INFORME FINANCIERO HIDROSTAL S.A.

CONTENIDO 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Introducción Estado de situación financiera 2012 – 2014…………………………………………………………… Estado de resultados 2012 - 2014………………………………………………………………………….. Flujo de caja libre……………………………………………………………………………………………………. Flujo de caja financiero……………………………………………………………………………………………. Flujo de capital invertido…………………………………………………………………………………………. Tendencia……………………………………………………………………………………………………………….. a. Depreciación proyectada b. Planificación de Flujos 2015 -2020……………………………………………………………… c. Flujo de caja libre Proyectado…………………………………………………………………… d. Flujo de caja financiero Proyectado……………………………………………………………. e. Flujo de capital invertido Proyectado………………………………………………………… 8. Análisis de sensibilidad………………………………………………………………………………………….. a. Escenario Pesimista b. Escenario Esperado c. Escenario Optimista

Hidrostal - Introducción Hidrostal es una empresa dedicada por más de 57 años a la fabricación de bombas centrífugas. Martin Stähle, inventor del impulsor centrífugo helicoidal, fundó Hidrostal en 1953. Gracias a sus características únicas en el manejo de sólidos, el impulsor centrífugo helicoidal, fue determinante en el desarrollo de la industria pesquera en la década del 60. El éxito conseguido en la industria pesquera se extendió a las más diversas industrias convirtiendo a Hidrostal en líder en el bombeo de sólidos en suspensión. La constante innovación y calidad de nuestros equipos de bombeo ha conseguido un reconocimiento mundial, situación que le permite a Hidrostal exportar sus productos a más de 40 países. En la actualidad manejamos una variedad de productos que van desde las bombas para líquidos limpios, pasando por bombas para pozos profundos, equipos de pesca, bombas importadas, motores y transformadores hasta servicios en el campo de la fundición y el mecanizado.

Estado de situación financiera 2012 – 2014 HIDROSTAL S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012 Expresado en Miles de nuevos soles Año 2014

Año 2013

Año 2012

S/.(000)

S/.(000)

S/.(000)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 699

1,519

0

0

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

26,436

26,496

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

23,090

24,165

20,745

2,831

1,296

5,402

0

0

515

1035

1,276 42,250

Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros

Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos

2,010 27,423

-

53,929

46,601

Activos Biológicos

0

0

-

Activos por Impuestos a las Ganancias

0

0

-

0

0

-

81,064

74,616

Inventarios

Otros Activos no financieros Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios

71,683

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a lo

Total activo corriente

81,064

74,616

71,683

Año 2014 ACTIVO NO CORRIENTE Otros Activos Financieros

Año 2013

S/.(000)

Año 2012

S/.(000)

S/.(000)

0

0

-

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas

0

0

-

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

0

0

-

Cuentas por Cobrar Comerciales

0

0

-

Otras Cuentas por Cobrar

0

0

-

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

0

0

-

Anticipos

0

0

-

Activos Biológicos

0

0

7602

771

812

114,783

91,358

93,606

1742

451

197

Activos por impuestos diferidos

0

0

-

Plusvalía

0

0

-

Otros Activos no financieros

0

0

-

Propiedades de Inversión Propiedades, Planta y Equipo (neto) Activos intangibles distintos de la plusvalia

Total activo no corriente

124,127

92,580

-

94,615

HIDROSTAL S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012 Expresado en Miles de nuevos soles Año 2014

Año 2013

Año 2012

S/.(000)

S/.(000)

S/.(000)

PASIVO PASIVO CORRIENTE Otros Pasivos Financieros

19,979

18,569

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

26,144

13,633

Cuentas por Pagar Comerciales

22,813 13,522

8,045

4,902

18,099

8,731

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

0

0

-

Ingresos diferidos

0

0

-

Provisión por Beneficios a los Empleados

0

0

-

Otras provisiones

0

0

-

Pasivos por Impuestos a las Ganancias

0

0

-

Otros Pasivos no financieros

0

0

-

46,123

32,202

0

0

46,123

32,202

Otras Cuentas por Pagar

Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta

5,739 7,783

36,335

-

Distribuir a los Propietarios

la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total pasivo corriente

36,335

Año 2014 PASIVO NO CORRIENTE Otros Pasivos Financieros

S/.(000) 4,641

Año 2013

Año 2012

S/.(000)

