La gobernabilidad en el aire

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EL MUNDO. LUNES 21 DE DICIEMBRE DE 2015

ESPAÑA i

ELECCIONES GENERALES LOS RESULTADOS

La gobernabilidad en el aire L PP y PSOE siguen en primera y segunda posición pero pierden más de cinco millones de sufragios L Las fuerzas nuevas, Ciudadanos y Podemos, consiguen atraer el voto de 8,5 millones de españoles MARISA CRUZ MADRID Tal y como se ha venido perfilando a lo largo de toda la campaña, se abre una nueva etapa política que no tiene referente en ninguno de los procesos electorales de la democracia española. El bipartidismo que ha sobrevivido durante casi cuatro décadas llega ahora a su fin. El país entra en una dinámica marcada fundamentalmente por el empuje de las nuevas generaciones que siempre han vivido en un régimen de libertades y que no votaron la Constitución. Ahora, España se asoma a un paisaje político en el que, por el momento, no se ve con claridad la fórmula para garantizar la gobernabilidad. El color y las hechuras del futuro Ejecutivo están en el aire. El Partido Popular ha ganado las elecciones pero precariamente. Ha conseguido 123 escaños, a años luz de los 186 que logró en 2011. En estos cuatro años se ha dejado más de tres millones y medio de votos. El PSOE, por su parte, se ha mantenido como segunda fuerza aunque perdiendo más de un millón y medio de votantes y situándose, con 90 escaños, por debajo del listón psicológico de los 100 di-

LOS RESULTADOS DE LAS ELECCIONES CONGRESO

176 diputados, mayoría absoluta

Escrutado: 99,9% Participación: 73,21%

En escaños Entre paréntesis, en %

PSOE 90 (22,0)

generales de noviembre nes de 2 ccio 011 e l E PP 186 (44,6)

PP 123 (28,7)

CiU 16 IU 11 Amaiur 7 UPyD 5 PNV 5 Otros 10

Podemos 69 (20,7)

PSOE 110 (28,8) (4,2) (6,9) (1,4) (4,7) (1,3) (8,1)

Ciudadanos 40 (13,9)

(1): CiU en 2011

ERC-CATSI 9 (2,4) DL(1) 8 (2,3) PNV 6 (1,2) IU-UPeC 2 (3,7) EH Bildu(2) 2 (0,9) CCa-PNC 1 (0,3) (2): Amaiur en 2011

PARTIDO MÁS VOTADO EN 2015 PP

PSOE

Podemos

DL(1)

PNV

EH Bildu(2)

C’s

2011

también puede calificarse como muy importante. En estos comicios, las dos fuerzas tradicionales –PP y PSOE– que se han turnado durante casi cuatro décadas en el poder han perdido en conjunto más de cinco millones de votos. En 2011, un total de 17,8 millones de españoles escogieron o la papeleta popular o la papeleta socialista. Ayer sólo lo hicieron 12,6 millones. En el otro lado de la balanza, los dos partidos nuevos –Podemos y Ciudadanos– han conseguido atraer en su primera actuación en unos comicios generales el sufragio de ocho millones y medio de españoles. Las dos fuerzas nuevas no sólo han robado voluntades políticas a manos llenas a populares y socialistas, sino que también han atraído al nuevo votante y han conseguido laminar a partidos que hasta bien entrada la legislatura tenían excelentes perspectivas, como Izquierda Unida o UPyD. IU, encabezada por Alberto Gar-

LA PARTICIPACIÓN SUBE 3 PUNTOS Un 73%. Las elecciones

El PP logra 123 diputados pero ni siquiera con C’s suma la mayoría absoluta Sólo la fórmula de la gran coalición asegura un Gobierno con manos libres putados. Los socialistas han cerrado las urnas sintiendo el aliento en la nuca de un nuevo partido: Podemos, que ha logrado un espectacular resultado, aunque yendo en coalición con fuerzas menores en Valencia, Cataluña y Galicia. El partido liderado por Pablo Iglesias y sus compañeros de comicios (En Marea, Compromís y En Comú) han conseguido entrar en el poder legislativo con 69 escaños. La otra fuerza emergente, Ciudadanos, se ha desinflado llamativamente respecto a los resultados que le llegaron a vaticinar las encuestas. El partido encabezado por Albert Rivera finalmente ha logrado 40 escaños. Teniendo en cuenta que se estrenaba en el teatro nacional, su entrada en el Congreso

Ceuta

Ceuta

Melilla

Melilla

EVOLUCIÓN DE LA PARTICIPACIÓN En % 78,83

79,97 68,04

1977

79

82

70,49

69,74

86

89

76,44

93

77,38

96

68,71

00

FUENTE: Ministerio del Interior

EL PP REVALIDA LA MAYORÍA ABSOLUTA EN EL SENADO Con el 97,45% escrutado en el Senado, el PP obtenía 123 escaños de un total de 208; seguido de lejos por el PSOE (que repite, con 48) y, a mayor distancia, por Podemos (17) y por Democràcia y Llibertat, PNV, ERC (los tres, igualados en 6). Ciudadanos, curiosamente, se queda fuera de una Cámara

75,66

73,85

71,69

73,20

04

08

11

15

celebradas ayer registraron una alta participación, más de tres puntos superior a la de hace cuatro años. Según datos provisionales del Gobierno, más del 73% de los ciudadanos con derecho a voto acudió a las urnas, frente al 68,94% que lo hizo en 2011. El voto por correo creció en un 14%. En total, 36,5 millones de ciudadanos estaban llamados a votar en unos 23.000 colegios. La jornada se desarrolló sin incidentes pero, por primera vez, bajo un nivel cuatro de alerta antiterrorista; uno menos del máximo.

EL MUNDO

en la que, además, repite un senador de Coalición Canaria y entra otro, de Agrupación Socialista de la Gomera. Mayoría absoluta, pues, para el PP, que pese a perder 13 senadores, revalida su dominio. Un dominio que, como apuntó el líder de ERC, Oriol Junqueras, le permite conservar una ‘mayoría de bloqueo’ frente a la reforma constitucional que demanda la mayoría de los grupos. No obstante, el Senado que viene va a ser clave en la futura

arquitectura institucional. Todos los grupos parlamentarios, incluido el ‘popular’, están a favor de convertir esta segunda Cámara en una verdadera cámara territorial. La conservación de la mayoría absoluta permitiría también al PP la posibilidad de activar el mecanismo del artículo 155 de la Constitución, que confiere precisamente al Senado la facultad de suspender competencias del gobierno autonómico que, en su caso, conculque las leyes vigentes.

zón, apenas ha obtenido dos escaños por Madrid. En tanto que la formación magenta, liderada en estos comicios por Andrés Herzog, no ha logrado ni un solo puesto en el Parlamento. El panorama que se dibuja ahora con la vista puesta en la gobernación es, de partida, muy difícil. En principio, atendiendo a la dicotomía derecha-izquierda, el bloque formado por Partido Popular y Ciudadanos suma un total de 163 escaños, insuficiente para constituir un Gobierno con manos libres, e insuficiente también para sacar adelante sólo con sus votos la in-

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i ESPAÑA

ELECCIONES GENERALES LOS RESULTADOS

vestidura del líder del PP como nuevo presidente del Gobierno. Lo mismo sucede con el tándem Podemos-PSOE, que juntos sumarían 159 escaños. No obstante, esta segunda fórmula podría llegar a contar con el respaldo de otros partidos menores más radicales e incluso nacionalistas. Resulta difícil imaginar un Gobierno pentapartito –que evidentemente marginaría al PP, que ha sido la fuerza más votada–, pero quizá no lo sea tanto a la hora de sacar adelante la investidura de un líder de izquierdas. Ahora bien, ¿cuál? En este bloque, el PSOE es la fuerza más votada, pero su candidato Pedro Sánchez ha conseguido el peor resultado de la historia para su formación y su posición interna no es precisamente de gran fortaleza. No es el caso de Pablo Iglesias, al frente de Podemos. Su liderazgo, con los excelentes resultados logrados, se consolida, pero no hay que olvidar que buena parte de sus escaños han sido obtenidos por fuerzas con las que se presentaba coaligado en comunidades autónomas en las que no contaba con suficiente red propia y que en el Congreso de los Diputados previsiblemente se dividirán en varios grupos parlamentarios. Existe una tercera posibilidad, experimentada en otras naciones europeas –el caso alemán es el paradigma–, pero jamás en España. Se trata de la gran coalición que implicaría ver un Gobierno en el que vayan de la mano PP y PSOE. Un experimento así sería visto de inmediato como un intento, último quizá, de las dos fuerzas tradicionales por seguir manteniéndose, contra viento y marea, en el poder. No hay duda de que un acuerdo de este tipo supera los números tanto para investir a un presidente como para gobernar. Sin embargo, si lo que se pone sobre la mesa son programas concretos, las diferencias entre las dos formaciones parecen demasiado grandes como para lograr un pacto tan estrecho. De hecho, es esta una fórmula que, según las encuestas que se han realizado antes y durante la campaña, no gusta a los ciudadanos. Anoche, el líder socialista, Pedro Sánchez, afirmó que, por su parte, permitirá que sea el candidato de la fuerza más votada, es decir, Maria-

