Landesbank Baden-Württemberg

Die Sonnenblume. Um mehr Sonnenlicht zu tanken, dreht sie sich mit dem Lauf der Sonne. Nachts dreht sie sich zurück nach Osten.

Fokussiert handeln. LBBW-Marktkonferenz 13. Juni 2017. Klaus-Michael Kizler

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Agenda 01 Währungen § Performance Euro gegen Hauptwährungen § EUR/USD § EUR/JPY § EUR/CHF 02 Zinsen § Zinsüberblick Euroland § EUR-Zinsstrukturkurve & Situation am Geldmarkt § Internationale Zinsstrukturkurven im Vergleich § Inflationsausblick 5J/5J § Zinsüberblick der historischen 6-M-Libor-Sätze und Forwards 03 Rohstoffe § Brentoil § Kupfer § Nickel § Aluminium Hinweis: • Bitte wenden Sie sich bei Fragen an Ihren Berater. • Die LBBW-Marktkonferenz können Sie taggleich www.LBBW.de/lbbw-marktkonferenz ansehen.

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Übersicht. Entwicklung seit letzter Marktkonferenz

0,57%

Dax

-7,80%

EUR 10 Jahre

EUR 2 Jahre

-43,85%

EUR/CHF

-0,06% DAX von 12.693 auf 12.765 EUR Swap 10Y von 0,82% auf 0,76% EUR Swap 2Y von -0,13% auf -0,19% EUR / CHF von 1,0857 auf 1,0850 EUR / JPY von 123,39 auf 123,58 EUR / USD von 1,0955 auf 1,1211

EUR/JPY

EUR/USD -50,0%

-40,0%

-30,0%

-20,0%

0,15%

2,34% -10,0%

0,0%

10,0%

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Bilanzentwicklung Fed, EZB und BvJ seit 2004

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Währungen. Performance Euro gegen Hauptwährungen 35% EUR / USD

30%

EUR / CHF

26,4%

EUR / JPY

25%

EUR / GBP 20% 15,6%

15% 10% 6,6%

5%

4,2% 1,6%

3,3%

2,3%

1,2%

0,1%

0%

-1,6%

-2,0%

-5%

-3,2% -5,0%

-6,5%

-10%

0,4%

-10,2%

-5,6%

-9,5% -9,9%

-12,0%

-15% 2013

2014

2015

2016

2017

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Währungen. EUR/USD 1,18 EUR / USD MAV 20

1,16

Aktuell: 1,1223 Höchst: 1,1285 / 1,1022

1,14 1,12

Tiefst: 1,0838 / 1,0568

1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 Jun. 15

Sep. 15

Dez. 15

Mrz. 16

Jun. 16

Sep. 16

Dez. 16

Mrz. 17

Jun. 17

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US-Arbeitsmarkt.

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US-Arbeitsmarkt. Labor force status: Not in labor force Type of data: Number in thousands Age: 16 years and over

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US-Arbeitsmarkt. Labor force status: Civilian labor force participation rate Type of data: Percent or rate Age: 16 years and over

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US-Arbeitsmarkt.

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Währungen. EUR/USD 1,18 EUR / USD MAV 20

1,16

Aktuell: 1,1223 Höchst: 1,1285 / 1,1022

1,14 1,12

Tiefst: 1,0838 / 1,0568

1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 Jun. 15

Sep. 15

Dez. 15

Mrz. 16

Jun. 16

Sep. 16

Dez. 16

Mrz. 17

Jun. 17

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Währungen. EUR/JPY 160,00 EUR / JPY MAV 20

Aktuell: 123,43

150,00

Höchst: 125,80 / 124,56 140,00

Tiefst: 122,54 / 114,82

130,00

120,00

110,00

100,00 Jun. 15

Sep. 15

Dez. 15

Mrz. 16

Jun. 16

Sep. 16

Dez. 16

Mrz. 17

Jun. 17

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Währungen. EUR/CHF 1,13 EUR / CHF MAV 20

1,11

Aktuell: 1,0856 Höchst: 1,0987 / 1,0934

1,09 1,07

Tiefst: 1,0835 / 1,0656

1,05 1,03 1,01 0,99 0,97 0,95 Jun. 15

Sep. 15

Dez. 15

Mrz. 16

Jun. 16

Sep. 16

Dez. 16

Mrz. 17

Jun. 17

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Zinsen. Zinsüberblick Euroland 2,50 Swap 10 J Swap 5 J Swap 2 J Euribor 6 M

2,00

1,50

1,00

0,50

0,00 Jun. 12

-0,50

Dez. 12

Jun. 13

Dez. 13

Jun. 14

Dez. 14

Jun. 15

Dez. 15

Jun. 16

Dez. 16

Jun. 17

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Zinsen. Historische EUR-Zinsstrukturkurve 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40

