Dexia Equities B SICAV SICAV. Halbjahresbericht zum 31. Dezember 2012 Semi-annual report as at 31 December 2012

Dexia Equities B SICAV SICAV Halbjahresbericht zum 31. Dezember 2012 Semi-annual report as at 31 December 2012 Investmentgesellschaft mit veränderlic...
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Dexia Equities B SICAV SICAV Halbjahresbericht zum 31. Dezember 2012 Semi-annual report as at 31 December 2012

Investmentgesellschaft mit veränderlichem Kapital nach belgischem Recht mit mehreren Teilfonds Anlagen gemäß den Vorgaben von Richtlinie 2009/65/EG Investment company with variable capital with multiple subfunds under Belgian law Public limited company Investments complying with the stipulation of Directive 2009/65/EC

Dexia Equities B SICAV – SICAV

Halbjahresbericht zum 31. Dezember 2012 Semi-annual report as at 31 December 2012

Es werden keine Zeichnungen auf der Grundlage des vorliegenden Berichtes angenommen. Die Zeichnungen sind erst dann gültig, wenn sie nach der kostenlosen Aushändigung der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospektes vorgenommen wurden. — No subscriptions may be accepted on the basis of this report. Subscriptions are only valid if they are made after the KIIDs or the prospectus has been provided free of charge.

Dexia Equities B 1.

INFORMATIONEN ÜBER DIE INVESTMENTGESELLSCHAFT

1.1. Organisation des Organismus für gemeinsame Anlagen

1.

INFORMATION ABOUT THE INVESTMENT COMPANY

1.1. Organisation of the Undertaking for Collective Investment

Gesellschaftssitz

Registered office

Boulevard Pachéco 44 1000 Brüssel

Boulevard Pachéco 44 1210 Brussels

Gründungsdatum der SICAV

Date of incorporation of the SICAV

27. Mai 1991

27th May 1991

Verwaltungsrat der SICAV

Board of directors of the SICAV

Vorsitzender

Chairman

Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Bank S.A.

Jan VERGOTE Head of Investment Strategy Belfius Bank S.A.

Mitglieder

Directors

Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium S.A.

Marc VERMEIREN Managing Director RBC Investor Services Belgium S.A.

Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Dexia Asset Management

Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Dexia Asset Management

Willy LAUWERS Verantwortlich Back-Office Securities Belfius Bank S.A.

Willy LAUWERS Responsible Back-Office Securities Belfius Bank S.A.

Johan WUYTACK Strategic Projects Belfius Bank S.A.

Johan WUYTACK Strategic Projects Belfius Bank S.A.

Musenius S.P.R.L. Ständiger Vertreter: Wim MOESEN Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied

Musenius S.P.R.L. Permanent representative : Wim MOESEN Independent Director

Dexia Asset Management Belgium Ständiger Vertreter: Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Mitglied des Vorstands Dexia Asset Management

Dexia Asset Management Belgium Permanent representative : Vincent HAMELINK Chief Investment Officer Member of the Executive Committee Dexia Asset Management

Mit der effektiven Fondsleitung beauftragte natürliche Personen sind

Individuals responsible for effective management

Myriam Vanneste

Myriam Vanneste

Marc Vermeiren

Marc Vermeiren

Mit der Umsetzung der Verwaltung des Anlageportfolios beauftragte Stelle

Delegation of the implementation of the management of the investment portfolio:

Für den Teilfonds „European Property Securities“:

For the European Property Securities sub-fund:

Unterdelegation für die Umsetzung der Verwaltung:

Sub-delegation of management:

Dexia Asset Management

Dexia Asset Management

–3–

Dexia Equities B

1.1. Organisation des Organismus für gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.1. Organisation of the Undertaking for Collective Investment (continued)

Washington Plaza, 40 rue Washington

Washington Plaza, 40 rue Washington

75409 Paris Cedex 08

75409 Paris Cedex 08

Frankreich

France

Verwaltungsstrategie:

Management strategy:

Dexia Asset Management

Dexia Asset Management

place Rogier 11

place Rogier 11

B-1210 Brüssel (Belgien)

1210 Brussels (Belgium)

Art der Fondsverwaltung

Management type

Investmentgesellschaft, bestimmt hat

die

eine

Verwaltungsgesellschaft

Management company appointed by an Investment company

Beauftragte Verwaltungsgesellschaft

Appointed management company

Dexia Asset Management Place Rogier 11 1210 Brüssel

Dexia Asset Management Place Rogier 11 1210 Brussels

Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft

Board of directors of management company

Vorsitzender

Chairman

Naïm ABOU-JAOUDE Vorsitzender des Exekutivausschusses Dexia Asset Management

Naïm ABOU-JAOUDE Chairman of the Executive Committee Dexia Asset Management

Stille Verwaltungsratsmitglieder

Non-executive directors

Jean-Yves MALDAGUE Vorsitzender des Vorstandes Dexia Asset Management Luxembourg Mitglied des Exekutivausschusses Dexia Asset Management

Jean-Yves MALDAGUE Chairman of the Management Board Dexia Asset Management Luxembourg Member of the Executive Committee Dexia Asset Management

Daniel GILLET Unabhängiges Verwaltungsratsmitglied

Daniel GILLET Independent Director

Aktive Verwaltungsratsmitglieder

Executive director

Tanguy DE VILLENFAGNE Mitglied des Exekutivausschusses Dexia Asset Management Übt ebenfalls die folgenden Mandate aus: Vorsitzender des Vorstandes Dexia Asset Management Belgium

Tanguy DE VILLENFAGNE Member of the Executive Committee Dexia Asset Management He also undertakes the following activities : Chairman of the Management Board Dexia Asset Management Belgium

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Dexia Equities B

1.1. Organisation des Organismus für gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.1. Organisation of the Undertaking for Collective Investment (continued)

Helena COLLE Beraterin des Exekutivausschusses Dexia Asset Management Übt ebenfalls die folgenden Mandate aus: Mitglied des Vorstandes Dexia Asset Management Belgium Verwaltungsratsmandate in mehreren Investmentfonds

Helena COLLE Advisor to the Executive Committee Dexia Asset Management She also undertakes the following activities : Member of the Management Board Dexia Asset Management Belgium Directorship in various UCIs

Vincent HAMELINK Mitglied des Exekutivausschusses Dexia Asset Management Übt ebenfalls die folgenden Mandate aus: Mitglied des Vorstandes Dexia Asset Management Belgium Verwaltungsratsmandate in mehreren Investmentfonds

Vincent HAMELINK Member of the Executive Committee Dexia Asset Management He also undertakes the following activities : Member of the Management Board Dexia Asset Management Belgium Directorship in various UCIs

Myriam VANNESTE Generaldirektorin Distribution Dexia Asset Management Übt ebenfalls die folgenden Mandate aus: Mitglied des Vorstandes Dexia Asset Management Belgium Verwaltungsratsmandate in mehreren Investmentfonds

Myriam VANNESTE Global Head of Distribution Dexia Asset Management She also undertakes the following activities: Member of the Management Board Dexia Asset Management Belgium Directorship in various UCIs

Henric VAN WEELDEN Mitglied des Exekutivausschusses Dexia Asset Management Übt ebenfalls die folgenden Mandate aus: Mitglied des Vorstandes Dexia Asset Management Belgium

Henric VAN WEELDEN Member of the Executive Committee Dexia Asset Management He also undertakes the following activities : Member of the Management Board Dexia Asset Management Belgium

Wirtschaftsprüfer der Verwaltungsgesellschaft

Auditor of the management company

SC s.f.d. SCRL Deloitte Réviseurs d'entreprises/Bedrifsrevisoren Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem Ständiger Vertreter: Bernard DE MEULEMEESTER und Bart DEWAEL

SC s.f.d. SCRL Deloitte Réviseurs d'entreprises/Bedrifsrevisoren Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem Permanent representatives: Bernard DE MEULEMEESTER and Bart DEWAEL

Wirtschaftsprüfer

Auditor

PricewaterhouseCoopers Réviseurs d’Entreprises / Bedrijfsrevisoren Ständiger Vertreter: Damien WALGRAVE Woluwedal 18, B-1932 Woluwe-Saint-Etienne

PricewaterhouseCoopers Réviseurs d’Entreprises / Bedrijfsrevisoren Permanent representative: Damien WALGRAVE Woluwedal 18, B-1932 Woluwe-Saint-Etienne

Promoter

Promoter

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brüssel

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels

Dexia Asset Management Place Rogier 11 — 1210 Brüssel

Dexia Asset Management Place Rogier 11 — 1210 Brussels

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Dexia Equities B

1.1. Organisation des Organismus für gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.1. Organisation of the Undertaking for Collective Investment (continued)

Depotbank

Custodian

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brüssel

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels

Finanzverwaltung des Portfolios

Financial management of the portfolio

Dexia Asset Management Place Rogier 11 — 1210 Brüssel

Dexia Asset Management Place Rogier 11 — 1210 Brussels

Administrative und buchhalterische Verwaltung

Administrative and accounting management

RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier 11 — 1210 Brüssel

RBC Investor Services Belgium S.A. Place Rogier 11 — 1210 Brussels

Für bestimmte Funktionen der administativen Verwaltung in Bezug auf die Aktivität des Transferagenten: Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brüssel

For some functions in the administration linked with the activity of Transfer Agent : Belfius Bank Belgium S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels

Die Funktionen der Verwaltung, die mit der Montageaktivität zusammenhängen, werden durch die Verwaltungsgesellschaft gewährleistet.

The functions of the administration related to the activity of Assembly are provided by the Management company.

Finanzdienst

Financial service

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brüssel

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels

Vertriebsstelle

Distributor

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brüssel

Belfius Bank S.A. Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels

Zahl-und Informationstelle in Deutschland Marcard, Stein & Co AG Ballindamm 36, D-20095 Hamburg

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Dexia Equities B

1.1. Organisation des Organismus für gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.1. Organisation of the Undertaking for Collective Investment (continued)

Liste der Teilfonds und Anteilklassen

List of subfunds and share classes

Dexia Equities B Europe (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Red Chips (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Emerging Europe (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B World Technology (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in USD) Dexia Equities B Pharma Plus (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in USD) Dexia Equities B World Telecom (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Leading Brands (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B BRIC (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Global Energy (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Nordic (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Mediterranean (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Belgium (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps (klasse C) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B European Property Securities (klasse C, klasse I, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B European Industrials (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR) Dexia Equities B European Finance (klasse C, klasse L) (ausgedrückt in EUR)

Dexia Equities B Europe (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Red Chips (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Emerging Europe (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B World Technology (class C, class L) (expressed in USD) Dexia Equities B Pharma Plus (klasse C, class L) (expressed in USD) Dexia Equities B World Telecom (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Leading Brands (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B BRIC (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Global Energy (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Nordic (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Mediterranean (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Belgium (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps (class C) (expressed in EUR) Dexia Equities B European Property Securities (class C, class I, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B European Industrials (class C, class L) (expressed in EUR) Dexia Equities B European Finance (class C, class L) (expressed in EUR)

Die Zielsetzungen eines jeden Teilfonds werden an anderer Stelle in diesem Bericht ausführlich beschrieben.

The investment objectives of each of these subfunds are described in detail in this report.

–7–

Dexia Equities B

1.2. Verwaltungsbericht des Organismus für Gemeinsame Anlagen

1.2. Management report of the Undertaking for Collective Investment

Sehr geehrte Damen und Herren,

Ladies and Gentlemen,

Wir haben das Vergnügen, den Aktionären den Halbjahresbericht per 31. Dezember 2012 des belgischen Investmentfonds Dexia Equities B vorzulegen.

We are pleased to present the financial statements for the half-year to 31st December 2012 of the Belgian Investment Trust Dexia Equities B.

1.2.1. Informationen für die Aktionäre

1.2.1. Information for shareholders

Dexia Equities B ist eine Investmentgesellschaft mit veränderlichem Kapital (eine so genannter “SICAV") deren Anlagen in Übereinstimmung mit den Vorgaben der Richtlinie 2009/65/EG erfolgen. In ihrer Funktionsweise und Anlagetätigkeit unterliegt die Sicav dem Gesetz vom 03.08.2012 über bestimmte Formen der gemeinsamen Portfolioverwaltung. Die Gesellschaft wurde am 27. Mai 1991 unter dem Namen « C.G. Sicabel » gegründet.

Dexia Equities B is a Variable Capital Investment Trust (SICAV) that has opted for investments that meet the requirements of Directive 2009/65/EC and is governed, with regard to its operation and investments, by the law of 03 Augustus 2012 relating to certain forms of collective management of investment portfolios. The company was incorporated on 27th May 1991 under the name « C.G. Sicabel »

1.2.2. Allgemeine Übersicht über die Märkte

1.2.2. Overview of the markets

Im Sommer 2012, verlangsamte sich das wirtschaftliche Wachstum in den USA. Während, Anfang Juni, der Zinssatz für zehnjährige Anleihen und der S&P 500 infolge der enttäuschenden Arbeitsmarktzahlen und des gesunkenen Vertrauens der verarbeitenden Industrie unter den Wert von 1,5 % respektive 1300 fiel, stärkte einige Tage danach die Veröffentlichung des leicht gestiegenen ISM-Index für Dienstleistungen entgegen der Tendenz das Vertrauen der Anleger. In Reaktion auf die Abschwächung der Konjunktur und trotz des Rückgangs des Erdölpreises im zweiten Quartal um 25 Dollar, verlangsamt sich der Konsum annualisiert auf 1,5 %. Die Umfragen im August schildern für das dritte Quartal eine stagnierende Wirtschaft. Der ISM-Index des verarbeitenden Gewerbes sinkt, wie seine wichtigsten Komponenten unter 50 Punkte. Die Bestellungen für Anlageinvestitionsgüter sinken um 5,6 % gegenüber dem zweiten Quartal ; diesen Rückgang muss man jedoch relativieren in Anbetracht der Unterinvestition der letzten Jahre und der guten finanziellen Gesundheit der Unternehmen. In diesem a priori ungünstigen Umfeld, nimmt die Börse dennoch zwischen Anfang Juni und Ende August um 10 % zu. Diese Performance ist der Erwartung der Märkte eines dritten Plans für quantitative Lockerungsmaßnahmen der FED geschuldet, der schließlich im September angekündigt wird. Die FED verpflichtet sich, jeden Monat 40 Mrd. USD an verbrieften Hypothekenschulden (MBS) aufzukaufen zo lange sich die « Aussichten auf dem Arbeitsmarkt nicht deutlich bessern ».

In the US, economic growth experienced a definite slowdown over the summer of 2012. Early June brought disappointing employment statistics and a lower than expected indicator of confidence among manufacturing companies, pushing ten-year yields below 1.5 % and the S&P 500 below the 1,300 mark ; however, ISM figures released a few days later showed a slight improvement, reassuring investors and reversing the trend.

Obwohl sich die Verlangsamung der Weltwirtschaft weiter negativ auf den US-Export auswirkt: im vierten Quartal verzeichnet die Komponente « Exportaufträge » (mit durchschnittlich 48,8 Punkten) keinen Zuwachs; sind Anzeichen einer Erholung erkennbar. Der ISM-Index für das produzierende und für das Dienstleistungsgewerbe liegt bei über 50 und die Bestellungen für Anlageinvestitionsgüter liegen um 4,2 % über den Zahlen des dritten Quartals. Zudem scheinen nun nach mehreren Jahren der Wertberichtigung die Übertreibungen im Wohnimmobilienmarkt endlich resorbiert zu sein: die Anzahl der Bauvorhaben bleibt nach wie vor gering, nimmt bei in etwa stabilen Preisen aber zu.

Although the global economic slowdown continued to hamper US exports, with the « export orders » component remaining depressed in the fourth quarter (48.8 on average), signs of a recovery appeared. Manufacturing and services ISM figures both topped 50, while capital goods orders were up 4.2 % relative to the third quarter. Moreover, after a correction lasting several years, excesses on the residential property market finally appeared to have been tamed: while still relatively low, the number of new housing starts continued to pick up and prices more or less stabilised.

Die zum Jahresende erzielte Einigung im US-Kongress ersparte der US-amerikanischen Wirtschaft den Sturz von der « Steuerklippe ». Das Inkrafttreten der im Rahmen des Kompromisses zur Anhebung der Schuldenobergrenze

The year-end also saw Congress reach an agreement to stop the US economy going over the fiscal cliff. However, the entry into force of automatic spending cuts, agreed in summer 2011 as part of the compromise on raising the debt

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In response to the cyclical slowdown and in spite of a $25 drop in oil prices in the second quarter, consumer spending slowed, up 1.5 % year on year. Survey results released in August depicted an economy at a standstill in the third quarter, with manufacturing ISM and its key components falling below 50. Capital goods orders fell 5.6 % relative to the second quarter; though this decline should be seen in the perspective of under-investment in recent years and the robust financial health of companies. In this seemingly unfavourable environment, the stock market nevertheless gained 10 % between the beginning of June and the end of August. This performance was driven by market expectations of a third Federal Reserve quantitative easing programme which was finally announced in September. The Fed committed to buy $40 billion-worth of MBS (mortgage-backed securities) a month as long as « the outlook for the labour market does not improve substantially ».

Dexia Equities B

1.2. Verwaltungsbericht des Organismus für Gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.2. Management Report of the Undertaking for Collective Investment (continued)

beschlossenen automatischen Ausgabensenkungen, wurde auf März verschoben. Das Vertrauen des Markts in einen positiven Ausgang bei der Bewältigung der «Steuerklippe» bescherte der Börse zwischen Mitte November und Ende Dezember einen Zuwachs von 5,4 %; sodass sie das Jahr bei einem Wert von 1426 abschloss, was einen Jahreszuwachs von 13,4 % bedeutet.

ceiling, was pushed back to March.

In Europa, war das dritte Quartal von einer Börsenleistung gekennzeichnet, die in keinem Verhältnis zu den ökonomischen Leistungen stand. Die makroökonomischen Indikatoren sinken ins Bodenlose, während die Börse zwischen Anfang Juni und Ende August um 16 % zulegt. Diese Divergenz lässt sich, zum einen erneut, durch die antizipierte US-Geldpolitik erklären und zum andern, durch wiederholte Ankündigungen Mario Draghi zu den Maßnahmen, die die EZB zur Bewahrung der Eurozone und zur Eindämmung des Zinsanstiegs (in bestimmten Ländern der Peripherie) zu ergreifen gedenkt. Am 26. Juli, macht Mario Draghi erste Meldung.

In Europe, stock market performance in the third quarter bore no relation to economic performance. Macroeconomic indicators sank further into the red, while the stock market gained 16 % between the beginning of June and the end of August.

Anfang August erklärt der Leiter der EZB, dass man eine unbegrenzte Anzahl an Staatsanleihen (am kurzen Ende der Zinskurve, in direktem Zusammenhang mit der Geldpolitik) aufkaufen werde, sobald ein Land eine explizite Anfrage an den europäischen Stabilitätsfonds richte. Diese Ankündigung beruhigt die Spannungen auf den europäischen Märkten. Die Bestätigung, des ESM durch den deutschen Verfassungsgerichtshof, wenn auch unter Konditionen und die Ausarbeitung eines Ankaufsprogramms für Anleihen der RZB haben die Wahrscheinlichkeit eines Katastrophenszenarios in der Eurozone deutlich verringert. Die Auswirkungen dieses Programms sind auch über den Handel mit Staatsanleihen hinaus zu verspüren, wie die Senkung der Risikoprämien der Banken zeigt. Letztere profitieren in der Tat von der Aufheiterung: die geringere, wenn auch nach wie vor starke, Inanspruchnahme der Hilfen der EZB durch die italienischen und spanischen Banken und der Einhalt der Erosion der Bankeinlagen in Spanien sind ermutigende Zeichen.

In early August, the ECB governor explained that the bank would buy an unlimited amount of sovereign bonds (at the short end of the yield curve, directly linked to monetary policy), provided that the country in question explicitly appealed to the European Stability Mechanism. This step forward succeeding in calming tensions on European markets. The approval, even conditional, of the ESM by the German Constitutional Court and of the ECB’s bond purchasing programme; considerably reduced the probability of a nightmare scenario in the eurozone.

Dennoch: die wirtschaftliche Verschlechterung beschränkt sich nicht auf die Länder der Peripherie sondern hat inzwischen das « Herz » der Eurozone erreicht. Deutschland und vor allem Frankreich mussten gefährliche Einbußen ihrer Wirtschaftstätigkeit hinnehmen: das Wachstum nahm im dritten Quartal um 0,1 % ab, nach einem Rückgang von-0,2 % im zweiten Quartal, und der kombinierte ISM-Index für Frankreich beträgt im vierten Quartal nur 44,9 gegenüber 48,7 in Deutschland.

However far from being confined to peripheral economies, the economic deterioration was now reaching the « core » of the eurozone. Activity weakened dangerously in Germany, and particularly in France: third quarter growth was-0.1 % (compared with-0.2 % in the second quarter), and the Q4 composite PMI was 44.9 for France and only 48.7 for Germany.

Zudem werden in Frankreich für das kommende Jahr deutliche Haushaltskürzungen erwartet. Obwohl sich die Regierungen der Eurozone im Fall von Spanien, Portugal und Griechenland auf eine Reduzierung der Ziele hinsichtlich der Staatsverschuldung geeinigt haben, kamen diese Änderungen erst, als bereits feststand: dass diese Ziele nicht erreichbar waren. So lange sich die Wirtschaft rückläufig entwickelt, kann jedoch die Krise nicht überwunden werden. Die letzten Indikatoren verheißen in dieser Hinsicht wenig Gutes : die Verschlechterung am Arbeitsmarkt lastet auf dem Verbrauch, und die Investitionen in Produktionsmittel lassen nach. Einzig der Export aus der Eurozone in die restliche Welt bleibt überwiegend positiv. Dennoch behält die Börse das Vertrauen.

Furthermore, France is expected to face significant budgetary restraint over the coming year. And while in the case of Spain, Portugal and Greece; eurozone Governments agreed to cut their public deficit targets, these adjustments were made very late in the day: once it was certain that the targets in question could not be achieved.

–9–

Market confidence in a positive outcome to the fiscal cliff negotiations pushed the stock market to a 5.4 % gain between mid-November and end December. The market ended the year at 1,426 points representing a full-year gain of 13.4 %.

This divergence was due, firstly to expectations of further US monetary easing and secondly, to successive announcements by Mario Draghi on the measures the ECB would adopt to preserve the unity of the eurozone and stem the rise in yields (in some peripheral countries). Mario Draghi made an initial announcement on 26 July.

The programme’s impact went beyond the sovereign debt market, as shown by the decline in risk premiums on banks. The later benefited from the improvement: reassuringly; Italian and Spanish banks reduced their reliance on ECB funding (though it remained high) and the erosion of bank deposits in Spain stopped.

However, the effects of the crisis will continue to linger as long as activity continues to contract. The latest indicators still provide little reassurance in this respect: the deterioration in the employment market is adversely affecting consumer spending, and productive investment is on the decline. Only the eurozone’s exports to the rest of the world continue to perform reasonably well. But the stock market still wants to

Dexia Equities B

1.2. Verwaltungsbericht des Organismus für Gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.2. Management Report of the Undertaking for Collective Investment (continued)

Der MSCI EMU klettert noch zwischen Anfang September und Anfang Dezember um 7,9 % auf 151,6 punkte ; was eine Jahresprogression von 15,4 % bedeutet.

believe. The MSCI EMU gained a further 7.9 % between the beginning of September and the end of December, ending the year at 151.6 for a full-year gain of 15.4 %.

1.2.3. Wahlvollmacht

1.2.3. Vote by proxy

Auf seiner Sitzung vom 28. Januar 2004 beschloss der Verwaltungsrat der Gesellschaft, seine Befugnis, das mit der Aktiva der SICAV verbundene Stimmrecht auszuüben, an die Dexia Asset Management (Dexia AM) zu übertragen, den Verwalter der SICAV. Dexia AM hat beschlossen, die Stimmrechte, die mit den Aktien erstklassiger europäischer Betriebe verbunden sind, aktiv auszuüben. Dieser Beschluss zeugt von dem Willen der Dexia AM, ihre Verantwortung in Bezug auf die Corporate Governance zu übernehmen und die Stimmrechte bei den Betrieben, in die sie für ihre Klienten investiert, vollumfänglich auszuüben.

At its meeting on 28th January 2004, the company’s Board of Directors decided to grant Dexia Asset Management (Dexia AM), the manager of the Investment Trust, authority to exercise the voting rights attaching to the underlying assets held by the Trust. Dexia AM has decided actively to exercise the voting rights attaching to shares in leading European companies. This decision is testimony to Dexia AM’s willingness to assume its responsibilities in relation to corporate governance and to exercise fully the voting rights in the companies in which it invests on behalf of its customers.

Darum erschien der Verwalter von Dexia Equities B auf den Hauptversammlungen der folgenden Unternehmen:

That being the case, the Manager of Dexia Equities B attended the Annual General Meetings of the following companies:

Firmenname Company’s name

Land Country

BT Group plc Eni Spa Industria de Diseno Textil (INDITEX) Vodafone Group plc SABMiller plc Compagnie Financiere Richemont SA Koninklijke KPN NV Ryanair Holdings plc InterContinental Hotels Group plc Diageo plc IG Group Holdings plc Telecom Italia Spa KONE Corporation BHP Billiton plc Pernod Ricard Xstrata plc IFG Group plc Millicom International Cellular S.A.

GB IT ES GB GB CH NL IE GB GB GB IT FI GB FR GB IE SE

Dexia AM hat ein Stimmverhalten formuliert und eingeführt, das auf vier Prinzipien der Corporate Governance basiert. Die Abstimmungsbeschlüsse werden auf der Grundlage der folgenden Prinzipien getroffen: 1. Schutz der Rechte der Aktionäre nach der Regel: « eine Aktie - eine Stimme - eine Dividende ». 2. Garantie gleicher Behandlung aller Aktionäre, auch der Minderheitsaktionäre und der ausländischen Aktionäre.

HV 2012 GM 2012 11/07/2012 16/07/2012 17/07/2012 24/07/2012 26/07/2012 05/09/2012 11/09/2012 21/09/2012 08/10/2012 17/10/2012 18/10/2012 18/10/2012 24/10/2012 25/10/2012 09/11/2012 20/11/2012 28/11/2012 05/12/2012

Dexia AM has drawn up and implemented a voting policy founded on four principles of corporate governance on which it bases its voting decisions: 1. Protection of all shareholders’ rights according to the rule: « one share - one vote - one dividend ». 2. Guarantee of equal treatment of shareholders, including minority and foreign shareholders. 3. Accurate and transparent reporting of financial information.

3. Mitteilung Transparenz.

korrekter

finanzieller

Informationen

und 4. Responsibility and independence of the Board of Directors and external auditors.

4.Verantwortung und Unabhängigkeit des Verwaltungsrats und der externen Wirtschaftsprüfer. Im Rahmen ihrer Stimmentscheidungen wird Dexia AM sich

–10–

When deciding to vote, Dexia AM ensures that it has obtained all

Dexia Equities B

1.2. Verwaltungsbericht des Organismus für Gemeinsame Anlagen (Fortsetzung)

1.2. Management Report of the Undertaking for Collective Investment (continued)

davon vergewissern, dass sie alle Informationen erhalten hat, die nötig sind, um ihre Entscheidung zu treffen. Die Finanzanalysten von Dexia AM untersuchen die Beschlüsse, die den Aktionären vorgelegt werden. Dabei berücksichtigen sie die Stimmempfehlungen der externen Berater für die Corporate Governance. Dexia AM bleibt jedoch bei der Festlegung ihres Stimmverhaltens völlig unabhängig.

the information necessary to enable it to reach its decision. DEXIA AM’s financial analysts study the resolutions presented to the shareholders, taking into account the voting recommendations given by outside corporate governance advisors. DEXIA AM nevertheless retains its total independence when casting its votes.

Darüber hinaus wurde bei Dexia AM eine Stimmrechtskommission mit der Aufgabe eingerichtet, das Stimmverhalten zu beurteilen und eventuell zu verändern, wenn dies angebracht erscheint.

In addition, a Proxy Voting Committee has been set up within Dexia AM with the task of monitoring and, where appropriate, of updating the voting policy.

Diese Kommission besteht aus Vertretern von Dexia AM und aus Personen außerhalb der Gesellschaft. Dies sind die Mitglieder dieser Kommission:

This Committee is made up of Dexia AM representatives and persons outside the Company. Its members are:

- Myriam Vanneste (Vorsitzender) - Wim Moesen (Extern mitglied) - Jean-Louis Duplat (Extern mitglied) - Tanguy De Villenfagne (Mitglied) - Lucia Meloni (Mitglied) - Patrick Haustant (Mitglied) - David Drappier (Mitglied)

- Myriam Vanneste (Chairman) - Wim Moesen (External member) - Jean-Louis Duplat (External member) - Tanguy De Villenfagne (Member) - Lucia Meloni (Member) - Patrick Haustant(Member) - David Drappier (Member)

1.2.4. Regelmäßige Provisionen und Gebühren, die von der SICAV getragen werden (in EUR)

1.2.4. Commissions and recurring fees borne by the SICAV (in EUR)

Das Mandat der Verwaltungsratsmitglieder ist unentgeltlich.

Administrators remuneration:

Eine Ausnahme stellen unabhängige Verwaltungsratsmitglieder dar. Sie haben Anspruch auf eine Vergütung von 2 000 EUR pro Jahr.

Administrator mandat is free of charge except for the Independent Administrator paid 2 000 EUR a year.

Der Verwaltungsrat

The Board of Directors

–11–

Dexia Equities B

1.3. Konsolidierte Bilanz

1.3. Globalised Statement

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS I.

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

936 533 017,46

944 149 265,54

Fixed assets

0,00

0,00 0,00 0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

922 367 370,78

928 878 927,93

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.

a.3. Collateral Equities Lending Andere Forderungspapiere

b.

0,00

0,00

a.3. Collateral Equities Lending

0,00

0,00

Other debt securities

0,00

0,00

0,00

0,00

b.

b.1. Mit eingebetteten nachgeordneten Finanzinstrumenten

b.1. With «embedded» financial derivatives

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

921 847 523,95

927 730 062,58

Shares

910 638 685,31

920 556 713,72

a.1. Shares

827 373 036,25

819 185 184,81

83 265 649,06

101 371 528,91

11 208 838,64

7 173 348,86

Aktien

a.

a.

a.1. Aktien a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

UCI with a fixed number of shares

b.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

auf Devisen

j.

ii. III.

j.

Terminverträge (+/-) Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

ii. III.

39 577,23

768,20

437 482,10

1 148 097,15

Financial derivatives

42 787,50

0,00

On foreign currencies

42 787,50

0,00

Futures contracts (+/-)

42 787,50

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

2 411 760,32

3 111 163,27

94 437 672,09

110 567 271,38 3 077 701,70

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

5 726 671,26

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

1 646 241,50

1 794 305,50

c.

Collateral

c.

Collateral

87 064 759,33

105 695 264,18

d.

Sonstige

d.

Others

0,00

0,00

(92 025 911,77)

(107 456 108,11)

(4 928 216,45)

(1 760 843,95)

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

c.

Sonstige Forderungen (-)

c.

Loans (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

e.

Sonstige (-)

e.

Others (-)

Einlagen und Barmittel

V.

(32 935,99)

0,00

(87 064 759,33)

(105 695 264,16)

0,00

0,00

Liquid assets and short-term investments

13 989 725,87

14 356 968,80

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

13 989 725,87

14 356 968,80

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(2 235 839,51)

(2 197 794,46)

0,00

0,00

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

–12–

4 787,93

31 484,78

(2 240 627,44)

(2 229 279,24)

Dexia Equities B

1.3. Konsolidierte Bilanz (Fortsetzung) D.

1.3. Globalised Statement (continued)

Vorzutragende Erträge (-)

D.

EIGENKAPITAL INSGESAMT

Income carried forward (-)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

936 533 017,46

944 149 265,54

583 431 095,88

747 635 316,90

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–13–

(4 943 804,32)

15 371 522,84

262 209 145,54

322 053 811,95

95 836 580,36

(140 911 386,15)

Dexia Equities B

1.4. Globalised Off Balance Sheet Items

1.4. Konsolidierte Eventualverbinlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A.

Collateral (+/-) a.

B. II.

I. A.

Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes

a.

Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

B. II.

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

87 064 759,49

105 695 264,20

Collateral (+/-)

87 064 759,49

105 695 264,20

Transferable securities/money market instruments

87 064 759,49

105 695 264,20

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

19 763 215,54

0,00

III.

Fiktive Beträge von Terminverträgen (+) A.

Erworbene Terminverträge

B.

Veräußerte Terminverträge

IV.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+)

III.

Notional amounts of futures contracts (+) A.

Futures contracts purchased

9 906 680,09

0,00

B.

Futures contracts sold

IV.

9 856 535,45

0,00

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+) A.

Erworbene Verträge

B.

Veräußerte Verträge

V.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

IX.

Financial instruments loaned

83 265 650,50

101 371 531,27

A.

Aktien

A.

Shares

83 265 650,50

101 371 531,27

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–14–

Dexia Equities B

1.5. Konsolidierte Gewinn- Und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne A.

1.5. Globalised Result Statements

I.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

97 808 574,52

(140 069 159,36)

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Depreciation, capital loss and capital gain A.

a.

Schuldverschreibungen

a.

Bonds

0,00

0,00

b.

Andere Forderungspapiere

b.

Other debt securities

0,00

0,00

0,00

0,00

b.1. Mit eingebetteten nachgeordneten Finanzinstrumenten

b.1. With «embedded» financial derivatives

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

97 217 502,35

(139 807 673,47)

a.

Aktien

a.

Shares

96 507 693,44

(139 397 273,00)

b.

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

UCI with a fixed number of shares

709 808,91

(410 400,47)

377 004,87

91 941,27

47 164,96

(593 763,85)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

166 902,34

240 336,69

Other exchange positions and transactions

166 902,34

240 336,69

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

A. B.

b. II.

Dividenden

A.

Zinsen (+/-)

B.

a.

Bewegliche Effekten und Instrumente des Geldmarktes

b.

Einlagen und Barmittel

Investment income and expenses

8 039 029,93

9 991 338,32

Dividends

9 195 995,24

11 327 511,34

10 845,85

83 002,70

0,00

0,00

Interest (+/-) a.

Transferable securities and money market instruments

b.

Liquid assets and short-term investments

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

10 845,85

83 002,70

(386,01)

(6 514,39)

0,00

0,00

(1 167 425,15)

(1 412 661,33)

a.

belgische

a.

Belgian

0,00

0,00

b.

ausländische

b.

Foreign

(1 167 425,15)

(1 412 661,33)

F.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

B.

Sonstige

IV.

Betriebliche Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Others

IV.

Operating expenses

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

0,00

0,00

391 595,76

757 377,02

0,00

0,00

391 595,76

757 377,02

(10 402 619,85)

(11 590 942,13)

(939 608,53)

(1 282 499,91)

(2 427,06)

(7 727,01)

(923 081,87)

(1 102 483,59)

Management fees payable (-)

(7 737 332,12)

(8 261 277,22)

(7 367 802,88)

(7 909 409,88)

(369 529,24)

(351 867,34)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(59 140,50)

(137 907,05)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(76 149,26)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(2 001,00)

(2 005,64)

–15–

Dexia Equities B

1.5. Konsolidierte Gewinn- Und Verlustrechnung (Fortsetzung)

1.5. Globalised Result Statements (continued)

Pensionszahlungen (-) H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

J.

Steuern

J.

Taxes

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr) Zwischensumme II+III+IV

(229 229,23)

(298 068,64)

0,00

0,00

(381 477,77)

(282 414,05)

(52 172,51)

(216 559,02)

Income and expense for the financial year (semester) Subtotal II + III + IV

(1 971 994,16)

(842 226,79)

95 836 580,36

(140 911 386,15)

0,00

0,00

95 836 580,36

(140 911 386,15)

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–16–

Dexia Equities B

1.6. Zusammenfassung der Buchungs- und Bewertungsregeln

1.6. Summary of booking and valuation rules

1.6.1. Zusammenfassung der Regeln

1.6.1. Summary of rules

Die Bewertung des Vermögens der SICAV wird auf die im Folgenden dargelegte Art und Weise gemäß den Vorschriften im Königlichen Erlass vom 1. November 2006 über die Buchhaltung, die Jahresabschlüsse und regelmäßigen Berichte bestimmter öffentlicher Organismen für gemeinsame Anlagen mit veränderlicher Anteilezahl angestellt:

The assets of the SICAV (the mutual fund) are evaluated as indicated below, in compliance with the rules drawn up by the royal decree of 10 November 2006 concerning accounting procedures, the annual accounts and the periodic reports of given public collective investment undertakings with a variable number of units:

1. Wertpapiere, Instrumente des Geldmarktes und derivative Finanzinstrumente:

1. Securities, money market instruments and financial derivative instruments:

Die Wertpapiere, die Instrumente des Geldmarktes und derivative Finanzinstrumente im Besitz der SICAV werden zu ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet, zu dessen Ermittlung die nachstehende Rangordnung berücksichtigt werden muss:

Securities, money market instruments and financial derivative instruments held by the SICAV are measured at their fair value. In order to determine said fair value, the following procedure must be respected :

a) Im Falle von Vermögensbestandteilen, für die es einen aktiven Markt gibt, der durch die Vermittlung dritter Geldinstitute betrieben wird, werden der Kaufkurs und der jeweils aktuelle Verkaufskurs auf diesem Markt als Wert berücksichtigt. Im Falle von Vermögensbestandteilen, die auf einem aktiven Markt außerhalb jedweder Vermittlung von dritten Geldinstituten verhandelt werden, wird der Abschlusskurs als Wert berücksichtigt. b) Wenn die Kurse unter Punkt a) nicht verfügbar sind, wird der Preis der zuletzt erfolgten Transaktion als Wert berücksichtigt. c) Wenn es für einen bestimmten Vermögensbestandteil einen organisierten oder freihändigen Markt gibt, der hingegen nicht aktiv ist, und wenn die auf diesem Markt gebildeten Kurse nicht den beizulegenden Zeitwert vertreten, oder wenn es für einen bestimmten Vermögensbestandteil weder einen organisierten noch freihändigen Markt gibt, erfolgt die Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes ausgehend vom beizulegenden Istwert von gleichwertigen Vermögensbestandteilen, für die es einen aktiven Markt gibt. d) Wenn es für einen bestimmten Vermögensbestandteil keinen Wert von gleichwertigen Vermögensbestandteilen wie unter Punkt c) gibt, wird der beizulegende Zeitwert des betreffenden Vermögensbestandteils unter Zuhilfenahme anderer Bewertungsverfahren unter Einhaltung bestimmter Bedingungen, unter anderem der Bedingung der regelmäßigen Prüfung der Gültigkeit dieser Verfahren, ermittelt.

a) If reference is being made to parts of the assets for which there is an active market operating through the participation of third-party financial institutions, the current bid price and current ask price set on this market will be applied. If reference is being made to parts of the assets negotiated on an active market that excludes the participation of third-party financial institutions, the closing price will be applied.

Wenn es in Ausnahmefällen für Aktien keinen organisierten oder freien Markt gibt und der beizulegende Zeitwert der betreffenden Aktien nicht gemäß der oben dargelegten Rangordnung zuverlässig ermittelt werden kann, werden die betreffenden Aktien zu ihren Kosten bewertet.

If, in exceptional cases, there is, in the case of equities, no organised market or OTC market, and the fair value of these equities cannot be determined reliably in compliance with the procedure outlined above, the equities in question will be evaluated at cost.

Die derivativen Finanzinstrumente (Swap-Verträge, Terminverträge und Optionsverträge) werden entsprechend dem ihnen zugrundeliegenden Finanzinstrument in den Nebenrubriken der Bilanz und/oder außerbilanzlich verbucht.

Depending on the underlying instrument, the financial derivative instruments (swap contract, forward contract and option contract) measured at their fair value are posted to sub-items on the balance sheet and/or off the balance sheet.

Die zugrundeliegenden Werte von Optionsverträgen und Warrants werden in den außerbilanzlichen Posten unter der Rubrik « II. Zugrundeliegende Werte von Optionsverträgen und Warrants » verbucht.

The underlying values of the option contracts and the warrants are posted to off-balance items in section « II. Underlying values of option contracts and warrants ».

Die fiktiven Beträge der Terminverträge und der Swap-Verträge werden unter den außerbilanzlichen Posten in den Rubriken « III. Fiktive Beträge von Terminverträgen » und « IV. Fiktive Beträge von Swap-Verträgen » vermerkt.

The notional amounts of the forward contracts and the swap contracts are posted to off-balance-sheet items in « III. Notional amounts of forward contracts » and « IV. Notional amounts of swap contracts » respectively.

–17–

b) If the rates indicated in item a) are not available, the price of the most recent transaction will be applied. c) If, for any part of the given assets, there is an organised market or an OTC market, but this market is not active and the rates applicable are not representative of the fair value, or if, for any given part of an asset, there is neither an organised market nor an OTC market, the fair value is measured on the basis of the current fair value of similar parts of the assets for which there is an active market. d) If, for any part of the given assets, the fair value – as mentioned in item c) – of similar parts of the assets does not exist, the fair value of the part in question is determined by recourse to other means of valuation, respecting certain conditions; their validity, in particular, has to be regularly tested.

Dexia Equities B

1.6. Zusammenfassung der Buchungs- und Bewertungsregeln (Fortsetzung)

1.6. Summary of Booking and valuation Rules (continued)

2. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen

2. Collective Investment Undertaking units

Die Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen mit veränderlicher Anteilezahl, die sich im Besitz der SICAV befinden, werden zu ihrem beizulegenden Zeitwert entsprechend der unter Punkt 1 dargelegten Rangordnung bewertet.

Collective Investment Undertaking units with a variable number of units held by the SICAV are measured at their fair value in compliance with the procedure outlined in item 1.

Die Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen mit veränderlicher Anteilezahl, für die es weder einen organisierten noch freihändigen Markt gibt und die sich im Besitz der SICAV befinden, werden ausgehend vom Nettoinventarwert der Anteile bewertet.

Collective Investment Undertaking units with a variable number of units held by the SICAV and for which there is no organised market or OTC market are measured on the basis of the net asset value of these units.

3. Erträge und Aufwendungen

3. Expenditure and income

Die SICAV sieht vor, dass die Erträge und Aufwendungen, die entweder bekannt sind oder Gegenstand einer ausreichend präzisen Bewertung werden, gedeckt werden und zwar an jedem Tag, an dem eine Emission oder eine Rücknahme von Anteilen erfolgt. Die immer wiederkehrenden Erträge und Aufwendungen werden prorata temporis im Wert der Anteile ausgedrückt.

The SICAV provides for known expenditure and income or for expenditure and income likely to be subject to a sufficiently accurate evaluation whenever units are issued or redeemed. Recurring expenditure and income is indicated prorata temporis in the value of the units.

4. Forderungen und Verbindlichkeiten

4. Receivables and debts

Verbindlichkeiten, die nicht durch Wertpapiere oder verkehrsfähige Instrumente des Geldmarktes verkörpert werden, werden entsprechend der unter Punkt dargelegten Rangordnung zu ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet.

Forward claims that are not represented by securities or negotiable money market instruments are measured at their fair value, in compliance with the procedure outlined in item 1.

Sichtguthaben bei Kreditinstituten, Kontokorrentverbindlichkeiten bei Kreditinstituten, kurzfristig zu erhaltende und zu zahlende Summen, abgesehen von denen bei Kreditinstituten, Steuerguthaben und Steuerschulden sowie sonstige Schulden werden zu ihrem nominalen Wert bewertet.

Sight assets on credit institutions, current account commitments to credit institutions, short-term amounts receivable and payable other than those concerning credit institutions, tax credits and tax debts as well as any other debts will be measured at their nominal value.

Wenn die Anlagepolitik nicht in erster Linie auf die Anlage des Vermögens in Einlagen, flüssige Mittel oder Instrumente des Geldmarktes ausgerichtet ist, kann der Verwaltungsrat nichtsdestoweniger unter Berücksichtigung der verhältnismäßig geringen Bedeutung der befristeten Forderungen für die Bewertung derselben in Höhe ihres nominalen Wertes optieren.

Should the investment policy not be mainly focused on the investment of resources in deposits, liquidities or money market instruments, the board of directors can, taking into account the relatively low importance of the forward claims, opt to have these measured at their nominal value.

5. Vermögen in anderer Währung

5. Assets expressed in another currency

Vermögen in einer anderen Währung als der Währung des betreffenden Teilfonds werden in die Währung des betreffenden Teilfonds zum mittleren Kassakurs des repräsentativen Kaufund Verkaufskurses umgerechnet. Die positiven oder negativen Abweichungen, die sich bei der Umrechnung ergeben, werden unter der Erfolgsrechnung verbucht.

Assets expressed in a currency other than the reference currency of the subfund in question will be converted into the currency of said subfund on the basis of the average spot price between the representative bid and ask rates. Any positive and negative discrepancies resulting from the conversion will be posted to the P&L account.

–18–

Dexia Equities B

1.6. Zusammenfassung der Buchungs- und Bewertungsregeln (Fortsetzung)

1.6. Summary of Booking and valuation Rules (continued)

1.6.2. Wechselkurse

1.6.2. Exchange rates

Die in einer anderen Währung als Euro notierten Wertpapiere werden zum letzten bekannten Wechselkurs in Euro umgerechnet. Die am 31. Dezember 2012 benutzten Wechselkurse lauten (im Vergleich zu den Kursen am 31. Dezember 2011) :

The non-euro-denominated securities are converted into euro at the last known exchange rate. The exchange rates used on 31 December 2012 are (in comparison with the rates on 31 December 2011):

1 AUD 1 BRL 1 CAD 1 CHF 1 CNY 1 CZK 1 DKK 1 GBP 1 HKD 1 HUF 1 IDR 1 INR 1 JPY 1 MYR 1 NOK 1 NZD 1 PLN 1 RUB 1 SEK 1 SGD 1 TRY 1 USD 1 ZAR

=

31/12/2012 1,269890 2,699427 1,312730 1,206798 8,214023 25,095651 7,460938 0,811073 10,218729 291,214957 12706,245181 72,233180 113,995488 4,031669 7,337244 1,598061 4,080319 40,274935 8,576800 1,610425 2,352950 1,318400 11,185868

31/12/2011 1,266241 2,421375 1,321841 1,213900 8,170580 25,502426 7,432355 0,835307 10,082249 314,764839 11771,400073 68,936859 99,879666 4,115141 7,747282 1,664082 4,457780 41,700932 8,899179 1,683247 2,451685 1,298150 10,480446

02/01/2013*

03/01/2012* EUR

0,813037 10,270421

0,835474 10,057007

1,618279

1,680004

1,325100

1,294900

ZUSÄTZLICHE INFORMATIONEN FÜR ANLEGER IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND Zahlstelle (die "deutsche Zahlstelle") der SICAV in der Bundesrepublik Deutschland ist Marcard, Stein & CO. AG, Ballindamm 36, D-20095 Hamburg. Anträge auf Rücknahme und Umtausch von Anteilen eines Teilfonds können bei der deutschen Zahlstelle eingereicht werden. Sämtliche für einen Anteilinhaber bestimmte Zahlungen, einschließlich der Rücknahmeerlöse und etwaiger Ausschüttungen, können auf seinen Wunsch hin über die deutsche Zahlstelle geleitet werden. Informationsstelle (die "deutsche Informationsstelle") der SICAV in der Bundesrepublik Deutschland ist Marcard, Stein & CO. AG, Ballindamm 36, D-20095 Hamburg. Der Prospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, die Satzung, die geprüften Jahresberichte, die ungeprüften Halbjahresberichte, eine Liste der Veränderungen des Wertpapierbestandes, der Nettoinventarwert pro Anteil jedes Teilfonds sowie die Ausgabe-, Rücknahme- und Umtauschpreise stehen bei der deutschen Informationsstelle zur Verfügung und sind dort kostenlos in Papierform erhältlich. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden auf der Webseite www.fundinfo.com veröffentlicht. Etwaige Mitteilungen werden in der "Börsen-Zeitung", Frankfurt am Main, veröffentlicht.

*Wertschöpfung des Wertpapierbestand —Portfolio valuation

–19–

Dexia Equities B Europe

2.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

2.

2.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

2.1. Management report of the sub fund

2.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

2.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Europe wurde am 15. Dezember 2005 eingeführt durch Einlagen von Vermögen aus dem Teilfonds Europe der SICAV Dexia Invest. Am 27. November 2008 hat der Teilfonds Dexia Equities B Europe den Teilfonds Dexia Allocation EMU Equities aufgenommen. Der anfängliche Zeichnungspreis war auf 247,89 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Europe subfund has been active since 15th December 2005 when assets were brought in from the Europe subfund, a subfund in the Dexia Invest SICAV. On 27th November 2008 the Dexia Equities B Europe subfund took over the Dexia Allocation EMU Equities subfund. The initial subscription price was set at 247.89 EUR.

2.1.2. Börsennotierung

2.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

2.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

2.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der europäischen Aktienmärkte profitieren zu lassen, und dies anhand von Wertpapieren von Gesellschaften, die durch den Verwalter aufgrund der erwarteten Rentabilität ausgewählt wurden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in European share markets, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate, Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Liquidität investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteilen von Organismen von gemeinsamen Anlagen stellen nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds dar.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Section assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the section assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz und/oder wirtschaftlicher Aktivität in Europa. Die europäischen Merkmale weisen hier auf die Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen hin.

Specific strategy: The subfund assets will be invested principally in shares and/or equivalent securities issued by companies based in Europe or companies carrying out the bulk of their economic activity in Europe. The term Europe is used here to refer to EU member states, Switzerland and Norway.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having

–20–

Dexia Equities B Europe 2.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

2.

2.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

2.1. Management report of the sub fund (continued)

Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend umschrieben sind, unterworfen ist. Es kann zu einer bedeutenden Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

2.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

2.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

2.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

2.1.5. Policy followed during the year

Das 3. Quartal war zwar volatil, begünstigte jedoch die europäischen Aktienmärkte. Die Entscheidungen der Anleger wurden von den Unsicherheiten über die politischen Entscheidungen und die konkreten Maßnahmen der Europäischen Zentralbank bestimmt. Einem schwierigen Juli verzeichneten die europäischen Aktien im August und September einen Kursanstieg. Die Finanzwerte führten den Markt bei dieser Entwicklung an. Die Risikoprämien auf Banken der Eurozone haben sich deutlich verringert, während gleichzeitig die Zinsen für spanische und italienische Staatsanleihen gefallen sind. Daher haben wir unseren kostspielig gewordenen « Wachstums »-Ansatz gegen einen « Value »-Ansatz für inländische Werte ausgetauscht, die derzeit sehr attraktiv bewertet werden. Die weitere Entwicklungstendenz hängt von den konkreten Maßnahmen der verschiedenen Staaten der Eurozone zur Bekämpfung ihrer Haushaltsdefizite ab jedoch auch von den ergriffenen Maßnahmen zur Stützung des Wirtschaftswachstums. Vor diesem Hintergrund hat sich das Portfolio sehr gut entwickelt. Der Ankauf von attraktiv bewerteten Finanzwerten im Mai und Juni trug deutlich zu dieser guten Performance bei.

The third quarter was volatile but positive for European shares. The various uncertainties and political decisions, as well as the positive action taken by the European Central Bank gave direction to investors. After a difficult July, European shares recovered in August and September. The markets were driven in particular by financial stocks. The risk premium on banks in the eurozone fell sharply at the same time as the relaxation on Spanish and Italian sovereign rates. There was also a rotation from the « growth » style, which had become too expensive, to a domestic « value » style that had become very cheap.

Das 4. Quartal 2012 begünstigte die Aktienmärkte, besonders hervorzuheben sind (a) die Festigung des Wirtschaftsaufschwung in Asien und China, aus der diese Region wieder einmal als Antriebskraft des globalen Wirtschaftswachstums hervorgeht, und (b) die neuen Anzeichen für eine allmähliche Verbesserung der Situation in den USA, insbesondere die Wiederbelebung des Wohnungsmarkts und die leicht gesunkene Arbeitslosenquote. Europa ist aufgrund seiner

Q4 2012 – a decent one for the stock markets –was characterised by (a) further recovery in Asia and China, making this zone again the world’s growth engine, and (b) the US showing further signs of gradual improvement, as witnessed by its housing market and slightly declining unemployment rates. Europe remained the weakest link due to budgetary discipline. The latest confidence statistics, like December’s German IFO, do, however, point to a slight improvement and could suggest that the

–21–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Continuing this trend will depend on the actual measures taken by States in the eurozone to deal with their deficit, as well as on measures taken to support growth. In this environment, the portfolio performed very well. Buying financial equities such at attractive prices in May and June assisted performance considerably.

Dexia Equities B Europe 2.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

2.

2.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

2.1. Management report of the sub fund (continued)

strengen Haushaltspolitik weiterhin das schwächste Glied in der Kette. Die jüngsten Vertrauensindizes, wie der Geschäftsklimaindex (IFO), zeigen eine moderate Verbesserung und geben berechtigten Anlass zu der Annahme, dass die Talsohle wahrscheinlich durchschritten worden ist. Die Geldpolitik ist nach wie vor entgegenkommend: In den USA wurde ein neues Programm zum Ankauf langfristiger Staatsanleihen eingeleitet, und der niedrige Zinssatz wurde garantiert. Die Wiederwahl von Präsident Obama für eine neue Amtszeit und die Aussichten, den Sturz von der « Fiskalklippe » zu vermeiden, wirkten sich Ende des Jahres ebenfalls unterstützend für die Märkte aus.

bottom has been reached. Monetary policy has also continued to remain supportive with, in the US, a new long-term bond-purchase programme guaranteeing low interest rates. The re-election of Obama for a new term and hopes of the fiscal cliff in the US being avoided further helped the markets towards year end.

Während des Beobachtungszeitraums hat der Fonds die Performance des Marktes deutlich übertroffen. Dies verdanken wir vor allem unseren stabilen Position im Bankensektor (KBC, BNP, ING) und in den zyklischen Sektoren, wie Software (SAP), im Luxusgüterbereich (Richemont), in der Automobilbranche (VW) und im Investitionsgütersegment (Atlas Copco).

Our portfolio significantly outperformed the market during the period. Our large positions in the banking sector (KBC, BNP, ING) and in cyclical sectors like Software (SAP), Luxury (Richemont), Automobile (VW) and Capital goods (Atlas Copco) contributed the most.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B Europe keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt wurde.

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B Europe subfund’s financial year.

2.1.6. Künftige Politik

2.1.6. Future policy

Anfang 2013 haben wir unser Engagement im Bergbausektor (Rio Tinto) erhöht und das im Tabaksegment abgebaut (BAT). Wir gehen davon aus, dass der Jahresbeginn von einer erneuten Verbesserung der wirtschaftlichen Lage profitiert und kräftige Kapitalströme aus den Geldmarktfonds in Richtung Aktienfonds fließen.

We increased our position in mining (Rio Tinto) and decreased Tobacco (BAT) at the start of 2013. We believe the start of the year will be supported by further economic improvement and massive inflows out of monetary funds into equities.

2.1.7. Risikoklasse

2.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The compartment falls under class 6.

–22–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Dexia Equities B Europe 2.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

2.