POSIBLES COALICIONES PP - CIUDADANOS 176 C’s 40 Resto 187

PP 123

PSOE - PODEMOS 176 Pod. 69

114 Resto 191

PSOE 90

PSOE - CIUDADANOS 176 C’s 40 Resto 220

PSOE 90

PP - PSOE 176 PSOE 90 Resto 137

PP 123

PSOE - PODEMOS-C’S 176 Pod. C’s 40 69 PSOE 90 FUENTE: M. del Interior

Resto 151 EL MUNDO

no Rajoy, quien abra la ronda de negociaciones y contactos para intentar conseguir un acuerdo que permita formar Gobierno. En cualquier caso, resulta necesario tener en cuenta que para go-

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bernar no es imprescindible contar con el respaldo de una mayoría absoluta. Un Ejecutivo sin el apoyo continuo de 176 diputados es posible aunque se ve lógicamente obligado a negociar cada paso con fuerzas muy diferentes. El Parlamento gana en viveza, pero también, si la división del Hemiciclo es excesiva, sufre de inestabilidad. Las fuerzas emergentes que han dado un vuelco al panorama político quieren cambio, quieren tomar las riendas de un nuevo futuro. Y ya están aquí. Estas han sido las elecciones de la catarsis y como tales dan paso a un periodo inicial de inevitable confusión que exige altura de miras para evitar los riesgos evidentes del caos. El próximo 13 de enero, a las 10.00 horas, se abrirá la sesión constitutiva del nuevo Parlamento. El Congreso será una cámara multicolor que a partir de ahora tendrá que regirse por una norma insoslayable, la de la negociación. La regla del pacto empezará a explorarse de manera inmediata con los contactos entre líderes, dirigidos en principio por el más votado. Mariano Rajoy intentará buscar apoyos, en el mejor de los casos para alcanzar un pacto de gobernabilidad que asegure, como él repite, una legislatura estable y, en el peor, para lograr su investidura como nuevo presidente y formar un Ejecutivo dispuesto a caminar el máximo tiempo posible pero sobre la cuerda floja. En este último escenario es muy posible que la legislatura no llegue a durar los cuatro años que en principio marca la ley. La situación es tan incierta que no resulta descabellado plantear la hipótesis de una repetición de elecciones si finalmente nadie consigue los apoyos suficientes como para formar Gobierno. Las investiduras en España nunca se han aplazado más allá de mes y medio a contar desde la cita con las urnas. Sin embargo, en esta ocasión las cosas son distintas. Tras un intento de investidura fracasado se abre un plazo de dos meses para seguir celebrando intentos de votación. Cumplidas esas ocho semanas, si no hay éxito, el Rey, con el refrendo del presidente del Congreso, procede a la convocatoria de nuevas elecciones generales.

Tiempos turbulentos HOJA DE RUTA

CASIMIRO GARCÍA-ABADILLO Con el resultado electoral de ayer lo único que se puede decir con seguridad es que no sabemos quién va a gobernar España en los próximos años.El fin del bipartidismo ha abierto una nueva etapa política, en efecto, pero llena de incertidumbre. Ganó el PP, con 123 escaños, pero, incluso con un hipotético apoyo de Ciudadanos (40 escaños), se quedaría a catorce diputados de la mayoría absoluta. También es muy difícil que se conforme un gobierno de izquierdas. Si el PSOE (90 escaños) decidiera pactar con Podemos (que con sus tres partidos aliados logra 69), alcanzaría 159, sólo cuatro menos que la suma de Partido Popular y Ciudadanos. Pedro Sánchez e Iglesias podrían añadir a otros aliados, como ERC (9) e Izquierda Unida (2), pero aun así este bloque no lograría la mayoría absoluta. Todo está abierto. La caída en votos de los dos grandes partidos ha dado lugar a un Congreso dividido en el que va a ser muy complicado formar una mayoría estable. No sería descartable, incluso, que hubiera que convocar nuevas elecciones generales. Una de las claves de este confuso resultado está en que Ciudadanos se ha quedado por debajo de lo que auguraban la mayoría de las encuestas. A pesar de haber logrado un 14% de los votos y haber superado a Podemos (sin contar

con sus aliados autonómicos), no ha conseguido diputados suficientes como para dar al Partido Popular la mayoría absoluta y, por tanto, su posición de cara a las negociaciones que se iniciarán a partir de mañana ha quedado debilitada. Albert Rivera será relevante, pero no determinante. ¿Dónde ha fallado Ciudadanos? Justamente en su comunidad de origen y en la que hace tan sólo tres meses obtuvo un magnífico resultado: Cataluña. El partido de Albert Rivera se ha quedado muy por debajo de sus expectativas, siendo la quinta formación política por detrás de En Comú, ERC, PSC y Democràcia i Llibertat, con tan sólo cinco escaños. Pedro Sánchez queda en situación comprometida si no logra una coalición que lidere el PSOE para gobernar (cosa muy difícil). Ha obtenido 90 escaños, algo más de lo que vaticinaban algunas encuestas, pero 20 menos de los que consiguió Rubalcaba en 2011. Pablo Iglesias, uno de los triunfadores de la noche, quiso ayer convertirse en el gran protagonista de la jornada, condicionando cualquier negociación a la reforma de la Constitución Española. Pero el éxito de Podemos ha sido fruto de la estrategia de Iñigo Errejón, que supo unir a tres grupos de otras tantas autonomías bajo el paraguas del partido morado. Esa alianza es la que ha elevado al grupo de Iglesias de 24 a 69 escaños. Este panorama es justamente el peor escenario que manejaban los inversores extranjeros y los mercados financieros. Vuelven las turbulencias.

Iglesias condicionó cualquier negociación a la reforma de la Constitución

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ECONOMÍA i LA SITUACIÓN DE LA RED FERROVIARIA ROBO DE CABLE EN ESPAÑA

COMUNIDADES CON MÁS ROBOS

EVOLUCIÓN

CUOTA ROBO RED

Kilómetros de cobre robados

Metros de cobre robados en 2015 (hasta noviembre) Cataluña

Red convencional y ancho UIC

ESPAÑA

51%

Cuota

339,5 Castilla y León 22.700

9,18% 288,2

Cataluña 134.600

Madrid 7.300

CATALUÑA

Castilla-La Mancha 30.600

C. Valenciana 41.900

Andalucía 23.000

Resto de España

49%

Red en Cataluña: 1.600 km.

TOTAL

288.200

134,6

147

2014 2015*

2015

142

Otras comunidades 28.100

2014 2015* *Hasta noviembre

FUENTE: Adif y elaboración propia.

1,50%

Red en España: 15.500 km Dina Sánchez / EL MUNDO

Robo sin freno en Cataluña L Los robos de cobre bajan un 15% en toda la red ferroviaria nacional y suben un 3% en la catalana L El cable extraído en el AVE y Cercanías multiplica por nueve la media del conjunto de España CÉSAR URRUTIA MADRID El cobre de la red ferroviaria catalana, con 1.600 kilómetros de longitud entre vías convencionales y de alta velocidad, es el más robado de toda la red española. Hasta nueve veces más, según datos del Ministerio de Fomento. Los ladrones que extraen de la infraestructura el material que sirve para transmitir potencia a los trenes y comunicar el tráfico a los centros de señalización, encuentran en Cataluña el mayor mercado para su actividad de toda España. En la red que discurre por Cataluña desaparecerán este año 147 kilómetros de cable de cobre, más de la mitad del robado en todo el país. Lo extraordinario es que, mientras en el conjunto de España los robos han caído más de un 15% a lo largo del año, en Cataluña la tendencia es contraria y aumentan más de un 3%. Hasta la fecha, Adif —la empresa perteneciente al Ministerio de Fomento que gestio-

Crucero

na la red ferroviaria— ha contabilizado la desaparición de 288,2 kilómetros en toda España frente a los 339,5 kilómetros del año pasado. En Cataluña, donde en 2014 desaparecieron 11,8 kilómetros de cobre como media al mes, el ritmo ha aumentado este año hasta 12,2 kilómetros. El pasado mes de noviembre ya habían sido extraídos 134 kilómetros de las vías. Al ser Cataluña una de las co-

Más de la mitad de lo robado de las vías en España procede de la red en Cataluña munidades con mayor despliegue ferroviario y mayor uso, las extracciones tienen consecuencias caóticas en el servicio. El último robo de cobre, sucedido hace sólo una

