ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011, 2010 Y AL 1 DE ENERO DE 2010

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Fondo de Inversión

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Al 31 de diciembre de 2011

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES PricewaterhouseCoopers RUT: 81.513.400-1 Av. Andrés Bello 2711 Pisos 2,3,4 y 5, Las Condes, Santiago de Chile Teléfono: (56) (2) 940 0000 www.pwc.cl

A los Señores Administradores de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión Hemos efectuado una auditoría a los estados de situación financiera de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2011 y 2010, al estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2010, a los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio, de flujos de efectivo, estado de resultado devengado y realizado y estado de utilidad para la distribución de dividendos por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al correspondiente resumen de la cartera de inversiones por el año terminado al 31 de diciembre de 2011. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la Administración de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en las auditorías que efectuamos. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010, los resultados integrales de sus operaciones, los cambios en el patrimonio, los flujos de efectivo, el estado de resultado devengado y realizado y el estado de utilidad para la distribución de dividendos por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y el resumen de la cartera de inversiones por el año terminado al 31 de diciembre de 2011, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Juan Roncagliolo G. RUT: 7.588.369-2 Santiago, 29 de marzo de 2012.

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ESTADO DE SITUACIóN FINANCIERA (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales).

Activo 31-12-11 31-12-10 01-01-10 Nota USD M USD M USD M Activo Corriente Efectivo y efectivo equivalente 19 24.695 1.047 6 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 915.193 900.407 597.472 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 13 22.849 7.582 5.250 Otros documentos y cuentas por cobrar - - Otros activos 17 81.986 29.357 12.502 Total activo corriente 1.044.723 938.393 615.230 Activo No Corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total Activo No Corriente - - Total Activo 1.044.723 938.393 615.230

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Al 31 de diciembre de 2011

Pasivo

31-12-11 31-12-10 01-01-10 Nota USD M USD M USD M Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados 14 83.508 29.881 12.727 Préstamos 15 69.112 111.424 72.981 Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones 13 30.549 4.568 Remuneraciones sociedad administradora 28 720 661 454 Otros documentos y cuentas por pagar 16 53 3.818 51 Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo corriente 183.942 150.352 86.213 Pasivo no corriente Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo no corriente - - Patrimonio neto Aportes 616.382 537.819 367.769 Otras reservas 5.257 5.257 5.257 Resultados acumulados 224.840 136.246 155.991 Resultado del ejercicio 14.302 130.416 Dividendos provisorios 21 - (21.697) Total patrimonio neto 860.781 788.041 529.017 Total pasivo 1.044.723 938.393 615.230

Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

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ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

Acumulado USD M 01-01-11 01-01-10 Nota 31-12-11 31-12-10 Ingresos/pérdidas de la operación Intereses y reajustes 18 80.625 Ingresos por dividendos - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente 3.242 Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados (75.656) Resultado en venta de instrumentos financieros 17.728 Resultado por venta de inmuebles - Ingreso por arriendo de bienes raíces - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación - Otros - Total ingresos/pérdidas netos de la operación 25.939

65.093 3.668 63.983 5.623 138.367

Gastos Depreciaciones - Remuneración comité de vigilancia 31 (20) (18) Comisión de administración 28 (8.445) (6.659) Honorarios por custodia y administración 30 (31) (30) Costos de transacción 30 (16) (23) Otros gastos de operación 30 (1.669) (198) Total gastos de operación (10.181) (6.928) Utilidad/(pérdida) de la operación 15.758 131.439 Costos de la operación (1.456) (1.023) Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 14.302 130.416

Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - Resultados del ejercicio 14.302 130.416 Otros resultados integrales: Cobertura de flujo de caja - Ajustes por conversión - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - Otros ajustes al patrimonio neto - Total de otros resultados integrales Total resultado integral Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

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- 14.302

130.416

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Al 31 de diciembre de 2011

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO AL 31-12-2011



(Expresado en miles de dólares)

Otras Reservas Inversiones Cobertura valorizadas de Flujo por método de Resultados Resultado Dividendos Descripción Aportes de Caja Conversión participación Otras Total Acumulados Ejercicio provisorios

Total



Saldo inicio 537.819 Cambios contables - Subtotal 537.819 Aportes 78.563 Repartos de patrimonio - Repartos de dividendos - Resultados integrales del ejercicio: - Resultado del ejercicio - Otros resultados integrales - Otros movimientos - Total 616.382

- - - - - - - - - - -

- - - - - - - - - - -

- - - - - - - - - - -

5.257 5.257 - - 5.257 5.257 - - - - - - - - - - - - - 5.257 5.257

244.965 - 244.965 - - (20.125) - - - - 224.840

- - - - - - - 14.302 - - 14.302

- - - - - - - - - - -

788.041 788.041 78.563 (20.125) 14.302 860.781



AL 31-12-2010



(Expresado en miles de dólares) Otras Reservas Inversiones Cobertura valorizadas de Flujo por método de Resultados Resultado Dividendos Descripción Aportes de Caja Conversión participación Otras Total Acumulados Ejercicio provisorios

Saldo inicio 367.769 - - - 5.257 5.257 155.991 - - Cambios contables - - - - - - - - - Subtotal 367.769 - - - 5.257 5.257 155.991 - - Aportes 170.050 - - - - - - - - Repartos de patrimonio - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - (19.745) - (21.697) Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - Resultado del ejercicio - - - - - - - 130.416 Otros resultados integrales - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - Total 537.819 - - - 5.257 5.257 136.246 130.416 (21.697)

Total

529.017 529.017 170.050 (41.442) 130.416 788.041



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ESTADO DE FLUJO EFECTIVO DIRECTO



01-01-11 01-01-10 Nota 31-12-11 31-12-10 USD M USD M Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Cobro de arrendamientos de bienes raíces Venta de inmuebles Compra de activos financieros (763.048) (1.495.692) Venta de activos financieros 731.905 1.271.365 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 62.850 65.077 Liquidación de instrumentos financieros derivados Dividendos recibidos 686 Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar Pagos de Cuentas y documentos por pagar (8.406) (6.464) Otros gastos de operación pagados (4.357) (1.268) Otros ingresos de operación percibidos Flujo neto originado por actividades de la operación 18.944 (166.296) Flujos de efectivo originado por actividades de inversión (*) Cobro de arrendamientos de bienes raíces - Venta de inmuebles - Compra de activos financieros - Venta de activos financieros - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - Pagos de Cuentas y documentos por pagar - Otros gastos de inversión pagados - Otros ingresos de inversión percibidos - Flujo neto originado por actividades de inversión - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos 15 69.112 38.443 Pago de préstamos (111.423) Otros pasivos financieros obtenidos Pagos de otros pasivos financieros Aportes 78.637 170.255 Repartos de patrimonio Repartos de dividendos 21 (23.874) (37.693) Otros Flujo neto originado por actividades de financiamiento 12.452 171.005 Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 31.396 4.709 Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 1.047 6 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (3.242) (3.668) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 19 29.201 1.047

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Al 31 de diciembre de 2011

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011, 2010 Y 1 DE ENERO DE 2010

NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL A) Información del Fondo. El Fondo de Inversión Moneda Deuda Latinoamericana está constituido bajo las leyes chilenas. Su domicilio es Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes. Los recursos del Fondo se invertirán prioritariamente pero no exclusivamente en instrumentos de renta fija con el objeto de obtener un alto retorno a través de la inversión de sus recursos en bonos y valores de renta fija emitidos por entidades de países emergentes, especialmente latinoamericanos. El Fondo invertirá principalmente en instrumentos transados internacionalmente en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Con fecha 23 de Noviembre de 1999, mediante Res. Ex Nro. 375, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. El Fondo durará hasta el día 31 de Diciembre de 2027, plazo que podrá ser prorrogado por períodos de veinte años cada uno, por acuerdo adoptado en asamblea extraordinaria de aportantes. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión (en adelante la ‘Administradora’). El Fondo es administrado por Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión. La sociedad administradora pertenece al Grupo 36 definido en la circular N° 1.664 de la SVS y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°225 de fecha 3 de Noviembre de 1993. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIMDLAT. La clasificación de riesgo de las cuotas es 1° clase nivel 2 (emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo con fecha 16 de Diciembre de 2010). Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores de acuerdo al siguiente detalle: Fecha

N° Registro de Valores

N° Cuotas Emitidas vigentes

N° Cuotas Pagadas

Saldo

25/11/1999 97 10/04/2002 120 16/06/2004 25 08/10/2007 199 16/12/2008 239 09/07/2009 253 07/05/2010 268 Total

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 3.000.000 10.000.000

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 3.000.000 10.000.000

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NOTA 2 RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Declaración de Cumplimiento Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2011 comparados con el año 2010, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estos son los primeros estados financieros del Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se aplicado la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por el directorio de la sociedad el 29 de marzo de 2012.

2.2 Base de medición Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de: Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

2.3 Período Cubierto Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, por los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

2.4 Conversión de moneda extranjera La administración considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidenses ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUS $). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses.

2.5 Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.

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Descripción Dólar estadounidense Dólar Canadiense Euro Pesos Argentinos Pesos Colombianos Pesos Mexicanos Real Sol Peruano UF

31-12-2011

31-12-2010

01-01-2010

519,20 468,01 507,10 1,02 1,00 1,05 1,30 1,34 1,43 4,30 3,98 3,80 1.938,76 1.907,91 2.043,93 13,94 12,34 13,09 1,87 1,66 1,74 2,70 2,81 2,89 22.294,03 21.455,55 20.939,49

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el Efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultados integrales dentro de “Diferencias de cambio netas sobre Efectivo y efectivo equivalente”. Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados”. Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue: · Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada ejercicio; · Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y · Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

2.6 Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a: · Activos financieros a valor razonable con efectos en resultado · Valor razonable La Sociedad mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos

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similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

2.7 Nuevas normas vigentes y no vigentes en 2011 De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados Nuevas normas NORMAS IFRS 10 Estados financieros consolidados IFRS 11 Acuerdos conjuntos IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades IFRS 13 Medición del valor justo

FECHA DE APLICACIÓN evaluación OBLIGATORIA de impacto 1 de enero de 2013 Sin impacto 1 de enero de 2013 Sin impacto 1 de enero de 2013 Sin impacto 1 de enero de 2013 Sin impacto

Mejoras y modificaciones a las normas: NORMAS IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones IFRS 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y medición IAS 1 Presentación de estados financieros IAS 32 Instrumentos financieros: Presentación

FECHA DE APLICACIÓN evaluación OBLIGATORIA de impacto 1 de enero 2013 En evaluación 1 de enero 2015 Aplicación anticipada 1 de julio 2012 En evaluación 1 de enero 2014 En evaluación

NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS (a) Activos y pasivos financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

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· El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y · Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. (iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

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(b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

(c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

(d) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(f) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de Fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(g) Otros activos Se clasifican en este rubro las garantías de efectivos provistos en el fondo que garantizan las operaciones de ventas cortas.

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(h) Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital, previo acuerdo de la asamblea extraordinaria de Aportantes, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 36 del Reglamento de la Ley y la demás normativa legal y reglamentaria sobre esta materia y en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos números 38, 39,40 y 41 del Reglamento interno.

(i) Ingresos financieros e ingresos por dividendos Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de Efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(j) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá anualmente como dividendo una suma no inferior al 75% de los “Beneficios Netos Percibidos” por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por “Beneficios Netos Percibidos” por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período. De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (anexo 2.3), la situación de la provisión es la siguiente: · Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo presenta Beneficios Netos Percibidos en el Ejercicio negativos que ascienden a MUS$ (16.564) · Al 31 de diciembre de 2010 el Fondo presenta Beneficios Netos Percibidos en el Ejercicio positivos que ascienden a MUS$ 33.928, por lo que la provisión de dividendo ascendió a MUS$3.749, la cual sumada a los MUS$21.697 del dividendo provisorio pagado durante el año 2010, conforman el monto mínimo de dividendo a repartir de ese ejercicio.

k) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. Tales rentas o ganancias se registran sin rebajar los impuestos de retención en el estado de resultado. Los impuestos de retención se presentan como un ítem separado en el estado de resultados integrales, bajo el nombre “Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior”.

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(l) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(m) Segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos.

(n) Remuneración de la sociedad administradora La Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión mensual equivalente a un doceavo de las siguientes cantidades, más el Impuesto al Valor Agregado, IV A correspondiente, calculado sobre el valor promedio de los activos netos del Fondo en la forma que se señala más adelante en este artículo: (a) Un 1,25% del valor promedio de los activos netos del Fondo, por la cantidad de éstos que sea igualo inferior a US$ 90.000.000 (noventa millones de dólares de los Estados Unidos de América); y (b Un 0,8% del valor promedio de los activos netos del Fondo, por la cantidad de éstos que exceda de US$ 90.000.000 (noventa millones de dólares de los Estados Unidos de América). Para el cálculo de la comisión, el último día de cada mes se determinará el valor promedio de los activos netos del Fondo, esto es, el promedio del valor de los activos netos de cada uno de los días del mes en cuestión. Para mayor detalle ver nota 28 letra a).

NOTA 4 TRANSICION A LAS NIIF 4.1 Base de la transición a las NIIF 4.1.1 Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, son los primeros estados financieros en base a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y las normas impartidas por el Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 y Oficio Circular N° 657 de fecha 31 de enero de 2011 de la Superintendencia de Valores y Seguros. El Fondo ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros de transición. La fecha de transición de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión de Inversión es el 1 de enero de 2010. Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión ha preparado su balance de apertura bajo NIIF1. La fecha de adopción de las NIIF y las nuevas normas por Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión es el 1 de enero de 2011. De acuerdo a NIIF 1 para elaborar los estados financieros antes mencionados, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF, según se detalla a continuación: Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión.

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(a) Combinaciones de negocio Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión no ha efectuado combinaciones de negocio, por lo que esta exención no es aplicable. (b) Valor razonable o revalorización como costo atribuible Las cuotas de fondos mutuos y bonos han sido valorizadas en periodos anteriores a valor razonable, por lo que esta exención no es aplicable. (c) Beneficios al personal Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión no mantiene beneficios con el personal, por lo que esta exención no es aplicable. (d) Instrumentos financieros compuestos Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión no ha emitido ningún instrumento financiero compuesto, por lo que esta exención no es aplicable. (e) Fecha de transición en subsidiarias, asociadas y entidades controladas conjuntamente, filiales y coligadas con distinta fecha de transición. Esta exención no es aplicable. (f) Re expresión de comparativos respecto de NIC 32 y NIIF 9 Esta exención no es aplicable. (g) Pagos basados en acciones Esta exención no es aplicable. (h) Contratos de seguros Esta exención no es aplicable. (i) Pasivos por restauración o por desmantelamiento Esta exención no es aplicable. j) Valorización inicial de activos y pasivos financieros por su valor razonable Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión no ha aplicado la exención contemplada en la NIIF 9 revisada, respecto del reconocimiento inicial a valor razonable con cambios en resultados de instrumentos financieros para los que no existe un mercado activo. Por tanto esta exención no es aplicable. (k) Concesiones de servicios Esta exención no es aplicable. (l) Información comparativa para negocios de exploración y evaluación de recursos minerales. Esta exención no es aplicable. (m) Arrendamientos Esta exención no es aplicable.