2.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

2.1. Management report of the sub fund (continued)

2.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

2.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Europe

Dexia Equities B Europe

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 13 833 180,08

31/08/2012 17 380 909,70

30/09/2012 13 806 590,60

31/10/2012 12 434 368,23

30/11/2012 10 119 982,99

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

9 437 411,44 EUR

9 437 411,44 EUR

31/12/2012 9 464 546,93

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

CHF EUR EUR EUR EUR CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 1 038 064,05 859 573,59 217 861,84 217 861,84 660 000,00 660 000,00 307 765,60 307 765,60 904 291,50 904 291,50 2 325 926,40 1 925 993,79 1 522 482,45 1 260 698,42 233 024,04 233 024,04 94 244,60 94 244,60 543 302,70 543 302,70 1 058 682,10 1 058 682,10 19 847,85 19 847,85 777 201,28 643 565,01 92 754,05 92 754,05 615 806,35 615 806,35

CH0012005267 IT0003540470 DE0006483001 DE0006048432 FR0000124711 CH0045039655 CH0012005267 FR0000121220 BE0003565737 FR0000124711 FR0010908533 BE0003565737 CH0024899483 BE0003565737 BE0003565737

NOVARTIS AG-REG YOOX SPA LINDE AG HENKEL AG & CO KGAA VORZUG UNIBAIL-RODAMCO SE CIE FINANCIERE RICHEMON-BR A NOVARTIS AG-REG SODEXO KBC GROEP NV UNIBAIL-RODAMCO SE EDENRED KBC GROEP NV UBS AG-REG KBC GROEP NV KBC GROEP NV

18 069,00 18 277,00 5 000,00 4 948,00 4 970,00 32 576,00 26 501,00 3 657,00 3 604,00 2 986,00 45 437,00 759,00 54 464,00 3 547,00 23 549,00

–23–

57,45 11,92 132,00 62,20 181,95 71,40 57,45 63,72 26,15 181,95 23,30 26,15 14,27 26,15 26,15

Dexia Equities B Europe 2.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

2.

2.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

2.1. Management report of the sub fund (continued)

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

9 937 774,28 EUR

9 937 774,28 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK CAD EUR USD USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 96 784,14 96 784,14 967 827,63 967 827,63 967 827,00 967 827,00 340 312,56 340 312,56 34 032,70 34 032,70 340 313,40 340 313,40 1 125 058,70 1 125 058,70 10 751 990,33 1 249 075,83 328 763,27 249 753,10 2 174 661,32 2 174 661,32 286 269,12 216 525,37 1 306,37 988,10 2 875 067,00 2 174 614,43

FR0010050559 FR0010061242 NL0009690593 DE0001142263 FR0010447367 NL0010200606 DE0001135226 SE0003784461 CA135087ZQ03 BE0000303124 US912828LS76 US912828MG20 US912828SE18

FRANCE GOVERNMENT B 2.25 25JUL20 IL FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14 NETHERLANDS GOVERN 1.0 15JAN14 144A DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 2.375 31OCT14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

66 742,00 897 605,00 949 305,00 580 639,08 23 125,00 325 312,00 755 349,66 9 020 000,00 310 000,00 2 008 778,10 275 128,00 1 300,00 2 873 700,00

119,11 105,09 100,99 58,61 128,98 103,41 146,61 117,16 105,14 107,16 103,65 99,86 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

29 924,35 EUR

29 924,35 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

23 939,46 EUR

23 939,46 EUR

–24–

Dexia Equities B Europe

2.2. Bilanz

2.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

108 853 112,94

100 470 536,57

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

108 933 274,03

99 226 952,59

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

108 918 656,60

99 226 605,28

Shares

108 918 656,60

99 226 605,28

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

99 481 245,11

93 103 668,83

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

9 437 411,49

6 122 936,45

0,00

347,31

a.

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

14 617,43

0,00

On foreign currencies

14 617,43

0,00

Futures contracts (+/-)

14 617,43

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Payables

auf Devisen

j.

ii. III.

Terminverträge (+/-) Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

A.

Forderungen

B.

Verbindlichkeiten

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

ii. III.

IV.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

B.

V.

j.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collatéral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

0,00

0,00

(311 371,48)

46 847,38

10 227 478,62

6 597 850,22

283 629,46

198 768,06

6 074,91

4 200,00

9 937 774,25

6 394 882,16

0,00

0,00

(10 538 850,10)

(6 551 002,84)

(601 075,85)

(156 120,68)

(9 937 774,25)

(6 394 882,16)

Liquid assets and short-term investments

494 573,74

1 425 649,33

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

494 573,74

1 425 649,33

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

SHAREHOLDERS’ EQUITY

0,00

0,00

(263 363,35)

(228 912,73)

0,00

0,00

79,72

2 904,91

(263 443,07)

(231 817,64)

0,00

0,00

108 853 112,94

100 470 536,57 74 941 163,24

A.

Kapital

A.

Capital

67 861 530,58

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

(1 205 317,06)

2 172 184,09

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

27 837 015,98

36 077 520,71

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

14 359 883,44

(12 720 331,47)

–25–

Dexia Equities B Europe

2.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

9 937 774,25

6 394 882,16

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

9 937 774,25

6 394 882,16

9 937 774,25

6 394 882,16

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

2.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

5 585 037,94

0,00

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

2 801 427,48

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

2 783 610,46

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

9 437 411,36

6 122 936,45

A.

Aktien

A.

Shares

9 437 411,36

6 122 936,45

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–26–

Dexia Equities B Europe

2.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

2.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

14 813 048,99

(12 535 585,50)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

14 590 617,59

(12 504 962,87)

Shares

14 590 617,59

(12 504 962,87)

106 525,68

347,31

a.

Aktien

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

836,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

115 905,72

(31 805,94)

Other exchange positions and transactions

115 905,72

(31 805,94)

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b. II.

Investment income and expenses

923 572,81

1 290 284,86

1 059 519,09

1 461 367,75

Interest (+/-)

283,97

8 971,86

Liquid assets and short-term investments

283,97

8 971,86

(98,04)

(5,21)

A.

Dividenden

A.

Dividends

B.

Zinsen (+/-)

B.

b.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(136 132,21)

(180 049,54)

Foreign

(136 132,21)

(180 049,54)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

62 375,56

120 029,48

0,00

0,00

62 375,56

120 029,48

(1 439 113,92)

(1 595 060,31)

(271 604,55)

(352 425,82)

(726,53)

(1 032,99)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(175 903,08)

(232 370,56)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(909 603,29)

(914 225,87)

(865 914,86)

(875 175,87)

(43 688,43)

(39 050,00)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(3 218,65)

(16 747,92)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(5 151,09)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(25 870,29)

(36 633,09)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(42 595,83)

(28 266,24)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–27–

(4 315,61)

(13 232,82)

(453 165,55)

(184 745,97)

Dexia Equities B Europe

2.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

2.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–28–

14 359 883,44

(12 720 331,47)

0,00

0,00

14 359 883,44

(12 720 331,47)

Dexia Equities B Europe

2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

2.5. Composition of the assets and key figures

2.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

2.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Österreich — Austria

ANDRITZ AG GRAZ

25 603,00

EUR

48,54

1 242 769,62

1,14 %

1,14 %

Total Österreich – Total Austria:

1 242 769,62

1,14 %

1,14 %

EUR

26,15

3 744 680,00

3,44 %

3,44 %

Total Belgien – Total Belgium:

3 744 680,00

3,44 %

3,44 %

Belgien — Belgium KBC GROUPE SA

143 200,00

Schweiz — Switzerland ABB LTD ZUERICH /NAMEN. CIE FINANCIERE RICHEMONT SA NESTLE / ACT NOM NOVARTIS AG BASEL/NAM. ROCHE HOLDING AG /GENUSSSCHEIN SYNGENTA AG /NAM. UBS AG /NAMENSAKTIEN

77 000,00 68 947,00 61 996,00 47 133,00 24 947,00

CHF CHF CHF CHF CHF

18,75 71,40 59,60 57,45 184,00

1 196 347,93 4 079 238,44 3 061 790,24 2 243 781,81 3 803 659,70

1,10 % 3,74 % 2,81 % 2,06 % 3,49 %

1,10 % 3,75 % 2,81 % 2,06 % 3,49 %

7 157,00 72 387,00

CHF CHF

366,60 14,27

2 174 147,40 855 953,27

2,00 % 0,79 %

2,00 % 0,79 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

17 414 918,79

15,99 %

16,00 %

104,80 71,15 71,89 72,93 62,20 132,00 60,69 82,20 172,15

954 937,60 3 029 495,85 2 274 455,82 871 221,78 760 457,20 2 613 204,00 4 492 516,56 1 363 451,40 1 172 169,35

0,88 % 2,78 % 2,09 % 0,80 % 0,70 % 2,40 % 4,12 % 1,25 % 1,08 %

0,88 % 2,78 % 2,09 % 0,80 % 0,70 % 2,40 % 4,13 % 1,25 % 1,08 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

17 531 909,56

16,09 %

16,11 %

916,50

994 142,34

0,91 %

0,91 %

Total Dänemark – Total Denmark:

994 142,34

0,91 %

0,91 %

6,96 105,50

4 068 488,88 561 154,50

3,73 % 0,52 %

3,74 % 0,52 %

Total Spanien – Total Spain:

4 629 643,38

4,25 %

4,25 %

3 085 538,76 1 123 153,20 1 876 437,20 2 868 164,64

2,83 % 1,03 % 1,72 % 2,63 %

2,83 % 1,03 % 1,72 % 2,63 %

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany ALLIANZ SE/NAM.VINKULIERT BASF NAMEN-AKT. BAYER BMW-BAYER.MOTORENWERKE HENKEL / VORZUG LINDE A.G. SAP AG SIEMENS AG /NAM. VOLKSWAGEN AG /VORZUG.

9 112,00 42 579,00 31 638,00 11 946,00 12 226,00 19 797,00 74 024,00 16 587,00 6 809,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Dänemark — Denmark NOVO-NORDISK A/S -B-

8 093,00

DKK

Spanien — Spain BCO BILBAO VIZ.ARGENTARIA/NAM. INDITEX /REG.

584 553,00 5 319,00

EUR EUR

Frankreich — France BNP PARIBAS EDENRED LVMH MOET HENNESSY EUR 0.3 SANOFI

72 456,00 48 204,00 13 519,00 40 176,00

EUR EUR EUR EUR

–29–

42,58 23,30 138,80 71,39

Dexia Equities B Europe

2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

54,83 63,72 86,84 181,95

1 390 159,82 2 328 647,40 683 951,84 1 465 425,30

% by the % UCI portfolio 1,28 % 2,14 % 0,63 % 1,35 %

Total Frankreich – Total France:

14 821 478,16

13,61 %

13,62 %

29,10 2,62 10,12 21,30 23,76 17,87 13,35 6,47 4,50 30,99 0,48 8,66 38,79 35,12 25,98 28,25 1,54

1 004 242,66 804 666,85 858 524,78 1 170 252,55 1 807 705,74 3 724 885,72 1 270 077,43 2 910 770,52 526 285,89 1 737 728,25 562 599,37 3 112 882,20 4 921 005,84 2 879 688,87 2 766 986,88 2 915 616,74 1 091 938,82

0,92 % 0,74 % 0,79 % 1,07 % 1,66 % 3,42 % 1,17 % 2,67 % 0,48 % 1,60 % 0,52 % 2,86 % 4,52 % 2,64 % 2,54 % 2,68 % 1,00 %

0,92 % 0,74 % 0,79 % 1,08 % 1,66 % 3,42 % 1,17 % 2,67 % 0,48 % 1,60 % 0,52 % 2,86 % 4,52 % 2,65 % 2,54 % 2,68 % 1,00 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

34 065 859,11

31,27 %

31,30 %

1,40 40,06 4,69

415 938,60 724 955,45 1 759 373,32

0,38 % 0,67 % 1,62 %

0,38 % 0,67 % 1,62 %

Total Irland – Total Ireland:

2 900 267,37

2,66 %

2,66 %

18,34 11,92

3 746 586,90 721 231,52

3,44 % 0,66 %

3,44 % 0,66 %

Total Italien – Total Italy:

4 467 818,42

4,10 %

4,10 %

7,06

2 727 854,95

2,50 %

2,51 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

2 727 854,95

2,50 %

2,51 %

242,90 178,30 224,50 163,20

1 388 614,93 1 424 749,34 592 320,02 971 630,61

1,27 % 1,31 % 0,54 % 0,89 %

1,28 % 1,31 % 0,54 % 0,89 %

Total Schweden – Total Sweden:

4 377 314,90

4,02 %

4,02 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

108 918 656,60

99,99 %

100,06 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

108 918 656,60

99,99 %

100,06 %

SCHNEIDER ELECTRIC SA SODEXO TECHNIP UNIBAIL-RODAMCO SE

25 354,00 36 545,00 7 876,00 8 054,00

EUR EUR EUR EUR

% net assets 1,28 % 2,14 % 0,63 % 1,35 %

Vereinigtes Königreich — Great Britain ASTRAZENECA PLC BARCLAYS PLC BG GROUP PLC BHP BILLITON PLC CRODA INTL PLC DIAGEO PLC GLAXOSMITHKLINE PLC HSBC HOLDINGS PLC IG GROUP HOLDINGS PLC INTERTEK GROUP PLC LLOYDS BANKING GROUP PLC PRUDENTIAL PLC RECKITT BENCKISER GROUP PLC RIO TINTO PLC /REG. ROYAL DUTCH SHELL PLC-ASABMILLER PLC VODAFONE GROUP PLC

27 995,00 248 721,00 68 773,00 44 572,00 61 708,00 169 063,00 77 163,00 364 948,00 94 857,00 45 480,00 952 331,00 291 713,00 102 895,00 66 514,00 106 525,00 83 709,00 573 417,00

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP

Irland — Ireland IFG GROUP PLC KERRY GROUP A RYANAIR HOLDINGS PLC

297 099,00 18 099,00 374 973,00

EUR EUR EUR

Italien — Italy ENI SPA ROMA YOOX S.P.A

204 285,00 60 506,00

EUR EUR

Niederlande — Netherlands ING GROEP NV/CERT.OF SHS

386 327,00

EUR

Schweden — Sweden ASSA ABLOY AB /-BATLAS COPCO AB A HENNES & MAURITZ AB SKF AB B

49 032,00 68 535,00 22 629,00 51 063,00

SEK SEK SEK SEK

–30–

Dexia Equities B Europe

2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung) Bezeichnung

Status OGA

Menge

Identification

Status Quantity UCI Nachgeordnete Finanzinstrumente — Financial derivatives

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Devisentermingeschäfte – Foreign exchange Käufe — Purchases Verkäufe — Sales Käufe — Purchases Verkäufe — Sales

12/12/2012 01/02/2013 12/12/2012 01/02/2013

10 000 000,00 1 151 423,74 12 000 000,00 1 632 186,72

SEK EUR NOK EUR

13 461,31

0,01 %

0,01 %

1 156,12

0,00 %

0,00 %

Total Devisentermingeschäfte – Total Foreign exchange

14 617,43

0,01 %

0,01 %

Total Nachgeordnete Finanzinstrumente / Total Financial derivatives

14 617,43

0,01 %

0,01 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

108 933 274,03

100,00 %

100,07 %

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR SEK USD DKK CAD GBP CHF AUD HKD NOK JPY

394 019,12 62 126,01 18 330,15 14 585,03 3 908,95 668,79 635,38 156,74 106,55 27,19 9,83

0,36 % 0,06 % 0,02 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

494 573,74

0,45 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

494 573,74

0,45 %

-311 371,48

-0,29 %

-263 363,35

-0,24 %

108 853 112,94

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service.

–31–

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2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit Am 31. Dezember 2012 institutions (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Chemie - Chemicals Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods Versicherungen - Insurance companies Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks NE Metalle - Non ferrous metals Elektrische Geräte und Bauelemente - Electrical appliances & components Fahrzeuge - Vehicles Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Immoblien - Real Estate Sonstige Konsumgüter - Various capital goods Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Telekommunikation - Telecommunication Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigtes Königreich - Great Britain am 31. Dezember 2012 Deutschland (Bundesrepublik) - Germany (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

17,60 % 11,18 % 10,92 % 7,40 % 7,40 % 6,10 % 5,22 % 4,62 % 4,12 % 3,98 % 3,73 % 3,48 % 2,64 % 2,37 % 1,88 % 1,62 % 1,35 % 1,25 % 1,07 % 1,06 % 1,00 % 0,01 % 100,00 %

Schweiz - Switzerland Frankreich - France Spanien - Spain Italien - Italy Schweden - Sweden Belgien - Belgium Irland - Ireland Niederlande - Netherlands Österreich - Austria Dänemark - Denmark Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

31,27 % 16,09 % 15,99 % 13,61 % 4,25 % 4,10 % 4,02 % 3,44 % 2,66 % 2,50 % 1,14 % 0,91 % 0,01 % 100,00 %

EUR GBP CHF SEK DKK Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

50,34 % 28,73 % 15,99 % 4,02 % 0,91 % 0,01 % 100,00 %

–32–

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2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

2.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

2.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

58 949 167,49

Verkäufe — Sales

76 510 181,74

Total 1 — Total 1

135 459 349,23

Zeichnungen — Subscriptions

805 478,91

Rückzahlungen — Redemptions

18 066 940,70

Total 2 —Total 2

18 872 419,61

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

111 328 007,33

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

104,72 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

104,78 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

2.5.3. Aufstellung der Verbindlichkeiten für Derivate-Positionen zum 31. Dezember 2012 (in der Währung des Teilfonds) Bezeichnung

Description

Devisentermingeschäfte Foreign exchange Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale

2.5.3. Table of Liabilities relating to the Positions on financial Derivatives as at 31 December 2012 (in the currency of the sub fund)

Menge / Nominalwert

Valutadatum

Fälligkeitsdatum

Währung

Verbinlichkeit in der Währung des Instruments

Verbinlichkeit in der Währung des Teiflonds

Quantity / Nominal Value

Value date

Due date

Currency

Liabilities in the currency of the instrument

Liabilities in the currency of the subfund

10.000.000,00 1.151.423,74 12.000.000,00 1.632.186,72

12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012

1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013

SEK EUR NOK EUR

10.000.000,00 1.151.423,74 12.000.000,00 1.632.186,72

1.165.935,98 1.151.423,74 1.635.491,50 1.632.186,72

–33–

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2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

2.5.4. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

2.5.4. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

13 143,14 63 421,32 3 980,03

157 526,79 250 818,79 186,00

157 534,07 5 915,38 332,28

71 707,79 125 398,19 2 642,44

2 837,30 1 309,07 69,00

70 560,18 25 887,88 288,40

End of period 299 307,88 365 648,22 3 794,03 668 750,13 385 134,16 246 165,41 1 483,87 632 783,44 317 411,28 221 586,59 1 264,47 540 262,34

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 2 383 576,88 12 967 641,42 840 265,19 26 036 047,99 1 139 956,67 65 736,70 510 595,38 281 270,86 13 612,67

Rückzahlungen Redemptions 29 468 744,31 51 780 535,01 38 602,06 11 901 600,20 23 399 263,12 458 972,40 12 516 559,67 5 488 072,17 62 308,86

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

131 576 738,27

Klasse C / Class C

30/06/2012

112 428 928,28

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

108 853 112,94

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–34–

182,25 208,50 208,46 165,91 195,97 195,74 186,50 222,82 222,43

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2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

2.5.5. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

2.5.5. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

17,86 % 17,73 %

3 Jahre / 3 years 4,33 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -4,41 % -

10 Jahre / 10 years -

Seit dem Start / Since Start -0,43 % 0,26 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Europe - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

29

,7

6%

40,00%

%

20,00%

17

18

,8

,8

6%

5%

30,00%

1,

90

%

7,

21

10,00%

0,00%

-1 0

,1 2

%

-10,00%

-20,00%

-30,00%

-4 5

,8 5

%

-40,00%

-50,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–35–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Europe

2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Europe - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

17

,7

3%

20,00%

18,00%

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 2.5.6. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0945524651 Klasse / Class C CAP BE0945523646 Klasse / Class C DIS BE6214504050 Klasse / Class L CAP

2.5.6. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,14 % 2,14 % 2,23 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B.

–36–

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2.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

2.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–37–

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2.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

2.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

2.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

2.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–38–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B Europe

2.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

2.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

2.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

2.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 139.717,02 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 358,24 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 3.722,25 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 9,57 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 4.652,82 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 11,95 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 1.861,12 EUR *RBC 930,56 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 4,74 EUR *RBC 2,42 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 23,87 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 5.588,69 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 14,31 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 52,77 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 106.492,74 EUR

- The Management fee (Class C) 139.717,02 EUR - The Management fee (Class L) 358,24 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–39–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

3.722,25 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 9,57 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 4.652,82 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 11,95 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 1.861,12 EUR * RBC IS 930,56 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 4,74 EUR * RBC IS 2,42 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 23,87 EUR - The Custody agent fee (Class C) 5.588,69 EUR - The Custody agent fee (Class L) 14,31 EUR - Interest payable on current accounts and loans 52,77 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 106.492,74 EUR

Dexia Equities B Europe

2.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

2.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 263.443,07 EUR

For a total of 263.443,07 EUR

2.6.3. Erhöhte Rotation

2.6.3. Increased Rotation

Die gesteigerte Rotationsrate des Fonds Dexia Equities B Europe im Laufe des zurückliegenden Zeitraumes ist hauptsächlich auf die Änderung der Verwaltung im vergangenen Herbst zurückzuführen. Die Anwendung einer aggressiveren Risikokontrolle (über « Stop Loss-Verfahren »), ein sektorenbezogenes « Bottom up »-Management sowie eine Konzentration des Portfolios (Verringerung der Linien und damit Erhöhung der Verkaufs- und Kauftransaktionen) rechtfertigen somit die hohe Rotationsrate des Portfolios.

The increase in the turnover rate of the Dexia Equities B Europe fund in the last quarter is due mainly to last autumn’s change of management and portfolio composition. The application of a more aggressive risk control mechanism (via stop loss procedures), bottom-up sectoral management and concentrated portfolio (fewer lines, leading to more purchase/sales transactions) all justify the portfolio’s high turnover rate.

–40–

Dexia Equities B Red Chips

3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund

3.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

3.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Red Chips ist seit dem 16. Dezember 2005 durch Einlagen von Vermögen aus dem Teilfonds Red Chips der SICAV Dexia Invest aktiv. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 247,89 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Red Chips subfund has been active since 16th December 2005 when assets were brought in from the Red Chips subfund, a subfund in the Dexia Invest sicav. The initial subscription price was set at 247.89 EUR.

3.1.2. Börsennotierung

3.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

3.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

3.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der chinesischen Aktienmärkte profitieren zu lassen, und dies anhand von Wertpapieren von Gesellschaften, die durch den Verwalter aufgrund der erwarteten Rentabilität ausgewählt wurden.

The objective of the subfund is to have the shareholder benefit from the development of the market for European shares in real estate companies, through securities in companies selected by the manager on the basis of their expected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: This subfund’s assets will be invested chiefly in shares and/or in real estate securities comparable to shares such as investment certificates and warrants, for example. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Incidentally, the subfund’s assets may also be invested in convertible bonds, money market instruments, deposits and/or liquidities. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz und/oder wirtschaftlicher Aktivität in China. Der Verwalter kann ebenfalls einen Teil der Aktiva des Teilfonds in Obligationen und/oder in Geldmarktinstrumente dieser Länder investieren, ohne dass der Teil des Fonds, der in Aktien und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere investiert ist, weniger als 50 % beträgt.

Specific strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares issued by companies whose registered office is situated and/or whose primary economic activity is carried out in China. The manager may also invest some of the sub-fund’s assets in bonds and/or money market instruments in this country but the proportion of the fund invested in equities and/or equivalent securities may not be less than 50 %.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens überschreiten. Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

–41–

Dexia Equities B Red Chips 3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund (continued)

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the composition of the portfolio must respect the general rules and limits stipulated by the law or the articles of association, a concentration of risks may nonetheless arise in some asset categories and/or in more restricted geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend umschrieben sind, unterworfen ist. Es kann zu einer bedeutenden Kursvolatilität kommen.

The investment policy takes care to guarantee a diversification of the portfolio’s risks. However, the way the net stock-taking value will evolve is uncertain, since it is subject to the different types of risk mentioned below. This may result in a heightened volatility of its price.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds darf ausschließlich Darlehen in Übereinstimmung mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Kurzfristige Darlehen dürfen nicht 10 % des Nettovermögens des Fonds überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

3.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

3.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

3.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

3.1.5. Policy followed during the year

Im 3. Quartal war an den chinesischen Märkten noch der Pessimismus vorherrschend. Obgleich das Wachstum (7,6 %) im 2. Quartal und andere Indikatoren die schweren Fehlzündungen des chinesischen Wirtschaftsmotors bestätigten, richtete sich anschließend die gesammelte Aufmerksamkeit wieder auf die potenziellen neuen Antriebskräfte der Wirtschaft. Trotz der durch die beiden aufeinander folgenden Zinssenkungen im Juni und Anfang Juli geweckten Hoffnungen

« Gloom and doom » is a perfect description for sentiment on the Chinese share market(s) during the third quarter. While the growth figure for the second quarter (7.6 %) and other indicators confirmed that the Chinese growth engine is seriously running out of steam, all eyes were focused on any new economic stimuli. However expectations in that regard from two successive rate cuts in June and at the beginning of July ebbed away in the absence of further measures. Having said that, fresh investments

–42–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Red Chips 3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund (continued)

wurden jedoch die weiteren erwarteten Maßnahmen nicht ergriffen. Erneute Investitionen in die Infrastruktur sowie eine Erhöhung der Anzahl der gewährten Kredite führten an den Aktienmärkten und den betreffenden Sektoren zu einer kurzzeitigen Wiederbelebung. Folglich verzeichneten diese Tätigkeitsfelder kurzfristig einen leichten Kursanstieg, bevor sie sich den verhältnismäßig niedrigen Entwicklungstendenzen an den Finanzplätzen anschlossen. Auch der Parteikongress, auf dem die neue politische Führungsgeneration vorgestellt wurde, hob diese Unsicherheit hervor. Gleichzeitig blieben die geopolitischen Spannungen nicht unbemerkt : die Kampagnen zur Präsidentschaftswahl in den USA, jedoch auch der immer weniger latente Territorialkonflikt zwischen China und Japan. Dieses ganze Szenario hat natürlich nicht gerade dazu beigetragen, uns die Auswahl der Aktien und Sektoren zu erleichtern. Durch seine deutliche Diversifizierung auf Sektorebene und die Bevorzugung qualitativ hochwertiger Papiere hat der Fonds versucht, diese Entwicklungen zu seinem Vorteil zu nutzen. Aufgrund der anhaltenden politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten bieten die äußerst attraktiven Bewertungen eine gute Ausgangsposition, wobei sich jedoch noch lange kein besseres 4. Quartal versprechen.

in infrastructure and rising lending produced a short rise in the stocks and sectors involved. This gave these sectors a temporary new lease of life, only for the relative downward trend in the stock market to resume later. Uncertainty increased further as the result of a party congress at which the new generation of political leaders was introduced. Geopolitical tensions were also in the spotlight, such as the forthcoming presidential elections in the United States and a sharp increase in tensions between China and Japan. All of this did not make selecting shares and sectors any simpler. We attempted to take advantage of these developments in the fund through a clear spread of sectors and focus on quality shares. As a result of the ongoing uncertainty about the economy and the political situation, the very attractive valuations provide a good point of departure, but at the very least a guarantee of a better fourth quarter.

Nach einem schwierigen Jahr, in dem die chinesischen Aktien ständig zwischen Hoffnung und Unsicherheit schwankten Unsicherheit hinsichtlich eines möglichen abrupten Wachstumsstopps und Hoffnung auf eine geld- und/oder haushaltspolitische Unterstützung - ist das Misstrauen der Anlieger ab Anfang September verblasst, und die Märkte haben das Jahr 2012 mit einem wirklich positiven 4. Quartal abgeschlossen. Insbesondere konnten die sukzessiv steigenden Indikatoren für das Wirtschaftswachstum (PMI, Energieerzeugung etc.) die Prognostiker davon überzeugen, dass mit der Wachstumsrate von 7,4 % sehr wahrscheinlich die Talsohle erreicht wurde - trotz des ungünstigen Klimas für den Exporthandel. Gleichzeitig mit der Wiederbelebung des Inlandmarktes und den Aussichten auf einen reibungslosen Übergang nach Einführung der neuen politischen Führungsspitze auf dem Parteikongress im November deuteten zahlreiche Anleger diese Zeichen positiv und hielten die Zeit für gekommen, sich erneut für den chinesischen Markt zu interessieren. Insbesondere konnten sich die zuvor benachteiligten Finanzpapiere und vor allem die zyklischen Werte im 4. Quartal gut behaupten im Gegensatz zu den eher defensiveren Aktien der Sektoren Konsumgüter und Internet. Darüber hinaus haben die ersten von der neuen politischen Führung herausgegebenen Mitteilungen in Sachen Reformstrategie (mit besonderer Schwerpunktsetzung auf die Urbanisierung) bei bestimmten Aktien und Sektoren deutliche Schwankungen ausgelöst. Obgleich sich der Fonds auf dem Rücken der Börse positiv entwickelt hatte, lässt sich der verhältnismäßige Rückgang der Performance zum Jahresende auf die ausgeprägten Umschichtungen und die Übergewichtung der qualitativ hochwertigeren Aktien im Portfolio zurückführen.

After a difficult year when Chinese stocks fluctuated constantly between hope and fear as to whether or not the economy would suffer a hard landing and hope of monetary and/or fiscal support, as of early September the market was able to shake off the negative sentiment and end the year 2012 on a positive note with a strong fourth quarter. The successive improving economic growth indicators in particular (PMIs, electricity generation, etc.) heightened expectations that the growth figure of 7.4 % recorded in the third quarter would be the lowest point, despite the weak export environment. Along with the recovery of the local A market and the prospect of a smooth transition from the current to the new generation of party leaders during the party congress in November, this was the signal for many investors that the time was again ripe for a return to the Chinese market. So during the fourth quarter, the previously shunned more cyclical and financial securities in particular pulled at the longest end, partly to the detriment of the more defensive stocks in the consumer and internet sector. Moreover, the first indications of the new leaders’ reform strategy (including a strong focus on urbanisation) caused specific sector and stock movements.

Although the fund was carried along on the rising stock market, the strong rotation movements and the overweighting of more qualitative stocks in the fund resulted in a somewhat weaker performance in relative terms towards the end of the year.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

24/07/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

24/07/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

dürfen

in

Wertpapiere

–43–

Dexia Equities B Red Chips 3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund (continued)

3.1.6. Künftige Politik

3.1.6. Future policy

Auch wenn man davon ausgehen kann, dass die positive Stimmung zumindest noch im 1. Quartal des « Jahres der Schlange » anhält, sind für deren Unterstützung weitere Faktoren erforderlich, wie z.B. die Unternehmensergebnisse, die Weltwirtschaft und die von der im März ernannten neuen Führungsriege angekündigten (Reform-)Maßnahmen. Und natürlich darf man die schwierigen politischen Beziehungen zu den USA und insbesondere Japan nicht vergessen.

Although we suspect that the positive sentiment will persist at least during the first quarter of « the year of the Snake », further support will need to come from corporate results, the global economy and the announced (reform) measures of the new government leaders, who are to be chosen at the beginning of March. Not to mention the difficult political relations with the United States and Japan, amongst other.

3.1.7. Risikoklasse

3.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

3.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

3.1.8. Securities lending

Teilfonds :

Subfund:

Dexia Equities B Red Chips

Dexia Equities B Red Chips

Betreffender Zeitraum :

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere : Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen :

Average volume:

31/07/2012 6 022 140,61

31/08/2012 5 039 851,47

30/09/2012 9 285 025,47

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

31/10/2012 4 814 742,67

–44–

30/11/2012 4 959 456,38

31/12/2012 4 517 374,63

Dexia Equities B Red Chips 3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund (continued)

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

4 659 503,82 EUR

4 659 503,82 EUR

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 974 600,00 95 256,71 2 504 000,00 244 739,18 4 555 777,44 445 278,45 2 215 000,00 216 492,53 1 003 940,00 98 124,38 1 727 700,00 168 864,17 443 000,00 43 298,51 1 533 440,00 149 877,34 1 545 420,00 151 048,25 2 574 000,00 251 580,93 1 198 000,00 117 091,67 3 753 864,00 366 900,00 838 600,00 81 964,17 792 000,00 77 409,52 2 576 178,00 251 793,81 3 427 200,00 334 972,10 3 492 158,40 341 321,08 7 904 000,00 772 531,35 2 217 903,68 216 776,33 2 396 000,00 234 183,34

KYG3225A1031 CNE100000502 CNE1000002N9 KYG3225A1031 BMG0957L1090 KYG3225A1031 KYG3225A1031 CNE100000X85 CNE100000X85 KYG7247W1006 CNE100000X85 KYG9431R1039 CNE100000X85 KYG7247W1006 KYG9431R1039 KYG3958R1092 KYG9431R1039 CNE1000016V2 KYG011981035 CNE100000X85

EVERGRANDE REAL ESTATE GROUP ZIJIN MINING GROUP CO LTD-H CHINA NATIONAL BUILDING MA-H EVERGRANDE REAL ESTATE GROUP BEIJING ENTERPRISES WATER GR EVERGRANDE REAL ESTATE GROUP EVERGRANDE REAL ESTATE GROUP ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H PRINCE FROG INTL HLDGS LTD ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H PRINCE FROG INTL HLDGS LTD WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD GOLDEN EAGLE RETAIL GROUP WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD CITIC SECURITIES CO LTD-H AGILE PROPERTY HOLDINGS LTD ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H

220 000,00 800 000,00 388 056,00 500 000,00 497 000,00 390 000,00 100 000,00 128 000,00 129 000,00 780 000,00 100 000,00 347 580,00 70 000,00 240 000,00 238 535,00 180 000,00 323 348,00 380 000,00 195 238,00 200 000,00

4,43 3,13 11,74 4,43 2,02 4,43 4,43 11,98 11,98 3,30 11,98 10,80 11,98 3,30 10,80 19,04 10,80 20,80 11,36 11,98

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

4 743 243,37 EUR

4 743 243,37 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 309 428,15 309 428,15 187 861,20 187 861,20 39 999 760,06 351 409,70 1,10 1,10 529 371,78 529 371,78 52 937,78 52 937,78 529 372,01 529 372,01 314 836,40 314 836,40 227 446,30 227 446,30 403 809,34 403 809,34

DE0001135325 FR0120746500 JP1743131CA7 FR0010163543 FR0116843535 FR0119580050 FR0120473253 FR0010163543 FR0010585901 BE0000327362

BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL39 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 24JAN13 JAPAN TREASURY DISCOUNT 0.0 10JAN13 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 FRENCH TREASURY NOTE BT 3.0 12JUL14 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.5 25JUL16 FRENCH TREASURY NOTE B 1.75 25FEB17 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 FRANCE GOVERNMENT BO 2.1 25JUL23 IL BELGIUM GOVERNMENT BOND 3.0 28SEP19

212 783,00 187 859,00 40 000 000,00 1,00 499 934,00 48 715,00 496 422,00 285 743,00 173 189,00 362 991,00

–45–

143,33 100,00 100,00 107,79 104,48 107,58 105,15 107,79 119,85 110,47

Dexia Equities B Red Chips 3.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

3.

3.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

3.1. Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 431,98 431,98 860 474,83 860 474,83 46 470,65 46 470,65 464 695,92 464 695,92 464 696,22 464 696,22

DE0001119667 DE0001119725 FR0010050559 FR0010061242 NL0009690593

GERMAN TREASURY BILL 0.0 28AUG13 GERMAN TREASURY BILL 0.0 27NOV13 FRANCE GOVERNMENT B 2.25 25JUL20 IL FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14 NETHERLANDS GOVERN 1.0 15JAN14 144A

432,00 860 690,00 32 046,00 430 979,00 455 803,00

100,00 99,98 119,11 105,09 100,99

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

30 718,64 EUR

30 718,64 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

24 574,95 EUR

24 574,95 EUR

–46–

Dexia Equities B Red Chips

3.2. Bilanz

3.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

74 125 720,07

60 654 605,05

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

73 315 842,12

60 395 380,34

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

73 315 842,12

60 395 380,34

a.

Shares

73 315 842,12

60 395 380,34

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

68 656 338,31

54 687 641,05

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

4 659 503,81

5 707 739,29 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

26 108,68

(61 287,85)

4 842 570,66

6 013 064,80

99 326,91

21 976,92

4 743 243,75

5 991 087,88

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collateral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

0,00

0,00

(4 816 461,98)

(6 074 352,65)

(73 218,23)

(83 264,77)

(4 743 243,75)

(5 991 087,88)

Liquid assets and short-term investments

964 684,96

468 326,64

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

964 684,96

468 326,64

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(180 915,69)

(147 814,08)

0,00

0,00

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

11,92

565,38

(180 927,61)

(148 379,46)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

74 125 720,07

60 654 605,05

41 604 770,69

41 662 489,47

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–47–

529 831,32

785 269,00

23 453 530,77

26 313 170,48

8 537 587,29

(8 106 323,90)

Dexia Equities B Red Chips

3.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

4 743 243,75

5 991 087,88

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

4 743 243,75

5 991 087,88

4 743 243,75

5 991 087,88

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

3.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

4 659 503,94

5 707 739,42

A.

Aktien

A.

Shares

4 659 503,94

5 707 739,42

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–48–

Dexia Equities B Red Chips

3.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

3.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

8 807 396,96

(7 857 194,23)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

8 826 876,51

(7 887 224,59)

Shares

a.

Aktien

a.

8 826 876,51

(7 887 224,59)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(19 479,55)

30 030,36

Other exchange positions and transactions

(19 479,55)

30 030,36

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

386 201,44

382 032,15

A.

Dividenden

A.

Dividends

411 805,67

410 028,96

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

67,89

1 868,83

Liquid assets and short-term investments

67,89

1 868,83

(14,48)

(3,30)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(25 657,64)

(29 862,34)

Foreign

(25 657,64)

(29 862,34)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

62 941,16

58 575,40

0,00

0,00

62 941,16

58 575,40

(718 952,27)

(689 737,22)

(45 227,16)

(38 363,21)

0,00

0,00

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(49 155,10)

(46 058,93)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(556 839,98)

(555 350,22)

(531 914,82)

(532 959,04)

(24 925,16)

(22 391,18)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(3 710,41)

(8 266,06)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(5 533,93)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(14 149,43)

(17 560,62)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(35 471,56)

(19 531,53)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–49–

(8 739,70)

(4 481,65)

(269 809,67)

(249 129,67)

Dexia Equities B Red Chips

3.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

3.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–50–

8 537 587,29

(8 106 323,90)

0,00

0,00

8 537 587,29

(8 106 323,90)

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

3.5. Composition of the assets and key figures

3.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

3.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Bermuda — Bermuda Islands

BEIJING ENTERPRISES WATER GP BRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVE CHINA RESOURCES GAS GROUP LTD DIGITAL CHINA HLD LTD EUR-ASIA AGRICULTURAL(HLGS)*** KUNLUN ENERGY COMPANY LTD

2 300 000,00 350 000,00 450 000,00 300 000,00 160 000,00 1 200 000,00

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

2,02 10,04 16,10 13,50 0,00 16,68

452 367,04 342 147,61 705 423,85 394 336,31 0,00 1 948 897,70

0,62 % 0,47 % 0,96 % 0,54 % 0,00 % 2,66 %

0,61 % 0,46 % 0,95 % 0,53 % 0,00 % 2,63 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

3 843 172,51

5,24 %

5,18 %

3,94 6,60 29,50 3,58 6,43 27,00 11,74 9,06 35,30 4,39 12,50 20,80 12,34 24,95 7,39 5,70 21,45 32,70 11,18 11,52 68,25 7,80 29,65 3,13 11,98

2 301 755,67 289 179,96 430 848,94 3 590 310,43 6 198 090,56 2 497 463,32 1 085 934,05 926 252,19 1 718 527,39 427 441,09 425 980,59 1 032 869,04 949 191,85 753 084,99 323 793,93 5 848 642,86 146 196,54 616 934,57 2 939 120,00 448 667,10 2 392 306,97 227 838,76 894 948,70 396 186,29 874 842,42

3,14 % 0,39 % 0,59 % 4,90 % 8,45 % 3,41 % 1,48 % 1,26 % 2,34 % 0,58 % 0,58 % 1,41 % 1,29 % 1,03 % 0,44 % 7,98 % 0,20 % 0,84 % 4,01 % 0,61 % 3,26 % 0,31 % 1,22 % 0,54 % 1,19 %

3,11 % 0,39 % 0,58 % 4,84 % 8,36 % 3,37 % 1,46 % 1,25 % 2,32 % 0,58 % 0,57 % 1,39 % 1,28 % 1,02 % 0,44 % 7,89 % 0,20 % 0,83 % 3,97 % 0,61 % 3,23 % 0,31 % 1,21 % 0,53 % 1,18 %

Total China – Total China:

37 736 408,21

51,47 %

50,91 %

China — China AGRICULT BK CHINA /H-SHARES AIR CHINA LTD -HANHUI CONCH CEMENT CO -HBANK OF CHINA LTD -HCHINA CONSTRUCTION BANK CO -HCHINA LIFE INSURANCE CO LTD-HCHINA NATL BLDING MATERIAL -HCHINA PETROLEUM&CHEM CORP H CHINA SHENHUA ENERGY CO -HCHINA TELECOM CORP LTD -HCHINA VANKE CO LTD B CITIC SECURITIES -H- SHARES DONGFENG MOTOR -HGREAT WALL MOTOR CO LTD -HHUANENG POWER INTL H IND & COM BOC -HJIANGXI COPPER CO LTD H MINDRAY MEDICAL INTERNATIONAL PETROCHINA CO LTD /-HPICC PROPERTY & CASUALTY -HPING AN INSUR.(GRP)CO -HSHANGDONG WEIGAO MED.POLY -HZHUZHOU CSR TIMES ELECTRIC -HZIJIN MINING GROUP -HZOOMLION HEAVY SHS H

6 000 000,00 450 000,00 150 000,00 10 300 000,00 9 900 000,00 950 000,00 950 000,00 1 050 000,00 500 000,00 1 000 000,00 350 000,00 510 000,00 790 000,00 310 000,00 450 000,00 10 538 250,00 70 000,00 25 000,00 2 700 000,00 400 000,00 360 000,00 300 000,00 310 000,00 1 300 000,00 750 000,00

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Hongkong — Hong Kong CHINA EVERBRIGHT INTL LTD CHINA MOBILE LTD CHINA OVERSEAS LAND+INVESTMENT CHINA RESOURCES POWER HOLDINGS CNOOC LTD

1 550 000,00 670 000,00 1 070 000,00

HKD HKD HKD

3,90 91,40 24,00

588 583,46 5 962 559,81 2 500 384,33

0,80 % 8,13 % 3,41 %

0,79 % 8,04 % 3,37 %

250 000,00

HKD

20,45

497 788,74

0,68 %

0,67 %

2 700 000,00

HKD

17,30

4 548 012,16

6,20 %

6,14 %

–51–

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

LENOVO GROUP LTD

1 700 000,00

HKD

7,25

Total Hongkong – Total Hong Kong:

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

% by the % UCI portfolio 1 200 048,17 1,64 %

% net assets 1,62 %

15 297 376,67

20,87 %

20,64 %

11,36 100,29 17,36 5,90 9,05 34,35 4,43 19,04 72,30 4,94 15,40 3,30 35,75 257,40 21,60 10,80 5,24

221 217,80 832 533,39 1 233 912,41 459 572,20 881 171,27 802 693,48 560 736,50 370 773,50 1 337 530,36 577 191,52 899 671,00 337 376,62 1 044 260,98 4 636 518,75 357 531,59 1 324 970,02 561 223,34

0,30 % 1,14 % 1,68 % 0,63 % 1,20 % 1,09 % 0,76 % 0,51 % 1,82 % 0,79 % 1,23 % 0,46 % 1,42 % 6,32 % 0,49 % 1,81 % 0,77 %

0,30 % 1,12 % 1,66 % 0,62 % 1,19 % 1,08 % 0,76 % 0,50 % 1,80 % 0,78 % 1,21 % 0,46 % 1,41 % 6,25 % 0,48 % 1,79 % 0,76 %

Total Kaimaninseln – Total Cayman:

16 438 884,73

22,42 %

22,18 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

73 315 842,12

100,00 %

98,91 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

73 315 842,12

100,00 %

98,91 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

73 315 842,12

100,00 %

98,91 %

Kaimaninseln — Cayman AGILE PROPERTY HOLDINGS LTD BAIDU INC -A-/ADR BELLE INTERNATIONAL HOLDI LTD CHINA SHANSHUI CEMENT GRP LTD CHINA STATE CONSTR INT HLD LTD ENN ENERGY HOLDINGS EVERGRANDE REAL GOLDEN EAGLE RETAIL GROUP LTD HENGAN INTL GROUP LEE & MAN PAPER LONGFOR PPT PRINCE FROG INT SANDS CHINA /IPO TENCENT HOLDINGS TINGYI HLD CORP.(CAYMAN ISL.) WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD XINYI GLASS HOLDING CO LTD

200 000,00 11 000,00 730 000,00 800 000,00 1 000 000,00 240 000,00 1 300 000,00 200 000,00 190 000,00 1 200 000,00 600 000,00 1 050 000,00 300 000,00 185 000,00 170 000,00 1 260 000,00 1 100 000,00

HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR HKD USD SGD GBP

839 682,04 75 434,94 49 510,23 49,69 8,06

1,13 % 0,10 % 0,07 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

964 684,96

1,30 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

964 684,96

1,30 %

26 108,68

0,04 %

-180 915,69

-0,24 %

74 125 720,07

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

–52–

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit Am 31. Dezember 2012 institutions (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Telekommunikation - Telecommunication Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Versicherungen - Insurance companies Immoblien - Real Estate Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods IT-Hardware und Netzwerklösungen - Computer hardware & networking Fahrzeuge - Vehicles Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Forstwirtschaft, Papier und Holz - Forestry, paper & forest products Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous trading companies Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation NE Metalle - Non ferrous metals Landwirtschaft und Fischerei - Agriculture & fishery Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes China - China am 31. Dezember 2012 Kaimaninseln - Cayman (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Hongkong - Hong Kong Bermuda - Bermuda Islands Total - Total

–53–

16,01 % 14,13 % 10,65 % 8,72 % 7,46 % 7,28 % 6,29 % 5,29 % 3,90 % 2,98 % 2,88 % 2,29 % 2,22 % 1,68 % 1,64 % 1,49 % 1,42 % 0,80 % 0,77 % 0,54 % 0,51 % 0,46 % 0,39 % 0,20 % 0,00 % 100,00 %

51,47 % 22,42 % 20,87 % 5,24 % 100,00 %

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung) Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

HKD USD Total - Total

98,02 % 1,98 % 100,00 %

Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

3.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

3.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

13 949 953,21

Verkäufe — Sales

8 305 243,13

Total 1 — Total 1

22 255 196,34

Zeichnungen — Subscriptions

13 535 577,02

Rückzahlungen — Redemptions

8 203 756,92

Total 2 —Total 2

21 739 333,94

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

62 947 416,12

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

0,82 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

1,18 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–54–

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

3.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

3.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

1 993,57 13 354,66 531,58

4 450,42 29 297,96 6,77

1 768,70 8 302,33 239,70

3 141,99 19 170,54 459,20

2 419,19 14 021,99 201,38

1 403,37 8 831,32 59,81

End of period 9 884,74 80 871,85 524,81 91 281,40 8 511,45 70 003,64 305,31 78 820,40 9 527,27 75 194,31 446,88 85 168,46

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 1 531 164,60 11 607 341,02 441 671,06 1 165 345,49 6 513 962,75 184 869,26 1 672 697,15 11 695 646,07 167 233,80

Rückzahlungen Redemptions 3 310 161,94 24 987 099,96 5 665,92 2 127 553,42 14 532 576,36 307 852,00 960 112,18 7 193 228,41 50 416,33

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

73 231 781,59

Klasse C / Class C

30/06/2012

60 377 727,88

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

74 125 720,07

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–55–

707,92 813,72 813,48 660,43 778,80 777,80 735,87 887,29 885,70

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

3.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

3.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

3 Jahre / 3 years 3,71 % -

22,16 % 22,03 %

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -2,17 % -

10 Jahre / 10 years -

Seit dem Start / Since Start 11,53 % 2,79 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Red Chips - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

1%

64

,5

3%

80,00%

44

,4

5%

53

,3

60,00%

22

,1

6%

40,00%

12

,4

5%

20,00%

0,00%

-1 8

,8 1

%

-20,00%

-4 7

,5 8

%

-40,00%

-60,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–56–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Red Chips - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

22 ,

03 %

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures.

3.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0945530716 Klasse / Class C CAP BE0945529700 Klasse / Class C DIS BE6214513143 Klasse / Class L CAP

3.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,02 % 2,03 % 2,13 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie

–57–

Dexia Equities B Red Chips

3.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

3.5. Composition of the assets and key figures (continued)

beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–58–

Dexia Equities B Red Chips

3.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

3.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

3.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

3.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen :

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–59–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B Red Chips

3.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

3.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

3.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

3.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes :

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 96.278,79 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 472,35 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 2.406,97 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 11,81 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 3.008,72 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 14,76 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 1.203,48 EUR *RBC 601,73 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 5,90 EUR *RBC 2,95 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 29,53 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 3.610,46 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 17,73 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 14,48 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 73.247,95 EUR

- The Management fee (Class C) 96.278,79 EUR - The Management fee (Class L) 472,35 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–60–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

2.406,97 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 11,81 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 3.008,72 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 14,76 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 1.203,48 EUR * RBC IS 601,73 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 5,90 EUR * RBC IS 2,95 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 29,53 EUR - The Custody agent fee (Class C) 3.610,46EUR - The Custody agent fee (Class L) 17,73 EUR - Interest payable on current accounts and loans 14,48 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 73.247,95 EUR

Dexia Equities B Red Chips

3.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

3.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 180.927,61 EUR

For a total of 180.927,61 EUR

–61–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

4.

4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

4.1. Management report of the sub fund

4.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

4.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Emerging Europe ist seit dem 16. Dezember 2005 durch Einlagen von Vermögen aus dem Teilfonds Emerging Europe der SICAV Dexia Invest aufgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 247,89 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Emerging Europe subfund has been active since 16th December 2005 when assets were brought in from the Emerging Europe subfund, a subfund in the Dexia Invest SICAV. The initial subscription price was set at 247.89 EUR.

4.1.2. Börsennotierung

4.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

4.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

4.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktienmärkte der ehemaligen Ostblockländer, des Balkans und/oder der Türkei profitieren zu lassen und dies anhand von Wertpapieren von Gesellschaften, die durch den Verwalter aufgrund der erwarteten Rentabilität ausgewählt wurden.

The objective of the subfund is to have the shareholder benefit from the development of the market for European shares in real estate companies, through securities in companies selected by the manager on the basis of their expected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate, Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind Auf diese Weise kann nebenbei das Vermögen des Teilfonds ebenfalls in Wandelschuldverschreibungen, in Instrumenten des Geldmarktes, Einlagen und/oder Liquiditäten angelegt werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: This subfund’s assets will be invested chiefly in shares and/or in real estate securities comparable to shares such as investment certificates and warrants, for example. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Incidentally, the subfund’s assets may also be invested in convertible bonds, money market instruments, deposits and/or liquidities.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz und/oder wirtschaftlicher Aktivität in den ehemaligen Ostblockländern, im Balkan und/oder in der Türkei.

Specific strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares issued by companies whose registered office is situated and/or whose primary economic activity is carried out in former eastern bloc countries, the Balkans and/or Turkey.

Zulässige Derivatentransaktionen: Unter Berücksichtigung der geltenden gesetzlichen Regelungen kann der Teilfonds ebenfalls auf Derivate zurückgreifen, wie beispielsweise Options, Futures und Wechselverrichtungen und dies sowohl zur Verwirklichung von Anlagezielsetzungen als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens überschreiten. Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and hedging purposes to hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the

–62–

Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Dexia Equities B Emerging Europe 4.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

4.

4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

4.1. Management report of the sub fund (continued)

Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the composition of the portfolio must respect the general rules and limits stipulated by the law or the articles of association, a concentration of risks may nonetheless arise in some asset categories and/or in more restricted geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend umschrieben sind, unterworfen ist. Es kann zu einer bedeutenden Kursvolatilität kommen.

The investment policy takes care to guarantee a diversification of the portfolio’s risks. However, the way the net stock-taking value will evolve is uncertain, since it is subject to the different types of risk mentioned below. This may result in a heightened volatility of its price.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds kann ausschließlich Darlehen übereinstimmend mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Die kurzzeitigen Darlehen dürfen 10 % des Nettovermögens des Teilfonds nicht überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

4.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

4.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

4.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

4.1.5. Policy followed during the year

Die Schwellenländer Mittel- und Osteuropas haben sich in einem Umfeld, das von Unsicherheiten über den Verlust der Wachstumsdynamik gekennzeichnet war, nach und nach erholt. Die günstigen Entwicklungen in der Eurozone sowie die Ankündigung einer neuen Runde der quantitativen Lockerung durch die Fed haben die Anleger dazu bewogen, sich von ihren Ängsten in Bezug auf das Wachstum zu verabschieden. Die (im Vergleich zum geschwächten US-Dollar) stärkeren Devisen haben die Performance gestützt. Die Aktien mit einem hohen Beta-Faktor sowie die Sektoren, die stärker von den Konjunkturzyklen beeinflusst werden (wie Energie- und

Emerging markets in Central and Eastern Europe gradually climbed higher against a background of receding uncertainty. Positive developments in the Euro-zone and the Fed’s QE3 announcement helped the markets shrug off their global growth concerns.

–63–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Stronger currencies (against a weaker dollar) helped performance. Higher beta stocks and more cyclically exposed sectors such as energy and financials outperformed in the market

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INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

4.

4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

4.1. Management report of the sub fund (continued)

Finanzwerte), erzielten während des Marktaufschwungs zum Ende des Quartals eine überdurchschnittliche Wertentwicklung. Als die von der EZB und der Fed ergriffenen Maßnahmen, um der Kreditverknappung entgegenzuwirken und die Sorgen in Verbindung mit dem Schuldenabbau der notleidenden Volkswirtschaften zu lindern, Wirkung zeigten, konnten sich die Banken in Mitteleuropa wieder behaupten. Trotz der schwierigen Verhandlungen mit der EU und dem IWF konnte auch Ungarn diesem Trend folgen. Und auch die Tschechische Republik, in der die unumgängliche Haushaltskonsolidierung zu einem Regierungssturz führen könnte, wurde mit ins Schlepptau genommen. Die polnische Bank PKO profitierte von ihrer höheren Gewichtung im MSCI-Index. Dank der umsichtigen Lenkung während des Wachstumsrückgangs hin zu einer sanften Landung entwickelten sich auch die türkischen Werte positiv. Der abgebremste Inflationsdruck unterstützt die Glaubwürdigkeit der Zentralbank und verschafft ausreichenden Spielraum für eine erneute Senkung der Leitzinsen, die sich wiederum günstig auf den Finanzsektor auswirkt. Wir haben unseren Bestand an Finanzwerten im Portfolio ausgebaut. Die russischen Aktien profitierten auf dem Rücken des Anstiegs der Erdölpreise, der natürlich insbesondere dem Energiesektor zugute kam. auch die Finanzwerte (im Zuge der Privatisierung der Sberbank und dem Verkauf eines neuen Anteils von 7 %), die Versorger (Restrukturierung des Sektors) und die Basiskonsumgüter konnten sich ein Stück vom Kuchen abschneiden. Der Zollabbau zum WTO-Beitritt Russlands sorgt für einen höheren Wettbewerb und beschleunigt die Integration Russlands an den Weltmärkten. Obgleich die Inlandsnachfrage kurzfristig Gefahr läuft, unter den höheren Zinssätzen und den erforderlichen Maßnahmen zur Haushaltssanierung zu leiden, behalten wir aufgrund der attraktiven Bewertungen unsere übergewichtete Positionierung bei. Im Hinblick auf alle Staaten gibt der Fonds weiterhin qualitativ hochwertigen Unternehmen mit attraktiven Bewertungen und einem guten Wachstumspotenzial den Vorzug. Angesichts ihrer Wachstumsdynamik und ihres Kurssteigerungspotenzials bieten die Bewertungen in den europäischen Schwellenländern weiterhin interessante Anlagegelegenheiten. Die Schwellenländer Mittel- und Osteuropas haben sich während des 4. Quartals relativ gut entwickelt. Ab Mitte November verfolgte der Markt wieder seinen Trend nach oben, denn die Anleger ahnten das Ende der negativen Meldungen über China im Hinblick auf die Makrowirtschaft, den günstigen Ausgang der Debatten um die Vermeidung eines Sturzes von der Fiskalklippe in den USA sowie die anhaltende Politik der Stabilisierung in der Eurozone voraus. Die (im Vergleich zum geschwächten US-Dollar) stärkeren Devisen haben die Performance gestützt. Die Aktien mit einem hohen Beta-Faktor sowie die Sektoren, die stärker von den Konjunkturzyklen beeinflusst werden (wie Energieund Finanzwerte), erzielten während des Marktaufschwungs zum Ende des Quartals eine überdurchschnittliche Wertentwicklung. Die Märkte Mitteleuropas litten jedoch noch unter der vorherrschenden Unsicherheit und der gedrückten Stimmung im Hinblick auf das Wirtschaftswachstum. Nur Polen in widersetzten sich einige Marktsegmente diesem Trend, insbesondere die stärker konjunkturabhängigen Sektoren, wie Werkstoffe, Energie und Medien. Im Anschluss folgte sogleich die Performance der Finanzwerte. Getin Holding, einem Unternehmen der Finanzdienstleistungsbranche, haben wir im Portfolio besonders hervorgehoben. Die Telekommunikationsgesellschaften Mitteleuropas lieferten nach Veröffentlichung ungünstiger Unternehmensprognosen und einer geringen Dividendenausschüttung durch TPSA (polnische Gesellschaft)

–64–

rally towards quarter’s end. Banks in Central Europe moved higher as the ECB and Fed actions alleviated the credit crunch and deleveraging concerns in the face of slowing economies. Hungary performed in line despite difficult EU/IMF negotiations. The Czech Republic lagged as the need for fiscal consolidation could lead to the government collapsing. Polish PKO benefited from a weight increase in the MSCI benchmark.

