

porcionar el 19% del consumo eléctrico de Catalunya en un año–, y comportaría que se dejasen de emitir 2,41 millones de toneladas de dióxido de carbono, según el estudio. El informe, elaborado a través de entrevistas a más de 350 pymes catalanas, muestra

Gas Natural Fenosa estima en el 26,6% el potencial de ahorro de energía de estas empresas

que Catalunya destaca respecto a la media española en hábitos eficientes en el sector hotelero –limpieza y mantenimiento de equipos de cocina– y en uso de temporizadores de extractores en baños de hoteles, restaurantes y oficinas, aunque en otros ámbitos su comportamiento es peor. En su conjunto, el Índice de Eficiencia Energética otorga a las pymes catalanas una puntuación de 5,5 sobre 10, frente al 5,6 del conjunto de pymes españolas.

La compañía agroforestal Ecolumber refuerza su consejo de administración con la incorporación de tres independientes y una consejera dominical y sitúa en once en el número de miembros de su máximo órgano de gobierno. La antigua Eccowood, que ampliará capital en casi cinco millones de euros para entrar en el cultivo de frutos secos (ver EXPANSIÓN_del 24 de febrero), tenía hasta ahora un único externo –Miguel Ginesta Manresa– y ahora llevará a la junta de accionistas del próximo día 26 el nombramiento de Joan Torrens, Álvaro Gómez Trenor y Alejandro Gortázar. Quién es quién Torrens es un experto en explotaciones agrarias y fue director técnico de producción de la firma catalana Agromillora, especializada en el suministro de materiales vegetales. Gómez Trenor trabajó en la antigua Banif y es miembro de una de las familias propietarias de Coca Cola Iberian Partners. Finalmente, Gortázar fue ejecutivo de Indra, tiene experiencia en la gestión de fincas agrarias familiares y es socio de una firma dedicada al cultivo de trufa negra. La nueva dominical es Isabel Gómez Casals, que pertenece a la familia propietaria del grupo hotelero Gallery. A través de Acalios Invest, los Gómez Casals son accionistas de referencia de Ecolumber. La junta ratificará también la incorporación al consejo de Joan Vergés, exdirectivo de EuroPraxis e Indra, que es el nuevo consejero delegado de la empresa. La presidencia de la compañía –que cotiza en el mercado de pymes de la Bolsa de Barcelona– la ocupa actualmente Juan Pi, ex alto ejecutivo de IBM y consejero de BBVA.

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CATALUNYA

La cadena británica Costa Coffee llega a Barcelona con seis aperturas La compañía propiedad del grupo Whitbread acaba de abrir su segundo local en la capital catalana y prepara cuatro nuevas inauguraciones. También analiza instalarse en Sitges. CAFETERÍAS/

Sergi Saborit. Barcelona

Starbucks deberá hacer frente a un nuevo competidor internacional en Barcelona. La segunda mayor cadena de cafeterías del mundo, la británica Costa Coffee, acaba de aterrizar en la capital catalana, donde ha trazado un plan de expansión para los próximos cinco años. La firma ha inaugurado ya dos cafeterías en Barcelona, una en el edificio Palau de Mar –en el Port Vell– y otra en el barrio de la Sagrada Familia. Costa Coffee ya ha cerrado el alquiler de un local en la remodelada Diagonal. Concretamente, se instalará junto al Hotel Wilson, entre Aribau y Muntaner. Los planes de Costa Coffee pasan también por abrir establecimientos en el Barrio Gótico, en la Gran Via y en el centro comercial Glòries, según

El primer local de Costa Coffee en Barcelona ha abierto en el Palau de Mar.

han confirmado fuentes de la enseña, perteneciente al grupo británico Whitbread, propietario de cadenas hoteleras y de restauración. En 2013, Costa Coffee abrió una cafetería en la Teminal 1 del Aeropuerto del Prat.

El franquiciado para la zona este de España prevé abrir 75 cafeterías en cinco años

La empresa ha dividido ahora el mercado español en varias zonas y ha concedido el masterfranquicia a tres compañías: Sandpiper, Airfoods y The Coffee Company Spain. Esta última sociedad es la encargada del desarrollo en

el mercado catalán, ya que es el masterfranquiciado en toda la zona este de la península y en las islas. The Coffee Company Spain pertenece a Island Hotel Group, una compañía con sede en Malta, y tiene como director general a Robert Buttigieg. Según Whitbread, el socio franquiciador prevé abrir 75 establecimientos en su zona en los próximos cinco años. Analiza implantar la marca en otras poblaciones catalanas, como Sitges, y también planea llegar a Alicante, Benidorm y Valencia. Costa Coffee crece con 150 aperturas anuales en el mundo y tiene más de 2.800 cafeterías en treinta países de Europa, Oriente Medio y el Norte de África, y ha llegado también a China e India. La cadena fue fundada en Londres en 1971 por los italianos Sergio y Bruno Costa.

La demanda de naves industriales se duplica Expansión. Barcelona

La demanda de compra de naves industriales en Catalunya se ha duplicado en el último año, según el informe de la consultora inmobiliaria Forcadell. En concreto, las adquisiciones de naves se duplicaron el pasado año respecto a las cifras registradas en 2013, de la mano, en muchos casos, de compañías nacionales, de origen familiar y con planes de crecimiento. Las empresas que han protagonizado el incremento de la demanda de compra de naves industriales disponen de capital propio para invertir o bien tienen la solvencia suficiente como para acceder al crédito bancario. Además de la mejora de las condiciones de acceso al crédito, Forcadell señala la estabilización de la economía como uno de los factores que contribuyeron al incremento de las operaciones de compra en la segunda mitad de 2014, informa Efe.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

CATALUNYA INNOVACIÓN/ EL CÍRCULO DE ECONOMÍA Y EL PACTE INDUSTRIAL DE LA REGIÓ METROPOLITANA

MERCADOS AGRARIOS

DE BARCELONA REÚNEN A EXPERTOS DEL SECTOR PARA ANALIZAR SU SITUACIÓN Y SUS DESAFÍOS.

Los retos del automóvil: conectividad y eficiencia ANÁLISIS

por Irene G. Pérez

Un sector maduro pero no obsoleto. Así se definió ayer a la industria de la automoción en España en una mesa redonda organizada por el Círculo de Economía y el Pacte Industrial de la Regió Metropolitana de Barcelona. El principal reto del sector es la innovación constante, enfocada sobre todo a lograr una mayor conectividad en los vehículos y a encontrar fórmulas de consumo eficiente, más respetuoso con el medio y que no encarezca la producción. Y, para conseguirlo, es preciso invertir en formación. El presidente del comité ejecutivo del Pacte Industrial y alcalde de Viladecans, Carles Ruiz, explicó que este sector, que representa el 7,5% del PIB catalán, es uno “de los más cambiantes y que incorpora más tecnologías”. El alcalde de Viladecans recalcó también la necesidad de innovar para adaptarse a los cambios en la motorización, a la conexión con la tecnología y a las ciudades inteligentes. Vicenç Aguilera, presidente del Cluster del Automóvil, destacó que se trata de “una partida que se juega a nivel mundial”, en la que el 75% de la producción mundial se fabrica entre Asia y América. Respecto a la conectividad, aseguró que el coche había sido “el gran desconectado hasta ahora”, pero que eso está cambiando. Según Joaquim Coello, presidente del Instituto de Economía de Barcelona, las tres grandes áreas de mejora de esta industria son la comunicación en viaje y las medidas de seguridad activa, la efi-

Los ponentes de la mesa redonda, de izquierda a derecha: Joaquim Coello, Carles Ruiz, Antón Costas, Noemí Moya, Ciriaco Hidalgo y Vicenç Aguilera.

Seat destina 13 millones de euros anuales a la formación y está penetrando en nuevos mercados como Argelia Nissan apuesta por aumentar su competitividad con el ‘hub’ de motores diesel en la Zona Franca ciencia de la combustión –el transporte representa todavía el 30% del consumo de energía–, y los materiales de construcción del coche. En el aspecto de la eficiencia, el gerente de relaciones gubernamentales de Seat, Ciriaco Hidalgo, afirmó que su empresa ha logrado reducir en un 21% las emisiones en el proceso productivo. Y, entre las claves de su éxito, destacó “la implicación de las personas, la formación [a la que la compañía destina 13

millones de euros anuales], la innovación y la apertura de nuevos mercados como Argelia y México. Noemí Moya, representante de relaciones institucionales de Nissan, insistió en la necesidad de captar talento y desarrollarlo –la empresa dedicó 83.000 horas de formación para sus empleados el año pasado– y su apuesta por el hub de motores diesel de la Zona Franca de Barcelona, fruto de un acuerdo con Renault. La responsable de Nissan aseguró que el repunte de la firma en Catalunya se debió a un cambio de mentalidad, desde una actitud de supervivencia a otra de competitividad. Entre los asistentes al coloquio, Antonio López, investigador del Centro de Visión por Computador de la UAB, recordó que la investigación sin financiación no es viable, y Bernat Villarroya, responsable del sector de la automoción en CCOO, advirtió de que los trabajadores todavía viven una situación complicada y que el éxito que registra la industria no les ha repercutido.

Marcando paquete Ramon Armengol Responsable sectorial de ganadería y leche

El Consejo de Ministros ha aprobado recientemente el real decreto por el que se modifica la normativa vigente que regula el paquete lácteo, un conjunto de medidas de ámbito comunitario cuyo objetivo es mejorar el equilibrio de la cadena de valor en el sector reforzando la posición negociadora de los productores y aumentar la transparencia del sector. Entre estas medidas, ocupa un lugar destacado el contrato obligatorio como garantía de estabilidad en la cadena láctea, así como de la recogida de leche para el productor y del suministro necesario de materia prima para la industria. Aspectos de gran importancia para el sector de cara a un futuro próximo sin régimen de cuotas lácteas, en el que el contrato será una herramien-

mínima de un año, al menos dos meses antes de la finalización del contrato en vigor y, en cualquier caso, con dos meses de antelación al inicio de las entregas de leche para conseguir contratos a más largo plazo. Queda garantizada, no obstante, la opción de que el ganadero pueda renunciar a esta duración mínima mediante comunicación a la autoridad competente. Se regulan también otros aspectos como la tolerancia permitida en el volumen de leche objeto de contrato y sus adendas para evitar posibles modificaciones en las condiciones de contratación de la leche que ya haya sido entregada. La nueva legislación contempla, además, la mejora del sistema de registro y monitorización de los contratos lácteos mediante la creación

El Gobierno ha modificado la normativa que afecta al sector lácteo.

Renault-Nissan estudia incorporar a Daimler a su proyecto de ‘pick up’ en Barcelona Expansión. Barcelona

La alianza formada por los fabricantes de coches Renault y Nissan negocia un acuerdo con el grupo alemán Daimler para fabricar conjuntamente una pick-up en las plantas de la marca japonesa tiene en Barcelona (España) y Aguascalientes (México), según informó ayer Les Echos. El diario francés, que no precisó sus fuentes, explica que la producción de la camioneta en la Zona Franca de Barcelona se destinaría a los mercados de Europa, el Norte de África y Oriente Medio; mientras que la de Aguascalientes iría para EEUU y Sudamérica. Ése es el escenario que se plantea para esta cooperación, que todavía no ten-

Planta de Nissan en la Zona Franca de Barcelona.

dría la luz verde definitiva. Para Daimler y para Renault, que no están especializados en ese tipo de vehícu-

los, el interés está en reforzar su proyección internacional entre una clientela generalmente profesional. En con-

creto, la compañía alemana enriquecería su gama en el mercado estadounidense, y la francesa lo haría en los de Sudamérica, el Norte de África y Oriente Medio, informa Efe. Renault no quiso comentar ayer esta información y un portavoz se limitó a recordar que tienen varios proyectos en marcha con Daimler, como es el caso de la plataforma que comparten para el Renault Twingo y el Smart, marca perteneciente a la compañía alemana. El presidente de RenaultNissan, Carlos Ghosn, ha reiterado en varias ocasiones que hay una decena de proyectos en fase de estudio con Daimler, como ya sucede en el desarrollo de motores.

ta fundamental para la gestión y regulación del mercado. Además, las modificaciones realizadas tienen como finalidad adecuar el real decreto publicado en 2012 a la actual legislación comunitaria, ofreciendo nuevas funciones a las organizaciones de productores, dotándolas de un mayor protagonismo en la gestión del mercado lácteo. La experiencia adquirida a lo largo de los dos años de aplicación del paquete lácteo hace necesario abordar ciertas modificaciones para mejorar y adaptar el sistema de contratación, limitando la posibilidad de prácticas indeseables que comprometen el buen funcionamiento de la cadena. En este sentido, se incluye la obligación de que los compradores de leche presenten una oferta de contrato a los productores de una duración

de una única base de datos de declaraciones que relacionará cada entrega de leche con su contrato correspondiente. Asimismo, se establece un plan de controles oficiales y un nuevo régimen sancionador que permitirán reforzar el seguimiento y el cumplimiento de las disposiciones del real decreto, permitiendo que las infracciones relativas a los contratos lácteos puedan ser sancionadas más eficazmente. Se ha previsto un periodo de un mes para adaptar los contratos actuales a las nuevas exigencias. Todo este conjunto de medidas deberían evitar que se lleven a cabo prácticas como las que hemos conocido estos últimos días que vulneran la Ley 15/2007 de defensa de la competencia y distorsionan el funcionamiento normal del mercado.

Federació de Cooperatives Agràries de Catalunya (FCAC)

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CATALUNYA

Fomento ve posible un alza del 3% del PIB COYUNTURA/ La patronal considera que este año, la economía

catalana crecerá por encima de la media española. Expansión. Barcelona

El alcalde de Barcelona, Xavier Trias (CiU).

La oposición eleva a 300 millones la deuda de Mas a Barcelona A. Z. Barcelona

¿Cuánto debe la Generalitat al Ayuntamiento de Barcelona? La respuesta depende –y mucho– de a quién se pregunte. Mientras que el propio consistorio cifra el montante en 114,67 millones, los partidos de la oposición la sitúan entre los 300 millones de Iniciativa per Catalunya (ICV) y los 327 millones del PSC. El PP cree que son 317 millones. Los tres partidos se han aliado para forzar la convocatoria de un pleno sobre este pasivo en el mes de marzo. Esta deuda se ha convertido en una de las principales armas arrojadizas de los grupos de la oposición contra el equipo de gobierno, encabezado por Xavier Trias (CiU), quien ayer ironizó que esta discusión se ha mantenido “cincuenta veces en este mandato” y justificó ese pleno como una forma de desgaste. “Trias ha confundido la lealtad institucional con la sumisión política”, criticó ayer el alcaldable del PSC, Jaume Collboni, quien asegura que existen 179 millones de euros no reconocidos. Esta cifra incluye daciones en pago y los adelantos del Ayuntamiento para varias obras. El presidente del PP en Barcelona, Alberto Fernández Díaz, acusó a Trias de “no reclamar lo que corresponde a la ciudad y de ocultar el verdadero alcance” de ese pasivo. El candidato popular al Ayuntamiento aseguró que de los 85 millones que Barcelona cobró en 2014, unos 64 millones proceden del Fondo de Liquidez Autonómica. El portavoz de ICV, Quim Mestre, lamentó que el “gobierno municipal haya impedido cerrar la comisión de la deuda con unas conclusiones acordadas” por los grupos.

La patronal Fomento del Trabajo estima que la economía catalana crecerá alrededor del 3% en 2015, al igual que la española, aunque el PIB catalán mostrará una evolución ligeramente mejor y se situará una o dos décimas por encima del conjunto de España. La organización que preside Joaquim Gay de Montellà considera que las previsiones que avanzó el miércoles el ministro de Economía, Luis de Guindos, que auguró un crecimiento para España de entre el 2,5% y el 3% durante los próximos cinco años, tienen “un buen fundamento y no son de carácter publicitario”, pese a tratarse de un año electoral, informa Efe. Las estimaciones de Fomento son más optimistas que las de organismos como la Comisión Europea o el Fondo Monetario Internacional (FMI), que prevén un crecimiento de la economía española del 2,3% y del 2% para este año, respectivamente. Perfil exportador En este sentido, el director de economía de Fomento, Salvador Guillermo, juzgó ayer que un aumento del PIB del 3% “es posible y más en Catalunya que en España”, ya que el carácter exportador de esta comunidad le permitirá beneficiarse en mayor medida de la recuperación económica de la Unión Europea. Guillermo presentó el nuevo Informe de Coyuntura de

La reactivación de la construcción es uno de los datos más positivos.

La patronal cree que es más probable crecer a ese ritmo en Catalunya que en el conjunto de España la entidad, que constata que 2015 arranca con buenas perspectivas para la economía, tanto la global como la española y la catalana, y que se abre un período en el que se consolidará el cambio de tendencia observado en 2014. Todas las previsiones confirman para España un crecimiento por encima de la me-

dia de la zona euro y diversos factores adicionales contribuirán a este mayor crecimiento, como la caída del precio del petróleo, las nuevas inyecciones de liquidez por parte del Banco Central Europeo, la depreciación del euro respecto al dólar o el incipiente cambio de tendencia en la construcción. Guillermo valoró positivamente el hecho de que este sector empiece a crecer tras años de caídas, ya que parte de niveles muy bajos. “No hablamos de ninguna burbuja inmobiliaria ni de volver al modelo anterior”, aseguró.

El Parlament pide revisar los proyectos para el Plan Juncker Expansión. Barcelona

El Parlament instó ayer al Govern a “revisar” y “formular” una nueva propuesta de proyectos susceptibles de recibir fondos del Plan de Inversiones para Europa, conocido como Plan Juncker, después de que el Ejecutivo de Artur Mas haya enviado un primer listado al Gobierno de Rajoy. Éste es uno de los puntos de una moción sobre el Plan Juncker que ICV-EUiA llevó al pleno del Parlament y que fue aprobada ayer por 103 vo-

tos a favor –CiU, ERC, PSC, ICV y la diputada no adscrita Marina Geli–y la abstención del PP, Ciutadans y la CUP. Optimizar La intención es “optimizar” los recursos que reciba Catalunya, teniendo en cuenta la participación de todos los agentes económicos y sociales “más representativos”. También se acordó que esta lista sea actualizada según las “nuevas necesidades que puedan aparecer”, informa

Efe. El Parlament censuró al Gobierno del PP por haber formulado una propuesta de lista de proyectos de forma “precipitada” y con “falta de transparencia”. La moción constata que no se ha dado tiempo suficiente a las comunidades autónomas para presentar sus propuestas. Esta misma censura al Govern por falta de “transparencia” y actuación “precipitada” no prosperó porque los republicanos se aliaron con CiU y votaron en contra.

PARARSE A PENSAR Carles M. Canals

Independentistas que niegan la evidencia

N

o reconocer la realidad, negar la evidencia o considerar como inexistentes los hechos que no encajan en el propio esquema mental o ideológico es negativo para cualquiera. Impide darse cuenta de la situación en que se encuentra y cuál es el entorno en que se está inmerso. Dificulta seriamente la capacidad de identificar la existencia de posibles problemas y por tanto, encontrar soluciones adecuadas. Todo esto viene a cuento del escándalo que ha supuesto para muchos nacionalistas catalanes la reciente sentencia del Tribunal Constitucional que declaraba contraria a la Carta Magna la ley catalana de consultas populares. Pero, ¿qué esperaban? No sé cuál será el término más adecuado, pero esa ley era una martingala, artimaña o ardid para intentar esquivar lo establecido en la Constitución (artículo 149.1.32) y en el 122 del vigente Estatut d’Autonomia de 2006, sobre consultas populares. Recordemos la historia. El proyecto emanado del Parlament señalaba que en esta materia, la competencia exclusiva corresponde a la Generalitat. Durante la tramitación de este borrador de Estatut en el parlamento español –empleando la terminología de Alfonso Guerra, entonces presidente de la comisión constitucional– el Congreso se “cepilló” el proyecto original catalán. Lo hizo usando el método de cortar y pegar. Así, al final del artículo 122 sobre consultas populares se añadió la coletilla “salvando lo que dispone el artículo 149.1.32 de la Constitución”. Punto y final. El voluntarismo A efectos prácticos, el de la inmensa mayoría Alto Tribunal considera un sofisma las distinciones de diputados del entre referendos decisoParlament quedó rios y consultas no vincuen papel mojado lantes. Frente a esos hechos, el voluntarismo de la inmensa mayoría de dipuConseguir la tados del Parlament que secesión por vías en su día votó a favor de legales exige esa ley, quedó en papel cambiar la mojado. Constitución No querer asumir los hechos perjudica la causa de los secesionistas. Debería ser evidente (para ellos y para quienes piensan lo contrario) que conseguir la secesión por vías legales exige cambiar la Constitución. Y no es fácil. Ya se intentó con el proyecto de Estatut aprobado por el Parlament en el año 2003. Ingenuos de nosotros, los catalanistas nos fiamos del entonces presidente Rodríguez Zapatero, cuando prometió que aprobaría en Madrid el proyecto que saliera de la cámara legislativa catalana. El texto resultante era un caballo de Troya, en la medida en que pretendía cambiar la Constitución sin modificar ni una coma de su articulado. Hay multitud de ejemplos. El preámbulo del proyecto catalán empezaba: “La nación catalana…”: quedó en “Catalunya”; fue eliminada la referencia a determinar lliurement el seu futur com a poble. El artículo 1 se titulaba “La nació catalana” –pasó a ser “Catalunya”– y su primer apartado decía: “Catalunya és una nació”. La cepillada consistió en suprimirlo y pasar al segundo, que comienza con: “Catalunya, com a nacionalitat…” Tras estos precedentes, me parece estar fuera de la realidad rasgarse las vestiduras porque el Tribunal Constitucional, de forma unánime, haya cumplido sus deberes. Para los partidarios de la consulta, lo relevante es que de hecho, se llevó a cabo. Un lector habitual me escribió que en mis columnas doy palos “a tort i a dret”, a diestro y siniestro. Hoy le ha tocado a una parte de los secesionistas. Pero recuérdese que en varios artículos anteriores he criticado la aparente ceguera y sordera de los poderes fácticos unionistas –lo que aquí denominamos Madrid–, que siguen a la defensiva: no toman la iniciativa de reaccionar con ofertas positivas y creíbles. Periodista

Viernes, 6 de marzo de 2015

www.expansion.com/catalunya

CATALUNYA OCIO Y CULTURA LOS ANTICUARIOS Y GALERISTAS VUELVEN A TENER UN CERTAMEN EN LA CAPITAL CATALANA TRES AÑOS DESPUÉS DE LA ÚLTIMA EDICIÓN. HASTA EL PRÓXIMO DOMINGO, LOS VISITANTES PODRÁN VER Y COMPRAR PIEZAS DE GRAN CALIDAD DE DISTINTAS ÉPOCAS.

Barcelona recupera su feria de arte moderno y antiguo Irene G. Pérez. Barcelona

Piezas Según sus organizadores, el salón se caracteriza, fundamentalmente, por dos elementos: calidad y variedad. El presidente del Gremi d’Antiquaris, Carles Xarrié, explica que las obras han sido elegidas y estudiadas meticulosamente por cada galerista y por un comité de expertos en cada ámbito para certificar que

Las obras expuestas han sido elegidas por los galeristas y examinadas por un comité de expertos Con la crisis, los profesionales se han especializado para poder competir internacionalmente

Entre las piezas en venta figuran un Cristo renacentista de mármol y un Sant Jordi tallado en madera.

Carles Xarrié asegura que es un salón celebrado ‘en’ Barcelona con carácter global

la información que se ofrece es correcta. Una de las obras que más destaca a simple vista es un mosaico del siglo III d.C., que representa a Pélope e Hipodamía, de mármol y vidrio. El resultado es espectacular, pero el interesado en comprar esta joya deberá consultar el precio con el responsable de J.Bagot Arqueología, que es el galerista que la vende. Muchas obras sólo ofrecen el precio bajo consulta, pero según Xarrié la horquilla de precios

tura, cerámica y libros). Así, por ejemplo, en Antigüedades Le Saint George, se encuentran globos terráqueos, pinturas navales y elementos relacionados con la cartografía y la astrología. En cambio, el stand de la galería alemana Kotobuki-Le Cabinet Japonais es toda una muestra de arte japonés. Xarrié destaca también que el certamen, organizado por VimaEvents, se celebra en Barcelona, pero con carácter global.

Elena Ramón

A mitad de camino entre un museo y un mercado se podría situar la Feria de Arte Moderno y Antiguo (Fama) que se inauguró el pasado miércoles en Barcelona y que hasta el domingo exhibirá piezas de primer nivel auditadas por un comité de expertos. Hacía tres años que la capital catalana no celebraba un salón de anticuarios, debido a diferencias entre los expositores y a la situación económica. Tal y como explicó Héctor Albericio, vocal del Gremi d’ Antiquaris de Catalunya, en una entrevista (ver EXPANSIÓN Catalunya del 28 de noviembre), Barcelona recupera este certamen porque “los anticuarios y galeristas necesitan una feria, al margen de egos y personalismos”.

de las galerías que lo hacen público va desde los 1.000 euros hasta los 600.000 euros. “Está claro que éste no es un mercado de baratijas; hay una muestra de obras muy bien seleccionada y documentada”, explica Xarrié. El presidente del Gremi d’Antiquaris asegura que “antes el anticuario era generalista”, pero actualmente debe estar especializado porque si no “no tiene futuro”. Según este profesional, esto ya sucedía antes de la recesión, pero

“la crisis obligó a ser mejores profesionales para entrar en un mercado global y ponerse al nivel de países como Reino Unido, Holanda o EEUU”. Esta especialización se ve en los espacios de los más de 30 participantes en el certamen que acoge la Sala del Marqués de Comillas del Museo Marítimo de Barcelona, en Drassanes. Hay arte de todo tipo (precolombino, africano, oriental, renacentista, vanguardista...) y forma (muebles, joyería, relojes, pin-

El salón en cinco claves G El certamen se celebra del 4 al 8 de marzo en las Reials Drassanes de Barcelona, en las instalaciones del Museo Marítimo de la ciudad, y la entrada al recinto cuesta 10 euros. G En los 2.000 metros cuadrados de feria se podrán encontrar más de 30 expositores de toda la península y un galerista alemán especializado en arte japonés. G Entre las obras que se podrán encontrar hay desde un mosaico romano del siglo III d.C. hasta obras de Dalí y Miró, pasando por arte renacentista y barroco, libros, relojes, joyería y cerámica. G Los precios conocidos de las obras oscilan entre los 1.000 euros y los 600.000 euros, aunque muchas se anuncian con un precio “a consultar”. G Tres años después de su última edición, el certamen regresa organizado por Vima Events con la colaboración del Gremi d’Antiquaris de Catalunya y del Ayuntamiento de Barcelona.

La Casa Lleó i Morera abrirá sus puertas los domingos EL EDIFICO MODERNISTA INICIARÁ EL NUEVO HORARIO EL 15 DE MARZO H.Bernal. Barcelona

La Casa Lleó i Morera, edificio modernista ubicado en el Passeig de Gràcia de Barcelona, abrirá sus puertas al público también los domingos, a partir del 15 de marzo. Así, aquellos que quieran adentrarse en esta obra del arquitecto Lluís Domènech i Montaner –autor del Palau de la Música o la Casa Fuster– y admirar uno de los conjuntos modernistas mejor conservados de la ciudad, podrán hacerlo cualquier día de la semana. La empresa Cases

Singulars se encarga de organizar visitas guiadas y visitas express en diferentes horarios e idiomas, además de actividades para toda la familia. Las visitas a la Casa Lleó i Morera –en grupos reducidos y dirigidas por un guía– permiten al visitante conocer el

El edificio alberga una gran variedad de elementos modernistas de gran riqueza

entorno sociocultural barcelonés de principios del siglo XX, la historia de la familia Lleó i Morera –enriquecida en América y perteneciente a la alta burguesía catalana– y la de su edificio. El palacete alberga en su interior una gran variedad de elementos modernistas de gran riqueza: mosaicos, cerámicas, escultura, esgrafiados, vitrales y mármoles. En el interior de la casa trabajaron, bajo las órdenes de Domènech i Montaner, más de cuarenta

maestros y artesanos de renombre, entre los que se encontraban el vidriero Antoni Rigalt, los mosaicistas Lluís Bru y Mario Maragliano, el escultor Eusebi Arnau o el ebanista Gaspar Homar. En 2006, el edificio fue adquirido por el grupo Nuñez i Navarro, propiedad del expresidente del FC Barcelona, Josep Lluís Nuñez, para iniciar el proyecto de rehabilitación de la obra arquitectónica. En enero de 2014 el edificio abrió sus puertas al público.

Fachada de la casa Lleó i Morera, obra del arquitecto modernista Domènech i Montaner y situada en el Passeig de Gràcia.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

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A UN PASO DE LA CIUDAD

Jardín y pista de tenis en medio de la campiña L Características: Los amantes de la campiña tienen en los alrededores de Oxford un paraíso a su alcance. Una muestra es esta vivienda de seis habitaciones, tres salones, jardín y pista de tenis.

Se encuentra a unos cuatro kilómetros de la ciudad, en Boars Hill. L Vende: Knight Frank. L 1,6 millones de libras (2,2 millones de euros).

EN WOODSOCK ROAD

Gran casona con vistas a los ‘colleges’ universitarios L Características: Gran casa individual de cerca de 400 metros cuadrados con seis habitaciones, dos baños y cinco salones. Dispone también de un agradable jardín privado, así como de garaje. Está muy cerca del centro urbano de Oxford e incluso tiene vistas al College de St John.

EN KINGSTON ROAD

Fue construida en 1907 con el peculiar estilo de la zona. L Vende: Knight Frank. L 3 millones de libras (4,1 millones de euros).

Estilo tradicional en una vivienda actual L Características: Con buen acceso al centro de Oxford, esta vivienda de 180 metros cuadrados tiene cuatro habitaciones, dos baños y dos salones. Se encuentra en Kingston Road y cuenta con un

pequeño y soleado jardín. Construida en 2004. L Vende: Savills. L Precio: 1,5 millones de libras (unos 2 millones de euros).

CERCA DE LA ESTACIÓN

Casa victoriana con seis habitaciones L Características: Vivienda de estilo victoriano de seis habitaciones, con jardín y cercana a la ciudad. Buen acceso a la estación de tren, lo que la convierte en ideal para los ejecutivos que viajan a Londres cada día. Grandes posibilidades de

reforma, aunque la vivienda se ofrece para entrar a vivir. L Vende: Zoopla.com. L 650.000 libras (894.000 euros).

EN PLENO CENTRO

Para urbanitas que no quieren utilizar el coche L Características: Vivienda en una de las principales calles de la ciudad, St. Michael Street. Cuenta con 90 metros cuadrados que se distribuyen en tres habitaciones, dos baños y una pequeña terraza. Se ofrece como

una buena inversión por el alto precio al que se alquila. L Vende: Knight Frank. L 535.000 libras (736.000 euros).

EN CRANHAM STREET

Con terraza y en versión moderna L Características: Promoción de viviendas de nueva creación, con tres habitaciones, garaje y terraza en la azotea. La superficie de cada casa supera los 120 metros cuadrados. Cercanía con la estación de tren de

Oxford, que conecta con Londres. L Vende: Varias agencias. L 1,1 millones de libras (1,5 millones de euros).

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

Terminal marítima de Yokohama. El estudio FOA, integrado por el español Alejandro Zaera Polo y la iraní Farshid Moussavi, diseñó la terminal marítima de Yokohama inaugurada en 2002. Esta obra, que tardó dos años en ver la luz, marca el inicio de la exposición ‘Export Arquitectura española en el extranjero’. La forma de la terminal fue muy original en su momento. Es un muelle ondulado que se mete en el mar y está construido con materiales similares a los de los barcos.

INTERNACIONALIZACIÓN ESTUDIOS ESPAÑOLES DISEÑAN LAS OBRAS MÁS DESTACADAS DEL MUNDO

Un paseo por el mundo a través de la

arquitectura española Una exposición analiza el trabajo de más de 300 arquitectos españoles en el mundo. “El arquitecto español está muy bien considerado en el extranjero” Emelia Viaña. Madrid

Desde la terminal marítima de Yokohama que firmaron los arquitectos Alejandro Zaera-Polo y Farshid Moussavi en 2002 hasta el Rijksmuseum de Ámsterdam que se inauguró en 2013 y de cuya reforma se encargó el estudio sevillano Cruz y Ortiz. La arquitectura española ha vivido unos años difíciles en nuestro países, pero esa travesía por el desierto que ha tenido que recorrer el sector ha servido para que cientos de profesionales salieran al exterior y optaran a concursos en otras partes del mundo. Así han proyectado estaciones de ferrocarril, como la de Basilea que firman Cruz y Ortiz; sedes de empresas, como la de Grupo Finance Com que construye Rafael de LaHoz en Casablanca; estadios, como el que ha hecho el Estudio Lamela en Cracovia, que le ha llevado a diseñar también el de la ciudad polaca de Lublin; o museos, como el Munch que diseñó el estudio Herreros en Oslo.

Museo Munch. Alberga obras de Edvard Munch, dejadas en su testamento a la ciudad de Oslo en 1940 y abrió sus puertas al público en 1963. El estudio Herreros ha proyectado la última

Una muestra, que se podrá visitar hasta el 17 de mayo en el Museo ICO, hace un recorrido por el trabajo que han desarrollado más de 300 arquitectos españoles fuera de nuestras fronteras. La exposición Export. Arquitectura española en el extranjero

remodelación de este espacio, que ha tardado cuatro años en aprobarse. Está previsto que se inaugure en 2017, pero debería haberse abierto al público en 2013, coincidiendo precisamente con el

analiza la presencia de los profesionales españoles en algunas de las construcciones más destacadas del mundo. Mangera Yvars Architects es la responsable de la construcción de la Facultad de Estudios Islámicos de Doha; ACXT-Idom está constru-

150 aniversario del nacimiento del artista expresionista. El vestíbulo incorporará espacio comerciales, culturales y de restauración, así como una terraza en la cubierta.

yendo el metro de Riad, y Azpml (cofundado por Alejandro Zaera-Polo) fue el encargado de diseñar el pabellón español de la Exposición Universal de Japón de 2005. Una de las cosas que caracteriza a la arquitectura española como sec-

tor es la diversidad de proyectos que es capaz de abarcar. “Por eso es muy difícil destacar a un arquitecto entre tantos”, señala Edgar González, comisario de la exposición, que añade: “El arquitecto español está muy bien considerado en el extranjero, inclu-

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Viernes 6 marzo 2015 Expansión

Flagship de Zara en Nueva York. El estudio Elsa Urquijo Architects es la responsable del diseño de las tiendas más importantes de Zara en Nueva York, Londres, Hong Kong o Zurich. La enseña de Inditex le ha confiado su imagen a este estudio de arquitectura de A Coruña.

‘Terminal de la reina’. El año pasado la reina Isabel II inauguró en el aeropuerto de Heathrow la terminal 2. Desde entonces, es conocida como la ‘Terminal de la reina’. Diseñada por el arquitecto Luis Vidal fue construida con la participación de Ferrovial. Tiene capacidad para atender a 20 millones de pasajeros anuales.

Sala vip de Iberia y American Airlines en el Aeropuerto Internacional Ezeiza en Buenos Aires. Forma parte de las obras de ampliación de la Terminal C de este aeropuerto. Israel Alba diseñó una sala con 124 plazas, en la que destacan materiales pensados para ofrecer una atmósfera de calma y relax.

Cientos de profesionales han salido del país y han optado a concursos en todo el mundo

La arquitectura española se caracteriza por la diversidad de proyectos que abarca

Es una disciplina relevante para la construcción de la marca España

Marina Bay. Este edificio residencial de 265 viviendas, que se refleja en las aguas de la Marina de Abu Dabi, ha sido diseñado por el Estudio Lamela (asociado con el arquitecto Rafael de La-Hoz). Cuenta con 25 plantas y un podio que contiene los servicios comunes, donde destaca un jardín espectacular. El edificio se diseñó de forma ondulada para que se uniera al agua en el que se refleja y pareciera que ambos están en permanente movimiento. Aporta un dinamismo peculiar.

Rijksmuseum. Los arquitectos Antonio Ortiz y Antonio Cruz son los responsables de la remodelación del Museo Nacional de Ámsterdam, que ha recibido el premio Abe Bonnema. La pinacoteca fue reabierta en 2013 tras 10 años de obras y 375 millones de euros de gasto.

Metro Riad. Idom es una empresa de servicios profesionales de ingeniería, arquitectura y consultoría y participa en la construcción del metro de Riad. En España, también es conocida por haber participado en la construcción del estadio del Athletic, San Mamés Barria.

so en los mercados más exigentes como Suiza”. Israel Alba diseñó en 2012 la sala Vip de Iberia y American Airlines en el Aeropuerto Internacional Ezeiza en Buenos Aires; el estudio José Ignacio Linazasoro proyectó

la plaza frente a la Catedral de Reims; y Luis Vidal inauguró la terminal de la reina del Aeropuerto de Heathrow en Londres. Para Mónica de Linos, directora de la Fundación ICO, la muestra es una “gran oportunidad de mostrar el estado

actual de una disciplina relevante para la economía española y para la construcción de la marca España”. Y para apoyar al sector, algunas enseñas como Zara apuestan por la arquitectura española cuando afronta ciertas renovaciones. Elsa Urquijo

Dos estudios españoles están entre los cinco finalistas para el Guggenheim de Helsinki

El arquitecto Andrés Jaque va a construir el pabellón PS1 del MoMA de Nueva York

Arquitects es el estudio responsable del diseño de sus tiendas en Nueva York o Londres. Además, destacan noticias recientes como el concurso para la sede de Helsinki del Museo Guggenheim en el que dos de los cinco equipos fina-

listas son españoles; o como que la Serpentine Gallery haya seleccionado al estudio SelgasCano para construir su pabellón de verano; o que el arquitecto Andrés Jaque vaya a construir el pabellón PS1 del MoMA de Nueva York.

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Expansión Viernes 6 marzo 2015

Pistas de decoración

Un contraste entre el minimalismo y lo rústico

Nuevo establecimiento en Madrid

Lámparas. Piezas únicas. Así son las lámparas de BRZ Wood Design, que destacan por el contraste que forman sus elementos, una asociación entre moderno y orgánico, lo minimalista y lo rústico. Las maderas nobles, como el ciprés, el nogal, el sicomoro, el cerezo, el roble o el olmo, envejecidas por el paso del tiempo, son las grandes protagonistas. Son maderas recicladas o salvadas de la leña por Víctor Aguado, el creador de esta marca 100% ‘made in Spain’, en concreto de la zona leonesa de el Bierzo.

En otoño. La firma Bauhaus, especialista para la casa, el taller y el jardín Bauhaus abrirá en Madrid un nuevo establecimiento de más de 16.000m2 el próximo otoño. Situada en el parque empresarial de Las Mercedes junto al centro comercial

Plenilunio, la que será la novena tienda de la empresa en España supondrá una inversión de 40 millones de euros y la creación de 300 puestos de trabajo, entre directos e indirectos. En verano abrirá tienda en Zaragoza.

Aires y tonos primaverales Salón exterior. La firma belga de muebles de exterior Royal Botannia propone para esta primavera la colección Zenith. Este conjunto de mobiliario de teca ofrece la

posibilidad de combinar piezas para formar un cómodo salón exterior con sillas individuales, módulos para las esquinas y módulos de 2 o 3 plazas para dar más amplitud. La colección se puede encontrar en tres tonalidades: azul, tierra y blanco. Los precios oscilan entre los 1.299 euros de la mesa baja y los 2.399 euros del módulo de tres asientos.

ENTREVISTA ALBA HURLÉ Y ALICIA MARTÍN, DE COUSI INTERIORISMO

“Lo más complicado es saber

mezclar”

Se conocieron trabajando en el estudio de Ignacio García de Vinuesa. En plena crisis, Alba Hurlé y Alicia Martín dieron el salto y crearon Cousi Interiorismo

El interiorista Ignacio García de Vinuesa unió el destino de Alba Hurlé y Alicia Martín, cuando ambas trabajaban a sus órdenes. Desde hace cinco años cuentan con su propio estudio de interiorismo. “La decoración de una boda de una amiga fue el encargo decisivo para dar el salto y asociarnos”, destacan. Desde entonces, restaurantes como Ten con Ten, El Paraguas, Pract & Co, Do Eat! o Beker 6 llevan su sello. – Montaron su propio estudio en plena crisis… Sí, es cierto. Lo hicimos con nuestros portátiles, con cero euros de inversión y nada de financiación. Nos hemos ido financiando con lo que hemos ido ganando. Hemos ido poquito a poco. El primer año fue el más duro, lo difícil fue conseguir que alguien nos diera la primera oportunidad. Nos la dieron Marta Seco y Sandro Silva, los dueños de Ten con Ten, que arriesgaron con nosotras y fue el primer restaurante que decoramos. Muy pronto se puso de moda por ser un restaurante innovador y con una decoración muy especial. En los siguientes restaurantes que han montado también han contado con nosotras. Ésa es nuestra mayor recompensa. – ¿Cuál dirían que es su marca de la casa? Aunque buscamos que cada pro-

Mauricio Skrycky

Rosario Fernández. Madrid

El restaurante madrileño Beker 6 es uno de los últimos proyectos de Cousi Interiorismo.

yecto sea distinto y que no se parezca a los demás, creemos que nuestro sello es la calidez, la iluminación. Tratamos de hacer que la iluminación cree ambientes cálidos y que la gente se sienta a gusto y, en el caso de los restaurantes, quiera volver. – ¿Y cómo crean estos ambientes? Nos gusta trabajar con maderas naturales, colores azules y verdes, con piedra natural, con espejos, con metales como hierro y latón y con plantas, porque crean espacios de recogimiento. – Sus espacios son diferentes. ¿No creen que hay muchos lugares que se parecen a otros muchos? Sí, se ha puesto de moda un estilo francés, mezclado con industrial. Se intentan mezclar todos los estilos en uno, pero no todo vale. Una de las cosas más complicadas es saber mezclar. Creemos que ese estilo ya está en decadencia. – ¿Y qué es lo próximo que vendrá?

Se está usando el art decó y se están creando espacios eclécticos, cogiendo algo del minimalismo, como las líneas rectas, pero añadiéndole materiales de calidad, alguna antigüedad clásica, un papel y unas telas.

Lo difícil es saber hacerlo, siempre es más sencillo trabajar con un estilo solo. – Díganme razones por las que contratar los servicios de un interiorista.

Las interioristas están trabajando en la ampliación del restaurante Quintín, en Madrid.

En el caso de una vivienda, creemos que es más bien una opción personal, pero en el caso de un local sí es una inversión que merece la pena. Un local hay que rentabilizarlo y hay cosas que no se pueden hacer. – ¿Por ejemplo? Todo el mobiliario tiene un límite. Podemos permitirnos un par de piezas especiales, pero en la propia obra intentamos que todo tenga un precio medio y sabemos en qué cosas merece la pena gastar y en las que no. Al final, somos un servicios de asesoramiento y nuestro trabajo es crear valor a los negocios. – ¿Con qué proyectos están ahora? Estamos con siete viviendas, ayer inauguramos un restaurante-discoteca en Madrid llamado Reto, también en la capital estamos con un restaurante hindú que en Londres tiene estrella Michelin, una hamburguesería, la planta de abajo de Quintín –los mismo dueños de Ten con Ten– tenemos otro proyecto en Miami y otro en el Caribe. – O sea que no paran… Se ha puesto de moda decorar restaurantes. Lo que nos da miedo es si hay público para tanto restaurante, aunque muchos de ellos son una renovación de los anteriores. A nuestro ramo nos viene muy bien; en cambio, los arquitectos lo están pasando peor. –¿Quiénes son sus referencias? A Luis Bustamante le admiramos como persona y profesionalmente por su elegancia y la envergadura de sus proyectos, así como por la proyección internacional que ha conseguido; a Isabel Lopez Quesada por el gusto que tiene en todo lo que hace, y de Lázaro Rosa Violán nos gusta que haya conseguido realizar tal cantidad de proyectos en España y en el extranjero. También nos gustan mucho Joseph Dirand, Thierry Marx, Jouin Manku y Kelly Wearstler.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 29

ECONOMÍA / POLÍTICA

Pedro Sánchez se abre a pactos con Ciudadanos y Podemos El líder del PSOE tiende la mano a los partidos emergentes, ante la fragmentación parlamentaria que vaticinan las encuestas. Propone listas abiertas y más igualdad salarial.

El Consejo de Ministros dotará hoy un plan de empleo

PLAN DE GOBIERNO/

Expansión. Madrid

Las nuevas medidas G Pedro Sánchez promete que su programa electoral incorporará “abrir las listas hoy cerradas”. G Sánchez anunció una iniciativa para la igualdad salarial entre hombres y mujeres que obligue a todas las empresas a crear un registro con los salarios. G Otro de sus compromisos será revisar el Concordato con el Vaticano y a aprobar una ley de libertad religiosa, porque España debe ser un “estado laico”.

Efe

El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez, se mostró ayer abierto a alcanzar acuerdos con formaciones emergentes como Podemos y Ciudadanos si existen “políticas y proyectos” donde puedan mantener coincidencias. Sánchez transmitió este mensaje durante su intervención en el Foro Líderes, organizado por la Efe y KPMG, en el que ha expresó su convicción de que el PSOE será el que protagonice el “cambio seguro” que necesita España ante el “giro hacia la izquierda” de la ciudadanía que reflejan las encuestas. Sánchez enunció también algunas propuestas que llevará en su programa en las generales de noviembre, como reformar la ley electoral para “abrir las listas hoy cerradas” con el fin de dar mayor papel a los ciudadanos en la elección de cargos y contribuir a la regeneración de la democracia. Además, quiere que las empresas elaboren un registro que especifique los salarios que perciben hombres y mujeres, que sea accesible para los sindicatos y la inspección de Trabajo, como medida para acabar con la “discriminación” salarial. Ante la fragmentación parlamentaria que se prevé a nivel nacional y autonómico, Sánchez subrayó que “la capacidad de pacto y negociación va a ser uno de los principales activos de la política” a partir de las diferentes elecciones previstas este año. Y en este asunto, añadió: “El PSOE tiene mucho más que decir que un PP que lo que ha hecho estos tres años de gobierno ha sido clausurar cualquier posibilidad de pacto” en asuntos como la reforma laboral o la renovación de la Constitución. Tras proclamar que el PSOE saldrá a ganar en cada cita electoral, Sánchez se reafirmó en que más que “con quién”, lo importante de las alianzas de gobierno es “para qué”. “Será en las políticas y los proyectos donde veremos si podemos llegar a acuerdos con otras fuerzas”, resumió, al ser preguntado por la posibilidad de entablar pactos con Podemos o Ciudadanos, de

El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez, ayer.

“En estos tres últimos años el PP ha clausurado las posibilidades de pacto”, dice Sánchez los que ha dicho que “ninguno de los dos” le preocupa. “Si Ciudadanos quiere regenerar la vida democrática y plantear una modernización de nuestra estructura econó-

mica, podemos entendernos en algunas políticas, e igual con Podemos”, admitió. En el caso de la formación que dirige Pablo Iglesias, Sánchez dejó entrever posibles coincidencias en instaurar un sistema fiscal que grave a los más ricos o derogar la reforma laboral. Sin embargo, advirtió de que no será posible el entendimiento si Podemos aboga

“No será posible el entendimiento si Podemos aboga por el impago de la deuda”, apunta por el impago de la deuda o por el control de los medios de comunicación o, en el caso de Ciudadanos, si defiende el contrato único o “enseñar a pescar a los andaluces”, co-

mentario del líder de este partido, Albert Rivera, que Sánchez tachó de “argumentación elitista y desafortunada”. “Si vamos a un Parlamento más fragmentado, la vocación de Gobierno del PSOE y de liderar el cambio que necesita España y muchas autonomías y municipios sigue intacta y tendremos que gestionar esa nueva realidad”, apostilló Sánchez.

Expansión. Madrid

El Consejo de Ministros prevé dotar hoy con 850 millones de euros el Programa Extraordinario de Activación para el Empleo, suscrito por el Ejecutivo y los interlocutores sociales el pasado diciembre. La vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, avanzó el miércoles la aprobación de esta dotación para un plan que pretende sacar del desempleo a los parados de larga duración con cargas familiares que estén registrados como demandantes de empleo a fecha de 1 de diciembre de 2014 y hayan permanecido inscritos al menos 12 de los 18 meses previos a la solicitud. Además, deben haber agotado todas las ayudas, prestaciones y subsidios por desempleo, no tener acceso a otros y no superar los umbrales de renta habituales para estas ayudas. Por otra parte, el Consejo de Ministros autorizará al presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, a interponer un recurso de inconstitucionalidad contra la ley catalana de acción exterior. Cuando el Constitucional admita a trámite el recurso, acordará también suspender cautelarmente la vigencia de la ley. El Gobierno también aprobará un Decreto con ayudas para las comunidades afectadas por la crecida del río Ebro.

Fabra será el candidato del PP en Valencia Expansión. Valencia

El actual presidente de la Generalitat Valenciana, Alberto Fabra, será el candidato del Partido Popular (PP) para intentar mantener el Gobierno de uno de sus feudos durante las dos últimas décadas, la Comunidad Valenciana. Después de las tensiones en el PP valenciano, sumido en una sucesión continua de causas judiciales y escándalos de corrupción, el comité electoral autonómico del partido aprobó ayer proponer a Fabra como candidato en las próximas elecciones de mayo. El actual presidente valenciano se había propugnado públicamente, pero las encuestas poco favorables y los silencios de Mariano Rajoy que no ha mostrado hasta

ahora un apoyo claro habían alentado las dudas sobre quien pondría cara a la candidatura de los populares valencianos. La designación debe ser ratificada hoy mismo por el Comité Electoral Nacional, aunque el propio Fabra aseguró ayer que María Dolores de Cospedal le transmitió telefónicamente el apoyo de Génova a la candidatura aprobada por el comité regional. Son las primeras elecciones autonómicas que encara el actual presidente, ya que ocupa su cargo actual tras sustituir a Francisco Camps, que tuvo que dimitir unos meses después de ser elegido por su imputación en el caso de los trajes de Gürtel. Fabra encabezará la lista

El actual presidente de Murcia, Alberto Garre, no será el candidato del PP a las autonómicas El comité nacional debe ratificar hoy las propuestas, sin tener claro aún las listas para Madrid por la provincia de Valencia, donde la número dos será Rita Barberá, que también repetirá como cabeza de cartel para la capital valenciana. En las otras dos capitales provinciales, el actual alcalde de Castellón, Alfonso Bataller, también repetirá. Más incerti-

dumbre existía en Alicante, tras la conflictiva salida de la polémica Sonia Castedo de la alcaldía. La candidata propuesta por el comité regional en este caso es Asunción Sánchez Zaplana, actual consejera de Bienestar Social del Gobierno de Fabra. Relevo en Murcia Otra de las autonomías dominada en los últimos años por el PP en la que se ha deshojado la margarita es Murcia. El Comité Electoral Regional del PP también acordó ayer proponer al consejero de Educación, Cultura y Universidades, Pedro Antonio Sánchez, como candidato a la presidencia. Una decisión que supone apartar al actual presidente murciano, Alberto

Garre, que sucedió a Ramón Luis Valcárcel también sin pasar por las urnas. Precisamente Valcárcel ha sido uno de los mayores valedores de Sánchez como candidato. Tras estas designaciones, lo previsible es que el Comité Electoral Nacional del PP, que preside Alicia SánchezCamacho, ratifique a los candidatos ya aprobados por los comités y las juntas directivas regionales. Además de Valencia y Murcia, todo apunta a que también se oficializará la designación de José Ramón Bauzá como candidato en Baleares. La gran duda, que parece que seguirá sin resolverse, es que ocurre con las candidaturas del PP a la Comunidad y el Ayuntamiento de Madrid.

30 Expansión Viernes 6 marzo 2015

Viernes 6 marzo 2015 Expansión

31

ECONOMÍA / POLÍTICA

Susana Díaz, sin mayoría absoluta, abocada a buscar pactos en Andalucía El PSOE se quedaría a once escaños de poder controlar el Parlamento autonómico. Podemos se convierte en la tercera fuerza política en la comunidad y Ciudadanos, en la cuarta.

Ruz envía a juicio a 40 implicados de la trama del ‘caso Gürtel’

ENCUESTA DEL CIS/

ENCUESTA PREELECTORAL DEL 22-M EN ANDALUCÍA PP

Estimación de voto

Podemos

34

Escaños y porcentaje de voto.

21-22

(25,7%)

(19,2%)

IU

4-5

PSOE

(6,6%)

44

(34,7%)

109

Ciudadanos

escaños

5

(6,4%)

PSOE

Resultado 2012

47 (39,5)

Escaños y porcentaje de voto.

(2

A medianoche, los 22 partidos que se presentan a las elecciones autonómicas de Andalucía el próximo 22 de marzo empezaron la cuenta atrás con la tradicional pegada de carteles que da inicio a la campaña. En juego está el voto del 41,3% de los andaluces que se manifestaron indecisos en la última encuesta del Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS). El partido que más arriesga en esta carrera es el PSOE, que se debate entre una próxima legislatura cómoda, de lograr la ansiada mayoría absoluta, o abrupta si tiene que pactar o gobernar con acuerdos puntuales en un Parlamento, además, que estará más dividido que nunca. Este segundo escenario es el que hoy se da por seguro pues los resultados del CIS dejan poco margen para un vuelco. Con el 34,7% de la estimación de voto, Susana Díaz ganaría las elecciones y obtendría 44 escaños, pero once menos de los necesarios. Una distancia demasiado profunda para solventar en 17 días. El barómetro, realizado entre el 30 de enero y el 17 de febrero a partir de 3.130 entrevistas, vaticina que los socialistas perderán tres escaños respecto a 2012, cuando el caso de los ERE que estaba en su punto álgido le propinó un gran castigo a José Antonio Griñán. Entonces, el PP de Javier Arenas le relevó como la fuerza más votada, aunque

( ,

Lidia Velasco. Sevilla

PP

50 (40,6%)

109

escaños Fuente: CIS

IU

12 (11,3)

Expansión

Los socialistas pierden tres escaños y los populares sufren un descalabro de 16 diputados

IU baja de 12 a 4 parlamentarios, mientras que UPyD permanece sin representación

El 43,7% de los encuestados dice desconocer al líder popular, Juan Manuel Moreno Bonilla

quedándose a cinco diputados de la mayoría absoluta. Pero ahora, el tablero político es muy diferente. Los populares caen hasta cotas mínimas, pues de 50 parlamentarios pasan a sólo 34, con el 25,7% de los votos. Tampoco IU, históricamente tercera fuerza política, mejora su po-

sición, sino todo lo contrario, pues según el sondeo bajaría de doce a cuatro o cinco escaños (6,6% de apoyos). Los ‘vencedores’ de estas elecciones serán las nuevas formaciones, especialmente Podemos, que de la nada y con una estructura recién creada en la comunidad se

haría con entre 21 y 22 escaños (19,2%). El partido que encabeza Teresa Rodríguez, araña a IU el 40,3% de sus votantes en las pasadas elecciones, al PSOE el 15% y al PP el 4,5%, según los datos cruzados de intención y recuerdo de voto. Igualmente, aterrizaría en

el Parlamento autonómico Ciudadanos, con cinco diputados, eclipsando a UPyD, que volvería a quedar a fuera. Por lo tanto, la investidura de Díaz como presidenta –es la primera vez que se somete a las urnas– pendería del apoyo del PP o de Podemos. Ambos escenarios se antojan quiméricos en estos momentos. La propia líder socialista ha reiterado en numerosas ocasiones que no se aliaría con estas formaciones porque “no tienen nada que ver”. Ayer, zanjó el asunto con su eslogan de que la única encuesta válida es la que hace “en la calle diariamente” y que no está “en cuestiones de pactos ni de líos de partidos”. Valoración de líderes Respecto a los líderes, la que parte con mejor nota es Díaz. El 32,9% de los andaluces prefiere que la actual presidenta de la Junta repita en el cargo, frente al 9,9% que se decanta por el candidato del PP, Juan Manuel Moreno, y el 2,8% por el aspirante de IU, Antonio Maíllo. En la encuesta no se pregunta ni por Teresa Rodríguez (Podemos) ni por Juan Marín (Ciudadanos), pero el apartado de “otros” recibe el 23,8 % de las preferencias. Una de las claves de la situación política andaluza es el desconocimiento de los políticos. Mientras el 43,7% ignora quién es Moreno y el 46% Maíllo, Díaz presenta el mejor coeficiente con el 5,5%.

Cataluña exige un ‘adelanto’ de 900 millones A. Zanón. Barcelona

La Generalitat de Cataluña pidió ayer al Ministerio de Hacienda que le adelante a este ejercicio la liquidación de 900 millones que debería percibir en 2016. Se trata de un cifra –junto con otras– con la que el conseller de Economía, Andreu Mas-Colell, pretende cuadrar unas cuentas que nacieron con un desajuste entre ingresos y gastos de 2.350 millones de euros. Dentro del sistema de financiación, las comunidades autónomas reciben cada año, en forma de anticipos, el im-

porte que el Estado calcula que le corresponderá. Esta cifra es una previsión, de manera que la transferencia se ajusta a los dos años. En el caso de 2014, los cálculos se realizaron según un escenario macroeconómico que fue mejor. “Esto quiere decir que nosotros financiamos al Estado con 900 millones; lo necesitamos ahora”, afirmó en TV3. El responsable económico de Artur Mas alertó de que esta situación se podrá repetir con el anticipo recibido en 2015. La Comunidad Valenciana comparte con Cataluña los

problemas de financiación y déficit abultado, y el Consell estudia una petición similar, aunque todavía no ha cuantificado por qué importe, informa Á. C. Álvarez. Mas-Colell reconoció ayer que el Fondo de Liquidez Autonómica (FLA), por el que Cataluña se financiará al 0%, permitirá ahorrarse 500 millones de euros en 2015. Gracias al FLA, el desequilibrio para las cuentas de 2015 –aprobadas por CiU y ERC el pasado miércoles–, de 2.350 millones inicialmente, se ha reducido a 1.850 millones.

El Govern busca otras fórmulas para reducir esta cifra y todas ellas dependen del Gobierno de Mariano Rajoy: la transferencia de 789 millones del fondo de competitividad o 635 millones por los depósitos bancarios, una tasa que el Constitucional ha anulado. Mayor déficit A ello se añade la petición de relajar el objetivo de déficit, situado en el 0,7% del PIB para 2015. Mas-Colell pedirá convocar una reunión del Consejo de Política Fiscal y Financiera para pedir una re-

distribución de los objetivos. Sin los ingresos que busca Economía, las cuentas de la Generalitat podrían volver a cerrar con un déficit superior al permitido, como previsiblemente sucederá en 2014. Mas-Colell aseguró que la cifra definitiva se conocerá la próxima semana. Entre enero y noviembre de 2014, el déficit catalán , del 1,95%, sólo fue superado por Murcia (2,54%) y Extremadura (2,45%). Según Andreu Mas-Colell, el problema de Cataluña no es de gasto, sino de ingresos.

Expansión. Madrid

El juez de la Audiencia Nacional, Pablo Ruz, dictó ayer la apertura de juicio oral para 40 imputados por hechos de la “primera época” del caso Gürtel, –entre 1999 y 2005–. Entre los procesados están tres extesoreros del Partido Popular, así como la exministra de Sanidad y Consumo, Ana Mato, como presuntos responsables civiles por lucrase de las actividades de la trama. En el auto de apertura del juicio oral, el magistrado impone fianzas civiles para 36 personas por una suma total de 449 millones de euros. La cuantía más alta es la del extesorero del PP, Luis Bárcenas, quien deberá depositar 88 millones en el juzgado, y para el presunto cabecilla de la trama, Francisco Correa, que tendrá que pagar otros 60 millones, informa Efe. Bárcenas se enfrenta a una petición fiscal de 42 años de cárcel por delitos cometidos durante esos años de la trama Gürtel, mientras que para Correa la Fiscalía pide 125 años de prisión. El juez imputa a Bárcenas los delitos de cohecho, blanqueo, falsedad, apropiación indebida, delito fiscal, estafa procesal y tráfico de influencias. En Correa el juez ha observado prevaricación, fraude, cohecho, falsedad, malversación, estafa, asociación ilícita, delito fiscal, blanqueo y tráfico de influencias. Todos ellos serán juzgados por la sección segunda de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional, aunque la fecha del juicio se demorará varios meses, dada la carga de trabajo de ese tribunal. Tampoco la causa conlleva urgencia pues no hay ningún procesado en la cárcel. Bárcenas era el único que estaba en prisión y fue excarcelado el pasado 22 de enero. Además de las fianzas fijadas para Bárcenas y Correa para hacer frente a posibles multas o el pago de responsabilidades civiles en caso de condena, el magistrado también ha impuesto a la mujer del extesorero, Rosalía Iglesias, el pago de 22 millones. Al considerado número dos de la trama, Pablo Crespo, el magistrado le reclama otros 49 millones. El ex consejero madrileño Alberto López Viejo, 14 millones. Todos ellos tienen 10 días de plazo para prestar la fianza.

32 Expansión Viernes 6 marzo 2015

ECONOMÍA / POLÍTICA

Funcas pronostica que la economía española crecerá un 3% este año

REPUNTE DE LOS CARBURANTES En euros por litro. Precio de la gasolina Precio del gasóleo 1,45 1,40 1,35

PREVÉ QUE SE CREARÁN CERCA DE 900.000 PUESTOS DE TRABAJO EN DOS AÑOS/ El consumo interno, la bajada del

1,30

petróleo, la rebaja fiscal y el repunte de la construcción ayudarán a consolidar la recuperación.

1,25

Calixto Rivero. Madrid

La economía española se acerca cada vez más a las tasas de crecimiento que se registraban antes del estallido de la crisis. Al menos eso es lo que pronostica la Fundación de Cajas de Ahorro (Funcas), que revisó ayer seis décimas al alza sus previsiones para el país. El servicio de estudios de la cajas considera que el Producto Interior Bruto (PIB) despegará un 3% durante este año y un 2,8% el que viene, dos décimas menos de crecimiento que se explicarían “por el agotamiento de algunos de los estímulos que impulsarán la economía este año”. Las previsiones de Funcas son más optimistas que las del Ejecutivo, que espera que la economía nacional crezca de media un 2,4% en 2014, aunque podría elevar estas estimaciones en abril, cuando envíe a Bruselas la actualización del Programa de Estabilidad. Según la entidad, la aceleración de la actividad económica se debe a un “impulso mayor de lo esperado del consumo y la construcción de vivienda”. Además, el descenso del precio del petróleo, la reducción de los tipos de interés y el mayor acceso al crédito permitirán que la recuperación se consolide.

LA RECUPERACIÓN SE CONSOLIDA PIB

Consumo final de hogares

Variación anual, en porcentaje. 2014

Variación anual, en porcentaje. 1,4

2014

2,4

2015*

3

2015*

3,5

2016*

2,8

2016*

2,9

Inversión

Construcción

Variación anual, en porcentaje.

Variación anual, en porcentaje.

2014

3,4

2014

-1,5

2015*

6,6

2015*

5,1

2016*

5,6

2016*

4,5

Exportación

Importación

Variación anual, en porcentaje.

Variación anual, en porcentaje.

2014

4,2

2014

7,6

2015*

5,2

2015*

7,3

2016*

5,5

2016*

6,7

Empleo total

Tasa de paro

Variación anual, en porcentaje. 2014

En porcentaje de la población activa. 1,2

2014

2015*

2,6

2015*

22,3

2016*

2,3

2016*

20,4

24,4

Previsión. Fuente: Funcas

Como han señalado en las últimas semanas los principales organismos internacionales y las agencias de ráting, el principal riesgo de orden interno “se deriva de un posible escenario de inestabilidad política en un año electoral”.

Expansión

También podría perjudicar a la evolución de la economía “el impacto que acontecimientos externos puedan tener sobre la prima de riesgo y el acceso a la financiación exterior”. No obstante, Funcas señala que este “peligro pare-

El principal riesgo de España es “un posible escenario de inestabilidad política” El paro se reducirá al 20,4% en 2016 y el déficit podría cerrar cerca del objetivo de estabilidad La construcción no residencial podría crecer un 6,4% este año y la vivienda un 3,3%, según Funcas ce estar contenido tal como demuestra la nula incidencia de los últimos acontecimientos en Grecia”. La tendencia de la demanda interna seguirá siendo favorable: de hecho, Funcas cree que el consumo privado crecerá un 3,5% este año, medio punto más de lo que pronosticó el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy en el Debate sobre el Estado de la Nación, y que a la vez aumentará el ahorro de los hogares, gracias a la rebaja del IRPF y al descenso del precio de los carburantes.

