Investor Day

W Warszawa, 4 marca 2009 r.

Agenda g

9 9 9 9 9 9 9 9

Profil o Spó Spółki Wyniki finansowe Koszty i Surowce Przychody Rynek nawozów Rynek produktów chemicznych Inwestycje Podsumowanie

Profil Spółki Jesteśmy firmą działającą w obszarze chemii. Poprzez nieustanny rozwój poprawę i budowanie przewag konkurencyjnych, konkurencyjnych zwiększanie rozwój, efektywności oraz doskonalenie naszej roli w zakresie zasobów ludzkich, a także kształtowania relacji w ramach otoczenia wewnętrznego i zewnętrznego firmy wpływamy na WZROST WARTOŚCI Ś FIRMY. Profil: produkcja nawozowo - chemiczna Zatrudnienie: około 3,300 osób Przychody: ponad 2 500 mln zł (rok obrotowy 2007/8) Korzystna lokalizacja: w regionie o dużym potencjale wzrostu Struktura akcjonariatu:

ZA Puławyy to p ponad 45 lat doświadczeń Uruchomienie pierwszej instalacji syntezy mocznika

1966

Rozpoczęcie działalności wytwórni melaminy

1976

Zakończenie budowy wytwórni kaprolaktamu

1977

Przekształcenie w jednoosobową Spółkę Skarbu Państwa

1985

Rozpoczęcie realizacji planowanego programu ochrony środowiska na lata 1985 2004

1990

1992

Uruchomienie instalacji roztworu RSM

Uruchomienie instalacji „Melaminy II” 286 mln zł

1997

2001

Uruchomienie nowoczesnej instalacji do syntezy mocznika

Znacząca poprawa wyników finansowych

2003

Utworzenie podstrefy Starachowickiej Debiut na GPW SSE

2004

Oddanie do użytku instalacji „Melaminy M l i III” 316 mln zł

2005

2007

2008

Rozpoczęcie inwestycji „Tlenowniaamoniak amoniakmocznik” 240 mln zł

Nawozyy azotowe – producent p nr 1 w kraju j ZAP zaspakaja 5% rynku UE 27, jest jedynym polskim producentem RSM i największym producentem ó azotowych t h w kraju k j nawozów Nawozy

Główne zastosowania Wykorzystanie mocy produkcyjnych Rynki zbytu

Przewaga konkurencyjna

RSM (roztwór saletrzano-mocznikowy) Saletra amonowa Mocznik Siarczan amonu j y Rolnictwo (p (produkcja żywności oraz surowców do biopaliw), wykorzystanie przemysłowe (kleje, żywice) 92% Blisko 40% to eksport, głównie do krajów UE i Ameryki y Północnejj Lokalizacja zakładu (renta geograficzna) Niskie koszty wynikające z efektu skali Elastyczność El t ść produkcji d k ji Rozbudowana logistyka

Melamina – jedyny j y y polski p producent p ZAP zaspakaja k j 9% globalnego l b l i 20% europejskiego j ki zapotrzebowania, t b i ma 3 pozycję na światowym rynku, jest jedynym producentem w kraju

Główne zastosowania

Przetwórstwo drewna ((m. in. laminaty, y, żywice, y , kleje), Przemysł motoryzacyjny (lakiery), Przemysł: włókienniczy, Przemysł papierniczy, papierniczy Przemysł elektrotechniczny, Środki przeciwzapalne

Zdolności produkcyjne

96 tys. ton

Rynki y zbytu y

Ponad 2/3 to eksport p ggłównie do krajów j UE

Przewaga konkurencyjna ZAP

Parametry technologiczne Wysokie bariery wejścia

Kaprolaktam p – producent p nr 2 w kraju j ZAP zaspakaja około 2% światowego zapotrzebowania i 44% polskiej produkcji, jest istotnym producentem w Europie

Główne Głó zastosowania

Przemysł włókienniczy Motoryzacyjny Elektroniczny i elektrotechniczny (m.in. przędza tekstylna i techniczna) Chemiczny (farby i lakiery) Spożywczy (opakowania) Medyczny (opakowania)

Zdolności produkcyjne

65 tys. ton

R ki zbytu Rynki b t

Ponad 2/3 to eksport, p , ggłównie do krajów j Dalekiego Wschodu i UE

Wysoka czystość produktu Przewaga konkurencyjna ZAP (możliwość zastosowania kaprolaktamu z ZAP do produkcji włókien tekstylnych) KNOW – HOW ZA Puławy wspólnie z ZA Tarnów i Instytutem Chemii Przemysłowej są właścicielem licencji na proces produkcji kaprolaktamu z benzenu znanej też jako „polski proces”.

