MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
1
Acta de la Junta Ordinaria de Accionistas
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
2
Presentación
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Presentación 3
4
Carta del Presidente
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
5
Informe del Directorio
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
6
Acta de la Junta Ordinaria de Accionistas
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
7
Informe del Directorio
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
8
Acta de la Junta Ordinaria de Accionistas
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
9
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
10
Perfil de la Empresa
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Perfil de la Empresa 11
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
12
Composición Accionaria
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
13
Personal Ejecutivo
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
14
Direcciones
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
15
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
16
Informe de Gestión
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Informe de Gestión 17
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
18
Reaseguros y Aspectos Técnicos
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
19
Resumen Datos Técnicos
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
20
Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Estados Financieros 21
Informe del Síndico
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Señores ACCIONISTAS DE SEGUROS Y REASEGUROS CREDINFORM INTERNATIONAL S.A. Presente Estimados señores accionistas: En cumplimiento al artículo 335 del Código de Comercio y al artículo 44 de los Estatutos de la Sociedad, presento informe a la Junta General Ordinaria de Accionistas y en este sentido manifiesto que: He revisado la documentación contable, efectuando arqueos a objeto de verificar los saldos, he asistido a las reuniones de Directorio, tomando conocimiento de las decisiones adoptadas. He examinado los estados financieros de la gestión 2012, y he verificado que guardan relación con los saldos de la gestión 2011 y con las operaciones financieras registradas en la gestión. Del dictamen elaborado por la firma: “… considero relevante señalar que guarda relación con los estados financieros y ambos representan razonablemente en todo aspecto significativo la situación patrimonial y financiera de Seguros y Reaseguros CREDINFORM International S.A. al 31 de diciembre de 2012 y que las operaciones del período, dan cumplimiento a las normas y reglamentaciones emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros”. Respecto a las tareas antes descritas, he obtenido informaciones y explicaciones no existiendo por tanto observaciones que formular a la gestión administrativa y financiera de la gestión 2012, con lo que doy por cumplida mi labor fiscalizadora. Atentamente, La Paz, 17 de febrero de 2013 IGOR A. KARPOVICS CASANOVAS Síndico
22
Dictamen del Auditor Independiente
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Cap. Ravelo 2131 La Paz, Bolivia Ph. (591)2 244 2626 Fx. (591) 2 244 1952 Box 6179
[email protected]
DICTAMEN DEL AUTOR INDEPENDIENTE
La Paz, 28 de enero de 2013 A los señores Presidente y Miembros del Directorio de Seguros y Reaseguros CREDINFORM Internacional S.A. La Paz Hemos auditado el balance general que se acompaña de Seguros y Reaseguros CREDINFORM Internacional S.A. al 31 de diciembre de 2012, y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, de evolución del patrimonio neto y de flujo de fondos por el año terminado en esa fecha, así como las notas 1 a 25 que se acompañan. Estos estados financieros y sus correspondientes notas son responsabilidad de la gerencia de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestra auditoría. Los estados financieros de Seguros y Reaseguros CREDINFORM Internacional S.A. al 31 de diciembre de 2011 fueron examinados por otros auditores, cuyo informe de fecha 28 de febrero de 2012 expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados financieros. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y el alcance mínimo para la realización de auditorías externas emitido por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS). Esas normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas, la evidencia que respalda los montos y las revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la gerencia, así como evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestra auditoría provee una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Seguros y Reaseguros CREDINFORM Internacional S.A. al 31 de diciembre de 2012, los resultados de sus operaciones, los cambios patrimoniales y sus flujos de fondos por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS). Tal como se describe en la nota 2.1 a los estados financieros, en cumplimiento con las normas contables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS), la Sociedad ha preparado los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 a valores históricos. Ruizmier, Rivera, Peláez, Auza S.R.L.
ic. Aud. Gloria Reg. No CAUB-0 63
23
Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012 ENTIDAD: CREDINFORM INTERNATIONAL DE SEGUROS S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en bolivianos)
Nota 1
ACTIVO
101
Disponible
102
Exigible técnico
103
Exigible administrativo
104 105 106
Inversiones Bienes de uso Bienes recibidos en pago
107 108
Activo transitorio Diferido
2012 Bs
2011 Bs
4
27,313,797
24,518,952
5
44,880,140
42,680,729
6
29,129,090
36,284,435
7
220,761,327
160,275,926
8
5,371,652
3,939,610
2,753
2,753
9
4,000,543
2,914,246
10
48,834
237,673
331,508,136
270,854,324
Total del activo
2012 Bs
2011 Bs
11
31,065,440
29,406,257
12
58,774,743
35,599,934
13
60,483,030
47,797,238
13
58,628,115
40,622,055
14
42,260,645
41,709,336
251,211,973
195,134,820
33,974,000
33,974,000
13,485,600
13,485,600
Nota 2 PASIVO 202 Obligaciones técnicas 203 Obligaciones administrativas Reservas 204 de segurostécnicas técnicas 205 Reservas de siniestros 208 Diferido
Total pasivo
3 PATRIMONIO 301 Capital pagado Cuentas 302 pendientes de capitalización
16
303 Reservas
17
3,004,409
1,966,462
18
7,541,340
7,541,340
8,372,629
8,372,629
13,918,185
10,379,473
80,296,163
75,719,504
331,508,136
270,854,324
19
32,289,043,929
275,765,463,598
19
-
-
Reservas 305 por ajustes al patrimonio Resultados 307 de gestiones anteriores de la 308 Resultado gestión Total patrimonio Total pasivo y patrimonio
6 601
CUENTAS 7 DE ORDEN ACREEDORAS
CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS
602 603
Cuentas de control Documentos entregados en custodia Contingentes
609
Deudoras por contra Total de cuentas de orden deudoras
19
20,653,085,580
83,787,080,235
19
12,486,973
10,224,637
19
3,042,042
3,696,473
19
32,289,590,053
275,765,690,883
52,958,204,648
359,566,692,228
701 Cuentas de control Documentos 702 recibidos en custodia 703 Contingentes por 709 Acreedoras contra Total de cuentas de orden acreedoras
19
546,124
227,286
19
20,668,614,595
83,801,001,344
52,958,204,648
359,566,692,228
Las notas 1 a 25 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.