Las ejecuciones hipotecarias de viviendas familiares se disparan un 7,4% Expansión. Madrid

Las ejecuciones hipotecarias –embargos de propiedades para su venta tras el impago de una hipoteca– aumentaron un 9,3% en 2014 con respecto a 2013, hasta 119.442, de las que 34.680 fueron sobre viviendas habituales, un 7,4% más. En el cuarto trimestre, el número total de inscripciones de certificaciones por ejecuciones hipotecarias fue de 30.677, lo que supone un 32 % más que en el anterior, pero un 4,4 % menos que en el mismo periodo de 2013, según los datos publicados ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

La mayoría de ejecuciones contabilizadas en 2014, 113.916, eran fincas urbanas, un 9,3% más que el año pasado, en tanto que las 5.526 restantes eran inmuebles rústicos, un 8,8% más, según el INE. De las fincas urbanas, más de la mitad (70.078), un 58,7%, eran viviendas, lo que se traduce en una subida del 5,9% respecto a 2013, de las cuales 44.682 correspondían

El número de casas embargadas en las que residían particulares se elevó hasta las 34.680

a particulares, un 7,7% más, mientras que 25.396 eran de empresas, un 3% más. En el caso de las viviendas de particulares embargadas, 34.680 eran el domicilio habitual de los propietarios, nada menos que un 7,4% más que hace un año, y 10.002 no lo eran, un 8,8% más. Dentro de las viviendas, 11.418, el 16,3% del total, eran nuevas, y 58.660, el 83,7%, eran usadas, lo que supone un descenso del 4,3% en el primer caso y un aumento del 8,2% en el segundo. Atendiendo al año en que se inscribió la hipoteca, el 20,2% de las ejecuciones hipotecarias iniciadas sobre vi-

viendas fueron constituidas en el año 2007 –el de mayor inflación burbujística–, el 17,3% en 2006 y el 12,1% en 2005. De esta forma, según resalta el INE, el periodo 20052008 concentró el 61,6% de las ejecuciones hipotecarias iniciadas en 2014. Si se toman como referencia las hipotecas constituidas entre 2003 y 2013, el 0,9% iniciaron un embargo en el año 2014. Además, también se ejecutó un 15,5% más de propiedades que no eran viviendas –locales, garajes, trasteros, oficinas o naves–, hasta alcanzar las 38.338, y un 13% más de solares (5.500).

1,20

Destaca especialmente la evolución de la inversión en construcción. La “no residencial podría llegar a crecer un 6,4% gracias a la obra pública, que comienza a repuntar después de años de recortes continuados. La construcción de viviendas ascendería un 3,3%, donde, según Funcas, “el proceso de ajuste se puede dar ya por concluido”. Las recuperación que pronostica Funcas también se notará en el mercado laboral. Los analistas de este servicio de estudios esperan la creación de 890.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016 y que habrá 945.000 parados menos dentro de dos años. La tasa de desempleo, que fue del 24,4% en 2014, bajará al 22,3% este año y acabará cerca del 20% (concretamente en el 20,4%) en 2016. Sin embargo, Funcas no cree que, con las medidas que se han puesto sobre la mesa hasta la fecha, sea posible cumplir con el objetivo de estabilidad presupuestaria que exige la UE. Los analistas de esta institución creen que el déficit se situará en el 4,4% este año (frente al 4,2% previsto por el Ejecutivo) y que bajará hasta el 3,3% en 2016, cuando estaba previsto que España tuviera un agujero presupuestario del 2,8%.

DESAHUCIOS POR CCAA En porcentaje del total de hipotecas construidas entre 2003 y 2013. 1,21 Canarias Murcia 1,04 Castilla-La Mancha 1,02 Andalucía 0,96 Com. Valenciana 0,94 Cataluña 0,94 Extremadura 0,90 TOTAL 0,79 Baleares 0,79 Castilla y León 0,65 Aragón 0,60 La Rioja 0,49 Galicia 0,48 Cantabria 0,44 Navarra 0,39 Madrid 0,38 Asturias 0,35 País Vasco 0,11

Fuente: INE

1,237

Expansión

Por autonomías, las que mayor número asumieron fueron Andalucía, con 29.645 ejecuciones, seguida de Cataluña (20.666) y la Comunidad Valenciana (18.038).

1,15 1,10 1,05

1,171 2 JUN 14

Fuente: Comisión Europea

2 MAR 15 Expansión

El precio del carburante escala un 10,8% en mes y medio P. Cerezal. Madrid

Los precios de los carburantes han dado un fuerte repunte en el último mes y medio, después de que tocaran fondo a mediados de enero. En seis semanas, el precio del gasóleo ha aumentado un 10,8%, mientras que el del gasóleo ha avanzado una décima menos, de acuerdo con los datos del Boletín Petrolero de la Unión Europea, publicados ayer. Con estas subidas, el precio de la gasolina alcanzó los 1,237 euros por litro, mientras que el gasóleo se sitúa en 1,171 euros por litro. Esto es en niveles inferiores a la media de la Unión Europea. Sin embargo, este ahorro se produce, sobre todo, por los menores impuestos, ya que si se elimina el componente tributario, el precio de la gasolina queda un 10,8% por encima de la media comunitaria, y es un 6% superior en el caso del gasóleo. Con este repunte, es de esperar que la inflación deje de ser tan negativa como en los últimos meses. De hecho, en febrero ya se empezó a moderar, ya que los precios cayeron un 1,1% en tasa interanual, frente al 1,3% registrado en enero, de acuerdo con los datos que publicó el INE la semana pasada. Este incremento es consecuencia de la recuperación del precio del petróleo, que en los últimos meses ha pasado de los 45,2 dólares por barril hasta estabilizarse en torno a los 60 dólares. Si bien las menores inversiones han tirado al alza de la cotización del crudo, parece que a las subidas se les ha acabado el fuelle, porque el exceso de oferta no termina de corregirse y cada vez es mayor el petróleo en stock en los almacenes de todo el mundo, que roza ya el 85% de la capacidad total.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 33

ECONOMÍA / POLÍTICA

Soria espera que España sea puerta de gas para la UE en 2020 PROYECTO MIDCAT/ El ministro de Industria, José Manuel Soria, espera que el nuevo

gasoducto que unirá Francia y España por Cataluña esté listo en cinco años. M.Roig. Bruselas

Mercedes Serraller. Madrid

Miguel Arias Cañete, comisario de Energía de la UE, y José Manuel Soria, ministro de Industria.

Un gasoducto de 190 kilómetros permitirá a España transferir gas desde África al resto de Europa cerca del 30% de sus importaciones. El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy; el presidente de Francia, François Hollande, el primer ministro portugués, Pedro Passos-Coelho; y el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, firmaron el miércoles un acuerdo en Madrid en el que fijaban el pro-

yecto Midcat entre las infraestructuras prioritarias a desarrollar. “El Grupo de Alto Nivel también facilitará el permiso que permita proceder con MidCat tan pronto como sea posible y apoyará MidCat como un proyecto prioritario para recibir fondos europeos”, asegura la declaración conjunta firmada por España, Francia, Portugal y el Ejecutivo comunitario. El proyecto MidCat no es nuevo. Se presentó inicialmente en 2007 con objetivo de finalización en 2015. Las obras comenzaron y se exca-

vó una zanja de unos 90 kilómetros, pero en 2010 se suspendió por problemas técnico-políticos: hacía falta reforzar la infraestructura gasista del sureste francés y en ese momento, París tenía otras prioridades. La reciente crisis geopolítica de la Unión Europea con Rusia con la excusa de Ucrania ha dado un vuelco a esta situación. En este momento, el principal objetivo de la UE es la seguridad energética, y eso se traduce con la diversificación de fuentes de energía y de países a los que comprar materias primas.

Esta presentación del ministro español llega en un momento delicado para algunos socios de la zona euro, como Grecia o Francia, a los que la Comisión Europea y el resto de socios del euro están pidiendo un compromiso con las reformas estructurales. Reformas En el caso de Grecia, el Eurogrupo exige progresos para poder desbloquear el pago del último tramo del rescate. En el de Francia, si no se aprueban reformas, la Comi-

sión amenaza con abrir la vía correctiva del Procedimiento de Desequilibrios Macroeconómicos, que podría acabar con una sanción económica. Según estas fuentes, el Eurogrupo certificará el informe de la Comisión en el que asegura que España no cumplirá con la meta de déficit fijada para este año, aunque, afirman, también dirá que “el objetivo es alcanzable”. La Comisión estima que España cerrará 2015 con un déficit del 4,5% del PIB, frente al objetivo del 4,2%. España, por su

JMCadenas

El ministro de Economía y Competitividad español, Luis de Guindos, presentará el próximo lunes a sus socios del euro las reformas que España ha emprendido en los últimos años, según aseguraron ayer fuentes del ministerio de Economía. De Guindos explicará reformas clave de la economía española, como la financiera, la laboral o la del sector servicios, a petición del presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, según estas fuentes.

1

ENE 2015 Expansión

El salario medio en grandes empresas sube un 1% en enero

Guindos explicará las reformas de España ante el Eurogrupo M.Roig. Bruselas

Tasa de variación anual, en porcentaje. 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 -0,2 -0,4 -0,6 -0,8 -1,0 DIC 2013

Fuente: Agencia Tributaria

Efe

José Manuel Soria, ministro de Industria, Energía y Turismo español, espera que el gasoducto que va a conectar España y Francia a través de Cataluña esté listo “en torno a 2020”, siempre y cuando se resuelvan algunas cuestiones técnicas. Más conocida como Midcat, esta infraestructura casi triplicaría la capacidad de suministro de gas desde España a Francia y permitiría cubrir un 10% de las importaciones de gas de Rusia. “Es un proyecto que está previsto en torno del año 2020, previamente tienen que resolverse algunas cuestiones que están pendientes desde el punto de vista técnico” aseguró Soria a su llegada a la reunión de ministros de Energía de la Unión Europea que ayer se celebró en Bruselas. El gasoducto Midcat aumentaría la capacidad de suministro de España de los 5.200 millones de metros cúbicos anuales actuales a cerca de 14.000 millones de metros cúbicos. Sus 190 kilómetros de infraestructura permitirían el flujo de gas en ambas direcciones, aunque el principal objetivo sería que España pudiera enviar a través de los Pirineos el gas procedente de África. Esto contribuiría a uno de los principales objetivos energéticos de la UE: reducir su dependencia energética de Rusia, a quien en estos momentos compra

SALARIOS EN LAS GRANDES EMPRESAS

El ministro de Economía, Luis de Guindos.

parte, cree que la economía crecerá más de lo que espera Bruselas, lo que le permitirá reducir ese agujero fiscal de unos 3.000 millones de euros.

La retribución media bruta en las grandes empresas –las que facturan más de seis millones de euros– aumentó un 1% el pasado enero respecto al mismo mes de 2014, hasta los 2.029 euros, su primer repunte interanual tras ocho meses de descensos y el más elevado desde enero de 2012, cuando los sueldos subieron un 1,8%, según la estadística Ventas, Empleo y Salarios en las Grandes Empresas que elabora la Agencia Tributaria (AEAT). De hecho, los salarios experimentaron una caída histórica en 2014, de una media del 0,4%, el mayor descenso de toda la serie, que comenzó en 1996. No obstante, la AEAT precisa en su informe respecto al alza de los salarios en enero que “no se puede afirmar aún que esto suponga un cambio de tendencia”, pues esta tasa “está muy afectada por el aumento en las empresas públicas que recuperaron parte de la paga extra suprimida en diciembre de 2012”. En el primer mes del año, el empleo en las grandes empresas continuó su escalada y aumentó un 2,5% en tasa interanual, siete décimas más que en diciembre. Con este repunte de la ocupación se encadenan ya once meses de ascensos, situándose las plantillas totales de las grandes empresas en 4.476.889 trabajadores. Por sectores, el salario medio descendió en tasa interanual en la construcción (-1,2%) y en la industria con energía y agua (-0,8%), pero aumentó en el caso de los servicios (1,4%) –especialmente en transportes y comunicaciones (4,3%)– y la industria sin energía y agua (1,1%). En términos brutos, los trabajadores de la industria con energía y agua son los que mayores retribuciones medias obtuvieron, con 3.617 eu-

Los salarios experimentaron una caída del 0,4% en 2014, la mayor de la serie histórica El empleo continúa su escalada y aumenta un 2,5%, siete décimas más que el mes anterior ros, seguidos de la industria sin energía y agua (2.404 euros), la construcción (2.103 euros) y los servicios (1.896 euros). Por otro lado, la ocupación en las grandes empresas descendió en la industria con energía y agua (-1,5%) y aumentó en los sectores de servicios (3%), la industria sin energía y agua (1,6%) y la construcción (0,7%). Es el primer crecimiento de la ocupación que registra la construcción desde enero de 2008. El mayor número de empleados en grandes empresas se siguió registrando en el sector servicios (3.363.580 trabajadores), muy lejos de la industria sin energía y agua (831.908), la construcción (194.702) y la industria con energía y agua (77.150). Las ventas de las grandes empresas aumentaron un 4,6% interanual en enero, una vez corregido el efecto calendario, por encima del avance del 1,8% del mes anterior. El incremento de las ventas se vio motivado por las ventas interiores, que repuntaron un 5,1%, mientras que las exportaciones e importaciones desaceleraron su crecimiento. En concreto, las exportaciones avanzaron un 3% en tasa interanual, casi cuatro puntos menos que en diciembre, y las importaciones recortaron cuatro décimas su crecimiento, hasta el 5%.

34 Expansión Viernes 6 marzo 2015

Expansión

JURÍDICO

Seis años de cárcel para los responsables de Youkioske La Audiencia Nacional impone una pena de tres años de prisión por un delito agravado contra la propiedad intelectual y otros tres años por promoción y constitución de una organización criminal. Almudena Vigil. Madrid

Condena histórica para los responsables de Youkioske, la página web que publicaba en Internet de forma gratuita publicaciones periódicas (prensa) y libros sin la autorización de los titulares de los derechos de dichas obras. En una sentencia con fecha de ayer, la Audiencia Nacional (AN) impone para dos de los responsables de la web pirata tres años de prisión para cada uno por un delito agravado contra la propiedad intelectual, y otros tres años de cárcel por un delito de promoción y constitución de una organización criminal. También deberán pagar una multa de 6.000 euros y abonar una indemnización por responsabilidad civil a los perjudicados en la cantidad que se fije en ejecución de sentencia. Para ello, se tomarán como tope las cantidades reclamadas por el Ministerio Fiscal, que había solicitado que se indemnizara “a la Asociación de Editores de Diarios Españoles (Aede) en la cantidad de 3.695.004 euros; a Editorial América Ibérica, en la cantidad de 24.004 euros; y en lo que se refiere al Centro Español de Derechos Reprográficos (Cedro), en la cantidad que se determine en el juicio oral o en ejecución de sentencia”. Además, la AN declara “el comiso de los efectos informáticos intervenidos, así como de las ganancias acreditadas hasta un importe de 196.280,71 euros que podrá ejecutarse sobre cualesquiera bienes pertenecientes a los condenados, con arreglo a lo dispuesto en el artículo 123.7 del Código Penal”, y les condena al pago de las costas. “Desprecio a las víctimas” Según recoge la sentencia, de la que ha sido ponente el magistrado Enrique López, “el caso enjuiciado pone de manifiesto un absoluto desprecio de los acusados a las víctimas o perjudicados por el delito”. Y añade: “No les dolía ningún

ALTA CONDENA Es la primera sentencia de la AN que condena un delito contra la propiedad intelectual en su tipo agravado (tres años de cárcel), y lo hace amparándose en que el perjuicio económico a los editores fue muy alto (de 3,7 millones de euros).

Youkioske.com era una página web para leer diarios y revistas en línea.

tipo de prendas en manifestar su absoluto menosprecio, cuando no vilipendio, a aquellos que sabían perjudicaban con sus acciones, de tal modo que se mofaban de cómo iban a emplear sus beneficios disfrutando en paradisíacas playas, mientras otros se irían al paro”. Continúa la Audiencia señalando que “el plan criminal basado en hacer pasar una página de enlaces por un mero espacio cibernético de compartimiento de contenidos entre altruistas titulares de

La condena les impone el pago de indemnizaciones a los afectados y de las costas Según la Audiencia, “eran plenamente conscientes de la criminalidad de sus acciones”

derechos para poner a disposición de los lectores un amplio abanico de contenidos, cuando, en realidad, esta página era alimentada por los propios socios de los condenados obteniendo ilegalmente estos contenidos y ubicándolos a la Red haciéndose pasar por usuarios anónimos, es de una antijuricicad inédita en este tipo de delitos, donde muchos de los concernidos hasta ahora sólo buscaban un hueco en las dudas que planteaban los sistemas P2P –páginas de intercambio de archivos entre

particulares– y las páginas de enlace”. En este sentido, añade que “los acusados pretendieron ampararse en las teóricas dudas sobre la legalidad de este tipo de técnicas de comunicación de contenidos en Internet para enmascarar su plena convicción de ilegalidad, habida cuenta el modus operandi, poder colocarse en el burladero del administrador de páginas web”. Finalmente, la sentencia señala que “los acusados eran conscientes de la plena criminalidad de sus acciones, del perjuicio que le generaban al mercado y a los legítimos competidores, hasta el punto de que lo que buscaban era chantajear con su acción criminal y el daño causado para que los propios perjudicados les compraran el negocio”.

La Audiencia Nacional impone una condena récord  La condena impuesta por la Audiencia Nacional es la mayor impuesta hasta ahora en España a piratas informáticos.  Desde la página web de los condenados, David González Hernández y Raúl Antonio Luque, se podían descargar diarios y revistas de tirada nacional de forma gratuita sin respetar los derechos de autor.

 En total, durante dos años subieron a Internet de forma ilegal 17.000 ejemplares de publicaciones españolas, alemanas, italianas, francesas, inglesas, portuguesas, rusas y holandesas.  Aparte de la condena a prisión, la sentencia les impone una inhabilitación especial de cinco años

“para el ejercicio de las profesiones de administrador de servicios y páginas web y gestor de contenidos en dichas páginas”.  La sentencia, que es recurrible en casación ante el Tribunal Supremo, confirma el ánimo de lucro de los condenados que, mediante la publicidad, llegaron a obtener unas

ganancias de 196.280 euros.  La Audiencia Nacional establece que “cualquier actividad de colgar obras protegidas o de utilizar sistemas de intercambio de archivos se puede considerar que constituye comunicación pública”, tal y como aparece regulado en el artículo 20 de la Ley de Propiedad Intelectual.

EMPRENDEDORES

Legálitas pone en marcha una incubadora para proyectos innovadores A. Vigil. Madrid

La Fundación Legálitas presentó ayer un proyecto dirigido a emprendedores del sector jurídico: Legálitas LAB. El objetivo de esta iniciativa es poner en marcha una incubadora para acelerar el desarrollo de ideas empresariales en el mercado legal. La iniciativa cuenta con el apoyo, entre otros, del Ministerio de Justicia. Su titular, Rafael Catalá, se mostró convencido de que “desde Legálitas LAB saldrán propuestas de las que se puedan beneficiar tanto los profesionales como la Administración de Justicia”. Además de las convocatorias sobre temas concretos que se realicen desde la propia incubadora, cualquier persona con una idea de negocio en el ámbito jurídico podrá ser candidato a participar en el proyecto. Un comité estudiará las propuestas y podrá solicitar información adicional para realizar el primer análisis de viabilidad. Aquellas ideas con potencial de convertirse en una empresa pasarán un segundo filtro de estudio. Las que lo superen, llegarán a un consejo asesor, que será finalmente quien seleccione los proyectos. Colaboración empresarial “Tendremos emprendedores si somos capaces de darles oportunidades e instrumentos para hacer posibles sus ideas, porque son ellos los que detectan oportunidades de negocio”, apuntó Alfonso Carrascosa, presidente de Legálitas. Por este motivo, además de contribuir a la búsqueda de financiación, la aceleradora de proyectos cubrirá otros aspectos, como la formación de los emprendedores. Además, Legálitas LAB está abierto a empresas e inversores que quieran involucrarse en la iniciativa. Por ejemplo, la Fundación Wolters Kluwer participará en la selección de los proyectos y deja abierta la puerta a introducir en la compañía aquellos desarrollos que encajen en su línea de negocio.

Hoy, en www.expansion.com/juridico: Bancos centrales y desahucios. Miquel Mata (Tax Advisor)

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 35

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS Ibex 35 11.500

Datos a 5 de marzo.

Bono español a 10 años

En el día

0,66%

11.124,4

2,8

11.000

En el día

1,1069

146

2,0

9.500

Euro/Dolar En el día -0,49%

150

1,27

10.000

9.000

Cambios frente a euro Euro/Yen En el día -0,04%

2,4

10.500

Euribor a 12 meses

Dolar / Yen

-5,93%

1,30

133,10

142

1,6

138

1,2

130

OCT.

NOV.

DIC.

ENE.

FEB.

MAR.

SEP.

OCT.

NOV.

DIC.

ENE.

FEB.

MAR.

SEP.

OCT.

NOV.

DIC.

ENE.

FEB.

MAR.

0,60 0,50 0,40

1,23 1,16

134

SEP.

1,37

* Cierre del día anterior

1,09

0,227

0,30 0,20

SEP.

OCT.

NOV.

DIC.

ENE.

FEB.

Fuente: Bloomberg

Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES Variación diaria Puntos %

Cierre

ESPAÑA Ibex 35 Ibex Medium Cap Ibex Small Cap Latibex Top Madrid B. Consumo Mat. / Const. Petróleo / Energía S. Fin./Inmobiliar. Tecnol. / Comunic. Serv. Consumo Barcelona BCN Mid-50 Bilbao Valencia ZONA EURO Dax Xetra CAC 40 Aex 25 Ftse Mib PSI-20 Austria-Atx Vienna Grecia-Atenas

Máximo anual

Mínimo anual

Variación anual (%)

11.124,40 15.811,00 5.364,10 3.400,30 1.128,37 4.241,92 1.370,22 1.328,24 765,28 1.150,27 1.502,95 937,66 18.855,88 1.813,59 1.410,83

73,10 226,00 39,00 0,20 7,83 34,48 25,21 7,08 5,82 3,99 0,13 7,74 205,72 12,69 15,03

0,66 11.178,50 1,45 15.867,80 0,73 5.410,20 0,01 3.623,00 0,70 1.132,91 0,82 4.276,30 1,87 1.372,54 0,54 1.342,69 0,77 768,05 0,35 1.151,51 0,01 1.533,96 0,83 940,56 1,10 19.258,92 0,70 1.823,61 1,08 1.410,83

9.719,00 13.425,00 4.268,10 3.299,30 982,54 3.501,62 1.133,74 1.194,68 675,81 960,40 1.280,60 812,01 14.982,46 1.589,93 1.206,23

8,22 15,95 24,11 -1,68 8,24 17,02 18,91 6,92 1,74 15,06 14,67 9,39 26,11 8,66 12,86

11.504,01 4.963,51 488,96 22.400,08 5.636,67 2.506,82 857,54

113,63 46,16 5,39 269,00 95,57 41,29 8,38

1,00 11.504,01 0,94 4.963,51 1,11 488,96 1,22 22.400,08 1,72 5.689,70 1,67 2.506,82 0,99 937,96

9.469,66 4.083,50 408,43 18.123,45 4.606,25 2.122,08 711,13

17,32 16,17 15,19 17,82 17,46 16,05 3,80

Variación diaria Puntos %

Cierre

RESTO EUROPA FT-SE 100 SMI Dinamarca-Kfx Copenh. Rusia-Rts Moscu OMX Stockholm 30 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 FTSE Eurofirst 300 DJ Stoxx 50 Euronext 100 S&P Europe 350 S&P Euro Euro Stoxx 50 AMERICA Dow Jones S&P 500 Nasdaq Bovespa Merval IPC Colombia-Igbc Bogotá Venezuela-Ibc Caracas Canada-Tse 300

Máximo anual

Mínimo anual

Variación anual (%)

6.961,14 9.034,60 882,65 912,38 1.669,56

41,90 42,10 8,68 22,70 5,06

0,61 0,47 0,99 2,55 0,30

6.961,14 9.285,63 883,51 917,05 1.691,03

6.366,51 7.899,59 740,83 737,35 1.421,34

6,02 0,57 18,57 15,39 14,00

3.144,95 1.569,48 3.407,18 979,32 1.610,04 1.580,44 3.618,21

19,89 12,45 12,61 10,22 13,94 16,13 34,77

0,64 0,80 0,37 1,05 0,87 1,03 0,97

3.144,95 1.569,48 3.407,18 979,32 1.610,04 1.580,44 3.618,21

2.661,62 1.323,47 2.897,12 805,47 1.354,76 1.312,88 3.007,91

14,05 14,68 13,53 16,65 14,89 15,66 14,99

18.135,72 2.101,04 4.982,81 50.365,20 9.939,44 43.517,79 10.044,21 4.039,32 15.103,11

38,82 0,21 18.288,63 2,51 0,12 2.117,39 15,67 0,32 5.008,10 -102,85 -0,20 51.874,17 271,07 2,80 9.939,44 221,24 0,51 44.416,49 -107,72 -1,06 11.420,19 149,42 3,84 4.039,32 20,27 0,13 15.284,61

05-03-2015

17.164,95 1,75 1.992,67 2,05 4.570,82 5,21 46.907,68 0,72 8.057,87 15,86 40.950,58 0,86 10.044,21 -13,67 3.415,27 4,68 14.041,82 3,22

Chile-Ipsa ASIA-PACIFICO Nikkei Hang Seng Kospi Seul St Singapur Australia-Sidney AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo Israel-Tel Aviv 100 (2) Sudafrica-Jse All Share DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar Euro/Yen Euro/Libra Euro/Franco Suizo BONOS A 10 AÑOS B. España 10 años B. Alemania 10 años B. EEUU 10 años B. Reino Unido 10 años B. Japón 10 años Dif. EEUU/Alemania

Cierre

Variación diaria Puntos %

Máximo anual

Mínimo anual

3.952,89

-10,11 -0,26

4.024,08

3.729,39

2,65

18.751,84 24.193,04 1.998,38 3.395,27 5.873,71

48,24 0,26 18.826,88 -272,34 -1,11 24.909,90 0,09 0,00 2.001,38 -20,26 -0,59 3.444,57 2,22 0,04 5.926,33

16.795,96 23.485,41 1.882,45 3.281,95 5.278,78

7,46 2,49 4,32 0,90 9,00

1.131,47 1.356,85 53.285,60

9,10 0,00 394,30

1.090,46 1.267,32 47.831,04

3,76 5,27 7,06

1,1069 133,1000 0,7251 1,0697

-0,0055 -0,4944 -0,0500 -0,0376 -0,0008 -0,1102 0,0003 0,0281

0,81 1.184,15 0,00 1.360,23 0,75 53.374,88 1,2043 145,2100 0,7842 1,2022

Variación anual (%)

1,1069 -8,83 132,1200 -8,35 0,7251 -6,91 0,9816 -11,04 Puntos

1,27 0,35 2,12 1,86 0,39 1,77

-0,08 -0,03 0,00 -0,02 -0,01 0,03

-5,93 -7,89 0,00 -1,06 -2,50 1,72

1,74 0,53 2,12 1,88 0,45 1,77

1,26 0,30 1,64 1,33 0,21 1,26

-0,34 -0,19 -0,05 0,10 0,06 0,14

(1)A media sesión. (2)Festivo

05-03-2015

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA Los valores que más suben Indra GAM Inypsa Fersa Solaria Ence Applus Services Airbus Group

%

10,96 7,90 6,06 5,94 5,34 5,19 4,81 4,51

Los valores que más bajan Realia Business NPG Technology Eurona W.T. Carbures Europe Codere Ebioss Energy Prisa Azkoyen

%

Los valores más negociados

-12,79 -4,97 -4,48 -3,85 -3,10 -3,09 -3,00 -2,55

Bankia B. Santander BBVA Caixabank B. Sabadell B. Popular Abengoa B Urbas Gr.Financiero

Los operadores más activos

Títulos

42.452.452 33.503.973 25.334.517 24.946.857 15.853.268 14.934.441 14.868.610 12.675.727

Euros

Morgan Stanley Sv Sa Merrill Lynch Santander Invest Bolsa Sv Credit Suisse Securit Sv Dtsch Bk Ag Lon Ubs Limited Banco De Sabadell S.A Bnp Paribas Suc Esp

Mayores aplicaciones

% tot. merc.

664.355.000 567.807.000 472.803.000 439.615.000 401.034.000 310.532.000 294.690.000 263.680.000

10,89 9,31 7,75 7,21 6,57 5,09 4,83 4,32

Bbva Abertis Abertis Acerinox Inditex Abertis Caixabank Repsol

Títulos

5.827.506 2.558.056 2.134.556 1.448.111 731.533 755.063 2.733.540 618.000

Euros

52.447.554 42.412.568 35.220.174 20.954.167 20.373.194 12.541.597 10.865.821 10.567.800

Volumen del día en euros

Broker

Dtsch Bk Ag Lon Santander Invest Bolsa Sv Ubs Limited Santander Invest Bolsa Sv Ubs Limited Ubs Limited Santander Invest Bolsa Sv Intermoney Valores

Volumen total 3.049.979.505 Aplicaciones 1.223.972.788 Bloques 775.794.377 Oper. especiales día ant. 3.300.003

IBEX ÚLTIMA SESIÓN Valor

Abengoa B Abertis Acciona ACS Amadeus It Holding ArcelorMittal B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA BME Caixabank Dia Enagás Endesa FCC Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols(P) IAG Iberdrola Inditex Indra Jazztel PLC Mapfre Mediaset Obrascón H.L. Red Eléctrica Repsol Sacyr Técnicas Reunidas Telefónica

Cierre

3,148 16,610 69,790 33,210 38,020 9,681 4,080 2,410 6,535 1,331 6,874 8,970 39,155 3,978 6,930 26,760 17,875 10,740 19,050 10,990 21,565 36,670 7,767 6,037 27,875 10,020 12,405 3,174 10,970 21,165 74,980 17,150 4,095 37,640 13,800

ANUAL

Dif. (%)

Máximo

Mínimo

Títulos

3,86 0,48 1,53 1,50 1,58 1,36 2,20 0,33 0,58 1,60 0,17 0,90 2,72 -0,25 2,02 1,36 1,13 0,05 1,25 4,32 0,09 2,50 -1,02 0,45 0,38 10,96 -0,32 1,05 -0,05 0,43 0,48 0,47 1,59 0,76 -0,04

3,148 16,620 69,800 33,370 38,370 9,710 4,092 2,427 6,566 1,334 6,925 9,000 39,450 4,004 6,989 26,860 17,920 10,820 19,070 11,030 21,650 37,000 7,890 6,052 27,955 10,120 12,495 3,180 11,110 21,300 75,200 17,285 4,098 37,730 13,895

3,022 16,430 68,730 32,785 37,410 9,250 3,961 2,384 6,476 1,303 6,836 8,884 38,150 3,953 6,790 26,380 17,575 10,700 18,685 10,540 21,350 35,785 7,743 5,989 27,670 9,210 12,405 3,150 10,925 20,900 74,220 17,030 4,014 37,245 13,780

14.868.610 4.955.514 179.778 842.053 1.336.570 948.618 14.934.441 15.853.268 33.503.973 42.452.452 3.565.644 25.334.517 304.238 24.946.857 6.014.690 1.434.917 1.849.387 1.483.305 1.816.099 3.975.514 2.148.192 823.392 4.719.613 12.223.014 4.021.701 5.839.330 803.229 5.545.323 2.290.751 1.135.685 394.914 5.110.606 3.837.016 349.667 10.814.865

Máximo

3,148 17,965 70,020 34,055 38,020 9,878 4,406 2,473 6,864 1,340 7,076 8,980 39,715 4,465 6,930 28,450 18,070 11,885 19,100 10,990 21,740 37,610 7,997 6,182 28,395 10,020 12,610 3,174 11,420 24,800 78,160 17,275 4,185 38,290 13,925

Mz En Fe Fe Mz Fe En Fe En Mz Fe Fe Fe En Mz En Mz En Fe Mz Mz En Fe En Mz Mz En Mz Fe Fe En Fe Fe Fe Mz

NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo

1,890 16,170 54,240 27,601 32,064 7,995 3,660 2,094 5,750 1,152 6,041 7,319 31,785 3,791 5,269 24,880 15,565 10,495 16,095 7,416 18,865 32,040 5,982 5,466 22,695 7,603 12,405 2,720 9,967 18,250 70,440 14,370 2,922 33,060 11,355

En En En En En En Fe En En Fe Fe En En Fe En En En Fe En En En En En En En En Mz En En En En En En En En

Títulos

11.357.935 1.493.277 200.471 1.002.656 1.535.280 1.223.291 14.690.454 21.164.864 54.948.885 34.875.637 5.198.501 27.482.109 314.193 14.674.103 4.201.871 1.298.912 1.416.644 1.069.426 1.978.176 3.260.194 1.583.105 784.786 5.308.198 24.474.338 2.831.901 1.221.592 2.001.035 7.059.519 1.545.100 676.359 481.391 6.714.079 6.355.334 300.441 17.661.020

Rotación

05-03-2015

HISTÓRICO Máximo

Mínimo

— 4,693 Se14 1,274 Jl13 0,42 17,965 En15 2,606 Fe00 0,89 184,590 No07 23,365 My00 0,81 34,055 Fe15 3,263 Fe00 0,87 38,020 Mz15 9,730 My10 0,19 55,036 Jn08 7,995 En15 1,77 32,128 Ab07 2,315 Jn13 1,34 5,729 Fe07 1,131 Jl12 1,00 7,668 Di07 2,078 Oc02 0,77 47,557 Ag11 0,554 Jn13 1,47 7,396 Di14 1,281 Jl12 1,13 12,658 Fe07 3,289 Mz09 0,96 39,715 Fe15 7,912 Mz09 0,65 4,817 Se14 1,364 Mz09 1,65 6,930 Mz15 2,315 Ag11 1,39 28,450 En15 3,032 Se02 0,34 18,070 Mz15 1,912 Se02 1,05 42,646 Fe07 4,903 Ab13 0,69 19,100 Fe15 2,133 Mz09 2,98 33,551 No07 1,006 Jl12 0,40 25,147 Jl07 5,861 Mz09 0,94 42,106 Jn14 4,172 My06 0,66 7,997 Fe15 1,530 No11 0,98 7,386 No07 1,503 Oc02 0,23 28,395 Mz15 2,351 Se01 1,90 14,980 No07 2,823 My99 1,99 155,345 En01 1,213 Di08 0,58 3,296 En14 0,502 Jl00 0,97 14,612 Jn07 3,245 Mz09 1,73 34,165 Jn14 2,749 Mz03 0,91 78,160 En15 3,241 Fe00 1,25 19,051 Jn14 6,040 Jn02 — 40,690 No06 0,984 Jl12 1,37 46,399 No07 11,371 No08 0,97 16,474 Mz00 3,766 Oc02

DIVIDENDOS

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2015 (%) 2015

Año ant.

0,11 0,66 — 1,15 0,63 0,12 0,06 0,01 0,60 — 0,10 0,41 1,65 0,20 0,16 1,28 15,30 — 0,67 — 0,90 0,45 — 0,40 1,45 0,34 — 0,14 — 0,68 2,54 1,96 — 1,40 0,74

Ab-13 A Ab-14 C En-13 A Jl-14 A Jl-14 C My-13 A Se-14 A Ab-13 A Oc-14 A — Ag-14 A Se-14 A Se-14 A No-14 A Jl-13 U Jl-14 C Oc-14 E En-12 A Jl-14 C Jl-12 A Jl-14 C Jn-14 C — Jl-14 A No-14 E Jl-13 U — Jn-14 C My-11 U Jn-13 U Jl-14 C Jn-14 C Oc-08 A Jl-14 C My-14 A

0,07 0,33 0,90 0,71 0,33 0,13 0,01 0,01 0,15 — 0,03 0,08 0,40 0,05 0,13 0,76 7,80 0,65 0,29 0,04 0,50 0,20 — 0,03 0,10 0,34 — 0,08 0,11 0,65 1,82 0,49 0,15 0,73 0,40

Ab-14 U No-14 A Jl-13 C En-15 A En-15 A My-14 C En-15 A Ab-14 A En-15 A — No-14 A Di-14 A Di-14 A Mz-15 A Jl-14 A Di-14 A En-15 A Jl-12 C No-14 A Jl-12 C En-15 A Di-14 A — Di-14 A No-14 C Jl-14 U — Di-14 A Ab-12 U Jn-14 U En-15 A Di-14 A My-11 A En-15 A No-14 A

0,11 3,66 0,33 3,99 1,75 — 0,45 3,54 0,32 1,72 0,12 1,29 0,02 1,00 0,01 0,42 0,15 9,20 — — 0,03 1,14 0,08 4,59 0,60 4,33 0,04 4,76 0,16 2,36 0,52 4,86 0,38 80,20 0,65 — 0,38 3,57 0,01 — 0,40 4,18 0,25 1,26 — — 0,13 4,51 0,14 1,74 0,34 3,77 — — 0,06 4,46 0,14 — 0,68 3,22 0,83 3,55 0,47 11,46 0,10 — 0,67 3,74 0,34 5,33

71,83 1,10 24,18 14,64 14,92 6,97 -1,92 9,30 -6,59 7,51 2,58 14,21 21,83 -8,78 23,16 2,20 8,01 -8,60 15,98 45,39 3,63 10,72 25,48 7,86 17,59 24,16 -1,16 12,83 5,03 14,10 2,42 10,32 43,03 3,72 15,77

71,83 1,10 24,18 17,76 15,88 6,97 -0,67 9,30 -0,33 7,51 2,58 14,21 21,83 -6,95 23,16 2,20 10,30 -8,60 15,98 45,39 5,54 10,72 25,48 7,86 17,59 24,16 -1,16 12,83 5,03 14,10 3,55 10,32 43,03 5,56 15,77

CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

755.608.786 898.305.042 57.259.550 314.664.594 447.581.950 1.665.392.222 2.112.138.084 4.024.898.657 14.060.585.886 11.517.328.544 898.866.154 6.224.923.938 83.615.558 5.714.955.900 651.070.558 238.734.260 1.058.752.117 260.572.379 732.389.174 279.268.787 1.000.689.341 213.064.899 2.040.078.523 6.388.483.000 3.116.652.000 164.132.539 256.571.082 3.079.553.273 406.861.426 99.740.942 135.270.000 1.374.694.217 502.212.433 55.896.000 4.657.204.330

2.379 14.921 3.996 10.450 17.017 16.123 8.618 9.700 91.886 15.330 6.179 55.838 3.274 22.734 4.512 6.389 18.925 2.799 13.952 3.069 21.580 7.813 15.845 38.567 86.877 1.645 3.183 9.775 4.463 2.111 10.143 23.576 2.057 2.104 64.269

15,31 19,69 26,80 13,84 22,83 17,60 17,74 16,73 12,08 12,24 15,99 14,24 18,47 15,62 17,33 15,60 18,15 24,98 36,84 19,63 14,37 20,95 12,35 16,07 30,63 13,31 32,76 10,04 23,34 7,17 16,63 17,46 14,24 14,35 16,05

14,64 17,48 21,08 12,31 21,36 11,05 11,03 12,05 10,62 11,39 13,48 10,81 17,48 10,47 14,74 14,82 17,37 14,51 34,68 16,65 13,30 18,17 9,84 15,21 27,33 11,87 20,48 9,39 18,69 6,53 15,17 13,40 12,39 13,52 14,55

1,67 4,29 1,17 2,60 6,59 0,45 0,68 0,92 0,98 1,11 1,64 1,09 7,43 0,92 8,50 2,81 2,18 6,87 2,49 1,98 1,47 4,48 2,85 1,06 7,62 1,25 5,32 1,01 3,19 0,78 3,79 0,84 1,53 3,68 2,50

ABG.P ABE ANA ACS AMS MTS POP SAB SAN BKIA BKT BBVA BME CABK DIA ENG ELE FCC FER GAM GAS GRF IAG IBE ITX IDR JAZ MAP TL5 OHL REE REP SCYR TRE TEF

ING ATP CON CON TUR MET BCO BCO BCO BCO BCO BCO CAR BCO ALI ENE ENE CON ATP FAB ENE FAR TRS ENE TEX ELE TEL SEG PUB CON ENE PET CON ING TEL

36 Expansión Viernes 6 marzo 2015

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RESTO DE MERCADO CONTINUO M

N

N

N

N

M

H

05-03-2015

N

N

N Nm

AB Biotics (MAB)* Abengoa Acerinox Adolfo Domínguez Adveo Aena Airbus Group Alba Almirall Altia (MAB)* Amper Aperam Applus Services Atresmedia(N) Axia Real Estate Azkoyen Barón de Ley Bayer Ag. Bionaturis (MAB)* Biosearch Bodaclick (MAB)* Bodegas Riojanas C. A. F. CAM Carbures Europe (MAB)* Catenon (MAB)* Cem.Portland Cie Automotive Cleop Clínica Baviera Codere Colonial Commcenter (MAB)* C.V.N.E(F) Deoleo Dinamia Dogi Duro Felguera Ebioss Energy (MAB)* Ebro Foods Edreams Odigeo Elecnor Ence Enel Green Power Entrecampos (MAB)* Ercros Euroconsult (MAB)* Euroespes (MAB)* Eurona W.T.(MAB)* Europac Ezentis Facephi Biometría (MAB)* Faes Fersa Fluidra Funespaña GAM General Inversiones(F) Gowex (MAB)* Griñó (MAB)* Grupo Catalana Occ. Grupo Sanjosé Hispania Activos Inmob. Home Meal (MAB)* Iberpapel Imaginarium (MAB)* Indo Interna. Inmobiliaria Del Sur(F) Inypsa Lar España Liberbank Lingotes Especiales Logista Lumar (MAB)* Martinsa-Fadesa Masmovil (MAB)* Medcom Tech(MAB)* Meliá Hotels Int. Mercal Inmuebles (MAB)* Merlin Properties Miquel y Costas Montebalito N. Correa Natra Neuron (MAB)* NH H G N G M B N O m M B

2,150 3,409 14,435 5,170 12,610 84,610 59,100 45,980 14,510 9,240 0,580 30,690 11,330 13,390 12,250 2,480 86,900 133,100 6,960 0,605 0,470 4,490 316,600 1,340 2,000 1,220 7,250 12,835 1,150 8,070 1,250 0,636 1,470 16,800 0,420 8,180 0,820 4,110 0,940 17,000 3,300 8,930 3,040 1,866 1,990 0,435 1,750 0,530 2,770 4,400 0,818 1,570 2,135 0,535 3,265 7,350 0,410 1,835 7,920 2,400 26,770 1,170 12,000 2,100 13,990 1,000 0,600 7,250 0,350 10,360 0,732 5,090 17,460 3,030 7,300 17,000 8,000 10,820 33,500 12,090 31,490 1,620 1,550 1,000 2,200

%

M m

M m

2,87 4,09 3,07 0,19 0,32 1,35 4,51 0,26 1,90 2,21 3,57 = 4,81 3,08 0,66 -2,55 3,21 1,06 -0,29 -1,63 = 4,42 0,19 = -3,85 = -0,41 1,38 = 3,59 -3,10 0,95 = 0,60 -1,18 -0,49 -2,26 1,23 -3,09 -0,35 3,13 0,79 5,19 0,05 = = = = -4,48 0,34 0,37 -1,88 1,18 5,94 2,35 = 7,89 = = = 1,52 = -0,08 0,96 = = = -0,14 6,06 1,27 3,10 2,41 0,40 = = 0,59 = 0,28 = 0,75 2,91 2,86 = 2,56 0,92

2,150 3,415 14,550 5,180 12,660 85,980 59,400 46,030 14,510 9,240 0,600 31,800 11,460 13,540 12,475 2,545 87,000 135,000 6,970 0,625 0,470 4,490 321,500 1,340 2,090 1,220 7,370 13,050 1,150 8,120 1,420 0,644 1,470 16,800 0,425 8,420 0,835 4,140 1,000 17,155 3,309 9,090 3,065 1,870 1,990 0,439 1,750 0,530 2,870 4,430 0,828 1,570 2,155 0,540 3,400 7,350 0,410 1,690 7,920 2,400 26,850 1,180 12,290 2,100 14,050 1,000 0,600 7,250 0,350 10,375 0,734 5,150 17,600 3,030 7,300 17,120 8,000 10,915 33,620 12,125 31,490 1,625 1,550 1,000 2,200

2,150 3,300 14,005 5,170 12,450 82,880 56,800 45,310 14,230 9,040 0,560 30,585 10,730 13,100 11,810 2,405 83,750 131,400 6,960 0,600 0,470 4,300 316,350 1,340 1,950 1,220 7,010 12,695 1,150 7,590 1,250 0,631 1,470 16,800 0,420 8,180 0,815 4,020 0,940 16,625 3,190 8,860 2,890 1,863 1,990 0,426 1,750 0,530 2,770 4,370 0,806 1,570 2,115 0,505 3,155 7,250 0,380 1,690 7,920 2,400 26,350 1,150 11,860 2,100 13,920 1,000 0,600 7,020 0,325 10,200 0,709 4,960 17,260 3,030 7,300 16,940 8,000 10,750 33,620 11,955 30,670 1,555 1,550 0,970 2,180

5.500 383.920 1.048.242 1.520 12.712 628.394 41.571 17.800 681.109 1.144 997.256 220 326.978 658.119 10.743 72.038 6.412 808 845 128.280 — 2.400 3.300 — 743.090 17.842 61.368 86.121 — 6.369 3.129.470 9.795.235 369 565 1.920.511 16.992 23.743 349.658 80.480 425.793 877.118 11.918 2.271.838 3.396 — 605.718 — — 25.884 65.492 765.235 3.787 201.846 1.325.576 32.551 30 3.876.145 — — — 47.275 122.563 48.523 3.363 12.182 — — 3.075 1.049.456 64.739 7.691.824 21.315 278.647 — — 8.178 — 611.411 — 1.225.556 9.656 16.804 6.700 292.389 11.850

= = = =

m m

M m 2,180 3,409 15,060 5,400 13,230 84,610 59,100 46,690 16,570 10,400 0,610 31,900 11,330 14,060 12,635 2,750 86,900 140,000 8,020 0,645 0,470 4,490 342,200 1,340 5,320 1,370 8,350 13,345 1,150 8,700 2,190 0,672 1,550 17,200 0,425 8,480 0,916 4,330 1,410 17,150 3,300 9,130 3,040 1,908 1,990 0,494 1,750 0,590 3,070 4,505 0,864 1,600 2,155 0,575 3,290 7,400 0,490 1,835 7,920 2,930 28,080 1,370 12,130 2,180 13,990 1,290 0,600 7,990 0,375 10,395 0,760 5,095 17,460 3,030 7,300 17,350 8,500 10,975 33,500 12,305 32,000 1,640 1,615 1,180 2,440

—

M

—

M M M

=

M B

Q

1,850 2,210 12,005 4,720 11,100 58,000 41,650 39,150 13,200 8,600 0,340 21,660 8,672 11,010 10,190 1,930 73,200 111,100 5,770 0,400 0,470 3,930 289,000 1,340 1,800 1,100 3,800 10,690 1,150 7,000 0,320 0,552 1,470 16,010 0,370 7,610 0,621 3,430 0,940 13,500 1,688 8,100 2,080 1,615 1,900 0,394 1,700 0,470 2,770 3,732 0,666 1,350 1,705 0,350 2,860 7,310 0,230 1,485 7,920 2,400 23,213 0,820 10,680 2,000 12,350 0,980 0,600 6,050 0,240 8,940 0,614 4,170 15,017 3,030 7,300 13,700 8,000 8,725 33,500 10,100 29,250 1,090 1,110 0,685 1,920

M m

En En En En En Fe En En Fe Mz En En En En En En En En Fe En Mz En En Mz En En En En Mz En En En Mz Fe En Fe En En Mz En En En En En En En En En Mz En En En En En En En En Fe Mz Mz En En En En En Mz Mz En En En En En Fe Mz Mz En Mz En Mz En En En En En Fe

6.684 648.266 823.379 9.592 11.756 2.118.802 10.230 12.427 333.565 7.562 374.169 2.673 431.961 481.457 29.584 19.436 3.045 627 10.990 205.246 — 1.741 5.551 — 330.826 32.729 44.070 162.262 — 7.481 410.049 12.636.363 4.419 460 2.566.667 13.417 100.304 279.636 90.622 336.291 868.492 13.512 933.346 17.375 3.188 222.176 12.314 6.916 87.174 94.357 1.324.507 29.365 264.527 427.650 58.377 1.793 705.938 5.856 322.250 5.041 79.545 107.192 119.212 20.194 7.346 3.486 — 2.833 504.535 85.714 7.287.498 7.191 156.846 476 — 14.997 4.641 496.341 882 511.645 14.746 30.370 24.204 157.480 77.419

0,16 1,96 0,80 0,26 0,23 0,24 0,00 0,05 0,49 0,26 2,16 0,01 0,70 0,55 0,14 0,20 0,16 0,00 0,60 0,91 — 0,08 0,41 — 0,85 0,44 0,22 0,32 — 0,12 1,90 1,01 0,05 0,00 0,57 0,21 0,26 0,45 0,56 0,56 1,92 0,04 0,95 0,00 0,00 0,50 0,03 0,24 0,76 0,27 1,44 — 0,28 0,78 0,13 0,02 2,61 0,09 0,37 0,03 0,17 0,42 0,54 0,09 0,17 0,03 — 0,03 1,72 0,55 0,71 0,19 0,20 0,00 — 0,36 0,10 0,64 0,01 0,70 0,30 0,50 0,49 0,63 2,83

—

—

—

—

M M M

3,800 6,457 17,176 48,819 17,729 84,610 59,100 47,807 16,570 10,490 17,942 31,900 16,570 14,494 12,635 15,358 86,900 216,390 13,400 4,910 2,780 12,274 388,332 7,370 9,973 3,681 98,717 13,345 25,188 22,555 22,000 413,000 3,340 18,972 8,836 17,524 49,187 4,971 4,004 17,150 11,400 18,293 6,693 2,164 2,790 229,503 2,046 3,020 5,550 6,734 55,823 3,250 9,470 9,552 5,940 20,869 25,947 57,869 26,340 4,740 30,609 13,520 12,130 2,180 20,119 4,500 8,076 46,160 3,687 10,795 0,824 6,563 17,544 4,750 20,500 24,100 14,980 17,426 33,500 12,305 32,816 22,967 7,703 10,385 3,430

Mz14 Jl07 Di06 No06 Jl07 Mz15 Mz15 Jl14 Fe15 Jn14 Jl87 Fe15 Jn14 Fe14 Fe15 En99 Mz15 Mz96 Jn14 Ab02 Jn10 Mz98 No13 No10 Mz14 Jn11 Fe07 Fe15 Fe07 Ab07 Oc07 Jl89 Mz14 Fe14 Ab07 My07 Fe99 Se13 Mz14 Mz15 Ab14 No07 Ab07 Jn14 Mz14 Se87 No14 Fe11 Mz14 Ag07 Ag98 Jl14 Ab07 Jl07 No07 Jl99 Jl07 Ab89 Ab14 Mz14 Mz14 Jl09 Mz15 Fe15 Ab07 Di09 Fe07 No07 Fe07 Mz14 My14 En06 Di14 Jl11 Mz08 Ab14 Mz14 Ab07 Mz15 Fe15 Jn14 Fe07 Jn98 Fe07 Jl10

M m 1,330 0,686 3,541 3,100 1,640 58,000 5,723 12,808 3,939 2,150 0,340 8,149 7,940 2,226 8,950 1,115 18,410 8,141 1,530 0,210 0,390 3,684 12,622 0,880 0,285 0,270 2,620 0,872 1,030 3,432 0,300 0,161 1,470 6,630 0,250 2,184 0,494 0,236 0,730 4,387 1,023 1,579 1,068 0,991 1,810 0,360 1,700 0,310 1,178 0,511 0,417 1,230 0,961 0,270 1,725 3,095 0,210 0,676 0,660 1,550 1,924 0,690 9,550 2,000 6,845 0,980 0,560 3,435 0,175 8,750 0,362 1,751 12,446 3,030 7,300 2,029 1,324 1,589 29,000 9,175 4,954 0,454 0,620 0,620 0,760

U

=

B

= = = = =

M B

—

M

—

M

M M M M

= m m

—

— — —

M M M

—

M M M

M

=

M B

— — — — — —

M

M

M

= =

m

—

m

M m m

m

m% m

—

M

m

m

M

m

U

U U A A C U R A A A U U A A C C U U

— — — C 0,12 C — A 0,04 A 0,14 U 0,07 A 0,10 — A 0,06 A 0,08 — A 0,12 — — — A 0,15 — A 0,08 C 0,07 C 0,01 — — A 0,13 — — — A 0,12 A 0,05 U 0,04 — — A 0,14 A 0,20 U 0,04 C 0,07 —

— Ab-14 Jn-14 Jl-10 Di-13 — My-14 Oc-14 My-13 My-14 Jl-09 No-12 — Di-14 — Jn-02 — Ab-14 — — — Jl-14 Jl-14 Jn-10 — — My-10 En-15 Jn-08 Di-14 — Mz-05 My-13 Ab-14 Jn-08 Jl-06 — Di-14 — Di-14 — En-15 Jl-14 My-14 — My-77 — — — Fe-15 Ab-92 — Jn-14 Jl-10 Oc-13 Jl-08 — Jl-14 Jl-13 — Fe-15 — — — Jn-14 — Jl-07 Jl-14 Jl-07 — — My-14 Fe-15 — — Oc-13 Fe-15 Ag-14 — — Di-14 No-14 Jl-08 Jl-08 —

— 0,11 0,45 0,07 0,15 — 0,64 0,50 0,15 0,11 0,15 0,12 — 0,10 — 0,18 — 1,55 — — — 0,11 10,50 0,09 — — 0,32 0,10 0,09 0,07 — 0,03 0,08 0,43 0,04 0,70 — 0,07 — 0,13 — 0,05 0,05 0,03 —

U U U A U A U U U A A C U

A U C A A U A U C A U R A A A A U U

— 3,39 3,21 — — — 1,13 2,18 — 1,22 — — — 1,62 — — — 1,17 — — — 2,56 3,32 — — — — 1,50 — 7,19 — — — 2,57 — — — 6,24 — 2,93 — 2,72 2,77 1,72 — — — — — 3,76 — — 1,42 — — — — 2,18 — — 2,33 — — — 1,43 — — 0,96 — — — 2,55 3,22 — — — 0,25 0,37 — — 1,94 5,08 — — — — — — — —

— — — A 0,04 U — C 0,03 U 0,01 U 0,07 U 0,11 — A 0,04 A 0,01 — A 0,12 — — — C 0,20 — C 0,02 A 0,07 U 0,01 — — C 0,13 A 0,56 — — R 0,47 A 0,02 R 0,04 — — A 0,15 A 0,08 U 0,05 U 0,07 —

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

M

21,47 60,57 15,43 4,23 7,32 42,96 13,25 5,53 0,98 65,71 25,62 23,83 15,03 13,27 28,17 15,87 16,96 -11,90 57,14 0,00 14,25 4,71 0,00 -62,41 10,91 89,79 13,94 0,00 -4,95 303,23 16,27 -5,16 -2,33 12,00 -2,50 20,59 22,69 -6,93 24,00 96,43 5,06 46,86 11,47 4,74 10,69 2,94 6,00 -7,67 14,88 15,05 13,77 24,49 62,12 6,35 0,41 95,24 10,54 0,00 -7,69 11,59 42,68 10,70 5,00 10,07 -15,97 0,00 18,85 48,94 12,90 8,28 18,37 -3,64 0,00 0,00 40,73 -5,66 22,12 0,00 20,54 -1,59 50,00 42,20 56,25 -4,35

m 21,47 60,57 15,43 4,23 7,32 — 42,96 13,25 5,53 0,98 65,71 25,62 23,83 15,03 13,27 28,17 15,87 16,96 -11,90 57,14 — 14,25 4,71 — -62,41 10,91 89,79 14,82 — -4,95 303,23 16,27 -5,16 -2,33 12,00 -2,50 20,59 22,69 -6,93 24,00 96,43 5,64 46,86 11,47 4,74 10,69 2,94 6,00 -7,67 15,98 15,05 13,77 24,49 62,12 6,35 0,41 95,24 10,54 — -7,69 12,09 42,68 10,70 5,00 10,07 -15,97 — 18,85 48,94 12,90 8,28 18,37 -0,55 — — 40,73 -5,42 22,12 — 20,54 -1,59 53,70 42,20 56,25 -4,35

—

—

— 16,58 17,60 — — — 18,16 12,95 17,10 — — — — 22,69 — 20,67 18,39 19,18 — — — — 12,08 — — — — 14,34 — — — 63,60 — — 18,21 11,70 — 13,48 — 17,53 — 7,05 13,82 19,96 — 27,96 — — — 14,19 11,61 — 16,42 35,90 14,07 — — — — — 11,34 — — — 17,13 — — — — — — — — — — — — 37,31 — — 14,00 — — — — — — — — — —

— 15,86 15,32 — — — 17,75 11,91 14,51 — — — — 17,17 — 16,55 17,15 16,83 — — — — 9,90 — — — — 12,11 — — — 31,80 — — 14,00 11,59 — 12,77 — 16,02 — 6,56 12,67 17,99 — 11,02 — — — 10,91 8,02 — 14,23 11,35 12,07 — — — — — 10,46 — — — 16,33 — — — — — — — — — — — — 27,05 — — 13,01 — — 18,64 —

— 1,87 2,17 — — — 3,04 0,82 1,97 — — — — 6,28 — — 1,61 4,40 — — — — 1,37 — — — 0,67 2,54 — — — 4,30 — — 0,69 — — 2,49 — 1,43 — 1,02 1,37 1,20 — — — — — 1,10 2,82 — 2,11 — 1,16 — — — — — 1,35 — — — — — — — — — — — — — — — — 1,79 — — 1,56 — — 0,75 —

— — — — —

— — — — —

—

—

—

—

—

—

— — — —

— — — —

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— — —

—

21 287 3.778 48 163 12.692 46.086 2.681 2.510 64 26 2.395 1.473 3.007 441 63 395 110.067 32 35 8 24 1.085 67 152 23 375 1.656 11 132 69 2.028 10 239 485 133 55 658 38 2.616 346 777 761 9.330 109 50 34 3 81 396 192 0 519 75 368 135 28 16 573 73 3.212 76 661 26 157 17 13 123 26 415 1.912 49 2.318 6 680 179 80 2.154 29 1.562 392 24 19 64 15

— —

—

—

9.596.172 84.160.934 261.702.140 9.276.108 12.931.160 150.000.000 779.793.753 58.300.000 172.951.120 6.878.185 44.134.956 78.049.730 130.016.755 224.551.504 36.006.000 25.201.874 4.545.222 826.947.808 4.633.036 57.699.522 16.175.809 5.385.600 3.428.075 50.000.000 76.227.364 18.733.848 51.786.608 129.000.000 9.843.618 16.307.580 55.036.470 3.188.856.640 6.606.440 14.229.700 1.154.677.949 16.279.200 67.095.075 160.000.000 40.912.416 153.865.392 104.878.049 87.000.000 250.272.500 5.000.000.000 54.668.971 114.086.471 19.240.000 5.552.900 29.327.445 90.022.528 235.104.963 99.225 243.054.723 140.003.778 112.629.070 18.396.898 68.957.658 8.811.384 72.313.360 30.601.387 120.000.000 65.026.083 55.060.000 12.404.195 11.247.357 17.416.400 22.260.000 16.971.847 74.058.400 40.030.000 2.612.630.166 9.600.000 132.750.000 1.993.231 93.191.822 10.514.350 9.975.398 199.053.048 876.266 129.212.001 12.450.000 15.000.000 12.316.627 63.572.397 6.937.500

—

— — —

—

— —

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MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO M N N m m m

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ABB ABG ACX ADZ ADV AENA AIR ALB ALM ALC AMP APAM APPS A3M AXIA AZK BDL BAY BNT BIO BDK RIO CAF CAM CAR COM CPL CIE CLEO CBAV CDR COL CMM CUN OLE DIN DGI MDF EBI EVA EDR ENO ENC EGPW YENT ECR ECG EEP EWT PAC EZE FACE FAE FRS FDR FUN GALQ CGI GOW GRI GCO GSJ HIS HMR IBG IMG IDO ISUR INY LRE LBK LGT LOG LMR MTF MAS MED MEL YMEI MRL MCM MTB NEA NAT NU NHH N G N ON

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m m M

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— 0,07 0,43 0,15 0,14 — 0,60 0,50 0,17 0,10 0,13 0,13 — 0,11 — 0,11 — 1,40 — — — 0,10 10,50 0,07 — — 0,72 0,09 0,07 0,49 — 0,03 0,08 0,46 0,02 0,70 — 0,07 — 0,13 — 0,19 0,03 0,03 —

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— Ab-13 Jn-13 Jl-09 Se-13 — My-13 Jn-14 My-12 Jn-13 Jn-08 Ag-12 — Jn-14 — Di-01 — Ab-13 — — — Jl-13 Jl-13 Di-09 — — Jn-09 Jl-14 Jn-07 My-14 — Fe-04 Oc-12 My-13 Jl-07 Jl-05 — Se-14 — Oc-14 — Jn-14 Jl-14 My-13 — Jl-76 — — — Jl-14 Ab-91 — Di-13 Jl-09 Oc-12 Jl-06 — Jl-13 Jl-12 — Oc-14 — — — Mz-14 — Di-06 Jl-12 Jl-06 — — No-13 — — — Jn-13 En-14 Ag-13 — — Oc-14 Fe-07 Jn-02 Jl-07 — M —

—

M M M

M

— — —

=

G

— 0,11 0,45 — — — 0,64 1,00 — 0,11 — — — 0,21 — — — 1,55 — — — 0,11 10,50 — — — — 0,18 — 0,56 — — — 0,43 — — — 0,25 — 0,50 — 0,24 0,08 0,03 — — — — — 0,16 — — 0,03 — — — — 0,04 — — 0,61 — — — 0,35 — — 0,07 — — — 0,13 — — — — 0,05 0,04 — — 0,59 0,08 — — — — — — — —

M

M

— — — —

Ag13 Mz03 En99 Jl12 Fe00 Fe15 Mz03 Mz03 Oc08 Di12 En15 Jl13 Di14 Mz09 Ag14 Di11 No00 Mz03 No13 Jn12 Di13 Jn13 Fe00 No11 Mz12 Jn13 Di12 Oc02 Jn12 Di12 No14 Jl12 Mz15 En99 Ab13 Jn12 Ag14 Se02 No14 Fe03 Oc14 No02 Mz09 Jl12 No13 Jn13 En15 Di13 Di10 No00 Jl13 Jn14 My12 Ab13 Di11 Oc02 Di14 No02 Di10 En14 Fe00 Di14 No14 En15 Mz09 Mz15 Jn10 Jl13 No14 Ag14 Ag13 Se01 Oc14 Mz15 Mz15 Jn13 Fe13 Mz09 Jl14 Ag14 Oc08 Di12 Jl12 Di14 Oc14 M

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Fe Mz Fe Fe En Mz Mz Fe Fe En Fe Fe Mz Fe Fe Fe Mz Mz En Fe Mz Mz Fe Mz En En Fe Fe Mz Fe Fe Fe En En Mz En Fe Fe Fe Mz Mz Mz Mz Fe Mz Fe Mz En Fe Fe Fe Mz Mz Fe Fe Fe Fe Mz Mz En Fe Fe Mz Fe Mz En Mz Mz Fe Mz Fe Mz Mz Mz Mz Fe En Fe Mz Fe Fe Mz Fe Fe En

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M N N m m m

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M

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— — — — —

— — — — —

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Viernes 6 marzo 2015 Expansión 37

CUADROS LATIBEX M

N

N

N

N

M

05-03-2015

H

N

N

N Nm

% Alfa Cl. I Serie A America Movil B. Bradesco Banorte O BB B O B O B B m B m

1,884 0,947 11,015 4,777

0,80 0,32 -0,18 = =

M m

M m

1,893 0,930 11,075 4,777

1,760 0,930 10,990

— 2.150 5.157 — —

M m

M m

M m

1,944 En 1,029 En 12,380 En M

1,571 Fe 0,920 En 10,575 En M

3.223 15.213 5.567

0,00 0,00 0,00

M m

14,005 Ag12 1,298 Jl05 36,030 Mz06

0,854 Mz09 0,292 Fe03 0,985 Se02

— 0,01 0,54 —

—

Di-13 C 0,02 Jl-14 A 0,01 Mz-15 A 0,01

— 0,72 3,54

m

-3,09 0,74 5,56

-3,09 0,74 6,34

5.134.500.000 45.203.071.607 2.026.560.674

9.673 42.807 22.323

— — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —

M

M

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CAR TEL BCO

M

M M M M M

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA 2014 Fecha

Precio minorista (en euros) 6,91 3,23 8,31 4,44 6,49 18,07 11,63 4,69 7,51 15,52 13,68 7,21 13,46 9,43 20,27 2,03 13,00 4,47 22,95 37,50 8,00 19,36 8,00 15,20 13,61 63,50 20,80 60,50 11,00 21,00 4,20 16,30 21,00 14,70 15,00 6,50 10,15 29,00 4,40 8,25 17,00 31,00 15,00 18,40 6,50 9,50 14,00 21,00

Cotización (euros) 30-12

Máx.

Mín.

