ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

SIDERAR S.A.I.C. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Al 31 de marzo de 2016 y por los períodos de tres meses finalizados el 31 d...
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SIDERAR S.A.I.C.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Al 31 de marzo de 2016 y por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015

Domicilio legal: Pasaje Carlos María della Paolera 297/299 Piso 16° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

SIDERAR S.A.I.C. Estados Financieros Intermedios Consolidados Condensados al 31 de marzo de 2016 Indice Reseña informativa Estados Financieros Intermedios Consolidados Condensados al 31 de marzo de 2016 Estado de Resultados Integrales Intermedio Consolidado Condensado Estado de Situación Financiera Intermedio Consolidado Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Intermedio Consolidado Condensado Estado de Flujo de Efectivo Intermedio Consolidado Condensado Notas a los Estados Financieros Intermedios Consolidados Condensados Informe de Revisión sobre Estados Financieros Intermedios Consolidados Condensados Informe del Consejo de Vigilancia

-1SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL RESEÑA INFORMATIVA En cumplimiento a lo establecido en las normas de la Comisión Nacional de Valores, el Directorio de la Sociedad ha aprobado la presente reseña informativa correspondiente al período de tres meses iniciado el 1 de enero y finalizado el 31 de marzo del año 2016. 1. ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD Durante el primer trimestre del año 2016 el resultado operativo de la compañía alcanzó una ganancia de $1.597,4 millones, con un incremento de $676,7 millones con respecto a la ganancia del cuarto trimestre del año 2015. Los despachos de acero, de 557 mil toneladas, disminuyeron un 17% con respecto al cuarto trimestre de 2015, verificándose reducciones tanto en el mercado local como en las exportaciones, principalmente a raíz de un reacomodamiento de la demanda de acero y de una reducción de inventarios en la cadena de valor siderometalúrgica, en un contexto de baja estacional en los despachos en este periodo del año. En el primer trimestre de 2016 se dio una importante mejora en la mezcla de productos despachados, debido a que la mayor parte de la mencionada disminución en los despachos se dio entre los productos de menor valor agregado. El margen operativo en el primer trimestre de 2016 ascendió a 24%, mostrando un aumento con respecto al cuarto trimestre de 2015 dado que el costo por tonelada no reflejó aún en su totalidad el incremento en el costo de materias primas e insumos importados relacionado con la devaluación del peso de diciembre de 2015, ya que la compañía consumió en el primer trimestre del año inventarios producidos principalmente con insumos comprados con anterioridad a este hecho. El resultado neto consolidado del primer trimestre del año 2016 fue una ganancia de $640,2 millones, comparada con una ganancia de $155,0 millones en el cuarto trimestre del año 2015. En el aumento secuencial se destaca la mejora del resultado operativo, la mejora del resultado financiero, que fuera afectado en el cuarto trimestre de 2015 por la depreciación del peso argentino, y el mayor resultado de la participación en Ternium México, parcialmente compensados por una pérdida por desvalorización de la participación en Usiminas, luego de ajustar el valor de la inversión en función a las premisas utilizadas por su sociedad controlante. El resultado operativo del primer trimestre del año 2016 aumentó en $649,2 millones con respecto al primer trimestre del año 2015. Los despachos de acero disminuyeron un 11% con respecto al mismo período del año anterior producto en gran medida de menores exportaciones. En la comparación interanual la compañía también mostró un aumento del margen operativo, dado el consumo en el primer trimestre de 2016 de inventarios producidos con insumos comprados con anterioridad a la devaluación del peso. El resultado neto consolidado del primer trimestre de 2016 disminuyó en $101,1 millones con respecto al resultado neto consolidado del primer trimestre de 2015, producto principalmente de la desvalorización de la inversión en Usiminas y un peor resultado financiero, parcialmente compensado por la mejora en el resultado operativo. Durante el primer trimestre de 2016 Siderar invirtió en propiedad, planta y equipo, y activos intangibles un total de $386,8 millones. La compañía continuó avanzando con diversos proyectos, principalmente en las áreas primarias, en el laminador en caliente y en la acería. Al 31 de marzo de 2016, la sociedad mostraba una posición consolidada de caja neta de deuda financiera de $718,9 millones y un patrimonio total de $24.214.5 millones.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

-2SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL Análisis del Primer Trimestre del Año 2016

Despachos (toneladas) Ventas Netas (millones de pesos) Resultado operativo (millones de pesos) Resultado financiero (millones de pesos) Participación en el resultado de compañías asociadas (millones de pesos) Resultado neto (millones de pesos) Resultado neto por acción1 (pesos)

1T 2016

4T 2015

1T 2015

557.000 6.680,6 1.597,4 (130,4) (324,7)

673.600 6.487,7 920,6 (636,2) 32,9

623.400 5.459,3 948,2 (31,5) 119,8

640,2 0,1417

155,0 0,0343

741,3 0,1641

El resultado neto del primer trimestre del año 2016 fue una ganancia de $640,2 millones, equivalente a una ganancia neta por acción1 de $0,1417. Las ventas netas del primer trimestre del año 2016 fueron de $6.680,6 millones, comparadas con $5.459,3 millones en el primer trimestre del año 2015. Durante el primer trimestre del año 2016 los despachos ascendieron a 557,0 mil toneladas, lo que representa una disminución de 66.400 toneladas con respecto al primer trimestre del año 2015. Despachos totales Miles de toneladas

Mercado interno

Exportaciones

1T 2016

1T 2015

1T 2016

1T 2015

1T 2016

1T 2015

Laminados en caliente

194,2

250,9

181,6

202,9

12,6

48,1

Laminados en frío

144,2

140,6

140,6

133,9

3,6

6,6

Revestidos y otros

213,9

208,3

212,8

205,7

1,1

2,7

4,7

23,5

4,7

19,1

-

5,5

557,0

623,4

539,8

561,5

17,2

61,8

Semielaborados Total

Los despachos al mercado doméstico fueron de 539,8 mil toneladas durante el primer trimestre del año 2016, con una reducción de 21,7 mil toneladas con respecto a las cantidades despachadas en el mismo período del año anterior. Las exportaciones fueron de 17,2 mil toneladas en el primer trimestre del año 2016, con una reducción de 44,6 mil toneladas con respecto al volumen exportado en el primer trimestre del año 2015. Las exportaciones durante el primer trimestre del año 2016 fueron dirigidas: 96% a Centro y Sudamérica y 4% a Europa y otros destinos. El costo de ventas totalizó $4.317,0 millones en el primer trimestre del año 2016, que representa un aumento de $417,7 millones comparado con los $3.899,3 millones registrados en el primer trimestre del año 2015, producto del aumento del costo por tonelada y de una mezcla de productos de mayor valor, parcialmente compensado por menores despachos. En la variación del costo por tonelada se destacan el aumento del costo de las materias primas y otros insumos, los mayores gastos en mantenimiento y el aumento de los costos laborales. Los gastos comerciales y administrativos en el primer trimestre del año 2016 fueron de $763,5 millones, o un 11% de las ventas netas, superiores a los $608,9 millones, o un 11% de las ventas netas, en el primer trimestre del 1

El resultado neto por acción se calculó sobre la base de 4.517.094.023 acciones emitidas y en circulación durante el período.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-3SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL año 2015. En el aumento de los gastos durante el primer trimestre del año 2016 se destacan el incremento de los cargos por impuestos, tasas y contribuciones, y el aumento en los gastos vinculados a servicios de terceros. Los resultados financieros netos fueron una pérdida de $130,4 millones en el primer trimestre del año 2016, comparado con una pérdida de $31,5 millones en el primer trimestre del año 2015. Durante el primer trimestre de 2016 el resultado neto por intereses fue una pérdida de $52,6 millones, comparado con una pérdida de $119,1 millones en el primer trimestre del año 2015. Esta menor pérdida en el primer trimestre de 2016 fue producto principalmente de la reducción de la tasa de interés promedio, parcialmente compensada por un aumento de la deuda promedio. El cambio en el valor de mercado de los instrumentos financieros resultó en una ganancia neta de $142,8 millones en el primer trimestre del año 2016, frente a una ganancia neta de $70,0 millones en el mismo período del año anterior. Las diferencias netas de cambio resultaron en una pérdida de $213,8 millones en el primer trimestre del año 2016, comparado con una ganancia de $20,7 millones en el primer trimestre del año 2015. Las pérdidas netas de cambio en el primer trimestre de 2016 obedecieron principalmente al efecto de la depreciación del peso argentino contra el dólar estadounidense sobre una posición de deuda en moneda extranjera generada por restricciones de pago de operaciones de comercio exterior vinculadas a la adquisición de materias primas e insumos importados durante el año 2015. La participación en el resultado de compañías asociadas en el primer trimestre del año 2016 fue una pérdida de $324,7 millones, que compara con una ganancia de $119,8 millones en el mismo período del año 2015. El resultado de la participación en Ternium México en el primer trimestre del año 2016 fue una ganancia de $155,1 millones, superior a la ganancia de $125,6 millones en el mismo período del año 2015, reflejo principalmente del efecto de la apreciación del dólar estadounidense con respecto al peso argentino, parcialmente compensado por un menor resultado operativo. El resultado de la participación en Usiminas fue una pérdida de $484,5 millones en el primer trimestre del año 2016, comparado a una pérdida de $8,3 millones en el primer trimestre del año 2015. El resultado del primer trimestre del año 2016 incluyó un cargo contable de $490,7 millones contra el valor de la inversión en Usiminas, determinado luego de ajustar el valor de la inversión en función a las premisas utilizadas por su sociedad controlante. El cargo por impuesto a las ganancias en el primer trimestre del año 2016 fue de $502,1 millones, comparado con un cargo por impuesto a las ganancias de $295,2 millones en el primer trimestre del año 2015. Liquidez y flujo de fondos El efectivo neto utilizado en las actividades operativas en el primer trimestre del año 2016 fue de $186,5 millones. El capital de trabajo aumentó $1.828,4 millones en el primer trimestre del año 2016 como resultado de un aumento de $1.044,6 millones en inventarios, un aumento agregado de cuentas a cobrar y otros créditos de $476,4 millones y una disminución neta agregada de cuentas por pagar y otros pasivos de $307,4 millones. En el incremento del valor de los inventarios se destaca el aumento neto del volumen y el efecto de los mayores costos en la reposición de las materias primas, los productos semielaborados y los productos terminados consumidos en el período. La inversión en propiedad, planta y equipo, y activos intangibles en el primer trimestre del año 2016 fue de $386,8 millones. Los proyectos de Siderar en el ejercicio incluyeron, entre otros, los avances en la ampliación y mejoras en el sector de coquerías, la repotenciación del laminador en caliente, las nuevas instalaciones y mejoras en el sector de acería, y la reparación del alto horno n°1. Durante el primer trimestre del año 2016, la toma neta de deuda financiera fue de $555,0 millones y el ingreso por productos financieros derivados fue de $14,4 millones. Al 31 de marzo de 2016, Siderar tenía una posición consolidada de caja neta de deuda financiera de $718,9 millones y un patrimonio total de $24.214,5 millones.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-4SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL 2. ESTRUCTURA DE LA SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA CONDENSADA (comparativa con los ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2015, 2014, 2013 y 2012 - valores expresados en miles de pesos) 31.03.2016

31.03.2015

31.03.2014

31.03.2013

31.03.2012

Activo corriente

11.484.286

8.482.330

7.236.713

5.115.193

5.165.172

Activo no corriente

22.458.322

16.576.462

16.788.272

12.647.861

11.146.193

Total

33.942.608

25.058.792

24.024.985

17.763.054

16.311.365

9.082.517

5.758.229

4.959.006

3.747.420

3.600.190

645.641

956.511

1.811.320

1.706.111

1.547.342

9.728.158

6.714.740

6.770.326

5.453.531

5.147.532

24.214.289

18.343.919

17.254.452

12.309.372

11.163.674

161

133

207

151

159

Patrimonio total

24.214.450

18.344.052

17.254.659

12.309.523

11.163.833

Total

33.942.608

25.058.792

24.024.985

17.763.054

16.311.365

Pasivo corriente Pasivo no corriente Total Patrimonio controlante Interés no controlante

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS (comparativa con los ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2015, 2014, 2013 y 2012 - valores expresados en miles de pesos)

Resultado operativo

01.01.2016 al 31.03.2016

01.01.2015 al 31.03.2015

01.01.2014 al 31.03.2014

01.01.2013 al 31.03.2013

01.01.2012 al 31.03.2012

1.597.403

948.213

1.234.044

519.581

243.475

Resultado financiero

(130.439)

(31.545)

(113.252)

(102.048)

1.877

Participación en el resultado de compañías asociadas

(324.697)

119.807

161.489

14.860

149.879

1.036.475

1.282.281

432.393

395.231

Resultado neto antes de impuestos Impuesto a las ganancias

1.142.267 (502.088)

(295.203)

(394.015)

(120.602)

(105.732)

640.179

741.272

888.266

311.791

289.499

Otros resultados integrales

1.818.850

38.847

1.762.214

275.649

68.288

Resultados integrales consolidados

2.459.029

780.119

2.650.480

587.440

357.787

Resultado neto

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-5SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL 4. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO CONDENSADO (comparativa con los ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2015, 2014, 2013 y 2012 - valores expresados en miles de pesos) 01.01.2016 al 31.03.2016

01.01.2015 al 31.03.2015

01.01.2014 al 31.03.2014

01.01.2013 al 31.03.2013

01.01.2012 al 31.03.2012

(186.472)

950.601

79.219

730.032

340.132

Fondos aplicados a las actividades de inversión

36.456

(644.334)

(382.234)

(402.335)

(2.735.984)

Fondos (aplicados a) generados por las actividades de financiación

569.445

(300.347)

26.426

(392.056)

(924)

Total fondos generados (aplicados)

419.429

(276.589)

(64.359)

(2.396.776)

Fondos generados por las actividades operativas

5.920

5. DATOS ESTADISTICOS CONSOLIDADOS (situación comparativa con los ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2015, 2014, 2013 y 2012 - en miles de toneladas) 01.01.2016 al 31.03.2016

01.01.2015 al 31.03.2015

01.01.2014 al 31.03.2014

01.01.2013 al 31.03.2013

01.01.2012 al 31.03.2012

539,8

561,5

569,6

547,0

558,7

17,2

61,8

39,5

50,0

31,7

557,0

623,4

609,2

597,0

590,4

Laminado en caliente

560,6

627,2

641,6

655,7

563,7

Laminado en frío

356,7

332,4

355,5

357,8

322,2

Revestidos

201,6

199,9

194,4

206,5

175,3

Volumen de ventas Mercado interno Exportaciones Total volumen de ventas

Producción de laminados

6. INDICES CONSOLIDADOS (situación comparativa con los ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2015, 2014, 2013 y 2012) 31.03.2016

31.03.2015

31.03.2014

31.03.2013

31.03.2012

Liquidez

1,26

1,47

1,46

1,36

1,43

Solvencia

2,49

2,73

2,55

2,26

2,17

Inmovilización del capital

0,66

0,67

0,70

0,71

0,68

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

-6SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL 7. PERSPECTIVAS En el segundo trimestre del año 2016, Siderar anticipa un nivel de despachos de acero similar al alcanzado durante el primer trimestre del año, con una leve disminución en el nivel de despachos al mercado local compensado con mayores exportaciones. La compañía espera una disminución secuencial del margen operativo durante el segundo trimestre del año a raíz del aumento del costo por tonelada, principalmente relacionado con el efecto de mayores costos de materias primas e insumos importados, mayores costos laborales y mayores costos de energía.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de abril de 2016. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

por el Directorio

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) ) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84 3.