4.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF en Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión. La conciliación proporciona el impacto de la transición con los siguientes detalles: · Resumen de la conciliación del Patrimonio al 1 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2010 · Conciliación de Patrimonio al 1 de enero de 2010 · Conciliación de Patrimonio al 31 de diciembre de 2010 · Conciliación del Resultado integral para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

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4.2.1 Resumen de la conciliación del patrimonio al 1 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2010

Al Al 01-01-2010 Nota 31-12-2010 Nota USD M USD M

Total Patrimonio según principios contables previos 523.760 Ajuste a Valor razonable al 01-01-2010 con efecto en otras reservas 5.257 Ajuste a Valor razonable Inversión en sociedades cerradas con efecto en resultados - Ajuste a Valor razonable Inversión en sociedades cerradas con efecto en resultados Total Patrimonio según NIIF 529.017

785.258 5.257

(a)

1.275 (3.749) 788.041

4.2.2 Conciliación de Patrimonio al 1 de enero de 2010

Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF Activo USD M USD M USD M Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente 6 - 6 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados a) 592.215 5.257 597.472 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 5.250 - 5.250 Otros documentos y cuentas por cobrar - - Otros activos 12.502 - 12.502 Total activo corriente 609.973 5.257 615.230 Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total activo no corriente - - Total activo 609.973 5.257 615.230

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Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF pasivo USD M USD M USD M Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 12.727 - Préstamos - Otros pasivos financieros 72.981 Cuentas y documentos por pagar por operaciones - Remuneraciones sociedad administradora 454 Otros documentos y cuentas por pagar 51 Ingresos anticipados - Otros pasivos - Total pasivo corriente 86.213 -

12.727 2.981 454 51 86.213

Pasivo no corriente Préstamos Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo no corriente - - Patrimonio neto Aportes 367.769 - 367.769 Otras reservas - 5.257 5.257 Resultados acumulados a) 155.991 - 155.991 Resultado del ejercicio - - Dividendos provisorios - - Total patrimonio neto 523.760 5.257 529.017 Total pasivos 609.973 5.257 615.230

Explicación de los efectos de transición a NIIF Se detallan a continuación las explicaciones y cuantificación de los diferentes conceptos expuestos en la conciliación incluida en el punto anterior. a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Corresponde al ajuste a valor razonable por las inversiones en la Sociedad Termocandelaria Power Ltd. MUS$ 5.257

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4.2.3 Conciliación de Patrimonio a 31 de diciembre de 2010 Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF activo USD M USD M USD M Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente 1.047 - 1.047 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados a) 893.875 6.506 900.381 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 7.582 - 7.582 Otros documentos y cuentas por cobrar - - Otros activos 29.357 - 29.357 Total activo corriente 931.861 6.506 938.367 Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total activo no corriente - - - Total activo 931.861 6.506 938.393

Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF pasivo USD M USD M USD M Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 29.881 Préstamos - Otros pasivos financieros 111.424 Cuentas y documentos por pagar por operaciones 4.568 Remuneraciones sociedad administradora 661 Otros documentos y cuentas por pagar c) 69 3.749 Ingresos anticipados - Otros pasivos - Total pasivo corriente 146.603 3.749

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29.881 111.424 4.568 661 3.818 150.352

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Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF USD M USD M USD M Pasivo no corriente Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo no corriente - - Patrimonio neto Aportes 537.819 - 537.819 Otras reservas - 5.257 5.257 Resultados acumulados c) 139.995 (3.749) 136.246 Resultado del ejercicio b) 129.141 1.275 130.416 Dividendos provisorios (21.697) - (21.697) Total patrimonio neto 785.258 2.783 788.041 Total pasivo 931.861 6.532 938.393

Explicación de los efectos de transición a NIIF a) b) c)

Corresponde al ajuste a valor razonable por la inversión en acciones de Termocandelaria Power Ltd. Y TPL Chile S.A. Corresponde al efecto en resultados del ajuste descrito en letra (a). Dividendo por pagar Corresponde a ajuste para completar el saldo mínimo de dividendo por pagar del 75% beneficios netos percibidos del ejercicio.

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4.2.4 Conciliación del Resultado integral para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010

Principios Efecto de la contables transición Concepto Chilenos NIIF NIIF USD M USD M USD M Ingresos/pérdidas de la operación Intereses y reajustes a) 65.103 (10) 65.093 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente c) 2.422 1.246 3.668 Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados b) 60.415 3.568 63.983 Resultado en venta de instrumentos financieros c) 9.152 (3.529) 5.623 Resultados por venta de inmuebles - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros - - Total ingresos/pérdidas netos de la operación 137.092 1.275 138.367 Gastos Depreciaciones - - Remuneración del comité de vigilancia (18) - (18) Comisión de administración (6.659) - (6.659) Honorarios por custodia y administración (30) - (30) Costos de transacción (23) - (23) Otros gastos de operación (198) - (198) Total gastos de operación (6.928) - (6.928) Utilidad/(pérdida) de la operación 130.164 1.275 131.439 Costos de la operación Utilidad/(pérdida) antes de impuesto Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior Resultado del ejercicio

(1.023) - (1.023) 129.141 1.275 130.416 - 129.141 1.275 130.416

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - - Total de otros resultados integrales - - Total resultado integral 129.141 1.275 130.416

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Explicación de los efectos de transición a NIIF Se detallan a continuación las explicaciones y cuantificación de los diferentes conceptos expuestos en la conciliación incluida en el punto anterior. a) Intereses y reajustes Corresponde al ajuste por la diferencia de cambio que se reclasificó a ajustes por conversión en otros resultados integrales. b) Cambios netos en valor razonable con efecto en resultados Incremento por la valorización de la Inversión en Termocandelaria Power LTD., para lo cual se utilizó informe de perito independiente cuyo efecto en resultados del ejercicio asciende a MUS$1.272. Incremento por la valorización de la Inversión en TPL Chile S.A. para lo cual se utilizó informe de perito independiente cuyo efecto en resultados del ejercicio asciende a MUS$3. La diferencia corresponde a lo descrito en letra c) c) Ajustes por conversión Corresponde a la reclasificación de la diferencia de cambio de los activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

NOTA 5 CAMBIOS CONTABLES Al 31 de diciembre de 2011 no existen cambios contables, en relación al 31 de diciembre de 2010 y 1 de enero de 2010.

NOTA 6 POLITICA DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 510, de fecha 26 de agosto de 2010, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes y en nuestro sitio web www.moneda.cl Los recursos del Fondo se invertirán en una combinación de los diversos instrumentos referidos en el artículo 8º del reglamento interno o bien en uno o más de ellos, según lo determine la Administradora, la que en todo caso se ajustará a los límites de inversión del artículo 10º del reglamento interno. El detalle de las principales políticas de inversión del Fondo es el siguiente: El Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: 1. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;

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2. Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción; 3. Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero; 4. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; 5. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas; 6. Bonos cuya emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia respectiva; 7. Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que lleva la Superintendencia y siempre que dicha emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; 8. Cuotas de fondos mutuos, tanto nacionales como extranjeros, de inversión en Renta Fija; 9. Pagarés, efectos de comercio y otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia ni registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad o sociedad emisora o deudora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia, y siempre que dichos instrumentos hayan sido emitidos con ocasión del otorgamiento de un crédito sindicado o bien de una operación de financiamiento en que el acreedor original fuere un banco nacional o extranjero; 10. Pagarés, efectos de comercio y otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad o sociedad emisora o deudora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio, y siempre que dichos instrumentos hayan sido emitidos con ocasión del otorgamiento de un crédito sindicado o bien de una operación de financiamiento en que el acreedor original fuere un banco nacional o extranjero; 11. Acciones de sociedades anónimas abiertas y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; 12. ADRs u otros títulos representativos de acciones emitidos por sociedades anónimas en el extranjero; 13. Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; 14. Acciones cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio; y, 15. Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. Sobre los valores de oferta pública indicados en la numeración anterior, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta. Asimismo, el Fondo podrá arrendar valores. Los valores indicados en los números 11), 12), 13) y 14) sólo podrán ser adquiridos por el Fondo (i) como consecuencia de la dación en pago que de los mismos se efectúe al Fondo, (ii) como producto de la conversión de títulos de crédito convertibles de que el Fondo sea titular, o (iii) cuando sean recibidos por el Fondo en procesos de renegociación de deudas con emisores de instrumentos o títulos en los cuales hubiere invertido el Fondo.

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El objeto del Fondo es obtener un alto retorno a través de la inversión de sus recursos en bonos y valores de renta fija emitidos por entidades de países emergentes, especialmente Latinoamericanos. El Fondo invertirá principalmente en instrumentos transados internacionalmente en Dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento, con respecto al activo total del Fondo: 1. Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100% 2. Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100% 3. Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero: 100% 4. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 20% 5. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas: 20% 6. Bonos cuya emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia respectiva: 20% 7. Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que lleva la Superintendencia y siempre que dicha emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero: 100% 8. Cuotas de fondos mutuos, tanto nacionales como extranjeros, de inversión en Renta Fija: 20% 9. Pagarés, efectos de comercio y otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia ni registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad o sociedad emisora o deudora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia, así como pagarés, efectos de comercio y otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad o sociedad emisora o deudora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio, y siempre que, en todos los casos citados, dichos instrumentos hayan sido emitidos con ocasión del otorgamiento de un crédito sindicado o bien de una operación de financiamiento en que el acreedor original fuere un banco nacional o extranjero: 10% 10. Acciones de sociedades anónimas abiertas y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia, ADRs u otros títulos representativos de acciones emitidos por sociedades anónimas abiertas chilenas en el extranjero; acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; y acciones cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio: 5% 11. Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio 100%

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Como política el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50 Bis de la Ley N° 18.046, esto es, comité de directores. Asimismo, de acuerdo a su objetivo de inversión, el Fondo deberá mantener invertido al menos un 70% de su activo en los instrumentos indicados en los números (6) al (11), ambos inclusive, de este artículo. Sin perjuicio de lo anterior, el límite general indicado en el párrafo precedente no aplicará y los límites establecidos en los números 4) y 5) del presente artículo aumentarán a un 100% en las siguientes circunstancias y sólo por el tiempo en que dichas circunstancias se mantengan: 1. En el caso de ser necesario mantener reservas de liquidez para el cumplimiento de obligaciones del Fondo, durante los seis meses anteriores a su vencimiento, hasta el cumplimiento de dichas obligaciones y por el monto necesario para su cumplimiento; 2. En el caso que, por haberse liquidado o enajenado una inversión, se generen recursos disponibles que hagan exceder los límites indicados, por un término de seis meses contados desde la liquidación o enajenación de la inversión; 3. En el caso que sea necesario mantener reservas de liquidez para el pago de (i) dividendos definitivos o provisorios, entre la fecha de celebración de la asamblea de aportantes o la sesión de directorio de la Administradora en que se acordó su distribución y hasta su pago, y (ii) derechos a retiro y disminuciones de capital, entre la fecha de la asamblea de aportantes en que se adoptó el acuerdo que originó el derecho o se acordó la disminución y hasta la fecha de su pago y por el monto necesario para su cumplimiento; y, 4. Durante la liquidación del fondo. Adicional a lo anterior, en la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión, respecto del emisor de cada instrumento: 1. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros: Hasta un 10% del activo del Fondo; 2. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o un Estado o Banco Central Extranjero: Hasta un 15% del activo Fondo; 3. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo; 4. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por personas deudoras del Fondo y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo; 5. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades de los siguientes países: (a) Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categoría BBB- o superior de Standard & Poors o sus equivalentes: Hasta un 45% del activo del Fondo, por país; (b) Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías BBhasta BB+, ambas inclusive, de Standard & Poors o sus equivalentes: Hasta un 40% del activo del Fondo, por país; (c) Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías B- hasta B+, ambas inclusive, de Standard & Poors o sus equivalentes: Hasta un 35% del activo del Fondo, por país; y

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(d) Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías inferiores a B- de Standard & Poors o sus equivalentes: Hasta un 30% del activo del Fondo, por país. 6. Inversión en instrumentos emitidos o garantizados por entidades que se encuentren en cesación de pagos o clasificados en Categoría D de Standard & Poors o sus equivalentes: Hasta un 15% del activo del Fondo, sin perjuicio que aquellos instrumentos que a la fecha de su adquisición se hubieren encontrado en dichas condiciones no podrán exceder de un 10% del activo del Fondo. Los excesos de inversión que se produzcan respecto de los márgenes indicados en este artículo como en el artículo anterior, por causas ajenas a la Administradora, deberán eliminarse dentro del plazo de 3 años. Si el exceso de inversión se debiera a causas imputables a la Administradora, deberá eliminarse dentro de los 6 meses siguientes de producido, cuando los valores o instrumentos sean de transacción bursátil, o de hasta 12 meses, si el exceso de inversión corresponde a valores o instrumentos que no la tengan. En caso de no regularizarse los excesos en los plazos indicados, la Administradora deberá citar a Asamblea de Aportantes, a celebrarse dentro de los 30 días siguientes al vencimiento del plazo en que debieron regularizarse los respectivos excesos, la cual, con los informes escritos de la Administradora y del Comité de Vigilancia, resolverá sobre dichos excesos. Si la Asamblea no se celebrare en los términos señalados o en ella no se resolviere sobre los excesos, se procederá sin más trámite a valorizar las inversiones que presenten excesos en $1.- hasta que se solucione la situación. Producido el exceso, cualquiera sea su causa, no podrán efectuarse nuevas adquisiciones de los instrumentos o valores excedidos. El tratamiento de los excesos establecido en el presente artículo, lo es sin perjuicio de lo establezca el Reglamento de la Ley sobre esta materia. El Fondo podrá celebrar contratos de ventas cortas sobre los valores indicados en el numeral 1) del artículo 8 del presente Reglamento. Asimismo, el Fondo podrá otorgar préstamos sobre los valores indicados en los numerales 1), 2), 3), 4), 5), 6), 7), 9), 10) Y 15) del artículo 8 del presente Reglamento. Las operaciones de venta corta y otorgamiento de préstamos de valores se realizarán en mercados extranjeros que cumplan con los requisitos establecidos en la Norma de Carácter General N°187 de la Superintendencia de fecha 6 de Octubre de 2005 y sus posteriores modificaciones o aquella que la reemplace. En las operaciones de venta corta y otorgamiento de préstamos de valores, deberán observarse los siguientes límites: (i) El Fondo podrá mantener en posiciones cortas hasta la suma que resulte menor entre el 50% de su patrimonio y el 33% de su activo. Atendida la naturaleza de los instrumentos respecto de los cuales el Fondo podrá celebrar operaciones de venta corta, no será aplicable la existencia de límites adicionales en función del emisor y grupo empresarial. (ii) El Fondo podrá garantizar la devolución de los valores que obtenga en préstamo con el objeto de efectuar ventas cortas, hasta la suma que resulte menor entre el 50% de su patrimonio y e133% de su activo. (iii) El Fondo podrá efectuar préstamos de valores, hasta la suma que resulte menor entre el 50% de su patrimonio y el 33% de su activo.

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Las garantías que otorgue el Fondo durante la realización de este tipo de operaciones serán administradas por entidades bancarias, financieras o intermediarias de valores, siempre que dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo “grado de inversión” (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo internacional o bien con sociedades directamente relacionadas con dichas entidades, las que podrán o no contar con la clasificación antes indicada. Como política, se procurará que las Cuotas del Fondo se conformen a los requerimientos que las disposiciones legales o reglamentarias exijan para ser aprobadas como alternativa de inversión para los Fondos de Pensiones a que se refiere el D.L. 3.500 de 1980 y otros Inversionistas Institucionales. El Fondo no podrá invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora. Sin perjuicio de lo anterior, si un determinado emisor en el cual el Fondo mantiene inversiones, por razones ajenas a la Administradora, pasa a ser persona relacionada a la misma, dicha sociedad deberá informar al Comité de Vigilancia y a la Superintendencia al día siguiente hábil de ocurrido el hecho. La regularización de la situación mencionada deberá efectuarse dentro del plazo de 24 meses, contado desde que ésta se produjo. La Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella no podrán efectuar cobros al Fondo de ningún tipo de comisiones, asesorías u otras, que sean distintas de la comisión de administración fijada en el Reglamento Interno del Fondo. Para los efectos de este artículo, no se considerará como persona relacionada a la Administradora, aquella que adquiera dicha condición como consecuencia de la inversión en ella de los recursos del Fondo.

NOTA 7 ADMINISTRACIÓN DE RIESGO General Como se mencionó, el objeto del Fondo es obtener un alto retorno a través de la inversión de sus recursos en bonos y valores de renta fija emitidos por entidades de países emergentes, especialmente latinoamericanos. El Fondo invertirá principalmente en instrumentos transados internacionalmente en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. La moneda funcional del Fondo es el dólar norteamericano.

Marco de Administración de Riesgo Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos, tales como: riesgo financiero, riesgo operacional y riesgo de capital, entre otros.

7.1 Gestión de riesgos financieros Los riesgos financieros a los cuales el Fondo está expuesto son: 7.1.1. Riesgo de Mercado 7.1.2. Riesgo Crediticio 7.1.3. Riesgo de Liquidez

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La Gestión de riesgo del Fondo así como las compras y ventas de activos son determinadas por el Portfolio Manager del Fondo, quien cuenta con la autoridad para administrar la distribución de los activos según lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo y con el objetivo de obtener una adecuada rentabilidad ajustada por riesgo. 7.1.1. Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, afecten el valor de los instrumentos financieros que el Fondo mantiene. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad. Las inversiones se efectúan mediante un riguroso análisis fundamental de las compañías. El equipo de inversiones y portfolio manager no tienen como objetivo un determinado nivel de volatilidad o “tracking error” con respecto a un “benchmark” determinado. a) Riesgo de Precios Las inversiones en instrumentos de deuda pueden experimentar fluctuaciones de precio en el mercado producto de la variación en las condiciones del emisor, del país del emisor, y por motivos de movimientos generales de los mercados internacionales. La forma de minimizar el riesgo de precios es mediante un análisis profundo de los fundamentos tanto del deudor como del país del emisor, así como con una adecuada diversificación de la cartera del fondo, tal como se detalla a continuación. El riesgo de precios se ve reflejado diariamente en el valor de cuota del Fondo. La desviación estándar diaria anualizada del valor cuota del Fondo (ajustada por dividendo) para el año 2011 fue de 3.6%, mientras que para el año 2010 fue de 3.1%. Al 31 de diciembre de 2011, las exposiciones globales de mercado fueron las siguientes:

descripción

2011 % 2010 % Valor Razonable sobre total Valor Razonable sobre total USD M de activo USD M de activo

Inversiones de patrimonio: Acciones 28.147 2,7 13.745 1,5 Total inversiones de patrimonio 28.147 2,7 13.745 1,5 Instrumentos de deuda Bonos registrados 795.841 76,2 822.451 87,6 Otros títulos de deuda no registrados 91.205 8,7 64.211 6,8 Total instrumentos de deuda 887.046 84,9 866.662 94,4 Total activos de inversión 915.193 87,6 900.407 95,9 Venta corta bonos registrados -83.508 -8,0 -29.881 -3,2 Deuda Financiera -4.506 -0,4 0 0 Total pasivos de inversión -88.014 -8,4 -29.881 -3,2

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La cartera de inversión del fondo se encuentra diversificada por sector industrial y por país, según se refleja en las tablas adjuntas: Sector Servicios básicos Financiero Industrial Consumo básico Materiales Energía Consumo no básico Telecomunicación Soberano TOTAL

31-12-2011 %

31-12-2010 %

21,1% 19,6% 20,6% 19,1% 14,8% 12,8% 13,8% 9,9% 10,9% 18,2% 7,1% 2,8% 5,8% 8,4% 5,5% 5,4% 0,4% 3,8% 100,0% 100,0%

* Porcentajes calculados sobre la cartera de bonos (larga) del Fondo.