Repsol IV 10-04-95 15,55 19,05 15,18 Telefónica I 03-05-95 11,92 13,37 10,22 Repsol V 05-02-96 15,55 19,05 15,18 Argentaria I (Bbva) 26-03-96 7,85 9,65 7,64 Telefónica II 18-02-97 11,92 13,37 10,22 Adolfo Dominguez 18-03-97 4,96 6,50 3,80 Repsol V 29-04-97 15,55 19,05 15,18 C.V.N.E. 17-07-97 17,20 18,97 14,59 Bodegas Riojanas 30-09-97 3,93 5,49 3,93 Endesa III 21-10-97 16,17 16,19 10,88 Iberpapel 28-11-97 12,71 16,14 11,75 ACS 11-12-97 28,56 33,18 23,71 Dinamia 15-12-97 8,39 8,50 6,34 Argentaria II (Bbva) 17-02-98 7,85 9,65 7,64 Endesa IV 05-06-98 16,17 16,19 10,88 Europac 06-07-98 3,80 4,87 3,46 Funespaña 08-12-98 7,32 7,33 5,56 Indra 22-03-99 8,07 14,38 7,57 Ferrovial 04-05-99 16,43 16,72 13,34 D.Telekom I 28-06-99 13,25 13,71 10,35 RED Eléctrica 06-07-99 72,38 74,10 45,59 Repsol 07-07-99 15,55 19,05 15,18 OHL 07-10-99 18,55 34,17 18,02 I.Colonial 26-10-99 0,55 0,70 0,18 Bbva 24-05-00 7,85 9,65 7,64 D.Telekom II 19-06-00 13,25 13,71 10,35 Prisa 27-06-00 0,26 0,49 0,17 Zeltia 04-07-00 2,67 3,08 2,35 SCH 11-07-00 6,83 7,54 5,70 Logista 17-07-00 17,54 17,54 12,45 Gamesa 30-10-00 7,56 9,88 6,79 KPN 17-11-00 2,63 2,81 2,18 Deutsche Post 19-11-00 27,05 28,43 22,30 Inditex 23-05-01 23,71 23,91 19,68 Ence 10-07-01 2,07 2,82 1,50 Enagás 26-06-02 26,19 26,64 17,74 Telecinco 24-06-04 10,45 10,60 7,41 Renta Corporación 05-04-06 1,17 1,45 0,57 Grifols 17-05-06 33,12 42,11 28,88 GAM 13-06-06 0,21 0,86 0,21 Técnicas Reunidas 21-06-06 35,60 44,70 33,25 BME 14-07-06 32,14 34,95 26,04 Vocento 07-11-06 1,75 2,68 1,45 ClÍnica Baviera 03-04-07 8,49 11,40 6,88 Realia 06-06-07 0,51 1,55 0,51 Solaria 19-06-07 0,70 1,59 0,70 Almirall 20-06-07 13,75 14,37 10,61 Codere 19-10-07 0,31 1,14 0,30 Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs

2015 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 11,06 322,57 17,15 17,28 14,37 11,06 345,80 268,76 (2) (2) 7,02 572,79 13,80 13,93 11,36 7,02 630,99 251,91 10,83 249,57 17,15 17,28 14,37 10,83 268,89 202,23 6,11 248,95 8,97 8,98 7,32 6,11 274,09 190,94 6,79 231,45 (3) 13,80 13,93 11,36 6,79 260,42 (3) 102,07 3,19 -51,52 5,17 5,40 4,72 3,19 -50,36 105,44 10,56 146,69 17,15 17,28 14,37 10,56 160,49 90,55 4,26 381,35 16,80 17,20 16,01 4,26 372,82 58,13 1,79 -16,11 4,49 4,49 3,93 1,79 -8,66 53,02 27,31 222,91 17,88 18,07 15,57 27,61 236,35 62,30 3,22 36,73 13,99 13,99 12,35 3,39 46,09 60,48 14,75 547,02 33,21 34,06 27,60 15,11 617,79 58,85 4,02 48,51 8,18 8,48 7,61 4,02 46,95 56,16 5,92 61,65 (4) 8,97 8,98 7,32 5,92 73,48 (4) 34,29 27,18 146,41 (6) 17,88 18,07 15,57 27,48 156,69 (6) 8,37 0,72 140,54 4,40 4,51 3,73 0,75 172,35 4,53 1,14 -33,11 7,35 7,40 7,31 1,14 -32,88 17,67 4,76 205,88 10,02 10,02 7,60 4,76 249,51 11,75 2,52 -14,66 19,05 19,10 16,10 2,52 -3,22 11,03 — -64,67 16,72 16,72 12,63 — -55,41 8,10 13,90 1.017,01 74,98 78,16 70,44 14,57 1.059,92 6,21 9,78 42,82 17,15 17,28 14,37 9,78 51,11 6,94 4,23 196,64 21,17 24,80 18,25 4,23 229,33 14,44 0,06 -95,81 0,64 0,67 0,55 0,06 -95,22 17,80 5,33 6,05 8,97 8,98 7,32 5,33 14,25 7,56 — -79,13 16,72 16,72 12,63 — -73,67 4,99 0,79 -93,74 0,32 0,34 0,23 0,79 -93,43 5,66 — -95,54 3,55 3,61 2,68 — -94,08 2,54 6,23 34,98 (7) 6,54 6,86 5,75 6,35 33,63 (7) 2,30 — -16,46 17,46 17,46 15,02 0,45 -14,19 1,60 1,90 133,33 10,99 10,99 7,42 1,90 215,02 7,93 — -83,88 3,08 3,09 2,48 — -81,12 12,99 — 28,79 30,33 30,43 26,14 — 44,43 12,99 10,48 746,50 27,88 28,40 22,70 10,48 888,35 15,49 3,32 -58,64 3,04 3,04 2,08 3,32 -52,17 31,41 6,84 433,06 26,76 28,45 24,88 6,84 441,90 66,45 4,99 62,21 10,97 11,42 9,97 4,99 67,38 36,29 0,83 -92,55 1,69 1,81 1,20 0,83 -90,75 -6,65 1,12 684,32 36,67 37,61 32,04 1,12 765,00 -1,10 — -97,45 0,41 0,49 0,23 — -95,03 3,03 7,86 166,59 37,64 38,29 33,06 8,40 182,52 -0,28 12,68 54,84 39,16 39,72 31,79 12,68 77,47 -1,03 0,61 -77,04 1,86 1,92 1,60 0,61 -76,31 -20,87 1,27 -45,27 8,07 8,70 7,00 1,27 -47,55 -25,61 0,26 -87,32 0,75 0,90 0,51 0,26 -83,63 -25,48 0,03 -92,00 1,09 1,16 0,73 0,03 -87,95 -25,84 1,28 9,46 14,51 16,57 13,20 1,28 14,89 -26,01 — -98,52 1,25 2,19 0,32 — -94,05 -28,37

2014 Precio minorista (en euros) 6,50 9,25 9,60 2,07 5,84 1,92 12,86 4,31 3,50 3,39 11,00 3,99 2,43 1,60 2,78 2,78 2,80 28,25 2,80 3,64 3,50 4,00 3,75 4,20 2,29 2,25 1,15 3,93 1,05 0,84 4,00 1,81 1,53 10,00 10,00 10,25 1,36 14,50 10,00 1,23 29,00 10,00 13,00 1,89 2,09 1,73 58,00 10,45

Fecha 31-10-07 14-11-07 05-12-07 19-12-07 23-07-08 15-07-09 20-07-09 01-12-09 12-03-10 25-03-10 29-04-10 01-07-10 13-07-10 04-11-10 10-11-10 01-12-10 30-12-10 04-02-11 16-02-11 06-06-11 05-07-11 06-07-11 20-07-11 28-07-11 29-07-11 26-01-12 23-03-12 30-03-12 12-04-12 21-12-12 04-07-13 28-11-13 06-12-13 05-03-14 14-03-14 08-04-14 21-04-14 09-05-14 30-06-14 30-06-14 02-07-14 09-07-14 14-07-14 28-07-14 05-11-14 04-12-14 11-02-15 16-02-15

Fluidra Renta 4 Rovi Vértice 360 CAM Zinkia Sanjosé Imaginarium Lets Gowex Medcomtech Amadeus Neuron Biopharma AB Biotics Enel Green Power Bodaclick Altia Commcenter Aperam Euroespes Catenon DIA Lumar Bankia Secuoya Griñó Bionaturis Carbures Europe Masmovil Vousset Corp 1nkemia Ebioss Energy Entrecampos Promorent LAR España Hispania Edreams Odigeo NPG Technology Applus Services Merlin Properties Facephi Bionetria Mercal Inmuebles Axia Real Estate Logista Only-Apartments Euroconsult Home Meal Aena Saeta Yield

Valor Abengoa B Abertis Acciona Acerinox ACS Aena Alba Almirall Amadeus Applus Services Atresmedia Axia Real Estate Azkoyen B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA BME Caixabank Dia Duro Felguera EBRO Enagás Endesa Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols IAG Iberdrola Inditex Indra Jazztel PLC Logista Mapfre Mediaset Meliá Hotels Int. Merlin Properties NH Hotel Group Obrascón H.L. Prisa Prosegur Red Eléctrica Repsol Sacyr

Banda de precios Desde Hasta 3,12 3,12 16,55 16,57 69,66 69,66 14,34 14,35 33,28 33,28 84,50 85,03 45,86 45,86 14,36 14,41 37,90 38,09 11,25 11,25 13,40 13,40 12,20 12,30 2,46 2,46 4,07 4,08 2,42 2,42 6,54 6,56 1,32 1,33 6,88 6,89 8,92 9,00 38,65 39,00 3,97 3,98 6,91 6,94 4,13 4,13 17,00 17,01 26,73 26,77 17,72 17,83 18,77 19,05 10,93 10,98 21,42 21,64 36,65 36,80 7,82 7,85 6,00 6,05 27,78 27,89 9,54 9,97 12,41 12,44 17,43 17,48 3,18 3,18 10,99 11,02 10,85 10,90 12,06 12,07 4,63 4,66 21,09 21,09 0,33 0,33 5,35 5,35 74,39 75,13 17,10 17,24 4,08 4,09

Último 3,07 5,49 10,30 0,04 1,34 0,48 0,82 1,19 7,92 8,48 32,79 2,30 1,77 1,67 0,47 9,15 1,55 24,43 0,50 1,10 5,63 3,03 1,24 5,05 2,60 7,90 5,32 12,08 0,01 1,75 1,01 1,90 1,13 9,18 10,84 1,68 1,34 9,15 10,03 1,38 33,50 10,82 17,54 2,17 1,70 2,00 — —

Máx. 3,63 5,87 10,30 0,06 1,34 0,76 1,46 2,28 26,34 14,98 32,90 3,07 3,80 2,16 0,65 10,49 3,34 28,88 2,45 2,29 6,92 3,10 1,61 5,20 4,74 13,40 9,97 24,10 0,03 2,71 4,00 2,79 1,96 10,80 11,05 11,40 5,22 16,57 10,56 3,25 33,50 10,82 17,54 2,17 2,05 2,03 — —

Mín. 2,44 5,02 8,25 0,04 1,34 0,42 0,69 1,06 7,92 4,10 25,71 0,76 1,55 1,67 0,42 4,15 1,55 12,59 0,50 0,84 4,62 3,03 1,17 3,16 1,55 3,85 2,86 6,12 0,01 1,02 0,73 1,86 0,94 8,75 9,55 1,02 1,34 7,94 9,18 1,23 29,00 8,95 12,45 1,98 1,70 2,00 — —

2015 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 0,30 -46,99 3,27 3,29 2,86 0,30 -43,99 -29,99 0,58 -16,23 5,96 5,98 5,55 0,58 -11,15 -29,63 0,72 16,69 13,88 14,20 9,89 0,72 53,98 -29,60 — -97,87 0,04 0,04 0,04 — -97,87 -26,70 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -6,79 — -75,00 0,48 0,48 0,48 — -75,00 12,31 — -93,62 1,17 1,37 0,82 — -90,90 9,68 — -72,39 1,00 1,29 0,98 — -76,80 -6,22 0,14 131,13 7,92 7,92 7,92 0,14 131,13 0,43 0,04 151,63 8,00 8,50 8,00 0,06 138,06 0,30 1,29 212,79 38,02 38,02 32,06 1,54 263,27 6,55 — -42,36 2,20 2,44 1,92 — -44,86 21,20 — -27,16 2,15 2,18 1,85 — -11,52 8,43 0,08 11,08 1,87 1,91 1,62 0,08 23,08 4,92 — -83,09 0,47 0,47 0,47 — -83,09 8,69 0,22 239,24 9,24 10,40 8,60 0,22 242,48 14,94 0,25 -33,67 1,47 1,55 1,47 0,25 -36,53 12,83 0,85 -10,30 30,69 31,90 21,66 0,85 11,86 2,48 — -82,14 0,53 0,59 0,47 — -81,07 0,69 — -69,78 1,22 1,37 1,10 — -66,48 9,52 0,32 72,20 6,93 6,93 5,27 0,32 109,43 7,69 — -24,25 3,03 3,03 3,03 — -24,25 9,01 — -66,99 1,33 1,34 1,15 — -64,51 14,30 0,07 22,23 6,30 6,30 5,05 0,07 52,00 15,20 — 13,54 2,40 2,93 2,40 — 4,80 15,51 — 251,11 6,96 8,02 5,77 — 209,33 27,66 — 362,61 2,00 5,32 1,80 — 73,91 34,32 0,56 225,33 17,00 17,35 13,70 0,56 350,52 38,92 — -99,05 0,01 0,02 0,01 — -99,05 47,93 — 108,33 1,80 1,91 1,75 — 114,29 34,17 — -74,75 0,94 1,41 0,94 — -76,50 39,02 — 4,97 1,99 1,99 1,90 — 9,94 12,83 0,00 -25,92 1,10 1,14 1,05 0,00 -27,88 18,34 — -8,24 10,36 10,40 8,94 — 3,60 8,90 — 8,40 12,00 12,13 10,68 — 20,00 13,38 — -83,61 3,30 3,30 1,69 — -67,80 6,14 — -1,47 1,34 2,11 0,99 — -1,47 8,08 — -36,90 11,33 11,33 8,67 — -21,86 6,08 — 0,30 12,09 12,31 10,10 — 20,90 1,84 — 12,20 1,57 1,60 1,35 — 27,64 1,84 — 15,52 33,50 33,50 33,50 — 15,52 0,98 — 8,15 12,25 12,64 10,19 — 22,50 3,51 — 34,95 17,46 17,46 15,02 0,45 38,62 4,88 — 14,81 2,12 2,20 2,12 — 12,17 2,25 — -18,66 1,75 1,75 1,70 — -16,27 8,25 — 15,61 2,10 2,18 2,00 — 21,39 4,75 — — 84,61 84,61 58,00 — 45,88 7,33 — — 9,95 10,15 9,95 — -4,78 4,07

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 633,97%. (3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 265,85%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 62,03%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 136,75%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 64,29%.

BLOQUES CONVENIDOS Último (euros) 3,12 16,55 69,66 14,34 33,28 85,03 45,86 14,41 38,09 11,25 13,40 12,30 2,46 4,07 2,42 6,54 1,33 6,89 8,98 39,00 3,98 6,94 4,13 17,00 26,73 17,83 19,05 10,98 21,60 36,65 7,85 6,04 27,88 9,97 12,41 17,43 3,18 10,99 10,87 12,07 4,66 21,09 0,33 5,35 75,13 17,12 4,09

Cotización (euros)

VALORES DEL MERCADO DE CORROS

m Títulos 1.140.017 1.149.219 5.111 232.982 100.839 2.333.469 86.000 285.000 171.041 26.731 167.822 315.530 28.934 579.952 944.285 18.896.274 4.029.172 473.304 11.388.358 96.578 3.849.049 1.609.273 125.000 85.052 43.536 261.678 929.605 168.770 392.010 71.243 701.650 1.499.182 1.329.000 335.706 350.552 322.700 145.463 147.647 441.959 312.015 425.690 65.669 2.158.000 168.530 1.263.292 1.059.778 1.081.571

Efectivo 3.556.853 19.031.219 356.032 3.340.172 3.355.922 197.753.228 3.943.960 4.104.350 6.503.706 300.590 2.248.251 3.863.019 71.033 2.364.318 2.280.448 123.686.792 5.333.846 3.260.811 102.266.930 3.739.742 15.295.399 11.164.282 515.813 1.446.210 1.164.706 4.641.023 17.554.371 1.849.818 8.434.103 2.617.802 5.502.492 9.021.428 36.957.879 3.288.098 4.358.176 5.637.234 461.990 1.624.376 4.805.846 3.763.021 1.981.915 1.384.631 701.350 901.636 94.471.060 18.158.160 4.415.708

Valor

H n R un d ón V o n Vou o p MAB OA

70 825 166

775 794 377

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO Buenos Aires

Cierre

Variación día (%)

Repsol Telefónica B. Santander

218,00 179,00 85,50

-1,80 -0,56 -0,58

Fráncfort

Cierre

Variación día (%)

Acerinox BBVA B. Sabadell Endesa Ercros Iberdrola Inditex NH Hoteles Repsol

13,47 8,95 2,40 17,76 0,43 6,05 27,84 4,58 17,12

-4,57 1,20 -0,17 0,90 -1,38 0,43 0,30 -0,54 0,56

Títulos Negociados

1.079 93 26.003 Títulos Negociados

149 6.708 1.000 925 — 35.082 430 — 9.106

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Emisor

Precio (1) Variación (en puntos) (puntos) Diaria Semanal Mensual

Melia Hotels Intl S A 138 Telefónica 69 BBVA 74 Endesa 61 Altadis 35 Bankia SA 112 Santander 74 Gas Natural 60 Reino de España 80

1 0 -2 0 0 -1 0 0 -4

-7 -5 -1 -2 0 -10 -1 -4 -4

-5 0 -1 0 0 -1 -1 -1 0

Telefónica

13,75

-0,70

Lisboa

Cierre

Variación día (%)

B. Santander

6,55

10.981 Títulos Negociados

0,77

55.937

Variación día (%)

Títulos Negociados

59,21 9,69

4,76 1,53

4.599.758 10.944.072

Nueva York

Cierre

Variación día (%)

Títulos Negociados

Repsol B. Santander Telefónica BBVA

18,97 7,19 15,17 9,89

-0,34 -0,14 -0,59 0,30

París

Cierre

EADS Arcelor

Total

192.036 411.667 175.117 266.672

Títulos negociados

Porcentaje sobre total

16.736.815

11,74%

PAGO DE DIVIDENDOS VALOR

Día Concep. Bruto

MARZO Iberpapel Duro Felguera Adveo

10-3 17-3 23-3

Neto

A 0,2000 0,1640 A 0,0444 0,3555 A 0,1400 0,1134

Agrofuse Alza Real Estate Amci Habitat Ayco Barcino Bodegas Bilbaínas Cartera Industrial Rea Cementos Molins Cevasa -AC.L.H. D Damm Desa Ecolumber Finanzas e Inversiones H. Vasco Leonesa Inmofiban Inverfiatc Inverpyme Libertas Liwe España Minersa Mob. Monesa Plarrega Invest Ronsa Rústicas Tr Hotel Uncavasa Unión Europea Inv. Urbar Ingenieros

VALOR

Grifols Cl.B

Volumen

Títulos

4.872.772,57 164.587

Euros

29,84

13,750 3,570 5,000 3,810 1,300 6,020 1,950 9,100 110,000 35,200 5,640 12,500 1,200 39,950 0,550 2,300 0,290 0,310 2,350 11,000 10,950 4,320 6,010 49,000 19,000 1,130 4,800 2,350 0,440

ÚLTIMA SESIÓN Dif.(%)

1,50 = Fe. 10 = = = = -0,10 = -0,80 0,01 = = = = En. 13 0,01 = = = = = En. 10 = En. 10 Fe. 13 = 0,05 =

ANUAL Títulos

1.250 — — — — — — 500 — 225 1.000 — — — — — 17.000 — — — — — — — — — — 2.000 —

Máximo

13,750 3,570 — 3,810 1,340 6,020 2,120 11,000 120,000 37,300 5,680 12,500 1,200 39,950 0,550 — 0,320 0,310 2,350 11,000 10,950 4,320 — 49,000 — — 4,800 2,900 0,510

Mínimo

Mz 8,450 En Mz 3,570 Mz — Mz 3,810 Mz Fe 1,300 Mz Mz 6,020 Mz En 1,720 En Fe 7,500 En En 110,000 Mz Mz 33,000 En Fe 5,570 En Mz 12,500 Mz Mz 1,200 Mz Mz 39,950 Mz Mz 0,550 Mz — En 0,260 Mz Mz 0,310 Mz Mz 2,350 Mz Mz 10,000 Fe Mz 10,950 Mz Mz 4,320 Mz — Mz 49,000 Mz — — Mz 4,800 Mz En 2,110 Fe En 0,440 Mz

Sigla Bolsa

MAD BAR BAR MAD MAD BIL MAD BAR MAD MAD BAR BAR BAR MAD MAD MAD BAR BAR VAL MAD MAD BAR BAR BIL MAD BAR MAD MAD MAD

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

AMPLIACIONES DE CAPITAL

A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra.

ACCIONES PREFERENTES

Cierre

Sociedad

Proporción

Caixabank FUENTE: Bolsa de Madrid.

1 x 100

Precio de Val. teórico Cotización Precio acción emisión derecho derecho nueva vieja

Liberada

0,04

0,04

4,000

3,98

03-03/17-03-15

38 Expansión Viernes 6 marzo 2015

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

EURO STOXX 50 % VALOR

FRA FRA ALE BEL HOL FRA ESP ALE ALE ALE ESP FRA

Índice Químico Industria Seguros Bebidas Tecnología Seguros Banca Químico Químico Autos Banca Banca D

EURO STOXX 50 AIR Liquide SA Airbus Group NV Allianz Se-Vink Anheuser-Busch I Asml Holding NV AXA Banco Santander Basf SE Bayer Ag-Reg Bayer Motoren WK Bbva BNP P b u A N O D m AG D n n D u h B n Rg D u h P Rg D u h m On n PA N PA n GD u G n A b d A nd NG G p NV n np K nn Ph

m m

D HO HO

3.618,21 118,85 59,21 150,75 115,85 99,45 22,68 6,54 87,36 133,35 114,50 8,97

0,97 0,85 4,76 -0,20 1,31 1,26 0,67 0,58 1,76 0,64 1,33 0,90

1,21 1,11 14,68 1,14 1,98 2,82 0,93 0,54 0,39 1,02 2,23 0,67

m

M

m m

6,14 4,30 22,31 1,34 6,53 11,48 9,46 6,96 7,28 4,34 7,36 10,29

14,99 15,56 43,19 9,76 23,43 11,12 18,09 -6,59 25,01 18,01 27,55 14,21

598.116.864 734.891 4.599.758 1.733.538 1.152.659 947.344 8.331.799 52.400.247 3.413.495 1.870.723 1.341.334 36.722.875

2.777.381 41.001 46.469 68.893 186.315 43.582 55.393 91.886 80.238 110.273 73.633 55.838

M

M

3.626,06 119,10 59,50 151,70 116,00 99,48 22,79 7,96 88,28 133,85 114,85 9,99

2.789,63 86,12 39,64 115,05 71,50 57,51 16,43 5,77 64,27 91,31 74,74 7,21

%

100,00 1,72 1,37 3,08 3,49 1,64 3,16 4,14 3,32 4,77 1,38 2,58

m

m

682.671.731 672.077 3.585.739 2.353.758 1.487.163 1.167.835 8.199.343 68.562.920 3.775.263 2.160.449 1.583.730 39.548.010

% m

788.364.183 872.951 3.632.352 1.912.751 1.609.512 1.343.297 8.911.933 125.093.100 3.709.680 2.428.027 1.655.197 56.632.560

%

-13,40 -23,00 -1,30 23,10 -7,60 -13,10 -8,00 -45,20 1,80 -11,00 -4,30 -30,20

— 5,35 3,32 13,95 5,48 3,78 2,24 0,55 5,55 6,96 8,96 0,61

— 5,77 3,47 14,11 5,92 4,64 2,32 0,61 6,06 7,90 9,49 0,83

— 1,95 1,27 3,51 2,11 0,61 3,57 9,15 3,10 1,57 2,27 4,55

M m M m

m M

902 50 50 50

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

ALEMANIA (1) Adidas AG (C) 71,37 Allianz SE (F) 150,75 Basf SE (M) 87,36 Bayer AG (S) 133,35 Bayer Motoren Werke (C) 114,50 Beiersdorf AG (BC) 78,57 Brenntag AG (I) 52,28 Commerzbank AG (F) 11,78 Continental AG (C) 213,80 Daimler AG (C) 89,15 Deutsche Bank AG (F) 29,24 Deutsche Boerse AG (F) 71,83 Deutsche Lufthansa (I) 12,99 Deutsche Post AG (I) 30,33 Deutsche Telekom (T) 16,74 E,on SE (SB) 14,29 Fresenius Medical (S) 74,49 Fresenius SE & CO (S) 51,81 GEA GR. AG (I) 43,24 Heidelbergcement (M) 70,57 Henkel AG & CO (BC) 104,60 Infineon Technol. (IT) 10,75 K & S AG (M) 28,75 Lanxess AG (M) 46,57 Linde AG (M) 184,10 MAN AG (I) 95,70 Merck Kgaa (S) 97,75 Metro AG (BC) 30,91 Munich RE AG (F) 187,25 Osram Licht AG (I) 40,38 Porsche Automobil (C) 84,05 Prosiebensat (C) 44,60 Qiagen AG (S) 22,78 RWE AG (SB) 24,96 SAP SE (IT) 63,59 Siemens AG (I) 99,54 Thyssenkrupp AG (M) 23,85 Volkswagen AG (C) 223,20 Volkswagen AG Nvtg (C) 225,65 AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) 23,29 OMV AG (E) 25,63 Voestalpine AG (M) 34,33 BÉLGICA (1) Ageas (F) 32,37 Anheuser Busch (BC) 115,85 Belgacom SA (T) 33,52 Bruxelles Lambert (F) 77,70 Colruyt SA (BC) 42,39 Delhaize GR. (BC) 83,90 KBC GR. NV (F) 55,06 Solvay (M) 130,00 UCB SA (S) 68,50 Umicore (M) 38,76 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) 15.180,00 Carlsberg AS B (BC) 573,50 Coloplast AS B (S) 526,50 DSV A/S (I) 217,50 Novo Nordisk AS B (S) 318,00 Novozymes AS B (M) 317,00 Pandora A/S (C) 611,50 Philips Electronics (F) 175,90 Vestas Wind Systems (I) 279,90 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras (I) 16,61 Acciona SA (SB) 69,79 ACS (I) 33,21 Amadeus IT Hldg (IT) 38,02 Banco DE Sabadell (F) 2,41 Banco Popular (F) 4,08 Banco Santander SA (F) 6,54 Bankia SA (F) 1,33 Bbva (F) 8,97 Caixabank (F) 3,98

3,40 -0,20 1,80 0,60 1,30 = 1,30 0,20 1,60 1,30 1,10 1,70 -0,50 0,90 0,10 1,50 1,00 1,10 1,30 1,80 -0,90 2,40 1,00 1,60 0,90 0,10 0,90 2,00 1,00 1,10 0,80 2,20 2,90 2,00 0,80 1,30 2,30 1,20 0,60

23,90 9,80 25,00 18,00 27,50 16,50 12,40 7,30 21,80 29,30 17,00 21,30 -6,10 12,10 26,30 0,70 20,40 20,00 18,10 20,00 17,00 21,50 25,50 21,10 19,40 3,80 24,60 22,10 13,00 23,30 25,10 28,00 17,60 -2,70 9,10 6,20 12,20 23,90 22,20

80,92 Mz14 151,25 Mz 87,36 Mz 133,35 Mz 114,50 Mz 78,69 En 141,15 Jn14 14,42 Ab14 215,20 Fe 89,15 Mz 34,84 Mz14 73,14 Fe 20,26 Ab14 30,43 Fe 16,74 Mz 15,46 Di14 74,49 Mz 113,70 Mz14 44,31 Fe 71,34 Fe 106,30 Mz 10,75 Mz 28,95 Mz 55,81 Ab14 184,10 Mz 96,22 Fe 129,45 Jn14 33,15 Jl14 187,25 Mz 50,46 Mz14 84,46 Mz 44,60 Mz 22,78 Mz 32,83 Jl14 63,59 Mz 102,90 En 23,86 Mz 224,85 Mz 228,65 Fe

53,89 Oc14 117,20 Ab14 65,61 Oc14 91,51 Ab14 77,41 Oc14 61,59 Oc14 34,94 Oc14 10,29 Oc14 139,00 Oc14 56,01 Oc14 23,34 Oc14 50,17 Oc14 10,88 Oc14 22,30 Oc14 10,35 Oc14 12,56 Oc14 47,15 My14 35,72 Ag14 30,43 Ab14 49,68 Oc14 72,64 Oc14 6,95 Oc14 19,44 Oc14 34,03 En 139,90 Mz14 87,99 Ag14 62,25 Ag14 23,06 Oc14 143,00 Oc14 26,04 Oc14 59,26 Oc14 28,35 Oc14 14,45 Ab14 22,10 En 50,90 Oc14 82,34 Oc14 17,32 Oc14 150,70 Oc14 150,25 Oc14

16.433,13 75.819,92 88.306,29 121.362,00 40.205,37 8.498,29 8.889,43 12.250,92 25.412,90 97.618,40 44.385,12 15.257,13 3.307,93 31.899,01 56.820,64 31.469,45 17.589,14 22.538,15 8.427,62 10.946,05 20.509,68 13.342,18 5.450,45 4.690,29 37.631,60 3.711,94 14.031,86 4.960,71 31.719,37 3.861,49 14.164,25 10.738,34 6.008,26 13.282,43 66.201,21 86.861,20 11.435,80 7.248,67 38.131,40

1,70 0,90 1,60

21,10 16,40 4,70

26,29 Jn14 33,72 Ab14 35,98 Jn14

17,02 Oc14 20,07 Di14 28,72 En

7.820,07 4.061,03 4.104,73

0,30 1,30 -0,90 0,30 1,00 4,40 0,50 -0,60 0,40 0,60

9,70 23,40 11,40 9,80 10,20 38,80 18,40 15,70 8,40 16,40

33,03 Mz14 115,85 Mz 35,67 Fe 78,32 Jl14 42,50 En 83,90 Mz 55,06 Mz 132,80 Fe 75,10 Ag14 39,01 Fe

24,30 Oc14 7.816,52 72,16 Mz14 104.321,00 21,10 Ab14 5.112,65 64,96 Oc14 6.899,08 32,94 Oc14 3.059,99 47,50 Mz14 9.485,97 38,01 Oc14 19.960,65 105,10 Di14 8.482,81 55,61 Ab14 9.384,55 30,42 Oc14 4.777,62

1,20 22,70 66.100,00 Mz14 11.120,00 Di14 1,70 19,80 589,50 Jl14 451,50 Di14 1,50 1,40 544,00 En 412,20 Ab14 1,90 15,60 217,70 Mz 152,20 Oc14 0,80 22,20 319,70 Fe 230,50 My14 -0,10 22,00 327,60 Fe 224,80 Oc14 -0,10 21,20 612,00 Mz 333,30 Ab14 0,60 5,10 178,30 Fe 141,80 Mz14 2,30 23,60 300,20 Jn14 170,30 Oc14

15.765,82 8.958,16 9.406,99 5.684,60 92.081,36 11.073,90 11.568,23 20.172,10 9.261,12

0,50 1,50 1,50 1,60 0,30 2,20 0,60 1,60 0,90 -0,30

7.061,09 2.023,08 7.101,87 18.728,13 10.112,11 8.678,07 99.236,57 6.579,67 60.923,05 10.047,37

1,10 24,20 14,60 14,90 9,30 -1,90 -6,60 7,50 14,20 -8,80

17,97 En 70,02 Fe 34,39 Jn14 38,02 Mz 2,66 Jn14 5,92 Ab14 7,90 Se14 1,61 Mz14 9,92 Jn14 4,92 Se14

— 20,59 17,09 10,70 21,54 21,42 9,76 10,78 14,39 16,88 12,06 10,79

Un euro = 166,386 ptas.

ada por

www p bnppar bas es

05-03-2015

S&P EUROPE 350 Nombre (*)

— 22,20 17,84 10,81 23,30 26,31 10,15 11,95 15,72 19,15 12,77 14,80

—

(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado.

n ormac ón ac

— 2,15 2,03 4,54 2,59 0,70 4,19 9,17 3,21 1,69 2,27 4,55

—

mh M H nn Mu n h n Ru R O ng R p A RW AG n G b n n AP hn d m n Ag R g O G n A n A Un b R d m Un d PA Un N Vn A V nd V w g nP

m

HO

m

05-03-2015

14,20 Oc14 49,92 Oc14 25,69 Mz14 25,94 Oc14 2,04 Oc14 3,66 Fe 5,89 En 1,15 Fe 7,32 En 3,83 Fe

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

DIA (BC) 6,93 Enagas SPA (SB) 26,76 Ferrovial SA (I) 19,05 GAS Natural SDG SA (SB) 21,57 Iberdrola SA (SB) 6,04 Inditex SA (C) 27,88 RED Electrica Corp. (SB) 74,98 Repsol SA (E) 17,15 Telefonica SA (T) 13,80 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 20,45 Kone Corp B (I) 40,43 Metso OYJ (I) 28,21 Nokia OYJ (IT) 7,33 Nokian Renkaat (C) 26,36 Sampo OYJ A (F) 45,43 Stora Enso OYJ R (M) 8,85 Upm-Kymmene (M) 17,21 Wartsila OYJ B (I) 40,00 FRANCIA (1) Accor (C) 48,35 AIR Liquide (M) 118,85 Airbus GR. (I) 59,21 Alcatel-Lucent SA (IT) 3,52 Alstom (I) 29,51 Arkema (M) 69,90 AXA (F) 22,68 BNP Paribas (F) 52,14 Bouygues (I) 36,45 CAP Gemini SA (IT) 73,23 Carrefour SA (BC) 30,37 C.Guichard-Perrac. (BC) 85,91 Christian Dior SE (C) 177,95 Credit Agricole SA (F) 12,81 Danone (BC) 62,40 Dassault Systemes (IT) 61,27 Edenred (I) 24,74 Electricite DE France (SB) 23,09 Essilor Intl (S) 106,80 GDF Suez (SB) 19,10 Hermes Intl (C) 295,05 Kering (C) 182,00 Lafarge (M) 64,00 Lagardere S,c,a, (C) 25,84 Legrand Promesses (I) 49,57 Loreal (BC) 164,75 Lvmh-Moet Vuitton (C) 167,70 Michelin Cgde B Brown (C) 83,96 Orange (T) 16,17 Pernod-Ricard (BC) 106,40 Peugeot SA (C) 15,61 Publicis Gr.E (C) 73,46 Renault SA (C) 84,71 Safran SA (I) 65,67 Saint-Gobain, CIE DE (I) 39,99 Sanofi-Aventis (S) 87,84 Schneider Electric SE (I) 71,83 SES (C) 31,89 Societe Generale (F) 41,34 Sodexo (C) 91,42 Suez Environment (SB) 16,11 Technip SA (E) 59,14 Thales (I) 51,61 Total SA (E) 47,47 Valeo (C) 134,60 Vallourec (I) 22,14 Veolia Environnement (SB) 17,08 Vinci (I) 53,65 Vivendi SA (C) 21,62 GRAN BRETAÑA (2) Aberdeen Asset Mgmt (F) 4,64 Aggreko (I) 16,25 Amec Foster Wheeler (E) 9,07 Anglo American (M) 11,65 Antofagasta Hldgs (M) 7,54 ARM Holdings (IT) 11,93

2,00 23,20 1,40 2,20 1,20 16,00 0,10 3,60 0,40 7,90 0,40 17,60 0,50 2,40 0,50 10,30 = 15,80

7,09 Jl14 28,45 En 19,10 Fe 24,38 Se14 6,18 En — Jl14 78,16 En 20,91 Jn14 13,93 Mz

4,62 Oc14 20,87 My14 14,47 Ag14 18,87 En 4,79 Mz14 19,89 Oc14 57,10 Mz14 14,37 En 10,95 Mz14

4.518,69 6.327,80 8.681,31 8.549,90 35.619,61 34.420,34 8.929,90 18.717,57 61.516,00

0,80 13,80 0,90 6,90 1,50 13,50 0,90 11,70 -0,30 29,90 1,30 17,00 1,80 19,00 2,40 26,40 1,00 7,80

20,45 Mz 43,27 En 31,80 Ag14 7,33 Mz 31,80 My14 45,43 Mz 8,85 Mz 17,21 Mz 43,41 Mz14

15,33 Ab14 27,89 Mz14 22,48 Mz14 5,14 Ab14 19,59 Di14 35,14 Mz14 5,94 Oc14 10,37 Oc14 32,36 Oc14

9.796,97 17.852,62 4.107,65 30.190,07 2.822,56 24.086,43 5.547,06 10.079,15 6.772,73

30,02 Oc14 89,68 Oc14 40,55 Di14 1,88 Oc14 18,81 Mz14 46,76 Oc14 16,94 Oc14 44,94 En 24,25 Oc14 48,79 My14 22,09 Oc14 71,30 Di14 129,05 Oc14 9,90 Jl14 49,38 Mz14 46,68 Jl14 19,52 Se14 21,26 En 71,11 Mz14 16,94 Oc14 230,15 Mz14 137,35 Mz14 49,84 Oc14 18,45 Oc14 37,85 Oc14 115,20 Mz14 123,75 Oc14 66,13 Oc14 9,17 Mz14 80,39 Mz14 8,67 Oc14 50,44 Oc14 51,95 Oc14 43,90 Jl14 31,15 Oc14 71,10 Di14 54,73 Oc14 24,98 Mz14 32,83 En 70,95 Oc14 12,06 Oc14 45,87 En 37,50 Oc14 39,37 Di14 77,84 Oc14 18,64 En 12,34 Oc14 41,25 Di14 17,35 Jl14

9.675,23 45.071,06 39.874,54 10.911,00 7.100,50 5.584,62 47.753,35 59.984,92 7.270,11 12.050,32 22.349,15 5.432,71 10.676,98 15.975,32 41.064,00 9.139,10 5.543,58 7.560,92 23.300,64 31.940,33 8.570,02 14.904,14 13.114,64 3.392,90 14.445,48 46.589,47 50.651,64 17.296,30 40.995,21 24.543,35 7.802,82 16.269,98 19.298,61 23.509,25 21.994,54 116.246,00 46.132,43 15.817,87 36.633,61 9.801,83 6.130,10 7.399,04 5.521,42 124.252,00 11.742,58 2.915,91 8.984,34 27.172,42 30.475,18

3,70 0,80 4,80 1,10 1,20 6,20 0,70 0,40 1,10 0,60 2,40 0,20 1,70 0,20 1,70 0,10 3,30 -2,40 2,30 0,50 1,00 0,10 0,10 1,50 0,80 0,90 1,60 0,50 0,70 0,10 2,90 1,60 -0,30 3,00 1,30 0,40 1,20 1,90 0,80 1,10 0,90 1,20 0,90 0,10 1,40 -2,30 0,50 1,70 1,00

29,50 15,60 43,20 18,60 9,80 26,90 18,10 5,80 21,60 23,10 20,00 12,40 24,50 19,00 14,60 21,20 7,80 1,10 15,20 -1,70 0,10 14,10 10,20 19,60 13,80 18,30 26,80 11,50 14,20 15,30 52,70 23,20 39,90 28,10 13,50 16,10 18,50 7,30 18,10 12,50 11,60 19,70 14,70 11,60 29,90 -2,70 15,80 17,90 4,50

48,35 Mz 118,85 Mz 59,21 Mz 3,54 Fe 29,80 Jn14 82,78 Ab14 22,69 Fe 59,50 Mz14 36,45 Mz 73,23 Mz 30,37 Mz 97,07 Jl14 177,95 Mz 12,90 Fe 62,40 Mz 96,92 Jl14 26,86 En 29,73 Ab14 106,80 Mz 21,09 Jn14 305,00 Di14 183,40 Fe 67,40 Jn14 31,12 My14 49,57 Mz 164,75 Mz 167,70 Mz 93,68 Ab14 16,45 Fe 108,15 En 15,61 Mz 73,46 Mz 85,85 Fe 65,67 Mz 46,00 Ab14 89,56 Se14 71,98 Fe 33,42 Fe 47,68 Mz14 91,42 Mz 16,94 Fe 83,25 Ab14 52,19 Fe 54,52 Jn14 135,25 Fe 43,16 Ab14 17,44 Mz 56,85 Jn14 21,82 Fe

0,40 -0,70 2,00 -0,20 1,80 1,60

7,20 8,00 6,30 -3,00 0,20 19,90

4,76 Fe 17,74 Jl14 12,62 Jn14 16,48 Jl14 9,15 Mz14 11,93 Mz

3,63 Mz14 6.833,59 14,05 Di14 6.337,77 7,77 En 5.440,15 10,43 En 24.652,05 6,50 En 4.414,61 8,06 Oc14 25.607,68

Nombre (*)

Ashtead GR. (I) Asso. British Foods (BC) Astrazeneca (S) Aviva (F) Babcock Intl GR. (I) BAE Systems (I) Barclays (F) BG GR. (E) BHP Billiton (M) BP (E) British A. Tobacco (BC) British Land CO (F) BT GR. (T) Bunzl (I) Burberry GR. (C) Cairn Energy (E) Capita GR. (I) Carnival (C) Centrica (SB) Cobham (I) Compass GR. (C) Daily Mail & GL. Trust (C) Diageo (BC) Drax GR. (SB) Easyjet (I) Experian (I) Firstgr. (I) Friends Life GR. LTD (F) GKN (C) Glaxosmithkline (S) Glencore (M) G4S (I) Hammerson (F) Hays (I) Hsbc Holdings (F) IAG (I) IMI (I) Imperial Tobacco (BC) Intercontin. Hotels (C) Intertek GR. (I) ITV (C) Johnson, Matthey (M) Kingfisher (C) Ladbrokes (C) Land Securities GR. (F) Legal & General GR. (F) Lloyds Banking GR. (F) London Stock Exchange (F) MAN GR. (F) Marks & Spencer GR. (C) Morrison Superm. (BC) National Grid (SB) Next (C) OLD Mutual (F) Pearson (C) Persimmon (C) Petrofac (E) Provident Financial (F) Prudential (F) Randgold Resources (M) Reckitt Benckiser GR. (BC) Reed Elsevier (C) Rentokil Initial (I) Rexam (M) RIO Tinto (M) Rolls-Royce Holdings (I) Royal Bank OF Scotland (F) Royal Dutch Shell (E) Royal Dutch Shell B (E) RSA Insurance GR. (F) Sabmiller (BC) Sage GR. (IT) Sainsbury (J) (BC) Schroders (F) Scottish & Southern (SB) Segro (F) Severn Trent (SB) Shire (S)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

11,29 31,33 44,87 5,70 9,70 5,35 2,66 9,22 15,77 4,53 38,93 8,63 4,62 18,89 18,75 1,94 12,11 30,38 2,46 3,22 11,66 8,55 19,39 4,00 17,22 11,94 1,04 4,35 3,64 15,71 2,92 2,96 6,88 1,58 5,71 5,62 13,37 32,85 26,77 25,97 2,41 33,90 3,67 1,15 12,91 2,78 0,81 24,03 1,94 5,07 2,06 8,80 75,55 2,27 14,54 17,64 8,79 27,62 16,59 48,36 58,25 11,39 1,38 5,59 29,85 9,85 3,79 20,40 21,47 4,23 37,68 4,92 2,77 31,78 15,55 4,36 20,47 52,00

-1,30 1,50 1,40 7,00 0,30 0,30 1,40 -1,10 0,20 0,30 2,10 1,60 0,60 0,30 0,50 1,10 1,70 1,80 = -3,40 0,30 1,20 1,00 0,60 -0,90 1,70 -0,50 7,10 2,40 0,30 3,00 0,40 1,20 3,10 -2,60 -1,30 2,10 1,80 0,20 2,70 2,80 -0,10 0,40 -0,20 1,10 2,80 1,30 0,10 1,40 0,20 1,40 0,90 0,70 1,30 1,60 -0,70 0,60 0,90 2,10 1,00 -0,40 0,80 3,40 -0,40 -2,90 3,70 1,60 -0,20 0,10 -0,80 1,40 1,40 1,70 4,70 0,40 0,70 2,00 -1,00

-2,00 -0,60 -1,50 17,50 -8,30 13,30 9,20 6,60 13,60 10,10 11,20 11,00 15,00 7,10 14,60 8,70 12,00 4,10 -12,00 -0,70 5,90 3,70 4,90 -13,20 3,10 9,70 -2,50 18,80 5,80 14,20 -2,30 6,50 13,70 8,40 -6,20 15,60 5,90 15,80 3,20 11,30 12,00 -0,20 7,80 4,30 11,60 11,70 6,80 8,20 20,90 5,80 11,60 -4,10 10,80 19,10 22,20 11,80 25,00 12,20 11,20 10,40 11,80 3,50 13,80 23,10 -0,50 13,20 -3,80 -5,30 -3,90 -2,70 12,10 5,60 12,10 18,30 -4,10 17,80 2,00 14,70

11,90 Fe 32,84 Di14 48,24 My14 5,70 Mz 14,59 Mz14 5,38 Fe 2,66 Mz 12,97 My14 20,96 Jl14 5,24 Jn14 38,93 Mz 8,63 Mz 4,62 Mz 19,50 Fe 19,21 Fe 2,08 Fe 12,35 Jl14 31,26 En 3,45 Ab14 3,45 Fe 11,66 Mz 10,29 Mz14 20,23 En 8,23 Mz14 18,76 En 12,03 Mz 1,46 Mz14 4,35 Mz 4,06 Ab14 16,87 Mz14 3,78 Jl14 2,99 Fe 7,06 Fe 1,63 Fe 6,64 Se14 5,80 Fe 16,08 My14 32,85 Mz 27,56 En 31,00 My14 2,41 Mz 35,69 En 4,44 Ab14 1,65 Mz14 13,05 Fe 2,80 Mz 0,82 Mz14 25,14 Fe 1,94 Mz 5,10 Mz 2,38 Mz14 9,61 No14 75,55 Mz 2,27 Mz 14,54 Mz 17,76 Mz 14,63 My14 27,68 Fe 16,59 Mz 56,85 En 58,60 Fe 11,88 Fe 1,38 Mz 5,70 Fe 35,15 Ag14 10,99 Mz14 4,04 Fe 24,53 Se14 25,92 My14 4,98 Jn14 37,68 Mz 4,92 Mz 3,48 My14 31,78 Mz 16,79 Di14 4,36 Mz 21,99 En 54,55 Oc14

7,99 My14 24,66 Oc14 37,23 Ab14 4,63 En 9,67 Mz 3,76 Ab14 2,08 Oc14 7,95 En 12,76 Di14 3,73 Di14 32,00 Mz14 6,54 Mz14 3,56 Ab14 15,19 Oc14 13,74 Ab14 1,43 No14 10,02 Di14 20,90 Ag14 2,44 Fe 2,64 Oc14 9,01 Mz14 7,14 Oc14 17,10 Ag14 3,56 En 12,28 Ag14 9,16 Oc14 1,00 En 2,77 Ab14 2,87 Oc14 13,24 Oc14 2,41 En 2,28 Mz14 5,44 Oc14 1,11 Oc14 5,71 Mz 3,16 Ag14 11,35 Oc14 23,93 Ab14 18,66 Mz14 21,49 Di14 1,70 Jn14 27,43 Oc14 2,85 No14 1,03 En 10,04 Jl14 2,05 Mz14 0,71 Ab14 17,63 Ab14 0,90 My14 3,84 Oc14 1,52 Oc14 8,10 Ab14 62,35 Ab14 1,70 Oc14 9,98 Mz14 11,87 Jn14 5,97 En 18,56 Ab14 12,69 Mz14 36,78 Oc14 47,34 Ab14 8,66 Ab14 1,11 Jn14 4,25 En 26,17 Di14 7,80 Oc14 2,96 Ab14 19,43 Di14 19,89 Di14 — Mz14 27,79 Mz14 3,50 Oc14 2,25 Oc14 21,46 Oc14 14,17 Mz14 3,28 Mz14 17,59 Ab14 28,54 Ab14

8.653,39 16.996,60 85.299,82 25.308,76 7.405,27 26.118,00 61.863,25 47.769,22 50.720,47 128.921,00 110.513,00 13.439,18 57.296,97 9.530,28 12.605,39 1.722,86 12.353,26 9.953,78 19.047,06 5.592,80 29.857,17 3.702,00 74.004,48 2.444,31 5.601,79 18.756,23 1.907,60 9.391,65 9.201,78 116.485,00 49.155,62 6.993,79 8.216,71 3.236,74 165.703,00 6.867,65 5.524,57 49.148,94 10.095,79 6.358,54 13.886,66 10.578,47 13.238,67 1.670,32 15.337,02 24.991,54 65.026,03 8.712,15 5.216,58 12.399,06 7.283,14 51.650,62 17.836,05 16.035,03 18.074,38 8.131,08 3.377,91 6.148,80 64.567,07 6.766,65 58.146,31 19.775,05 3.813,80 5.987,28 56.368,42 28.083,16 7.295,98 121.092,00 80.217,70 6.536,94 56.607,13 8.348,15 5.483,29 5.359,74 23.382,81 4.928,81 7.428,38 47.325,59

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Sky (C) 10,03 Smith & Nephew (S) 11,47 Smiths GR. (I) 11,79 Standard Chartered (F) 10,15 Standard Life (F) 4,42 Tate & Lyle (BC) 5,95 Tesco (BC) 2,46 Travis Perkins (I) 20,01 Tullow OIL (E) 3,57 Unilever (BC) 29,13 United Business Media (C) 5,54 United Utilities GR. (SB) 9,40 Vodafone GR. (T) 2,26 Weir GR. (I) 17,39 Whitbread (C) 53,30 William Hill (C) 3,87 Wolseley (I) 40,83 WPP (C) 15,35 3I GR. (F) 4,99 HOLANDA (1) Aegon NV (F) 6,92 Ahold NV (BC) 17,73 Akzo Nobel NV (M) 68,53 Altice SA (C) 95,09 Arcelormittal INC (M) 9,69 Asml Holding NV (IT) 99,45 Gemalto NV (IT) 70,34 Heineken NV (BC) 72,50 ING Groep NV (F) 13,37 Koninklijke DSM NV (M) 50,46 Koninklijke KPN NV (T) 3,08 Philips Electronics (I) 26,67 Postnl NV (I) 4,21 Randstad Hldgs NV (I) 52,98 Reed Elsevier NV (C) 22,69 TNT Express NV (I) 5,41 Unibail - Rodamco (F) 259,45 Unilever NV (BC) 39,96 Wolters Kluwer NV (C) 29,76 IRLANDA (1) Bank OF Ireland (F) 0,35 CRH (M) 24,91 Kerry GR. A (BC) 63,75 Ryanair Holdings (I) 10,24 ITALIA (1) Assicurazioni Generali (F) 18,40 Atlantia SPA (I) 23,32 B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,57 B.Popolare - Soc.Coop. (F) 13,65 CNH Industrial NV (I) 7,27 Enel SPA (SB) 4,14 ENI SPA (E) 16,41 Fiat Chrysler Auto. (C) 14,12 Finmeccanica SPA ORD (I) 10,90 Intesa Sanpaolo (F) 2,95 Luxottica GR. SPA (C) 55,55 Mediaset SPA (C) 4,08 Mediobanca SPA (F) 8,43 Pirelli & CO ORD (C) 13,41 Saipem SPA ORD (E) 9,20 Snam Rete GAS SPA (SB) 4,62 Stmicroelectronics NV (IT) 8,48 Telecom Italia SPA (T) 1,09 Tenaris SA (E) 12,96 Terna SPA (SB) 4,06 UBI Banca (F) 7,12 Unicredit SPA ORD (F) 6,07 NORUEGA (2) DNB ASA (F) 127,90 Norsk Hydro AS (M) 41,49 Orkla AS (BC) 61,70 Seadrill LTD (E) 83,30 Statoil ASA (E) 145,10 Subsea 7 SA (E) 73,10 Telenor ASA (T) 153,20 Yara International. (M) 423,20

0,70 0,40 1,60 -0,90 4,40 0,50 1,10 1,30 -1,00 1,10 0,20 2,00 -0,50 2,80 0,40 2,80 2,80 0,20 2,10

11,60 -3,50 7,40 5,30 10,50 -1,30 30,10 7,80 -13,90 10,80 14,60 2,60 1,60 -6,10 11,70 6,80 10,80 14,10 10,80

10,05 Mz 12,00 En 13,75 Mz14 13,48 My14 4,42 Mz 7,44 Se14 3,28 Mz14 20,32 Fe 8,99 My14 29,52 En 7,11 Mz14 10,42 En 2,47 Mz14 27,61 Se14 53,45 Mz 3,97 Fe 40,83 Mz 15,38 Fe 4,99 Mz

8,44 Ag14 8,61 Ab14 10,13 Di14 8,81 Fe 3,54 Mz14 5,58 Fe 1,65 Di14 15,74 Jl14 3,51 En 23,55 Mz14 4,43 Di14 7,54 Ab14 1,85 Oc14 16,08 En 38,46 Ab14 3,20 Ab14 30,20 Ag14 11,17 Oc14 3,52 Oc14

16.015,99 16.041,82 7.050,93 31.291,76 15.869,76 4.223,15 30.115,04 7.442,02 4.928,05 53.517,18 3.721,04 9.755,53 91.325,20 5.627,77 14.704,45 5.067,95 16.476,74 31.191,92 7.380,17

1,30 0,80 2,90 1,60 1,50 1,30 -2,60 2,10 1,90 2,40 -0,40 0,80 5,10 2,40 0,50 1,50 0,50 1,60 1,80

10,60 20,10 18,90 45,70 6,60 11,10 3,50 23,00 23,40 -0,40 17,10 10,40 35,60 32,30 14,30 -2,40 21,90 22,40 17,40

6,93 Fe 17,73 Mz 68,53 Mz 95,09 Mz 11,99 Ab14 99,45 Mz 86,90 Ab14 72,50 Mz 13,43 Mz 53,76 Di14 3,09 Mz 26,80 En 4,21 Mz 52,98 Mz 22,73 Fe 7,24 Ab14 260,45 Fe 39,96 Mz 29,76 Mz

5,75 Ag14 11,76 Oc14 47,63 Oc14 27,51 Mz14 8,00 En 57,57 My14 57,56 Oc14 46,32 Mz14 9,50 My14 43,09 En 2,18 Oc14 20,98 Oc14 2,91 Di14 31,40 Oc14 14,70 My14 4,41 Oc14 185,00 Mz14 27,61 Mz14 19,08 Oc14

10.954,64 17.446,76 18.358,38 9.332,79 10.833,78 47.891,25 6.268,47 17.004,91 56.741,30 10.075,21 10.845,57 27.433,35 2.036,11 7.351,19 18.381,33 2.762,67 27.991,83 75.400,83 9.878,45

= 10,20 1,20 25,20 0,40 11,70 0,40 4,40

0,35 Di14 25,32 Fe 65,87 En 10,56 En

0,24 Jl14 10.444,80 15,86 Oc14 22.331,51 49,60 Oc14 10.237,63 6,35 My14 7.795,94

0,30 1,50 0,20 1,90 -1,40 0,60 0,50 1,00 -0,40 2,10 2,50 2,20 2,70 0,80 0,40 2,50 1,80 -0,50 1,40 2,00 3,50 1,60

8,20 20,60 20,20 35,70 8,40 12,00 13,10 47,10 40,90 21,80 22,10 18,60 24,40 19,60 5,00 12,60 36,90 23,60 4,00 8,00 19,40 13,80

18,70 Fe 23,54 Fe — Jn14 18,00 Mz14 8,48 Ab14 4,46 Jn14 20,41 Jl14 14,12 Mz 10,97 Fe 2,98 Fe 56,00 Mz 4,33 Ab14 8,43 Mz 13,69 Fe 20,85 Jn14 4,62 Mz 8,48 Mz 1,10 Mz 18,18 Se14 4,11 Jn14 7,52 Ab14 6,87 Jn14

14,79 Oc14 17,15 Oc14 0,21 Mz14 1,72 Mz14 5,92 Oc14 3,44 En 13,29 Di14 6,47 Ag14 5,56 My14 2,10 Oc14 35,70 Oc14 2,54 Oc14 5,92 Ag14 9,88 Oc14 7,19 En 3,82 No14 5,00 Oc14 0,77 Oc14 11,25 En 3,56 En 5,32 En 4,91 En

1,50 15,50 = -2,20 1,50 20,60 -0,90 -3,60 1,20 10,60 -0,30 -4,50 0,70 1,10 1,70 26,80

127,90 Mz 47,68 Fe 61,70 Mz 248,30 Jl14 194,80 Jn14 126,80 Jn14 170,40 En 435,60 Fe

27.428,16 10.375,93 3.181,50 5.452,29 7.872,95 29.562,57 48.568,77 13.977,15 4.716,13 46.301,65 8.534,87 3.129,36 5.508,85 4.704,17 2.546,65 10.479,31 6.116,90 11.717,67 6.735,26 6.261,45 7.061,05 36.911,50

98,90 Ab14 15.064,61 28,26 Mz14 7.316,09 47,04 Ab14 6.169,86 73,60 En 3.977,91 120,00 Di14 19.716,04 64,45 En 2.508,39 124,40 Mz14 13.663,49 241,50 Mz14 9.740,57

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 39

CUADROS 05-03-2015

S&P EUROPE 350 (continuación) Nombre (*)

PORTUGAL (1) Electric. DE Portugal (SB) Galp Energia Sgps (E) Portugal Telecom (T) SUECIA (2) Alfa Laval AB (I) Assa Abloy B (I) Atlas Copco AB A (I) Atlas Copco AB B (I) Boliden AB (M) Electrolux AB B (C) Ericsson (IT) Hennes & Mauritz AB B (C) Hexagon AB (IT) Holmen AB B (M)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

3,45 9,92 0,69 159,20 483,50 266,50 244,50 159,70 268,50 106,80 360,30 281,50 286,40

2,00 7,30 1,30 17,70 = -19,70 -0,10 -0,50 1,20 1,20 -1,10 -0,70 0,50 -0,10 -0,50 1,60

7,30 16,60 22,00 21,70 27,30 17,40 13,20 10,70 16,30 7,60

3,75 Jn14 13,72 Jn14 3,30 Mz14

3,09 Ag14 7,92 En 0,61 En

9.868,71 3.441,29 479,32

182,10 Ab14 500,50 Fe 274,60 Fe 253,80 Fe 169,40 Fe 280,00 Fe 109,40 Fe 365,40 Mz 305,30 Fe 305,90 Fe

135,90 En 316,90 Mz14 176,30 Mz14 166,20 Mz14 91,45 My14 138,40 Mz14 78,30 My14 262,10 My14 202,00 My14 209,20 Oc14

5.946,11 19.514,26 20.332,09 11.410,19 5.223,78 7.606,61 38.870,57 40.650,08 8.691,02 1.745,08

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Investor AB B (F) 330,10 Kinnevik Investment AB (F) 279,50 Millicom Intl Cellular (T) 588,00 Nordea AB (F) 110,70 Sandvik AB (I) 90,50 Securitas AB B (I) 119,00 Skand Enskilda Bank. (F) 105,70 Skanska Ab-B (I) 203,70 SKF AB B (I) 205,40 Ssab AB (M) 45,65 Svenska Cellulosa B (BC) 208,20 Svenska Handelsban. (F) 413,20 Swedbank AB (F) 216,90 Swedish Match AB (BC) 270,40 Tele2 AB B (T) 96,50

1,20 2,20 -0,90 -0,70 1,30 2,20 -0,90 0,60 1,30 3,20 2,20 -0,80 0,40 1,20 =

15,90 9,50 0,90 21,80 18,50 26,00 6,20 21,30 24,60 0,10 23,30 12,70 10,90 10,50 1,60

332,60 Mz 299,30 Jl14 679,50 Mz14 113,00 Fe 96,70 My14 119,70 Fe 106,70 Mz 208,40 Fe 210,90 Fe 70,80 Jl14 208,40 Fe 424,90 Mz 217,80 Mz 273,00 En 99,75 Fe

218,80 Mz14 198,60 Oc14 515,50 En 84,25 Oc14 71,25 En 70,90 Mz14 83,35 Oc14 132,90 Oc14 138,40 Oc14 38,75 En 157,50 Oc14 310,60 Oc14 166,60 My14 202,00 Mz14 76,80 Mz14

17.981,42 7.868,50 4.434,00 42.226,38 11.957,03 4.312,15 21.670,60 9.410,95 9.293,86 1.212,28 15.371,27 24.194,56 26.133,87 6.532,26 3.423,22

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Teliasonera AB (T) 52,50 Volvo AB B (I) 98,55 SUIZA (2) ABB LTD (I) 20,52 Actelion LTD (S) 112,70 Adecco SA REG (I) 74,35 Baloise Hldg REG (F) 128,30 Clariant AG REG (M) 17,44 Credit Suisse GR. AG (F) 23,19 GAM Holding (F) 18,25 Geberit AG REG (I) 340,60 Givaudan AG (M) 1.838,00 Holcim LTD REG (M) 74,10 Julius Baer GR. (F) 44,78 Kuehne & Nagel (I) 141,60

0,20 4,20 1,90 16,40 0,90 -0,30 1,90 1,80 1,30 0,30 3,10 1,10 -0,10 1,20 1,10 1,40

54,00 En 105,00 Ab14

44,32 Ab14 13.865,36 72,70 Oc14 18.935,44

-2,90 23,24 Ab14 16,83 En -2,30 123,10 En 81,30 Ab14 8,00 78,60 Mz14 58,85 Oc14 0,40 130,60 En 103,50 Jn14 4,30 18,75 Mz14 13,81 En -7,50 29,45 Ab14 18,75 En 1,40 18,60 Mz 14,75 En 0,70 357,30 En 274,40 Ab14 2,50 1.925,00 En 1.307,00 Mz14 3,90 82,80 Jn14 60,25 En -2,20 46,37 En 34,51 En 4,70 141,60 Mz 115,20 Jl14

45.161,68 11.756,58 12.853,92 6.588,27 5.113,03 33.793,61 2.811,36 13.221,73 17.430,51 17.175,29 10.292,87 8.201,95

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

Nombre (*)

Lonza AG (S) Nestle SA REG (BC) Novartis AG REG (S) Richemont,cie Financ. (C) Roche Hldgs Genus (S) Schindler-Hldg AG (I) SOC GEN Surveil (I) Swatch GR. Ag-B (C) Swiss Life REG (F) Swiss RE REG (F) Swisscom AG REG (T) Syngenta AG (M) UBS GR. AG (F) Zurich Financial Serv. (F)

123,90 75,85 96,30 85,05 256,10 161,50 1.944,00 425,70 234,00 89,00 553,00 328,80 17,15 308,00

5,40 0,60 1,20 1,30 -1,60 1,90 1,80 1,60 1,30 0,90 0,80 = 1,10 0,80

10,40 123,90 Mz 81,60 Ab14 4,00 75,85 Mz 64,25 Mz14 4,30 98,90 En 71,20 Mz14 -4,20 94,35 My14 69,90 En -5,10 294,60 Di14 241,70 Fe 12,20 161,50 Mz 120,50 Oc14 -4,90 2.254,00 My14 1.634,00 En -4,20 581,00 Mz14 353,50 En -1,00 239,90 En 200,50 Oc14 6,40 89,00 Mz 71,05 Oc14 5,80 586,50 No14 497,50 Ag14 2,80 349,10 My14 281,60 En 0,40 18,83 Mz14 13,82 En -1,20 322,60 En 247,10 Ab14

6.733,89 251.208,00 267.645,00 45.640,85 184.786,00 7.400,60 10.931,68 13.483,20 7.324,23 31.511,68 12.650,71 31.446,88 63.424,24 47.232,47

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO Cierre

Difer. (%)