S/.(000) 8,667

11,568

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

0

0

Cuentas por Pagar Comerciales

0

0

Otras Cuentas por Pagar

0

0

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

0

0

Ingresos Diferidos

0

0

-

Provisión por Beneficios a los Empleados

0

0

-

Otras provisiones

0

0

18,955

14,613

0

0

-

Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no financieros Total pasivo no corriente PATRIMONIO NETO Capital Emitido Primas de Emisión Acciones de Inversión Acciones Propias en Cartera

23,596

23,280

53,971

53,971

0

0

21603

21603

15,134 26,702

53,971 21,603

0

0

6,201

5,356

4,635

25,484

21,829

28213

8955

14,097 8,955

Total patrimonio neto

135,472

111,714

103,261

Total pasivo y patrimonio neto

205,191

167,196

166,298

Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio

-

Estado de resultados 2012 – 2014 HIDROSTAL Estado de resultados Por los años terminados al 31 de diciembre del año 2014 y 2013 y 2012 Expresado en Miles de nuevos soles Año 2014 S/(000) Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas Ganancia (Pérdida) Bruta Gastos de Ventas y Distribución Gastos de Administración Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos Otras ganancias (pérdidas) Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencias de Cambio neto Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del dividendo a pagar Resultado antes de Impuesto a las Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Año 2013 S/(000)

Año 2012 S/(000)

127,154 -91,261 35893 -23,385 -6,066 0 1,821 -51 0 8,212 122 -1,290 -2,106 0 0

132,485 -89,952 42533 -22,115 -5,943 0 1643 -10 0 16,108 186 -1,813 -2,759 0 0

139,356 -100,899 38457 -22,065 -6,735 0 1452 -3 0 11,106 250 -1,826 768 0 0

0

0

0

4,938

11,722

10,298

-438

-3,269

-3,089

4,500

8,453

7,209

0

0

0

4,500

8,453

7,209

Flujo de caja libre CÁLCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL Flujo de Caja Libre Expresado en Miles de nuevos soles

Utilidad antes de Intereses e Impuestos EBIT

Año 2014

Año 2013

S/(000)

S/(000)

8,212.00

16,108.00

Cambio en Impuestos diferidos Utilidad Neta operativa menos impuestos ajustados Depreciación Amortización Flujo de Caja Bruto

1,420.20 4,342.00 11,133.80 4,404.84

4,584.80 -521.00 11,002.20 4,536.00

15,538.64

15,538.20

Incremento en el capital de trabajo Gastos de capital Inversión en Goodwill Incremento en otros activos netos Inversión Bruta

-6,063.00 34,660.84 1,291.00 29,888.84

2,822.00 2,247.00 254.00 5,323.00

15,538.64 29,888.84 -14,350.20

15,538.20 5,323.00 10,215.20

Flujo de Caja Bruto Flujo de Caja Libre

Para el presente análisis del Flujo de Caja Libre, se debe considerar que la empresa Hidrostal S.A. ha realizado mayores inversiones las cuales han permitido un pequeño crecimiento en la ventas, pero se ha tenido un mayor costo de ventas por ende el EBIT es menor para el año 2014. Asimismo se puede determinar que en el año 2014 en comparación con el 2013, ha tenido un impacto positivo para el 2014, es decir que la empresa tiene un mayor apalancamiento financiero por parte de los impuestos. Por otro lado en el año 2014 ha habido un incremento de la depreciación debido a que se han realizado adquisiciones de activo fijo (maquinaria y equipo) En el año 2014 se puede observar un incremento del capital de trabajo, esta decisión se ha tomado para incrementar la producción de bombas de agua, ya que se esperaba satisfacer al sector inmobiliario. Se observa que la empresa en el año 2014 versus el año anterior invirtió un 17% más en activo fijo con respecto al año anterior Finalmente, se aprecia que HIDROSTAL S.A. pasa de un flujo de caja positivo del año 2013 a un flujo de caja negativo en el año 2014 debido a una alta inversión en capital de trabajo, por ende si se desea mejorar el Flujo de Caja de la empresa se deberá de mejorar el costo de ventas ya que se ha detectado un sobrecosto y a su vez el retorno de la inversión.

