Año VI, Nº 352 – 05 de Abril de 2010
INFORME DIVISAS ROFEX VOLUMEN E INTERÉS ABIERTO DOLAR Entre el lunes 29 y el miércoles 31 de marzo1 se negociaron 1.141.734.000 dólares en contratos de futuros y opciones de dólar en Rofex®, lo que equivale a un promedio de transacciones de 380.578.000 dólares por día. Este dato representa un aumento del 27,24% respecto al promedio diario de la semana anterior. Las posiciones abiertas llegan hasta Octubre de 2011.
Volumen Diario Dólar Rofex® 31/III/09 - 31/III/10
Volumen (contratos)
800000
700000
Futuros Variación OI
Contratos 300000
200000
600000 100000
500000 0
400000 -100000
300000 -200000
200000
100000
0
-300000
-400000
Considerando que jueves 01 y viernes 02 de abril la rueda permaneció cerrada en conmemoración de la Semana Santa y del Día del Veterano y los caídos en la Guerra de Malvinas.
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
Volumen e Interés Abierto DDF (últimas 4 semanas)
Volumen (contratos)
Interés Abierto (contratos)
700.000
3.000.000 Volumen Total
600.000
Total OI
2.500.000
500.000 2.000.000 400.000 1.500.000 300.000 1.000.000 200.000
500.000
100.000
0
0
31/03/10
30/03/10
29/03/10
semana 3
26/03/10
25/03/10
23/03/10
22/03/10
19/03/10
semana 2
18/03/10
17/03/10
16/03/10
15/03/10
12/03/10
11/03/10
10/03/10
09/03/10
08/03/10
semana 1
semana 4
Dentro del total negociado en futuros de DLR, las posiciones más líquidas fueron Marzo 2010 (23,37% en promedio sobre el total negociado), Abril 2010 (22,91%), y Mayo 2010 (25,63%). En relación a la participación diaria, el máximo correspondió a la posición Mayo 2010, que el día miércoles 31 de marzo concentró el 40,02% del total.
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Participación por volumen de cada posición % sobre el Volumen Total 45%
40%
39,64%
35%
30%
27,88%
25%
DLR032010 DLR042010 DLR052010
20%
15%
10%
5%
2,58% 0% 29/03/2010
30/03/2010
31/03/2010
Durante la semana el interés abierto promedio diario fue de 2.178.604 contratos de futuros y opciones. El máximo histórico se alcanzó el día 30 de marzo de 2009, con un IA total de 3.416.443 contratos. Si comparamos el IA del miércoles 31 de marzo de 2010 (1.954.502) con el de la misma fecha del año pasado, la caída fue del 38,17% aproximadamente. En la semana, las opciones participaron en el open interest un 0,19% en promedio sobre el total del mercado. Asimismo, la posición Junio 2010 concentró en promedio un 47,30% del IA total de opciones en el mismo período.
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DIVISAS QUE COTIZAN EN ROFEX Precio del futuro versus spot Durante la semana operativa que comenzó el lunes 29 y terminó el miércoles 31 de marzo las cotizaciones spot de las divisas negociadas en Rofex fueron las siguientes: Divisa
29-Mar
30-Mar
31-Mar 5,2249
Euro Rofex
5,215
5,224
Real Rofex BCRA
2,1436
2,1589
3,8713
3,8748
3,8763
EMTA
3,8705
3,8765
3,8775
Teniendo en cuenta el período comprendido entre el 02 de enero de 2009 y el 31 de marzo de 2010 la variación acumulada del euro es del 9,09%; 46,06% la del real y 12,22% la del dólar, lo que puede observarse en el siguiente gráfico:
Variaciones divisas spot 02-II-09 al 31-III-10
(%) 60% 55% 50%
Euro Rofex
45%
Real Rofex
40%
DLR Spot
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20%
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Durante el transcurso de la semana los ajustes de las posiciones de futuros fueron los siguientes: 29-mar