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semana, provocó la paralización parcial de la red y retrasos que afectaron a 60.000 personas. Unos 360 metros desaparecidos y un pequeño incendio provocaron que las líneas de cercanías afectadas dejaran total o parcialmente sin utilidad 200 trenes, una de cada cinco frecuencias en un día de labor, obligando a la contratación urgente de autobuses. Sólo dos meses antes, otro asalto en las proximidades de Villafranca del Penedés (Barcelona) paralizó la circulación de 40 trenes AVE, Alvia y Avant durante dos horas, afectando a 13.000 pasajeros. La situación provocó además un sonoro choque entre la Generalitat y la Administración Central, ya que el Gobierno catalán no dudó en cargar la responsabilidad del caos sobre Adif e, indirectamente, el Ministerio de Fomento. El administrador de infraestructuras desveló, sin embargo, que las autoridades catalanas estaban más que al tanto de que estas situaciones se producirían ya que se les había pedido ayuda para atajar «un problema de orden público» con más medidas de seguridad sobre la vía y persecución de la venta del material en el mercado negro por parte de los Mossos d´Esquadra. Las medidas parecen haber sido mucho más efectivas en el resto de España que en Cataluña. En este último territorio, los robos que no cesan suponen ya un 9,2% de la red regional y siguen creciendo. Mientras, a nivel nacional esta proporción de longitud de cable robado sobre el total de los 13.500 kilómetros de red se reduce a un 1%. El resultado de la comparación es que el robo de cable de co-

ARRANCA LA PUJA POR EL NUEVO AVE Nuevo AVE. Los fabricantes ferroviarios radicados en España (CAF, Alstom, Siemens, Talgo y Bombardier) comienzan esta semana la puja por hacerse con el contrato de suministro a Renfe de 30 nuevos trenes de Alta Velocidad (AVE) y su posterior mantenimiento, un contrato que asciende a 2.642 millones de euros. Una década. Se trata del primer concurso que organiza el operador ferroviario en la última década. ‘Precalificación’. Los fabricantes, a través de una solicitud formal, se ‘precalificarán’ para el concurso a pesar de la incertidumbre que el cambio de Gobierno genera sobre la continuidad de este proceso. ‘Megacontrato’. El contrato de Renfe abarca el suministro de manera inmediata de 15 nuevos trenes AVE con capacidad para circular a 320 kilómetros por hora, y un pedido opcional de 15 trenes más que la operadora irá solicitando por lotes de cinco unidades en función de sus necesidades.

bre en Cataluña multiplica por más de nueve veces el que se produce en el resto de España. Los robos en Cataluña se concentran fundamentalmente en las provincias de Barcelona, Tarragona y Lleida, donde en los últimos cuatro años han desaparecido y vuelto a reponerse 328 kilómetros de cobre y hasta abril de este año ya habían volado otros 70 kilómetros. En los últimos cinco años el número de kilómetros de cable robados en la red catalana se ha multiplicado por seis, desde los 23,76 kilómetros que desaparecieron en 2011. Considerarlo «un problema de orden público» no parece exagerado a la luz de las consecuencias sobre el servicio, su coste y la evolución que sigue. No hay constancia de que los asaltos a la red se hayan traducido en riesgo para trenes con una ocupación máxima como es el caso de los de cercanías o que viajan a más de 300 km/h, como sucede con los AVE. Aún así, desde 2011 y hasta el pasado verano, la reposición de cable en las vías ha supuesto una factura de 21 millones de euros. Además, a pesar de la aplicación de medidas preventivas y de que cada vez despiertan mayor alarma, sucede que los asaltos a la red ferroviaria se saldan con un mayor número de metros de material robado. Si en 2011, como media, cada robo suponía la desaparición de 75 metros, el año pasado el promedio de material sustraído se había multiplicado casi por cinco, hasta 360 y al tiempo que el número de robos también crecía: a lo largo de los últimos cinco años se ha detectado un robo diario de cable en la red ferroviaria catalana.

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ECONOMÍA

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Un padre y su hijo caminan hacia el colegio, el pasado 7 de diciembre en Pekín, durante una alerta por contaminación. EFE

El aire sucio es un negocio en auge en China Las medidas para combatir la polución destapan un mercado millonario en el país ISMAEL ARANA HONG KONG Para la mayoría de ciudadanos de Pekín, el aire contaminado que gran parte de los días cubre sus cielos se ha convertido en uno de los mayores problemas con los que han de convivir. Sin embargo, también hay una minoría creciente que sabe sacarle provecho a la situación, y a la som-

bra del nocivo humo están floreciendo negocios que se frotan las manos cada vez que las autoridades elevan el nivel de alerta por polución. En primer lugar, están todos aquellos relacionados con la protección. Por ejemplo, durante la alerta roja declarada hace dos semanas, la popular plataforma de comercio elec-

trónico Taobao informó de que las ventas de mascarillas y de purificadores de aire se habían incrementado en un 142% y 51% respectivamente en los últimos 30 días. «Normalmente vendo entre 20 y 30 purificadores al mes» declaraba a la agencia Xinhua el dueño de uno de estos negocios. «Pero ahora he vendido 80 en tan sólo una semana. Me he quedado sin existencias». Sus palabras siguen la línea del informe publicado en marzo por TechSci Research, que señalaba que el mercado de los purificadores de aire crecerá un 34% anualmente durante los próximos cinco años. Garantizar aire puro a sus clientes es también la misión de muchas de las empresas que proveen servicios de filtración de aire y de agua en casas y oficinas. Con una población que se ve forzada a permanecer en espacios cerrados para evitar el nocivo exterior, compañías como Environment Assured o Pure Living hacen su agosto en pleno invierno,

plicado por diez en comparación con el pasado». Pero no solo en China han sabido ver el filón. Esta semana se ha conocido el caso de una empresa canadiense que ha empezado a vender en el gigante asiático aire embotellado y que según sus dueños está viviendo un gran crecimiento en su demanda. Vitality Air informó de que su primer lote de 500 latas llenas de aire fresco de Banff, una localidad situada en las Montañas Rocosas, salió a la venta en China el mes pasado y se agotó en dos semanas. Por un precio que oscila entre 14 y 20 dólares dependiendo del tamaño, los compradores se hacen con el preciado elemento recogido «a mano». Y según sus fundadores, el negocio va en aumento. «Ahora estamos recibiendo una gran cantidad de pedidos por adelantado para nuestro próximo envío, y ya andamos cerca de las 1.000», declaró Harrison Wang, director de operaciones. Pero además de los dedicados a la materia prima, hay otros sectores beneficiados por la alta polución. Con los niños encerrados en casa y sin ir al colegio por la alerta roja, las empresas dedicadas a las claAIRE EN LATA Y TURISMO A LA BAJA ses particulares, una floreciente industria Vitality Air. Por entre 14 y 20 dólares, esta en China, han visto empresa canadiense vende «aire puro» de las subir su demanda, e montañas rocosas enlatado. incluso ofrecen servicios especiales para Movilidad. Las restricciones al tráfico estos días. particular han elevado un 80% la actividad de Otra de las restrictaxistas y otros modos de transporte. ciones es la de conducir vehículos priTurismo. No todo es positivo. El aire sucio vados ciertos días de ahuyenta a los turistas, cuyo número bajó en la semana, por lo 2014 por tercer año consecutivo, según la que lo que los taxis Academia de Turismo de China. ven incrementados sus servicios en cerca de un 80% en las horas punta. AdeEl Banco Mundial más, el mercado de los coches elécestima que el coste de la contaminatricos crece. Al no contaminar, su ción es un 6% del uso está permitido con cualquier PIB chino alerta, algo por lo que se han disparado las visitas a los concesionarios. Pero si algo sorprende es el aucuando los sistemas de calefacción mento en la venta de condones y roalimentados con carbón disparan los pa deportiva. Mientras que Taobao niveles de partículas dañinas achaca lo segundo a la voluntad de «Recibimos llamadas sin parar, los compradores de practicar deporson más de las que podemos aten- te en el exterior una vez el aire esté der», declaraba Charlie Thomson, limpio, el portal señala que el caso de dueño de Environment Assured, al los preservativos se debe a que las diario Global Times. «Este mes, el parejas evitan quedarse embarazanúmero de consultas se ha multi- das estos días de contaminación.

6%

El dinero extranjero apuesta por los bonos La compra foránea de deuda española supera ya los 420.000 millones de euros y se sitúa en máximos MADRID

La inversión extranjera aumentó su apuesta por la deuda española en 5.451 millones en octubre, un 1,3%, y superó por primera vez el umbral de los 420.000 millones, un nuevo máximo histórico. Además, según los datos del Tesoro recogidos por Europa Press, los extranjeros siguen siendo el principal inversor en deuda espa-

ñola, puesto que acumulan el 53,30% del total. Tras los descensos de la crisis, los foráneos recuperaron el ritmo inversor en agosto de 2012, cuando volvieron a acudir a los mercados y retomaron el puesto de principal inversor en deuda que les había arrebatado la banca nacional. Desde entonces y a lo largo de 2013 y 2014 han elevado sus in-

versiones, salvo algunos parones puntuales, como el que coincidió con el rescate de Chipre. Exceptuando esos momentos, los inversores foráneos han invertido cada vez más en deuda, con aumentos de incluso más de 20.000 millones en algunos meses. El débil crecimiento europeo a principios de año y la caída de la rentabilidad tampoco afectaron mu-

cho a las compras extranjeras, que siguieron viendo a España como un valor seguro. De hecho, la rentabilidad de todas las letras y algunos bonos se situó ya por debajo del 1% a cierre de 2014 y ha llegado a ser negativa en algunas referencias del Tesoro en 2015. Por su parte, la banca española, que sostuvo las inversiones del Tesoro durante los meses en que los

extranjeros dejaron de comprar, cerró 2014 con un descenso de 6.106 millones de euros. En el mes de octubre, las entidades redujeron sus tenencias en 1.557 millones. De esta forma, la banca cuenta ahora 147.990 millones en deuda española, el 18,73% del total y se mantiene como segundo gran inversor por detrás los compradores extranjeros. Tras la banca se sitúan el Banco de España, con el 7,90% del total (62.413 millones); las entidades de seguros, con el 6,83% del total (54.010 millones); y las administraciones públicas, que acumulan el 5,83% del total (46.101 millones).