Turkish stocks progressed as the country manages a soft landing. Limited inflation pressures are supporting the Central Bank’s credibility and leaving room for rate cuts, supporting the financial sector. We added to financials.

Russian stocks advanced on the back of higher oil prices, supporting the energy segment. Financials (with the privatisation of another 7 % of Sberbank), utilities (sector restructuring) and staples also performed well. Lower tariffs after Russia’s WTO accession will increase competition and speed up Russia’s integration into the world markets. While high real interest rates and the need for fiscal consolidation may continue to weigh on domestic demand in the short run, we are maintaining our overweight on valuation grounds. Across all countries, the fund continues to favour quality companies offering growth potential at a reasonable price. Emerging European equity markets continue to trade at attractive valuation levels in view of their growth and rerating potential.

Emerging markets in Central and Eastern Europe had a relatively good fourth quarter with the market recovery that started mid-November, on hopes that the negative macro news out of China was behind us, that the US fiscal cliff would work out well and that the Euro zone would continue to stabilise further. Stronger currencies (against a weaker dollar) helped performance. Higher beta stocks and more cyclically exposed sectors such as energy and financials outperformed in the market rally towards quarter end.

Central European markets continued to suffer from lacklustre growth and uncertainty. Only the Polish market showed pockets of strength, concentrated on the more growth-sensitive sectors such as materials, energy and media. Financials performed in line. We upped our position in Getin Holding, a financial services group. Central European telecoms strongly underperformed after negative guidance and a dividend cut at Polish TPSA. We remain underweight.

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4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

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4.1. Management report of the sub fund (continued)

eine deutlich unterdurchschnittliche Wertentwicklung. Wir halten unsere untergewichtete Positionierung aufrecht. Die russischen Aktien haben sich nur wenig entwickelt; unsere Aufmerksamkeit richtet sich daher auf die aktuellen Unternehmensmeldungen, wie den Rückkauf von TNK-BP durch Rosnef, der daraufhin zum weltgrößten börsennotierten Erdölkonzern wird. Obgleich die Inlandsnachfrage kurzfristig Gefahr läuft, unter den höheren Zinssätzen und den erforderlichen Maßnahmen zur Haushaltssanierung zu leiden, behalten wir aufgrund der attraktiven Bewertungen unsere übergewichtete Positionierung bei. Die hervorragendste Performance erzielte im 4. Quartal die Türkei, die (nach langer Wartezeit) für seine Auslandsschulden endlich die Bonitätseinstufung ’investment grade’ (Fitch) erhalten hat. Auch die Finanzmärkte lagen dank der erfolgreichen Sekundärplatzierung von Halkbank durch die Privatisierungsbehörde der Regierung auf Erfolgskurs. Die konjunkturabhängigen Sektoren konnten sich gut behaupten, als sich die Wirtschaft langsam auf die höhere Geschwindigkeit des erneuten Aufschwungs einstellte.

Russian stocks saw limited movement, with most of the attention going to company-specific news, such as Rosneft’s take-over of TNK-BP, which made it the biggest listed oil company in the world. While high real interest rates and the need for fiscal consolidation may continue to weigh on domestic demand in the short run, we are maintaining our overweight on valuation grounds. Turkey was the quarter’s star performer, after a (long expected) credit rating upgrade on its external debt from Fitch, making the country ’investment grade’. Financials benefited, also supported by the successful secondary placement in Halkbank by the government’s privatisation office. The more cyclically exposed sectors also did well, with the economy gradually moving into recovery mode.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B Emerging Europe keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt wurde.

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B Emerging Europe subfund’s financial year.

4.1.6. Künftige Politik

4.1.6. Future policy

Im Hinblick auf alle Staaten gibt der Fonds weiterhin qualitativ hochwertigen Unternehmen mit attraktiven Bewertungen und einem guten Wachstumspotenzial den Vorzug. Angesichts ihrer Wachstumsdynamik und ihres Kurssteigerungspotenzials bieten die Bewertungen an den Aktienmärkten der europäischen Schwellenländer weiterhin interessante Anlagegelegenheiten.

Across all countries, the fund continues to favour quality companies offering growth potential at a reasonable price. Emerging European equity markets continue to trade at attractive valuation levels in view of their growth and rerating potential.

4.1.7. Risikoklasse

4.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

–65–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

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4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

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4.1. Management report of the sub fund (continued)

4.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

4.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Emerging Europe

Dexia Equities B Emerging Europe

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 3 261 286,00

31/08/2012 5 395 522,23

30/09/2012 3 526 139,59

31/10/2012 4 715 843,03

30/11/2012 3 098 364,41

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

2 239 326,63 EUR

2 239 326,63 EUR

31/12/2012 2 251 639,02

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

HUF HUF USD PLN PLN PLN PLN PLN TRY PLN PLN

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 37 350 000,00 128 165,53 83 000 000,00 284 812,30 107 800,00 81 710,00 84 600,00 20 741,90 167 500,00 41 067,01 1 567 512,00 384 316,57 804 000,00 197 121,63 655 159,50 160 629,49 748 032,06 317 892,17 70 500,00 17 284,92 2 470 000,00 605 585,11

HU0000061726 HU0000061726 US69338N2062 PLGSPR000014 PLPEKAO00016 PLPKO0000016 PLPEKAO00016 PLPKO0000016 TRAGARAN91N1 PLGSPR000014 PLKGHM000017

OTP BANK PLC OTP BANK PLC PIK GROUP-GDR REG S GETIN HOLDING SA BANK PEKAO SA PKO BANK POLSKI SA BANK PEKAO SA PKO BANK POLSKI SA TURKIYE GARANTI BANKASI GETIN HOLDING SA KGHM POLSKA MIEDZ SA

9 000,00 20 000,00 49 000,00 30 000,00 1 000,00 42 480,00 4 800,00 17 755,00 80 781,00 25 000,00 13 000,00

–66–

4 150,00 4 150,00 2,20 2,82 167,50 36,90 167,50 36,90 9,26 2,82 190,00

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4.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

4.1. Management report of the sub fund (continued)

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

2 364 220,97 EUR

2 364 220,97 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR USD USD EUR EUR GBP EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 820 138,37 820 138,37 1 084 287,40 820 122,46 108 551,61 82 105,18 312,31 312,31 305 643,94 305 643,94 69 661,82 85 118,60 250 780,12 250 780,12

BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18 DE0001135259 FR0010163543 GB00B1L6W962 NL0009819671

BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 GERMANY(FE 4.25 BDS 04/07/14 EUR0. FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 UNITED KINGDOM GIL 1.125 22NOV37 IL NETHERLANDS GOVERN 2.5 15JAN17 144A

757 578,19 1 079 000,00 108 500,00 288,00 277 400,00 45 145,00 225 780,00

107,16 99,86 99,95 106,35 107,79 126,99 108,67

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

12 021,20 EUR

12 021,20 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

9 616,98 EUR

9 616,98 EUR

–67–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.2. Bilanz

4.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

32 358 809,22

29 959 422,19

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

32 266 730,62

29 669 365,57

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

32 266 730,62

29 098 819,17

a.

Shares

32 266 730,62

29 098 819,17

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

30 027 404,00

27 487 383,34

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

2 239 326,62

1 611 435,83 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

570 546,40

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

22 143,60

4 085,51

2 395 118,93

1 740 321,41

30 897,97

29 978,73

2 364 220,96

1 710 342,68

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collateral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

0,00

0,00

(2 372 975,33)

(1 736 235,90)

(8 754,37)

(25 893,22)

(2 364 220,96)

(1 710 342,68)

Liquid assets and short-term investments

148 995,78

360 657,12

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

148 995,78

360 657,12

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(79 060,78)

(74 686,01)

0,00

0,00

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

274,94

314,90

(79 335,72)

(75 000,91)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

32 358 809,22

29 959 422,19

16 011 331,36

20 964 854,90

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–68–

(180 629,01)

841 581,19

12 677 450,89

16 856 236,90

3 850 655,98

(8 703 250,80)

Dexia Equities B Emerging Europe

4.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

2 364 220,96

1 710 342,60

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

2 364 220,96

1 710 342,60

2 364 220,96

1 710 342,60

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

4.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

2 239 326,64

1 611 436,05

A.

Aktien

A.

Shares

2 239 326,64

1 611 436,05

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–69–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

4.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

3 950 929,20

(8 655 179,41)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

3 919 835,77

(8 337 228,92)

Shares

3 919 835,77

(8 337 228,92)

a.

Aktien

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

(307 578,42)

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

31 093,43

(10 372,07)

Other exchange positions and transactions

31 093,43

(10 372,07)

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

222 517,54

301 202,23

A.

Dividenden

A.

Dividends

332 456,45

411 013,56

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

1 358,17

1 672,99

Liquid assets and short-term investments

1 358,17

1 672,99

(113,28)

(70,62)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(111 183,80)

(111 413,70)

Foreign

(111 183,80)

(111 413,70)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

24 042,43

21 950,05

0,00

0,00

24 042,43

21 950,05

(346 833,19)

(371 223,67)

(10 160,24)

(20 651,12)

0,00

(1 876,04)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(24 041,57)

(30 802,41)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(282 148,26)

(291 740,24)

(269 497,44)

(279 384,67)

(12 650,82)

(12 355,57)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(3 106,02)

(5 669,56)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(3 082,85)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(8 745,18)

(11 525,92)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(13 608,73)

(6 840,16)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–70–

(1 815,34)

(1 993,22)

(100 273,22)

(48 071,39)

Dexia Equities B Emerging Europe

4.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

4.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–71–

3 850 655,98

(8 703 250,80)

0,00

0,00

3 850 655,98

(8 703 250,80)

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

4.5. Composition of the assets and key figures

4.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

4.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Zypern — Cyprus

GLOBALTRANS INVESTMENT PLC GDR

2 500,00

USD

16,45

31 199,18

0,10 %

0,10 %

Total Zypern – Total Cyprus:

31 199,18

0,10 %

0,10 %

680,00 4 010,00

596 119,24 287 619,56

1,85 % 0,89 %

1,84 % 0,89 %

Total Tschechisch (Tschechische Republik) – Total Czech Republic:

883 738,80

2,74 %

2,73 %

17 755,00 4 150,00

213 390,48 463 145,85

0,66 % 1,44 %

0,66 % 1,43 %

Total Ungarn (Republik) – Total Hongary:

676 536,33

2,10 %

2,09 %

2,05 4,90

75 732,97 23 975,58

0,23 % 0,07 %

0,23 % 0,07 %

Total Jersey – Total Jersey:

99 708,55

0,31 %

0,31 %

35,70

379 095,87

1,17 %

1,17 %

Total Kaimaninseln – Total Cayman:

379 095,87

1,17 %

1,17 %

66,75 15,70

261 744,25 166 717,23

0,81 % 0,52 %

0,81 % 0,52 %

Total Luxemburg (Grossherzogtum) – Total Luxembourg (Grand Duchy):

428 461,48

1,33 %

1,32 %

55,00 21,57

161 752,06 278 132,59

0,50 % 0,86 %

0,50 % 0,86 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

439 884,65

1,36 %

1,36 %

Tschechisch (Tschechische Republik) — Czech Republic CEZ.CESKE ENERGETICKE ZAVODY KOMERCNI BANKA AS

22 000,00 1 800,00

CZK CZK

Ungarn (Republik) — Hongary MOL MAGYAR /-AOTP BANK LTD

3 500,00 32 500,00

HUF HUF

Jersey — Jersey POLYUS GOLD INTERNATIONAL LTD UNITED COMPANY RUSAL PLC

30 000,00 50 000,00

GBP HKD

Kaimaninseln — Cayman EURASIA DRILLING CO LTD/ GDR

14 000,00

USD

Luxemburg (Grossherzogtum) — Luxembourg (Grand Duchy) KERNEL HOLDING SA MHP GLOBAL NOMINATIVE /GDR

16 000,00 14 000,00

PLN USD

Niederlande — Netherlands ASTARTA HLDG YANDEX NV -A-

12 000,00 17 000,00

PLN USD

Polen (Republik) — Poland BK POLSKA KASA OPIEKI PEKAO CYFROWY POLSAT SA EUROCASH SA GETIN HOLDING S.A. KGHM POLSKA MIEDZ SA POWSZECHNA KASA OSZCZED.POLSKI POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN SYNTHOS S.A

6 000,00 110 000,00 50 000,00 725 000,00 13 750,00 102 500,00

PLN PLN PLN PLN PLN PLN

167,50 16,41 43,70 2,82 190,00 36,90

246 304,28 442 391,89 535 497,36 501 063,78 640 268,58 926 949,61

0,76 % 1,37 % 1,66 % 1,55 % 1,98 % 2,87 %

0,76 % 1,37 % 1,65 % 1,55 % 1,98 % 2,86 %

6 750,00

PLN

437,00

722 921,44

2,24 %

2,23 %

150 000,00

PLN

5,41

198 881,51

0,62 %

0,61 %

–72–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Polen (Republik) – Total Poland:

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

4 214 278,45

13,06 %

13,02 %

Russia (Federation) — Russia AO TATNEFT FTH GEN.CO.WHOLES.EL.OJSC WGC4 GAZPROM OAO GROUP LSR OJSC GRUPPA KOMP.PIK OAO/SGDR IDGC CENTER JSC SURGUTNEFTEGAZ /PREF. LUKOIL HOLDING MAGNIT JSC MMC NORILSK NICKEL MOBILE TELESYSTEMS OJSC NOVATEK PJSC PHARMASTANDARD JSC ROSNEFT OIL COMPANY OJSC SBERBANK /PREF. SBERBANK OF RUSSIA OJSC SEVERSTL CHERPVT MET/SGDR SOLLERS JSC TATNEFT TNK-BP HOLDING TRANSNEFT OJSC MOSCOW TRUBNAYA METALL.KOMP./SGDR REG URALKALITY /GDR VNESHTORGBANK SGDR

35 000,00 2 000 000,00

USD USD

7,13 0,09

189 413,11 129 857,40

0,59 % 0,40 %

0,59 % 0,40 %

650 000,00 5 000,00 60 000,00 20 000 000,00 1 750 000,00 54 000,00 11 250,00 6 800,00 200 000,00 160 000,00 2 500,00 130 000,00 125 000,00 1 240 000,00 4 000,00 7 500,00 200 000,00 150 000,00 320,00 16 000,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4,71 18,40 2,20 0,02 0,65 65,77 157,99 183,51 8,05 11,33 53,43 8,84 2,20 3,04 12,17 22,41 3,47 1,91 2 248,70 15,31

2 322 573,65 69 770,44 100 121,36 297 208,74 865 420,40 2 693 769,73 1 348 130,67 946 514,25 1 221 553,85 1 374 393,33 101 316,12 871 864,86 209 000,97 2 860 856,07 36 923,54 127 486,24 526 729,52 216 797,33 545 800,51 185 800,97

7,20 % 0,22 % 0,31 % 0,92 % 2,68 % 8,35 % 4,18 % 2,93 % 3,79 % 4,26 % 0,31 % 2,70 % 0,65 % 8,87 % 0,11 % 0,40 % 1,63 % 0,67 % 1,69 % 0,58 %

7,18 % 0,22 % 0,31 % 0,92 % 2,67 % 8,32 % 4,17 % 2,93 % 3,78 % 4,25 % 0,31 % 2,69 % 0,65 % 8,84 % 0,11 % 0,39 % 1,63 % 0,67 % 1,69 % 0,57 %

32 000,00 140 000,00

USD USD

38,21 3,46

927 427,18 367 415,05

2,87 % 1,14 %

2,87 % 1,14 %

Total Russia (Federation) – Total Russia:

18 536 145,29

57,45 %

57,28 %

8,80 1,70 25,70 87,25 21,40 9,26 43,00 9,12 51,50 6,26 9,26 17,50 6,18 6,92 5,20

0,98 397 373,58 9,81 741 622,35 341 061,28 0,60 420 323,50 77 519,72 415 861,02 0,91 2 066 130,13 1 152 808,39 0,72 205 869,27 662 998,42

0,00 % 1,23 % 0,00 % 2,30 % 1,06 % 0,00 % 1,30 % 0,24 % 1,29 % 0,00 % 6,40 % 3,57 % 0,00 % 0,64 % 2,05 %

0,00 % 1,23 % 0,00 % 2,29 % 1,05 % 0,00 % 1,30 % 0,24 % 1,29 % 0,00 % 6,39 % 3,56 % 0,00 % 0,64 % 2,05 %

Total Türkei – Total Turkey:

6 481 580,68

20,09 %

20,03 %

18,10

96 101,34

0,30 %

0,30 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

96 101,34

0,30 %

0,30 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar

32 266 730,62

100,00 %

99,72 %

Türkei — Turkey AKBANK ALBARAKA TURK ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS FORD OTOMOTIV SANAYI AS KOC HLD AS KOZA ALTIN ISLETMELE A.S TAV HAVALIMALARI HOLDING AS TUPRAS TURKIYE PETROL RAFINEL TURK HAVA YOLLARI AO TURKIYE GARANTI BANKASI /NOM. TURKIYE HALK BANKASI A.S. TURKIYE IS BANKASI AS C TURK TELEKOMUNIKASYON YAPI KREDI BANKASA

0,26 550 000,00 0,90 20 000,00 37 500,00 0,15 23 000,00 20 000,00 19 000,00 0,34 525 000,00 155 000,00 0,28 70 000,00 300 000,35

TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America EPAM SYSTEMS

7 000,00

USD

–73–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

securities: Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

32 266 730,62

100,00 %

99,72 %

0,00

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Russia (Federation) – Total Russia:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

32 266 730,62

100,00 %

99,72 %

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Russia (Federation) — Russia MOSENERGOSETSTROY

750 000,00

RUB

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR USD GBP TRY PLN HKD CZK HUF CAD SEK

71 503,84 65 127,32 5 457,15 3 327,45 1 763,53 1 459,26 170,82 123,54 58,50 4,37

0,22 % 0,20 % 0,02 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

148 995,78

0,46 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

148 995,78

0,46 %

22 143,60

0,07 %

-79 060,78

-0,24 %

32 358 809,22

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service.

–74–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit Am 31. Dezember 2012 institutions (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Telekommunikation - Telecommunication Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks NE Metalle - Non ferrous metals Chemie - Chemicals Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Versicherungen - Insurance companies Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous trading companies Edelmetalle und-steine - Precious metals & precious stones Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Fahrzeuge - Vehicles Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Sonstige - Non classifiable / non classifiées Non-classifiable/non-classified institutions Hypotheken- und Finanzierungsvehikel (MBS, ABS) Mortgage und funding institutions (MBS, ABS) Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Russia (Federation) - Russia am 31. Dezember 2012 Türkei - Turkey (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

29,23 % 26,28 % 8,34 % 7,35 % 6,48 % 4,99 % 3,49 % 2,77 % 2,24 % 1,66 % 1,54 % 1,16 % 1,06 % 0,97 % 0,92 % 0,65 % 0,31 % 0,24 % 0,22 % 0,11 % 0,00 % 0,00 % 100,00 %

Polen (Republik) - Poland Tschechisch (Tschechische Republik) - Czech Republic Ungarn (Republik) - Hongary Niederlande - Netherlands Luxemburg (Grossherzogtum) - Luxembourg (Grand Duchy) Kaimaninseln - Cayman Jersey - Jersey Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America Zypern - Cyprus Total - Total

57,45 % 20,09 % 13,06 % 2,74 % 2,10 % 1,36 % 1,33 % 1,17 % 0,31 % 0,30 % 0,10 % 100,00 %

USD TRY PLN CZK HUF GBP HKD RUB Total - Total

60,39 % 20,09 % 14,37 % 2,74 % 2,10 % 0,23 % 0,07 % 0,00 % 100,00 %

–75–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

4.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

4.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

3 686 742,37

Verkäufe — Sales

5 339 888,85

Total 1 — Total 1

9 026 631,22

Zeichnungen — Subscriptions

1 348 738,65

Rückzahlungen — Redemptions

3 837 400,25

Total 2 —Total 2

5 186 138,90

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

32 216 005,34

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

11,92 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

11,93 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 4.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

4.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

–76–

1 090,96 10 823,61 2 092,71

2 656,20 18 486,52 398,65

771,82 3 791,35 351,91

1 519,18 14 060,69 1 578,45

160,68 1 950,32 53,32

363,16 5 597,85 192,82

Ende des Zeitraumes End of period 4 615,18 59 730,72 1 694,06 66 039,96 3 867,82 49 461,38 467,52 53 796,72 3 665,33 45 813,85 328,02 49 807,21

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 650 457,53 7 045 534,46 1 406 272,09 378 514,51 2 254 112,19 215 124,09 86 937,82 1 228 168,41 33 632,42

Rückzahlungen Redemptions 1 589 785,99 12 044 177,07 260 160,37 772 162,40 8 055 975,67 879 957,08 199 042,33 3 514 788,26 123 569,66

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

43 236 731,33

Klasse C / Class C

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution

598,83 658,91 658,79 517,12 581,96 581,24 566,36

30/06/2012

31 055 916,08

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

32 358 809,22

Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

656,31 655,16

4.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

4.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

25,71 % 25,58 %

3 Jahre / 3 years 7,16 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -5,27 % -

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

–77–

10 Jahre / 10 years -

Seit dem Start / Since Start 2,95 % -1,93 %

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Emerging Europe - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

81 ,

71 %

100,00%

80,00%

60,00%

1% 25 ,7

6% ,4 25

3% 21

,1

29

,5

4%

40,00%

20,00%

0,00%

-2 1

,9 8

%

-20,00%

-40,00%

,8 8

%

-60,00%

-6 5

-80,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–78–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Emerging Europe - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

25 ,5

8%

30,00%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 4.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0945516574 Klasse / Class C CAP BE0945515568 Klasse / Class C DIS BE6214503045 Klasse / Class L CAP

4.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,01 % 2,03 % 2,14 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B.

–79–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

4.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–80–

Dexia Equities B Emerging Europe

4.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

4.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

4.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

4.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–81–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 %

Dexia Equities B Emerging Europe

4.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

4.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

4.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

4.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes :

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 43.443,45 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 280,29 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 1.084,98 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 7,01 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 1.356,21 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 8,77 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 542,51 EUR *RBC 271,24 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 3,51 EUR *RBC 1,78 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 17,55 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.629,14 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 10,48 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 2,10 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für

- The Management fee (Class C) 43.443,45 EUR - The Management fee (Class L) 280,29 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–82–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

1.084,98 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 7,01 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 1.356,21 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 8,77 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 542,51 EUR * RBC IS 271,24 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 3,51 EUR * RBC IS 1,78 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 17,55 EUR - The Custody agent fee (Class C) 1.629,14 EUR - The Custody agent fee (Class L) 10,48 EUR - Interest payable on current accounts and loans 2,10 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs,

Dexia Equities B Emerging Europe

4.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

4.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 30.676,70 EUR

etc...) 30.676,70 EUR

Für eine Gesamtzahl von 79.335,72 EUR

For a total of 79.335,72 EUR

–83–

Dexia Equities B World Technology

5.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

5.

5.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

5.1. Management report of the sub fund

5.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

5.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds World Technology wurde am 30. Mai 1997 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 16. bis 30. Mai 1997 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 1.000 USDfestgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The World Technology subfund was launched on 30th May 1997. The initial subscription period was set from 16th to 30th May 1997. The initial subscription price as set at 1,000 USD.

5.1.2. Börsennotierung

5.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

5.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

5.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien von Unternehmen profitieren zu lassen, die im Technologiesektor tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the section is to ensure that the shareholder benefits from changes in share markets of companies active in the technology sector, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Section assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the section assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften, die im Technologiesektor tätig sind. Dazu gehören unter anderem und ohne Einschränkung die Fabrikanten von Computern und elektronischen Komponenten, Software-Designer, Gesellschaften, die mit der Installation von Netzwerken und im Internet tätig sind. Die drei wichtigsten Regionen der Welt (Amerika, Europa und Asien) sind vertreten.

Specific strategy: Subfund assets will be invested mainly in shares and/or equivalent securities issued by companies active in the technology sectors, including, amongst others, manufacturers of computers and electronic components, software design companies and companies involved in the implementation of computer and internet networks. The three main regions of the world will be represented (America, Europe and Asia).

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens überschreiten.Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and o hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

–84–

Dexia Equities B World Technology 5.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

5.

5.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

5.1. Management report of the sub fund (continued)

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds darf ausschließlich Darlehen in Übereinstimmung mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Kurzfristige Darlehen dürfen nicht 10 % des Nettovermögens des Fonds überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

5.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

5.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

5.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

5.1.5. Policy followed during the year

Obgleich die Weltwirtschaft weiterhin bedeutenden Schwierigkeiten gegenüber steht und noch keine eindeutigen Zeichen für eine Verbesserung erkennbar sind, verzeichneten die Aktienmärkte einen deutlichen Anstieg. Die Investoren, die sich von den Regierungen und Zentralbanken durchgreifende Maßnahmen versprochen hatten, wurden nicht enttäuscht. Die Zentralbanken haben deutlich gezeigt, dass sie in ihren Bemühungen zur Vermeidung einer signifikanten Rezession, von Zahlungsausfällen oder des Untergangs des Euros nicht

Even though the global economy is still having a difficult time and no clear signs of improvement are apparent, the stock markets enjoyed a nice rally. Investors, awaiting firm action from governments and central banks, were not disappointed. The central banks made it clear that they would do whatever it takes to avoid deep recession, country defaults or a collapse of the Euro. Interest rates fell further and the Euro started to strengthen. Although problems (PIGS countries, world economy slowdown and especially the slowdown of the Chinese economy) are far

–85–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

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5.

5.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

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5.1. Management report of the sub fund (continued)

nachlassen werden. Die Zinsen sind weiter gesunken, und der Euro hat wieder an Stärke gewonnen. Obgleich die Probleme (PIGS-Staaten, Verlangsamung des globalen und vor allem des chinesischen Wirtschaftswachstums) noch lange nicht gelöst sind, scheinen die Märkte endlich eine frische Brise einzuatmen, auf die sie so lange gewartet haben. Vor diesem Hintergrund entwickelte sich der IT-Sektor im Einklang mit dem Gesamtmarkt, obgleich die Halbleiterindustrie einen leichten Rückgang verzeichnete, der sich auf die Bekanntgabe von vermutlich leicht gesunkenen Gewinne bei Intel, AMD und Applied Materials zurückführen lässt. In geographischer Hinsicht bildete Japan erneut mit deutlichem Abstand das Schlusslicht. Hinsichtlich der Zusammensetzung unseres Portfolios haben wir keine nennenswerten strategischen Änderungen durchgeführt; unser überdurchschnittliches Engagement in Softwareunternehmen halten wir aufrecht ebenso wie unsere Untergewichtung in Hardwareunternehmen. Folgende Themen bleiben für unsere Strategie von Bedeutung : Datenverarbeitungszentren, M&A-Aktivitäten, Software in Form von Dienstleistungen, Sicherheit, Mobilgeräte und abgeleitete Dienste für Apple. Von einer wie auch immer gearteten Verbesserung des geopolitischen oder makroökonomischen Klimas mal abgesehen, kann sich der IT-Sektor noch immer auf seinen soliden Fundamentaldaten ausruhen (attraktive Bewertungen, gesundes Ertragswachstum, M&A-Aktivitäten, Aktienrückkaufprogramme und herausragende Bilanzen). Zurzeit sehen wir keinen Grund, unsere Strategie zu ändern. Die Entwicklung der Weltwirtschaft behalten wir genau im Auge; ohne Rezession oder einen einsetzenden Konjunkturaufschwung halten wir unseren Fonds für gut positioniert.

from over, it seems like the markets were administered their long-awaited oxygen shot. In this environment, the IT sector performed in line with the broader stock market, although Semiconductors were a significant underperformer. This can be explained by the minor profit warnings issued by Intel, AMD and Applied Materials. Regionally, Japan, once again, was the clear underperformer. In the fund, we didn’t make many strategic changes, keeping the significant overweight in Software to compensate for the underweight in Technology Hardware. The following trends remain important in our strategy : datacenters, M&A, Software as a Service, Security, Mobile devices, and Apple derivatives. Apart from any geopolitical or macroeconomic improvement, the IT sector continues to be supported by strong underlying fundamentals (attractive valuation, good earnings growth, M&A, stock buy-backs and superior balance sheets). Going forward, we don’t see any reason to change our strategy. The evolution of the global economy will be closely monitored, but unless it goes into recession or starts to boom, we believe the fund is well positioned.

Das allgemeine Bild der Weltwirtschaft hat sich im letzten Quartal deutlich geändert. In Europa bleiben die Wirtschaftsbedingungen jedoch weiterhin äußerst schwierig, vor allem in den Ländern mit einer hohen Staatsverschuldung in Relation zum BIP. Davon abgesehen haben die Zinssätze der Anleihen der PIGS-Staaten zum Jahresende einen deutlichen Abwärtstrend eingeschlagen, je weiter man sich von einem drohenden Zerfall der Eurozone entfernte. In den USA richtete sich die gesamte Aufmerksamkeit auf die Verhandlungen zur Vermeidung eines Sturzes von der « Fiskalklippe ». In Japan wurden neue Maßnahmen zur Wiederbelebung der Wirtschaft angekündigt, während eine Änderung der politischen Landschaft (nach den Wahlen) drohte, die Beziehungen zu China zu gefährden. Letzteres ist vermutlich das einzige Land, in dem die Indizes deutlich auf ein positives Wirtschaftsumfeld hinweisen. Vor diesem Hintergrund hat sich der Weltaktienindex kaum entwickelt, obgleich man während des Quartals deutliche Bewegungen nach oben wie nach unten beobachten konnte. Nach mehreren Quartalen ist der IT-Sektor - aufgrund der belastenden Unterperformance von Apple – jetzt zum ersten Mal der allgemeinen Entwicklung der Aktienmärkte hinterhergehinkt. Nach dem zu Beginn des Jahres einsetzenden beeindruckenden Aufschwung begannen die Anleger den Vorsprung von Apple gegenüber der Konkurrenz im Hinblick auf Innovation infrage zu stellen. An den Märkten für Smartphones und Tablet-PCs haben die asiatischen Wettbewerber (in diesem Fall Samsung) eine Reihe äußerst konkurrenzfähiger Produkte entwickelt, um potenzielle Apple-Kunden zu verführen. Aus geographischer Sicht zeigten die japanischen und die europäischen IT-Werte eine deutlich bessere Performance als ihre amerikanischen Gegenspieler (was sich ohne weiteres wieder auf die Unterperformance von Apple zurückführen lässt). Aus demselben Grund schnitten auch die Softwareunternehmen und Halbleiterhersteller deutlich besser ab als der Hardware-Sektor (nicht nur Apple, sondern auch Dell und HP waren Opfer des Trends, PCs durch Tablet-PCs zu ersetzen).

With respect to the global economy, a lot changed during the last quarter. In Europe, the economy is still in bad shape, especially those countries still struggling with the Sovereign debt crisis. This said, towards the end of the year, bond yields in the PIGS countries started to come down significantly, as the probability of a euro collapse seemed unlikely. In the US, all attention was focussed on the outcome of the fiscal cliff negotiations. In Japan, another stimulus package was announced, and a change in the (post-election) political landscape threatened to sour relations with China. China is probably the only country where the indices clearly point to an improving economy. In this kind of environment, the world equity index barely moved, even if, during the quarter, large moves up and down could be observed.

–86–

For the first time in many quarters, the IT sector – driven mostly by the significant underperformance of Apple – underperformed the broader stock market. After an impressive rally that started at the beginning of the year, investors began to doubt the innovative advance Apple has on its competitors. In smartphones and in tablets, Asian competitors (read Samsung) developed a range of highly competitive products and lured away potential Apple customers. On a regional basis, Japanese and European IT stocks significantly outperformed their US peers (once again easily explained by the underperformance of Apple). For the same reason, it is clear that Software and Semiconductors had much better returns than Hardware (Apple, but also Dell and HP, which suffered from the PC-to-tablet replacement phenomenon). In the fund, we didn’t make a lot of strategic changes. We kept the significant overweight in Software, to compensate for the underweight in Technology Hardware.

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5.1. Management report of the sub fund (continued)

Wir haben für unser Portfolio keine nennenswerten strategischen Änderungen durchgeführt. Unser überdurchschnittliches Engagement in Softwareunternehmen haben wir beibehalten, ebenso wie unsere Untergewichtung in Hardwareunternehmen. Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

06/07/2012: Höchstens 10 % dürfen in Wertpapiere eines Emittenten investiert sein. 09/11/2012 – 04/12/2012: Höchstens 40 % des NAV dürfen in Emittenten investiert sein, auf die jeweils mehr als 5 % des NAV entfallen.

06/07/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer. 09/11/2012 – 04/12/2012: The total of the issuers who exceed individually 5 % of TNA, can’t be more than 40 % of TNA.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

5.1.6. Künftige Politik

5.1.6. Future policy

Folgende Themen bleiben für unsere Strategie von Bedeutung: Datenverarbeitungszentren, M&A-Aktivitäten, Software als Dienstleistung, Sicherheit und Austausch von PCs gegen Tablet-PCs. Von einer wie auch immer gearteten Verbesserung des geopolitischen oder makroökonomischen Klimas mal abgesehen, kann sich der IT-Sektor noch immer auf seinen soliden Fundamentaldaten ausruhen (attraktive Bewertungen, gesundes Ertragswachstum, M&A-Aktivitäten, Aktienrückkaufprogramme und herausragende Bilanzen). Zurzeit sehen wir keinen Grund, unsere Strategie zu ändern. Die Entwicklung der Weltwirtschaft behalten wir genau im Auge; ohne Rezession oder einen einsetzenden Konjunkturaufschwung halten wir unseren Fonds für gut positioniert.

The following trends remain important in our strategy: datacenters, M&A, Software as a Service, Security and PC-to-tablet replacement. Apart from any geopolitical or macroeconomic improvement, the IT sector continues to be supported by strong underlying fundamentals (attractive valuation, good earnings growth, M&A, Stock buy-back and superior balance sheets).

5.1.7. Risikoklasse

5.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The compartment falls under class 6.

–87–

Going forward, we don’t see any reason to change our strategy. The evolution of the global economy will be closely monitored, but unless the world economy goes into recession or starts to boom, we believe the fund is well positioned.

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

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5.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

5.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B World Technology

Dexia Equities B World Technology

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 381 959,34

31/08/2012 381 517,82

30/09/2012 901 433,46

31/10/2012 383 446,97

30/11/2012 414 528,58

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

948 560,55 USD

948 560,55 USD

31/12/2012 963 680,35

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

JPY EUR CAD JPY

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 12 309 600,00 141 871,72 115 427,00 152 282,84 0,00 0,00 56 780 000,00 654 405,99

JP3274070006 DE000A0WMPJ6 CA7751092007 JP3242800005

GREE INC AIXTRON SE ROGERS COMMUNICATIONS INC-B CANON INC

9 200,00 13 000,00 17 000,00

1 338,00 8,88 45,16 3 340,00

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

1 012 555,11 USD

1 012 555,11 USD

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

–88–

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Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 250 400,09 330 352,84 124 029,14 163 631,64 151 412,43 199 758,42 60 823,19 80 244,04 6 083,50 8 025,96 60 822,71 80 243,40 54 248,71 71 570,32 5 425,81 7 158,27 54 248,63 71 570,22

DE0001142263 FR0010447367 NL0010200606 DE0001135325 FR0010916924 FR0120746500 FR0116843535 FR0119580050 FR0120473253

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL39 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR26 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 24JAN13 FRENCH TREASURY NOTE BT 3.0 12JUL14 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.5 25JUL16 FRENCH TREASURY NOTE B 1.75 25FEB17

427 231,00 84 277,00 144 738,00 41 826,00 5 289,00 60 822,00 51 232,00 4 993,00 50 872,00

58,61 128,98 103,41 143,33 112,63 100,00 104,48 107,58 105,15

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

2 349,71 USD

2 349,71 USD

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

1 879,80 USD

1 879,80 USD

–89–

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5.2. Bilanz

5.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 USD

38 878 338,56

37 910 825,51

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

38 562 446,75

37 905 593,11

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 USD

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

38 562 446,75

37 905 593,11

a.

Shares

38 562 446,75

37 905 593,11

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

37 613 886,14

37 905 593,11

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

948 560,61

0,00 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

(30 519,52)

6 970,96

1 029 626,31

23 909,87

17 071,13

23 909,87

1 012 555,18

0,00

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collatéral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

0,00

0,00

(1 060 145,83)

(16 938,91)

(47 590,65)

(16 938,91)

(1 012 555,18)

0,00

Liquid assets and short-term investments

441 026,72

90 243,95

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

441 026,72

90 243,95

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(94 615,39)

(91 982,51)

0,00

0,00

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

88,93

210,68

(94 704,32)

(92 193,19)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

38 878 338,56

37 910 825,51

23 121 580,58

26 380 456,65

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–90–

(65 425,51)

230 554,74

14 381 835,64

13 453 003,41

1 440 347,85

(2 153 189,29)

Dexia Equities B World Technology

5.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 USD

31/12/2011 USD

Real sureties (+/-)

1 012 555,36

0,18

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

1 012 555,36

0,18

1 012 555,36

0,18

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

5.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

948 560,73

0,06

A.

Aktien

A.

Shares

948 560,73

0,06

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–91–

Dexia Equities B World Technology

5.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Réductions de valeur, moins-values et plus-values

5.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 USD

31/12/2011 USD

1 456 908,75

(1 956 734,09)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

1 462 164,57

(1 957 238,60)

Shares

a.

Aktien

a.

1 462 164,57

(1 957 238,60)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(5 255,82)

504,51

Other exchange positions and transactions

(5 255,82)

504,51

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

359 147,14

198 077,63

A.

Dividenden

A.

Dividends

401 341,53

228 733,59

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

218,40

437,77

Liquid assets and short-term investments

218,40

437,77 (7,05)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(5,89)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(42 406,90)

(31 086,68)

Foreign

(42 406,90)

(31 086,68)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

6 179,61

3 304,28

0,00

0,00

6 179,61

3 304,28

(381 887,65)

(397 837,11)

(9 373,42)

(18 574,46)

0,00

0,00

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(19 400,61)

(26 368,25)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(319 038,85)

(318 712,62)

(303 409,35)

(304 506,94)

(15 629,50)

(14 205,68)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(2 183,48)

(4 586,77)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(3 644,21)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(165,46)

(165,93)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(11 046,19)

(13 941,36)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(15 132,61)

(12 864,02)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–92–

(1 902,82)

(2 623,70)

(16 560,90)

(196 455,20)

Dexia Equities B World Technology

5.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

5.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–93–

1 440 347,85

(2 153 189,29)

0,00

0,00

1 440 347,85

(2 153 189,29)

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

5.5. Composition of the assets and key figures

5.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

5.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Bermuda — Bermuda Islands

MARVELL TECHNOLOGY GROUP

21 000,00

USD

7,26

152 460,00

0,40 %

0,39 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

152 460,00

0,40 %

0,39 %

37,12

259 840,00

0,67 %

0,67 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

259 840,00

0,67 %

0,67 %

8,88 60,69

163 885,03 1 328 227,35

0,42 % 3,44 %

0,42 % 3,42 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

1 492 112,38

3,87 %

3,84 %

7,68

536 805,12

1,39 %

1,38 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

536 805,12

1,39 %

1,38 %

66,50

897 750,00

2,33 %

2,31 %

Total Irland – Total Ireland:

897 750,00

2,33 %

2,31 %

47,64

247 728,00

0,64 %

0,64 %

Total Israel – Total Israel:

247 728,00

0,64 %

0,64 %

3 340,00 360,00 1 338,00 504,00 23 870,00 7 770,00 5 050,00 2 056,00 3 935,00 337,00

675 995,88 2 081,77 147 007,42 501 289,40 35 060,30 386 410,58 379 633,27 299 607,85 218 446,71 471 601,09

1,75 % 0,01 % 0,38 % 1,30 % 0,09 % 1,00 % 0,98 % 0,78 % 0,57 % 1,22 %

1,74 % 0,01 % 0,38 % 1,29 % 0,09 % 0,99 % 0,98 % 0,77 % 0,56 % 1,21 %

Total Japon – Total Japan:

3 117 134,27

8,08 %

8,02 %

710,50

586 162,50

1,52 %

1,51 %

Total Südkorea (Republik) – Total South Korea:

586 162,50

1,52 %

1,51 %

375 206,09

0,97 %

0,97 %

Schweiz — Switzerland TE CONNECTIVITY /REG SHS

7 000,00

USD

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany AIXTRON /NAMEN AKT. SAP AG

14 000,00 16 600,00

EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain ARM HOLDINGS PLC

43 000,00

GBP

Irland — Ireland ACCENTURE PLC

13 500,00

USD

Israel — Israel CHECK POINT SOFTWARE TECHNO

5 200,00

USD

Japon — Japan CANON INC. FUJITSU LTD GREE HITACHI LTD KEYENCE CORP.*** KYOCERA CORP MURATA MANUFACTURING CO LTD OMRON CORP TOKYO ELECTRON CO LTD TOSHIBA CORP

17 500,00 500,00 9 500,00 86 000,00 127,00 4 300,00 6 500,00 12 600,00 4 800,00 121 000,00

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Südkorea (Republik) — South Korea SAMSUNG EL./SP.GDR(1/2VOT144A)

825,00

USD

Niederlande — Netherlands ASML HOLDING NV

5 929,00

EUR

–94–

48,00

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Niederlande – Total Netherlands:

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

375 206,09

0,97 %

0,97 %

65,10

450 313,95

1,17 %

1,16 %

Total Schweden – Total Sweden:

450 313,95

1,17 %

1,16 %

Schweden — Sweden ERICSSON TEL. B

45 000,00

SEK

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America ADOBE SYSTEMS INC ALTERA CORP ANALOG DEVICES INC APPLE INC BROADCOM CORP -ACISCO SYSTEMS INC. CITRIX SYSTEMS INC COGNIZANT TECHNOLOGY SOL.CORP EBAY INC EMC CORP EQUINIX INC F5 NETWORKS INC. FACEBOOK INC -AGOOGLE INC A HEWLETT-PACKARD CO. IBM INTEL CORP. INTUIT IXIA INC JDS UNIPHASE CORP MASTERCARD INC. SHS-AMAXIM INTEGRATED PRODUCTS MICRON TECHNOLOGY INC MICROSOFT CORP NETAPP INC ORACLE CORP QUALCOMM INC. RACKSPACE HOSTING RED HAT INC SALESFORCE COM INC SYMANTEC CORP. TEXAS INSTRUMENTS INC VISA INC -A VMWARE INC WESTERN DIGITAL CORP. WESTERN UNION COMPANY XILINX INC. YAHOO INC

10 900,00 9 700,00 8 850,00 6 772,00 10 500,00 82 000,00 5 350,00 7 000,00

USD USD USD USD USD USD USD USD

37,68 34,44 42,06 533,03 33,21 19,65 65,75 74,05

410 712,00 334 068,00 372 231,00 3 609 679,16 348 705,00 1 611 300,00 351 762,50 518 350,00

1,07 % 0,87 % 0,97 % 9,36 % 0,90 % 4,18 % 0,91 % 1,34 %

1,06 % 0,86 % 0,96 % 9,28 % 0,90 % 4,14 % 0,90 % 1,33 %

12 900,00 35 000,00 1 950,00 4 250,00 13 000,00 4 080,00 14 371,00 13 989,00 55 700,00 4 850,00 14 000,00 26 700,00 1 600,00 8 500,00 62 000,00 114 450,00 9 400,00 57 000,00 29 500,00 3 132,00 4 600,00 1 900,00 14 300,00 10 400,00 7 423,00 3 050,00 6 850,00 16 100,00 6 000,00 15 700,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

51,02 25,30 206,20 97,15 26,63 709,37 14,25 191,55 20,63 59,50 16,98 13,54 491,28 29,40 6,35 26,73 33,55 33,32 62,02 74,27 52,96 168,10 18,81 30,94 151,58 94,14 42,49 13,61 35,90 19,90

658 158,00 885 500,00 402 090,00 412 887,50 346 190,00 2 894 229,60 204 786,75 2 679 592,95 1 149 091,00 288 575,00 237 720,00 361 518,00 786 048,00 249 900,00 393 700,00 3 059 248,50 315 370,00 1 899 240,00 1 829 590,00 232 613,64 243 616,00 319 390,00 268 983,00 321 776,00 1 125 178,34 287 127,00 291 056,50 219 121,00 215 400,00 312 430,00

1,71 % 2,30 % 1,04 % 1,07 % 0,90 % 7,51 % 0,53 % 6,95 % 2,98 % 0,75 % 0,62 % 0,94 % 2,04 % 0,65 % 1,02 % 7,93 % 0,82 % 4,93 % 4,74 % 0,60 % 0,63 % 0,83 % 0,70 % 0,83 % 2,92 % 0,74 % 0,75 % 0,57 % 0,56 % 0,81 %

1,69 % 2,28 % 1,03 % 1,06 % 0,89 % 7,44 % 0,53 % 6,89 % 2,96 % 0,74 % 0,61 % 0,93 % 2,02 % 0,64 % 1,01 % 7,87 % 0,81 % 4,89 % 4,71 % 0,60 % 0,63 % 0,82 % 0,69 % 0,83 % 2,89 % 0,74 % 0,75 % 0,56 % 0,55 % 0,80 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

30 446 934,44

78,95 %

78,31 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

38 562 446,75

100,00 %

99,19 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

38 562 446,75

100,00 %

99,19 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

38 562 446,75

100,00 %

99,19 %

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

–95–

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

II.

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

USD CAD GBP JPY SEK EUR CHF NOK HKD SGD DKK

427 284,45 3 556,42 3 371,45 2 574,43 1 887,31 1 108,75 512,38 309,82 235,07 161,20 25,44

1,10 % 0,01 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

441 026,72

1,13 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

441 026,72

1,13 %

-30 519,52

-0,08 %

-94 615,39

-0,24 %

38 878 338,56

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, Am 31. Dezember 2012 software & IT services (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

IT-Hardware und Netzwerklösungen - Computer hardware & networking Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Telekommunikation - Telecommunication Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit institutions Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Total - Total

–96–

36,23 % 26,12 % 19,96 % 7,47 % 5,52 % 2,33 % 1,71 % 0,67 %

100,00 %

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America am 31. Dezember 2012 Japon - Japan (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Irland - Ireland Südkorea (Republik) - South Korea Vereinigtes Königreich - Great Britain Schweden - Sweden Niederlande - Netherlands Schweiz - Switzerland Israel - Israel Bermuda - Bermuda Islands Total - Total

78,95 % 8,08 % 3,87 % 2,33 % 1,52 % 1,39 % 1,17 % 0,97 % 0,67 % 0,64 % 0,40 % 100,00 %

USD JPY EUR GBP SEK Total - Total

84,51 % 8,08 % 4,84 % 1,39 % 1,17 % 100,00 %

5.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

5.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

1 781 078,53

Verkäufe — Sales

4 891 537,36

Total 1 — Total 1

6 672 615,89

Zeichnungen — Subscriptions

1 210 494,32

Rückzahlungen — Redemptions

4 104 782,62

Total 2 —Total 2

5 315 276,94

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

39 915 984,80

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

3,40 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

3,48 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–97–

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

5.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

5.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

28 766,89 33 654,64 13 557,57

26 814,80 73 327,57 3 388,87

8 397,57 71 213,60 3 315,83

24 710,13 98 342,06 2 641,03

1 283,61 8 086,51 1 094,59

4 405,34 28 065,75 2 906,00

End of period 58 223,16 329 459,28 10 168,70 397 851,14 41 910,60 302 330,82 10 843,49 355 084,92 38 788,88 282 351,58 9 032,09 330 172,55

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 1 523 533,35 3 675 694,83 2 957 977,93 929 686,94 8 604 320,15 385 242,86 142 722,54 941 451,35 126 320,43

Rückzahlungen Redemptions 2 749 631,24 7 921 247,42 360 409,88 2 606 730,22 11 217 913,43 289 111,10 489 866,42 3 268 432,20 346 484,00

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

44 122 016,76

Klasse C / Class C

30/06/2012

40 356 855,48

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

38 878 338,56

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–98–

106,74 111,62 111,57 108,70 114,32 114,17 112,07 118,51 118,29

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

5.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

5.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

11,56 % 11,45 %

3 Jahre / 3 years 5,62 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years 0,34 % -

10 Jahre / 10 years 6,37 % -

Seit dem Start / Since Start 1,10 % -0,05 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B World Technology - Klasse C (USD) - Class C (USD)

45 ,

57 %

52

,8

8%

60,00%

,5

70 9,

68 % 6,

% 1,

81

% 1,

24

11

%

13 ,9

20,00%

6%

1%

40,00%

31/12/2004

31/12/2005

-3 ,

72

%

0,00%

-20,00%

-4 3

,5 3%

-40,00%

-60,00% 31/12/2003

31/12/2006

31/12/2007

–99–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B World Technology - Klasse L (USD) - Class L (USD)

5%

14,00%

11

,4

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 5.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0176735018 Klasse / Class C CAP BE0176734979 Klasse / Class C DIS BE6214514158 Klasse / Class L CAP

5.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,91 % 1,91 % 2,01 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen).

–100–

Dexia Equities B World Technology

5.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

5.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–101–

Dexia Equities B World Technology

5.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

5.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

5.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

5.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–102–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B World Technology

5.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

5.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

5.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

5.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 48.056,99 USD - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 1.349,84 USD - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 1.281,52 USD - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 35,99 USD - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 1.601,88 USD - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 44,96 USD - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 640,73 USD *RBC 320,37 USD *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 18,00 USD *RBC 9,02 USD *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 89,99 USD - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.922,30 USD - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 53,99 USD - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 2,70 USD - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 39.276,04 USD

- The Management fee (Class C) 48.056,99 USD - The Management fee (Class L) 1.349,84 USD - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–103–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

1.281,52 USD - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 35,99 USD - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 1.601,88 USD - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 44,96 USD - The Transfer agent fee (Class C) 640,73 USD * RBC IS 320,37 USD * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 18,00 USD * RBC IS 9,02 USD * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 89,99USD - The Custody agent fee (Class C) 1.922,30 USD - The Custody agent fee (Class L) 53,99 USD - Interest payable on current accounts and loans 2,70 USD - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 39.276,04 USD

Dexia Equities B World Technology

5.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

5.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 94.704,32 USD

For a total of 94.704,32 USD

–104–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

6.

6.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

6.1. Management report of the sub fund

6.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

6.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Pharma Plus wurde am 30. Mai 1997 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 16. bis 30. Mai 1997 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 1.000 USD festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Pharma Plus subfund was launched on 30th May 1997. The initial subscription period was set from 16th to 30th May 1997. The initial subscription price was set at 1,000 USD.

6.1.2. Börsennotierung

6.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

6.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

6.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien von Unternehmen profitieren zu lassen, die in den Sektoren Pharmazie, Gesundheitswesen und Biotechnologie tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in share markets of companies active in the pharmaceutical, healthcare and biotechnology sectors, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Section assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the section assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften, die in den Sektoren Pharmazie, Gesundheitswesen und Biotechnologie tätig sind. Die drei wichtigsten Regionen der Welt (Amerika, Europa und Asien) sind vertreten.

Specific strategy: The section assets will be invested principally in shares and/or equivalent securities issued by companies active in the pharmaceuticals, healthcare and biotechnology sectors. The three main regions of the world will be represented (America, Europe and Asia).

Zulässige Derivatentransaktionen: Unter Berücksichtigung der geltenden gesetzlichen Regelungen kann der Teilfonds ebenfalls auf Derivate zurückgreifen, wie beispielsweise Options, Futures und Wechselverrichtungen und dies sowohl zur Verwirklichung von Anlagezielsetzungen als auch zur Risikodeckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal

–105–

Dexia Equities B Pharma Plus 6.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

6.

6.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

6.1. Management report of the sub fund (continued)

Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy: The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

6.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

6.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

6.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

6.1.5. Policy followed during the year

Mit frischem Wind an den Aktienmärkten und der zurückgekehrten Risikobereitschaft der Anleger entwickelten sich im 3. Quartal die Werte des Gesundheitswesens etwas schwächer als der Gesamtmarkt, erzielten dennoch eine ganz annehmbare Performance. Das Segment « Ausrüstungen und Dienstleistungen » hat schließlich die lange Phase mit unterdurchschnittlicher Wertentwicklung hinter sich gelassen, als die Anleger aufgrund der äußerst attraktiven Bewertungen nicht länger auf die Kehrseite des Zyklus zu setzten, sondern begannen, in medizinische Geräte zu investieren. Obgleich wir von der Verknüpfung dieser Unterperformance mit dem vorgenannten Verhalten nicht überzeugt sind, halten wir die Bewertungen tatsächlich für äußerst attraktiv. Daher haben wir für unser Portfolio solide Werte, wie Covidien, Medtronic und Sirona Dental, herausgesucht. Als die Investoren nach einer durch Sparmaßnahmen bedingten langen Phase mit mäßigem Wachstum auf eine höhere Ausschöpfung der für die Medizin zur Verfügung stehenden Mittel wetteten, blieben die Krankenversicherungsgesellschaften in Sachen Performance die letzten in der Reihe, denn schließlich waren sie es, die die Rechnung zu bezahlen hatten. Dennoch konnte sich die Versicherungsgesellschaft Coventry Health behaupten; doch leider konnten wir von diesem Geschäft nicht profitieren. Die großen Pharmazieunternehmen lieferten eine durchwachsene Performance; manche von ihnen, wie die amerikanischen Gesellschaften Lilly und Pfizer und das Konglomerat Abbot, konnten jedoch Rekordzahlen verbuchen und sich folglich gut profilieren. Von den Pharmaziekonzernen mit hoher Marktkapitalisierung gaben wir Roche den Vorzug, der mit einer hervorragenden Performance glänzte. Die beiden größten britischen Unternehmen Astrazeneca und Glaxo haben wir in unserem Portfolio untergewichtet. Angesichts der stabilen Bilanzen, der komfortablen Barbestände und der weiterhin sehr

In a context of reviving stock markets and more pronounced risk appetite, the healthcare sector slightly underperformed the broader market over the period but still managed a decent performance. Industry group « equipment and services » came back with a vengeance after a long period of underperformance as investors bet on cyclical headwinds directed at the medical equipment sector waning, with valuations becoming very interesting. Although we doubt the former argument, we do find valuations extremely attractive and had major positions in Covidien, Medtronic and Sirona Dental, to name but a few. With investors betting that medical « utilisation rates » will go up again after a long period of austerity-driven slow growth, health insurance companies were among the worst performers as they are finally paying the bills. Nevertheless, the health insurance company Coventry Health was taken over but unfortunately we were not involved in this acquisition. The major pharma companies posted a more mixed performance, with US companies Lilly and Pfizer advancing fast and conglomerate Abbot also putting in a strong showing, again reaching all-time highs. Our favourite big cap pharma is now Roche, which has also been doing very well. We are underweight in both big UK companies Astrazeneca and Glaxo. We still see the sector as having good upside potential with a well-balanced risk profile given strong balance sheets, cash generation and still very acceptable valuations.

