DOCUMENTO 2

INFORME DEL PRESIDENTE DE LA JUNTA DIRECTIVA Y DEL GERENTE GENERAL A LOS INVERSIONISTAS

ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS Marzo 25 de 2015

Informe del Presidente de la Junta Directiva y el Gerente General a los inversionistas

Informe del Presidente de la Junta Directiva y del Gerente General a los inversionistas Desde su creación hace 20 años, ISAGEN ha reconocido el rol transformador que las empresas deben cumplir en la sociedad por la capacidad que estas tienen de incorporar criterios de sostenibilidad en su estrategia y operaciones como elementos claves para su competitividad, la creación de valor, el desarrollo de sus grupos de interés y el progreso de los territorios donde operan. Nuestra gestión refleja esta apuesta y a continuación compartimos los resultados y aprendizajes en 2014; un año de grandes retos y logros en el que finalizó el plan de expansión 2006 – 2014 con la entrada en operación comercial de la Central Hidroeléctrica Sogamoso en Santander, dando respuesta a las perspectivas de crecimiento fijadas para ese período. Hoy ISAGEN cuenta con siete centrales con una capacidad instalada de 3.032 MW, distribuidos en 2.732 MW hidráulicos y 300 MW térmicos que la posicionan como la segunda generadora de energía del país.

Nuestros resultados superaron las expectativas Sin duda alguna el principal logro de 2014, fue que el 1º de diciembre, cumplimos con el mercado colombiano de electricidad al entregarle, con la puesta en servicio de la primera unidad de Sogamoso, la energía firme con que nos habíamos comprometido en la subasta del cargo por confiabilidad del 2008 y que el 20 de diciembre se pusiera en operación comercial toda la central, con una capacidad instalada de 820 MW y una generación media anual de 5.056 GWh-año, entregándole al país cerca del 8,3% de la energía que los colombianos consumimos en un año. Se resalta la inversión realizada en el proyecto que fue algo inferior al presupuesto inicial del mismo, cuyo monto era de $ 4.5 billones, incluidos los costos financieros. Haber terminado una obra del tamaño y complejidad de Sogamoso dentro de los plazos y costos previstos inicialmente, es algo digno de destacar a nivel mundial.

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Otro hito importante a resaltar durante esta vigencia son los 30 años de operación comercial de la Central Hidroeléctrica San Carlos, que con sus 1.240 MW de capacidad instalada sigue siendo la más grande del país. Esta central presenta hoy óptimas condiciones para seguir jugando un rol estratégico en el sistema eléctrico colombiano y gracias a la culminación de la modernización de sus rodetes, se logró mejorar su eficiencia (2%), permitiendo incrementar en cerca de 200 GWh-año su posibilidad de generación anual. Durante el 2014 la central Termocentro generó 2.047 GWh, la mayor de su historia, dando un respaldo eficaz a la empresa en el cumplimiento de sus compromisos comerciales, a pesar de las bajas afluencias hidrológicas registradas durante el año. Con este fin se implementó un esquema comercial para asegurar el abastecimiento permanente de combustible a esta termoeléctrica, que puede operar con tres combustibles, ofreciendo mayor respaldo al Sistema Interconectado Nacional (SIN) en períodos de escasez de gas natural. La generación de energía en 2014 se incrementó en un 2,7% respecto al 2013, gracias a la gestión diaria en la bolsa de energía y a la disponibilidad de las centrales que fue del 93,6%, cifra que se encuentra dentro de los promedios superiores para el sector energético a nivel mundial. Esto permitió alcanzar unos ingresos de $2,33 billones, resultado superior en un 16% respecto al obtenido en 2013. Por su parte, los costos y gastos operacionales se incrementaron en un 20% principalmente por la necesidad de mayores compras de energía en bolsa para cumplir los compromisos adquiridos con los clientes. Como resultado de la combinación de ingresos y egresos de la compañía, se obtuvo una Utilidad Operativa de $624.229 millones y un EBITDA de $742.822 millones, incrementándose cada una en un 7% frente a los resultados de 2013. Los márgenes Operacional y EBITDA pasaron del 29% y 35%, al 27% y 32%, respectivamente y la utilidad neta fue superior en un 1% y el margen neto inferior en un 3%, todo en relación con lo obtenido el año anterior. Durante el año, se completó la financiación de Sogamoso y se logró un adecuado manejo del compromiso pactado con los acreedores en términos de la relación deuda/EBITDA, logrando conservar las calificaciones crediticias tanto a nivel local (AAA) como internacional (BBB- Grado de Inversión).