Miguel Ángel Barragán Gerente General
Mario De la Quintana Subgerente Nacional de Contabilidad e Inversiones
24
José Luis Campos Contador
Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
SEGUROS Y REASEGUROS CREDINFORM INTERNATIONAL S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en bolivianos) 2012 Bs 401 501 402 502
506 406 507 407
Producción Anulación producción Primas aceptadas en reaseguro nacional Anulación primas aceptadas en reaseguro nacional
415,736,704 (29,481,367) 800,237 (1,645)
357,322,480 (29,117,042) 533,038 (13,524)
Producción neta de anulación
387,053,929
328,724,952
(166,449,766) 11,683,658
(171,836,947) 14,435,008
232,287,821
171,323,013
(184,791,893) 172,106,105
(130,044,781) 119,261,515
219,602,033
160,539,747
(45,047,822) 3,077,356 (114,474,912) 96,469,023 (197,432,584) (1,351,441) 13,235,220
(40,618,801) 82,048 (83,148,815) 72,887,791 (133,356,422) (2,086,642) 6,832,085
Resultado técnico bruto
(25,923,127)
(18,869,009)
Siniestros reembolsados por cesiones reaseguro nacional Siniestros reembolsados por cesiones reaseguro extranjero Costos de cesiones reaseguro extranjero Productos de cesiones reaseguro extranjero Participación de siniestros aceptados en reaseguro nacional
109,421,844 (32,332,068) 34,187,180 (26,912)
71,774,234 (14,683,865) 32,211,022 (169,959)
85,326,917
70,262,424
(73,353,595) 64,244
(61,437,153) 688
12,037,566
8,825,959
15,783,088 (10,922,943) (3,168,844) 169,144 (38,661)
6,425,687 (4,735,639) 1,587,982 (1,945,503) 34,900 (13,760)
13,859,350
10,179,626
58,835 -
887,500 (687,653)
Resultado por inflación Impuesto sobre las utilidades de empresas
13,918,185 -
10,379,473 -
Resultado neto del ejercicio
13,918,185
10,379,473
Primas cedidas en reaseguro nacional Anulación de primas cedidas en reaseguro nacional Primas cedidas en reaseguro extranjero Anulación de primas cedidas en reaseguro extranjero Producción neta de reaseguros
508 Constitución de reservas técnicas de seguros 408 Liberación de reservas técnicas de seguros Primas devengadas 509 409 510 410 511 512 412
413 415 516 416 517
Costos de producción Reintegro gastos de producción Constitución de reservas técnicas de siniestros Liberación de reservas técnicas de siniestros Siniestros y rentas Costos de salvataje y recupero Recuperos
Resultado técnico neto de reaseguro 521 Gastos administrativos 421 Ingresos administrativos Resultado operacional 422 522 423 523 424 524
2011 Bs
Productos de inversión Costos de inversión Reintegro de previsión Previsión Ganancia por venta de activos Pérdida por ventas de activos Resultado financiero
425 Créditos por ajuste por inflación y tenencia de bienes 525 Débitos por ajuste por inflación y tenencia de bienes
Las notas 1 a 25 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.
Miguel Ángel Barragán Gerente General
Mario De la Quintana Subgerente Nacional de Contabilidad e Inversiones
25
José Luis Campos Contador
Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
SEGUROS Y REASEGUROS CREDINFORM INTERNATIONAL S.A. ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en bolivianos)
Cuentas Pendientes de Capitalización Bs
Capital Pagado Bs
Reserva Legal Bs
Reservas por Ajustes al Patrimonio Bs
Resultados de Gestiones Anteriores Bs
Resultado de la Gestión Bs
Total Patrimonio Bs
33,974,000
13,485,600
1,262,266
7,541,340
2,034,860
7,041,965
65,340,031
Traspaso de la utilidad de la gestión anterior
-
-
-
-
7,041,965
(7,041,965)
-
Constitución de reserva legal aprobada en Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha marzo de 2011
-
-
704,196
-
(704,196)
-
-
33,974,000
13,485,600
1,966,462
7,541,340
8,372,629
10,379,473 10,379,473
10,379,473 75,719,504
Traspaso de la utilidad de la gestión anterior
-
-
-
-
10,379,473
(10,379,473)
-
Constitución de reserva legal aprobada en Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha marzo de 2012
-
-
1,037,947
-
(1,037,947)
-
-
-
-
-
-
(9,341,526)
-
(9,341,526)
33,974,000
13,485,600
3,004,409
7,541,340
8,372,629
13,918,185 13,918,185
13,918,185 80,296,163
Saldos al 1 de enero de 2011 MOVIMIENTOS INTERNOS
RESULTADO DE LA GESTIÓN Resultado neto del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2011 MOVIMIENTOS INTERNOS
MOVIMIENTOS EXTERNOS Distribución de utilidades RESULTADO DE LA GESTIÓN Resultado neto del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2012 Las notas 1 a 25 que acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.