–106–

Dexia Equities B Pharma Plus 6.

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6.

6.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

6.1. Management report of the sub fund (continued)

annehmbaren Bewertungen verfügt dieser Sektor unserer Ansicht nach noch immer über ein gutes Kurssteigerungspotenzial und ein ausgewogenes Risikoprofil. Dieses Quartal hatte für den Sektor, dessen Performance die des Gesamtmarkts übertroffen hat, einen positiven Ausklang. Nach der Wiederwahl von Präsident Obama bleibt die Obamacare in Kraft und wird mehr oder weniger vollständig umgesetzt. Konkret bedeutet dies, das ab dem 1. Januar 2013 eine Abgabe auf medizinische Geräte erhoben wird, was die Rentabilität dieses Geschäftszweigs gefährdet (die US-amerikanischen Gesellschaften für medizinische Ausrüstung lieferten im letzten Quartal 2012 eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung). Die Pflicht zur Krankenversicherung, das Herz der Obamacare, dürfte sich sowohl für Pharmazieunternehmen als auch für Diagnoselaboratorien als vorteilhaft erweisen (mit Labcorp, einer der wichtigsten Laborketten, haben wir uns in diesem Segment neu positioniert). Im Großen und Ganzen sind die europäischen Ausrüster für medizinische Geräte weniger auf den amerikanischen Markt ausgerichtet und haben daher eine recht ansehnliche Performance geleistet, vor allem die Gesellschaften mit ausschlaggebender Marktpräsenz, wie Coloplast (Dänemark) und Carl Zeiss Meditec (Deutschland). Auch die Performance der Krankenversicherungsgesellschaften behielt ihren Aufwärtstrend bei und verzeichnete im vergangenen Quartal einen beeindruckenden Anstieg. Die Einschätzung dieses volatilen Untersektors bereitet uns Schwierigkeiten, daher haben wir uns insgesamt neutral positioniert, konnten jedoch von der guten Wertentwicklung von Aetna und Cigna, den beiden HMO (Health Maintenance Organisations) mit der besten Performance, profitieren. Hinsichtlich der geographischen Ausrichtung sind wir unserer allgemeinen Anlagepolitik gefolgt und nicht sehr vom Referenzindex abgewichen, insbesondere haben wir keiner Branche den Vorzug gegeben. Die Fondsperformance ist im Vergleich zum Referenzindex für den gesamten Beobachtungszeitraums zufriedenstellend.

The sector ended the quarter slightly positive, outperforming the broader market. The re-election of president Obama means that Obamacare will remain in place and will be more or less fully implemented. In practice, this means that, from 1 January 2013, a medical device tax will be levied that might impact the profitability of the medical device companies (US device names underperformed over the last 3 months of 2012). The mandatory health care insurance that is central to Obamacare is expected to be a positive for pharma companies and diagnostic laboratories (we initiated a position in Labcorp, one of the biggest lab chains). European medical device companies, on aggregate, have less exposure to the US market and have been performing very well, especially those with clear market share dominance like the Danish company Coloplast or Germany’s Carl Zeiss Meditec. The US health insurance company rollercoaster performance continues, with companies recovering strongly over the quarter from earlier weakness. We find it difficult to predict this volatile subsector and have been fairly neutral but fortunately we were well invested in Aetna and Cigna, two of the best-performing « HMOs ». We remained fairly neutral in geographical terms versus the benchmark, which is our usual policy, and also did not have any major industry-group bets. Our performance versus the benchmark over the period was satisfactory.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B Pharma Plus keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt wurde.

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B Pharma Plus subfund’s financial year.

6.1.6. Künftige Politik

6.1.6. Future policy

Das Gesundheitswesen hat sich 2012 gut entwickelt, und auch die Aussichten für 2013 bleibend für diesen Sektor günstig. Die geringen Bewertungen, die stabilen Bilanzen und die wiederbelebten Nachrichtenströme über die großen Pharmakonzerne stellen nach den vergangenen schwierigen Jahren ermutigende Faktoren dar - ebenso wie die demografischen Aspekte. Die FDA ist weiterhin positiv gestimmt, wie die jüngste Zulassung des gerinnungshemmenden Arzneimittels Eliquis kurz vor Beginn des neuen Jahres belegt.

Healthcare was a well-performing sector in 2012 and we remain bullish for 2013. Low valuations, strong balance sheets and a resurgence of the pipelines of the major pharma companies after some lean years are all strongly supportive, as are demographics. The FDA remains in a good mood and underlined this again by approving the anticoagulant Eliquis just ahead of New Year’s eve.

6.1.7. Risikoklasse

6.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

–107–

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Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist. Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

6.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

6.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Pharma Plus

Dexia Equities B Pharma Plus

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 9 901 582,27

31/08/2012 12 000 047,03

The compartment falls under class 6.

30/09/2012 10 795 457,60

31/10/2012 6 448 501,27

30/11/2012 11 169 046,86

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

21 423 033,28 USD

21 423 033,28 USD

31/12/2012 21 331 165,07

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

CHF DKK EUR ZAr CHF EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 2 408 935,95 2 631 647,58 7 626 800,00 1 348 744,32 250 739,52 330 800,65 270 400 000,00 319 750,04 3 533 117,55 3 859 762,33 765 200,00 1 009 528,36 7 010 000,00 7 010 000,00 4 912 800,00 4 912 800,00

CH0012005267 DK0010287234 DE0007251803 ZAE000066692 CH0012005267 DE0005550636 US4781601046 US58933Y1055

NOVARTIS AG-REG H LUNDBECK A/S STADA ARZNEIMITTEL AG ASPEN PHARMACARE HOLDINGS LT NOVARTIS AG-REG DRAEGERWERK AG - PREF JOHNSON & JOHNSON MERCK & CO. INC.

41 931,00 92 000,00 10 272,00 16 000,00 61 499,00 10 000,00 100 000,00 120 000,00

–108–

57,45 82,90 24,41 16 900,00 57,45 76,52 70,10 40,94

Dexia Equities B Pharma Plus 6.

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6.

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INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

6.1. Management report of the sub fund (continued)

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

22 413 013,16 USD

22 413 013,16 USD

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden : Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR SEK SEK CAD EUR EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 124 999,80 164 912,23 12 500,38 16 491,75 124 999,96 164 912,45 4 032 303,30 5 319 817,74 5 697,90 873,29 38 561 739,14 5 910 171,93 1 179 305,65 1 181 945,74 3 484 491,42 4 597 089,54 62 712,61 82 736,75 377 844,06 377 042,63 4 606 790,38 4 597 019,11

FR0010916924 FR0011008705 FR0120746542 DE0001135226 SE0001811399 SE0003784461 CA135087ZQ03 BE0000303124 DE0001135374 US912828LS76 US912828SE18

FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR26 FRANCE GOVERNMENT B 1.85 25JUL27 IL FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 22AUG13 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.75 12AUG17 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 3.75 04JAN19 UNITED STATES TREAS N 2.375 31OCT14 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

108 675,00 9 788,00 125 016,00 2 707 235,57 5 000,00 32 350 000,00 1 112 000,00 3 218 694,33 51 131,88 363 139,00 4 604 600,00

112,63 119,80 99,99 146,61 112,51 117,16 105,14 107,16 118,93 103,65 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

2 253,59 USD

2 253,59 USD

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

1 802,82 USD

1 802,82 USD

–109–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.2. Bilanz

6.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 USD

127 221 751,98

140 810 342,32

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

126 116 177,79

137 460 875,65

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 USD

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

126 116 177,79

137 460 875,65

a.

Shares

126 116 177,79

137 460 875,65

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

104 693 144,55

133 608 539,63

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

21 423 033,24

3 852 336,02 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

35 518,49

749 942,59

22 551 319,23

5 039 871,46

138 278,01

1 011 302,55

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collatéral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

27,99

14 023,27

22 413 013,23

4 014 545,64

0,00

0,00

(22 515 800,74)

(4 289 928,87)

(102 787,51)

(275 383,23)

(22 413 013,23)

(4 014 545,64)

Liquid assets and short-term investments

1 370 150,36

2 922 970,13

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

1 370 150,36

2 922 970,13

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(300 094,66)

(323 446,05)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

SHAREHOLDERS’ EQUITY

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–110–

0,00

0,00

425,65

1 988,38

(300 520,31)

(325 434,43)

0,00

0,00

127 221 751,98

140 810 342,32

75 045 301,31

107 553 776,63

(807 389,02)

941 940,00

43 077 047,05

41 369 067,03

9 906 792,64

(9 054 441,34)

Dexia Equities B Pharma Plus

6.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 USD

31/12/2011 USD

Real sureties (+/-)

22 413 013,23

4 014 545,64

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

22 413 013,23

4 014 545,64

22 413 013,23

4 014 545,64

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

6.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

21 423 033,39

3 852 336,11

A.

Aktien

A.

Shares

21 423 033,39

3 852 336,11

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–111–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Réductions de valeur, moins-values et plus-values

6.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 USD

31/12/2011 USD

10 271 879,20

(8 595 363,02)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

10 298 118,61

(8 508 008,29)

Shares

a.

Aktien

a.

10 298 118,61

(8 508 008,29)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(26 239,41)

(87 354,73)

Other exchange positions and transactions

(26 239,41)

(87 354,73)

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

1 026 144,83

1 121 207,42

A.

Dividenden

A.

Dividends

1 177 671,01

1 286 447,59

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

1 802,93

3 046,34

Liquid assets and short-term investments

1 802,93

3 046,34 (3,49)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(1,65)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(153 327,46)

(168 283,02)

Foreign

(153 327,46)

(168 283,02)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

4 507,10

20 885,40

0,00

0,00

4 507,10

20 885,40

(1 395 738,49)

(1 601 171,14)

(113 462,17)

(185 406,40)

0,00

0,00

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(122 368,58)

(172 681,93)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(1 060 319,97)

(1 134 512,42)

(1 008 089,84)

(1 084 149,03)

(52 230,13)

(50 363,39)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

J.

Steuern

J.

Taxes

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–112–

(3 947,33)

(13 675,09)

(11 722,25)

0,00

(165,46)

(165,93)

(29 957,59)

(38 044,94)

0,00

0,00

(48 414,53)

(48 782,72)

(5 380,61)

(7 901,71)

(365 086,56)

(459 078,32)

Dexia Equities B Pharma Plus

6.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

6.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–113–

9 906 792,64

(9 054 441,34)

0,00

0,00

9 906 792,64

(9 054 441,34)

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

6.5. Composition of the assets and key figures

6.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

6.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Australien — Australia(Republiek)

CSL LTD

29 000,00

AUD

53,90

1 622 810,42

1,29 %

1,28 %

Total Australien – Total Australia(Republiek):

1 622 810,42

1,29 %

1,28 %

0,00

263,68

0,00 %

0,00 %

Total Belgien – Total Belgium:

263,68

0,00 %

0,00 %

57,45 184,00

6 715 626,14 10 151 305,58

5,32 % 8,05 %

5,28 % 7,98 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

16 866 931,72

13,37 %

13,26 %

71,89 21,75 76,52 87,10 24,41

3 506 851,71 860 256,00 1 815 911,42 1 033 493,76 1 029 828,61

2,78 % 0,68 % 1,44 % 0,82 % 0,82 %

2,76 % 0,68 % 1,43 % 0,81 % 0,81 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

8 246 341,50

6,54 %

6,48 %

82,90 916,50

1 391 655,98 3 239 039,31

1,10 % 2,57 %

1,09 % 2,55 %

Total Dänemark – Total Denmark:

4 630 695,29

3,67 %

3,64 %

71,39

5 176 631,68

4,10 %

4,07 %

Total France – Total France:

5 176 631,68

4,10 %

4,07 %

29,10 13,35 6,80

1 040 466,30 3 906 076,50 662 716,35

0,83 % 3,10 % 0,53 %

0,82 % 3,07 % 0,52 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

5 609 259,15

4,45 %

4,41 %

57,74

1 501 240,00

1,19 %

1,18 %

Total Irland – Total Ireland:

1 501 240,00

1,19 %

1,18 %

37,34

1 867 000,00

1,48 %

1,47 %

Total Israel – Total Israel:

1 867 000,00

1,48 %

1,47 %

Belgien — Belgium THROMBOGENICS NV/STRIP VVPR***

100 000,00

EUR

Schweiz — Switzerland NOVARTIS AG BASEL/NAM. ROCHE HOLDING AG /GENUSSSCHEIN

107 000,00 50 500,00

CHF CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany BAYER CARL ZEISS MEDITEC AG DRAEGERWERK AG & CO. KGAA/VZ.A FRESENIUS SE & CO KGAA STADA ARZNEIMITTEL AG

37 000,00 30 000,00 18 000,00 9 000,00 32 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR

Dänemark — Denmark H.LUNDBECK A/S NOVO-NORDISK A/S -B-

95 000,00 20 000,00

DKK DKK

Frankreich — France SANOFI

55 000,00

EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain ASTRAZENECA PLC GLAXOSMITHKLINE PLC SMITH AND NEPHEW PLC

22 000,00 180 000,00 60 000,00

GBP GBP GBP

Irland — Ireland COVIDIEN

26 000,00

USD

Israel — Israel TEVA PHM./ADR REP.1SHS

50 000,00

USD

–114–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Italien — Italy AMPLIFON SPA/AFTER SPLIT

230 000,00

EUR

3,75

1 138 332,93

0,90 %

0,89 %

Total Italien – Total Italy:

1 138 332,93

0,90 %

0,89 %

18,87

2 147 122,95

1,70 %

1,69 %

Total Jersey – Total Jersey:

2 147 122,95

1,70 %

1,69 %

1 126,00 3 315,00 3 855,00

976 695,50 766 784,03 1 337 535,04

0,77 % 0,61 % 1,06 %

0,77 % 0,60 % 1,05 %

Total Japon – Total Japan:

3 081 014,57

2,44 %

2,42 %

65,50 6,43 46,30 93,81 91,73 43,18 86,32 66,66 78,19 146,67 5,73 32,59 78,72 77,64 53,46 54,00 35,32 73,45 68,63 490,37 70,10 86,62 49,08 49,32 96,96 41,02 40,94 11,25 104,03 25,08 64,46 63,78 54,24 41,94 23,61 60,92 66,66

5 895 000,00 450 100,00 926 000,00 844 290,00 1 375 950,00 1 468 120,00 3 107 520,00 1 533 180,00 938 280,00 1 466 700,00 1 146 000,00 2 607 200,00 1 574 400,00 582 300,00 748 440,00 2 700 000,00 706 400,00 2 644 200,00 754 930,00 686 518,00 8 762 500,00 1 039 440,00 687 120,00 2 466 000,00 969 600,00 3 158 540,00 5 854 420,00 675 000,00 665 792,00 8 527 200,00 709 060,00 1 148 040,00 2 918 112,00 503 280,00 354 150,00 1 218 400,00 666 600,00

4,67 % 0,36 % 0,73 % 0,67 % 1,09 % 1,16 % 2,46 % 1,22 % 0,74 % 1,16 % 0,91 % 2,07 % 1,25 % 0,46 % 0,59 % 2,14 % 0,56 % 2,10 % 0,60 % 0,54 % 6,95 % 0,82 % 0,54 % 1,96 % 0,77 % 2,50 % 4,64 % 0,54 % 0,53 % 6,76 % 0,56 % 0,91 % 2,31 % 0,40 % 0,28 % 0,97 % 0,53 %

4,63 % 0,35 % 0,73 % 0,66 % 1,08 % 1,15 % 2,44 % 1,21 % 0,74 % 1,15 % 0,90 % 2,05 % 1,24 % 0,46 % 0,59 % 2,12 % 0,56 % 2,08 % 0,59 % 0,54 % 6,89 % 0,82 % 0,54 % 1,94 % 0,76 % 2,48 % 4,60 % 0,53 % 0,52 % 6,70 % 0,56 % 0,90 % 2,29 % 0,40 % 0,28 % 0,96 % 0,52 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

72 478 782,00

57,47 %

56,97 %

Jersey — Jersey SHIRE PLC

70 000,00

GBP

Japon — Japan MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP SANTEN PHARMACEUTICAL TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD

75 000,00 20 000,00 30 000,00

JPY JPY JPY

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America ABBOTT LABORATORIES INC ACCURAY INCORP. AETNA INC ALEXION PHARMACEUTICALS INC ALLERGAN INC. AMERISOURCEBERGEN CORP AMGEN INC. BAXTER INTL INC. *OPA* BECTON DICKINSON & CO. BIOGEN IDEC INC BOSTON SCIENTIFIC CORP. BRISTOL MYERS SQUIBB CO CELGENE CORP. CERNER CORP CIGNA CORP. EXPRESS SCRIPTS HOLDING CO FOREST LABORATORIES GILEAD SCIENCES INC. HUMANA INC. INTUITIVE SURGICAL INC JOHNSON & JOHNSON LABORATORY CORP OF AMER.HLD LIFE TECHNOLOGIES CORP LILLY (ELI) & CO MCKESSON CORP MEDTRONIC INC. MERCK NXSTAGE MEDICAL INC PERRIGO PFIZER INC. SIRONA DENTAL SYSTEMS INC THERMO FISHER SCIENTIFIC INC UNITEDHEALTH GROUP INC VERTEX PHARMACEUTICALS VOLCANO CORP WELLPOINT INC ZIMMER HOLDINGS INC

90 000,00 70 000,00 20 000,00 9 000,00 15 000,00 34 000,00 36 000,00 23 000,00 12 000,00 10 000,00 200 000,00 80 000,00 20 000,00 7 500,00 14 000,00 50 000,00 20 000,00 36 000,00 11 000,00 1 400,00 125 000,00 12 000,00 14 000,00 50 000,00 10 000,00 77 000,00 143 000,00 60 000,00 6 400,00 340 000,00 11 000,00 18 000,00 53 800,00 12 000,00 15 000,00 20 000,00 10 000,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

–115–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung) Bezeichnung

Status OGA

Identification

Status UCI Südafrika (Republik) – South Africa (Republic of) ASPEN PHARMACARE

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

51 000,00

ZAR

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

169,17

1 016 859,63

0,81 %

0,80 %

Total Südafrika (Republik) – Total South Africa (Republic of):

1 016 859,63

0,81 %

0,80 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

125 383 285,52

99,42 %

98,55 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

125 383 285,52

99,42 %

98,55 %

276,50

732 892,28

0,58 %

0,58 %

Total Dänemark – Total Denmark:

732 892,28

0,58 %

0,58 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

732 892,28

0,58 %

0,58 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

732 892,28

0,58 %

0,58 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

126 116 177,80

100,00 %

99,13 %

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Dänemark — Denmark COLOPLAST -B-

15 000,00

DKK

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

USD GBP EUR DKK JPY CHF SGD ZAR SEK HKD AUD CAD NOK

687 989,18 266 972,85 216 137,40 91 636,51 61 880,22 10 902,47 10 829,98 10 638,01 7 072,96 2 158,15 1 885,30 1 505,22 542,11

0,54 % 0,21 % 0,17 % 0,07 % 0,05 % 0,01 % 0,01 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

1 370 150,36

1,08 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

1 370 150,36

1,08 %

35 518,49

0,03 %

-300 094,66

-0,24 %

127 221 751,98

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

–116–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Am 31. Dezember 2012 Pharmaceuticals cosmetics & med. products (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Biotechnologie - Biotechnology Gesundheit und Soziales - Healthcare & social services Chemie - Chemicals Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America am 31. Dezember 2012 Schweiz - Switzerland (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

74,40 % 11,86 % 7,38 % 2,78 % 2,67 % 0,91 % 100,00 %

Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Vereinigtes Königreich - Great Britain Dänemark - Denmark Frankreich - France Japon - Japan Jersey - Jersey Israel - Israel Australien - Australia(Republiek) Irland - Ireland Italien - Italy Südafrika (Republik) – South Africa (Republic of) Belgien - Belgium Total - Total

57,47 % 13,37 % 6,54 % 4,45 % 4,25 % 4,10 % 2,44 % 1,70 % 1,48 % 1,29 % 1,19 % 0,90 % 0,81 % 0,00 % 100,00 %

USD CHF EUR GBP DKK JPY AUD ZAR Total - Total

60,14 % 13,37 % 11,55 % 6,15 % 4,25 % 2,44 % 1,29 % 0,81 % 100,00 %

–117–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

6.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

6.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

32 064 290,70

Verkäufe — Sales

48 844 296,48

Total 1 — Total 1

80 908 587,18

Zeichnungen — Subscriptions

2 104 413,68

Rückzahlungen — Redemptions

19 199 888,38

Total 2 —Total 2

21 304 302,06

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

133 195 499,72

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

44,75 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

44,50 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 6.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

6.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

–118–

4 641,43 1 381,94 1 720,82

14 791,25 4 450,17 -

3 338,46 1 108,35 817,32

17 369,38 4 400,63 657,71

803,66 197,46 194,59

8 081,73 2 635,35 346,35

Ende des Zeitraumes End of period 77 635,69 18 370,70 1 720,82 97 727,21 63 604,77 15 078,42 1 880,43 80 563,62 56 326,70 12 640,53 1 728,67 70 695,90

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 7 279 646,79 1 766 064,72 2 913 750,57 5 510 908,81 1 497 705,03 1 366 129,15 1 456 934,21 289 222,29 358 257,18

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

161 343 346,64

Klasse C / Class C

30/06/2012

134 829 884,79

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

127 221 751,98

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

6.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Rückzahlungen Redemptions 23 112 619,90 5 659 551,84 28 525 831,99 5 946 600,75 1 084 918,57 14 707 329,61 3 871 092,75 621 466,02

6.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

1 704,35 1 420,38 1 703,73 1 732,65 1 417,37 1 730,28 1 865,79 1 495,88 1 862,30

15,74 % 15,63 %

3 Jahre / 3 years 7,73 % -

–119–

5 Jahre / 5 years 2,84 % -

10 Jahre / 10 years 5,62 % -

Seit dem Start / Since Start 4,08 % 9,74 %

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Stabdiagramm

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Pharma Plus - Klasse C (USD) - Class C (USD)

9%

15 ,7

4%

19

20

12

,8

15,00%

% 5,

6,

4,

83

%

57 %

10,00%

62

20,00%

,2

,0

8%

3%

25,00%

2,

28 %

5,00%

78

%

0,00%

-0 ,

-5,00%

-10,00%

-15,00%

-20,00%

-2 2,

87 %

-25,00%

-30,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–120–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Pharma Plus - Klasse L (USD) - Class L (USD)

,6 3%

18,00%

15

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 6.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0163900674 Klasse / Class C CAP BE0163901680 Klasse / Class C DIS BE6214512137 Klasse / Class L CAP

6.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,95 % 1,97 % 2,05 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen).

–121–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

6.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–122–

Dexia Equities B Pharma Plus

6.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

6.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

6.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

6.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–123–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B Pharma Plus

6.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

6.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

6.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

6.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 160.028,64 USD - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 4.066,64 USD - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 4.267,43 USD - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 108,43 USD - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 135,55 USD - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 5.334,31 USD - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 2.133,72 USD *RBC 1.066,87 USD *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 54,21 USD *RBC 27,12 USD *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 271,10 USD - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 6.401,16 USD - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 162,67 USD - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 1,68 USD - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 116.460,78 USD

- The Management fee (Class C) 160.028,64 USD - The Management fee (Class L) 4.066,64 USD - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–124–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

4.267,43 USD - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 108,43 USD - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 135,55 USD - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 5.334,31 USD - The Transfer agent fee (Class C) 2.133,72 USD * RBC IS 1.066,87 USD * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 54,21 USD * RBC IS 27,12 USD * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 271,10 USD - The Custody agent fee (Class C) 6.401,16 USD - The Custody agent fee (Class L) 162,67 USD - interest payable on current accounts and loans 1,68 USD - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 116.460,78 USD

Dexia Equities B Pharma Plus

6.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

6.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 300.520,31 USD

For a total of 300.520,31 USD

–125–

Dexia Equities B World Telecom

7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund

7.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

7.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds World Telecom wurde am 3. Februar 2000 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 10. Januar bis 3. Februar 2000 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The World Telecom subfund was launched on 3rd February 2000. The initial subscription period was set from 10th January to 3rd February 2000.The initial subscription price was set at 500 EUR.

7.1.2. Börsennotierung

7.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

7.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

7.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien von Unternehmen profitieren zu lassen, die im Telekommunikationssektor tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the section is to ensure that the shareholder benefits from changes in share markets of companies active in the telecommunications sector, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Zugelassene Anlagekategorien: Das Teilfondsvermögen wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren investiert, so zum Beispiel in Anlagezertifikaten oder Optionsscheinen. Ergänzend kann das Teilfondsvermögen auch in anderen Vermögenskategorien investiert werden, die in der beigefügten Satzung vorgesehen sind, so zum Beispiel in Geldmarktinstrumenten, Einlagen und/oder flüssigen Mitteln. Sofern der Teilfonds in Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen investiert, dürfen diese 10 % des Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

Authorised asset classes: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares such as, for example, investment certificates and warrants. The sub-fund’s assets may also be invested, on an ancillary basis, in the other asset classes mentioned in the articles of association appended to this document. Thus, on an ancillary basis, the sub-fund’s assets may also be invested in money market instruments, deposits and/or cash. Any investments in units of undertakings for collective investment must represent no more than 10 % of the sub-fund’s assets.

Besondere Anlagestrategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird vorrangig in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen investiert, die in der Telekommunikationsbranche tätig sind. Zur Telekommunikationsbranche gehören insbesondere Unternehmen, die in den Bereichen Festnetz- und Mobiltelefonie sowie Internet tätig sind. Geografisch werden weltweit die wichtigsten Regionen abgedeckt, so insbesondere Amerika, Europa und Asien.

Particular strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in equities and/or securities equivalent to equities issued by companies active in the telecommunications sectors. This includes in particular, but is not limited to companies active in the fields of landline and mobile telephony and the Internet. The main regions of the world - including America, Europe and Asia - will be represented.

Zugelassene Geschäfte mit abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivaten): Der Teilfonds kann unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Vorschriften auch derivative Produkte einsetzen, so zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselkursgeschäfte. Dies ist sowohl zu Anlagezwecken als auch zur Absicherung von Risiken (Marktrisiko, Wechselkursrisiko etc.) möglich. Die Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass solche abgeleiteten Produkte größeren Schwankungen unterworfen sind als die ihnen zugrunde liegenden Instrumente.

Authorised transactions involving financial derivatives: Provided that the legal rules in force are observed, the sub-fund may also utilise derivative products such as, for example, options, futures and foreign exchange transactions both for investment and for hedging the different risks (market, exchange etc.). Investors should be aware that these types of derivative products are more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by

–126–

Dexia Equities B World Telecom 7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund (continued)

Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Auch wenn im Hinblick auf die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen rechtlichen oder satzungsgemäßen Bestimmungen und Beschränkungen eingehalten werden müssen, kann es bei bestimmten Anlagekategorien und/oder geografischen Gebieten aufgrund bestehender Einschränkungen zu einer Risikokonzentration kommen.

Although the composition of the portfolio must observe the general rules and restrictions imposed by the law or the articles of association, the fact remains that a concentration of risks may occur in asset classes and/or in geographical areas that are more restricted.

Die Anlagepolitik trägt dafür Sorge, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Wie sich der Nettoinventarwert entwickeln wird, ist jedoch ungewiss, da verschiedenartige Risiken bestehen (siehe nähere Erläuterungen weiter unten). Aufgrund dieser Risiken kann eine erhöhte Volatilität nicht ausgeschlossen werden.

The investment policy seeks to ensure the diversification of the portfolio risks. Net asset value trends are however uncertain since the net asset value is subject to the different types of risk listed below. There may therefore be high volatility in its price.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund will not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

7.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

7.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

7.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

7.1.5. Policy followed during the year

Das 3. Quartal behalten wir als einen besonders volatilen Zeitraum in Erinnerung, der von einer deutlichen Marktkorrektur gekennzeichnet ist. Wieder einmal sind es rein geopolitische Faktoren, die die Marktentwicklung diktieren und der sie aufgrund der Verschlechterung der Staatsverschuldungskrise zum Opfer gefallen ist. Die Lage in Griechenland erscheint aussichtslos, und die europäischen Behörden haben es noch nicht geschafft, eine Einigung zu erzielen. Fazit : Der Großteil der europäischen Banken steht unter Druck (was die jüngste Entwicklung der Bankenwerte deutlich widerspiegelt). Die Situation in den USA sieht kaum besser aus, wodurch sich die Wahrscheinlichkeit einer weltweiten Rezession erhöht. Vor diesem Hintergrund kann man vernünftigerweise annehmen, dass die Telekommunikationsgesellschaften, ein als defensiv erachteter Sektor, die Entwicklung des Marktes übertreffen. Dies ist tatsächlich eingetreten; die Outperformance hielt sich jedoch sehr in Grenzen. Obgleich sich der Telekommunikationssektor hinsichtlich Ertragswachstum, Cashflow und Dividenden relativ stabil entwickelte, haben sich seine ihm inhärenten Probleme nicht verringert (hohe Investitionen in neue Technologien, sehr niedrige Tarife für Netzanschlüsse und Zustellungsentgelte (MTR), sehr harter Wettbewerb, nicht nur zwischen Telekommunikationsanbietern untereinander, sondern auch zwischen Telekommunikationsanbietern und Netzbetreibern). Trotz der hohen M&A-Aktivitäten dieses Sektors verdeutlichen die gescheiterten Verhandlungen zwischen AT&T und T-Mobile die Bedenken der Wettbewerbsbehörden derartige Transaktionen zu genehmigen. Zusammenstellung des Portfolios wurde nur geringfügig verändert. Wir wahren unsere gute Ausgewogenheit zwischen

Even though the global economy is still having a difficult time and no clear signs of improvement are apparent, the stock markets enjoyed a nice rally. Investors, awaiting firm action from governments and central banks, have not been disappointed. The central banks made it clear that they would do whatever it takes to avoid deep recession, country defaults or a collapse of the Euro. Interest rates fell further and the Euro started to strengthen. Although problems (PIGS countries, the slowdown of the world economy and especially the slowdown of the Chinese economy) are far from over, it seems like the markets were administered their long-awaited oxygen shot.

–127–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

As the Telecom sector is considered to be one of the most defensive sectors, it is not really surprising that Telecom stocks underperformed the broader market in the Q3 rally. European Telecom stocks have had the worst run, as, in Europe, competition remains much stronger (ergo continuous price declines) and LTE roll-out in the US is increasing ARPU. Although cash flow generation and dividend yield remain supportive, a number of concerns remain: the sustainability of the high dividends, the never-ending need for investment (in spectrum, LTE, Fibre, Base Stations, coverage, and capacity), and the harsh competition between telecom operators, cable companies and satellite companies.

In the fund, we are sticking to our fairly neutral stance, continuing to keep the balance between large caps and small caps, between

Dexia Equities B World Telecom 7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund (continued)

Aktien mit hoher Dividende, Zielgesellschaften von potenziellen M&A-Aktivitäten, Unternehmen, die einen hohen Cashflow generieren, und Gesellschaften mit Ausrichtung auf die Schwellenländer. Stärker als je zuvor scheint die Entwicklung des Marktes von politischen Entscheidungen abzuhängen (Griechenland, Euro, europäische Banken, Konjunkturprogramme in den USA etc.), weshalb wir uns dazu entschließen, die geringe Risikoausrichtung des Fonds beizubehalten. Durch sein Potenzial, hohe Dividendenerträge zu erwirtschaften, bietet der Telekommunikationssektor den Anlegern in dem derzeitigen Niedrigzinsszenario eine interessante Nische.

high dividend/low growth companies and low dividend/higher growth companies and between acquisition targets and acquirers. Going forward, we don’t see many reasons to change the investment strategy, as we are not yet convinced that a solid and sustainable economic recovery is in the cards in the near future.

Das allgemeine Bild der Weltwirtschaft hat sich im letzten Quartal deutlich geändert. In Europa bleiben die Wirtschaftsbedingungen jedoch weiterhin äußerst schwierig, vor allem in den Ländern mit einer hohen Staatsverschuldung in Relation zum BIP. Davon abgesehen haben die Zinssätze der Anleihen der PIGS-Staaten zum Jahresende einen deutlichen Abwärtstrend eingeschlagen, je weiter man sich von einem drohenden Zerfall der Eurozone entfernte. In den USA richtete sich die gesamte Aufmerksamkeit auf die Verhandlungen zur Vermeidung eines Sturzes von der « Fiskalklippe ». In Japan wurden neue Maßnahmen zur Wiederbelebung der Wirtschaft angekündigt, während eine Änderung der politischen Landschaft (nach den Wahlen) drohte, die Beziehungen zu China zu gefährden. Letzteres ist vermutlich das einzige Land, in dem die Indizes deutlich auf ein positives Wirtschaftsumfeld hinweisen. Vor diesem Hintergrund hat sich der Weltaktienindex kaum entwickelt, obgleich man während des Quartals deutliche Bewegungen nach oben wie nach unten beobachten konnte. Die Performance der Telekommunikationswerte lag im letzten Quartal unterhalb der des Gesamtaktienmarkts. Seit je her ist eines der überzeugendsten Argumente für eine Anlage in Aktien des Telekommunikationssektors das hohe Dividendenniveau, insbesondere in einem Umfeld mit sehr niedrigen Zinssätzen. Dieses Argument steht jedoch unter Druck, da mehrere Telekommunikationsgesellschaften - vor allem in Europa - eine Kürzung ihrer Dividenden angekündigt haben. In den USA konnte man einige M&A-Aktivitäten beobachten : Softbank hat eine bedeutende Beteiligung an Sprint erworben, Sprint hat Clearwire übernommen, während T-Mobile Fusionsverhandlungen mit MetroPCS führt. Vor diesem Hintergrund bleiben mehrere Faktoren besorgniserregend : die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Kürzung der hohen Dividenden, die nicht abreißenden Investitionserfordernisse (Spektrum, LTE, Glasfaser, Basisstationen, Abdeckung, Kapazitäten) sowie die unerbittliche Konkurrenz zwischen den Telekommunikationsanbietern untereinander sowie mit Netz-, Kabel- und Satellitenbetreibern.

With respect to the global economy, a lot changed during the last quarter. In Europe, the economy is still in bad shape, especially those countries still struggling with the Sovereign debt crisis. This said, towards the end of the year, bond yields in the PIGS countries started to come down significantly, as the probability of a euro collapse seemed unlikely. In the US, all attention was focussed on the outcome of the fiscal cliff negotiations. In Japan, another stimulus package was announced, and a change in the (post-election) political landscape threatened to sour relations with China. China is probably the only country where the indices clearly point to an improving economy. In this kind of environment, the world equity index barely moved, even if, during the quarter, large moves up and down could be observed. The Telecom sector underperformed the broader stock market during the last quarter of the year. One of the most attractive arguments for investing in telecom shares has always been the high dividend yield, especially in a low interest rate environment. With several telecom companies, mostly in Europe, announcing dividend cuts, one of the main positives is at risk. In the US, some M&A activity could be observed : Softbank buying a large stake in Sprint, Sprint buying Clearwire, T-Mobile acquiring MetroPCS. A number of concerns remain : further high dividend cuts, the never-ending need for investment (in spectrum, LTE, Fibre, Base Stations, coverage, capacity), and the harsh competition between telecom operators, cable companies and satellite companies.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

19/07/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

19/07/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

7.1.6. Künftige Politik

7.1.6. Future policy

Für unser Portfolio behalten wir unsere insgesamt neutrale Positionierung bei. Wir wahren unser Gleichgewicht zwischen

In the fund, we are maintaining our fairly neutral stance. We continue to keep the balance between large caps and small caps,

dürfen

in

Wertpapiere

–128–

Dexia Equities B World Telecom 7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund (continued)

Unternehmen mit hoher und solchen mit geringer Marktkapitalisierung, zwischen Gesellschaften mit hoher Dividende/geringem Wachstum und Gesellschaften mit gekürzter Dividende/starkem Wachstum sowie zwischen Zielgesellschaften von Übernahmen und Akquisiteuren. Zum jetzigen Zeitpunkt können uns nur wenige Faktoren zu einer Änderung unserer Anlagestrategie bewegen, denn wir sind noch nicht davon überzeugt, dass sich sobald ein solider, nachhaltiger Wirtschaftsaufschwung durchsetzen wird.

between high dividend/low growth companies and low dividend/higher growth companies, and between acquisition targets and acquirers.

7.1.7. Risikoklasse

7.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The compartment falls under class 6.

7.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

7.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B World Telecom

Dexia Equities B World Telecom

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 3 758 783,39

31/08/2012 4 749 439,62

30/09/2012 7 345 265,75

Going forward, we don’t see many reasons to change the investment strategy, as we are not yet convinced that a solid and sustainable economic recovery is on the cards.

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

31/10/2012 4 370 814,27

–129–

30/11/2012 4 830 600,50

31/12/2012 3 547 765,66

Dexia Equities B World Telecom 7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund (continued)

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

3 568 496,71 EUR

3 568 496,71 EUR

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

USD USD EUR CAD CAD CAD SEK CAD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 350 960,00 266 019,86 392 150,00 297 240,96 583 730,00 583 730,00 206 200,56 157 555,35 632 240,00 483 086,91 852 600,00 651 461,32 4 953 375,00 577 302,98 722 560,00 552 099,33

US35906A1088 US62913F2011 FR0000133308 CA7751092007 CA7751092007 CA05534B7604 SE0001174970 CA7751092007

FRONTIER COMMUNICATIONS CORP NII HOLDINGS INC FRANCE TELECOM SA ROGERS COMMUNICATIONS INC-B ROGERS COMMUNICATIONS INC-B BCE INC MILLICOM INTL CELLULAR-SDR ROGERS COMMUNICATIONS INC-B

82 000,00 55 000,00 70 000,00 4 566,00 14 000,00 20 000,00 8 806,00 16 000,00

4,28 7,13 8,34 45,16 45,16 42,63 562,50 45,16

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

3 725 153,94 EUR

3 725 153,94 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR SEK CAD EUR USD USD EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 240 987,12 240 987,12 24 100,30 24 100,30 240 986,98 240 986,98 261 189,10 261 189,10 2 497 274,92 290 112,40 76 357,92 58 007,17 366 508,04 366 508,04 484 562,91 366 508,85 48 523,07 36 701,40 598 369,68 598 369,68 59 838,22 59 838,22 598 369,67 598 369,67 277 786,71 277 786,71 22 766,22 27 817,66 106 269,18 129 848,50 85 243,68 85 243,68 82 999,65 62 778,45

DE0001142263 FR0010447367 NL0010200606 DE0001135226 SE0003784461 CA135087ZQ03 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18 FR0116843535 FR0119580050 FR0120473253 FR0010163543 GB00B1VWPJ53 GB00B3MYD345 DE0001119725 US9127955V99

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 FRENCH TREASURY NOTE BT 3.0 12JUL14 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.5 25JUL16 FRENCH TREASURY NOTE B 1.75 25FEB17 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 UNITED KINGDOM GILT 4.5 07DEC2042 UNITED KINGDOM GIL 0.625 22NOV42 IL GERMAN TREASURY BILL 0.0 27NOV13 UNITED STATES TREAS BIL 0.0 10JAN13

411 170,66 16 376,00 230 364,00 175 358,94 2 095 000,00 72 000,00 338 550,80 482 200,00 48 500,00 565 095,00 55 065,00 561 125,00 252 117,00 17 849,00 79 703,00 85 265,00 83 000,00

–130–

58,61 128,98 103,41 146,61 117,16 105,14 107,16 99,86 99,95 104,48 107,58 105,15 107,79 127,25 115,30 99,98 100,00

Dexia Equities B World Telecom 7.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

7.

7.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

7.1. Management report of the sub fund (continued)

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

21 837,73 EUR

21 837,73 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

17 470,17 EUR

17 470,17 EUR

–131–

Dexia Equities B World Telecom

7.2. Bilanz

7.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

44 262 504,71

49 952 827,18

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

43 938 408,47

49 093 184,68

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

43 938 408,47

49 093 184,68

a.

Shares

43 938 408,47

49 093 184,68

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

40 369 911,85

46 243 316,87

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

3 568 496,62

2 849 867,81 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

90 944,84

155 687,54

3 909 701,32

3 270 996,30

179 013,72

276 736,61

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collatéral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

5 533,80

7 830,99

3 725 153,80

2 986 428,70

0,00

0,00

(3 818 756,48)

(3 115 308,76)

(93 602,68)

(128 880,06)

(3 725 153,80)

(2 986 428,70)

Liquid assets and short-term investments

338 244,90

817 564,52

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

338 244,90

817 564,52

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(105 093,50)

(113 609,56)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

168,70

548,10

(105 262,20)

(114 157,66)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

44 262 504,71

49 952 827,18

A.

Kapital

A.

Capital

29 256 357,98

37 479 180,65

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–132–

(135 151,95)

168 666,33

14 904 308,36

11 982 714,33

236 990,32

322 265,87

Dexia Equities B World Telecom

7.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

3 725 153,95

2 986 428,70

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

3 725 153,95

2 986 428,70

3 725 153,95

2 986 428,70

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

7.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

3 568 496,73

2 849 867,79

A.

Aktien

A.

Shares

3 568 496,73

2 849 867,79

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–133–

Dexia Equities B World Telecom

7.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

7.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

(125 227,30)

(331 237,18)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

(106 270,40)

(369 103,93)

Shares

a.

Aktien

a.

(106 270,40)

(369 103,93)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(18 956,90)

37 866,75

Other exchange positions and transactions

(18 956,90)

37 866,75

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

800 787,42

1 106 463,85

A.

Dividenden

A.

Dividends

921 237,57

1 275 713,75

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

461,41

1 375,93

Liquid assets and short-term investments

461,41

1 375,93

(40,12)

(211,97)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(120 871,44)

(170 413,86)

Foreign

(120 871,44)

(170 413,86)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

43 675,43

58 450,40

0,00

0,00

43 675,43

58 450,40

(482 245,23)

(511 411,20)

(9 711,56)

(13 409,83)

0,00

(152,97)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(28 139,91)

(31 252,22)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(406 424,35)

(417 069,45)

(387 319,20)

(399 496,25)

(19 105,15)

(17 573,20)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(2 769,17)

(5 737,88)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(4 242,51)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(12 255,97)

(15 384,22)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(16 176,80)

(18 648,24)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–134–

(2 399,96)

(9 631,39)

362 217,62

653 503,05

Dexia Equities B World Telecom

7.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

7.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–135–

236 990,32

322 265,87

0,00

0,00

236 990,32

322 265,87

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

7.5. Composition of the assets and key figures

7.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

7.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Australien — Australia(Republiek)

TELSTRA CORPORATION LTD

360 000,00

AUD

4,37

1 238 847,27

2,82 %

2,80 %

Total Australien – Total Australia(Republiek):

1 238 847,27

2,82 %

2,80 %

0,00

23,70

0,00 %

0,00 %

Total Belgien – Total Belgium:

23,70

0,00 %

0,00 %

42,63 45,16 65,10

668 970,61 1 197 175,06 500 872,11

1,52 % 2,72 % 1,14 %

1,51 % 2,70 % 1,13 %

Total Canada – Total Canada:

2 367 017,78

5,39 %

5,35 %

393,80

970 796,47

2,21 %

2,19 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

970 796,47

2,21 %

2,19 %

8,60

1 134 540,00

2,58 %

2,56 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

1 134 540,00

2,58 %

2,56 %

10,19

1 956 480,00

4,45 %

4,42 %

Total Spanien – Total Spain:

1 956 480,00

4,45 %

4,42 %

8,34 16,95

658 781,00 1 830 600,00

1,50 % 4,17 %

1,49 % 4,14 %

Total France – Total France:

2 489 381,00

5,67 %

5,62 %

2,31 1,54

2 450 407,01 3 945 640,32

5,58 % 8,98 %

5,54 % 8,91 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

6 396 047,33

14,56 %

14,45 %

0,68

614 700,00

1,40 %

1,39 %

Total Italien – Total Italy:

614 700,00

1,40 %

1,39 %

6 090,00 3 630,00 124 000,00 3 140,00

774 635,92 1 060 384,07 717 923,15 1 658 205,98

1,76 % 2,41 % 1,63 % 3,77 %

1,75 % 2,40 % 1,62 % 3,75 %

Belgien — Belgium ZETES INDUSTRIES/STRIP VVPR***

23 700,00

EUR

Canada — Canada BCE INC /NEW ROGERS COMMUN./B. N-V. *OPR* TELUS CORP

20 600,00 34 800,00 10 100,00

CAD CAD CAD

Schweiz — Switzerland SWISSCOM /NAM.

2 975,00

CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany DEUTSCHE TELEKOM /NAM.

132 000,00

EUR

Spanien — Spain TELEFONICA SA

192 000,00

EUR

Frankreich — France FRANCE TELECOM SA VIVENDI

79 000,00 108 000,00

EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain BT GROUP PLC VODAFONE GROUP PLC

860 000,00 2 072 000,00

GBP GBP

Italien — Italy TELECOM ITALIA SPA

900 000,00

EUR

Japon — Japan KDDI CORP. NIPPON TEL&TEL NTT DOCOMO INC SOFTBANK

14 500,00 33 300,00 660,00 60 200,00

JPY JPY JPY JPY

–136–

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Total Japon – Total Japan:

4 211 149,12

9,58 %

9,51 %

0,99 562,50

328 443,75 623 047,04

0,75 % 1,42 %

0,74 % 1,41 %

Total Luxemburg (Grossherzogtum) – Total Luxembourg (Grand Duchy):

951 490,79

2,17 %

2,15 %

24,76

505 104,00

1,15 %

1,14 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

505 104,00

1,15 %

1,14 %

112,20

801 292,71

1,82 %

1,81 %

Total Norwegen – Total Norway:

801 292,71

1,82 %

1,81 %

NZD

2,28

224 217,09

0,51 %

0,51 %

Total Neuseeland – Total New Zealand:

224 217,09

0,51 %

0,51 %

117,10 44,06

675 828,96 950 366,08

1,54 % 2,16 %

1,53 % 2,15 %

Total Schweden – Total Sweden:

1 626 195,04

3,70 %

3,67 %

SGD

3,30

1 157 769,08

2,63 %

2,62 %

Total Singapour – Total Singapore:

1 157 769,08

2,63 %

2,62 %

77,27 33,71 39,12 72,16 4,28 6,65 9,94 7,13 71,02 5,67 22,14 43,27 8,28

709 167,93 4 091 019,42 1 465 813,11 2 211 213,59 289 899,88 292 551,58 535 300,36 312 045,66 1 115 074,33 1 260 095,57 169 610,13 4 200 970,87 640 594,66

1,61 % 9,31 % 3,34 % 5,03 % 0,66 % 0,67 % 1,22 % 0,71 % 2,54 % 2,87 % 0,39 % 9,56 % 1,46 %

1,60 % 9,24 % 3,31 % 5,00 % 0,65 % 0,66 % 1,21 % 0,70 % 2,52 % 2,85 % 0,38 % 9,49 % 1,45 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

17 293 357,09

39,36 %

39,07 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

43 938 408,47

100,00 %

99,27 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

43 938 408,47

100,00 %

99,27 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

43 938 408,47

100,00 %

99,27 %

Luxemburg (Grossherzogtum) — Luxembourg (Grand Duchy) COLT GROUP SA MILLICOM INTL CELL./SWED.DEP.

268 000,00 9 500,00

GBP SEK

Niederlande — Netherlands ZIGGO

20 400,00

EUR

Norwegen — Norway TELENOR AS

52 400,00

NOK

Neuseeland — New Zealand TELECOM CORP.OF NEW ZEALAND

157 500,00

Schweden — Sweden TELE2 AB / B TELIASONERA AB

49 500,00 185 000,00

SEK SEK

Singapour — Singapore SINGAPORE TELEC/BOARD LOT 1000

565 000,00

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America AMERICAN TOWER CORP AT & T CENTURYLINK INC CROWN CASTLE INTL CORP FRONTIER COMMUNICATIONS CO LEAP WIRELESS INTL INC METROPCS COMMUNICATIONS INC NII HOLDINGS INC -BSBA COMMUNICATIONS CORP. SPRINT NEXTEL CORP/FON SER.1 TELEPHONE AND DATA VERIZON COMMUNICATIONS INC WINDSTREAM CORP

12 100,00 160 000,00 49 400,00 40 400,00 89 300,00 58 000,00 71 000,00 57 700,00 20 700,00 293 000,00 10 100,00 128 000,00 102 000,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

–137–

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

II.

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR USD CAD SGD GBP AUD CHF DKK SEK NOK NZD JPY HKD

223 092,76 96 062,96 6 973,77 6 048,29 2 649,11 1 235,63 830,68 643,14 354,96 187,45 109,57 56,05 0,53

0,50 % 0,22 % 0,02 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

338 244,90

0,76 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

338 244,90

0,76 %

90 944,84

0,21 %

-105 093,50

-0,24 %

44 262 504,71

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Telekommunikation - Telecommunication Am 31. Dezember 2012 Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

software & IT services Grafik, Verlage und Druckereien, Medien - Graphics, publishing & printing media Elektrische Geräte und Bauelemente - Electrical appliances & components Immoblien - Real Estate Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous trading companies Total - Total

–138–

84,40 % 5,23 % 4,17 % 2,72 % 1,61 % 1,15 % 0,71 % 0,00 % 100,00 %

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America am 31. Dezember 2012 Vereinigtes Königreich - Great Britain (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Japon - Japan France - France Canada - Canada Spanien - Spain Schweden - Sweden Australien - Australia(Republiek) Singapour - Singapore Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Schweiz - Switzerland Luxemburg (Grossherzogtum) - Luxembourg (Grand Duchy) Norwegen - Norway Italien - Italy Niederlande - Netherlands Neuseeland - New Zealand Belgien - Belgium Total - Total

39,36 % 14,56 % 9,58 % 5,67 % 5,39 % 4,45 % 3,70 % 2,82 % 2,63 % 2,58 % 2,21 % 2,17 % 1,82 % 1,40 % 1,15 % 0,51 % 0,00 % 100,00 %

USD GBP EUR JPY CAD SEK AUD SGD CHF NOK NZD Total - Total

39,36 % 15,30 % 15,25 % 9,58 % 5,39 % 5,12 % 2,82 % 2,63 % 2,21 % 1,82 % 0,51 % 100,00 %

7.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

7.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

2 305 843,31

Verkäufe — Sales

6 193 202,19

Total 1 — Total 1

8 499 045,50

Zeichnungen — Subscriptions

2 208 377,02

Rückzahlungen — Redemptions

6 569 781,93

Total 2 —Total 2

8 778 158,95

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

48 958 650,13

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

-0,57 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

-0,44 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres

–139–

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 7.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

7.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ende des Zeitraumes

9 365,83 2 352,33 1 685,08

64 463,52 9 582,82 61,53

2 265,40 3 645,08 777,38

58 016,44 10 997,52 546,89

14 163,28 482,27 190,02

39 647,46 5 921,22 192,04

End of period 354 635,78 58 850,51 1 623,55 415 109,84 298 884,74 51 498,07 1 854,05 352 236,86 273 400,56 46 059,12 1 852,03 321 311,71

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 1 235 266,37 252 125,93 227 032,25 300 187,08 373 702,73 103 823,40 2 126 930,26 52 728,39 28 718,37

Rückzahlungen Redemptions 8 524 662,53 1 022 653,60 8 302,57 7 610 563,62 1 124 929,13 72 434,59 5 878 909,86 662 491,77 28 380,30

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

53 857 025,89

Klasse C / Class C

30/06/2012

48 579 710,62

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

44 262 504,71

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–140–

133,53 106,80 133,48 142,75 109,70 142,55 143,06 106,07 142,79

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

7.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

7.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

6,06 % 5,95 %

3 Jahre / 3 years 7,73 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -2,27 % -

10 Jahre / 10 years 4,59 % -

Seit dem Start / Since Start -9,24 % 1,63 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B World Telecom - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

6%

26 ,

,3

,5

4%

26

30,00%

65 %

40,00%

0%

6% 6, 0

% 57

8, 3

% 40

0,

28 %

6,

10,00%

9,

10

,0

7%

17

20,00%

0,00%

-10,00%

-20,00%

-30,00%

,6 9

%

-40,00%

-4 3

-50,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–141–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B World Telecom - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

5,

95 %

7,00%

6,00%

5,00%

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 7.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0172846892 Klasse / Class C CAP BE0172847908 Klasse / Class C DIS BE6214515163 Klasse / Class L CAP

7.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,85 % 1,87 % 1,95 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen).

–142–

Dexia Equities B World Telecom

7.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

7.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–143–

Dexia Equities B World Telecom

7.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

7.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

7.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

7.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–144–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B World Telecom

7.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

7.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

7.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

7.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 56.864,93 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 340,10 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 1.516,40 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 9,03 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 1.895,49 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 11,37 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 758,21 EUR *RBC 379,09 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 4,57 EUR *RBC 2,23 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 22,69 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 2.274,60 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 13,62 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 13,75 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 41.156,12 EUR

- The Management fee (Class C) 56.864,93 EUR - The Management fee (Class L) 340,10 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–145–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

1.516,40 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 9,03 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 1.895,49 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 11,37 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 758,21 EUR * RBC IS 379,09 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 4,57 EUR * RBC IS 2,23 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 22,69 EUR - The Custody agent fee (Class C) 2.274,60 EUR - The Custody agent fee (Class L) 13,62 EUR - Interest payable on current accounts and loans 13,75 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 41.156,12 EUR

Dexia Equities B World Telecom

7.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

7.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 105.262,20 EUR

For a total of 105.262,20 EUR

–146–

Dexia Equities B Leading Brands

8.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

8.

8.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

8.1. Management report of the sub fund

8.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

8.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Leading Brands wurde am 25. Februar 1999 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 1. bis 25. Februar 1999 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Leading Brands subfund was launched on 25th February 1999. The initial subscription period was set from 1st February to 25th February 1999. The initial subscription price was set at 500 EUR. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

8.1.2. Börsennotierung

8.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

8.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

8.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Das Ziel des Teilfonds ist die Bevorzugung der Anlagen in Aktien von Unternehmen, die als « führende Marken » in ihrem Marktsegment betrachtet werden. Es sind hauptsächlich Unternehmen im Bereich der Konsumgüter. Die betreffenden Unternehmen werden vom Fondsverwalter nach ihrer potentiellen Rentabilität und ihren Wachstumsperspektiven als Anlageobjekte ausgewählt.

The subfund aims to give preference to investments in stocks of companies considered to be leading brands in their market segment. These companies will belong primarily to the consumer goods sector and will be selected by the manager on the basis of their expected profitability and their growth prospects.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Subfund assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz in Europa - und/oder von Gesellschaften mit hauptsächlicher wirtschaftlicher Aktivität in Europa - und die im Sektor Konsumgüter tätig sind. Der europäische Charakter verweist hier auf die Mitgliedsstaaten der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen. Der Sektor Konsumgüter umfasst unter anderem und ohne Einschränkung Arzneimittel, den Automobilsektor, Gebrauchs-güter (wie Elektronik), Kleidung, Verbrauchsgüter wie Getränke oder Nahrungsmittel usw.

