Programa Global de Valores Fiduciarios
“CGM Leasing” Leasing”
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI V/N HASTA $ 69.916.390 .Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro
Organizador y Colocador
Fiduciario
Organizador y Colocador
Etapas de la Presentación El Leasing CGM Leasing Argentina S.A. Fideicomisos Financieros CGM Leasing Series vigentes (XX-XXI-XXII-XXIII-XXIV-XXV)
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI – Análisis de los Activos Fideicomitidos – Estructura de la Transacción – Participantes – Plazos Estimados y Contactos
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El Leasing Definición
Características
• La Ley de Leasing define al contrato de leasing como aquel por el cual el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce contra el pago de un canon y le confiere una opción de compra por un precio. • Las principales características del Leasing son: – Cánon: El monto y la periodicidad se determina convencionalmente. – Opción de compra: Transmisión del dominio. El precio de ejercicio debe estar fijado en el contrato o ser determinable según procedimientos pactados. – Objeto: Pueden ser: cosas muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales y software, de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la facultad de dar en leasing. – Oponibilidad: Son oponibles a los acreedores de las partes los efectos del contrato debidamente inscripto. Los acreedores del tomador pueden subrogarse en los derechos de éste para ejercer la opción de compra.
Partes Involucradas
• Las partes involucradas en una operación de Leasing son:: – El Tomador o cliente (empresa usuaria) que alquila un bien con la opción de comprarlo. – El Dador (CGM Leasing) –propietario- que lo da en leasing al tomador – El Proveedor o “Vendor”. 3
El Leasing- Marco Regulatorio Contratos de Leasing
• Principales cláusulas: – Individualización de las Partes; – Individualización del bien, el proveedor, y condiciones de entrega; – Condiciones generales: Plazo, Canon, Monto, periodicidad y moneda de pago; – Condiciones sobre los gastos de conservación y uso del bien; y vinculadas a la estructura contractual. – Exonerativas de responsabilidad por entrega y garantías de evicción y vicios redhibitorios; – Relativas al ejercicio de la opción de compra: – Cesión (Art. 70 Ley 24.441)
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El Leasing- Ventajas para el dador Ventajas para el Dador de Leasing
Resp. Civil (Art. 1113 C.C.)
Título Ejecutivo
Recupero en caso de incumplimiento
Publicidad
Acción reivindicatoria
Concurso o quiebra del deudor
La Ley de Leasing dispone que la responsabilidad objetiva emergente recae exclusivamente sobre el tomador o guardián de las cosas dadas en leasing.
Se prevé que el Dador podrá accionar por vía ejecutiva por el cobro del canon no pagado con la sola presentación del contrato inscripto y sus accesorios
El Dador podrá obtener el inmediato secuestro del bien, con la sola presentación del contrato inscripto, y demostrando haber interpelado al tomador otorgándole un plazo no menor de cinco (5) días para la regularización.
La Ley de Leasing y el Registro de Créditos Prendarios prevén la inscripción de los contratos en un Registro. (Importante al momento de demostrar la propiedad del bien de bienes no registrables).
La venta o gravamen consentido por el tomador es inoponible al dador.
En caso de Concurso, el deudor puede continuar el contrato o resolverlo. En caso de optar por continuar con el contrato deberá pagar la totalidad de los cánones adeudados.
(trasladables al fideicomiso)
• Las mismas surgen tanto de la Ley de Leasing como del contrato que suscribe CGM Leasing con cada uno de los Tomadores.
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CGM Leasing Argentina S.A. La Compañía
• CGM Leasing Argentina S.A.: es una sociedad de capitales nacionales cuyo objeto principal es comprar, vender y dar en alquiler o en leasing bienes de capital, básicamente en el marco de lo establecido por la Ley 25.248 y el Dec. 1038/2000 como así también otorgar préstamos para la adquisición de dichos bienes. • Los principales accionistas son:
Accionistas
– Grupo Cohen S.A. – Grupo Fimaes S.A. – Administrador Fiduciario SA – Management CGM Leasing Argentina S.A.