RENTA FIJA (LARGA) País México Brasil Argentina Perú Colombia Rep. Dominicana Venezuela Panamá Paraguay Chile Jamaica Guatemala Trinidad y Tobago El Salvador Uruguay Otros TOTAL * Porcentajes calculados sobre la cartera de bonos (larga) del Fondo.

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31-12-2011 %

31-12-2010 %

30,7% 32,2% 27,0% 23,6% 14,6% 24,6% 8,0% 2,8% 6,8% 5,4% 4,1% 5,1% 3,1% 2,5% 1,4% 2,1% 1,3% 0,0% 1,0% 0,1% 0,8% 0,8% 0,4% 0,5% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 100,0% 100,0%

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Al 31 de diciembre de 2011

Finalmente, el Fondo ha definido en su Reglamento interno que ninguna inversión puede exceder los siguientes límites respecto al emisor de cada instrumento: Descripción Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros. Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o un Estado o Banco Central Extranjero. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por personas deudoras del Fondo y sus personas relacionadas. Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por entidades de: · Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categoría BBB- o superior de Standard & Poor´s o sus equivalentes. · Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías BB- hasta BB+, ambas inclusive, de Standard & Poor´s o sus equivalentes. · Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías B- hasta B+, ambas inclusive, de Standard & Poor´s o sus equivalentes. · Países cuya deuda soberana de largo plazo en moneda extranjera hubiere sido clasificada en categorías inferiores a B- de Standard & Poor´s o sus equivalentes. Inversión en instrumentos emitidos o garantizados por entidades que se encuentren en cesación de pagos o clasificados en Categoría D de Standard & Poor´s o sus equivalentes.

Límite de Inversión

Hasta un 10% del activo del Fondo

Hasta un 15% del activo del Fondo Hasta un 25% del activo del Fondo Hasta un 25% del activo del Fondo Hasta un 45% del activo del Fondo, por país Hasta un 40% del activo del Fondo, por país Hasta un 35% del activo del Fondo, por país Hasta un 30% del activo del Fondo, por país. Hasta un 15% del activo del Fondo, sin perjuicio que aquellos instrumentos que a la fecha de su adquisición se hubieren encontrado en dichas condiciones no podrán exceder de un 10% del activo del Fondo.

Para los límites existe un monitoreo constante, fijados por el Reglamento Interno (aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros). El Portfolio Manager es el primer responsable del cumplimiento de estos límites. Adicionalmente, la Gerencia de Cumplimiento y Control Interno verifica y reporta su cumplimiento. b) Riesgo de Tipo de Interés El riesgo por tasa de interés está relacionado al riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de sus instrumentos financieros fluctúe producto de los cambios en las tasas de interés del mercado. Lo anterior podría afectar el valor de las compañías donde el Fondo invierte y en los pasivos obtenidos. Para administrar el riesgo de tasa de interés, el Fondo invierte en instrumentos con duraciones distintas que varían entre corto (0-1 años) y largo plazo (+7 años). Adicionalmente, el Fondo efectúa regularmente ventas cortas de bonos del tesoro americano, principalmente de 10 años, y de otros bonos soberanos de la región como forma de disminuir la duración del Fondo.

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A continuación se presenta un resumen de la posición de diferenciales de tasas de interés, clasificado por tramos de duración al 31 de diciembre de 2011: 31-12-2011 31-12-2010 Cartera de Cartera de Cartera de Cartera de bonos largos bonos cortos bonos largos bonos cortos % % % % Tramo de sobre sobre sobre sobre Duración USD M patrimonio USD M patrimonio USD M patrimonio USD M patrimonio 0-1 año 115.242 13,4% 0 1-2 años 38.618 4,5% 0 2-3 años 178.981 20,8% 0 3-4 años 163.482 19,0% 0 4-5 años 153.855 17,9% 0 5-6 años 144.403 16,8% 0 6-7 años 83.121 9,7% -5.243 + 7 años 9.345 1,1% -78.266 Total 887.046 103,1% -83.509

0,0% 138.617 17,5% 0 0,0% 0,0% 87.893 11,1% 0 0,0% 0,0% 117.661 14,9% 0 0,0% 0,0% 169.432 21,4% 0 0,0% 0,0% 141.411 17,9% 0 0,0% 0,0% 156.240 19,7% 0 0,0% -0,6% 60.164 7,6% 0 0,0% -9,1% 15.244 1,9% -29.882 -3,8% -9,7% 886.662 112,0% -29.882 -3,8%

El siguiente análisis de sensibilidad muestra el efecto estimado en el Fondo ante un incremento de 100 puntos base en las tasas de interés al 31 de diciembre de 2011 y 2010, asumiendo que todas las otras variables se mantienen constantes:

Efectos en miles de dólares Impacto neto en ganancias o pérdidas y sobre patrimonio atribuibles a inversionistas

31-12-2011

31-12-2010

-24.936

-27.701

Efecto en % sobre patrimonio Impacto neto en ganancias o pérdidas y sobren patrimonio atribuibles a inversionistas -2,9% -3,5%

c) Riesgo Cambiario De acuerdo al Reglamento Interno del Fondo, este puede invertir en instrumentos financieros y participa en transacciones que están expresadas en monedas distintas de su moneda funciona (dólar norteamericano). En consecuencia, el Fondo está expuesto al riesgo de que la tasa de cambio de su moneda funcional en relación a otras monedas pueda cambiar de una manera que tenga un efecto adverso en el valor razonable de los flujos de efectivo futuros de esa porción de los activos o pasivos financieros denominados en monedas distintas al dólar (USD). Al cierre de los estados financieros, el valor de los activos netos del Fondo expresado en dólares Estadounidenses (USD) y su porcentaje son:

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Al 31 de diciembre de 2011

31-12-2011 31-12-2010 Moneda USD M % de Patrimonio USD M % de Patrimonio Dólar norteamericano (USD) Real brasileño (BRL) Peso mexicano (MXN) Peso argentino (ARS) Peso chileno (CLP) Euro (EUR) Total

824.111 28.467 27.813 3.037 2.606 -25.253 860.781

95,7% 720.675 3,3% 28.321 3,2% 19.125 0,4% 16.459 0,3% 3.048 -2,9% 413 100,00% 788.041

91,4% 3,6% 2,4% 2,1% 0,4% 0,1% 100,00%

* Porcentajes calculados sobre patrimonio del Fondo.

El cuadro siguiente muestra los efectos estimados en pérdidas estimadas del fondo atribuible a una variación adversa del USD contra las tres monedas de mayor exposición por un +10% al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

Efecto en miles de dólares 31-12-2011 31-12-2010 BRL -2.847 -2.832 MXN -2.781 -1.913 EUR 2.525 ARS -1.646 -3.103 -6.391

Efecto en % sobre patrimonio 31-12-2011 31-12-2010 BRL -0,3% -0,4% MXN -0,3% -0,2% EUR 0,3% ARS -0,2% Total -0,3% -0,8%

Esto representa la mejor estimación de la Administración de un posible cambio en los tipos de cambio, teniendo en cuenta una variación adversa del 10% en el tipo de cambio. Este impacto en el resultado se origina por una variación directa en la valorización de las inversiones frente al tipo de cambio del USD en relación a las posiciones en BRL, MXN y EUR mantenidas al 31-12-2011. 7.1.2. Riesgo de crédito En su actividad de inversión el Fondo invierte en instrumentos financieros e incurre en el riesgo de no pago del emisor de dicha obligación (Riesgo Crediticio). Por otro lado, en el proceso de inversión y desinversión el Fondo interactúa con distintas contrapartes e incurre en el riesgo de esas contrapartes no cumplan con sus obligaciones financieras (Riesgo de contraparte).

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a) Riesgo Crediticio El riesgo crediticio relacionado con instrumentos de deuda se mitiga mediante el análisis exhaustivo que realiza el Fondo antes de invertir en estos instrumentos: se analizan las compañías que emiten los instrumentos de deuda y se invierte en base al potencial de retorno ajustado por riesgo esperado. Adicionalmente, se busca una adecuada diversificación de la cartera del fondo para mitigar el riesgo crediticio. La diversificación del Fondo por industria y por país se refleja en la sección anterior sobre riesgo de precio. Adicionalmente, en la siguiente tabla se muestran las clasificaciones de la cartera de bonos de acuerdo a las clasificadoras Standard & Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s:

RATING AAA AA A BBB BB B CCC/CC/C D NR Total

31-12-2011 31-12-2010 % % 0,0% 0,00% 0,0% 0,00% 4,4% 0,00% 4,5% 7,7% 23,4% 24,2% 33,7% 42,3% 9,0% 5,5% 4,1% 10,3% 20,9% 10,0% 100,00% 100,00%

* Porcentajes calculados sobre la cartera de bonos (larga) del Fondo. ** El porcentaje de “NR” incluye Loans, Notas Estructuradas y otros instrumentos sin registro de ratings.

b) Riesgo de Contraparte Como se mencionó este riesgo consiste en el riesgo de pérdida originado de la incapacidad de una contraparte para cumplir sus obligaciones de entregar efectivo, instrumentos u otros activos acordados contractualmente. Para minimizar este riesgo se opera con contrapartes de reconocido prestigio.

activo Efectivo Efectivo equivalente Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Otros activos Total

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31-12-2011 MU$

31-12-2010 MU$

22.479 2.216 22.849 81.986 129.530

10 1.037 7.582 29.357 37.986

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Al 31 de diciembre de 2011

Efectivo y Efectivo Equivalente Para las operaciones de mantención de efectivo y transferencias de fondos se opera con las siguientes entidades: · Banco JP Morgan Chase Bank N.A. para efectivo internacional – credit rating “AA-/A-1+” según Standard & Poor´s. · Banco de Chile para efectivo nacional – credit rating “A+/A-1” según Standard & Poor´s · Security Plus C – credit rating AA-fm/M1 según ICR Para las operaciones de compra y venta de activos financieros, el Fondo mitiga este riesgo efectuando las liquidaciones, a través de un corredor, a fin de asegurar que una transacción se liquida sólo cuando ambas partes han cumplido sus obligaciones de liquidación contractuales. Los límites de liquidación forman parte de los procesos de aprobación de crédito y monitoreo de límites.

Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Los saldos por cuenta por cobrar resultan de la venta de inversiones. El riesgo de crédito se considera bajo, debido al breve período de liquidación.

Otros Activos Este saldo representa garantías para ventas cortas. El riesgo de crédito es considerado bajo dado el rating de la contraparte (JP Morgan Chase Bank N.A., credit rating “AA-/A-1+”, según Standard & Poor’s). Los montos mantenidos en efectivo, efectivo equivalente y cuentas por cobrar presentan el siguiente desglose al cierre de los años 2011 y 2010:

Cuentas y Documentos por Cobrar Los saldos por cuenta por cobrar resultan de la venta de inversiones. El riesgo de crédito se considera bajo, debido al breve período de liquidación. Las cuentas por cobrar no tuvieron deterioro.

7.1.3. Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Fondo encuentre dificultades en cumplir obligaciones asociadas con pasivos financieros, que son liquidadas entregando efectivo u otro activo financiero, o que estos últimos deban liquidarse de manera desventajosa para el Fondo para poder cumplir con dichas obligaciones.

Administración de Riesgo de Liquidez La política del Fondo y el enfoque del Área de Inversión para administrar el riesgo de liquidez, es contar con suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones, incluidos los rescates de cuotas, sin incurrir en pérdidas indebidas. El Fondo tiene como política que una vez cada año calendario, se celebrará una Asamblea Extraordinaria de Aportantes a la que le propondrá una disminución de capital de hasta el 30% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo. Dichas disminuciones se podrán materializar en dos parcialidades, en los cuales se restituirá respectivamente a los Aportantes que opten por concurrir a ella, hasta el 15% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo. Al existir las mencionadas restricciones para redimir las cuotas del Fondo, los riesgos de liquidez por este concepto son bajos.

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El Fondo podrá endeudarse mediante la contratación de créditos bancarios, ventas con pactos de retrocompra y emisión de bonos. Los pasivos de corto plazo, mediano y largo plazo, tanto en su conjunto como individualmente considerados, no podrían exceder de un 50% del patrimonio del Fondo. Las gestión de liquidez se hace de acuerdo a las necesidades y el monitoreo del flujo de caja se hace a diario.

Análisis de Vencimiento de los Pasivos Financieros Los pasivos del Fondo son a corto plazo y tienen un vencimiento contractual de menos de un año. Dado el corto plazo de liquidación, el valor libro registrado es igual al valor nominal ya que no son descontados al valor presente. 31-12-2011 31-12-2010 Sin Sin

Menos de 7 días 1-12 Más de vencimiento Menos de 7 días 1-12 Más de vencimiento 7 días a 1 mes meses 12 meses estipulado 7 días a 1 mes meses 12 meses estipulado

Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados Préstamos 64.606 Cuentas y documentos por pagar por operaciones 30.549 Remuneraciones sociedad administradora 720 Otros pasivos 33 Total pasivo corriente 95.908







88.014

111.424















4.568







20 20





-

-

88.014

661 37 116.690

32 3.749 32 3.749

29.881

-

29.881

7.2 Riesgo Operacional El riesgo operacional es el riesgo de una pérdida directa o indirecta proveniente de una amplia variedad de causas asociadas con los procesos, la tecnología e infraestructura que respaldan las operaciones del Fondo internamente, o externamente en los proveedores de servicio del Fondo, y de factores externos distintos de los riesgos de crédito, mercado y liquidez, tales como los que surgen de requerimientos legales y regulatorios y las normas generalmente aceptadas del comportamiento corporativo. Los riesgos operacionales surgen de todas las actividades del Fondo. El objetivo del Fondo es administrar el riesgo operacional para así evitar las pérdidas financieras y los daños a la reputación del Fondo alcanzando su objetivo de inversión de generar retornos a los inversionistas. A fin de identificar y administrar los riesgos operacionales, el Fondo dispone de políticas y procedimientos. La primera responsabilidad por el desarrollo y la implementación de dichas políticas y procedimientos operacionales radica en la Gerencia de Operaciones. A fin de verificar su debido cumplimiento, la Gerencia de Cumplimiento y Control Interno realiza controles y reportes periódicos con ese fin.

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Al 31 de diciembre de 2011

7.3 Gestión de Riesgo de Capital El Fondo es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas (los Aportantes). El Fondo debe contar permanentemente con, a lo menos, 50 Aportantes, salvo que entre éstos hubiere un inversionista institucional, en cuyo caso será suficiente contar con este último. El Fondo deberá contar con un capital pagado no inferior al equivalente a 10.000 UF según el Artículo 3° A de la Ley 18.815 que regula los Fondos de Inversión. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.

Indice de apalancamiento 2011 usd m Préstamos 64.606 Menos: Efectivo y efectivo equivalente (24.695) Deuda neta 39.911 Patrimonio neto 860.781 Capital total 900.692 Índice de apalancamiento (Deuda neta / Capital total) 4,43%

7.4 Otros Riesgos Las actividades del Fondo lo exponen a otros riesgos tales como: riesgo de reputación y riesgos de cumplimiento normativo, entre otros. El control del riesgo es un elemento esencial en la estrategia de inversión del Fondo. Las Gerencias respectivas cuentan con políticas que identifican estos riesgos y cuentan con procedimientos que los mitigan en forma significativa. Asimismo, la Gerencia de Cumplimiento y Control Interno monitorea las operaciones y asegura que el Fondo cumpla con los requisitos establecidos por la ley, con los procedimientos internos, y con los estándares éticos de la Compañía.