Specific strategy: Subfund assets will be invested principally in shares and/or equivalent securities issued by companies based in Europe and/or companies that carry out the bulk of their economic activity in Europe – companies that are active in the consumer goods sector. The term Europe is used here to refer to EU member states, Switzerland and Norway. The consumer goods sector includes, but is not limited to, medicine, vehicles, durable consumer goods (such as electronic appliances), clothing, non-durable consumer goods such as food and drink etc.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.).The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

–147–

Dexia Equities B Leading Brands 8.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

8.

8.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

8.1. Management report of the sub fund (continued)

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben sind, unterworfen ist. Dies kann zu einer höheren Volatilität des Kurses führen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

8.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

8.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

8.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

8.1.5. Policy followed during the year

Obgleich die Weltwirtschaft weiterhin bedeutenden Schwierigkeiten gegenüber steht und noch keine eindeutigen Zeichen für eine Verbesserung erkennbar sind, verzeichneten die Aktienmärkte einen deutlichen Anstieg. Die Investoren, die sich von den Regierungen und Zentralbanken durchgreifende Maßnahmen versprochen hatten, wurden nicht enttäuscht. Die Zentralbanken haben deutlich gezeigt, dass sie in ihren Bemühungen zur Vermeidung einer signifikanten Rezession, von Zahlungsausfällen oder des Untergangs des Euros nicht nachlassen werden. Die Zinsen sind weiter gesunken, und der Euro hat wieder an Stärke gewonnen. Obgleich die Probleme (PIGS-Staaten, Verlangsamung des globalen und vor allem des chinesischen Wirtschaftswachstums) noch lange nicht gelöst sind, scheinen die Märkte endlich eine frische Brise einzuatmen, auf die sie so lange gewartet haben. In diesem Umfeld haben die defensiven Basiskonsumgüter, und zwar ganz besonders die extrem defensiven Verbrauchsgüter, wie Lebensmittel, Getränke und Tabak, schlechter abgeschnitten als die zyklischen Konsumgüter, deren Untersegmente alle eine mehr oder weniger identische Performance lieferten. Wir haben die Zusammensetzung unseres Portfolios diesem neuen volkswirtschaftlichen Szenario angepasst und den zyklischen Konsumgütern ein deutliches Übergewicht verliehen, während wir unser Engagement in Basiskonsumgüter untergewichtet haben und so gut wie keine Barmittel mehr im Bestand halten. Wir behalten die Auswirkungen der von den Zentralbanken

Even though the global economy is still having a difficult time and no clear signs of improvement are apparent, the stock markets enjoyed a nice rally. Investors, awaiting firm action from governments and central banks, have not been disappointed. The central banks made it clear that they would do whatever it takes to avoid deep recession, country defaults or a collapse of the Euro. Interest rates fell further and the Euro started to strengthen. Although problems (PIGS countries, slowdown of the world economy and, especially, the slowdown of the Chinese economy) are far from over, it seems like the markets were administered their long-awaited oxygen shot. In this kind of environment, the defensive Consumer Staples underperformed the Consumer Discretionary sector, within which all subsectors performed more or less in the same way, while within Consumer Staples, ultra-defensives like Food, Beverage & Tobacco were the worst performers. In the fund, we adapted to this new political and economic reality by significantly overweighting Consumer Discretionary, underweighting Consumer Staples and holding nearly no cash. We will closely monitor the impact of the Central Bank’s measures, as we will be looking for evidence of an improving or at least stabilising world economy. If this cannot be observed, we will probably again move towards a more defensive mode.

–148–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Leading Brands 8.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

8.

8.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

8.1. Management report of the sub fund (continued)

ergriffenen Maßnahmen im Auge und richten unsere Aufmerksamkeit auf jegliche Anzeichen einer Verbesserung oder zumindest Stabilisierung der Weltwirtschaft. In Ermangelung günstiger Indizes werden wir vermutlich zu unserer defensiveren Anlagepolitik zurückkehren. Das allgemeine Bild der Weltwirtschaft hat sich im letzten Quartal deutlich geändert. In Europa bleiben die Wirtschaftsbedingungen jedoch weiterhin äußerst schwierig, vor allem in den Ländern mit einer hohen Staatsverschuldung in Relation zum BIP. Davon abgesehen haben die Zinssätze der Anleihen der PIGS-Staaten zum Jahresende einen deutlichen Abwärtstrend eingeschlagen, je weiter man sich von einem drohenden Zerfall der Eurozone entfernte. In den USA richtete sich die gesamte Aufmerksamkeit auf die Verhandlungen zur Vermeidung eines Sturzes von der « Fiskalklippe ». In Japan wurden neue Maßnahmen zur Wiederbelebung der Wirtschaft angekündigt, während eine Änderung der politischen Landschaft (nach den Wahlen) drohte, die Beziehungen zu China zu gefährden. Letzteres ist vermutlich das einzige Land, in dem die Indizes deutlich auf ein positives Wirtschaftsumfeld hinweisen. Vor diesem Hintergrund hat sich der Weltaktienindex kaum entwickelt, obgleich man während des Quartals deutliche Bewegungen nach oben wie nach unten beobachten konnte. Während eine Einigung zur Vermeidung der « Fiskalklippe » erwartet wurde, erfreuten sich die Marktteilnehmer an der wiederbelebten chinesischen Wirtschaft. Die Outperformance der zyklischen Konsumgüter (insbesondere die der Automobilbranche und der dauerhaften Konsumgüter) im Vergleich zu den Basiskonsumgütern lässt sich größtenteils auf die Hoffnung auf eine Erholung der Weltwirtschaft zurückführen. Hinsichtlich der Zusammensetzung des Portfolios haben wir unsere übergewichtete Positionierung an zyklischen Konsumgütern sowie unser untergewichtetes Engagement in Basiskonsumgütern beibehalten. Außerdem gaben wir weiterhin qualitativ hochwertigen Gesellschaften mit stabilen, gesunden Bilanzen den Vorzug. Nestlé, Procter&Gamble, Amazon und Home Depot zählten zu den Flaggschiffen des Portfolios.

With respect to the global economy, a lot changed during the last quarter. In Europe, the economy is still in bad shape, especially those countries still struggling with the Sovereign debt crisis. This said, towards the end of the year, bond yields in the PIGS countries started to come down significantly, as the probability of a euro collapse seemed unlikely. In the US, all attention was focussed on the outcome of the fiscal cliff negotiations. In Japan, another stimulus package was announced, and a change in the (post-election) political landscape threatened to sour relations with China. China is probably the only country where the indices clearly point to an improving economy. In this kind of environment, the world equity index barely moved, even if, during the quarter, large moves up and down could be observed. Investors have been anticipating an agreement to avoid the fiscal cliff, and were happy to see China recover. Hopes of a global economic recovery mostly explained why Consumer Discretionary (esp. Automobiles and Consumer Durables) outperformed Consumer Staples. In the fund, the overweighting in Consumer Discretionary, and the underweighting in Consumer Staples, remained unchanged. The emphasis was also kept on high-quality companies with solid balance sheets. The biggest positions included Nestlé, Procter&Gamble, Amazon and Home Depot.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B Leading Brands keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt wurde.

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B Leading Brands subfund’s financial year.

8.1.6. Künftige Politik

8.1.6. Future policy

Wir behalten die weitere Entwicklung der Weltwirtschaft im Auge und richten unsere Aufmerksamkeit auf jegliche Anzeichen für eine Verbesserung oder zumindest Stabilisierung der Lage. In Ermangelung günstiger Indizes werden wir vermutlich zu unserer defensiveren Anlagepolitik zurückkehren.

We will closely monitor the state of the global economy as we are looking for evidence of an improving or at least stabilising world economy. If this cannot be observed, we will probably again move towards a more defensive mode.

8.1.7. Risikoklasse

8.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

–149–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change

Dexia Equities B Leading Brands 8.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

8.

8.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

8.1. Management report of the sub fund (continued)

Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The compartment falls under class 6.

8.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

8.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Leading Brands

Dexia Equities B Leading Brands

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen :

Average volume:

31/07/2012 461 757,04

31/08/2012 1 181 453,02

30/09/2012 1 917 138,38

31/10/2012 1 294 901,75

30/11/2012 480 267,15

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

830 493,13 EUR

830 493,13 EUR

31/12/2012 788 266,44

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR CHF JPY

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 47 739,60 47 739,60 530 073,60 438 929,82 39 357 500,00 343 823,71

IT0003540470 CH0045039655 JP3205800000

YOOX SPA CIE FINANCIERE RICHEMON-BR A KAO CORP

4 005,00 7 424,00 17 500,00

–150–

11,92 71,40 2 249,00

Dexia Equities B Leading Brands 8.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

8.

8.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

8.1. Management report of the sub fund (continued)

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

877 877,25 EUR

877 877,25 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 22 057,83 22 057,83 220 565,57 220 565,57 220 565,11 220 565,11 17 357,32 17 357,32 173 566,91 173 566,91 173 567,03 173 567,03 23 833,88 23 833,88 31 553,87 23 866,40 3 301,57 2 497,21

FR0010050559 FR0010061242 NL0009690593 DE0001142263 NL0006227316 NL0010200606 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18

FRANCE GOVERNMENT B 2.25 25JUL20 IL FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14 NETHERLANDS GOVERN 1.0 15JAN14 144A DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

15 211,00 204 562,00 216 344,00 29 614,95 144 851,00 165 916,00 22 015,83 31 400,00 3 300,00

119,11 105,09 100,99 58,61 117,98 103,41 107,16 99,86 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

1 252,35 EUR

1 252,35 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

1 001,87 EUR

1 001,87 EUR

–151–

Dexia Equities B Leading Brands

8.2. Bilanz

8.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

35 122 191,75

31 531 786,35

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

34 801 171,83

31 347 272,24

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

34 801 171,83

31 347 272,24

a.

Shares

34 801 171,83

31 347 272,24

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

33 970 678,70

30 452 033,77

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

830 493,13

895 238,47 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

18 774,65

123 513,91

938 709,30

1 144 985,12

58 791,94

202 069,70

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

2 040,00

2 260,00

877 877,36

940 655,42

0,00

0,00

(919 934,65)

(1 021 471,21)

(42 057,29)

(80 815,79)

(877 877,36)

(940 655,42)

Liquid assets and short-term investments

388 617,96

133 600,33

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

388 617,96

133 600,33

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(86 372,69)

(72 600,13)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

155,63

1 077,94

(86 528,32)

(73 678,07)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

35 122 191,75

31 531 786,35

A.

Kapital

A.

Capital

16 271 780,26

18 046 524,79

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–152–

(149 613,25)

55 223,41

17 444 635,33

11 833 935,91

1 555 389,41

1 596 102,24

Dexia Equities B Leading Brands

8.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

877 877,30

940 655,36

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

877 877,30

940 655,36

877 877,30

940 655,36

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

8.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

830 493,11

895 238,49

A.

Aktien

A.

Shares

830 493,11

895 238,49

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–153–

Dexia Equities B Leading Brands

8.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

8.4. Income Statement

I.

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

1 531 495,02

1 606 793,47

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

1 560 590,19

1 602 700,87

Shares

a.

Aktien

a.

1 560 590,19

1 602 700,87

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(29 095,17)

4 092,60

Other exchange positions and transactions

(29 095,17)

4 092,60

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

395 229,19

285 099,76

A.

Dividenden

A.

Dividends

449 537,94

329 800,19

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

368,70

2 608,68

Liquid assets and short-term investments

368,70

2 608,68

(29,45)

(59,34)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(54 648,00)

(47 249,77)

Foreign

(54 648,00)

(47 249,77)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

2 504,67

10 146,44

0,00

0,00

2 504,67

10 146,44

(373 839,47)

(305 937,43)

(18 433,93)

(13 530,40)

(60,50)

(293,63)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(26 892,83)

(18 924,23)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(298 134,49)

(243 615,09)

(283 501,93)

(232 862,90)

(14 632,56)

(10 752,19)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(1 557,24)

(4 539,83)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(2 875,15)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(9 672,76)

(10 437,70)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(13 551,44)

(12 445,40)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

(2 536,13)

(2 026,15)

Income and expense for the financial year (semester)

23 894,39

(10 691,23)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

–154–

Dexia Equities B Leading Brands

8.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

8.4. Income statement (continued)

Zwischensumme II+III+IV

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–155–

1 555 389,41

1 596 102,24

0,00

0,00

1 555 389,41

1 596 102,24

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

8.5. Composition of the assets and key figures

8.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

8.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Australien — Australia(Republiek)

SHOPPING CENT AUSTRALASIA PROP WESFARMERS WOOLWORTHS

2 200,00

AUD

1,50

2 598,65

0,01 %

0,01 %

9 200,00 11 000,00

AUD AUD

36,85 29,33

266 967,96 254 061,34

0,77 % 0,73 %

0,76 % 0,72 %

Total Australien – Total Australia(Republiek):

523 627,95

1,50 %

1,49 %

8 000,00

65,74

525 920,00

1,51 %

1,50 %

Total Belgien – Total Belgium:

525 920,00

1,51 %

1,50 %

15,44

151 095,11

0,43 %

0,43 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

151 095,11

0,43 %

0,43 %

71,40 59,60 461,20

455 569,29 1 372 955,82 210 192,63

1,31 % 3,95 % 0,60 %

1,30 % 3,91 % 0,60 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

2 038 717,74

5,86 %

5,80 %

72,93 41,32 172,15

401 115,00 491 708,00 490 627,50

1,15 % 1,41 % 1,41 %

1,14 % 1,40 % 1,40 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

1 383 450,50

3,98 %

3,94 %

105,50

226 825,00

0,65 %

0,65 %

Total Spanien – Total Spain:

226 825,00

0,65 %

0,65 %

25,10 104,90 138,80 71,59 45,25

293 670,00 199 310,00 527 440,00 587 038,00 307 700,00

0,84 % 0,57 % 1,52 % 1,69 % 0,88 %

0,84 % 0,57 % 1,50 % 1,67 % 0,88 %

Total France – Total France:

1 915 158,00

5,50 %

5,45 %

654 157,79 727 073,51 269 117,55 449 559,79 783 683,67

1,88 % 2,09 % 0,77 % 1,29 % 2,25 %

1,86 % 2,07 % 0,77 % 1,28 % 2,23 %

Belgien — Belgium ANHEUSER-BUSH INBEV SA

EUR

Bermuda — Bermuda Islands SHANGRI-LA ASIA LTD

100 000,00

HKD

Schweiz — Switzerland CIE FINANCIERE RICHEMONT SA NESTLE / ACT NOM THE SWATCH GROUP AG

7 700,00 27 800,00 550,00

CHF CHF CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany BMW-BAYER.MOTORENWERKE DAIMLER AG / NAMEN-AKT. VOLKSWAGEN AG /VORZUG.

5 500,00 11 900,00 2 850,00

EUR EUR EUR

Spanien — Spain INDITEX /REG.

2 150,00

EUR

Frankreich — France EUTELSAT COMMUNICATIONS PARIS L OREAL LVMH MOET HENNESSY EUR 0.3 MICHELIN B /NOM. PUBLICIS GROUPE SA

11 700,00 1 900,00 3 800,00 8 200,00 6 800,00

EUR EUR EUR EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain BRITISH AMERICAN TOBACCO (25P) DIAGEO PLC INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP RECKITT BENCKISER GROUP PLC SABMILLER PLC

17 000,00 33 000,00 12 787,00 9 400,00 22 500,00

GBP GBP GBP GBP GBP

–156–

31,21 17,87 17,07 38,79 28,25

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

2 883 592,31

8,29 %

8,21 %

40,06

332 456,50

0,96 %

0,95 %

Total Irland – Total Ireland:

332 456,50

0,96 %

0,95 %

11,92

166 880,00

0,48 %

0,48 %

Total Italien – Total Italy:

166 880,00

0,48 %

0,48 %

7,20

372 839,24

1,07 %

1,06 %

Total Jersey – Total Jersey:

372 839,24

1,07 %

1,06 %

2 224,00 21 840,00 3 145,00 2 440,00 2 249,00 2 526,00 811,00 2 437,00 5 520,00 4 005,00

304 348,89 613 076,90 377 966,71 252 571,40 355 119,32 172 838,42 362 830,15 183 851,14 184 007,28 632 393,45

0,87 % 1,76 % 1,09 % 0,73 % 1,02 % 0,50 % 1,04 % 0,53 % 0,53 % 1,82 %

0,87 % 1,75 % 1,08 % 0,72 % 1,01 % 0,49 % 1,03 % 0,52 % 0,52 % 1,80 %

Total Japon – Total Japan:

3 439 003,66

9,88 %

9,79 %

33,95

197 678,69

0,57 %

0,56 %

Total Kaimaninseln – Total Cayman:

197 678,69

0,57 %

0,56 %

28,84

438 292,00

1,26 %

1,25 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

438 292,00

1,26 %

1,25 %

224,50

246 047,47

0,71 %

0,70 %

Total Schweden – Total Sweden:

246 047,47

0,71 %

0,70 %

428 974,51 914 344,66 212 037,32 164 483,46 255 320,09 328 411,71 1 110 816,14 372 677,49 1 006 515,47 284 682,95 429 810,38 258 713,59 213 396,54

1,23 % 2,63 % 0,61 % 0,47 % 0,73 % 0,94 % 3,19 % 1,07 % 2,89 % 0,82 % 1,24 % 0,74 % 0,61 %

1,22 % 2,60 % 0,60 % 0,47 % 0,73 % 0,94 % 3,16 % 1,06 % 2,87 % 0,81 % 1,22 % 0,74 % 0,61 %

Irland — Ireland KERRY GROUP A

8 300,00

EUR

Italien — Italy YOOX S.P.A

14 000,00

EUR

Jersey — Jersey UNITED BUSINESS MEDIA PLC

42 000,00

GBP

Japon — Japan BRIDGESTONE CORP FAST RETAILING CO LTD HONDA MOTOR CO.LTD JAPAN TOBACCO INC. KAO CORP. NIKON CORP. NISSAN MOTOR CO.LTD SEVEN & I HOLDINGS CO LTD SHIMANO INC. TOYOTA MOTOR CORP.

15 600,00 3 200,00 13 700,00 11 800,00 18 000,00 7 800,00 51 000,00 8 600,00 3 800,00 18 000,00

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Kaimaninseln — Cayman SANDS CHINA /IPO

59 500,00

HKD

Niederlande — Netherlands UNILEVER CERT.OF SHS

15 200,00

EUR

Schweden — Sweden HENNES & MAURITZ AB

9 400,00

SEK

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America ALTRIA GROUP AMAZON COM INC BED BATH & BEYOND INC. BEST BUY CO INC. BORG WARNER INC COACH INC COCA-COLA CO. COLGATE-PALMOLIVE CO. COMCAST CORP/-ACOSTCO WHOLESALE CORP CVS CAREMARK CORP DIREC TV ESTEE LAUDER COS A

18 000,00 4 800,00 5 000,00 18 300,00 4 700,00 7 800,00 40 400,00 4 700,00 35 500,00 3 800,00 11 720,00 6 800,00 4 700,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

–157–

31,42 251,14 55,91 11,85 71,62 55,51 36,25 104,54 37,38 98,77 48,35 50,16 59,86

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

63,41 12,95 40,41 48,84 57,68 61,85 42,98 45,47 26,02 47,06 35,52 37,27 88,21 65,89 25,54 51,60 68,43 83,64 149,92 621,20 67,89 53,62 59,17 72,22 57,34 47,83 97,19 42,45 52,74 68,23 49,79 66,40

246 973,87 479 338,59 173 176,96 209 303,70 210 000,00 835 050,06 156 480,58 482 842,84 274 331,01 235 585,56 390 655,34 373 152,31 909 933,25 189 913,53 393 250,91 540 109,22 788 938,11 926 231,80 136 456,31 376 941,75 1 251 309,92 467 710,86 264 792,93 267 045,28 189 190,69 580 461,17 442 308,86 241 485,89 196 014,87 672 777,61 755 309,47 322 330,10

% by the % UCI portfolio 0,71 % 1,38 % 0,50 % 0,60 % 0,60 % 2,40 % 0,45 % 1,39 % 0,79 % 0,68 % 1,12 % 1,07 % 2,61 % 0,55 % 1,13 % 1,55 % 2,27 % 2,66 % 0,39 % 1,08 % 3,60 % 1,34 % 0,76 % 0,77 % 0,54 % 1,67 % 1,27 % 0,69 % 0,56 % 1,93 % 2,17 % 0,93 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

19 959 587,66

57,35 %

56,83 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

34 801 171,83

100,00 %

99,09 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

34 801 171,83

100,00 %

99,09 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

34 801 171,83

100,00 %

99,09 %

FAMILY DOLLAR STORES INC. FORD MOTOR CO GENERAL MILLS INC HARLEY DAVIDSON INC. HEINZ (H.J.) CO HOME DEPOT INC. KOHL S CORP. KRAFT FOODS GROUP INC KROGER CO. LIMITED BRANDS INC LOWE S COMPANIES INC. MARRIOTT INTL INC. A MCDONALD S CORP. MEAD JOHNSON NUTRITION CO NEWS CORP -ANIKE INC B PEPSICO INC PHILIP MORRIS INT. POLO RALPH LAUREN PRICELINE COM INC PROCTER & GAMBLE CO. STARBUCKS CORP. TARGET CORP THE HERSHEY CO TIFFANY & CO TIME WARNER TIME WARNER CABLE TJX COS INC. VIACOM INC -BWAL-MART STORES INC WALT DISNEY /DISNEY SER. YUM BRANDS

5 135,00 48 800,00 5 650,00 5 650,00 4 800,00 17 800,00 4 800,00 14 000,00 13 900,00 6 600,00 14 500,00 13 200,00 13 600,00 3 800,00 20 300,00 13 800,00 15 200,00 14 600,00 1 200,00 800,00 24 300,00 11 500,00 5 900,00 4 875,00 4 350,00 16 000,00 6 000,00 7 500,00 4 900,00 13 000,00 20 000,00 6 400,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

% net assets 0,70 % 1,36 % 0,49 % 0,60 % 0,60 % 2,38 % 0,45 % 1,37 % 0,78 % 0,67 % 1,11 % 1,06 % 2,59 % 0,54 % 1,12 % 1,54 % 2,25 % 2,64 % 0,39 % 1,07 % 3,56 % 1,33 % 0,75 % 0,76 % 0,54 % 1,65 % 1,26 % 0,69 % 0,56 % 1,92 % 2,15 % 0,92 %

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

EUR GBP USD JPY CHF HKD AUD SEK NOK DKK

–158–

169 390,02 118 566,91 86 773,09 9 408,94 2 301,75 1 159,85 699,97 115,38 103,63 97,48

0,48 % 0,34 % 0,25 % 0,03 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung) Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

0,94

% net assets 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

388 617,96

1,11 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

388 617,96

1,11 %

18 774,65

0,05 %

-86 372,69

-0,25 %

35 122 191,75

100,00 %

BELFIUS BANQUE S.A.

III.

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

CAD

% by the % UCI portfolio

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department Am 31. Dezember 2012 stores (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Fahrzeuge - Vehicles Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Grafik, Verlage und Druckereien, Medien - Graphics, publishing & printing media Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Telekommunikation - Telecommunication Gummi und Reifen - Rubber & tires Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Uhren und Schmuck - Watch & clock industry, jewellery Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Immoblien - Real Estate Total - Total

–159–

16,69 % 15,42 % 12,35 % 11,16 % 7,73 % 7,65 % 7,28 % 5,96 % 4,88 % 3,44 % 2,68 % 2,56 % 1,08 % 0,60 % 0,50 % 0,01 % 100,00 %

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America am 31. Dezember 2012 Japon - Japan (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Vereinigtes Königreich - Great Britain Schweiz - Switzerland Frankreich - France Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Belgien - Belgium Australien - Australia(Republiek) Niederlande - Netherlands Jersey - Jersey Irland - Ireland Schweden - Sweden Spanien - Spain Kaimaninseln - Cayman Italien - Italy Bermuda - Bermuda Islands Total - Total

57,35 % 9,88 % 8,29 % 5,86 % 5,50 % 3,98 % 1,51 % 1,50 % 1,26 % 1,07 % 0,96 % 0,71 % 0,65 % 0,57 % 0,48 % 0,43 % 100,00 %

USD EUR JPY GBP CHF AUD HKD SEK Total - Total

57,35 % 14,34 % 9,88 % 9,36 % 5,86 % 1,50 % 1,00 % 0,71 % 100,00 %

8.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

8.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

5 769 637,78

Verkäufe — Sales

9 266 934,25

Total 1 — Total 1

15 036 572,03

Zeichnungen — Subscriptions

3 164 151,14

Rückzahlungen — Redemptions

6 242 817,23

Total 2 —Total 2

9 406 968,37

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

37 400 714,36

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

15,05 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

15,14 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels,

–160–

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

provides the financial service. 8.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

8.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

4 955,42 1 021,32 824,74

12 486,67 3 079,81 -

9 515,93 2 716,82 755,12

11 104,64 3 903,02 404,80

4 046,78 758,14 282,88

8 381,34 1 417,25 157,72

End of period 48 384,38 15 428,95 824,74 64 638,07 46 795,67 14 242,75 1 175,07 62 213,49 42 461,11 13 583,63 1 300,23 57 344,97

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 2 588 263,73 435 688,69 436 333,23 5 590 728,60 1 264 291,28 435 705,65 2 593 912,02 387 680,32 182 558,80

Rückzahlungen Redemptions 6 416 740,57 1 297 636,18 6 190 234,75 1 765 298,52 208 535,03 5 416 421,11 724 912,40 101 483,72

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

32 300 684,88

Klasse C / Class C

30/06/2012

36 757 464,71

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

35 122 191,75

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–161–

522,41 427,34 522,23 618,86 496,49 618,02 644,62 509,02 643,42

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

8.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

8.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

3 Jahre / 3 years 14,06 % -

16,92 % 16,80 %

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years 3,80 % -

10 Jahre / 10 years 6,18 % -

Seit dem Start / Since Start 1,85 % 9,76 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Leading Brands - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

69 % 22 ,

2%

20

,8

23

7%

,3

2%

30,00%

3,

46

5,

%

44 %

% 58 7,

10,00%

10 ,

63 %

16 ,9

20,00%

-2

,3

4%

0,00%

-10,00%

-20,00%

-3

2, 82

%

-30,00%

-40,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–162–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Leading Brands - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

16

,8

0%

18,00%

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 8.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0170209713 Klasse / Class C CAP BE0170210729 Klasse / Class C DIS BE6214509109 Klasse / Class L CAP

8.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,92 % 1,93 % 2,02 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen).

–163–

Dexia Equities B Leading Brands

8.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

8.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–164–

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8.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

8.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

8.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

8.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

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* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

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8.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

8.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

8.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

8.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 44.179,05 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 1.074,19 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 1.178,11 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 28,64 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 1.472,64 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 35,81 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 589,05 EUR *RBC 294,53 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 14,31 EUR *RBC 7,16 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 71,60 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.767,16 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 42,96 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 11,00 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 35.762,11 EUR

- The Management fee (Class C) 44.719,05 EUR - The Management fee (Class L) 1.074,19 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

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- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

1.178,11 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 28,64 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 1.472,64 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 35,81 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 589,05 EUR * RBC IS 294,53 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 14,31 EUR * RBC IS 7,16 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 71,60 EUR - The Custody agent fee (Class C) 1.767,16 EUR - The Custody agent fee (Class L) 42,96 EUR - Interest payable on current accounts and loans 11,00 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 35.762,11 EUR

Dexia Equities B Leading Brands

8.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

8.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 86.528,32 EUR

For a total of 86.528,32 EUR

–167–

Dexia Equities B BRIC

9.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

9.

9.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

9.1. Management report of the sub fund

9.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

9.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds BRIC (früher Emerging Markets) ist seit dem 16. Dezember 2005 durch Einlagen von Vermögen aus dem Teilfonds BRIC der SICAV Dexia Invest aktiv. Der anfängliche Zeichnungspreis war auf 1.239,47 EUR festgesetzt. Der Nettoinventarwert der vorhandenen Aktien wurde durch 100 geteilt (Entscheidung der außerordentlichen Generalversammlung vom 27. November 2008). Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The BRIC (previously Emerging Markets) subfund has been active since 16th December 2005 when assets were brought in from the subfund BRIC a subfund in the Dexia Invest SICAV. The initial subscription price was set at 1,239.47 EUR.

9.1.2. Börsennotierung

9.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The net asset value of the existing stocks is divided by 100 (decision of the Extraordinary General Meeting of 27th November 2008). The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

9.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

9.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktienmärkte der so genannten Schwellenländer profitieren zu lassen, und dies anhand von Wertpapieren von Gesellschaften, die durch den Verwalter aufgrund der erwarteten Rentabilität ausgewählt wurden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in the share markets of these « emerging » countries, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate, Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Obligationen, in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Liquidität investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteilen von Organismen von gemeinsamen Anlagen stellen nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds dar.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Subfund assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz und/oder wirtschaftlicher Aktivität in den so genannten « BRIC »- Ländern (Brasilien, Russland, Indien und China). Der Verwalter kann ebenfalls einen Teil der Aktiva des Teilfonds in Obligationen und/oder in Geldmarktinstrumente dieser Länder investieren, ohne dass der Teil des Fonds, der in Aktien und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere investiert ist, weniger als 50 % beträgt.

Specific strategy: The assets of this subfund will be invested mainly in equities and/or similar securities issued by companies that have their registered office and/or their predominant business operations in the so-called « BRIC » countries (Brazil, Russia, India and China). The manager may also invest a portion of the subfund’s assets in bonds and/or money market instruments of such countries. The proportion of funds invested in shares and/or equivalent securities must not be less than 50 %.

Zulässige Derivatentransaktionen: Unter Berücksichtigung der geltenden gesetzlichen Regelungen kann der Teilfonds ebenfalls auf Derivate zurückgreifen, wie beispielsweise Options, Futures und Wechselverrichtungen und dies sowohl zur Verwirklichung von Anlagezielsetzungen als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

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Dexia Equities B BRIC 9.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

9.

9.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

9.1. Management report of the sub fund (continued)

Nettowertes seines Vermögens überschreiten. Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist. Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend umschrieben sind, unterworfen ist. Es kann zu einer bedeutenden Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds kann ausschließlich Darlehen übereinstimmend mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Die kurzzeitigen Darlehen dürfen 10 % des Nettovermögens des Teilfonds nicht überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

9.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

9.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

9.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

9.1.5. Policy followed during the year

Die Sommermonate erwiesen sich für die BRIC-Staaten als besonders volatil. Die fehlende Klarheit der Zentralbanken in Bezug auf mögliche Konjunkturprogramme (in Europa und in den USA) sowie die enttäuschenden makroökonomischen Zahlen

The summer period was particularly volatile this year for the BRIC countries. The lack of clarity on recovery measures from the central banks (in Europe and the United States), as well as disappointing macroeconomic figures helped to plunge the

–169–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B BRIC 9.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

9.

9.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

9.1. Management report of the sub fund (continued)

haben die Märkte vollkommen verunsichert. Diese mangelnde Transparenz hat die Analysten dazu veranlasst, ihre Prognosen für den globalen Wirtschaftsaufschwung nach unten zu korrigieren. . In Asien wurden die Anleger von China enttäuscht, denn das Land verzeichnete nur eine äußerst mittelmäßige Performance. Der Grund hierfür liegt vor allem in der Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und der Unflexibilität der chinesischen Zentralbank, die abgesehen von den beiden im Laufe des Quartals durchgeführten Zinssenkungen keine konkreten Maßnahmen ergriffen hat, um das Wachstum wieder anzukurbeln. Indien hat dank einer ganzen Reihe ultraliberaler Maßnahmen, die von der Regierung zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit ergriffen wurden, mit einer besonders guten Performance überrascht. Andererseits hat Brasilien deutlich von der auf globaler Ebene höheren Risikobereitschaft profitiert sowie von der umgänglichen Geldpolitik seiner Zentralbank, obwohl einige Beobachter Letztere als zu interventionistisch erachten. Aus diesem Grund haben dann auch sowohl die Werte des Banken- und als auch die des Erdölsektors eine gute Performance gezeigt, nachdem sie sich in den beiden ersten Quartalen des Jahres seitwärts entwickelt hatten. Zu guter Letzt lieferte jedoch Russland dank der hohen Rohstoffpreise und der Stabilisierung seiner Wirtschaft die beste Performance. Dennoch wollen wir hervorheben, das wir unser übergewichtetes Engagement am russischen Markt beibehalten, da er äußerst attraktive Bewertungen und ein hohes Gewinnsteigerungspotenzial aufweist.

markets into a total lack of clarity. This lack of visibility prompted analysts to review their expectations in terms of world economic growth downwards. . In Asia, China disappointed investors by delivering a very average performance. This was due mainly to the economic slowdown and the lack of action by the Chinese central bank, which introduced no programmes to stimulate growth, apart from the two cuts in rates implemented during the quarter. By contrast, India sprang a surprise by delivering a strong performance thanks mainly to an array of ultra-liberal measures taken by the government aimed at encouraging competitiveness. Elsewhere, Brazil clearly benefited from a certain improvement in appetite for risk on a global level and the accommodating monetary policy of its central bank, although some observers feel that it has become too interventionist. This is why banking and oil securities performed well after sulking for the first two quarters of the year. Finally, Russia was the best country in terms of performance, thanks mainly to high prices on raw materials and the stabilisation of its economy. It should also be noted that we have retained our overweight position on the Russian market in view of very attractive valuations and good prospects for growth and profits.

Im letzten Quartal des Jahres 2012 konnten wir eine Zunahme der Risikobereitschaft sowie eine insgesamt bessere Stimmung an den Märkten beobachten. Tatsächlich haben die von der Fed angekündigten neuen Maßnahmen zur quantitativen Lockerung sowie die beachtlichen Fortschritte in der europäischen Schuldenfrage deutlich zu diesem Optimismus beigetragen. Daher haben sich auch die Länder der BRIC-Zone trotz einer gewissen Volatilität gut entwickelt. Letztere ist vor allem auf die Verhandlungen um den US-Haushalt angesichts des drohenden Sturzes von der Fiskalklippe zurückzuführen. In Asien verzeichneten die chinesischen Aktien dank der positiven makroökonomischen Zahlen, die die These einer sanften Landung der Wirtschaft gefestigt haben, eine gute Wertentwicklung. Andererseits lässt es sich nicht von der Hand weisen, dass die Reformen, die sich auf mehrere Sektoren, einschließlich des Bankensektors, erstrecken, zu dieser positiven Stimmung gegenüber China beigetragen haben. Indien konnte hingegen von dem starken Inlandsverbrauch sowie von den liberalen Reformen profitieren, von denen mehrere Sektoren, wie z.B. Einzelhandel und Landwirtschaft, betroffen sind. In Lateinamerika profitierte Brasilien von dem Anstieg der Risikobereitschaft und lieferte nach langer Zurückhaltung der Anleger schließlich eine positive Wertentwicklung. Vor allem die zyklischen Sektoren, wie Energie-, Rohstoff- und Finanzwerte, haben die Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Was die Schwellenländer Europas anbelangt, so wurde die gute Performance von Russland von den hohen Erdölpreisen und der Entwicklung im Zuge der Privatisierungen im Bankensektor gestürzt, wobei das Land derzeit auch über attraktive Bewertungen verfügt.

The last quarter of 2012 saw a certain improvement in terms of risk appetite and general sentiment on the markets. In fact, the further quantitative easing announced by the Fed and the considerable progress made with the European debt issue clearly contributed towards this optimism. The BRIC zone countries therefore performed well despite a certain amount of volatility generated mainly by the negotiations concerning the fiscal cliff in the United States. In Asia, Chinese stocks performed well, thanks in particular to positive macroeconomic figures which lent weight to the theory of a soft landing for the economy. On the other hand, the reforms affecting various sectors, including the banking sector, undeniably contributed towards this positive sentiment as regards China. India, meanwhile, benefited from strong domestic consumption as well as liberal reforms affecting major sectors such as the retail trade or agriculture. In Latin America, Brazil benefited from the improvement in risk appetite and finally achieved a good performance, having been shunned by investors for a long time. The cyclical sectors in particular attracted attention, such as energy, materials and financial services. In emerging Europe, the high cost of a barrel of oil and the continued privatisations in the banking sector lay behind the good performance of Russia, which is currently benefiting from very attractive valuations.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B BRIC keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt wurde.

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B BRIC subfund’s financial year.

9.1.6. Künftige Politik

9.1.6. Future policy

Hinsichtlich unserer geographischen Ausrichtung halten wir aufgrund des aktuellen ökonomischen Umfelds unsere

In terms of country allocation, we continue to underweight Brazil as a challenging global scenario and the remaining local

–170–

Dexia Equities B BRIC 9.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

9.

9.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

9.1. Management report of the sub fund (continued)

untergewichtete Positionierung in Brasilien aufrecht. Darüber hinaus wirkt sich die Unsicherheiten vor Ort nicht gerade günstig auf den Aktienmarkt aus und erfordern vielmehr eine sorgfältige Auswahl der Titel, die in das Portfolio aufgenommen werden sollen.

uncertainties are not creating a positive environment for equities, and instead highlight the importance of careful stock-picking.

9.1.7. Risikoklasse

9.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

9.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

9.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B BRIC

Dexia Equities B BRIC

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 2 779 098,76

31/08/2012 2 366 595,19

30/09/2012 4 467 711,55

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

31/10/2012 1 845 000,40

30/11/2012 1 627 222,60

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

972 797,78 EUR

972 797,78 EUR

–171–

31/12/2012 962 235,42

Dexia Equities B BRIC 9.

INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

9.

9.1. Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

9.1. Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

HKD HKD HKD HKD HKD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 2 800 344,96 273 703,73 1 734 645,60 169 543,03 1 190 446,20 116 353,37 1 886 643,36 184 399,18 2 340 905,80 228 798,47

CNE1000002N9 KYG9431R1039 KYG9431R1039 KYG9431R1039 KYG011981035

CHINA NATIONAL BUILDING MA-H WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD AGILE PROPERTY HOLDINGS LTD

246 944,00 162 420,00 111 465,00 176 652,00 214 762,00

11,34 10,68 10,68 10,68 10,90

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

1 010 347,19 EUR

1 010 347,19 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 113 292,05 113 292,05 11 329,76 11 329,76 113 291,68 113 291,68 71,57 71,57 137 547,49 137 547,49 11 294,51 13 800,57 181 899,24 137 583,13 98 228,14 98 228,14 230 204,59 230 204,59 154 998,22 154 998,22

FR0116843535 FR0119580050 FR0120473253 DE0001135259 FR0010163543 GB00B3MYD345 US9127955V99 FR0010061242 NL0009690593 BE0312687560

FRENCH TREASURY NOTE BT 3.0 12JUL14 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.5 25JUL16 FRENCH TREASURY NOTE B 1.75 25FEB17 GERMANY(FE 4.25 BDS 04/07/14 EUR0. FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 UNITED KINGDOM GIL 0.625 22NOV42 IL UNITED STATES TREAS BIL 0.0 10JAN13 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14 NETHERLANDS GOVERN 1.0 15JAN14 144A BELGIUM TREASURY BILL 0.0 17JAN13

106 992,00 10 426,00 106 240,00 66,00 124 837,00 8 471,00 181 900,00 91 101,00 225 799,00 154 999,00

104,48 107,58 105,15 106,35 107,79 115,30 100,00 105,09 100,99 100,00

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

6 454,43 EUR

6 454,43 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

5 163,55 EUR

5 163,55 EUR

–172–

Dexia Equities B BRIC

9.2. Bilanz

9.2. Balance sheet

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

69 811 415,76

70 096 701,49

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

69 313 439,65

69 234 901,50

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

69 313 439,65

69 234 901,50

a.

Shares

69 313 439,65

69 234 901,50

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

68 340 641,79

67 384 175,69

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

972 797,86

1 850 725,81 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year)

(148 549,00)

232 729,33

Receivables

1 208 227,36

2 216 254,68

197 879,89

260 944,44

1 010 347,47

1 955 310,24

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

A.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collateral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

0,00

0,00

(1 356 776,36)

(1 983 525,35)

(346 428,89)

(28 215,11)

(1 010 347,47)

(1 955 310,24)

Liquid assets and short-term investments

816 605,09

801 175,22

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

816 605,09

801 175,22

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(170 079,98)

(172 104,56)

0,00

0,00

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

149,59

789,94

(170 229,57)

(172 894,50)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

69 811 415,76

70 096 701,49

53 046 800,36

60 777 811,15

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–173–

(194 586,81)

749 202,10

11 749 298,30

19 979 663,97

5 209 903,91

(11 409 975,73)

Dexia Equities B BRIC

9.3. Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

1 010 347,47

1 955 310,24

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

1 010 347,47

1 955 310,24

1 010 347,47

1 955 310,24

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

9.3. Off Balance sheet items

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

972 797,90

1 850 725,79

A.

Aktien

A.

Shares

972 797,90

1 850 725,79

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–174–

Dexia Equities B BRIC

9.4. Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Réductions de valeur, moins-values et plus-values A.

9.4. Income Statement

I.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

5 417 413,38

(11 613 616,07)

Bonds and other debt securities

0,00

0,00 0,00

Depreciation, capital loss and capital gain A.

Bonds

0,00

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

5 363 503,60

(11 631 805,88)

Shares

a.

Schuldverschreibungen

a.

Aktien

a.

5 363 503,60

(11 631 805,88)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

1 996,82

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

53 909,78

16 192,99

Other exchange positions and transactions

53 909,78

16 192,99

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

598 618,82

950 569,28

A.

Dividenden

II. A.

Dividends

648 435,21

1 058 566,21

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

313,82

2 678,71

0,00

0,00

313,82

2 678,71 (39,38)

a.

Bewegliche Effekten und Instrumente des Geldmarktes

a.

Transferable securities and money market instruments

b.

Einlagen und Barmittel

b.

Liquid assets and short-term investments

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(0,05)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(50 130,16)

(110 636,26)

Foreign

(50 130,16)

(110 636,26)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

12 908,88

19 493,85

0,00

0,00

12 908,88

19 493,85

(819 037,17)

(766 422,79)

(84 221,95)

(31 134,20)

0,00

0,00

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(71 911,38)

(41 422,42)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(596 575,70)

(633 701,61)

(569 090,24)

(607 394,95) (26 306,66)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

(27 485,46) (11 950,65)

(14 104,22)

(6 021,51)

0,00

(125,00)

(125,00)

(16 239,26)

(20 249,29)

0,00

0,00

(28 498,02)

(21 432,95)

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

J.

Steuern

J.

Taxes

–175–

Dexia Equities B BRIC

9.4. Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) K.

9.4. Income statement (continued)

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr) Zwischensumme II+III+IV

Other expenses (-)

(3 493,70)

(4 253,10)

Income and expense for the financial year (semester) Subtotal II + III + IV

(207 509,47)

203 640,34

5 209 903,91

(11 409 975,73)

0,00

0,00

5 209 903,91

(11 409 975,73)

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–176–

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

9.5. Composition of the assets and key figures

9.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

9.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Bermuda — Bermuda Islands

CHINA RESOURCES GAS GROUP LTD DIGITAL CHINA HLD LTD KUNLUN ENERGY COMPANY LTD

250 000,00 200 000,00 988 000,00

HKD HKD HKD

16,00 13,22 16,18

391 438,11 258 740,59 1 564 366,74

0,56 % 0,37 % 2,26 %

0,56 % 0,37 % 2,24 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

2 214 545,44

3,19 %

3,17 %

Brasilien — Brazil AMBEV CIA DE BEBIDAS /ADR BANCO BRADESCO /SADR BCO BRADESCO SA /PREF. BM&F BOVESPA BOLSADEVALORES*OPR* BRADESPAR SA BRASIL/PREF. BRF FOODS CCR CEMIG /SADR CIELO GERDAU /PREF. INVESTIMENTOS ITAU /PREF. ITAU HOLDING /PREF METALURGICA GERDAU /PREF. NATURA COSMETICOS SA OI SA /PREF PETROLEO BRASILEIRO/PRF.SHS SABESP.CIA SANEAM.BAS.ESTADO SOUZA CRUZ TOTVS SA ULTRAPAR PARTICIPACOES SA VALE -A-/PREF VALE /NAM.

48 450,00 25 415,00 97 230,00 135 000,00

USD USD BRL BRL

41,99 17,37 35,17 14,00

1 543 094,28 334 844,17 1 266 779,76 700 148,67

2,23 % 0,48 % 1,83 % 1,01 %

2,21 % 0,48 % 1,81 % 1,00 %

31 000,00 40 000,00 230 600,00 30 000,00 10 299,00 50 000,00 174 900,00 137 000,00 25 000,00 28 000,00 75 000,00 266 500,00 6 500,00 102 500,00 66 000,00 19 000,00 68 300,00 23 100,00

BRL BRL BRL USD BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL

32,83 42,19 19,45 10,86 56,99 17,93 9,69 33,39 22,90 58,64 8,32 19,52 86,87 30,81 40,39 46,29 40,87 42,28

377 017,09 625 169,78 1 661 526,87 247 117,72 217 431,36 332 107,55 627 829,98 1 694 593,15 212 082,07 608 247,67 231 160,19 1 927 105,49 209 175,90 1 169 887,30 987 520,79 325 813,63 1 034 079,20 361 805,71

0,54 % 0,90 % 2,40 % 0,36 % 0,31 % 0,48 % 0,91 % 2,44 % 0,31 % 0,88 % 0,33 % 2,78 % 0,30 % 1,69 % 1,42 % 0,47 % 1,49 % 0,52 %

0,54 % 0,90 % 2,38 % 0,35 % 0,31 % 0,48 % 0,90 % 2,43 % 0,30 % 0,87 % 0,33 % 2,76 % 0,30 % 1,68 % 1,41 % 0,47 % 1,48 % 0,52 %

Total Brasilien – Total Brazil:

16 694 538,33

24,09 %

23,91 %

524 722,78 524 331,34 541 750,34 2 465 179,34 668 478,43 1 054 240,68 300 722,33 996 699,28 292 599,98 729 762,96 2 242 847,39 1 278 652,15

0,76 % 0,76 % 0,78 % 3,56 % 0,96 % 1,52 % 0,43 % 1,44 % 0,42 % 1,05 % 3,24 % 1,84 %

0,75 % 0,75 % 0,78 % 3,53 % 0,96 % 1,51 % 0,43 % 1,43 % 0,42 % 1,05 % 3,21 % 1,83 %

China — China AGRICULT BK CHINA /H-SHARES ANHUI CONCH CEMENT CO -HBANK OF CHINA LTD -HCHINA CONSTRUCTION BANK CO -HCHINA LIFE INSURANCE CO LTD-HCHINA NATL BLDING MATERIAL -HCHINA PETROLEUM&CHEM CORP H CHINA SHENHUA ENERGY CO -HDONGFENG MOTOR -HGREAT WALL MOTOR CO LTD -HIND & COM BOC -HPETROCHINA CO LTD /-H-

1 400 000,00 190 000,00 1 600 000,00 4 050 000,00 270 000,00 950 000,00 350 000,00 300 000,00 250 000,00 305 000,00 4 167 100,00 1 190 000,00

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

–177–

3,83 28,20 3,46 6,22 25,30 11,34 8,78 33,95 11,96 24,45 5,50 10,98

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

PING AN INSUR.(GRP)CO -HSHANGDONG WEIGAO MED.POLY -HZHUZHOU CSR TIMES ELECTRIC -H-

220 000,00 330 000,00 320 000,00

HKD HKD HKD

64,90 7,71 28,70

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

% by the % UCI portfolio 1 397 238,32 2,02 % 248 983,99 0,36 % 898 741,89 1,30 %

% net assets 2,00 % 0,36 % 1,29 %

Total China – Total China:

14 164 951,20

20,44 %

20,29 %

Hongkong — Hong Kong CHINA MOBILE LTD CHINA OVERSEAS LAND+INVESTMENT CHINA RESOURCES POWER HOLDINGS CNOOC LTD LENOVO GROUP LTD

242 000,00 880 200,00

HKD HKD

90,25 23,10

2 137 300,99 1 989 740,57

3,08 % 2,87 %

3,06 % 2,85 %

170 000,00

HKD

19,78

329 062,44

0,47 %

0,47 %

295 000,00 2 220 000,00

HKD HKD

16,78 7,02

484 414,44 1 525 082,01

0,70 % 2,20 %

0,69 % 2,18 %

Total Hongkong – Total Hong Kong:

6 465 600,45

9,33 %

9,26 %

4 432,55 1 356,55 354,80 76,00 678,60 524,85 828,85 1 138,25 171,30 2 318,70 286,80 447,85 1 607,15 291,35 613,85 931,65 268,00 839,55 736,25 1 255,85 312,65

257 730,73 563 404,52 540 305,72 473 466,63 1 484 342,79 544 953,86 975 344,71 409 707,84 213 433,77 963 006,20 198 523,73 434 004,15 945 602,49 403 346,50 373 919,58 541 708,12 148 408,25 987 935,88 305 780,53 469 423,47 649 251,49

0,37 % 0,81 % 0,78 % 0,68 % 2,14 % 0,79 % 1,41 % 0,59 % 0,31 % 1,39 % 0,29 % 0,63 % 1,36 % 0,58 % 0,54 % 0,78 % 0,21 % 1,43 % 0,44 % 0,68 % 0,94 %

0,37 % 0,81 % 0,77 % 0,68 % 2,13 % 0,78 % 1,40 % 0,59 % 0,31 % 1,38 % 0,28 % 0,62 % 1,35 % 0,58 % 0,54 % 0,78 % 0,21 % 1,42 % 0,44 % 0,67 % 0,93 %

Total Indien – Total India:

11 883 600,96

17,14 %

17,02 %

10,90 100,29 16,82 21,10 5,67 9,30 33,75 35,70 69,95 15,18 33,95 249,00 10,68

234 667,15 190 173,70 1 580 157,35 702 044,24 221 945,41 1 474 351,63 1 416 883,62 812 348,30 205 358,22 222 826,14 1 245 874,10 1 559 489,42 1 599 063,81

0,34 % 0,27 % 2,28 % 1,01 % 0,32 % 2,13 % 2,04 % 1,17 % 0,30 % 0,32 % 1,80 % 2,25 % 2,31 %

0,34 % 0,27 % 2,26 % 1,01 % 0,32 % 2,11 % 2,03 % 1,16 % 0,29 % 0,32 % 1,78 % 2,23 % 2,29 %

Total Kaimaninseln – Total Cayman:

11 465 183,09

16,54 %

16,42 %

Indien — India ASIAN PAINTS /DEMATERIALISED AXIS BANK LTD/DEMAT. COAL INDIA DISH TV INDIA LIMITED HDFC BANK LTD HINDUSTAN UNILEVER LTD HOUSING DEVT FIN CORP ICICI BK LTD /DEMATERIALISED IDFC SHS INFOSYS --- SHS ITC LTD /DEMAT JINDAL STEEL & POWER/DEMAT. LARSEN & TOUBRO LTD / DEMAT. LIC HSG FINANCE LUPIN LTD MAHINDRA & MAHINDRA OIL&NATURAL GAS CORP LTD RELIANCE INDUS./DEMAT * OPR* SUN PHARMACEUTICAL --- SHS TATA CONSULTANCY SERV/DEMAT. TATA MOTORS

4 200,00 30 000,00 110 000,00 450 000,00 158 000,00 75 000,00 85 000,00 26 000,00 90 000,00 30 000,00 50 000,00 70 000,00 42 500,00 100 000,00 44 000,00 42 000,00 40 000,00 85 000,00 30 000,00 27 000,00 150 000,00

INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR

Kaimaninseln — Cayman AGILE PROPERTY HOLDINGS LTD BAIDU INC -A-/ADR BELLE INTERNATIONAL HOLDI LTD CHINA RESOURCES LAND CHINA SHANSHUI CEMENT GRP LTD CHINA STATE CONSTR INT HLD LTD ENN ENERGY HOLDINGS EURASIA DRILLING CO LTD/ GDR HENGAN INTL GROUP LONGFOR PPT SANDS CHINA /IPO TENCENT HOLDINGS WANT WANT CHINA HOLDINGS LTD

220 000,00 2 500,00 960 000,00 340 000,00 400 000,00 1 620 000,00 429 000,00 30 000,00 30 000,00 150 000,00 375 000,00 64 000,00 1 530 000,00

HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD

–178–

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Niederlande — Netherlands YANDEX NV -A-

36 500,00

USD

21,57

597 167,02

0,86 %

0,86 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

597 167,02

0,86 %

0,86 %

4,71 66,39 65,77 157,99 183,51 8,05 11,33 3,04 3,47 1,91 38,21

1 068 383,88 251 764,64 1 147 346,37 641 111,03 347 983,18 592 453,62 575 527,21 219 178,49 237 028,28 216 797,33 521 677,79

1,54 % 0,36 % 1,66 % 0,92 % 0,50 % 0,85 % 0,83 % 0,32 % 0,34 % 0,31 % 0,75 %

1,53 % 0,36 % 1,64 % 0,92 % 0,50 % 0,85 % 0,82 % 0,31 % 0,34 % 0,31 % 0,75 %

Total Russia (Federation) – Total Russia:

5 819 251,82

8,40 %

8,34 %

0,15

8 601,34

0,01 %

0,01 %

Total Zimbabwe – Total Zimbabwe:

8 601,34

0,01 %

0,01 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

69 313 439,65

100,00 %

99,29 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing:

69 313 439,65

100,00 %

99,29 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

69 313 439,65

100,00 %

99,29 %

Russia (Federation) — Russia GAZPROM OAO LUKOIL /SADR REP.1 SHS. LUKOIL HOLDING MAGNIT JSC MMC NORILSK NICKEL MOBILE TELESYSTEMS OJSC NOVATEK SBERBANK OF RUSSIA OJSC TATNEFT TNK-BP HOLDING URALKALITY /GDR

299 000,00 5 000,00 23 000,00 5 350,00 2 500,00 97 000,00 67 000,00 95 000,00 90 000,00 150 000,00 18 000,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Zimbabwe — Zimbabwe MEIKLES LIMITED

75 600,00

USD

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

EUR USD HKD GBP SGD SEK ZAR TRY CAD HUF

549 734,68 229 532,82 36 437,26 469,60 302,54 111,26 10,14 4,22 2,24 0,33

0,79 % 0,33 % 0,05 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

816 605,09

1,17 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

816 605,09

1,17 %

–179–

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

III.