Grupo Cohen S.A.
• El Grupo Financiero Cohen tiene sus orígenes en Cohen S.A. Sociedad de Bolsa (“Cohen S.A.”), fundada en 1974 por Jorge H. Cohen, emprendedor que sigue al frente de la entidad. Es heredero de una tradición familiar en intermediación financiera que data desde 1938, año en que Máximo Cohen, su padre, se establece en el país. • El Grupo Financiero Cohen se destaca por su cultura de servicio al cliente, por su flexibilidad funcional y operativa y por su habilidad de anticipar los requerimientos del mercado. • Sus Clientes incluyen: Compañías nacionales (incluidas PyMES) y multinacionales, Personas físicas, Inversores institucionales (mutuales, fondos de pensión, etc), Entidades gubernamentales, tras instituciones financieras y ciertos multilaterales.
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CGM Leasing Argentina S.A. La Compañía
• Única compañía de leasing no bancaria en el Mercado • Empresa de objeto específico y alta especialización • Variedad de productos: – Leasing Financiero – Leasing Operativo – Sale & Leaseback – Opciones
• Management con experiencia en la industria • Foco en Acuerdos con Vendors
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CGM Leasing Argentina S.A. Portfolio de CGM
Concentración por Sector del cliente Sector del Tomador Construcciones Agro Servicios financieros Ind Quimica, Plastica y Papelera Servicios Consultoria Comercio Logistica Entidades Financieras Profesionales Alimentos y bebidas Otros TOTAL
% 21,1% 21,0% 8,1% 6,6% 6,4% 5,2% 4,8% 3,8% 3,3% 3,3% 2,8% 13,5% 100,0%
Sector del Tomador
Construcciones Servicios financieros Servicios Comercio Entidades Financieras 8
Agro Ind Quimica, Plastica y Papelera Consultoria Logistica Profesionales
CGM Leasing Argentina S.A. Características de los contratos Tipo de Equipo Bien Automotores y camiones Equipos de tecnología Maquinaria Agrícola Maquinarias viales y de construcción Equipamiento industrial Software Soluciones de impresión Manipuladores, cargadores y elevadores Otros Total general
% 28,7% 18,9% 18,2% 14,5% 6,4% 4,9% 4,4% 2,9% 1,1% 100,0%
Moneda Moneda Nominados en Dólares Nominados en Pesos Total Portfolio
9
% 5,21% 94,79% 100,00%
Fideicomisos Financieros CGM Leasing Serie XX a XXV
Fideicomiso Financiero CGM Leasing – Serie XX a XXV Estructuras Comparadas (Series Vigentes) Concepto Fecha de emisión Total Emisión VDF A $ % Emisión Tipo de tasa
Tasa Cupón Duration (meses) Calificación de riesgo Tasa de corte VDF B % Emisión Tipo de tasa
Tasa Cupón Duration (meses) Calificación de riesgo Tasa de corte
FF CGM XX jul-13 41.600.899 $ 33.280.719 80% sobre cartera Variable Badlar + 4,5% Límite mínimo Total: 16% y Límite Máximo Total: 23% 11,6 AAA (arg) ML
FF CGM XXI oct-13 52.196.396 $ 42.279.081 81% sobre cartera Variable Badlar + 4,5% Límite mínimo Total: 17% y Límite Máximo Total: 24% 9,45 AAA (arg) ML