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En 2014 ISAGEN se mantuvo en el índice Dow Jones de Sostenibilidad, al cual ingresó en 2013, logrando obtener la máxima calificación en el tema de riesgos y convirtiéndose, en este tema, en referente mundial dentro de la categoría a la que pertenece, mercados emergentes. Esto evidencia que es posible mantener altos niveles de competitividad del negocio aportando a la sostenibilidad del planeta. Igualmente y por segundo año consecutivo, la empresa fue reconocida por la Bolsa de Valores de Colombia como una de las más destacadas del país por sus buenas prácticas en materia de revelación de información y relación con los inversionistas. El mercado de capitales presentó gran volatilidad que se evidencia en el retroceso en el índice COLCAP de 5,81%. En 2014 la acción de ISAGEN tuvo un precio de cierre de $2.965 y un volumen promedio de negociación de $3.661 millones. En 2013 los valores registrados fueron de $3.250 y $3.297, respectivamente.

Por un desarrollo en armonía con el entorno El 80,7% de la energía de ISAGEN se produjo con hidroelectricidad. La empresa reconoce en el agua no solo su principal fuente de generación, sino también un potenciador del desarrollo en los territorios mediante un trabajo articulado con otros para su conservación y adecuada gestión. En 2014 nos adherimos al Mandato por el agua, iniciativa del Pacto Mundial que invita a los líderes empresariales a realizar una gestión integral del recurso hídrico en sus operaciones, en la cadena de abastecimiento y las cuencas. En asocio con El Espectador y la ONG internacional WWF, se realizó el Tercer Encuentro por el Agua que sirvió como escenario de diálogo para concientizar a la opinión pública en torno a la gobernanza del recurso hídrico a nivel nacional. ISAGEN cuenta con un portafolio de energías renovables que, además de proyectos hidroeléctricos, incluye eólicos y geotérmicos. En 2014 se entregó el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para obtener la licencia ambiental del Proyecto Hidroeléctrico Cañafisto en Antioquia, se continuó con el trámite de la licencia ambiental del Proyecto Hidroeléctrico Piedra del Sol en Santander, se obtuvo la aprobación del Estudio de Disponibilidad Hídrica y el Estudio de Impacto

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Ambiental de una Pequeña Central Hidroeléctrica (PCH) en Perú y se avanzó en los trámites para la actualización de la licencia ambiental del Parque eólico en La Guajira. En el Macizo Volcánico del Ruiz finalizaron los estudios de prefactibilidad de una central geotérmica y se avanza en el trámite ambiental para continuar con la fase de exploración de este proyecto. Con el propósito de realizar una evaluación imparcial y verificable del desempeño en relación con la sostenibilidad, en 2014 se realizó la Evaluación del Protocolo de Sostenibilidad de la International Hydropower Association (IHA) en la Central Hidroeléctrica Miel I y el Proyecto Hidroeléctrico Cañafisto. En ambas evaluaciones ISAGEN obtuvo un alto desempeño en relación con las mejores prácticas de la industria de la hidroelectricidad en el mundo, referente a temas como la gestión de los recursos hidrológicos, el manejo del embalse y la biodiversidad, los mecanismos de comunicación y consulta, las condiciones laborales y el aporte de los proyectos al bienestar de las comunidades. Además, se continuaron los estudios del protocolo de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI) en el embalse Topocoro del proyecto Sogamoso, realizados antes y durante el llenado, aplicando la guía elaborada por la IHA. Basados en un modelo de trabajo colaborativo entre los clientes, la Red de Socios Tecnológicos conformada por empresas de ingeniería que prestan servicios técnicos a estos e ISAGEN, se avanzó en la consolidación del programa de Gestión Integral Energética (GIE) iniciado en julio de 2011. Esta estrategia de diferenciación de la empresa es una innovación en el mercado porque incorpora, además de aspectos tecnológicos, herramientas y prácticas orientadas a la creación de una cultura energética sostenible para lograr mejores niveles de productividad con un menor impacto ambiental. Gracias al compromiso de las partes, especialmente de las 70 plantas industriales hasta ahora vinculadas, en 2014 un total de 16 clientes se incorporaron al programa, 10 finalizaron su organización interna para la gestión energética y estructuraron su sistema de indicadores de desempeño energético, 21 realizaron planes de diagnóstico,15 implementaron soluciones de baja o media inversión, 10 identificaron proyectos de alta inversión asociados a eficiencia energética o mejoramiento operacional y 6 clientes estructuraron proyectos de inversión.