Miguel Ángel Barragán Gerente General
Mario De la Quintana Subgerente Nacional de Contabilidad e Inversiones
26
José Luis Campos Contador
Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
SEGUROS Y REASEGUROS CREDINFORM INTERNATIONAL S.A. ESTADO DE ESTADO DE FLUJO DE FONDOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en bolivianos)
A.
2012 Bs
2011 Bs
13,918,185
10,379,473
(49,522,293) 3,168,843 1,402,994 38,661 435,777 (3,221,645) 186,924 31,065,440 12,685,792 18,006,060 2,228,786 (1,135,531) 816,516
(44,702,446) 1,945,503 (1,603,878) 1,554,744 433,034 543,386 271,351 29,406,257 10,549,411 9,743,656 1,962,720 (1,543,999) -
44,702,446 6,606,938 (1,086,297) 1,915 (29,406,257) 20,946,023 551,309
48,906,039 (7,819,408) 54,663 2,196,451 2,985 (37,216,007) 7,462,118 2,142,137
72,390,586
34,668,190
(Incremento) de bienes de uso (neto) (Incremento) de inversiones
(2,873,697) (57,380,518)
(1,412,555) (23,107,759)
Total fondos por actividades de inversión
(60,254,215)
(24,520,314)
FLUJO DE FONDOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS Resultado neto del ejercicio
A.1
Partidas que no han generado movimiento de fondos
A.1.1 A.1.2 A.1.3 A.1.4 A.1.5 A.1.6 A.1.7 A.1.8 A.1.9 A.1.10 A.1.11 A.1.12 A.1.13 A.1.14 A.1.15
Exigible técnico pendiente de cobro Previsión para primas y cuentas por cobrar Reintegro de previsión Depreciación de bienes de uso Pérdida baja de activos Depreciación de inversiones (Bienes inmuebles) Resultados por participación en sociedades vinculadas Amortización activos diferidos Obligaciones técnicas pendientes de pago Reservas técnicas de seguros Reservas técnicas de siniestros Previsión exigible administrativo Previsión para indemnizaciones Valuación de inversiones Pérdida por revalúo técnico de terrenos
A.2
Cambios en activos y pasivos
A.2.1 A.2.2 A.2.3 A.2.4 A.2.5 A.2.6 A.2.7 A.2.8
Exigible técnico cobrado de la anterior gestión Disminucion (Incremento) en exigible administrativo Disminución en bienes recibidos en pago Disminución (Incremento) en activo transitorio (Incremento) en activo diferido Obligaciones técnicas pagadas de la gestión anterior (Disminución) en obligaciones administrativas Incremento en pasivo diferido Total fondos por actividades operativas
B. B.1 B.2
C.
FLUJO DE FONDOS POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
C.1 C.2 C.3
Aportes de capital Aportes pendientes de capitalización Distribución de utilidades
(9,341,526)
-
Total fondos por actividades de financiamiento
(9,341,526)
-
INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE FONDOS DISPONIBLE AL INICIO DEL EJERCICIO DISPONIBLE AL CIERRE DEL EJERCICIO
2,794,845 24,518,952 27,313,797
10,147,876 14,371,076 24,518,952
Las notas 1 a 25 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.