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

-148 549,00

-0,21 %

-170 079,98

-0,24 %

69 811 415,76

100,00 %

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Am 31. Dezember 2012 Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

institutions Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Immoblien - Real Estate Telekommunikation - Telecommunication Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks Versicherungen - Insurance companies Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Fahrzeuge - Vehicles Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods IT-Hardware und Netzwerklösungen - Computer hardware & networking Chemie - Chemicals Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Landwirtschaft und Fischerei - Agriculture & fishery NE Metalle - Non ferrous metals Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous trading companies Sonstige - Non classifiable / non classifiées Non-classifiable/non-classified institutions Total - Total

–180–

13,30 % 12,67 % 9,48 % 7,51 % 6,88 % 5,64 % 4,54 % 4,27 % 4,20 % 3,23 % 2,98 % 2,82 % 2,77 % 2,76 % 2,40 % 2,28 % 2,28 % 2,20 % 2,13 % 1,80 % 1,69 % 0,90 % 0,86 % 0,37 % 0,01 % 100,00 %

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Brasilien - Brazil am 31. Dezember 2012 China - China (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Indien - India Kaimaninseln - Cayman Hongkong - Hong Kong Russia (Federation) - Russia Bermuda - Bermuda Islands Niederlande - Netherlands Zimbabwe - Zimbabwe Total - Total

24,09 % 20,44 % 17,14 % 16,54 % 9,33 % 8,40 % 3,19 % 0,86 % 0,01 % 100,00 %

HKD BRL INR USD Total - Total

48,05 % 21,02 % 17,14 % 13,78 % 100,00 %

9.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

9.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

23 878 518,90

Verkäufe — Sales

24 852 001,43

Total 1 — Total 1

48 730 520,33

Zeichnungen — Subscriptions

2 054 897,13

Rückzahlungen — Redemptions

6 393 938,76

Total 2 —Total 2

8 448 835,89

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

69 951 502,97

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

57,59 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

57,26 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–181–

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

9.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

9.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

108 111,08 629 064,40 38 850,02

170 112,92 929 592,45 34,00

37 683,97 185 657,21 6 568,64

75 184,74 527 025,47 14 707,38

28 097,43 55 848,36 1 836,46

57 293,99 201 106,47 4 415,94

End of period 363 266,00 2 917 278,43 38 816,02 3 319 360,45 325 765,22 2 575 910,18 30 677,28 2 932 352,68 296 568,66 2 430 652,06 28 097,80 2 755 318,53

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 2 738 536,53 17 353 535,84 1 040 716,11 848 482,82 4 605 561,26 168 058,30 615 986,72 1 392 672,34 46 238,07

Rückzahlungen Redemptions 4 293 955,92 25 454 733,35 906,78 1 662 378,71 12 860 618,24 336 025,38 1 271 145,98 5 013 318,37 109 474,41

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

87 501 791,19

Klasse C / Class C

30/06/2012

69 154 961,85

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

69 811 415,76

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–182–

24,37 26,61 26,60 21,42 23,85 23,83 22,34 25,70 25,65

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

9.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

9.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

11,26 % 11,09 %

3 Jahre / 3 years 0,94 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -5,15 % -

10 Jahre / 10 years -

Seit dem Start / Since Start 4,31 % -3,62 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Bric - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

80

,8

2%

100,00%

80,00%

39

,5

7%

60,00%

11 ,

15

20,00%

26 %

,3

20

7%

,9

4%

40,00%

0,00%

-1 9

,8 8%

-20,00%

-40,00%

-5 8

,7 1%

-60,00%

-80,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–183–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Bric - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

11

,0

9%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 9.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0948469037 Klasse / Class C CAP BE0948468021 Klasse / Class C DIS BE6214502039 Klasse / Class L CAP

9.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,05 % 2,06 % 2,15 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen).

–184–

Dexia Equities B BRIC

9.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

9.5. Composition of the assets and key figures (continued)

Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–185–

Dexia Equities B BRIC

9.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

9.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012

9.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

9.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.02 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.02 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–186–

* 0,05% on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03% on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02% on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02% on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01% on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01% - Of the Custody agent at a maximum annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

* 0,05% on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03% on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02% on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02% on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01% on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01% - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0.10 %

Dexia Equities B BRIC

9.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

9.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a maximum annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

9.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

9.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 93.942,13 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 979,52 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 2.348,57 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 24,47 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 2.935,67 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 30,61 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 1.174,26 EUR *RBC 587,13 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 12,25 EUR *RBC 6,13 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 61,21 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 3.522,85 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 36,72 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 0,05 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 64.568,00 EUR

- The Management fee (Class C) 93.942,13 EUR - The Management fee (Class L) 979,52 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–187–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement.

2.348,57 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 24,47 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 2.935,67 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 30,61 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 1.174,26 EUR * RBC IS 587,13 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 12,25 EUR * RBC IS 6,13 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 61,21 EUR - The Custody agent fee (Class C) 3.522,85 EUR - The Custody agent fee (Class L) 36,71 EUR - Interest payable on current accounts and loans 0,05 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 64.568,00 EUR

Dexia Equities B BRIC

9.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

9.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 170.229,57 E

For a total of 170.229,57 EUR

9.6.3. Erhöhte Rotation

9.6.3. Increased Rotation

Die erhöhte Rotationsrate des Fonds Dexia Equities B BRIC während des zurückliegenden Zeitraums ist hauptsächlich auf den innerhalb des Fonds eingerichteten Investmentprozess zurückzuführen. Die taktischen Entscheidungen haben umfangreichere Bewegungen über Wertpapieran- und verkäufe nach sich gezogen. Unsere taktischen Bewegungen, die auf der Auswahl von « Bottom up »-Wertpapieren beruhen, rechtfertigen somit die hohe Rotationsrate des Portfolios.

The increase in the turnover rate of the fund Dexia Equities B BRIC over the last period is mainly due to the fund’s underlying investment process. The tactical decisions resulted in movements via greater securities sales and purchases. Our tactical movements, based on the selection of « bottom-up » securities, therefore justify the increased portfolio turnover rate.

–188–

Dexia Equities B Global Energy

10. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

10. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

10.1.

10.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

10.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

10.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Global Energy wurde am 26. Mai 1999 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 29. April bis 26. Mai 1999 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Global Energy subfund was launched on 26th May 1999. The initial subscription period was set from 29th April to 26th May 1999. The initial subscription price was set at 500 EUR.

10.1.2. Börsennotierung

10.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

10.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

10.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien von europäischen Unternehmen profitieren zu lassen, die im Energiesektor und im Sektor Versorgungsbetriebe tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in European share markets of companies active in the energy sector and local authority services, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Subfund assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird vorrangig in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen investiert, die in der Energiebranche tätig sind. Es können alle Regionen der Welt repräsentiert sein. Zu den Energiesektoren zählen insbesondere Unternehmen, die in den Bereichen Erschließung, Produktion, Vertrieb und Transport von Energiequellen tätig sind.

Specific strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in equities and/or securities equivalent to equities issued by companies active in the energy sector. All the regions of the world may be represented. The energy sectors include, but are not limited to, companies active in exploration, production, marketing and transportation of energy sources, etc.

Zulässige Derivatentransaktionen: Unter Berücksichtigung der geltenden gesetzlichen Regelungen kann der Teilfonds ebenfalls auf Derivate zurückgreifen, wie beispielsweise Optionen, Futures und Wechselverrichtungen und dies sowohl zur Verwirklichung von Anlagezielsetzungen als auch zur Risikodeckung. Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die ihr zu Grunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The subfund may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and hedging purposes.The investor must be aware that these kinds of derived products are more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal

–189–

Dexia Equities B Global Energy 10. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

10. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

10.1.

10.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

10.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

10.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

10.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

10.1.5. Policy followed during the year

Der Erdölpreis hat zu einem neuen Höhenflug angesetzt, der durchschnittliche Brent-Preis überschritt 107 USD, Ende Juni lag er hingegen noch bei 92 USD. Dieser steile Anstieg lässt sich auf die Besorgnis um die Erdölversorgung und geopolitische Bedenken sowie auf saisonbedingte Faktoren zurückführen. Die Performance der verschiedenen Untersektoren des Fonds wich jedoch sehr stark voneinander ab. Die großen Konzerne zur Erdölerschließung und -produktion, wie Tullow Oil und BG Group, hinkten der Entwicklung hinterher, da sich die Anleger größere Sorgen um die mit der Erdölförderung verbundenen Risiken machten, und es diesbezüglich keine neuen Regelungen gab. Einige kleinere Gesellschaften dieses Segments zeigten eine überdurchschnittliche Wertentwicklung und lieferten damit einen großen Beitrag zur Fondsperformance. Unsere übergewichtete Positionierung bei den Öl-Service-Unternehmen wirkte sich ebenfalls positiv auf das Portfolio aus. Als die Besorgnis über die Situation in den europäischen Peripherieländern verblasste, kletterten die Kurse der Aktien von Repsol und Galp in die Höhe, wobei sie beinahe um 30 % zulegten, was natürlich auch der Fondsperformance zugute kam. Wir behalten unser übergewichtetes Engagement in Gesellschaften zur Erdölerschließung und -produktion und in Öl-Service-Unternehmen im Gegensatz zu den großen Erdölkonzernen bei. Unseren Einschätzungen zufolge dürfte der Ölpreis insbesondere aufgrund der geopolitischen Situation und des Wirtschaftsklimas weiterhin schwanken. Obgleich bestimmte Katalysatoren, die den Ölpreis in den vergangenen Monaten begünstigten (Sommerferien in den USA, Jahreszeit der Wirbelstürme, Schließung von Raffinerien), beginnen zu verblassen, ist eine Kurskorrektur nicht ausgeschlossen. Unserer Ansicht nach dürfte sich der Brent-Preis zwischen 90 und 110 USD einpendeln, was dem Zielpreiskorridor der OPEC-Länder auf Basis der Grenzkosten

The oil price rebounded significantly, with the average Brent price over $107 versus $92 at end of the June. This rebound was linked to concerns about supply and geopolitics, and to seasonal factors. There was a substantial divergence among the fund’s subsectors. Large Exploration & Production companies such as Tullow Oil and BG Group performed poorly because investors focused on the risks of development in the absence of positive exploration news. Some smaller E&P companies significantly outperformed and made a positive contribution to fund performance. The overweight positions in oil service companies also had a significant positive impact. The easing of concerns in the European periphery lifted the share prices of Repsol and Galp to almost 30 % – which also contributed positively. We are maintaining our overweight on E&P and oil service companies relative to the large oil companies. We expect the oil price to remain very closely correlated to the geopolitical situation and the economic climate. Some positive drivers of the oil price over the last couple of months (US driving season, hurricane season, refinery shutdowns) are starting to fade, and this could make the oil price vulnerable to a correction. We see a range of USD 90110 as a correct price for Brent oil, which is supported at the bottom by the marginal cost of production and the budgetary constraints in the OPEC countries. Our longer-term outlook for the oil price remains positive due to the demographic growth outlook.

–190–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Global Energy 10. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

10. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

10.1.

10.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

und Haushaltsbeschränkungen entspricht. Angesichts des demographischen Wachstumspotenzials behalten wir unsere zuversichtliche Einstellung gegenüber der langfristigen Entwicklung des Erdölpreise bei. Die Entwicklung des Erdölsektors blieb im 4. Quartal weiterhin unterhalb der des Marktes, da jegliche Katalysatoren fehlten selbst in Verbindung mit einer Stabilisierung der Ölpreise und dem negativen Nachrichtenfluss im Hinblick auf ein Produktionstief bei einigen großen Spielern, darunter BG Group. Die Internationale Energieagentur hat dennoch im 4. Quartal 2012 ihre Prognosen für die globale Erdölnachfrage nach unten korrigiert. Die Kostenüberschreitungen bei großen Projekte, wie den LNG-Projekten von Shell in Australien, haben die Entwicklung des Sektors beeinträchtigt. Darüber hinaus litt die Fondsperformance unter den voraussichtlichen Produktionstiefs bei BG und den enttäuschenden Ergebnissen der Probebohrungen von Tullow Oil. Die europäischen Öl-Service-Unternehmen, die sich 2012 gut entwickelt hatten, konnten im vergangenen Quartal von keinem positiven Nachrichtenfluss profitieren, um ihren eingeschlagenen Kurs beizubehalten. Die Erdbebenforschung profitierte von den hohen Ölpreisen und zählte damit zu den Segmenten der Öl-ServiceUnternehmen, die sich innerhalb des Sektors am besten profilieren konnten und sich daher positiv auf die Fondsperformance auswirkten.

The oil sector continued to underperform the market during the fourth quarter with a lack of catalysts due to an unchanged oil price and continued negative newsflow in terms of reduced production growth for some big players in the market, such as BG Group. Also, the International Energy Agency reduced its estimates of global oil demand for 4Q12. Cost overruns on big projects like Australian LNG projects for Shell did not provide support either. The performance of the fund was negatively impacted mainly by the reduced production growth outlook by BG and some disappointing exploration results by Tullow Oil. The European oil services companies, which posted a strong performance in 2012, lacked the additional positive newsflow in the last quarter of the year to continue this strong performance. Seismic Survey was one of the strongest segments of the oil services sector, due to positive pricing momentum, and had a positive impact on the performance of the fund.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

11/10/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

11/10/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

10.1.6. Künftige Politik

10.1.6. Future policy

Die Aussichten für 2013 hängen von der Ausgewogenheit zwischen Angebot und Nachfrage ab, die wiederum durch die Konsolidierung des globalen Wirtschaftsaufschwungs beeinflusst wird.

The outlook for 2013 depends on the supply-demand balance, which will depend, in turn, on the continuation of the economic recovery in the global economy.

10.1.7. Risikoklasse

10.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

dürfen

in

Wertpapiere

–191–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Dexia Equities B Global Energy 10. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

10. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

10.1.

10.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

10.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

10.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Global Energy

Dexia Equities B Global Energy

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 4 747 400,28

31/08/2012 4 721 769,35

30/09/2012 3 070 833,17

31/10/2012 2 327 006,21

30/11/2012 5 389 321,75

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

4 043 915,95 EUR

4 043 915,95 EUR

31/12/2012 3 981 330,06

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 1 081 460,00 826 330,47 1 075 500,00 821 776,50 395 010,00 301 822,35 973 760,00 744 038,20 493 715,00 377 241,64 428 700,00 327 564,47 550 480,00 420 615,09 293 850,00 224 527,22

CA89353D1078 CA29250N1050 CA22576C1014 CA1363851017 CA9237251058 CA07317Q1054 CA2925051047 CA13321L1085

TRANSCANADA CORP ENBRIDGE INC CRESCENT POINT ENERGY CORP CANADIAN NATURAL RESOURCES VERMILION ENERGY INC BAYTEX ENERGY CORP ENCANA CORP CAMECO CORP

23 000,00 25 000,00 10 500,00 34 000,00 9 500,00 10 000,00 28 000,00 15 000,00

–192–

47,02 43,02 37,62 28,64 51,97 42,87 19,66 19,59

Dexia Equities B Global Energy 10. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

10. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

10.1.

10.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

4 180 396,57 EUR

4 180 396,57 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 1 111 465,77 1 111 465,77 184 615,92 184 615,92 1 178 255,86 1 178 255,86 812 340,88 812 340,88 1 074 037,42 812 369,68 107 551,14 81 348,45

DE0001142263 NL0006227316 NL0010200606 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

1 896 375,66 154 072,00 1 126 317,00 750 375,50 1 068 800,00 107 500,00

58,61 117,98 103,41 107,16 99,86 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

10 298,14 EUR

10 298,14 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

8 238,52 EUR

8 238,52 EUR

–193–

Dexia Equities B Global Energy

10.2.

Bilanz

10.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

63 219 543,49

70 480 229,40

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

62 195 161,52

69 002 146,24

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

62 165 390,24

69 001 725,35

a.

Shares

62 165 390,24

69 001 725,35

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

58 121 474,26

53 196 737,50

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

4 043 915,98

15 804 987,85

29 771,28

420,89

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

(2 171,56)

(6 107,35)

4 288 098,67

16 682 789,76

107 702,10

169 485,97

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

0,00

1 162,93

4 180 396,57

16 512 140,86

0,00

0,00

(4 290 270,23)

(16 688 897,11)

(109 873,66)

(176 756,25)

(4 180 396,57)

(16 512 140,86)

Liquid assets and short-term investments

1 176 576,16

1 648 630,25

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

1 176 576,16

1 648 630,25

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(150 022,63)

(164 439,74)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

1 486,24

2 774,06

(151 508,87)

(167 213,80)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

63 219 543,49

70 480 229,40

A.

Kapital

A.

Capital

47 042 445,19

52 091 519,78

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–194–

(96 304,91)

707 371,84

16 556 970,45

20 876 906,10

(283 567,24)

(3 195 568,32)

Dexia Equities B Global Energy

10.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

4 180 396,57

16 512 140,86

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

4 180 396,57

16 512 140,86

4 180 396,57

16 512 140,86

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

10.3.

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

4 043 915,96

15 804 988,18

A.

Aktien

A.

Shares

4 043 915,96

15 804 988,18

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–195–

Dexia Equities B Global Energy

10.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

10.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

(290 936,05)

(3 660 093,77)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

(409 758,72)

(3 770 977,74)

Shares

(409 758,72)

(3 770 977,74)

29 771,20

51 483,33

a.

Aktien

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

89 051,47

59 400,64

Other exchange positions and transactions

89 051,47

59 400,64

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

825 095,92

1 154 130,51

A.

Dividenden

A.

Dividends

920 558,25

1 303 986,34

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

2 196,64

8 078,01

Liquid assets and short-term investments

2 196,64

8 078,01 0,00

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(0,91)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(97 658,06)

(157 933,84)

Foreign

(97 658,06)

(157 933,84)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

0,00

0,00

28 065,92

67 900,58

0,00

0,00

28 065,92

67 900,58 (757 505,64)

Operating expenses

(845 793,03)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

(102 486,22)

(26 787,73)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

(805,51)

(1 430,50)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(134 368,47)

(42 757,10)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(551 689,08)

(581 808,73)

(524 926,54)

(557 035,48)

(26 762,54)

(24 773,25)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(4 182,10)

(10 189,61)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(5 111,57)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(20 154,26)

(23 660,13)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(23 665,45)

(24 758,77)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

(3 205,37)

(45 988,07)

7 368,81

464 525,45

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–196–

Dexia Equities B Global Energy

10.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Zwischensumme II+III+IV

10.4.

Income statement (continued)

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–197–

(283 567,24)

(3 195 568,32)

0,00

0,00

(283 567,24)

(3 195 568,32)

Dexia Equities B Global Energy

10.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

10.5.

10.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

10.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Australien — Australia(Republiek)

ORIGIN ENERGY LTD SANTOS LTD WOODSIDE PETROLEUM LTD

37 499,00 32 266,00 21 801,00

AUD AUD AUD

11,62 11,10 33,88

343 130,75 282 034,31 581 639,17

0,55 % 0,45 % 0,94 %

0,54 % 0,45 % 0,92 %

Total Australien – Total Australia(Republiek):

1 206 804,23

1,94 %

1,91 %

45,70 10,45 42,87 19,59 28,64 20,17 33,29 37,62 43,02 19,66 42,73 23,11 32,71 11,25 47,02 51,97

223 789,75 222 145,93 341 724,17 247 260,77 780 049,45 267 979,62 729 791,65 324 865,14 857 365,16 457 110,28 340 608,21 353 094,05 1 347 241,13 321 363,61 874 615,56 379 740,02

0,36 % 0,36 % 0,55 % 0,40 % 1,25 % 0,43 % 1,17 % 0,52 % 1,38 % 0,73 % 0,55 % 0,57 % 2,17 % 0,52 % 1,41 % 0,61 %

0,35 % 0,35 % 0,54 % 0,39 % 1,23 % 0,42 % 1,15 % 0,51 % 1,36 % 0,72 % 0,54 % 0,56 % 2,13 % 0,51 % 1,38 % 0,60 %

Total Canada – Total Canada:

8 068 744,50

12,97 %

12,76 %

34,82 40,34 11,19

322 449,47 728 748,74 255 356,75

0,52 % 1,17 % 0,41 %

0,51 % 1,15 % 0,40 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

1 306 554,96

2,10 %

2,07 %

69,29

2 155 642,17

3,47 %

3,41 %

Total Curacao – Total Curacao:

2 155 642,17

3,47 %

3,41 %

15,34

988 187,40

1,59 %

1,56 %

Total Spanien – Total Spain:

988 187,40

1,59 %

1,56 %

39,01

1 224 679,94

1,97 %

1,94 %

Total France – Total France:

1 224 679,94

1,97 %

1,94 %

2 307 929,01

3,71 %

3,65 %

Canada — Canada AFRICA OIL CORP ATHABASKA OIL SHS BAYTEX ENERGY CORP CAMECO CORP. CANADIAN NATURAL RESOURCES CANADIAN OIL SANDS LTD (NEW) CENOVUS ENERGY CRESCENT POINT ENERGY CORP ENBRIDGE INC. ENCANA CORP IMPERIAL OIL LTD PACIFIC RUB SHS SUNCOR ENERGY TALISMAN ENERGY TRANSCANADA CORP VERMILION ENERGY INC

42 000,00 27 906,00 10 464,00 16 569,00 35 754,00 17 441,00 28 778,00 11 336,00 26 162,00 30 522,00 10 464,00 20 057,00 54 068,00 37 499,00 24 418,00 9 592,00

SEK CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

Schweiz — Switzerland NOBLE CORP NAMEN-AKT. TRANSOCEAN LTD WEATHERFORD INTL

12 209,00 21 801,00 30 086,00

USD CHF USD

Curacao — Curacao SCHLUMBERGER LTD

41 016,00

USD

Spanien — Spain REPSOL SA

64 440,00

EUR

Frankreich — France TOTAL SA

31 394,00

EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain BG GROUP PLC

184 879,00

GBP

–198–

10,12

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

BOWLEVEN PLC EDINBURGH BP PLC PETROFAC LTD ROCKHOPPER EXPLORATION PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC-ASOCO INTL TULLOW OIL PLC

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

0,66 4,25 16,23 1,54 25,98 3,58 12,61

227 735,24 3 306 855,04 500 262,97 631 253,48 3 981 084,35 415 113,18 1 399 287,89

% by the % UCI portfolio 0,37 % 5,32 % 0,80 % 1,01 % 6,40 % 0,67 % 2,25 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

12 769 521,16

20,53 %

20,20 %

5,55

362 455,41

0,58 %

0,57 %

Total Irland – Total Ireland:

362 455,41

0,58 %

0,57 %

18,34 29,30

1 486 126,88 275 947,40

2,39 % 0,44 %

2,35 % 0,44 %

Total Italien – Total Italy:

1 762 074,28

2,83 %

2,79 %

457 500,00 483,00

313 038,70 338 960,78

0,50 % 0,54 %

0,50 % 0,54 %

Total Japon – Total Japan:

651 999,48

1,05 %

1,03 %

19,96 6,64 22,00

397 791,92 434 386,54 7 310,10

0,64 % 0,70 % 0,01 %

0,63 % 0,69 % 0,01 %

Total Kaimaninseln – Total Cayman:

839 488,56

1,35 %

1,33 %

82,50 241,80

652 152,24 327 574,23

1,05 % 0,53 %

1,03 % 0,52 %

Total Norwegen – Total Norway:

979 726,47

1,58 %

1,55 %

EUR

11,76

410 212,32

0,66 %

0,65 %

Total Portugal – Total Portugal:

410 212,32

0,66 %

0,65 %

1 253 361,25 804 827,44 486 245,05 756 701,44 298 744,66 5 937 036,92 430 489,26 452 905,58 1 956 238,81 486 068,57 481 914,71 798 914,44 6 011 167,97 254 952,85 1 376 759,38

2,02 % 1,29 % 0,78 % 1,22 % 0,48 % 9,55 % 0,69 % 0,73 % 3,15 % 0,78 % 0,77 % 1,28 % 9,67 % 0,41 % 2,21 %

1,98 % 1,27 % 0,77 % 1,20 % 0,47 % 9,39 % 0,68 % 0,72 % 3,09 % 0,77 % 0,76 % 1,26 % 9,51 % 0,40 % 2,18 %

282 000,00 631 380,00 25 000,00 331 387,00 153 266,00 94 073,00 90 002,00

GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP

% net assets 0,36 % 5,23 % 0,79 % 1,00 % 6,30 % 0,66 % 2,21 %

Irland — Ireland DRAGON OIL PLC

52 969,00

GBP

Italien — Italy ENI SPA ROMA SAIPEM SPA

81 032,00 9 418,00

EUR EUR

Japon — Japan INPEX CORP JX HOLDINGS

78,00 80 000,00

JPY JPY

Kaimaninseln — Cayman COASTAL ENERGY COMPANY POLARCUS LTD VERIPOS INC

26 162,00 480 000,00 2 438,00

CAD NOK NOK

Norwegen — Norway DET NORSKE OLJE FRED.OLSEN ENERGY ASA

58 000,00 9 940,00

NOK NOK

Portugal — Portugal GALP ENERGIA SGPS SA -B- SHRS

34 882,00

Vereinigte Staaten von Amerika — United States of America ANADARKO PETROL.CORP. APACHE CORP. BAKER HUGHES INC CABOT OIL+GAS INC./CL. CAMERON INTERNATIONAL CORP CHEVRON CORPORATION COBALT INTL ENERGY INC CONCHO RESOURCES INC CONOCOPHILLIPS CONTINENTAL RESOURCES INC DEVON ENERGY CORP.(NEW) EOG RESOURCES INC. EXXON MOBIL CORP FMC TECHNOLOGIES INC HALLIBURTON CO

22 237,00 13 517,00 15 697,00 20 057,00 6 976,00 72 382,00 23 109,00 7 412,00 44 475,00 8 720,00 12 209,00 8 720,00 91 567,00 7 848,00 52 324,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

–199–

74,31 78,50 40,84 49,74 56,46 108,14 24,56 80,56 57,99 73,49 52,04 120,79 86,55 42,83 34,69

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

52,96 46,55 35,33 30,66 63,00 59,55 68,35 101,74 76,61 53,10 30,27 62,83

367 795,63 230 913,99 549 163,90 557 689,21 520 858,62 275 707,83 638 966,74 1 083 148,24 1 672 241,03 772 696,83 360 397,60 623 391,41

% by the % UCI portfolio 0,59 % 0,37 % 0,88 % 0,90 % 0,84 % 0,44 % 1,03 % 1,74 % 2,69 % 1,24 % 0,58 % 1,00 %

Total Vereinigte Staaten von Amerika – Total United States of America:

29 439 299,36

47,33 %

46,57 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

62 165 390,24

99,95 %

98,33 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

62 165 390,24

99,95 %

98,33 %

0,46

29 771,28

0,05 %

0,05 %

Total Spanien – Total Spain:

29 771,28

0,05 %

0,05 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

29 771,28

0,05 %

0,05 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

29 771,28

0,05 %

0,05 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

62 195 161,52

100,00 %

98,38 %

HESS CORP HOLLYFRONTIER CORP *** KINDER MORGAN INC MARATHON OIL CORP. MARATHON PETROLEUM CORP MURPHY OIL CORP. NATIONAL OILWELL VARCO INC NOBLE ENERGY OCCIDENTAL PETROLEUM CORP PHILLIPS 66 QEP RES RANGE RESOURCES

9 156,00 6 540,00 20 493,00 23 981,00 10 900,00 6 104,00 12 325,00 14 036,00 28 778,00 19 185,00 15 697,00 13 081,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

% net assets 0,58 % 0,37 % 0,87 % 0,88 % 0,82 % 0,44 % 1,01 % 1,71 % 2,65 % 1,22 % 0,57 % 0,99 %

Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities Spanien — Spain RIGHTS REPSOL 10.01.13

64 440,00

EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

USD EUR GBP CAD SEK JPY NOK AUD CHF

649 360,44 278 544,05 233 432,02 7 776,28 6 714,71 281,64 254,95 107,19 104,88

1,03 % 0,44 % 0,37 % 0,01 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

1 176 576,16

1,86 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

1 176 576,16

1,86 %

–200–

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

III.

10.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

-2 171,56

0,00 %

-150 022,63

-0,24 %

63 219 543,49

100,00 %

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Am 31. Dezember 2012 Finanzen, Investmentgesellschaften und andere (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Edelmetalle und-steine - Precious metals & precious stones Sonstige - Non classifiable / non classifiées Non-classifiable/non-classified institutions Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigte Staaten von Amerika - United States of America am 31. Dezember 2012 Vereinigtes Königreich - Great Britain (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

75,50 % 18,50 % 2,07 % 1,24 % 1,20 % 0,70 % 0,41 % 0,36 % 0,01 % 100,00 %

Canada - Canada Curacao - Curacao Italien - Italy Schweiz - Switzerland France - France Australien - Australia(Republiek) Spanien - Spain Norwegen - Norway Kaimaninseln - Cayman Japon - Japan Portugal - Portugal Irland - Ireland Total - Total

47,33 % 20,53 % 12,97 % 3,47 % 2,83 % 2,10 % 1,97 % 1,94 % 1,64 % 1,58 % 1,35 % 1,05 % 0,66 % 0,58 % 100,00 %

USD GBP EUR CAD NOK AUD CHF JPY SEK Total - Total

51,73 % 14,71 % 13,50 % 13,25 % 2,29 % 1,94 % 1,17 % 1,05 % 0,36 % 100,00 %

–201–

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

10.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

Composition of the assets and key figures (continued)

10.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

53 300 965,81

Verkäufe — Sales

57 348 132,12

Total 1 — Total 1

110 649 097,93

Zeichnungen — Subscriptions

2 466 724,16

Rückzahlungen — Redemptions

6 277 673,36

Total 2 —Total 2

8 744 397,52

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

68 312 260,05

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

149,17 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

146,96 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 10.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

10.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

–202–

9 007,68 5 333,64 5 747,69

13 041,56 7 068,19 285,33

6 989,86 2 395,14 1 685,53

12 208,49 6 219,84 2 626,86

2 253,16 548,05 234,59

4 735,83 2 610,70 857,29

Ende des Zeitraumes End of period 63 770,51 31 738,88 5 462,36 100 971,76 58 551,88 27 914,18 4 521,02 90 987,09 56 069,21 25 851,53 3 898,32 85 819,06

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Composition of the assets and key figures (continued)

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 8 039 916,22 3 397 565,90 5 096 547,08 5 842 663,10 1 379 288,26 1 415 859,42 1 946 204,95 318 959,94 201 559,27

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

79 898 200,83

Klasse C / Class C

30/06/2012

67 983 401,76

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

63 219 543,49

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

10.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Rückzahlungen Redemptions 11 259 321,32 4 400 581,97 241 906,81 9 930 532,42 3 534 868,02 2 009 617,94 4 032 283,10 1 513 580,74 731 809,52

10.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

870,02 619,62 869,70 826,52 568,08 825,39 821,27 540,63 819,73

-2,33 % -2,43 %

3 Jahre / 3 years -0,37 % -

–203–

5 Jahre / 5 years -5,92 % -

10 Jahre / 10 years 6,51 % -

Seit dem Start / Since Start 3,72 % -7,39 %

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Stabdiagramm

Composition of the assets and key figures (continued)

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Global Energy - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

8%

24

,0

26

,9

,0

1%

30,00%

24

40,00%

4%

38 ,8

6%

50,00%

78

%

28

6,

8,

8, 4

10,00%

%

8%

20,00%

33 %

-5

,1

-10,00%

-2 ,

6%

0,00%

-20,00%

-30,00%

-4

0, 38

%

-40,00%

-50,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

–204–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Global Energy - Klasse L (EUR) - Class L (EUR) 0,00%

-0,50%

-1,00%

-1,50%

-2,00%

-2,50%

-2,43%

-3,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 10.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0170908918 Klasse / Class C CAP BE0170909924 Klasse / Class C DIS BE6214505065 Klasse / Class L CAP

10.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,00 % 2,02 % 2,10 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden.

–205–

Dexia Equities B Global Energy

10.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

10.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–206–

Dexia Equities B Global Energy

10.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

10.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

10.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

10.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–207–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B Global Energy

10.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

10.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

10.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

10.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes :

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 77.309,43 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 4.135,46 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 2.061,60 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 110,27 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 2.576,97 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 137,84 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 1.030,78 EUR *RBC 515,40 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 55,14 EUR *RBC 27,56 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 275,68 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 3.092,37 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 165,43 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...)

- The Management fee (Class C) 77.309,43EUR - The Management fee (Class L) 4.135,46 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

2.061,60 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 110,27 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 2.576,97 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 137,84 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 1.030,78 EUR * RBC IS 515,40 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 55,14 EUR * RBC IS 27,56 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 275,68 EUR - The Custody agent fee (Class C) 3.092,37 EUR - The Custody agent fee (Class L) 165,43 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 60.014,94 EUR

60.014,94 EUR Für eine Gesamtzahl von 151.508,87 EUR

For a total of 151,508.87 EUR

–208–

Dexia Equities B Global Energy

10.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

10.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

10.6.3. Erhöhte Rotation

10.6.3. Increased Rotation

Die erhöhte Rotationsrate des Fonds Dexia Equities B Global Energy während des zurückliegenden Zeitraums ist hauptsächlich auf den Änderung des Anlageuniversums (eine europäische Universum gegenüber einem globalen Universum) Unsere taktischen Bewegungen rechtfertigen somit die hohe Rotationsrate des Portfolios.

The increase in the turnover rate of the fund Dexia Equities B Global Energy over the last period is mainly due to a change in the investment universe (from a European universe towards a global universe) Our tactical movements therefore justify the increased portfolio turnover rate.

–209–

Dexia Equities B Nordic

11. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

11. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

11.1.

11.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

11.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

11.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Nordic wurde am 16. October 1997 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 26. September 1997 bis 16. Oktober1997 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 619,73 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Nordic subfund was launched on 16th October 1997. The initial subscription period was set from 26th September to 16th October 1997. The initial subscription price was set at 619.73 EUR. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

11.1.2. Börsennotierung

11.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

11.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

11.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung des skandinavischen Aktienmarktes profitieren zu lassen, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in Scandinavian share markets, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Subfund assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen investiert, die ihren Sitz oder ihren Tätigkeitsschwerpunkt in Skandinavien haben. « Skandinavien » bezieht sich hier auf die Länder, aus denen sich diese Region zusammensetzt, also auf Dänemark, Schweden, Finnland, Norwegen und Island. Im Blick auf eine wirtschaftliche Annäherung an Europa können auf akzessorischer Basis auch Anlagen in Aktien anderer nordischer Länder getätigt werden.

Specific strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in equities and/or securities equivalent to equities issued by companies whose registered office is situated and/or whose primary economic activity is carried out in Scandinavia. Scandinavia here means the countries in this region, namely Denmark, Sweden, Finland, Norway and Iceland. In view of an economic rapprochement with Europe, investments may also be made, on an ancillary basis, in other Nordic countries.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens überschreiten.Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in

–210–

Dexia Equities B Nordic 11. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

11. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

11.1.

11.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. It may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds darf ausschließlich Darlehen in Übereinstimmung mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Kurzfristige Darlehen dürfen nicht 10 % des Nettovermögens des Fonds überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

11.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

11.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

11.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

11.1.5. Policy followed during the year

Im 3. Quartal 2012 verzeichneten die Aktienmärkte Skandinaviens einen bemerkenswerten Aufwärtstrend. Die Performance dieser Märkte lag geringfügig über der des Indexes für Gesamteuropa. Die Börsen haben von den guten Unternehmensergebnissen des 2. Quartals profitiert. Zu den weiteren Katalysatoren zählt, dass von attraktiveren Dividendenrenditen als bei Anleihen sowie - aufgrund der umgänglichen Geldpolitik - von extrem niedrigen kurz- und langfristigen Zinssätze ausgegangen wird. Wie erwartet hat die EZB am 5. Juli die Leitzinsen um 25 Punkte gesenkt, die damit einen neuen Tiefstand von 0,75 % erreicht haben. Hinzu kommt,

In the third quarter of 2012, the Scandinavian stock market rose nicely. Scandinavian shares did somewhat better than the general index of the European share market. The markets were able to benefit from strong company results in the second quarter. Additional stimuli were the more attractive dividend yield in comparison with the return on bonds and the very low short-term and long-term interest rates on account of the flexible monetary policy. On 5th July, as expected, the ECB lowered its prime rate by 25 basis points to a new record low of 0.75 %. Investors are also still hoping for additional non-conventional measures by the Fed, Bank of England and the

–211–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Nordic 11. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

11. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

11.1.

11.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

dass die Anleger immer noch auf zusätzliche, unkonventionelle Maßnahmen von der Fed, der Bank of England und der EZB hoffen. Eine Wiederbelebung der Börsenplätze wird jedoch weiterhin von mehreren Faktoren, wie der nach unten korrigierten Aussichten für die Unternehmensgewinne, der Zurückhaltung der Sparer oder dem Zögern der Anleger, ihre Mittel durch eine Anlage an der Börse in die Wirtschaft zu stecken, erschwert. Ganz zu schweigen von einem anderen großen Unsicherheitsfaktor : Die Politik steht, insbesondere in Griechenland, Spanien und Italien, dem Problem der Überschuldung gegenüber. Die Entscheidungsträger müssen eine Balance finden, bei der sowohl die erforderlichen Reformen als auch die Volkswirtschaften berücksichtigt werden und gleichzeitig die Wirtschaftsdynamik angeregt wird. Eine Korrektur an den Börsen ist nicht auszuschließen, doch die Chancen für eine gute Performance bleiben für das kommende Jahr bestehen.

ECB. However, the rises in the markets was still being held back by factors such as the downward review of profit expectations for companies and the reticence of savers and investors to invest in the economy through the stock market. The political policy on the debt problem in Greece, Spain and Italy also remains an uncertain factor. The policy-makers need to go looking for a balance that combines the required reforms and savings while at the same time stimulating the economic dynamic. It is still not impossible that the markets will correct further, but the chance of a positive yield for the current calendar year remains in the balance.

Auch im 4. Quartal 2012 hat die positive Stimmung an den Aktienmärkten Skandinaviens für gute Ergebnisse gesorgt. Die skandinavischen Werte haben sich etwas besser entwickelt als der übrige europäische Aktienmarkt. Diese positive Performance lässt sich auf die entgegenkommende Geldpolitik und die von den Zentralbanken zugesicherte hohe Liquiditätsausstattung zurückführen. Die negativen Spekulationen in Bezug auf die südeuropäischen Länder in Schwierigkeiten haben etwas nachgelassen. Die dritte Hilfstranche für Griechenland und der effektive Startschuss für die Umstrukturierung der spanischen Banken haben zur allgemeinen Beruhigung beigetragen. Hierauf folgte ein spektakulärer Rückgang der Zinssätze in den europäischen Peripherieländern. In der Zwischenzeit scheint die Eurozone die Rezession gemeistert zu haben, dennoch sind die Bedingungen in den Peripherieländern nach wie vor besorgniserregend.

The positive undercurrent on the Scandinavian stock markets also persisted during the fourth quarter of 2012. Scandinavian stocks did somewhat better than the European equity market. The fine result is chiefly the consequence of the flexible monetary policy and abundant liquidity from the central banks. The negative speculation about the southern European problem countries was halted. The third life buoy for Greece and the actual start of the recapitalisation of the Spanish banks contributed to this. A spectacular fall in interest rates in the peripheral countries was the positive consequence of this. In the meantime, the recession in the euro zone does not seem to be as bad as expected, although the peripheral countries are witnessing a dramatic downturn.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

23/10/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

23/10/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

11.1.6. Künftige Politik

11.1.6. Future policy

Die entscheidende Frage ist, ob die Europäische Kommission die richtigen Maßnahmen findet, um der Wirtschaft wieder auf die Beine zu helfen. Alle Mitgliedstaaten müssen gleichermaßen danach streben, ein sensibles Gleichgewicht zwischen der Finanzierung eines fundamentalen Wiederaufschwungs und der Kontrolle der öffentlichen Finanzen zu finden. Wenn man es schafft, die Risiken zu begrenzen, hat man allen Grund, bestenfalls von einem guten Jahr 2013 für die Börsen auszugehen. Vorerst wollen wir jedoch nicht mit Renditen rechnen, die die mittel- bis langfristigen Erwartungen von etwa 5 bis 7,5 % übersteigen.

The key question is to what extent the European Commission can find the necessary impetus to boost the economy. The various states will also have to find a delicate balance between financing a reliable recovery policy on the one hand and keeping governing finances under control on the other. If the risks can be restricted, it is realistic to anticipate a positive stock market year in 2013. For the time being, however, we do not want to put the expected return any higher than the expected long-term average of approximately 5 to 7.5 %.

11.1.7. Risikoklasse

11.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It

dürfen

in

Wertpapiere

–212–

Dexia Equities B Nordic 11. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

11. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

11.1.

11.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

11.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

11.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Nordic

Dexia Equities B Nordic

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 1 064 006,89

31/08/2012 933 240,33

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

30/09/2012 894 962,83

31/10/2012 1 157 449,76

30/11/2012 1 163 056,03

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

1 415 398,12 EUR

1 415 398,12 EUR

31/12/2012 1 419 833,71

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

NOK EUR DKK SEK SEK

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 390 320,00 53 191,61 526 680,00 526 680,00 2 069 600,00 277 415,12 1 892 732,40 220 593,04 1 380 600,00 160 905,34

NO0005052605 FI0009000681 DK0060336014 SE0000163628 SE0000113250

NORSK HYDRO ASA NOKIA OYJ NOVOZYMES A/S-B SHARES ELEKTA AB-B SHS SKANSKA AB-B SHS

14 000,00 180 000,00 13 000,00 18 666,00 13 000,00

–213–

27,88 2,93 159,20 101,40 106,20

Dexia Equities B Nordic 11. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

11. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

11.1.

11.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

SEK

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 1 515 375,00 176 613,02

SE0001174970

MILLICOM INTL CELLULAR-SDR

2 694,00

562,50

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

1 490 825,40 EUR

1 490 825,40 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 417 220,26 417 220,26 551 589,76 417 205,95 55 226,26 41 771,48 2 701,49 2 701,49 27 014,97 27 014,97 27 014,95 27 014,95 265 634,78 265 634,78 265 664,48 265 664,48 19 229,29 23 495,94 4 099,98 3 101,10

BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18 BE0000304130 BE0000314238 FR0010809996 FR0010163543 DE0001142263 GB00B1VWPJ53 US9127955V99

BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.0 28MAR35 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR14 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25OCT32 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 UNITED KINGDOM GILT 4.5 07DEC2042 UNITED STATES TREAS BIL 0.0 10JAN13

385 394,69 548 900,00 55 200,00 1 993,84 25 071,12 50 232,34 241 088,00 453 275,00 15 076,00 4 100,00

107,16 99,86 99,95 131,70 104,72 53,78 107,79 58,61 127,25 100,00

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

2 260,73 EUR

2 260,73 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

452,14 EUR

452,14 EUR

–214–

Dexia Equities B Nordic

11.2.

Bilanz

11.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

25 581 057,55

38 284 105,28

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

25 529 742,81

38 276 977,52

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

25 529 742,81

38 276 977,52

a.

Shares

25 529 742,81

38 276 977,52

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

24 114 344,71

38 015 594,73

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

1 415 398,10

261 382,79 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

85 558,17

(64 348,32)

1 630 953,82

308 567,19

140 128,33

41 141,12

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

869,25

1 490 825,49

266 556,82

0,00

0,00

(1 545 395,65)

(372 915,51) (80 285,11)

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

(21 634,17)

c.

Sonstige Forderungen (-)

c.

Loans (-)

(32 935,99)

(26 073,58)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

(1 490 825,49)

(266 556,82)

Liquid assets and short-term investments

27 901,38

161 289,90

A.

Einlagen und Barmittel Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

27 901,38

161 289,90

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(62 144,81)

(89 813,82)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

V.

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

SHAREHOLDERS’ EQUITY

0,00

0,00

75,28

127,37

(62 220,09)

(89 941,19)

0,00

0,00

25 581 057,55

38 284 105,28

A.

Kapital

A.

Capital

6 679 723,13

25 445 384,62

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

(144 051,92)

1 158 227,29

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–215–

16 291 866,59

17 864 049,75

2 753 519,75

(6 183 556,38)

Dexia Equities B Nordic

11.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

1 490 825,47

266 556,80

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

1 490 825,47

266 556,80

1 490 825,47

266 556,80

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

11.3.

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

1 415 398,33

261 383,05

A.

Aktien

A.

Shares

1 415 398,33

261 383,05

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–216–

Dexia Equities B Nordic

11.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

11.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

2 930 919,20

(5 871 244,45)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

2 931 538,32

(5 865 742,40)

Shares

a.

Aktien

a.

2 931 538,32

(5 865 742,40)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(619,12)

(5 502,05)

Other exchange positions and transactions

(619,12)

(5 502,05)

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

A. B. b.

b. II.

Dividenden

A.

Zinsen (+/-)

B.

Einlagen und Barmittel

b.

Investment income and expenses

64 903,55

98 195,26

Dividends

68 112,28

115 111,42

Interest (+/-)

132,39

455,93

Liquid assets and short-term investments

132,39

455,93

(16,98)

(87,73)

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(3 324,14)

(17 284,36)

Foreign

(3 324,14)

(17 284,36)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

4 521,46

12 917,60

0,00

0,00

4 521,46

12 917,60

(246 824,46)

(423 424,79)

(3 412,58)

(5 976,94)

(243,04)

(363,83)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(12 474,16)

(25 218,04)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(205 942,58)

(317 505,29)

(195 865,07)

(303 564,15)

(10 077,51)

(13 941,14)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(2 896,87)

(6 730,78)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(2 202,78)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(7 622,94)

(12 244,87)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(10 710,95)

(10 398,98)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–217–

(1 193,56)

(44 861,06)

(177 399,45)

(312 311,93)

Dexia Equities B Nordic

11.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Zwischensumme II+III+IV

11.4.

Income statement (continued)

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–218–

2 753 519,75

(6 183 556,38)

0,00

0,00

2 753 519,75

(6 183 556,38)

Dexia Equities B Nordic

11.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

11.5.

11.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

11.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Bermuda — Bermuda Islands

SEADRILL LTD

18 307,00

NOK

203,30

507 249,48

1,99 %

1,98 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

507 249,48

1,99 %

1,98 %

40 040,00 42 600,00 554,00 95,65 145,70 916,50 159,20 40,04 426,50 483,90

128 798,82 411 101,12 433 788,34 447 780,58 201 981,99 2 419 943,66 289 276,54 165 613,81 89 347,95 95 600,39

0,50 % 1,61 % 1,70 % 1,75 % 0,79 % 9,48 % 1,13 % 0,65 % 0,35 % 0,37 %

0,50 % 1,61 % 1,70 % 1,75 % 0,79 % 9,46 % 1,13 % 0,65 % 0,35 % 0,37 %

Total Dänemark – Total Denmark:

4 683 233,20

18,34 %

18,31 %

16,73 14,15 24,77 55,80 32,04 9,77 30,10 2,93 22,18 11,27 24,34 5,24 8,80 32,72

119 535,85 308 922,80 70 247,72 465 762,60 211 399,92 58 102,19 190 081,50 545 271,80 121 058,44 79 194,29 508 900,72 149 424,81 244 682,15 298 831,76

0,47 % 1,21 % 0,28 % 1,82 % 0,83 % 0,23 % 0,74 % 2,14 % 0,47 % 0,31 % 1,99 % 0,59 % 0,96 % 1,17 %

0,47 % 1,21 % 0,27 % 1,82 % 0,83 % 0,23 % 0,74 % 2,13 % 0,47 % 0,31 % 1,99 % 0,58 % 0,96 % 1,17 %

Total Finland – Total Finland:

3 371 416,55

13,21 %

13,18 %

562,50 132,10

190 652,39 273 049,20

0,75 % 1,07 %

0,75 % 1,07 %

Total Luxemburg (Grossherzogtum) – Total Luxembourg (Grand Duchy):

463 701,59

1,82 %

1,81 %

107 110,64 456 735,64 131 275,64 178 552,22 259 394,00

0,42 % 1,79 % 0,51 % 0,70 % 1,02 %

0,42 % 1,79 % 0,51 % 0,70 % 1,01 %

Dänemark — Denmark A.P. MOELLER - MAERSK A/S A A.P. MOELLER - MAERSK A/S B CARLSBERG AS B DANSKE BANK AS DSV NOVO-NORDISK A/S -BNOVOZYMES SHS-BTDC TRYG --- SHS WILLIAM DEMANT HLDG

24,00 72,00 5 842,00 34 928,00 10 343,00 19 700,00 13 557,00 30 860,00 1 563,00 1 474,00

DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK

Finland — Finland ELISA CORPORATION A FORTUM CORPORATION KESKO OYJ /-BKONE OYJ -BMETSO CORP NESTE OIL OYJ NOKIAN TYRES PLC NOKIA OY ORION CORP (NEW)- SHS-BPOHJOLA BANK PLC A SAMPO PLC A STORA ENSO AB /-RUPM-KYMMENE CORP WARTSILA CORPORATION -B-

7 145,00 21 832,00 2 836,00 8 347,00 6 598,00 5 947,00 6 315,00 186 354,00 5 458,00 7 027,00 20 908,00 28 489,00 27 789,00 9 133,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Luxemburg (Grossherzogtum) — Luxembourg (Grand Duchy) MILLICOM INTL CELL./SWED.DEP. SUBSEA 7 SA

2 907,00 15 166,00

SEK NOK

Norwegen — Norway AKER SOLUTIONS ASA DNB ASA GJENSIDIGE FORSIKRING NORSK HYDRO AS ORKLA AS A

6 961,00 47 602,00 12 131,00 46 990,00 39 242,00

NOK NOK NOK NOK NOK

–219–

112,90 70,40 79,40 27,88 48,50

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

STATOIL ASA TELENOR AS YARA INTERNATIONAL ASA

58 811,00 36 935,00 9 034,00

NOK NOK NOK

139,00 112,20 273,80

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

% by the % UCI portfolio 1 114 141,65 4,36 % 564 804,32 2,21 % 337 116,94 1,32 %

% net assets 4,36 % 2,21 % 1,32 %

Total Norwegen – Total Norway:

3 149 131,05

12,34 %

12,31 %

SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

135,30 242,90 178,30 158,20 122,10 170,50 101,40 65,10 220,00 224,50 163,10 39,19 170,00 135,70 149,50 62,10 62,50 103,50 134,30 56,70 55,25 106,20 163,20 141,00 232,40 127,00 218,20 117,10 44,06 88,80

249 104,82 508 807,63 741 031,81 333 266,20 181 082,92 253 440,03 231 722,78 1 205 968,21 270 511,14 1 294 576,15 249 038,98 86 949,27 501 508,71 154 847,48 186 770,41 921 971,53 72 091,28 614 522,18 272 160,74 125 923,60 487 431,40 233 578,58 370 971,35 486 302,69 696 403,35 626 071,13 268 425,07 214 640,55 576 461,24 709 474,38

0,98 % 1,99 % 2,90 % 1,31 % 0,71 % 0,99 % 0,91 % 4,72 % 1,06 % 5,07 % 0,98 % 0,34 % 1,96 % 0,61 % 0,73 % 3,61 % 0,28 % 2,41 % 1,07 % 0,49 % 1,91 % 0,91 % 1,45 % 1,90 % 2,73 % 2,45 % 1,05 % 0,84 % 2,26 % 2,78 %

0,97 % 1,99 % 2,90 % 1,30 % 0,71 % 0,99 % 0,91 % 4,71 % 1,06 % 5,06 % 0,97 % 0,34 % 1,96 % 0,61 % 0,73 % 3,60 % 0,28 % 2,40 % 1,06 % 0,49 % 1,91 % 0,91 % 1,45 % 1,90 % 2,72 % 2,45 % 1,05 % 0,84 % 2,25 % 2,77 %

Total Schweden – Total Sweden:

13 125 055,61

51,41 %

51,31 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

25 299 787,48

99,10 %

98,90 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

25 299 787,48

99,10 %

98,90 %

276,50

229 955,33

0,90 %

0,90 %

Total Dänemark – Total Denmark:

229 955,33

0,90 %

0,90 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

229 955,33

0,90 %

0,90 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

229 955,33

0,90 %

0,90 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

25 529 742,81

100,00 %

99,80 %

Schweden — Sweden ALFA LAVAL AB ASSA ABLOY AB /-BATLAS COPCO AB A ATLAS COPCO B BOLIDEN AB ELECTROLUX AB B ELEKTA AB ERICSSON TEL. B GETINGE AB B HENNES & MAURITZ AB HEXAGON AB B HUSQVARNA AB -BINVESTOR AB B KINNEVIK INVESTMENTS AB -BLUNDIN PETROLEUM AB NORDEA BANK AB RATOS B SANDVIK AB SCANIA AB B SECURITAS AB B SKANDINAV.ENSK.BANKEN A SKANSKA B SKF AB B SVENSKA CELLUL.-BSVENSKA HANDELSBANKEN A SWEDBANK AB -ASWEDISH MATCH AB TELE2 AB / B TELIASONERA AB VOLVO B

15 791,00 17 966,00 35 646,00 18 068,00 12 720,00 12 749,00 19 600,00 158 884,00 10 546,00 49 458,00 13 096,00 19 029,00 25 302,00 9 787,00 10 715,00 127 336,00 9 893,00 50 924,00 17 381,00 19 048,00 75 667,00 18 864,00 19 496,00 29 581,00 25 701,00 42 281,00 10 551,00 15 721,00 112 215,00 68 525,00

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Dänemark — Denmark COLOPLAST -B-

6 205,00

DKK

–220–

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

NOK DKK USD CHF SEK GBP

24 260,71 2 785,49 413,80 392,02 43,07 6,29

0,09 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

27 901,38

0,11 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

27 901,38

0,11 %

85 558,17

0,33 %

-62 144,81

-0,24 %

25 581 057,55

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical Am 31. Dezember 2012 engineering & industrial equipment (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Telekommunikation - Telecommunication Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit institutions Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Fahrzeuge - Vehicles Forstwirtschaft, Papier und Holz - Forestry, paper & forest products Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Versicherungen - Insurance companies Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Hypotheken- und Finanzierungsvehikel (MBS, ABS) Mortgage und funding institutions (MBS, ABS) Landwirtschaft und Fischerei - Agriculture & fishery Chemie - Chemicals Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks

–221–

16,18 % 14,03 % 13,20 % 12,80 % 9,59 % 5,35 % 3,85 % 3,45 % 2,91 % 2,86 % 2,85 % 2,75 % 1,75 % 1,32 % 1,13 % 1,12 % 1,02 %

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Gummi und Reifen - Rubber & tires Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Schweden - Sweden am 31. Dezember 2012 Dänemark - Denmark (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

0,99 % 0,91 % 0,74 % 0,71 % 0,49 % 100,00 %

Finland - Finland Norwegen - Norway Bermuda - Bermuda Islands Luxemburg (Grossherzogtum) - Luxembourg (Grand Duchy) Total - Total

51,41 % 19,24 % 13,21 % 12,34 % 1,99 % 1,82 % 100,00 %

SEK DKK NOK EUR Total - Total

52,16 % 19,24 % 15,39 % 13,21 % 100,00 %

11.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

11.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

898 670,59

Verkäufe — Sales

2 886 834,29

Total 1 — Total 1

3 785 504,88

Zeichnungen — Subscriptions

473 480,94

Rückzahlungen — Redemptions

2 243 039,71

Total 2 —Total 2

2 716 520,65

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

25 671 721,05

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

4,16 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

4,18 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich.

–222–

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 11.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

11.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ende des Zeitraumes

5 696,16 708,67 600,55

13 264,05 936,41 9,00

6 732,99 340,51 114,55

26 694,02 1 008,45 571,20

285,20 114,75 13,00

1 529,29 395,94 1,00

End of period 38 946,53 4 367,94 591,55 43 906,02 18 985,50 3 700,00 134,90 22 820,41 17 741,42 3 418,82 146,90 21 307,14

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 6 779 632,23 688 382,41 748 485,22 7 197 335,39 298 424,57 128 569,98 348 650,94 109 139,26 15 690,74

Rückzahlungen Redemptions 15 763 568,93 916 949,21 10 448,01 29 094 793,00 878 224,10 560 870,70 1 867 123,15 374 670,01 1 246,55

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

51 072 292,55

Klasse C / Class C

30/06/2012

24 667 485,03

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

25 581 057,55

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–223–

1 185,77 959,12 1 185,41 1 118,33 887,75 1 116,87 1 245,14 967,59 1 242,87

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

11.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Composition of the assets and key figures (continued)

11.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

18,76 % 18,64 %

3 Jahre / 3 years 9,51 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -1,55 % -

10 Jahre / 10 years 8,91 % -

Seit dem Start / Since Start 4,69 % 1,10 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equites B Nordic - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

7% ,7

6%

23

6%

,7 18 7,

69

%

20,00%

19 ,1

21

,9 5%

31

32

,0

,0

4%

40,00%

1%

44

,7

3%

60,00%

0,00%

-1 6,

24

%

-20,00%

,3 3

%

-40,00%

-5 1

-60,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–224–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equites B Nordic - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

18

,6

4%

20,00%

18,00%

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 11.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0165159659 Klasse / Class C CAP BE0165160665 Klasse / Class C DIS BE6214511121 Klasse / Class L CAP

11.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,98 % 1,96 % 2,07 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags,

–225–

Dexia Equities B Nordic

11.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

11.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–226–

Dexia Equities B Nordic

11.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

11.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

11.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

11.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–227–

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0.10 %

Dexia Equities B Nordic

11.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

11.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

11.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

11.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 32.267,10 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 231,47 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 860,46 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 6,18 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 1.075,57 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 7,74 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 430,21 EUR *RBC 215,12 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 3,09 EUR *RBC 1,55 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 15,41 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.290,66 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 9,28 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 17,20 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 25.789,05 EUR

- The Management fee (Class C) 32 267,10 EUR - The Management fee (Class L) 231,47 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–228–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

860,46 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 6,18 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 1.075,57 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 7,74 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 430,21 EUR * RBC IS 215,12 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 3,09 EUR * RBC IS 1,55 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 15,41 EUR - The Custody agent fee (Class C) 1.290,66 EUR - The Custody agent fee (Class L) 9,28EUR - Interest payable on current accounts and loans 17,20 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 25.789,05 EUR

Dexia Equities B Nordic

11.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

11.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 62.220,09 EUR

For a total of 62.220,09 EUR

–229–

Dexia Equities B Mediterranean

12. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

12. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

12.1.