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

-1SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos) Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de Notas 2016 2015 RESULTADOS CONSOLIDADOS Ingresos por ventas netos 5 Costo de ventas Ganancia bruta 6 Gastos de comercialización 7 Gastos de administración 8 Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado operativo 9 Ingresos financieros 9 Costos financieros 9 Otros ingresos (egresos) financieros netos Ganancia antes de los resultados de inversiones en compañías asociadas y del impuesto a las ganancias 12 Ganancia (Pérdida) de inversiones en compañías subsidiarias y asociadas Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Ganancia del período OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Conceptos que podrán ser reclasificados posteriormente a ganancia o pérdida Efecto de conversión monetaria Cambio en valor de mercado de instrumentos financieros disponibles para la venta Participación en otros resultados integrales de compañías asociadas Total de otros resultados integrales del período, neto de impuestos Total de resultados integrales del período Resultado del período atribuible a: Accionistas de la Compañía Interés no controlante

6.680.596 (4.317.029) 2.363.567 (333.497) (429.980) (2.687) 1.597.403 32.241 (85.551) (77.129) 1.466.964

916.668

(324.697) 1.142.267 (502.088) 640.179

119.807 1.036.475 (295.203) 741.272

1.823.086

85.428

(4.236) 1.818.850 2.459.029

(41.679) (4.902) 38.847 780.119

640.199 (20) 640.179

Total de resultados integrales del período atribuible a: Accionistas de la Compañía Interés no controlante

5.459.296 (3.899.310) 1.559.986 (292.005) (316.939) (2.829) 948.213 14.264 (133.649) 87.840

2.459.024 5 2.459.029

741.268 4 741.272

780.121 (2) 780.119

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Compañía durante el período: Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación Ganancia básica y diluida por acción ($ por acción)

27 27

4.517.094.023 0,14

4.517.094.023 0,16

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios consolidados condensados. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

-2SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO al 31 de marzo de 2016, comparativo al 31 de diciembre de 2015 (valores en miles de pesos) Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo, netos Activos intangibles, netos Inversiones en compañías asociadas Activo por impuesto diferido Otros créditos

31.12.15

8.914.408 106.177 13.369.414 3.319 55.904 22.449.222

8.733.751 112.785 12.057.878 3.226 54.483 20.962.123

425.283 6.396.012 791.233 2.890.754 981.004 11.484.286

298.309 23.303 5.351.417 371.104 3.043.734 528.809 9.616.676

9.100

9.100

Total del Activo

33.942.608

30.587.899

PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía Interés no controlante Total del Patrimonio

24.214.289 161 24.214.450

23.655.265 156 23.655.421

83.878 183.892 374.592 3.279 645.641

85.379 301.883 329.791 8.197 725.250

419.408 244.714 2.398.720 2.682.516 187.563 3.149.596 9.082.517

49.065 254.089 479.251 2.760.025 245.911 2.418.887 6.207.228

9.728.158

6.932.478

33.942.608

30.587.899

Activo corriente Otros créditos Instrumentos financieros derivados Inventarios, netos Créditos por ventas Otras inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo

10 11 12

31.03.16

5 13

Activos no corrientes mantenidos para la venta

PASIVO Pasivo no corriente Provisiones para contingencias Pasivo por impuesto diferido Otras deudas Deudas bancarias y financieras

14

Pasivo corriente Deuda neta por impuesto a las ganancias Otras deudas fiscales Otras deudas Deudas comerciales Instrumentos financieros derivados Deudas bancarias y financieras Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios consolidados condensados. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

-3SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO por el período de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos) Atribuible a los accionistas de la Compañía Capital accionario

Cuentas complementarias de capital Ajuste de capital (1)

Saldos al 1 de enero de 2016 4.517.094 Ganancia del período Otros resultados integrales del período Total resultado integral Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 30.03.2016 Constitución de reservas Dividendos en efectivo (3) Saldos al 31 de marzo de 2016 4.517.094

476.145

-

Primas de emisión 46.573

-

Ganancias reservadas Reserva legal 527.646

-

46.573

Reserva facultativa 3.401.121

-

87.847 476.145

Reserva futuros dividendos 3.536.912

615.493

-

(1.129.107) 2.407.805

3.401.121

Otras reservas (2)

Resultados acumulados

10.291.034

858.740 640.199

1.818.825 1.818.825 12.109.859

Total

640.199

23.655.265 640.199 1.818.825 2.459.024

(87.847) (770.893) 640.199

(1.900.000) 24.214.289

Interés no controlante

Total

156 (20) 25 5

23.655.421 640.179 1.818.850 2.459.029

161

(1.900.000) 24.214.450

Atribuible a los accionistas de la Compañía Capital accionario

Cuentas complementarias de capital

Saldos al 1 de enero de 2015 4.517.094 Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas (Nota 3) Saldos modificados 4.517.094 Ganancia del período Otros resultados integrales del período Total resultado integral Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 26.03.2015 Constitución de reservas Dividendos en efectivo (3) Saldos al 31 de marzo de 2015 4.517.094

Ganancias reservadas

476.145

46.573

364.150

Reserva futuros dividendos 2.352.016

476.145

46.573

364.150

2.352.016

Ajuste de capital (1)

-

476.145

Primas de emisión

-

46.573

Reserva legal

-

-

Otras reservas (2)

Resultados acumulados

2.216.225

5.846.873

3.271.513

19.090.589

183

19.090.772

2.216.225

109.624 5.956.497

(898.191) 2.373.322 741.268

(788.567) 18.302.022 741.268 38.853 780.121

(48) 135 4 (6) (2)

(788.615) 18.302.157 741.272 38.847 780.119

133

(738.224) 18.344.052

Reserva facultativa

-

163.496

1.184.896

1.184.896

527.646

3.536.912

3.401.121

38.853 38.853 5.995.350

741.268 (2.533.288) (738.224) (156.922)

Total

(738.224) 18.343.919

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la Ley General de Sociedades. (2) Incluye M$ 1.035.672 correspondiente a Reserva Especial Resolución General CNV 609/12 (ver nota 17 de restricciones a la distribución de utilidades). (3) El dividendo aprobado representa $ 0,420624408 y $ 0,163429 por acción para los períodos finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015, respectivamente. Ver nota 19. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios consolidados condensados. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Interés no controlante

Total

-4SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO por el período de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos) Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de Notas Flujos de efectivo de actividades operativas Ganancia del período Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones Impuesto a las ganancias devengado Intereses devengados Resultado por instrumentos financieros derivados Cambios en provisiones para contingencias Resultado por inversiones en compañías asociadas

10 - 11

14 12

Pagos de intereses Pagos de impuesto a las ganancias Variaciones en capital de trabajo Inventarios Otros créditos Créditos por ventas Deudas comerciales Otras deudas fiscales Otras deudas Diferencias de cambio y otras variaciones patrimoniales Flujos de efectivo originados en (aplicados a) actividades operativas Flujos de efectivo de actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles Bajas de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles Adquisiciones de compañías asociadas (Aumento) disminución neta de otras inversiones Flujos de efectivo originados en (aplicados a) actividades de inversión Flujos de efectivo de actividades de financiación Toma de deudas bancarias y financieras Cancelación de deudas bancarias y financieras Cobro por instrumentos financieros derivados netos Flujos de efectivo (aplicados a) originados en actividades de financiación

10 - 11 10 - 11 12

2016

2015

640.179

741.272

201.764 502.088 85.551 (49.466) 3.165 324.697

190.218 295.203 133.649 (69.210) 5.260 (119.807)

(40.862) (249.828)

(152.957) (304.390)

(1.044.595) (118.527) (357.872) (317.455) (9.375) 19.388

(257.140) (38.078) (93.182) 663.512 (85.947) 37

224.676

42.161

(186.472)

950.601

(386.811) 10.998 (193) 412.462 36.456

(410.320) 3.734 (237.748) (644.334)

1.245.217 (690.193) 14.421 569.445

965.722 (1.332.538) 66.469 (300.347)

Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo

419.429

5.920

Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Al inicio del período Giros en descubierto habituales Neto

528.809 (935) 527.874

412.831 (13.064) 399.767

Efecto de conversión monetaria y diferencias de cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y en giros en descubiertos habituales Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo

31.605 419.429

11.381 5.920

Al cierre del período Giros en descubierto habituales Neto

981.004 (2.096) 978.908

417.944 (876) 417.068

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios consolidados condensados. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-5SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Información general y bases de presentación Nuevas normas contables Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas Información por segmentos Costo de ventas Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado financiero Propiedades, planta y equipo, netos Activos intangibles, netos Inversiones en compañías asociadas Otras inversiones corrientes Previsiones y provisiones no corrientes Previsiones corrientes Activos y pasivos en moneda extranjera Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades Operaciones con sociedades relacionadas Distribución de dividendos Medición del valor razonable Hechos posteriores

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-6SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 1

Información general y bases de presentación

Siderar S.A.I.C. (la “Sociedad” o “Siderar” o “la Compañía”) es una sociedad constituida en Argentina el 7 de marzo de 1962. El plazo de la Sociedad vence el 2 de abril de 2090 y su objeto social, según el artículo 2 de su estatuto, es la promoción, construcción y explotación de plantas siderúrgicas, elaboración y comercialización de arrabio, acero, hierro y productos siderúrgicos, así como la realización de operaciones financieras y de inversiones en acciones de otras sociedades. La Sociedad mantiene participación de control en ciertas subsidiarias. A la fecha, el capital de la Sociedad es de $ 4.517.094.023, el cual se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público. Las acciones de la Sociedad tienen valor nominal de $ 1, las cuales se encuentran autorizadas para cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA). La Asamblea Extraordinaria celebrada el 10 de noviembre de 2011 aprobó la desafectación parcial de la reserva para futuros dividendos por la suma de $ 4.169.625.252, y su capitalización mediante el pago de un dividendo en acciones a razón de doce acciones nuevas por cada acción en circulación; en consecuencia, el capital social asciende a $ 4.517.094.023. La modificación del estatuto por el aumento de capital respectivo quedó inscripta en la Inspección General de Justicia el 17 de abril de 2012. El anterior aumento del capital social por $ 35.666.000, elevándolo a $ 356.468.771 fue aprobado por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 29 de diciembre de 1994, e inscripto en el Registro Público de Comercio el 7 de noviembre de 1995. Posteriormente, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 3 de octubre de 1996 aprobó la reducción del capital social de $356.468.771 a $347.468.771, resultando inscripto por ante el Registro Público de Comercio el 11 de marzo de 1997. La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de abril de 2002, en sesión simultánea con la Asamblea especial de accionistas clase B, determinó la conversión de 27.577.146 acciones ordinarias clase B en acciones ordinarias clase A, las cuales se encuentran autorizadas a cotizar. El nombre y los porcentajes de tenencia accionaria de las sociedades subsidiarias son los siguientes: Subsidiaria Impeco S.A. (en liquidación) Prosid Investments S.A.

% de tenencia 99,9201% 99,9928%

Los estados financieros intermedios consolidados condensados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés). La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la Resolución General Nº 622/13, estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el IASB, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811 y modificatorias, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34 “Información Financiera Intermedia”. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015, los cuales han sido preparados de acuerdo a NIIF, y considerando lo mencionado en nota 3. Estos estados financieros intermedios consolidados condensados han sido preparados siguiendo las mismas políticas contables usadas en la preparación de los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2015. La elaboración de los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados de acuerdo a las NIIF, requiere que la Gerencia efectúe estimaciones y supuestos que pueden afectar las cifras registradas de los activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y las cifras de ingresos y gastos registrados correspondientes a los períodos informados. Los resultados finales podrían diferir respecto de estas estimaciones. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-7SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 1

Información general y bases de presentación (cont.)

Los estados financieros fueron aprobados para su emisión por el Directorio de la Sociedad el 25 de abril de 2016 y se presentan en miles de pesos argentinos (M$), excepto menciones específicas. De corresponder, se han reclasificado ciertas cifras de los estados financieros intermedios consolidados de períodos anteriores a los efectos de su presentación comparativa con los de este período. 2

Nuevas normas contables

(i) Nuevas normas contables No existen nuevas NIIF o modificaciones, ni interpretaciones del Comité de Interpretaciones de las NIIF (CINIIF) que sean efectivas por primera vez para el ejercicio comenzado el 1 de enero de 2016, con impacto significativo para Siderar. (ii) Normas contables publicadas que aún no son de aplicación efectiva (a) NIIF 9, “Instrumentos financieros”: en noviembre de 2009 el IASB publicó la NIIF 9 “Instrumentos financieros” que establece la clasificación, medición y reconocimiento de activos y pasivos financieros, simplificando la clasificación de los activos financieros. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. (b) NIIF 15, "Ingresos procedentes de contratos con clientes": en mayo de 2014 el IASB publicó la NIIF 15 "Ingresos provenientes de contratos con clientes" que establece los requisitos para contabilizar los ingresos derivados de contratos con clientes. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. (c) NIIF 16, “Arrendamientos”: en enero de 2016 el IASB publicó la NIIF 16 “Arrendamientos” que establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de los arrendamientos. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. Estas normas no son efectivas para el ejercicio comenzado a partir del 1 de enero de 2016 y no fueron, ni se estima, serán adoptadas en forma anticipada. La gerencia se encuentra analizando el impacto potencial que la aplicación de estas normas pueda tener sobre la condición financiera de la Compañía o sobre los resultados de sus operaciones.

3

Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas

Tal como se comunicó a la Comisión Nacional de Valores con fecha 19 de mayo de 2015, durante los años 2014 y 2015, Ternium S.A. (sociedad controlante de Siderar) mantuvo discusiones con la Securities and Exchange Commission (SEC, por sus siglas en inglés), órgano regulador de las compañías públicas en Estados Unidos, en relación al valor contable bajo NIIF de la inversión mantenida en Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais (Usiminas) al 30 de septiembre de 2014 y períodos siguientes. La SEC había solicitado información con relación al cálculo de Ternium del valor en uso de la inversión y de las diferencias entre los valores contables basados en ese valor en uso y ciertos indicadores de valor razonable, incluyendo en particular el precio de compra de BRL 12 (aproximadamente US$4.8) por acción que Ternium pagó en octubre de 2014 por la adquisición de 51,4 millones de acciones ordinarias de Usiminas adicionales a Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brazil – PREVI (“PREVI”). En relación con tales discusiones, Ternium revisó las premisas usadas para calcular el valor en uso de la inversión en Usiminas al 30 de septiembre de 2014 a la luz del comentario de la SEC de que la operación con PREVI proporcionaba evidencia objetiva del valor de la inversión en Usiminas. Durante mayo de 2015, Ternium concluyó dichas discusiones y corrigió el valor contable al 30 de septiembre de 2014, ajustando el cálculo del valor en uso al considerar un menor ingreso operativo, un aumento de la tasa de descuento y una disminución de la tasa de crecimiento a perpetuidad, reflejando un valor por acción equivalente al precio de compra a PREVI (BRL 12 por acción). A su vez, la valuación de la inversión al 31 de diciembre de 2014 y 31 de marzo de 2015 también fue corregida. En virtud de dichos ajustes, Siderar procedió a registrar una disminución en el Patrimonio de $788,6 millones con efecto 1 de enero de 2015. Estos ajustes generaron un impacto positivo en resultado de compañías asociadas por un menor cargo por amortizaciones y un efecto por conversión monetaria.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-8SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 3

Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas (cont.)