Miguel Ángel Barragán Gerente General
Mario De la Quintana Subgerente Nacional de Contabilidad e Inversiones
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José Luis Campos Contador
-
Notas a los Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
SEGUROS Y REASEGUROS CREDINFORM INTERNATIONAL S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en bolivianos) NOTA 1 - ANTECEDENTES Mediante Escritura Pública Nº 55 de fecha 5 de febrero de 1954, ante notario de Fe Pública, Sr. Carlos Pacheco de la Torre, se constituye “Sociedad de Informes Comerciales, Liquidación y Asesoramiento de Seguros Limitada Credinform Limitada”, cuyo objeto principal es el de asesoramiento en seguros y todas aquellas actividades similares. Mediante Escritura Pública Nº 265, de fecha 30 de abril de 1955, ante Notario de Fe Pública, Sr. Carlos Pacheco de la Torre, se modifica la razón social de “Credinform Limitada” por la de “Credinform International Corredores y Revisores de Seguros Barragán y Compañía”. En fecha 25 de marzo de 1960, mediante Escritura Pública Nº 51, ante Notario de Fe Pública, Sr. Gualberto Rodríguez Prado, se transforma la sociedad colectiva “Credinform International Corredores y Revisores de Seguros Barragán y Compañía”, en sociedad anónima bajo la denominación de “Credinform International S.A.” con el objeto principal de realizar operaciones de seguros generales y seguros de fianzas, también puede participar y efectuar operaciones de seguros y reaseguros con compañías nacionales y extranjeras como cedente y/o aceptante. En fecha 9 de agosto de 1960, mediante Escritura Pública Nº 99, ante Notario de Fe Pública, Sr. Jorge Ballón Salazar, se completa y reforma la denominación de la Sociedad a “Credinform International Sociedad Anónima de Seguros”. La Sociedad tendrá una duración de 99 años computables a partir de la fecha de inscripción de la escritura de constitución de la Sociedad. En la fecha 25 de junio de 1998 se promulgó la Ley de Seguros de la República de Bolivia N° 1883, publicada el 7 de de julio de 1998, en remplazo de la Ley de Entidades Aseguradoras. Esta nueva disposición establece principalmente los siguientes aspectos: a) Las modalidades de seguros permitidas son: los Seguros de Personas, Seguros Generales y los Seguros de Fianzas. La operación de los seguros de personas es excluyente con respecto a los seguros generales y de fianzas. Las entidades Aseguradoras con la modalidad de seguros generales podrán administrar seguros de salud y accidentes. Los seguros previsionales serán administrativos exclusivamente por entidades aseguradoras que administren Seguros de Personas. b) El capital mínimo que establece es el equivalente a 750.000 Derechos Especiales de Giro (D.E.G). c) Cada entidad aseguradora o reaseguradora deberá mantener un margen de solvencia. d) Las inversiones son aquellas provenientes de la totalidad de las reservas técnicas, del margen de solvencia, de las retenciones a reaseguradores y primas diferidas. Al respecto, la Ley de Seguros Nº 1883 y el Decreto Supremo Nº 25201 de fecha 16 de octubre de 1998, regulan los límites de inversión y sus periodos de adecuación. Ha sido complementada con la emisión de la Resolución Administrativa IS Nº 018 de fecha 13 de enero de 2000 y la Resolución Administrativa IS Nº 251 de fecha 27 de junio de 2001 que regulan los límites de las inversiones de las compañías aseguradoras. En la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 14 de agosto de 1998, resolvió capitalizar el ajuste global del patrimonio en adecuación a la nueva Ley de Seguros, aumentando el Capital Pagado de la compañía, a Bs10.323.000, dando cumplimiento al Art. 23 de los Estatutos de la Sociedad. La ex Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autorizó el aumento, de acuerdo a Resolución Administrativa SPVS-IS 007de 7 de enero de 1999. Se registró el aumento ante el Servicio Nacional de Registro de Comercio el 25 de agosto de 1999, aprobadomediante Resolución Administrativa N° 08793/99. Mediante Resolución Administrativa Nº 326 de fecha 22 de abril de 2005, emitida por la ex Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero se autoriza la modificación de la denominación de Credinform International S.A. y el objeto social de la Compañía por: “La Sociedad tendrá por objeto la administración de seguros y reaseguros, otorgando cobertura de riesgos en los Seguros Generales y Aceptación de Cesiones de Reaseguros. Con relación a las actividades comerciales mencionadas, podrá efectuar la contratación de seguros y reaseguros así como efectuar cualquier comunidad de intereses con otras sociedades, personas físicas o empresas en general, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes en la materia de seguros a realizar todo tipo de actos jurídicos, civiles y comerciales, sin limitaciones de ninguna especie”.
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MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
La Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 10 de octubre de 2007, resolvió capitalizar el aumento para futuros aportes de capital en Bs11.046.000 dando cumplimiento al Art.23 de los Estatutos de la Sociedad. En fecha 2 de enero de 2008, mediante Resolución Administrativa IS Nº 010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autorizó el incremento de capital pagado a Bs21.369.000 y el incremento del capital autorizado a Bs42.738.000, siendo registrado en el Registro de Comercio de Bolivia en fecha 28 de julio de 2008. En fecha 30 de junio de 2009, mediante Resolución Administrativa N° 075/2009, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autorizó el incremento de capital suscrito y pagado por Bs2.000.000, siendo el nuevo capital pagado de Bs23.369.000. En fecha 29 de junio de 2010, mediante Resolución Administrativa N° 535/2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, autorizó el incremento de capital suscrito y pagado por Bs10.605.000, siendo el nuevo capital pagado de Bs33.974.000. El domicilio principal de la Sociedad se fija en la ciudad de La Paz y podrán establecerse sucursales en cualquier lugar del país o del exterior. Se encuentra registrada en el Servicio Nacional de Registro de Comercio (actual FUNDEMPRESA), con el Nº de Matrícula 07-003544-01 según Resolución Administrativa Nº 397/79 de 6 de diciembre de 1979. NOTA 2 - PRINCIPIOS CONTABLES Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 consolidan los estados financieros de las oficinas de la Sociedad situadas en las ciudades de La Paz, Santa Cruz de la Sierra, Cochabamba, Sucre, Tarija, Trinidad, Oruro, Potosí y Cobija. A continuación se describen los principios y normas contables más significativas: 2.1 Base de preparación de los estados financieros Los presentes estados financieros fueron elaborados de acuerdo con normas contables emitidas por la Dirección de Supervisión de Seguros, que forma parte de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros, vigentes al 31 de diciembre de 2012. Estas normas, en general, son coincidentes en todos los aspectos significativos con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, excepto por lo siguiente: • El Plan Único de Cuentas establece que se exponga en el rubro de Inversiones los bienes raíces de propiedad de la Sociedad sin segregar aquellos correspondientes a terrenos y edificios que están siendo ocupados para el propio uso, los cuales,de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, deben ser registrados como bienes de uso. • La Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, establece suspender a partir del 1° de enero de 2009, la reexpresión de los rubros no monetarios de sus estados financieros a moneda constante, en función a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV). De acuerdo con la Norma Contable N° 3 emitida por el Consejo Nacional de Auditoría y Contabilidad del Colegio de Auditores y Contadores Públicos de Bolivia, los estados financieros deben ser ajustados reconociendo el efecto integral de la inflación, para lo cual debe considerarse la valuación de la Unidad de Fomento a la Vivienda como índice del ajuste. 2.2 Criterios de valuación a)
Moneda extranjera
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan al tipo de cambio de compra de cierre de ejercicio, establecido en el Bolsín del Banco Central de Bolivia.