Flujo de caja financiero HIDROSTAL Flujo del accionista Expresado en Miles de nuevos soles Año 2014

Año 2013

S/(000)

S/(000)

-

-

85.40

130.20

Disminución en deuda

2,616.00

7,145.00

Gastos por intereses despues de impuestos

2,377.20

3,200.40

Cambio en valores negociables

Dividendos Recompra de acciones Flujo de Caja Financiero

-19,258.00 -14,350.20

10,215.20

El año 2014 nos muestra un flujo de caja negativo debido a la distribución de Dividendos el cual fue por más de 19 millones, cuyo valor impacta al Flujo de caja financiero de dicho periodo, en cambio en el 2013 no se presenta dicho caso, por lo cual se obtiene un Flujo positivo. No existe ninguna variación de los valores negociables, por lo cual la empresa podría evaluar la posibilidad de adquirir más instrumentos financieros que puedan mejorar su gestión financiera.

Flujo de capital invertido HIDROSTAL Capital Invertido Expresado en Miles de nuevos soles Año 2014

Año 2013

S/(000) 81,064.00

S/(000) 74,616.00

Capital de trabajo neto Planta y equipo neto Goodwill Otros activos operativos netos Capital invertido

26,144.00 54,920.00 114,783.00

13,633.00 60,983.00 91,358.00

9,344.00 179,047.00

1,222.00 153,563.00

Deuda Acciones comunes + Utilidad Retenidas Provision de impuestos por pagar

24,620.00 135,472.00 18,955.00 -

27,236.00 111,714.00 14,613.00 -

Capital Invertido

179,047.00

153,563.00

Activos corrientes (sin valores negociables)

Se presenta en el año 2014 y 2013 que su principal activo (propiedades, plantas y equipo) son principalmente financiados con Acciones Comunes y Utilidades retenidas. Si bien el negocio permite en su mayoría ventas en efectivo, tiene también cuentas por cobrar que deben ser adecuadamente gestionadas a fin de no caer en incobrables. Este cuadro muestra que Hidrostal se ha endeudado para seguir su plan de expansión, invirtiendo en instalaciones, esperando generar mayor cantidad de espectadores El capital social no ha sufrido variaciones, lo que ha variado son las utilidades retenidas que han disminuido producto de los menores resultados en los dos últimos años. Los menores resultados se deben a un incremento de los costos los cuales están dolarizados y han sufrido un aumento por la variación del tipo de cambio. La deuda ha crecido y de corto plazo (préstamo sindicado). Esta empresa se financia por capital propio.

Tendencia: E Proyecciones Año (BG) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Ventas Costos % Costos Valores Gastos Operativos % Gastos Operativos Valores 100,899 28,800 72.4% 20.67% 132,485 89,952 28,058 67.9% 21.18% 127,154 91,261 29,451 71.8% 23.16% 123,737 87,853 28,459 71.0% 23.00% 83,953 25,186 119,933 70.0% 21.00% 79,476 23,036 115,182 69.0% 20.00% 75,540 21,107 111,088 68.0% 19.00% 106,581 67.0% 71,409 19.00% 20,250

139,356

PREMISAS 

Fuente de Fondo o Financiamiento a través de un préstamo bancario con una TEA de 6.45% de US$ 40 millones amortizables en 5 años. o Aporte de Capital por los accionistas de US$ 70 millones



Utilización de Fondos Adquisici ón de Maquinaria y Equipo para la producción de Bombas de agua por US$ 15 millones, el mismo que tendrá una vida útil de 5 años , lo que le correspondería un 20% de depreciación anual o Adquisición de edificaciones nuevas por US$ 30 millones , que tendría una vida útil de 10 años, correspondiendo un 10% de depreciación anual. o Capital de Trabajo de US$ 65 millones o

 

Utilización como porcentaje de inflación el 3% , un punto más a lo estimado por el BCR para el cierre del año 2015 Distribución de Dividendos a los accionistas será de 25% anual de la Utilidad Neta del Ejercicio.

FLUJO DE FONDOS NETOS PROYECTADO: FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO (Expresado en Miles de Nuevos Soles)

Año 0 FUENTES DE FONDOS (1) Ingresos por Operaciones (2) Financiamiento (3) Capital TOTAL FUENTES

40,000 70,000 110,000

USOS DE FONDOS Edificación Nueva Maquinaria y Equipo Capital de Trabajo Neto TOTAL USOS

30,000 15,000 65,000 110,000

Costo de Mercadería Vendida Utilidad Bruta Gastos Operativos Depreciación UAII Ingresos / UAI Impuestos Utilidad Disponible Más Depreciación Menos Capital de Trabajo Valor Residual Flujo de Fondos Bruto Menos Amortización de Deuda Flujo de Fondos Neto