El impacto de esta corrección sobre los estados financieros de Siderar previamente emitidos se detalla a continuación (valores en millones de pesos, salvo aclaración en contrario): Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 Publicado

Ajuste

Ajustado

Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2015 Publicado

Ajuste

Ajustado

RESULTADOS CONSOLIDADOS Ganancia de inversiones en compañías asociadas Impuesto a las ganancias Total de resultados

(130,0) (1.044,8) 3.269,9

OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Efecto de conversión monetaria 2.017,3 Total de otros resultados integrales 1.905,6 Total de resultados integrales 5.175,5

(1.104,7) 206,5 (898,2)

(1.234,7) (838,3) 2.371,7

100,2 (313,7) 703,1

19,7 18,5 38,2

119,8 (295,2) 741,3

109,6 109,6 (788,6)

2.126,9 2.015,2 4.386,8

(65,3) (111,9) 591,2

150,8 150,8 188,9

85,4 38,8 780,1

Resultado atribuible a: Accionistas de la Compañía Interés no controlante

3.269,9 (0,0)

(898,2) (0,1)

2.371,7 (0,1)

703,1 0,0

38,2 0,0

741,3 0,0

Total de resultados integrales atribuible a: Accionistas de la Compañía Interés no controlante

5.175,4 0,0

(788,6) (0,0)

4.386,9 (0,0)

591,2 (0,0)

188,9 0,0

780,1 (0,0)

1,15

(0,17)

0,13

0,04

0,17

Ganancia básica y diluida por acción ($ por acción)

0,97

4,52E+09 4,52E+09

4,52E+09 4,52E+09

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADA Inversiones en compañías asociadas Total del Activo PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía

9.216,7 25.083,2

(999,0) (999,0)

8.217,7 24.084,2

9.227,6 25.887,4

(828,6) (828,6)

8.399,1 25.058,8

19.090,6

(788,6)

18.302,0

18.943,6

(599,7)

18.343,9

Interés no controlante Total del Patrimonio Pasivo por impuesto diferido

0,2 19.090,8 770,8

(0,0) (788,6) (210,4)

0,1 18.302,2 560,4

0,2 18.943,7 735,1

(0,0) (599,7) (228,9)

0,1 18.344,1 506,3

5.992,4

(210,4)

5.782,0

6.943,6

(228,9)

6.714,7

25.083,2

(999,0)

24.084,2

25.887,4

(828,6)

25.058,8

Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo

Adicionalmente, el 18 de abril de 2016, la Asamblea General Extraordinaria de Usiminas aprobó la emisión de acciones ordinarias en una cantidad de hasta BRL 1.000 millones. Los accionistas existentes, incluyendo Siderar y su controlante Ternium, y Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC), tienen derechos de preferencia para suscribir el aumento de capital hasta el 23 de mayo de 2016. Siderar y su controlante Ternium aún no han decidido si participarán o no en la ampliación de capital; NSSMC, a su vez, se ha comprometido a suscribir el aumento de capital en su totalidad. Sin embargo, NSSMC ha condicionado su compromiso a la restructuración de la deuda financiera de Usiminas. Si Ternium llegara a ejercer su derecho de suscripción, puede suscribir hasta 33,6 millones de acciones ordinarias a un precio de BRL 5 por acción, correspondiendo a Siderar 6,1 millones de acciones ordinarias, equivalentes a BRL 30,4 millones por su participación directa e indirecta. A su vez, también puede optar por suscribir (proporcionalmente con otros accionistas que suscriban) cualesquiera acciones ordinarias no suscriptas por los actuales accionistas de Usiminas. Además, el 20 de abril de 2016, Ternium suscribió 8,5 millones de acciones preferentes de Usiminas, correspondiendo a Siderar 1,5 millones de acciones preferentes por un importe total de BRL 2,0 millones por su participación directa e indirecta. En este contexto, al 31 de marzo de 2016, la Compañía registró una pérdida por desvalorización de M$ 490.702 por su participación directa e indirecta en Usiminas; ajustando de esta manera el valor de la inversión en función de las mismas premisas utilizadas por su sociedad controlante. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Información por segmentos

La compañía posee los siguientes segmentos: productos de acero laminados revestidos, productos no revestidos y otros productos. El segmento de productos laminados revestidos concentra fundamentalmente chapa galvanizada, electrozincada, prepintada, cincalum y hojalata. El segmento de productos laminados no revestidos incluye chapa laminada en frío y caliente, mientras que en el segmento otros se incluyen principalmente desbastes, arrabio lingoteado y overrolling. La máxima autoridad en la toma de decisiones de operación es el Director General de la compañía, quien se reúne mensualmente con su directorio ejecutivo a los efectos de revisar la información de rendimiento operativo y financiero. Segmentos operativos reportables Resultados

Revestidos

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de operación Resultado operativo

3.298.425 (2.102.639) 1.195.786 (378.164) 817.622

Depreciaciones de propiedades, planta y equipo

Resultados

66.729

Revestidos

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de operación Resultado operativo

2.411.809 (1.677.996) 733.813 (262.734) 471.079

Depreciaciones de propiedades, planta y equipo

64.394

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 No revestidos Otros No asignados 3.353.662 (2.187.172) 1.166.490 (384.007) 782.483

113.636

28.509 (27.218) 1.291 (3.993) (2.702)

-

-

6.805

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 No revestidos Otros No asignados 2.937.626 (2.124.677) 812.949 (335.918) 477.031

112.656

109.861 (96.637) 13.224 (13.121) 103

-

-

6.844

Total 6.680.596 (4.317.029) 2.363.567 (766.164) 1.597.403

187.170

Total 5.459.296 (3.899.310) 1.559.986 (611.773) 948.213

183.894

Información geográfica Siderar agrupa su información geográfica en tres áreas principales: América del Sur y Centroamérica, América del Norte y Europa y otros. La asignación de los ingresos por ventas se basa en la localización del cliente. América del Sur y Centroamérica

Ingresos por ventas netos

América del Norte

Europa y otros

Total

Período finalizado el 31 de marzo de 2016

6.677.131

-

3.465

6.680.596

Período finalizado el 31 de marzo de 2015

5.427.315

29.719

2.262

5.459.296

Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles están asignados al área de América del Sur y Centroamérica.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Costo de ventas Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015

Inventarios al inicio del período Materias primas Materiales y repuestos Productos en proceso Productos terminados Bienes en tránsito Previsión por obsolescencia (Nota 15) Total inventarios al inicio del período

937.095 875.268 2.469.084 420.221 707.233 (57.484) 5.351.417

1.566.498 773.670 2.101.387 437.463 468.031 (49.280) 5.297.769

Compras de materia prima, energía, materiales y otros movimientos

3.640.193

2.763.875

Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Costos por desvinculación Gastos y servicios de oficina Gastos de mantenimiento Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo Prestaciones de servicios por terceros Cargos previsión por obsolescencia (Nota 15) Amortización de activos intangibles Depreciación de propiedades, planta y equipo Recupero por venta de chatarra y rezagos Primas de seguro Otros Total gastos de fabricación

626.277 48.116 72.970 8.258 699.452 2.582 92.396 14.569 8.567 183.679 (70.090) 8.158 26.497 1.721.431

527.070 42.778 31.010 5.350 530.042 1.466 85.228 5.713 3.006 180.489 (53.315) 9.906 23.832 1.392.575

Menos: inventarios al cierre del período Materias primas Materiales y repuestos Productos en proceso Productos terminados Bienes en tránsito Previsión por obsolescencia (Nota 15) Total inventarios al cierre del período

1.209.461 972.576 2.440.986 586.608 1.250.404 (64.023) 6.396.012

1.430.589 784.363 2.276.855 423.984 692.669 (53.551) 5.554.909

Costo de ventas

4.317.029

3.899.310

Más: Cargos del período

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Gastos de comercialización

Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Gastos y servicios de oficina Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo Impuestos, tasas y contribuciones Prestaciones de servicios por terceros Publicidad y propaganda Cargos previsión para incobrables Fletes y acarreos Amortización de activos intangibles Primas de seguro Otros Total

7

Gastos de administración

Honorarios de directores y consejo de vigilancia Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Costos por desvinculación Gastos y servicios de oficina Gastos de mantenimiento Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo Impuestos, tasas y contribuciones Prestaciones de servicios por terceros Publicidad y propaganda Amortización de activos intangibles Depreciación de propiedades, planta y equipo Primas de seguro Otros Total

8

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 19.433 18.433 843 731 882 627 1.577 1.797 167.758 142.728 706 587 1.084 768 991 (3.443) 138.767 128.123 441 367 613 568 402 719 333.497 292.005

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 2.731 2.434 90.397 80.110 2.690 1.932 3.337 1.125 23.532 21.134 6.194 4.361 128 135.384 102.239 136.547 87.574 4.307 4.420 5.586 2.951 3.491 3.405 3.636 4.498 12.148 628 429.980 316.939

Otros ingresos (egresos) operativos netos

Resultado de la venta de activos diversos Comisiones comerciales Otros Otros ingresos operativos Provisión por reclamos legales y otros (Nota 14) Otros Otros egresos operativos Otros ingresos (egresos) operativos netos

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 1.045 350 292 2.491 1.446 1.111 2.783 3.952 (3.165) (5.260) (2.305) (1.521) (5.470) (6.781) (2.687) (2.829)

- 12 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 9

Resultado financiero

Intereses ganados Ingresos financieros Intereses perdidos Costos de emisión de deuda Costos financieros Ganancia (pérdida) por diferencias de cambio netas Resultados en activos financieros a valor razonable con cambios en resultado Comisiones bancarias Resultados por instrumentos financieros derivados Otros Otros ingresos (egresos) financieros netos Resultados financieros netos

10

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 32.241 14.264 32.241 14.264 (84.834) (133.403) (717) (246) (85.551) (133.649) (213.756) 20.708 93.371 (4.020) 49.466 (2.190) (77.129) (130.439)

828 (2.753) 69.210 (153) 87.840 (31.545)

Propiedades, plantas y equipos, netos

Período finalizado el 31 de marzo de 2016

Terrenos

Costo Valores al inicio del período Altas Bajas / Consumos Transferencias / Reclasificaciones Valores al cierre del período Depreciación Depreciación acumulada al inicio del período Depreciación del período Bajas / Consumos Depreciación acumulada al cierre del período Total al 31 de marzo de 2016

Período finalizado el 31 de marzo de 2015

Depreciación Depreciación acumulada al inicio del período Depreciación del período Bajas / Consumos Depreciación acumulada al cierre del período Total al 31 de marzo de 2015

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Plantas y equipos de producción

Rodados, muebles e instalaciones de oficina

80.742 80.742

7.742.869 18.682 7.761.551

9.102.876 149.431 9.252.307

598.363 494 (1.279) 13.278 610.856

-

(3.989.689) (101.362) (4.091.051)

(6.354.068) (76.139) (6.430.207)

(497.770) (7.304) 779 (504.295)

80.742

3.670.500

2.822.100

106.561

Terrenos

Costo Valores al inicio del período Altas Bajas / Consumos Transferencias / Reclasificaciones Valores al cierre del período

Edificios e instalaciones industriales

Edificios e instalaciones industriales

Plantas y equipos de producción

Rodados, muebles e instalaciones de oficina

80.738 80.738

6.982.798 67.615 7.050.413

8.865.160 11.611 8.876.771

539.200 601 (799) 7.128 546.130

-

(3.599.309) (104.115) (3.703.424)

(6.064.375) (72.012) (6.136.387)

(474.874) (5.427) 412 (479.889)

80.738

3.346.989

2.740.384

66.241

Obras en curso

1.720.564 360.133 (2.017) (181.391) 1.897.289 1.897.289

Obras en curso

1.170.244 400.030 (6) (86.354) 1.483.914

1.483.914

Repuestos e implementos siderúrgicos

Total

358.744 18.198 (9.498) 367.444

19.604.158 378.825 (12.794) 19.970.189

(28.880) (2.365) 1.017 (30.228)

(10.870.407) (187.170) 1.796 (11.055.781)

337.216

8.914.408

Repuestos e implementos siderúrgicos

Total

319.346 5.556 (3.745) 321.157

17.957.486 406.187 (4.550) 18.359.123

(24.029) (2.340) 404 (25.965)

(10.162.587) (183.894) 816 (10.345.665)

295.192

8.013.458

- 13 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 11

Activos intangibles, netos Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015

Costo Valores al inicio del período Altas Valores al cierre del período Amortización Amortización acumulada al inicio del período Amortización del período Amortización acumulada al cierre del período Total al cierre del período

12

433.460 7.986 441.446

351.904 4.133 356.037

(320.675) (14.594) (335.269)

(282.010) (6.324) (288.334)

106.177

67.703

Inversiones en compañías asociadas

Las compañías asociadas son: Derechos de País en el que voto al 31 de se encuentra marzo de constituida 2016

Compañía

Ternium México S.A. de C.V. (Tx México) (1) Finma S.A.I.F. (2) Arhsa S.A. (3) Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (Usiminas) (4)

México Argentina Argentina Brasil

28,7083% 33,3333% 33,3333% 5,9376%

Participación Valuación al Valuación al sobre el 31 de marzo 31 de capital social de diciembre de al 31 de marzo de 2016 2016 2015 28,7083% 12.642.429 11.075.325 33,3333% 15.524 12.382 33,3333% 9.562 8.401 3,0378% 701.899 961.770 13.369.414 12.057.878

(1) Producción y comercialización de toda clase de productos de acero. Su moneda funcional es el dólar estadounidense. (2) Inversora, financiera y prestación de servicios de asesoramiento. Su moneda funcional es el peso argentino. (3) Prestación de servicios de administración de personal. Su moneda funcional es el peso argentino. (4) Minería, fabricación de acero y bienes de capital. Su moneda funcional es el real brasileño. (Ver nota 3) Al 31 de marzo de 2016, la cotización de las acciones ordinarias de Usiminas informada públicamente en Bovespa Bolsa de Valores fue de R $ 4,09 (aproximadamente $ 16,89) por acción, otorgando a la tenencia de Siderar (directa e indirecta) un valor de mercado aproximado de $ 506,7 millones.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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- 14 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 12

Inversiones en compañías asociadas (cont.)