18 Expansión Lunes 21 diciembre 2015

20-D

ELECCIONES GENERALES

La incertidumbre amenaza a la Bolsa TENSIONES/ La ausencia de mayorías claras en el próximo Congreso y el temor a unas largas negociaciones para formar

Gobierno pueden zarandear a unos mercados que descontaban un resultado electoral más estable, según los expertos. Alberto Roa. Madrid

nos. El resultado les va a sorprender para mal”. Un factor importante porque las decisiones de inversión de los grandes hedge fund internacionales son decisivas para el devenir del mercado. Los expertos mencionan la internacionalización de las empresas del Ibex como posible atenuante de los riesgos políticos, aunque América Latina resta más que suma.

Efe

Los inversores desayunan hoy sin saber quién gobernará España los próximos cuatro años. La incertidumbre que acarrea el resultado electoral puede lastrar a los mercados, ya que ahora se abrirá un periodo de negociaciones para formar Gobierno. La Bolsa y la deuda reflejarán el veredicto del mercado a los comicios con un desenlace más incierto de las últimas décadas y los expertos consultados creen que éste será negativo. La ausencia de mayorías claras para formar gobierno (ni la suma de PP y Ciudadanos ni una hipotética alianza de izquierdas entre PSOE, Podemos e Izquierda Unida alcanzan los 176 diputados de la mayoría absoluta) es lo que más preocupa al mercado. Gemma Hurtado, cogestora del Mirabaud Equities Spain, cree que “la gran coalición PP-PSOE sería la opción favorita de los mercados, pero ahora se antoja difícil”. “El mayor problema para la Bolsa es la incertidumbre”, resume Gisela Turazzini, consejera delegada de Blackbird Group. Esta experta piensa que la Bolsa se tomará mal el resultado y que habrá volatilidad en el mercado de deuda. Araceli de Frutos, de la EAFI homónima, considera que “el Ibex va a sufrir un batacazo porque podemos acabar como una mezcla entre Portugal, donde se ha formado una coalición de izquierdas, y Grecia, con riesgo permanente de nuevas elecciones”. Precisamente ante este reparto de escaños, no puede descartase la convocatoria de nuevos comicios, uno de los escenarios más dañinos para los mercados, pues alargaría

En la imagen, la Bolsa de Madrid

la incertidumbre. “Da la impresión de que esta es la primera ronda y queda una segunda. Puede pasar de todo”, avisa Diego González, de la EAFI Bull4All. Podemos, que comenzaba la campaña como cuarta fuer-

El diferencial entre el bono español y el italiano, ahora de 12 puntos básicos, será indicativo del riesgo

za, obtuvo unos resultados mejores de lo esperado, justo al revés que Ciudadanos. Daniel Pingarrón, analista de IG Markets, destaca que “la cercanía de las elecciones no había afectado a la Bolsa y a la deuda porque Ciudadanos

aparecía como árbitro y ahora parece que no será así”. Juan Gómez Bada, gestor de Avantage Fund, sostiene que “los inversores extranjeros contemplaban como la opción más probable una alianza entre PP y Ciudada-

Deuda Además de la Bolsa, el verdadero termómetro para calibrar el grado de nerviosismo de los mercados será la deuda. El interés del bono español a diez años cerró la sesión del viernes en el 1,69%, doce puntos básicos por encima de la deuda italiana a una década. Este diferencial será significativo para medir el temor de los inversores. Las dudas sobre la política económica del próximo ejecutivo será otro factor de nerviosismo. “El principal riesgo que vemos en el medio plazo es la falta de las reformas estructurales que necesita España”, indica Jean-Alexandre Vaglio, del equipo de estrategia e inversión de Axa IM. El Ibex suele recibir con números rojos los resultados de las elecciones generales el día posterior a la cita con las urnas. Hay que remontarse a 1989 para encontrar un ascenso, pero exiguo, del 0,15%. En 1993 cayó un 1,75% tras el triunfo del PSOE de González; en 1996 se dejó un 5,22% con la llegada de Aznar al poder; en 2000 bajó un 1,23%; en 2004, con la victoria de Zapatero cayó un 4,15%; en 2008 descendió un 0,53% tras su reelección y en 2011, con triunfo de Rajoy, cayó un 3,48%.

La opinión de los expertos [ BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH

[ RENTA 4

[ ALINEA

Riesgo de frenar las reformas

Negociación para formar Gobierno

Escaso margen de maniobra real

Desde Bank of America Merrill Lynch creen que tras el 20-D habrá “muy pequeños progresos en el frente económico en los próximos años”. Según los expertos de la firma estadounidense, que

no descartan una próxima convocatoria electoral, el Parlamento fragmentado impedirá al próximo ejecutivo continuar con las reformas estructurales pendientes y el ajuste fiscal.

Los expertos de Renta 4 indican que los mercados descontaban un resultado electoral “amigable”, como refleja la falta de tensiones en el mercado de deuda. En su opinión, un factor

relevante a tener en cuenta son los tiempos para formar un nuevo Gobierno, ya que se avecinan dos meses de negociaciones hasta la constitución del nuevo Congreso el 13 de enero.

Álvaro Sanmartín, economista jefe y asesor del Alinea Global en MCH IS, destaca que “los mercados saben que el margen de maniobra real con el que contará el nuevo Gobierno

para hacer políticas económicas heterodoxas es muy reducido”, pues España sigue bajo el procedimiento de déficit excesivo previsto en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE.

20 Expansión Lunes 21 diciembre 2015

20-D

ELECCIONES GENERALES

Nubarrones sobre la consolidación LOS DESAFÍOS MÁS INMINENTES DE LA LEGISLATURA/ La percepción de los analistas es casi unánime: la fragmentación política en reformista de 2012. Entre los retos más urgentes destaca un esfuerzo extra en la consolidación fiscal y nuevas reformas como Bernat García. Madrid

Una victoria de Podemos habría sido la peor de las señales que las elecciones generales podían haber dado a los mercados financieros. La segunda peor, la que ocurrió ayer. Un escenario sin precedentes de fragmentación electoral sin mayorías claras para conformar gobierno. En las últimas semanas, las grandes entidades internacionales han estado emitiendo informes sobre la situación en España. Y sus recelos han ido de menos a más. Desde una primigenia cauta despreocupación sobre el riesgo político en España, apoyada por la confianza en PP y Ciudadanos y el buen ritmo de la economía doméstica, a los recelos crecientes por la flojera de la alianza de centroderecha y las dudas sostenidas sobre los desafíos de la política económica y fiscal del futuro Gobierno. “Si yo fuera un inversor, me lo pensaría dos veces”, indicaba ayer el catedrático de Economía Francisco Cabrillo a la luz de los primeros resultados. La fragmentación política va a complicar mucho la agenda de reformas. “La incertidumbre política es muy fuerte y pone en peligro la recuperación”, añade el economista Rafael Pampillón. Ambos economistas confirman de esta forma que los recelos inversores, que han abundado desde inicios de 2015, permanecerán hasta que se dilucide este escenario. Tanto Cabrillo como Pampillón señalan que si finalmente Podemos entra en el Gobier-

UNA LEGISLATURA ECONÓMICA Prima de riesgo del bono español, en puntos básicos. 600

500

30 DIC 2011 El Gobierno anuncia su primera gran medida: una subida de impuestos en IRPF e IBI

24 JUL 2012 La prima de riesgo española alcanza su máximo histórico: 649 puntos. Dos días después, Draghi anuncia su famoso: "Haré lo que sea necesario para sostener el euro".

28 JUN 2013 Quinta subida de impuestos del Ejecutivo de Rajoy. Suben los impuestos especiales.

2 JUN 2014 El Rey Juan Carlos abdica en su hijo Felipe VI.

9 NOV 2014 Cataluña celebra una pseudoconsulta de independencia pese a su ilegalidad.

19 FEB 2012 El Ejecutivo aprueba la reforma laboral.

400

SEP 2013 España sale de la recesión después de 2 años.