12.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

12.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

12.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Mediterranean wurde am 27. november 1997 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 12. bis 27. November 1997 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 619,73 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Mediterranean subfund was launched on 27th November 1997. The initial subscription period was set from 12th to 27th November 1997. The initial subscription price was set at 619.73 EUR. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

12.1.2. Börsennotierung

12.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

12.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

12.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktienmärkte aus dem Mittelmeerraum profitieren zu lassen, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in the share markets of the Mediterranean area, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Section assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the section assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz und/oder hauptsächlicher wirtschaftlicher Aktivität im Mittelmeerraum. Der mediterrane Charakter verweist hauptsächlich auf Italien, Spanien, Portugal und Griechenland. In Anbetracht der wirtschaftlichen Annäherung an Europa können zusätzlich auch Anlagen in anderen Ländern im Mittelmeerraum getätigt werden.

Specific strategy: The section assets will be invested principally in shares and/or equivalent securities issued by companies based in the Mediterranean area or companies that carry out the bulk of their economic activity in this area. The term Mediterranean here refers mainly to Italy, Spain, Portugal and Greece. For the purpose of ensuring an economic rapprochement with Europe, investments in shares of other Mediterranean countries may also be made.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens überschreiten.Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.).. If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

–230–

Dexia Equities B Mediterranean 12. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

12. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

12.1.

12.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. They may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds darf ausschließlich Darlehen in Übereinstimmung mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Kurzfristige Darlehen dürfen nicht 10 % des Nettovermögens des Fonds überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

12.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

12.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

12.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

12.1.5. Policy followed during the year

Im 3. Quartal 2012 verzeichneten die Aktienmärkte der Mittelmeerländer einen bemerkenswerten Aufwärtstrend. Die Performance dieser Märkte lag geringfügig über der des Indexes für Gesamteuropa. Die Börsen haben von den guten Unternehmensergebnissen des 2. Quartals profitiert. Zu den weiteren Katalysatoren zählt, dass von attraktiveren Dividendenrenditen als bei Anleihen sowie - aufgrund der umgänglichen Geldpolitik - von extrem niedrigen kurz- und langfristigen Zinssätze ausgegangen wird. Wie erwartet hat die

In the third quarter of 2012 the Mediterranean share markets recovered sharply. Southern European shares did somewhat better than the general index of the European share market. The markets were able to benefit from strong company results in the second quarter. Additional stimuli were the more attractive dividend yield in comparison with the return on bonds and the very low short-term and long-term interest rates on account of the flexible monetary policy. On 5th July, as expected, the ECB lowered its prime rate by 25 basis points to a new record low

–231–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Mediterranean 12. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

12. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

12.1.

12.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

EZB am 5. Juli die Leitzinsen um 25 Punkte gesenkt, die damit einen neuen Tiefstand von 0,75 % erreicht haben. Hinzu kommt, dass die Anleger immer noch auf zusätzliche, unkonventionelle Maßnahmen von der Fed, der Bank of England und der EZB hoffen. Eine Wiederbelebung der Börsenplätze wird jedoch weiterhin von mehreren Faktoren, wie der nach unten korrigierten Aussichten für die Unternehmensgewinne, der Zurückhaltung der Sparer oder dem Zögern der Anleger, ihre Mittel durch eine Anlage an der Börse in die Wirtschaft zu stecken, erschwert. Ganz zu schweigen von einem anderen großen Unsicherheitsfaktor : Die Politik steht, insbesondere in Griechenland, Spanien und Italien, dem Problem der Überschuldung gegenüber. Die Entscheidungsträger müssen eine Balance finden, bei der sowohl die erforderlichen Reformen als auch die Volkswirtschaften berücksichtigt werden und gleichzeitig die Wirtschaftsdynamik angeregt wird. Eine Korrektur an den Börsen ist nicht auszuschließen, doch die Chancen für eine gute Performance bleiben für das kommende Jahr bestehen.

of 0.75 %. Investors are also still hoping for additional non-conventional measures by the Fed, Bank of England and the ECB. However, the rises in the markets was still being held back by factors such as the downward review of profit expectations for companies and the reticence of savers and investors to invest in the economy through the stock market. The political policy on the debt problem in Greece, Spain and Italy also remains an uncertain factor. The policy-makers need to go looking for a balance that combines the required reforms and savings while at the same time stimulating the economic dynamic. It is still not impossible that the markets will correct further, but the chance of a positive yield for the current calendar year remains in the balance.

Auch im 4. Quartal 2012 hat die positive Stimmung an den Aktienmärkten Südeuropas für gute Ergebnisse gesorgt. Die südeuropäischen Werte haben sich etwas besser entwickelt als der übrige europäische Aktienmarkt. Diese positive Performance lässt sich auf die entgegenkommende Geldpolitik und die von den Zentralbanken zugesicherte hohe Liquiditätsausstattung zurückführen. Die negativen Spekulationen in Bezug auf die südeuropäischen Länder in Schwierigkeiten haben etwas nachgelassen. Die dritte Hilfstranche für Griechenland und der effektive Startschuss für die Umstrukturierung der spanischen Banken haben zur allgemeinen Beruhigung beigetragen. Hierauf folgte ein spektakulärer Rückgang der Zinssätze in den europäischen Peripherieländern. In der Zwischenzeit scheint die Eurozone die Rezession gemeistert zu haben, dennoch sind die Bedingungen in den Peripherieländern nach wie vor besorgniserregend.

The positive undercurrent on the Mediterranean stock markets persisted in the fourth quarter of 2012. Southern European stocks did somewhat better than the European equity market. The fine result is chiefly the consequence of the flexible monetary policy and abundant liquidity from the central banks. The negative speculation about the southern European problem countries was halted. The third life buoy for Greece and the actual start of the recapitalisation of the Spanish banks contributed to this. A spectacular fall in interest rates in the peripheral countries was the positive consequence of this. In the meantime, the recession in the euro zone does not seem to be as bad as expected, although the peripheral countries are witnessing a dramatic downturn.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

26/09/2012: Höchstens 40 % des NAV dürfen in Emittenten investiert sein, auf die jeweils mehr als 5 % des NAV entfallen.

26/09/2012: The total of the issuers who exceed individually 5 % of TNA, can’t be more than 40 % of TNA.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

12.1.6. Künftige Politik

12.1.6. Future policy

Die entscheidende Frage ist, ob die Europäische Kommission die richtigen Maßnahmen findet, um der Wirtschaft wieder auf die Beine zu helfen. Alle Mitgliedstaaten müssen gleichermaßen danach streben, ein sensibles Gleichgewicht zwischen der Finanzierung eines fundamentalen Wiederaufschwungs und der Kontrolle der öffentlichen Finanzen zu finden. Wenn man es schafft, die Risiken zu begrenzen, hat man allen Grund, bestenfalls von einem guten Jahr 2013 für die Börsen auszugehen. Vorerst wollen wir jedoch nicht mit Renditen rechnen, die die mittel- bis langfristigen Erwartungen von etwa 5 bis 7,5 % übersteigen.

The key question is to what extent the European Commission can find the necessary impetus to boost the economy. The various states will also have to find a delicate balance between financing a reliable recovery policy on the one hand and keeping governing finances under control on the other. If the risks can be restricted, it is realistic to anticipate a positive stock market year in 2013. For the time being, however, we do not want to put the expected return any higher than the expected long-term average of approximately 5 to 7.5 %.

–232–

Dexia Equities B Mediterranean 12. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

12. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

12.1.

12.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

12.1.7. Risikoklasse

12.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

12.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

12.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Mediterranean

Dexia Equities B Mediterranean

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 1 964 575,20

31/08/2012 2 547 195,52

30/09/2012 2 415 171,90

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

31/10/2012 2 186 388,94

30/11/2012 1 191 395,74

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

437 863,69 EUR

437 863,69 EUR

–233–

31/12/2012 295 113,03

Dexia Equities B Mediterranean 12. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

12. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

12.1.

12.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 31 598,00 31 598,00 98 587,50 98 587,50 164 588,19 164 588,19 9 775,00 9 775,00 92 295,00 92 295,00 41 020,00 41 020,00

IT0001334587 IT0003497176 IT0004644743 ES0113307039 ES0140609019 ES0113790531

BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA TELECOM ITALIA-RSP FIAT INDUSTRIAL BANKIA SA CAIXABANK BANCO POPULAR ESPANOL

140 000,00 165 000,00 19 938,00 25 000,00 35 000,00 70 000,00

0,23 0,60 8,26 0,39 2,64 0,59

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

309 868,69 EUR

309 868,69 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 147 505,95 147 505,95 195 051,14 147 530,83 19 609,32 14 831,90

BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18

BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

136 254,19 194 100,00 19 600,00

107,16 99,86 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

6 800,91 EUR

6 800,91 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

5 440,69 EUR

5 440,69 EUR

–234–

Dexia Equities B Mediterranean

12.2.

Bilanz

12.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

10 931 546,46

13 875 417,36

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

10 888 360,82

13 863 998,35

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

10 878 554,87

13 863 998,35

a.

Shares

10 878 554,87

13 863 998,35

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

10 440 691,22

12 914 516,29

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

437 863,65

949 482,06

9 805,95

0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

1 347,42

2 817,13

325 332,99

1 007 966,64

15 319,77

7 790,33

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

144,45

545,22

309 868,77

999 631,09

0,00

0,00

(323 985,57)

(1 005 149,51)

(14 116,80)

(5 518,42)

(309 868,77)

(999 631,09)

Liquid assets and short-term investments

68 680,89

41 904,47

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

68 680,89

41 904,47

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(26 842,67)

(33 302,59)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

0,00

0,00

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

5,54

85,08

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

(26 848,21)

(33 387,67)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

0,00

0,00

10 931 546,46

13 875 417,36

4 190 600,79

7 792 694,83

EIGENKAPITAL INSGESAMT

SHAREHOLDERS’ EQUITY

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

(79 389,71)

286 064,58

Retained earnings

5 341 493,97

9 417 139,18

Result for the financial year (the half year)

1 478 841,41

(3 620 481,23)

–235–

Dexia Equities B Mediterranean

12.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

309 868,73

999 631,16

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

309 868,73

999 631,16

309 868,73

999 631,16

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

12.3.

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

437 863,72

949 482,34

A.

Aktien

A.

Shares

437 863,72

949 482,34

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–236–

Dexia Equities B Mediterranean

12.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

12.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

1 484 067,20

(3 778 811,08)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

1 379 410,40

(3 833 355,59)

Shares

1 379 410,40

(3 833 355,59)

104 172,06

53 288,89

a.

Aktien

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

484,74

1 255,62

Other exchange positions and transactions

484,74

1 255,62

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

100 707,14

298 013,18

A.

Dividenden

A.

Dividends

135 663,62

342 329,71

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

21,47

224,28

Liquid assets and short-term investments

21,47

224,28 0,00

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(7,84)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(34 970,11)

(44 540,81)

Foreign

(34 970,11)

(44 540,81)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

13 601,77

9 144,66

0,00

0,00

13 601,77

9 144,66

(119 534,70)

(148 827,99)

(1 963,93)

(1 651,27)

(591,48)

(1 403,28)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(8 081,94)

(8 299,35)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(92 469,13)

(121 405,23)

(88 161,84)

(116 141,72) (5 263,51)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

(4 307,29)

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(5 475,65)

(4 645,85)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(945,08)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(4 773,11)

(7 126,78)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(4 452,51)

(3 530,23)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–237–

(656,87)

(641,00)

(5 225,79)

158 329,85

Dexia Equities B Mediterranean

12.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Zwischensumme II+III+IV

12.4.

Income statement (continued)

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–238–

1 478 841,41

(3 620 481,23)

0,00

0,00

1 478 841,41

(3 620 481,23)

Dexia Equities B Mediterranean

12.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

12.5.

12.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

12.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Spanien — Spain

ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA ACCIONA SA /ESP 167 ACS AMADEUS IT HOLDING SR. A BANCO SANTANDER --- REG.SHS BANKIA BCO BILBAO VIZ.ARGENTARIA/NAM. BCO DE SABADELL SA/NOM. BCO POPULAR ESPANOL /REG. CAIXABANK DISTRIBUIDORA INTL ENAGAS FERROVIAL SA GAS NATURAL SDG /SPLIT ISSUE GRIFOLS SA -AIBERDROLA SA INDITEX /REG. INT AIR GROUP MAPFRE SA RED ELE CORP --- SHS REPSOL SA TELEFONICA SA ZARDOYA OTIS / SPLIT ISSUE

11 709,00 531,00 4 074,00 8 539,00 176 039,00 28 135,00 152 883,00 73 158,00 110 962,00 37 478,00 13 458,00 5 359,00 12 855,00 10 733,00 4 033,00 100 709,00 4 879,00 17 039,00 24 650,00 2 981,00 21 225,00 100 482,00 3 140,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12,42 56,21 19,04 19,05 6,10 0,39 6,96 1,98 0,59 2,64 4,81 16,14 11,20 13,58 26,36 4,20 105,50 2,23 2,32 37,30 15,34 10,19 10,80

145 425,78 29 847,51 77 568,96 162 667,95 1 073 837,90 11 000,79 1 064 065,68 144 487,05 65 023,73 98 829,49 64 732,98 86 494,26 143 976,00 145 754,14 106 309,88 422 474,26 514 734,50 37 996,97 57 064,75 111 191,30 325 485,38 1 023 911,58 33 912,00

1,34 % 0,27 % 0,71 % 1,49 % 9,86 % 0,10 % 9,77 % 1,33 % 0,60 % 0,91 % 0,59 % 0,79 % 1,32 % 1,34 % 0,98 % 3,88 % 4,73 % 0,35 % 0,52 % 1,02 % 2,99 % 9,40 % 0,31 %

1,33 % 0,27 % 0,71 % 1,49 % 9,82 % 0,10 % 9,73 % 1,32 % 0,59 % 0,90 % 0,59 % 0,79 % 1,32 % 1,33 % 0,97 % 3,86 % 4,71 % 0,35 % 0,52 % 1,02 % 2,98 % 9,37 % 0,31 %

Total Spanien – Total Spain:

5 946 792,84

54,62 %

54,40 %

17,70 5,40

84 517,50 30 358,80

0,78 % 0,28 %

0,77 % 0,28 %

Total Griechenland – Total Greece:

114 876,30

1,06 %

1,05 %

418 822,68 140 199,52 56 074,09 533 296,82 34 502,59 914 982,60 22 230,00 81 723,77 173 033,06 37 466,37 365 456,00 136 614,79 58 694,58

3,85 % 1,29 % 0,51 % 4,90 % 0,32 % 8,40 % 0,20 % 0,75 % 1,59 % 0,34 % 3,36 % 1,25 % 0,54 %

3,83 % 1,28 % 0,51 % 4,88 % 0,32 % 8,37 % 0,20 % 0,75 % 1,58 % 0,34 % 3,34 % 1,25 % 0,54 %

Griechenland — Greece COCA COLA HELLENIC BOTTLING OPAP

4 775,00 5 622,00

EUR EUR

Italien — Italy ASSICURAZIONI GENERALI SPA ATLANTIA SPA BANCO POPOLARE SOC. COOP. ENEL ENEL GREEN POWER S.P.A. ENI SPA ROMA EXOR S.P.A. FIAT FIAT INDUSTRIAL SPA FINMECCANICA /POST REGROUP. INTESA SANPAOLO SPA LUXOTTICA GROUP MEDIOBANCA BCA CREDITO FINANZ.

30 482,00 10 256,00 44 574,00 169 948,00 24 557,00 49 890,00 1 170,00 21 563,00 20 961,00 8 609,00 281 120,00 4 397,00 12 590,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

–239–

13,74 13,67 1,26 3,14 1,40 18,34 19,00 3,79 8,26 4,35 1,30 31,07 4,66

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

0,23 8,66 15,01 29,30 3,51 0,68 0,60 3,02 3,71 3,51

34 541,35 47 818,88 83 455,60 199 445,10 103 480,27 151 737,33 103 129,70 106 692,77 366 849,53 85 886,48

% by the % UCI portfolio 0,32 % 0,44 % 0,77 % 1,83 % 0,95 % 1,39 % 0,95 % 0,98 % 3,37 % 0,79 %

Total Italien – Total Italy:

4 256 133,88

39,09 %

38,93 %

15,58

194 485,14

1,79 %

1,78 %

Total Luxemburg (Grossherzogtum) – Total Luxembourg (Grand Duchy):

194 485,14

1,79 %

1,78 %

0,90 2,29 11,76 14,60 3,75

46 964,23 102 026,37 69 713,28 88 242,40 59 320,43

0,43 % 0,94 % 0,64 % 0,81 % 0,54 %

0,43 % 0,93 % 0,64 % 0,81 % 0,54 %

Total Portugal – Total Portugal:

366 266,71

3,36 %

3,35 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

10 878 554,87

99,91 %

99,52 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

10 878 554,87

99,91 %

99,52 %

0,46

9 805,95

0,09 %

0,09 %

Total Spanien – Total Spain:

9 805,95

0,09 %

0,09 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

9 805,95

0,09 %

0,09 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

9 805,95

0,09 %

0,09 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

10 888 360,82

100,00 %

99,60 %

MONTE DEI PASCHI DI SIENA PIRELLI ET C PRYSMIAN SPA SAIPEM SPA SNAM AZ TELECOM ITALIA SPA TELECOM ITALIA SPA/RISP.N-CV TERNA- RETE ELETTRICA NAZIONAL UNICREDIT AZ UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA

153 041,00 5 525,00 5 560,00 6 807,00 29 448,00 222 163,00 172 602,00 35 282,00 98 988,00 24 497,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

% net assets 0,32 % 0,44 % 0,76 % 1,82 % 0,95 % 1,39 % 0,94 % 0,98 % 3,36 % 0,79 %

Luxemburg (Grossherzogtum) — Luxembourg (Grand Duchy) TENARIS SA

12 483,00

EUR

Portugal — Portugal BANCO ESPIRITO SANTO SA/REG EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA GALP ENERGIA SGPS SA -B- SHRS JERONIMO MARTINS SGPS SA PORTUGAL TELEC.SGPS NOM.

52 474,00 44 553,00 5 928,00 6 044,00 15 823,00

EUR EUR EUR EUR EUR

Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities Spanien — Spain RIGHTS REPSOL 10.01.13

21 225,00

EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

EUR USD GBP CHF NOK

67 058,54 1 279,04 151,95 144,30 47,06

0,61 % 0,01 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

68 680,89

0,63 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

68 680,89

0,63 %

–240–

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

III.

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

1 347,42

0,01 %

-26 842,67

-0,25 %

10 931 546,46

100,00 %

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit Am 31. Dezember 2012 institutions (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Telekommunikation - Telecommunication Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Versicherungen - Insurance companies Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Fahrzeuge - Vehicles Bergbau, Kohle & Stahl - Mining, coal & steel Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Photographie & optique - Photographic & optics Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Biotechnologie - Biotechnology Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks Astronautique - Luft- und Raumfahrt & astronautique Aeronautic & astronautic industry Chemie - Chemicals Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Spanien - Spain am 31. Dezember 2012 Italien - Italy (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Portugal - Portugal Luxemburg (Grossherzogtum) - Luxembourg (Grand Duchy) Griechenland - Greece Total - Total

–241–

30,98 % 15,12 % 13,06 % 10,97 % 6,13 % 4,37 % 4,10 % 3,95 % 2,34 % 1,79 % 1,49 % 1,25 % 0,99 % 0,98 % 0,78 % 0,69 % 0,44 % 0,31 % 0,28 % 100,00 %

54,71 % 39,09 % 3,36 % 1,79 % 1,06 % 100,00 %

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios)

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

EUR Total - Total

100,00 % 100,00 %

Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

12.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

12.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

614 795,66

Verkäufe — Sales

1 928 809,78

Total 1 — Total 1

2 543 605,44

Zeichnungen — Subscriptions

598 499,41

Rückzahlungen — Redemptions

1 966 839,47

Total 2 —Total 2

2 565 338,88

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

10 959 229,00

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

-0,20 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

-0,11 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–242–

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

12.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

12.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ende des Zeitraumes

1 266,80 557,00 29,97

6 852,39 1 445,05 1,00

537,25 98,49 0,99

4 259,16 1 254,09 29,46

406,73 602,54 6,29

2 063,99 1 043,68 -

End of period 17 694,54 4 744,84 28,97 22 468,36 13 972,64 3 589,24 0,50 17 562,38 12 315,38 3 148,09 6,79 15 470,27

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 1 214 697,85 387 080,98 27 755,82 393 946,40 46 493,84 657,69 295 935,56 297 931,50 4 632,35

Rückzahlungen Redemptions 6 308 139,95 959 394,74 937,52 3 012 443,52 632 672,79 21 097,42 1 454 685,66 512 153,81 -

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

19 111 729,39

Klasse C / Class C

30/06/2012

10 853 755,02

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

10 931 546,46

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

–243–

904,26 650,20 904,36 659,62 456,02 659,96 756,29 512,20 757,23

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

12.5.

12.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Composition of the assets and key figures (continued)

12.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

3,64 % 3,78 %

3 Jahre / 3 years -9,75 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -13,14 % -

10 Jahre / 10 years 1,35 % -

Seit dem Start / Since Start 1,33 % -11,45 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Mediterranean - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

27

49 % 24 , ,3 2%

4% ,2

44

%

18

20,00%

20

21

,5 1%

30,00%

,0

8%

40,00%

3,

64

%

7,

10,00%

0,00%

-1 5

-1

5, 65

%

-20,00%

,9 2%

-10,00%

-30,00%

-40,00%

-4 7

,0 8

%

-50,00%

-60,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

–244–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Mediterranean - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

3,

78

%

4,00%

3,50%

3,00%

2,50%

2,00%

1,50%

1,00%

0,50%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 12.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0165161671 Klasse / Class C CAP BE0165162687 Klasse / Class C DIS BE6214510115 Klasse / Class L CAP

12.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,04 % 2,05 % 2,04 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden

–245–

Dexia Equities B Mediterranean

12.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

12.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–246–

Dexia Equities B Mediterranean

12.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

12.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

12.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

12.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–247–

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0.10 %

Dexia Equities B Mediterranean

12.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31 dezembzr 2012 (Fortsetzung)

12.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

12.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

12.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 14.072,63 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 4,43 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 375,27 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 0,08 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 469,10 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 0,11 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 187,63 EUR *RBC 93,81 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 0,03 EUR *RBC 0,01 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 0,30 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 0.562,90 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 0,20 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 0,27 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 11.081,38 EUR

- The Management fee (Class C) 14.072,63 EUR - The Management fee (Class L) 4,43 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–248–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

375,27 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 0,08 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 469,10 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 0,11 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 187,63 EUR * RBC IS 93,81 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 0,03 EUR * RBC IS 0,01 EUR * BELFIUS - The Lock fee remuneration (Classe L) 0,30 EUR - The Custody agent fee (Class C) 562,90 EUR - The Custody agent fee (Class C) 0,20 EUR - Interest payable on current accounts and loans 0,27 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 11.081,38 EUR

Dexia Equities B Mediterranean

12.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31 dezembzr 2012 (Fortsetzung)

12.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 26.848,15 EUR

For a total of 26.848,15 EUR

–249–

Dexia Equities B Belgium

13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

13.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

13.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Belgium wurde am 29. April 1998 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 10. bis 29. April 1998 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 619,73 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The Belgium subfund was launched on 29th April 1998. The initial subscription period was set from 10th to 29th April 1998. The initial subscription price was set at 619.73 EUR.

13.1.2. Börsennotierung

13.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

13.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

13.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung an der belgischen Börse profitieren zu lassen, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in Belgian share markets by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Zugelassene Anlagekategorien: Das Teilfondsvermögen wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren investiert, so zum Beispiel in Anlagezertifikaten oder Optionsscheinen. Ergänzend kann das Teilfondsvermögen auch in anderen Vermögenskategorien investiert werden, die in der beigefügten Satzung vorgesehen sind, so zum Beispiel in Geldmarktinstrumenten, Einlagen und/oder flüssigen Mitteln. Sofern der Teilfonds in Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen investiert, dürfen diese 10 % des Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

Authorised asset classes: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares such as, for example, investment certificates and warrants. The sub-fund’s assets may also be invested, on an ancillary basis, in the other asset classes mentioned in the articles of association appended to this document. Thus, on an ancillary basis, the sub-fund’s assets may also be invested in money market instruments, deposits and/or cash. Any investments in units of undertakings for collective investment must represent no more than 10 % of the sub-fund’s assets.

Besondere Anlagestrategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird vorrangig in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen mit Sitz und/oder Tätigkeitsschwerpunkt in Belgien angelegt. Das Vermögen des Teilfonds kann darüber hinaus ergänzend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen mit Sitz in Belgien investiert werden, die mindestens 500 Mitarbeiter beschäftigen.

Particular strategy: The assets of this Sub-fund shall be invested primarily in shares and/or securities equivalent to shares issued by companies whose registered office is situated Belgium or whose primary economic activity is carried out in Belgium The assets may also be invested on an ancillary basis in shares and/or transferable securities equivalent to shares issued by companies employing at least 500 people in Belgium.

Zugelassene Geschäfte mit abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivaten): Die Teilfonds können unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Vorschriften auch derivative Produkte einsetzen, so zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselkursgeschäfte. Dies ist sowohl zu Anlagezwecken als auch zur Absicherung von Risiken (Marktrisiko, Wechselkursrisiko, etc.) möglich. Sofern Hebeleffekte genutzt werden, so darf das Gesamtrisiko, dem der Teilfonds allein aufgrund seiner derivativen Instrumente ausgesetzt ist, 100 % seines Nettoinventarwerts nicht überschreiten. Die Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass solche abgeleiteten Produkte größeren Schwankungen unterworfen sind als die ihnen zugrunde liegenden Instrumente.

Authorised transactions involving financial derivatives: Provided that the legal rules in force are observed, the sub-fund may also utilise derivative products such as, for example, options, futures and foreign exchange transactions both for investment and for hedging the different risks (market, exchange etc.). If a leverage effect is used, the overall risk arising from the positions of the sub-fund in derivative instruments may not exceed 100 % of the net asset value. Investors should be aware that these types of derivative products are more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by

–250–

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Management report of the sub fund (continued)

Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Fondsmanager wird keine Positionen in Fremdwährungen halten.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Auch wenn im Hinblick auf die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen rechtlichen oder satzungsgemäßen Bestimmungen und Beschränkungen eingehalten werden müssen, kann es bei bestimmten Anlagekategorien und/oder geografischen Gebieten aufgrund bestehender Einschränkungen zu einer Risikokonzentration kommen.

Although the composition of the portfolio must observe the general rules and restrictions imposed by the law or the articles of association, the fact remains that a concentration of risks may occur in asset classes and/or in geographical areas that are more restricted.

Die Anlagepolitik trägt dafür Sorge, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Wie sich der Nettoinventarwert entwickeln wird, ist jedoch ungewiss, da verschiedenartige Risiken bestehen (siehe nähere Erläuterungen weiter unten). Aufgrund dieser Risiken kann eine erhöhte Volatilität nicht ausgeschlossen werden.

The investment policy seeks to ensure the diversification of the portfolio risks. Net asset value trends are however uncertain since the net asset value is subject to the different types of risk listed below. There may therefore be high volatility in its price.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund will not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt oder indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds ist nur zu Kreditaufnahmen gemäß Art. 69 des Königlichen Erlasses vom 4. März 2005 befugt. Die Höhe aufgenommener kurzfristiger Kredite darf 10 % des Nettovermögens nicht überschreiten.

The sub-fund may only contract loans pursuant to article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans shall not exceed 10 % of the net assets of the sub-fund.

13.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

13.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

13.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

13.1.5. Policy followed during the year

Kennzeichnend für das 3. Quartal 2012 war die Erholung der europäischen Märkte, einschließlich des belgischen Markts, obgleich dieser sich schwächer entwickelte als die Märkte Südeuropas. Sowohl die Unternehmensergebnisse, die besser ausfielen als erwartet, als auch das wiedergewonnene Vertrauen in den Euro haben dazu beigetragen. Nach dem positiven Ausgang der Parlamentswahl in Griechenland im Juni hat sich das Vertrauen gegenüber den anderen hilfsbedürftigen Staaten, insbesondere Spanien und Italien, nach und nach verbessert, sobald offensichtlich wurde, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger diese Staaten durch den Kauf von Staatsanleihen weiterhin unterstützen würden. Der Präsident der

In Q3 2012, the European stock markets strongly recovered, with the Belgian market in line but underperforming the southern European markets. This happened thanks to better-thanexpected company results and an improved sentiment towards the Euro. After the positive outcome of the Greek elections in June, sentiment towards other plagued countries, mainly Spain and Italy, gradually improved when it became clear that the monetary authorities would support them through the purchase of Spanish and Italian bonds. ECB governor Draghi said that the Central Bank would do its utmost to save the Euro. The German Constitutional Court approved the use of the ESM mechanism (emergency fund for bond purchases). The Dutch elections

–251–

The manager will not maintain any currency exposure.

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, hat erklärt, dass die EZB alles in ihrer Macht stehende tun würde, um den Euro zu retten. Das Bundesverfassungsgericht hat den Euro-Rettungsschirm (ESM) (Rettungsfonds zum Ankauf von Staatsanleihen) gebilligt. Bei der Parlamentswahl in den Niederlanden haben die Bürger die europafreundlichen Parteien gestärkt. Und in den USA startete die Notenbank schließlich die dritte Runde der quantitativen Lockerung (QE3). Im Hinblick auf Belgien hatte das Planungsbüro nach einem Rückgang des BIP um 0,6 % im 2. Quartal für das 3. Quartal eine Stabilisierung vorausgesagt, woraus sich für das Gesamtjahr 2012 ein Wirtschaftsabschwung von 0,1 % ergeben dürfte. Die Kampagnen für die Kommunalwahlen Mitte Oktober haben begonnen. Am stärksten haben die Finanz- und die zyklischen Werte von der Markterholung profitiert, während die Sektoren Telekommunikation, Öl und Gas sowie das Baugewerbe eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung erzielten. Die Outperformance des Fonds ist im Wesentlichen auf die Übergewichtung von KBC, ThromboGenics, BASF und VW und die Untergewichtung von AB InBev zurückzuführen. Durch die Untergewichtung von Ageas und die Übergewichtung von Telenet wurde sie jedoch etwas geschmälert. Die Risikoprämie hat sich verringert, während die Dynamik des Gewinns je Aktie gleich geblieben ist und die Stimmung der Anleger von einer deutlichen Unsicherheit geprägt war. Wenn sich der Markt weiter so entwickelt wie bisher, werden wir unser Engagement in Werte mit hohem Beta verringern. Das 4. Quartal 2012 begünstigte die Aktienmärkte, besonders hervorzuheben sind (a) die Festigung des Wirtschaftsaufschwung in Asien und China, aus der diese Region wieder einmal als Antriebskraft des globalen Wirtschaftswachstums hervorgeht, und (b) die neuen Anzeichen für eine allmähliche Verbesserung der Situation in den USA, insbesondere die Wiederbelebung des Wohnungsmarkts und die leicht gesunkene Arbeitslosenquote. Europa ist aufgrund seiner strengen Haushaltspolitik weiterhin das schwächste Glied in der Kette. Die jüngsten Vertrauensindizes, wie der Geschäftsklimaindex (IFO), zeigen eine moderate Verbesserung und geben berechtigten Anlass zu der Annahme, dass die Talsohle wahrscheinlich durchschritten worden ist. Die Geldpolitik ist nach wie vor entgegenkommend : In den USA wurde ein neues Programm zum Ankauf langfristiger Staatsanleihen eingeleitet, und der niedrige Zinssatz wurde garantiert. Die Wiederwahl von Präsident Obama für eine neue Amtszeit und die Aussichten, den Sturz von der « Fiskalklippe » zu vermeiden, wirkten sich Ende des Jahres ebenfalls unterstützend für den Markt aus. Die belgischen Werte zeigten erneut eine schlechtere Wertentwicklung als ihre europäischen Mitstreiter und der Bel20, vor allem aufgrund der Gewinnwarnung von GDF Suez. Die Performance des Finanzsektors war hingegen äußerst beeindruckend, die KBC zog sich geschickt aus der Affäre, indem sie zum Jahresende die vollständige Rückzahlung der vom Bundesstaat erhaltenen Hilfeleistungen abschloss. Diese Entwicklung kam uns sehr zugute, da die KBC eine bedeutende Stellung in der Zusammensetzung unseres Portfolios einnimmt. Die gleichermaßen übergewichteten zyklischen Werte, wie Solvay, verzeichneten ebenfalls eine gute Performance wie auch die Biotechnologie, angeführt von ThromboGenics, einem weiteren Schwergewicht des Fonds. Darüber hinaus haben wir von unserer untergewichteten Position in GDF Suez und unseren übergewichteten Engagements in WDP, Kinepolis, Duvel, Arseus und UCB profitiert. Dieser positive Effekt wurde zum Teil durch unsere geringe Gewichtung von AB InBev (aufgrund einzuhaltender gesetzlicher Beschränkungen) und unser fehlendes Engagement in IRIS neutralisiert.

–252–

Management report of the sub fund (continued)

showed a clear win for pro-European political parties. Finally, there was the activation of QE3 (quantitative easing) in the US. As far as Belgium is concerned, after a GDP contraction of 0.6 % in Q2, the Plan Bureau expects a stabilisation for Q3, bringing estimates for 2012 to a 0.1 % economic contraction. The campaign for the local elections scheduled for mid-October has started. Financials and cyclical stocks were obviously the sectors benefiting the most, while Telecoms, Oil & Gas and Construction underperformed. Our outperformance was mainly driven by our O/Ws in KBC and U/W in AB Inbev as well as our O/W in Thrombogenics, BASF and VW. This was slightly offset by our U/W in Ageas and O/W in Telenet. The risk premium has decreased while EPS momentum is flat and a lot of uncertainty remains. If the market continues to go up, we will reduce our beta.

Q4 2012 – a decent one for the stock markets – was characterised by (a) further recovery in Asia and China, making this zone again the world’s growth engine, and (b) the US showing further signs of gradual improvement, as witnessed by its housing market and slightly declining unemployment rates. Europe remained the weakest link due to budgetary discipline. The latest confidence statistics, like December’s German IFO, do, however, point to a slight improvement and suggest that the bottom might have been reached. Monetary policy has also continued to remain supportive, with, in the US, a new long-term bond-purchase programme guaranteeing low interest rates. The re-election of Obama for a new term and hopes that the fiscal cliff in the US should be avoided further helped the markets towards year-end. The Belgian Continuous underperformed its European equivalents and the Bel20 but this was mainly due to the GDF Suez profit-warning. The financial sector performed very strongly, with KBC at the forefront, having, towards year-end, repaid the Federal State aid. We strongly benefited from this as KBC is one of our strongest convictions. Cyclicals like Solvay, on which we are also overweight, also performed well as did biotechs, pulled by Thrombogenics, another strong conviction in our fund. We also outperformed thanks to our underweight in GDF Suez and overweights in WDP, Kinepolis, Duvel, Arseus and UCB. This was slightly tempered by our underweight in AB Inbev due to legal constraints as well as our not taking a position in IRIS.

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Management report of the sub fund (continued)

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

10/07/2012 – 24/07/2012 – 14/12/2012 – 19/12/2012: Höchstens 10 % dürfen in Wertpapiere eines Emittenten investiert sein.

10/07/2012 – 24/07/2012 – 14/12/2012 – 19/12/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

13.1.6. Künftige Politik

13.1.6. Future policy

Wir geben qualitativ hochwertigen Aktien weiterhin den Vorzug und beabsichtigen nach dem Aufwärtstrend der Finanzwerte einen Teil der Gewinne mitzunehmen und anschließend unsere Ausrichtung auf diesen Sektor zu reduzieren.

We will continue to remain focused on quality stocks and, after the strong rally in financials, will start to take some profit and reduce our exposure.

13.1.7. Risikoklasse

13.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 6.

The compartment falls under class 6.

–253–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Management report of the sub fund (continued)

13.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

13.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Belgium

Dexia Equities B Belgium

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 34 367 257,18

31/08/2012 27 354 217,21

30/09/2012 16 216 708,48

31/10/2012 29 215 278,20

30/11/2012 31 792 711,91

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

26 962 909,05 EUR

26 962 909,05 EUR

31/12/2012 26 958 037,15

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 546 750,00 546 750,00 2 187 000,00 2 187 000,00 193 204,50 193 204,50 437 400,00 437 400,00 163 000,00 163 000,00 1 325 533,55 1 325 533,55 304 400,00 304 400,00 562 500,00 562 500,00 546 750,00 546 750,00 1 640 250,00 1 640 250,00 4 793 919,18 4 793 919,18 546 750,00 546 750,00 1 296 600,00 1 296 600,00 375 000,00 375 000,00 681 141,15 681 141,15 562 500,00 562 500,00 578 313,65 578 313,65 722 775,96 722 775,96 534 715,20 534 715,20 1 093 500,00 1 093 500,00

BE0003470755 BE0003470755 LU0061462528 BE0003470755 BE0974265945 BE0003884047 BE0974259880 BE0974256852 BE0003470755 BE0003470755 BE0003739530 BE0003470755 BE0003739530 BE0974256852 BE0003470755 BE0974256852 BE0003846632 FR0000121220 BE0003565737 BE0003470755

SOLVAY SA SOLVAY SA RTL GROUP SOLVAY SA FLUXYS BELGIUM UMICORE D’IETEREN SA/NV COLRUYT SA SOLVAY SA SOLVAY SA UCB SA SOLVAY SA UCB SA COLRUYT SA SOLVAY SA COLRUYT SA THROMBOGENICS NV SODEXO KBC GROEP NV SOLVAY SA

5 000,00 20 000,00 2 559,00 4 000,00 5 000,00 31 795,00 10 000,00 15 000,00 5 000,00 15 000,00 110 919,00 5 000,00 30 000,00 10 000,00 6 229,00 15 000,00 13 753,00 11 343,00 20 448,00 10 000,00

–254–

109,35 109,35 75,50 109,35 32,60 41,69 30,44 37,50 109,35 109,35 43,22 109,35 43,22 37,50 109,35 37,50 42,05 63,72 26,15 109,35

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 1 093 500,00 1 093 500,00 152 200,00 152 200,00 103 580,15 103 580,15 514 030,55 514 030,55 18 900,00 18 900,00 3 412 365,80 3 412 365,80 31 000,00 31 000,00 37 500,00 37 500,00 6 440,00 6 440,00 1 820 810,00 1 820 810,00 70 839,36 70 839,36 47 240,00 47 240,00 562 500,00 562 500,00

BE0003470755 BE0974259880 BE0003565737 BE0003565737 BE0003762763 BE0003565737 BE0003874915 BE0974256852 BE0165385973 BE0003810273 BE0003722361 BE0003763779 BE0974256852

SOLVAY SA D’IETEREN SA/NV KBC GROEP NV KBC GROEP NV DUVEL MOORTGAT SA KBC GROEP NV ARSEUS NV COLRUYT SA MELEXIS NV BELGACOM SA KINEPOLIS WAREHOUSES DE PAUW SCA COLRUYT SA

10 000,00 5 000,00 3 961,00 19 657,00 200,00 130 492,00 2 000,00 1 000,00 500,00 82 000,00 864,00 1 000,00 15 000,00

109,35 30,44 26,15 26,15 94,50 26,15 15,50 37,50 12,88 22,20 81,99 47,24 37,50

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

28 305 939,01 EUR

28 305 939,01 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK CAD EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 96 150,94 96 150,94 961 497,70 961 497,70 961 496,88 961 496,88 2 185 295,29 2 185 295,29 1 198 244,44 1 198 244,44 1 097 351,78 1 097 351,78 43 556 288,98 5 060 003,42 1 332 021,49 1 011 902,88 73 810,49 73 810,49 125 632,34 125 632,34 1,05 1,05 50 482,59 50 482,59 9 999 940,01 87 852,43 262 132,59 262 132,59 2 876 894,24 2 876 894,24 807 666,02 610 894,34 114 635,77 86 707,06 4 611 192,48 3 487 767,65 1,10 1,10 3 685 998,30 3 685 998,30 368 600,81 368 600,81 3 685 998,77 3 685 998,77

DE0001142263 NL0006227316 NL0010200606 NL0000102242 NL0006227316 FR0010604983 SE0003784461 CA135087ZQ03 FR0010585901 DE0001135325 NL0010200606 FR0120746500 JP1743131CA7 BE0000303124 DE0001135374 US912828LS76 US912828QJ23 US912828SE18 FR0010163543 FR0116843535 FR0119580050 FR0120473253

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A NETHERLANDS GOVER 3.25 15JUL15 144A NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR18 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 FRANCE GOVERNMENT BO 2.1 25JUL23 IL BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL39 NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 24JAN13 JAPAN TREASURY DISCOUNT 0.0 10JAN13 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 3.75 04JAN19 UNITED STATES TREAS N 2.375 31OCT14 UNITED STATES TREAS N 2.125 29FEB16 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 FRENCH TREASURY NOTE BT 3.0 12JUL14 FRENCH TREASURY NOTE BT 2.5 25JUL16 FRENCH TREASURY NOTE B 1.75 25FEB17

164 052,11 802 422,00 919 113,00 1 995 000,00 1 000 000,00 920 610,00 36 540 000,00 1 256 000,00 56 203,00 86 393,00 1,00 50 482,00 10 000 000,00 242 137,11 2 345 636,82 776 233,00 108 100,00 4 609 000,00 1,00 3 481 024,00 339 198,00 3 456 569,00

–255–

58,61 117,98 103,41 108,04 117,98 116,46 117,16 105,14 119,85 143,33 103,41 100,00 100,00 107,16 118,93 103,65 105,32 99,95 107,79 104,48 107,58 105,15

Dexia Equities B Belgium 13. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

13. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

13.1.

13.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (suite)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 5 988,20 5 988,20 59 882,21 59 882,21 59 882,21 59 882,21 8,25 8,25 97 832,51 97 832,51 8 045,22 9 830,32 129 299,46 97 798,23

BE0000304130 BE0000314238 FR0010809996 FR0000187361 FR0010163543 GB00B3MYD345 US9127955V99

BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.0 28MAR35 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR14 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25OCT32 FRANCE GOVERNMENT BOND 5.0 25OCT16 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR15 UNITED KINGDOM GIL 0.625 22NOV42 IL UNITED STATES TREAS BIL 0.0 10JAN13

4 419,61 55 573,42 111 346,61 7,00 88 792,00 6 034,00 129 300,00

131,70 104,72 53,78 116,87 107,79 115,30 100,00

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

26 601,22 EUR

26 601,22 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

21 280,99 EUR

21 280,99 EUR

–256–

Dexia Equities B Belgium

13.2.

Bilanz

13.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

196 874 703,25

198 517 727,80

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

192 542 279,26

194 620 398,38

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

192 542 279,26

194 620 398,38

a.

b.

Shares

181 867 945,10

187 909 493,20

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

154 905 036,10

132 132 071,81

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

26 962 909,00

55 777 421,39

10 674 334,16

6 710 905,18

a.

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

UCI with a fixed number of shares

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

2 604 827,59

2 146 054,37

31 213 264,68

60 424 269,36

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

1 301 423,80

667 748,88

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

1 605 901,58

1 739 285,01

c.

Collateral

c.

Collateral

28 305 939,30

58 017 235,47

d.

Sonstige

d.

Others

0,00

0,00

(28 608 437,09)

(58 278 214,99)

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

(260 979,52)

(28 305 939,30)

(58 017 235,47)

Liquid assets and short-term investments

2 187 487,33

2 202 367,42

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

2 187 487,33

2 202 367,42

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(459 890,93)

(451 092,37)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

V.

(302 497,79)

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

0,00

0,00

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

0,01

8 805,51

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

(459 890,94)

(459 897,88)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

196 874 703,25

198 517 727,80

127 111 058,97

171 636 912,15 2 399 620,13

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

(1 529 619,87)

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

47 286 799,01

60 747 062,92

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

24 006 465,14

(36 265 867,40)

–257–

Dexia Equities B Belgium

13.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

28 305 939,30

58 017 235,47

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

28 305 939,30

58 017 235,47

28 305 939,30

58 017 235,47

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

13.3.

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

26 962 909,15

55 777 421,57

A.

Aktien

A.

Shares

26 962 909,15

55 777 421,57

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–258–

Dexia Equities B Belgium

13.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

13.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

24 421 430,67

(36 028 181,00)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

24 421 432,98

(36 028 186,76)

23 728 245,58

(35 738 489,97)

693 187,40

(289 696,79)

a.

Aktien

a.

Shares

b.

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

UCI with a fixed number of shares

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(2,31)

5,76

Other exchange positions and transactions

(2,31)

5,76

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

1 505 490,85

1 754 907,75

A.

Dividenden

A.

Dividends

1 749 987,55

1 947 352,99

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

205,54

27 519,76

b.

II.

Liquid assets and short-term investments

205,54

27 519,76

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

(36,83)

0,00

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

Einlagen und Barmittel

b.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(244 665,41)

(219 965,00)

Foreign

(244 665,41)

(219 965,00)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

a.

Finanzverwaltung

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

0,00

0,00

53 202,46

238 188,43

0,00

0,00

53 202,46

238 188,43

(1 973 658,84)

(2 230 782,58)

(92 920,88)

(144 703,80)

0,00

0,00

(133 052,84)

(197 613,18)

Management fees payable (-)

(1 595 007,03)

(1 746 059,38)

a.

Financial management

(1 517 293,24)

(1 672 334,60)

b.

Administrative and accounting management

(77 713,79)

(73 724,78)

(4 966,40)

(21 318,91)

(17 238,33)

0,00

(125,00)

(125,00)

(40 091,68)

(50 269,51)

0,00

0,00

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

J.

Steuern

J.

Taxes

(79 160,22)

(59 521,32)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

(11 096,46)

(11 171,48)

(414 965,53)

(237 686,40)

Erträge und Aufwendungen des

Income and expense for the financial year

–259–

Dexia Equities B Belgium

13.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Geschäftsjahres (Hälfte Jahr) Zwischensumme II+III+IV

13.4.

Income statement (continued)

(semester) Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–260–

24 006 465,14

(36 265 867,40)

0,00

0,00

24 006 465,14

(36 265 867,40)

Dexia Equities B Belgium

13.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

13.5.

13.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

13.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Belgien — Belgium

ACKERMANS & VAN HAAREN SA AGEAS NV *OPR* ANHEUSER-BUSH INBEV SA ARSEUS SA BELGACOM SA DUVEL MOORTGAT ELIA SYSTEM OPERATOR SA ETAB COLRUYT EVS BROADCASTING EQUIPMENT FLUXYS SA -DGBL GIMV SA ION BEAM APPLICATIONS SA IBA KBC GROUPE SA KINEPOLIS GROUP MELEXIS NV IEPER SA D IETEREN NV SOLVAC SA/C.NOM *** SOLVAY SA TELENET GROUP HOLDING THROMBOGENICS NV UCB UMICORE SA

124 259,00 199 026,00 277 000,00 272 693,00 412 157,00 34 894,00 133 000,00 140 276,00 106 770,00 51 000,00 137 828,00 54 539,00 162 000,00 730 000,00 79 021,00 237 296,00 43 000,00 19 157,00 87 000,00 143 119,00 113 760,00 250 500,00 197 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

62,27 22,22 65,74 15,50 22,20 94,50 34,20 37,50 44,40 32,60 60,14 37,93 5,53 26,15 81,99 12,88 30,44 112,00 109,35 35,65 42,05 43,22 41,69

7 737 607,93 4 421 362,59 18 209 980,00 4 226 741,50 9 151 946,19 3 297 483,00 4 548 600,00 5 260 350,00 4 740 588,00 1 662 600,00 8 288 975,92 2 068 664,27 895 860,00 19 089 500,00 6 478 931,79 3 056 372,48 1 308 920,00 2 145 584,00 9 513 450,00 5 102 192,35 4 783 608,00 10 826 610,00 8 212 930,00

4,02 % 2,30 % 9,46 % 2,20 % 4,75 % 1,71 % 2,36 % 2,73 % 2,46 % 0,86 % 4,31 % 1,07 % 0,47 % 9,91 % 3,36 % 1,59 % 0,68 % 1,11 % 4,94 % 2,65 % 2,48 % 5,62 % 4,27 %

3,93 % 2,25 % 9,25 % 2,15 % 4,65 % 1,67 % 2,31 % 2,67 % 2,41 % 0,84 % 4,21 % 1,05 % 0,46 % 9,70 % 3,29 % 1,55 % 0,66 % 1,09 % 4,83 % 2,59 % 2,43 % 5,50 % 4,17 %

Total Belgien – Total Belgium:

145 028 858,02

75,32 %

73,67 %

71,15

2 170 075,00

1,13 %

1,10 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

2 170 075,00

1,13 %

1,10 %

15,58 63,72

16 587 375,00 8 062 746,48

8,61 % 4,19 %

8,43 % 4,10 %

Total France – Total France:

24 650 121,48

12,80 %

12,52 %

75,50

4 152 500,00

2,16 %

2,11 %

Total Luxemburg (Grossherzogtum) – Total Luxembourg (Grand Duchy):

4 152 500,00

2,16 %

2,11 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

176 001 554,50

91,41 %

89,40 %

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany BASF NAMEN-AKT.

30 500,00

EUR

Frankreich — France GDF SUEZ SODEXO

1 065 000,00 126 534,00

EUR EUR

Luxemburg (Grossherzogtum) — Luxembourg (Grand Duchy) RTL GROUP SA

55 000,00

EUR

–261–

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung) Bezeichnung

Status OGA

Menge

13.5.

Währung

Identification

Status Quantity Currency UCI Investmentfonds mit fester Anteilezahl — UCI with a fixed number of shares

Composition of the assets and key figures (continued)

Preis in Währung

Marktwert

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Immobilienhandel – Real Estate Belgien — Belgium COFINIMMO SICAFI WAREHOUSES DE PAUW SCA WDP

2 2

57 640,00 116 634,00

EUR EUR

89,60 47,24

5 164 544,00 5 509 790,16

2,68 % 2,86 %

2,62 % 2,80 %

Total Belgien – Total Belgium:

10 674 334,16

5,54 %

5,42 %

Total Immobilienhandel – Total Real Estate:

10 674 334,16

5,54 %

5,42 %

Total Investmentfonds mit fester Anteilezahl – Total UCI with a fixed number of shares:

10 674 334,16

5,54 %

5,42 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

186 675 888,66

96,95 %

94,82 %

5,95

5 866 390,60

3,05 %

2,98 %

Total Belgien – Total Belgium:

5 866 390,60

3,05 %

2,98 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

5 866 390,60

3,05 %

2,98 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

5 866 390,60

3,05 %

2,98 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

192 542 279,26

100,00 %

97,80 %

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Belgien — Belgium ECONOCOM GROUP SA/NV

985 948,00

EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR CHF USD

2 187 360,88 76,38 50,07

1,11 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

2 187 487,33

1,11 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

2 187 487,33

1,11 %

2 604 827,59

1,32 %

-459 890,93

-0,23 %

196 874 703,25

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

(2) OGA der Liste der Organismen fürgemeinsame Anlagen der Aufsicht der Finanzdienste und -märkte/welche der Bedingungen der Richtlinie 2009/65/CE entsprechen. – UCI's registered on the Financial Services and Markets Authority's list of Undertakings for Collective Investment/UCI's which meet the conditions of the Directive 2009/65/CE.

–262–

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Finanzen, Investmentgesellschaften und andere Am 31. Dezember 2012 diversifizierte Institute - Financial, investment & other (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

diversified comp Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit institutions Energie- und Wasserversorgung - Energy & water supply Tabak und alkoholische Getränke - Tobacco & alcoholic beverages Telekommunikation - Telecommunication Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Chemie - Chemicals Trusts / fonds d’investissement - Investment trusts/funds NE Metalle - Non ferrous metals Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Gesundheit und Soziales - Healthcare & social services Fahrzeuge - Vehicles Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Belgien - Belgium am 31. Dezember 2012 Frankreich - France (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios)

16,63 % 12,21 % 11,84 % 11,17 % 9,56 % 8,57 % 7,18 % 5,54 % 4,27 % 4,05 % 3,36 % 2,73 % 2,20 % 0,68 % 100,00 %

Luxemburg (Grossherzogtum) - Luxembourg (Grand Duchy) Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Total - Total

83,91 % 12,80 % 2,16 % 1,13 % 100,00 %

EUR Total - Total

100,00 % 100,00 %

Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

–263–

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

13.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

Composition of the assets and key figures (continued)

13.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

20 644 576,61

Verkäufe — Sales

45 669 445,54

Total 1 — Total 1

66 314 022,15

Zeichnungen — Subscriptions

9 187 814,87

Rückzahlungen — Redemptions

33 661 517,20

Total 2 —Total 2

42 849 332,07

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

196 874 703,25

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

11,92 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

12,06 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 13.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

13.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

–264–

67 724,76 3 253,80 2 401,81

164 228,84 37 643,23 127,00

29 306,72 6 112,52 735,16

104 997,89 38 313,62 2 008,60

20 826,93 1 910,24 101,31

70 366,71 16 980,68 173,42

Ende des Zeitraumes End of period 495 867,74 179 225,68 2 274,81 677 368,22 420 176,57 147 024,58 1 001,36 568 202,51 370 636,79 131 954,14 929,25 503 520,18

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Composition of the assets and key figures (continued)

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 30 288 966,28 563 016,97 1 091 527,09 11 404 690,22 926 431,77 298 407,61 8 821 224,36 321 777,47 44 813,04

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

250 738 868,20

Klasse C / Class C

30/06/2012

198 029 121,32

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

196 874 703,25

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

13.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Rückzahlungen Redemptions 72 409 916,88 6 547 288,60 57 075,75 41 100 584,36 5 735 977,63 728 443,66 30 778 192,62 2 808 916,54 74 408,04

13.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

441,58 171,68 441,43 415,06 157,90 414,50 468,45 172,89 467,59

24,14 % 24,02 %

3 Jahre / 3 years 5,38 % -

–265–

5 Jahre / 5 years -4,52 % -

10 Jahre / 10 years -0,71 % -

Seit dem Start / Since Start 2,86 % 1,25 %

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

Stabdiagramm

Composition of the assets and key figures (continued)

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Belgium (EUR) - Klasse C - Class C (EUR)

24

,1

55 % 23 ,

10

,9

7%

17

20,00%

,5

2%

24

,6 1%

30,00%

4%

34

,8

7%

40,00%

10,00%

0%

0,00%

%

-4

,1

-10,00%

-1

5, 04

-20,00%

35

%

-30,00%

-3 2,

-40,00%

-4

9, 74

%

-50,00%

-60,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

–266–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Belgium (EUR) - Klasse L - Class L (EUR)

2%

30,00%

24 ,0

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 13.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0942851115 Klasse / Class C CAP BE0948876223 Klasse / Class C DIS BE6214501023 Klasse / Class L CAP

13.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,90 % 1,92 % 2,00 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden.