ARGENTINA Pesos Agrometal 1,90 = Aluar 9,99 1,94 Bco. Francés 71,00 3,65 Cresud 14,70 -1,67 Edenor 9,16 6,51 Grupo Galicia 25,90 3,81 Irsa 19,80 4,21 Ledesma 7,70 1,99 Metrogas S.A. 4,48 5,41 Molinos Río Plata 38,80 3,47 Petrobras 36,70 -0,81 Petrolera del Conosur 1,43 -4,67 Siderar 6,91 2,98 Tenaris 168,00 = Transener 5,45 5,01 YPF S.A. 320,00 1,30 BRASIL Reales Ampla Energía — — Banco Do Brasil 22,54 0,45 Bradesco 36,32 -0,16 Bradespar 12,17 -4,10 C.E.De Minas Gerais 12,55 2,78 Cesp Cia Energ Sao P. 23,46 0,86 Eletrobras 5,10 0,99 Embraer 24,50 -4,48 Gerdau 10,62 1,82 Itau Unibanco 35,96 -0,88 Petrobas 9,28 0,76 Siderurgica 5,10 -2,49 Souza Cruz 25,75 1,34 Telef Brasil 50,80 0,26 CHILE Pesos B. Santander Chile 32,80 2,50 Banco de Chile 72,05 -0,55 Cervecerias U. 5.796,90 0,81 Colbun 175,40 -0,90 Copec 7.098,80 0,25 Endesa España 921,77 0,19 Enersis 198,75 0,13 Entel 6.370,00 -0,62 LAN Chile 6.385,00 -0,10 Masisa 21,50 2,38 Soquimich — — Viña San Pedro 4,83 -1,43 COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 60.000,00 -1,96 Cem. Argos 17.220,00 -1,03 Valores Bavaria — — HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 30,00 -0,83 Cathay Pacific Air 16,74 -1,88 Cheung Kong Hld. 153,20 -0,71 China Telecom 102,80 1,68 Citic Pacific 13,42 -0,45 CLP Holdings Ltd 67,70 0,07 CNOOC Ltd. 10,88 -0,73 Hang Lung Prop. 22,00 -2,00 Hang Seng Bank 142,50 0,21 Henderson Land 51,90 -1,52 Hong Kong & China Gas 17,52 -0,45 Hong Kong Electr. 76,65 0,33 Hsbc Holdings 67,90 -2,72 Hutchison W. 105,50 -0,94 Li And Fung Ltd 7,87 -1,25 PCCW Ltd 4,93 -0,40 Shangai Industrial H 23,05 -0,86 Sino Land Co Ltd 12,28 -0,81 Television Broadc. 49,40 0,20 Wharf Holdings 54,90 -2,40 JOHANESBURGO Rands Angloplat 34.936,00 -3,00 Aspen Pharmacare 42.262,38 1,34 Bidvest 33.732,00 2,29 Group Five 2.580,00 0,82 Harmony 2.564,00 -4,19 JD Group 2.695,00 -2,32 Nedcor 24.959,33 -0,19 Pinnacle 1.063,00 1,24 Richemont 10.305,00 0,67 Sasol Limited 41.537,88 -0,63 South African Brews. 66.800,00 0,07 MÉXICO Pesos Alfa 31,62 0,89 Cemex 14,95 1,42 Fomento E. Mexicano 139,96 0,89 GP Aeroportuario 96,50 -3,02 Gruma 197,55 0,69 Grupo Carso 62,29 1,35 Grupo Ind. Bimbo 41,16 -1,70 Grupo Modelo — — ICA 12,37 -2,06 Kimberly Clark 29,59 0,03 Mexichem 41,94 3,10 Televisa 105,56 1,72 Vitro 33,20 2,44 NUEVA YORK Dolares Dow Jones American Express 81,15 0,64 Amer.Tel & Tel 34,00 = Boeing Co. 154,47 0,08 Caterpillar 81,51 -0,27 Chevron Corp. 104,73 -0,41 Cisco Systems 29,30 -0,10 Coca Cola 42,40 -0,24 Disney 105,03 -0,51 Du Pont 78,32 0,26

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

-4,04 18,22 33,46 17,60 68,07 40,00 13,14 17,56 43,59 7,78 -16,78 -21,86 14,59 -7,69 62,20 1,59

2,05 9,99 71,90 15,00 9,16 25,90 20,55 8,00 4,48 40,25 46,80 1,83 6,98 192,00 5,45 330,00

1,77 7,84 51,80 12,00 5,39 17,90 17,50 6,06 2,77 35,00 36,35 1,43 5,87 162,00 3,20 277,00

— -5,17 3,59 -14,90 -9,06 -12,50 -12,07 0,25 10,86 3,93 -7,39 -8,60 33,28 8,43

1,09 24,60 38,07 14,50 13,99 26,70 5,80 26,26 10,62 36,89 10,25 5,74 25,75 54,14

0,92 20,20 33,73 11,41 11,63 21,62 4,98 21,23 8,70 32,90 8,18 4,16 18,50 45,67

8,07 2,13 2,60 7,81 3,63 0,19 -0,38 5,03 -9,43 16,22 — -3,40

32,80 72,84 6.000,00 182,85 7.300,00 950,00 203,45 7.000,00 7.200,00 21,50 164,00 5,04

29,50 68,90 5.505,40 159,50 6.684,00 902,03 192,40 5.881,10 6.320,00 17,50 147,75 4,83

-9,23 65.500,00 -16,00 19.880,00 — 399,00

60.000,00 17.220,00 380,00

-4,00 -0,95 17,57 13,59 1,51 0,67 4,21 1,15 10,29 -4,42 -1,35 1,86 -8,24 18,21 8,40 -6,98 -0,86 -1,92 9,41 -1,96

32,35 18,28 156,40 108,30 13,80 69,75 11,38 22,85 144,90 56,50 17,90 82,25 74,00 107,40 7,97 5,39 24,15 13,14 49,65 63,00

30,00 16,32 124,80 88,75 12,92 65,50 10,18 21,10 126,60 51,90 17,26 73,05 67,90 86,55 7,13 4,89 22,75 12,28 44,75 54,90

2,42 4,09 11,00 -11,73 18,65 11,13 0,24 -13,93 -1,86 -3,63 10,34

39.300,00 44.300,00 33.732,00 2.948,00 3.550,00 2.940,00 26.181,14 1.238,00 10.500,00 47.662,62 66.800,00

33.098,00 40.148,35 28.600,00 2.475,00 2.161,00 2.320,00 23.495,00 1.010,00 9.393,00 36.776,74 57.200,00

-4,09 -0,73 6,95 4,41 25,21 -14,41 1,45 — -31,09 -7,85 -5,88 4,56 -5,14

32,48 15,40 143,43 102,60 197,55 70,45 42,94 137,01 18,12 31,80 45,40 105,56 35,94

27,30 13,08 123,45 91,67 148,58 61,46 37,84 134,03 12,28 28,87 40,68 93,62 32,41

-12,78 1,22 18,84 -10,95 -6,64 5,32 0,43 11,51 5,92

93,02 34,87 158,31 91,88 112,78 30,19 43,78 106,35 78,49

78,08 32,68 127,53 79,85 102,53 26,37 41,17 90,96 70,89

Exxon Goldman Sachs Gral.Electric Home Depot IBM Intel Corp. Johnson & Johnson JP Morgan McDonalds Merck Co. Microsoft Corp. Nike Inc. Pfizer Inc. Procter & Gamble Travelers Grp United Technologies UnitedHealth Verizon Visa Wal Mart Stores 3M Company Nasdaq Abengoa Yield Activision Adobe Systems Inc. Adtran Alcoa Alibaba Altera Amazon.com Inc Amgen Apollo Group Apple Computer Applied Materials Atrion Autodesk Automatic Data Baidu Bank of America Bed Bath &Beyond Biogen Idec Broadcom Corp. C H Robinson Celgene Corp. Check Point Soft. Cintas Citrix Systems Comcast Costco Dentsply Int. Dish Network Dollar Tree Dynegy EBay Inc. Ericsson Expeditors Express SCR. Facebook Fastenal Co. Fiserv Flextronics Inc. Garmin Gentex Corp Gilead Sciences Google Inc. Groupon Hancock Holding Honeywell Intl. Hudson City Intuit Intuitive Surg JDS Uniphase Corp. KLA-Tencor Kraft Foods Lamar Advert. Linear Tech Mercury Interactive Microchip Tech. Micron Technology NetApp News Corp. NVIDIA Corp. Oracle PACCAR Inc. Patterson Dental Co. Patterson UTI Ener. Paychex QLogic Corp Qualcomm Ross Stores Ryanair ADR Sirius XM Holdings Staples Starbucks Symantec Corporation Syntel Tesla Motors Teva Pharmac. Twenty-First Century Twitter Verisign Inc. Verisk Analytics Vodafone Whole Foods Wynn Resorts Xilinx Yahoo

Cierre

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

86,74 190,08 25,82 115,91 161,18 33,72 102,52 62,00 99,11 57,98 43,11 98,46 34,47 84,63 107,60 120,79 114,79 48,92 274,13 83,57 167,57

-0,50 0,22 0,62 1,00 1,10 -1,17 0,86 -0,21 -1,14 0,17 0,12 0,96 -0,49 0,33 0,67 -0,21 0,85 -0,31 0,14 1,20 0,25

-6,18 -1,93 2,18 10,42 0,46 -7,08 -1,96 -0,93 5,77 2,10 -7,19 2,40 10,66 -7,09 1,65 5,03 13,55 4,57 4,55 -2,69 1,98

93,37 194,41 26,11 116,75 164,83 36,91 106,39 62,49 100,25 63,03 47,59 98,75 34,87 91,62 108,17 124,11 116,40 49,81 278,29 90,47 170,50

86,74 172,41 23,58 100,95 151,55 32,93 98,44 54,38 88,78 57,19 40,40 91,17 31,16 84,29 102,82 111,52 98,92 45,72 246,36 82,58 158,65

33,41 23,29 78,60 20,52 14,38 86,10 36,02 387,83 159,60 27,46 126,39 24,18 321,00 62,95 86,75 214,23 16,00 74,39 425,61 44,91 74,12 120,71 83,15 82,94 62,03 59,85 151,17 52,64 75,81 79,43 27,29 59,08 12,77 47,97 84,28 81,21 40,62 77,96 11,96 50,69 17,59 103,41 575,33 7,93 29,76 103,13 10,02 98,13 499,52 13,32 62,23 63,10 59,08 48,37 16,69 50,88 29,28 38,55 17,10 22,86 43,80 62,45 50,43 19,46 49,18 14,96 70,93 104,95 63,85 3,93 16,50 93,63 24,63 50,17 200,63 56,51 34,86 47,35 64,39 71,09 34,37 56,15 139,00 41,38 44,16

2,42 1,57 1,25 0,79 -1,44 0,71 -0,77 1,34 0,26 -2,42 -1,67 -0,37 -0,01 0,69 0,20 3,15 1,01 0,04 2,77 -0,64 0,22 0,95 0,82 -0,99 0,05 -0,08 2,72 0,65 0,28 0,75 0,74 1,32 -0,39 -0,04 -0,65 0,38 2,01 -0,03 0,08 2,78 0,11 0,34 0,34 -0,63 2,59 0,08 1,11 0,70 -0,21 0,99 -1,46 -0,14 0,32 1,72 -0,65 -1,17 0,03 1,98 0,06 1,92 0,44 -0,41 0,32 4,68 0,80 0,67 0,11 -0,16 -0,22 -0,25 -0,54 0,61 0,61 0,08 -0,89 -0,09 -0,31 -0,46 1,08 0,55 -0,66 1,46 0,13 0,80 0,39

22,29 15,58 8,12 -5,87 -8,93 -17,16 -2,49 24,97 0,19 -19,50 14,50 -2,97 -5,59 4,81 4,05 -6,03 -10,56 -2,34 25,38 3,65 -1,03 7,91 5,83 5,74 -2,77 3,96 6,65 -1,18 4,01 12,86 -10,08 5,27 5,54 7,53 -0,46 4,09 -14,59 9,85 6,98 -4,05 -51,31 9,71 9,30 -4,00 -3,06 3,21 -0,99 6,44 -5,56 -2,92 -11,50 0,70 10,14 6,07 19,90 12,79 -16,37 -7,00 8,99 14,01 -2,60 -8,18 4,84 17,30 6,52 12,31 -4,57 11,34 -10,41 12,29 -8,94 14,11 -4,01 11,54 -9,79 -1,74 -9,24 32,00 12,96 10,99 0,59 11,36 -6,56 -4,41 -12,57

35,00 23,54 79,79 23,38 17,07 105,03 37,54 387,83 159,89 33,26 133,00 25,63 341,94 64,24 90,18 233,33 17,90 79,45 425,61 46,19 75,23 124,12 84,35 84,51 64,92 59,90 155,92 53,64 78,31 79,92 31,39 59,08 13,02 48,79 87,62 81,21 47,40 79,05 12,40 56,81 17,93 107,18 575,33 8,30 30,60 105,36 10,13 98,65 535,36 13,88 70,95 67,24 59,08 49,55 17,59 52,41 34,75 41,46 17,44 22,86 44,33 68,15 51,45 19,46 50,40 15,06 74,51 105,99 69,94 4,00 19,01 94,55 26,69 50,17 220,99 59,88 37,85 49,41 64,83 72,27 36,03 57,20 159,34 43,60 50,23

26,57 18,55 69,99 20,36 14,38 81,58 32,92 286,95 150,01 25,11 105,99 22,84 317,01 54,01 82,53 203,53 15,15 72,16 334,65 40,95 69,68 110,51 76,17 76,47 56,98 52,90 139,14 49,99 68,46 66,41 27,09 53,00 11,84 42,55 80,71 74,05 39,82 69,82 10,47 49,32 16,47 94,91 492,55 6,95 25,19 97,11 8,97 85,08 494,48 12,15 61,47 61,85 53,05 44,06 13,10 43,02 28,35 36,90 14,87 19,14 41,89 60,11 47,84 13,71 45,26 12,69 62,46 91,14 61,46 3,35 16,38 79,23 24,48 43,13 191,87 54,93 32,80 36,38 54,30 62,71 32,62 49,46 138,82 38,58 42,57

Cierre

05-03-2015

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

Resto Abbott Laboratories 47,44 0,91 AES Corp. 12,70 -0,39 Altra Holdings 27,16 -1,67 Altria Group 55,50 -0,52 Apache Corp 65,43 -1,65 Avon Products Inc. 9,05 -0,55 Bank of New York 39,19 -0,63 Black Rock Inc 369,94 0,22 China Mobile HK Ltd 65,89 1,03 CIENA Corp. 20,64 0,19 Cincinnati Fin. 52,75 0,73 Citigroup Inc. 53,56 -0,20 Clear Channel 9,56 1,92 Colgate Palmolive 71,46 1,10 Dow Chemical 48,89 -1,37 Eaton Corp. 69,35 -0,43 Expedia 91,38 1,68 Federal Express 174,82 0,11 First Solar 61,66 0,75 Ford Motor 16,11 0,50 Gap Inc 41,43 -1,43 Goodyear 26,21 -1,35 Gral. Dynamics 136,43 0,13 Harley Dadvidson 63,00 0,25 HCP 41,94 0,38 Hewlett Packard Co. 34,00 -0,56 Intercontinental 234,11 0,50 Kellogg Co. 64,05 -1,04 Lockheed Martin 199,10 0,07 Marsh & McLen. 56,99 0,96 Marvell Tech 16,51 1,85 Mattel 26,08 -1,17 MB Financial 30,52 -0,03 McGraw Hill 102,80 0,24 Mondelez 36,51 0,16 Moodys 96,12 1,10 Pepsico 97,23 -0,13 Sprint Nextel 5,38 3,26 Stanly Black& Decker 97,62 0,31 Texas Instruments 58,34 0,03 Tiffany & Co. 86,98 0,22 Time Warner 83,26 0,22 TRC Companies 8,02 0,50 Union Pacific 118,33 0,10 Unisys Corp. 23,34 -0,68 Xerox 13,52 1,12 PERU Soles Alicorp 5,70 0,88 Bco.Continental 4,32 0,47 Buenaventura 11,24 0,36 Cementos Lima 2,30 2,22 Creditcorp 149,05 -0,17 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 35,50 -0,06 Broken Proprie 33,16 -0,45 Commonwealth Bk 91,12 -0,01 CSR 3,90 -6,92 Macquarie Bank 74,50 1,33 Nat.Aust.Bank 38,10 0,03 Santos 7,85 -1,01 Westpac BKG 37,83 -0,21 Woodside Pete 35,23 0,37 TOKIO Yenes Aeon Co Ltd 1.271,00 1,11 Asahi Chem.Ind. 1.221,00 0,66 Asahi Glass 760,00 0,26 Aw D N D w H D w

5,38 -7,77 -4,33 12,64 4,40 -3,62 -3,40 3,46 12,02 6,34 1,78 -1,02 -9,73 3,28 7,19 2,05 7,05 0,67 38,25 3,94 -1,61 -8,26 -0,86 -4,42 -4,75 -15,28 6,76 -2,12 3,39 -0,44 13,86 -15,74 -7,12 15,53 0,50 0,32 2,82 29,64 1,60 9,11 -18,60 -2,53 26,50 -0,67 -20,83 -2,45

47,61 13,70 28,52 56,50 68,37 9,31 40,46 380,33 69,47 20,98 53,03 54,26 11,00 71,46 49,85 72,55 94,75 181,40 61,66 16,57 43,60 28,58 142,24 66,13 48,21 40,68 239,32 69,84 206,62 57,50 16,59 30,47 31,98 105,01 37,59 98,85 100,40 5,38 100,17 59,94 105,50 85,49 8,45 123,83 28,89 14,00

43,41 11,64 24,98 48,69 58,46 7,47 35,66 340,51 56,70 18,52 50,48 46,95 9,01 65,12 43,03 63,09 77,87 169,11 39,82 14,46 39,95 23,96 133,21 61,68 41,78 34,00 204,99 63,20 188,37 53,77 14,28 25,32 28,27 85,78 35,24 89,32 93,02 4,08 90,51 51,78 85,70 77,93 6,41 110,80 21,88 13,17

-19,83 -6,70 15,88 -20,69 -7,08

7,20 4,55 11,70 2,85 157,50

5,65 4,05 10,16 2,17 145,60

10,63 12,90 6,39 0,00 27,81 13,39 -4,85 14,08 -7,31

35,87 34,12 93,47 4,39 74,99 38,32 8,36 38,29 38,33

31,26 26,90 83,10 3,52 55,29 33,32 7,21 32,63 32,25

4,74 10,45 29,03

1.345,50 1.236,00 765,00

1.142,00 1.064,50

Difer. (%)

Cierre

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

m G H H H

M H m

=

w m M M M M M H M M N N N N N Nm H N O O m O G

w m m m m M& M

w M U m m TORONTO G

D

n

N OM DN N m G m N

O O

m m G VENEZUELA N m Dm

= B

= — —

— —

— —

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

—

&

M M =

MERCADO DE RENTA FIJA AIAF NEGOCIACIÓN Activos

Vencimiento

TIPO DE OPERACIÓN

05-III-15

Repos y simultáneas

Pagarés 36.197,63 Bonos y Obligaciones. 157.837,33 Cédulas 1.211.426,53 Titulización 39.946,63 Part.Preferentes 159,63 Deuda del estado 505,8 Total General 1.445.567,75

Total

22.600,00 18.680,00 1.591,15 7.806,60 — — 50.677,75

58.797,63 176.517,33 1.213.017,68 47.753,23 159,63 505,8 1.496.245,49

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN Actual 05/03/2015 1 mes 1,05 2 meses 1,06 3 meses 1,09 6 meses 1,21 9 meses 1,25

Plazo

Anterior 26/02/2015 1,05 1,06 1,09 1,22 1,26

Plazo

12 meses 18 meses 3 años 5 años 10 años >

Actual 05/03/2015 1,29 1,68 2,13 2,74 3,04

Anterior 26/02/2015 1,31 1,7 2,13 2,74 2,95

05-III-15

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS EMISOR

PE-BBVA Banco Financiacion PE-BBVA Banco Financiacion

Plazo meses

1 12

Núm. operac.

1 1

Vol. euros (en miles) Efectivo

34.997,58 1.200,04

Precio medio

TIR media

99,993 99,671

0,12 0,4

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. EMISOR

OS-ADIF – ALTA VELOCIDAD OS-ADIF – ALTA VELOCIDAD BTN-FADE BTH-Bancaja 4 OS-BANKIA BS-Caixabank, S.A. BS-Caixabank, S.A. BS-Banco Sabadell BS-Caixabank, S.A. BTN-Valencia Hipotecario 3 BTN-Rural Hipot. Global I BTN-BBVA Consumo 2 OS-C. DE ISABEL II GESTIÓN BTH-Bankinter 11, FTA BS-BANKIA BS-Caixabank, S.A. OS-Abertis BTN-FADE BS-Caixabank, S.A. BS-Caixabank, S.A. BS-Caixabank, S.A. BTN-FADE OS-La Caixa

Cupón

1,875 1,875 3,875 VBLE VBLE 2,5 VBLE 2,5 3,25 VBLE VBLE VBLE 1,68 VBLE 3,5 VBLE 5,125 5 VBLE VBLE VBLE 2,875 7,5

Fecha vencim. 28/01/2025 28/01/2025 17/03/2018 18/06/1934 22/05/2024 18/04/2017 13/06/2016 05/12/2016 22/01/2016 22/09/1944 18/01/1939 20/12/2020 26/02/2025 21/08/1948 17/01/2019 07/08/2019 12/06/2017 17/06/2015 13/08/2018 18/12/2017 08/08/2016 17/09/2016 31/01/2017

Vol. euros Núm. (en miles) operac. Efectivo 4 83.433,00 1 24.831,25 3 13.820,32 4 11.193,11 6 10.921,09 4 5.654,31 25 3.290,34 1 3.215,93 2 3.090,15 1 3.022,11 1 3.000,00 1 2.883,24 8 2.428,28 1 2.229,08 1 2.000,00 3 1.911,31 2 1.718,61 3 1.679,39 11 1.331,52 6 1.157,30 8 1.116,00 2 1.005,33 28 840,03

05-III-15 Precio medio 99,325 99,325 110,481 97,72 101,498 104,329 113,415 103,13 102,64 96,999 99,95 99,359 101,151 99,995 — 112,416 110,853 101,4 110,931 115,693 111,565 104,005 110,929

TIR media 1,948 1,948 0,395 — — 0,446 — 0,699 0,268 — — — 1,555 — — — — 0,127 — — — 0,264 1,669

40 Expansión Viernes 6 marzo 2015

CUADROS N

N m

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

m

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA

m

m

Ú m m — —

— —

m — —

— — —

— — —

— — —

—

—

—

N m

05

m

Ú m M

M

m

M m

m

m

m

m

N m

m

m

M

— —

15

M

m

M m

m

M M M M M M M M M M M M M M M M M M M

M — — — M — M M M M M M M M M M M

m

m

MERCADO BURSÁT L ELECTRÓN CO DE DEUDA PÚBL CA ANOTADA Precio

EMISIÓN

Cupón Rentab. Volumen Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

EX CUPÓN: ODP AYUN 02-12-18 ODP AYUN 10-01-17 ODP AYUN 16-06-21 ODP AYUN 16-06-36 ODP AYUN 10-10-22 ODP FFPP 31-05-15 ODP FFPP 30-11-15 ODP FFPP 31-05-16 ODP FFPP 30-11-16 ODP FFPP 31-05-17 ODP FFPP 30-11-15 ODP FFPP 31-05-16 ODP FFPP 30-11-16 ODP FFPP 31-05-17

— — — — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — — — —

1,363 0,752 3,182 3,328 0,076 0,138 0,138 0,138 0,138 0,138 0,082 0,082 0,082 0,082

5,078 4,650 4,350 4,550 0,182 5,078 5,078 5,078 5,078 5,078 3,025 3,025 3,025 3,025

— — — — — — — — — — — — — —

m M M

M m M

ODP FFPP ODP FFPP AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT J.AN AUT C. C AUT C. C

30-11-17 31-05-18 16-06-17 20-07-28 24-05-34 15-02-16 31-10-36 13-07-22 24-01-18 20-01-20 17-03-20 29-11-30 30-11-30 15-10-29 20-10-15

— — — — — — — — — — — — — — —

m

m

m

M

%

— — — — — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — — — — —

M

0,082 0,082 5,047 3,639 4,092 0,220 1,514 3,288 0,586 0,554 4,757 1,826 2,055 2,300 2,337

3,025 3,025 6,900 5,700 5,150 3,500 4,250 5,000 4,750 4,125 4,850 6,600 7,500 5,750 6,050

— — — — — — — — — — — — — — —

M m M

AUT C. C AUT C. C AUT C. C AUT C. C AUT C. C AUT C. C AUT C. C AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX

17-11-19 30-11-35 25-10-36 09-03-20 10-11-16 23-12-16 03-12-17 27-05-23 27-05-19 27-05-16 22-03-31 11-02-25 12-02-18 10-06-24 28-10-28

— — — — — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — — — — —

m

m

m

M

%

— — — — — — — — — — — — — — —

1,378 1,068 1,565 0,013 0,658 0,422 0,532 2,084 5,111 5,199 3,143 0,573 0,436 0,207 0,976

M

4,450 3,900 4,200 4,929 2,000 2,000 2,000 2,650 6,500 6,612 3,250 7,750 6,125 0,838 2,720

— — — — — — — — — — — — — — —

M m M

AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT J.EX AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM.

20-11-25 30-04-20 19-11-20 29-01-19 21-09-15 23-06-16 15-09-26 10-10-16 29-11-21 28-06-17 17-06-18 23-06-15 12-03-20 29-11-20 11-03-16

— — — — — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — — — — —

m

m

m

M

%

— — — — — — — — — — — — — — —

1,567 3,527 1,311 0,384 1,472 2,928 2,073 0,076 0,042 0,317 3,636 3,292 4,662 0,830 5,634

M

5,200 4,100 4,311 3,500 3,160 4,110 4,300 0,182 0,152 0,454 4,990 4,622 4,688 3,000 5,650

— — — — — — — — — — — — — — —

M m M

AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. AUT COM. M M M M M

21-06-16 29-06-15 21-07-26 14-02-17 26-03-15 30-10-16 01-02-18 30-04-24 20-05-24

— — — — — — — — — — — — — — M

— — — — — — — — — — — — — —

Activo

Liquidación diaria

Vto.

SESIÓN Máximo Mínimo

Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc. Último Volumen Posición cruzado contratos abierta

SOBRE ÍNDICES Ibex Plus Mar. 11.116,30 11.160,00 11.040,00 11.135,00 Ibex Plus Abr. 11.049,00 11.085,00 10.980,00 11.050,00 Ibex Plus May. 11.014,00 11.045,00 11.005,00 11.045,00 SOBRE ACCIONES Abertis Mar. 16,61 16,52 16,52 16,52 Acerinox Mar. 14,44 14,42 14,02 14,42 BBVA Mar. 8,97 9,00 8,95 9,00 BBVA Jun. 8,88 8,91 8,89 8,91 Iberdrola Mar. 6,04 5,99 5,99 5,99 Inditex Mar. 27,88 27,75 27,75 27,75 Indra Mar. 10,02 9,95 9,40 9,94 Popular Mar. 4,08 4,04 4,04 4,04 Repsol Mar. 17,15 17,25 17,10 17,10 Santander Mar. 6,54 6,56 6,51 6,56 Santander Jun. 6,39 6,41 6,41 6,41 Telefónica Mar. 13,80 13,88 13,81 13,85 Telefónica Jun. 13,40 13,45 13,45 13,45

9.616 11.652 166 605 9 40 25 45 238 206 20 20 25 100 20 199 50 532 25

132 3.344 43.422 15.415 4.657 4.804 82 27.620 5.741 209.403 703 72.613 268.072

OPCIONES Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc.

ABERTIS: 16,61 Mar. (C) 16,67 May. (C) 16,67 Mar. (P) 16,19 Mar. (P) 17,14 May. (P) 16,19 Jun. (P) 16,19 ACS: 33,21 Mar. (C) 33,00 May. (C) 37,00 ARCELORMITTAL: 9,68 Mar. (C) 10,00 Mar. (P) 9,25 Abr. (P) 9,25 BBVA: 8,97 Mar. (C) 8,50 Mar. (C) 8,75 Mar. (C) 9,00 Abr. (C) 9,00 Abr. (C) 9,25 Jun. (C) 8,50 Jun. (C) 8,75 Jun. (C) 9,00 Jun. (C) 9,00 Jun. (C) 9,25 Jun. (C) 9,75 Mar. (P) 8,50

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

0,16 0,31 0,10 0,63 0,42 0,55

0,15 0,31 0,10 0,63 0,42 0,55

0,16 0,31 0,10 0,63 0,42 0,55

18,93 18,83 18,88 17,26 18,32 20,18

0,47 0,47 0,25 0,81 0,46 0,46

20 2 5 5 7 5

1.130 2 64 51 7 35

0,57 0,18

0,57 0,18

0,57 0,18

24,62 22,18

0,56 0,15

5 1

9 1

0,08 0,14 0,26

0,08 0,14 0,26

0,08 0,14 0,26

32,29 33,42 31,24

0,32 0,24 0,32

1 3 3

7 8 19

0,53 0,32 0,19 0,22 0,14 0,69 0,53 0,39 0,38 0,28 0,13 0,05

0,50 0,32 0,15 0,22 0,13 0,67 0,50 0,37 0,38 0,28 0,13 0,05

0,53 0,32 0,19 0,22 0,14 0,69 0,53 0,38 0,38 0,28 0,13 0,05

24,81 23,69 22,65 21,41 20,98 24,90 24,04 23,23 23,23 22,86 22,11 24,56

0,86 0,71 0,48 0,49 0,34 0,68 0,59 0,49 0,48 0,40 0,24 0,14

13 1.313 10 6.833 20 32.280 10 2.188 210 255 83 5.797 105 8.078 196 13.872 30 1.630 45 492 2 290 5 25.957

SESIÓN Máximo Mínimo

%

— — — — — — — — — — — — — —

4,460 0,714 4,799 0,362 4,542 2,343 0,583 4,731 0,638

6,213 3,619 7,550 5,500 4,750 6,510 5,750 5,500 2,100

— — — — — — — — — — — — — —

—

MEFF FUTUROS

m

m

05-03-2015

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc.

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call (C) / put (P) ejerc.

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Mar. (P) 8,75 0,08 0,08 0,08 Mar. (P) 9,00 0,21 0,20 0,21 May. (P) 8,00 0,09 0,09 0,09 Jun. (P) 7,50 0,08 0,08 0,08 Jun. (P) 7,75 0,11 0,11 0,11 Jun. (P) 8,50 0,29 0,29 0,29 Jun. (P) 8,50 0,30 0,30 0,30 BME: 39,16 Abr. (C) 40,00 0,40 0,40 0,40 Jun. (C) 41,00 0,67 0,67 0,67 FCC: 10,74 Mar. (P) 12,09 1,40 1,40 1,40 GAS NATURAL: 21,57 Mar. (C) 20,00 1,50 1,47 1,47 Jun. (P) 18,50 0,18 0,18 0,18 GRIFOLS: 36,67 Mar. (P) 36,00 0,42 0,40 0,40 IBERDROLA: 6,04 Jun. (C) 5,75 0,43 0,43 0,43 Mar. (P) 6,00 0,08 0,08 0,08 Jun. (P) 5,75 0,14 0,14 0,14 IBEX PLUS: 11124,4 Mar. (C) 10.000,00 1.122,00 1.082,00 1.122,00 Mar. (C) 10.200,00 898,00 898,00 898,00 Mar. (C) 10.400,00 713,00 712,00 713,00 Mar. (C) 10.500,00 606,00 606,00 606,00 Mar. (C) 10.600,00 542,00 542,00 542,00 Mar. (C) 10.800,00 373,00 335,00 335,00 Mar. (C) 10.900,00 311,00 276,00 293,00 Mar. (C) 11.000,00 245,00 205,00 240,00 Mar. (C) 11.100,00 180,00 144,00 177,00 Mar. (C) 11.200,00 127,00 92,00 114,00 Mar. (C) 11.300,00 87,00 57,00 77,00 Mar. (C) 11.400,00 55,00 40,00 48,00 Mar. (C) 11.500,00 32,00 22,00 28,00 Mar. (C) 11.600,00 16,00 16,00 16,00 Mar. (C) 11.700,00 8,00 7,00 8,00 Mar. (C) 12.000,00 2,00 2,00 2,00 Abr. (C) 10.200,00 926,00 926,00 926,00 Abr. (C) 10.800,00 436,00 432,00 436,00 Abr. (C) 10.900,00 358,00 358,00 358,00 Abr. (C) 11.000,00 300,00 292,00 292,00 Abr. (C) 11.100,00 265,00 260,00 260,00 Abr. (C) 11.200,00 215,00 199,00 207,00 Abr. (C) 11.300,00 170,00 144,00 170,00 Abr. (C) 11.400,00 115,00 115,00 115,00 Abr. (C) 11.500,00 100,00 88,00 100,00 Abr. (C) 11.600,00 77,00 72,00 74,00 Abr. (C) 11.700,00 55,00 45,00 53,00 May. (C) 10.600,00 635,00 635,00 635,00 May. (C) 11.000,00 386,00 386,00 386,00 May. (C) 11.100,00 330,00 317,00 330,00 May. (C) 11.200,00 280,00 280,00 280,00

23,44 22,40 26,56 28,25 27,38 24,80 24,80

0,29 0,52 0,17 0,12 0,16 0,35 0,35

10 1.966 19 23.252 6 6 6 24.422 10 7.767 10 2.813 30 30

18,95 21,01

0,38 0,33

10 4

10 7

2 39 3 129 2 24.365 1 211 3 995 37 46 1 134 5 5.697 2 986 1 1.106

10

4 1

25 75

May. (P) 11.100,00 May. (P) 11.200,00 Jun. (P) 9.500,00 Jun. (P) 9.600,00 Jun. (P) 9.900,00 Jun. (P) 10.400,00 Jun. (P) 10.700,00 Jun. (P) 11.000,00 Jun. (P) 11.100,00 Jun. (P) 11.200,00 INDITEX: 27,88 Jun. (C) 26,76 Jun. (C) 27,74 Jun. (C) 28,74 Jun. (P) 27,74 INDRA: 10,02 Mar. (C) 8,50 Mar. (P) 8,25 Mar. (P) 9,00 Jun. (P) 8,50 Jun. (P) 9,25 RED ELECTRICA: 74,98 Mar. (C) 78,00 Jun. (C) 78,00 Jun. (P) 68,00 REPSOL: 17,15 Mar. (C) 16,16 Abr. (C) 15,21 Jun. (C) 18,06 Jun. (P) 16,16 SANTANDER: 6,54 Mar. (C) 6,50 Mar. (C) 6,75 Jun. (C) 6,25 Jun. (C) 6,75 Mar. (P) 6,25 Mar. (P) 6,50 Mar. (P) 6,75 Mar. (P) 7,00 May. (P) 6,25 Jun. (P) 6,00 Jun. (P) 6,50 TELEFONICA: 13,8 Mar. (C) 14,00 Jun. (C) 14,00 Jun. (C) 14,50 Jun. (C) 15,00 Mar. (P) 13,50 May. (P) 13,00 Jun. (P) 12,50 Jun. (P) 13,00 Jun. (P) 13,50

0,52 0,57 0,12 0,14 0,19 0,30 0,39 0,49 0,52 0,56

5

0,36 4 0,27 1 0,23 2 0,20 1 0,03 1 0,55 5 0,51 87 0,48 2 0,41 1 0,38 1 0,28 1 0,25 1 0,19 1 — 1 — 5 — 1 0,01 94 0,02 16 0,03 10 0,04 32 0,06 7 0,08 29 0,12 1.017 0,16 26 0,22 45 0,29 21 0,38 33 0,48 12 0,58 8 0,68 13 0,78 2 0,85 1 0,01 1 0,02 1 0,07 1 0,08 66 0,10 14 0,12 55 0,14 32 0,16 3 0,19 3 0,23 9 0,27 1.001 0,31 4 0,35 9 0,46 23 0,52 3 0,58 1 0,08 20 0,16 3 0,18 2 0,20 1 0,48 3

18,51 18,18 24,41 24,06 23,04 21,32 20,29 19,28 18,98 18,68

0,97 0,12

18,78 18,11 17,78 17,45 15,11 21,12 20,79 20,49 19,89 19,59 18,70 18,40 17,81 27,70 26,53 25,95 23,60 23,02 22,43 21,84 21,26 20,67 20,09 19,50 18,91 18,33 17,74 17,16 16,74 16,36 15,98 15,61 28,01 26,65 23,94 23,49 23,03 22,58 22,13 21,68 21,22 20,77 20,32 19,87 19,42 18,51 18,11 17,76 24,70 22,75 22,36 21,97 18,85

435,00 448,00 95,00 110,00 161,00 260,00 337,00 455,00 510,00 555,00

0,95

206,00 135,00 108,00 89,00 12,00 552,00 488,00 424,00 318,00 292,00 180,00 157,00 100,00 2,00 3,00 2,00 6,00 7,00 10,00 11,00 14,00 20,00 26,00 41,00 57,00 78,00 107,00 134,00 194,00 237,00 304,00 445,00 7,00 10,00 27,00 33,00 40,00 54,00 55,00 71,00 84,00 124,00 126,00 151,00 177,00 250,00 302,00 370,00 54,00 94,00 103,00 125,00 390,00

435,00 448,00 95,00 110,00 153,00 260,00 337,00 455,00 510,00 555,00

19,47 25,62

210,00 135,00 108,00 89,00 12,00 552,00 489,00 440,00 318,00 292,00 180,00 157,00 100,00 2,00 3,00 2,00 6,00 7,00 10,00 15,00 21,00 29,00 39,00 55,00 78,00 105,00 140,00 190,00 226,00 280,00 328,00 445,00 7,00 10,00 27,00 40,00 45,00 54,00 66,00 86,00 105,00 124,00 126,00 163,00 215,00 285,00 310,00 370,00 54,00 109,00 125,00 125,00 390,00

435,00 495,00 100,00 110,00 161,00 260,00 337,00 510,00 510,00 555,00

34,21

May. (C) May. (C) May. (C) May. (C) May. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Jun. (C) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Mar. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) Abr. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P)

1,96 1,44 0,98 1,53

1,96 1,44 0,95 1,53

1,96 1,44 0,98 1,53

25,87 24,65 24,13 23,69

0,64 0,53 0,42 0,49

4 10 18 10

586 2.033 231 363

1,23 0,04 0,15 0,25 0,44

1,22 0,04 0,15 0,25 0,30

1,22 0,04 0,15 0,25 0,44

39,57 38,99 37,58 33,71 32,50

0,98 0,01 0,07 0,16 0,29

24 3 51 25 22

— 3 276 45 30

0,34 2,09 1,00

0,34 2,09 1,00

0,34 2,09 1,00

23,44 21,35 23,86

0,21 0,39 0,21

5 15 1

57 15 2

1,14 2,00 0,41 0,48

1,00 2,00 0,41 0,48

1,14 2,00 0,41 0,48

23,72 25,84 19,10 20,08

0,90 0,92 0,32 0,37

12 2 20 5

1.260 2 3.344 1.435

0,14 0,05 0,44 0,19 0,04 0,13 0,30 0,50 0,20 0,16 0,37

0,14 0,05 0,44 0,19 0,04 0,12 0,25 0,50 0,20 0,16 0,37

0,14 0,05 0,44 0,19 0,04 0,12 0,25 0,50 0,20 0,16 0,37

23,11 22,72 24,06 22,78 25,65 24,58 24,19 23,91 23,20 24,09 22,32

0,55 15 0,2520.050 0,66 7 0,37 5 0,19 6 0,45 130 0,74 70 0,92 10 0,40 100 0,29 544 0,53 2

16.276 35.551 888 11.244 9.557 38.019 15.404 39.437 110 624 79.553

0,11 0,40 0,24 0,15 0,07 0,25 0,20 0,37 0,56

0,11 0,38 0,24 0,15 0,07 0,25 0,20 0,32 0,56

0,11 0,40 0,24 0,15 0,07 0,25 0,20 0,32 0,56

16,08 18,78 18,82 18,86 17,17 17,98 20,03 19,01 17,99

0,34 5 13.410 0,44 311 13.348 0,29 10 4.741 0,15 10 — 0,26 3.405 7.003 0,34 10 198 0,24 10 32.228 0,36 12 8.195 0,51 10 9.757

27,14

0,36

4

8

19,34 16,83 19,43

0,70 0,42 0,30

10 100 10

3.366 140 367

23,38 22,21 21,04 20,45 19,87 18,69 18,11 17,52 16,94 16,52 16,14 15,76 15,39 15,01 14,63 13,49 22,47 19,76 19,30 18,85 18,45 18,10 17,75 17,40 17,05 16,70 16,35 21,68 20,12 19,78 19,45

0,99 0,97 0,94 0,92 0,88 0,78 0,71 0,62 0,52 0,42 0,32 0,22 0,14 0,08 0,04 — 0,86 0,64 0,59 0,54 0,48 0,43 0,37 0,31 0,26 0,21 0,16 0,67 0,52 0,48 0,44

2 1 2 1 1 8 4 2.020 46 2.057 4.061 6.706 1.415 2 2 6 1 2 1 2 2 3 4 1 5 10 18 1 20 3 3

4.162 2.881 8.515 5.670 268 7.711 2.656 11.224 1.172 20.747 11.369 33.911 8.866 275 581 13.438 138 269 184 60 138 4.110 54 37 45 24 285 2 16 79 69

11.400,00 11.600,00 11.700,00 11.800,00 12.500,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.300,00 11.400,00 11.700,00 11.800,00 12.000,00 9.300,00 9.500,00 9.600,00 10.000,00 10.100,00 10.200,00 10.300,00 10.400,00 10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00 11.300,00 11.400,00 11.500,00 8.900,00 9.200,00 9.800,00 9.900,00 10.000,00 10.100,00 10.200,00 10.300,00 10.400,00 10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00 9.500,00 10.000,00 10.100,00 10.200,00 11.000,00

200,00 135,00 100,00 89,00 12,00 552,00 488,00 424,00 318,00 292,00 180,00 157,00 100,00 2,00 2,00 2,00 5,00 7,00 10,00 10,00 14,00 19,00 26,00 37,00 53,00 71,00 99,00 133,00 194,00 237,00 304,00 445,00 7,00 10,00 27,00 33,00 39,00 42,00 55,00 68,00 84,00 115,00 126,00 151,00 177,00 250,00 302,00 370,00 54,00 94,00 103,00 125,00 390,00

24 4 4 1 2 27 8.980 14 5.984 3.048 105 22 8.943 11.679 8.822 2.815 14.145 5.538 6.470 4.556 12.246 11.186 5.758 3.024 7.268 3.589 1.680 41 177 57 116 109 41 106 41 191 2.637 132 284 1.632 39 3.153 1.183 67 322 151 66 124 23 104 12 7 10

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

EMISIONES DE WARRANTS Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Jun.(C) Dic.(I) Mar.(P) Jun.(C) Jun.(C) Sep.(C) Dic.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(C) Jun.(P) Jun.(C) Sep.(C) Abr.(C) Mar.(P) Abr.(C) May.(C) Jun.(C) Sep.(C) Jun.(I) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Abr.(C) May.(C) May.(C)

Sobre: IBEX 35

12.500 12.450 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 11.500 11.500 11.500 11.500 11.500 11.500 11.500 11.500 11.500 11.400 11.250 11.250 11.250 11.250 11.250 11.080 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000

0,08 114,8 0,87 0,15 0,17 0,33 1,29 0,03 0,43 0,05 0,44 0,42 0,36 0,84 0,37 0,5 0,16 54,65 0,24 0,33 0,42 0,59 110 0,14 0,27 0,27 0,26 0,13 0,24 0,38 0,5 0,47

0,09 115,1 0,89 0,16 0,18 0,34 1,3 0,04 0,44 0,07 0,45 0,43 0,37 0,85 0,38 0,51 0,17 54,9 0,25 0,34 0,43 0,6 110,3 0,15 0,28 0,28 0,27 0,14 0,25 0,39 0,51 0,48

Emisor

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

SGEN BNPP BVAF BNPP SGEN SGEN SGEN BNPP BVAF BVAF COMM SGEN BVAF BVAF CAIX SGEN BNPP BNPP COMM COMM COMM COMM BNPP BVAF BVAF CAIX COMM SGEN SGEN SGEN CAIX SGEN

Jun.(C) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P) Jun.(C) Sep.(C) Sep.(P) Sep.(C) Dic.(C) Abr.(C) Jun.(C) Mar.(P) Jun.(C) Jun.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P) Abr.(P) Abr.(C) Abr.(P) Abr.(C) May.(C) May.(P) Jun.(P) Jun.(P) Sep.(C) Sep.(P) Dic.(P)

BNPP BVAF BVAF CAIX COMM SGEN BVAF BVAF COMM SGEN BNPP BSAN COMM COMM COMM BNPP CAIX COMM COMM SGEN SGEN COMM COMM SGEN SGEN COMM SGEN BVAF SGEN COMM SGEN SGEN

11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000 10.900 10.800 10.750 10.750 10.750 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500 10.500

0,49 0,57 0,59 0,6 0,54 0,57 0,78 0,83 0,71 1,25 0,41 0,67 0,08 0,7 0,43 0,03 0,04 0,67 0,05 0,64 0,02 0,15 0,74 0,15 0,73 0,8 0,25 0,37 0,33 1,01 0,59 0,86

0,5 0,58 0,6 0,61 0,55 0,58 0,79 0,84 0,72 1,26 0,42 0,68 0,09 0,71 0,44 0,04 0,05 0,68 0,06 0,65 0,04 0,16 0,75 0,16 0,74 0,81 0,26 0,38 0,34 1,02 0,6 0,87

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Abr.(P) Mar.(C) Abr.(C) May.(P) Sep.(C) Sep.(P) Jun.(P) Jun.(P) Mar.(I) Mar.(I)

CAIX SGEN SGEN CAIX COMM COMM BVAF CAIX SGEN SGEN

10.250 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 9.500 9.500 — —

0,11 1,12 1,17 0,14 1,36 0,4 0,14 0,14 8,87 9

0,12 1,13 1,18 0,15 1,37 0,41 0,15 0,15 9,02 9,15

Sobre: IBEX 35 APALANCADO X5 DIARIO

Dic.(C) Dic.(C)

Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Sep.(P) Mar.(C)

1 15,13

1 5,01

5,04 SGEN

Sobre: EURO STOXX 50

3.750 3.600 3.600 3.500 3.200 3.000 3.000

0,13 0,22 0,23 0,26 0,85 1,15 0,1

Sobre: NASDAQ 100

4.400 0,14

Sobre: NIKKEI 225

Mar.(C)

19.000 0,04

Mar.(C) Dic.(C) Jun.(C) Sep.(P)

11.800 11.000 10.500 8.600

Mar.(C)

15,2 SGEN

Sobre: IBEX 35 INVERSO X5

Sobre: XETRA DAX

0,02 1,05 1,15 0,06

Sobre: ABENGOA B

3,5 0,01

0,14 0,23 0,26 0,27 0,88 1,16 0,13

BVAF BNPP SGEN COMM SGEN BVAF SGEN

0,17 SGEN 0,07 SGEN 0,03 1,06 1,18 0,07

BNPP COMM SGEN BNPP

0,02 COMM

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Sep.(C) Sep.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Sep.(P) Mar.(C) Dic.(C) Jun.(P) Dic.(C) Dic.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(P) Jun.(C) Sep.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P)

Sobre: ABERTIS

17 0,09 16 0,37 15 0,45

Sobre: ACERINOX

15 14,5 14 14 13

0,06 0,24 0,29 0,9 0,93

0,07 0,25 0,32 0,91 0,94

Sobre: BANCO POPULAR

5 4,8 4 4 4

0,11 0,01 0,09 0,41 0,25

Emisor

0,11 COMM 0,39 BNPP 0,46 BVAF

0,12 0,02 0,1 0,43 0,26

BVAF SGEN BVAF SGEN BNPP BNPP BNPP SGEN COMM SGEN

Sobre: BANCO SABADELL

2,5 0,03 2,5 0,29 2 0,09

0,04 COMM 0,3 COMM 0,1 BNPP

Sobre: BANCO SANTANDER

8 8 7 7 7 7 7 7 7 6,5 6,5 6,5

0,18 0,27 0,24 0,01 0,25 0,24 0,39 0,08 0,13 0,07 0,08 0,07

0,19 0,28 0,25 0,02 0,26 0,25 0,4 0,09 0,14 0,08 0,09 0,08

SGEN SGEN CAIX COMM COMM SGEN BVAF SGEN COMM BVAF BVAF COMM

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

May.(P) May.(C) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(C) Mar.(C) Mar.(C) Abr.(P) Abr.(C) Jun.(P) Dic.(C)

6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,25 6 6 6 6 6

0,2 0,15 0,17 0,24 0,24 0,17 0,28 0,06 0,3 0,13 0,53

SGEN SGEN BNPP BVAF BVAF BNPP SGEN SGEN SGEN BVAF SGEN

Mar.(P) Sep.(C) Jun.(C) Mar.(I) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(C) Sep.(C) Mar.(C) Mar.(C) May.(C) Jun.(P) Mar.(C) Mar.(C) Abr.(C) Jun.(P) Dic.(C) Jun.(P)

9,5 9,5 9,25 9,12 9 9 9 9 9 9 9 8,75 8,5 8,5 8,5 8,25 8 8 8 8 7,5

0,28 0,21 0,18 8,67 0,09 0,11 0,11 0,12 0,11 0,23 0,35 0,17 0,28 0,34 0,18 0,38 0,51 0,51 0,11 0,83 0,06

BVAF BVAF BVAF BNPP BNPP BNPP BVAF CAIX SGEN BVAF SGEN BVAF COMM SGEN BVAF BVAF COMM SGEN SGEN SGEN BVAF

0,19 0,14 0,16 0,23 0,23 0,15 0,27 0,04 0,29 0,12 0,52

Sobre: BBVA

0,27 0,2 0,17 8,63 0,08 0,1 0,1 0,11 0,1 0,22 0,34 0,16 0,27 0,33 0,17 0,37 0,5 0,5 0,1 0,82 0,05

05-03-2015 Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Sep.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Sep.(C) Dic.(C) Jun.(C) Jun.(C) Dic.(C) Jun.(C) Sep.(C) Jun.(C) Jun.(P) Dic.(C) Mar.(P) Sep.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Dic.(I) Jun.(C)

Sobre: BME

40 0,64 37 0,8 34 1,02

Sobre: CAIXABANK

4,5 4,5 4,5 4,5 4,2 4 4

— 0,09 0,15 0,3 0,21 0,3 0,44

Sobre: DIA

7 0,28 6 1,24

Sobre: ENAGAS

27 0,68

Sobre: FERROVIAL

16 0,02

Sobre: F.C.C.

12 0,26 11,72 0,41 11,5 0,23

Sobre: GAMESA

12 12 11 10 10 10 10 9,78 9,5

0,33 0,34 0,51 0,51 0,5 0,76 0,81 9,63 0,92

Emisor

0,65 SGEN 0,81 SGEN 1,05 COMM 0,02 0,1 0,16 0,31 0,22 0,31 0,45

SGEN SGEN SGEN COMM BNPP COMM BSAN

0,29 SGEN 1,25 COMM 0,69 COMM 0,03 BNPP 0,27 COMM 0,42 BVAF 0,24 COMM 0,34 0,35 0,52 0,53 0,51 0,77 0,82 9,66 0,94

COMM SGEN COMM COMM SGEN BNPP SGEN BNPP BNPP

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sep.(C) Jun.(P) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P)

SGEN BVAF SGEN COMM SGEN BNPP

Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C) Dic.(C) Dic.(I) Mar.(C) Sep.(C)

9,5 9 8 8 8 7

1,14 0,15 1,48 1,54 1,55 0,03

Sobre: GAS NATURAL

22 0,13 21 0,13

Sobre: GRIFOLS

40 40 39 38 34

0,41 0,17 0,42 0,13 0,28

Sobre: IBERDROLA

6,5 6 6 5,93 5,5 5

0,05 0,09 0,2 5,73 0,26 0,51

Sobre: INDITEX

Abr.(C) Jun.(C) Sep.(C) Sep.(P) May.(C)

28 28 26 25 24,5

Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P)

12 12 11 11

0,52 0,3 0,63 0,23 1,86

Sobre: INDRA

1,09 0,04 0,15 0,41

1,15 0,16 1,49 1,57 1,57 0,04

0,15 COMM 0,15 BNPP 0,42 0,18 0,43 0,14 0,29

COMM SGEN BNPP BNPP SGEN

0,06 0,1 0,21 5,75 0,27 0,52

BVAF BNPP BSAN BNPP BVAF BVAF

0,53 0,31 0,64 0,24 1,87

COMM SGEN BNPP SGEN CAIX

1,1 0,06 0,16 0,42

BSAN SGEN BVAF BVAF

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(P) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Sep.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Sep.(C) Sep.(C) Jun.(P) Jun.(P) Jun.(P)

BNPP COMM SGEN COMM BNPP BNPP BNPP BVAF BVAF BNPP SGEN BNPP BVAF BVAF COMM SGEN BNPP BVAF BNPP BVAF BNPP

Sep.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Sep.(C) Mar.(C)

10,5 10 10 10 9,5 9,2 9 9 9 9 8,5 8 8 8 8 8 8 8 7,7 7 6,7

0,34 0,19 0,06 0,45 0,09 0,67 0,53 0,52 0,76 0,82 0,3 0,02 0,99 0,15 1,11 0,44 1,14 1,14 0,08 0,07 0,03

Sobre: IAG

8,5 0,38 7 0,57

Sobre: MEDIASET

10 0,67

Sobre: OHL

27 24 24 23 22 19

0,04 — 0,07 0,28 0,22 0,22

0,35 0,2 0,07 0,46 0,1 0,68 0,55 0,54 0,78 0,83 0,31 0,04 1,01 0,16 1,13 0,45 1,16 1,16 0,09 0,08 0,04

0,39 SGEN 0,58 SGEN 0,68 BSAN 0,05 0,01 0,08 0,29 0,23 0,24

BNPP SGEN SGEN COMM SGEN SGEN

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 41

CUADROS EMISIONES DE WARRANTS (continuación) Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sobre: RED ELECTRICA CORP.

Jun.(C) Sep.(C) Mar.(C)

78 0,28 78 0,34 74 0,23

Jun.(C) Abr.(C) Jun.(P)

0,29 BVAF 0,35 BVAF 0,25 BVAF

19 18 18 18 17,11 17 17 17 17 15

0,15 0,49 0,14 0,3 0,09 0,16 0,2 0,29 0,34 0,17

0,16 0,5 0,15 0,31 0,1 0,17 0,21 0,3 0,35 0,18

CAIX CAIX CAIX CAIX BVAF BNPP COMM BVAF BSAN BSAN

0,1 4,5 0,18 0,31 0,21 0,31

SGEN BNPP SGEN COMM COMM SGEN

Sep.(C)

50

Jun.(C) Sep.(C) Jun.(C) Sep.(C)

3,5 0,15 3,4 0,44 3 0,45 3 0,4

5 0,09 4,5 4,49 4,5 0,17 4,25 0,3 3,75 0,2 3,5 0,3 1,5 0,02

Jun.(C) Jun.(C)

38 0,27

Jun.(C)

14 14 13 13

0,06 0,07 0,51 0,23

50 0,9 46 1,25

0,92 BNPP 1,27 BNPP

Emisor

Dic.(I) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C)

BNPP BNPP BNPP BVAF BNPP COMM SGEN SGEN SGEN

10,91 10 10 10 10 9,5 9 9 8,5

115 0,04 140 0,45

0,05 COMM

90 0,01

Jun.(C)

18

0,03 COMM 0,28 COMM 0,07 BNPP 0,08 CAIX 0,52 SGEN 0,24 BVAF

130 130 128,57 125 120 120 115 110 100

0,09 0,34 0,77 0,83 1,1 1,06 1,11 0,23 2,67

Jun.(C)

80 0,34

0,02 BNPP

Mar.(C) Sep.(C) Jun.(C)

105 0,97 105 1,2 95 0,89

0,1 0,35 0,79 0,84 1,12 1,07 1,12 0,24 2,69

Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(C)

0,46 BNPP

SGEN SGEN SGEN BNPP BVAF COMM COMM SGEN BVAF

11 0,12

BVAF BVAF

70 3,81

Jun.(C)

30 0,27

Mar.(C) Jun.(C) Sep.(C)

50 0,05 50 0,31 48 0,75

Jun.(C)

50 0,07

65 — 55 0,36

0,02 SGEN 0,37 SGEN

90 80 80 80 70

0,02 0,28 0,24 0,67 0,52

Jun.(C) Mar.(C)

BNPP BNPP COMM BNPP SGEN

0,06 COMM 0,1 COMM

Sobre: MICROSOFT

Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C)

BVAF BVAF BVAF BVAF BVAF SGEN

50 0,04 46 0,01 45 0,02

0,05 COMM 0,03 COMM 0,03 SGEN

Sobre: NIKE

Mar.(C)

95 0,43

0,44 BNPP

Sobre: SOCIETE GENERALE

Mar.(C) Mar.(P) Jun.(C) Mar.(C)

3,85 BSAN 0,28 BVAF

45 44 42 40

0,03 0,73 0,36 0,18

0,32 0,44 0,34 0,77

0,34 0,46 0,35 0,79

0,06 BVAF 0,33 BVAF 0,77 BVAF

Sobre: YAHOO

0,08 COMM

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR

0,03 0,29 0,25 0,68 0,54

650 0,05 575 0,09

40 37 36 34

Sobre: TOTAL FINA ELF

Jun.(P)

0,04 0,75 0,37 0,2

COMM BVAF BNPP SGEN

1,23 1,14

1,16 BVAF

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Jun.(P) Jun.(P) Sep.(P) Mar.(P) Jun.(P) Jun.(P) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(P) Jun.(C) Mar.(C)

CAIX SGEN SGEN BNPP BVAF SGEN BNPP CAIX CAIX COMM SGEN

1,2 1,2 1,2 1,19 1,19 1,17 1,16 1,15 1,15 1,15 1,14

0,9 0,93 0,97 0,8 0,75 0,68 0,53 0,43 0,48 0,08 0,01

0,91 0,94 0,98 0,81 0,77 0,69 0,55 0,44 0,49 0,09 0,02

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Jun.(P) Jun.(P) Jun.(C) Dic.(C) Jun.(P) Sep.(P) Dic.(C) Jun.(C) Sep.(P) Dic.(P)

SGEN BNPP SGEN SGEN SGEN COMM COMM SGEN SGEN SGEN

1,14 1,13 1,11 1,11 1,1 1,1 1,1 1,08 1,05 1,05

0,44 0,39 0,24 0,43 0,21 0,29 0,42 0,44 0,14 0,2

0,45 0,4 0,25 0,44 0,22 0,3 0,43 0,45 0,15 0,21

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Mar.(P)

1.200

0,2

130 80 65 55 55

Vencim.

Barrera

Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C)

12.500 12.000 11.700 11.500 11.500 11.300 10.900 10.700 10.700 10.500 10.500

12.500 12.000 11.700 11.500 11.500 11.300 10.900 10.700 10.700 10.500 10.500

Precio Precio compra(*) venta Emisor

BEX 35 1,43 0,93 0,59 0,4 0,43 0,23 0,28 0,45 0,5 0,69 0,6

1,44 0,94 0,6 0,41 0,44 0,24 0,29 0,46 0,51 0,7 0,61

SGEN SGEN BNPP BNPP SGEN BNPP BNPP BNPP SGEN SGEN BNPP

Precio ejercicio 10.300 9.600

Vencim. Mar.(C) Mar.(C)

Barrera 10.300 9.600

Precio Precio compra(*) venta Emisor 0,88 0,89 SGEN 1,52 1,53 BNPP

Sobre: BANCO SANTANDER Mar.(P)

7

7

0,23

0,24

BNPP

Sobre: BBVA Mar.(P)

9,5

Jun.(C) Jun.(C)

27 24,5

Jun.(C) Mar.(C)

12,5 10,5

9,5

0,26

0,27

BNPP

0,3 0,7

BNPP BNPP

0,56 0,82

BNPP BNPP

Sobre: INDITEX 27 24,5

0,29 0,69

Sobre: TELEFONICA

Euro

Dólar

0,90785 1,1015 132,42 0,7234 1,0724 1,3755 9,1991 7,4527 8,5198 1,4760 1,4194

120,22 0,6568 0,9736 1,2488 8,3517 6,7662 7,7353 0,7462 1,2887

0,7552 0,8318 0,5463 0,81 1,0388 6,9469 5,6281 6,4339 1,1146 1,0719

Libra

1,3824 1,5226 183,056 1,4825 1,9015 12,7167 10,3025 11,7776 2,0404 1,9622

Dólar canadiense

Corona sueca

Corona danesa

Corona noruega

Dólar neozelandés

Dólar australiano

0,9325 1,0271 123,48 0,6746

0,7270 0,8008 96,27 0,5259 0,7796

0,1087 0,1197 14,39 0,0786 0,1166 0,1495

0,1342 0,1478 17,77 0,0971 0,1439 0,1846 1,2343

0,1174 0,1293 15,5426 0,0849 0,1259 0,1615 1,0797 0,8748

0,6775 1,3401 89,7154 0,4901 0,7266 0,9319 6,2325 5,0493 5,7722

0,7045 0,7760 93,2929 0,5096 0,7555 0,9691 6,4810 5,2506 6,0024 1,0399

6,6876 5,4180 6,1938 1,0730 1,0319

0,8102 0,9262 0,1605 0,1543

1,1432 0,1980 0,1905

0,1732 0,1666

0,9617

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE 1 euro

Divisa

1 euro

1,1069 Dólares USA 133,1 yen japonés 7,4542 corona danesa 0,7251 libra esterlina 9,214 corona sueca 1,0697 franco suizo 8,546 corona noruega 1,377 dólar canadiense Europa emergentes y Mediterráneo 27,422 corona checa 305,36 forint húngaro 4,1397 zloty polaco 67,6095 Rublo Ruso 4,427 Shekel israelí 3,4528 Litas Lituano 1,9558 Lev Búlgaro 7,6585 Kuna Croata 4,4453 Lev Rumano 2,8663 Lira Turca Asia y Sudáfrica 35,885 Baht Tailandia 48,848 Peso Filipino 4,0416 Ringitt Malayo 1.218,84 Won Surcoreano 8,5847 Dólar de Hong Kong

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Divisa

6,9382 Yuan Chino 14.363,07 Rupia Indonesia 1,5156 Dólar de Singapur 13,0163 Rand Sudafricano 1,4205 dólar australiano 1,4777 dólar neozelandés 68,9098 Rupia India Sudamérica 16,6566 Peso Mexicano 3,3009 Real brasileño

DIVISAS LATINOAMERICANAS 1 dólar

1 euro

Letras 3 Meses Letras 6 Meses Letras 9 Meses Letras 12 Meses Letras 18 Meses Bonos 2.5 Años Bonos 2 Años Bonos 2 Años Bonos 3 Años Bono 4 Años Bono 4.5 Años Bonos 5 Años Bonos A 7 Años Obli. 6.5 A. Obligaciones 7 Años Obligaciones 8 Años Obligaciones 9 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 12 Años Obligaciones 14 Años Obligaciones 15 Años Obligaciones 16 Años Obligaciones 20 Años Obligaciones 22 Años Obligaciones 27 Años Obligaciones 28 Años Obligaciones 30 Años

Fecha

TIR marginal %

Importe adjudicado

Feb-15 Feb-15 Feb-15 Feb-15 Ene-13 Jun-12 Jun-13 Feb-13 Mar-15 Ago-12 Jun-12 Mar-15 Ene-15 Dic-12 Feb-13 Abr-13 Dic-14 Feb-15 Dic-14 Ene-14 Feb-15 Oct-14 Mar-13 Nov-12 Ene-15 Mar-13 Mar-13 Mar-15

0,00 0,09 0,12 0,19 1,69 4,34 1,90 2,82 0,18 5,97 5,35 0,52 1,15 4,67 4,28 4,48 1,58 1,62 1,73 3,98 1,91 2,84 5,22 6,33 2,70 5,43 5,43 1,93

0,01 0,10 0,13 0,20 1,79 4,48 1,93 2,89 0,20 6,06 5,44 0,54 1,16 4,73 4,29 4,50 1,59 1,63 1,75 4,01 1,94 2,91 5,26 6,37 2,71 5,45 5,45 1,94

447,00 529,00 2.069,00 3.955,00 2.509,00 638,00 1.528,00 1.948,00 1.081,00 1.024,00 825,00 2.388,00 1.361,00 1.004,00 548,00 660,00 588,00 2.717,00 1.123,00 1.811,00 1.252,00 1.051,00 134,00 731,00 638,00 304,00 365,00 1.531,00

1 mes Compra Venta

Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dólar Dólar australiano Dólar canadiense Dólar neocelandés Franco suizo Libra esterlina Yen japonés

-77,76 64,20 -25,26 3,83 -14,76 6,24 -22,65 -10,91 -3,19 -5,18

Importe solicitado

2.287,00 3.651,00 6.129,00 7.662,00 6.791,00 2.717,00 4.528,00 4.310,00 4.071,00 2.791,00 2.114,00 4.456,00 3.231,00 2.475,00 1.392,00 1.361,00 1.308,00 5.488,00 2.064,00 2.554,00 1.876,00 1.401,00 549,00 1.545,00 1.484,00 731,00 777,00 2.487,00

2 meses Compra Venta

3 meses Compra Venta

-76,26 -161,10 -157,90 66,20 125,10 128,60 -24,01 -58,30 -55,55 4,03 8,38 8,58 -14,66 -29,56 -29,31 6,57 12,03 12,28 -22,35 -45,67 -45,27 -9,71 -22,27 -21,05 -3,07 -6,59 -6,39 -5,03 -9,84 -9,59

-234,50 -230,50 175,80 180,80 -89,15 -85,65 12,80 12,95 -42,38 -42,03 17,88 18,23 -66,50 -66,00 -32,99 -14,01 -9,70 -9,42 -14,28 -14,01

1 1 semana mes

Euro (Euribor) Dólar Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Dólar Canadiense Dólar Australiano

— — — — — — — — — Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. — Val.Resid. — Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid. Val.Resid.

