Actual Metodología de riesgos BVC para simultanea, repo y TTV.
Contado Contado
Plazo Plazo
Nueva Metodología de riesgos BVC para simultanea, repo y TTV.
Transaccional Transaccional
Registro Registro
% %
Sin garantía Sin garantía
Sin garantía Sin garantía
98%98%
Garantía Garantía de acuerdo de acuerdo ConCon o sino garantía sin garantía de de 2% 2% con con la metodología la metodología acuerdo acuerdo con con la la vigente vigente metodología metodología
Transaccional Transaccional
Registro Registro
% %
Contado Contado
Garantía Garantía de acuerdo de acuerdo Garantía Garantía de acuerdo de acuerdo con con la metodología la metodología con con la metodología la metodología
98%98%
Plazo Plazo
Garantía Garantía de acuerdo de acuerdo Garantía Garantía de acuerdo de acuerdo con con la metodología la metodología con con la metodología la metodología
2% 2%
La elegibilidad de valores para estas operaciones Marzo 2015 y la admisibilidad como garantía están
Los valores con calificación BBB- o superior son elegibles para realizar estas operaciones. Los valores con calificación A en adelante son admisibles como garantía. El 99% de las operaciones son simultáneas y el 1% son Repos y TTVs.
determinadas por la calificación de riesgo y la liquidez.
CONTEXTO I. Nueva metodología de riesgos para operaciones simultáneas, repo y TTV. Garantías Admisibles
Elegibilidad
Porcentajes de Garantías / Castigo
Criterios de mercado, crédito y liquidez.
Deuda Pública TES
Deuda Privada
IMPLEMENTACIÓN FASE I
•
TES COP y UVR (Incluyendo cupones y principales)
• •
TES COP y UVR Dinero en Efectivo
•
Modelo de TES --> Detalles modelo
FASE II
•
Deuda Publica ≠ TES con marcación de precio y con calificación >= (A-) Deuda Privada con marcación de precio y calificación >= (A-) Otros (Estudios Individuales)
•
Renta fija ≠ TES con marcación de precio y con calificación >= (AA+)
•
Garantía = ( Riesgo de mercado + riesgo de crédito + riesgo de liquidez)
•
Metodología diferencial para CDTs, Bancos, Financiero NO Bancario y Sector Real
• •
• Todos los títulos TES son elegibles, incluyendo cupones y principales.
Definición
• Títulos de tesorería TES. • Dinero en efectivo colocado a través de una cuenta única de depósito del Banco de la República I. Afectación de los sistemas: Fase I
Afectación Sistemas
AfectaciónDefinición Sistemas
Elegibilidad
En MEC: Todos los títulos TES son • Ninguna elegibles, incluyendo cupones y principales.
En MEC: • Ninguna
Admisibilidad
En SAG: Títulos de tesorería • La constitución de TES. • Dinero en garantías seefectivo restringe a los colocado a través de una títulos admisibles. cuenta única de depósito --> Diagrama de Negocio del Banco de la República
En SAG: • La constitución de garantías se restringe a los títulos admisibles.
* Sistema de Administración de Garantías (SAG) Se tramita a través del área de servicio al cliente de la BVC.
• Modelo Garantías
CONTEXTO
Garantías / Castigo En SAG: Modelo Garantíasde contado se • Las operaciones empezarán a garantizar como las operaciones de plazo. • Cambios en los porcentajes de garantía/castigo.
En MEC: SAG: •EnSIM y TTVs: Ninguna •• Repos: Las operaciones de de contado se Porcentajes Castigo empezarán a garantizar como --> Backtesting las operaciones de plazo. • Cambios en los porcentajes de garantía/castigo. En MEC: • SIM y TTVs: Ninguna • Repos: Porcentajes de Castigo
ANEXOS
PREGUNTAS
Anexos Porcentaje de Garantías: debe contar con criterios de riesgo de liquidez, crédito y mercado. 1. Deuda pública TES denominados en pesos y UVR
𝐻𝑎𝑖𝑟𝑐𝑢𝑡 = 𝑒
(𝜎∗𝑧)
−1
𝑷𝒐𝒓𝒄𝒆𝒏𝒕𝒂𝒋𝒆 𝒅𝒆 𝑮𝒂𝒓𝒂𝒏𝒕í𝒂 =
𝟏 −𝟏 𝟏 − 𝑯𝒂𝒊𝒓𝒄𝒖𝒕
“σ” es igual a la volatilidad de los cambios de la serie de precios del valor bajo la metodología EWMA; “z” es igual al intervalo de confianza. Garantía mínima: Este porcentaje mínimo será un percentil sobre las variaciones históricas de los precios de los índices COLTES Corto Plazo, COLTES Largo Plazo y COLTES UVR. Porcentaje de garantía : Max (% Garantía Metodología, Garantía Mínima) PORCENTAJES DE GARANTÍA
Anexos Cálculo de la Garantía Mínima para TES Pesos y UVR Se emplea el índice COLTES CP para determinar la garantía mínima en TES COP con un plazo 5 años y el índice COLTES UVR para TES UVR. Se emplea el histórico de precios de los índices mencionados.
A partir de las variaciones a 3 días de los precios de cada índice se calcula un percentil.
P
Anexos
Asignación
Constitución
Diagrama de Negocio
Sistema de Administración de Garantías (SAG) Requerimientos de garantía básica y de variación.
Para Simultaneas y TTVs • Las garantías se constituyen por punta de compra y venta en el caso de SIM y TTVs. Para Repos • En el caso de Repos, solo la punta pasiva constituye garantías.
Anexos Porcentajes de Garantía
𝐻𝑎𝑖𝑟𝑐𝑢𝑡 = 𝑒 (𝜎∗𝑧) − 1
•
•
NIVEL DE CONFIANZA = 95% Operaciones realizadas entre la posición propia de los afiliados vigilados por la SFC a un plazo máximo de t+3. OTRAS OPERACIONES = 99%
GARANTÍA MÍNIMA PERCENTIL 99% 95%
COLTES CP 1.00% 0.50%
COLTES LP 2.00% 1.00%
COLTES UVR 1.00% 0.50%
NEMO
Gtia | z=95%
Gtia | z=99%
TFIT07150616
0.50%
1.00%
TFIT02010716
0.50%
1.00%
TFIT11241018
0.50%
1.00%
TFIT06211118
0.50%
1.00%
TFIT06110919
0.50%
1.00%
TFIT15240720
0.51%
1.00%
TFIT10040522
1.00%
2.00%
TFIT16240724
1.00%
2.00%
TFIT15260826
1.14%
2.00%
TFIT16280428
1.26%
2.00%
TFIT16180930
1.36%
2.00%
TUVT06170419
0.50%
1.00%
TUVT08170517
0.50%
1.00%
TUVT10100321
0.95%
1.36%
TUVT11070525
0.98%
1.39%
TUVT17230223
1.01%
1.44%
TUVT20250333
1.12%
1.60%
Corte a 30 de Diciembre
Anexos BACKTESTING TES JUN. 16 CAMBIOS PRECIO A 3 DÍAS (∆%) Y VaR HISTORICO: TFIT07150616
1.% .5%
Asumiendo una garantía mínima del 0.5%
.% -.5% -1.% -1.5%
-2.%
BACKTESTING TES JUL. 24 CAMBIOS PRECIO A 3 DÍAS (∆%) Y VaR HISTORICO: TFIT16240724 4.% 3.%