7 MAY 2012 El Gobierno nacionaliza Bankia. El coste ascenderá a 22.500 millones. Un mes después, España solicita el rescate financiero a Bruselas.

300

25 MAY 2014 Podemos irrumpe en el tablero político tras obtener cinco eurodiputados en las elecciones europeas.

200 20 NOV 2011 El PP gana las elecciones en España, con una mayoría absoluta de 186 escaños en el Congreso.

100

0

25 NOV 2012 Elecciones anticipadas en Cataluña. Mas inicia su desafío independentista.

2012

2013

2014

Fuente: Bloomberg

no sería la peor noticia que el país podría dar. “Un Gobierno de izquierdas siempre implica un gasto público mayor”, expone Pampillón. Pero un acuerdo entre partidos de centro tampoco es óptimo: “Cuando hay fragmentación, reformar algo es mucho más difícil: en estos casos, los acuerdos siempre se alcanzan mediante un aumento del gasto público; la experiencia de países de gobiernos fragmentados llevan a fuertes crecimientos del gasto y de la deuda”, añade. “Va a ser difícil: ahora la Comisión Euro-

pea es lo más positivo que tenemos”, lamenta. Varios analistas han venido apuntando en los últimos 10 días el primero de estos desafíos. El próximo Gobierno deberá, de forma urgente, hacer una rectificación presupuestaria en las cuentas para 2016 que el PP dejó aprobadas de forma acelerada. Las previsiones indican que el déficit público sobrepasará con creces el objetivo comprometido en 2015, del 4,2%. Existe cierto consenso en que el dato final rondará el 4,7%. Esto son unos 5.000 millones de euros

que deberán ser corregidos en las cuentas públicas. Ciudadanos y PSOE, por ejemplo, han avisado de que presentarán enmiendas a las cuentas. Bruselas ha tildado las últimas cuentas del PP de “un tanto optimistas” y dice que corren “el riesgo de no cumplimiento”, para lo que exige más ajustes. No se trata de un problema puntual. Instituciones y casas de análisis vienen advirtiendo de una relajación fiscal en la Administración española, tras un año rico en eventos electorales.

Este factor está íntimamente ligado a la evolución económica. Mientras que el Gobierno del PP ha logrado relativos éxitos como protagonizar uno de los más boyantes crecimientos del PIB en el euro o de haber engrasado ya la rebaja del desempleo, las previsiones son que los vientos de cola que han colaborado (precio del petróleo, cambio eurodolar y medidas del BCE) no tengan tanto protagonismo el año que viene. Unos días atrás, el presidente del Instituto de Estudios Económicos (IEE), José Luis Feito, dibuja-

ba esta encrucijada así: “Si la economía española no se esfuerza por corregir el déficit público, a finales de 2016 el crecimiento se irá extinguiendo y se iniciaría un ciclo alcista de tipos de interés y de las materias primas que nos perjudicaría”. Así las reformas siguen siendo necesarias, piensan los analistas. No solo en el campo de la consolidación fiscal. Se está pensando también en una vuelta de tuerca a la reforma laboral. Como señalaba en EXPANSIÓN el economista jefe para Europa de Barclays,

La que se avecina OPINIÓN Andrés Betancor

E

l fin del bipartidismo se ha cebado con la gobernabilidad. La inestabilidad hace acto de presencia en nuestra Democracia y de qué forma. Las encuestas han quedado destrozadas. El resultado es muy bueno para reforzar la legitimidad del sistema político, pero el precio a pagar es enorme. Es un nue-

vo escenario en el que nunca hemos convivido. Desconocemos si seremos capaces de hacerlo. Los dos grandes partidos alternantes han quedado muy comprometidos. Muy amenazados su futuro. El que se mantiene en pie lo hace por el engrudo del poder. Probablemente, de no tenerlo, sufriría en sus carnes lo que está sufriendo el PSOE. De las dos fuerzas emergentes, la gran ganadora ha sido Podemos. No hemos entendido, entre los que me incluyo, su significado e importan-

cia. La remontada en los últimos quince días ha descolocado a muchos. El éxito en los debates sobre la base de cometer grandes errores no ha tenido traducción electoral. Según parece, es lo de menos. Ha sabido canalizar la crítica social y política a la podredumbre de nuestro sistema bipartidista. El uno, manchado

Podemos no se ha visto dañado por su conexión con los radicales griegos y el régimen venezolano

por la corrupción y el otro, por la falta de credibilidad. Ciudadanos ha sido laminado en este escenario de conflicto. Su mensaje de centro se ha ido apagando a medida que el griterío circundante arreciaba. La polarización ha beneficiado al PP y a Podemos. Tenía muy difícil rentabilizar electoralmente la crítica al régimen bipartidista. Su mensaje de ilusión y cambio sensato no ha calado como se había augurado. Ha ganado, en cambio, el que apostaba, bajo formas suaves y mensaje Zen, por un cambio más radical

y, sobre todo, beneficiado porque no ha calado que sea negativo ni las conexiones con el régimen venezolano ni con los radicales griegos. El cambio “suave” ha ganado al cambio sensato. La gran pregunta, tal vez, la única pregunta es qué sucederá. Por primera vez, el ganador obtiene menos de 156 escaños, los que obtuvo Aznar en el año 1996. El PP ha ganado pero ha perdido. No sólo ha perdido un importante número de escaños sino que ha comprometido muy gravemente las posibilidades de go-

Lunes 21 diciembre 2015 Expansión

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20-D

económica España puede terminar con el ritmo mejorar el mercado laboral.

ENE 2015 En España, Podemos se coloca como primera fuerza en las encuestas.

Roberto Casado. Londres

8 OCT 2015 Tras la victoria en las elecciones, los independentistas en Cataluña presentan una moción de ruptura con España.

26 JUN 2015 Alexis Tsipras anuncia un referéndum en Grecia sobre el programa de rescate.

113,92

2015 Infografía Expansión

Antonio García Pascual, el pasado viernes, los mercados se han ilusionado con propuestas como el contrato único que defiende Albert Rivera, y que empieza a funcionar con éxito en Italia. Ciudadanos no solo es percibido positivamente porque da estabilidad al centro-derecha español, sino que se le tiene como una formación más ambiciosa que el PP para impulsar una nueva agenda económica que acelere la reducción del paro. Pero España le ha dado finalmente a Ciudadanos un papel, al parecer, menos de-

cisivo de lo que se esperaba. España no necesita solo operaciones en el ámbito económico, también en el administrativo. Las comunidades autónomas están desde hace un año en una senda de desequilibrios sin control, a veces atribuible a los nuevos gobiernos de izquierdas (PSOE-Podemos), que han querido priorizar el aumento del gasto ante las inanes amenazas de control por parte del Gobierno. La supervivencia de las Diputaciones y de los pequeños municipios también está en el debate e, igualmente, co-

bernar. Incluso, se podría sospechar que es imposible. El eventual apoyo de Ciudadanos para permitirle, al menos, formar gobierno, no es suficiente. El resto de las fuerzas parlamentarias votarían en contra, con lo que no sería suficiente, ni en segunda vuelta. Sólo cabe una única opción: la gran coalición entre el PP y el PSOE. No creo que ninguno de los dos partidos esté preparado. Tendrían que producirse muchos cambios internos para que pudiera llevarse a cabo. Podría sospecharse que un PSOE en grave crisis podría

La City prevé una subida de la prima de riesgo de España Los analistas del centro financiero de la City de Londres creen que los mercados pueden vivir hoy una jornada de tensión como consecuencia de los resultados de las elecciones generales celebradas ayer en España, ante la posibilidad de que se forme un Gobierno de varios partidos de izquierda que aplique un volantazo a la política ecónomica del país. “España ha girado hacia la izquierda”, afirma Nicholas Spiro, socio director de la consultora de riesgo Spiro Sovereign Strategy. “Hasta ahora, los mercados habían infravalorado el riesgo político en el país, pero el periodo de inestabilidad e incertidumbre que va a abrirse por la fragmentación del Parlamento puede desembocar en la venta de activos ligados a España”. Durante la semana pasada, varios bancos de invermo no, una reforma territorial de la Constitución: en todos los análisis sobre el riesgo políticos siempre aparece la amenazante crisis catalana. Pero, ¿qué coaliciones están más preparadas para llevar a cabo esta segunda ronda de tareas que los mercados demandan? Barclays, Deutsche Bank, HSBC y Nomura ven como favorable a los mercados una alianza PP y Ciudadanos. Pero también otra de PSOE y Ciudadanos. No entra en la ecuación cualquier pacto que pase por Podemos. El peor de los escenarios

estar interesado en ganar tiempo hasta tanto resuelve su proyecto disfrutando, al menos, de ciertas cuotas de poder. Dependerá de la capacidad de la “vieja guardia” de proponer y gestionar este proceso. La alternativa de caer a los pies de Podemos hipotecaría gravemente el futuro del partido. Se convertiría en el báculo de Podemos. Sería su muerte. La otra opción, apoyar un gobierno “tecnocrático”, no parece irrazonable hasta tanto se recomponga. Incluso, a esta opción podría apuntarse Ciudadanos.