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NOTA 8 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS a) Detalle

31-12-11 % del Instrumento Nacional Extranjero Total total de activos Titulo de Renta Variable Acciones de sociedades anónimas abiertas 390 - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas Cuotas de fondos mutuos Cuotas de fondos de inversión Certificados de depósitos de valores (DCV) Títulos que representen productos Otros títulos de renta variable Subtotal 390 -

390

0,0373

390

0,0373

Títulos de Deuda Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - 121.264 Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - Bonos registrados 4.558 666.711 Títulos de deuda de securitización - - Cartera de créditos o de cobranzas - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - 3.309 Otros títulos de deuda - - Subtotal 4.558 791.284

121.264 - - 671.269 - - 3.309 - 795.842

11,6073 64,2533 0,3167 76,1773

27.757

2,6569

91.204

8,7300

118.961

11,3869

Otras inversiones Derechos por operaciones con instrumentos derivados Primas por opciones Otras inversiones Subtotal - - - Total 4.948 910.245 915.193

0,0000 87,6015

Inversiones no registradas Acciones no registradas 27.757 Cuotas de fondos de inversión privado Efectos de comercio no registrados Bonos no registrados Mutuos hipotecarios endosables Otros titulos de deuda no registrados 91.204 Otros valores o instrumentos autorizados Subtotal - 118.961

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

31-12-10 01-01-10 Nacional Extranjero Total % del Nacional Extranjero Total % del total de total de activos activos



-

923

923

0,1500



-

-

0,0000



-

-

-

-

-

923

923

0,1500



776

821.675

822.451

87,6446

4.538

579.876

584.414

94,9911



-

33.666

33.666

3,5876

-

-

-

0,0000

776

855.341

856.117

91,2322

4.538

579.876

584.414

94,9911



-

-

-

-

450 13.295 13.745 1,4647 421 11.714 12.135 1,9724 30.545 30.545 3,2550 450 43.840 44.290 4,7198 421 11.714 12.135 1,9724 - - - 0,0000 - - - 0,0000 1.226 899.181 900.407 95,9520 4.959 592.513 597.472 97,1135

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(b) Efectos en Resultados Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos 31-12-2011 31-12-2010 financieros a valor razonable con efecto en resultado USD M USD M Resultados realizados 14.309 8.228 Resultados no realizados (65.274) 65.036 Total ganancia (pérdidas) (50.965) 73.264

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue: Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados Saldo inicio al 1 de enero: Intereses y reajustes Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable Compras Ventas Totales

31-12-2011 USD M

31-12-2010 USD M

900.407 63.159 (91.458) 767.554 (724.469) 915.193

597.472 65.077 7.441 1.495.692 (1.265.275) 900.407

NOTA 9 ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene inversiones clasificadas en este rubro.

NOTA 10 ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene inversiones clasificadas en este rubro.

NOTA 11 INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene inversiones clasificadas en este rubro.

NOTA 12 PROPIEDADES DE INVERSIÓN Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo no mantiene inversiones clasificadas en este rubro.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

NOTA 13 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones: Descripción Vencimiento de cupones Cuentas por cobrar con intermediarios Otros Subtotal (-) Provisiones por riesgo de crédito Total

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 USD M USD M USD M 8.259 14.504 86 22.849 - 22.849

7.550 - 32 7.582 - 7.582

5.250 5.250 5.250

La sociedad no ha constituido provisiones por incobrabilidad, debido a que no presentan indicios de deterioro. Las cuentas y documentos por cobrar por operaciones, dado que los saldos vencen a corto plazo. No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las Cuentas y documentos por cobrar por operaciones, dado que los saldos vencen a corto plazo. Los valores en libros de las Cuentas y documentos por cobrar por operaciones están denominados en las siguientes monedas: Descripción Dólares estadounidenses Euros Pesos mexicanos Pesos chilenos Saldo final

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 USD M USD M USD M 21.852 - 985 12 22.849

6.790 - 792 0 7.582

5.236 14 5.250

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones Descripción JP MORGAN Total

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 USD M USD M USD M 30.549 30.549

4.568 4.568

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-

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las Cuentas y documentos por pagar por operaciones, dado que los saldos vencen a corto plazo. Los valores en libros de las Cuentas y documentos por pagar por operaciones están denominados en las siguientes monedas: Descripción Dólares estadounidenses Pesos mexicanos Saldo final

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 USD M USD M USD M - 30.549 30.549

4.568 - 4.568

-

NOTA 14 PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS El detalle de los pasivos financieros a Valor razonable con efecto en resultados son los siguientes:

Descripción Bonos registrados venta corta Total

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31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 USD M USD M USD M 83.508 83.508

29.881 29.881

12.727 12.727

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

El detalle por entidad o contraparte es el siguiente: 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010 % % % Entidad / Contraparte Monto Sobre Activo Monto Sobre Activo Monto Sobre Activo USD M del Fondo USD M del Fondo USD M del Fondo JP MORGAN 83.508 7,9933 29.881 3,1843 12.727 2,0687 Total 83.508 7,9933 29.881 3,1843 12.727 2,0687

NOTA 15 PRESTAMOS El detalle de este rubro Al 31 de diciembre de 2011 es el siguiente: Derechos Obligaciones Valor Efecto en Tasa Tasa razonable resultado interés interés del pasivo ganancia Entidades Moneda (%) Monto Moneda (%) Monto neto (pérdida) Vencimiento JP MORGAN EU EU 1.205 64.606 STANDAR BANK PLC USD 2,75 4.506 Total El detalle de este rubro al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

64.606 4.506 64.606

- - -

-

Derechos Obligaciones Valor Efecto en Tasa Tasa razonable resultado interés interés del pasivo ganancia Entidades Moneda (%) Monto Moneda (%) Monto neto (pérdida) Vencimiento JP MORGAN EU EU 1.205 45.950 45.950 - JP MORGAN USD USD 0,5 63.449 63.449 - JP MORGAN MXN MXN 1,5 2.025 2.025 - Total 111.424 - El detalle de este rubro al 1 de enero de 2010 es el siguiente: Derechos Obligaciones Valor Efecto en Tasa Tasa razonable resultado interés interés del pasivo ganancia Entidades Moneda (%) Monto Moneda (%) Monto neto (pérdida) Vencimiento JP MORGAN EU EU 1.205 34.920 34.920 - JP MORGAN USD USD 0,5 37.157 37.157 - JP MORGAN MXN MXN 1,5 904 904 - Total 72.981

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NOTA 16 OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR a) Otros documentos por cobrar Al 31 de diciembre de 2011 no existen saldos que informar.

b) Otros documentos por pagar Descripción Auditoria Intereses por pagar Línea de crédito Honorarios Provisión dividendo Total

31-12-11 31-12-10 31-12-10 USD M USD M USD M 23 20 10 - 53

32 37 - 3.749 3.818

18 33 51

NOTA 17 OTROS ACTIVOS El detalle de los Otros Activos es el siguiente: Descripción JP Morgan garantía venta corta Total

31-12-11 31-12-10 01-01-10 USD M USD M USD M 81.986 29.357 12.502 81.986 29.357 12.502

NOTA 18 INTERESES Y REAJUSTES El detalle de este rubro es el siguiente: Descripción Efectivo y efectivo equivalente Títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados: A valor razonable con efecto en resultados Designados A valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a costo amortizado Total

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31-12-11 31-12-10 USD M USD M 58 - 80.567 - - 80.625

15 65.078 65.093

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

NOTA 19 EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE La composición del rubro efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos: Descripción

31-12-11 31-12-10 01-01-10 USD M USD M USD M

Banco Chile CLP Banco Chile USD JP Morgan MXN FM Total

9 22.236 234 2.216 24.695

10 - - 1.037 1.047

6 6

Emitidas Suscritas y N° Certificado Fecha Emitidas Vencidas vigentes Comprometidas no pagadas

Pagadas

NOTA 20 CUOTAS EMITIDAS El detalle de las emisiones y movimientos de cuotas es el siguiente:

a) Al 31 de diciembre de 2011 El detalle de las emisiones de cuotas es el siguiente:

97 25-11-1999 6.000.000 (4.056.089) 120 10-04-2002 846.715 (79.670) 139 16-06-2004 2.521.645 (1.852.601) 199 08-10-2007 950.000 239 16-12-2008 670.000 253 09-07-2009 2.000.000 268 07-05-2010 3.000.000 Total

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 3.000.000 10.000.000

-



-

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 3.000.000 10.000.000

Emitidas Suscritas y Descripción Emitidas Vencidas vigentes Comprometidas no pagadas

Pagadas

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Saldo inicio 01-01-2011 15.988.360 (5.988.360) Emisiones del período - Transferencias - Disminuciones - Saldo al 31-12-2011

10.000.000 - - - 10.000.000

-



-

9.096.827 903.173 10.000.000

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b) Al 31 de diciembre de 2010 El detalle de las emisiones de cuotas es el siguiente: Emitidas Suscritas y N° Certificado Fecha Emitidas Vencidas vigentes Comprometidas no pagadas 97 25-11-1999 6.000.000 (4.056.089) 120 10-04-2002 846.715 (79.670) 139 16-06-2004 2.521.645 (1.852.601) 199 08-10-2007 950.000 239 16-12-2008 670.000 253 09-07-2009 2.000.000 268 07-05-2010 3.000.000 Total

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 3.000.000 10.000.000

-



-

Pagadas

1.943.911 767.045 669.044 950.000 670.000 2.000.000 2.096.827 9.096.827

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes: Emitidas Suscritas y Descripción Emitidas Vencidas vigentes Comprometidas no pagadas Saldo inicio 01-01-2010 12.988.360 (5.988.360) Emisiones del período 3.000.000 Transferencias - Disminuciones - Saldo al 31-12-2010

7.000.000 3.000.000 - - 10.000.000

-



-

Pagadas 7.000.000 2.096.827 9.096.827

NOTA 21 REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES El detalle de los repartos de beneficios a los Aportantes es el siguiente: Fecha de distribución 23-05-2011

Monto por cuota (1) Monto total distribuido USD M Tipo de dividendo 1.200,00 23.875,71 Definitivo (1) Expresado en Pesos Chilenos

NOTA 22 RENTABILIDAD DEL FONDO El detalle de la rentabilidad es el siguiente: Rentabilidad Acumulada Tipo de rentabilidad Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses Nominal 2,5016% 2,5016% 22,2617% Real Nota: porcentajes con cuatro decimales



NOTA 23 VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no ha realizado Valorización económica de la cuota.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

NOTA 24 INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN PIONERO % inversión CHILETECH % inversión MCF % inversión MRA % inversión MDL % inversión MSC % inversión MRV % inversión FONDOS % inversión Monto total % total Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor PRIVADOS del emisor NEMOTÉCNICO invertido inversión inversión inversión inversión inversión inversión inversión inversión Monto NOMBRE EMISOR DEL INSTRUMENTO USD M del emisor CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M invertido CLP M Abril Educacao S.A. Aguas Andinas S.A. Agencias Universales S.A. Almendral S.A. Embotelladora Andina S.A. Embotelladora Andina S.A. Laboratorios Andrómaco S.A. AntarChile S.A. Aquachile S.A. Cia Minera Autlan Sab de CV Banmédica S.A. Banvida S.A. Banco de Crédito e Inversiones S.A. Pesquera Itata S.A. Cap S.A. Cencosud S.A CFR Pharmaceuticals S.A. Cintac S.A. Empresas Cmpc S. A. Colbún S.A. Viña Concha y Toro S.A. Constructora Conconcreto S.A. Empresas Copec S.A. Corpbanca Cristalerías de Chile S.A. Diagnósticos de América Direcional Engenharia S.A: E.CL S.A. Envases del Pacífico S.A. Coca-Cola Embonor S.A. Coca-Cola Embonor S.A. Enaex S.A. Empresa Nacional de Electricidad S.A. Enersis S.A. Energía Latina S.A. Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. Pequeria Exalmar S.A.C.I. Falabella Ferrocarríl del Pacífico S.A. Forus S.A. Aes Gener S.A. Grupo Financiero Banorte Geopark Holdings Ltd. Cia. Chilena de Navegación Interoceanica Embotelladora Coca Cola Polar S.A. Empresas La Polar S.A. Lan Airlines S.A. Norte Grande S.A. Grupo Odinsa S.A. Sociedad de Inversiones Oro Blanco S.A. Helm Bank S.A. Petrominerales Lttd Cemento Polpaico S.A.

ABRE11 BZ 12.806 1,5410 0 0.0000 0 AGUAS-A 7.914 0,2279 0 0.0000 0 AGUNSA 28.913 13,0040 27.341 12.2970 0 ALMENDRAL 84.479 4,7430 71.397 4.0086 460 ANDINA-A 2.285 0,0844 0 0.0000 0 ANDINA-B 1.238 0,0372 0 0.0000 0 ANDROMACO 54.755 22,0509 51.785 20.8549 0 ANTARCHILE 12.545 0,1888 0 0.0000 0 AQUACHILE 11.487 1,2862 8.950 1.0022 116 AUTLANB MM 8.641 2,8405 0 0.0000 0 BANMEDICA 104.222 7,7025 96.861 7.1585 0 BANVIDA 7.364 1,2192 0 0.0000 0 BCI 28.295 0,4926 22.562 0.3928 167 BLUMAR 22.648 5,9615 21.405 5.6343 0 CAP 5.682 0,1037 0 0.0000 193 CENCOSUD 28.304 0,2153 16.274 0.1238 261 CFR 37.203 1,8777 31.433 1.5865 118 CINTAC 17.763 8,4985 16.788 8.0322 0 CMPC 9.298 1,1532 0 0.0000 0 COLBUN 15.797 0,3526 11.957 0.2669 0 CONCHATORO 16.183 1,1361 12.455 0.8744 0 CONCONC CB 1.239 0,4891 0 0.0000 0 COPEC 7.605 0,0437 0 0.0000 0 CORPBANCA 108.949 3,6980 97.395 3.3058 394 CRISTALES 36.299 6,1990 34.294 5.8566 0 DASA3 BZ 8.224 0,3177 0 0.0000 0 DIRR3 BZ 8.714 1,1074 0 0.0000 0 ECL 22.886 0,8212 20.293 0.7282 0 EDELPA 16.140 10,1772 15.255 9.6188 0 EMBONOR-A 14.098 1,7263 13.324 1.6315 0 EMBONOR-B 49.708 5,9436 46.966 5.6157 0 ENAEX 45.884 3,5940 43.356 3.3959 0 ENDESA 10.774 0,0895 0 0.0000 0 ENERSIS 11.435 0,1002 0 0.0000 0 ENLASA 11.032 26,7109 0 0.0000 3.359 ENTEL 4.013 0,0911 0 0.0000 186 EXALMAC1 PE 6.056 1,5514 0 0.0000 0 FALABELLA 4.490 0,0240 0 0.0000 155 FEPASA 11.956 23,9448 10.551 21.1309 796 FORUS 18.077 2,5897 14.715 2.1082 0 GENER 20.185 0,4677 14.722 0.3411 0 GFNORTEO MM 2.986 0,0423 0 0.0000 0 GPK LN 14.054 4,9206 13.900 4.8667 0 INTEROCEAN 11.409 17,8756 10.056 15.7562 313 KOPOLAR 51.965 9,8829 49.135 9.3446 0 LA POLAR 7.274 5,1923 6.337 4.5238 0 LAN 5.004 0,0627 0 0.0000 0 NORTEGRAN 33.760 4,0098 16.134 1.9163 0 ODINSA CB 11.398 1,5915 0 0.0000 0 ORO BLANCO 46.387 3,0086 37.594 2.4383 0 PFBHELMB CB 8.923 1,3878 0 0.0000 0 PMG CN 12.584 0,7482 0 0.0000 0 POLPAICO 4.533 2,1946 4.279 2.0715 0

0,0000 0 0,0000 0 0,0000 1.572 0,0259 4.178 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 2.970 0,0000 0 0,0130 524 0,0000 0 0,0000 5.655 0,0000 0 0,0029 1.281 0,0000 1.243 0,0035 0 0,0020 952 0,0059 1.836 0,0000 975 0,0000 0 0,0000 698 0,0000 732 0,0000 0 0,0000 0 0,0134 5.683 0,0000 2.005 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 1.186 0,0000 886 0,0000 774 0,0000 2.742 0,0000 2.528 0,0000 0 0,0000 0 8,1340 0 0,0042 0 0,0000 0 0,0008 0 1,5941 609 0,0000 864 0,0000 865 0,0000 0 0,0000 0 0,4901 584 0,0000 2.830 0,0000 458 0,0000 0 0,0000 934 0,0000 0 0,0000 2.225 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 254

0,0000 2.542 0,0000 0 0,7071 0 0,2346 0 0,0000 0 0,0000 0 1,1961 0 0,0000 0 0,0586 0 0,0000 6.016 0,4180 0 0,0000 6.022 0,0223 0 0,3272 0 0,0000 0 0,0072 0 0,0927 0 0,4663 0 0,0000 0 0,0156 0 0,0514 0 0,0000 841 0,0000 0 0,1929 0 0,3424 0 0,0000 1.435 0,0000 1.321 0,0426 0 0,5584 0 0,0947 0 0,3279 0 0,1980 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 1.806 0,0000 0 0,0000 4.190 0,0000 0 1,2199 0 0,1238 0 0,0200 0 0,0000 2.058 0,0000 0 0,9155 194 0,5382 0 0,3266 0 0,0000 0 0,1110 10.481 0,0000 3.258 0,1443 4.357 0,0000 238 0,0000 7.073 0,1231 0