70,000.00

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

124,451

120,427

115,442

111,167

106,469

88,360.40 36,090.87 28,623.79 6,430.22 1,036.86 2,307.02 -1,270.16 -381.05 -889.11 6,430.22 -9,252.60

84,299.12 36,128.19 25,289.74 6,538.27 4,300.18 1,853.43 2,446.75 734.03 1,712.73 6,538.27 -7,930.80

79,654.64 35,786.87 23,088.30 6,646.33 6,052.24 1,370.58 4,681.65 1,404.50 3,277.16 6,646.33 -7,930.80

75,593.81 35,573.56 21,121.80 6,754.39 7,697.37 856.59 6,840.78 2,052.23 4,788.54 6,754.39 -

14,793.70 7,032.40 7,761.31

16,181.80 7,485.99 8,695.82

17,854.29 7,968.83 9,885.45

11,542.93 8,482.82 3,060.11

71,333.91 35,134.61 20,229.02 6,862.45 8,043.15 309.45 7,733.70 2,320.11 5,413.59 6,862.45 15,000 12,276.03 9,029.96 3,246.07

FLUJO DE CAJA PROYECTADO 

Se ha realizado la evaluación de los últimos 4 periodos de la Compañía (2011-2014) para determinar las variables que permitirán la proyección de los Ingresos, Costos, Gastos e Impuesto a la Renta de los años 2015-2020. Para ello se ha evaluado el comportamiento histórico de la empresa como también se consideró el crecimiento económico que tiene el país.



El Costo de Venta representa el 71% de los ingresos, los gastos operativos representan el 23% de las ventas.



Se está considerando como tasa de Impuesto a la Renta el 30% de la Utilidad Contable, considerando un efecto conservador ya que según la evaluación realizada en los últimos 4 años la tasa del Impuesto ha sido menor al 20% de la Utilidad contable. La deuda adquirida por la compañía para la adquisición de Activo Fijo (US$ 65MM), genera intereses que representan entre el 0.3% y 1.2% de los ingresos, los que pueden ser cubiertos por la compañía, tener un escudo tributario y no afectan los resultados de la compañía.



Planificación de Flujos 2015 -2020 HIDROSTAL S.A. FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO (Expresado en Miles de Nuevos Soles)

ACTIVO Activo Corriente Neto Capital de Trabajo Neto Activo No Corriente Activo Fijo Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO

PASIVO Pasivo No Corriente Deuda PATRIMONIO Capital Utilidad Rentabilidad Nominal TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2015

2016

2017

2018

2019

2020

65,000

55,747

55,747

55,747

55,747

55,747

45,000 110,000

45,000 10,999 111,747

45,000 6,538 107,286

45,000 6,646 107,394

45,000 6,754 107,502

45,000 6,862 107,610

40,000

33,333

26,667

20,000

13,333

6,667

70,000

70,000 -889 9,302 111,746

70,000 824 9,796 107,286

70,000 4,101 13,293 107,393

70,000 8,889 15,279 107,502

70,000 14,303 16,640 107,610

110,000

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA a. El Capital de trabajo incrementa en cada ejercicio que le permite a la compañía cumplir con sus obligaciones al corto plazo. b. El Patrimonio de la Compañía incrementa en cada ejercicio, respaldando el aporte de los accionistas generándoles seguridad a la inversión realizada.

Flujo de Caja libre Proyectado FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

INVERSION EBIT - Impuesto sobre Ebit Cambio en impuestos diferidos EBIT menos impuestos ajustados (+)Depreciación Amortización Flujo de Caja Bruto Capital de Trabajo Incremento de Capital de Trabajo Gastos de Capital Inversión en Woodwill Incremento en otros activos netos Inversión Bruta Flujo de Caja Bruto - Inversión Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,729 311

4,300 1,290

6,052 1,816

7,697 2,309

8,043 2,413

1,729 6,430

4,122 6,538

5,059 6,646

5,902 6,754

5,816 6,862

8,159

10,660

11,705

12,657

12,678

-9,253 -

-7,931 -

-7,931 -

-

-

-9,253

-7,931

-7,931

-

-

8,159 -9,253 17,412

10,660 -7,931 18,591

11,705 -7,931 19,636

12,657 12,657

12,678 12,678

FLUJO DE CAJA PROYECTADO c. Al realizar la Inversión de US$ 70 millones el flujo de caja proyectado nos da flujos de caja positiva pero si se descuenta con el WACC o el costo financiero de la Estructura de capital no se llega a obtener a cubrir la rentabilidad esperada. d. Se debe de mejorar los costos de ventas y los costos administrativos para mejorar el Flujo de caja neto. e. La recuperación de la inversión es a largo plazo ya que en la proyección de los 5 años no será del todo posible recuperar la rentabilidad exigida por los accionistas y la deuda, es decir que en 10 años se tendría con mayor seguridad una rentabilidad mayor a la esperada.