Los analistas temen un pacto de izquierdas que revoque reformas económicas La Bolsa puede sufrir más que los bonos, donde el BCE amortigua las tensiones sión ya advirtieron de que las últimas encuestas reflejaban un avance de Podemos que podía hacer más difícil la formación de un Gobierno estable. Pero los mercados seguían manteniendo cierta tranquilidad y pocos inversores parecían preparados para el escenario surgido de los comicios. Ello puede provocar hoy un repunte de la prima de riesgo (diferencial entre el coste del bono español a diez años y el alemán a diez barajados, y que ha cobrado fuerza en las últimas elecciones, es que la imposibilidad de alcanzar un pacto de investidura provoque una nueva convocatoria electoral en dos meses. “El principal riesgo es un impasse político. Aunque nuestro escenario central es un Gobierno en minoría del PP con apoyo externo de Ciudadanos, los últimos acontecimientos han elevado el riesgo de una fragmentación sin precedentes del Parlamento que lleve a un Gobierno inestable a un bloqueo total para construir una mayoría”, seña-

Si no cuaja el Gobierno “tecnocrático” apoyado por el tripartido PP, PSOE y Ciudadanos, nos abocamos al peor de los escenarios: una nuevas elecciones en las que la polarización sería máxima entre PP y Podemos. Sería imposible vaticinar qué es lo que sucederá. La crisis económica ha alimenta-

Sólo cabe una gran coalición entre PP y PSOE, pero ninguno de los dos está preparado

años), que ahora se sitúa en unos 110 puntos básicos (1,1%). La Bolsa puede sufrir más la incertidumbre del resultado que la renta fija, según los expertos, ya que en este mercado está presente el Banco Central Europeo (BCE) con su programa de compra de bonos públicos. Las apuestas El desenlace preferido por los inversores era una coalición o alianza de Gobierno entre PP y Ciudadanos, para profundizar en la senda de reformas iniciada en la última legislatura. Ayer, ninguno de los analistas de la City veía posible esa combinación de centroderecha. Según Antonio Barroso, analista político en Londres de Teneo Intelligence, “parece que se va a un escenario a la portuguesa [coalición de partidos de izquierda], con los nacionalistas en el papel de bisagra”. laba recientemente Marco Stringa, economista de Deutsche Bank, lo que podría “llevar a unas segundas elecciones anticipadas”. El banco HSBC en un informe también de la semana pasada apuntaba que “los mercados están relajados pero la preocupación ante una posible coalición donde esté Podemos puede causar cierta volatilidad”. Además, “a la luz de las profundas diferencias entre los partidos, un escenario en el que no hay acuerdos y hay que convocar nuevas elecciones no puede

do la crisis política e institucional que veníamos arrastrando después de más de 30 años de bipartidismo. Se han complementado y fomentado mutuamente. El resultado es el que hoy hemos conocido. El PP se sostiene por el poder. El PSOE cae, precisamente, por la ausencia de poder. Y sólo gana Podemos. El partido que en los últimos quince días ha desplegado la más poderosa campaña de cameleonismo político que se ha visto en nuestra democracia. El medio hace el discurso. Vaciarlo. Que solo des-

En Portugal, tres formaciones de izquierda unieron sus parlamentarios para investir como primer ministro al socialista António Costa, pese a que el líder más votado en los comicios de octubre había sido el conservador Pedro Passos Coelho. La prima de riesgo portuguesa repuntó de 179 a 223 puntos básicos, pero ahora, tras la formación del nuevo Gobierno, se ha relajado a 195 puntos. Spiro advierte de que “se puede dar una situación con todos los países del sur de Europa con gobiernos de izquierda: Grecia, Italia, Portugal y España. Esto también puede ser significativo de cara a los próximos pasos en la eurozona”. Otra opción que contemplan los analistas de la City es que haya que convocar otras elecciones durante 2016 si no es posible formar un Gobierno estable en España. ser descartado”, añadía la entidad financiera. Muchos analistas coinciden también en decir que, pase lo que pase, la negociación para la investidura se tomará su tiempo y no es nada inminente (al contrario que en 2011). Esto no solo ralentiza medidas que urgen, como la propia reconducción fiscal, sino que coloca al país en cierta intemperie ejecutiva, y más cuando en los días próximos puede rebotar el riesgo político con un agresivo acuerdo secesionista para gobernar Cataluña.

taque el medio, la forma, el “buenrollismo”, para tapar u ocultar el mensaje. Las opciones son pocas. Sólo una parece más probable en la noche electoral: unas nuevas elecciones que se convertirían en un plebiscito entre conservar nuestro sistema democrático o sustituirlo por otro populista al modo de Venezuela y Grecia. La que se avecina es inquietante. Podemos estar preocupados porque Podemos nos preocupa y mucho. Catedratico de Derecho Administrativo.

Lunes 21 diciembre 2015 Expansión 29

EMPRESAS

Hotelbeds despierta el apetito de los grandes fondos de capital riesgo Deutsche Bank y Bank of America, encargados de guiar el traspaso de la empresa del grupo TUI, están a punto de lanzar el proceso con intención de cerrarlo en el segundo trimestre de 2016.

M. Ponce de León/I. Abril. Madrid

Incluso antes de que haya salido al mercado, el operador mayorista de reservas hoteleras y otros servicios del grupo turístico TUI ya ha conseguido concitar el interés de los grandes fondos de capital riesgo. Algunos de los pesos pesados del sector, entre los que se encuentran gigantes como KKR o Carlyle, siguen la pista del proceso de revisión estratégica que se inició hace meses sobre Hotelbeds, y que derivará en la venta del mayorista de alojamientos, con vistas a estar bien posicionados cuando eso ocurra. TUI encargó a los bancos de inversión Deutsche Bank y Bank of America abordar una separación total y ordenada de Hotelbeds Group y ver en qué condiciones era posible dar salida a este activo. Fuen-

Pesos pesados del ‘private equity’, como KKR o Carlyle, prevén analizar la operación tes del mercado aseguran que estas entidades están a punto de acabar ese análisis y que la opción de venta a un tercero es segura. Máxime después de que estas firmas hayan constatado el extraordinario apetito del private equity por acudir a la operación. De hecho, se anticipa que el traspaso oficial de la empresa con sede en Palma de Mallorca y capitaneada por Joan Vilà es inminente. El calendario preestablecido pasa por lanzar el proceso en las próximas semanas con intención de concluirlo en el segundo trimestre de 2016, indican las

VALORACIÓN Sobrevuela el mercado el importe que TUI tratará de conseguir con la transacción: 1.000 millones de euros. Esta elevada valoración es vista como una barrera para la entrada de inversores industriales en la puja por el mayorista turístico. fuentes consultadas. Sobre el mercado ya planea el precio que TUI tratará de obtener por la compañía: 1.000 millones de euros, unas diez veces el ebitda cosechado en 2015. Esta cantidad es una de las principales barreras que se observan para la entrada en la

El carácter global del negocio y el alto componente tecnológico, principales reclamos puja de inversores industriales. Aunque no se descarta que haya empresas turísticas que puedan postularse como candidatas a la compra, esta valoración tan elevada convierte a los inversores financieros en los favoritos para llevarse el gato al agua. Habrá que aguardar, no obstante, a que el proceso de venta avance para comprobar en qué importe se materializan las ofertas de unos y otros. Atractivo Hotelbeds, considerado el Amadeus de los hoteles, reúne muchos de los atractivos ca-

paces de encandilar a los grandes fondos internacionales de capital riesgo. Además del alto componente tecnológico que soporta su negocio, es percibido como un operador global con posibilidades de consolidarse como referente mundial en su actividad. Y tampoco hay que olvidar la evolución reciente de la empresa y el potencial que se le presume. Durante el último ejercicio fiscal –cerrado el pasado 30 de septiembre–, Hotelbeds Group aumentó las ventas brutas un 20%, hasta los 4.279 millones de euros. Mientras, el resultado bruto de explotación subyacente (ebitda) del operador se incrementó un 15%, para situarse en 117 millones de euros, según los datos divulgados hace poco más de una semana. Hotelbeds Group ofrece a

JMCadenas

VENTA INMINENTE/

Joan Vilà, responsable de Hotelbeds Group.

turoperadores, agencias de viaje y aerolíneas la contratación de diversos servicios turísticos –como alojamiento, traslados o excursiones y circuitos–, a través de sus cuatro unidades de negocio: Bedbank, Transfer & Activity Bank, Destination Management y New Ventures. Su cartera incluye más de 75.000 hoteles distribuidos en 180 países. La Llave / Página 2

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30 Expansión Lunes 21 diciembre 2015

EMPRESAS Reapertura de un hotel en México

Récord de taquilla en EEUU y Canadá

Talgo, CAF, Alstom, Siemens y Bombardier inician la puja del contrato del AVE

Nuevos consejeros dominicales

Posibles pérdidas de 3.770 millones

RIU La cadena mallorquina ha reabierto el Hotel RIU Lupita, en Playa del Carmen (México). RIU ha invertido 5,5 millones de dólares (5,06 millones de euros) en renovar el establecimiento, que cuenta con 300 habitaciones. La compañía posee más de 100 hoteles en 19 países.