FF CGM XXII FF CGM XXIII feb-14 ago-14 55.666.021 60.499.295 $ 45.089.477 $ 49.609.422 81% sobre 82% sobre cartera cartera Variable Variable Badlar + 4,5% Badlar + 4% Límite mínimo Límite mínimo Total: 19% y Total: 22% y Límite Máximo Límite Máximo Total: 27% Total: 32% 10,19 7,82 AAA (arg) ML AAA (arg) ML Precio Precio 108% Precio 103,85% Precio 113,90% 100,70% TIR 14,8% TIR 22% TIR 31,51% TIR 18,71% $ 4.160.090 $ 5.219.640 $ 5.566.602 $ 3.024.965 10% sobre 10% sobre 10% sobre 5% sobre cartera cartera cartera cartera Variable Variable Variable Variable Badlar + 6% Badlar + 6% Badlar + 5% Badlar + 6% Límite mínimo Límite mínimo Límite mínimo Límite mínimo Total: 17,50% y Total: 18,50% y Total: 20% y Total: 23% y Límite Máximo Límite Máximo Límite Máximo Límite Máximo Total: 24,50% Total: 25,50% Total: 28% Total: 33% 20,6 19,05 19,69 17,09 A+ (arg) ML A+ (arg) ML A+ (arg) ML AA (arg) ML Precio 114,2
Precio 104,45
TIR 16,6%
TIR 25%
11
Precio 101
Precio 119,79
TIR 32,16%
TIR 21,16%
FF CGM XXIV dic-14 58.125.775 $ 45.338.105 78% sobre cartera Variable Badlar + 5% Límite mínimo Total: 20% y Límite Máximo Total: 30% 9,2 AAA (arg) ML Precio 102,25 % TIR 27,48% $ 6.393.835 11% sobre cartera Variable Badlar + 6% Límite mínimo Total: 21% y Límite Máximo Total: 31% 17,3 A+ (arg) ML
FF CGM XXV may-15 51.396.790 $ 41.117.432 80% sobre cartera Variable Badlar + 5% Límite mínimo Total: 21% y Límite Máximo Total: 33% 8 AAA (arg) ML Precio 105,97 % TIR 28,01% $ 5.139.679 10% sobre cartera Variable Badlar + 7% Límite mínimo Total: 23% y Límite Máximo Total: 35% 16,15 AA - (arg) ML
Precio 100
Precio 109,70 TIR 28%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing – XX a XXV Evolución Pagos de Capital Evolución Pagos de Capital LOS TITULOS EMITIDOS DE LAS SERIES I A XIX FUERON CANCELADOS EN SU TOTALIDAD. LOS VDFA y B EMITIDOS DE LA SERIE XX FUERON CANCELADOS EN SU TOTALIDAD.; LOS VDF C S COMENZARON A PAGAR LOS INTERESES PREVISTOS. TODAS LAS SERIES MOSTRARON UNA EXCELENTE PERFORMANCE EN EL PAGO DE SUS BONOS CUMPLIENDO EN TIEMPO Y FORMA LA TOTALIDAD DE LOS PAGOS PREVISTOS PARA LOS VDFA Y VDFB TANTO EN PESOS COMO EN DOLARES EXISTEN OTROS VDFB VIGENTES (SERIES XXII EN ADELANTE) QUE A LA FECHA POSEEN PAGOS AL DIA (SOLO INTERESES)
Flujo Real Acumulado vs. Flujo Teórico Acumulado (F Real / F Acum) VDF A FF CGM FF CGM FF CGM FF CGM XXII XXIII XXIV XXV VDF A VDF A VDF A VDF A Mes Variable $ Variable $ Variable $ Variable $ 1 100% 2 100% 3 100% 4 100% 5 101% 6 100% 7 107% 100% 8 106% 101% 9 106% 103% 10 106% 103% 11 105% 103% 12 105% 102% 100% 13 104% 102% 100% 14 104% 102% 100% 15 108% 102% 103% 16 108% 102% 102% 100% 17 108% 102% 102% 100% 18 107% 102% 102% 100% 19 (Ago 15) 107% 102% 101% 100%
Capital remanente 13,86%
30,38% 12
60,41%
78,82%
Mes 1 2 (Ago 15) Capital remanente
FF CGM XXI VDF B Variable $ 304% 45,58%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXV - Análisis de los Activos Fideicomitidos
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Características de la Cartera
Estrato
Valor fideicomitido
Cant. Operaciones
Cant. Clientes
Tasa Variable
$
34.629.780
76
42
Tasa Fija
$
35.286.611
52
36
$
69.916.391
128
78 (*)
(*) Existe un cliente que posee contratos a tasa fija y variable
14
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Sector Económico de los Tomadores