30-mar
31-mar
DLR032010
Posición
3,8720
3,8700
3,8763
DLR042010
3,8840
3,8800
3,8810
DLR052010
3,9020
3,8950
3,8950
DLR062010
3,9230
3,9170
3,9140
DLR072010
3,9450
3,9390
3,9370
DLR082010
3,9760
3,9690
3,9670
DLR092010
4,0070
3,9980
3,9970
DLR102010 DLR112010
4,0400 4,0760
4,0300 4,0690
4,0250 4,0690
DLR122010
4,1190
4,1010
4,1030
DLR012011
4,1590
4,1350
4,1310
DLR022011
4,1910
4,1600
4,1560
DLR032011
4,2250
4,2070
4,2040
DLR042011
4,2600
4,2470
4,2420
DLR052011
4,3020
4,2870
4,2570
DLR062011
4,3360
4,3210
4,3140
DLR072011
4,3750
4,3600
4,3500
DLR082011
4,4200
4,4050
4,3900
DLR102011
4,5450
4,5300
4,5150
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
El gráfico que se muestra a continuación permite apreciar la tendencia a la convergencia del futuro abril 2010 y el precio spot del dólar, mediante el spread Futuro Abril – Dólar Spot BCRA 3500:
$ / U$S
Dólar Spot BCRA versus Futuros Rofex® Convergencia
(%) 14%
4,9 4,7
Spread Futuro Abril - Spot Dólar Spot BCRA 3500
12%
DLR Abril 2010
4,5
10%
4,3 8% 4,1 3,9 3,7
6%
4%
3,5 2% 3,3 3,1 2,9
0%
-2%
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
TASAS DE INTERÉS Estructura temporal de la tasa implícita en los futuros Dólar Rofex® Al miércoles 31 de marzo de 2010 las tasas de interés implícitas en los futuros de Dólar Rofex® llegan hasta el 10,06% anual, teniendo en cuenta las posiciones desde marzo de 2010 hasta octubre de 2011. Fecha
29-Mar
30-Mar
31-Mar
Cot. MAE
3,8730
3,8745
3,8780
DLR032010
-4,60%
-34,57%
DLR042010
3,29%
1,68%
0,95%
DLR052010
4,42%
3,16%
2,65%
DLR062010
5,16%
4,42%
3,78%
DLR072010
5,48%
4,94%
4,54%
DLR082010
6,38%
5,88%
5,56%
DLR092010
6,94%
6,42%
6,21%
DLR102010
7,36%
6,88%
6,52%
DLR112010
7,87%
7,57%
7,46%
DLR122010 DLR012011
8,45% 8,81%
7,80%
7,77%
8,04%
7,83%
DLR022011
8,95%
8,05%
7,86%
DLR032011
9,04%
8,56%
8,41%
DLR042011
9,10%
8,78%
8,60%
DLR052011
9,37%
9,03%
8,32%
DLR062011
9,42%
9,10%
8,90%
DLR072011
9,56%
9,27%
9,03%
DLR082011
9,72%
9,44%
9,13%
DLR102011
10,57%
10,34%
10,06%
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Tasas de Interés Implícitas Futuros Dólar® 31/III/2010
TNA Implícitas 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11%
10,06%
10%
8,60%
9%
5,56%
6%
4,54%
5%
3% 2%
8,41%
6,52%
7%
4%
7,86%
7,77%
8%
7,46%
8,32% 8,90%
9,13% 9,03%
7,83%
6,21%
3,78% 2,65% 0,95%
1% 0%
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
Tasas de interés anuales al 31/03 Dólar MAE
3,87800
Posición
Vto.
Cotización
DLR032010 DLR042010 DLR052010 DLR062010 DLR072010 DLR082010 DLR092010 DLR102010 DLR112010 DLR122010 DLR012011 DLR022011 DLR032011 DLR042011 DLR052011 DLR062011 DLR072011 DLR082011 DLR102011
31/03/2010 30/04/2010 31/05/2010 30/06/2010 02/08/2010 31/08/2010 30/09/2010 01/11/2010 30/11/2010 31/12/2010 31/01/2011 28/02/2011 31/03/2011 02/05/2011 31/05/2011 30/06/2011 29/07/2011 31/08/2011 31/10/2011
3,8763 3,8810 3,8950 3,9140 3,9370 3,9670 3,9970 4,0250 4,0690 4,1030 4,1310 4,1560 4,2040 4,2420 4,2570 4,3140 4,3500 4,3900 4,5150
Tasa Anual Tasa
Días 30 61 91 124 153 183 215 244 275 306 334 365 397 426 456 485 518 579
Implícita -0,04% 0,08% 0,44% 0,93% 1,52% 2,29% 3,07% 3,79% 4,93% 5,80% 6,52% 7,17% 8,41% 9,39% 9,77% 11,24% 12,17% 13,20% 16,43%
Ints. Simple Ints. Comp. 0,94% 2,62% 3,72% 4,48% 5,47% 6,12% 6,44% 7,37% 7,70% 7,78% 7,83% 8,41% 8,63% 8,37% 9,00% 9,16% 9,30% 10,35%
Ints. Cont.