Al inicio del período Diferencia por conversión y otros resultados integrales Resultado de inversiones Adquisiciones Al cierre del período

Tx México 11.075.325 1.411.804 155.107 193 12.642.429

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Usiminas Otras Total 961.770 20.783 12.057.878 224.596 (360) 1.636.040 (484.467) 4.663 (324.697) 193 701.899 25.086 13.369.414

Situación financiera resumida (en millones de pesos)

Activo no corriente Activo corriente Total del Activo Patrimonio accionistas propia compañía Interés no controlante Patrimonio total Pasivo no corriente Pasivo corriente Total del Pasivo

31.03.16 Tx México (i) Usiminas (ii) 49.606 84.742 20.313 25.194 69.919 109.936 37.081 54.626 44 6.552 37.125 61.178 17.925 28.585 14.869 20.173 32.794 48.758

Resultados resumidos (en millones de pesos)

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de comercialización y administración Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado operativo Resultado financiero Inversiones en compañías asociadas Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del período Otros resultados integrales Resultado integral total Resultado integral atribuíble al accionista propia compañía Resultado integral atribuíble al interés no controlante

Ejercicio finalizado el 31.03.16 Tx México (i) Usiminas (ii) 14.865 7.577 (12.625) (7.728) 2.240 (151) (1.293) (629) 14 (409) 961 (1.189) (133) 377 192 828 (620) (288) 57 540 (563) (2) (140) 538 (703) 537 1

(708) 5

(i) Obtenido de EEFF emitidos según principios de contabilidad compatibles con normas internacionales. (ii) Obtenido de EEFF emitidos bajo normas internacionales de información financiera (NIIF).

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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2015 Total 8.217.706 61.546 119.807 8.399.059

- 15 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 13

Otras inversiones corrientes Período finalizado el 31 de marzo de 2016 3.043.734 (152.980) 2.890.754

Valores al inicio del período Aumentos / (Disminuciones) Valores al cierre del período

14

2015 1.269.008 215.788 1.484.796

Previsiones y provisiones no corrientes Incluidas en el pasivo Provisión para contingencias

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2016

85.379 3.165 (4.666) 83.878

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2015

65.680 5.260 (710) 70.230

15

Previsiones corrientes Deducidas del activo Previsión por créditos incobrables (1)

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2016

14.869 991 245 16.105

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2015

21.664 (3.443) 75 18.296

(1) Incluida en créditos por ventas. (2) Incluye el efecto de diferencia de cambio. (3) Incluida en inventarios. Ver nota 5.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Previsión por obsolescencia (3)

(2)

(2)

57.484 14.569 (8.030) 64.023

49.280 5.713 (1.442) 53.551

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Activos y pasivos en moneda extranjera Moneda (1)

ACTIVO Activo no corriente Otros créditos

Activo corriente Otros créditos Créditos por ventas Otras inversiones (2) Efectivo y equivalentes de efectivo

PASIVO Pasivo no corriente Otras deudas

Pasivo corriente Deudas comerciales

Deudas bancarias y financieras

31.03.16 Monto en Tipo de moneda cambio extranjera utilizado

Monto en pesos

Moneda (1)

31.12.15 Monto en moneda extranjera

Monto en pesos

US$ EUR

460 1.199

14,7000 16,7580

6.767 20.089 26.856

US$ EUR

99 1.328

1.295 18.864 20.159

US$ EUR US$ EUR US$ US$ EUR BRL UYU

5.339 116 53.796 26 31.619 11.902 482 57 39

14,7000 16,7580 14,7000 16,7580 14,7000 14,7000 16,7580 4,1305 0,4573

78.476 1.950 790.804 429 464.806 174.958 8.074 236 18 1.519.751

US$ EUR US$ EUR US$ US$ EUR BRL UYU

6.060 173 28.368 84 77.765 5.675 67 56 39

79.023 2.455 369.917 1.187 1.014.059 74.002 952 188 17 1.541.800

US$

18.902

14,7000

277.860 277.860

US$

18.324

238.946 238.946

US$ EUR GBP BRL SFR US$

106.872 13.680 4 18.255 145 137.992

14,7000 16,7580 21,1651 4,1305 15,3276 14,7000

1.571.017 229.242 81 75.402 2.221 2.028.476 3.906.439

US$ EUR GBP BRL SFR US$

133.075 10.040 186 7.219 156 75.012

1.735.303 142.671 3.605 24.108 2.040 978.153 2.885.880

(1) US$: dólar estadounidense; EUR: euro; BRL: real brasileño; SFR: franco suizo; UYU: pesos uruguayos; GBP: libra esterlina. (2) No incluye títulos públicos emitidos en dólares estadounidenses, pagaderos en pesos argentinos al tipo de cambio aplicable al vencimiento por $ 814,2 millones. La presente nota incluye también aquellos saldos de activos y pasivos con clientes y proveedores locales cuyo cobro o pago es determinable en moneda extranjera.

17

Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

(i)

Contingencias

Siderar se encuentra involucrada en litigios que surgen periódicamente en el curso habitual de sus negocios y actividades comerciales. En base a la evaluación de la Gerencia y al asesoramiento de sus abogados, no se prevé que la resolución en última instancia de los litigios actuales derive en montos que excedan las previsiones y provisiones registradas (ver nota 14) y que pudieran ser significativos respecto de la situación financiera consolidada o del resultado de las operaciones de Siderar. a) A.F.I.P. – Reclamo de impuesto a las ganancias por los ejercicios fiscales 1995 a 1999 La A.F.I.P. objetó la imputación a resultados de ciertas erogaciones que la Sociedad ha considerado que se tratan de gastos necesarios para el mantenimiento de las instalaciones industriales y que como tales deben ser deducidos en el ejercicio en que se devengan. La A.F.I.P. sostiene que se trata de inversiones o mejoras que deben ser activadas, por lo cual determinó de oficio un reclamo en concepto de impuesto a las ganancias, más intereses y multas por los ejercicios fiscales 1995 a 1999.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A T° 156 F° 84

- 17 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 17 Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.) Con fecha 13 de abril de 2005 fue notificada la sentencia del Tribunal Fiscal de la Nación que revoca en su mayor valor las determinaciones practicadas por A.F.I.P. para los ejercicios 1995 y 1996 confirmando sólo una parte del ajuste practicado por el Fisco. Tanto la Sociedad como el Fisco apelaron esta decisión. El 10 de junio de 2010 fue notificada la sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal la cual ha resultado, en su mayor parte, de manera favorable a la Sociedad. Tanto la Sociedad como el Fisco han recurrido por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación dicha sentencia, habiendo dictado pronunciamiento nuestro Máximo Tribunal con fecha 6 de octubre de 2015 a resultas del cual queda confirmada la decisión de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. Asimismo cabe mencionar que el Fisco procedió a desistir del Recurso Extraordinario Federal deducido oportunamente contra la mencionada sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal, habiendo sido homologado el referido desistimiento por el mencionado Tribunal de Alzada. La pretensión fiscal, respecto de los ejercicios 1997 a 1999, en concepto de impuesto más multas e intereses asciende, al 31/03/2016, aproximadamente a $ 20,6 millones. Con fechas 8 de junio, 31 de octubre y 15 de octubre de 2012, han sido notificadas las sentencias dictadas por el Tribunal Fiscal de la Nación por medio de las cuales se dispuso revocar parcialmente las determinaciones de oficio practicadas por la A.F.I.P. respecto de los ejercicios fiscales 1997, 1998 y 1999, respectivamente. Tanto la Sociedad como asimismo la A.F.I.P. han recurrido tales pronunciamientos por ante la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal, en relación a aquellos conceptos que le resultaran adversos, debiendo señalarse -en cuanto al ajuste en concepto de impuesto e intereses resarcitorios confirmado por el Tribunal Fiscal de la Nación respecto del ejercicio fiscal 1997- que la Sociedad dedujo la correspondiente apelación en función del resultado de la prueba pericial producida en la causa. Cabe decir, en relación al ejercicio fiscal 1997, que el 18 de febrero de 2016 fue notificada la sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal que confirma lo resuelto oportunamente por el Tribunal Fiscal de la Nación. Tanto la Sociedad como el Fisco han recurrido por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación dicha sentencia. Asimismo y con respecto también al ejercicio fiscal 1997, con fecha 15 de mayo de 2014 el Tribunal Fiscal de la Nación ha notificado a Siderar una resolución por medio de la cual aprueba la liquidación efectuada por la A.F.I.P., la cual arroja un saldo a pagar de $ 1,2 millones en concepto de capital y $ 5,3 millones en concepto de intereses resarcitorios. En orden a que el recurso de apelación contra las sentencias del Tribunal Fiscal de la Nación carece de efectos suspensivos -conforme lo dispuesto por la normativa aplicable en la materia- respecto del tributo y sus respectivos intereses resarcitorios, la Sociedad ha procedido a abonar las sumas consignadas, sin perjuicio de la apelación deducida por la Sociedad contra la mencionada liquidación. La confirmación por el Tribunal Fiscal de una parte de la pretensión fiscal por los ejercicios 1998 y 1999 y por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal de una parte de la pretensión fiscal por el ejercicio 1997 resulta, en opinión de nuestros asesores legales y fiscales, mayormente cuestionable. No obstante, al cierre del período la Sociedad tiene constituida una provisión de $ 5,5 millones para cubrir eventuales costos derivados del reclamo. b) Procesos iniciados por Companhia Siderúrgica Nacional (“CSN”) y afiliadas de CSN con relación a la compra de una participación accionaria en Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – USIMINAS (“Usiminas”) A fines de 2012, CSN y varias entidades afiliadas a CSN promovieron contra Ternium Investments S.à r.l., la Sociedad y su subsidiaria Prosid Investments S.A., y Confab Industrial S.A. (una subsidiaria brasileña de Tenaris S.A.) (conjuntamente, el “Grupo T/T”) un proceso judicial en sede brasileña con motivo de la compra de acciones de Usiminas efectuada por las demandadas el 16 de enero de 2012.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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- 18 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 17

Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.)

En dicho proceso, las actoras alegan que, según las leyes y reglamentos aplicables en Brasil, las demandadas deberían haber lanzado una oferta pública de adquisición a todos los tenedores minoritarios de acciones ordinarias de Usiminas a un precio por acción equivalente al 80% del precio por acción pagado en dicha operación, o 28,8 reales brasileños (BRL) y solicitan que se ordene a las demandadas a realizar tal oferta a dicho precio, con más intereses. Si así se ordenase, la oferta debería ser realizada por 182.609.851 acciones ordinarias de Usiminas no pertenecientes al grupo de control de Usiminas, y Ternium Investments y la Sociedad tendrían una participación en la oferta del 60,6% y 21,5%, respectivamente. El 23 de septiembre de 2013 el juez de primera instancia rechazó la demanda promovida por las actoras. La sentencia judicial fue apelada oportunamente, y las demandadas ya presentaron su contestación. Se estima que la cámara de apelaciones resolverá sobre la apelación durante 2016. La Sociedad tiene conocimiento de que el 10 de noviembre de 2014, CSN y sus afiliadas hicieron una nueva presentación ante la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (“CVM”), con los mismos fundamentos y el mismo propósito que el proceso judicial arriba descripto. El proceso ante la CVM se encuentra en curso y la Sociedad no ha sido todavía formalmente notificada ni se le ha pedido que presente su descargo. Finalmente, el 11 de diciembre de 2014, CSN presentó un reclamo ante el Consejo Administrativo de Defensa Económica de Brasil (“CADE”). En su reclamo, CSN alega que la solicitud de aprobación en materia de defensa de la competencia relativa a la compra de acciones de enero de 2012, que fuera aprobada sin restricciones por el CADE en agosto de 2012, contenía una descripción falsa y engañosa de la compra con el propósito de frustrar el derecho de los accionistas minoritarios de Usiminas a la oferta pública de adquisición prevista en el Articulo 254-A de la Ley 6.404/76, y solicita que CADE investigue y revea su aprobación de la compra y suspenda los derechos de voto del Grupo T/T en Usiminas hasta tanto dicha investigación sea completada. El 6 de mayo de 2015 CADE rechazó el reclamo de CSN. CSN no apeló la decisión, de modo que el 19 de mayo de 2015 CADE cerró el caso. La Sociedad considera que los reclamos de CSN aún vigentes carecen de fundamento y mérito, como ha sido confirmado por varias opiniones de abogados brasileños, dictámenes de la CVM (incluyendo un dictamen de febrero de 2012 que determinó que la compra arriba referida no imponía la obligación de lanzar una oferta pública de adquisición), y, más recientemente, por la sentencia judicial recaída en primera instancia. Consecuentemente, al 31 de marzo de 2016, no se registró provisión alguna en relación con estos procesos. (ii) Compromisos Los siguientes son los compromisos significativos de la Sociedad: a) Inversiones en propiedades, planta y equipo Dentro del plan de inversiones, la Sociedad ha asumido compromisos para la futura adquisición de elementos componentes del rubro “Propiedades, planta y equipo” por un monto de US$ 28,8 millones al 31 de marzo de 2016. b) Compra de materias primas Al cierre del período la Sociedad ha asumido compromisos en firme para la compra de ciertas materias primas por un monto total de US$ 7,5 millones con vencimiento el 30 de junio de 2016. c) Otros compromisos La Sociedad posee un acuerdo con Siderca S.A.I.C., sociedad relacionada de Siderar S.A.I.C., para la provisión de 250 tn/hora de vapor a presión para el abastecimiento de la central termoeléctrica. Según los términos del acuerdo, la Sociedad tiene la obligación de tomar o pagar la totalidad de este volumen. El acuerdo tiene vigencia hasta el año 2018 y su valor al cierre del período asciende a US$ 35,4 millones. Adicionalmente, al cierre del período la Sociedad acordó con Air Liquide Argentina S.A. el suministro de oxígeno, nitrógeno y argón, tanto para las necesidades operativas como para el mencionado plan de inversiones. El acuerdo para el suministro actual de gases asciende a US$30,4 millones hasta el año 2021, mientras que el compromiso asumido por el incremento de la provisión asciende a US$ 123,7 millones adicionales, hasta el año 2031.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.)

(iii)

Restricciones a la distribución de utilidades

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, el Estatuto Social y la Resolución General N° 622/13 de la Comisión Nacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio y previa absorción de las pérdidas acumuladas, si las hubiera, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado. La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2013 aprobó que la diferencia entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, que asciende a M$ 1.035.672, sea destinada a una Reserva Especial Resolución General CNV 609/12. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta "Resultados acumulados”. 18

Operaciones con sociedades relacionadas

Al 31 de marzo de 2016, la Sociedad era controlada por Ternium Internacional España S.L. (Unipersonal) que poseía el 60,94% de las acciones y derechos de voto de Siderar. Ternium Internacional España S.L. (Unipersonal) formaba parte de Ternium S.A., que era controlada por San Faustin S.A., ambas compañías de Luxemburgo. Asimismo, Rocca & Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Faustin (“RP STAK”), una fundación privada holandesa (Stichting) mantiene acciones en San Faustin suficientes en número para su control. Ninguna persona o grupo de personas controla a RP STAK. Las siguientes transacciones fueron realizadas con partes relacionadas: (i) Operaciones con sociedades relacionadas Periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 a) Venta de bienes y servicios Bienes a sociedad controlante Bienes a otras sociedades relacionadas Servicios a sociedades asociadas Servicios a otras sociedades relacionadas

b) Compra de bienes y servicios Bienes a sociedades asociadas Bienes a otras sociedades relacionadas Servicios a sociedades asociadas Servicios a otras sociedades relacionadas c) Resultados financieros Otras sociedades relacionadas

(522.012) (129.495) (16.636) (352.975) (1.021.118) (2.493) (2.493)

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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9.426 65.463 392 148 75.429

2.261 146.836 2.552 89 151.738

(206.338) (165.160) (14.521) (264.904) (650.923) -

- 20 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 18

Operaciones con sociedades relacionadas (cont.)