Sector Construcciones Agro Consultoria Servicios Comercio Tecnologia Ind Quimica, Plastica y Papelera Entidades Financieras Servicios financieros Grafica Logistica Otros Total
Valor Fideicomitido 23.238.591 10.977.354 7.718.298 7.143.551 5.220.569 2.898.796 2.178.047 1.804.463 1.751.159 1.379.733 1.095.216 4.510.612 69.916.390
% 33,24% 15,70% 11,04% 10,22% 7,47% 4,15% 3,12% 2,58% 2,50% 1,97% 1,57% 6,45% 100,00%
Construcciones Consultoria Comercio Ind Quimica, Plastica y Papelera 15
Agro Servicios Tecnologia Entidades Financieras
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Por saldo de capital – Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato desde
hasta $ - $ 200.000 $ 200.001 $ 400.000 $ 400.001 $ 600.000 $ 600.001 $ 800.000 $ 800.001 $ 1.000.000 $ 1.000.001 $ 1.200.000 $ 1.200.001 $ 1.400.000 $ 1.600.001 $ 1.800.000 $ 2.000.001 o superior Totales
Cantidad 34 16 5 8 6 3 1 1 2 76
Operaciones % 44,74% 21,05% 6,58% 10,53% 7,89% 3,95% 1,32% 1,32% 2,63% 100,00%
% Acum 44,74% 65,79% 72,37% 82,89% 90,79% 94,74% 96,05% 97,37% 100,00%
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Valor fideicomitido Monto % 4.131.696 11,93% 4.985.519 14,40% 2.480.696 7,16% 5.999.467 17,32% 5.199.714 15,02% 3.330.850 9,62% 1.369.356 3,95% 1.628.335 4,70% 5.504.148 15,89% 34.629.780 100,00%
% Acum 11,93% 26,33% 33,49% 50,82% 65,83% 75,45% 79,40% 84,11% 100,00%
Por saldo de capital – Pesos Tasa Fija Estrato desde $
Operaciones hasta
-
Cantidad
%
Valor fideicomitido % Acum
Monto
%
% Acum
$
200.000
14
26,92%
26,92% $
1.068.265
3,03%
3,03%
$
200.001
$
400.000
8
15,38%
42,31% $
2.604.402
7,38%
10,41%
$
400.001
$
600.000
6
11,54%
53,85% $
2.848.758
8,07%
18,48%
$
600.001
$
800.000
9
17,31%
71,15% $
6.049.876
17,14%
35,63%
$
800.001
$
1.000.000
2
3,85%
75,00% $
1.804.463
5,11%
40,74%
$
1.000.001
$
1.200.000
5
9,62%
84,62% $
5.578.954
15,81%
56,55%
$
1.200.001
$
1.400.000
2
3,85%
88,46% $
2.735.587
7,75%
64,30%
$
1.400.001
$
1.600.000
1
1,92%
90,38% $
1.596.574
4,52%
68,83%
$
1.800.001
$
2.000.000
1
1,92%
92,31% $
1.926.958
5,46%
74,29%
$
2.000.001
o superior
4
7,69%
100,00% $
9.072.774
25,71%
100,00%
52
100,00%
$
35.286.610
100,00%
Totales
16
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Por vida remanente –Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato desde
Operaciones hasta
Cantidad
%
Valor fideicomitido % Acum
Monto
%
% Acum
7
13
1
1,32%
1,32% $
160.048
0,46%
0,46%
13
19
3
3,95%
5,26% $
405.310
1,17%
1,63%
19
25
2
2,63%
7,89% $
374.265
1,08%
2,71%
25
31
4
5,26%
13,16% $
3.388.012
9,78%
12,50%
31
37
66
86,84%
100,00% $ 30.302.144
87,50%
100,00%
76
100,00%
$ 34.629.780
100,00%
Totales
Por vida remanente –Pesos Tasa Fija Estrato desde
Totales
Operaciones hasta
Cant Meses
%
Valor fideicomitido % Acum
Monto
7
13
13
25,00%
25,00% $ 13.471.878
13
19
1
1,92%
26,92% $
19
25
2
3,85%
%
% Acum 38,18%
38,18%
701.831
1,99%
40,17%
30,77% $
1.342.217
3,80%
43,97%
46,15% $
25
31
8
15,38%
2.972.106
8,42%
52,39%
31
37
28
53,85%
100,00% $ 16.798.578
47,61%
100,00%
52
100,00%
$ 35.286.610
100,00%
17