DISNEY La película Star Wars: El despertar de la fuerza, de los estudios Disney, recaudó el fin de semana 238 millones de dólares (219 millones de euros) y se convirtió en la más taquillera de EEUU y Canadá en el fin de semana de su estreno, según la web Box Office Mojo.

RENFE Los fabricantes ferroviarios CAF, Alstom, Siemens, Talgo y Bombardier comienzan esta semana la puja para hacerse con el contrato de suministro a Renfe de treinta nuevos trenes de Alta Velocidad (AVE) y su posterior mantenimiento, un contrato que asciende a 2.642 millones de euros. Estas compañías presentarán mañana martes sus respectivas solicitudes para participar en el concurso público, según informa Europa Press. El calendario establecido por Renfe establece que el contrato se adjudique en mayo de 2016, con el fin de contar con los nuevos trenes a partir de 2018.

PRISA El consejo de administración ha nombrado a dos nuevos consejeros dominicales, Khalid Thani Abdullah Al Thani’s, presidente de International Media Group, que posee el 8,2% de Prisa, y Joseph Oughourlian, consejero delegado de Amber Capital (14% de Prisa).

TOSHIBA El grupo japonés podría registrar unas pérdidas netas de 4.100 millones de dólares (3.772 millones de euros) en el presente ejercicio fiscal, debido a los elevados costes de reestructuración relacionados con su escándalo contable, según The Wall Street Journal.

Telefónica y AT&T cambian Meyer Bergman ofrece espectro móvil en México 100 millones por I.C. Madrid

Telefónica y la americana AT&T han pactado un intercambio de frecuencias para telefonía móvil en México por el que la española cede a su rival 10 megahercios (MHz) de frecuencias en las bandas de 1,7 y 2,1 GHz (conocidas como bandas AWS), en seis regiones, incluida la del Distrito Federal. Por su parte, AT&T entrega a la española otros 10 MHz en la banda de 1,9 MHz en las mismas regiones. El acuerdo ha sido ratificado por el regu-

Título:

lador mexicano de telecomunicaciones (Ifetel). El pacto es beneficioso para ambas empresas, puesto que Telefónica está desplegando su red 4G en la banda de 1,9 MHz y así refuerza su capacidad, mientras que AT&T ha iniciado el despliegue de su red 4G en la banda AWS. El

Las operadoras se intercambian 10 megahercios de frecuencias de móvil en seis regiones

acuerdo supone que Telefónica no participará en la inminente subasta de frecuencias de AWS que ha organizado el Gobierno mexicano, por lo que sólo pujarán por estas frecuencias AT&T y América Móvil, la todopoderosa operadora del mexicano Carlos Slim. La compañía española considera que tiene espectro suficiente para mantenerse competitiva a corto plazo y, además, está previsto que se liciten frecuencias en la banda de 2,5 GHz en 2016.

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un centro en Mallorca A VÄRDE PARTNERS/ El fondo británico ultima la compra, junto a la gestora de ‘outlets’ Value Retail, de Festival Park. Rocío Ruiz. Madrid

Varios fondos internacionales trabajan a contrarreloj para cerrar sus respectivas operaciones inmobiliarias en España antes de que acabe el año. Entre ellos destaca Meyer Bergman. El fondo británico ultima la compra del centro comercial Festival Park, situado en Marratxí (Mallorca). El establecimiento, con casi 32.000 metros cuadrados de superficie comercial, es propiedad desde 2012 de otro fondo, Värde Partners, que ahora negocia su venta a su homólogo británico por 105 millones de euros, según fuentes cercanas al proceso. Este centro comercial fue inaugurado en octubre de 2002. Su propietario original, el grupo australiano APN Funds Manager invirtió unos 200 millones de euros en su construcción. En 2011, el establecimiento pasó a manos del banco Royal Bank of Scotland (RBS) al no poder hacer frente su propietario a los préstamos vinculados a sus inmuebles en España. Junto a Festival Park, RBS también se adjudicó otros tres centros que tenía APN en el país: La Vega y Cuadernillos, situados en las localidades de Alcobendas y Alcalá de Henares (Madrid), respectivamente, y Naves, en Pamplona. En 2012, Värde se hizo con la deuda asociada al centro mallorquín con un importante descuento. Tres años después, con una coyuntura de mercado inmobiliario y de consumo totalmente diferente, la firma logrará unas importantes plusvalías con esta operación, señalan fuentes cercanas al proceso. Meyer Bergman no realizará la operación en solitario si-

El centro comercial Festival Park, en Mallorca.

Características del inmueble ● El centro comercial Festival Park está situado en Marratxí, en Mallorca. ● Cuenta con una superficie de 38.197 metros cuadrados de superficie, de los que 32.933 son zona comercial. ● Su primer propietario fue el grupo australiano APN Funds. En 2012, RBS lo vendió a Värde Partners.

no que Value Retail, la compañía de outlets propietaria, entre otros, de los centros de Las Rozas Village y La Roca, coinvertirá con él. Centro ‘outlet’ Value Retail, que tendrá una participación minoritaria, conoce ya el centro, ya que Värde le contrató hace unos años para reposicionar este establecimiento como un centro outlet. Gracias a este cambio de estrategia, se logró un aumento de los ingresos por rentas, lo que ha mejorado su atractivo en el mercado. Meyer Bergman es una firma privada de gestión de inversiones inmobiliarias con sede en Londres. La mayoría de sus operaciones rondan los 300 millones de euros y sus mercados favoritos son Reino Unido, Francia y los países nórdicos. En España, compró en 2013 un edificio en la calle Serrano de Madrid a CaixaBank por unos 60 millones de euros. Seis meses después, se lo vendió a Mango.

32 Expansión Lunes 21 diciembre 2015

Tecnología para convertir en una ‘start up’ un negocio tradicional Los emprendedores triunfan en los sectores de toda la vida gracias a pequeñas innovaciones que sirven para revolucionar una idea a través de la personalización o la creación de nuevos nichos de mercado. S. Saiz/Y. Blanco. Madrid

Cuando se habla de start up, es inevitable que lo primero que nos venga a la cabeza sea un negocio disruptivo de base tecnológica. Pero para ser emprendedor no hace falta desarrollar un complejo algoritmo matemático ni inventar un gadget revolucionario que nos cambie la vida. A veces, es suficiente con utilizar herramientas tecnológicas al alcance de cualquier profano para reinventar un negocio de toda la vida. Un ejemplo es Lost My Name. Mientras que las últimas iniciativas que han surgido en el mundo editorial lo han hecho en torno a los ebooks y los contenidos digitales, estos emprendedores han apostado por los cuentos impresos. Para poder competir con los grandes grupos, crean cuentos personalizados jugando con las letras que forman el nombre del niño para el que se escribe la historia. En tres años, han vendido ya más 62.000 cuentos en 136 países. Uno de los riesgos de estos modelos basados en sectores tradicionales reinventados es que se conviertan en modas pasajeras o que su idea sea fácilmente copiable por un competidor, ya que, generalmente, no suponen inversiones millonarias en tecnología. “Nuestra ambición es redefinir la personalización y ser el Pixar de la publicación”, asegura Asi Sharabi, CEO y cofundador de Lost My Name. En estos casos, lanzar nuevos productos para mantener el interés es esencial. Ya cuentan, por ejemplo, con otra historia con imágenes de satélite y de la NASA. Pero además, tienen otra ventaja: “Lo más bonito de nuestro mercado es que los nuevos lectores nacen cada año”. Miguel Belenguer, fundador de Bikebitants.com, explica que ser los primeros también ayuda. En su caso, acaba de fundar una start up en Barcelona focalizada en el sector de las bicicletas, concretamente, en el de artículos innovadores de seguridad vial, como productos de iluminación LED. Para mantener su ventaja competitiva, Belenguer

LOST MY NAME En 2010, tres padres fundaron en Londres un proyecto para crear cuentos impresos personalizados utilizando el nombre del niño para el que se crea la historia. Tres años después y con más de 62.000 cuentos vendidos, ya trabajan en otras historias para mantener el ritmo de crecimiento de su ‘start up’. En la foto, de izq. a dch., los fundadores Tal Oron, Asi Sharabi, Pedro Serapicos (ilustrador de Lost My Name) y David Cadji-Newby.