b)
Primas por cobrar
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las primas por cobrar se registran por el monto total adeudado de la prima. La previsión para primas por cobrar está calculada en función a lo establecido en la Resolución Administrativa N° 262/01 emitida en fecha 29 de junio de 2001, por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros.
c) Inversiones
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS – N° 174, “Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadaspor la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero”, del 10 de marzo de 2005, según lo siguiente:
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-
En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado (HHM)” de acuerdo con lo descrito en la metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la Tasa de Rendimiento relevante será la Tasa de Adquisición de dicho Valor.
-
La información de la Tasa de Rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la metodología de valoración, debe ser comunicada diariamente por las bolsas de valores autorizadas en Bolivia a las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero involucradas en los procesos de valoración, luego de la última rueda de Bolsa, antes de finalizar el día de acuerdo con lo que determine la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.
-
En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo Código de Valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como Tasa de Rendimiento relevante la tasa vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado”.
-
Cuando no existen Tasas de Rendimiento relevantes en el Histórico de Hechos de Mercado para un determinado Código de Valoración, el precio de los valores se determina utilizando la última Tasa de Rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante.
d)
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las inversiones en títulos valores de renta fija se concentran, en depósitos a plazo fijo emitidos por bancos, bonos del Tesoro General de la Nación y bonos emitidos por empresas. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los títulos valores de renta variable que corresponden a acciones en otras Sociedades y las acciones telefónicas, se registran a su valor de mercado. Bienes de uso e inversiones en bienes raíces
Los bienes de uso y las inversiones en bienes raíces están valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente depreciación acumulada que es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso y las inversiones en bienes raíces considerado en su conjunto, no supera su valor de mercado.
Los gastos de mantenimiento, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil estimada de los bienes, son cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren.
e) Diferido
Incluye todos los gastos incurridos en la puesta en marcha del proyecto SAP (SystemApplicationProgram in Data Processing) y otros programas de computación, que fueron diferidos y están valuados a su valor de costo. Dichos gastos se amortizan en cuatro años a partir de la fecha de la puesta en marcha de cada proyecto.
f)
Retención a reaseguradoras
Corresponde a las retenciones sobre primas cedidas a reaseguradoras en contratos de reaseguro automáticos, las cuales se realizan de acuerdo a lo estipulado en los contratos vigentes con los reaseguradores.
g)
Reserva técnica para riesgos en curso
La Sociedad ha constituido la reserva técnica para riesgos en curso en función de la Resolución Administrativa IS-N° 031/98, complementada por la Resolución Administrativa N° 274 de fecha 10 de julio de 2001, emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, en las que se aprueba el reglamento para constituir esta reserva. Esta reserva tiene como finalidad regularizar el devengamiento de los ingresos, los que son contabilizados en su totalidad al momento de emitir la póliza. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el método aplicado por la Sociedad para el cálculo de la reserva técnica para riesgos en curso es de trescientos sesenta y cinco avos. En cumplimiento del artículo 12 de la Resolución Administrativa IS-N° 031/98, la Sociedad ha solicitado la aprobación y autorización a la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (ex Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) para la aplicación de dicho método.
h)
Reserva para siniestros ocurridos y no reportados
De acuerdo con la Resolución Administrativa N° 595 de 19 de octubre de 2004, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la Sociedad ha constituido la reserva para siniestros ocurridos y no reportados, considerando la constitución mensual de 1/24 (un veinticuatro avo) de la sumatoria de las primas netas de reaseguro proporcional por Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito, correspondientes a la vigencia anual, desde el inicio de su comercialización hasta el último día del mes.