(ii) Saldos con sociedades relacionadas

a) Originados en ventas/compras de bienes/servicios y otras transacciones Créditos por ventas con sociedad controlante Créditos por ventas con otras sociedades relacionadas Otros créditos con sociedad controlante Otros créditos con sociedades asociadas Otros créditos con otras sociedades relacionadas Anticipos con otras sociedades relacionadas Deudas con sociedades asociadas Deudas con otras sociedades relacionadas Deudas financieras con otras sociedades relacionadas Otras deudas con sociedad controlante

b) Préstamos a personal clave Otros créditos con personal clave

19

31 de marzo

31 de diciembre

de 2016

de 2015

1.512 25.573 73.123 560 4.380 3.779 (362.479) (275.772) (296.426) (1.157.898) (1.983.648)

861 861

1.187 79 73.633 2.475 10.720 3.220 (363.581) (241.544) (513.811)

1.517 1.517

Distribución de dividendos

La Asamblea Ordinaria de Accionistas de Siderar celebrada el 30 de marzo de 2016 aprobó la distribución de un dividendo en efectivo de $ 1.900,0 millones (equivalente a $ 0,420624408 por acción). Este dividendo se puso a disposición de los accionistas a partir del 15 de abril de 2016. 20

Medición del valor razonable

La NIIF 13 requiere, para los instrumentos financieros una revelación del valor razonable por nivel. Véase la nota 30 de los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2015 para la definición de los niveles de valor razonable y los valores a esa fecha.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Medición del valor razonable (cont.)

El siguiente cuadro presenta los activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable al 31 de marzo de 2016. Medición hecha a valor razonable al Nivel 1

31 de marzo de 2016 Nivel 2

Total

31 de diciembre de 2015 Nivel 1 Nivel 2 Total

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo

1.443.954 149.212

251.846 -

1.695.800 149.212

1.777.700 10.751

23.303 354.211 -

23.303 2.131.911 10.751

Total

1.593.166

251.846

1.845.012

1.788.451

377.514

2.165.965

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Instrumentos financieros derivados

-

187.563

187.563

-

245.911

245.911

Total

-

187.563

187.563

-

245.911

245.911

21

Hechos posteriores

Con posterioridad al 31 de marzo de 2016 no se han producido otros hechos, situaciones o circunstancias (con excepción de lo mencionado en nota 3) que no sean de público conocimiento, que incidan o puedan incidir significativamente sobre la situación patrimonial, económica o financiera de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial Domicilio legal: Pasaje Carlos M. Della Paolera 299 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT 30-51688824-1 Introducción Hemos revisado los estados financieros intermedios consolidados condensados adjuntos de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio consolidado condensado al 31 de marzo de 2016, el estado de resultados integrales intermedio consolidado condensado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 y los estados de cambios en el patrimonio intermedio consolidado condensado y de flujo de efectivo intermedio consolidado condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015 y a sus períodos intermedios son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros. Responsabilidad de la Dirección El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios consolidados condensados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Alcance de nuestra revisión Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios consolidados condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad. Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.6000, F: +(54.11) 4850.6100, www.pwc.com/ar Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Conclusión Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios consolidados condensados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34. Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial, que: a)

los estados financieros intermedios consolidados condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b)

los estados financieros intermedios individuales condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c)

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;

d)

al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 53.916.646,75, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de abril de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 156 F° 84

SIDERAR S.A.I.C.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS Al 31 de marzo de 2016 y por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015

Domicilio legal: Pasaje Carlos María della Paolera 297/299 Piso 16° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

SIDERAR S.A.I.C. Estados Financieros Intermedios Individuales Condensados al 31 de marzo de 2016

Indice Estados Financieros Intermedios Individuales Condensados al 31 de marzo de 2016 Estado de Resultados Integrales Intermedio Individual Condensado Estado de Situación Financiera Intermedio Individual Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Intermedio Individual Condensado Estado de Flujo de Efectivo Intermedio Individual Condensado Notas a los Estados Financieros Intermedios Individuales Condensados Información adicional requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores Informe de Revisión sobre Estados Financieros Intermedios Individuales Condensados Informe del Consejo de Vigilancia

-1SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO INDIVIDUAL CONDENSADO por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos)

Notas

Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 2015

RESULTADOS Ingresos por ventas netos Costo de ventas Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado operativo Ingresos financieros Costos financieros Otros ingresos (egresos) financieros netos Ganancia antes de los resultados de inversiones en compañías subsidiarias y asociadas y del impuesto a las ganancias Ganancia (Pérdida) de inversiones en compañías subsidiarias y asociadas Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Ganancia del período

5 6 7 8 9 9 9

12

6.680.596 (4.317.029) 2.363.567 (333.497) (428.865) (2.475) 1.598.730 25.287 (85.551) (106.063)

5.459.296 (3.899.310) 1.559.986 (292.005) (316.038) (1.289) 950.654 8.361 (133.649) 18.211

1.432.403

843.577

(290.022) 1.142.381 (502.182) 640.199

193.316 1.036.893 (295.625) 741.268

OTROS RESULTADOS INTEGRALES Conceptos que podrán ser reclasificados posteriormente a ganancia o pérdida Efecto de conversión monetaria Cambio en valor de mercado de instrumentos financieros disponibles para la venta Participación en otros resultados integrales de compañías subsidiarias y asociadas Total de otros resultados integrales del período, neto de impuestos Total de resultados integrales del período

1.823.061 (4.236) 1.818.825 2.459.024

85.434 (40.562) (6.019) 38.853 780.121

Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación 4.517.094.023 4.517.094.023 Ganancia básica y diluida por acción ($ por acción) 0,14 0,16 Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios individuales condensados. Estos estados financieros intermedios individuales condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-2SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INTERMEDIO INDIVIDUAL CONDENSADO al 31 de marzo de 2016, comparativo al 31 de diciembre de 2015 (valores en miles de pesos)

Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo, netos Activos intangibles, netos Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas Otros créditos

31.12.15

8.914.408 106.177 15.030.103 55.904 24.106.592

8.733.751 112.785 13.501.107 54.483 22.402.126

422.596 6.396.012 791.233 1.278.962 754.033 9.642.836

295.348 23.303 5.351.417 371.104 1.731.900 160.346 7.933.418

Total del Activo

33.749.428

30.335.544

PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Compañía Total del Patrimonio

24.214.289 24.214.289

23.655.265 23.655.265

82.975 181.880 373.227 3.279 641.361

84.486 299.872 328.199 8.197 720.754

419.408 244.714 2.397.023 2.682.087 950 3.149.596 8.893.778

49.065 254.089 477.869 2.759.615 2.418.887 5.959.525

9.535.139

6.680.279

33.749.428

30.335.544

Activo corriente Otros créditos Instrumentos financieros derivados Inventarios, netos Créditos por ventas Otras inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo

PASIVO Pasivo no corriente Provisiones para contingencias Pasivo por impuesto diferido Otras deudas Deudas bancarias y financieras

10 11 12

31.03.16

5 13

14

Pasivo corriente Deuda neta por impuesto a las ganancias Otras deudas fiscales Otras deudas Deudas comerciales Instrumentos financieros derivados Deudas bancarias y financieras

Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios individuales condensados. Estos estados financieros intermedios individuales condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-3SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO INDIVIDUAL CONDENSADO por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos) Atribuible a los accionistas de la Compañía

Capital accionario Saldos al 1 de enero de 2016

4.517.094

Ganancia del período Otros resultados integrales del período Total resultado integral Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 30.03.2016 Constitución de reservas Dividendos en efectivo (3) Saldos al 31 de marzo de 2016

-

Cuentas complementarias de capital Ajuste de capital (1) 476.145

-

Primas de emisión

Ganancias reservadas Reserva futuros Reserva legal dividendos

46.573

527.646

-

-

476.145

46.573

3.536.912

3.401.121

-

87.847 4.517.094

Reserva facultativa

615.493

-

(1.129.107) 2.407.805

Otras reservas (2)

10.291.034

Total

858.740

23.655.265

640.199 1.818.825 1.818.825

640.199

640.199 1.818.825 2.459.024

12.109.859

(87.847) (770.893) 640.199

(1.900.000) 24.214.289

3.401.121

Resultados acumulados

Atribuible a los accionistas de la Compañía

Capital accionario Saldos al 1 de enero de 2015 Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas (Nota 3) Saldos modificados Ganancia del período Otros resultados integrales del período Total resultado integral Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 26.03.2015 Constitución de reservas Dividendos en efectivo (3) Saldos al 31 de marzo de 2015

Cuentas complementarias de capital Ajuste de capital (1)

Primas de emisión

Ganancias reservadas Reserva futuros Reserva legal dividendos

Reserva facultativa

4.517.094

476.145

46.573

364.150

2.352.016

2.216.225

4.517.094

476.145

46.573

364.150

2.352.016

2.216.225

Otras reservas (2) 5.846.873 109.624 5.956.497

3.271.513 (898.191) 2.373.322 741.268

-

4.517.094

-

476.145

-

46.573

-

-

-

163.496

1.184.896

1.184.896

527.646

3.536.912

3.401.121

38.853 38.853

5.995.350

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la Ley General de Sociedades. (2) Incluye M$ 1.035.672 correspondiente a Reserva Especial Resolución General CNV 609/12 (ver nota 17 de restricciones a la distribución de utilidades). (3) El dividendo aprobado representa $ 0,420624408 y $ 0,163429 por acción para los períodos finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015, respectivamente. Ver nota 19. Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios individuales condensados. Estos estados financieros intermedios individuales condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Resultados acumulados

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741.268

Total

19.090.589 (788.567) 18.302.022 741.268 38.853 780.121

(2.533.288) (738.224)

(738.224)

(156.922)

18.343.919

-4SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INTERMEDIO INDIVIDUAL CONDENSADO por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior (valores en miles de pesos) Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de Notas Flujos de efectivo de actividades operativas Ganancia del período Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones Impuesto a las ganancias devengado Intereses devengados Resultado por instrumentos financieros derivados Cambios en provisiones para contingencias Resultado por inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

10 - 11

14 12

Pagos de intereses Pagos de impuesto a las ganancias Variaciones en capital de trabajo Inventarios Otros créditos Créditos por ventas Deudas comerciales Otras deudas fiscales Otras deudas Diferencias de cambio y otras variaciones patrimoniales Flujos de efectivo originados en (aplicados a) actividades operativas Flujos de efectivo de actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles Bajas de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles Aportes a compañías subsidiarias y asociadas y adquisiciones (Aumento) disminución neta de otras inversiones

10 - 11 10 - 11 12

Flujos de efectivo originados en (aplicados a) actividades de inversión Flujos de efectivo de actividades de financiación Toma de deudas bancarias y financieras Cancelación de deudas bancarias y financieras Cobro por instrumentos financieros derivados Flujos de efectivo (aplicados a) originados en actividades de financiación

2016

2015

640.199

741.268

201.764 502.182 85.551 (27.335) 3.155 290.022

190.218 295.625 133.649 4.722 (193.316)

(40.862) (249.831)

(152.957) (304.390)

(1.044.595) (118.820) (357.872) (317.460) (9.375) 19.046

(257.140) (36.073) (93.182) 662.596 (85.946) 126

224.916

39.914

(199.315)

945.114

(386.811) 10.998 (193) 545.422

(410.320) 3.734 (148.465)

169.416

(555.051)

1.245.217 (690.193) 51.588 606.612

965.722 (1.332.538) (366.816)

Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo

576.713

23.247

Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Al inicio del período Giros en descubierto habituales Neto

160.346 (935) 159.411

249.314 (13.064) 236.250

Diferencias de cambio en efectivo, equivalentes de efectivo y en giros en descubiertos habituales Aumento en efectivo y equivalentes de efectivo

15.813 576.713

3.884 23.247

Al cierre del período Giros en descubierto habituales Neto

754.033 (2.096) 751.937

264.257 (876) 263.381

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios individuales condensados. Estos estados financieros intermedios individuales condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-5SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 INDICE DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Información general y bases de presentación Nuevas normas contables Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas Información por segmentos Costo de ventas Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado financiero Propiedades, planta y equipo, netos Activos intangibles, netos Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas Otras inversiones corrientes Previsiones y provisiones no corrientes Previsiones corrientes Activos y pasivos en moneda extranjera Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades Operaciones con sociedades relacionadas Distribución de dividendos Medición del valor razonable Hechos posteriores

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-6SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 1

Información general y bases de presentación

Siderar S.A.I.C. (la “Sociedad” o “Siderar” o “la Compañía”) es una sociedad constituida en Argentina el 7 de marzo de 1962. El plazo de la Sociedad vence el 2 de abril de 2090 y su objeto social, según el artículo 2 de su estatuto, es la promoción, construcción y explotación de plantas siderúrgicas, elaboración y comercialización de arrabio, acero, hierro y productos siderúrgicos, así como la realización de operaciones financieras y de inversiones en acciones de otras sociedades. La Sociedad mantiene participación de control en ciertas subsidiarias. A la fecha, el capital de la Sociedad es de $ 4.517.094.023, el cual se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público. Las acciones de la Sociedad tienen valor nominal de $ 1, las cuales se encuentran autorizadas para cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA). La Asamblea Extraordinaria celebrada el 10 de noviembre de 2011 aprobó la desafectación parcial de la reserva para futuros dividendos por la suma de $ 4.169.625.252, y su capitalización mediante el pago de un dividendo en acciones a razón de doce acciones nuevas por cada acción en circulación; en consecuencia, el capital social asciende a $ 4.517.094.023. La modificación del estatuto por el aumento de capital respectivo quedó inscripta en la Inspección General de Justicia el 17 de abril de 2012. El anterior aumento del capital social por $ 35.666.000, elevándolo a $ 356.468.771 fue aprobado por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 29 de diciembre de 1994, e inscripto en el Registro Público de Comercio el 7 de noviembre de 1995. Posteriormente, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 3 de octubre de 1996 aprobó la reducción del capital social de $356.468.771 a $347.468.771, resultando inscripto por ante el Registro Público de Comercio el 11 de marzo de 1997. La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de abril de 2002, en sesión simultánea con la Asamblea especial de accionistas clase B, determinó la conversión de 27.577.146 acciones ordinarias clase B en acciones ordinarias clase A, las cuales se encuentran autorizadas a cotizar. Los estados financieros intermedios individuales condensados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés). La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la Resolución General Nº 622/13, estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el IASB, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811 y modificatorias, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Los presentes estados financieros intermedios individuales condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34 “Información Financiera Intermedia”. Estos estados financieros intermedios individuales condensados deben ser leídos en conjunto con los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015, los cuales han sido preparados de acuerdo a NIIF. Estos estados financieros intermedios individuales condensados han sido preparados siguiendo las mismas políticas contables usadas en la preparación de los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2015. La elaboración de los presentes estados financieros intermedios individuales condensados, requiere que la Gerencia efectúe estimaciones y supuestos que pueden afectar las cifras registradas de los activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras de ingresos y gastos registrados en los períodos informados. Los resultados finales podrían diferir respecto de estas estimaciones. Los estados financieros fueron aprobados para su emisión por el Directorio de la Sociedad el 25 de abril de 2016 y se presentan en miles de pesos argentinos (M$), excepto menciones específicas. De corresponder, se han reclasificado ciertas cifras de los estados financieros individuales condensados de períodos anteriores, a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-7SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 2