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Por valor del canon – Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato
Operaciones
desde $
hasta -
Cantidad
%
Valor fideicomitido % Acum
Monto
%
% Acum
$
200.000
31
40,79%
40,79% $
3.578.745
10,33%
10,33%
$
200.001
$
400.000
19
25,00%
65,79% $
5.538.470
15,99%
26,33%
$
400.001
$
600.000
4
5,26%
71,05% $
1.948.580
5,63%
31,95%
$
600.001
$
800.000
7
9,21%
80,26% $
4.962.825
14,33%
46,29%
$
800.001
$
1.000.000
7
9,21%
89,47% $
5.769.306
16,66%
62,95%
$
1.000.001
$
1.200.000
4
5,26%
94,74% $
4.330.017
12,50%
75,45%
$
1.400.001
$
1.600.000
1
1,32%
96,05% $
1.369.356
3,95%
79,40%
$
1.600.001
$
1.800.000
1
1,32%
97,37% $
1.628.335
4,70%
84,11%
$
2.000.001
o superior
2
2,63%
100,00% $
5.504.148
15,89%
100,00%
76
100,00%
$
34.629.780
100,00%
Totales
Por valor del canon – Pesos Tasa Fija Estrato desde $
-
Operaciones
$
hasta 200.000
Cantidad 12
%
Valor fideicomitido
23,08%
% Acum 23,08% $
Monto 797.685
% 2,26%
% Acum 2,26%
$
200.001
$
400.000
$
400.001
$
600.000
8 5
15,38% 9,62%
38,46% $ 48,08% $
2.131.442 2.260.798
6,04% 6,41%
8,30% 14,71%
$
600.001
$
800.000
8
15,38%
63,46% $
4.604.851
13,05%
27,76%
$ $
800.001 1.000.001
$ $
1.000.000 1.200.000
2 2
3,85% 3,85%
67,31% $ 71,15% $
1.660.418 1.342.217
4,71% 3,80%
32,46% 36,27%
$ $
1.200.001 1.400.001
$ $
1.400.000 1.600.000
6 1
11,54% 1,92%
82,69% $ 84,62% $
6.271.297 1.379.733
17,77% 3,91%
54,04% 57,95%
$ $
1.800.001 2.000.001
$ 2.000.000 o superior
3 5
5,77% 9,62%
90,38% $ 100,00% $
4.879.385 9.958.784
13,83% 28,22%
71,78% 100,00%
52
100,00%
$
35.286.610
100,00%
Totales
18
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Estratificaciones
Por periodicidad de los cánones – Pesos Tasa Variable
Estrato desde Mensual Semestral
Cantidad
Operaciones % 79 100,00% 0 0,00% 79 100,00%
Valor fideicomitido % Acum Monto (en Pesos) % 100,00% $ 32.216.252 100,00% 100,00% $ 0,00% $ 32.216.252 100,00%
% Acum 100,00% 100,00%
Por periodicidad de los cánones – Pesos Tasa Fija Estrato desde Mensual Semestral Anual
Cantidad 36 9 1 46
Operaciones % 78,26% 19,57% 2,17% 97,83%
19
Valor fideicomitido % Acum Monto (en Pesos) % 78,26% $ 12.544.285 65,40% 97,83% $ 6.480.483 33,79% 100,00% $ 155.769 0,81% $ 19.180.538 100,00%
% Acum 65,40% 99,19% 100,00%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Análisis de los Activos Fideicomitidos Estratificaciones
Por aval – Pesos Tasa Variable Operaciones Estrato Sin garantia adicional (*)
Cantidad
%
Valor fideicomitido % Acum
21
27,63%
Fianzas
55
Totales
76
Monto
27,63% $
%
% Acum
9.225.166
26,64%
26,64%
72,37%
100,00% $ 25.404.614
73,36%
100,00%
100,00%
$ 34.629.780
100,00%
Por aval– Pesos Tasa Fija Operaciones Estrato Sin garantia adicional (*) Aval del Proveedor
Cantidad
%
Valor fideicomitido % Acum
30
57,69%
5
9,62%
Monto
57,69% $ 13.258.927 67,31% $
3.070.860
%
% Acum 37,57%
37,57%
8,70%
46,28% 100,00%
Fianzas
17
32,69%
100,00% $ 18.956.823
53,72%
Totales
52
100,00%
$ 35.286.610
100,00%
(*) Solo con garantía en los bienes entregados en leasing que están registrados a nombre de CGM Leasing Argentina S.A.