PANGEA David Hernández (en la imagen) puso en marcha en octubre Pangea Travel Store para revolucionar la venta de viajes. Es una agencia de 1.500 metros cuadrados donde el cliente puede reservar y comprar, por sí mismo, su plan de ocio en una de sus 40 pantallas táctiles. Pangea, que también vende a través de la web y cuenta con un equipo de asesores especializados, ofrece grandes viajes, escapadas por España –192 opciones– y packs de ocio en Madrid a precios económicos.

tiene pensado desarrollar productos propios, pero también llegar a acuerdos en exclusiva con otros emprendedores para distribuir sus inventos. La tecnología es un argumento de peso incluso para quienes se atreven a entrar en el mundo de las agencias de viajes, como es el caso de Pangea, y no quieren ser sólo negocios online. Su fundador, David Hernández, ha reinventado el concepto de agencia, abriendo una tienda física en la que el cliente puede comprar un viaje o contratar una experiencia directamente en una máquina, similar a los cajeros automáticos de los bancos.

BIKEBITANTS.COM Con sólo unas pocas semanas de vida, esta ‘start up’ se ha especializado en el campo de la seguridad vial para bicicletas, identificando y vendiendo ‘gadgets’ tecnológicos que desarrollan otros emprendedores. Entre sus artículos más populares se encuentra un láser que proyecta una señal luminosa a seis metros de distancia o un sistema LED para las ruedas (en la imagen, Miguel Belenguer, fundador de Bikebitants, utilizando este producto y unos sprays luminosos para ropa).

Así cambian las reglas del trabajo con la economía colaborativa Greg Ip. The Wall Street Journal

Compañías como Uber no sólo han transformado el sector del transporte. También han revolucionado el mundo del trabajo. Uber cuenta hoy con más de 400.000 conductores. Hace cuatro años no tenía ninguno. Aunque su modelo ha causado admiración, sus prácticas laborales han generado una gran controversia, empezando por el hecho de que sus conductores son asimilables a los freelance con un contrato sui generis, pero no pueden considerarse asalariados. Esto es bueno para Uber, porque cuenta sólo con los empleados que necesita y les retribuye en función de sus necesidades. Además, sus conductores pueden trabajar cuando y como quieran. Así pueden acomodarse a otros trabajos e incluso conciliar. La historia muestra que, al tiempo que la tecnología transforma la economía, también revoluciona el trabajo. El outsourcing y la tecnología han permitido a muchas empresas sacar de la oficina una buena parte de las tareas, sobre todo porque cada vez más empleados son partidarios de la flexibilidad. Hoy casi un tercio de los trabajadores estadounidenses llega a acuerdos de trabajo contingente con sus empresas, con modelos de empleo temporal, trabajo a tiempo parcial o por proyectos. Según el Hamilton Project, un think-tank de Cornell University, quienes se acogen a los modelos de trabajo contingente son bien distintos de los empleados tradicionales. Compañías como Uber –o sus competidoras Lyft y Grubhub– actúan como intermediarios, ajustando la mano de obra a la demanda. Que un conductor trabaje una hora a la semana o 60 horas, depende de él y de la demanda de viajes que reciba. Clasificar a estos profesionales como empleados llevaría a plantear cuestiones espinosas: ¿Deberían ser compensados los conductores de Uber por el tiempo de espera a sus clientes? ¿Implica esto determinar un salario mínimo por hora? Conducir para Lyft, ¿implica una violación de la lealtad hacia Uber?

38 Expansión Lunes 21 diciembre 2015

ECONOMÍA / POLÍTICA IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

La crisis amenaza la inversión en infraestructuras en América Latina

Macri da un “nuevo aliento” al acuerdo UE-Mercosur

CONSECUENCIAS DE LA DESACELERACIÓN/ Solo en Brasil, la inversión en infraestructuras por parte de los Expansión Madrid

gobiernos locales se ha reducido en un 46% durante el primer semestre del año, según el BID.

Objetivo El BID asegura que América Latina tendría que invertir al menos un 5% en infraestructuras durante un largo periodo de tiempo para superar ese déficit. Sin embargo, sólo Ni-

Imagen de la presa de Itaipú, en Brasil.

INVERSIÓN MEDIA EN INFRAESTRUCTURAS ENTRE 2008 Y 2013 En porcentaje sobre el PIB. 6 5 4 3 2 1

Fuente: CAF

La región tendría que invertir al menos un 5% del PIB en infraestructuras para recortar su déficit caragua ha alcanzado ese porcentaje durante los últimos años (ver gráfico), mientras que países clave como México o Brasil no han pasado del 2%. Standard and Poor’s estima que elevar el gasto en infraestructuras un 1% aumentaría el PIB de Brasil en un

Nicaragua

Panamá

Honduras

Perú

Bolivia

Colombia

Costa Rica

Paraguay

Media LAC

Uruguay

Ecuador

Chile

Brasil

Guatemala

El Salvador

Argentina

0

México

La economía de América Latina cerrará el año con una contracción del 0,3% según las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI). El parón económico amenaza las inversiones de la región en infraestructuras, lastradas ya desde hace años por un notable déficit estructural. Según un reciente informe del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) titulado Financing Infraestructure in Latin America and the Caribbean: How, how much and by whom? –Financiando las infraestructuras en América Latina y el Caribe: ¿Cómo, cuánto y por parte de quién?– en tiempos de crisis y ante la necesidad de llevar a cabo ajustes fiscales, los Gobiernos latinoamericanos siempre han elegido la inversión en infraestructuras como primera víctima de los recortes. Durante la crisis que se extendió entre 1987 y 1992, una tercera parte de todo el esfuerzo fiscal llevado a cabo para ajustar las cuentas públicas llegó de la mano de una menor inversión en infraestructuras. Según el informe, los diferentes países de la región redujeron su déficit público una media de un 6% del PIB, mientras que el gasto en infraestructuras se recortó en un 2%. Solo en Brasil, las inversiones llevadas a cabo en el sector por parte de los gobiernos locales han caído un 46% durante el primer semestre de este año. Sin embargo, la relación entre crecimiento e inversión en infraestructuras no es simétrica: es lo primero que se reduce en tiempos de crisis, pero no aumenta en la misma proporción en momentos de bonanza; esa es una de las razones por las que América Latina no ha podido cerrar el déficit estructural que arrastra en este campo.

Efe

Amaia Ormaetxea Madrid

Expansión

2,5%, el de Argentina en un 1,8% y el de México en un 1,3%, en un plazo de tres años. Según un informe del Foro Económico Mundial, América Latina se está quedando atrás en materia de infraestructuras, en comparación con las economías avanzadas y las asiáticas; aunque, más preocupante todavía es la comparación con los países del Africa Subsahariana donde la inversión se ha duplicado en los últimos diez años hasta rozar el 3%.

La inversión en infraestructuras es lo primero que se recorta en tiempos de ajuste Uno de los principales problemas del sector en la región tiene que ver con el excesivo peso de la inversión pública en comparación con la privada. Más inversión privada El BID asegura que la apuesta del capital privado tendría

que triplicarse, hasta llegar al 3%, para alcanzar el objetivo total del 5%. Y eso, a pesar de que la inversión privada ha crecido de manera sustancial en los últimos años: desde 1990 hasta 2013 se invirtieron 680.000 millones de dólares, un 30% más que en las economías más desarrolladas de Asia (530.000 millones de dólares) y cinco veces más que los países del Africa Subsahariana (130.000 millones). No obstante, la inversión pública se ha reducido y no sólo a causa de la necesidad de llevar a cabo ajustes fiscales. Los Gobiernos de la región cometieron el error de pensar que el capital privado compensaría el recorte de las inversiones públicas, cosa que no ha ocurrido.

La reciente elección en Argentina de Mauricio Macri como presidente ha dado un nuevo ánimo a los entusiastas de la conclusión de las negociaciones entre el Mercosur y la Unión Europea (UE), que se extienden desde hace casi 15 años, consideraron ayer analistas brasileños consultados por Efe. En el Gobierno de Brasil el acuerdo ha sido liderado por la ministra de Agricultura, Katia Abreu, quien en reiteradas ocasiones ha expresado su deseo por una rápida conclusión de las negociaciones que le permitirán al gigante latinoamericano aumentar en un 20 % sus exportaciones agrícolas. No obstante, a pesar de la presión del sector agrícola brasileño para acelerar las negociaciones, Argentina se había mostrado con una postura más proteccionista con la anterior presidenta, Cristina Fernández, pero a juicio de varios analistas brasileños esa situación puede cambiar. La entrega de la propuesta suramericana estaba prevista para este fin de año sin una fecha definida, pero ese plazo podría extenderse para 2016 según el ministro brasileño de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, Armando Monteiro, quien justificó el aplazamiento precisamente por las elecciones argentinas. “Ahora hay un entendimiento conceptual y los dos países están mucho más próximos de lo que estaban en la época del Gobierno Kirchner”, comentó el economista y profesor de la universidad Fundación Getulio Vargas (FGV) Ernesto Lozardo. Entendimiento Para el analista, “hay un entendimiento de que es necesario abrir el mercado y la discusión de qué productos negociar para esta integración económica y esa es una barrera vencida con la elección del nuevo presidente de Argentina”. De acuerdo con el especialista, “Brasil desea esto hace tiempo y durante casi diez años cargó a Argentina en su espalda, retrocediendo muchas veces por culpa del vecino”.



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