Nuevas normas contables

(i) Nuevas normas contables No existen nuevas NIIF o modificaciones, ni interpretaciones del Comité de Interpretaciones de las NIIF (CINIIF) que sean efectivas por primera vez para el ejercicio comenzado el 1 de enero de 2016, con impacto significativo para Siderar. (ii) Normas contables publicadas que aún no son de aplicación efectiva (a) NIIF 9, “Instrumentos financieros”: en noviembre de 2009 el IASB publicó la NIIF 9 “Instrumentos financieros” que establece la clasificación, medición y reconocimiento de activos y pasivos financieros, simplificando la clasificación de los activos financieros. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. (b) NIIF 15, "Ingresos procedentes de contratos con clientes": en mayo de 2014 el IASB publicó la NIIF 15 "Ingresos provenientes de contratos con clientes" que establece los requisitos para contabilizar los ingresos derivados de contratos con clientes. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. (c) NIIF 16, “Arrendamientos”: en enero de 2016 el IASB publicó la NIIF 16 “Arrendamientos” que establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de los arrendamientos. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. Estas normas no son efectivas para el ejercicio comenzado a partir del 1 de enero de 2016 y no fueron, ni se estima, serán adoptadas en forma anticipada. La gerencia se encuentra analizando el impacto potencial que la aplicación de estas normas pueda tener sobre la condición financiera de la Compañía o sobre los resultados de sus operaciones. 3

Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas

Tal como se comunicó a la Comisión Nacional de Valores con fecha 19 de mayo de 2015, durante los años 2014 y 2015, Ternium S.A. (sociedad controlante de Siderar) mantuvo discusiones con la Securities and Exchange Commission (SEC, por sus siglas en inglés), órgano regulador de las compañías públicas en Estados Unidos, en relación al valor contable bajo NIIF de la inversión mantenida en Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais (Usiminas) al 30 de septiembre de 2014 y períodos siguientes. La SEC había solicitado información con relación al cálculo de Ternium del valor en uso de la inversión y de las diferencias entre los valores contables basados en ese valor en uso y ciertos indicadores de valor razonable, incluyendo en particular el precio de compra de BRL 12 (aproximadamente US$4.8) por acción que Ternium pagó en octubre de 2014 por la adquisición de 51,4 millones de acciones ordinarias de Usiminas adicionales a Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brazil – PREVI (“PREVI”). En relación con tales discusiones, Ternium revisó las premisas usadas para calcular el valor en uso de la inversión en Usiminas al 30 de septiembre de 2014 a la luz del comentario de la SEC de que la operación con PREVI proporcionaba evidencia objetiva del valor de la inversión en Usiminas. Durante mayo de 2015, Ternium concluyó dichas discusiones y corrigió el valor contable al 30 de septiembre de 2014, ajustando el cálculo del valor en uso al considerar un menor ingreso operativo, un aumento de la tasa de descuento y una disminución de la tasa de crecimiento a perpetuidad, reflejando un valor por acción equivalente al precio de compra a PREVI (BRL 12 por acción). A su vez, la valuación de la inversión al 31 de diciembre de 2014 y 31 de marzo de 2015 también fue corregida. En virtud de dichos ajustes, Siderar procedió a registrar una disminución en el Patrimonio de $788,6 millones con efecto 1 de enero de 2015. Estos ajustes generaron un impacto positivo en resultado de compañías subsidiarias y asociadas por un menor cargo por amortizaciones y un efecto por conversión monetaria.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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-8SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 3

Ajuste de la valuación de la participación en Usiminas (cont.)

El impacto de esta corrección sobre los estados financieros de Siderar previamente emitidos se detalla a continuación: (valores en millones de pesos, salvo aclaración en contrario):

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 Publicado RESULTADOS Ganancia de inversiones en compañías asociadas Impuesto a las ganancias Total de resultados OTROS RESULTADOS INTEGRALES Efecto de conversión monetaria Total de otros resultados integrales Total de resultados integrales Ganancia básica y diluida por acción ($ por acción)

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas Total del Activo PATRIMONIO Pasivo por impuesto diferido Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo

39,1 (1.045,7) 3.269,9

Ajuste (1.104,7) 206,5 (898,2)

Ajustado

Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2015 Publicado

Ajuste

Ajustado

(1.065,6) (839,2) 2.371,7

173,7 (314,1) 703,1

19,7 18,5 38,2

193,3 (295,6) 741,3

(65,3) (111,9) 591,2

150,8 150,8 188,9

85,4 38,9 780,1

0,04

0,17

2.017,3 1.905,5 5.175,4

109,6 109,6 (788,6)

2.126,9 2.015,1 4.386,9

1,15

(0,17)

0,97

0,13

10.197,9 25.079,1 19.090,6 768,7 5.988,5 25.079,1

(998,9) (998,9) (788,6) (210,4) (210,4) (998,9)

9.199,0 24.080,1 18.302,0 558,4 5.778,1 24.080,1

10.313,1 25.881,9 18.943,6 733,1 6.938,3 25.881,9

(828,5) (828,5) (599,7) (228,9) (228,9) (828,5)

9.484,6 25.053,4 18.343,9 504,3 6.709,5 25.053,4

Adicionalmente, el 18 de abril de 2016, la Asamblea General Extraordinaria de Usiminas aprobó la emisión de acciones ordinarias en una cantidad de hasta BRL 1.000 millones. Los accionistas existentes, incluyendo Siderar y su controlante Ternium, y Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC), tienen derechos de preferencia para suscribir el aumento de capital hasta el 23 de mayo de 2016. Siderar y su controlante Ternium aún no han decidido si participarán o no en la ampliación de capital; NSSMC, a su vez, se ha comprometido a suscribir el aumento de capital en su totalidad. Sin embargo, NSSMC ha condicionado su compromiso a la restructuración de la deuda financiera de Usiminas. Si Ternium llegara a ejercer su derecho de suscripción, puede suscribir hasta 33,6 millones de acciones ordinarias a un precio de BRL 5 por acción, correspondiendo a Siderar 6,1 millones de acciones ordinarias, equivalentes a BRL 30,4 millones por su participación directa e indirecta. A su vez, también puede optar por suscribir (proporcionalmente con otros accionistas que suscriban) cualesquiera acciones ordinarias no suscriptas por los actuales accionistas de Usiminas. Además, el 20 de abril de 2016, Ternium suscribió 8,5 millones de acciones preferentes de Usiminas, correspondiendo a Siderar 1,5 millones de acciones preferentes por un importe total de BRL 2,0 millones por su participación directa e indirecta. En este contexto, al 31 de marzo de 2016, la Compañía registró una pérdida por desvalorización de M$ 490.702 por su participación directa e indirecta en Usiminas; ajustando de esta manera el valor de la inversión en función de las mismas premisas utilizadas por su sociedad controlante.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Información por segmentos

La compañía posee los siguientes segmentos: productos de acero laminados revestidos, productos no revestidos y otros productos. El segmento de productos laminados revestidos concentra fundamentalmente chapa galvanizada, electrozincada, prepintada, cincalum y hojalata. El segmento de productos laminados no revestidos incluye chapa laminada en frío y caliente, mientras que en el segmento otros se incluyen principalmente desbastes, arrabio lingoteado y overrolling. La máxima autoridad en la toma de decisiones de operación es el Director General de la compañía, quien se reúne mensualmente con su directorio ejecutivo a los efectos de revisar la información de rendimiento operativo y financiero. Segmentos operativos reportables Resultados

Revestidos

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de operación Resultado operativo

3.298.425 (2.102.639) 1.195.786 (377.509) 818.277

Depreciaciones de propiedades, planta y equipo

Resultados

66.729

Revestidos

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de operación Resultado operativo

2.411.809 (1.677.996) 733.813 (261.656) 472.157

Depreciaciones de propiedades, planta y equipo

64.394

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 No revestidos Otros No asignados 3.353.662 (2.187.172) 1.166.490 (383.341) 783.149

28.509 (27.218) 1.291 (3.987) (2.696)

-

-

6.805

113.636

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 No revestidos Otros No asignados 2.937.626 (2.124.677) 812.949 (334.605) 478.344

109.861 (96.637) 13.224 (13.071) 153

-

-

6.844

112.656

Total 6.680.596 (4.317.029) 2.363.567 (764.837) 1.598.730

187.170

Total 5.459.296 (3.899.310) 1.559.986 (609.332) 950.654

183.894

Información geográfica Siderar agrupa su información geográfica en tres áreas principales: América del Sur y Centroamérica, América del Norte y Europa y otros. La asignación de los ingresos por ventas se basa en la localización del cliente. América del Sur y Centroamérica

Ingresos por ventas netos

América del Norte

Europa y otros

Total

Período finalizado el 31 de marzo de 2016

6.677.131

-

3.465

6.680.596

Período finalizado el 31 de marzo de 2015

5.427.315

29.719

2.262

5.459.296

Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles están asignados al área de América del Sur y Centroamérica.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Costo de ventas Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015

Inventarios al inicio del período Materias primas Materiales y repuestos Productos en proceso Productos terminados Bienes en tránsito Previsión por obsolescencia (Nota 15) Total inventarios al inicio del período

937.095 875.268 2.469.084 420.221 707.233 (57.484) 5.351.417

1.566.498 773.670 2.101.387 437.463 468.031 (49.280) 5.297.769

Compras de materia prima, energía, materiales y otros movimientos

3.640.193

2.763.875

Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Costos por desvinculación Gastos y servicios de oficina Gastos de mantenimiento Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo Prestaciones de servicios por terceros Cargos previsión por obsolescencia (Nota 15) Amortización de activos intangibles Depreciación de propiedades, planta y equipo Recupero por venta de chatarra y rezagos Primas de seguro Otros Total gastos de fabricación

626.277 48.116 72.970 8.258 699.452 2.582 92.396 14.569 8.567 183.679 (70.090) 8.158 26.497 1.721.431

527.070 42.778 31.010 5.350 530.042 1.466 85.228 5.713 3.006 180.489 (53.315) 9.906 23.832 1.392.575

Menos: inventarios al cierre del período Materias primas Materiales y repuestos Productos en proceso Productos terminados Bienes en tránsito Previsión por obsolescencia (Nota 15) Total inventarios al cierre del período

1.209.461 972.576 2.440.986 586.608 1.250.404 (64.023) 6.396.012

1.430.589 784.363 2.276.855 423.984 692.669 (53.551) 5.554.909

Costo de ventas

4.317.029

3.899.310

Más: Cargos del período

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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- 11 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 6

Gastos de comercialización

Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Gastos y servicios de oficina Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo Impuestos, tasas y contribuciones Prestaciones de servicios por terceros Publicidad y propaganda Cargos previsión para incobrables Fletes y acarreos Amortización de activos intangibles Primas de seguro Otros Total

7

Gastos de administración

Honorarios de directores y consejo de vigilancia Sueldos, jornales y contribuciones sociales Beneficios al personal Costos por desvinculación Gastos y servicios de oficina Gastos de mantenimiento Honorarios por asistencia técnica, asesoramiento externo Impuestos, tasas y contribuciones Prestaciones de servicios por terceros Publicidad y propaganda Amortización de activos intangibles Depreciación de propiedades, planta y equipo Primas de seguro Otros Total

8

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 19.433 18.433 843 731 882 627 1.577 1.797 167.758 142.728 706 587 1.084 768 991 (3.443) 138.767 128.123 441 367 613 568 402 719 333.497 292.005

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 2.566 2.402 89.724 79.938 2.602 1.932 3.337 1.125 23.431 21.131 6.194 4.361 128 135.380 102.236 136.462 86.938 4.307 4.420 5.586 2.951 3.491 3.405 3.636 4.498 12.149 573 428.865 316.038

Otros ingresos (egresos) operativos netos

Resultado de la venta de activos diversos Comisiones comerciales Otros Otros ingresos operativos Provisión por reclamos legales y otros (Nota 14) Otros Otros egresos operativos Otros ingresos (egresos) operativos netos

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 1.045 350 292 2.491 1.218 1.103 2.555 3.944 (3.155) (4.722) (1.875) (511) (5.030) (5.233) (2.475) (1.289)

- 12 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 9

Resultado financiero Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 25.287 8.361 25.287 8.361 (84.834) (133.403) (717) (246) (85.551) (133.649) (213.769) 21.042

Intereses ganados Ingresos financieros Intereses perdidos Costos de emisión de deuda Costos financieros Ganancia (pérdida) por diferencias de cambio netas Resultados netos en activos financieros a valor razonable con cambios en resultado Comisiones bancarias Resultados por instrumentos financieros derivados Otros Otros egresos financieros netos Resultados financieros netos

10

86.546 (3.987) 27.335 (2.188) (106.063) (166.327)

(2.678) (153) 18.211 (107.077)

Propiedades, planta y equipo, netos

Período finalizado el 31 de marzo de 2016

Terrenos

Costo Valores al inicio del período Altas Bajas / Consumos Transferencias / Reclasificaciones Valores al cierre del período

Período finalizado el 31 de marzo de 2015

9.102.876 149.431 9.252.307

598.363 494 (1.279) 13.278 610.856

-

(3.989.689) (101.362) -

(6.354.068) (76.139) -

(497.770) (7.304) 779

-

(4.091.051)

(6.430.207)

(504.295)

80.742

3.670.500

2.822.100

106.561

Plantas y equipos de producción

Rodados, muebles e instalaciones de oficina

6.982.798 67.615 7.050.413

8.865.160 11.611 8.876.771

539.200 601 (799) 7.128 546.130

-

(3.599.309) (104.115) -

(6.064.375) (72.012) -

(474.874) (5.427) 412

-

(3.703.424)

(6.136.387)

(479.889)

80.738

3.346.989

2.740.384

66.241

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Edificios e instalaciones industriales

80.738 80.738

Depreciación Depreciación acumulada al inicio del período Depreciación del período Bajas / Consumos Depreciación acumulada al cierre del período Total al 31 de marzo de 2015

Rodados, muebles e instalaciones de oficina

7.742.869 18.682 7.761.551

Terrenos

Costo Valores al inicio del período Altas Bajas / Consumos Transferencias / Reclasificaciones Valores al cierre del período

Plantas y equipos de producción

80.742 80.742

Depreciación Depreciación acumulada al inicio del período Depreciación del período Bajas / Consumos Depreciación acumulada al cierre del período Total al 31 de marzo de 2016

Edificios e instalaciones industriales

Obras en curso

1.720.564 360.133 (2.017) (181.391) 1.897.289

Repuestos e implementos siderúrgicos

Total

358.744 18.198 (9.498) 367.444

19.604.158 378.825 (12.794) 19.970.189

-

(28.880) (2.365) 1.017

(10.870.407) (187.170) 1.796

-

(30.228)

(11.055.781)

337.216

8.914.408

1.897.289

Obras en curso

1.170.244 400.030 (6) (86.354) 1.483.914

Repuestos e implementos siderúrgicos

Total

319.346 5.556 (3.745) 321.157

17.957.486 406.187 (4.550) 18.359.123

-

(24.029) (2.340) 404

(10.162.587) (183.894) 816

-

(25.965)

(10.345.665)

295.192

8.013.458

1.483.914

- 13 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 11

Activos intangibles, netos (proyectos sistemas informáticos) Período finalizado el 31 de marzo de 2016 2015