20
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI - Estructura de la Transacción
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción $
Esquema del Fideicomiso
Fideicomiso Financiero
Fiduciante Contratos
Créditos $
Contratos
Valores Fiduciarios
Clientes / Tomadores
Producido Colocación $
Inversores
• Activos Fideicomitidos – cánones, locaciones, intereses, opciones de compra, ejecuciones de fianzas, cobro de seguros y producido de la realización de bienes (de no ejercerse la opción de compra)
• Criterios de Elegibilidad – al menos 1 (un) cánon pago y/o depósito en garantía integrado – de no cumplir el punto anterior, contar con aval de una Soc. de Garantía Recíproca – no evidenciar mora mayor a 30 días
22
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción – Afectación de los ingresos El total de los fondos ingresados al Fideicomiso como consecuencia del cobro de los Créditos a partir de la Fecha de Corte y del resultado de las colocaciones realizadas por excedentes de liquidez transitorios, que constituyen en conjunto el Patrimonio Fideicomitido, se distribuirá de la siguiente forma: 1. 2. 3. 4.
Al pago de los Gastos e Impuestos del Fideicomiso; A la reposición del Fondo de Gastos, para hacer frente al pago de los gastos del Fideicomiso; Al Fondo de Impuesto a las Ganancias, según lo establecido en el art. 2.27; A la reposición y/o recomposición del Fondo de Liquidez, de ser necesario;
I. Mientras existan VDFA: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFA; 6. Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y 7. Al pago de capital a los VDFA. II. Cancelados los Servicios de los VDFA: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y 6. Al pago de capital a los VDFB. III. Cancelados los Servicios de los VDFB: 5. Al pago del interés correspondiente a los VDFC; y 6. Al pago de capital correspondiente a los VDFC. IV. Cancelados los Servicios de los VDFC: 5. Al reembolso de los Gastos Afrontados por el Fiduciante, en su caso; 6. A la devolución del crédito a favor del Fiduciante conforme se indica en el artículo 2.15; 7. Al pago de la amortización correspondiente a los CP hasta que su valor nominal quede reducido a cien pesos ($ 100), saldo que se cancelará en la última Fecha de Pago de Servicios; y 8. El remanente, de existir, se considerará utilidad de los CP. V. En el supuesto que se produjera un Evento Especial o en el supuesto de liquidación o extinción del Fideicomiso: 5. Al pago de los intereses de los VDF del período mensual correspondiente, previa cancelación de los intereses adeudados bajo los mismos, si los hubiere; 6. Al pago de la totalidad del capital de los VDF hasta su íntegra cancelación; 7. Cancelados íntegramente los VDF, las sumas remanentes serán destinadas y aplicadas a cancelar los CP. 23
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción
Estructura de los Títulos Fiduciarios
Certificados Monto de Capital % de Emisión Tasa Cupón 1º cupón Tasa Cupón Duration estimada (meses) Calificación
VDFA
VDFB
VDFC
CP
$ 55.933.112 $ 6.991.639 $ 3.495.820 $ 3.495.819 80,00% 10,00% 5,00% 5,00% 25,4125% 27,4125% 29,4125% Badlar +500bps Badlar +700bps Badlar +900bps 7,57 15,74 22,89 Fitch Ratings Fitch Ratings Fitch Ratings Fitch Ratings "AAA" (arg) "AA- (arg)" "BBB+ (arg)" "CCC (arg)"
24
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 20,45%, para el primer devengamiento, 20,4125%, para el segundo devengamiento; 21,30 % para el 3ro devengamiento, y 21,1125%, para el 4to y posteriores devengamiento más un spread de 5%. El primer pago incluye tres devengamientos.