Flujo de caja financiero Proyectado Deuda: CRONOGRAMA DE PAGOS 40,000.00 60 6.45% 0.5%

Captial Periodo TEA TEM Cuota Saldo Saldo Saldo Saldo Saldo

f.

778.28 cuota cuota cuota cuota cuota

12 24 36 48 60

32,967.60 25,481.62 17,512.79 9,029.96 0.00

INTERESES AÑO 1 2,307.02

AÑO 2

AÑO 3

1,853.43

1,370.58

-2,307.02 AMORTIZACIONES AÑO 1 AÑO 2 7,032.40

-32,967.60

7,485.99

AÑO 4 856.59

AÑO 5 309.45

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

7,968.83

8,482.82

9,029.96

7,032.40

El Costo financiero anual del préstamo de 6.45%, se toma ya que en promedio es el costo con el que la empresa trabaja con las demás instituciones financieras es decir que levanta capital a dicha tasa.

Depreciación:

CALCULO DE LA DEPRECIACIÒN PROYECTADA Variacion AFN + DEP

2012 4,633,496.00

DEPRECIACION Variacion de Depreciación Variacion de Propiedades, Planta y Equipo (neto) Gastos de Capital

CONCEPTO

Activos Fijos NETOS Depreciacion acumulada Depreciacion por Año Activos Fijos

2012

93,606.00

93,606

INVERSION ADICIONAL (EN MILES SOLES)

2013

2014

4,536,424.00

4,352,472.00

97,072.00

183,952.00

2,248.00

23,425.00

99,320.00

207,377.00

2013

2014

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

91,358.00 99,320.00 99,320.00 108.72% 190,678

114,783.00 207,377.00 108,057.00 94.14% 322,160

114,783.00 315,434.00 108,057.00 94.140% 430,217

114,783.00 423,491.00 108,057.00 94.140% 538,274

114,783.00 531,548.00 108,057.00 94.140% 646,331

114,783.00 639,605.00 108,057.00 94.140% 754,388

114,783.00 747,662.00 108,057.00 94.140% 862,445

AÑOS

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Depreci Acum Valor Residual

Edificación Nueva

30,000.00

10.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

15,000.00

Maquinaria y Equipo

15,000.00

5.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

3,000.00

TOTAL DEPRECIACION

45,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

6,000.00

18,000.00

6,430,217

6,538,274

6,646,331

6,754,388

6,862,445

TOTAL DEPRECIACION ANUAL

15,000.00 15,000.00

Análisis de Sensibilidad

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Analisis de Sensibilidad para 5 años

Tamaño de mercado en unidades Cuota de mercado Precio Unitario bombas Costo Variable 71.00% Costo Fijo

Costo de Oportunidad

INVERSION

AÑO 0

462,364.78

577,955.98

693,547.17

2,622,520.86

3,278,151.07

3,605,966.18

PESIMISTA 20,279 2.40% 950.00 674.50 118,353 6%

ESPERADO 19,930 2.90% 1000.00 710.00 118,353 6%

OPTIMISTA 19,427 3.40% 1050.00 745.50 118,353 6%

PESIMISTA

ESPERADO

OPTIMISTA

-70,000.00 Ingresos Costos Variables Costos Fijos Depreciación Amortizacion de Goodwill UAII Impuestos UAII Depreciación Flujo de Caja Neta VAN TIR

-70000

462,365 -328,279 -118,353 -33,232

577,956 -410,349 -118,353 -33,232

693,547 -492,418 -118,353 -33,232

-17,499 5,250 -12,249

16,023 -4,807 11,216

49,544 -14,863 34,681

33,232

33,232

33,232

20,983

44,448

67,913

-$8,125 0.98%

-$983 5.41%

$185 6.10%

Flujo de Caja Libre Pesimista: FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - PESIMISTA