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i)
Operaciones con compañías reaseguradoras
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad mantiene operaciones deudoras y acreedoras con entidades reaseguradoras, originadas en cesiones de primas, participación del reaseguro en los siniestros y registro de comisiones, entre otros. Estas operaciones se encuentran registradas sobre la base de lo devengado y están expuestas en cuentas de activo o pasivo por el valor neto mantenido con cada compañía reaseguradora.
j)
Reserva de siniestros reclamados por liquidar
La provisión se constituye por los siniestros pendientes de liquidación, calculada sobre la base de la participación de la Sociedad, neta de reembolso de reaseguradores.
k)
Previsión para indemnizaciones
Esta reserva se constituye para todo el personal por el total del pasivo, contingente o cierto, devengado al cierre de cada ejercicio. De acuerdo a disposiciones legales vigentes, transcurridos noventa días de antigüedad en su empleo, en los casos de retiro voluntario o forzoso, el personal ya es acreedor a la indemnización equivalente a un mes de sueldo por año de servicio.
l)
Ingresos y egresos por seguros
El primaje correspondiente al primer año de vigencia de una póliza y la cesión al reaseguro se reconocen como ingreso y gasto respectivamente, en el ejercicio en que se emite la misma. La porción restante de primaje correspondiente a coberturas cuya vigencia excede un año, se difiere de acuerdo con el término de vigencia de la póliza y es contabilizada como primas diferidas y transferidas al estado de ganancias y pérdidas en función del devengamiento futuro.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los productos y costos de cesiones al reaseguro son registrados en el resultado de cada ejercicio por el método de lo devengado.
Los siniestros producidos durante el ejercicio son cargados a resultados cuando se recibe el reclamo, en base a una estimación prudente del costo total del siniestro, neto de la parte correspondiente al reaseguro.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las comisiones a agentes y corredores se registran por el método de lo devengado.
m)
Patrimonio neto
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el patrimonio de la Sociedad se registra a valores históricos, es decir que no fue actualizado por inflación a partir del 1° de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (ex Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero).
n)
Resultados del ejercicio
La Sociedad determina los resultados del ejercicio de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la cual determina que los rubros no monetarios se registren a valores históricos, es decir que no fueron actualizados por inflación a partir del 1° de enero de 2009. Impuesto a las utilidades de las empresas
o)
La Sociedad, en lo que respecta al impuesto a las utilidades de las empresas, está sujeta al régimen tributario establecido en la Ley N° 843, modificada con la Ley N° 1606. La tasa de impuesto es del 25% y es considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones.
NOTA 3 – CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CONTABLES Durante la gestión 2012, no existieron cambios en las políticas y prácticas contables respecto a la gestión 2011. NOTA 4 - DISPONIBLE La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es la siguiente:
2012 Bs 3,577,587 23,736,210 27,313,797
Caja Bancos y entidades financieras
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2011 Bs 2,978,752 21,540,200 24,518,952
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NOTA 5 - EXIGIBLE TÉCNICO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente:
2012 Bs 43,451,147 684,913 5.386.629 5 (4,642,554) 44.880.140
Primas por cobrar Reaseguro aceptado de compañías nacionales Anticipo de comisiones Deudores - reaseguros cedidos a compañías nacionales Deudores - reaseguros cedidos a compañías extranjeras Franquicias por cobrar Previsión exigible técnico NOTA 6 - EXIGIBLE ADMINISTRATIVO La composición al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Documentos por cobrar Cuentas por cobrar Cheques rechazados por cobrar Anticipos Crédito fiscal Deudores en ejecución Cuentas incobrables Previsión para cuentas incobrables NOTA 7 - INVERSIONES La composición al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Títulos de renta fija emitidos por el estado Títulos de renta fija emitidos por entidades públicas Bonos corporativos Títulos de renta fija emitidos por entidades privadas Títulos de renta fija emitidos por entidades financieras Títulos de renta variable emitidos por bancos comerciales nacionales Títulos de renta variable emitidos por entidades del sector privado Títulos de renta variable emitidos por seguros de personas Bienes raíces Líneas telefónicas Depreciación acumulada Previsión para inversiones
2011 Bs 39,330,420 529,421 4,842,606 (2,021,718) 42,680,729
2012 Bs 2,801,359 20,763,377 129,810 200 5,434,344 1,789,678 3,091,562 (4,881,240) 29,129,090
2011 Bs 1,873,651 32,473,012 124,634 200 1,812,938 1,239,270 3,091,562 (4,330,832) 36,284,435
2012 Bs 22,397,019 10,341,220 28,417,594
2011 Bs 13,303,580 4,703,996 30,658,281 69,183,593 6,132,916 2,166,441 5,224,072 34,108,903 579,067 (5,505,132) (279,792) 160,275,926
90,312,211 8,061,755 3,675,290 6,496,409 54,716,552 608,229 (3,985,160) (279,792) 220,761,327
La Sociedad invierte en títulos valores y bienes raíces, con el fin de cumplir con los requerimientos de inversión establecidos por la Ley de Seguros y las disposiciones emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros.