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Nuestra esencia: la coherencia, ética y transparencia La ética y la transparencia, como pilares fundamentales de la gestión, fueron analizadas por la Corporación Transparencia por Colombia que evaluó estas prácticas en 30 empresas de servicios públicos, otorgándole a ISAGEN una calificación de 100/100 nunca antes alcanzada por otra empresa. También en 2014 se actualizó la Declaración de Comportamientos Éticos por parte de los trabajadores en forma participativa. Además, la Superintendencia de Industria y Comercio reconoció a ISAGEN como marca notoria, lo que evidencia su posicionamiento, trayectoria, prestigio y buena reputación. ISAGEN ratifica su cabal cumplimiento a la legislación aplicable. En consecuencia y de acuerdo al artículo 47 de la Ley 222 de 1995, modificado por la Ley 603 de 2000, todo el software disponible para la gestión está licenciado con base en las disposiciones establecidas por la Ley de Propiedad Intelectual y Derechos de Autor.

Relaciones sostenibles con nuestros grupos de interés La empresa viene fortaleciendo de manera sistemática el relacionamiento con sus grupos de interés. Conversar, alinear expectativas y definir puntos de encuentro fueron los principales propósitos de los diálogos que se establecieron con ellos. Estos espacios se convirtieron en oportunidades de aprendizaje para mejorar la gestión y aportar a la consolidación de relaciones de mutuo beneficio, enfocadas en la creación conjunta de valor. Con los trabajadores en 2014 se revisaron y actualizaron los cargos críticos en la operación diaria de la empresa, se fortaleció la escuela de directivos y se identificaron los directivos potenciales y talentos claves, al igual que las herramientas para potenciar su desarrollo. Adicionalmente, como parte de la gestión del conocimiento, se diseñaron y desarrollaron las Jornadas Técnicas de Producción de Energía con temas en innovación y lecciones aprendidas, espacio en el que se compartieron las mejores prácticas en ingeniería, modernización, mantenimiento y gestión ambiental. Sobresale también el reconocimiento dado a ISAGEN como la segunda empresa con mejor clima organizacional entre 73

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organizaciones latinoamericanas con más de 100 empleados, otorgado por el Centro de Investigación en Comportamiento Organizacional (CINCEL). La colaboración fue protagonista en la relación con los proveedores, con quienes se avanzó en el fortalecimiento de redes de trabajo para la integración de capacidades y creación de valor compartido. En 2014 se desarrollaron más de 21 reuniones con cuatro redes de proveedores que propician la integración de competencias y se continuó el trabajo colaborativo con la Red de Socios Tecnológicos. Además, 164 proveedores diligenciaron voluntariamente la autoevaluación en mínimos de sostenibilidad que busca identificar el avance de sus empresas en la implementación de prácticas de gestión en aspectos laborales, éticos, ambientales y sociales. El porcentaje de cumplimiento en los proveedores fue del 84%, lo que refleja su compromiso con el desarrollo de prácticas de sostenibilidad coherentes con el negocio. Se lograron igualmente resultados muy satisfactorios en el propósito de aportar a la transformación positiva de las regiones. En 2014, un total 107 organizaciones comunitarias participaron en el Programa de Desarrollo Comunitario (PDC), que incluye ciclos de formación y el desarrollo de proyectos para poner en práctica sus competencias de liderazgo y emprendimiento. El indicador en autogestión, que mide los aprendizajes obtenidos por las comunidades, dio como resultado un 87,3%, superando la meta establecida del 85%, manteniéndose dentro del rango de desempeño alto. En el área de influencia de la central Amoyá - La Esperanza se continuó apoyando el desarrollo del Observatorio de Derechos Humanos y la Mesa de Transparencia, con el propósito de velar por el respeto de los derechos y libertades de los habitantes de la zona. A pesar de los actos terroristas que han afectado la infraestructura, en esta central la empresa ha logrado continuar con su operación normal en condiciones complejas de orden público. En 2014 comenzó el proceso de incorporación del proyecto Sogamoso como central en operación en el área de influencia. El Plan de Manejo Ambiental del Proyecto tuvo una inversión que superó el billón de pesos y contó con 21 programas que comprenden aspectos sociales, físicos y bióticos. En la