INVERSION EBIT - Impuesto sobre Ebit Cambio en impuestos diferidos EBIT menos impuestos ajustados (+)Depreciación Amortización Flujo de Caja Bruto Capital de Trabajo Incremento de Capital de Trabajo Gastos de Capital Inversión en Woodwill Incremento en otros activos netos Inversión Bruta Flujo de Caja Bruto - Inversión Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. -8,125.45

TASA

6.00%

TIR

0.98%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

829 311

3,440 1,290

4,842 1,816

6,158 2,309

6,435 2,413

518 6,430

2,150 6,538

3,026 6,646

3,849 6,754

4,022 6,862

6,949

8,688

9,672

10,603

10,884

-9,253 -

-7,931 -

-7,931 -

-

-

-9,253

-7,931

-7,931

-

-

6,949 -9,253 16,201

8,688 -7,931 16,619

9,672 -7,931 17,603

10,603 10,603

10,884 10,884

Flujo de Caja Libre Esperado:

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

INVERSION EBIT - Impuesto sobre Ebit Cambio en impuestos diferidos EBIT menos impuestos ajustados (+)Depreciación Amortización Flujo de Caja Bruto Capital de Trabajo Incremento de Capital de Trabajo Gastos de Capital Inversión en Woodwill Incremento en otros activos netos Inversión Bruta Flujo de Caja Bruto - Inversión Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. -982.75

TASA

6.00%

TIR

5.41%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,729 311

4,300 1,290

6,052 1,816

7,697 2,309

8,043 2,413

1,729 6,430

4,122 6,538

5,059 6,646

5,902 6,754

5,816 6,862

8,159

10,660

11,705

12,657

12,678

-9,253 -

-7,931 -

-7,931 -

-

-

-9,253

-7,931

-7,931

-

-

8,159 -9,253 17,412

10,660 -7,931 18,591

11,705 -7,931 19,636

12,657 12,657

12,678 12,678

Flujo de Caja Libre Optimista FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - OPTIMISTA

INVERSION EBIT - Impuesto sobre Ebit Cambio en impuestos diferidos EBIT menos impuestos ajustados (+)Depreciación Amortización Flujo de Caja Bruto Capital de Trabajo Incremento de Capital de Trabajo Gastos de Capital Inversión en Woodwill Incremento en otros activos netos Inversión Bruta Flujo de Caja Bruto - Inversión Bruta

Flujo de Caja Libre

-70,000.00

VAN

S/. 184.71

TASA

6.00%

TIR

6.10%

2014

2015

2016

2017

2018

2019

8,212

1,244 311

5,160 1,290

7,263 1,816

9,237 2,309

9,652 2,413

933 6,430

3,870 6,538

5,447 6,646

6,928 6,754

7,239 6,862

7,363

10,408

12,093

13,682

14,101

-9,253 -

-7,931 -

-7,931 -

-

-

-9,253

-7,931

-7,931

-

-

7,363 -9,253 16,616

10,408 -7,931 18,339

12,093 -7,931 20,024

13,682 13,682

14,101 14,101

ANALISIS DE SENSIBILIDAD a. ESCENARIO PESIMISTA.- La empresa Hidrostral tiene una participación del 2.4%, el nivel de unidades producidas y vendidas son insuficientes en este escenario ya que el nivel de ingresos operativo de la empresa deja de cubrir la inversión, se aplica el instrumento financiero con la tasa de rentabilidad esperada del 6% el cual da como resultado un VAN negativo, por lo cual significa que los ingresos de la inversión no cubren lo esperado. b. ESCENARIO ESPERADO: Se debe evaluar con más detalle la inversión realizada ya que aun teniendo una participación mayor en el mejor y el a favor el precio del producto, no se obtiene los resultados esperados. Aunque la empresa Hidrostal por su gran envergadura obtiene capital a bajo costo es insuficiente ya que los costos operativos son elevados y absorben bastante la utilidad obtenida. Por lo cual realizando el descuento de los Flujos de caja libre a una tasa de rentabilidad del 6% nos da como resultado un VAN negativo y una TIR menor a los esperado. c. ESCENARIO OPTIMISTA: La empresa Hidrostal obtenido un nivel de participación en el mercado del 3.4% y obteniendo una producción de 19,427 unidades dentro de los 5años proyectados obtendrá una mayor rentabilidad ya que los costos Fijos son absorbidos por el nivel de ingresos obtenidos. El van de los flujos es mayor a cero y la TIR de 6.10, por lo cual el proyecto es viable.