0,3059 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 1,9778 0 0,0000 0 0,9971 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,3322 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0554 0 0,1679 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 4,3728 396 0,0000 0 1,0734 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0291 0 0,0000 0 0,3040 0 0,0000 0 0,0000 0 0,0000 0 1,2449 0 0,4549 0 0,2826 0 0,0371 0 0,4205 0 0,0000 0

0.0000 10,264 1.2351 0 0.0000 0.0000 6,211 0.1789 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 1,947 0.1093 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 1,096 0.0329 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 2,722 0.0410 0.0000 1,169 0.1309 728 0.0815 0.0000 2,624 0.8627 0 0.0000 0.0000 545 0.0403 1,160 0.0857 0.0000 1,341 0.2221 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 1,822 0.0317 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 3,484 0.0636 0.0000 0 0.0000 5,051 0.0384 0.0000 3,353 0.1693 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 2,932 0.3636 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 2,995 0.2103 0 0.0000 0.0000 398 0.1569 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 2,278 0.0131 0.0000 577 0.0196 3,510 0.1191 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 6,789 0.2622 0 0.0000 0.0000 7,393 0.9395 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 736 0.0264 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 3,552 0.0295 0.0000 0 0.0000 3,808 0.0334 0.9593 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 2,887 0.0655 0.0000 1,866 0.4780 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 2,329 0.0125 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 2,497 0.3578 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 3,450 0.0799 0.0000 928 0.0131 0 0.0000 0.0000 154 0.0539 0 0.0000 0.0000 262 0.4098 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0.0000 394 0.2815 85 0.0603 0.0000 0 0.0000 3,060 0.0383 0.0000 6,211 0.7376 0 0.0000 0.0000 8,140 1.1366 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 1,105 0.0717 0.0000 8,684 1.3507 0 0.0000 0.0000 5,511 0.3277 0 0.0000 0.0000 0 0.0000 0 0.0000

0 0.0000 1,702 0.0490 0 0.0000 6,496 0.3647 2,285 0.0844 142 0.0043 0 0.0000 9,822 0.1478 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 2,463 0.0429 0 0.0000 2,006 0.0366 5,766 0.0439 463 0.0233 0 0.0000 6,366 0.7896 3,142 0.0701 0 0.0000 0 0.0000 5,327 0.0306 1,391 0.0472 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 672 0.0241 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 7,222 0.0600 7,627 0.0669 5,470 13.2448 939 0.0213 0 0.0000 2,006 0.0107 0 0.0000 0 0.0000 1,149 0.0266 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 1,944 0.0243 0 0.0000 0 0.0000 1,106 0.0717 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

PIONERO % inversión CHILETECH % inversión MCF % inversión MRA % inversión MDL % inversión MSC % inversión MRV % inversión FONDOS % inversión Monto total % total Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor Monto del emisor PRIVADOS del emisor NEMOTÉCNICO invertido inversión inversión inversión inversión inversión inversión inversión inversión Monto NOMBRE EMISOR DEL INSTRUMENTO USD M del emisor CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M CLP M invertido CLP M Sociedad Punta del Cobre S.A. Quetzal Energy Ltd. Quiñenco S.A. Salfacorp S.A. Grupo Security S.A. Sigdo Koppers S.A. SCL Agrícola S.A. Socovesa S.A. Sonda S.A. Grupo Sports World Sab de CV Termocandelaria Power Ltd. Compañía Sud Americana de Vapores S.A. Watt’s S.A.

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MONEDA ASSET MANAGEMENT

PUCOBRE-A 104.485 9,8745 98.672 9.3252 0 0,0000 5.813 QEI CN 1.138 4,8378 0 0.0000 0 0,0000 0 QUINENCO 39.942 1,4495 36.164 1.3124 0 0,0000 2.112 SALFACORP 49.997 4,6104 44.387 4.0930 0 0,0000 2.593 SECURITY 25.874 2,7600 24.447 2.6078 0 0,0000 1.427 SK 71.297 5,3353 63.674 4.7649 418 0,0313 3.737 SLCE3 BZ 3.494 0,4255 0 0.0000 0 0,0000 0 SOCOVESA 13.671 3,0979 12.917 2.9270 0 0,0000 754 SONDA 93.864 5,0429 80.199 4.3088 0 0,0000 4.664 SPORTS MM 5.200 6,9969 0 0.0000 0 0,0000 0 TERMOC EQ 25.097 22,7950 0 0.0000 1.764 1,6020 0 VAPORES 11.038 2,0445 9.517 1.7627 0 0,0000 557 WATTS 60.732 18,5392 54.620 16.6736 0 0,0000 3.171

0,5493 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0,0000 170 0,7236 0 0.0000 968 4.1142 0 0.0000 0 0.0000 0,0766 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 722 0.0262 944 0.0343 0,2391 0 0,0000 0 0.0000 44 0.0040 535 0.0494 2,438 0.2249 0,1522 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0,2796 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 2,572 0.1925 896 0.0671 0,0000 1.926 0,2345 0 0.0000 1,568 0.1909 0 0.0000 0 0.0000 0,1709 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0 0.0000 0,2506 0 0,0000 0 0.0000 4,579 0.2460 2,655 0.1427 1,766 0.0949 0,0000 834 1,1226 0 0.0000 4,366 5.8743 0 0.0000 0 0.0000 0,0000 8.615 7,8245 13.295 12.0755 1,424 1.2930 0 0.0000 0 0.0000 0,1032 0 0,0000 0 0.0000 0 0.0000 591 0.1095 372 0.0690 0,9681 0 0,0000 0 0.0000 480 0.1464 0 0.0000 2,461 0.7512

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

NOTA 25 EXCESOS DE INVERSIÓN Al cierre de los presentes Estados Financieros el Fondo no presenta excesos de inversión

NOTA 26 GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES El detalle de estos Al 31 de diciembre de 2011 son los siguientes:

Monto % del activo Activo comprometido total del Indicar tipo de Nombre del comprometido de la garantía fondo prohibición o gravamen beneficiario Otros 81.986 7,8476% Disponibilidad JP Morgan Totales 81.986 7,8476% El límite establecido en el reglamento interno del fondo es (50% sobre el patrimonio del Fondo).

NOTA 27 CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N° 235 DE 2009) El detalle de la custodia de valores es el siguiente: CUSTODIA DE VALORES CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA % sobre total % sobre total inversiones en inversiones en Instrumentos % Instrumentos % Monto Emitidos sobre total Monto Emitidos sobre total Custodiado por Emisores Activo del Custodiado por Emisores Activo del ENTIDADES (Miles) Nacionales Fondo (Miles) Extranjeros Fondo Empresas de depósito de Valores-Custodia Encargada por la Soc . Adm. Empresas de depósito de Valores-Custodia Encargada por Entidades Bancarias Otras Entidades Total Cartera de Inversiones en Custodia

-

0,0000%

0,0000%

-

0,0000%

0,0000%

- 4.948

0,0000% 100,0000%

0,0000% 0,4736%

- 912.195

0,0000% 100,0000%

0,0000% 87,3145%

4.948

100,0000%

0,4736%

912.195

100,0000%

87,3145%

La custodia nacional se encuentra en Banco Chile y la custodia extranjera se mantiene en JP Morgan.

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

NOTA 28 PARTES RELACIONADAS Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Remuneración por administración El fondo es administrado por Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión (la “administradora”‟), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del patrimonio neto del fondo, pagadera mensualmente en la forma que se señala más adelante: a) Un 1,25% del valor promedio de los activos netos del Fondo, por la cantidad de éstos que sea igual o inferior a US$90.000.000 (noventa millones de dólares de los Estados Unidos de América); y b) Un 0,8% del valor promedio de los activos netos del Fondo, por la cantidad de éstos que exceda de US$90.000.000 (noventa millones de dólares de los Estados Unidos de América). Para el cálculo de la comisión, el último día de cada mes se determinará el valor promedio de los activos netos del Fondo, esto es, el promedio del valor de los activos netos de cada uno de los días del mes en cuestión. El total de remuneración por administración del ejercicio ascendió a MU$8.445 (2010: MU$6.659), adeudándose MU$720 (2010: MU$661) por remuneración por pagar Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión al cierre del ejercicio. a) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros. Al 31 de diciembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y al 1 de enero de 2010, Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión no ha efectuado transacciones con otro Fondo gestionado por Moneda S.A. Administradora de Fondos de inversión, con personas relacionadas ésta ni con partícipes del mismo Fondo. La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

Por el período terminado el 31 de diciembre de 2011: Número de Número de Número de Número de Monto al cuotas a cuotas a cuotas cuotas al cierre del comienzos adquiridas vendidas cierre ejercicio Tenedor % ejercicio en el año en el año del ejercicio MUS$ % Sociedad administradora 0,00 145 2.118 (2.263) - 0 0,00 Personas relacionadas 0,43 39.075 36.699 (33.769) 42.005 3.623.902 0,42 Accionistas de la sociedad administradora 0,00 - - - - - 0,00 Trabajadores que representen al empleador 0,04 3.280 12.489 (15.751) 18 1.553 0,00

Por el período terminado el 31 de diciembre de 2010: Número de Número de Número de Número de Monto al cuotas a cuotas a cuotas cuotas al cierre del comienzos adquiridas vendidas cierre ejercicio Tenedor % ejercicio en el año en el año del ejercicio MUS$ Sociedad administradora 0,00 - 6.883 (6.738) 145 12.621 Personas relacionadas 0,42 29.724 11.598 (2.247) 39.075 3.401.096 Accionistas de la sociedad administradora 0,00 - - - - - Trabajadores que representen al empleador 0,02 1.328 2.685 (733) 3.280 285.492

% 0,00 0,43 0,00 0,04

NOTA 29 GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 3°A LEY N° 18.815 – ARTICULO 226 LEY N° 18.045) El detalle de esta garantía es el siguiente: Representante de Vigencia Naturaleza Emisor los beneficiarios Monto UF Desde Hasta Boleta garantía Consorcio Nacional de Seguros Banco de Chile 155.617,31 10-01-2011 10-01-2012

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NOTA 30 OTROS GASTOS DE OPERACIÓN El detalle de los gastos de operación es el siguiente: Tipo de gasto Monto acumulado Monto acumulado ejercicio actual ejercicio anterior Custodia títulos Registro aportantes Subtotal Honorarios por custodia y administración Gastos operaciones custodio Subtotal Costos de transacción Clasificadora de riesgo Impresos (memoria anual) Publicaciones (balances y citaciones) Auditoría Peritajes Abogados y legales Honorarios Gastos SVS Impuestos varios Subtotal Otros gastos de operación Totales % sobre el activo del fondo

22 20 9 10 31 30 16 23 16 23 20 5 0 8 12 7 23 32 0 3 1.582 121 31 4 0 18 1 0 1.669 198 1.716 251 0,1643 0,0267

NOTA 31 REMUNERACION COMITÉ DE VIGILANCIA El detalle de sesiones para el año 2011 es el siguiente: Sesión Extraordinaria Ordinaria Extraordinaria Ordinaria Ordinaria Ordinaria Total

100

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Fecha sesión

Remuneración MUS$

14-01-2011 3 23-03-2011 3 18-04-2011 4 23-06-2011 4 05-10-2011 3 14-12-2011 3 20

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

El detalle de sesiones para el año 2010 es el siguiente: Sesión

Fecha sesión

Ordinaria Extraordinaria Extraordinaria Ordinaria Ordinaria Ordinaria Total

Remuneración MUS$

25-03-2010 3 19-01-2010 3 14-04-2010 3 27-05-2010 3 02-09-2010 3 22-11-2010 3 18

NOTA 32 INFORMACIÓN ESTADÍSTICA El detalle de la información estadística del Fondo es el siguiente: Al 31 de diciembre de 2011: Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Valor libro cuota (*)

Valor mercado cuota (*)

Patrimonio (**)

N° aportantes

88,1375 89,7334 91,8554 92,5159 91,1759 91,4398 91,9090 88,3038 84,2058 86,0637 84,2890 86,0781

88,1522 89,6130 91,2172 92,0060 90,5231 90,6761 91,2750 88,5166 82,4134 84,7662 83,8944 86,4611

806.859 828.721 852.924 862.587 852.554 856.322 860.716 826.954 788.576 806.162 842.890 860.781

87 87 84 84 84 85 85 85 86 86 90 88

(*): Cifras con cuatro decimales (**): Cifras en miles de dólares

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Al 31 de diciembre de 2010 Mes

Valor libro cuota (*)

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Valor mercado cuota (*)

Patrimonio (**)

N° aportantes

76,5859 77,3901 81,3426 81,2062 78,9108 79,9898 81,4483 82,3724 83,7419 84,8160 85,6669 86,3222

76,4538 536.102 87 77,0120 541.731 85 80,5591 569.398 85 84,3919 568.444 85 79,0873 630.389 84 78,6564 650.761 85 86,8397 673.235 85 86,4261 684.782 85 84,7431 734.520 86 87,5167 749.477 89 84,6639 772.245 88 86,3694 785.258 86 (*): Cifras con cuatro decimales / (**): Cifras en miles de dólares Los valores cuota no son comparables entre el año 2010 y 2011, ya que hasta el 31 de diciembre de 2010 eran calculados bajo P.C.G.A. y durante el año 2011 se encuentran en IFRS.

NOTA 33 CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACIÓN DE ASOCIADAS O COLIGADAS Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no mantiene inversiones de las definidas en este rubro.

NOTA 34 SANCIONES Durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la sociedad administradora, sus directores, y administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

NOTA 35 HECHOS POSTERIORES Por resolución exenta número 81, de fecha 9 de marzo de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros impuso a don René Cortázar Sánz, Director de Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión, una multa equivalente a 700 Unidades de Fomento, por infracción al artículo 41, en relación a los artículos 39 y 50 bis de la ley de Sociedades Anónimas, sobre deberes de cuidado y diligencia que los directores deben emplear en el ejercicio de sus cargos, en su calidad de ex integrante del Directorio y del Comité de Directores de Empresas La Polar S.A. El señor Cortázar fue Director de La Polar desde el 24 de mayo de 2010 hasta el 04 de noviembre de 2010. El señor Cortázar ha presentado ante la Superintendencia de Valores y Seguros una reconsideración administrativa de dicha multa. Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no han ocurrido otros hechos de carácter financiero o de otra índole, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los presentes estados financieros que se informan.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES % INVERTIDO SOBRE MONTO INVERTIDO (*) EL TOTAL DE DESCRIPCIÓN NACIONAL EXTRANJERO TOTAL ACTIVOS DEL FONDO Acciones de sociedades anónimas abiertas 390 - 390 0,0373 Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - Cuotas de fondos mutuos - - - Cuotas de fondos de inversión - - - Certificados de depósito de valores (CDV) - - - Títulos que representan productos - - - Otros títulos de renta variable - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - 121.264 121.264 11.6073 Carteras de crédito o de cobranzas - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - 3.309 3.309 0,3167 Otros títulos de deuda 4.558 666.711 671.267 64,2533 Acciones no registradas - 27.757 27.757 2,6569 Cuotas de fondos de inversión privados - - - Títulos de deuda no registrados - 91.204 91.204 8,7300 Bienes raíces - - - Proyectos en desarrollo - - - Deudores por operaciones de leasing - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias - - - Otras inversiones - - - TOTALES 4.948 910.245 915.193 87,6015 (Cifras en miles de dólares estadounidenses)

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

B) ESTADO DE RESULTADOS DEVENGADO REALIZADO DESCRIPCIÓN

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del 01/01/2011 al 31/12/2011 Actual

del 01/01/2010 al 31/12/2010 Anterior

UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 80.484 Enajenación de acciones de sociedades anónimas 40 Enajenación de cuotas de fondos de inversión - Enajenación de cuotas de fondos mutuos 58 Enajenación de Certificados de Depósito de Valores - Dividendos percibidos - Enajenación de títulos de deuda 16.056 Intereses percibidos en títulos de deuda 65.874 Enajenación de bienes raíces - Arriendo de bienes raíces - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - Otras inversiones y operaciones (1.544) PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (85.411) Valorización de acciones de sociedades anónimas (557) Valorización de cuotas de fondos de inversión - Valorización de cuotas de fondos mutuos - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - Valorización de títulos de deuda (84.066) Valorización de bienes raíces Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - Otras inversiones y operaciones (788) UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 27.484 Valorización de acciones de sociedades anónimas 1.575 Valorización de cuotas de fondos de inversión - Valorización de cuotas de fondos mutuos 1 Valorización de Certificados de Depósito de Valores - Dividendos devengados - Valorización de títulos de deuda 11.298 Intereses devengados de títulos de deuda 14.610 Valorización de bienes raíces - Arriendos devengados de bienes raíces - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - Otras inversiones y operaciones - GASTOS DEL EJERCICIO (11.637) Gastos financieros (1.456) Comisión de la sociedad administradora (8.445) Remuneración del comité de vigilancia (20) Gastos operacionales de cargo del fondo (1.716) Otros gastos - Diferencias de cambio 3.382 RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 14.302