Costo Valores al inicio del período Altas Valores al cierre del período Amortización Amortización acumulada al inicio del período Amortización del período Amortización acumulada al cierre del período Total al cierre del período

12

433.460 7.986 441.446

351.904 4.133 356.037

(320.675) (14.594) (335.269)

(282.010) (6.324) (288.334)

106.177

67.703

Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

Las compañías subsidiarias y asociadas son: Participación Derechos de sobre el Valuación al Valuación al País en el que voto al 31 de capital social 31 de marzo 31 de se encuentra marzo de al 31 de de diciembre de constituída 2016 marzo de 2016 2016 2015

Compañía

Subsidiarias Impeco S.A. (en liquidación) (1) Prosid Investments S.A. (Prosid) (2) Asociadas Ternium México S.A. de C.V. (Tx México) (3) Finma S.A.I.F. (4) Arhsa S.A. (5) Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (Usiminas) (6)

Argentina Uruguay

99,9201% 99,9928%

99,9201% 99,9928%

11.161 2.117.461

11.334 2.073.074

México Argentina Argentina

28,7083% 33,3333% 33,3333%

28,7083% 33,3333% 33,3333%

12.642.429 15.524 9.562

11.075.325 12.382 8.401

Brasil

1,9792%

1,0126%

233.966 15.030.103

320.591 13.501.107

(1) Fabricación de tubos estructurales con costura. Discontinuó su producción durante el último trimestre del año 2012. (2) Compra y venta de inversiones y otras. Su moneda funcional es el dólar estadounidense. (3) Producción y comercialización de toda clase de productos de acero. Su moneda funcional es el dólar estadounidense. (4) Inversora, financiera y prestación de servicios de asesoramiento. Su moneda funcional es el peso argentino. (5) Prestación de servicios de administración de personal. Su moneda funcional es el peso argentino. (6) Minería, fabricación de acero y bienes de capital. Su moneda funcional es el real brasileño. (Ver nota 3) Al 31 de marzo de 2016, la cotización de las acciones ordinarias de Usiminas publicada en Bovespa Bolsa de Valores fue de R $ 4,09 (aproximadamente $ 16,89) por acción, otorgando a la tenencia de Siderar (directa e indirecta) un valor de mercado aproximado de $ 506,7 millones.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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- 14 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 12

Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas (cont.)

Al inicio del período

Tx México 11.075.325

Diferencias por conversión y resultados diferidos Resultado de inversiones Adquisiciones Al cierre del período

1.411.804 155.107 193 12.642.429

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Usiminas Prosid Otras Total 320.591 2.073.074 32.117 13.501.107 74.864 (161.489) 233.966

332.515 (288.128) 2.117.461

31.03.16 Tx México (i) Usiminas (ii) 49.606 84.742 20.313 25.194 69.919 109.936 37.081 54.626 44 6.552 37.125 61.178 17.925 28.585 14.869 20.173 32.794 48.758

Prosid (iii) 468 1.837 2.305 2.118 2.118 187 187

(358) 4.488 36.247

Situación financiera resumida (en millones de pesos)

Activo no corriente Activo corriente Total del Activo Patrimonio accionistas propia compañía Interés no controlante Patrimonio total Pasivo no corriente Pasivo corriente Total del Pasivo Resultados resumidos (en millones de pesos)

Período finalizado el

Ingresos por ventas netos Costo de ventas Resultado bruto Gastos de comercialización y administración Otros ingresos (egresos) operativos netos Resultado operativo Resultado financiero Inversiones en compañías asociadas Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del período Otros resultados integrales Resultado integral total Resultado integral atribuíble al accionista propia compañía Resultado integral atribuíble al interés no controlante

31.03.16 Tx México (i) Usiminas (ii) 14.865 7.577 (12.625) (7.728) 2.240 (151) (1.293) (629) 14 (409) 961 (1.189) (133) 377 192 828 (620) (288) 57 540 (563) (2) (140) 538 (703) 537 1

(708) 5

Prosid (iii) (1) (1) 36 (323) (288) (288) 333 45 44 1

(i) Obtenido de EEFF emitidos según principios de contabilidad compatibles con normas internacionales. (ii) Obtenido de EEFF emitidos bajo normas internacionales de información financiera (NIIF). (iii) Obtenido de EEFF emitidos bajo normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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1.818.825 (290.022) 193 15.030.103

2015 Total 9.198.975 92.313 193.316 9.484.604

- 15 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 13

Otras inversiones corrientes Período finalizado el 31 de marzo de 2016

Valores al inicio del período Aumentos / (Disminuciones) Valores al cierre del período

14

2015

1.731.900 (452.938) 1.278.962

499.734 103.242 602.976

Previsiones y provisiones no corrientes Incluidas en el pasivo Provisión para contingencias

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2016

84.486 3.155 (4.666) 82.975

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2015

64.654 4.722 (711) 68.665

15

Previsiones corrientes Deducidas del activo Previsión por Previsión por créditos obsolescencia (3) incobrables (1)

Período finalizado el 31 de marzo de 2016 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2016

14.869 991 245 16.105

Período finalizado el 31 de marzo de 2015 Valores al inicio del período Altas / (Reversiones) Utilización del período Total al 31 de marzo de 2015

21.601 (3.443) 75 18.233

(1) Incluida en créditos por ventas. (2) Incluye el efecto de diferencia de cambio. (3) Incluida en inventarios. Ver nota 5. Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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(2)

(2)

57.484 14.569 (8.030) 64.023

49.280 5.713 (1.442) 53.551

- 16 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 16

Activos y pasivos en moneda extranjera

Moneda (1) ACTIVO Activo no corriente Otros créditos

Activo corriente Otros créditos Créditos por ventas Otras inversiones (2) Efectivo y equivalentes de efectivo

PASIVO Pasivo no corriente Otras deudas

Pasivo corriente Deudas comerciales

Deudas bancarias y financieras

31.03.16 Monto en Tipo de moneda cambio extranjera utilizado

Monto en pesos

Moneda (1)

31.12.15 Monto en moneda extranjera

Monto en pesos

US$ EUR

460 1.199

14,7000 16,7580

6.767 20.089 26.856

US$ EUR

99 1.328

1.295 18.864 20.159

US$ EUR US$ EUR US$ US$ EUR BRL UYU

5.339 116 53.796 26 31.619 11.902 482 57 39

14,7000 16,7580 14,7000 16,7580 14,7000 14,7000 16,7580 4,1305 0,4573

78.476 1.950 790.804 429 464.806 174.958 8.074 236 18 1.519.751

US$ EUR US$ EUR US$ US$ EUR BRL UYU

6.060 173 28.368 84 77.765 5.675 67 56 39

79.023 2.455 369.917 1.187 1.014.059 74.002 952 188 17 1.541.800

US$

18.902

14,7000

277.860 277.860

US$

18.324

238.946 238.946

US$ EUR GBP BRL SFR US$

106.872 13.680 4 18.255 145 137.992

14,7000 16,7580 21,1651 4,1305 15,3276 14,7000

1.571.017 229.242 81 75.402 2.221 2.028.476 3.906.439

US$ EUR GBP BRL SFR US$

133.075 10.040 186 7.219 156 75.012

1.735.303 142.671 3.605 24.108 2.040 978.153 2.885.880

(1) US$: dólar estadounidense; EUR: euro; BRL: real brasileño; SFR: franco suizo; UYU: pesos uruguayos, GBP: libra esterlina. (2) No incluye títulos públicos emitidos en dólares estadounidenses, pagaderos en pesos argentinos al tipo de cambio aplicable al vencimiento por $ 814,2 millones. La presente nota incluye también aquellos saldos de activos y pasivos con clientes y proveedores locales cuyo cobro y pago es determinable en moneda extranjera.

17

Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

(i) Contingencias Siderar se encuentra involucrada en litigios que surgen periódicamente en el curso habitual de sus negocios y actividades comerciales. En base a la evaluación de la Gerencia y al asesoramiento de sus abogados, no se prevé que la resolución en última instancia de los litigios actuales derive en montos que excedan las previsiones y provisiones registradas (ver nota 15) y que pudieran ser significativos respecto de la situación financiera individual o del resultado de las operaciones de Siderar.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A T° 156 F° 84

- 17 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 17

Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.)

a) A.F.I.P. – Reclamo de impuesto a las ganancias por los ejercicios fiscales 1995 a 1999 La A.F.I.P. objetó la imputación a resultados de ciertas erogaciones que la Sociedad ha considerado que se tratan de gastos necesarios para el mantenimiento de las instalaciones industriales y que como tales deben ser deducidos en el ejercicio en que se devengan. La A.F.I.P. sostiene que se trata de inversiones o mejoras que deben ser activadas, por lo cual determinó de oficio un reclamo en concepto de impuesto a las ganancias, más intereses y multas por los ejercicios fiscales 1995 a 1999. La Sociedad apeló estas determinaciones ante el Tribunal Fiscal de la Nación pues sus asesores legales e impositivos consideraron que existían argumentos para obtener un resultado favorable. Con fecha 13 de abril de 2005 fue notificada la sentencia del Tribunal Fiscal de la Nación que revoca en su mayor valor las determinaciones practicadas por A.F.I.P. para los ejercicios 1995 y 1996 confirmando sólo una parte del ajuste practicado por el Fisco. Tanto la Sociedad como el Fisco apelaron esta decisión. El 10 de junio de 2010 fue notificada la sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal la cual ha resultado, en su mayor parte, de manera favorable a la Sociedad. Tanto la Sociedad como el Fisco han recurrido por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación dicha sentencia, habiendo dictado pronunciamiento nuestro Máximo Tribunal con fecha 6 de octubre de 2015 a resultas del cual queda confirmada la decisión de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. Asimismo cabe mencionar que el Fisco procedió a desistir del Recurso Extraordinario Federal deducido oportunamente contra la mencionada sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal, habiendo sido homologado el referido desistimiento por el mencionado Tribunal de Alzada. La pretensión fiscal, respecto de los ejercicios 1997 a 1999, en concepto de impuesto más multas e intereses asciende, al 31/03/2016, aproximadamente a $ 20,6 millones. Con fechas 8 de junio, 31 de octubre y 15 de octubre de 2012, han sido notificadas las sentencias dictadas por el Tribunal Fiscal de la Nación por medio de las cuales se dispuso revocar parcialmente las determinaciones de oficio practicadas por la A.F.I.P. respecto de los ejercicios fiscales 1997, 1998 y 1999, respectivamente. Tanto la Sociedad como asimismo la A.F.I.P. han recurrido tales pronunciamientos por ante la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal, en relación a aquellos conceptos que le resultaran adversos, debiendo señalarse -en cuanto al ajuste en concepto de impuesto e intereses resarcitorios confirmado por el Tribunal Fiscal de la Nación respecto del ejercicio fiscal 1997- que la Sociedad dedujo la correspondiente apelación en función del resultado de la prueba pericial producida en la causa. Cabe decir, en relación al ejercicio fiscal 1997, que el 18 de febrero de 2016 fue notificada la sentencia de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal que confirma lo resuelto oportunamente por el Tribunal Fiscal de la Nación. Tanto la Sociedad como el Fisco han recurrido por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación dicha sentencia. Asimismo y con respecto también al ejercicio fiscal 1997, con fecha 15 de mayo de 2014 el Tribunal Fiscal de la Nación ha notificado a Siderar una resolución por medio de la cual aprueba la liquidación efectuada por la A.F.I.P., la cual arroja un saldo a pagar de $ 1,2 millones en concepto de capital y $ 5,3 millones en concepto de intereses resarcitorios. En orden a que el recurso de apelación contra las sentencias del Tribunal Fiscal de la Nación carece de efectos suspensivos -conforme lo dispuesto por la normativa aplicable en la materia- respecto del tributo y sus respectivos intereses resarcitorios, la Sociedad ha procedido a abonar las sumas consignadas, sin perjuicio de la apelación deducida por la Sociedad contra la mencionada liquidación. La confirmación por el Tribunal Fiscal de una parte de la pretensión fiscal por los ejercicios 1998 y 1999 y por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal de una parte de la pretensión fiscal por el ejercicio 1997 resulta, en opinión de nuestros asesores legales y fiscales, mayormente cuestionable. No obstante, al cierre del período la Sociedad tiene constituida una provisión de $ 5,5 millones para cubrir eventuales costos derivados del reclamo.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.)

b) Procesos iniciados por Companhia Siderúrgica Nacional (“CSN”) y afiliadas de CSN con relación a la compra de una participación accionaria en Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – USIMINAS (“Usiminas”) A fines de 2012, CSN y varias entidades afiliadas a CSN promovieron contra Ternium Investments S.à r.l., la Sociedad y su subsidiaria Prosid Investments S.A., y Confab Industrial S.A. (una subsidiaria brasileña de Tenaris S.A.) (conjuntamente, el “Grupo T/T”) un proceso judicial en sede brasileña con motivo de la compra de acciones de Usiminas efectuada por las demandadas el 16 de enero de 2012. En dicho proceso, las actoras alegan que, según las leyes y reglamentos aplicables en Brasil, las demandadas deberían haber lanzado una oferta pública de adquisición a todos los tenedores minoritarios de acciones ordinarias de Usiminas a un precio por acción equivalente al 80% del precio por acción pagado en dicha operación, o 28,8 reales brasileños (BRL) y solicitan que se ordene a las demandadas a realizar tal oferta a dicho precio, con más intereses. Si así se ordenase, la oferta debería ser realizada por 182.609.851 acciones ordinarias de Usiminas no pertenecientes al grupo de control de Usiminas, y Ternium Investments y la Sociedad tendrían una participación en la oferta del 60,6% y 21,5%, respectivamente. El 23 de septiembre de 2013 el juez de primera instancia rechazó la demanda promovida por las actoras. La sentencia judicial fue apelada oportunamente, y las demandadas ya presentaron su contestación. Se estima que la cámara de apelaciones resolverá sobre la apelación durante 2016. La Sociedad tiene conocimiento de que el 10 de noviembre de 2014, CSN y sus afiliadas hicieron una nueva presentación ante la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (“CVM”), con los mismos fundamentos y el mismo propósito que el proceso judicial arriba descripto. El proceso ante la CVM se encuentra en curso y la Sociedad no ha sido todavía formalmente notificada ni se le ha pedido que presente su descargo. Finalmente, el 11 de diciembre de 2014, CSN presentó un reclamo ante el Consejo Administrativo de Defensa Económica de Brasil (“CADE”). En su reclamo, CSN alega que la solicitud de aprobación en materia de defensa de la competencia relativa a la compra de acciones de enero de 2012, que fuera aprobada sin restricciones por el CADE en agosto de 2012, contenía una descripción falsa y engañosa de la compra con el propósito de frustrar el derecho de los accionistas minoritarios de Usiminas a la oferta pública de adquisición prevista en el Articulo 254-A de la Ley 6.404/76, y solicita que CADE investigue y revea su aprobación de la compra y suspenda los derechos de voto del Grupo T/T en Usiminas hasta tanto dicha investigación sea completada. El 6 de mayo de 2015 CADE rechazó el reclamo de CSN. CSN no apeló la decisión, de modo que el 19 de mayo de 2015 CADE cerró el caso. La Sociedad considera que los reclamos de CSN aún vigentes carecen de fundamento y mérito, como ha sido confirmado por varias opiniones de abogados brasileños, dictámenes de la CVM (incluyendo un dictamen de febrero de 2012 que determinó que la compra arriba referida no imponía la obligación de lanzar una oferta pública de adquisición), y, más recientemente, por la sentencia judicial recaída en primera instancia. Consecuentemente, al 31 de marzo de 2016, no se registró provisión alguna en relación con estos procesos.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades (cont.)