-475,30 318,50 -209,00 29,76 -79,82 32,10 -129,30 -69,40 -16,95 -32,79

-466,30 354,53 -200,00 30,41 -79,31 33,60 -128,10 -65,80 -16,35 -31,99

2 meses

3 meses

ISWAPS SOBRE TIPOS INT.

6 12 meses meses

-0,07 0,00 0,00 0,03 0,08 0,226 0,14 0,18 0,21 0,26 0,40 0,69 0,04 0,07 0,09 0,09 0,14 0,25 0,48 0,50 0,53 0,56 0,68 0,98 -0,86 -0,86 -0,85 -0,82 -0,72 -0,61 — — — — — — — — — — — —

1 año

3 años

5 años

10 años

0,13 0,16 0,30 0,51 1,28 1,73 0,15 0,17 0,25 0,68 1,28 1,59 — -0,60 -0,30 — 1,11 1,34 2,15 2,21 2,46

0,71 2,23 0,57 1,97 0,29 2,01 2,89

12,5 10,5

0,55 0,81

0,21 SGEN

17 0,17 16 0,13 15 0,17

(*) Precios a cierre en euros.

Precio ejercicio 10

Vencim. Mar.(C)

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES España Alemania Zona euro Reino Unido EEUU Japón Suiza Canadá

Actual

0,05 0,05 0,05 0,50 0,00-0,25 0,00-0,10 -0,007 0,75

Tipos oficiales Desde Anterior

2 años

Sep-14 0,15 Sep-14 0,15 Sep-14 0,15 Mar-09 1,00 Dic-08 1,00 Oct-10 0,10 Ene-15 0,00-0,75 Ene-15 0,75

0,18 -0,21 -0,21 0,60 0,67 0,03 -0,80 0,50

Tipos de bonos 5 años 10 años

0,59 -0,06 -0,06 1,46 1,58 0,10 -0,38 0,83

1,35 0,36 0,36 1,86 2,10 0,41 -0,02 1,44

Dif. bono alemán

99,00 — — 149,50 173,38 4,80 -38,20 107,40

CRÉDITOS HIPOTECARIOS Período

2013 Octubre Noviembre Diciembre 2014 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2015 Enero Febrero

IRPH (TAE) Bancos Cajas

— — —

0,18 SGEN 0,14 SGEN 0,18 COMM

FUENTE: Bolsa de Madrid

Precio Precio compra(*) venta Emisor 0,94 0,95 BNPP

Barrera 10

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C)

1,15 1,1 1,09

1,15 1,1 1,09

0,44 0,06 0,15

0,45 0,07 0,16

BNPP BNPP BNPP

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO YEN Dic.(P) Dic.(C)

138 132

138 132

0,44 0,07

0,45 0,08

BNPP BNPP

Sobre: ORO Jun.(C)

1.150

May.(P)

65

1.150

0,52

0,54

BNPP

0,31

BNPP

Sobre: PETROLEO BRENT 65

— — —

Junio

AGRÍCOLAS

KK LONDRES

05-03

(+) Libras por Tm. (G) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Marzo Mayo Julio

2.054,00 2.032,00 2.051,00 2.045,00 2.017,00 2.043,00 2.028,00 2.002,00 2.026,00

CAFÉ (G) Marzo Mayo Julio

1.844,00 1.844,00 1.844,00 1.888,00 1.858,00 1.875,00 1.910,00 1.885,00 1.900,00

AZÚCAR (G) Mayo 376,10 371,40 Agosto 373,60 369,40 Octubre 377,90 373,00 KK N. YORK (Cotton Exchange)

372,60 370,40 373,80

05-03

Centavos por libra ALGODÓN

Alto

Bajo

Cierre

Marzo Mayo Julio

63,83 64,07 64,33

63,56 63,08 63,32

63,56 63,11 63,32

Mayo 119,85 113,10 Julio 120,55 115,00 Septiembre 122,65 116,85 KK CHICAGO (Board of Trade)

119,00 120,55 121,90

Marzo Mayo Julio

979,00 985,00 990,50

979,75 986,00 991,00

333,20 325,00 323,20

334,60 325,30 323,50

ZUMO DE NARANJA

05-03 (G)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (I) Alto Bajo Cierre Dólares por Tm. SOJA/SOYBEANS(G) 991,75 998,00 1.003,75

HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Marzo Mayo Julio

337,40 329,80 327,60

ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Marzo Julio Agosto

32,23 32,59 32,63

31,43 31,74 31,80

31,44 31,77 31,85

492,75 496,75 503,00

481,00 480,25 487,25

481,00 481,00 487,50

384,75 393,00 400,75

380,00 387,75 395,50

383,00 390,25 398,00

294,00 287,00 286,00

294,00 281,75 282,00

294,00 286,50 285,75

TRIGO/WHEAT (G) Marzo Mayo Julio

0,29

MAIZ/CORN (G) Marzo Mayo Julio

Conjunto de entidades

3,252 3,393 3,287

CECA

— — —

Deuda

2,741 2,711 2,603

Mibor a 1 año

0,541 0,506 0,543

Euribor a 1 año

0,541 0,506 0,543

— — — — — — — — — — — —

— — — — — — — — — — — —

3,274 3,199 3,177 3,181 3,164 3,064 3,033 3,021 2,949 2,819 2,606 2,557

— — — — — — — — — — — —

2,427 2,222 2,067 1,888 1,720 1,523 1,359 1,213 1,064 0,968 0,883 0,828

0,562 0,549 0,577 0,604 0,592 0,513 0,488 0,469 0,362 0,338 0,335 0,329

0,562 0,549 0,577 0,604 0,592 0,513 0,488 0,469 0,362 0,338 0,335 0,329

— —

— —

2,436 —

— —

0,758 0,712

0,298 0,255

0,298 0,255

Marzo Mayo Julio

PETROLÍFEROS

KK LONDRES

Dólares barril PETRÓLEO BRENT

Alto

Bajo

05-03 Cierre

Abril Mayo Junio

61,57 62,10 62,85

60,08 60,58 61,37

60,69 61,15 61,84

Dólares/tonelada GASÓLEO

Alto

Bajo

Cierre

Marzo Abril Mayo KK NUEVA YORK

585,50 576,00 573,00

575,50 564,75 561,50

579,75 569,00 565,50

Dólares barril CRUDO

Alto

Bajo

05-03 Cierre

Abril Mayo Junio

52,40 54,00 55,21

50,61 52,40 53,80

50,93 52,77 54,13

185,46

186,53

METALES KK MADRID (METALES PRECIOSOS)

ORO

Prec.

05-03 Última

Bruto euro/gr. Manuf. euro/gr.

36,90 38,99

37,01 39,11

531,99 636,51

532,05 635,99

41,00

41,35

28,69

28,99

PLATA Bruto euro/kg. Manuf. euro/kg.

PLATINO Euro/gr.

PALADIO Euro/gr.

FISICOS

AM Fixing PM Fixing

ORO $/onza troy PLATA $/onza troy KK LONDRES LME

1.199,75 —

04-03 Venta/Compra

(London Metal Exchange) COBRE Ag S/Tm. ZINC Sag. S/Tm. PLOMO S/Tm. ALUMINIO Std. S/Tm. NIQUEL S/Tm. ESTAÑO S/Tm.

Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses Contado 3 meses

1.202,00 16,19

5.866,00/5.865,00 5.882,00/5.881,00 2.045,50/2.044,50 2.021,00/2.020,00 1.759,00/1.757,00 1.747,00/1.746,50 1.804,00/1.803,00 1.787,00/1.786,00 13.880,00/13.875,00 13.830,00/13.825,00 17.950,00/17.925,00 17.930,00/17.925,00

KK NUEVA YORK COMEX

05-03

(Commodity Exchange of New York) Alto PLATA Centavos/onza troy Marzo Mayo Julio

Bajo

Cierre

1.628,50 1.613,50 1.613,50 1.635,50 1.614,00 1.619,00 1.639,00 1.617,50 1.621,50

191,14 189,13

187,02 185,31

188,46 186,56

Abril Agosto Octubre

1.208,90 1.195,80 1.198,10 1.209,00 1.197,90 1.197,90 1.209,00 1.202,70 1.207,10

COBRE Centavos/libra Marzo 269,30 Mayo 267,95 Julio 267,70 KK NUEVA YORK NYMEX

266,75 264,75 264,75

267,40 265,30 265,30

(Mercantil Exchange) Alto PLATINO $/onza troy

Bajo

05-03 Cierre

Abril Julio Octubre

1.192,70 1.177,90 1.180,40 1.193,70 1.180,00 1.180,30 1.190,00 1.185,00 1.188,50

PALADIO $/onza troy Marzo Junio Septiembre

823,35 831,50 829,00

822,40 822,00 825,25

823,10 826,00 826,55

CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Marzo Abril Mayo

Bajo

Cierre

207,55 206,35 205,25

204,70 203,30 202,05

206,63 205,60 204,68

68,70 82,23 82,55

66,60 80,05 80,55

66,65 80,15 80,70

153,05 145,30 143,38

153,63 146,15 144,18

CERDO/HOGS (CME) Abril Junio Julio

VACUNO/CATTLE (CME)

GASÓLEO CALEF. Abril Mayo

189,25

ORO $/onza troy

AVENA/OATS (G)

(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.

País Próxima subasta

6 meses Compra Venta

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO

Divisa

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL TIR media %

Export-Import

LOS TIPOS DEL MERCADO (*)

8,74 9,63 Pesos argentinos 3,00 3,30 Reales brasileños 2.536,10 2.795,00 Pesos colombianos 619,86 683,09 Pesos chilenos 24.900,00 27.440,00 Sucres ecuatorianos 15,09 16,63 Pesos mexicanos 1,00 1,10 Dólares Bahamas 3,10 3,41 Nuevos soles peruanos 115,05 126,79 Dólares jamaicanos 6,28 6,93 Bolívares venezolanos

SGEN SGEN SGEN BNPP SGEN

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

Franco suizo

1,2827 8,5781 6,9496 7,9447 1,3764 1,3236

0,02 0,25 0,3 0,21 0,86

05-03-2015

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS Euro Dólar Yen Libra esterlina Franco suizo Dólar Canadá Cor. sueca Cor. danesa Cor. noruega Dólar neozelandés Dólar australiano

0,01 0,24 0,29 0,2 0,85

Sobre: PLATA

Jun.(C) Mar.(C) Sep.(P)

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 100 Yenes

Emisor

0,16 SGEN

Sobre: PETROLEO BRENT

Nov.(C) Nov.(C) May.(C) May.(P) May.(C)

Sobre: ORO

Mar.(C)

1.200 0,15

TURBO WARRANTS Precio ejercicio

Sobre: GOOGLE C

0,98 BSAN 1,21 COMM 0,91 BNPP

Sobre: DEUTSCHE BANK

0,13 BNPP

1,58 BVAF

0,44 0,27 0,12 0,2 0,22

10 1,56

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C)

Sobre: DAIMLER

Jun.(C)

SGEN SGEN BVAF SGEN

0,43 0,26 0,11 0,19 0,21

Sobre: FACEBOOK

0,35 BNPP

0,24 — 0,26 0,35 0,29 0,85

Emisor

Jun.(C) Mar.(C) Jun.(P) Jun.(C)

Mar.(C) Mar.(C)

Sobre: BNP PARIBAS

0,23 0,04 0,25 0,34 0,28 0,83

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

BVAF BVAF BVAF BNPP BVAF

30 28,61 28,61 28 26

Sobre: EBAY INC

Sobre: BMW

54 50 50 50 50 45

Emisor

Sep.(C) Mar.(C) Mar.(P) Jun.(C) Jun.(P)

Sobre: DEUTSCHE TELEKOM

0,11 BNPP

0,4 1

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Jun.(C)

Sobre: BASF

Sobre: ARCELORMITTAL

Jun.(C)

0,1

140 0,38 130 0,98

Sobre: APPLE

Mar.(C) Jun.(C) Dic.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Sep.(P) Sep.(C)

9,76 0,24 0,06 0,09 0,24 0,16 0,16 0,23 0,3

Sobre: BANK OF AMERICA

Jun.(C) Sep.(P)

Sobre: AMERICAN EXPRESS

Mar.(C)

9,71 0,23 0,05 0,08 0,23 0,15 0,14 0,21 0,28

Sobre: BAYER

Sobre: ALLIANZ

Jun.(C)

Sobre: TELEFONICA

Mar.(C) Mar.(C) May.(C) Jun.(C)

0,16 SGEN 0,46 BVAF 0,47 BVAF 0,42 SGEN

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Sobre: ALIBABA GROUP

Sobre: TECNICAS REUNIDAS

Jun.(C)

0,92 SGEN

Sobre: AIRBUS GROUP N.V.

Sobre: SOLARIA

Mar.(C)

0,9

Sobre: ZELTIA

Sobre: SACYR

Jun.(C) Mar.(I) Jun.(C) Sep.(C) Mar.(C) Mar.(C)

Emisor

0,54 CAIX 1,4 SGEN 0,04 COMM

Sobre: VISCOFAN

Sobre: REPSOL

Jun.(C) Mar.(P) Abr.(C) Jun.(C) Mar.(P) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(C) Dic.(P) Dic.(P)

13 0,53 11 1,39 11 0,03

05-03-2015

FUENTE: Sempsa

Abril Junio Agosto

155,05 146,88 144,88

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO I Se vende chalet San Agustin de Guadalix 180 m en dos plantas, tres dormitorios, dos baños, un aseo, salón con chimenea, cocina equipada, cc y aa, jardín privado y zonas comunes con

piscina y pista pádel. 365.000 €. Tfno.: 669 40 49 41

I Vendo Jaguar XK 8 4.2 Coche de estreno, no fumador, siempre en garaje. Tfno.: 629 63 43 72

42 Expansión Viernes 6 marzo 2015

CUADROS

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FONDOS DE INVERSIÓN Abante Asesores Gestión

Alpha Plus Gestora

Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Abante Asesores Global* X 14,68 7,12 64/167 1)Abante Bolsa* V 13,22 10,30 168/263 1)Abante Bolsa Absoluta A* I 14,01 4,62 5/9 1)Abante Património Global* X 16,71 7,24 61/167 1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,24 1,43 10/19 1)Abante Renta* M 11,96 0,70 63/66 1)Abante Selección* R 12,97 5,55 84/126 1)Abante Tesorería D 12,23 0,03 103/170 1)Abante Valor* M 12,76 2,87 72/103 1)AGF-Abante Pangea-A* I 10,13 7,93 25/111 1)AGF-Europ. Quality-A* V 13,64 14,77 75/229 1)AGF-Global Selection* R 11,05 4,07 103/126 1)AGF-Maral Macro-A* I 9,43 -0,69 101/111 1)AGF-Spanish Opportunities* V 17,05 11,99 10/99 1)Kalahari R 14,54 7,05 33/66 1)Maral Macro I 10,45 -0,34 97/111 1)Okavango Delta A V 17,13 11,83 83/111 1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 12,11 6,43 75/167

Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)AP Gestión Flexible CL A X 13,44 6,68 69/167 1)AP Rentab. Absoluta A I 10,31 -0,07 14/19 1)AP Rentab. Absoluta B I 10,21 -0,11 16/19 1)AP Rent. Absoluta Plus A* I 9,73 1)AP Renta Fija Dinámica A F 13,14 2,65 36/233 1)AP Renta Fija Dinámica B F 13,00 2,61 39/233 1)Avance Global X 5,70 7,18 62/167 1)Avance Global Cl. C X 5,70 1)Etcheverría Mixto M 65,98 4,15 41/103 1)High Rate* X 18,25 10,06 27/167

Ahorro Corporación Gestión S.A. Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Abanca Fondepósito D 11,61 0,12 52/170 1)Abanca G. Agresivo* V 10,25 8,70 196/263 1)Abanca G. Conservador* I 10,23 2,18 12/25 1)Abanca G. Decidido* I 11,01 5,88 4/9 1)Abanca G. Moderado* I 10,64 3,75 4/19 1)Abanca G. RV Global* V 11,06 7,68 203/263 1)Abanca Garantía 1 G 13,33 0,02 162/236 1)Abanca Garantía 3 G 13,57 0,32 104/236 1)Abanca Garantía 4 G 12,91 0,26 114/236 1)Abanca Garantía 6 G 12,71 0,37 97/236 1)Abanca Gar. Premium I G 13,43 0,43 89/236 1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 11,96 0,26 29/170 1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,94 2,72 3/146 1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,63 3,78 50/103 1)Abanca R. Variable España V 11,24 6,91 84/99 1)Abanca R. Variable Europa V 4,68 12,57 181/229 1)Abanca R. Variable Mixta R 654,44 10,51 4/66 1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,08 1)A. Corp. Bonos Financ. F 14,30 2,33 51/144 1)A. Corp. Corto Plazo Inst D 6,91 0,35 17/170 1)A. Corp. Corto Plazo R D 6,88 0,29 26/170 1)A. Corp. Cuenta FT CP F 1.414,31 0,00 123/146 1)A. Corp. Dólar D 11,84 9,14 16/29 1)A. Corp. Euromix R 6,93 7,36 29/66 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. V 18,35 13,93 44/111 1)A. Corp. Fondepósito D 12,20 0,09 61/170 1)A. Corp. Fondepósito Inst D 12,33 0,15 42/170 1)A. Corp. Fondoandalucía M M 13,58 2,67 40/66 1)A. Corp. Fondtesoro LP F 14,13 1,30 116/233 1)A. Corp. Gest. Glb Cons.* I 12,06 1,71 2/18 1)A. Corp. Gest. Glb Din.* I 13,15 3,59 5/19 1)A. Corp. Gestión Glb RF* F 11,81 2,10 88/146 1)A. Corp. Iberoamérica V 11,17 -0,08 28/32 1)A. Corp. Ibex-35 Índice V 25,67 7,74 77/99 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. R 12,95 4,95 58/66 1)A. Corp. Inv. Selectiva V 22,81 11,40 133/263 1)A. Corp. Monetario D 11,00 0,02 105/170 1)A. Corp. Patrimonio Inm.* I 81,51 1)A. Corp. RF Flexible* F 1.782,68 3,00 2/146 1)A. Corp. S&P 500 Índice V 8,96 1,87 172/192 1)Ahorrofondo R 56,59 5,59 51/66 1)Ahorrofondo 20 M 9,07 3,23 24/66 1)CAI Bolsa 10 V 5,71 13,29 61/111 1)Caixabank Bolsa V 15,21 9,23 44/99 1)Caixabank Bolsa I V 221,96 9,19 45/99 1)Caixabank Fondeposito D 11,85 -0,03 152/170 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,88 1,90 1/18 1)Caixabank Gest Moder VaR6* I 12,86 2,97 6/25 1)Caixabank RF Euro F 1.123,32 0,24 88/146 1)CajaMurcia Sel Dinámica I 13,75 7,59 5/13 1)C.C.M. Fondepósito D 14,23 0,12 54/170 1)Fondo 3 Deposito D 11,94 0,08 72/170 1)Fondo 3 Garantizado II G 10,94 -0,01 180/236 1)Fondo 3 Garantizado III G 11,02 0,27 112/236 1)Fondo 3 Garantizado IV G 10,77 0,73 54/236 1)Fondo 3 Garantizado V G 12,18 0,66 63/236 1)Fondo 3 Patrimonio R 6,44 5,13 87/126 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.184,46 1,64 7/146 1)Fondo 3 Renta Fija 2015 F 10,97 -0,38 142/146 1)Fondo 3 Rtas Trimestrales F 11,02 1,35 13/146 1)Selectiva España V 26,38 9,30 43/99 1)Selectiva Europa V 7,71 10,30 219/229

Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE I 127,03 -2,08 15/15 1)Bd. Euro Aggregate SE F 134,63 4,07 12/233 1)Bd. Euro Corporate SE F 18,69 2,24 57/144 1)Bd. Euro High Yield SE F 19,56 3,33 56/115 1)Bd. Euro Inflation SE F 148,67 5,50 11/30 1)Bd. Europe SE F 195,72 4,70 4/10 1)Cash Euro SE D 101,15 0,00 125/170 1)Convertible Global SE F 13,91 3,81 33/45 1)Eq. Emerging EuropeSE* V 25,49 1)Eq. Euroland Sml Cap SE V 155,07 13,76 27/46 1)Eq. Global Select SE* V 193,95 15,78 8/263 1)Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE I 114,88 0,36 85/111 2)Bd. Global Emerging SU* F 23,51 8,36 44/110 2)Bd. Global SU F 25,23 8,45 40/146 2)Cash USD SU D 101,12 9,19 3/29 2)Eq. Asia ex-Japan SU V 26,09 12,28 46/72 2)Eq. Emerging World SU V 92,02 12,93 13/115 2)Eq. Global Select SU V 9,83 15,11 12/263 2)Eq. Greater China SU V 32,09 11,29 17/44 2)Eq. Korea SU V 17,40 11,32 7/9 2)Eq. Latin America SU V 407,22 1,38 25/32 2)Eq. Thailand SU V 22,95 13,96 2/3

Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Amundi Corto Plazo F 12.448,98 0,03 115/146 1)Amundi Estratégia Bonos* F 683,48 1,10 148/233 1)Amundi Estratégia Global* I 1.062,02 4,71 4/9 1)Amundi FT LP F 223,38 1,31 115/233 1)Best Manager Selection* X 703,11 7,56 59/167 1)ING Direct FN Conservador I 12,07 0,88 22/25 1)ING Direct FN Dinámico I 13,58 4,21 6/9 1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 13,22 13,80 51/111 1)ING Direct FN Ibex-35 V 16,83 7,85 74/99 1)ING Direct FN Moderado I 12,68 2,86 7/19 1)ING Direct FN S&P 500 V 12,11 11,28 66/192 1)Rural Castilla la Mancha* I 82,99 0,84 75/111

Amundi Internacional Sicav Castellana 1 28046 [email protected]. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 03/03/15 2)First Eagle Amundi Int. V 6.068,21 12,18 98/263

Atl Capital Gestión Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 04/03/15 1)ATL Capital Best Manage* X 12,45 5,50 89/167 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 12,11 6,49 73/167 1)ATL Capital Cartera RV* V 11,54 8,56 200/263 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 9,34 4,78 91/126 1)ATL Capital Liquidez D 12,06 0,06 78/170 1)ATL Capital Patrimonio* M 12,22 3,61 56/103 1)ATL Capital Quant 5 I 10,13 0,90 71/111 1)ATL Capital Quant 25 I 10,41 -2,03 106/111 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,45 2,45 83/146 1)Espinosa Partners Inver. X 14,02 5,84 83/167 1)Fongrum/Valor* X 16,63 6,75 67/167

Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Aviva Corto Plazo A D 14,15 0,11 58/170 1)Aviva Corto Plazo B D 13,83 0,02 107/170 1)Aviva Espabolsa V 27,16 11,48 14/99 1)Aviva Eurobolsa V 10,66 14,91 17/111 1)Aviva Fonvalor Euro A R 15,51 8,63 18/66 1)Aviva Fonvalor Euro B R 14,83 8,48 20/66 1)Aviva Renta Fija A F 18,26 2,05 70/233 1)Aviva Renta Fija B F 17,69 1,94 81/233 1)Aviva RV Zona No Euro* V 14,30 5,74 224/263

Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 03/03/15 1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 83,40 10,85 7/12 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR F 14,47 2,41 47/233 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I F 958,06 0,60 43/146 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR V 146,49 7,84 6/6 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR V 1.635,78 8,06 5/6 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR V 25,38 14,89 10/72 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR V 90,22 16,99 2/17 1)AZ RCM Bric Equity I EUR V 978,24 17,32 1/17 1)AZ RCM Enhan ST CT EU F 105,87 0,05 113/146 1)AZ RCM Enhan ST IT EU F 1.067,24 0,11 103/146 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P G 143,76 5,35 1/7 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR V 249,56 11,39 209/229 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR V 2.748,72 11,68 202/229 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU V 181,51 13,85 49/111 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU V 2.079,04 14,15 33/111 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU V 213,48 14,61 89/229 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU V 2.514,80 14,93 63/229 1)AZ RCM European Eq A EUR V 177,25 13,09 167/229 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR V 13,01 10,91 157/263 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR V 14,39 11,21 140/263 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E V 19,31 3,48 243/263 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 13,32 10,91 158/263 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR V 271,69 15,74 6/72 1)AZ RCM US Equity CT EUR V 172,33 11,49 56/192 2)AZ RCM China A USD V 52,09 6,17 38/44 2)AZ RCM China IT USD V 2.284,70 6,34 37/44 2)AZ RCM Japan A USD V 17,42 18,46 12/82 2)AZ RCM Japan IT USD V 19,44 18,66 10/82 2)AZ RCM Korea A USD V 10,11 13,76 2/9 2)AZ RCM Oriental In AT USD V 109,39 14,68 8/25 2)AZ RCM Oriental In IT USD V 118,25 14,84 6/25 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD V 30,88 12,64 37/72 2)AZ RCM US Equity C2 USD V 51,51 12,51 26/192 2)AZ RCM US Equity IT USD V 1.737,11 12,74 18/192

Allianz Popular Asset Mgmt. Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 03/03/15 1)Cartera Óptima Prudente M 113,84 2,30 86/103 1)Cartera Óptima Decidida R 129,10 7,07 54/126 1)Cartera Óptima Moderada M 127,97 4,31 39/103 1)Cartera Óptima Dinamica V 153,81 14,43 21/263 1)Cartera Óptima Flexible X 127,67 4,55 102/167 1)Ev. Ahorro Dólar D 129,05 7,87 29/29 1)Ev. Ahorro Euro D 1.856,33 0,47 7/170 1)Ev. Ahorro Euro III* G 107,16 1)Ev. Asia V 257,84 12,78 35/72 1)Ev. Bolsa V 337,30 8,11 69/99 1)Ev. Bolsa Española V 365,52 8,12 67/99 1)Ev. Bolsa Europea V 68,28 11,67 86/111 1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 170,82 2,25 94/115 1)Ev. Bonos Corporativos F 128,24 1,76 81/144 1)Ev. Bonos Emergentes F 111,94 4,48 75/110 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 146,24 2,00 75/233 1)Ev. Conservador Dinamico I 122,63 0,61 9/18 1)Ev. Dividendo Europa V 148,75 10,11 220/229 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 121,26 15,30 4/25 1)Ev. Empresas Volumen D 128,84 0,05 86/170 1)Ev. Estados Unidos V 141,21 9,18 137/192 1)Ev. Europa V 142,36 12,62 179/229 1)Ev. Europa del Este V 222,09 12,67 9/25 1)Ev. Europa Protecc* G 116,54 1)Ev. Fondepósito Plus D 113,90 0,02 109/170 1)Ev. Gar. Extra Luxe G 157,06 0,64 157/206 1)Ev. Gar. Extra Moda G 110,14 0,19 164/206 1)Ev. Gar. Indices Globales G 134,04 1,16 147/206 1)Ev. Gar Rev. Máxima G 88,76 4,41 64/206 1)Ev. Global Convertibles F 129,53 3,28 37/45 1)Ev. Iberoamérica V 284,84 3,95 5/32 1)Ev. Japón V 70,38 15,69 42/82 1)Ev. Mixto 15 M 95,81 1,91 55/66 1)Ev. Mixto 30 M 92,48 2,90 32/66 1)Ev. Mixto 50 R 89,22 4,24 62/66 1)Ev. Mixto 70 R 3,76 9,07 10/66 1)Ev. Particulares Vol. D 91,89 0,05 90/170 1)Ev. Patrimonio F 90,29 0,87 31/146 1)Ev. Recursos Naturales V 79,65 8,94 6/16 1)Ev. Renta Fija F 7,50 1,47 104/233 1)Ev. Renta Fija Corto F 95,05 0,79 37/146 1)Ev. Rentabilidad Global I 110,29 1,14 20/25 1)Ev. RV Emergentes Global V 136,34 12,87 16/115 1)Optima Ahorro Corto Plazo* D 956,41 1)Optima RF Flexible I 115,73 2,20 50/111 1)Popular Selección I 116,58 5,33 28/111

Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 04/03/15 1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 130,70 4,95 32/111 1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 141,26 5,04 29/111 1)ALKEN European Opps A V 192,54 10,80 215/229 1)ALKEN European Opps R V 226,24 10,93 212/229 1)ALKEN Sm Cap Europ R V 168,65 15,44 15/46

AXA Investment Managers www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 04/03/15 1)AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg F 105,08 1)AWF Euro Bonds E F 55,36 1)AWF Euro Credit + E F 16,86 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E F 126,36 1)AWF Euro 3-5 E F 138,67 1)AWF Euro 5-7 E F 159,16 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E V 272,19 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E V 195,86 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E V 126,61 1)AWF Fram Health E V 242,14 1)AWF Fram.Em.Mkts E V 109,03 1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 62,89 1)AWF Fram.Eurozone E V 218,09 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E V 123,08 1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 149,42 1)AWF Fram.ItalyE V 178,26 1)AWF Fram.Junior Energy E V 86,83 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) F 77,29 1)AWF Gl.Inflation Bd E F 138,02 1)AWF Global Agg Bonds E F 133,91 1)AWF Global Flex 50 E R 62,47 1)AWF Global Flex 100 E R 69,59 1)AWF Global Strat Bd E Hdg F 112,95 1)AWF Optimal Income E R 169,07 1)AWF US High Yield Bd E(H) F 182,34 1)AXA Aedificandi A V 457,45 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.126,57 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY E F 121,73 1)AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) F 111,18 1)AXA IM FIIS US SDHY E(H) F 121,02 1)AXA Rosenb.Asia-P ExJp B V 19,35 1)AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B V 15,47 1)AXA Rosenb.Gl.Equity E V 13,31 1)AXA Rosenb.Gl.Small Cap E V 27,16 1)AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E V 61,25 1)AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E V 21,80 1)AXA Rosenb.US Equity EHdg V 19,21 2)AXA Rosenb.US Enh IdxEq B V 26,78 2)AXA Rosenb.US SC Alpha B V 19,52

0,07 2,75 1,81 0,42 1,15 1,74 14,52 20,10 11,83 15,38 12,72 13,29 12,46 14,26 14,72 18,71 7,69 2,67 1,14 0,94 3,03 7,36 1,31 6,19 2,76 17,84 0,03 2,01 0,99 1,80 11,59 9,79 11,66 13,78 14,38 15,90 0,89 10,67 10,50

99/110 30/233 78/144 134/144 141/233 88/233 6/192 2/39 24/39 15/27 17/115 157/229 76/111 25/46 19/46 1/14 19/28 77/115 25/30 116/146 108/126 49/126 103/146 45/66 73/115 7/39 101/170 102/115 119/144 104/115 57/72 74/115 120/263 3/10 1/2 10/46 181/192 89/192 12/19

Banco Madrid Gestión de Activos C/ Capitán Haya, 23 Entreplanta 28020 Madrid. Tfno. 902 423 333. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Banco Madrid Ahorro D 7,25 0,36 15/170 1)Banco Madrid R.Fija F 10,43 4,46 8/233 1)B.Madrid Ibérico Acciones V 103,23 11,78 11/99 1)Banco Madrid Dolphin Acc V 5,38 9,33 186/263 1)Banco Madrid Sicav Selec.* X 11,82 8,48 42/167 1)Banco Madrid Confianza* M 10,34 3,68 52/103 1)Banco Madrid Dinámico* R 10,64 6,65 62/126 1)Banco Madrid Equilibrio* R 10,54 4,70 93/126 1)Banco Madrid Rendimiento* V 14,49 7,24 210/263 1)Premium Plan Rentab. IV F 12,02 1,85 86/233 1)Premium Plan Rentab. V F 12,07 2,08 68/233 1)Premium Plan Rentab VI F 13,14 5,63 6/233 1)Premium Plan Rentab VII F 10,92 3,35 16/233 1)Liberbank Dinero D 863,87 0,12 51/170 1)Liberbank PLus D 6,00 0,31 24/170 1)Liberbank Rentas D 9,53 0,35 18/170 1)Liberbank Platinum D 7,56 0,37 12/170 1)Liberbank Ahorro F 9,91 1,58 8/146 1)Liberbank Objetivo I F 7,19 1,95 80/233 1)Liberbank Mix R.F. M 9,97 4,68 8/66 1)Liberbank Mix R.V. R 9,04 8,54 19/66 1)Liberbank Global X 8,83 6,64 70/167 1)Liberbank RV España V 11,35 11,73 13/99 1)Liberbank RV Euro V 7,11 11,19 89/111 1)Liberbank Cart.Conservad* M 7,44 4,20 40/103 1)Liberbank Cart.Moderada * R 7,44 7,26 51/126 1)Liberbank Cart. Rendimto* V 7,53 9,50 184/263 1)Liberbank Renta 2014 Gar* G 8,83 0,00 177/236 1)Liberbank Renta Fija III G 7,34 1,16 20/236 1)Liberbank Renta Fija IV G 10,14 0,43 87/236 1)Liberbank Continent.Gar G 7,70 0,00 169/206 1)Liberbank Eurodólar Gar G 8,18 -0,01 173/206 1)Liberbank Sectorial Gar G 8,50 -0,07 186/206 1)Liberbank Garantía 7 G 6,55 -0,24 199/206 1)Liberbank Telecom 3x7 G 8,30 1,86 135/206 1)Liberbank Campeones Gar G 7,43 0,53 159/206 1)Liberbank Euro 6 Gar. G 8,58 3,22 90/206 1)Liberbank Mundial 6 Gar G 8,84 2,31 123/206 1)Liberbank España 4 Gar G 6,70 2,59 107/206 1)Liberbank Inv Mundial G G 6,98 1,33 144/206 1)BMN Fondepósito D 12,25 0,12 53/170 1)BMN Monetario D 11,20 -0,02 148/170 1)BMN RF Corporativa F 10,07 0,83 122/144 1)BMN Horizonte 2018 F 11,24 1,53 97/233 1)BMN Horizonte 2020 F 13,90 3,11 20/233 1)BMN Mixto Flexible R 26,19 8,21 22/66 1)BMN Bolsa Española V 11,29 8,96 48/99 1)BMN Bolsa Europea V 4,63 10,93 213/229

1)BMN Bolsa USA 1)BMN Cartera Flexible 20 * 1)BMN Cartera Flexible 50 * 1)BMN Garantizado Selección 1)BMN Garantizado Acciones 1)BMN Gar Selección IX 1)BMN Gar Selección X 1)BMN Gar Selección XI 1)BMN Interés Gar 7 1)BMN Interés Gar 8 1)BMN Interés Gar 9 1)BMN Interés Gar 10 1)BMN Interés Gar 11 1)Premium JB Bolsa Euro* 1)Premium JB Bolsa Intl.* 1)Premium JB Moderado* 1)Pentathlon 1)España Flexible 1)RF Mixta España Flexible 1)Estrategia Global 1)Fixed Inc Ass Allocation* 1)World Solidarity Fund*

V M R G G G G G G G G G G V X M X R M I I I

7,78 10,60 10,94 11,52 12,80 14,96 14,28 13,25 11,29 13,84 12,84 12,50 14,98 8,09 8,29 873,14 101,92 6,90 10,25 10,07 14,79 6,33

10,11 2,27 4,17 2,08 -0,01 -0,03 3,72 3,73 -0,05 0,54 0,93 0,89 1,12 12,21 11,11 2,78 11,63 9,03 2,65 12,25 1,52 5,01

106/192 89/103 100/126 131/206 177/206 182/206 82/206 78/206 198/236 80/236 33/236 39/236 24/236 77/111 18/167 75/103 12/167 11/66 42/66 1/9 17/25 8/13

1)BK RF Atlas 2018 Gar.* 1)BK RF Corto Plazo 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* 1)BK RF Cristal Gar* 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* 1)BK RF Jade Gar.* 1)BK RF Largo Plazo 1)BK RF Marfil I Gar* 1)BK RF Naos 2018 Gar.* 1)BK RF Onix 2018 Gar.* 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* 1)BK RF Roble 2019 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* 1)BK RF 2015 Garant

CÓMO EER OS CUADROS DE FONDOS DE NVERS ÓN og nomb d o d d g o d o d n o ondo on u d ón ono p o pond d n o p m o umn nd nomb d ondo gund o umn o pond go o o ón n o d ondo o RM o b X M o G G n do n on n o umn og o qu d o n u o d d un d p p ón uo dó n b n no u o dó u no dó n d n nd ud no o on no u g D o on uo d d d d mb d ño n o qu n pu o qu o up d ondo n ón nu n u o d u go n o ondo on do óop n o u do No ob g ón d g o o po p ón d uo b d d m do d o O G CUA RO Y M D A D A ARD CON ONO 91 443 61 14

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Bankinter Gestión de Activos Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 04/03/15 1)BK Ahorro Activos Euro D 863,69 0,05 85/170 1)BK Bolsa España V 1.336,13 10,53 24/99 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 75,26 5,52 43/206 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 71,78 4,55 59/206 1)BK Bric Plus III Gar* G 982,91 -0,01 174/206 1)BK Cesta Brasil G.* G 932,45 0,48 160/206 1)BK Cons América G* G 1.450,58 0,08 166/206 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 76,48 9,20 6/206 1)BK Dinero D 1.425,80 -0,04 153/170 1)BK Dinero 2 D 896,35 0,03 98/170 1)BK Dinero 4 D 87,10 0,11 57/170 1)BK Dividendo Europa V 1.312,14 16,46 22/229 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.270,41 5,99 33/34 1)BK España 2020 Gar* G 1.124,09 2,83 102/206 1)BK España 2020 II Gar* G 1.020,84 3,05 97/206 1)BK España 2021* G 71,02 5,65 40/206 1)BK Estrategia Renta F. F 86,63 1,15 140/233 1)BK Europa 55 Gar* G 79,75 3,72 80/206 1)BK Europa 2020* G 102,13 7,22 18/206 1)BK Europa 2021 Gar.* G 169,04 5,83 38/206 1)BK Eurostoxx Inverso V 29,76 -13,38 108/111 1)BK Eurostoxx 2015 Gar* G 79,69 8,24 9/206 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 91,15 7,00 24/206 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 114,15 5,02 51/206 1)BK Eurostoxx 55 Gar* G 781,33 5,41 45/206 1)BK Fondo Monetario D 1.799,86 0,01 113/170 1)BK Futuro Ibex V 114,30 7,40 82/99 1)BK Gestión Abierta F 30,45 1,38 99/146 1)BK Grandes Cías. II Gar* G 1.037,95 7,20 19/206 1)BK Grandes Compañías Gar* G 939,50 7,23 17/206 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 669,08 -0,01 176/206 1)BK Ibex 2015 Garantizado* G 105,62 5,63 41/206 1)BK Ibex 2016 Garantizado* G 1.086,99 6,00 35/206 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 78,45 6,05 34/206 1)BK Índice América V 906,72 2,87 163/192 1)BK Indice B. Española G* G 1.063,90 3,57 86/206 1)BK Indice B.Española G2* G 66,37 3,75 77/206 1)BK Índice España 2017 G.* G 121,80 4,41 63/206 1)BK Índice India Gar* G 1.910,41 -10,92 201/206 1)BK Índice Japón V 664,13 7,78 70/82 1)BK Índice Japón Gar C* G 89,19 4,61 58/206 1)BK Iris Garantizado* G 1.134,17 2,96 4/236 1)BK Kilimanjaro I 156,71 0,53 84/111 1)BK Mercado Español* G 66,65 4,68 57/206 1)BK Mercado Europeo* G 964,42 7,57 11/206 1)BK Mercado Europeo II* G 1.625,74 0,00 168/206 1)BK Mixto Flexible R 1.168,82 9,70 9/66 1)BK Mixto Renta Fija M 98,00 4,52 9/66 1)BK. Multi. Dinámica* R 1.004,67 7,23 53/126 1)BK Multifondo II Gar* G 974,14 1,22 146/206 1)BK Multiselección 25* M 71,62 3,22 60/103 1)BK Pequeñas Compañías V 311,32 16,24 7/46 1)BK Plus 10 Gar* G 1.015,21 0,58 158/206 1)BK Podium Garantizado* G 78,06 0,78 155/206 1)BK Quant* I 91,55 2,06 9/9 1)BK Renta Dinámica* I 1.247,73 1,31 19/25 1)BK RF Aguamarina Gar.* G 1.194,21 0,14 131/236 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 113,70 1,27 122/233 1)BK RF Ambar Gar.* G 69,39 0,27 113/236 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 983,66 0,73 55/236

1,23 19/236 0,51 52/146 0,65 65/236 2,95 5/236 0,90 37/236 0,75 50/236 1,50 102/233 4,34 1/236 1,33 16/236 1,05 26/236 0,90 36/236 1,18 131/233 0,90 35/236

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Bankia Fondos SGIIC Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Bankia Afianza 5 Años G 108,75 3,87 73/206 1)Bankia Autcanc Eurostoxx G 122,94 2,41 118/206 1)Bankia Bolsa Española V 1.059,92 8,82 55/99 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 4,73 6,99 75/82 1)Bankia Bolsa Mundial V 113,49 13,18 51/263 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,30 0,41 62/146 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.708,05 0,21 36/170 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.139,72 0,25 30/170 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,24 0,31 23/170 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,73 1,16 137/233 1)Bankia Bonos Intern* F 9,90 3,42 75/146 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.351,86 0,57 49/146 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 181,19 10,32 3/206 1)Bankia BP EuroStoxx 2016 G 142,79 5,50 44/206 1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 106,16 4,90 52/206 1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 110,35 7,02 21/206 1)Bankia BP Finan 2018 G 100,98 1,51 142/206 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 123,30 1,87 173/192 1)Bankia BP RV España V 136,33 8,93 50/99 1)Bankia BP Selección X 13,05 9,33 35/167 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar G 114,10 0,04 157/236 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 121,40 0,74 51/236 1)Bankia Dividendo España V 18,06 8,90 51/99 1)Bankia Dividendo Europa V 21,46 15,18 52/229 1)Bankia Dólar F 8,27 8,91 14/18 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,73 0,73 38/146 1)Bankia Emergentes* V 12,89 10,46 54/115 1)Bankia Euro Top Ideas V 7,97 13,77 54/111 1)Bankia Europa Top Gzdo G 7,14 -0,15 192/206 1)Bankia Eurostoxx 50 Princ G 9,28 6,56 29/206 1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 110,44 2,71 104/206 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 109,42 3,21 91/206 1)Bankia Evolución Prudente* I 129,73 1,52 7/18 1)Bankia Evolución Decidido* I 113,48 9,28 1/9 1)Bankia Evolución Moderado* I 114,63 4,84 2/19 1)Bankia Fondepósitos D 102,12 0,05 87/170 1)Bankia Fondlibreta 2015 G 129,99 0,22 118/236 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.460,73 0,08 70/170 1)Bankia Fondtesoro LP F 170,29 0,72 39/146 1)Bankia Fonduxo R 2.089,54 10,63 3/66 1)Bankia Gzdo Renta Fija G 116,76 -0,02 183/236 1)Bankia Garantizado 13 G 123,31 -0,01 178/206 1)Bankia Garantizado 14 G 1,20 -0,01 179/206 1)Bankia Garantizado 15 G 118,61 -0,02 182/236 1)Bankia Garantizado 20 G 104,70 -0,73 200/206 1)Bankia Gar. 2015 G 109,21 -0,13 221/236 1)Bankia Gar. 2016 G 104,86 2,27 125/206 1)Bankia Gar. Bolsa I G 104,91 1,12 148/206 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 108,84 3,81 76/206 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 9,01 3,18 94/206 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 106,33 2,88 101/206 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,67 3,21 92/206 1)Bankia Gar. Combi 1 G 113,00 1,87 134/206 1)Bankia Gar. Ibex 1 G 118,53 5,14 48/206 1)Bankia Gar. Rentas 1 G 124,12 0,28 111/236 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 121,54 0,74 52/236 1)Bankia Gar. Rentas 3 G 121,27 0,70 58/236 1)Bankia Gar. Rentas 4 G 114,63 0,48 82/236 1)Bankia Gar. Rentas 5 G 133,05 0,80 44/236 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,54 0,97 30/236 1)Bankia Gar. Rentas 7 G 112,82 0,66 64/236 1)Bankia Gar. Rentas 8 G 112,03 0,68 61/236 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,80 0,77 48/236 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,62 0,84 42/236 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 116,19 1,41 12/236 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 115,19 1,41 13/236 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 117,91 3,19 3/236 1)Bankia Gestión de Autor* X 105,34 5,39 91/167 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,47 1,66 92/233 1)Bankia Índice Eurostoxx V 74,86 13,94 43/111 1)Bankia Índice Ibex V 160,57 7,64 78/99 1)Bankia Inmobiliario* I 73,11 1)Bankia Mixto RF 15 M 12,06 2,59 44/66 1)Bankia Mixto RF 30 M 11,10 3,54 21/66 1)Bankia Mixto RV 50 R 15,55 5,28 55/66 1)Bankia Mixto RV 75 R 7,40 8,94 12/66 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 118,38 0,06 81/170 1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,49 0,10 59/170 1)Bankia Obj 2019 I F 111,55 1,36 111/233 1)Bankia Rent Obj C Plazo F 142,84 0,00 122/146 1)Bankia Rent Obj L Plazo F 175,95 0,96 158/233 1)Bankia Rent Obj M Plazo F 15,67 -0,02 127/146 1)Bankia Rentas I 2038 G 108,77 -0,04 191/236 1)Bankia Renta Fija LP F 17,50 1,13 142/233 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 337,12 14,40 1/99 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 129,02 3,35 58/103 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 123,12 8,38 33/126 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 115,49 5,42 85/126 1)Bankia 2 Eurostoxx G 144,46 -0,01 172/206 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 103,71 4,15 71/206 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 136,10 4,87 54/206 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 118,22 5,62 42/206 1)Fondlibreta III 2014 G 113,46 0,00 171/236 1)Fondo Garantizado 21 G 122,83 -0,01 181/236 1)Bankia Bolsa USA V 6,28 10,87 78/192

G 116,10 F 1.040,93 G 109,76 G 69,16 G 119,42 G 118,61 F 1.356,95 G 1.406,00 G 70,62 G 116,62 G 114,30 F 109,97 G 115,37

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on d on o n u mb n h d o qu d o qu p n o umn o qu d o d o ondo on o R n go R n o o O R n VR n b n b M d n P qu ñ omp ñ o DM do mon oMM o on d ondo d on d om on d g ón d pó o o ondo n n on np d do po un núm o qu nd d d o d n o on u H dó Hong Kong G dó ng pu R ub o u o Y u n h no u ñ n b d d umu d d ondo n d on óo n u n n ng qu ón d g d n o p u n om on d n d n u o qu no p u OR QU D N AC AR MÁ N ORMAC ÓN PARA A COMPO C ÓN D O CUADRO PU D N CON AC AR HA A C RR D M MO A

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 43

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo

Tipo

1)BNP Paribas Mixto Mod* 1)BNP Paribas Global Invest* 1)BNP Paribas Diversified* 1)BNP Paribas Manag Fund* 1)BNP Paribas Seleccion* 1)Compromiso Fondo Ético* 1)Segunda Generación Renta*

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

Ranking en el año

M M R R R I M

11,24 14,25 10,74 13,46 5,74 6,11 8,40

4,42 5,13 7,11 4,72 4,57 4,79 2,95

35/103 5/66 32/66 92/126 97/126 9/13 70/103

V

155,91

11,98

35/192

BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 04/03/15 2)BNPP L1 Eq USA Core

Parvest . Fecha v.l.: 04/03/15 1)Parvest B.Eur.S.T. C 1)Parvest Environm. Opp. C 1)Parvest Eq.Eur.M.C. 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. 1)Parvest FlexibleAssets C 1)Parvest Multi Str.LwV C 1)Parvest Step 80 Wd Em. 1)Parvest Step 90 Euro C 2)Parvest Eq.BRIC C 6)Parvest Eq.Australia

F V V F I I V V V V

124,23 140,31 722,79 126,53 113,12 101,55 82,03 117,04 125,58 932,75

0,38 68/146 9,44 8/12 14,43 23/46 1,74 84/144 1,90 52/111 -0,08 92/111 -0,71 115/115 5,80 3/3 14,39 8/17 7,93 5/6

BNY Mellon Global Funds, Plc José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 03/03/15 1)BNYM AB Rtn Bond R I 104,13 0,82 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,13 -0,22 1)BNYM Asian Eq A V 2,56 15,09 1)BNYM Brazil Eq A V 0,96 -0,67 1)BNYM Crossover Credit A F 1,09 2,40 1)BNYM EM Corp Debt A F 124,40 11,89 1)BNYM EM Equity Core V 1,08 10,13 1)BNYM Em Equity Income A V 1,07 10,70 1)BNYM EMD A F 1,69 9,39 1)BNYM EMD Lc Curr A F 1,21 6,20 1)BNYM EMD Lc Curr H F 1,03 -2,63 1)BNYM EMD Opportunistic A F 1,14 8,49 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A V 1,88 11,74 1)BNYM Eu Gl HYd Bd A F 2,11 12,59 1)BNYM Euroland Bd A F 1,91 3,22 1)BNYM European Credit A F 114,42 2,07 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,03 1,06 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A V 1,73 11,62 1)BNYM Gl. Equity A V 1,59 12,79 1)BNYM Gl Opp A V 1,87 12,76 1)BNYM Gl. Opport. B I 1,12 2,21 1)BNYM Gl. Propty Sec A V 1,63 12,37 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,27 3,86 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,26 -1,03 1)BNYM Gl.Bond A F 1,72 8,14 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A V 2,72 9,70 1)BNYM Japan All Cap Equity V 1,15 5,46 1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd V 1,33 8,51 1)BNYM Pan Euro A V 1,51 12,06 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 3,95 15,48 1)BNYM S&P 500 Index A V 1,69 10,25 1)BNYM US Dyn Value A V 2,14 10,31 2)BNYM Ln-Trm Gl Eq V 1,32 10,40

76/111 93/111 8/72 5/11 50/144 1/144 64/115 48/115 41/110 60/110 108/110 43/110 28/115 6/115 19/233 70/144 111/146 123/263 75/263 76/263 49/111 18/39 123/167 146/146 45/146 80/115 80/82 7/8 195/229 14/46 105/192 102/192 164/263

BPA International Selection Fund Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Dolphin Equities I V 701,16 9,00 190/263 1)Iberian Equities V 85,04 11,25 17/99

Caja España Fondos SA Titán 8 2º Planta 28045 MADRID. Felix Gordo. Tfno. 914311660. Fecha v.l.: 04/03/15 1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 396,18 2,15 129/206 1)Fond.Duero G RF VII 2017 G 88,84 0,60 70/236 1)Fond.Duero Gar R Fija 2* G 69,17 -0,06 202/236 1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 63,25 1,65 10/236 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 65,40 2,26 7/236 1)Fond.Duero Gar RF I/2016 G 70,53 0,14 132/236 1)Fond.Duero Horizonte 2018 X 382,62 1,17 156/167 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 77,24 1,17 157/167 1)Fondesp Gar Bolsa 2022* G 64,11 4,50 60/206 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 91,77 1,25 145/206 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 68,24 0,35 162/206 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 76,56 1,61 140/206 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 61,36 2,27 124/206 1)Fondespaña Duero Conserv* I 71,17 1,60 6/18 1)Fondespaña Duero Emprend* I 63,95 3,80 7/9 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* G 71,71 0,06 155/236 1)Fondespaña Gar. R.Fija 4 G 68,60 0,01 166/236 1)Fondespaña Intern. Gar.* G 87,80 0,83 154/206 1)Fondespaña-Duero Alt Plus* I 113,60 3,00 6/19 1)Fondespaña-Duero Audaz* I 59,34 5,27 6/9 1)Fondespaña-Duero Divisa* I 85,02 0,95 12/19

Fondo

Tipo

1)Fondespaña-Duero FT LP 1)Fondespaña-Duero G RF 4 1)Fondespaña-Duero G RF 6 1)Fondespaña-Duero Gar RF 5 1)Fondespaña-Duero Gl.Macro* 1)Fondespaña-Duero Moderado* 1)Fondespaña-Duero Monet 1)Fondespaña-Duero Prem RF 1)Fondespaña-Duero RF CP 1)Fondespaña-Duero RF LP 1)Fondespaña-Duero RF Mixta 1)Fondespaña-Duero RV Esp 1)Fondespaña-Duero RVMixta 1)Fondesp-Duero Altern CP* 1)Fondesp-Duero BEG 2017* 1)Fondesp-Duero Deposito 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* 1)Fondesp-Duero FT C. Plazo 1)Fondesp-Duero RF Impulso 1)Fondesp-Duero RV Europa 1)Fonduero Capital Garant 4* 1)Fonduero Eurobolsa Gar*

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

F 101,48 G 91,20 G 74,82 G 84,48 I 8,45 I 69,22 D 1.214,72 F 375,72 D 90,48 F 106,91 M 14,56 V 411,48 R 70,05 I 68,05 G 400,94 F 9,50 G 111,48 D 67,75 F 66,48 V 11,47 G 481,92 G 420,19

0,73 0,09 -0,05 -0,07 3,53 2,39 -0,02 0,46 0,05 0,62 3,16 8,28 8,75 1,06 6,84 0,02 4,18 -0,02 0,14 13,01 1,64 3,59

Ranking en el año 203/233 144/236 195/236 205/236 41/111 46/111 147/170 217/233 91/170 208/233 25/66 64/99 14/66 70/111 26/206 119/146 70/206 146/170 98/146 171/229 139/206 84/206

Caja Ingenieros Gestión Casp 88 08010 Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 04/03/15 1)C. Ing. América Gar. G 9,21 -0,03 181/206 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 6,57 13,26 63/111 1)C. Ing. Bolsa Usa V 9,74 9,95 109/192 1)C. Ing. Emergentes V 11,85 10,14 63/115 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 913,62 0,14 44/170 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,40 3,06 5/25 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 100,77 3,48 7/9 1)C. Ing. Global V 6,93 11,12 148/263 1)C. Ing. Iberian Equity V 8,94 9,73 37/99 1)C. Ing. Premier F 713,17 1,85 92/146 1)C. Ing. Renta R 13,47 6,75 60/126 1)C. Ing. 2015 Garantizado G 10,94 -0,21 232/236 1)C. Ing. 2015 2E Garant. G 7,62 0,20 120/236 1)C. Ing. 2016 Garantizado G 7,43 0,60 73/236 1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 110,64 0,70 57/236 1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,82 0,74 53/236 1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 7,10 0,78 47/236 1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 104,13 1,65 138/206 1)Caja Ing 2019 Bolsa Eur G G 7,20 4,74 55/206 1)CI 2019 Ibex Garantizado G 105,76 3,58 85/206 1)Fonengin ISR I 12,77 3,84 10/13

Caja Laboral Gestión P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 04/03/15 1)CL Ahorro F 10,89 -0,04 131/146 1)CL Bolsa V 21,85 6,68 87/99 1)CL Bolsa Garantizado III G 10,56 0,45 161/206 1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,83 3,20 93/206 1)CL Bolsa Garantizado IX G 10,07 2,48 112/206 1)CL Bolsa Garantizado XV G 8,98 2,09 130/206 1)CL Bolsa Japón V 6,80 8,10 67/82 1)CL Bolsa Universal V 6,78 3,01 249/263 1)CL Bolsa USA V 8,97 3,16 159/192 1)CL Bolsas Europeas V 7,62 12,36 191/229 1)CL Crecimiento R 13,07 8,71 17/66 1)CL Dinero D 1.169,53 0,03 100/170 1)CL Mercados Emergentes V 9,12 3,57 105/115 1)CL Patrimonio M 14,87 2,52 45/66 1)CL Rendimiento F 8,62 0,57 50/146 1)CL Renta G 14,94 -0,02 184/236 1)CL Renta Asegurada I G 9,51 -0,42 233/236 1)CL Renta Fija Gar XII G 7,44 2,44 6/236 1)CL Renta Asegurada IV G 12,90 1,03 27/236 1)CL Renta Asegurada V G 11,56 1,16 21/236 1)CL Renta Fija A Largo F 9,35 2,86 25/233 1)CL Renta Fija Euro F 7,33 0,28 86/146 1)CL Renta Fija Gar. I G 7,59 -0,05 199/236 1)CL Renta Fija Gar. II G 10,72 -0,03 188/236 1)CL Renta Fija Gar. III G 11,57 0,21 119/236 1)CL Renta Fija Gar. V G 10,73 0,66 62/236 1)CL Renta Fija Gar VI G 9,09 -0,04 192/236 1)CL Renta Fija Gar VII G 6,47 0,28 110/236 1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,39 0,31 106/236 1)CL Renta Fija Gar X G 7,57 1,06 25/236 1)CL Renta Fija Gar. XI G 9,46 1,15 23/236 1)CL Selek Base M 7,20 3,71 18/66 1)CL Selek Extrap R 7,58 6,74 61/126 1)CL Selek Plus R 7,46 6,25 70/126 1)IK R Fija Garantizado VI G 10,05 -0,04 194/236 1)IK Rendimiento Seguro II G 11,26 -0,09 214/236 1)IK Rendimiento 10 G 11,09 -0,09 216/236 1)IK Triple 5 Plus Gar G 10,37 1,08 149/206 1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,40 2,47 113/206

Organiza:

9 DE MARZO 2015 (8:45 H – 11:00 H)

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

Ranking en el año

Fondo

Tipo

2)Candriam Sust N. Am. C D 2)Candriam Sust N. Am. N C 3)Candriam Eq.L Japan N 3)Candriam Sust Pacific C C 3)Candriam Sust Pacific C D 4)Candriam Eq.L UK N 5)Candriam Eq.L Switzerl N 6)Candriam Eq.L Australia N

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

V 38,80 V 42,26 V 20.022,00 I 3.600,00 V 3.121,00 V 308,65 V 737,58 V 992,81

11,70 11,60 17,53 16,86 16,86 11,46 14,12 8,36

Ranking en el año 48/192 52/192 16/82 1/13 2/25 17/19 2/6 4/6

CapitalatWork Int`l Candriam Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. https//contact.Candriam.com. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Candriam Bd Credit Opp N F 176,30 2,08 100/115 1)Candriam Bd Euro N F 1.106,08 2,40 49/233 1)Candriam Bd Eur Conv N F 3.410,25 2,74 3/5 1)Candriam Bd Eur Corp.NC F 139,01 1,80 79/144 1)Candriam Bd Eur CoExFin N F 157,19 1,74 1/2 1)Candriam Bd Eur Gvt N F 2.214,24 2,83 26/233 1)Candriam Bd Eur GvtInGr N F 968,11 2,73 31/233 1)Candriam Bd Eur HighYld N F 925,84 3,62 55/115 1)Candriam Bd Euro HighYdS F 1.570,53 3,85 50/115 1)Candriam Bd Euro Inf.Lk N F 142,74 3,89 15/30 1)Candriam Bd Euro LongT N F 7.812,95 4,42 9/233 1)Candriam Bd Eur Short T N F 1.979,09 0,39 66/146 1)Candriam Bd Glb.HighYld.N F 176,28 3,20 60/115 1)Candriam Bd Internat N F 950,08 1,01 113/146 1)Candriam Bd SustEur Gvt N F 895,40 2,39 8/10 1)Candriam Bd Total Ret. N F 131,33 3,09 22/233 1)Candriam Bd WldGov Plus N F 132,53 6,78 59/146 1)Candriam Eq.L Em.Eur. N C V 58,69 14,16 6/25 1)Candriam Eq.L Em.Mkts N V 669,69 12,98 12/115 1)Candriam Eq.L EMU N C V 97,27 15,25 13/111 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC D V 157,21 16,97 16/229 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC R V 161,16 16,97 18/229 1)Candriam Eq.L Eur.InnovR V 53,62 16,64 20/229 1)Candriam Eq.L Euro N V 941,68 14,58 96/229 1)Candriam Eq.L Euro 50 N V 537,84 13,62 58/111 1)Candriam Eq.L Gb.Energy N V 157,96 9,35 9/28 1)Candriam Eq.L Germany N V 443,08 14,23 9/13 1)Candriam Eq.L Opt.Qual N V 120,54 15,31 47/229 1)Candriam Eq.L Sust.Wd N C I 276,49 13,04 6/13 1)Candriam Indx Arbitrage C I 1.355,79 0,14 6/6 1)Candriam Lg Sh Credit C I 1.156,02 0,79 4/6 1)Candriam Lg Sh Risk Arb.C I 40.494,06 3,26 2/6 1)Candriam Multi-Strat.C* I 1.130,87 1,00 11/19 1)Candriam Quant-Eq.EMU C C V 1.047,62 14,02 41/111 1)Candriam Quant-Eq.EMU C D V 843,46 14,02 40/111 1)Candriam Quant-Eq.Eur C C V 2.374,28 14,60 93/229 1)Candriam Quant-Eq.Eur C D V 1.840,57 14,60 90/229 1)Candriam Quant-Eq.Eur N V 2.253,17 14,52 99/229 1)Candriam Quant-Eq.Wld C C V 149,90 12,89 70/263 1)Candriam Quant-Eq.Wld C D V 128,94 12,88 72/263 1)Candriam Quant-Eq.Wld N V 144,06 12,80 73/263 1)Candriam Risk Arbitrage C I 2.577,38 1,88 3/6 1)Candriam Sust Eur C Bds N F 449,32 1,33 109/144 1)Candriam Sust Eur N V 25,13 15,12 55/229 1)Candriam Sust Eur ST B CC F 255,24 0,34 78/146 1)Candriam Sust Eur ST B CD F 149,99 0,33 79/146 1)Candriam Sust Euro B C C F 365,42 2,12 67/233 1)Candriam Sust Euro B C D F 276,95 2,12 66/233 1)Candriam Sust Europe C C I 25,28 15,22 2/13 1)Candriam Sust Europe C D V 20,62 15,20 50/229 1)Candriam Sust High C C* R 404,58 10,67 2/66 1)Candriam Sust High C D* R 327,63 10,67 1/66 1)Candriam Sust High N* X 395,40 10,50 23/167 1)Candriam Sust Low C C* M 4,68 5,76 2/66 1)Candriam Sust Low C D* R 3,84 5,76 50/66 1)Candriam Sust Md C C* R 6,97 8,20 23/66 1)Candriam Sust Md C D* R 5,88 8,20 24/66 1)Candriam Sust Md N* R 6,71 8,05 36/126 1)Candriam Sust Wld Bd C C F 3.259,01 5,83 69/146 1)Candriam Sust Wld Bd C D F 2.419,18 5,83 70/146 1)Candriam Sust World C C I 27,63 13,05 5/13 1)Candriam Sust World C D V 24,98 13,08 62/263 1)Candriam Sust World N C V 27,13 12,95 68/263 1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 458,17 1,40 104/144 1)Cand. Sust Euro Crp B C D F 315,65 1,40 105/144 1)Cand. Sust Euro Crp B L C F 457,69 1,39 107/144 2)Candriam Bd Em Markets N F 1.922,45 11,30 4/110 2)Candriam Bd USD Gvt.N F 3.192,16 9,27 29/37 2)Candriam Bd USD N F 889,85 9,76 18/37 2)Candriam Eq.L Asia N V 20,35 12,23 50/72 2)Candriam Eq.L Biotech N V 419,96 20,66 6/27 2)Candriam Quant-Eq.USA C C V 2.452,04 11,41 59/192 2)Candriam Quant-Eq.USA C D V 2.176,13 11,39 60/192 2)Candriam Quant-Eq.USA N V 2.326,40 11,33 62/192 2)Candriam Sust N. Am. C C V 42,08 11,69 50/192

Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Asian Eq at Work E V 169,45 10,93 20/25 1)Cash + at Work E F 152,28 2,18 5/146 1)Contrarian Eq at Work E V 494,35 11,75 117/263 1)Corporate Bonds at Work E F 260,61 4,57 38/144 1)European Eq at Work E V 527,66 14,69 83/229 1)Inflation at Work E F 183,93 4,56 13/30 2)American Eq at Work E V 274,49 8,22 143/192

Cartesio Inversiones SGIICC, SA Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Cartesio X M 1.805,23 3,72 17/66 1)Cartesio Y X 2.090,85 8,05 48/167 1)Pareturn Cartesio Equity R 153,85 8,73 16/66 1)Pareturn Cartesio Income M 126,48 3,79 15/66