56.840 336 69 5.288 52.070 (923) (14.961) (14.612) (349) 92.535 1.866 77.652 13.017 (7.951) (1.023) (6.659) (18) (251) 3.953 130.416

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS DESCRIPCIÓN

del 01/01/2011 al 31/12/2011 MUS$

del 01/01/2010 al 31/12/2010 MUS$

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (16.564) 33.928 Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 80.484 56.840 Pérdida no realizada de inversiones (menos) (85.411) (14.961) Gastos del ejercicio (menos) (11.637) (7.951) Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - Dividendos provisorios (menos) - (21.697) BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 133.238 78.041 Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 116.308 98.354 Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 128.785 93.176 Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 26.647 25.778 Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (15.248) (4.604) Dividendos definitivos declarados (menos) (23.876) (15.996) Pérdida devengada acumulada (menos) (17.927) (31.923) Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (33.175) (36.527) Abono a pérdida devengada acumulada (más) 15.248 4.604 Ajuste a resultado devengado acumulado 34.857 11.610 Por utilidad devengada en el ejercicio (más) 2.799 8.673 Por pérdida devengada en el ejercicio (más) 32.058 2.937 MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 116.674 90.272

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ESTADOS FINANCIEROS

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INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES NACIONALES Clasificación del Unidad de valorización Porcentajes (1) instrumento e el estado de TIR, valor Código situación Nemotécnico del Código país Tipo de Fecha de Situación del Clasificación Grupo Cantidad de Tipo de par o Código de Base Tipo de Valorización moneda de Código país de del capital del activo del activo financiera instrumento

1 1

RUT del emisor emisor instrumento vencimiento instrumento del riesgo empresarial unidades unidades precio (1) valorización tasa interés al cierre (2) liquidación transacción del emisor del emisor del fondo

AUTGIL 8,25% 21 R 79.649.140-K ENLASA 76.309.510-K

CL BNEE 24-05-2021 1 BB NA 4.400.000 PROM 102,6370 2 360 NL CL ACN 1 NA 41.979.758 $$ 0,0093 3 (1) Valores o porcentajes con 4 decimales / (2) Cifras en miles de dólares TOTAL

4.558 390

0 0

US US

4.948

0,0044 0,0004

TOTAL

0,0048

INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES EXTRANJEROS UNIDAD DE VALORIZACIÓN TIPO DE

CÓDIGO ISIN

NEMOTÉCNICO

PAÍS

O CUSIP

DEL INSTRUMENTO

NOMBRE DEL EMISOR

EMISOR INSTRUMENTO VENCIMIENTO INSTRUMENTO DEL RIESGO

GRUPO EMPRESARIAL

US893871AE32 USP93NUS4H64 US893871AN31 USP93081AF78 USP93081AJ90 USP93081AK63 US893871AF07 USP93081AE04 XS0523629540 USP5537SAD47 USP0605BAG25 USP6460MAH71 USP6988YAK75 US62544FAS83 USP3629RAD00 USP5122QAG21 USP5563LAA28 XS0558547260 USP5563LAB01 XS0591604946 US57632PAM23 USP6460MAE41 USP09669BR53 USY62276AA18 USP0605BAH08 USP5880CAB65 USN96616AA00 USP0092MAD58 USP3058XAK11 US591673AG30 XS0254669855 USP6558LAH26 XS0254956757 USP8801KAA09 US591673AF56

TGNOAR 6,5% 12 144 TGNOAR 6,5% 12 R TGNOAR 7,5% 12 144A TGNOAR 7,5% 12 R TGNOAR 7,5% 12 R A TGNOAR 7,5% 12 R B TGNOAR 8% 12 144 TGNOAR TE 12 R MASHER 9,5% 13 R IMPSA 11,25 14 R DELSOL FRN 15 MASHER FRN 15 MULTIC TE 16R MULTIC TE 16 NR ELEARG TE 16 HPDA 9% 17 R IEBA 6,5% 17 SUPEAR 11,375% 17 IEBA 6,5% 17 C CBVS 9,375% 18 R MASHER 7% 18 144 A MASHER 7% 18 R BNGAL 11% 19R NAVSAL 9,25% 19 R DELSOL 4% 20 IRSAAR 11,5% 20 R IMPSA 10,375% 20 R AEROAR 10,75% 20 R TRANAR 9,75% 21 R METROG TE 14 NR METROG TE 14 MTN METROG 8% 14 R METROG TE 14 SUPERC 11,5 % 05 R METROG 8% 14 NR

TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. MASTELLONE HERMANOS S.A. INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA AUTOPISTA DEL SOL S.A. MASTELLONE HERMANOS S.A. MULTICANAL S.A. MULTICANAL S.A. ELECTRICIDAD ARGENTINA HIDROELECTRICA PIEDRA DEL AGUILA S.A. INVERSORA ELECTRICA DE BUENOS AIRES BANCO SUPERVIELLE S.A INVERSORA ELECTRICA DE BUENOS AIRES CABLEVISION S.A. MASTELLONE HERMANOS S.A. MASTELLONE HERMANOS S.A. BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. NAVIOS SA LOGIST/FIN AUTOPISTA DEL SOL S.A. INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A TRANSENER S.A. METROGAS S.A. METROGAS S.A. METROGAS S.A. METROGAS S.A. SUPERCANAL HOLDING S.A. METROGAS S.A.

AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR AR

TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 7533726 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 23071809 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 4474112 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 982521 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 645000 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 140000 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 10366103 TRANSP DE GAS DEL NORTE S.A. 5185796 MASTELLONE HERMANOS S.A. 6380000 INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA 4931000 AUTOPISTA DEL SOL S.A. 17165628 MASTELLONE HERMANOS S.A. 13476107 MULTICANAL S.A. 4500542 MULTICANAL S.A. 1881262 ELECTRICIDAD ARGENTINA 986926 HIDROELECTRICA PIEDRA DEL AGUILA S.A. 12163000 INVERSORA ELECTRICA DE BUENOS AIRES 1426000 BANCO SUPERVIELLE S.A 4842000 INVERSORA ELECTRICA DE BUENOS AIRES 13675967 CABLEVISION S.A. 13000000 MASTELLONE HERMANOS S.A. 1580000 MASTELLONE HERMANOS S.A. 12669542 BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. 3054389 NAVIOS SA LOGIST/FIN 435000 AUTOPISTA DEL SOL S.A. 1150000 INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. 9115000 INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA 26112000 AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A 5000000 TRANSENER S.A. 3300000 METROGAS S.A. 141800 METROGAS S.A. 352550 METROGAS S.A. 972800 METROGAS S.A. 150000 SUPERCANAL HOLDING S.A. 1300000 METROGAS S.A. 2640000

BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE OTDNE BEE BEE BEE BEE BEE BBFE BEE BEE BEE BEE BBFE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE

FECHA DE

41274 41274 41274 41274 41274 41274 41274 41274 41446 41934 42156 42369 42540 42571 42720 42927 43004 43050 43095 43143 43465 43465 43466 43570 43983 44032 44104 44166 44423 51866 52231 52231 53327 54558 54788

SITUACIÓN DEL CLASIFICACIÓN

1 1 1 1 1 1 1 1 C 1 1 B 1 1 1 1 B 1 C 1 B 1 1 B 1 1 1 1 1 1 B 1 1 B 1 B 1 B 1 B 1 D 1 D 1 D 1 D 1 1 D



PORCENTAJES (1)

TIR, VALOR CANTIDAD DE

CÓDIGO DE

BASE

TIPO DE

VALORIZACIÓN

UNIDADES UNIDADES PRECIO (1) VALORIZACIÓN

TIPO DE

PAR O

TASA

INTERÉS

AL CIERRE (2)

DE LIQUIDACIÓN

360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360

NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL

2398 7344 2364 519 341 74 5477 1651 6354 3733 3037 9478 3139 1312 943 12677 667 4859 6396 12372 1361 10917 3108 403 843 9780 24524 5031 2787 55 154 421 66 124 1143

PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM ARS PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM EUR PROM EUR PROM PROM

PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 52.833 PROM 99.25 PROM 99.25 ARS 75.68 PROM 74 PROM 69.6 PROM 69.6 PROM 95 PROM 99.9 PROM 46.625 PROM 98.667 PROM 46.625 PROM 91.417 PROM 86.083 PROM 86.083 PROM 96.793 PROM 90.5 PROM 72.857 PROM 102.056 PROM 91.211 PROM 103.819 PROM 80.328 PROM 38.75 EUR 33.75 PROM 43.303 EUR 33.75 PROM 9.5 PROM 43.303

2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

CÓDIGO MONEDA CÓDIGO PAÍS DE DEL CAPITAL TRANSACCIÓN DEL EMISOR

US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

DEL ACTIVO

DEL ACTIVO

DEL EMISOR

DEL FONDO

0.4719 1.4451 0.4652 0.1021 0.0671 0.0146 1.0777 0.3249 1.4362 1.5894 1.0294 2.1423 0.8988 0.3757 0.0931 0.0114 0.2565 2.7367 2.4596 0.0008 0.3076 2.4676 0.0379 0.011 0.2857 0.7465 10.4418 1.0579 0.6093 0.0094 0.0264 0.0721 0.0113 0.0271 0.1957

0.2295 0.7030 0.2263 0.0497 0.0326 0.0071 0.5243 0.1580 0.6082 0.3573 0.2907 0.9072 0.3005 0.1256 0.0903 1.2134 0.0638 0.4651 0.6122 1.1842 0.1303 1.0450 0.2975 0.0386 0.0807 0.9361 2.3474 0.4816 0.2668 0.0053 0.0147 0.0403 0.0063 0.0119 0.1094

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UNIDAD DE VALORIZACIÓN



PORCENTAJES (1)

TIR, VALOR

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CÓDIGO ISIN

NEMOTÉCNICO

PAÍS

O CUSIP

DEL INSTRUMENTO

NOMBRE DEL EMISOR

EMISOR INSTRUMENTO VENCIMIENTO INSTRUMENTO DEL RIESGO

XS0473662830 USG04487AA53 US12517HAG83 US45380RAC97 USG4756WAC40 US05955XAB73 USP3465UAA62 USP22826AA23 USP7993HAB52 USG11010AA62 USN54468AA65 USP7356YAA12 USG86665AA70 USD33488AA17 USG3400PAB34 USG1315RAB71 USG3980PAD71 USP07785AE11 USP09133BF89 USG8600UAA19 USG3400PAC17 USG86668AA10 XS0227181004 XS0191675007 USP8001VAD84 XS0196402308 USP1909VAA28 USP3772WAA01 USG3812BAB65 USG2585XAA75 USG57058AA01 XS0282340230 USP47773AK54 XS0204102213 USP2559EAA12 NO0010583990 USP93369AB59 XS0304293623 USU88126AA21 USP37100AA51 USP56226AC09 USG3925BAA29 USG6710EAF72 USG2149YAA40 USG27649AB17 USG27631AA18 USG27631AB90 USG27631AC73 XS0684993727 LOAN

PARABC 7,375% 12 R ARANTE 10,25% 13 R CESPBZ F 15 R INDEP 15% 15 INDEP 15% 15 R CRUZ 8,25% 16 R CEAGRO 10,75% 16 R CEELET 10,5% 16 R RBSPAR 11,25% 17 R FRIBOI 8,25% 18 R MARFRI 8,375% 18 R OGXPBZ 8,5% 18 R TAM 9,5% 20 R MAGNES 7,875% 18 R FIBRIA 7,5% 20 R BRASKM 7% 20 R GOL 9,25% 20 R BCOBMG 8,875% 20 R CRUZ 8,875% 20 R BAHIA 5,875% 21 R FIBRBZ 6,75% 21 R TAM 8,375% 21 R TVBAND 3,25% 35 3 BCOSAN 5,25% 05 REDEM 11,125% 49 R BCOSAN 6% 05 MT BRPRSA 9% 49 R BANBRA 8,5% 49 R GSHPBR 10% 49 R CSNABZ 7% 49 R LUPA 9,875% 49 R GPIXLX 10% 49 R GLOPAR 6,25% 49 R BCOSAN 5,75% 05 MT CHIVOR 9,75% 14 R PMGCN 2,625% 16 PMG TRNTEL 6% 16 R TERMOC 13,5% 16 TERMO 10,5 % 18 EEBCB 6,125% 21 R COSICE 6,95% 21 R GPKLN 7,75% 15 R ODBR 7,5% 49 EEGSA 8,5% 14 R DLLTD 12% 14 R DLLTD 8,875% 15 R DLLTD 9,125% 15 R DLLTD 10,5% 17 R INPROP 8,75% 23 R COMMEX TRANCHE A2

PARANA BANCO S.A. BR ARANTES INTERNATIONAL LTD BR CESP-COMP ENERGETICA SAO PAULO BR INDEPENDENCIA INTERNATIONAL LTD. BR INDEPENDENCIA INTERNATIONAL LTD. BR BANCO CRUZEIRO DO SUL S.A. BR CEAGRO AGRICOLA LTD. BR CENTRAIS ELECTRICAS BRASILERAS SA BR RBS PARTICIPACOES S.A. BR JBS S.A. BR MARFRIG OVERSEAS LTD. BR OGX PETROLEOS GAS E PARTICIPACOES S.A. BR TAM CAPITAL INC BR REARDEN HOLDINGS BR FIBRIA OVERSEAS FINANCE BR BRASKEM S.A. BR GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. BR BANCO BMG S.A. BR BANCO CRUZEIRO DO SUL S.A. BR SUZANO TRADING LTD. BR FIBRIA OVERSEAS FINANCE BR TAM CAPITAL INC BR BAND INTERNATIONAL LTD BR BANCO SANTOS S.A. BR REDE EMPRESAS DE ENERGIA ELETRICA S.A. BR BANCO SANTOS S.A. BR BR PROPERTIES BR BANCO DO BRASIL S.A. BR GENERAL SHOPPING BRAZIL S.A BR CSN ISLANDS V CORP BR LUPATECH FINANCE LTD BR GP INVESTMENT BM BR GLOBO COMUNICACOES PARTICP. BR BANCO SANTOS S.A. BR CHIVOR S.A. CO PETROMINERALES CO TRANSTEL INTERMEDIA S.A. CO TERMOCANDELARIA POWER LTD. CO TERMOVALLE INVESTMENT CO EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P. CO INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD CR GEOPARK HOLDINGS LIMITED GB ODEBRECHT FINANCE LTD GB BETA CAPITAL MANAGEMENT GT DIGICEL GROUP LIMITED JM DIGICEL GROUP LIMITED JM DIGICEL GROUP LIMITED JM DIGICEL GROUP LIMITED JM INTERPROPERTIES FINANCE KY CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX

MONEDA ASSET MANAGEMENT

TIPO DE

BEE BEE BEE BEE BEE BBFE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BBFE BBFE BEE BEE BEE BEE BBFE BEE BBFE BEE BBFE BEE BEE BEE BEE BEE BBFE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE BEE OTDNE

FECHA DE

41264 41444 42019 42094 42094 42389 42506 42524 42901 43129 43229 43252 43859 43920 43955 43958 44032 44048 44096 44219 44258 44350 49628 54541 54542 14-07-49 29-10-49 29-10-49 09-11-49 23-12-49 31-12-49 31-12-49 31-12-49 25-10-54 30-12-14 25-08-16 01-12-16 31-12-16 30-09-18 10-11-21 10-11-21 15-12-15 29-09-49 21-12-14 01-04-14 15-01-15 15-01-15 15-04-18 10-11-23 30-06-14

SITUACIÓN DEL CLASIFICACIÓN

1 BB 1 1 BB 1 1 1 BB 1 B 1 B 1 BB 1 B 1 B 1 B 1 B 1 B 1 BB 1 BBB 1 B 1 B 1 B 1 BB 1 BB 1 B 1 1 1 C 1 1 BB 1 BBB 1 BB 1 BB 1 C 1 B 1 BBB 1 1 BB 1 1 1 BB 1 1 BB 1 BB 1 1 1 BB 1 B 1 C 1 C 1 C 1 BB 1

GRUPO EMPRESARIAL

CANTIDAD DE

CÓDIGO DE

BASE

TIPO DE

VALORIZACIÓN

UNIDADES UNIDADES PRECIO (1) VALORIZACIÓN

TIPO DE

PAR O

TASA

INTERÉS

AL CIERRE (2)