Produktyy ekologiczne g ZA Puławy są jedynym w Polsce producentem nadtlenku wodoru oraz AdBlue AdBlue (NH2)2CO+H2O to mieszanina technicznie czystego mocznika i wody zdemineralizowanej. jest nietoksyczny, bezbarwny, bezwonny, bezpieczny dla otoczenia i przyjazny dla środowiska. środowiska W związku z nowymi legislacjami unijnymi (EURO IV i EURO V) regulującymi normy emisji spalin w silnikach Diesla AdBlue znalazło zastosowanie w systemach SCR (selektywnej katalizacji spalin) w u producentów samochodów ciężarowych.

Nadtlenek wodoru H2O2 jest produktem ekologicznym - w wyniku rozkładu nadtlenku wodoru powstaje tlen gazowy i woda. Największe zużycie nadtlenku wodoru występuje w przemyśle celulozowo – papierniczym, włókienniczym, do produkcji proszków do prania, kosmetyków, środków czystości. Nadtlenek wodoru wykorzystywany jest również jako środek k t j t ó i ż j k ś d k dezynfekujący.

Wyniki y finansowe w ciągu ąg ostatnich 5 lat Przychody ze sprzedaży mln zł

EBITDA mln zł

Zysk netto mln zł

y Wartość aktywów mln zł

Wyniki y finansowe w I p półroczu 2008/2009 EBITDA i Zysk Netto w mln PLN 161,9

Przychody ze sprzedaży w mln PLN

291,4

1 122

1 201

146,9

130,2

I-II k w. 2007/8

+7%

I-II k w. 2008/9

EBITDA

I-II kw. 2007/2008

zysk netto

I-II kw. 2008/2009

258

+103%

Zysk operacyjny w mln PLN 127

II-II II kw. kw 2007/2008

II-II II kw. kw 2008/2009

W I półroczu 2008/2009 w relacji do analogicznego okresu r. ub.: 9 zysk netto wzrósł o 12,8% a zysk operacyjny o 103,1% 9przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów wzrosły o 7% osiągając wartość 1201,2 mln zł (w tym: produktów nawozowych i nienawozowych wzrosły o prawie 10% osiągając wartość 1134,9 mln zł

Struktura przychodów p y W I półroczu roku obrotowego 2008/2009 w relacji do analogicznego okresu roku ubiegłego: 9 wzrost przychodów ze sprzedaży o 7% do ppoziomu 1 201,2 mln zł 9 wyższe marże na sprzedaży większości produktów dzięki wykorzystaniu korzystnych trendów rynkowych – widoczny wzrost marż w wypadku produktów nawozowych 9 spadek udziału eksportu w przychodach wynika głównie z różnicy dynamiki sprzedaży w kraju (120,2%) (120 2%) w relacji do eksportu (95,4%). (95 4%) Wpływ na poziom przychodów z eksportu i rentowność tej sprzedaży miała również aprecjacja złotówki wobec kursów walut w relacji do analogicznego okresu r. ub. szacowana na podstawie kursów NBP wobec EUR na 5,42% i wobec USD na 4,71%.

Udział sprzedaży eksportowej w mln PLN I-II kw. 2007/8

80 70

I-II kw. 2008/9 75

60

73

50 40

53 46

48

41

30 20 10 0

Produkty nawozowe

Produkty nienawozowe

Sprzedaż ogółem

Struktura g geograficzna g przychodów p y ze sprzedaży p y w mln PLN 1400 1200 1000 800

524 2 524,2

629 9 629,9

598,7

571,3

I-II kw. 2007/8

I-II kw. 2008/9

600 400 200 0

Eksport

Kraj

Puławyy na rynku y nawozów Struktura segmentowa przychodów w mln PLN

W I półroczu ół 2008/2009 w relacji l ji ddo analogicznego okresu nastąpił: 9 wzrost o prawie 25% przychodów ze

66

89

sprzedaży nawozów przy wyższych cenach sprzedaży

307

371

9 wzrost o 50,5% wartości sprzedaży

9 wyraźny wzrost cen sprzedaży

p poszczególnych g y pproduktów szczególnie g w wypadku siarczanu amonu (o 70,7%), RSM (o 43,4%), mocznika (o 40,8%) i saletry amonowej (o 42,8%). Wzrosły również ceny melaminy (o 21,3%). 21 3%)

828

663

mocznika, o 41,5% mocznika 41 5% siarczanu amonu, amonu o 25,2% saletry amonowej, o 12,4% RSM