Catalunyacaixa Inversió Passeig Pere III, 24 08242 Manresa. [email protected]. Tfno. 934845880. Fecha v.l.: 04/03/15 1)CX Borsa Dividends* V 8,60 9,15 189/263 1)Caixa Cat. Previsió G 24,41 0,00 174/236 1)CX Borsa Emergent V 8,88 12,03 24/115 1)CX Borsa Espanya* V 52,16 8,44 62/99 1)CX Borsa Europa* V 9,16 10,42 218/229 1)CX Creixement* V 58,13 11,77 9/10 1)CX Diner D 7,49 0,04 95/170 1)CX Ev Rendes Maig 2020 F 7,69 1,56 95/233 1)CX Evolució Borsa V 6,24 4,04 94/99 1)CX Evolucio Borsa 2* G 6,00 1)CX Evolució Febrer 2017 F 36,94 1,19 130/233 1)CX Evolució Març 2017 F 37,83 0,79 196/233 1)CX Evolució Rend. Nov2018 F 6,79 0,97 157/233 1)CX Evolució Rendes 5 F 12,82 1,35 112/233 1)CX Evolució 6 F 6,51 1,30 118/233 1)CX Evolución Index Borsa V 40,38 2,33 97/99 1)CX Fondipòsit D 6,68 0,06 77/170 1)CX Fondtesoro LP* F 13,10 1,68 90/233 1)CX Garantit 3 G 8,51 0,02 164/236 1)CX Garantit 4 G 6,41 -0,03 187/236 1)CX Garantit 5 G 6,65 -0,06 203/236 1)CX Garantit 6 G 6,83 0,20 121/236 1)CX Garantit 7 G 6,63 0,01 165/236 1)CX Garantit 8 G 6,84 0,38 96/236 1)CX Liquiditat D 1.784,07 0,15 43/170 1)CX Mixt Internacion Plus* M 12,17 2,49 81/103 1)CX Mixt Internacional* M 17,84 2,41 83/103 1)CX Monetario OCDE D 7,34 -0,09 165/170 1)CX Multiactiu 30* M 33,71 3,09 65/103 1)CX Multiactiu 70* R 6,16 2,61 111/126 1)CX Multiactiu 100* X 56,60 6,68 68/167 1)CX Mundiborsa* V 30,95 8,76 195/263 1)CX Oportunitat Borsa G 6,00 1)CX Patrimoni F 7,38 1,07 23/146 1)CX Patrimoni Plus F 132,71 1,12 22/146 1)CX Propietat* I 3,38 -0,12 1/4 1)CX RF Internacional* F 11,81 6,70 62/146 1)Manresa Garantit 10* G 36,94 0,16 126/236 1)Manresa Garantit 11 G 39,28 0,30 107/236 1)Manresa Garantit 5 G 36,69 -0,07 208/236

Clariden Leu Ltd. www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 04/03/15 1)CL (Lux) Biotech Eq H V 319,24 14,01 1)CL (Lux) Energy Eq H V 75,66 -2,17 1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 104,06 -1,05 1)CL (Lux) Luxury Goods B V 278,62 10,80 1)CL (Lux) Russia H EUR V 81,39 15,36 1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE V 179,83 3,62 2)CS (Lux) Asian Eq Div P B V 143,83 11,09 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 474,42 24,52 2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 511,53 24,74 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 133,76 8,95 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 124,35 9,08 2)CL (Lux) Energy Eq B V 91,10 7,09 2)CL (Lux) Energy Eq IB V 97,90 7,23 2)CL (Lux) Infrastr. IB V 135,20 8,24 2)CL (Lux) Infrastructure B V 126,21 8,11 2)CL (Lux) Russia B V 92,23 25,91 2)CL (Lux) Russia IB V 97,56 26,07 2)CS (Lux) Asia Cons Eq B V 188,83 13,01

19/27 27/28 15/15 22/28 12/13 28/28 62/72 3/27 2/27 90/115 89/115 24/28 23/28 7/15 8/15 6/13 5/13 16/28

Fondo

Tipo

5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH R)CL (Lux) Russia B RUR

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

V 171,97 V 1.647,28

Iparraguirre 5 20001 Donostia-S.Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Bankoa Bolsa V 1.470,59 10,03 35/99 1)Bankoa Gest. Global I 1.001,23 4,91 33/111 1)Bankoa Interés Gar. 2* G 855,06 0,00 172/236 1)Bankoa Interés Gar 3 G 1.044,65 0,01 167/236 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 113,29 0,32 21/170 1)CA Bankoa Objetivo 2017 F 1.296,46 0,58 47/146 1)CA Bankoa Objetivo 2017II F 112,21 0,78 197/233 1)CA Bankoa Objetivo 2019 F 111,57 1,26 123/233 1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.269,30 0,25 32/170 1)CA Mercaeuropa Euro* V 6,76 13,78 53/111 1)CA Mercapatrimonio M 16,86 2,98 27/66 1)CA Selección* I 6,97 1,74 16/25 1)Fondgeskoa R 267,80 5,46 53/66

Credit Suisse Asset Management . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 04/03/15 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 130,95 1)CS EF Small Cap Germany V 2.029,82 1)CS Eq. European Property V 24,02 1)CS Eq. USA H V 14,71 1)CS Equity Italy V 410,82 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 169,16 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 174,44 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 172,73 1)CS Portfolio Reddito M 141,76 1)CSBF Inflation Linked Eur F 127,33 1)CSEF Global PrestigeB V 22,47 1)CSEF (Lux) Global Value B V 9,25 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.407,73 1)CSF (Lux) Target Volat EB I 101,79 1)CSF Rel Return Engineer F 149,46 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 136,48 2)CS Bond High Yield US F 259,19 2)CS Equity US$ V 1.094,08 2)CS Portfolio Balance US$ R 252,28 2)CS Portfolio Growth US$ R 234,87 2)CS Portfolio Income US$ M 248,90 2)CSBF Inflation Linked USD F 132,64 2)CSEF USA Value V 19,02 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 64,70 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 117,62 5)CS Bond SFR F 540,88 5)CS Bond Short Term Sfr b F 134,45 5)CS Portfolio Balanced SFR R 191,76 5)CS Portfolio Growth SFR R 191,96 5)CS Portfolio Income SFR M 170,34 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 113,39 5)CSF DJ-AIG Commodity SFR V 54,19

Deka International (DekaBank) Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)ConvergenceAktien CF* V 111,32 8,29 12/19 1)Deka-Commodities I(T)* V 59,97 -2,04 9/10 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 137,81 10,62 17/25 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 53,33 4,00 2/5 1)DekaLux-Deutschland TF V 121,72 17,17 1/13 1)DekaLux-MidCap TF V 68,05 16,15 8/46 1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.765,49 0,01 111/170

DWS Investments (Deutsche Bank) Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha v.l.: 04/03/15 1)DB Evolution Defensive* M 10,63 0,52 65/66 1)DB Evolution One* R 10,66 2,42 113/126 1)DB Talento Gest Conserv.* I 10,25 1,93 13/25 1)DB Talento Gest Flexible* I 10,49 3,50 42/111

Torre Inbisa (Plaça d´Europa 9-11)

II ENCUENTRO ABRIR PUERTAS A LA EXCELENCIA

biotecnológico como motor económico Conseller de Salut. Generalitat de Catalunya

NÚRIA MARÍN Alcaldesa de L’Hospitalet de Llobregat

Solicitud de invitación:

91 443 54 03 www.eventosue.com/hospitalet Aforo limitado. Imprescindible confirmación por parte de la organización

124/144 1/1 3/39 161/192 7/14 18/126 44/126 34/103 30/103 22/30 17/28 202/263 11/46 44/111 65/233 23/144 13/115 24/192 14/126 9/126 13/103 2/30 154/192 2/10 3/4 4/4 2/2 6/126 7/126 2/3 1/30 1/10

Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Credit Suisse Bolsa V 180,39 9,61 38/99 1)CS Corto Plazo D 12,84 0,13 48/170 1)CS Director Bond Focus* I 8,97 4,48 2/25 1)CS Director Flexible* I 16,61 10,10 2/9 1)CS Director Growth* I 25,37 8,09 2/9 1)CS Director Income* I 13,29 4,70 3/19 1)CS Duración Flexible M 1.102,38 1,27 61/66 1)CS Equity Yield FI R 8,09 5,51 52/66 1)CS Estrategia Global* X 7,20 4,07 114/167 1)CS Global AFI* X 5,29 8,00 50/167 1)CS Global F Gest Activa* R 12,38 5,81 81/126 1)CS Renta Fija 0-5 F 890,26 4,13 11/233 1)CS RV Internacional A V 12,98 8,12 201/263 1)Patribond R 17,04 6,20 72/126 1)Patrival X 10,55 7,56 58/167

L´HOSPITALET DE LLOBREGAT

BOI RUIZ

0,81 14,10 19,38 3,01 17,92 10,25 7,65 4,70 5,44 2,31 11,68 7,81 15,78 2,63 2,13 10,04 12,30 12,57 11,13 11,77 10,41 11,50 4,11 6,48 13,12 12,69 12,48 12,52 12,35 12,66 14,23 9,23

Credit Suisse Gestión S.A

Colaboradores:

APERTURA DE HONOR DE LA JORNADA

7/28 10/13

Credit Agricole Mercagestión

Patrocinan:

Colaborador institucional:

16,17 19,60

Ranking en el año

44 Expansión Viernes 6 marzo 2015

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

1)DWS Acciones Españolas 1)DWS Ahorro 1)DWS Ahorro Patrimonial 1)DWS Akkumula 1)DWS Akt Strat Deutch 1)DWS Bienvenida 2016 1)DWS Bienvenida 2017 1)DWS Bonos 2016 A 1)DWS Cartera R.Fija 2016 1)DWS Cesta Bonos 2015 1)DWS Cesta Bonos 2017 1)DWS Conc. DJE Alpha Rent 1)DWS Conc Kaldemorgen FC 1)DWS Conc. Kaldemorgen NC 1)DWS Covered Bond Fund LD 1)DWS Crecimiento A* 1)DWS Crecimiento B* 1)DWS Deutschland 1)DWS Emerging Markets TypO 1)DWS Eurorenta 1)DWS Floating Rate Notes 1)DWS Fondepósito A 1)DWS Fondepósito B 1)DWS Global Growth 1)DWS High Income Bond Fund 1)DWS India 1)DWS Institut. Money Plus 1)DWS Inv Brazilian Eq FC 1)DWS Inv Brazilian Eq NC 1)DWS Inv China Bonds FCH 1)DWS Inv China Bonds NCH 1)DWS Inv Clean Tech. NC 1)DWS Inv Comm. Plus FC 1)DWS Inv Commodity Plus NC 1)DWS Inv EM Corp FCH 1)DWS Inv EM Corp LC (BRIC) 1)DWS Inv EM Corp LC (CC) 1)DWS Inv EM Corp NCH 1)DWS Inv EM Satellites FC 1)DWS Inv EM Satellites NC 1)DWS Inv EM Top Dividend 1)DWS Inv Eur Corporate 1)DWS Inv EurBds Prem NC 1)DWS Inv European s/m Cap 1)DWS Inv Gl. Agribusiness 1)DWS Inv Gl Infrastructure 1)DWS Inv Gold & Prec. Met. 1)DWS Inv LatAm Equities FC 1)DWS Inv LatAm Equities NC 1)DWS Inv M Asset All FC 1)DWS Inv M Asset All NC 1)DWS Inv Top Dividend FC 1)DWS Inv Top Dividend NC 1)DWS Inv Top Euroland 1)DWS Invest Africa 1)DWS Invest Asian s/m Cap 1)DWS Invest Chinese Eq. 1)DWS Invest Convertibles 1)DWS Invest ConvertiblesFC 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC 1)DWS Invest Eur B Short FC 1)DWS Invest Eur B Short NC 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC 1)DWS Invest European Eq NC 1)DWS Invest European Value 1)DWS Invest Europen Eq. FC 1)DWS Invest Gbl EM Eq FC 1)DWS Invest Gbl EM Eq NC 1)DWS Invest Gbl GDP Bonds 1)DWS Invest New Resources 1)DWS Invest Short Dur Cr. 1)DWS Invest Top 50 Asia FC 1)DWS Invest Top 50 Asia NC 1)DWS Mixta 1)DWS Mixta B 1)DWS Osteuropa 1)DWS Rent Emergentes 2015 1)DWS Russia 1)DWS Selección Alternativa* 1)DWS Top Europe 1)DWS Turkei 2)DWS Inv Global Thematic

V 34,17 D 1.340,49 D 888,51 V 911,64 V 323,43 F 10,61 F 10,90 F 11,87 F 11,23 F 10,57 F 11,44 M 120,30 X 135,31 X 128,39 F 55,69 R 11,28 R 11,36 V 197,24 V 98,35 F 58,07 F 83,82 D 7,95 D 8,06 V 97,73 F 26,79 V 2.141,83 D 14.059,97 V 77,79 V 72,30 F 114,49 F 111,20 V 60,46 V 80,12 V 71,31 F 127,07 F 123,75 F 117,18 F 121,90 V 112,17 V 106,58 V 120,83 F 156,61 F 143,96 V 180,58 V 146,39 V 150,15 V 65,90 V 95,05 V 90,55 X 103,20 X 92,81 V 186,63 V 174,37 V 205,72 V 118,74 V 208,13 V 185,45 F 162,74 F 182,38 F 193,08 F 152,13 F 137,85 F 173,30 V 156,19 V 173,72 V 191,10 V 219,81 V 188,89 I 104,62 V 123,57 F 122,83 V 260,92 V 214,43 R 29,52 R 30,81 V 528,80 F 12,90 V 164,22 I 7,48 V 139,78 V 218,17 V 109,89

10,54 -0,01 -0,01 7,12 12,74 0,56 0,98 1,48 -0,20 -0,09 0,43 2,67 4,52 1,15 -0,66 6,20 6,28 10,66 11,56 0,52 -0,95 0,00 0,02 6,03 -0,30 16,72 -0,98 -1,81 -5,04 -0,42 -2,06 11,98 4,60 1,24 1,98 5,89 3,80 0,25 6,13 2,60 11,32 2,19 0,84 12,06 8,89 6,56 16,70 2,56 -0,88 5,02 2,41 11,03 7,42 12,90 9,13 10,38 5,22 1,66 3,38 3,25 0,34 -1,29 1,55 9,69 13,59 13,37 12,52 8,86 -0,79 9,32 -0,70 12,63 8,96 6,29 6,45 2,26 0,91 12,79 1,63 8,94 -2,98 6,38

23/99 141/170 138/170 211/263 12/13 51/146 155/233 10/146 141/146 135/146 218/233 77/103 103/167 158/167 143/144 44/66 43/66 13/13 33/115 9/10 143/146 119/170 108/170 221/263 115/115 10/10 168/170 7/11 11/11 4/6 6/6 5/28 7/10 8/10 71/144 37/144 39/144 139/144 102/115 108/115 37/115 63/144 187/233 46/46 4/6 11/15 2/14 16/32 30/32 96/167 139/167 153/263 207/263 67/111 10/19 65/72 39/44 43/45 36/45 18/233 77/146 144/146 96/233 221/229 147/229 156/229 13/17 15/17 4/5 9/12 144/144 14/25 21/25 42/66 39/66 22/25 94/110 13/13 3/18 223/229 2/6 220/263

EDM Holding, S.A. Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)EDM Ahorro F 25,45 0,94 161/233 1)EDM American Growth B* V 234,99 4,36 152/192 1)EDM Cartera V 1,59 8,61 198/263 1)EDM Emerging Markets V 109,92 10,92 44/115 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 259,97 3,20 59/115 1)EDM Inversión V 58,22 10,12 32/99 1)EDM Renta D 10,63 0,13 46/170 1)EDM Strategy * V 398,17 11,56 206/229 1)EDM Valores Uno X 15,50 2,47 138/167 1)EDM HY Short Duration* F 73,98 1,77 105/115 1)Radar Inversión V 1,32 11,56 87/111 2)EDM American Growth A* V 183,39 13,82 13/192 2)EDM Credit Portfolio B* F 117,05 12,13 20/115

Europa Invest, S.A. Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. [email protected]. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 02/03/15 1)Europa Managed Assets V 183,53 12,77 174/229 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 239,10 0,55 64/66 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 711,63 3,95 48/103 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,75 6,14 1/66 1)SabFunds Noveurope V 429,12 13,24 64/111 2)SabFunds Amercan V 1.031,90 8,54 142/192

Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 04/03/15 1)FAST Europe V 353,94 1)FAST European Opport. V 166,13 1)FAST Europe-E V 180,61 1)FAST Global Em. Hdg V 150,17 1)FAST Japan* V 131,37 1)FAST Japan-E* V 126,67 1)FAST US A Acc. EUR V 166,60 1)FF America EUR Hdg. V 13,17 1)FF America Fund V 22,47 1)FF America Fund - E V 26,11 1)FF American Divers - E V 21,18 1)FF American Growth - E V 18,08 1)FF Asian Aggressive V 14,48 1)FF Asian Aggressive E V 13,88 1)FF Asian High Yield F 17,00 1)FF China Consumer V 17,85 1)FF China Consumer E V 17,12 1)FF China Focus E V 15,70 1)FF China Renminbi Bond F 12,44 1)FF EMEA V 17,45 1)FF EMEA E V 16,45 1)FF Emerg Market Corp Debt F 10,54 1)FF Emerg Market Debt F 20,05 1)FF Emerg Market Debt - E F 19,22 1)FF Emerg Markets - E V 44,07 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 12,94 1)FF Emerging Asia V 20,83 1)FF Emerging Asia E V 14,96 1)FF Euro Balanced R 15,67 1)FF Euro Blue Chip V 15,07 1)FF Euro Blue Chip - E V 23,36 1)FF Euro Bond Fund F 15,39 1)FF Euro Bond Fund - E F 28,93 1)FF Euro Corporate Bond F 30,44 1)FF Euro Short Term E F 11,86 1)FF European Aggr - E V 18,37 1)FF European Aggressive V 10,35 1)FF European Dividend V 16,01 1)FF European Dynamic V 18,30 1)FF European Value V 17,30 1)FF European Fund - E V 14,32 1)FF European Fund A V 15,34 1)FF European Growth V 12,05 1)FF European Growth - E V 35,49 1)FF European High Yld F 17,95 1)FF European High Yld - E F 35,48 1)FF European Large Co V 15,62 1)FF European Large Co - E V 51,40 1)FF European Small Co V 16,70 1)FF European Small Co - E V 25,12 1)FF FPS Moderate Growth R 14,52 1)FF France V 14,49 1)FF Germany V 18,85 1)FF Global Corporate Bond F 12,77 1)FF Global Dividnd HDG V 16,29 1)FF Global Financial Ser-E V 26,71 1)FF Global Focus - E V 47,53 1)FF Global Health Care V 24,86 1)FF Global Health Care - E V 35,11 1)FF Global High Yield F 10,91 1)FF Global High Yield E F 13,66 1)FF Global Industrials - E V 39,98 1)FF Global Inflation F 12,05 1)FF Global Inflation-E F 11,89 1)FF Global Multi Asset Inc X 10,92 1)FF Global Opport - E V 16,54 1)FF Global Opportunities V 17,60 1)FF Global Property V 15,92 1)FF Global Property - E V 14,91 1)FF Global Real As Hdg V 15,89 1)FF Global Real As Hdg E V 15,13 1)FF Global Strat Bd Hdg F 11,30 1)FF Global Strategic Bd. E F 10,75 1)FF Global Technology - E V 13,12

14,75 12,45 14,60 5,90 13,70 13,96 14,83 0,08 9,77 9,61 10,72 14,50 13,93 13,77 11,40 12,97 12,85 10,80 8,22 11,43 11,22 1,64 11,14 11,03 13,67 1,57 16,83 16,69 10,35 14,78 14,62 2,81 2,70 2,28 0,94 15,97 16,11 13,71 15,68 16,97 13,65 13,80 15,64 15,53 2,16 2,13 15,45 15,32 12,61 12,44 6,92 15,09 15,64 8,87 3,43 11,25 13,79 15,63 15,46 2,44 12,06 9,59 0,92 0,93 2,82 12,29 12,39 11,17 11,10 3,32 3,07 1,44 1,32 13,69

76/229 188/229 91/229 103/115 62/82 59/82 4/192 185/192 112/192 118/192 87/192 7/192 22/72 27/72 34/115 4/44 5/44 19/44 46/110 5/19 6/19 91/144 6/110 8/110 6/115 82/110 3/72 4/72 6/66 19/111 23/111 28/233 33/233 55/144 28/146 28/229 27/229 140/229 35/229 17/229 141/229 131/229 37/229 40/229 97/115 98/115 44/229 46/229 41/46 44/46 55/126 2/3 3/13 33/144 245/263 5/15 28/263 12/27 14/27 85/115 25/115 8/8 27/30 26/30 134/167 91/263 88/263 27/39 28/39 246/263 248/263 98/146 102/146 12/34

1)FF Global Telecoms 1)FF Global Telecoms - E 1)FF Greater China Fund - E 1)FF Iberia 1)FF Iberia Fund - E 1)FF International Bond Hdg 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund E 1)FF Japan 1)FF Japan Fund - E 1)FF Latin America Fund - E 1)FF Multi Asset Def Hdg 1)FF Multi Asset Def Hdg E 1)FF Multi Asset Str Hdg E 1)FF Multi Asset Strat 1)FF Multi Asset Strat - E 1)FF South East Asia -E 1)FF Target 2015 Euro Acc 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2020 Euro Acc 1)FF Target 2025 Euro Acc 1)FF Target 2030 Euro Acc 1)FF Target 2035 Euro Acc 1)FF Target 2040 Euro Acc 1)FF World Fund - E 1)FID Inst Liq EUR A-Acc 1)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FAST Asia 2)FAST Global A 2)FAST Global Em. Mkts. 2)FF America Fund 2)FF Asian Bond 2)FF Asian Sp Sits 2)FF China Consumer 2)FF EMEA 2)FF Emerging Mkt Debt 2)FF Global Demographic 2)FF Global Property 2)FF Global Strategic Bond 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF US Dollar Bond 2)FID Inst Liq USD A-Acc 2)FID Inst Liq USD D-Acc 3)FAST Japan* 3)FF Japan Y)FF China Renminbi Bond

V V V V V F V V V V V M M M M M V X X X X X X X V D D V V V V F V V V F V V F F V F D D V V F

18,79 16,87 40,83 15,31 41,80 13,60 17,02 8,29 9,21 10,21 44,39 13,42 12,94 11,77 13,98 13,34 44,98 13,63 21,01 14,14 14,18 14,70 31,24 31,26 23,46 14.083,08 11.363,86 120,43 104,53 139,71 19,50 12,39 20,31 14,43 14,43 17,90 15,39 14,97 9,88 12,88 14,80 14,82 17.023,35 11.265,10 15.881,00 814,10 111,79

13,19 15/34 13,07 17/34 11,37 14/44 12,99 7/99 12,82 9/99 1,57 95/146 12,34 89/263 17,98 6/14 15,77 40/82 15,75 41/82 0,96 26/32 2,29 87/103 2,21 90/103 2,71 76/103 6,80 20/103 6,72 22/103 11,34 59/72 2,79 12/13 2,29 13/13 7,69 10/13 9,67 8/13 11,28 6/13 12,17 3/13 12,28 1/13 13,55 33/263 0,00 118/170 0,00 117/170 13,69 30/72 12,25 95/263 13,79 4/115 9,59 121/192 11,21 2/14 13,79 26/72 12,82 6/44 11,22 7/19 10,94 13/110 14,58 20/263 11,07 32/39 7,91 46/146 7,39 50/146 12,17 99/263 10,33 4/37 9,16 7/29 9,15 11/29 14,99 54/82 15,42 48/82 0,08 98/110

Fidelity Worldwide (Distribución) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 04/03/15 S)FF Nordic Fund V 945,90 1)FF America Fund V 8,12 1)FF Asia Pacific Property V 10,71 1)FF Emerging Mkt Debt F 13,14 1)FF Euro Balanced Fund R 18,16 1)FF Euro Blue Chip Fund V 22,75 1)FF Euro Bond Fund F 13,90 1)FF Euro Cash Fund D 9,27 1)FF EURO STOXX 50TM V 10,95 1)FF Europ. Small Cos V 39,79 1)FF European Aggressive V 18,28 1)FF European Dynamic Gr V 44,26 1)FF European Growth V 14,77 1)FF European High Yld F 10,19 1)FF European Large Co V 46,45 1)FF FPS Growth Fund V 21,97 1)FF FPS Moderate Growth R 12,85 1)FF France Fund V 50,67 1)FF Germany Fund V 45,66 1)FF Fidelity Patrimoine A R 12,62 1)FF Global Consumer Ind V 45,16 1)FF Global Financial Serv V 29,75 1)FF Global Focus Fund V 51,11 1)FF Global Health Care V 38,95 1)FF Global Industrials V 44,93 1)FF Global Property V 14,71 1)FF Global Technology V 13,29 1)FF Global Telecoms V 11,35 1)FF Growth & Income Fund R 17,94 1)FF Iberia Fund V 67,35 1)FF India Focus Fund V 45,90 1)FF International Fund V 43,45 1)FF Italy Fund V 36,67 1)FF Japan Eur V 1,38 1)FF Multi Asset Strat M 13,08 1)FF South East Asia V 6,40 1)FF Target 2015 Euro X 33,21 1)FF Target 2020 Euro X 41,34 1)FF Target 2025 Euro X 34,86 1)FF Target 2030 Euro X 36,41 1)FF Target 2035 Euro X 30,33 1)FF Target 2040 Euro X 30,38 1)FF US High Yield Eur F 9,36 1)FF World Fund V 18,76 2)FF America Fund V 8,98 2)FF American Diversified V 20,67 2)FF American Growth V 39,92 2)FF Asean Fund V 32,47 2)FF Asian Special Situat. V 38,60 2)FF China Focus Fund V 52,90 2)FF Emerg Mkt Debt F 11,86 2)FF Emerging Markets V 24,19 2)FF FPS Global Growth V 24,85 2)FF Global Focus V 2,82 2)FF Global Focus V 53,82 2)FF Global Opportunities V 15,24 2)FF Global Property V 13,86 2)FF Greater China Fund V 175,30 2)FF Indonesia Fund V 27,86 2)FF International Bond F 1,16 2)FF International Fund V 48,09 2)FF Korea Fund V 17,88 2)FF Latin America Fund V 30,70 2)FF Malaysia Fund V 46,55 2)FF Multi Asset Strat M 11,41 2)FF Pacific Fund V 28,91 2)FF Singapore V 53,07 2)FF South East Asia Fund V 7,09 2)FF Taiwan Fund V 10,92 2)FF Thailand Fund V 51,16 2)FF US Dollar Bond Fund F 7,07 2)FF US Dollar Cash Fund D 11,71 2)FF US High Yield- USD F 12,44 3)FF Japan Advantage Fund V 28.185,00 3)FF Japan Fund V 183,80 3)FF Japan Small Cos V 1.829,00 4)FF Sterling Bond Fund F 0,32 4)FF United Kingdom Fund V 2,71 5)FF Switzerland Fund V 54,51 6)FF Australia Fund V 56,91

11,77 9,75 12,28 11,07 10,40 14,73 2,81 0,00 14,04 12,62 16,14 15,68 15,66 2,17 15,46 13,25 6,91 15,11 15,62 6,32 13,58 11,38 13,93 15,61 9,75 11,27 13,78 13,16 0,67 12,97 21,85 12,33 18,10 15,87 6,78 11,48 2,82 7,71 9,73 11,31 12,17 12,27 12,52 13,70 9,57 10,64 14,54 9,21 13,77 10,80 11,01 13,65 12,21 16,05 13,75 12,16 11,07 11,37 8,91 7,39 12,15 13,19 0,92 8,26 6,62 12,29 8,14 11,31 15,82 15,70 9,67 9,15 12,30 14,16 15,48 16,25 6,32 14,76 12,98 8,63

2/2 114/192 19/39 7/110 5/66 20/111 27/233 116/170 38/111 40/46 26/229 34/229 36/229 96/115 43/229 43/263 56/126 1/3 4/13 68/126 15/28 4/15 26/263 13/27 7/8 25/39 11/34 16/34 120/126 8/99 6/10 90/263 4/14 38/82 21/103 58/72 11/13 9/13 7/13 5/13 4/13 2/13 7/115 30/263 124/192 90/192 5/192 9/9 28/72 20/44 9/110 7/115 97/263 6/263 29/263 100/263 33/39 15/44 1/4 51/146 101/263 6/9 27/32 1/1 23/103 17/25 1/5 60/72 1/5 1/3 20/37 10/29 12/115 57/82 47/82 3/8 8/10 1/19 5/6 3/6

Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Fonditel Albatros X 9,74 1)Fonditel Dinero D 4,81 1)Fonditel RF Mx Internac. M 8,07 1)Fonditel Smart Beta I 6,07

4,43 108/167 0,09 63/170 2,86 73/103 0,20 88/111

2)T Shariah Asia Gwth A USD 2)T Shariah Gb Equity A USD

V V

9,84 11,63

10,72 12,63

64/72 81/263

M

George´s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 03/03/15 1)GAM ST Alph.techEur EUR I I 11,59 5,00 30/111 1)GAM ST A-P Eq EUR A V 153,50 14,86 5/9 1)GAM ST A-P Eq EUR I V 141,75 14,86 6/9 1)GAM ST Asia Eq EUR A V 16,47 12,23 49/72 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A V 21,66 15,84 31/229 1)GAM ST Disc FX EUR A I 12,76 8,70 23/111 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A F 11,74 1,27 89/110 1)GAM ST Euro Eq EUR A V 335,67 14,84 70/229 1)GAM ST Euro Eq EUR I V 299,65 14,84 69/229 1)GAM ST Flex Glb Pft EUR A I 13,22 4,11 38/111 1)GAM ST Glb Rts EUR A* I 12,57 4,63 34/111 1)GAM ST Glb Rts EUR I* I 12,57 4,63 35/111 1)GAM ST Global Sel EUR A V 14,88 -2,54 258/263 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 11,54 -0,76 103/110 1)GAM ST Jap. Eq EUR A V 127,29 15,66 44/82 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO V 132,98 15,65 45/82 1)GAM ST Jap. Eq EUR I V 130,69 15,65 46/82 1)GAM ST Key Qua Str EUR A I 12,37 8,25 5/15 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A V 32,48 11,57 54/192 1)GAM ST Worldwide EU Acc V 17,56 12,50 85/263 2)GAM ST Alph.techEur USD I I 11,61 14,76 5/111 2)GAM ST A-P Eq USD A V 12,52 15,83 1/9 2)GAM ST Asia Eq USD A V 14,53 13,10 31/72 2)GAM ST Asia-Pac.Eq USD I V 12,13 15,83 4/25 2)GAM ST Ch Eq USD I V 21,99 11,63 11/44 2)GAM ST China Eq USD A V 22,56 11,63 10/44 2)GAM ST Disc FX USD A I 12,93 18,23 2/111 2)GAM ST Emg Asia Equity V 13,03 11,88 18/25 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A F 11,57 10,49 27/110 2)GAM ST Euro Eq USD A V 22,90 15,86 29/229 2)GAM ST Euro Eq USD I V 20,26 15,86 30/229 2)GAM ST Flex Glb Ptf USD A I 13,31 13,43 9/111 2)GAM ST Glb Rts USD A* I 12,65 13,91 6/111 2)GAM ST Glb Rts USD I* I 12,65 13,91 7/111 2)GAM ST Glb Sel USD A V 14,52 6,64 216/263 2)GAM ST Jap. Eq USD A V 12,82 16,75 23/82 2)GAM ST Jap. Eq USD I V 12,58 16,75 24/82 2)GAM ST Key Qua Str USD A I 12,56 17,61 1/15 2)GAM ST Loc EM Rates&FX US F 11,71 8,31 45/110 2)GAM ST US All Cap Eq USD V 14,50 12,61 22/192 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A V 14,50 12,61 21/192 2)GAM ST Worldwide USD A V 3.373,97 13,62 32/263 2)GAM ST Worldwide USD I V 2.888,25 13,62 31/263 3)GAM ST Jap. Eq JPY A V 971,12 16,51 30/82 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO V 1.576,78 16,56 29/82 4)GAM ST Asia Eq GBP I V 1,73 12,70 36/72 4)GAM ST A-P Eq GBP A V 3,05 15,40 3/9 4)GAM ST A-P Eq GBP I V 2,82 15,40 2/9 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A V 3,44 16,42 23/229 4)GAM ST Euro Eq GBP A V 2,63 15,47 41/229 4)GAM ST Euro Eq GBP I V 2,32 15,47 42/229 4)GAM ST Flex Glb Ptf GBP A I 12,95 11,41 15/111 4)GAM ST Glb Rts GBP A* I 1,27 12,10 10/111 4)GAM ST Glb Rts GBP I* I 1,27 12,10 11/111 4)GAM ST Glb Sel GBP A V 1,58 4,70 236/263 4)GAM ST Jap. Eq GBP A V 100,48 16,41 32/82 4)GAM ST Jap. Eq GBP I V 98,76 16,42 31/82 4)GAM ST Key Qua Str GBP A I 12,56 15,77 2/15 4)GAM ST Key Qua Str GBP I I 12,56 15,77 3/15 4)GAM ST Loc EM Rates&FX GB F 1,11 6,61 56/110 4)GAM ST Worldwide GBP A V 1,62 13,23 46/263 4)GAM ST Worldwide GB Inc V 1,51 13,23 45/263 5)GAM ST Asian Eq CHF A V 10,93 12,46 42/72 5)GAM ST A-P Eq CHF A V 10,25 15,07 4/9 5)GAM ST Disc FX CHF A I 12,49 22,01 1/111 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A F 11,41 13,65 1/110 5)GAM ST Euro Eq CHF A V 11,06 15,23 48/229 5)GAM ST Flex Glb Ptf CHF A I 12,85 16,89 4/111 5)GAM ST Glb Rts CHF A* I 11,63 17,13 3/111 5)GAM ST Glb Sel CHF A V 14,62 9,68 179/263 5)GAM ST Loc EM Rates&FX CH F 10,30 11,18 5/110

GCO Gestión de Activos

m m

Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Gesconsult Corto Plazo D 708,08 0,43 8/170 1)Gesconsult Crecimiento V 21,09 11,79 85/111 1)Gesconsult RF Flexible* M 28,26 4,88 7/66 1)Gesconsult Renta Variable V 39,31 9,32 42/99 1)Gesconsult León VMF A* R 24,44 8,24 21/66 1)Gesconsult Talento* X 11,15 6,85 66/167

W

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Gesalcalá

Gesconsult

m M M

Generali Fund Management SA

Goya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Alcalá Acciones R 21,70 9,88 8/66 1)Alcalá Ahorro M 10,87 2,83 36/66 1)Alcalá Bolsa Mixto R 14,17 4,70 61/66 1)Alcalá Global R 10,94 6,30 69/126 1)Alcalá Global 2 R 9,49 7,84 38/126 1)Alcala Institucional F 11,38 0,70 204/233 1)Alcalá Renta Fija F 1.467,40 1,48 11/146 1)Alcalá Selección Conserv. M 6,35 3,08 66/103 1)Alcalá Uno F 15,87 -0,05 132/146 1)Fonalcalá R 32,88 6,16 46/66

m M

Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Fonbilbao Acciones V 62,75 7,64 79/99 1)Fonbilbao Corto Plazo D 22,54 0,50 6/170 1)Fonbilbao Eurobolsa V 6,49 11,87 80/111 1)Fonbilbao Global 50 R 7,78 6,21 71/126 1)Fonbilbao Internacional V 8,35 11,09 151/263 1)Fonbilbao Mixto M 10,46 2,66 41/66 1)Fonbilbao Renta Fija F 8,72 0,77 200/233 5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Abs Ret Multi Strategie D I 113,92 0,84 74/111 1)Central & Eastern Bond D F 169,20 2,73 4/5 1)Central & Eastern Equit D V 225,14 4,51 21/25 1)Euro Bonds D F 163,90 4,38 10/233 1)Euro Bond 1-3 Years D F 118,59 1,21 19/146 1)Euro Bond 3-5 Years D F 131,97 2,18 61/233 1)Euro Convertible Bonds D F 111,25 5,43 25/45 1)Euro Corporate Bonds D F 155,58 1,88 76/144 1)Euro Covered Bonds D F 124,54 1,54 98/144 1)Euro Short Term Bonds D 122,56 0,33 20/170 1)European Recovery Equit D V 99,85 17,76 5/111 1)European High Yield Bds D F 200,61 2,58 81/115 1)European SRI Equity V 162,38 14,60 94/229 1)Eurozone Equities D V 109,85 14,70 21/111 1)Garant 1 D G 119,13 0,33 6/7 1)Garant 2 D G 111,16 0,57 5/7 1)Garant 3 D G 118,30 0,74 4/7 1)Garant 4 D G 106,37 1,47 3/7 1)Garant 5 D G 103,89 -0,01 7/7 1)German Equities D V 135,63 14,84 5/13 1)Global Equit Allocation D V 119,70 8,13 1/4 1)High Conviction Europe D V 119,30 19,14 6/229 1)North American Eq FOF D V 155,28 10,84 80/192 1)Short Ter Eur Corporate D F 112,89 0,40 136/144 1)Small & Mid Cap Euro Eq D V 121,24 16,10 9/46 1)US Bonds D F 144,64 8,77 33/37 2)Asian Bond D F 102,74 8,71 9/14 2)Greater China Equities D V 182,25 13,40 3/44

m m m

GAM Fund Management Limited

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H H

Gescooperativo S.A.

Franklin Templeton I. F. Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintempleton.com.es. Fecha v.l.: 04/03/15 1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 10,22 -1,16 6/11 1)F European Growth A V 15,72 11,41 208/229 1)F European SmC Growth A V 34,93 16,32 5/46 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 15,79 3,88 37/39 1)F Gbl Growth A EUR-H1 V 14,75 2,08 254/263 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 3,80 4,40 11/14 1)F India A V 37,75 18,82 9/10 1)F Mult-Asset Income A EUR X 12,00 8,99 37/167 1)F Mutual European A V 25,22 11,84 199/229 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 12,99 5,52 229/263 1)F Natural Resources A EUR V 7,00 11,11 3/16 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,68 1,13 108/146 1)F Technology A V 10,21 15,50 4/34 1)F Wrld Perspectives A EUR V 24,34 13,37 38/263 1)F.Equity Selection N EUR V 11,18 10,26 169/263 1)FT Gbl Alloction A EUR-H1 X 11,09 3,45 128/167 1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 V 6,96 2,20 253/263 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 9,01 1,69 118/126 1)FT Gbl Sukuk A EUR F 11,95 10,85 12/146 1)F.Strategic Balncd A EUR R 13,98 7,37 48/126 1)F.Strg Consrvative A EUR M 13,97 4,02 45/103 1)F.Strg Dynamic A EUR R 14,11 9,81 20/126 1)T Africa A EUR-H1 V 10,64 -3,88 19/19 1)T Asian Bond A EUR-H1 F 12,96 -0,92 14/14 1)T Asian Growth A EUR-H1 V 24,31 2,44 72/72 1)T Asian SCo A EUR V 48,52 11,64 2/2 1)T BRIC A EUR-H1 V 8,99 0,22 17/17 1)T Eastern Europe A V 19,15 11,73 13/25 1)T Emer Mkt A EUR-H1 V 8,61 2,14 112/115 1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 V 8,49 1,56 113/115 1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 F 10,11 -2,51 107/110 1)T Emer Mkt Small Co.A EUR V 13,19 10,38 57/115 1)T Euro High Yield A F 17,62 3,28 57/115 1)T Eurpean Corp Bond A EUR F 12,91 2,22 61/144 1)T Frontier Mkt A EUR-H1 V 11,11 -1,07 257/263 1)T Gbl Balanced A EUR-H1 M 19,19 2,07 53/66 1)T Gbl Bond A EUR-H1 F 21,17 0,57 128/146 1)T Gbl Bond (Eur) A F 15,21 0,46 216/233 1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR F 13,19 10,47 40/115 1)T Gbl High Yield A EUR F 12,81 10,05 44/115 1)T Gbl Income A X 21,65 12,29 8/167 1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 F 21,26 1,05 112/146 1)T Latin America A EUR V 7,62 2,83 13/32 2)F High Yield A F 16,88 12,06 24/115 2)T China A V 23,05 10,00 23/44

Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Gesc Deuda Corp F 538,65 1,01 118/144 1)Gesc Deuda Soberana E D 670,40 0,05 89/170 1)Gesc Multiestratégias Alt* I 654,15 1,76 15/25 1)Gesc Small Caps Euro V 568,08 15,58 12/46 1)Rural Ahorro Plus D 7.356,00 0,37 13/170 1)Rural Bolsa Española Gar G 909,83 1,64 11/236 1)Rural Bolsa Euro Gar G 740,22 5,13 49/206 1)Rural Bonos 2 años F 1.159,27 0,57 48/146 1)Rural Cesta Conservad. 20 M 768,54 2,81 74/103 1)Rural Cesta Decidida 60 R 944,86 8,22 35/126 1)Rural Emergentes RV* V 754,83 9,09 88/115 1)Rural Euro Renta Variable V 625,09 15,13 15/111 1)Rural Europa 2018 Gar G 318,28 3,85 75/206 1)Rural Europa Garantía G 1.054,76 5,09 50/206 1)Rural Gar Europa 20 G 307,00 2,33 121/206 1)Rural Gar Renta Fija I G 1.264,50 0,23 117/236 1)Rural Gar Renta Fija II G 996,09 0,12 136/236 1)Rural Gar Renta Fija 2014 G 336,94 0,00 175/236 1)Rural Gar Renta Fija 2015 G 733,40 -0,02 185/236 1)Rural Gar Renta V. IV G 1.223,17 4,20 69/206 1)Rural Garantía Eurobolsa G 645,05 3,03 99/206 1)Rural Garantizado 9,70 G 896,72 1,03 28/236 1)Rural Interés Gzdo. 2017 G 980,53 0,87 41/236 1)Rural Mixto Intern.25 M 892,38 4,34 37/103 1)Rural Mixto 15 M 778,30 2,29 48/66 1)Rural Mixto 25 M 872,28 2,64 43/66 1)Rural Mixto 50 R 1.488,97 4,75 60/66 1)Rural Mixto 75 R 887,65 6,56 37/66 1)Rural Multifondo 75* R 877,98 9,03 28/126 1)Rural Rendimiento D 8.414,26 0,32 22/170 1)Rural Renta Fija 1 D 1.277,94 0,33 19/170 1)Rural Renta Fija 3 F 1.327,10 1,35 14/146 1)Rural Renta Fija 5 F 940,73 1,93 83/233 1)Rural Rentas Garantizado G 815,23 0,89 40/236 1)Rural

+

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Viernes 6 marzo 2015 Expansión 45

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

1)FC Ahorro Plus 1)FC Ahorro 31 1)FC Asegurado 1)FC B Selección Asia* 1)FC B Selección Emergentes* 1)FC Bienvenida 1)FC Bolsa Divid. Europa P 1)FC Bolsa Dividendo Europa 1)FC Bolsa España 150 1)FC Bolsa Gest. España Pl. 1)FC Bolsa Gest Euro Plus 1)FC Bolsa Gest Europa Plus 1)FC Bolsa Gest Suiza Plus 1)FC Bolsa Gestión España 1)FC Bolsa Gestión Euro 1)FC Bolsa Gestión Europa 1)FC Bolsa Gestión Suiza 1)FC Bolsa Índice España 1)FC Bolsa Indice Euro 1)FC Bolsa Sel Asia Plus* 1)FC Bolsa Sel Emergentes P* 1)FC Bolsa Sel Europa Plus * 1)FC Bolsa Sel Global Plus * 1)FC Bolsa Sel Japón Plus * 1)FC Bolsa Sel USA Plus * 1)FC Bolsa Selección Europa* 1)FC Bolsa Selección Global* 1)FC Bolsa Selección Japón* 1)FC Bolsa Selección USA* 1)FC Bolsa Small Caps Euro 1)FC Bolsa Small Caps Plus 1)FC Bolsa USA 1)FC Cédulas 1)FC Comunicaciones 1)FC Conservador VaR 3* 1)FC Crecimiento Estandar* 1)FC Crecimiento Plus* 1)FC Deuda Pública España 1)FC Deuda Pública Int 1)FC DP Abril 2021 1)FC DP Esp May 2016 1)FC DP Julio 2018 1)FC Equilibrio Estandar* 1)FC Equilibrio Plus* 1)FC Fondtesoro LP Estandar 1)FC Fonstresor Catalunya 1)FC Gar Enero 2018 1)FC Gar. Europ. Protec. 10* 1)FC Gar. Europ. Protec. 12 1)FC Gar. Europ. Protec. 13 1)FC Garantizado R. Fija 1)FC Garantizado R. Fija 2 1)FC Garantizado R. Fija 3 1)FC Garantizado R. Fija 4 1)FC Gtía.. Eurobolsa 2 1)FC Gtía.. Eurobolsa 3 1)FC Gtía. Eurobolsa 4 1)FC Gtía. Eurobolsa 5 1)FC Gtía. Eurobolsa 6 1)FC Gtía. Prote.Emergentes 1)FC Gtía Renta F 2017 E. 1)FC Gtía Renta F. 2017 Pl 1)FC Gzdo. Elecc. Óptima 9 1)FC Hzte. Enero 2018 Es 1)FC Hzte. Enero 2018 II 1)FC Ideas B.España Plus 1)FC Ideas Bolsa España 1)FC Impulso 1)FC Interés 1)FC Iter 1)FC Monetario 1)FC Monetario Liquidez Pl. 1)FC Monetario Rdto. E. 1)FC Monetario Rdto. Plat. 1)FC Monetario Rdto. Plus 1)FC Monetario Rdto. Prem. 1)FC Monetario Rentas 1)FC Multisalud 1)FC Obj Bolsa España 1)FC Obj Bolsa España 2 1)FC Obj. Ibex 1)FC Obj. Octubre 2014 1)FC Obj Rentas Es 1)FC Obj Rentas Plus 1)FC Obj. Rentas 2 Est 1)FC Obj. Rentas 2 Plus 1)FC Oportunidad* 1)FC Oportunidad Plus* 1)FC Premium Rdto A 1)FC Premiun Revalorización 1)FC R. Fija Sel. Emergente* 1)FC R. Fija Sel.High Yield* 1)FC R. Julio 2019 Est 1)FC R. Julio 2019 Plus 1)FC R. Julio 2019 Plus Fid 1)FC Renta Fija Corporativa 1)FC Renta Fija Dólar 1)FC Renta Fija Flexible E. 1)FC Renta Fija 2015A 1)FC Rentas Abril 2020 1)FC Rentas Abril 2020 Cl.E 1)FC Rentas Abril 2020 Pl F 1)FC Rentas Abril 2020 Plus 1)FC Rentas Enero 2018 1)FC Rentas Enero 2018 E.F. 1)FC Rentas Enero 2018 Pl.F 1)FC Rentas Enero 2018 Plus 1)FC Rentas Julio 2019 Estd 1)FC Rentas Octubre 2018 1)FC Rentas Octubre 2018 EF 1)FC Rentas Octubre 2018 PF 1)FC Rentas Octubre 2018 Pl 1)FC Rentas Trim Est. 1)FC Rentas Trim Plus 1)FC Rentas Trim 2 E 1)FC Rentas Trim 2 P 1)FC Rentas 2016 Estandar 1)FC Rentas 2016 Extra 1)FC Rentas 2017 1)FC Rentas 2018 1)FC RF Alta Cal Cred 1)FC RF Flexible Plus 1)FC RF Sel Emergentes P.* 1)FC RF Sel High Yield P* 1)FC Sel Ret Absoluto* 1)FC Sel Retorno Abs. Plus* 1)FC Sel Tend. Est* 1)FC Sel Tend. Plus* 1)FC Tipo Gar V* 1)FC Valor Bolsa España 1)FC Valor Bolsa España 2 1)FC Valor Bolsa España 3 1)FC Valor Bolsa Euro 1)FC Valor Bolsa Euro 2 1)FC Valor 100/50 Eurostoxx 1)FC Valor 90/75 Eurostoxx 1)FC 75 Global* 1)Microbank F. Ecológico* 1)Microbank F. Etico Gar. 1)Microbank Fondo Ético

F F G V V G V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V I R R F F F F F M M F F G G G G G G G G G G G G G G G G G F F V V F D M D D D D D D D V V G G F F F F F R V G G F F F F F F F F G F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F I I X X G V V V V V V V I V G I

31,06 958,16 6,81 9,97 8,38 6,63 10,77 7,34 6,75 9,94 13,75 6,92 8,31 42,29 23,35 6,69 42,04 8,66 32,16 10,29 11,57 13,03 10,95 5,90 12,90 12,78 10,64 5,71 12,52 12,60 10,67 10,95 7,03 11,46 10,91 13,68 13,83 7,28 24,51 9,99 10,11 10,18 16,25 16,59 8,91 9,71 166,67 6,67 6,59 11,45 113,84 146,92 153,45 131,43 6,70 7,10 7,89 8,30 7,41 6,73 7,76 6,74 112,08 7,10 11,76 10,25 12,55 869,11 852,27 7,39 10,48 6,31 7,77 7,96 7,84 7,90 600,19 16,45 7,34 8,53 8,00 6,80 11,04 11,10 11,10 11,16 14,26 14,45 12,92 11,48 8,68 9,10 6,61 6,61 6,62 7,86 0,42 7,21 13,01 6,49 6,50 6,50 6,50 6,61 6,64 6,64 6,62 6,60 6,58 6,59 6,60 6,59 6,64 6,69 6,65 6,69 6,48 6,51 6,81 6,70 9,40 9,53 6,54 7,87 6,73 6,29 8,86 9,01 10,89 7,22 7,04 6,65 6,63 6,68 6,41 6,53 6,68 8,07 8,76 7,96

0,84 -0,01 -0,05 12,46 12,26 -0,12 14,67 14,53 10,74 8,68 15,61 13,93 13,83 8,54 15,46 13,79 13,73 7,49 12,66 12,60 12,40 14,79 12,06 16,73 11,31 14,65 11,92 16,58 11,17 16,25 16,40 10,36 0,01 10,26 1,80 4,17 4,22 1,24 6,21 1,22 0,20 0,92 2,54 2,63 1,51 1,71 0,80 0,00 0,99 -0,03 -0,07 0,04 0,07 6,41 7,24 7,39 6,65 7,00 -0,24 0,38 0,42 -0,04 0,83 0,80 10,72 10,58 -0,01 0,62 3,07 0,03 -0,11 -0,01 0,10 0,03 0,06 0,01 13,04 4,46 3,89 4,36 -0,01 0,06 0,10 0,29 0,34 6,86 6,90 0,09 -0,01 0,04 2,23 0,98 0,97 0,99 2,45 8,18 2,36 -0,12 1,26 1,28 1,30 1,27 0,76 0,80 0,82 0,78 0,95 0,90 0,92 0,94 0,92 -0,04 0,00 -0,15 -0,11 0,33 0,37 0,62 0,82 1,24 2,42 0,12 2,31 1,47 1,45 12,55 12,69 4,21 3,85 3,31 4,07 4,34 4,07 7,13 2,67 11,68 9,13 6,17

33/146 126/146 184/206 41/72 22/115 220/236 84/229 98/229 20/99 58/99 9/111 122/229 3/6 60/99 11/111 135/229 4/6 81/99 72/111 40/72 19/115 72/229 104/263 26/82 63/192 85/229 108/263 28/82 71/192 6/46 4/46 99/192 229/233 29/34 14/25 101/126 99/126 126/233 68/146 128/233 226/233 168/233 79/103 78/103 100/233 89/233 45/236 170/206 152/206 189/236 207/236 158/236 147/236 31/206 16/206 14/206 28/206 23/206 198/206 95/236 90/236 183/206 189/233 194/233 21/99 22/99 125/146 5/170 67/103 99/170 166/170 145/170 60/170 102/170 79/170 110/170 22/27 91/99 72/206 1/8 124/146 228/233 227/233 224/233 220/233 57/126 212/263 146/236 175/206 100/110 95/115 154/233 156/233 151/233 46/144 15/18 51/233 219/236 124/233 119/233 117/233 121/233 201/233 193/233 190/233 198/233 159/233 174/233 167/233 163/233 170/233 231/233 230/233 233/233 232/233 221/233 219/233 207/233 192/233 125/233 84/146 97/110 92/115 8/18 61/111 7/167 6/167 93/99 95/99 96/99 102/111 101/111 103/111 94/111 9/9 5/12 7/206 7/13

Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 04/03/15 1)AEGON Inversión MF M 14,61 2,67 39/66 1)AEGON Inversión MV R 10,05 5,76 49/66 1)Nuclefón M 134,91 0,35 66/66 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 12,07 3,14 11/13 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 241,21 1,62 4/18 1)Segurfondo Inversión* I 85,12 -0,40 2/4 1)Segurfondo RF Flexible F 10,66 0,35 134/146 1)Segurfondo R.Variable V 162,76 8,87 53/99 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 11,55 1,67 178/192 1)Segurfondo USA V 17,15 1,73 177/192

INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Active M-Sector Credit A 1)Active M-Sector Credit E 1)Asia Balanced Dist E 1)Asia Cons Demand E 1)Asia Infrastructure E 1)Asia Opportunities E 1)Asian Bond E 1)Asian Equity E 1)Asian Focus Equity E 1)Balanc Risk Alloc A 1)Balanc Risk Alloc C 1)Balanc Risk Alloc D 1)Balanc Risk Alloc E 1)Capital Shield 90 (EUR) A 1)Capital Shield 90 (EUR) E 1)China Focus Equity E 1)Continental Europ Eq A 1)Continental Europ Eq E 1)Emerg Europe Eq E 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc 1)Emerg Mkt Corp Bond EH 1)Emerg Mkt Quant Eq C 1)Emerg Mkts Bond A EH 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH 1)Energy A Acc EH 1)Energy E 1)Euro Corporate Bond A Acc 1)Euro Corporate Bond A Dis 1)Euro Corporate Bond E 1)Euro Inflat-Linked Bond A 1)Euro Inflat-Linked Bond E 1)Euro Reserve A 1)Euro Reserve E 1)Euro Short Term Bd A 1)Euro Short Term Bd E 1)European Bond A 1)European Bond A Dist 1)European Bond E

I I R V V V F V V X X X X I I V V V V F F V F F V V V F F F F F D D F F F F F

2,96 2,88 17,79 12,28 12,21 86,06 12,87 5,98 15,02 15,49 16,01 15,50 15,07 12,20 11,50 17,58 8,83 8,71 6,97 11,52 12,20 9,65 31,25 7,19 8,54 11,75 18,38 17,66 13,21 17,29 15,97 15,64 322,89 319,35 11,15 11,07 7,26 6,30 7,10

2,33 2,28 11,19 11,23 10,70 12,36 8,45 12,62 11,76 1,37 1,46 1,37 1,28 1,75 1,68 8,05 13,79 13,86 19,76 6,52 2,23 10,67 2,16 -2,47 1,30 -1,76 7,23 2,16 1,75 2,11 3,55 3,52 0,00 0,00 1,00 0,96 6,12 5,42 6,09

47/111 48/111 3/4 21/28 4/15 44/72 10/14 38/72 54/72 153/167 152/167 154/167 155/167 56/111 58/111 34/44 134/229 126/229 2/25 58/110 60/144 49/115 78/110 106/110 114/115 26/28 22/28 66/144 83/144 69/144 17/30 18/30 126/170 130/170 25/146 27/146 1/10 3/10 2/10

1)European Growth Equity A 1)European Growth Equity E 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 1)Global Absolute Return A 1)Global Absolute Return E 1)Global Bond E Acc 1)Global Equity Inc.E 1)Global High Income A EH 1)Global Inc. Real Est. E 1)Global Leisure E 1)Global Real Estate A EH 1)Global Real Estate E 1)Global Select Equity E 1)Global Sm.Comp.Equity E 1)Global Structured Eq A EH 1)Global Structured Eq E 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E 1)Gold&Precious Metals A EH 1)Gold&Precious Metals E 1)Greater China Equity E 1)India Equity E 1)Japanese Equity Advant E 1)Japanese Equity Core E 1)Japanese Value Equity E 1)Latin American Eq A EH 1)Latin American Eq E 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E 1)Pan Europ Eq Inc A Acc 1)Pan Europ Eq Inc A Dis 1)Pan Europ Equity A 1)Pan Europ Equity A D 1)Pan Europ Equity E 1)Pan Europ Equity Inc E 1)Pan Europ Focus Eq A 1)Pan Europ Focus Eq E 1)Pan Europ High Inc A Acc 1)Pan Europ High Inc A Dis 1)Pan Europ High Inc E 1)Pan Europ Small Cap Eq A 1)Pan Europ Small Cap Eq E 1)Pan Europ Struct Eq A 1)Pan Europ Struct Eq E 1)PRC Equity A Acc EH 1)Renminbi Fixed Inc E 1)UK Equity E 1)US Equity A EH 1)US Equity E EH 1)US High Yield Bd A EH 1)US High Yield Bond E 1)US Structured Eq A Acc EH 1)US Structured Equity E 1)US Value Equity E 2)ASEAN Equity A 2)Asia Balanced A 2)Asia Cons Demand A 2)Asia Cons Demand A Dist 2)Asia Infrastructure A Acc 2)Asia Infrastructure A Dis 2)Asia Opportunities A 2)Asian Bond A 2)Asian Equity A 2)Asian Focus Equity A 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H 2)Bond Fund A 2)Bond Fund A M D 2)China Focus Equity A 2)Cont Europe Small Cap A 2)Emerg Europe Eq A 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A 2)Emerg Mkt Quant Eq A 2)Emerg Mkts Bond A 2)Emerg Mkts Bond A MD 2)Emerg Mkts Equity A 2)Energy A 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A 2)Global Bond A Acc 2)Global Equity Inc Fd A 2)Global Health Care A 2)Global High Income A D 2)Global High Income A MD 2)Global Inc. Real Est. A 2)Global Inc.Real Est. A Di 2)Global Leisure A 2)Global Real Estate Sec A 2)Global Select Equity A 2)Global Small Cap Equity A 2)Global Small Comp Eq Fd A 2)Global Structured Eq A 2)Global Technology A 2)Gold&Precious Metals A 2)Greater China Equity A 2)India Equity A 2)Japanese Equity A 2)Japanese Equity Core A 2)Korean Equity A 2)Latin American Eq A 2)Pacific Equity A 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD 2)PRC Equity Fund A D 2)Renminbi Fixed Inc A 2)US Structured Equity A 2)US Value Eq. A 2)USD Reserve A 3)Japanese Eq. Adv.A 3)Japanese Value Eq. A 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A 4)Gilt A 4)UK Equity A 4)UK Investment Grade Bond

V 24,24 V 22,43 F 12,49 F 9,81 I 11,71 I 11,27 F 7,32 V 17,87 F 19,54 V 10,02 V 30,09 V 12,39 V 11,74 V 11,79 V 19,88 V 36,61 V 44,73 F 13,54 F 13,38 V 3,70 V 4,18 V 37,55 V 47,54 V 16,93 V 1,56 V 14,89 V 5,56 V 6,50 V 6,88 V 15,05 V 13,56 V 20,32 V 18,26 V 18,89 V 14,33 V 18,25 V 21,58 M 20,24 M 14,43 M 19,33 V 21,10 V 18,89 V 17,26 V 15,12 V 35,87 F 11,53 V 12,75 V 15,04 V 14,73 F 11,86 F 13,21 V 12,16 V 18,48 V 19,83 V 103,99 R 24,90 V 14,38 V 14,00 V 14,49 V 13,48 V 106,89 F 11,15 V 6,89 V 13,65 X 20,62 F 27,75 F 27,58 V 15,30 V 193,88 V 8,31 F 13,27 F 8,07 F 10,48 V 10,99 F 21,54 F 20,26 V 39,98 V 22,78 F 11,90 F 8,48 V 61,25 V 135,05 F 13,02 F 12,50 V 12,60 V 9,76 V 37,35 V 12,49 V 13,78 V 124,41 V 55,70 V 46,96 V 16,33 V 4,76 V 46,50 V 56,15 V 18,14 V 1,82 V 28,88 V 7,48 V 51,15 V 23,28 V 20,65 V 51,98 F 10,34 V 22,36 V 33,57 D 87,02 V 3.787,00 V 1.205,00 V 1.023,00 F 14,84 V 8,45 F 1,00

12,38 12,26 11,33 1,96 0,86 0,71 8,32 12,96 2,41 11,09 13,25 2,65 12,02 14,13 12,95 6,39 16,15 2,80 2,75 3,06 12,37 8,71 22,78 17,00 19,08 13,75 -5,12 3,50 8,69 13,24 13,28 14,74 14,27 14,62 13,19 14,78 14,73 5,47 4,95 5,40 13,56 13,39 13,48 13,26 -0,72 5,31 14,04 0,00 -0,14 2,84 12,28 0,16 9,41 9,62 10,13 11,24 11,31 11,37 10,75 10,70 12,43 8,44 12,24 11,85 10,64 9,46 8,94 8,01 13,70 19,81 6,54 5,01 10,39 10,65 11,52 10,01 11,88 7,31 8,05 8,27 13,02 14,35 11,80 10,11 11,08 10,62 13,30 11,10 14,20 12,46 13,02 15,33 16,03 12,45 8,77 22,86 13,39 18,95 16,96 3,60 13,70 13,48 14,23 8,35 5,28 9,39 9,70 9,14 17,25 14,09 8,97 5,87 12,49 7,28

190/229 192/229 3/144 73/144 72/111 78/111 43/146 67/263 86/115 30/39 4/4 39/39 22/39 24/263 7/10 219/263 5/263 81/146 82/146 13/14 6/14 30/44 5/10 22/82 7/82 61/82 32/32 12/32 6/8 161/229 158/229 77/229 108/229 87/229 163/229 73/229 79/229 3/66 6/66 4/66 29/46 33/46 153/229 159/229 43/44 70/110 4/19 186/192 187/192 69/115 15/115 184/192 128/192 117/192 8/9 2/4 20/28 19/28 2/15 3/15 43/72 11/14 47/72 53/72 22/167 31/146 35/146 35/44 28/46 1/25 57/110 74/110 18/144 50/115 2/110 35/110 25/115 21/28 35/144 44/146 63/263 16/27 29/115 43/115 31/39 34/39 3/4 29/39 23/263 8/10 6/10 10/263 3/34 5/14 29/44 4/10 63/82 8/82 1/9 11/32 12/25 32/46 114/229 32/44 72/110 131/192 116/192 24/29 18/82 58/82 5/8 10/10 15/19 6/10

JPMorgan Asset Management José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 79,36 0,71 122/146 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 119,25 11,99 34/192 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 11,51 2,31 166/192 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 10,86 2,16 168/192 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 14,56 11,83 44/192 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 15,79 11,04 7/9 1)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 101,07 14,46 14/72 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) I 83,16 1,17 69/111 1)JPM East Eur A-Acc EUR V 15,03 11,17 14/25 1)JPM East Eur D-Acc EUR V 24,53 11,00 15/25 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 15,93 13,70 5/115 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 10,87 13,58 8/115 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 13,46 1,51 83/110 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,12 1,34 86/110 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 90,83 10,59 51/115 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 89,32 10,45 55/115 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 87,92 10,05 65/115 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc V 87,11 9,93 68/115 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 94,08 1,68 80/110 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 92,49 1,60 81/110 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 14,52 5,99 62/110 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 14,01 5,90 64/110 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 90,45 9,74 77/115 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 90,16 9,59 84/115 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,89 2,69 34/233 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 14,68 2,66 35/233 F 11,25 0,36 73/146 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,18 0,36 72/146 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 10,38 14,07 36/111 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 121,75 1,91 9/15 1)JPM Eur Focus A(P)-Acc V 14,63 12,71 177/229 1)JPM Eur Focus D-Acc V 13,48 12,52 183/229 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 112,93 2,20 58/233 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,40 1,72 86/144 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,03 1,62 94/144 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 22,78 13,90 123/229 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 20,73 13,71 139/229 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 16,74 14,27 109/229 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 12,99 14,15 116/229 1)JPM Euro Liquidity A D 13.016,30 0,00 127/170 1)JPM Euro Liquidity D D 10.255,88 0,00 128/170 1)JPM Euro Money Market A D 107,80 0,00 133/170 1)JPM Euro Money Market D D 108,91 0,00 134/170 1)JPM Euro Money Mkt A-Acc D 100,00 0,00 129/170 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 22,61 13,16 35/46 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 17,16 12,97 39/46 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.296,29 14,04 118/229 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 116,17 13,89 125/229 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc F 108,86 0,21 92/146 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 22,74 14,96 59/229 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 14,59 14,88 66/229 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 14,88 12,64 178/229 1)JPM Euro Str V D-Acc V 16,66 12,49 185/229 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 15,64 14,33 26/111 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 11,62 14,15 34/111 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 221,07 14,29 27/111 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 215,96 14,16 32/111 1)JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR V 195,77 13,97 42/111 1)JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR V 191,22 13,83 50/111 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 15,42 13,72 138/229 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 14,38 13,59 149/229 1)JPM Europe Str Div.A EUR V 206,08 12,72 176/229 1)JPM Europe Str Div.D EUR V 163,70 12,58 180/229 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 129,85 2,24 59/144 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 128,17 2,17 65/144 1)JPM Gb Allocation Fd Aacc X 116,42 3,25 131/167 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.693,23 2,33 114/126