(ii) Compromisos Los siguientes son los compromisos significativos de la Sociedad: a) Inversiones en propiedades, planta y equipo Dentro del plan de inversiones, la Sociedad ha asumido compromisos para la futura adquisición de elementos componentes del rubro “Propiedades, planta y equipo” por un monto de US$ 28,8 millones al 31 de marzo de 2016. b) Compra de materias primas Al cierre del período la Sociedad ha asumido compromisos en firme para la compra de ciertas materias primas por un monto total de US$ 7,5 millones con vencimiento el 30 de junio de 2016. c) Otros compromisos La Sociedad posee un acuerdo con Siderca S.A.I.C., sociedad relacionada de Siderar S.A.I.C., para la provisión de 250 tn/hora de vapor a presión para el abastecimiento de la central termoeléctrica. Según los términos del acuerdo, la Sociedad tiene la obligación de tomar o pagar la totalidad de este volumen. El acuerdo tiene vigencia hasta el año 2018 y su valor al cierre del período asciende a US$ 35,4 millones. Adicionalmente, al cierre del período la Sociedad acordó con Air Liquide Argentina S.A. el suministro de oxígeno, nitrógeno y argón, tanto para las necesidades operativas como para el mencionado plan de inversiones. El acuerdo para el suministro actual de gases asciende a US$ 30,4 millones hasta el año 2021, mientras que el compromiso asumido por el incremento de la provisión asciende a US$ 123,7 millones adicionales, hasta el año 2031. (iii)

Restricciones a la distribución de utilidades

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, el Estatuto Social y la Resolución General N° 622/13 de la Comisión Nacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio y previa absorción de las pérdidas acumuladas, si las hubiera, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado. La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de abril de 2013 aprobó que la diferencia entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, que asciende a M$ 1.035.672, sea destinada a una Reserva Especial Resolución General CNV 609/12. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta "Resultados acumulados”.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Operaciones con sociedades relacionadas

Al 31 de marzo de 2016, la Sociedad era controlada por Ternium Internacional España S.L. (Unipersonal) que poseía el 60,94% de las acciones y derechos de voto de Siderar. Ternium Internacional España S.L. (Unipersonal) formaba parte de Ternium S.A., que era controlada por San Faustin S.A., ambas compañías de Luxemburgo. Asimismo, Rocca & Partners Stichting Administratiekantoor Aandelen San Faustin (“RP STAK”), una fundación privada holandesa (Stichting) mantiene acciones en San Faustin suficientes en número para su control. Ninguna persona o grupo de personas controla a RP STAK. Las siguientes transacciones fueron realizadas con partes relacionadas:

(i) Operaciones con sociedades relacionadas Periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 2015 a) Venta de bienes y servicios Bienes a sociedad controlante Bienes a otras sociedades relacionadas Servicios a sociedades asociadas Servicios a otras sociedades relacionadas b) Compra de bienes y servicios Bienes a sociedades asociadas Bienes a otras sociedades relacionadas Servicios a sociedades asociadas Servicios a otras sociedades relacionadas

9.426 65.463 392 148 75.429

2.261 146.836 2.552 89 151.738

(522.012) (129.495) (16.636) (352.975) (1.021.118)

c) Resultados financieros Otras sociedades relacionadas

(206.338) (165.160) (14.521) (264.904) (650.923)

(2.493) (2.493)

-

(ii) Saldos con sociedades relacionadas

a) Originados en ventas/compras de bienes/servicios y otras transacciones Créditos por ventas con sociedad controlante Créditos por ventas con otras sociedades relacionadas Otros créditos con sociedad controlante Otros créditos con sociedades asociadas Otros créditos con otras sociedades relacionadas Anticipos con otras sociedades relacionadas Deudas con sociedades asociadas Deudas con otras sociedades relacionadas Deudas financieras con otras sociedades relacionadas Otras deudas con sociedad controlante

b) Préstamos a personal clave Otros créditos con personal clave

31 de diciembre

de 2016

de 2015

1.512 25.573 73.123 560 4.380 3.779 (362.479) (275.772) (296.426) (1.157.898) (1.983.648)

861 861

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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31 de marzo

1.187 79 73.633 2.475 10.720 3.220 (363.581) (241.544) (513.811)

1.517 1.517

- 21 SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS al 31 de marzo de 2016 (cont.) 19

Distribución de dividendos

La Asamblea Ordinaria de Accionistas de Siderar celebrada el 30 de marzo de 2016 aprobó la distribución de un dividendo en efectivo de $ 1.900,0 millones (equivalente a $ 0,420624408 por acción). Este dividendo se puso a disposición de los accionistas a partir del 15 de abril de 2016.

20

Medición del valor razonable

La NIIF 13 requiere, para los instrumentos financieros una revelación del valor razonable por nivel. Véase la nota 30 de los Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2015 para la definición de los niveles de valor razonable y los valores a esa fecha. El siguiente cuadro presenta los activos financieros medidos a su valor razonable al 31 de marzo de 2016. No hay pasivos financieros medidos a su valor razonable. Medición hecha a valor razonable al 31 de marzo de 2016 Nivel 1

Nivel 2

31 de diciembre de 2015 Total

Nivel 1

Nivel 2

Total

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo

Total

1.205.062 143.450

103.908 -

1.308.970 143.450

1.481.266 3.842

23.303 91.916 -

23.303 1.573.182 3.842

1.348.512

103.908

1.452.420

1.485.108

115.219

1.600.327

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Instrumentos financieros derivados

-

950

950

-

-

-

Total

-

950

950

-

-

-

21

Hechos posteriores

Con posterioridad al 31 de marzo de 2016, no se han producido otros hechos, situaciones o circunstancias (con excepción de lo mencionado en nota 3) que no sean de público conocimiento, que incidan o puedan incidir significativamente sobre la situación patrimonial, económica o financiera de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

-1SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES Y POR EL ARTICULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LA NORMATIVA DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES al 31 marzo de 2016 1. No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. 2. No tuvieron lugar modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias ocurridas durante el período comprendido por los estados contables, que no sean de público conocimiento, que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o con los que habrán de presentarse en períodos futuros y que no estén suficientemente explicados en los estados financieros adjuntos, sus anexos o notas. 3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas por vencimiento:

En miles de pesos Hasta 3 meses De 3 meses a 6 meses De 6 meses a 9 meses De 9 meses a 12 meses Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Entre 3 y 4 años Más de 4 años

A vencer 1.081.890 20.163 16.706 9.147 51.120 3.548 985 251 1.183.810

Créditos Vencido

Total

84.593 975 7 3 226 3.296 1.972 10.956 102.028

A vencer

1.166.483 21.138 16.713 9.150 51.346 6.844 2.957 11.207 1.285.838

6.864.617 1.443.662 154.452 21.897 3.376 373.131 8.861.135

Sin plazo

181.880

Total

1.183.810

102.028

1.285.838

9.043.015

Deudas Vencido 208.958 200.189 409.147 409.147

Total 7.073.575 1.643.851 154.452 21.897 3.376 373.131 9.270.282 181.880 9.452.162

La previsión para incobrables junto con las garantías existentes resultan suficientes para cubrir los créditos de plazo vencido. 4. Clasificación de los créditos y deudas de acuerdo con el efecto financiero que producen: En miles de pesos

Créditos

En moneda nacional sin interés En moneda extranjera sin interés En moneda nacional con interés En moneda extranjera con interés

291.568 101.994 91.257 801.019 1.285.838

Deudas 3.751.910 2.095.745 1.515.958 2.088.551 9.452.164

No existen créditos ni deudas sujetos a cláusula de ajuste. 5. Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 en el capital: Sociedad Subsidiarias Prosid Investments S.A. Impeco S.A. (en liquidación) Asociadas Ternium México S.A. de C.V. Finma S.A.I.F. Arhsa S.A. Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

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% de part. sobre

% de part. sobre

capital social

total votos

99,9928 99,9201

99,9928 99,9201

28,7083 33,3333 33,3333 1,0126

28,7083 33,3333 33,3333 1,9792

-2SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES Y POR EL ARTICULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LA NORMATIVA DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES al 31 marzo de 2016 Clasificación de los saldos de créditos y deudas con sociedades del art. 33 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 de acuerdo a su vencimiento: a) No existen créditos ni deudas de plazo vencido. b) No existen créditos ni deudas sin plazo. c) Plazo no vencido (Los créditos y deudas no vencidos, vencen dentro de los tres meses). Clasificación de los créditos y deudas de acuerdo con el efecto financiero que producen:

Créditos $ En moneda extranjera con interés Arhsa S.A. Finma S.A.I.F. Ternium México S.A. de C.V. Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.

En moneda nacional con interés Arhsa S.A. Finma S.A.I.F.

Total

Deudas $

43 220 263

372 262.662 99.410 362.444

297 297

35 35

560

362.479

6. No existen créditos por ventas contra directores, consejeros de vigilancia o sus parientes hasta segundo grado inclusive. Se ha otorgado un préstamo al director David Uriburu a una tasa del 25,18% anual sobre saldos, cuyo saldo máximo del ejercicio ascendió a $ 885.752 y el saldo al cierre es de $ 828.168. Inventario físico de bienes de cambio 7. La Sociedad practica inventarios físicos anuales de la totalidad de los bienes de cambio, excepto para los materiales menores, para los que los realiza a través de muestreos. No existen materiales de inmovilización significativa. Valores corrientes 8. No existen inventarios, propiedades, plantas y equipos u otros activos significativos valuados a valores corrientes. Bienes de uso 9. De acuerdo con la NIIF 1, la Sociedad optó en la fecha de transición de la sociedad controlante por medir sus propiedades, plantas y equipos por su valor razonable y utilizar dicho valor como el costo atribuido a esa fecha. Con posterioridad a esa fecha no se efectuaron ni contabilizaron revalúos técnicos.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

-3SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 240.193 INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES Y POR EL ARTICULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LA NORMATIVA DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES al 31 marzo de 2016 10. Al cierre del período no existen bienes de uso obsoletos significativos que no hayan sido dados de baja o no se encuentren totalmente amortizados. Participaciones en otras sociedades 11. No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley N° 19.550. Valores recuperables 12. Se ha determinado como valor recuperable de los bienes de cambio a su valor neto de realización. Para los bienes de uso se ha considerado su posible valor de utilización económica en base al flujo de negocios esperado. Seguros 13. Seguros que cubren los bienes tangibles:

Concepto en miles de pesos

Edificios y sus mejoras, Instalaciones industriales, obras en curso e inventarios. Materias primas, materiales y equipos en viaje Rodados y medios de transporte

Suma Asegurada

76.781.481 1.418.767 41.777

Valor contable

Riesgo Cubierto

10.449.977 Incendio y varios Pólizas flotantes sobre 1.332.312 bienes en tránsito 16.683 Riesgo total y parcial

Contingencias positivas y negativas 14. Positivas: no existen. Negativas: No existen previsiones cuyos saldos considerados individualmente o en su conjunto, superen el 2% del patrimonio de la Sociedad, ver Nota 14 a los estados financieros individuales. 15. No existen otras situaciones contingentes significativas no registradas con probabilidad de ocurrencia no remota. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones 16. Al cierre del período la Sociedad no posee adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 17. En el capital accionario de la Sociedad no existen acciones preferidas. 18. Restricciones contractuales y legales a la distribución de ganancias: ver Nota 17 a los estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 25 de abril de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. C.A.B.A. T° 156 F° 84

Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino CONSEJERO DE VIGILANCIA

Martín A. Berardi VICEPRESIDENTE

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES CONDENSADOS A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial Domicilio legal: Pasaje Carlos M. Della Paolera 299 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT 30-51688824-1 Introducción Hemos revisado los estados financieros intermedios individuales condensados adjuntos de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio individual condensado al 31 de marzo de 2016, el estado de resultados integrales intermedio individual condensado por el período de tres finalizado el 31 de marzo de 2016 y los estados de cambios en el patrimonio intermedio individual condensado y de flujo de efectivo intermedio individual condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015 y a sus períodos intermedios son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros. Responsabilidad de la Dirección El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios individuales condensados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Alcance de nuestra revisión Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios individuales condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.6000, F: +(54.11) 4850.6100, www.pwc.com/ar Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Conclusión Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios individuales condensados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34. Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial, que: a)

los estados financieros intermedios individuales condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b)

los estados financieros intermedios individuales condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c)

hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios individuales condensados requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12 °, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;

d)

al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 53.916.646,75, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de abril de 2016 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Marcelo D. Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 156 F° 84

INFORME DEL CONSEJO DE VIGILANCIA A los señores Accionistas de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial. Cumplimos en informar que el Consejo de Vigilancia ha revisado los: -

Estados Financieros Intermedios Consolidados Condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2016, compuestos por el estado del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, el estado de situación financiera a dicha fecha, el estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujo de efectivo por el período mencionado y notas 1 a 21 a dichos estados financieros;

-

Estados Financieros Intermedios Individuales Condensados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial al 31 de marzo de 2016, compuestos por el estado del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, el estado de situación financiera a dicha fecha, el estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujo de efectivo por el período mencionado y notas 1 a 21 a dichos estados financieros, y la

-

Información adicional requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12, Capítulo III, Título IV de la Normativa de la Comisión Nacional de Valores al 31 de marzo de 2016.

La preparación de los documentos bajo análisis es responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Hemos tenido a la vista los respectivos Informes de Revisión sobre Información Financiera Condensada Intermedia de la firma de Auditores externos, Price Waterhouse & Co. S.R.L., del 25 de abril de 2016, correspondientes a: -

Estados Financieros Consolidados Condensados de período intermedio al 31 de marzo de 2016 de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial y sus sociedades controladas, y

-

Estados Financieros Condensados Individuales de período intermedio al 31 de marzo de 2016 de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial.

Respecto de dicha documentación, informamos que hacemos nuestros los términos de los Informes de Revisión sobre Información Financiera Condensada Intermedia del día 25 de abril de 2016, suscriptos por el Dr. (C.P.) Marcelo D. Pfaff, socio de la mencionada firma. Esta documentación preparada por la Sociedad, para ser considerada y aprobada por el Directorio en su reunión del día veinticinco de abril de 2016, se ajusta a lo requerido por las normas de aplicación, vigentes en la República Argentina, por lo que no tenemos observaciones que formular sobre la misma. Dejamos constancia, por otra parte, de que hemos ejercido, en la medida correspondiente, las atribuciones que nos asignan la ley y el estatuto, habiendo participado regularmente de las reuniones del Directorio de la Sociedad. Hemos dado cumplimiento a las disposiciones del artículo 281 de la Ley N° 19.550 de la República Argentina. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 25 de abril de 2016. por el Consejo de Vigilancia Dr. (C.P.) Juan José Valdez Follino Consejero de Vigilancia

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