I-II kw. 2007/8

nawozy

chemikalia

I-II kw. 2008/9

pozostała sprzedaż

Trendy na rynkach nawozowych

• Zahamowanie spadku cen mocznika przez rozpoczynający się sezon rolniczy i zwiększoną konsumpcję mocznika w innych segmentach rynku. • Zakończenie dopłat dla rolników do końca marca 2009 r. • Ograniczone możliwości sprzedaży zbóż - małe zainteresowanie podmiotów skupujących • Nadmierne zapasy nawozów, głównie nawozów fosforowo-potasowych u krajowych dystrybutorów. • Ograniczona produkcja nawozów • Chiny - wyższa taryfa eksportowa (110%) w sezonie rolniczym

Puławyy na rynku y p produktów chemicznych y W I-II kwartale 2008/9 r. w relacji do analogicznego okresu roku ubiegłego w obszarze produktów chemicznych: y

Sprzedaż chemikaliów wg produktów w mln PLN 400

9 wzrost o 6,9% przychodów ze sprzedaży melaminy

370,5

350

307,1

300

9 niższa ilościowo o 27,2% sprzedaż kaprolaktamu 9 spadek udziału eksportu w sprzedaży produktów nienawozowych spowodowany głównie niższą dynamiką sprzedaży eksportowej (80,2%) w relacji do dynamiki sprzedaży na kraj (91,0%).

250 200 150 100 50 0 I-II kw. 2007/8

melamina

I-II kw. 2008/9

kaprolaktam

inne

Struktura sprzedaży chemikaliów kraj/eksport w mln PLN 400

370,5

350

307,1

300 250 200 150 100 50 0 I-II kw. 2007/8

I-II kw. 2008/9

kraj

eksport

Trendy na rynkach chemicznych Melamina • Nastroje konsumentów oraz kondycja branży drzewnej w obliczu

kryzysu będzie znacząco oddziaływać na nadchodzące nowe okresy negocjacyjne. Kaprolaktam • W II kwartale 2009 r przewidywane jest ożywienie popytu na rynku

kaprolaktamu głównie na rynkach azjatyckich. Nadtlenek Wodoru

• Z doniesień prasowych wynika, że najwięksi europejscy producenci nadtlenku wodoru planują podnieść ceny sprzedaży o 15-20% ze względu na wysoki popyt na ten produkt oraz wzrost kosztów produkcji. AdBlue

• W związku z wprowadzeniem w październiku 2008r. nowej normy emisji spalin EURO 5, przewiduje się dalszy wzrost konsumpcji AdBlue na rynku.

Cenyy rynkowe y p produktów chemicznych y Ceny kaprolaktamu (lipiec 2006 – grudzień 2008) USD/t

3 400 3 100 2 800 2 500 2 200 1 900 1 600 1 300 1 000

kaprolaktam ciekły DEL (Europa)

kaprolaktam płatkowany, export FOB (Europa)

kaprolaktam płatkowany, export FOB (USA)

contract, import CFR (Azja)

Cena melaminyy ((lipiec p 2006 – g grudzień 2008)) EUR/t

1 500 1 400 1 300 1 200 1 100 1 000 l ip

s w p l g s l m c l s w p l g s l m c s w p l g m k m k l -06 i e-06 r z-0 aź-0 is-06 ru -0 ty-07 ut-07 ar - wi -0 aj -0 z e-0 ip -07 i e-07 r z-0 aź-0 is-07 ru -0 ty-08 ut-08 ar - wi -0 aj -0 z e-0 ip -08 i e-08 r z-0 aź-0 is-08 ru -0 0 07 7 8 6 7 7 6 6 8 7 8 7 7 8 8 8 8

Źródło: ICIS-LOR, Bleaching Chemicals, Fertecon

Kosztyy zużycia y materiałów i energii g

pozostałe 13%

Koszty surowcowe

węgiel 10%

benzen 7% energia elektryczna 13%

gaz ziemny 57%

Inwestycje ZA Puławyy y j realizowane przez p Zrealizowane 9 Projekt Wspólnych Wdrożeń realizowanych z BASF AG przychody dla Spółki szacowane są na 22 mln EUR/rok 9 Zwiększenie zdolności produkcyjnych AdBlue z 30 do 100 tys. ton/rok W trakcie realizacji 9 Rozbudowa ciągu produkcyjnego tlenownia- amoniak-mocznik zwiększenie nakładów inwestycyjnych: z 174 mln zł do 236,5 mln zł termin realizacji zadania: 2010r. zwiększenie zdolności produkcyjnych mocznika o 270 000 ton/rok 9 Odsiarczanie spalin nakłady inwestycyjne: do 250 mln zł trwają prace na przygotowaniem warunków kontraktu z wybraną firmą Począwszy od nowego roku obrotowego 2009/10: 9 wdrożenie systemu y informatycznego y g ERP-SAP 9 sprawozdania zgodne z MSR