0,95% 2,65% 3,78% 4,54% 5,56% 6,21% 6,52% 7,46% 7,77% 7,83% 7,86% 8,41% 8,60% 8,32% 8,90% 9,03% 9,13% 10,06%
0,95% 2,66% 3,79% 4,58% 5,63% 6,31% 6,65% 7,65% 8,01% 8,09% 8,15% 8,77% 9,01% 8,73% 9,42% 9,59% 9,75% 10,91%
Tasas de interés Forward al 31/03 3,87800 Posición
Vto.
Cotización
DLR032010 DLR042010 DLR052010 DLR062010 DLR072010 DLR082010 DLR092010 DLR102010 DLR112010 DLR122010 DLR012011 DLR022011 DLR032011 DLR042011 DLR052011 DLR062011 DLR072011 DLR082011 DLR102011
31/03/2010 30/04/2010 31/05/2010 30/06/2010 02/08/2010 31/08/2010 30/09/2010 01/11/2010 30/11/2010 31/12/2010 31/01/2011 28/02/2011 31/03/2011 02/05/2011 31/05/2011 30/06/2011 29/07/2011 31/08/2011 31/10/2011
3,8763 3,8810 3,8950 3,9140 3,9370 3,9670 3,9970 4,0250 4,0690 4,1030 4,1310 4,1560 4,2040 4,2420 4,2570 4,3140 4,3500 4,3900 4,5150
Tasas forward Tasa
Días
Implícita 30 61 91 124 153 183 215 244 275 306 334 365 397 426 456 485 518 579
-0,04% 0,08% 0,44% 0,93% 1,52% 2,29% 3,07% 3,79% 4,93% 5,80% 6,52% 7,17% 8,41% 9,39% 9,77% 11,24% 12,17% 13,20% 16,43%
Días
Ints. Comp.
30 31 30 33 29 30 32 29 31 31 28 31 32 29 30 29 33 61
0,12% 0,36% 0,49% 0,59% 0,76% 0,76% 0,70% 1,09% 0,84% 0,68% 0,61% 1,15% 0,90% 0,35% 1,34% 0,83% 0,92% 2,85%
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
VOLATILIDAD HISTÓRICA DOLAR Volatilidad del BCRA 3500 vs. Futuros de dólar En promedio, durante la semana se observó un aumento tanto en la volatilidad de la cotización spot del dólar como en las posiciones de vencimiento más próximo de futuros dólar. Al miércoles 31 de marzo de 2010 la volatilidad histórica del Índice de Referencia 3500 del Banco Central fue del 0,82% semanal contra 0,40% el viernes previo, si se considera la estimación de la volatilidad como promedio móvil de los últimos 5 días hábiles. La volatilidad histórica de las posiciones abril y mayo 2010 fue de 1,78% y 2,06% respectivamente, para el mismo promedio móvil.
Dólar Referencia BCRA: Volatilidad Histórica 31/III/09 - 31/III/10
Volatilidad Anual (%) 8%
7%
Media Móvil Semanal
Volatilidad Anual (%)
Volatilidad Histórica BCRA: Corto Plazo 28/II/10 - 31/III/10
3%
Media Móvil Quincenal
3%
Media Móvil Mensual
2% 2% 1%
6%
1% 0%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
Volatilidad histórica anual (%)
Volatilidad Histórica Semanal Anualizada Dólar BCRA y Futuros Rofex®
16%
BCRA DLR Abril2010 14%
DLR Mayo2010
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
VOLATILIDAD IMPLÍCITA DOLAR Volatilidad implícita vs. Volatilidad histórica Durante la semana comprendida entre el lunes 29 y el miércoles 31 de marzo se negociaron opciones sobre la posición Dólar Septiembre 2010, con una volatilidad implícita promedio de 17,95%.
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BCR NEWS/ Informe Dólar ROFEX Nº 352
Volatilidad histórica (5 días) vs implícita Dólar Rofex® al 31/III/2010
(%)
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Histórica DLR Abril 2010
Implícita DLR Agosto 2010
Implícita DLR Julio 2010
Implícita DLR Abril 2010
Implícita DLR Septiembre 2010
VENDORS QUOTES Thomson Reuters 0#ARS: Bloomberg CEM RFX DUSA CRNCY CT DRRA CRNCY CT
CMA Origen 005 - ROFEX
Elaborado por Emilce Terré. Cualquier duda o sugerencia con respecto a este informe, escríbanos a
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