PARANA BANCO S.A. 2550000 PROM 99.663 ARANTES INTERNATIONAL LTD 5100000 PROM 2.625 CESP-COMP ENERGETICA SAO PAULO 19055000 PROM 79.769 INDEPENDENCIA INTERNATIONAL LTD. 1150000 PROM 36.563 INDEPENDENCIA INTERNATIONAL LTD. 21270000 PROM 36.563 BANCO CRUZEIRO DO SUL S.A. 14680000 PROM 70.028 CEAGRO AGRICOLA LTD. 2800000 PROM 93.575 CENTRAIS ELECTRICAS BRASILERAS SA 9936000 PROM 100.5 RBS PARTICIPACOES S.A. 26500000 BRL 92.867 JBS S.A. 12300000 PROM 91.724 MARFRIG OVERSEAS LTD. 6950000 PROM 74.279 OGX PETROLEOS GAS E PARTICIPACOES S.A. 8224000 PROM 98.415 TAM CAPITAL INC 14800000 PROM 107.719 REARDEN HOLDINGS 1500000 PROM 100.232 FIBRIA OVERSEAS FINANCE 12397000 PROM 98.139 BRASKEM S.A. 2450000 PROM 107.333 GOL LINHAS AEREAS INTELIGENTES S.A. 2650000 PROM 92.986 BANCO BMG S.A. 4764000 PROM 88.679 BANCO CRUZEIRO DO SUL S.A. 5235000 PROM 58.333 SUZANO TRADING LTD. 2400000 PROM 92.207 FIBRIA OVERSEAS FINANCE 5500000 PROM 91.619 TAM CAPITAL INC 13400000 PROM 101.6 BAND INTERNATIONAL LTD 1680000 PROM 36.5 BANCO SANTOS S.A. 1160000 PROM 0.0001 REDE EMPRESAS DE ENERGIA ELETRICA S.A. 30761000 PROM 85.932 BANCO SANTOS S.A. 3330000 PROM 0.0001 BR PROPERTIES 2250000 PROM 100.254 BANCO DO BRASIL S.A. 5000000 PROM 116.222 GENERAL SHOPPING BRAZIL S.A 4500000 PROM 102.187 CSN ISLANDS V CORP 4500000 PROM 96.848 LUPATECH FINANCE LTD 11189000 PROM 75.156 GP INVESTMENT BM 4683000 PROM 94.875 GLOBO COMUNICACOES PARTICP. 2650000 PROM 105.433 BANCO SANTOS S.A. 530000 PROM 0.0001 CHIVOR S.A. 10132000 PROM 115.097 PETROMINERALES 10550000 PROM 92.25 TRANSTEL INTERMEDIA S.A. 14142000 PROM 20 TERMOCANDELARIA POWER LTD. 22330236 PROM 112.333 TERMOVALLE INVESTMENT 20750000 PROM 100 EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P. 4100000 PROM 101.466 INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD 2700000 PROM 102.288 GEOPARK HOLDINGS LIMITED 4500000 PROM 99.875 ODEBRECHT FINANCE LTD 1900000 PROM 98.197 BETA CAPITAL MANAGEMENT 3650000 PROM 106.25 DIGICEL GROUP LIMITED 700000 PROM 112.679 DIGICEL GROUP LIMITED 2000000 PROM 99.553 DIGICEL GROUP LIMITED 2075000 PROM 99.719 DIGICEL GROUP LIMITED 2000000 PROM 102.594 INTERPROPERTIES FINANCE 1640000 PROM 101.75 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 43497484 MXN 87.167

2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360

NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL

CÓDIGO MONEDA CÓDIGO PAÍS DE DEL CAPITAL DE LIQUIDACIÓN

2547 134 15200 420 7777 10832 2660 10076 13267 11719 5245 8158 16548 1534 12321 2657 2576 4400 3185 2274 5164 13711 622 0 26453 0 2,305 5,898 4,667 4,368 8,667 4,535 2,828 0 11,673 9,833 2,828 17,886 13,775 4,198 2,790 4,513 1,874 3,889 810 2,074 2,158 2,098 1,681 2,119

TRANSACCIÓN DEL EMISOR

PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM BRL PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM MXN

US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US

DEL ACTIVO

DEL ACTIVO

DEL EMISOR

DEL FONDO

0 0.1546 0 0.0444 0 0.1502 0 0.0312 0 0.5781 0 0.1856 0 0.076 0 0.4576 0 4.0111 0 0.0491 0 0.0433 0 0.1524 0 0.213 0 0.0576 0 0.0762 0 0.0144 0 0.053 0 0.0718 0 0.0546 0 0.0224 0 0.0319 0 0.1765 0 0.2544 0 0 0 0.3905 0 0.0000 0 0.0843 0 0.0014 0 0.7438 0 0.0216 0 1.1191 0 0.4397 0 0.0510 0 0.0000 0 2.5516 0 0.4656 0 0.5667 0 8.0737 0 10.2037 0 0.0618 0 0.0297 0 2.7808 0 0.0416 0 1.1051 0 0.0357 0 0.0913 0 0.0950 0 0.0924 0 0.7503 0 0.0587

0.2438 0.0128 1.4549 0.0402 0.7444 1.0368 0.2546 0.9645 1.2699 1.1217 0.5020 0.7809 1.5840 0.1468 1.1794 0.2543 0.2466 0.4212 0.3049 0.2177 0.4943 1.3124 0.0595 0.0000 2.5321 0.0000 0.2206 0.5646 0.4467 0.4181 0.8296 0.4341 0.2707 0.0000 1.1173 0.9412 0.2707 1.7120 1.3185 0.4018 0.2671 0.4320 0.1794 0.3723 0.0775 0.1985 0.2066 0.2008 0.1609 0.2028

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011



UNIDAD DE VALORIZACIÓN



PORCENTAJES (1)

TIR, VALOR CÓDIGO ISIN

NEMOTÉCNICO

PAÍS

O CUSIP

DEL INSTRUMENTO

NOMBRE DEL EMISOR

EMISOR INSTRUMENTO VENCIMIENTO INSTRUMENTO DEL RIESGO

TIPO DE

FECHA DE

SITUACIÓN DEL CLASIFICACIÓN

US01446PAJ30 XS0557635934 USP4173SAB09 USP32506AA86 USP73424AA48 US40051VAA35 USP68166AA81 LOAN USP7448MAH27 US456473AN70 USP8521XAA11 XS0300999744 US40090AAC80 USP4954BAA46 USP2253THR34 MX91CA000090 XS0569975047 XS0569962573 LOAN LOAN USP06064AB83 US151288AA51 USE28087AA77 USP84477AD30 USP59974AA66 US022069AF54 USG2024RAA98 US12518TAA43 USP4948KAC91 US126513AA84 USG23491AA40 USG4490RAA08 US022069AG38 US651501AA69 USP7182PAA05 US055639AB42 ANDINO LOAN XS0459231857 XS0504271536 USG2523RAA52 XS0611909291 USP31442AA77 USG23909AA53 USP1625HAA60 USP20037AD29 USP20037AC46 USG29440AA56 USG0111KAA28 USP3579EAL13 USG87361AA26

ALESTR 11,75% 14 RASSINI 7% 14 FINDEP 10% 15 R CREAL 10,25% 15 R OCEANO 11,25% 15 R SENDA 10,5% 15 144 SENDA 10,5% 15 R COMMEX TRANCHE A1 PAPPEL 6% 16 R UNIDAS-A 11,5% 16 SATMEX 9,5% 17 R BBVASM VAR 17 R CELMM 9% 17 DESCA 9,75% 17 R CEMEX 9% 18 R CASITA 5,85% 18 COMMEX 9,25% 18 COMMEX 9,25% 18 R COMMEX TRANCHE I COMMEX TRANCHE II AXTEL 9% 19 R CEMEX 9,25% 20 144A CEMEX 9,25% 20 R COINSL 7% 20 IXEGF 9,75% 49 R AHMSA 11,375% 02 A CEMEX 6,64% 49 R CEMEX 6,64% 49 144A GRUMA 7,75% 49 R CEMEX 6,722% 49 144A CEMEX 6,722% 49 R CEMEX 6,196 49 R AHMSA04 11,875 B TOCLUB 9,5% 14 144 TOCLUB 9,5% 14 R BPZ 6,5% 15 ANDINO LOAN 13% 16 IFHBH 8,625% 19 R BINTPE VAR 70 R BCOCPE 5,5% 20 R GRPACP 9% 21 CORJRL 6,75% 21 R BBVASM 7,375% 40 R BBVAPY 9,75% 16 R CAPCAN 10% 16 R CAPCAN 10% 16 RN EGEHAI 9,5% 17 R AES 9,5% 20 R DOMREP 7,5% 21 MICC 8% 17 R

ALESTRA S.A. DE R.L. DE C.V. MX BEE SAN LUIS RASSINI S.A. DE C.V. MX OTDNE FINANCIERA INDEPENDENCIA S.A.B. MX BEE CREDITO REAL S.A. MX BBFE OCEANOGRAFIA S.A. DE CV MX BEE GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTADORA MX BEE GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTADORA MX BEE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX OTDNE BIO PAPPEL SAB DE CV MX BEE INDUSTRIAS UNIDAS S.A. DE CV MX BEE SATELITES MEXICANOS MX BEE BBVA BANCOMER S.A. MX BBFE GRUPO IUSACELL S.A. DE C.V. MX BEE GRUPO KUO SA. DE CV. MX BEE CEMEX SAB CV MX BEE HIPOTECARIA SU CASITA S.A. DE C.V. MX BBFE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX BEE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX BEE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX OTDNE CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV MX OTDNE AXTEL S.A. MX BEE C10 CAPITAL SPV LTD MX BEE C10 CAPITAL SPV LTD MX BEE SAN LUIS CORPORACION S.A. DE C.V. MX BEE BANCO IXE S.A. MX BEE ALTOS HORNOS DE MEXICO S.A. MX BEE C8 CAPITAL SPV LTD MX BEE C10 CAPITAL SPV LTD. MX BEE GRUMA SAB DE CV MX BEE C10 CAPITAL SPV LTD. MX BEE C10 CAPITAL SPV LTD MX BEE C5 CAPITAL SPV LTD MX BEE ALTOS HORNOS DE MEXICO S.A. MX BEE NEWLAND INT PROP CORP PA BEE NEWLAND INT PROP CORP PA BEE BPZ RESOURCES INC PE BEE ANDINO INVESTMENT HOLDING PE OTDNE IFH PERU LTD PE BEE BANCO INTERNACIONAL DE PERU PE BBFE CONTINENTAL TRUSTEES KY PE BBFE GRUPO ACP INVERSIONES Y DESARROLLO PE BEE CORPORACION LINDLEY SA PE BEE CONTINENTAL TRUSTEES KY PE BBFE BBVA PARAGUAY S.A. PY BBFE CAP CANA S.A. RD BEE CAP CANA S.A. RD BEE EGE HAINA FINANCE CO RD BEE AES DOMINICANA ENERGIA RD BEE DOMINICAN REPUBLIC RD BEBCE TELEMOVIL FINANACE CO. LTD SV BEE

11-08-14 1 B 15-12-14 1 30-03-15 1 BB 14-04-15 1 BB 15-07-15 1 03-10-15 1 B 03-10-15 1 B 30-06-16 1 27-08-16 1 B 15-11-16 1 15-05-17 1 B 17-05-17 1 BBB 30-06-17 1 17-10-17 1 BB 11-01-18 1 B 27-06-18 1 30-06-18 1 BB 30-06-18 1 30-06-18 1 30-06-18 1 22-09-19 1 C 12-05-20 1 B 12-05-20 1 B 31-12-20 1 26-02-49 1 BB 30-04-49 1 30-06-49 1 C 29-12-49 1 C 29-12-49 1 BB 31-12-49 1 C 31-12-49 1 C 31-12-49 1 C 06-05-47 1 15-11-13 1 C 15-11-14 1 C 01-03-15 1 15-02-16 1 30-06-19 1 BB 23-04-20 1 BB 18-11-20 1 BBB 30-05-21 1 BB 23-11-21 1 BB 07-10-40 1 BB 11-02-16 1 BB 30-04-16 1 30-04-16 1 26-04-17 1 B 12-11-20 1 B 06-05-21 1 B 01-10-17 1 B

GRUPO EMPRESARIAL

CANTIDAD DE

CÓDIGO DE

BASE

TIPO DE

VALORIZACIÓN

UNIDADES UNIDADES PRECIO (1) VALORIZACIÓN

TIPO DE

PAR O

TASA

INTERÉS

AL CIERRE (2)

ALESTRA S.A. DE R.L. DE C.V. 9248000 PROM 110.563 SAN LUIS RASSINI S.A. DE C.V. 9593505 PROM 77.5 FINANCIERA INDEPENDENCIA S.A.B. 3244000 PROM 99.042 CREDITO REAL S.A. 22633000 PROM 102.5 OCEANOGRAFIA S.A. DE CV 15079000 PROM 52.5 GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTADORA 876000 PROM 96.115 GRUPO SENDA AUTOTRANSPORTADORA 6024000 PROM 96.115 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 193648782 MXN 87.167 BIO PAPPEL SAB DE CV 29800000 PROM 73.036 INDUSTRIAS UNIDAS S.A. DE CV 17632453 PROM 78.542 SATELITES MEXICANOS 13550000 PROM 99.688 BBVA BANCOMER S.A. 31213000 EUR 93.75 GRUPO IUSACELL S.A. DE C.V. 5919597 PROM 81.75 GRUPO KUO SA. DE CV. 3406000 PROM 108.038 CEMEX SAB CV 4500000 PROM 80.378 HIPOTECARIA SU CASITA S.A. DE C.V. 53558000 MXN 31 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 241369074 MXN 96.5 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 7425200 MXN 96.5 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 240072111 MXN 87.167 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA SAB DE CV 148336001 MXN 87.167 AXTEL S.A. 2000000 PROM 75.818 C10 CAPITAL SPV LTD 1000000 PROM 77.305 C10 CAPITAL SPV LTD 26978000 PROM 77.305 SAN LUIS CORPORACION S.A. DE C.V. 709338 PROM 42 BANCO IXE S.A. 1457000 PROM 101.176 ALTOS HORNOS DE MEXICO S.A. 2500000 PROM 41.143 C8 CAPITAL SPV LTD 6610000 PROM 49.786 C10 CAPITAL SPV LTD. 1400000 PROM 49.786 GRUMA SAB DE CV 3694000 PROM 100.082 C10 CAPITAL SPV LTD. 2000000 PROM 52.55 C10 CAPITAL SPV LTD 16495000 PROM 52.55 C5 CAPITAL SPV LTD 870000 PROM 49.375 ALTOS HORNOS DE MEXICO S.A. 6000000 PROM 41.143 NEWLAND INT PROP CORP 2500000 PROM 57.8 NEWLAND INT PROP CORP 18929000 PROM 57.8 BPZ RESOURCES INC 3000000 PROM 82.17 ANDINO INVESTMENT HOLDING 29000000 PROM 95 IFH PERU LTD 9369000 PROM 103.781 BANCO INTERNACIONAL DE PERU 4955000 PROM 101.95 CONTINENTAL TRUSTEES KY 3000000 PROM 96.804 GRUPO ACP INVERSIONES Y DESARROLLO 8743000 PROM 95 CORPORACION LINDLEY SA 6594000 PROM 103.039 CONTINENTAL TRUSTEES KY 4794000 PROM 99.533 BBVA PARAGUAY S.A. 10860000 PROM 105.833 CAP CANA S.A. 8404100 PROM 27 CAP CANA S.A. 13308084 PROM 20 EGE HAINA FINANCE CO 6600000 PROM 102.527 AES DOMINICANA ENERGIA 20000000 PROM 100.419 DOMINICAN REPUBLIC 3297000 PROM 99.156 TELEMOVIL FINANACE CO. LTD 1750000 PROM 102.914

2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360 2 360

NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL NL

CÓDIGO MONEDA CÓDIGO PAÍS DE DEL CAPITAL DE LIQUIDACIÓN

10,657 7,008 3,298 23,714 8,713 865 5,950 13,964 21,979 14,125 13,683 39,157 4,845 3,751 3,812 1,195 16,732 515 13,889 8,729 1,567 786 21,195 311 1,489 1,029 3,296 698 3,722 1,052 8,680 430 2,469 1,445 10,941 2,532 27,549 10,136 5,135 2,925 8,905 6,845 4,942 11,914 2,269 3,390 6,885 20,357 3,309 1,837

TRANSACCIÓN DEL EMISOR

PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM MXN PROM PROM PROM EUR PROM PROM PROM MXN MXN MXN MXN MXN PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM PROM

US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US

DEL ACTIVO

DEL ACTIVO

DEL EMISOR

DEL FONDO

0 1.6989 0 1.6835 0 0.5295 0 6.5016 0 11.7125 0 0.2664 0 1.8326 0 0.3866 0 1.9129 0 1.4041 0 3.3174 0 0.0499 0 0.4300 0 0.2741 0 0.0103 0 0.0429 0 0.5140 0 0.0158 0 0.3845 0 0.2417 0 0.0975 0 0.0051 0 0.1377 0 0.0575 0 0.0183 0 0.0274 0 0.0089 0 0.0019 0 0.1320 0 0.0028 0 0.0235 0 0.0012 0 0.0658 0 0.4129 0 3.1260 0 0.5384 0 11.22 0 1.5218 0 0.0716 0 0.0209 0 0.5145 0 0.0117 0 0.0353 0 1.0298 0 0.1807 0 0.256 0 1.2633 0 0.0515 0 #¡DIV/0! 0 0.0263