Fecha Pago 14-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 26-oct-15 24-nov-15 24-dic-15 25-ene-16 24-feb-16 24-mar-16 25-abr-16 24-may-16 24-jun-16 25-jul-16 24-ago-16 26-sep-16 24-oct-16 24-nov-16 26-dic-16 24-ene-17 24-feb-17 27-mar-17 24-abr-17 Total
Amortización $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
6.183.650 2.772.957 2.626.900 3.204.002 3.143.636 2.819.985 2.363.327 3.182.742 2.396.381 2.696.664 2.740.220 2.429.801 2.269.264 2.908.626 2.675.140 3.125.199 3.127.938 2.645.123 2.467.065 154.492 55.933.112
25
Pago de Interés $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
1.130.998 1.207.217 1.249.377 1.067.739 1.041.833 951.846 912.516 842.798 729.918 727.844 636.056 604.111 526.747 483.533 429.646 367.083 314.812 247.242 186.174 116.803 52.514 3.426 13.830.233
Total $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
9.771.242 3.840.696 3.668.733 4.155.848 4.056.152 3.662.783 3.093.245 3.910.586 3.032.437 3.300.775 3.266.967 2.913.334 2.698.910 3.275.709 2.989.952 3.372.441 3.314.112 2.761.926 2.519.579 157.918 69.763.345
Saldo de Capital $ 55.933.112 $ 55.933.112 $ 55.933.112 $ 49.749.462 $ 46.976.505 $ 44.349.605 $ 41.145.603 $ 38.001.967 $ 35.181.982 $ 32.818.655 $ 29.635.913 $ 27.239.532 $ 24.542.868 $ 21.802.648 $ 19.372.847 $ 17.103.583 $ 14.194.957 $ 11.519.817 $ 8.394.618 $ 5.266.680 $ 2.621.557 $ 154.492 $ -
BADLAR 20,4500% 20,4125% 21,3000% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 20,45%, para el primer devengamiento, 20,4125%, para el segundo devengamiento; 21,30 % para el 3ro devengamiento, y 21,1125%, para el 4to y posteriores devengamiento más un spread de 5%. El primer pago incluye tres devengamientos.
Fecha Pago 14-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 26-oct-15 24-nov-15 24-dic-15 25-ene-16 24-feb-16 24-mar-16 25-abr-16 24-may-16 24-jun-16 25-jul-16 24-ago-16 26-sep-16 24-oct-16 24-nov-16 26-dic-16 24-ene-17 24-feb-17 27-mar-17 24-abr-17 24-may-17 26-jun-17 Total
Amortización $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
2.763.740 2.547.322 1.680.577 6.991.639
26
Pago de Interés $ $ 152.485 $ 162.778 $ 168.048 $ 161.550 $ 166.935 $ 161.550 $ 166.935 $ 166.935 $ 156.165 $ 166.935 $ 161.550 $ 166.935 $ 161.550 $ 166.935 $ 166.935 $ 161.550 $ 166.935 $ 161.550 $ 166.935 $ 166.935 $ 150.780 $ 166.935 $ 97.691 $ 40.126 $ 3.733.658
Total $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
483.311 161.550 166.935 161.550 166.935 166.935 156.165 166.935 161.550 166.935 161.550 166.935 166.935 161.550 166.935 161.550 166.935 166.935 150.780 2.930.675 2.645.013 1.720.703 10.725.297
Saldo de Capital $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 6.991.639 $ 4.227.899 $ 1.680.577 $ -
BADLAR 20,4500% 20,4125% 21,3000% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase C (VDFC) Cancelación de los Títulos Fiduciarios El cuadro teórico de pago de servicios ha sido calculado utilizando para los períodos de intereses una tasa BADLAR de: 20,45%, para el primer devengamiento, 20,4125%, para el segundo devengamiento; 21,30 % para el 3ro devengamiento, y 21,1125%, para el 4to y posteriores devengamiento más un spread de 5%. El primer pago incluye tres devengamientos.