Aktuell 0,20

09.05.2017 04.04.2017

0,00

1M -0,20 -0,40 -0,60

3M

6M

1Y

2Y

3Y

4Y

5Y

6Y

7Y

8Y

9Y

10Y

15Y

20Y

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Zinsen. Zinsüberblick: Euroland (Geldmarkt) 2,00 EZB-Leitzins Eurepo 1,50

Euribor 3M Euribor 1M EONIA

1,00

0,50

0,00 Jun. 11

-0,50

-1,00

Dez. 11

Jun. 12

Dez. 12

Jun. 13

Dez. 13

Jun. 14

Dez. 14

Jun. 15

Dez. 15

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Zinsen. Inflationsausblick

Euroland 5 Jahre in 5 Jahren 3,00

Aktuell: 1,5527%

2,75 2,50 2,25

EZB-Ziel: 2,00% Zwischenhoch: 01.12.15 / 1,8144%

2,00 1,75 1,50

Tief: 11.07.16 / 1,2541%

1,25 1,00 Jun. 14

Sep. 14

Dez. 14 Mrz. 15

Jun. 15

Sep. 15

Dez. 15 Mrz. 16

Jun. 16

Sep. 16

Dez. 16 Mrz. 17

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Zinsen. Zinsstrukturkurven im Vergleich 2,50

2,00

1,50

140 Bp minus 5

1,00

EUR USD CHF JPY GBP

0,50

0,00 1M -0,50

-1,00

3M

6M

1Y

2Y

3Y

4Y

5Y

6Y

7Y

8Y

9Y

10Y

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Zinsen. Zinsüberblick 6 Monats-Libor und Terminkurven 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 Euribor 6M

2,00

Libor USD 6M

1,50

Libor CHF 6M

1,00

Libor JPY 6M

0,50

Libor GBP 6M

0,00 -0,50 -1,00 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

2020

2023

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Rohstoffe. Brent (USD/bbl) mit Forwards 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 Jun 12 Dez 12 Jun 13 Dez 13 Jun 14 Dez 14 Jun 15 Dez 15 Jun 16 Dez 16 2017 Jun 17 2018

Aktuell: 48,15 Höchst: 54,67 / 56,65 Tiefst: 47,40 / 49,71 Brent Spot Forwards

2019

2020

2021

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Rohstoffe. Kupfer (USD/t) und Lagerbestände (1000t) 9.000

750

8.500

700

8.000

650

7.500

600

7.000 6.500 6.000

550 500 450

Aktuell: 5.793 Höchst: 5.832 / 5.944 Tiefst: 5.477 / 5.462,50

400

5.500 350

5.000 4.500 4.000

300 250 200

3.500

150

3.000

100

2.500

50

0 2.000 Jun 12 Dez 12 Jun 13 Dez 13 Jun 14 Dez 14 Jun 15 Dez 15 Jun 16 Dez 16 Jun 17 Dez 17 Jun 18 Dez 18 Jun 19 Dez 19

Lagerbestände (rechte Skala) Kupfer 3M Future

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Rohstoffe. Nickel (USD/t) und Lagerbestände (1000t) 25.000

500 450 400

20.000 350 300 15.000

Aktuell: 8.975 Höchst: 9.445 / 10.375 Tiefst: 8.700 / 8.905

250 200 150

10.000 100 50 5.000 0 Jun 12 Dez 12 Jun 13 Dez 13 Jun 14 Dez 14 Jun 15 Dez 15 Jun 16 Dez 16 Jun 17 Dez 17 Jun 18 Dez 18 Jun 19 Dez 19

Lagerbestände (rechte Skala) Nickel 3M Future

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Rohstoffe. Aluminium (USD/t) und Lagerbestände (1000t) 3.500

6.000

5.000

3.000

4.000

2.500

Aktuell: 1.893 Höchst: 1.968 / 1.980 Tiefst: 1.862,50 / 1.877

3.000

2.000 2.000

1.500 1.000

0 1.000 Jun 12 Dez 12 Jun 13 Dez 13 Jun 14 Dez 14 Jun 15 Dez 15 Jun 16 Dez 16 Jun 17 Dez 17 Jun 18 Dez 18 Jun 19 Dez 19

Lagerbestände (rechte Skala) Aluminium 3M Future

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Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!

Für Ihre Fragen und Ihr Feedback zu der Marktkonferenz steht Ihnen jederzeit Ihr Berater zur Verfügung. Die Präsentation können Sie sich taggleich unter www.LBBW.de/lbbw-marktkonferenz herunterladen oder sie nutzen die Firmen-Infos-App der LBBW für Ihr Apple iPad.

Wir gehen in die Sommerpause und kehren Mitte September in einem neuen Format zurück.