NOTA 8 - BIENES DE USO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Rubros Muebles y enseres de oficina Equipos de oficina Equipo de computación Vehículos Bienes de arte y cultura
Saldos al 31 de Diciembre de 2012 Valores de costo Depreciación y/o revalorizados acumulada Bs Bs 2,361,913 1,192,325 1,482,767 503,059 4,453,179 3,564,605 4,838,601 2,520,538 15,719 13,152,179 7,780,527
32
Saldos Netos Bs 1,169,588 979,708 888,574 2,318,063 15,719 5,371,652
2011 Saldos Netos Bs 757,263 477,685 952,670 1,736,273 15,719 3,939,610
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NOTA 9 - ACTIVO TRANSITORIO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente:
2011 Bs 128,767 61,900 3,809,876 4,000,543
Alquileres Seguros Anticipo Impuesto sobre las utilidades
2011 Bs 86,039 107,216 2,720,992 2,914,246
NOTA 10 - DIFERIDO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Rubros
Programas de computación
Saldos al 31 de Diciembre de 2012 Valores de Depreciación costo y/o acumulada revalorizados Bs Bs 1,330,277 1,330,277
1,281,443 1,281,443
Saldos Netos Bs
2011 Saldos Netos Bs
48,834 48,834
237,673 237,673
NOTA 11 - OBLIGACIONES TÉCNICAS La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Siniestros por pagar Reaseguros cedidos a compañías nacionales Reaseguros cedidos a compañías extranjeras Comisiones por pagar a intermediarios Honorarios por pagar servicios auxiliares Primas a devolver Primas cobradas por anticipado
2012 Bs 4,147,460 34,623 15,964,105 3,879,233 65 71,843 6,968,111 31,065,440
2011 Bs 2,796,453 34,366 20,120,470 2,381,134 1,330 42,493 4,030,011 29,406,257
2012 Bs 21,280,321 20,246,195 43,721 9,082,425 601,124 5,848,589 1,647,644 24,724 58,774,743
2011 Bs 4,397,801 16,928,153 9,265,505 456,260 4,078,081 449,410 24,724 35,599,934
NOTA 12 - OBLIGACIONES ADMINISTRATIVAS La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Cuentas por pagar Documentos por pagar Dividendos por pagar Impuesto al valor agregado Sectoriales Fiscales y municipales Aportes sociales Intereses NOTA 13 - RESERVAS TÉCNICAS La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente: Reservas técnicas de seguros Reserva para riesgos en curso Reservas técnicas de siniestros Ocurridos y no reportados Siniestros reclamados por liquidar
33
2012 Bs
2011 Bs
60,483,030 60,483,030
47,797,238 47,797,238
1,672,075 56,956,040 58,628,115 119,111,145
1,461,720 39,160,335 40,622,055 88,419,293
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NOTA 14 - DIFERIDO La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente:
2012 Bs 6,150,930 29,424,443 6,685,272 42,260,645
Provisiones Primas diferidas Primas adicionales
2011 Bs 5,077,277 28,072,879 8,559,179 41,709,336
NOTA 15 - MONEDA EXTRANJERA Y/O MONEDA NACIONAL CON MANTENIMIENTO DE VALOR Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011, expresados en bolivianos, incluyen el equivalente de saldos en dólares estadounidenses y moneda nacional con mantenimiento de valor de US$1.876.128 y US$3.105.533, respectivamente, que representan una posición neta pasiva para 2012 y activa para 2011. Dicha posición se expresa de acuerdo con el siguiente detalle:
Disponible Exigible técnico Exigible administrativo Inversiones Bienes recibidos en pago Transitorio Diferido Total activo
2012 Bs 2,108,911 6,437,221 3,081,958 9,243,837 401 19,150 7,119 20,898,597
2011 Bs 2,294,264 6,023,081 3,079,067 9,353,867 401 17,914 34,646 20,803,240
Obligaciones técnicas Obligaciones administrativas Reservas técnicas de seguros Reservas técnicas de siniestros Diferido Total pasivo
2,448,725 2,995,377 7,759,746 7,801,632 1,769,245 22,774,725
1,460,502 2,048,171 6,247,384 5,518,983 2,422,666 17,697,706
Los activos y pasivos en moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2012 y 2011 de Bs6,86.
NOTA 16 - CAPITAL PAGADO El capital pagado de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se halla compuesto de 339.740 acciones, con valor nominal de Bs100 cada una. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el capital pagado totaliza Bs33.974.000 y el capital autorizado Bs42.738.000, aprobado por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (ex Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) mediante Resolución Administrativa N° 535/2010, de fecha 29 de junio de 2010. El valor patrimonial proporcional de cada acción al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es de Bs 236,35 y Bs222,87, respectivamente. NOTA 17 - RESERVAS De acuerdo con el Código de Comercio y los Estatutos de la Sociedad, de la ganancia neta de la gestión debe destinarse el diez por ciento (10%) a la Reserva Legal, hasta alcanzar el cincuenta por ciento del capital mínimo. NOTA 18–RESERVAS POR AJUSTES AL PATRIMONIO El movimiento de este rubro se expone en el estado de evolución del patrimonio neto. Hasta el 31 de diciembre de 2008, se contabilizaban los ajustes por actualización en moneda constante de las cuentas del patrimonio de la Sociedad. Los importes de las cuentas que componen el rubro reservas por ajustes al patrimonio no puedan ser distribuidos y solamente pueden ser capitalizados o utilizados para absorber pérdidas acumuladas.