Fecha Pago 14-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 24-sep-15 26-oct-15 24-nov-15 24-dic-15 25-ene-16 24-feb-16 24-mar-16 25-abr-16 24-may-16 24-jun-16 25-jul-16 24-ago-16 26-sep-16 24-oct-16 24-nov-16 26-dic-16 24-ene-17 24-feb-17 27-mar-17 24-abr-17 24-may-17 26-jun-17 24-jul-17 25-ago-17 Total
Amortización $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
1.311.923 2.183.897 3.495.820
27
Devengamiento Pago de Interés de Interés $ $ $ 81.797 $ $ 87.327 $ $ 89.962 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 89.406 $ $ 83.637 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ $ 89.406 $ $ 80.753 $ $ 89.406 $ $ 86.522 $ $ 89.406 $ 914.297 $ 86.522 $ 1.274.227 $ 55.853 $ 55.853 $ 2.244.377 $ 2.244.377
Total $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
914.297 2.586.150 2.239.750 5.740.197
Saldo de Capital
BADLAR
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
20,4500% 20,4125% 21,3000% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125% 21,1125%
3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 3.495.820 2.183.897 -
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Estructura de la Transacción Mejoras Crediticias
• Subordinación de los títulos y estructura secuencial de pagos • Posibilidad de sustitución de créditos en mora • Fondo de liquidez – Equivalente a 1,5 veces el próximo devengamiento mensual de interés de los VDFA y VDFB. Una vez cancelados los VDFA, se conformará por un monto equivalente a 1.5 veces el próximo devengamiento de interés del VDFB .Una vez cancelados los VDFB, se conformará por un monto equivalente a 1,5 veces el próximo devengamiento de interés del VDFC. – Serán aplicados por el Fiduciario al pago de Servicios a los VDFA, VDFB y/o VDFC en caso de insuficiencia de la Cobranza
• Fondo de garantía – Se retendrá de las cobranzas el monto imputable al IVA sobre los intereses financieros implícitos en los cánones para destinarlo al pago de los servicios de los VDF.
• Fondo de gastos – Equivalente a $ 30.000 – Se destinará a cancelar los Gastos correspondientes a un mes, previstos para el Fideicomiso Financiero 28
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI - Participantes de la Transacción
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Participantes de la Transacción
• Fiduciante , Administrador y Agente de Cobro
• Co-Organizador y Co -Colocador
• Co-Organizador y Co -Colocador • Fiduciario
30
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI - Plazos y Contactos
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Plazos Difusión
• Del día 4 al 9 de septiembre de 2015
Licitación
• El día 10 de septiembre de 2015 (hasta las 16 hs)
Notificación
• El día 10 de septiembre de 2015
Liquidación
• El día 14 de septiembre de 2015
32
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI Contactos Para mayor información, y/o suscripciones, sírvase contactar a:
Fabián Bellettieri
Ricardo Herrero
[email protected]
[email protected]
Fernando Ziade
Santiago Bulat
[email protected]
[email protected]
Agustin Ortiz Fragola
Hernan Maidana
[email protected]
[email protected]
Tel:(5411) 4329 4240 y 43
Tel:(5411) 5218-1122
Tucumán 1 Piso 19
25 de Mayo 195, Piso 7
Buenos Aires
Buenos Aires 33
Programa Global de Valores Fiduciarios
“CGM Leasing” Leasing”
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI V/N HASTA $ 69.916.390 .-
Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro
Organizador y Colocador
Fiduciario
Organizador y Colocador