Budowa silnych y fundamentów Problem naszych surowców – gazu, węgla, energii elektrycznej – to nie tylko ich rosnące ceny, ale i – jak w przypadku gazu - powtarzające się kłopoty z ich dostępnością. Projekt budowy elektrowni uzupełnia plany związane ze zgazowywaniem węgla. węgla Te dwa duże projekty zabezpieczyły by spółkę po stronie surowcowej. j zgazowania g ęg 9 Projekt węgla finalizacja studium wykonalności przez amerykańską firmę BECHTEL 9 Partnerstwo strategiczne p 2008 – realizacja j wspólnie p z LW Bogdanka g pprzedsięwzięć ę ę 20 listopada opartych na węglu kamiennym 9 Projekt budowy elektrowni y ą g 23 ggrudnia 2008 - zawarcie pporozumienia z Vattenfall Poland dotyczącego wybudowania konwencjonalnej elektrowni o mocy powyżej 1400 MW 9 Porozumienie z PGNIG y 2009 - realizacja j wspólnych p y pprojektów j inwestycyjnych y yj y opartych p y 12 stycznia na wykorzystaniu gazu ziemnego

Budowa silnych y fundamentów

Projekt zgazowania węgla studium wykonalności y pprzygotowane yg pprzez firmęę BECHTEL uzasadnia realizację inwestycji Projekt zgazowania węgla ma umożliwić puławskiej firmie realizację założonej w strategii 9Projekt Spółki dywersyfikacji surowcowej. Partnerem „Puław” w projekcie jest Lubelski Węgiel Bogdanka S.A., który będzie dostawcą węgla. y yj , w zależności od opcji, p j , szacowane sąą na 1,2 , do 1,8 , mld USD. 9 Nakładyy inwestycyjne, Harmonogram zakłada realizację inwestycji do 2013. Instalacja będzie produkować 450 mln m3 gazu syntezowego /rok. y było y wykonane y pprzez Bechtel Corporation, p , jjednąą z największych j ę y 9Studium wykonalności inżynieryjnych firm na świecie posiadającą doświadczenie w przygotowywaniu i realizacji dużych projektów inwestycyjnych z branży m.in. petrochemicznej, naftowej czy chemicznej.

Budowa silnych y fundamentów

Partnerstwo strategiczne z LW Bogdanka Z kł d Azotowe A t P ł S A i LLubelski b l ki Węgiel W i l „Bogdanka” B d k ” S.A. S A podpisały d i ł 20 lilistopada t d 2008 r. Zakłady Puławy S.A. umowę o współpracy strategicznej w zakresie realizacji wspólnych przedsięwzięć opartych na węglu kamiennym. Obie firmy zadeklarowały swoje zaangażowanie kapitałowe w projekty y yj m.in. budowęę instalacjij zgazowania g ęg inwestycyjne węgla. 9 Obie firmy są już zaangażowane w projekt zgazowania węgla. W ramach podpisanej umowy LW „Bogdanka”, która jest jedynym producentem węgla kamiennego we wschodniej Polsce, zadeklarowała możliwość zaangażowania aa ga o a a kapitałowego ap ta o ego w pplanowaną a o a ą pprzez e ZAP budo budowęę Zakładu a adu Zgazowania ga o a a Węgla. ęg a Puławska u a s a spó spółkaa zamierza powołać w tym celu spółkę joint venture, która będzie odpowiedzialna za realizację projektu. 9 Strony zadeklarowały również wspólne zaangażowanie w budowę i rozwój wykorzystujących y y ją y ggaz wytwarzany y y pprzez pplanowanąą instalację. ję Chodzi o tzw. „„Puławyy II”.

nowych

instalacji

9 Dostrzegając konieczność zwiększenia wydobycia węgla kamiennego, LW „Bogdanka” podejmie działania w celu rozpoznania możliwości zwiększenia wydobycia węgla kamiennego,na terenie Lubelszczyzny lub poza nią. Puławska Spółka zadeklarowała wsparcie LW „Bogdanki” w pracach mających na celu realizację t tego przedsięwzięcia. d i i i