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construcción de la central trabajaron en promedio 7.000 personas, de las cuales el 60% procedían de Santander, se finalizó el programa de restablecimiento de las condiciones de vida de las 185 familias que habitaban en zonas requeridas por el Proyecto, se entregarán a Santander 8.000 nuevas hectáreas de bosque, se sembraron aproximadamente 20 millones de peces y se identificaron mediante censo 1.430 núcleos familiares que hacen uso del río Sogamoso, a quienes la empresa capacitó y apoyó en la instalación de más de 200 unidades productivas. Los resultados del 2014 ratifican la coherencia mantenida frente al propósito de contribuir a la atención de la demanda eléctrica del país en forma sostenible. Nuestro esfuerzo no termina aquí. En 2015 definiremos el nuevo plan estratégico de crecimiento de la empresa, teniendo en cuenta la diversificación de tecnologías de generación, la ampliación de coberturas geográficas, la eficiencia energética y la exploración de nuevos negocios, en el marco de la apuesta empresarial de continuar en el camino de generar energía inteligente que contribuya a la prosperidad de la sociedad. Con su respaldo y confianza avanzaremos en esta dirección, sustentados en la ética y en la responsabilidad que nos caracteriza de aportar desde nuestra gestión al bienestar del ser humano y al desarrollo de un entorno sostenible.

Muchas gracias,

LUIS ERNESTO MEJÍA CASTRO

LUIS FERNANDO RICO PINZÓN

Presidente de la Junta Directiva

Gerente General

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La gestión en cifras Unidad

2013

2014

Variación %

Gestión financiera Rentabilidad del patrimonio

%

13,4

12,6

-

Utilidad operacional

$ Millones

581.014

624.229

7,44

Margen operacional

%

29

27

-

EBITDA millones

$ Millones

692.636

742.822

7,24%

Margen EBITDA

%

35

32

-

Utilidad neta

$ Millones

433.966

436.583

1

Margen neto

%

22

19

-

Apalancamiento financiero

Veces

0,65

0,78

Deuda financiera / EBITDA

Veces

3,81

4,49

%

40

44

Nivel de endeudamiento

-

Gestión comercial Ingresos totales Indicador de satisfacción de

$ Millones

2.002.814 2.329.620

16%

Puntos

4,76

4,84

-

Número de

19

33

-

%

19,5

19,5

-

Número de

273

276

-

2013

2014

Variación

clientes Número de clientes mayoristas

clientes Participación en el mercado no regulado Clientes finales industriales

clientes Producción de energía Unidad

% Generación total

GWh

10.322,36 10.609,15

-

Generación hidráulica

GWh

8.707,73

8.562,64

-

Generación térmica

GWh

1.614,62

2.046,51

-

Disponibilidad

%

93,41

93,55

-

Participación en el Sistema

%

16,97

16,49

-

Interconectado Nacional

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Unidad

2013

2014

Variación %

Gestión de proyectos Avance Proyecto Hidroeléctrico

%

90,1

100

18,6

Transferencias de ley

$ Millones

38.020

39.733

-

Aportes planes de manejo

$ Millones

310.333

332.403

-

$ Millones

17.040

13.667

-

Sogamoso Otros indicadores

ambiental Inversión social y biofísica

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