1.0201 0.6708 0.3157 2.2699 0.8340 0.0828 0.5695 1.3366 2.1038 1.3520 1.3097 3.7481 0.4638 0.3590 0.3649 0.1144 1.6016 0.0493 1.3294 0.8355 0.1500 0.0752 2.0288 0.0298 0.1425 0.0985 0.3155 0.0668 0.3563 0.1007 0.8308 0.0412 0.2363 0.1383 1.0473 0.2424 2.6370 0.9702 0.4915 0.2800 0.8524 0.6552 0.4730 1.1404 0.2172 0.3245 0.6590 1.9486 0.3167 0.1758

MONEDA ASSET MANAGEMENT

109

MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA



UNIDAD DE VALORIZACIÓN



PORCENTAJES (1)

TIR, VALOR CÓDIGO ISIN

NEMOTÉCNICO

PAÍS

O CUSIP

DEL INSTRUMENTO

EMISOR INSTRUMENTO VENCIMIENTO INSTRUMENTO DEL RIESGO

NOMBRE DEL EMISOR

TIPO DE

FECHA DE

SITUACIÓN DEL CLASIFICACIÓN GRUPO EMPRESARIAL

CANTIDAD DE

CÓDIGO DE

BASE

TIPO DE

VALORIZACIÓN

UNIDADES UNIDADES PRECIO (1) VALORIZACIÓN

TIPO DE

PAR O

TASA

INTERÉS

AL CIERRE (2)

CÓDIGO MONEDA CÓDIGO PAÍS DE DEL CAPITAL DE LIQUIDACIÓN

TRANSACCIÓN DEL EMISOR

DEL ACTIVO

DEL ACTIVO

DEL EMISOR

DEL FONDO

USP78954AC19 PETRTT 9,75% 19 R PETRO CO TRIN/TOBAGO LTD TT BEE 14-08-19 1 BBB PETRO CO TRIN/TOBAGO LTD 1650000 PROM 118.068 2 360 NL 2,011 PROM US 0 0.0009 0.1925 XS0597909190 CHOCON L+7,75% 15 STANDARD BANK PLC US OTDNE 24-02-15 1 STANDARD BANK PLC 9000000 PROM 93.75 2 360 NL 8,468 PROM US 0 0.0676 0.8105 USU12763AA37 CEMEX 9,5% 16 R CEMEX FINANCE LLC US BEE 14-12-16 1 B CEMEX FINANCE LLC 1500000 PROM 87.167 2 360 NL 1,315 PROM US 0 0.0033 0.1259 US67021BAE92 NIHD 7,625% 21 NII CAPITAL CORP US BEE 01-04-21 1 NII CAPITAL CORP 5776000 PROM 98.5 2 360 NL 5,803 PROM US 0 0.0708 0.5555 USP7807HAK16 PDVSA 8,5% 17 R PETROLEOS DE VENEZUELA S.A. VE BEE 02-11-17 1 B PETROLEOS DE VENEZUELA S.A. 4300000 PROM 75.743 2 360 NL 3,320 PROM US 0 0.0022 0.3178 USP7807HAM71 PDVSA 12,75% 22 R PETROLEOS DE VENEZUELA S.A. VE BEE 17-02-22 1 B PETROLEOS DE VENEZUELA S.A. 27290000 PROM 83.645 2 360 NL 24,150 PROM US 0 0.0161 2.3116 TERMOC EQ TERMOC EQ TERMOCANDELARIA POWER LTD. CO ACNE 1 TERMOCANDELARIA POWER LTD. 24151 PROM 550.49 3 NA 13,295 PROM US 12.0755 7.3096 1.2726 CASITA MM (C. STOCK) CASITA MM (C. STOCK) HIPOTECARIA SU CASITA S.A. DE C.V. MX ACNE 1 HIPOTECARIA SU CASITA S.A. DE C.V. 513253 MXN 0 3 NA 0 MXN US 0.0085 0.0000 0.0000 SATMEX GP SATMEX GP SATELITES MEXICANOS MX ACNE 1 SATELITES MEXICANOS 1026 PROM 1.6 3 NA 2 PROM US 0.0811 4.8489 0.0002 SATMEX LP SATMEX LP SATELITES MEXICANOS MX ACNE 1 SATELITES MEXICANOS 10256585 PROM 1.6 3 NA 16,411 PROM US 0.0811 0.0398 1.5708 (1) Valores o porcentajes con 4 decimales

TOTAL

912,195

I. IDENTIFICACION DEL FONDO RUN DEL FONDO NEMOTECNICO DE LA CUOTA GRUPO EMPRESARIAL ADMINISTRADORA NOMBRE GERENTE GENERAL MONEDA FUNCIONAL

7055-6 CFIMDLA 36 Antonio Gil Nievas PROM

II. APORTANTES NOMBRE DE LOS 12 MAYORES APORTANTES TIPO DE PERSONA (*) RUT % PROPIEDAD 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

MONEDA CORREDORA DE BOLSA LIMITADA AFP CUPRUM S.A. FONDO DE PENSION TIPO C AFP PROVIDA S.A. FONDO DE PENSION TIPO C AFP CAPITAL S.A. FONDO DE PENSION TIPO C BANCO DE CHILE LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA AFP HABITAT S.A. FONDO DE PENSION TIPO C AFP CAPITAL S.A. FONDO DE PENSION TIPO D AFP PROVIDA S.A. FONDO DE PENSION TIPO D AFP CUPRUM S.A. FONDO DE PENSION TIPO D AFP CAPITAL S.A. FONDO DE PENSION TIPO B CELFIN CAPITAL S.A. CORREDORA DE BOLSA

E G G G E E G G G G G E

(*)

110

76.615.490-5 98.001.000-7 98.000.400-7 98.000.000-1 97.004.000-5 80.537.000-9 98.000.100-8 98.000.000-1 98.000.400-7 98.001.000-7 98.000.000-1 84.177.300-4

14,4330 11,2619 11,0009 10,6022 5,9424 3,8015 3,3308 3,2848 3,0663 2,5734 2,2256 2,1397

TOTAL

73,6625

TIPO DE PERSONA A = PERSONA NATURAL NACIONAL B = PERSONA NATURAL EXTRANJERA C = SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA NACIONAL D = ESTADO DE CHILE (FISCO, CORFO, ETC) E = OTRO TIPO DE PERSONA JURIDICA NACIONAL F = PERSONA JURIDICA EXTRANJERA G = INVERSIONISTA INSTITUCIONAL

MONEDA ASSET MANAGEMENT

TOTAL

87.3146

ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

III. EMISION DE CUOTAS

88 TOTAL APORTANTES CUOTAS EMITIDAS 10000000 CUOTAS PAGADAS 10000000 CUOTAS SUSCRITAS Y NO PAGADAS 0 NUMERO DE CUOTAS CON PROMESA DE SUSCRIPCION Y PAGO 0 NUMERO DE CONTRATOS DE PROMESAS DE SUSCRIPCION Y PAGO 0 NUMERO DE PROMITENTES SUSCRIPTORES DE CUOTAS 0 VALOR LIBRO DE LA CUOTA 86,0781

IV.

COMITÉ DE VIGILANCIA, AUDITORES EXTERNOS Y CLASIFICADORA DE RIESGO

COMITÉ DE VIGILANCIA NOMBRE INTEGRANTES COMITÉ DE VIGILANCIA RUT FECHA DE INICIO FECHA DE TÉRMINO GERMÁN TAGLE O’RYAN 5.892.138-6 28-04-2011 28-04-2012 RODRIGO GONZÁLEZ GONZÁLEZ 6.441.524-7 28-04-2011 28-04-2012 SERGIO SEPÚLVEDA BARRAZA 9.255.255-1 28-04-2011 28-04-2012

AUDITORES EXTERNOS



NOMBRE DE LOS AUDITORES EXTERNOS PRICEWATERHOUSECOOPERS N° INSCRIPCION REGISTRO EMPRESAS AUD EXT 8 CLASIFICADORA DE RIESGO CLASIFICACIÓN DE RIESGO PRIVADA VIGENTE 1° clase nivel 2 N° DE INSCRIPCION 9 NOMBRE CLASIFICADORA DE RIESGO Feller Rate Clasificadora de Riesgos

OTROS ANTECEDENTES



FACTOR DE DIVERSIFICACIÓN NOMBRE EMISOR RUT EMISOR

1 GRUPO COMMEX 0-E

MONEDA ASSET MANAGEMENT

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

TIPO DE INSTRUMENTO INVERSIÓN DIRECTA INVERSIÓN INDIRECTA TOTAL INVERSION OTDNE 2.119 2.119 OTDNE 13.964 13.964 BEE 16.732 16.732 BEE 515 515 OTDNE 13.889 13.889 OTDNE 8.729 8.729 TOTAL EMISOR 55.948 % SOBRE TOTAL ACTIVO DEL FONDO 5,3553

ANALISIS RAZONADO Indices

31-12-2011 31-12-2010

Liquidez corriente (veces) (activo circulante / pasivo circulante) 5,68 Razón ácida (veces) (fondos disponibles / pasivo circulante) 0,13 Razón de endeudamiento (%) (pasivo exigible / patrimonio) 21,37 Proporción de la deuda a corto plazo en relación a la deuda total (%) 100,00 Proporción de la deuda a largo plazo en relación a la deuda total (%) - Cobertura gastos financieros (resultado antes de intereses / gastos financieros) - Resultado operacional (MUS$) 12.376 Gastos financieros (MUS$) (1.456) Resultado no operacional (MUS$) 1.926 R.A.I.I.D.A.I.E. (MUS$) (resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e itemes ext.) 12.376 Utilidad (pérdida) después de impuestos (MUS$) 14.302 Rentabilidad del patrimonio utilidad (pérdida) / patrimonio promedio 0,02 Rentabilidad del activo utilidad (pérdida) / activos promedios 0,02 Rendimiento activos operacionales (resultado operacional / activos operacionales promedio) 0,01 Utilidad (pérdida) por cuotas USD 1,43 Valor libros cuota 86,0781

6,40 0,01 18,52 100,00 131.413 (1.023) (1.023) 131.413 130.390 0,20 0,17 0,15 14,33 87,0402

I) Diferencias entre valor libro y valor económico principales activos Los activos de Moneda Deuda Latinoamericana se valorizan diariamente a valor de mercado, o valor económico, por lo tanto no existen diferencias entre el valor libro y el valor económico de los activos.

II) Mercados en que participa, variaciones más importantes ocurridas durante el periodo Moneda Deuda Latinoamericana tiene como foco invertir sus recursos principalmente en bonos expresados en dólares americanos, emitidos por compañías latinoamericanas.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

La composición de los activos y del portafolio de inversiones de Moneda Deuda Latinoamericana según país 1 al 31 de Diciembre de 2011 era la siguiente:

Cuadro Nº1 COMPOSICIÓN ACTIVOS

MDLAT

Argentina 12,7% Brasil 23,4% Chile 0,9% Colombia 5,9% El Salvador 0,2% Estados Unidos 0,0% Guatemala 0,4% Jamaica 0,7% México 26,7% Panamá 1,2% Paraguay 1,2% Perú 6,9% Rep. Dominicana 3,5% Trinidad y Tobago 0,2% Uruguay 0,0% Venezuela 2,7% Otros 0,3% Total Cartera de Bonos 86,8% Otros Activos 13,2% Fuente: Estados Financieros auditados Moneda Asset Management

Durante el cuarto trimestre del año 2011 los mercados de renta fija corporativa denominados en USD recuperaron la tendencia al alza observada en el segundo trimestre alcanzando una rentabilidad de 5.8%, acumulando un retorno de 5.4% durante el año 2011. Durante el trimestre se observó un rendimiento positivo en los principales países que componen el índice. Más específicamente México obtuvo un rendimiento de 7.9%, Brasil 5.6%, Colombia 4.1%, Chile 2.6% y Argentina 2.0%. Por su parte el Fondo Moneda Deuda Latinoamericana obtuvo un rendimiento de 2.5% durante el cuarto trimestre del año, acumulando un retorno de 2.7% durante el año 2011, mientras que el universo de bonos corporativos High Yield denominados en USD medidos por el índice CEMBI Broad Latin America High Yield obtuvo un rendimiento de 6.6%, acumulando un retorno de 0.7% durante el año 2011. A continuación se muestran los rendimientos en dólares americanos por trimestre y para el año 2011 de los mercados más importantes en los que invierte el Fondo medidos por el índice CEMBI Broad Latin America:

1. Se consideró el país de domicilio de las compañías dónde el fondo estaba invertido al 31/12/2011

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

Cuadro Nº2, Rendimientos Trimestrales y Acumulados, expresados en dólares, para el Mercado y Moneda Deuda Latinoamericana Rendimiento acumulado año 2011

1T11

2T11

3T11

ARGENTINA BRASIL CHILE COLOMBIA MEXICO CEMBI BROAD LATIN AMERICA CEMBI BROAD LATIN AMERICA HY MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

2,8% 2,0% 0,9% 2,0% 1,2% 1,8% 4,4% 6,4%

1,9% -6,1% 2,3% -4,0% 2,4% -0,3% 2,8% -2,0% 1,7% -6,4% 2,1% -4,2% 1,2% -10,6% 2,3% -7,9%

4T11

AÑO 2011

2,0% 5,6% 2,6% 4,1% 7,9% 5,8% 6,6% 2,5%

0,4% 5,8% 5,7% 7,0% 3,9% 5,4% 0,7% 2,7%

Fuente: Elaboración propia a partir de datos de: JPMorgan Emerging Markets, Bloomberg y SVS. Nota: Los rendimientos de Moneda Deuda incluyen dividendos pagados

III) Análisis de Riesgo de Mercado La medida de riesgo de mercado mayormente usada por los agentes, es la volatilidad que presentan los retornos del índice de dicho mercado en un determinado período. Al mismo tiempo, la “desviación estándar” es la medida estadística con mayor aceptación para el cálculo de la volatilidad. Al cierre del cuarto trimestre del año, el nivel de volatilidad alcanzó un 4.24%, inferior al 9.41% observado en el trimestre anterior y al promedio histórico de 5.07%.

Cuadro Nº3 Volatilidad del índice CEMBI Broad Latin America2 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

2 3 4 5 6 1 7 8 9 0 -02 go-0 b-03 go-0 b-04 go-0 b-05 go-0 b-06 go-0 b-07 go-0 b-08 go-0 b-09 go-0 b-10 go-1 b-11 go-1 a a a fe a fe a fe a a fe fe a fe a fe a fe fe

feb

Desviación Estándar Móvil CEMBI Broad Latin America 2. La volatilidad se calcula en el gráfico como la desviación estándar móvil anualizada de los retornos diarios del índice en los últimos treinta días.

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ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2011

HECHOS RELEVANTES 31/12/2011 En sesión ordinaria de directorio de Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión, efectuada con fecha 14 de marzo de 2012, el señor Alvaro Alliende Edwards, presentó su renuncia al cargo de Gerente General de la Administradora. La renuncia tendrá efecto a partir del día 21 de marzo de 2011. En sesión de directorio de Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión, efectuada con fecha 21 de marzo de 2011, y a raíz de la renuncia al cargo de Gerente General de la Administradora del señor Alvaro Alliende Edwards, el directorio de la sociedad administradora acordó, por unanimidad, designar en su reemplazo a don Alfonso Duval Garcia-Huidobro como Gerente General Interino, a partir del día 22 de marzo de 2011. Con fecha 18 de abril de 2011 se informa que mediante sesión de directorio de Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión, celebrada con fecha 18 de abril de 2011, el directorio designó a don Antonio Gil Nievas como nuevo Gerente General de esta administradora. Así también con esta misma fecha, el directorio de la administradora dejo sin efecto el nombramiento de don Alfonso Duval García-Huidobro como Gerente General Interinio de Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD MONEDA S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION RUT: 96.684.990-8 Con fecha 29 de Marzo de 2012, en sesión de directorio, las personas abajo indicadas toman conocimiento y se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en el presente informe terminado Al 31 de diciembre de 2011 de Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión, según el siguiente detalle: Informe de los Auditores Independientes Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Integrales Estado de Flujo Efectivo Estado de cambios en el Patrimonio Neto Notas explicativas a los Estados Financieros

X X X X X X

Nombre Cargo Pablo Echeverría Benítez Antonio Gil Nievas Pedro Pablo Gutiérrez Philippi Nicolás Gellona Amunátegui Pablo Turner González

Presidente del directorio Gerente General Director Director Director

RUT 7.012.254-5 23.605.789-5 7.031.730-3 6.372.987-6 7.056.349-5

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MONEDA DEUDA LATINOAMERICANA

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