1)JPM Gb Balanced D-Acc 1)JPM Gb Bd D-Acc e 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) 1)JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) 1)JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) 1)JPM Gb Cap App A-Acc 1)JPM Gb Cap App D-Acc 1)JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg 1)JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg 1)JPM Gb Cons.Bal A-Acc 1)JPM Gb Cons.Bal D-Acc 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-AeD(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) 1)JPM Gb Dy A-Acc 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR 1)JPM Gb Focus A-Acc 1)JPM Gb Focus D-Acc 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1)JPM Gb Healthcare A-acc 1)JPM Gb HY A-Acc 1)JPM Gb HY D-Acc 1)JPM Gb Inc A EUR 1)JPM Gb Inc Aacc EUR 1)JPM Gb Inc Dacc EUR 1)JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR 1)JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH 1)JPM Gb StratBFA(P)AccEURH 1)JPM Gb StratBFD(P)AccEURH 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR 1)JPM HgbStMtNt A(P)-Acc 1)JPM HgbStMtNt D(P)-Acc 1)JPM Income Fund A-acc Hdg 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg 1)JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg 1)JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H 1)JPM Indones Eq D-Acc EUR 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR 1)JPM Jap 50 Eq.D-Acc EUR 1)JPM Lat Am Eq A-Acc EUR 1)JPM Systemat. Alpha A-acc 1)JPM Turkey Equity A-Acc 1)JPM Turkey Equity D-Acc 1)JPM US Eq A-Acc EUR 1)JPM US Eq All Cap A-Acc 1)JPM US Eq All Cap A-Acc H 1)JPM US Eq. Plus A(P)-Acc 1)JPM US Eq. Plus D(P)-Acc 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg 1)JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc 2)JPM Aggr.Bd DAcc USD 2)JPM Ame Eq A-Acc USD 2)JPM Ame Eq D-Acc USD 2)JPM Asia Alph+ D-Acc USD 2)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc 2)JPM China A-Acc USD 2)JPM China D-Acc USD 2)JPM Divers Risk D-Acc 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc 2)JPM Em Mkt D-Acc USD 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD 2)JPM Em Mkts A-acc-USD 2)JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A 2)JPM Em Mkts D-acc-USD 2)JPM Em Mkts Div A-Acc 2)JPM Em Mkts Inc A-Acc 2)JPM Em Mkts Inc D-Acc 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 2)JPM Em Mkts IvGrDacc USD 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD 2)JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD 2)JPM Em MktStr.AAcc-USD 2)JPM Eur Eq AaccUSD(Hdg) 2)JPM Eur EqAbsAlpha AAccHg 2)JPM Eur Focus A(P)-Acc 2)JPM Eur Tech A-Acc(Hdg) 2)JPM Eu.Dyn A-Acc USD(hdg 2)JPM Eu.Eq Plus A(P)-AccH 2)JPM Eu.Strat Div AAcc Hdg 2)JPM Eurol Eq AaccUSD(Hdg) 2)JPM Europe Dyn A-Acc USD 2)JPM Europe Dyn D-Acc USD 2)JPM Europe SmCp A-Acc USD 2)JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) 2)JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) 2)JPM Gb Bd Opp A-Acc 2)JPM Gb Bd Opp D-Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd A-Acc(Hdg) 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 2)JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc 2)JPM Gb Cons Trds Dacc USD 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 2)JPM Gb Dy A-Acc USD 2)JPM Gb Dy D-Acc USD 2)JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD 2)JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD 2)JPM Gb Uncon.Eq A-Acc 2)JPM Gb Uncon.Eq D-Acc 2)JPM Greater Ch A-Acc USD 2)JPM Greater Ch D-Acc USD 2)JPM Hg Kg A-Acc USD 2)JPM Hg Kg D-Acc USD 2)JPM Income Fd A-Acc USD 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD 2)JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD 2)JPM India A-Acc USD 2)JPM India D-Acc USD 2)JPM Indones Eq.A-Acc USD 2)JPM Indones Eq.D-Acc USD 2)JPM Jap Eq A-Acc USD 2)JPM Jap Eq A-Acc USD Hdg 2)JPM Jap Eq D-Acc USD 2)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg 2)JPM Jap 50 Eq A-Acc Hdg 2)JPM Korea Eq A-Acc USD 2)JPM Korea Eq D-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD 2)JPM Managed Res.A-acc-USD 2)JPM Mid East A-Acc USD 2)JPM Mid East D-Acc USD 2)JPM Pac Eq A-Acc USD 2)JPM Pac Eq D-Acc USD 2)JPM Russia A-Acc USD 2)JPM Russia D-Acc USD 2)JPM Singa A-Acc USD 2)JPM Singa D-Acc USD M w U M w U MU U MU U MU MU MU MU M M MU U MU MU MU U MU U MU w U MU w U MU H U MU U MU U MU MU U MU U MU U MU U MU MU M M M M M M M M H M U

R 170,25 F 12,46 F 83,49 F 104,52 F 82,71 F 104,59 X 168,17 X 134,61 X 86,77 X 86,10 M 1.216,40 M 135,01 F 15,26 F 13,03 F 12,48 F 87,59 F 83,61 F 12,19 V 95,92 V 93,63 V 11,26 V 7,72 V 10,49 V 25,10 V 30,91 F 12,61 F 10,67 F 10,60 V 168,24 F 205,28 F 193,08 M 152,20 X 129,48 X 128,13 X 120,54 V 12,26 V 7,92 V 95,17 F 79,10 F 74,61 F 74,89 V 24,94 V 4,35 I 108,53 I 102,27 F 75,18 F 134,95 F 72,47 F 132,95 F 72,47 V 89,94 V 88,09 V 149,44 V 110,41 V 86,28 V 66,23 V 180,52 V 70,53 I 11,55 V 15,85 V 26,61 V 109,69 V 100,14 V 80,39 V 118,87 V 116,85 V 11,43 V 10,77 F 82,60 V 105,89 V 124,05 V 10,85 V 11,04 F 107,17 V 18,85 V 16,92 V 101,42 V 112,13 V 31,47 V 36,90 X 112,20 V 18,27 V 36,79 V 33,18 V 22,17 F 370,74 F 99,04 F 134,23 F 124,13 V 100,77 V 97,50 V 96,64 F 123,31 F 105,29 F 16,11 F 15,42 V 107,30 F 119,65 F 100,71 V 160,05 V 140,08 V 14,83 V 170,25 V 158,25 V 159,13 V 137,07 V 175,68 V 139,75 V 137,86 V 140,26 R 152,33 R 151,37 F 110,95 F 109,83 F 15,85 F 103,41 F 15,50 F 105,66 M 134,04 M 128,68 V 164,69 F 176,95 F 166,82 V 16,70 V 17,99 X 150,49 I 99,72 F 117,89 V 15,14 V 12,73 V 27,55 V 39,74 V 21,06 V 31,48 F 102,21 F 179,94 F 100,13 F 112,01 V 32,90 V 62,19 V 103,88 V 101,58 V 10,63 V 120,60 V 8,49 V 141,63 V 128,44 V 9,97 V 9,25 V 23,45 V 33,94 D 10.162,75 V 19,13 V 23,42 V 16,36 V 16,32 V 8,12 V 5,97 V 27,89 V 46,64

2,25 0,81 2,33 1,48 2,24 1,50 4,16 4,03 3,67 3,57 3,05 2,97 3,60 3,49 1,79 1,25 1,17 1,75 2,22 2,06 11,60 3,76 11,36 13,17 12,98 0,88 0,19 0,28 14,09 2,40 2,33 2,37 3,53 3,47 2,85 5,15 4,90 10,96 1,61 0,92 1,07 14,61 14,47 1,44 1,32 1,73 0,68 -0,10 0,65 -0,11 8,89 11,61 15,97 5,62 5,48 15,36 5,41 2,11 -0,69 -3,47 -3,66 9,53 12,11 2,51 9,46 9,19 4,48 4,36 2,84 11,14 11,62 -0,28 7,58 9,92 11,81 11,65 11,75 14,29 9,46 9,26 10,46 12,53 12,32 13,42 13,55 10,95 9,29 9,79 10,82 10,41 9,86 9,74 10,99 10,90 5,48 5,38 9,42 9,97 19,31 11,21 12,48 20,70 19,93 19,57 17,60 24,59 13,74 13,54 12,55 11,66 11,57 11,69 11,59 11,03 10,55 10,93 10,47 13,17 13,08 11,47 12,85 12,75 11,41 11,24 11,65 10,60 11,03 11,57 11,42 11,82 11,64 11,58 11,41 11,04 9,93 9,92 10,23 23,52 23,37 8,45 8,31 21,23 21,82 21,13 15,33 15,33 13,59 13,43 1,56 1,40 9,21 6,80 6,59 14,98 14,84 24,30 24,11 7,52 7,32

115/126 120/146 86/146 97/146 87/146 96/146 113/167 117/167 124/167 125/167 68/103 69/103 34/45 35/45 80/144 113/144 117/144 82/144 252/263 255/263 126/263 241/263 135/263 55/263 66/263 118/146 96/146 83/146 18/27 87/115 91/115 84/103 126/167 127/167 132/167 10/16 11/16 155/263 94/146 117/146 110/146 7/13 8/13 11/15 12/15 93/146 124/146 136/146 125/146 137/146 2/4 65/82 37/82 78/82 79/82 49/82 81/82 18/32 14/15 3/6 4/6 125/192 31/192 164/192 127/192 136/192 151/192 153/192 68/115 74/192 11/19 188/192 2/2 21/146 45/192 51/192 55/72 15/72 25/44 27/44 25/167 1/19 2/19 10/115 9/115 12/110 31/144 26/144 15/110 56/115 71/115 76/115 10/110 14/110 67/110 69/110 85/115 36/110 5/229 210/229 186/229 1/34 3/229 4/229 10/229 4/111 136/229 150/229 42/46 10/126 12/126 5/146 7/146 8/144 16/144 10/144 17/144 1/103 2/103 18/28 4/45 5/45 132/263 138/263 11/167 1/6 10/146 127/263 131/263 8/44 9/44 12/44 13/44 9/146 10/37 22/146 20/146 1/10 2/10 3/4 4/4 4/82 2/82 5/82 50/82 51/82 3/9 4/9 23/32 24/32 2/29 15/19 16/19 5/25 7/25 7/13 8/13 2/5 3

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46 Expansión Viernes 6 marzo 2015

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

MFS Meridian Funds Sicav Paternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130. Fecha v.l.: 04/03/15 1)MFS Abs.Ret.A1 I 20,23 9,00 21/111 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 17,87 15,36 45/229 1)MFS European Concentr.A1 V 18,21 15,55 38/229 1)MFS European Core Eq A1 V 31,52 15,54 39/229 1)MFS European Res.A1 V 32,39 13,21 162/229 1)MFS European Sm Co A1 V 48,31 12,37 45/46 1)MFS European Value A1 V 36,17 13,99 121/229 1)MFS Global Equity A1 V 27,16 13,17 54/263 1)MFS Global High Yield A1 F 16,90 11,92 27/115 1)MFS Global Tot Ret A1 I 18,20 10,64 16/111 1)MFS US Equity Opp AH1 V 10,05 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 25,47 13,00 33/72 2)MFS China Equity Fd A1 V 10,06 10,57 21/44 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 12,61 6,77 54/110 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,78 10,36 58/115 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 33,50 10,96 11/110 2)MFS Global Credit A1 F 10,67 8,43 41/146 2)MFS Global Conc.A1 V 37,55 12,75 77/263 2)MFS Global Energy Fund A1 V 14,30 8,76 14/28 2)MFS Global Equity A1 V 47,19 13,00 64/263 2)MFS Global High Yld.A1 F 25,63 11,76 31/115 2)MFS Global Multi-Asset A1 M 16,26 10,71 9/103 2)MFS Global Res.A1 V 26,90 13,09 61/263 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,28 10,30 6/30 2)MFS Japan Equity A1 V 10,08 18,68 9/82 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 14,78 -0,67 29/32 2)MFS Limited Maturity A1 F 14,05 9,30 10/18 2)MFS Meridian Funds Bond F F 10,56 10,93 11/144 2)MFS Prudent Wth A1 R 14,44 12,73 5/126 2)MFS Research Bond A1 F 16,75 10,00 8/37 2)MFS US Conc.Growth A1 V 15,81 11,18 70/192 2)MFS US Gov Bond A1 F 17,08 9,53 24/37 2)MFS US Equity Opp A1 V 10,01 2)MFS US Value A1 V 22,47 10,92 76/192 4)MFS UK Equity A1 V 8,35 13,56 5/19

M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 04/03/15 1)M&G American Fnd EURA Acc V 16,66 10,52 96/192 1)M&G American Fnd EURA Inc V 16,66 10,53 95/192 1)M&G American Fnd EURAHAcc V 15,20 1,05 180/192 1)M&G Asian Fund EUR A Acc V 38,31 13,98 20/72 1)M&G Corp Bond F EUR A Acc F 20,51 8,75 34/144 1)M&G Dynamic All EURA Acc X 14,90 7,59 57/167 1)M&G Dynamic All EURA Inc X 14,89 7,60 56/167 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Acc F 13,73 10,65 22/110 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 12,99 10,65 21/110 1)M&G Episod Macro EURSHAcc I 11,93 5,17 6/15 1)M&G Episod Macro EURTHAcc I 11,66 4,80 8/15 1)M&G Episode Def.EURA-HAcc I 10,15 -0,54 99/111 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Acc F 27,53 3,65 54/115 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 25,62 3,65 53/115 1)M&G Eur Indx Trk EURA Acc V 18,73 14,94 62/229 1)M&G Eur InfLKCorp EURAAcc F 11,22 1,91 23/30 1)M&G Eur Strat Val EURAAcc V 15,62 14,29 107/229 1)M&G Euro Sml Comp EURAAcc V 27,81 13,05 37/46 1)M&G Europ Corp B EURA Inc F 16,92 1,85 77/144 1)M&G European Fnd EURA Acc V 15,16 16,60 21/229 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Acc V 22,28 11,15 147/263 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 21,28 11,15 146/263 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc V 25,54 10,25 60/115 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAInc V 25,42 9,76 75/115 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc F 11,17 2,29 53/144 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc F 10,93 2,24 56/144 1)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc F 11,06 2,17 64/144 1)M&G Glbal Leaders EURAAcc V 18,33 12,21 96/263 1)M&G Glbl Gover Bd EURAAcc F 11,76 9,64 28/146 1)M&G Glbl Gover Bd EURAInc F 11,75 9,63 29/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Acc F 13,47 8,56 38/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Inc F 13,27 8,42 42/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc F 11,34 0,62 126/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 11,17 0,48 133/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURB Acc F 13,25 8,47 39/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc F 11,16 0,53 131/146 1)M&G Gl.Macro Bd USDA Acc F 14,73 -0,49 144/146 1)M&G Glob Conv Fd EURA Acc F 16,16 10,69 10/45 1)M&G Glob Conv Fd EURA Inc F 15,73 9,54 12/45 1)M&G Glob Conv Fd EURAHAcc F 13,88 4,24 32/45 1)M&G Glob Conv Fd EURAHInc F 13,54 3,06 38/45 1)M&G Glob HYld Bd EURAHAcc F 13,27 2,39 89/115 1)M&G Glob HYld Bd EURAHInc F 12,30 1,64 107/115 1)M&G Global Basics EURAAcc V 28,88 13,12 59/263 1)M&G Global Basics EURAInc V 28,79 13,12 60/263 1)M&G Global Growth EURAAcc V 23,52 13,25 42/263 1)M&G Global Growth EURAInc V 23,46 13,26 41/263 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAAcc V 18,28 12,56 17/39 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAInc V 17,66 12,59 16/39 1)M&G Income All F EURA Acc M 12,17 6,62 24/103 1)M&G Income All F EURA Inc M 11,65 6,04 25/103 1)M&G Jap Smllr Co EURA Acc V 23,42 21,01 1/8 1)M&G Japan Fund EUR A Acc V 15,10 23,50 1/82 1)M&G N America Val EURAAcc V 17,23 10,29 103/192 1)M&G Optiml Inc F EURAHAcc M 18,70 1,21 98/103 1)M&G Optiml Inc F EURAHInc M 18,05 1,26 97/103 1)M&G Pan Euro Div EURA Acc V 16,91 17,35 15/229 1)M&G Pan Euro Div EURA Inc V 15,66 14,94 61/229 1)M&G Pan EuropeanF EURAAcc V 18,07 17,38 14/229 1)M&G Recovery Fnd EURA Acc V 27,56 11,60 16/19 1)M&G ShrtDate C.B EURAHAcc F 10,39 0,75 125/144 1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 10,12 0,18 141/144 1)M&G ShrtDate C.B USDAHAcc F 10,41 0,73 126/144 1)M&G UK Growth Fd EURA Acc V 14,67 12,57 14/19 2)M&G American Fnd USDA Acc V 14,46 10,57 93/192 2)M&G American Fnd USDA Inc V 14,44 10,58 92/192 2)M&G Asian Fund USD A Acc V 24,48 14,03 19/72 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Acc F 11,55 10,70 20/110 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Inc F 11,31 10,71 19/110 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc F 10,30 13,16 4/115 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHInc F 10,08 13,19 3/115 2)M&G Eur Strat Val USDAAcc V 10,01 14,33 104/229 2)M&G Euro Sml Comp USDAAcc V 9,58 13,10 36/46 2)M&G Europ Corp B USDAHAcc F 10,42 11,16 5/144 2)M&G Europ Corp B USDAHInc F 10,33 11,14 6/144 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Acc V 15,54 11,19 142/263 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Inc V 15,33 11,20 141/263 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc V 21,91 10,30 59/115 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAInc V 21,82 9,85 73/115 2)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc F 11,17 11,51 2/144 2)M&G Glbal Leaders USDAAcc V 10,59 12,26 94/263 2)M&G Glbl Gover Bd USDAAcc F 9,79 9,68 27/146 2)M&G Glbl Gover Bd USDAInc F 9,79 9,69 26/146 2)M&G Gl.Macro Bd USDAH Acc F 11,38 9,84 23/146 2)M&G Glob Conv Fd USDAHInc F 12,44 12,61 6/45 2)M&G Glob HYld Bd USDAHAcc F 13,47 11,76 30/115 2)M&G Glob HYld Bd USDAHInc F 13,13 10,99 37/115 2)M&G Global Basics USDAAcc V 11,32 13,17 53/263 2)M&G Global Basics USDAInc V 11,32 13,18 50/263 2)M&G Global Growth USDAAcc V 19,36 13,30 40/263 2)M&G Global Growth USDAInc V 19,31 13,31 39/263 2)M&G Gl.Rl.Est.Sec USDAAcc V 12,89 12,63 15/39 2)M&G Gl.Rl.Est.Sec USDAInc V 12,78 12,64 14/39 2)M&G N America Val USDAAcc V 12,72 10,34 100/192 2)M&G Optiml Inc F USDAHAcc M 13,75 10,46 12/103 2)M&G Optiml Inc F USDAHInc M 13,61 10,47 11/103 2)M&G Pan Euro Div USDA Acc V 10,23 17,40 12/229 2)M&G Pan Euro Div USDA Inc V 10,02 15,02 57/229 2)M&G Pan EuropeanF USDAAcc V 10,31 17,44 11/229 2)M&G ShrtDate C.B USDAHInc F 10,29 9,48 29/144

Mirabaud Asset Management www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 135,94 6,15 20/45 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 27,58 10,28 26/99 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 115,97 13,26 3/45 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 189,41 14,64 13/72 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 104,58 12,34 20/115 2)Mir. - Eq Global A USD* V 131,78 13,43 37/263 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 106,21 11,22 139/263 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 111,37 12,74 5/115 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 107,71 11,67 6/146 5)Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A* V 305,26 15,31 1/2

Mirabaud Asset Management (España) Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Mir. -Short T. España F 12,34 0,02 118/146

Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 03/03/15 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 158,33 2,59 8/19

1)Mutua. Gest. Óptima Din* 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* 1)Mutuafondo A 1)Mutuafondo Bolsa A 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* 1)Mutuafondo Bonos Conv A 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em 1)Mutuafondo Bonos Corp. II 1)Mutuafondo Bonos Financ. 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S 1)Mutuafondo Corto Plazo A 1)Mutuafondo Crecimiento 1)Mutuafondo Deuda Subord. 1)Mutuafondo Dinero 1)Mutuafondo Dolar 1)Mutuafondo España 1)Mutuafondo Estrategia Gl. 1)Mutuafondo Financiación 1)Mutuafondo Fondos A* 1)Mutuafondo Fortaleza 1)Mutuafondo High Yield A* 1)Mutuafondo Inv&Coop.* 1)Mutuafondo LP A 1)Mutuafondo Mixto Flexible 1)Mutuafondo RF Española* 1)Mutuafondo Selección 1)Mutuafondo Tecnológico A* 1)Mutuafondo Valores A 1)Polar Renta Fija

I I F V V F F F F F F D X F D F V I I V R F M F R F M V V F

138,54 166,73 33,49 150,38 343,16 117,49 96,74 97,23 113,17 129,11 140,50 136,34 107,42 139,97 106,68 122,59 220,25 110,81 101,95 146,90 105,73 26,88 115,53 174,13 121,10 118,19 108,18 91,12 275,69 124,93

6,96 4,99 1,22 12,27 8,12 3,06 1,39 1,46 0,63 2,91 1,23 0,36 8,38 1,65 0,02 8,05 11,41 5,63 1,29 11,01 4,65 2,88 1,52 2,34 9,60 0,94 2,76 11,00 14,67 1,78

3/9 3/9 18/146 93/263 96/115 39/45 106/144 102/144 130/144 43/144 112/115 14/170 44/167 89/144 104/170 16/18 15/99 7/13 9/13 154/263 95/126 65/115 95/103 52/233 22/126 164/233 38/66 26/34 2/10 87/233

Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Arte Financiero X 7,06 1)Cartera Universal X 6,23 1)Fondibas M 11,35 1)Fondibas Mixto M 7,32 1)Fondo 3 acciones G 7,26 1)Fongarantía Europa G 9.124,88 1)Garantizado Protección G 957,26 1)Garantizado Protección II G 7,85 1)Gescafondo X 16,12 1)Gesdivisa X 20,75 1)Gesrioja R 8,42 1)GF Lynce X 9,19 1)Global Best Selection X 12,93 1)Global Estrategia I 934,07 1)Intergestión Mixta R 1.552,76 1)NB Bolsa Europa Selec.* V 72,97 1)NB Bolsa Indice 65 V 10,73 1)NB Bolsa Oportunidad II V 8,00 1)NB Bolsa Selección V 14,72 1)NB Bolsa USA Selección* V 13,22 1)NB Capital Plus F 1.871,68 1)NB Cesta Acciones 2019 G 11,19 1)NB Euro/Dolar 80 F 11,78 1)NB Europa 50 V 11,60 1)NB Europa 70 V 11,14 1)NB Fonplazo 2015 F 1.059,00 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 18,99 1)NB Gzdo. Europa G 12,47 1)NB Gzdo. Europa 70 G 11,83 1)NB Gzdo. Europa 100 G 10,30 1)NB Global Flexible 0-50 X 12,92 1)NB Global Flexible 0-100 X 12,51 1)NB Global Solidario X 10,96 1)NB Patrimonio D 849,75 1)NB Pharmafund V 19,63 1)NB Premiun X 10,96 1)NB Rendimiento 2015 F 7,83 1)NB Rendimiento 2018 F 5,13 1)NB Renta Fija Largo F 110,57 1)NB Renta Variable V 117,70 1)NB Solidez Gzdo. G 12,17 1)NB Solidez Gzdo. II G 13,53 1)NB Valor Europa V 6,92 1)NB 10 M 29,48 1)NB 70 R 212,63 1)Némesis X 10,16 1)NR Fondo 1 X 92,20

8,11 4,45 2,24 2,96 2,50 0,66 0,06 0,11 7,80 7,13 6,11 6,60 7,74 5,67 -0,19 12,40 6,69 0,12 8,15 10,43 0,89 3,18 1,47 5,30 8,09 0,21 1,28 9,77 7,53 10,31 4,91 6,55 2,79 0,38 13,52 4,44 0,07 2,05 2,39 8,11 0,11 0,29 12,22 2,44 7,37 2,25 4,04

47/167 106/167 51/66 28/66 111/206 156/206 153/236 137/236 52/167 63/167 47/66 71/167 54/167 5/9 66/66 189/229 86/99 98/99 66/99 98/192 30/146 95/206 12/146 100/111 93/111 93/146 120/233 5/206 12/206 4/206 98/167 72/167 135/167 11/170 21/27 107/167 108/146 72/233 50/233 68/99 139/236 108/236 193/229 47/66 28/66 141/167 116/167

Novo Banco Gestión SGIIC, SA

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Absolute Return EUR2 I 176,30 1,79 54/111 1)Diversified EUR R 292,49 5,78 82/126 1)Diversified I EUR X 1.234,70 5,90 80/167 1)Diversified NL EUR X 212,20 5,65 87/167 1)Dynamic Allocation EUR I 205,92 13,59 8/111 1)Dynamic Allocation NL EUR X 191,94 13,45 4/167 1)Emerg. Opport. EUR V 143,29 3,07 106/115 1)Emerg. Opport. NL EUR V 116,15 2,75 107/115 1)Euro Liquidity EUR* F 153,20 1)Europ. Corporate Bds EUR F 271,50 3,52 40/144 1)Europ. Corporate Bds EURD F 172,59 3,52 41/144 1)Europ. Fixed Income EUR F 257,45 3,35 6/10 1)Europ. Fixed Income I EUR F 1.525,29 3,42 5/10 1)Europ. Opport. EUR2 V 261,08 17,72 9/229 1)Europ. Opport. I EUR2 V 1.348,60 17,84 8/229 1)Europ. Opport. I EUR2 D V 1.348,96 17,84 7/229 1)Europ. Opport. NL EUR V 328,27 16,27 25/229 1)Europ. Mid&Sm Cap EUR2 V 415,37 17,85 1/46 1)Europ. Mid&Sm Cap NL EUR2 V 201,74 17,75 2/46 1)Flexible Credit EUR2* F 149,45 3,09 77/146 1)Flexible Credit I EUR2* F 997,54 3,38 76/146 1)Global Convertibles EUR F 227,86 4,63 30/45 1)Global Convertibles I EUR F 1.093,22 4,76 28/45 1)Global Convert. NL EUR2 F 188,97 4,53 31/45 1)Global High Div. EUR V 191,50 0,55 256/263 1)Global High Yield EUR F 191,12 2,87 67/115 1)Global High Yield I EUR F 1.311,71 3,16 61/115 1)Italian Opport. EUR V 37,45 18,18 2/14 1)Italian Opport. I EUR2 V 1.452,91 18,17 3/14 1)Italian Opport. NL EUR V 186,87 18,08 5/14 1)Italian Value EUR V 283,52 13,91 13/14 1)Italian Value I EUR V 1.030,81 14,06 12/14 1)Italian Value NL EUR V 202,10 13,81 14/14 1)Japan Opportunities EUR2 V 201,21 7,89 68/82 1)Japan Opport. NL EUR V 200,39 7,70 71/82 1)Market Neutral EUR* I 174,35 0,68 5/6 1)Market Neutral Plus EUR* I 141,99 1,56 10/15 1)Multi Str.Ucits Alt.A EUR* I 1.061,84 0,94 13/15 1)US Value EUR2 V 186,52 -1,47 190/192 1)US Value NL EUR2 V 139,69 -1,36 189/192 1)World Opport. NL EUR V 290,77 12,69 78/263 1)World Opportunities EUR V 234,63 12,79 74/263 1)World Opportunities Z V 1.292,23 13,16 57/263 2)Emerg. Opport. USD V 150,43 12,29 21/115 2)Europ. Opport. USD2 V 192,97 28,21 2/229 2)ForExtra Yield (USD) USD* I 129,23 7,40 1/5 2)Global Convert. USD2 F 223,53 14,00 2/45 2)Global High Div. USD V 192,45 9,79 176/263 2)Global High Div. USD D V 178,24 9,26 187/263 2)Global High Div. I USD D V 1.147,73 9,40 185/263 2)Global High Yield USD F 195,18 12,28 16/115 2)Global High Yield USD D F 157,85 11,29 35/115 2)Global High Yld USD DURH F 146,33 11,91 28/115 2)Global High Yield I USD F 1.288,91 12,37 10/115 2)Multi-Ass Infl Shld I USD X 1.079,03 11,27 16/167 2)Multi-Strat Ucits Alt USD* V 1.061,81 10,08 174/263 2)US Selection USD2 V 205,80 12,61 23/192 2)US Selection I USD2 V 1.180,79 12,72 19/192 2)US Value USD2 V 241,02 7,66 146/192 2)US Value I USD2 V 1.121,17 7,78 145/192 2)World Opportunities USD V 475,27 22,62 1/263 3)Japan Opportunities JPY V 20.239,00 17,68 15/82 5)Diversified CHF X 194,01 18,04 1/167 5)Emerging Opport. CHF V 156,74 15,81 1/115 5)Europ. Opport. CHF2 V 265,14 31,36 1/229 5)Global Convert. CHF2 F 179,15 17,13 1/45 5)Global High Dividend CHF V 190,00 12,89 69/263 5)Global High Yield CHF F 189,61 15,79 1/115 5)Global High Yield I CHF F 1.286,30 15,56 2/115 5)Multi-Strat Ucits Alt CHF* V 1.043,05 13,49 35/263 5)US Value CHF2 V 209,73 10,78 84/192 G)Global High Yield SGD F 194,23 2,90 63/115 G)Global High Yield SGD D F 157,39 2,02 101/115

Pictet Funds (Europe) SA. Suc. en España Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 101,78 0,74 77/111 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* I 114,52 1,58 59/111 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 186,26 12,06 1/6 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 140,82 4,13 70/72 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 517,14 12,69 23/27 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 266,76 13,43 7/25 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 101,10 -2,66 109/110 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 325,61 2,39 110/115 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 555,71 15,73 33/229 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 224,99 12,51 184/229 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 515,81 3,08 23/233 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 185,92 1,42 103/144 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 154,41 2,56 42/233 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 218,07 3,70 51/115 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* F 123,65 3,21 20/30 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 131,45 0,33 80/146 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R D 101,58 -0,04 154/170 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 115,50 1,63 108/115

1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* 1)Pictet-Europe Index-R EUR* 1)Pictet-Generics-HR EUR* 1)Pictet-Glo Bds-R EUR* 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* 1)Pictet-St Mon. MktEUR 1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR* 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* 1)Pictet-Water-R EUR* 2)Pictet-AsEq exJap-R USD 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 2)Pictet-Biotech-R USD* 2)Pictet-Clean Energy-R USD* 2)Pictet-Digital Comm-R USD* 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts-R USD 2)Pictet-Generics-R USD* 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* 2)Pictet-Great. China-R USD 2)Pictet-Indian Eq-R USD 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* 2)Pictet-Pacif Idx-R USD 2)Pictet-Russian Eq-R USD* 2)Pictet-Security-R USD* 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD 2)Pictet-Timber-R USD* 2)Pictet-US Eq Sel.-R USD* 2)Pictet-US High Yd-R USD* 2)Pictet-USA Index-R USD* 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* 2)Pictet-USD SMT Bds-R* 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY 3)Pictet-Japan Index-R JPY 5)Pictet-CHF Bonds-R* 5)Pictet-STMonMkt-R

V 132,20 V 169,96 V 195,84 F 152,28 F 57,88 F 236,67 V 142,72 V 85,29 V 136,26 V 884,48 D 133,75 V 130,92 F 96,19 V 223,89 V 188,64 F 140,19 V 703,44 V 83,38 V 206,01 F 154,89 V 238,09 V 484,23 V 252,45 F 92,84 F 313,66 V 211,13 V 408,79 V 432,24 F 118,91 V 362,44 V 41,47 V 175,72 D 101,44 D 129,02 V 146,89 V 178,59 F 141,43 V 176,61 F 584,95 F 123,91 V 8.286,60 V 12.758,59 V 15.441,74 F 468,49 D 123,23

13,86 13,59 7,98 6,44 -1,98 0,95 3,99 7,26 10,79 14,71 -0,03 2,92 1,75 8,29 13,71 8,95 23,09 15,25 14,93 6,33 12,91 11,83 17,97 7,08 10,28 13,65 15,23 23,06 3,74 13,82 28,47 14,74 9,16 9,16 10,85 12,49 11,13 11,89 9,62 9,34 16,06 17,11 17,20 13,55 12,32

48/111 148/229 26/27 67/146 105/110 93/110 239/263 73/82 23/28 20/46 150/170 162/192 106/115 11/12 29/72 8/14 4/27 3/28 7/34 59/110 15/115 27/115 8/27 52/110 33/110 5/10 1/44 3/10 8/9 25/72 1/13 1/10 5/29 6/29 4/16 27/192 36/115 38/192 21/37 8/18 36/82 20/82 19/82 1/4 2/2

Renta-4 Gestora Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Alhambra M 14,65 2,82 37/66 1)Altair Bolsa V 10,92 6,75 215/263 1)Altair Renta Fija F 10,49 2,92 79/146 1)Argos Capital X 12,01 8,93 38/167 1)Avantage Fund X 11,06 7,91 51/167 1)Fondcoyuntura X 286,50 6,21 76/167 1)Fondemar R 11,21 5,77 48/66 1)Global Allocation X 15,28 10,82 20/167 1)ING Direct F.Naranja RF F 13,08 1,05 24/146 1)Ohana Europe X 11,56 5,80 84/167 1)Penta Inversión A I 11,03 0,82 23/25 1)Penta Inversión B I 11,01 0,74 24/25 1)Renta Emergentes Global V 11,42 10,90 45/115 1)Renta 4 Atalaya X 8,56 0,34 160/167 1)Renta 4 Bolsa V 27,90 11,10 18/99 1)Renta 4 Cartera Sel Div V 11,05 11,77 201/229 1)Renta 4 CTA Trading I 7,76 2,30 8/9 1)Renta 4 Fondtesoro CP F 91,61 0,45 57/146 1)Renta 4 Hanson UK Opp* X 10,32 1)Renta 4 Japón V 5,59 17,29 17/82 1)Renta 4 Latinoamérica V 19,77 -5,07 31/32 1)Renta 4 Minerva I 31.643,22 0,48 10/13 1)Renta 4 Monetario D 11,50 0,13 45/170 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb X 10,20 -3,63 165/167 1)Renta 4 Mult. Gcapital G. X 9,89 0,29 161/167 1)Renta 4 Multigestión X 4,87 9,56 28/167 1)Renta 4 Multigestión 1 Al R N

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PIMCO Europe Ltd,

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Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 04/03/15 1)ATLAS Real Estate Emu* V 64,86 19,10 4/39 1)Privat Ahorro Corto Plazo F 12,25 0,49 53/146 1)Privat Renta Fija F 18,98 2,97 24/233 1)Privat Bolsa Española V 9,44 7,81 76/99 1)Privat Salud V 21,52 17,19 9/27 1)Privat Fondos RV Global* V 13,02 11,39 134/263 1)Degroof Global Isis Low M 83,80 4,35 36/103 1)Degroof Glbl Isis Med/Low X 63,39 5,88 82/167 1)Degroof Global Isis Med R 107,36 7,79 41/126 1)Degroof Global Isis High V 89,75 11,73 119/263 1)Degroof Eq Emu Beha Vl* V 87,36 15,19 14/111 1)Degroof Eq Emu Hi Div* V 102,91 12,51 75/111 1)Degroof Eq Europe Beha Vl* V 43,97 13,85 127/229

RAM Active Investments SA Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Tfno. 0041228168730. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Emerg Mkt Eq L V 187,64 9,72 78/115 1)European Equities B V 358,10 10,56 217/229 1)European Equities I V 363,62 10,64 216/229 1)North American Eq E V 214,31 1,51 179/192 1)Quality Bond Fd F F 136,25 1,31 104/146 2)Emerg Mkt Eq B V 164,71 11,43 36/115 2)Emerg Mkt Eq I V 162,60 11,53 34/115 2)North American Eq B V 229,23 10,87 79/192 2)Quality Bond Fd H F 135,46 10,59 17/146 5)Quality Bond Fd G F 131,01 13,80 1/146 S)Emerg Markets Eq Fp V 1.975,09 11,59 32/115 S)Emerg Markets Eq I V 1.953,70 9,35 87/115 S)European Eq Ip V 3.754,17 14,24 112/229 S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I* V 1.174,04 2,56 109/115

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Popular Gestión Privada

Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof

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Pioneer Investments

Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Aurum Renta Variable V 16,72 9,24 188/263 1)Fimap F 11,57 0,79 36/146 1)Fonemporium R 21,25 4,63 96/126 1)PBP Ahorro Corto Plazo D 8,52 0,09 62/170 1)PBP Alto Rto. Selección F 6,50 0,49 133/144 1)PBP Biogen V 10,61 4,82 27/27 1)PBP Bolsa España V 19,83 9,33 41/99 1)PBP Bolsa Europa V 5,62 13,71 56/111 1)PBP BRIT Óptimo G 10,20 -0,15 191/206 1)PBP Dinero Fondtesoro CP F 1.218,45 -0,09 136/146 1)PBP Diversifición Global* X 3,60 5,88 81/167 1)PBP Estrategias X 5,35 0,25 162/167 1)PBP Fondos de Autor SG* X 10,55 4,32 109/167 1)PBP Gestión Flexible X 6,33 4,66 101/167 1)PBP Gran Selección V 10,67 6,90 213/263 1)PBP Renta Fija Flexible I 1.743,47 1,34 18/25 1)PBP Summum II V 9,90 6,92 83/99

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11 Baker Street,London,W1U 3AH Deal:+4420 3640 1000. http://gisnav.pimco-funds.com. Tfno. +44(0)20 3640 1407. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Emerging Mtk I Eur Hdg A F 35,38 1,35 85/110 1)Euro Bond E Acc F 21,31 2,60 40/233 1)Euro Bond Inst Acc F 23,11 2,71 32/233 1)Euro Bond Inv Acc F 22,11 2,65 37/233 1)Euro Long Duration Inst A F 23,19 7,11 3/233 1)Euro RealReturn Inst Acc F 13,62 3,97 14/30 1)Euro Short-Term E Acc D 11,53 0,87 2/170 1)Euro Short-Term Ins Acc D 12,33 0,98 1/170 1)Euro Short-Term Inv Acc D 11,95 0,84 3/170 1)EurUltra Long Dtion Ins A F 31,28 6,76 4/233 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc F 17,48 1,92 75/144 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 15,03 5,03 88/126 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg R 14,05 4,85 90/126 1)Unconstrained E Eur Hdg F 11,72 0,77 199/233 1)Unconstrained Inst E Hdg F 12,28 0,82 191/233 2)CommoditiesPlus Inst Acc V 7,56 8,00 7/16 2)Developing Mkts Inst Acc F 12,33 7,49 51/110 2)Emerging Mkts Inst Acc F 38,74 10,71 18/110 2)Emerging Mkts Inst Acc F 37,05 10,64 23/110 2)Emerging Mtks E Acc F 35,83 10,53 26/110 2)Global Bond E Acc. F 25,78 10,73 14/146 2)Global Bond ExUs Inst Ac. F 19,61 10,61 15/146 2)Global Bond ExUs Inv. A F 19,00 10,60 16/146 2)Global Bond Inst Acc F 27,98 10,89 11/146 2)Global Bond Inv. Acc. F 26,47 10,77 13/146 2)Global High Yield Inst. A F 20,32 12,29 14/115 2)Global IGC Inv. Acc. F 18,74 11,10 7/144 2)Global Real Return E Acc F 16,73 9,47 9/30 2)Global Real Return Inv A F 17,46 9,58 8/30 2)Global Real Rtn Inst Acc F 18,18 9,69 7/30 2)High Yield E Acc F 26,12 12,24 18/115 2)High Yield Inst Acc F 28,28 12,40 9/115 2)Low Av Duration Inst Acc F 14,81 10,03 1/18 2)Low Av Duration Inv Acc F 14,27 9,91 2/18 2)StocksPLUS Inst Acc V 23,64 12,28 28/192 2)StocksPLUS Inv Acc V 22,40 12,20 29/192 2)Total Return E Acc F 25,15 10,42 3/37 2)Total Return Inst Acc F 27,26 10,60 1/37 2)Total Return Inv Acc F 25,73 10,52 2/37 4)Inst´l GBP Hedged Income F 7,33 11,87 1/10 4)UK Invest Grade Inst Acc F 19,26 9,17 2/10 4)UK Long Duration Inst Acc F 21,49 6,90 7/10 4)UK Low Av Duration Inst A F 14,17 8,45 1/2 4)UK Real Return Inst Acc F 21,92 3,48 19/30 Pº de la Castellana 41 2 Planta 28046 Madrid. Ignacio Alcántara. Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Abslt European Equity I 46,47 -0,66 100/111 1)Abslt Mult Stratgy Growt I 64,32 6,31 27/111 1)Absolut Return Currencies I 5,41 2,27 3/5 1)Absolute Return Bond I 53,37 0,60 81/111 1)Emerg Corp High Yield F 62,42 11,27 4/144 1)Emerging Markets Bond F 14,11 9,55 39/110 1)Emerging Markets Equity V 7,59 9,37 86/115 1)Euro Bond F 10,36 2,78 29/233 1)Euro Corporate Short Term F 60,88 0,56 131/144 1)European Research A V 6,23 14,52 100/229 1)Glb Equity Target Income V 78,82 11,86 110/263 1)Glb Multi-Asset Target in X 66,33 11,84 10/167 1)Multi Asset Real Return X 74,81 12,01 9/167 1)Northamerican Basic Value V 83,05 9,77 113/192 1)Pio Abst Mult Strategy I 60,91 4,35 37/111 1)Pio Em Mkts B Local Curr. F 66,20 5,46 68/110 1)Pio Euro Curve 1-3 Years F 63,60 0,38 69/146 1)Pio Euro Curve 3-5 Years F 69,73 0,87 181/233 1)Pio Euro Curve 7-10 Years F 83,00 2,18 60/233 1)Pio Global Aggregate Bond F 83,17 7,57 47/146 1)Pio. Global High Yield F 101,62 10,84 38/115 1)Pio U.S. Aggregate Bond F 84,60 10,31 5/37 1)Pio US Dollar Short Term F 5,88 9,29 11/18 1)Pion Core European Equity V 10,42 14,38 102/229 1)Pione Eur Commodities V 30,53 -4,20 16/16 1)Pione Euro Strategic Bond F 93,52 2,86 80/146 1)Pione European Target Inc V 63,30 12,06 196/229 1)Pione Glob Multi Assets R 95,11 8,28 34/126 1)Pione Global Balanced 50* R 69,88 5,00 89/126 1)Pione Global Defensive 20* M 7,87 3,28 59/103 1)Pionee European Potential V 158,00 16,67 3/46 1)Pioneer Asia (Ex-Japan) V 8,24 11,96 52/72 1)Pioneer Commodity Alpha V 36,07 0,92 14/16 1)Pioneer Emerg Europe&Med V 15,08 10,56 18/25 1)Pioneer Euro Aggregate Bo F 79,33 2,40 48/233 1)Pioneer Euro High Yield F 94,04 3,66 52/115 1)Pioneer Euro Liquidity D 51,39 -0,06 161/170 1)Pioneer Euroland Equity V 6,95 13,38 60/111 1)Pioneer Fund China Equity V 12,60 11,31 16/44 1)Pioneer Global Ecology V 246,95 15,46 2/12 1)Pioneer Japanese Equity V 2,63 18,47 11/82 1)Pioneer Russian Equity V 34,53 26,90 4/13 1)Pioneer Strategic Income F 9,77 10,40 19/146 1)Pioneer US High Yield F 10,89 12,50 8/115 1)PioneEuro Corporate Bond F 9,38 2,29 54/144 1)Top European Players V 8,34 14,09 117/229 1)US Fundamental Growth V 183,67 13,87 12/192 1)US Mid Cap Value V 10,80 9,76 14/19 1)U.S. Pioneer Fund V 7,83 11,22 69/192 1)US Research V 8,82 10,80 82/192

M M

m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m m

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M m W

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M M m m H M

H H H H H H w

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Viernes 6 marzo 2015 Expansión 47

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Tipo

1)SISF Hong Kong Eq. BHdg 1)SISF Italian Equity-B 1)SISF Japanese Equity BHdg 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg 1)SISF QEP Glb Value Plus A 1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg 1)SISF Strategic Bond B Hdg 1)SISF US Dollar Bond B Hdg 1)SISF US Large Cap B Hdg 1)SISF US SmMid CapEqBhdg 1)SISF Wealth Preserv. B 2)GAIA Sirios US Equity A 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B 2)SISF Asian Conv. Bond B 2)SISF Asian Equity Yield B 2)SISF Asian OpportunitiesB 2)SISF Asian Total Return B 2)SISF Bric USD B Acc. 2)SISF China Opps B 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 2)SISF Emerging Asia B 2)SISF Emerging Markets-B 2)SISF Frontier Markets B 2)SISF Gl Div. Maximiser B 2)SISF Global Bond-B 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B 2)SISF Global Conv.Bond B 2)SISF Global Corp. Bond B 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B 2)SISF Global Energy B 2)SISF Global Eq Alpha B 2)SISF Global High Yield B 2)SISF Global Inflation L.B 2)SISF Global M-Asset Inc.B 2)SISF Global Prop.Secur. B 2)SISF Global Recovery B 2)SISF Greater China B 2)SISF Korean Equity B 2)SISF Latin Amer.Fund-B 2)SISF Middle East B 2)SISF QEP Glb ActVal B 2)SISF QEP Glb Quality B 2)SISF Strategic Bond B 2)SISF US Large Cap B 2)SISF US SmMid Cap Eq B 2)SISF U.S. Dollar Bond-B 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B 3)SISF Japanese Equity-B 4)SISF U.K. Equity-B 4)SISF UK Opportunities A 5)SISF Swiss Equity-B 5)SISF Swiss SmMidCapEq B H)SISF Hong K Equity B

V V V V V F F F V V X V F F V V V V V F V V V V F V F F V V V F F X V V V V V V V V F V V F V V V V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14 113,69 27,85 92,84 100,86 178,43 102,36 130,41 141,35 146,36 152,30 16,50 125,87 11,92 114,53 25,09 12,45 205,41 176,32 258,53 23,88 26,43 11,55 138,47 9,95 10,24 11,17 130,59 9,51 12,73 19,97 158,69 37,21 29,62 117,11 144,02 117,27 41,36 40,22 31,26 11,98 173,12 127,97 136,90 104,84 231,69 19,88 106,41 876,16 4,02 95,01 35,13 28,97 308,11

3,87 14,33 6,44 4,28 11,12 1,38 -0,11 0,43 1,79 2,76 1,79 12,51 9,60 12,47 14,67 16,14 16,72 13,14 10,42 7,97 12,99 12,05 8,54 12,07 7,26 12,46 12,41 10,89 7,70 7,63 13,16 12,13 10,67 11,22 12,25 7,56 12,04 11,10 3,73 7,62 11,48 11,64 9,09 11,14 12,18 9,69 10,36 16,10 12,62 13,22 12,69 13,77 3,87

Ranking en el año 40/44 11/14 77/82 238/263 149/263 100/146 138/146 37/37 175/192 17/19 146/167 25/192 6/14 7/45 12/72 5/72 3/25 10/17 22/44 48/110 34/72 23/115 11/19 103/263 55/146 4/12 8/45 13/144 97/115 20/28 56/263 21/115 3/30 17/167 20/39 205/263 7/44 9/9 7/32 13/19 130/263 122/263 33/146 75/192 8/19 19/37 13/19 35/82 13/19 8/19 6/6 2/2 41/44

SIA-Strategic Investment Ad. Gr. SIA Funds [email protected]. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 03/03/15 1)Long Term Inv Alpha V 174,38 9,76 178/263 1)Long Term Inv Classic V 363,66 13,22 48/263 1)Long Term Inv NatRes V 85,47 3,09 13/16

Siitnedif SGIIC SA Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Tordesillas Fil* I 12,73 1,61 8/13 1)Tordesillas iberia A V 12,04 9,78 36/99 1)Tordesillas Iberia I V 14,43 10,15 30/99

Swiss & Global Asset Management [email protected]. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 04/03/15 1)JB BF Abs Ret Def B-EUR I 112,32 1,51 1)JB BF Abs Ret Pl B-EUR I 130,39 1,78 1)JB BF Abs Ret B-EUR I 131,73 1,71 1)JB BF ABS B-EUR F 105,51 -0,01 1)JB BF Cred Opp B-EUR F 169,97 1,66 1)JB BF Emerg B-EUR F 339,30 1,92 1)JB BF Gl HY B-EUR F 220,05 1,45 1)JB BF TotalRt B-EUR F 99,66 0,65 1)JB EF AbsRet Europe B-EUR I 119,42 1,26 1)JB EF Europe Focus B-EUR V 374,75 16,67 1)JB EF EuroVal B-EUR V 201,61 12,86 1)JB EF LuxuryBd B-EUR V 235,12 10,75 1)JB EF Special Val B-EUR V 167,66 11,74 1)JB EF Special Val E-EUR V 156,46 11,60 1)JB Strat Bal B-EUR R 162,82 5,82 1)JB Strat Grow B-EUR R 123,83 7,82 1)JB Strat Inc B-EUR M 165,90 3,66 2)JB BF Emerg B-USD F 410,83 10,38 2)JB BF EM Corp Bd B-USD F 107,35 10,27 2)JB BF EM Infl Link B-USD F 93,72 5,29 2)JB BF EM Inv Gr Bd B-USD F 102,28 10,78 2)JB BF EM Opp Bd B-USD V 99,90 9,55 2)JB BF Loc EM B-USD F 280,88 5,95 2)JB Commodity B-USD V 69,79 4,33 2)JB EF EnergyT B-USD V 139,28 14,01 2)JB EF Health Innov B-USD V 352,18 20,81 2)JB EF Nat Res B-USD V 64,02 7,71 2)JB Strat Inc B-USD M 151,22 10,58 3)JB EF Japan B-JPY V 17.303,00 18,08

60/111 55/111 57/111 2/2 88/144 79/110 109/115 206/233 68/111 19/229 68/111 24/28 118/263 125/263 80/126 39/126 53/103 31/110 21/144 12/30 16/110 183/263 63/110 12/16 4/28 5/27 8/16 10/103 14/82

Fondo

Tipo

5)JB Strat Bal B-CHF 5)JB Strat Grow B-CHF 5)JB Strat Inc B-CHF

R R M

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14 157,44 98,46 123,81

13,99 13,43 11,76

Ranking en el año 2/126 4/126 3/3

Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Thread Europe HY Bond F 2,08 2,68 76/115 1)Thread Europe Select V 3,07 14,72 82/229 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,31 1,39 63/111 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,87 14,60 92/229 1)Thread Target Return I 1,20 0,26 86/111 2)Thread Amer Select V 3,02 11,45 57/192 2)Thread Amer Smll Cos V 3,44 12,53 6/19 2)Thread American V 2,96 12,12 30/192 2)Thread Asia V 2,39 13,95 21/72 2)Thread Latin American V 3,18 4,26 3/32 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,22 13,40 7/19 4)Thread UK Select V 1,17 14,33 3/19 4)Thread UK Sm Cie V 2,17 13,49 1/1

Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 04/03/15 1)Am Abs Alpha Fd AEH 1)Pan European Equity AE 1)Pan European Equity DE 1)PanEuropean SmC Op AE 1)PanEuropean SmC Op DE 2)American Abs Alpha Fd AU 2)American Select AU 2)American Select DU 2)Emg Mkt Debt AU 2)Global Ass.All. AU 2)Global Ass.All. DU 2)Glb Energy Eq.AU 2)Glb Energy Eq.DU

I V V V V I V V F X X V V

16,57 59,96 22,36 27,74 26,42 16,71 17,80 16,43 63,68 34,44 23,61 32,68 24,53

0,06 14,98 14,84 14,49 14,32 9,27 11,97 11,87 10,55 11,54 11,41 9,08 8,96

91/111 58/229 68/229 22/46 24/46 20/111 36/192 40/192 25/110 14/167 15/167 12/28 13/28

Trea Capital Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. +34934675510. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Trea Absolute 6 I 9,11 -2,28 18/19 1)Trea Global Bond F 11,36 1,27 16/146 1)Trea Rentas Emergentes F 9,70 -0,30 101/110 1)3G Credit Oportunities F 105,38 -0,43 102/110 1)Xenia Flexible* R 7,01 3,00 109/126

Union Bancaire Privée Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 03/03/15 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 188,52 1,50 99/144 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.617,54 14,78 6/13 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 256,12 0,22 91/146 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 129,10 4,66 29/45 1)UBAM-Europe Equity AC V 433,89 13,17 164/229 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 118,37 5,81 226/229 1)UBAM-European Conv Bd AC F 127,20 6,06 21/45 1)UBAM-Turkish Equity AC V 130,13 -0,87 1/6 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 116,90 14,79 17/263 2)UBAM-Asia Equity AC V 23,46 10,13 66/72 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 181,17 10,38 19/144 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC F 211,44 9,32 9/18 2)UBAM-EmergingMarket Bd A F 159,66 9,92 37/110 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 126,76 10,79 14/144 2)UBAM-Equity BRIC+ A V 77,39 13,13 11/17 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. V 370,51 13,71 14/192 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 144,83 11,61 32/115 2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A F 109,17 6,77 55/110 2)UBAM-NeubergB US Eq Value V 1.034,51 8,22 144/192 2)UBAM-Russian Equity AC V 63,14 27,14 3/13 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 12.797,00 17,00 2/8 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.379,00 20,04 6/82 5)UBAM-Swiss Equity AC V 265,39 15,40 1/6

UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Dalmatian * M 9,01 3,10 64/103 1)ERV Mixto* R 13,00 8,72 30/126 1)Tarfondo FI* F 13,96 1,26 17/146 1)Tebas Investment FI* X 13,92 10,46 24/167 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 162,29 6,99 19/45 1)UBS Bd Fd EUR F 395,64 2,14 64/233 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 184,78 3,26 58/115 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,88 1,71 87/144 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 124,59 0,50 132/144 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 13,29 2,94 42/45 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,84 0,81 123/144 1)UBS Capital 2 Plus* I 5,99 2,76 7/25 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,48 1,77 6/146 1)UBS Dinero P D 6,24 0,03 97/170 1)UBS EF Euro Ctr.Multi Str* V 128,95 1)UBS Eq Fd Central Europe V 171,96 5,49 20/25 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 87,71 14,27 28/111 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50* V 169,74 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad* V 125,51 1)UBS Eq Fd European Opp V 778,41 14,31 105/229 1)UBS Eq Fd Financial Serv V 107,58 10,19 10/15 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 74,33 16,93 1/12 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR V 189,90 9,56 6/15 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 852,97 13,82 26/46

Fondo

Tipo

1)UBS Eq Sic Small Cap Eur 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders* 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc 1)UBS España Gestión Activa 1)UBS KSS EUR Bonds B 1)UBS KSS European Core EqP 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 1)UBS KSS Global Alloc EUR 1)UBS KSS Global Equity EUR 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc 1)UBS Mixto Gest Activa I* 1)UBS MM Invest EUR B 1)UBS Money Market Fund EUR 1)UBS Renta Gestion Activa 1)UBS Retorno Activo* 1)UBS Strat Fd Balanced EUR 1)UBS Strat Fd Equity EUR 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR 1)UBS Strat Fd Growth EUR 1)UBS Strat Fd Yield EUR 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR 2)UBS Bd Fd USD 2)UBS Bd Sic ST USD Corp 2)UBS Bd Sic USD Corporates 2)UBS Bd Sic USD High Yield 2)UBS EF USA Multi Strategy 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM 2)UBS Eq Fd Asia Opport. 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ 2)UBS Eq Fd Biotech 2)UBS Eq Fd China Opport. 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable 2)UBS Eq Fd Greater China 2)UBS Eq Fd Health Care 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA 2)UBS Eq Fd Singapore 2)UBS Eq Fd Small Caps USA 2)UBS Eq Fd Taiwan 2)UBS Eq Sic Brazil B 2)UBS Eq Sic Russia 2)UBS Eq Sic USA Growth 2)UBS Eq Sic USA Quant 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 2)UBS KSS Asian Eq USD B 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 2)UBS KSS Global Alloc USD 2)UBS KSS Global Equity USD 2)UBS Med Term Bd US Gov P 2)UBS Med Term Bd USD P-acc 2)UBS Money Market Fund USD 2)UBS RICI CHF 2)UBS RICI EUR 2)UBS RICI USD 2)UBS Strat Fd Balanced USD 2)UBS Strat Fd Equity USD 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD 2)UBS Strat Fd Growth USD 2)UBS Strat Fd Yield USD 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD 3)UBS Eq Fd Japan 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap 4)UBS Bd Fd GBP 4)UBS Eq Fd Great Britain 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc 4)UBS Money Market Fund GBP 5)UBS Bd Fd CHF 5)UBS Bd Fd Global CHF 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 5)UBS KSS Global Alloc CHF 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc 5)UBS Money Market Fund CHF 5)UBS Strat Fd Balanced CHF 5)UBS Strat Fd Equity CHF 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF 5)UBS Strat Fd Growth CHF 5)UBS Strat Fd Yield CHF 6)UBS Bd Fd AUD 6)UBS Eq Fd Australia 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc 6)UBS Money Market Fund AUD 7)UBS Bd Fd CAD 7)UBS Eq Fd Canada 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc 7)UBS Money Market Fund CAD

5

4

13,00 3,85 10,07 0,49 11,97 3,93 3,27 11,16 0,57 3,65 0,00 0,00 3,66 3,32 4,23 7,30 0,55 5,74 2,93 0,60 9,80 9,60 10,25 12,31 11,86 7,86 6,56 7,26 15,08 13,71 24,96 8,86 11,13 13,65 9,45 18,05 15,20 6,20 12,07 15,50 -0,31 23,94 12,72 11,50 13,36 15,26 13,37 11,62 10,96 9,34 9,52 9,17 5,40 5,36 5,59 11,65 13,17 9,47 12,21 10,90 9,45 13,84 12,08 7,98 13,51 7,33 7,32 13,27 13,33 16,76 15,96 12,96 12,46 13,79 15,04 12,51 14,23 13,41 0,94 9,40 0,78 0,43 3,65 3,05 2,26 1,12

156/192 33/99 10/10 197/229 120/167 130/167 145/263 210/233 20/66 114/170 115/170 74/146 4/25 98/126 208/263 130/146 83/126 71/103 209/233 16/37 28/144 22/144 11/115 41/192 49/110 3/9 2/9 9/72 14/28 1/27 28/44 25/34 4/13 26/44 7/27 1/19 5/5 9/19 2/5 4/11 9/13 20/192 55/192 16/192 7/72 5/167 13/167 156/263 28/37 25/37 4/29 5/10 6/10 4/10 11/126 52/263 30/146 8/126 8/103 26/37 60/82 4/8 3/10 6/19 2/2 1/4 2/4 2/146 2/167 3/167 1/2 1/2 3/126 14/263 3/146 1/126 1/3 3/5 2/6 4/5 3/3 3/4 1/1 4/4 1/3

38/46

3,53 5,21 4,73 3,04 3,13 0,58 2,31 3,72 0,12 2,46 1,00 3,47 2,70 3,86 0,55 0,55 1,39 0,56 2,14

40/111 47/206 56/206 98/206 96/206 6/8 122/206 81/206 165/206 114/206 151/206 89/206 105/206 74/206 83/111 214/233 109/233 211/233 51/111

Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Unifond Audaz* I 6,09 1)Unifond Bolsa 2018-I* G 6,34 1)Unifond Bolsa 2018-III* G 6,23 1)Unifond Bolsa 2020-V* G 6,18 1)Unifond Bolsa Gar 2016 I* G 7,38 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 7,99 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,40 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,81 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV* G 6,28 1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,24 1)Unifond Bolsa Gar 2019-V * G 6,18 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 6,22 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV* G 8,44 1)Unifond Bolsa Indice Gar* G 6,90 1)Unifond Conservador* I 6,02 1)Unifond Crecim. 2017-VI F 7,05 1)Unifond Crecim. 2019-IV F 6,47 1)Unifond Crecimiento F 6,75 1)Unifond Emprendedor* I 6,11

Tipo

1)Unifond Gzdo. Mas 3 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II 1)Unifond Mixto Renta Fija 1)Unifond Mixto R Variable 1)Unifond Moderado* 1)Unifond Renta Fija Euro 1)Unifond Renta Variable I 1)Unifond Tesorería 1)Unifond Tranquilidad 1)Unifond 4X4 Garantizado 1)Unifond 2014-X* 1)Unifond 2015 -IV 1)Unifond 2015-VI 1)Unifond 2015-VII 1)Unifond 2016-III 1)Unifond 2016-IV 1)Unifond 2016-IX 1)Unifond 2016-V 1)Unifond 2016-VI 1)Unifond 2016-VII 1)Unifond 2016-XI 1)Unifond 2017-I 1)Unifond 2017-II 1)Unifond 2017-III 1)Unifond 2017-VI 1)Unifond 2017-X 1)Unifond 2017-XI 1)Unifond 2018-II 1)Unifond 2018-V 1)Unifond 2018-VI 1)Unifond 2018-IX 1)Unifond 2018-X 1)Unifond 2019-I 1)Unifond 2020-II 1)Unifond 2020-III 1)Unifond 2021-II

2

3 9

5

1

6

2

8

4

4

9

7

6

3

8

1

7

9

9 2

7

5

1 8

4

3

NIVEL FÁCIL

9 2 5 8 1 7 3 4 6

7 8 4 3 6 2 9 5 1

6 3 1 5 9 4 2 7 8

4 9 6 2 3 8 7 1 5

3 1 8 6 7 5 4 9 2

8 6 7 4 5 3 1 2 9

2 4 9 1 8 6 5 3 7

1 5 3 7 2 9 6 8 4

7 9 3 2 4 8 5 6 1

8 4 1 6 5 9 7 3 2

5 2 6 3 1 7 8 4 9

99/236 116/236 12/66 7/66 65/111 90/111 63/99 66/170 168/236 94/236 213/236 210/236 186/236 143/236 140/236 98/236 109/236 122/236 84/236 75/236 92/236 103/236 83/236 81/236 17/236 49/236 18/236 32/236 22/236 153/206 34/236 14/236 8/236 15/236 9/236

Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 04/03/15 1)Welzia Ahorro 5* I 11,70 2,26 11/25 1)Welzia Banks V 7,00 8,22 15/15 1)Welzia Dinámico 20* I 8,99 12,02 13/111 1)Welzia Flexible 10* I 10,23 3,54 8/9 1)Welzia Global Activo A* I 11,71 4,41 36/111 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 103,16 2,07 9/19 1)Welzia USA Equity V 11,33 3,89 155/192 1)Welzia Sigma 15* R 11,92 6,53 65/126 1)Welzia Tesorería D 11,16 -0,04 155/170

FONDOS COTIZADOS (ETF) BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 04/03/15 1)iShares $ Treas.Bd 7-10 F 198,00 0,74 36/37 1)iShares AEX V 48,47 13,95 1/1 1)iShares Core DAX® (DE)* V 103,40 16,61 2/13 1)iShares Core Eur Corp. Bd F 129,84 2,31 52/144 1)iShares Core Eur Gov. Bd F 123,01 3,34 17/233 1)iShares Core EUROSTOXX50 V 98,77 14,63 22/111 1)iShares Core FTSE 100 V 92,70 5,87 19/19 1)iShares Core MSCI EM IMI V 23,93 2,22 111/115 1)iShares Core MSCI Pacific V 124,74 4,34 69/72 1)iShares Core MSCI Jap IMI V 32,85 7,18 74/82 1)iShares Core MSCI World V 42,70 2,58 251/263 1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 85,56 -0,03 151/170 1)iShares Eur Aggregate F 122,61 2,95 7/10 1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 117,98 2,44 47/144 1)iShares Eur Corp. Bd 1-5 F 109,66 1,19 116/144 1)iShares Eur Gov. Bd 1-3 F 143,53 0,24 90/146 1)iShares Eur Gov. Bd 15-30 F 236,06 8,14 2/233 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 166,77 0,74 202/233 1)iShares Eur Gov. Bd 5-7 F 152,70 1,68 91/233 1)iShares Eur Gov.10-15 F 174,46 5,48 7/233 1)iShares Eur Treas 0-1 F 100,83 0,02 117/146 1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 109,62 1,21 114/144 1)iShares Eur.Inflat.Link. F 205,71 3,67 16/30 1)iShares Euro Co.B.In.Ra.H F 101,10 1,29 112/144 1)iShares Euro Corp Bond F 135,65 0,67 129/144 1)iShares Euro Covered Bond F 155,64 1,62 94/233 1)iShares EURO STOXX Small V 30,59 13,48 31/46 1)iShares Euro STOXX 50 V 36,23 14,50 25/111 1)iShares EURO Value Large V 23,70 12,15 79/111 1)iShares European Property V 38,69 20,74 1/39 1)iShares EuroSTOXX Mid V 49,53 15,22 16/46 1)iShares FTSE China 25 V 120,72 1,83 42/44 1)iShares FTSE250 V 16,61 6,18 18/19 1)iShares GCG ex S.Arabia V 42,91 1,27 18/19 1)iShares Gl. C.Bond Eur Hg F 107,65 1,32 101/146