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NOTA 19 - CUENTAS DE ORDEN La composición del rubro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es la siguiente:
2012 Bs
CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS Cuentas de control Capitales asegurados cedidos - reaseguros (*) Seguros generales Seguros de fianzas Subtotal Documentos entregados en custodia Contingentes - Demandas legales Deudoras por contra Total CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS Cuentas de control Capitales asegurados Seguros generales Seguros de fianzas Siniestros reclamados por liquidar Capital autorizado Subtotal Contingentes - Defensas legales Acreedores por contra (*) Total
2011 Bs
19,772,858,847 880,226,733 20,653,085,580
80,718,187,780 3,068,892,455 83,787,080,235
12,486,973
10,224,637
3,042,042
3,696,473
32,289,590,053 52,958,204,648 2012 Bs
275,765,690,883 359,566,692,228 2011 Bs
30,909,993,204 1,275,754,805 32,185,748,009 60,557,920 42,738,000 32,289,043,929
266,801,677,616 8,769,431,265 275,571,108,881 151,616,717 42,738,000 275,765,463,598
546,124
227,286
20,668,614,594 52,958,204,647
83,801,001,345 359,566,692,229
(*) A partir de la gestión 2011, la Sociedad considera para el registro de las cuentas de orden de capitales asegurados cedidos las renovaciones de pólizas. Además, en dicha cuenta se registra la proporción de reaseguro que se encuentra coberturada bajo los contratos no proporcionales.
NOTA 20 - ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES La porción corriente y no corriente de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2012, es la siguiente: 2012 Bs
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Disponible
27,313,797
Exigible técnico
44,880,140
Exigible administrativo
29,129,090
Inversiones Bienes recibidos en pago
220,761,327 2,753
Transitorio Total activo corriente
4,000,543 326,087,650
ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones
-
Bienes de uso Diferido Total activo no corriente
5,371,652 48,834 5,420,486 331,508,136
Total del activo
35
2011 Bs
Obligaciones técnicas Obligaciones administrativas
31,065,440
Reservas técnicas de seguros Reservas técnicas de siniestros Diferido Total pasivo corriente
60,483,030
PASIVO NO CORRIENTE Diferido Total pasivo no corriente Total pasivo Total patrimonio Total pasivo y patrimonio
58,774,743
58,628,115 208,951,328
42,260,645 42,260,645 251,211,973 80,296,163 331,508,136
Notas a los Estados Financieros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
2012 Bs
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Disponible
24,518,952
Exigible técnico
42,680,729
Exigible administrativo
36,284,435
Inversiones Bienes recibidos en pago
118,439,491 2,753
Transitorio Total activo corriente
2,914,246 224,840,606
ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones Bienes de uso Diferido Total activo no corriente
Obligaciones técnicas Obligaciones administrativas Reservas técnicas de seguros Reservas técnicas de siniestros Diferido Total pasivo corriente
41,836,435
PASIVO NO CORRIENTE Diferido
3,939,610
Total pasivo no corriente
237,673 46,013,718 270,854,324
Total del activo
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Total pasivo Total patrimonio Total pasivo y patrimonio
NOTA 22 - AJUSTE DE GESTIONES ANTERIORES Durante los ejercicios 2012 y 2011, no se han efectuado operaciones que afecten a los resultados de gestiones anteriores. NOTA 23 - CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad declara no presentar contingencias que deban ser reportadas. NOTA 24 - TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad declara no poseer transacciones con partes vinculadas. NOTA 25 - HECHOS POSTERIORES No se han producido, con posterioridad al 31 de diciembre de 2012, hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros a esa fecha.
36
35,599,934 47,797,238 40,622,055 153,425,484
41,709,336 41,709,336
270,854,324
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida.
Mario De la Quintana Subgerente Nacional de Contabilidad e Inversiones
29,406,257
195,134,820 75,719,504
NOTA 21 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Miguel Ángel Barragán Gerente General
2011 Bs
José Luis Campos Contador
Calificación de Riesgo
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Pacific Credit Rating Significado de la Calificación Categoría AA: Corresponde a las compañías de seguros que presentan una muy alta capacidad de pago de sus siniestros. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es muy moderado pero puede variar levemente en el tiempo debido a las condiciones económicas, de la industria o de la compañía. Significado de la Perspectiva Perspectiva “Estable” Los factores externos contribuyen a mantener la estabilidad del entorno en el que opera, así como sus factores internos ayudan a mantener su posición competitiva. Su situación financiera, así como sus principales indicadores se mantienen estables, manteniéndose estable la calificación asignada. La “Perspectiva” (Tendencia, según ASFI) indica la dirección que probablemente tomará la calificación a mediano plazo, la que podría ser positiva, estable o negativa. Para la calificación de riesgo de las obligaciones de Compañías de Seguros Generales se evaluarán los siguientes factores: modificaciones en las características de la propiedad que podrían afectar el riesgo en el pago de los siniestros, cambios en las características de la administración y capacidad de la gerencia, variaciones en la posición competitiva y participación de mercado de la compañía en la industria, introducción de nuevos productos y en el desarrollo y explotación de nuevos mercados, cambios en su política de inversiones y su cartera, modificaciones en sus políticas de reaseguros, variaciones significativas en sus indicadores contables, financieros y de siniestralidad, modificaciones en el entorno macroeconómico, de la industria. PCR determinará en los informes de calificación, de acuerdo al comportamiento de los indicadores y los factores señalados en el anterior párrafo, que podrían hacer variar la categoría asignada en el corto o mediano plazo para cada calificación, un indicador de perspectiva o tendencia.
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Margen de Solvencia
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
Margen de Solvencia Memoria
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Cuadros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
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Cuadros
MEMORIA INSTITUCIONAL 2012
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