Budowa silnych y fundamentów

Projekt budowy elektrowni z Vattenfall Poland

23 grudnia 2008 - zawarcie porozumienia z Vattenfall Poland dotyczącego wybudowania konwencjonalnej elektrowni o mocy powyżej 1400 MW. Na mocy tego porozumienia ZAP S.A. wystąpią do Polskich Sieci Elektroenergetycznych Operator S.A. (PSE) z wnioskiem o określenie warunków przyłączenia elektrowni do Krajowej Sieci Przesyłowej. Przesyłowej Docelowym beneficjentem wniosku oraz inwestorem będzie Melamina III Spółka z o.o. z siedzibą w Puławach ((w chwili obecnejj ZAP S.A. pposiadają ją w niejj 100% udziałów). ) Na mocyy pporozumienia z Vattenfall planowane jest, iż Vattenfall stanie się wspólnikiem w/w Spółki nabywając lub obejmując w niej 50% udziałów. Strony porozumienia dopuszczają również udział w planowanym przedsięwzięciu innych podmiotów m.in. Lubelskiego Węgla Bogdanka S.A.

Budowa silnych y fundamentów

Porozumienie z PGNiG z 12 stycznia 2009 r y 9 Przygotowanie projektów inwestycyjnych, polegających na wykorzystaniu gazu ziemnego, w tym także takich, które mogłyby być usytuowane w innych krajach, w których prowadzona jest eksploatacja złóż gazu. 9 Rozważane są m.in. instalacje zwiększające moce produkcyjne „Puław”, takie jak np. instalacje do produkcji nawozów mineralnych lub innych produktów, które powstają na bazie gazu. Nie wykluczono też realizacji innych projektów inwestycyjnych. Obie firmy ustaliły również, że w przypadku lokalizacji projektu w kraju, w pierwszej kolejności będą brane pod uwagę Puławy. 9 Porozumienie zostało zawarte do dnia 31 grudnia 2009 r. i może być przedłużone. W ciągu roku obie spółki określą warunki techniczno-ekonomiczne wykonalności projektu, poziom zapotrzebowania na surowce, w tym w szczególności na gaz ziemny, przygotują biznesplan oraz formę prawną realizacji projektu. Możliwe jest także powołanie spółki kapitałowej z równym udziałem obu firm. firm 9 W celu realizacji porozumienia Strony będą w miarę potrzeb powoływać specjalne Zespoły Robocze, do których zadań będzie należało przygotowanie i przedstawienie zarządom obu spółek szczegółowych koncepcji p j i warunków realizacjij pprojektu. j

Uznanie ze strony OFE Gazeta Giełdy Parkiet opublikowała zestawienie dotyczące zainteresowania spółkami giełdowymi ze strony Otwartych Funduszy Emerytalnych. Na koniec grudnia 2008 roku aż 227 spółek znajdowało się w portfelach OFE. Liderzy trafili aż do 14-stu portfeli. Puławy do 11-stu przy łącznej wartości ponad 120 mln PLN.

Zaangażowanie OFE w wybrane spółki indeksu WIG WIG–Chemia Chemia [mln PLN] 120 108,25

11

10 76

11

"Puławy" Puławy X

Ciech SA

Synthos

30 05 30,05

29,78

7

5

Police

Tarnów

- liczba OFE posiadających akcje spółki

ZA Puławy zajmują w tym zestawieniu 40-stą pozycję. OFE zaangażowały w akcje Spółki 120 milionów zł. Figurowaliśmy aż w 11 portfelach. Dla porównania pozostałe Spółki z WIG-Chemia cieszyły się dużo mniejszym zaufaniem funduszy. ZA Puławy należy do Spółek, Spółek do których zaufanie OFE wzrosło w 2008 r. najbardziej. Pod względem wzrostu procentowego jesteśmy na miejscu 3. a kwotowego na 6. spośród wszystkich 227 spółek. ół k OFE zainwestowały i t ł w ZA Puławy P ł w 2008 r. ponad 67 milionów zł, co oznacza wzrost o 129%. Zdecydowanie natomiast wycofały się z Ciechu (-487 mln zł.) i Synthosu (-174 mln zł.). Zmniejszyły też zaangażowanie w ZCh Police.

Rekomendacje j analityków y 2009

Uznanie w mediach Zakłady Azotowe „Puławy” SA wskazywane są często jako Spółka, Spółka która podejmuje szereg działań mających na celu przeciwdziałanie negatywnym skutkom spowolnienia koniunktury na rynkach globalnych Poszukując najlepszych rozwiązań Spółka koncentruje się na inwestycjach, które w przyszłości mogę skutecznie ochronić ZAP przed kolejnymi zawirowaniami na rynkach finansowych. Kadra zarządzająca ZAP w rankingu PENTORA dla Pulsu Biznesu doceniana została za wysokie kompetencje oraz doświadczenie i pod tym względem zajęła 29 miejsce wśród wszystkich spółek giełdowych.

Dziękujemy za uwagę

Kontakt: [email protected] tel. 081/565 21 76