Fondo

Tipo

1)iShares Italy Govern.Bond 1)iShares J.P.Morgan $ EM B 1)iShares FTSE MIB (Dist) 1)iShares MSCI Australia 1)iShares MSCI Euro.Min.Vol 1)iShares MSCI Europe(Dist) 1)iShares MSCI Japan SmallC 1)iShares MSCI Poland 1)iShares Msci World (Dist) 1)iShares Netherlands Gover 1)iShares S&P SmallCap 600 1)iShares Spain Govern.Bond 1)iShares SP500 Eur Hedged 1)iShares STOXX Europe 50 1)iShares STOXX Europe 600 * 1)iShares STOXX Euro600 Chm* 1)iShares STOXX Euro600 F&B* 1)iShares STOXX Euro600 F.S* 1)iShares STOXX Euro600 G&S* 1)iShares STOXX Euro600 Ins* 1)iShares STOXX Euro600 Med* 1)iShares STOXX Euro600 O&G* 1)iShares STOXX Euro600 Res* 1)iShares STOXX Euro600 Tec* 1)iShares STOXX Euro600 Tel* 1)iShares STOXX Euro600Bank* 1)iShares STOXX Euro600Reta* 1)iShares STOXX Euro600Util* 1)iShares STOXX Eur600 C$M* 1)iShares STOXX Eur600T&L* 1)iShares STOXXEuro600 A&P * 1)iShares STOXXEuro600 H. C* 1)iShares TecDAX® (DE)* 1)iShares World Eur Hedged 1)iSharesEuroSTOXX TMGL 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 1)iSharesFTSEurfirst100 1)iSharesFTSEurofirst80 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd 1)iSharesMsci EuropeAcc 1)iSharesMSCI F.East-exJapa 1)iSharesMSCI North America 1)iSharesMSCIEurop.exUk 1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR 1)iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 2)iShares $ Corporate Bond 2)iShares $ High Yield Corp 2)iShares $ TIPS 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 2)iShares Asia PropertyYiel 2)iShares Core S&P 500 2)iShares Dow Jones-UBS Com 2)iShares EM Infrastructure 2)iShares EM Islamics 2)iShares Em.Asia Loc Gov.B 2)iShares Emerg.Mk L.Govt 2)iShares Emer.Markets Div 2)iShares FTSE BRIC 50 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 2)iShares Gl.Inflation-Link 2)iShares Global AAA-AA Gov 2)iShares Global Corp.Bond 2)iShares Global Governt Bd 2)iShares Glo.HYield Cor Bo 2)iShares J.P. M.$ Em.Mark 2)iShares MSCI ACWI 2)iShares MSCI Brazil(Dist) 2)iShares MSCI Em.Mkt M.Vol 2)iShares MSCI Korea (Dist) 2)iShares MSCI Taiwan 2)iShares MSCI Turkey 2)iShares Phys.Gold ETC** 2)iShares Phys.Pallad.ETC** 2)iShares Phys.Platin.ETC** 2)iShares Phys.Silver ETC** 2)iShares S&P Clean Energy 2)iShares S&P Cmdty Prd Agr 2)iShares S&P Global Water 2)iShares S&P Prod Gold 2)iShares S&P Prod Oil&Gas 2)iShares S&P 500 (Dist) 2)iShares S&P 500 Mini.Vola 2)iShares S&PListed PrivEq 2)iShares Timber & Foresty 2)iShares US Aggregate 2)iShares USA Islamics 2)iShares World Islamics 2)iShares MSCI Japan (Dist) 2)iSharesDevlopPropYield 2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30 2)iSharesFt/DvpWorldexUk 2)iSharesMSC FarEastExJapa 2)iSharesMSCI EM Small caps 2)iSharesMSCI EMERG MKT Acc 2)iShares MSCI Em. Markets 2)iSharesMSCIEastEurop10/40 2)iSharesMSCIEMLatinAmerica 2)iSharesMSCISouthAfrica 2)¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond 4)iShares £ Corp Bd ex-Fin 4)iShares £ Index-LinkGilts 4)iShares Core £ Corp. Bond 4)iShares Core UK Gilts 4)iShares FTSE Gilts UK 0-5 4)iShares FTSE UK Property 4)iShares FTSE 100 (Dist) 4)iShares US PropertyYield 4)iSharesFTSEUKDividendPlus

F F V V V V V V V F V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V V V F F F F F V V V V V F F V V V F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V V V V V V V V V V V F F F F F F V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14 161,30 101,64 13,24 31,67 38,06 24,50 30,10 20,04 37,34 140,86 47,18 161,98 47,36 34,29 40,05 93,68 65,38 44,89 47,89 29,45 32,09 32,39 42,53 35,17 36,35 21,27 37,10 33,27 39,86 25,11 62,39 82,18 15,02 41,83 34,32 21,43 29,26 11,62 107,92 46,25 28,90 40,18 30,82 44,51 206,20 114,69 109,83 196,54 132,43 26,75 192,34 23,90 22,92 15,92 96,73 71,01 23,23 25,31 24,64 146,10 91,45 96,90 104,11 98,44 110,40 38,26 26,66 26,88 36,85 39,48 30,30 23,76 24,39 17,40 16,07 6,73 29,99 33,02 8,02 21,70 20,90 37,50 18,57 20,60 104,57 37,57 29,19 12,33 25,58 31,05 44,16 48,12 65,56 28,83 37,82 19,64 16,59 34,79 99,62 121,76 14,27 136,84 12,27 131,46 6,66 6,86 28,24 9,75

4,02 1,05 16,36 5,28 13,60 14,24 6,57 -4,26 2,95 1,90 2,11 2,49 1,92 13,54 14,72 17,06 17,03 16,25 15,14 14,14 16,36 11,02 11,88 13,44 15,47 10,40 17,39 4,12 16,84 13,50 26,83 15,93 13,44 4,73 15,99 11,31 13,85 14,88 0,23 14,25 3,31 1,75 14,83 7,47 1,98 9,93 11,95 10,54 9,08 12,94 11,58 15,22 9,64 11,77 12,22 8,88 9,65 14,70 3,53 6,77 4,38 6,55 7,51 6,51 10,21 12,42 -1,85 11,70 13,22 13,53 -6,02 9,12 12,89 6,18 11,46 29,03 11,46 8,42 19,59 8,47 11,14 11,78 14,95 13,49 9,85 10,57 11,81 17,69 12,20 11,21 14,49 12,61 14,29 11,71 11,48 14,87 1,93 12,31 11,00 10,38 2,97 7,85 6,15 7,50 18,69 13,21 8,71 14,62

Ranking en el año 13/233 92/110 8/14 6/6 146/229 113/229 8/8 23/25 250/263 85/233 18/19 44/233 171/192 151/229 80/229 1/8 5/28 1/15 11/28 2/15 2/34 6/28 2/16 14/34 5/34 7/15 13/229 3/4 1/15 2/4 1/28 11/27 13/34 235/263 6/111 88/111 128/229 18/111 114/115 110/229 71/72 176/192 71/229 72/82 78/233 24/144 26/115 5/30 13/18 12/39 53/192 1/16 5/15 4/19 1/14 42/110 83/115 7/17 14/15 10/30 71/146 66/146 49/146 47/115 34/110 87/263 8/11 30/115 5/9 5/5 6/6 8/14 4/14 10/14 7/14 1/28 2/6 10/12 1/14 17/28 73/192 46/192 16/263 3/12 12/37 9/19 3/19 1/72 21/39 19/25 9/25 39/72 3/115 29/115 35/115 5/25 19/32 1/2 9/144 20/144 21/30 36/144 9/10 4/10 6/39 9/19 36/39 2/19

NIVEL DIFÍCIL

6 2 9

1

3

NIVEL DIFÍCIL

5 7 2 9 4 1 8 6 3

0,35 0,23 4,34 10,15 1,29 0,08 8,37 0,09 0,00 0,39 -0,08 -0,08 -0,02 0,09 0,10 0,36 0,29 0,20 0,47 0,58 0,39 0,33 0,47 0,52 1,26 0,77 1,24 0,95 1,15 0,93 0,91 1,39 1,82 1,33 1,81

Ranking en el año

Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 04/03/15 1)UniAsia Pacific V 122,55 14,08 18/72 1)UniEM Fernost V 1.613,28 13,89 23/72 1)UniEM Global V 81,22 12,46 18/115 1)UniEM Osteuropa V 1.870,29 13,11 8/25 1)UniEuroAspirant C F 46,67 2,50 5/5 1)UniEuroRenta Corporates C F 42,49 1,94 74/144 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 52,38 2,24 77/110 1)UniEuroSTOXX 50 C V 26,78 14,54 24/111 1)UniFavorit: Aktien V 115,44 11,18 144/263 1)UniKapital F 113,02 0,60 44/146 1)UniMid&SmallCaps: Europa V 47,00 14,49 21/46 1)UniNordamerika V 229,06 11,23 68/192 1)UniReserve Euro C D 127,57 0,11 56/170 1)UniValueFonds: Global C V 50,32 11,95 107/263 2)UniReserve USD A D 987,77 9,07 25/29

SOLUCIONES ANTERIORES

8

G 7,28 G 7,14 M 6,24 R 6,59 I 8,53 I 1.276,27 V 6,00 D 7,38 G 8,53 G 7,13 G 7,10 G 10,11 G 6,72 G 10,26 G 6,88 G 6,47 G 9,88 G 10,62 G 11,26 G 6,59 G 8,20 G 8,72 G 9,02 G 7,57 G 7,00 G 8,53 G 6,95 G 7,98 G 11,79 G 10,30 G 7,23 G 7,85 G 7,97 G 9,68 G 11,77 G 7,04

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

6 6

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

Union Investment Group

CÓMO SE JUEGA

2 1

4

Fondo

SUDOKU

© 2015 www.pasatiemposweb.com

6

307,52 180,07 210,08 12,81 134,24 18,90 12,42 13,91 19,43 206,47 30,53 442,10 837,24 6,01 6,23 2.501,65 419,01 2.559,01 3.104,62 3.224,59 220,87 298,74 133,70 16,91 252,65 153,03 1.623,61 5.789,01 2.576,94 750,55 109,22 639,84 756,51 221,25 784,70 242,46 240,34 1.397,61 1.130,82 700,98 168,61 53,26 73,38 26,18 180,06 277,12 150,77 12,61 14,85 19,55 2.132,49 216,94 1.731,28 57,76 60,79 64,42 2.834,68 952,07 2.429,89 3.282,08 3.047,97 223,93 8.494,00 19.648,00 219,90 141,83 208,09 824,65 2.589,05 787,19 11,88 12,82 150,13 1.170,23 1.925,30 683,52 1.772,37 2.245,63 2.101,68 468,83 993,36 257,79 2.207,84 414,08 912,06 184,73 1.759,74

Ranking en el año

Unigest SGIIC

NIVEL FÁCIL

3

V V V V F V X X V F M D D F I R V F R M F F F F F V F F F V V V V V I V V V V V V V V V V V V X X V F F D V V V R V F R M F V V F V F D F F X X F D R V F R M F V F D F V F D

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-14

6 7 4 8 3 2 1 9 5

9 3 8 1 7 5 6 2 4

1 5 2 4 9 6 3 7 8

3 1 7 5 2 4 9 8 6

4 6 9 7 8 1 2 5 3

2 8 5 9 6 3 4 1 7

2

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1

2

6

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5 6

3

1 3

4

8

7 5

2

1

Las noticias MÁS LEÍDAS Desmontando mitos: cómo volar barato

La batería de dos días para portátiles ya es una realidad

Garrigues: “No pasa nada si Podemos llega al poder”

El Ibex supera el 11.100 tras el anuncio del BCE

Las aerolíneas bajan los precios en el último momento; en sus web están las mejores ofertas; reservar con muchos meses de antelación es más barato. Son sólo algunos de los mitos que conviene desterrar para que los verdaderos descuentos no vuelen.

Los portátiles de Acer, el ThinkPad de Lenovo, el MacBook Air de Apple y los equipos de Dell incorporan procesadores más inteligentes que saben cuándo apagar funciones no esenciales, lo cual prolonga la vida de la batería.

El abogado Antonio Garrigues Walker manifestó el miércoles que “es normal, lógico y bueno” que surjan nuevos partidos como Podemos y añadió que “no pasa nada porque esos partidos lleguen al poder, porque además el poder modera”.

Los mercados despejaron una de las principales incógnitas latentes en las últimas fechas: el multimillonario programa de compra de deuda del BCE comenzará el próximo lunes día 9. El Ibex cerró con un alza del 0,66%, hasta los 11.124,4 puntos.

Antonio Garrigues Walker.

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Fondo

48 Expansión Viernes 6 marzo 2015

DIRECTIVOS / DEPORTE Y NEGOCIO La Copa Davis, un patrocinio diferente con grandes retornos BUSCA ‘SPONSORS’ ESTRATÉGICOS Es la mayor competición anual por países del deporte. Victor M. Osorio. Madrid

El expresidente del Club Atlético Osasuna Miguel Archanco, el exgerente Ángel Vizcay y el exdirectivo Txuma Peralta fueron detenidos ayer, tras varios registros, por orden del Juzgado de Instrucción número 2 de Pamplona, que investiga el destino de al menos 2,4 millones de euros extraídos de la cuenta del club. La falta de los 2.416.611 euros fue detectada por la LFP en la auditoría de las cuentas del club, si bien a esta cantidad habría que añadir 1.345.000 euros, retirados en efectivo desde noviembre de 2013 a junio de 2014. Los hechos denunciados pueden ser constitutivos de delitos de apropiación indebida, societario y falsedad documental.

El equipo suizo se proclamó campeón de la pasada edición de la Copa Davis de 2014 (ITF).

tener en cuenta que la atención se centra en los 16 países que componen el denominado Grupo Mundial, entre los que este año no figura España. Asimismo, están las peculiaridades propias de la competición. “Los retornos cambian cada año en función de quien pase o no de ronda. Además, hace difícil una planificación por parte de los patrocinadores a nivel local, ya que cada país sólo tiene asegurada una ronda. Es un torneo interesante para marcas globales que hagan una planificación a lar-

go plazo”, señala Brabender. Otro aspecto interesante del evento es el componente emocional, ya que el tenis es un deporte individual, pero en este caso se juega por países. El ejemplo más parecido sería el de la Ryder Cup de golf. “El factor de sensibilidad patriótica es importante; también la composición del equipo influye en el interés, no es lo mismo que juegue Nadal con España o Federer con Suiza a que no lo hagan”, según Carlos Cantó, vicepresidente de Lagardère Unlimited Consulting.

La Copa Davis cuenta en la actualidad con cuatro grandes patrocinadores internacionales, que pagan entre algo menos de un millón de euros y alrededor de cinco millones al año por asociarse con el torneo. La cifra de sponsors no es muy alta tras la salida hace poco de firmas como HP, Turismo de Madrid y Hugo Boss. La Davis busca, por tanto, patrocinios, especialmente en sectores estratégicos, como pueda ser el de la automoción (ya que el actual acuerdo con Peugeot es puntual).

La presencia de los patrocinadores L BNP Paribas. Ligado al tenis desde hace más de 40 años, patrocina la Fed Cup, Roland Garros, varios masters y la Davis, de la que es ‘sponsor’ principal desde 2002. “Las empresas que apuestan por el patrocinio de forma estratégica, con una visión integral, que activan de forma desestacionalizada y que crean sinergías entre sus diferentes propiedades dentro de un mismo

Expansión. Madrid

territorio de patrocinio consiguen mejores resultados de su inversión. Es el caso de BNP Paribas”, la firma más asociada a este deporte junto a Rolex, señala Carlos Cantó,

L Adecco. Patrocinador oficial de recursos humanos de la Copa Davis, ya estuvo ligado al torneo entre 2002 y 2007. También patrocina la Fed Cup. Ambas competiciones, hasta 2016.

L NH Hoteles. Patrocina la Davis, desde 2004 de la que es hotel oficial. El contrato finaliza este año. También está en el fútbol, la hípica, la vela, el balonmano o el golf.

L beIN Sports. Propiedad de Al Jazeera, firmó a principios de este año con la ITF para los derechos de televisión de la Davis y la Fed Cup. El contrato, por 7 años, es el

acuerdo televisivo más importante en la historia del torneo. L Peugeot. Además del Mundial de Rallies, el Dakar, pruebas en fútbol, rugby y golf, en tenis patrocina Roland Garros, tiene acuerdos puntuales con la ITF y cuenta con Novak Djokovic como embajador desde 2014, además de otras raquetas como David Ferrer.

Efe

Empezó en 1900, como un duelo entre EEUU y Reino Unido ideado por el equipo de tenis de la Universidad de Harvard. Uno de los jugadores, Dwight Davis, diseñó el formato del torneo y compró con su propio dinero el trofeo. Pocos podían imaginarse por entonces que el Lawn Tennis Challenge (así se llamó en su primera edición) se convertiría en la mayor competición anual por países del deporte mundial: 122 naciones participaron en la última edición. La Copa Davis, cuya edición de 2015 comienza este viernes, es un evento global y un tanto peculiar, lo que tiene sus ventajas e inconvenientes para sus patrocinadores. En la parte positiva, está el gran impacto del torneo. “Juegan países contra países, por lo que es un acumulado de audiencias muy grande. Además, la Federación Internacional de Tenis (ITF, por sus siglas en inglés) trata de cerrar sus acuerdos con televisiones en abierto, lo que multiplica aún más la difusión y hace que el retorno en términos de imagen sea muy grande, algunos de hasta 45 euros por cada 1 invertido”, afirma David Brabender, managing director de You First Sports Marketing & BD. Hay muchas marcas con presencia internacional, pero no tantas con una implantación global. Además, hay que

Detenida la anterior cúpula directiva del Osasuna

Miguel Archanco, expresidente del Osasuna.

Estrella Galicia 0,0 mete gas al motociclismo Expansión. Madrid

Estrella Galicia 0,0, junto a Monlau Repsol Technical School y Marc VDS, desplegó ayer toda su potencia en el motociclismo, con la presentación de las motos que competirán en el Mundial, en el Campeonato de España de Velocidad y en el Mundial Junior de Moto3. En el Mundial, contará con equipo de Moto2 y Moto 3 y en MotoGP estará presente además de en el Repsol Honda de Marc Márquez y Dani Pedrosa, con Scott Redding. Alex Márquez, Tito Rabat y Redding, que estuvieron en la presentación.

Viernes 6 marzo 2015 Expansión 49

DIRECTIVOS

Nuevo ciclo económico para las federaciones L. Junco. Madrid

Gonzaga Escauriaza, presidente de la RFEG.

“Ser sede de la Ryder sería como unos JJOO” GONZAGA ESCAURIAZA Presidente de la Federación de Golf. Lucía Junco. Madrid

El futuro del golf español está en los pitch & putt y en los jóvenes. Y si además nos dan la Ryder Cup de 2020, es seguro que el futuro del golf esté garantizado. Gonzaga Escauriaza, presidente de la Real Federación Española de Golf, asegura que el deporte tiene que trabajar en rejuvenecerse y acercarse a los colegios y a los niños. Apuesta también por la procreación de pequeños campos para que todo el mundo pueda acercarse en cualquier momento a practicar este deporte que tanto aporta a las arcas del país. De hecho, “se estima que un millón de personas viene a jugar al golf a nuestro país, lo que genera unos 1.300 millones de euros en gastos directos como green fees y hoteles”, dice Escauriaza. La oferta nacional es muy buena, de hecho, “es la mejor de UE. Tenemos mejor clima que ninguno y somos un país seguro y con unos servicios muy valorados por los golfistas, como el sistema sanitario”, que a veces fallan en nuestra competencia directa, que hoy se encuentra en Túnez, Portugal, Marruecos y Turquía. Estos últimos también aspiran a ser sede de la Ryder Cup de 2020, adjudica-

ción respecto a la que Escauriaza se muestra optimista aunque cauto: “Acoger la Ryder ayudaría a atraer muchos patrocinadores, el golf crecería muchísimo, prepararíamos un legado para niños... Sería un antes y un después, como lo fueron los Juegos Olímpicos de Barcelona, pues desde el punto de vista mediático, es uno de los grandes eventos mundiales”. España tiene una muy buena candidatura, “firme, seria y cierta, y con un campo ya probado. Quizás el apoyo total del Gobierno central y local, y de las instituciones de alrededor sea también uno de los factores determinantes”. Pero como hasta octubre no se conocerá la sede, entre tanto, el presidente tiene otros frentes abiertos, como, por ejemplo, revertir la tendencia a la baja en el número de federados. El pasado año, el golf concluyó con 285.483 federados, un 3,7% menos, eso sí “un 50% menos que el año anterior. Hay que traer gente jo-

La RFEG busca patrocinadores para los ‘pitch & putt’ públicos y del sector financiero

ven. Ya estamos en 200 colegios y 60.000 niños están aprendiendo a jugar al golf. Pero es fundamental que tengan instituciones públicas donde ir y competir entre ellos. Nuestra pretensión es hacer una competición interescolar”. Más que nuevos campos públicos de 18 hoyos (“que aún tendrían recorrido siempre que hubiera demanda”) se apuesta por el desarrollo de pequeños complejos en colaboración con ayuntamientos y federaciones locales, “una solución al problema del tiempo y más prácticos tanto para el golfista como para el gestor, pues tienen menor coste de mantenimiento”. Reconoce que hoy día encontrar patrocinios para estos campos no está siendo fácil y que también buscan más sponsors para la federación, pues son quienes cubren la mayor parte del presupuesto de ésta, que asciende a 11 millones de euros. “Hay muchas posibilidades. Estamos abiertos a cualquier patrocinio y a precios muy razonables, sobre todo para los pitch & putt públicos. En seguros, lo tenemos cubierto con Reale, con el que llevamos casi 10 años, pero por ejemplo, no tenemos un socio en banca y somos un gran grupo de personas”.

El pasado año, el conjunto de federaciones deportivas (excluida la de fútbol) logró un resultado positivo de 5,8 millones de euros, las primeras ganancias en siete años (a excepción de 2011), según datos del Consejo Superior de Deportes. Las 66 federaciones analizadas facturaron 174 millones de euros, frente a los 168 millones en gastos. Estas cifras reflejan un saneamiento en las cuentas de estas entidades que, a pesar de haber visto reducidas las ayudas por subvenciones en hasta un 41% desde 2007, van recuperando sus cifras gracias a un aumento de los ingresos procedentes de recursos propios, es decir, publicidad y patrocinio, cuotas federativas y otros, como la celebración de eventos. “La evolución está siendo difícil, sobre todo si no se ha invertido en estructura profesional, porque no sólo se han reducido las subvenciones, sino también las partidas de patrocinios, de cuotas, de derechos de televisión... La industria del deporte está en continua transformación, y tenemos que reinventarnos buscando nuevos argumentos, por ejemplo, en la organización de eventos, en proyectos sociales y en la captación de socios del mayor nivel y compromiso posibles”, señala José Luis Sáez, presidente de la Real Federación Española de Baloncesto. El baloncesto ha sido el gran impulsor de la partida. Otros recursos, que en 2014 se duplicó hasta los 41,6 mi-

llones de euros, gracias al Mundial . Pero otras federaciones han trabajado duro en la organización de torneos, como la de tenis de mesa, donde los recursos propios ya alcanzan el 70% del total de ingresos, según Miguel Ángel Machado, su presidente, siendo el aumento en la organización de eventos, sobre todo de carácter internacional, y la centralización de los campeonatos nacionales, las principales vías para lograr estas cifras. De hecho, en 2016 será sede del Mundial de veteranos en Alicante-Elche, donde hay 3.000 plazas reservadas. Patrocinio Lo que no logra revertirse es la tendencia bajista durante siete años de los ingresos por publicidad y patrocinio, que han caído un 27,12% desde entonces. El baloncesto y el balonmano tiran del carro, con el 50% de los ingresos totales por patrocinio de las federaciones. Según Francisco Blázquez, presidente de la Federación de Balonmano, “los ingresos por patrocinio de la federación representan el 30% del total”. En tan sólo un año y medio, la organización ha firmado con 10 sponsors. “Hemos ajustado precios y nos hemos centrado en ofrecer un retorno interesante a los patrocinadores. Las federaciones se habían olvidado de la importancia de los sponsors. Pero se ha producido un cambio de mentalidad que ayuda a ofrecer nuevas cosas y retornar con iniciativas que antes no se hacían”.

El balonmano y el baloncesto suman el 50% de los ingresos totales por patrocinio.

50 Expansión Viernes 6 marzo 2015

DIRECTIVOS

La crisis a través de la lucha del poder político y el económico ENSAYO John Müller analiza los años en los que los españoles vivimos peligrosamente con la prima de riego. Salvador Arancibia. Madrid

El libro está lleno de referencias a la crisis financiera y, en especial, a la que sacudió a Bankia y puso contra las cuerdas a Rajoy se torna compleja y los intereses de unos y otros difieren temporalmente. Sólo entendiendo esa confluencia se acaba de comprender lo que Alan Greenspan calificó de “exuberancia irracional”, algo que en la realidad española se concretó en un prolongado periodo de bajos tipos de interés reales, unido a una casi inagotable fuente de la que manaba la liquidez como si no fuera a terminarse nunca, y una sociedad dispuesta a pensar que todo lo que tocaba se convertía en oro por la fuerza de la revalorización y el mero paso del tiempo. Hasta que llegó la época de la sequía, cuando se agostaron los cereales en forma de pisos que poblaban los campos y quien tenía la llave de la liquidez la cerró de golpe. Ése es el periodo en el que los dioses y los leones empiezan a enfrentarse, y es el que Müller, que lo contempló desde la privilegiada barrera de

“Éste será el año más importante de los últimos cuarenta” Carmen Méndez

El león con collarín, muleta y patas con vendajes es fiel reflejo de los zarpazos y dentelladas que la crisis ha repartido por doquier. El libro de John Müller indaga en esas heridas de guerra entre leones y dioses, entre políticos y mercados, en una historia repleta de peligros, errores, imprudencias y algún acierto. En la batalla contra la prima de riesgo, la victoria fue para los políticos. Pero, ¿las guerras las ganan los dioses? “Los leones han ganado ‘esta’ batalla –explica Müller a EXPANSIÓN–. Lo ideal es que hubiera un cierto equilibrio entre ambos mundos, pero Zapatero provocó un déficit que se llevó por delante la credibilidad de España y disparó la prima de riesgo, algo que Rajoy terminó sufriendo con mayor intensidad. Todo se desestabilizó”. Por eso recuerda el escritor que los dioses están ahí. “Siempre están, y va a ser difícil que no ganen, porque los mercados también somos nosotros, los ciudadanos, que estamos a ambos lados de la ecuación”. Observando la ferocidad de bronce de

J.Cuéllar

Plantear una interpretación de la crisis económica y financiera que ha sacudido a la sociedad española como una pelea entre el poder político (los leones) y el económico (los dioses) es atractivo, y es lo que hace John Müller en su libro, que lleva precisamente ese título, Leones contra dioses, caracterizando a los primeros como los políticos, porque son los que guardan el Congreso de los Diputados, y a los segundos como dioses –Hermes y Deméter– porque presiden el edificio de la Bolsa de Madrid que, curiosamente, no es propiedad de quien lo habita, sino que está de alquiler. En todo caso, y al margen de que sea cierto o no, contraponer esos dos poderes siempre resulta atrayente porque es plantear la realidad como una lucha de titanes en la que unos son los buenos y otros los malos, y eso siempre gusta. Aunque la realidad es algo más compleja, y lo que ocurre es que ambos poderes, el político y el del dinero, suelen coincidir bastante separándose únicamente cuando la situación

El periodista John Müller, autor del libro ‘Leones contra dioses’.

ser en ese momento el responsable de la sección de Economía de El Mundo, describe. Y no es una casualidad que su puesto de observación le incline a colocarse, mínimamente, del lado de uno de los contendientes, como apunta en el sumario que define el título de su libro, al caracterizar el periodo de crisis como aquel en el que “los políticos derrotaron a la prima de riesgo y perdieron la oportunidad de modernizar España”. Zapatero y Rajoy El libro pasa revista al tiempo de la presidencia de José Luis Rodríguez Zapatero, a partir del momento en el que tiene que reconocer la crisis y cuando la UE (otros leones y dioses entremezclados) le dobla el brazo y le obliga a iniciar el proceso de recortes y reformas más amplio nunca conocido, incluso superior al Plan de Estabilización de 1959. También a la presidencia de Rajoy, que continúa y profundiza lo iniciado por Zapatero hasta el momento actual, en el que parece que se vislumbra una cierta luz, aunque el autor duda de que se hayan puesto

de verdad los cimientos para evitar en el futuro, e incluso en el presente, que los políticos vuelvan a lo que considera las andadas: parar el proceso reformista y gobernar con la mirada puesta en las siguientes elecciones, que siempre están muy cerca. Como no podía dejar de ocurrir, el libro está lleno de referencias a la crisis financiera y, en especial, a la que sacudió a Bankia y que puso contra las cuerdas al gobierno de Mariano Rajoy, y le obligó a pedir el llamado rescate financiero a sus socios europeos. Esta cuestión, en la que profundizar siempre es útil, podría ser el paradigma de lo que no debería haberse hecho nunca y viene a reflejar la relativa connivencia que existía entre los dos poderes que, para Müller, se enfrentan de forma continuada. Las implicaciones económicas que tenía el peculiar modelo jurídico de las cajas de

Es una crónica apasionada que muestra muchas de las contradicciones de la sociedad española

LEONES CONTRA DIOSES G Autor: John Müller. G Editorial: Península. G Páginas: 292.

ahorros ya se vislumbraban antes de que la crisis estallara y, de hecho, el Banco de España redactó un proyecto de ley que modificaba esta situación y fue guardado en un cajón del ministro de Economía y en el del responsable económico del partido de la oposición. Se consideró que no era el momento adecuado, porque sobrevolaban las elecciones municipales y autonómicas que marcaron la vuelta del PP al poder político. Quizás esa ley no habría impedido ni la crisis ni las implicaciones entre unos y otros, pero era un intento. El libro es una crónica apasionada de estos años, que muestra muchas de las contradicciones en las que la sociedad española ha vivido, y que merece leerse para comprender un poco mejor lo que ha pasado y hacia dónde se camina.

“A los políticos les falta fiereza y liderazgo. Son obedientes y fieles a su partido, no son audaces ni creativos” Daoíz y Velarde a la puerta del Congreso es inevitable pensar si en en el interior hay políticos ‘de raza’. “Les falta fiereza. Vienen de la cultura del funcionariado y no creen que el liderazgo sea un atributo de su profesión. Son obedientes y fieles a su partido. No son audaces ni creativos”. Si el ‘león’ Zapatero echó a perder la credibilidad de España, el ‘león’ Rajoy cometió su mayor error el día en que se autoatribuyó un objetivo de déficit. “Ahí acabó la luna de miel que tuvo con la prima de riesgo en los tres primeros meses de su mandato”, explica. Lo que más duele es lo que pudo ser y no será, el momento perdido de liberar a España de atavismos y taras históricas. “No volveremos a tener esa oportunidad. Ahora empieza un ciclo de crecimiento que será muy mediocre comparado con la promesa que hubiera podido ser este país si le hubiéramos dado la vuelta”. Ésta es la radiografía de los años en los que vivimos peligrosamente. Ahora, por delante, elecciones a la vista. “2015 será, en política, el año más importante de los últimos 40. A finales de año, seremos testigos de una fragmentación como no habíamos visto antes, con muchas más razas de felinos”, ironiza Müller.

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DIRECTIVOS

VIAJES CON SENTIDO

PISTAS

Dreamstime

‘Carmen’, en el Teatro de la Zarzuela San Vicente de la Sonsierra tiene más de 1.700 hectáreas de viñedo dominadas por el conjunto histórico monumental del pueblo.

Rioja espera a la uva TRADICIÓN Y GASTRONOMÍA Esta zona se prepara para ver crecer su fruto más valioso. Emelia Viaña. Madrid

Enero y febrero son meses de tranquilidad en las bodegas de Rioja y Rioja alavesa. El tiempo no acompaña y muchas deciden dar vacaciones a sus empleados. La uva marca los tiempos y limpiar la cepa es el único trabajo que hay que hacer en el campo. En las oficinas, atender pedidos y poco más. Pueblos como Haro –el Barrio de la Estación agrupa a algunas de las bodegas más emblemáticas de España como La Rioja Alta S. A. o Muga–, San Vicente de la Sonsierra –con 1.750 hectáreas de viñedo– o Samaniego –donde la bodega alavesa Remírez de Ganuza firma algunos de los mejores vinos de España– descansan ahora para afrontar la temporada de uva. Este año, esa calma que tanto ansían los bodegueros o viticultores ha sido más tensa de lo normal. El Ebro amenazaba con inundar los viñedos, que parece haber esquivado la crisis mejor que sus vecinos aragoneses o navarros. Pero ¿hasta qué punto es buena la lluvia para el viñedo? “Que llueva ahora es bueno. Lo malo es si llueve antes de que vendimiemos a finales de septiembre o principios de octubre –el cambio climático ha retrasado la fecha–”, aclara Isacín Muga. Marzo avanza buena uva si la lluvia es abundante, por eso esta zona vive pendiente del agua que debe regar las 63.137 hectáreas que están bajo el paraguas de la Denominación de Origen Rioja. También los res-

Las DO Rioja presume de tener un parque de cerca de 1,2 millones de barricas de roble para la crianza de vino. El Barrio de la Estación de Haro es el punto neurálgico de la zona. Bodegas Marqués de Arviza, en Fuenmayor, es la segunda bodega más antigua de Rioja y tiene calados del siglo XVI.

taurantes o los hoteles que saben que una uva abundante y de calidad traerá turismo a la zona en primavera. Pero, ¿qué se puede ver en Rioja si la uva no ha empezado a brotar? Esta tierra que fue frontera entre los reinos de Castilla y Navarra dispone de castillos y murallas como el conjunto de San Vicente de la Sonsierra. También se puede visitar el asentamiento del poblado celtibero de Contrebia Leukade o disfrutar del pasado romano de Calahorra. Merece la pena hacer una parada en el Monasterio de Santa María del Salvador en Cañas, que data del siglo XII, pero merece más la pena comprar los dulces y las pastas de las monjas carmelitas. La gastronomía es un valor a tener en cuenta. ¿Dónde comer? Puede ir al mesón Terete de Haro, que ofrece lechecillas

La Compañía Nacional de Danza estrenará el 9 de marzo en el Teatro de la Zarzuela de Madrid Carmen, con la dirección y coreografía de Johan Inger. El director sueco se centra en esta nueva versión en el tema de la violencia, aproximándose a ella a través de una mirada pura y no contaminada… la de un niño. Carmen estará en cartel hasta el 19 de abril.

Nuevo hotel Six Senses en Bali Six Senses construirá un complejo de lujo en el sudoeste de Bali, a 35 minutos en coche del aeropuerto internacional de Ngurah Rai. El resort, situado en la cima de un acantilado cerca del famoso templo de Uluwatu, prevé abrir sus puertas a finales de 2017. Contará con 28 villas con vistas panorámicas, 62 villas de un dormitorio y siete más con dos habitaciones.

Teatralia vuelve a Madrid de cordero, un manjar de dioses, anuncia el camarero, difícil de encontrar; El Portal de Echaurren y Echaurren en Ezcaray, donde Francis Paniego y su madre firman dos cocinas distintas e igualmente exquisitas; o Alameda en Fuenmayor, cocina tradicional riojana. Y ¿dónde dormir? Puede optar por el hotel Marqués de Riscal (Elciego), diseñado por

Frank Gehry; o por el Hotel Viura (Villabuena de Álava), que rompe con la estética más tradicional y que presume de tener una de las cocinas más innovadoras de la zona; pero si prefiere disfrutar de la tradición y la tranquilidad de la esta zona vinícola opte por La Casona del Boticario (San Vicente de la Sonsierra), un hotel rural con historia.

Hasta el 29 de marzo se celebra en Madrid la XIX edición de Teatralia, el festival internacional dirigido a niños y jóvenes. En el marco de esta cita, este fin de semana podrá verse la obra El último truco de Georges Méliès en los Teatros del Canal. El resto de actividades programadas de Teatralia pueden consultarse en www.madrid.org/ teatralia/2015.

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DIRECTIVOS

ARTE

GASTROINSIDER

El despertar de Eugenio Ampudia

Paco Pérez estrena temporada en Miramar

A CORUÑA El MAC Gas Natural Fenosa le dedica una muestra. R. Fernández. Madrid

Ha dormido en El Prado, en el Palau de la Música de Barcelona, en ARCO, en la Alhambra o en la Biblioteca del Palacio Nacional da Ajuda en Lisboa. Desde 2008, Eugenio Ampudia, uno de los grandes nombres del arte contemporáneo español, ha estado pernoctando en diversos lugares icónicos de la cultura y la historia del arte, algo que históricamente se ha considerado como ilegal y subversivo. Ayer lo hizo en el Museo de Arte Contemporáneo Gas Na- ‘Donde dormir. El Prado’. tural Fenosa (MAC) de A Coruña, coincidiendo más representativas y reivincon la apertura de la exposi- dicativas de los últimos años ción Una corriente de aire, que de la trayectoria del artista vaincluye varias de las instala- llisoletano. ciones y piezas de vídeo arte Esta performance para la

serie Dónde dormir que, como novedad ha incluido el hecho de dormir junto con un reducido grupo de personas (unas 10) entre las que estaban jóvenes artistas, profesores y personal del museo –hasta la fecha lo había hecho solo–, acompaña a instalaciones tan variadas como fascinantes, entre las que destacan Prado Gp, donde este emblemático museo es el circuito de una carrera de motos trepidante, o la obra Las palabras son demasiado concretas, donde el artista acerca al espectador a los libros a través de retroproyecciones con imágenes en movimiento en los lomos de éstos. I ‘Una corriente de aire’: MAC de A Coruña. Hasta el 21 de junio.

‘Una corriente de aire’ y ‘Prado GP’.

Marta Fernández. Madrid

Su casa madre, convertida hoy en un espacio de alta cocina con dos estrellas Michelin, materializa la historia de una empresa familiar, que arrancó en 1939. Miramar abrió como un hotel-restaurante en Llançà (Girona) y en 1997 Paco Pérez asumió las riendas de la cocina con su mujer Montse Serra, al cargo de la sala. Hoy, este pueblo de la Costa Brava norte es un destino imprescindible para la clientela foodie. El 3 de marzo y tras el cierre durante un par de meses por temporada de invierno, Miramar estrenó su temporada 2015. Con su equipo, el chef ha diseñado una nueva carta (con un precio medio de unos 90 euros), que cumple con el formato al que ha sido fiel en los últimos años: mantiene los platos clásicos de Miramar e introduce las recetas de temporada. Con la carta, convive un menú degustación con cuarenta nuevas creaciones. Bautizado como Entorno y (Con)Secuencias 2015, este menú insiste en la apuesta de Pérez por una cocina contemporánea basada en el uso de técnicas de vanguardia. Con un precio de 160 euros, el menú se estructura en tres etapas: la huerta, el mar y el bosque, es decir, los tres hábitats que rodean Miramar y Llançà. Así, cada una de sus cuarenta creaciones repro-

MIRAMAR G Dónde: Paseo Marítimo, 7. Llançà (Girona). Tel. 972 38 01 32. G Web: www.restaurantmiramar.com G Precio medio a la carta: 90 euros. G Precio menú degustación: 160 euros.

Miramar, en Llançà; el Huevo negro es una de sus creaciones.

duce elementos de esos diferentes entornos. En la colección 2015 firmada por Paco Pérez, hay recetas como el denominado Huevo negro, el Pato Pekín (como una simulación de la piel crujiente del pato), o la Tortilla sourprise de anguila (un falso merengue). Desde que el pasado 31 de diciembre, Miramar cerró su temporada 2014, Pérez y su equipo han trabajado en doscientas nuevas propuestas, de las que unas 140 se irán incluyendo en la carta o el menú de este año. Entre ellas, están los 40 platos con los que ha arrancado el menú degustación el pasado martes.

TENDENCIAS Hermosilla, 38. 28001 Madrid Tfno.: 91 431 54 23 Fax: 91 431 54 23 w w w. g a l e r i a z u c c a r o . c o m [email protected]

Hermosilla, 38. 28001 Madrid Tfno.: 91 431 54 23 Fax: 91 431 54 23 w w w. g a l e r i a z u c c a r o . c o m [email protected]

EDUARDO MALVEHY

ÓSCAR BORRÁS

Del 2 al 31 de marzo

Del 2 al 31 de marzo

MCDONALD’S Y DANI GARCÍA McDonald’s lanzará a partir del 10 de marzo una hamburguesa diseñada por Dani García. El cocinero dos estrellas Michelin ha creado Grand McExtrem Bibo a partir de carne de vacuno extremeño, pan pretzel, cebolla frita y una salsa que potencia el sabor de la carne y que define la cocina del chef malagueño.

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CÉSAR BONA ‘

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Opinión El Tribunal Supremo y las multas de competencia VISIÓN PERSONAL Antonio Martínez

P

ocos pronunciamientos en materia de defensa de la competencia en España han despertado tanto interés como la sentencia dictada por el Tribunal Supremo (TS) el pasado 29 de enero en el recurso BCN Aduanas y Transportes. A diferencia de lo dispuesto por la Audiencia Nacional (AN) en precedentes recientes, en esta sentencia el TS ha declarado que el importe máximo de una sanción por infracción a la normativa de competencia puede alcanzar el 10% del volumen total de negocios de la empresa infractora en el ejercicio inmediatamente anterior al de imposición de la sanción. Dicho lo cual, quizá no se ha insistido lo suficiente en que, en aplicación del principio de proporcionalidad, esta sentencia prevé también importantes límites a la actuación de la Comisión Nacional de los Mercados de la Competencia (CNMC) en materia sancionadora. En efecto, el TS indica en esta sentencia un buen número de pautas a tomar en cuenta en la fijación de sanciones, varias de las cuales en mi opinión van orientadas a garantizar que el importe de las multas por infracciones a las normas de competencia sea siempre proporcionado a la gravedad de la infracción. Primero, el Tribunal Supremo declara improcedente el método de cálculo de sanciones seguido por la entonces Comisión Nacional de la Competencia (ahora CNMC), en aplicación de su Comunicación de Sanciones de febrero de 2009, por ser contrario al principio de proporcionalidad. Esto resulta muy relevante si tenemos en cuenta que la citada Comunicación de Sanciones ha sido el instrumento que se ha aplicado para calcular la gran mayoría de las sanciones impuestas desde 2009. En segundo lugar, el TS dicta que la toma en consideración del volumen total de negocios de la infractora se hace con el objetivo de saber cuál es el límite máximo de la posible sanción. Y esto debe entenderse sin perjuicio de que, en aplicación (una vez más) del principio de proporcionalidad, la evaluación pormenorizada de la conducta infractora deba realizarse dentro del sector específico de actividad en el que se ha producido la infracción. Esto implica que, para el cálculo de la sanción, no deberá tomarse como importe básico el volumen total de ventas de la infractora, sino que habrá que seguir partiendo (como ha

venido haciendo la AN) del volumen de ventas de la infractora en el mercado afectado por la infracción. Esto es, se debe distinguir entre dos conceptos: por un lado, la determinación del límite máximo que, en abstracto, pueda alcanzar la sanción (que se fijará sobre el importe de ventas totales de la infractora); y, por otro lado, el método de cálculo de la sanción que, en concreto, deberá ser impuesta (para lo cual se deberá seguir partiendo exclusivamente del volumen de ventas de la infractora en el mercado afectado por la infracción). Si podía existir alguna duda sobre este extremo, el TS parece haberlas despejado en su sentencia posterior del 2 de febrero en el recurso Extraco. Y, en tercer lugar, el TS indica que, a diferencia de lo que hacía la Comunicación de Sanciones de la CNC, desde un punto de vista temporal, el volumen de negocios de la infractora al que debe atenderse para el cálculo del importe de la sanción es, exclusivamente, el correspondiente al ejercicio anterior al que se adopta la resolución sancionadora, y no el de ejercicios anteriores. Este criterio se ha confirmado en, al menos, dos sentencias posteriores, ambas del 30 de enero, sentencias Forde y ASCAN.

Para la sanción, no deberán tomarse todas las ventas de la empresa, sino las del mercado afectado por la infracción En definitiva, el TS ha buscado el punto de equilibrio entre, por un lado, la posibilidad de que la Autoridad pueda, en su caso, imponer sanciones de carácter disuasorio (permitiendo que la multa pudiera alcanzar, en el peor escenario posible, hasta el 10% del volumen de ventas total de la infractora) y, por otro lado, la imperiosa necesidad de que el ejercicio de estas facultades sea siempre proporcionado a la gravedad de la infracción. De ahí que la mayor parte de los criterios que venían siendo aplicados por la AN como método de cálculo para garantizar la proporcionalidad de estas sanciones en realidad no hayan sido puestos en tela de juicio por el TS. Todo esto puede tener una gran trascendencia tanto a futuro, como respecto a las multas ya impuestas, al menos en lo relativo a aquellas que estén pendientes de revisión judicial por la Audiencia Nacional o el propio Tribunal Supremo. Socio del Departamento de Derecho UE y de la Competencia de Allen & Overy

Regulación y estabilidad financiera la gestión de activos, ampliando de forma notable no solo la industria tradicional de la gestión de activos sino también la llamada “banca en la sombra” cuya regulación es, por naturaleza, menos exigente. Juan Carlos Ureta El riesgo de inestabilidad financiera es todavía mayor en un entorno de tipos de interés cero e incluso negativos en a Fundación de Estudios Financieros y el Instituto los activos seguros, ya que el ahorrador, al no recibir retorEspañol de Analistas Financieros acaban de presen- nos o incluso tener que pagar por prestar su dinero, busca tar su último trabajo, bajo el título La Regulación Fi- otras alternativas de rentabilidad y para obtenerla se ve nanciera: ¿solución o problema?, que ha dirigido José Pé- obligado a tomar riesgos de los que a veces no es conscienrez y en el que se analizan las reformas de la regulación que te. La política de los Bancos Centrales de inyectar liquidez ha surgido como consecuencia de la crisis financiera. al sistema a través de sus programas de compras de bonos El estudio reflexiona de forma crítica sobre los diversos (Quantitative Easing) amplifica los peligros potenciales de aspectos de la reforma financiera y sus consecuencias, con inestabilidad financiera, ya que la historia nos enseña que especial atención a los problemas de estabilidad latentes en el dinero abundante y barato se suele utilizar mal (misallocation). los mercados de capitales. Por ello una idea central del documento es que la estabiTras la crisis de otoño de 2008, la respuesta global coordinada por el Consejo de Estabilidad Financiera del G20 lidad financiera debe estar en el centro de la regulación púpartió de una pronta identificación de las líneas de falla que blica. La regulación debe tener como objetivos no solo la habían conducido a la crisis, dando una respuesta correcta: solvencia financiera de las entidades, no solo la protección más y mejor capital y liquidez, límites estrictos al endeuda- del inversor, sino además, y de forma relevante, la estabilimiento de las entidades, corrección de ciertos desajustes dad financiera. No hay que olvidar que las dos últimas de la regulación, vigilancia de las conductas, infraestructu- grandes crisis económicas, la de 2000 y la de 2007 han teniras de mercados de valores y derivados más seguras y do su origen no en la llamada “economía real” sino en los mercados financieros, con los pinchazos de transparentes, esquemas de resolución la burbuja tecnológica el año 2000 y de la ordenada mediante absorción privada de burbuja de crédito en el año 2007, que prolas pérdidas, y, sobre todo, organismos de La probabilidad de vocaron sendas recesiones en una econosupervisión y resolución apoderadas con que surjan episodios mía real que no tenía problemas especiales. mandatos, rendición de cuentas y recur- de inestabilidad no De hecho tanto en 2000 como en 2007, ansos suficientes. es hoy en día menor tes de estallar la burbuja, se hablaba de una Esas reformas se han hecho a través que en 2008 nueva economía que funcionaba sin fricde una intensificación sin precedentes ciones y de un “nuevo paradigma” que perde la regulación financiera y han tenido como foco la solvencia del sistema bancario y el fomento mitiría crecer sin inflación. Una idea que se frustró al aflode las buenas prácticas del sector financiero, con el obje- rar los desequilibrios de los mercados financieros. La probabilidad de que surjan nuevos episodios de inestivo último de proteger a los ahorradores. Pero, pasados ya casi siete años desde la quiebra de Lehman, que fue el tabilidad de gran impacto y con consecuencias inquietanpunto álgido de la crisis, aparece un nuevo riesgo, el ries- tes, no es hoy en día menor que en 2008. Los riesgos están go de inestabilidad financiera, derivado en parte de las ahí, y a lo mejor no se llegan a concretar nunca, pero de políticas que se han puesto en marcha para tratar de salir aflorar, afectarán al conjunto de los mercados de valores y a los ahorradores por varias vías de transmisión que curiosade la crisis. El desplazamiento progresivo del ahorro desde los ba- mente se han amplificado durante estos últimos años, con lances bancarios hacia los activos financieros cotizados en mercados más globales y con la llamada sociedad digital, los mercados, y la creciente financiación no bancaria de las que permite el acceso a la información en tiempo real y la empresas desplaza en gran medida los riesgos desde los ba- ejecución de decisiones de inversión o desinversión tamlances de los bancos hacia los mercados de activos y hacia bién en tiempo real y 24 horas al día. Si eso sucede inevitablemente la economía real se verá afectada, y por ello es importante profundizar en el papel de la regulación y de los supervisores en la estabilidad financiera, más allá de la llamada supervisión macro prudencial. El bucle “inestabilidad de los mercados de valorescrisis bancaria” no solo no ha ido a menos sino que se ha amplificado con las ya mencionadas políticas no convencionales de los Bancos Centrales, que mediatizan los precios de un activo tan básico como el bono del Tesoro. Por ello los supervisores bancarios y de valores deben asumir como función esencial la prevención de crisis financieras sistémicas, un reto absolutamente novedoso y, por ello, nada fácil. Esto es especialmente relevante ahora cuando algunas investigaciones recientes indican signos de iliquidez en algunos segmentos del mercado. En este entorno, si no se pone el foco en la estabilidad financiera, la protección del inversor y la solvencia de las entidades bancarias y del sistema en general no quedan debidamente garantizadas. En la FEF hemos venido sosteniendo que el objetivo último no debe ser “más” sino “mejor” regulación y que el énfasis hay que ponerlo más en la vigilancia y supervisión del cumplimiento de las reglas ya vigentes y no en su continua reforma. Apostamos por normas sencillas y estables y por una regulación suficiente pero no excesiva, enfocada a la estabilidad financiera, hoy en día amenazada desde diversos frentes. El trabajo dirigido por José Pérez y en el que han colaborado un prestigioso grupo de expertos contempla estos nuevos ángulos de la regulación, con un enfoque constructivo y desde la premisa de que las finanzas están al servicio de la economía real y de la sociedad.

A FONDO

L

Presidente de la Fundación de Estudios Financieros

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Opinión Un pacto difícil

Recuperación y productividad EN PRIMER PLANO

AHORA MISMO

Miguel Cardoso

Fabián Márquez

L

os ‘Aurelianos’ y los ‘José Arcadios’ de 100 años de soledad no pueden evitar su destino: están determinados por la personalidad de su nombre y repiten uno tras otro los errores y aciertos de sus antecesores. De la misma manera, la economía española parece haber entrado nuevamente en una fase de crecimiento con características peligrosamente similares a las que dieron forma al período de expansión observado antes del advenimiento de la crisis. En particular, dos factores destacan: el nulo crecimiento de la productividad aparente del factor trabajo desde el inicio de la creación de empleo y el deterioro de la balanza por cuenta corriente apenas ha comenzado la recuperación del consumo. De consolidarse estas tendencias, el modelo de crecimiento volvería a apoyarse, al menos en parte, en la disponibilidad de un elevado stock de trabajadores de baja cualificación y, sobre todo, en la capacidad para continuar endeudándose con el resto del mundo. Como las incestuosas relaciones que se dan en el libro de García Márquez entre los Buendía, la economía española parece no poder contenerse y replica, muy a su pesar, algunos de los errores del pasado. Los datos de PIB del cuarto trimestre del año anterior apuntan a una aceleración de la actividad económica. Más aún, la afiliación a la seguridad social y las cifras que conocemos de confianza, hacen muy probable que el crecimiento se haya mantenido o incluso esté aumentando aún más durante el primer trimestre de 2015. Así, la economía española está creciendo a ritmos anualizados de alrededor del 3% y creando empleo a un ritmo que de sostenerse, superaría holgadamente el medio millón de puestos de trabajo al año. Todo lo anterior es destacable, sobre todo en un entorno donde el principal socio comercial del país, la eurozona, ha pasado por un estancamiento que le ha impedido apoyar dicha recuperación. Sin embargo, el crecimiento de la productividad aparente del factor trabajo ha sido del -0,1% en promedio trimestral durante el 2014, bastante por debajo del 0,5% observado entre 2008 y 2013 y más en línea con el que se dio entre 1994 y 2007 (0,1%). Lo anterior es importante, porque efectivamente podría condenar a la economía española a una fase de crecimiento donde si se quiere maximizar la creación de empleo, será sin que el salario medio se incremente. Hacia delante, es importante que el proceso de mejora del funcionamiento de los mercados de bienes y servicios continúe, de tal manera que el crecimiento de la productividad se logre de una forma menos traumática que en el período posterior a la crisis (cuando la destrucción de empleo fue el prin-

T

cipal instrumento de ajuste). Un buen comienzo, que limita la acumulación de desequilibrios, han sido las reformas implementadas durante los últimos años y que podrían estar detrás de parte del fuerte aumento de la inversión en maquinaria y equipo (27% desde cuarto trimestre de 2012) que se ha observado en estos dos últimos años. Nunca antes en la historia, la economía española había destinado tantos recursos a incrementar el capital “productivo”, lo que ha tenido como consecuencia un aumento de la productividad en la industria manufacturera. Lo anterior debería ser aliciente para continuar implementando medidas que ayuden a consolidar este proceso. En particular, hay tres líneas de acción que vale la pena priorizar. En primer lugar, la dualidad persiste en el mercado laboral y que supone un lastre ya que, entre otros factores, elimina incentivos a la formación. Como ejemplo, se estima que un incremento de 10 puntos porcentuales en la tasa de temporalidad de una empresa reduce su nivel de productividad aparente el 2% en promedio. En segundo lugar, el bajo nivel de formación de una parte de la población, el prolongado paso por el desempleo de otra y la potencial diferencia entre las habilidades que demanden los sectores que creen empleo y las de los oferentes de trabajo, apuntan a la necesidad de mejorar el capital humano. Un año adicional de estudios de los trabajadores de una empresa se asocia a un incremento de la productividad aparente de entre el 2,3% y el 3,1%. Finalmente, el tamaño de las empresas es un factor fundamental a impulsar hacia futuro: lograr que el porcentaje del empleo en empresas con más de 250 empleados alcance el mismo nivel que en Alemania eliminaría el diferencial de productividad con España. Economista jefe para España de BBVA Research

odo sube menos los precios; en efecto estos bajan y lo hacen considerablemente, hasta el extremo de que concluimos el pasado 2014 con un IPC del –1,1%. Los salarios pactados en convenios colectivos alcanzan una media el 0,57% y determinados empresarios y prescriptores económicos y patronales reclaman subirlos, si ello es posible y lo permiten las perspectivas existentes para empresas y sectores concernidos por la campaña de convenios colectivos de este año. Los sindicatos argumentan que, aunque el consumo ha subido con ocasión de la campaña navideña de manera notable, con un incremento del 4%, es vital reforzar la confianza de la ciudadanía en el gasto, para lo que resulta trascendental que confíen en el futuro y crean a pies juntillas que este será sin duda mejor que el espantoso pasado de la crisis de la que empezamos poco a poco a salir, y que ha producido 3,5 millones de desempleados y un nivel de paro del 23,7%, cuando la media europea se encuentra en poco más del 11%, y tenemos un desempleo juvenil de más del 50%. Una vez más doblando la media europea, lo que nos sitúa en el furgón de cola. La CEOE-Cepyme y CCOO y UGT vienen negociando desde hace algunos meses el III Acuerdo para la Negociación Colectiva; y tienen manifiestas dificultades para alcanzar un pacto, y no por falta de intención de lograrlo. Los sindicatos creen que ha llegado la hora de subir los salarios tras soportar los trabajadores una devaluación obligada, a fin de competir mejor y en beneficio del mantenimiento del empleo existente, en pos del objetivo de cambiar un modelo productivo que se basaba hasta 2008 en el ladrillo y que en el futuro deberá recuperar el dominio de la industria. Este sector crece un 4% pero nos encontramos todavía por debajo de la media europea (16%, con el sector eléctrico, frente al 18%). Pero para los sindicalistas el dato esencial lo constituyen los salarios depreciados en más de un 7%, sin olvidar que los trabajadores situados en la escala más baja han sufrido una devaluación mayor, del 12%. Nuestros costes laborales unitarios se han reducido 11 puntos frente a una caída del 1,5% que registra la UE.

Los sindicatos quieren que los salarios suban y la CEOE y las empresas se muestran en gran medida partidarias de ello, pero discrepan en el montante de dicha subida. Paradójicamente, CCOO y UGT creen que no es posible perder el referente del IPC o los precios a la hora de pactar. Si la CEOE aceptara tal tesis los salarios no tendrían por qué subir, al menos este año, porque la capacidad adquisitiva de los trabajadores se incrementaría en el 1,9%, incluso en el supuesto de que los salarios no crecieran nada más que el 0,6% de media nacional, y de que el IPC al 30 de enero fue del -1,3%. Los sindicatos pretenden más, pero exigen mantener el referente del IPC respondiendo a la petición patronal de que el III Acuerdo abarque una duración temporal de tres años. A las centrales les aterroriza pensar que, como consecuencia de las medidas adoptadas por el BCE, con 60.000 millones de euros de barra libre todos los meses y durante 18, produzcan como efecto subsiguiente que suba la inflación al menos hasta el 2%, que es además el objetivo explícito de dicho banco.

Los salarios en la negociación colectiva deben tener una referencia parcial al crecimiento y no a la inflación CCOO y UGT saben que no es posible invertir en salarios todo el montante de crecimiento previsto del PIB para este año y los próximos porque en ese caso no crecería el empleo, y es además inevitable retribuir otros factores de la producción, entre otras consideraciones, para favorecer la inversión. Pero el problema es guarecerse del hipotético incremento de precios que puede erosionar la capacidad adquisitiva de los salarios en 2016 y 2017. He aquí el problema que las organizaciones patronales y sindicales tienen que resolver a corto plazo. La costumbre nacional ha sido otra en momentos en los que los precios no eran los actuales y sumaban dos dígitos. Quizá convendría explorar una negociación colectiva distinta en la que los salarios pactados guarden una referencia al crecimiento económico y no a los precios, de manera que si se produjera alguna pérdida de capacidad adquisitiva con motivo de la inflación esta fuera recuperada a posteriori, como de otra parte sucede en la mayoría de los países europeos. Presidente de Analistas de Relaciones Industriales

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO DIRECTORA ANA I. PEREDA

VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI

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DIRECTOR GENERAL: Javier Cabrerizo DIRECTOR DE COORDINACIÓN EDITORIAL Y COMUNICACIÓN: Aurelio Fernández DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Jesús Zaballa

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Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.

Viernes, 6 de marzo de 2015

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TRABAJAR COMO CHÓFER EN UN GRAN CONGRESO ES ESTAR DISPONIBLE LAS 24 HORAS DEL DÍA DURANTE UNA SEMANA, Y COBRAR UNOS 1.100 EUROS. LA PARTE INVISIBLE DEL MWC HA CREADO 12.675 EMPLEOS TEMPORALES, ENTRE ELLOS, LOS DE LOS CONDUCTORES QUE LLEVAN A LOS DIRECTIVOS A COMER PAELLA O DE COPAS.

La trastienda del Mobile World Congress T.D. Barcelona

EL TIEMPO

acaba despúes de la cena, a no ser que alargen el día yendo de copas o saliendo de marcha”, añade un compañero suyo. Durante el congreso, los conductores son los guías de estos empresarios –la mayoría asiáticos u orientales– a los que llevan a restaurantes de moda como Gaig o Abac, o discotecas como Opium. “Los locales a donde llevas clientes te dan una comisión de entre el 5% y el 20% de lo que consumen”, dicen. Elena Ramón.

Ir a Sitges a comer una paella, de compras a Andorra o a La Roca Village, desplazarse a alguna ciudad catalana para hacer turismo o visitar a parientes y amigos. Estos son algunos de los deseos que los ejecutivos internacionales han pedido a los chóferes del Mobile World Congress (MWC) durante el congreso, que clausuró ayer su décima edición en Barcelona. La multinacional china Huawei contrató a una flota de 500 coches y conductores a las empresas de empleo temporal Eventum y B-Driven. Huawei, que ha tenido uno de los diez estands más grandes del congreso, no ha reparado en gastos, y se ha desplazado en distintas clases de Mercedes –en función de la categoría del ejecutivo–, mientras alojaba a sus directivos y clientes en los mejores hoteles de Barcelona, como el Hotel W, el Palace, el Majestic, el Hotel Rey Juan Carlos, el Casa Fuster o el Royal Passeig de Gracia. Trabajar de chófer durante el MWC significa estar disponible las 24 horas del día al servicio del cliente. Este empleo temporal de ocho días se remunera con 1.104 euros como mínimo –incluye el sueldo diario, las dietas, gastos de teléfono y propinas–, sin con-

Huawei contrató una flota de 500 coches de Mercedes-Benz para llevar a directivos y clientes.

tar las horas extras y la propina del ejecutivo. “Los primeros días se hacen transfers desde las 10 de la

G En los cuatro días de congreso se han servido 18 toneladas de comida. G En la feria había 64 puntos de gastronomía; un tercio son de Gastrofira. G Han sido necesarios 16

contenedores frigoríficos para los restaurantes.

G Se han servido unos 35.000 bocadillos diarios.

G 24 parejas de camareros vendían cafés, refrescos y ‘snacks’ por los pasillos.

G Se han consumido más de 50.000 cafés al día.

G Han trabajado 20 operadores de cátering.

ESPAÑA

MÍNIMA

que prefiere no revelar su identidad. “Durante el MWC, la jornada empieza a las ocho, cuando recoges al cliente y

35.000 bocadillos y 50.000 cafés al día

Ciudad

MÁXIMA

mañana a las dos de la madrugada en el aeropuerto, llevando a los clientes a los hoteles”, comenta uno de los chóferes,

A Coruña

G Y unos 28.000 bollos diarios, sobre todo, tartas caseras.

Los empleos del congreso Más allá de las novedades tecnológicas, el congreso de los móviles ha creado 12.675 empleos temporales este año. De estos, unas 2.860 personas se han dedicado a los servicios de restauración en el recinto de Fira de Barcelona, con una proporción de un cocinero cada 2,5 camareros. El resto de trabajadores son personal de logística y construcción, azafatas, seguridad y limpieza, entre otros empleos, contratados a través de empresas como BNetwork, Crea Group, Emte Service, Tais, Securitas, Eclean, Dicom, Resa Logistic o Deboer. Desde que llegó a Barcelona, en 2006, el Mobile World Congress ha creado más de 75.000 empleos temoporales.

EUROPA Máx.

15

Mín.

Condiciones

6

Despejado

Ciudad

Máx.

Mín.

Condiciones

Sevilla

21

9

Despejado

Ciudad

Ámsterdam

Barcelona

15

8

Despejado

Tenerife

22

14

Nuboso

16

0

Despejado

Toledo

17

0

Despejado

Berlín Bruselas

Airbnb aloja a 18.000 visitantes Con los hoteles de Barcelona llenos y los precios de las habitaciones por las nubes, un número creciente de visitantes al Mobile World Congress han optado por alquilar alojamiento en casas particulares mediante la plataforma Airbnb. Según sus datos, durante la celebración de esta edición del Mobile World Congress, Airbnb ha gestionado el alojamiento de 18.000 personas, lo que supone un crecimiento del 300% respecto a las cifras de hace dos años. Según Airbnb, los huéspedes han pagado una media de 54 euros por noche por alojarse en casas de residentes en Barcelona. Los huéspedes han alquilado habitaciones a visitantes de más de 120 países. A la cabeza se han situado estadounidenses, franceses y británicos.

MUNDO Máx.

Mín.

Condiciones

Ciudad

10

2

Nuboso

Londres

Máx.

Mín.

Condiciones

13

7

Despejado

Ciudad

Máx.

Mín.

Condiciones

Buenos Aires 26

20

Despejado

9

0

Nuboso

Moscú

1

-3

Nuboso

México

23

9

Nuboso

10

1

Nuboso

Praga

6

-2

Nuboso

Miami

28

20

Lluvioso

22

5

Bilbao Madrid

17

2

Despejado

Valencia

19

6

Despejado

Estocolmo

6

-1

Lluvioso

Roma

13

3

Nuboso

Nueva York

-3

-13

Despejado

Tenerife

Valladolid

Málaga

18

10

Despejado

Valladolid

17

-2

Despejado

Ginebra

10

0

Despejado

Viena

7

0

Despejado

Rabat

25

11

Despejado

P. Mallorca

15

5

Despejado

Zaragoza

16

3

Despejado

Lisboa

19

7

Despejado

Zurich

8

-3

Despejado

Tokio

9

6

Lluvioso