–267–

Dexia Equities B Belgium

13.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

13.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–268–

Dexia Equities B Belgium

13.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

13.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

13.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

13.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–269–

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0.10 %

Dexia Equities B Belgium

13.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (suite)

13.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

13.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

13.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 248.398,89 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 546,48 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 6.623,96 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 14,59 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 8.279,94 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 18,23 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 3.311,99 EUR *RBC 1.655,98 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 7,27 EUR *RBC 3,68 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 36,42 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 9.935,97 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 21,86 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 36,83 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 180.998,85 EUR

- The Management fee (Class C) 248.398,89 EUR - The Management fee (Class L) 546,48 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–270–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

6.623,96 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 14,59 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 8.279,94 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 18,23 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 3.311,99 EUR *RBC IS 1.655,98 EUR *BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 7,27 EUR *RBC IS 3,68 EUR *BELFIUS - The Lock fee (Class L) 36,42 EUR - The Custody agent fee (Class C) 9.935,97 EUR - The Custody agent fee (Class L) 21,86 EUR - Interest payable on current accounts and loans 36,83 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 180.998,85 EUR

Dexia Equities B Belgium

13.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (suite)

13.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 459.890,94 EUR

For a total of 459.890,94 EUR

13.6.3. Erhöhte Rotation

13.6.3. Increased Rotation

Die gesteigerte Rotationsrate des Fonds Dexia Equities B Belgium im Laufe des zurückliegenden Zeitraumes ist hauptsächlich auf die Änderung der Verwaltung im vergangenen Herbst zurückzuführen. Die Anwendung einer aggressiveren Risikokontrolle (über « Stop Loss-Verfahren »), ein sektorenbezogenes « Bottom up »-Management sowie eine Konzentration des Portfolios (Verringerung der Linien und damit Erhöhung der Verkaufs- und Kauftransaktionen) rechtfertigen somit die hohe Rotationsrate des Portfolios.

The increase in the turnover rate of the Dexia Equities B Belgium fund in the last quarter is due mainly to last autumn’s change of management and portfolio composition. The application of a more aggressive risk control mechanism (via stop loss procedures), bottom-up sectoral management and concentrated portfolio (fewer lines, leading to more purchase/sales transactions) all justify the portfolio’s high turnover rate.

–271–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

14.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

14.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds Europe Small & Mid Caps wurde am 10. September 1998 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 18. August bis 10. September 1998 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 619,73 EUR festgesetzt.

The Europe Small & Mid Caps subfund was launched on 10th September 1998. The initial subscription period was set from 18th August to 10th September 1998. The initial subscription price was set at 619.73 EUR.

14.1.2. Börsennotierung

14.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

14.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

14.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Das Ziel dieses Teilfonds liegt darin, seinen Anteilinhabern die Möglichkeit zu geben, an der Entwicklung der europäischen Aktienmärkte im Small-Capund Mid-Cap-Bereich teilzuhaben. Hierfür investiert der Teilfonds in Wertpapieren, die der Fondsmanager auf der Grundlage ihrer erwarteten Rentabilität auswählt.

The aim of the sub-fund is to enable shareholders to benefit from the trends on the European small and mid caps equities market by investing in the shares of companies selected by the manager on the basis of their expected return.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Zugelassene Anlagekategorien: Das Teilfondsvermögen wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren investiert, so zum Beispiel in Anlagezertifikaten oder Optionsscheinen. Ergänzend kann das Teilfondsvermögen auch in anderen Vermögenskategorien investiert werden, die in der beigefügten Satzung vorgesehen sind, so zum Beispiel in Wandelanleihen, Geldmarktinstrumenten, Einlagen und/oder flüssigen Mitteln. Sofern der Teilfonds in Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen investiert, dürfen diese 10 % des Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

Authorised asset classes: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares such as, for example, investment certificates and warrants. The sub-fund’s assets may also be invested, on an ancillary basis, in the other asset classes mentioned in the articles of association appended to this document. Thus, on an ancillary basis, the sub-fund’s assets may also be invested in convertible bonds, money market instruments, deposits and/or cash. Any investments in units of collective investment undertakings must represent no more than 10 % of the sub-fund’s assets.

Besondere Anlagestrategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird vorrangig in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen des Finanzsektors mit Sitz und/oder Tätigkeitsschwerpunkt in Europa investiert und die eine bestimmte Größe nicht überschreiten (Börsenkapitalisierung unter 5 Mrd. Euro). « Europa » bezeichnet in diesem Zusammenhang die Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen.

Particular strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares issued by companies whose registered office is situated in Europe and/or companies whose primary economic activity is carried out in Europe and which have a relatively low market capitalisation or a market capitalisation of less than EUR 5 billion Here Europe refers to the Member States of the European Union, Switzerland and Norway.

Zugelassene Geschäfte mit abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivaten): Die Teilfonds können unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Vorschriften auch derivative Produkte einsetzen, so zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselkursgeschäfte. Dies ist sowohl zu Anlagezwecken als auch zur Absicherung von Risiken (Marktrisiko, Wechselkursrisiko, etc.) möglich. Sofern Hebeleffekte genutzt werden, so darf das Gesamtrisiko, dem der Teilfonds allein aufgrund seiner derivativen Instrumente ausgesetzt ist, 100 % seines Nettoinventarwerts nicht überschreiten. Die Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass solche abgeleiteten Produkte größeren Schwankungen unterworfen sind als die ihnen zugrunde liegenden Instrumente.

Authorised transactions involving financial derivatives: Provided that the legal rules in force are observed, the sub-fund may also utilise derivative products such as, for example, options, futures and foreign exchange transactions both for investment and for hedging the different risks (market, exchange etc.). If a leverage effect is used, the overall risk arising from the positions of the sub-fund in derivative instruments may not exceed 100 % of the net asset value. Investors should be aware that these types of derivative products are more volatile than the underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in

–272–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps 14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Auch wenn im Hinblick auf die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen rechtlichen oder satzungsgemäßen Bestimmungen und Beschränkungen eingehalten werden müssen, kann es bei bestimmten Anlagekategorien und/oder geografischen Gebieten aufgrund bestehender Einschränkungen zu einer Risikokonzentration kommen.

Although the composition of the portfolio must observe the general rules and restrictions imposed by the law or the articles of association, the fact remains that a concentration of risks may occur in asset classes and/or in geographical areas that are more restricted.

Die Anlagepolitik trägt dafür Sorge, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Wie sich der Nettoinventarwert entwickeln wird, ist jedoch ungewiss, da verschiedenartige Risiken bestehen (siehe nähere Erläuterungen weiter unten). Aufgrund dieser Risiken kann eine erhöhte Volatilität nicht ausgeschlossen werden, zumal Small-Cap-Werte mit einer höheren Volatilität verbunden sind als der Marktdurchschnitt.

The investment policy seeks to ensure the diversification of the portfolio risks. Net asset value trends are however uncertain since the net asset value is subject to the different types of risk listed below. There may be a high degree of volatility in the price, particularly since small market capitalisations are characterised by a higher than average market volatility.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund will not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt oder indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds ist nur zu Kreditaufnahmen gemäß Art. 69 des Königlichen Erlasses vom 4. März 2005 befugt. Die Höhe aufgenommener kurzfristiger Kredite darf 10 % des Nettovermögens nicht überschreiten.

The sub-fund may only contract loans pursuant to article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans shall not exceed 10 % of the net assets of the sub-fund.

14.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

14.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

14.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

14.1.5. Policy followed during the year

Im Großen und Ganzen schnitten die Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung im 3. Quartal besser ab als die großen Unternehmen. Kennzeichnend für den Berichtszeitraum war die Erholung der europäischen Märkte, einschließlich des belgischen Markts, obgleich dieser sich schwächer entwickelte als die Märkte Südeuropas. Sowohl die Unternehmensergebnisse, die besser ausfielen als erwartet, als auch das wiedergewonnene Vertrauen in den Euro haben dazu beigetragen. Nach dem positiven Ausgang der Parlamentswahl in Griechenland im Juni

In Q3 2012, Small Caps – in general – outperformed Large Caps. In Q3 2012, the European stock markets strongly recovered, with the Belgian market in line but underperforming the southern European markets. This happened thanks to better-thanexpected company results and an improved sentiment towards the Euro. After the positive outcome of the Greek elections in June, sentiment towards other plagued countries, mainly Spain and Italy, gradually improved when it became clear that the monetary authorities would support them through purchases of

–273–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps 14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

hat sich das Vertrauen gegenüber den anderen hilfsbedürftigen Staaten, insbesondere Spanien und Italien, nach und nach verbessert, sobald offensichtlich wurde, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger diese Staaten durch den Kauf von Staatsanleihen weiterhin unterstützen würden. Der Präsident der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, hat erklärt, dass die EZB alles in ihrer Macht stehende tun würde, um den Euro zu retten. Das Bundesverfassungsgericht hat den Euro-Rettungsschirm (ESM) (Rettungsfonds zum Ankauf von Staatsanleihen) gebilligt. Bei der Parlamentswahl in den Niederlanden haben die Bürger die europafreundlichen Parteien gestärkt. Und in den USA startete die Notenbank schließlich die dritte Runde der quantitativen Lockerung (QE3). Am stärksten haben die Finanz- und die zyklischen Werte von der Markterholung profitiert, während die Sektoren Telekommunikation, Öl und Gas sowie das Baugewerbe eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung erzielten. Der Kursanstieg der « Value »-Aktien und der Papiere von geringerer Qualität haben die Fondsperformance beeinträchtigt, dank unserer Ausrichtung auf Finanzwerte, wie KBC, Azimut und Hargreaves, jedoch nur in begrenztem Ausmaß. Hinsichtlich der Aktienauswahl wirkten sich unsere übergewichteten Positionen an Yoox, IG Group, Symrise und Viscofan nachteilig aus. Die Risikoprämie hat sich verringert, während die Dynamik des Gewinns je Aktie gleich geblieben ist und die Stimmung der Anleger von einer deutlichen Unsicherheit geprägt war. Wenn sich die Märkte weiter so entwickeln wie bisher, werden wir unser Engagement in Werte mit hohem Beta verringern.

Spanish and Italian bonds. ECB governor Draghi said that the Central Bank would do its utmost to save the Euro. The German Constitutional Court approved the use of the ESM mechanism (emergency fund for bond purchases). The Dutch elections showed a clear win for pro-European political parties. Finally, there was the activation of QE3 (quantitative easing) in the US. Financials and cyclical stocks were obviously the sectors benefiting the most while Telecoms, Oil & Gas and Construction underperformed. The fund suffered from the rally in value and low-quality stocks. This was, however, limited, thanks to our position in financials like KBC, Azimut and Hargreaves. At stock-picking level, we suffered from our O/W in Yoox, IG Group, Symrise and Viscofan. The risk premium has decreased while EPS momentum is flat and a lot of uncertainty remains. If the markets continue to go up, we will reduce our beta.

Im 4. Quartal 2012 zeigten die Unternehmen mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung erneut eine etwas bessere Performance als die Indizes der großen Unternehmen. Dieses Quartal begünstigte die Aktienmärkte, besonders hervorzuheben sind (a) die Festigung des Wirtschaftsaufschwung in Asien und China, aus der diese Region wieder einmal als Antriebskraft des globalen Wirtschaftswachstums hervorgeht, und (b) die neuen Anzeichen für eine allmähliche Verbesserung der Situation in den USA, insbesondere die Wiederbelebung des Wohnungsmarkts und die leicht gesunkene Arbeitslosenquote. Europa ist aufgrund seiner strengen Haushaltspolitik weiterhin das schwächste Glied in der Kette. Doch die jüngsten Vertrauensindizes, wie der Geschäftsklimaindex (IFO), zeigen eine moderate Verbesserung und geben berechtigten Anlass zu der Annahme, dass die Talsohle wahrscheinlich durchschritten worden ist. Die Geldpolitik ist nach wie vor entgegenkommend : In den USA wurde ein neues Programm zum Ankauf langfristiger Staatsanleihen eingeleitet, und der niedrige Zinssatz wurde garantiert. Die Wiederwahl von Präsident Obama für eine neue Amtszeit und die Aussichten, den Sturz von der « Fiskalklippe » zu vermeiden, wirkten sich Ende des Jahres ebenfalls unterstützend für den Markt aus. Am stärksten haben die Finanz- und die zyklischen Werte (insbesondere die Automobilbranche und das Baugewerbe) von der Markterholung profitiert, während die Sektoren Telekommunikation, Öl und Gas sowie die Versorger eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung erzielten. Dank seines übergewichteten Engagements in KBC, Azimut, Lancashire und Hargreaves profitierte der Fonds von dem Aufschwung der Finanzwerte. Hinsichtlich der Aktienauswahl profilierten wir uns mit den meisten Positionen, insbesondere mit dem überdurchschnittlichen Engagement in Easyjet, Inchcape, Elekta und Renishaw. Das Übergewicht in Croda, Atos, Wood, Telecity und Lancashire hat diese Performance jedoch wieder etwas zunichte gemacht.

In the fourth quarter 2012, small and mid-caps again slightly outperformed the large-cap indices. This was a decent quarter for the stock markets, characterised by (a) further recovery in Asia and China, making this zone again the world’s growth engine, and (b) the US showing further signs of gradual improvement, as witnessed by its housing market and a slightly declining unemployment rate. Europe remained the weakest link due to restrictive budgetary policies. However, the latest confidence statistics, like December’s German IFO, point to a slight improvement and suggest that the bottom might have been reached. Monetary policies have also continued to remain supportive with a new long-term bond-purchase programme in the US guaranteeing low interest rates. The re-election of Obama for a new term and hopes that the fiscal cliff in the US should be avoided further helped the markets towards year-end. Financials and cyclical stocks (especially autos and construction) were obviously the sectors benefiting the most while Telecoms, Oil & Gas and Utilities underperformed. The fund benefited from the rally in financials through its overweights in KBC, Azimut, Lancashire and Hargreaves. On a stock-picking basis, we also benefited from most of our postions such as our OW in Easyjet, Inchcape, Elekta and Renishaw. This was slightly tempered by our overweights in Croda, Atos, Wood, Telecity and Lancashire.

Wir möchten darauf hinweisen, dass während des Geschäftsjahres des Teilfonds Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps keine Überschreitung der Anlagepolitik festgestellt

We note that the investment policy was not exceeded during the Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps subfund’s financial year.

–274–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps 14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

wurde. 14.1.6. Künftige Politik

14.1.6. Future policy

Über unseren Bottom-up-Ansatz geben wir qualitativ hochwertigen Aktien weiterhin den Vorzug. Nach dem schönen Anstieg der Finanzwerte beginnen wir unsere Positionen abzubauen und einige Gewinne - auch in anderen Sektoren mitzunehmen.

We will continue to focus on quality stocks through our bottom-up approach. After the strong run in financials, we will start to reduce our exposure and take some profit here as well as in other sectors.

14.1.7. Risikoklasse

14.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

14.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

14.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 3 239 467,17

31/08/2012 3 287 713,59

30/09/2012 3 475 497,08

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

31/10/2012 2 908 635,65

–275–

30/11/2012 3 085 204,52

31/12/2012 3 460 125,67

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps 14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

3 466 213,42 EUR

3 466 213,42 EUR

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR CHF EUR EUR SEK EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 509 198,56 509 198,56 1 062 881,60 880 123,88 133 616,45 133 616,45 8 880,00 8 880,00 7 436 067,60 866 654,34 70 317,35 70 317,35 14 957,80 14 957,80 73 455,35 73 455,35 410 240,00 410 240,00 487 619,05 487 619,05 11 150,64 11 150,64

IT0003540470 CH0038388911 BE0003884047 BE0003604155 SE0000163628 BE0003565737 BE0003565737 BE0003565737 NL0000375400 BE0003565737 BE0003722361

YOOX SPA SULZER AG-REG UMICORE LOTUS BAKERIES ELEKTA AB-B SHS KBC GROEP NV KBC GROEP NV KBC GROEP NV NUTRECO NV KBC GROEP NV KINEPOLIS

42 718,00 7 376,00 3 205,00 16,00 73 334,00 2 689,00 572,00 2 809,00 6 400,00 18 647,00 136,00

11,92 144,10 41,69 555,00 101,40 26,15 26,15 26,15 64,10 26,15 81,99

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

3 633 131,95 EUR

3 633 131,95 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR SEK CAD EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 21 408,69 21 408,69 214 072,36 214 072,36 214 072,56 214 072,56 3 248 245,41 377 353,84 99 689,51 75 731,58 339 989,46 339 989,46 4 711,59 4 711,59 472,74 472,74 4 712,06 4 712,06 1 127 933,11 1 127 933,11 1 491 272,01 1 127 953,41 149 270,97 112 904,09 562,68 562,68 5 626,89 5 626,89 5 626,89 5 626,89

DE0001142263 NL0006227316 NL0010200606 SE0003784461 CA135087ZQ03 FR0010585901 DE0001135325 FR0010916924 FR0120746500 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18 BE0000304130 BE0000314238 FR0010809996

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 NETHERLAND 4 BDS 15/07/2018 EUR1 NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 FRANCE GOVERNMENT BO 2.1 25JUL23 IL BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL39 FRANCE GOVERNMENT BOND 3.5 25APR26 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 24JAN13 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.0 28MAR35 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR14 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25OCT32

36 527,36 178 655,00 204 636,00 2 725 000,00 94 000,00 258 885,00 3 240,00 411,00 4 712,00 1 041 894,34 1 484 000,00 149 200,00 415,29 5 222,01 10 462,80

–276–

58,61 117,98 103,41 117,16 105,14 119,85 143,33 112,63 100,00 107,16 99,86 99,95 131,70 104,72 53,78

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps 14. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

14. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

14.1.

14.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

6 006,83 EUR

6 006,83 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

4 805,47 EUR

4 805,47 EUR

–277–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.2.

Bilanz

14.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

43 177 519,78

38 011 999,10

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

41 713 432,14

36 487 058,13

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

41 701 022,77

36 487 058,13

Shares

41 701 022,77

36 487 058,13

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

38 234 809,34

34 595 577,75

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

3 466 213,43

1 891 480,38

0,00

0,00

a.

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

12 409,37

0,00

On foreign currencies

12 409,37

0,00

Futures contracts (+/-)

12 409,37

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Payables

auf Devisen

j.

ii. III.

Terminverträge (+/-) Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

A.

Forderungen

B.

Verbindlichkeiten

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

ii. III.

IV.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

0,00

0,00

260 270,75

(78 867,54)

Receivables

5 903 092,37

1 992 078,09

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

2 252 076,28

19 901,84

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

B.

V.

j.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collateral (-) Einlagen und Barmittel

10 660,37

3 633 132,09

1 961 515,88

0,00

0,00

Payables

(5 642 821,62)

(2 070 945,63)

a.

Amounts payable (-)

(2 009 689,53)

(109 429,75)

d.

Collateral (-)

B.

V.

17 884,00

(3 633 132,09)

(1 961 515,88)

Liquid assets and short-term investments

1 308 029,78

1 690 659,43

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

1 308 029,78

1 690 659,43

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

(104 212,89)

(86 850,92)

0,00

0,00

136,26

5 016,26

(104 349,15)

(91 867,18)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

43 177 519,78

38 011 999,10

25 343 377,13

33 797 917,74

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–278–

(315 113,66)

1 201 842,41

11 229 359,13

14 225 313,71

6 919 897,18

(11 213 074,76)

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

3 633 132,09

1 961 515,88

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

3 633 132,09

1 961 515,88

3 633 132,09

1 961 515,88

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

14.3.

A. a. B. II.

III.

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

5 160 923,70

0,00

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

2 587 998,71

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

2 572 924,99

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

3 466 213,53

1 891 480,62

A.

Aktien

A.

Shares

3 466 213,53

1 891 480,62

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–279–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

14.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

7 118 221,99

(10 949 295,35)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

7 127 020,68

(10 958 499,12)

Shares

a.

Aktien

a.

7 127 020,68

(10 958 499,12)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

(16 543,38)

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

(8 798,69)

25 747,15

Other exchange positions and transactions

(8 798,69)

25 747,15

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

323 728,80

366 905,58

A.

Dividenden

A.

Dividends

352 723,52

394 912,22

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

560,08

11 577,52

Liquid assets and short-term investments

560,08

11 577,52 0,00

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

0,00

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(29 554,80)

(39 584,16)

a.

belgische

b.

ausländische

F.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

a.

Belgian

0,00

0,00

b.

Foreign

(29 554,80)

(39 584,16)

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

a.

Finanzverwaltung

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

0,00

0,00

12 013,67

55 084,00

0,00

0,00

12 013,67

55 084,00

(534 067,28)

(685 768,99)

(81 508,10)

(172 010,20)

0,00

(242,21)

(53 339,89)

(87 162,50)

Management fees payable (-)

(360 481,73)

(372 955,23)

a.

Financial management

(343 927,45)

(358 181,67)

b.

Administrative and accounting management

(16 554,28)

(14 773,56)

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(3 476,83)

(7 156,17)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(3 967,79)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(10 445,57)

(11 941,30)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des

Income and expense for the financial year

–280–

(18 729,45)

(8 746,07)

(1 992,92)

(25 430,31)

(198 324,81)

(263 779,41)

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Geschäftsjahres (Hälfte Jahr) Zwischensumme II+III+IV

14.4.

Income statement (continued)

(semester) Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–281–

6 919 897,18

(11 213 074,76)

0,00

0,00

6 919 897,18

(11 213 074,76)

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

14.5.

14.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

14.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Österreich — Austria

ANDRITZ AG GRAZ

45 826,00

EUR

48,54

2 224 394,04

5,33 %

5,15 %

Total Österreich – Total Austria:

2 224 394,04

5,33 %

5,15 %

EUR EUR EUR EUR

26,15 81,99 555,00 41,69

2 144 300,00 1 016 430,03 461 205,00 1 294 808,02

5,14 % 2,44 % 1,11 % 3,10 %

4,97 % 2,35 % 1,07 % 3,00 %

Total Belgien – Total Belgium:

4 916 743,05

11,79 %

11,39 %

7,76

908 333,30

2,18 %

2,10 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

908 333,30

2,18 %

2,10 %

180,00 144,10

1 446 804,15 991 077,41

3,47 % 2,38 %

3,35 % 2,30 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

2 437 881,56

5,84 %

5,65 %

27,12

1 473 917,76

3,53 %

3,41 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

1 473 917,76

3,53 %

3,41 %

1 213,00

1 032 383,57

2,47 %

2,39 %

Total Dänemark – Total Denmark:

1 032 383,57

2,47 %

2,39 %

42,81

2 547 195,00

6,11 %

5,90 %

Total Spanien – Total Spain:

2 547 195,00

6,11 %

5,90 %

79,21 52,86 90,32 17,15

871 310,00 1 287 141,00 1 354 800,00 900 375,00

2,09 % 3,09 % 3,25 % 2,16 %

2,02 % 2,98 % 3,14 % 2,09 %

Total France – Total France:

4 413 626,00

10,58 %

10,22 %

2 284 971,92 1 248 784,62 859 971,47 845 024,61 2 301 398,03

5,48 % 2,99 % 2,06 % 2,03 % 5,52 %

5,29 % 2,89 % 1,99 % 1,96 % 5,33 %

Belgien — Belgium KBC GROUPE SA KINEPOLIS GROUP LOTUS BAKERIES NV UMICORE SA

82 000,00 12 397,00 831,00 31 058,00

Bermuda — Bermuda Islands LANCASHIRE HOLDINGS

95 000,00

GBP

Schweiz — Switzerland BUCHER INDUSTRIES AG/NAM SULZER AG/ NAMENSAKTIEN

9 700,00 8 300,00

CHF CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany SYMRISE AG

54 348,00

EUR

Dänemark — Denmark TOPDANMARK AS

6 350,00

DKK

Spanien — Spain VISCOFAN SA / SPLIT ISSUE

59 500,00

EUR

Frankreich — France ARKEMA ATOS BIC MERCIALYS /PROM.ACTION

11 000,00 24 350,00 15 000,00 52 500,00

EUR EUR EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain CRODA INTL PLC EASYJET PLC ELEMENTIS PLC IG GROUP HOLDINGS PLC INCHCAPE

78 000,00 132 313,00 300 000,00 152 306,00 433 187,00

GBP GBP GBP GBP GBP

–282–

23,76 7,66 2,32 4,50 4,31

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

14.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

30,99 20,70 25,45 7,86 3,48 7,26

1 413 719,11 1 321 183,59 1 330 685,45 863 035,31 935 621,83 958 427,41

% by the % UCI portfolio 3,39 % 3,17 % 3,19 % 2,07 % 2,24 % 2,30 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

14 362 823,35

34,43 %

33,26 %

10,85 0,05 11,92

2 376 150,00 45 441,50 1 356 364,88

5,70 % 0,11 % 3,25 %

5,50 % 0,11 % 3,14 %

Total Italien – Total Italy:

3 777 956,38

9,06 %

8,75 %

36,60 64,10

1 328 543,40 929 450,00

3,18 % 2,23 %

3,08 % 2,15 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

2 257 993,40

5,41 %

5,23 %

101,40

1 347 775,36

3,23 %

3,12 %

Total Schweden – Total Sweden:

1 347 775,36

3,23 %

3,12 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

41 701 022,77

99,97 %

96,58 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Nachgeordnete Finanzinstrumente — Financial derivatives

41 701 022,77

99,97 %

96,58 %

-76,09

0,00 %

0,00 %

12 485,46

0,03 %

0,03 %

Total Devisentermingeschäfte – Total Foreign exchange

12 409,37

0,03 %

0,03 %

Total Nachgeordnete Finanzinstrumente / Total Financial derivatives

12 409,37

0,03 %

0,03 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

41 713 432,14

100,00 %

96,61 %

INTERTEK GROUP PLC RENISHAW PLC ROTORK TELECITY GROUP PLC WILLIAM HILL PLC WOOD GROUP

37 000,00 51 767,00 42 408,00 89 000,00 218 000,00 107 000,00

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

% net assets 3,27 % 3,06 % 3,08 % 2,00 % 2,17 % 2,22 %

Italien — Italy AZIMUT HOLDING SPA SAFWOOD SPA YOOX S.P.A

219 000,00 908 830,00 113 789,00

EUR EUR EUR

Niederlande — Netherlands BRUNEL INTERNATIONAL NUTRECO NV

36 299,00 14 500,00

EUR EUR

Schweden — Sweden ELEKTA AB

114 000,00

SEK

Devisentermingeschäfte – Foreign exchange Käufe — Purchases Verkäufe — Sales Käufe — Purchases Verkäufe — Sales

12/12/2012 01/02/2013 12/12/2012 01/02/2013

5 900 000,00 803 136,32 15 300 000,00 1 769 788,67

NOK EUR SEK EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

EUR GBP USD CHF DKK NOK SEK

1 131 197,67 165 027,50 11 175,74 571,11 57,68 0,06 0,02

2,62 % 0,38 % 0,03 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

1 308 029,78

3,03 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

1 308 029,78

3,03 %

–283–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

III.

14.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

260 270,75

0,60 %

-104 212,89

-0,24 %

43 177 519,78

100,00 %

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Chemie - Chemicals Am 31. Dezember 2012 Finanzen, Investmentgesellschaften und andere (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Nahrungsmittel und alkoholfreie Getränke - Food & soft drinks Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous trading companies Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit institutions Hotels und Gaststätten, Freizeit - Lodging & catering ind., leisure facilities Versicherungen - Insurance companies Fahrzeuge - Vehicles Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Pharmazie, Kosmetik und medizinische Produkte Pharmaceuticals cosmetics & med. products Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation NE Metalle - Non ferrous metals Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Benzin, Öl und Erdgas - Petroleum/Oil and natural gas Landwirtschaft und Fischerei - Agriculture & fishery Immoblien - Real Estate IT-Hardware und Netzwerklösungen - Computer hardware & networking Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

–284–

13,16 % 7,72 % 7,71 % 7,21 % 6,64 % 6,36 % 5,52 % 5,14 % 4,68 % 4,65 % 3,47 % 3,25 % 3,23 % 3,18 % 3,10 % 3,10 % 3,09 % 2,30 % 2,23 % 2,16 % 2,07 % 0,03 % 100,00 %

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

14.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigtes Königreich - Great Britain am 31. Dezember 2012 Belgien - Belgium (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

France - France Italien - Italy Spanien - Spain Schweiz - Switzerland Niederlande - Netherlands Österreich - Austria Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Schweden - Sweden Dänemark - Denmark Bermuda - Bermuda Islands Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

34,43 % 11,79 % 10,58 % 9,06 % 6,11 % 5,84 % 5,41 % 5,33 % 3,53 % 3,23 % 2,47 % 2,18 % 0,03 % 100,00 %

EUR GBP CHF SEK DKK Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

51,81 % 36,61 % 5,84 % 3,23 % 2,47 % 0,03 % 100,00 %

14.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

14.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

17 012 982,94

Verkäufe — Sales

21 938 859,22

Total 1 — Total 1

38 951 842,16

Zeichnungen — Subscriptions

592 417,95

Rückzahlungen — Redemptions

4 242 288,22

Total 2 —Total 2

4 834 706,17

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

41 992 277,66

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

81,25 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

78,85 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–285–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

14.5.

14.5.3. Aufstellung der Verbindlichkeiten für Derivate-Positionen zum 31. Dezember 2012 (in der Währung des Teilfonds) Bezeichnung

Description

Devisentermingeschäfte Foreign exchange Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale

Composition of the assets and key figures (continued)

14.5.3. Table of Liabilities relating to the Positions on financial Derivatives as at 31 December 2012 (in the currency of the sub fund)

Menge / Nominalwert

Valutadatum

Fälligkeitsdatum

Währung

Verbinlichkeit in der Währung des Instruments

Verbinlichkeit in der Währung des Teiflonds

Quantity / Nominal Value

Value date

Due date

Currency

Liabilities in the currency of the instrument

Liabilities in the currency of the subfund

5.900.000,00 803.136,32 15.300.000,00 1.769.788,67

12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012

1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013

NOK EUR SEK EUR

5.900.000,00 803.136,32 15.300.000,00 1.769.788,67

804.116,66 803.136,32 1.783.882,05 1.769.788,67

14.5.4. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

14.5.4. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse C / Class C

1 875,19 11 814,84

5 717,14 61 442,66

483,86 2 597,06

5 842,61 29 828,74

77,14 1 483,11

2 002,30 9 607,40

End of period 23 682,65 128 356,06 152 038,71 18 323,91 101 124,39 119 448,30 16 398,75 93 000,10 109 398,85

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Ende des Zeitraumes

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

–286–

Zeichnungen Subscriptions 541 597,16 4 276 916,93 126 644,97 829 810,98 23 117,71 569 300,24

Rückzahlungen Redemptions 1 706 692,62 21 809 971,83 1 477 588,18 9 413 086,33 596 357,46 3 645 930,76

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

14.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

54 685 440,25

Klasse C / Class C

30/06/2012

40 009 507,38

Klasse C / Classe C

31/12/2012

43 177 519,78

Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation

14.5.5. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C

299,41 370,80 273,77 346,04 316,66 408,44

14.5.5. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP

39,09 %

3 Jahre / 3 years 8,08 %

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -5,41 %

10 Jahre / 10 years 7,99 %

Seit dem Start / Since Start 4,88 %

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

0%

21 ,0

5%

31

,7

4%

36

39

2% ,4

5% ,1 35

40,00%

,0 9%

51

,2

5%

60,00%

15 ,8

20,00%

-3

,0

9%

0,00%

-2 1

,6 2%

-20,00%

-40,00%

-6

0,

33

%

-60,00%

-80,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of

–287–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

14.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

any restructuring measures. 14.5.6. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0948878245 Klasse / Class C CAP BE0948877239 Klasse / Class C DIS

14.5.6. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,16 % 2,18 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–288–

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

14.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

14.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

14.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,60 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1.60 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten - Die Vergütung für die „Lock fee“ ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

14.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

14.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 December 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung 58.242,95 EUR

- The Management fee 58.242,95 EUR

–289–

* 0.05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0.03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0.01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0.06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps

14.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

14.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage 1.456,09 EUR - Die Vergütung « Legal Life » 1.820,08 EUR - Die Vergütung des Transferagenten 728,01 EUR *RBC 364,01 EUR *BELFIUS - Vergütung der Depotbank 2.184,11 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 39.553,90 EUR

- The Set Up and Restructuring Services 1.456,09 EUR - The Legal Life and Accounting fee 1.820,08 EUR - The Transfer agent fee 728,01 EUR * RBC IS 364,01 EUR * BELFIUS - The Custody agent fee 2.184,11 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 39.553,90 EUR

Für eine Gesamtzahl von 104.349,15 EUR

For a total of 104.349,15 EUR

14.6.3. Erhöhte Rotation

14.6.3. Increased Rotation

Die erhöhte Rotationsrate des Fonds Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps während des zurückliegenden Zeitraums ist hauptsächlich auf den innerhalb des Fonds eingerichteten Investmentprozess zurückzuführen. Die Anwendung einer aggressiveren Risikokontrolle (über « Stop Loss-Verfahren »), ein sektorenbezogenes « Bottom up »-Management sowie eine Konzentration des Portfolios (Verringerung der Linien und damit Erhöhung der Verkaufs- und Kauftransaktionen) rechtfertigen somit die hohe Rotationsrate des Portfolios.

The increase in the turnover rate of the Dexia Equities B Europe Small & Mid Caps fund in the last period is due mainly to the change in fund’s underlying investment process. The application of a more aggressive risk control mechanism (via stop loss procedures), bottom-up sectoral management and concentrated portfolio (fewer lines, leading to more purchase/sales transactions) all justify the portfolio’s high turnover rate.

–290–

Dexia Equities B European Property Securities

15. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

15. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

15.1.

15.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

15.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

15.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds European Property Securities wurde am 2. Mai 2003 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 24. März bis 2. Mai 2003 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse I sind kommerzialisiert seit 1. Januar 2008. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The European Property Securities subfund was launched on 2nd May 2003. The initial subscription period was set from 24th March to 2nd May 2003. The initial subscription price was set at 500 EUR.

15.1.2. Börsennotierung

15.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

15.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

15.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Das Ziel des Teilfonds besteht darin, den Aktionäre an der Entwicklung des Marktes der europäischen Aktien von Immobiliengesellschaften durch Wertpapiere von Gesellschaften, die vom Fondsverwalter auf der Grundlage deren zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden, teilhaben zu lassen.

The objective of the subfund is to help shareholders take advantage of European real estate company stock activity through shares of companies selected by the manager based on their anticipated profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate, Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: This subfund’s assets will be invested chiefly in shares and/or in real estate securities comparable to shares such as investment certificates and warrants, for example. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Incidentally, the subfund’s assets may also be invested in convertible bonds, money market instruments, deposits and/or liquidities. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird hauptsächlich in Aktien und/oder beweglichen Werten, die Aktien gleichzusetzen sind, von Immobiliengesellschaften mit dem Sitz in Europa und/oder Immobiliengesellschaften, die ihre Haupttätigkeiten in Europa ausüben, angelegt. Die europäische Dimension bezieht sich auf die Mitgliedsländer der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen. Als Immobiliengesellschaften werden Gesellschaften betrachtet, die einen bedeutenden Teil ihres Umsatzes mit Investitionsgeschäften oder mit Erschließungen auf dem Immobilienmarkt für Bürogebäude, Wohnungsgebäude, Geschäftsgebäude und/oder Industriegebäuden erwirtschaften.

Specific strategy: The assets of this subfund will mainly be invested in shares, and/or securities comparable to shares issued by real estate companies headquartered in Europe and/or real estate companies whose principal business activities are carried out in Europe. This European characteristic means the member States of the European Union, Switzerland and Norway. Real estate companies are considered to be companies with revenues earned primarily from investment activities, or development, in the office, residential, commercial and/or industrial real estate markets.

Zulässige Derivatentransaktionen: Der Teilfonds kann ebenfalls unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Regeln auf die Verwendung von abgeleiteten Produkten zurückgreifen, zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselgeschäfte, sowohl zwecks Anlage als auch zwecks Deckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Im Falle der Nutzung eines Hebeleffektes darf das Gesamtrisiko, das sich für den Teilfonds allein aus seinen Anlagen in Derivaten ergibt, auf keinen Fall 100 % des Nettowertes seines Vermögens

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and hedging purposes to hedge various risks (market, exchange, etc.). If leverage is used, the overall risk that would result for the subfund from its positions in derivatives alone may not exceed 100 % of the net value of its assets. The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the

–291–

The shares of Class I are commercialized from 1st January 2008. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

Dexia Equities B European Property Securities 15. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

15. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

15.1.

15.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

überschreiten. Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

underlying instruments.

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Bei der Bildung des Portefeuilles müssen zwar die gesetzlichen oder statutarischen Regeln und Grenzen beachtet werden, doch kann es vorkommen, dass die Anlagerisiken sich in engeren Vermögenskategorien und/oder geographischen Sektoren zusammenballen.

While the make-up of the portfolio must comply with the general rules and limits set by law and statutes it is, nevertheless, possible that risk concentration may occur in more restricted asset categories and/or in geographical areas.

Bei der Anlagepolitik wird auf eine optimale Streuung der Anlagerisiken des Portefeuilles geachtet. Wie der Nettoinventarwert sich entwickelt, ist jedoch nicht sicher, weil die Entwicklung von mehreren Risikofaktoren – siehe unten – abhängt. Die Folge kann ein hoch volatiler Kurs sein.

The investment policy will strive to ensure diversification of the portfolio’s risk. The evolution of the net asset value over time is, however, uncertain as it is subject to the various types of risk described below. High levels of volatility may be experienced.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

Ein Teilfonds darf nicht mehr als 10 % seines Vermögens in OGAW oder anderen OGA des offenen Typs anlegen. Der Teilfonds kann auch in Anteilen eines anderen Wertpapierfonds oder in Anteilen eines anderen Fonds investieren, der direkt der indirekt von der Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine direkte oder indirekte Beteiligung von mehr als 10 % des Kapitals oder der Stimmen verbunden ist. Im Zusammenhang mit solchen Anlagen dürfen für den Zielfonds aus dem Vermögen der SICAV keine Ausgabe- oder Rücknahmegebühr und auch keine Verwaltungsgebühr erhoben werden.

A sub-fund may not invest more than 10 % of its assets in UCITS or other open-ended UCI. The sub-fund may invest in the units of another securities fund or of another fund managed directly or indirectly by the Management Company or by a company with which the Management Company is linked by common management or control or by a direct or indirect holding of more than 10 % of the capital or votes. No issue or redemption fee for target funds nor any management fee may be deducted from the assets of the SICAV on account of such investments.

Der Teilfonds darf ausschließlich Darlehen in Übereinstimmung mit dem Art. 139 des Königlichen Erlasses vom 12. November 2012 aufnehmen. Kurzfristige Darlehen dürfen nicht 10 % des Nettovermögens des Fonds überschreiten.

The subfund can only enter into loans in accordance with Article 139 of the Royal Decree of 12 November 2012. Short-term loans may not exceed 10 % of its net assets.

15.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

15.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

15.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

15.1.5. Policy followed during the year

Im 3. Quartal hat der Immobiliensektor seinen Aufwärtstrend fortgesetzt. Im Gegensatz zu den vorhergehenden Quartalen lieferten die Werte des europäischen Kontinents während dieses Zeitraums eine bessere Performance als die britischen Papiere, wobei sie jedoch nicht deren gesamte Entwicklung aufholen konnten. Der britische Immobilienindex IPD zeigt Monat für

The property sector continued to advance during the third quarter. Unlike the previous quarters, values in continental Europe outperformed British values, albeit without totally closing the gap. The IPD index in the United Kingdom continues, month after month, to record a fall in the value of assets, even though that rate of fall is slowing down. Wereldhave issued a warning on

–292–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B European Property Securities 15. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

15. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

15.1.

15.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Monat eine rückläufige Entwicklung der Vermögenswerte, obgleich sich das Tempo der Abwärtsbewegung zu verlangsamen scheint. Wereldhave kündigte an, dass der Konzern seine Dividendenausschüttung aufgrund der Wertberichtigungen seiner Vermögenswerte in Großbritannien und den USA nach unten um 30 % kürzen wolle. Mehrere Immobilien- und Investmentunternehmen, wie Klepierre, Unibail, British Land oder Capital Shopping Center, nutzten das Umfeld der extrem niedrigen Zinssätze, um sich über die Ausgabe von Anleihen und Wandelanleihen zu refinanzieren. Angesichts der Verschlechterung der Situation in Spanien und der erneuten Infragestellung, ob Griechenland in der Lage sei, seinen Platz in der Eurozone zu behalten, ergriffen wir zu Beginn des Beobachtungszeitraums Vorsichtsmaßnahmen und dämmten das Aktienrisiko des Fonds ein, indem wir die Papiere von Hammerson, Land Securities, Citycon, Great Portland, British Land und Wereldhave veräußerten. Anschließend bauten wir unser Engagement in Castellum, Segro, Shaftesbury, Foncière des Régions und Conwert weiter aus.

dividends, with the company preparing to cut it back by 30 % on account of the negative revaluations of its assets in the UK and the United States. A number of property companies have benefited from the environment of extremely low rates to refinance by issuing bonds or convertible bonds, such as Klepierre, Unibail, British Land and Capital Shopping Centres. During the beginning of the period under review, faced with the worsening of the situation in Spain and new question marks over Greece’s ability to maintain its place in the eurozone, the fund’s exposure to shares was reduced as a precautionary measure through the disposal of securities in Hammerson, Land Securities, Citycon, Great Portland, British Land and Wereldhave. In the wake of this move, positions in Castellum, Segro, Shaftesbury, Foncière des Régions and Conwert were strengthened.

Im Verlauf des letzten Quartals 2012 folgte der Immobiliensektor dem Beispiel des Aktienmarkts und behielt seinen Aufwärtstrend bei; Dexia Equities B European Property Securities lieferte eine kräftige Performance. Die Werte des europäischen Kontinents übertrafen weiterhin die Werte jenseits des Ärmelkanals und konnten so einen Teil ihres seit Jahresbeginn angesammelten Rückstands wieder aufholen. Der britische Immobilienindex IPD entwickelte sich weiter rückläufig; seit Beginn des Jahres verlor er etwa 3,9 % und erreichte damit sein 13-Monats-Tief. Den stärksten Rückgang verzeichneten die Eigenheime, während sich die Geschäftsimmobilien im Zentrum Londons gut behaupteten, ein Szenario, das die Quartalsberichte von British Land, Great Portland, Land Securities etc. bestätigten. Zahlreiche Gesellschaften tätigten Geschäfte zur Refinanzierung, entweder über eine Kapitalerhöhung (Deutsche Euroshop, Tag Immobilien und Norwegian Property) oder über die Ausgabe von Anleihen (Foncière des Régions, Hufvudstaden und Corio) oder die Ausgabe von Wandelanleihen (GSW Immobilien). Corio hat ihre neue Strategie enthüllt, die darin besteht, dass die Gesellschaft ihr Portfolio in zwei Teile aufspaltet : der größere Teil von 80 % setzt sich aus den Shopping-Centern zusammen, die den Kriterien des « Favorite Meeting Place » entsprechen, der andere Teil aus herkömmlichen Einkaufszentren, die im Laufe der kommenden drei bis vier Jahre veräußert werden müssen. Die Besorgnis über den Aktionärsbesitz von Gecina ist erneut aufgetaucht, fiel im Laufe des Beobachtungszeitraums jedoch nur kurzzeitig ins Gewicht. Darüber hinaus hat die Gesellschaft 1,5 % ihres Kapitals (Veräußerung der Beteiligung an der Prasa Group) zu 84,29 Euro platziert. Während des Beobachtungszeitraums haben wir unsere Positionen an Corio, Castellum, Mercialys, Great Portland und Eurocommercial weiter ausgebaut und unser Engagement in British Land, Klepierre und Kungsleden geschmälert.

The real-estate sector continued its upward trend in the last quarter of 2012, following in the footsteps of the stock markets, with Dexia Equities B European Property Securities recording strong progress. Continental European securities continued to outperform property securities across the Channel, thereby making up some of the ground lost since the start of the year. The British IPD all property capital value index again showed the deterioration in the value of assets, having lost around 3.9 % since the start of the year and fallen for a 13th consecutive month. The biggest downturn concerns Retail, whereas office space in central London is holding its ground very well, as confirmed by the quarterly publications of British Land, Great Portland, Land Securities, etc. A number of companies have undertaken refinancing operations, either by means of capital increases (Deutsche Euroshop, Tag Immobilien and Norwegian Property), or bond issues (Foncière des Régions, Hufvudstaden and Corio), or by issuing convertible bonds (GSW Immobilien). Corio unveiled its new strategy, which consists of dividing its portfolio into two parts, with on the one hand centres classified as « Favourite Meeting Places », which account for 80 % of the portfolio, and on the other the traditional shopping centres that are expected to be sold off over the coming three or four years. Worries concerning the shareholding body of Gecina resurfaced, but weighed only briefly on the price. Moreover, the company has invested 1.5 % of its capital (transfer of the Prasa group share) at EUR 84.29. During the period under review, the positions in Corio, Castellum, Mercialys, Great Portland and Eurocommercial were strengthened while those in British Land, Klepierre and Kungsleden were reduced.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

29/11/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

29/11/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

dürfen

in

Wertpapiere

–293–

Dexia Equities B European Property Securities 15. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

15. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

15.1.

15.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

15.1.6. Künftige Politik

15.1.6. Future policy

Der Fonds gibt weiterhin Gesellschaften den Vorzug, die sich in erstklassigen Werten mit stabilen Bilanzen, einer angemessenen Dividendenpolitik und einem überdurchschnittlichen Wachstum aus Mieteinnahmen engagieren.

The fund will continue to focus on companies exposed to prime assets, with a healthy balance sheet, a sustainable dividend and an above average rents growth.

15.1.7. Risikoklasse

15.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

–294–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Dexia Equities B European Property Securities

15.2.

Bilanz

15.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

22 384 383,66

25 790 468,23

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

20 848 423,94

24 098 952,32

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Other debt securities

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen b.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Autres titres de créance

b.

b.1. Avec instruments financiers dérivés « embedded »

b.1. With «embedded» financial derivatives

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

a.

Aktien

a.

a.1. Aktien b.

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

0,00

0,00

Shares and similar securities

20 410 941,84

23 521 401,57

Shares

19 876 437,36

23 058 957,89

a.1. Shares

19 876 437,36

23 058 957,89

534 504,48

462 443,68

UCI with a fixed number of shares

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr A.

Forderungen

B.

Verbindlichkeiten

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

0,00

437 482,10

577 550,75

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Payables

III.

IV.

Forderungen

A.

0,00

0,00

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year)

(8 430,69)

142 100,76

Receivables

63 351,85

311 569,74

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

55 154,43

297 246,74

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

B.

Verbindlichkeiten a.

V.

0,00

B.

Zu zahlende Beträge (-) Einlagen und Barmittel

Payables a.

V.

Amounts payable (-)

8 197,42

14 323,00

(71 782,54)

(169 468,98)

(71 782,54)

(169 468,98)

Liquid assets and short-term investments

1 596 961,45

1 608 487,44

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

1 596 961,45

1 608 487,44

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

SHAREHOLDERS’ EQUITY

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

–295–

0,00

0,00

(52 571,04)

(59 072,29)

0,00

0,00

1 065,79

3 932,75

(53 636,83)

(63 005,04)

0,00

0,00

22 384 383,66

25 790 468,23

9 686 654,96

18 536 988,85

(91 023,12)

1 485 439,69

10 489 610,75

12 851 764,56

2 299 141,07

(7 083 724,87)

Dexia Equities B European Property Securities

15.3.

I.

Eventualverbindlichkeiten

Dingliche Sicherheiten (+/-)

15.3.

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

0,00

0,00

A.

Collateral (+/-)

A.

Collateral (+/-)

0,00

0,00

B.

Sonstige dingliche Sicherheiten

B.

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

II.

Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+) A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants

III.

Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

I.

Off Balance sheet items

II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

B.

Schuldverschreibungen

B.

–296–

Dexia Equities B European Property Securities

15.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne A.

15.4.

I.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen b.

Income Statement 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

2 315 752,80

(6 978 686,25)

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Other debt securities

0,00

0,00

0,00

0,00

Depreciation, capital loss and capital gain A.

Andere Forderungspapiere

b.

b.1. Mit eingebetteten nachgeordneten Finanzinstrumenten

b.1. With «embedded» financial derivatives

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

2 266 956,49

(6 744 431,60)

2 250 334,98

(6 623 727,92)

16 621,51

(120 703,68)

0,00

1 363,22

a.

Aktien

a.

Shares

b.

Investmentfonds mit fester Anteilezahl

b.

UCI with a fixed number of shares

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

47 164,96

(287 021,43)

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

1 631,35

51 403,56

Other exchange positions and transactions

1 631,35

51 403,56

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

202 473,45

212 146,36

A.

Dividenden

A.

Dividends

230 771,43

257 031,51

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

2 205,05

5 947,55

Liquid assets and short-term investments

2 205,05

5 947,55

0,00

(6 087,59)

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Quellensteuer (-)

E.

Withholding tax (-)

(30 503,03)

(44 745,11)

Foreign

(30 503,03)

(44 745,11)

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F. III.

Other income from investments

0,00

0,00

Other income

0,00

1 995,96

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

0,00

0,00

B.

Sonstige

B.

Others

0,00

1 995,96

(219 085,18)

(319 180,94)

(10 460,92)

(37 951,27)

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

a.

Finanzverwaltung

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

0,00

(60,61)

(8 373,65)

(15 977,32)

Management fees payable (-)

(177 241,08)

(240 873,05)

a.

Financial management

(168 484,89)

(230 183,69)

b.

Administrative and accounting management

(8 756,19)

(10 689,36)

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(2 775,56)

(5 363,51)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(1 384,44)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(8 256,72)

(13 453,51)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

–297–

Dexia Equities B European Property Securities

15.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung)

15.4.

Income statement (continued)

J.

Steuern

J.

Taxes

(9 239,66)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

(1 228,15)

(2 337,55)

(16 611,73)

(105 038,62)

2 299 141,07

(7 083 724,87)

0,00

0,00

2 299 141,07

(7 083 724,87)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr) Zwischensumme II+III+IV

Income and expense for the financial year (semester) Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–298–

(3 039,12)

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

15.5.

15.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

15.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Österreich — Austria

CONWERT IMMOBILIEN INV.SE IMMOFINANZ AG

22 784,00 170 500,00

EUR EUR

9,77 3,18

222 599,68 541 508,00

1,07 % 2,60 %

0,99 % 2,42 %

Total Österreich – Total Austria:

764 107,68

3,67 %

3,41 %

218,90 86,55 76,35

253 944,79 874 968,48 1 197 004,21

1,22 % 4,20 % 5,74 %

1,13 % 3,91 % 5,35 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

2 325 917,48

11,16 %

10,39 %

31,64 14,00 7,31

265 554,52 182 000,00 109 590,00

1,27 % 0,87 % 0,53 %

1,19 % 0,81 % 0,49 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

557 144,52

2,67 %

2,49 %

2,57 3,60 3,77

88 695,84 416 721,60 120 640,00

0,43 % 2,00 % 0,58 %

0,40 % 1,86 % 0,54 %

Total Finland – Total Finland:

626 057,44

3,00 %

2,80 %

24,20 19,60 63,30 84,90 66,92 30,02 17,15 83,55 181,95

22 675,40 36 338,40 555 584,10 483 930,00 562 128,00 779 619,40 336 483,00 309 135,00 2 143 916,85

0,11 % 0,17 % 2,66 % 2,32 % 2,70 % 3,74 % 1,61 % 1,48 % 10,28 %

0,10 % 0,16 % 2,48 % 2,16 % 2,51 % 3,48 % 1,50 % 1,38 % 9,58 %

Total France – Total France:

5 229 810,15

25,08 %

23,36 %

1 957 439,95 320 864,14 494 549,04 220 707,52 482 422,42 1 005 554,08 2 164 947,80 671 241,60 124 723,60

9,39 % 1,54 % 2,37 % 1,06 % 2,31 % 4,82 % 10,38 % 3,22 % 0,60 %

8,74 % 1,43 % 2,21 % 0,99 % 2,16 % 4,49 % 9,67 % 3,00 % 0,56 %

Schweiz — Switzerland MOBIMO HOLDING AG PSP SWISS PROPERTY/NAM. SWISS PRIME SITE AG /NOM.

1 400,00 12 200,00 18 920,00

CHF CHF CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany DEUTSCHE EUROSHOP/NAMENAKT. DEUTSCHE WOHNEN AG DIC ASSET AG

8 393,00 13 000,00 15 000,00

EUR EUR EUR

Finland — Finland CITYCON OYJ SPONDA OYJ HELSINKI TECHNOPOLIS OYJ

34 512,00 115 756,00 32 000,00

EUR EUR EUR

Frankreich — France ANF IMMOBILIER CEGEREAL FONCIERE DES REGIONS GECINA /ACT.NOM. ICADE SA KLEPIERRE MERCIALYS /PROM.ACTION SILIC.IMM.LOC.IND+COM UNIBAIL-RODAMCO SE

937,00 1 854,00 8 777,00 5 700,00 8 400,00 25 970,00 19 620,00 3 700,00 11 783,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain BRITISH LAND CO PLC R.E.I.T CAP COUNT PTY /REIT CAPITAL SHOPPING CTRE GRP/REIT DERWENT LONDON PLC REIT GREAT PORTLAND EST /REIT HAMMERSON LAND SEC GROUP PLC REIT/CAP SEGRO PLC /REIT SHAFTESBURY PLC /REIT

282 496,00 107 539,00 114 539,00 8 500,00 80 000,00 167 024,00 215 849,00 220 773,00 18 000,00

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

–299–

5,62 2,42 3,50 21,06 4,89 4,88 8,14 2,47 5,62

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

7 442 450,15

35,70 %

33,25 %

0,45

141 758,54

0,68 %

0,63 %

Total Italien – Total Italy:

141 758,54

0,68 %

0,63 %

4,45

135 751,70

0,65 %

0,61 %

Total Jersey – Total Jersey:

135 751,70

0,65 %

0,61 %

34,32 32,75 48,00

1 017 851,53 410 914,25 432 768,00

4,88 % 1,97 % 2,08 %

4,55 % 1,84 % 1,93 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

1 861 533,78

8,93 %

8,32 %

92,30 81,95 25,60 136,75 35,40

483 722,67 143 322,68 27 460,12 1 195,81 136 204,64

2,32 % 0,69 % 0,13 % 0,01 % 0,65 %

2,16 % 0,64 % 0,12 % 0,01 % 0,61 %

Total Schweden – Total Sweden:

791 905,92

3,80 %

3,54 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

19 876 437,36

95,34 %

88,80 %

0,00

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities: Investmentfonds mit fester Anteilezahl — UCI with a fixed number of shares

0,00

0,00 %

0,00 %

48,83 89,60

149 224,48 385 280,00

0,72 % 1,85 %

0,67 % 1,72 %

Total Belgien – Total Belgium:

534 504,48

2,56 %

2,39 %

Total Immobilienhandel – Total Real Estate:

534 504,48

2,56 %

2,39 %

Total Investmentfonds mit fester Anteilezahl – Total UCI with a fixed number of shares: Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl — UCI with variable number of shares

534 504,48

2,56 %

2,39 %

2,10 %

1,95 %

Italien — Italy BENI STABILI SPA

317 773,00

EUR

Jersey — Jersey ATRIUM EURO RE

30 506,00

EUR

Niederlande — Netherlands CORIO NV /EUR 10 VASTNED RETAIL NV WERELDHAVE(BELEG.MIJ)(EUR 10)

29 662,00 12 547,00 9 016,00

EUR EUR EUR

Schweden — Sweden CASTELLUM AB GOTHENBURG HUFVUDSTADEN AB A KLOEVERN KLOEVERN AB / PFD KUNGSLEDEN

44 949,00 15 000,00 9 200,00 75,00 33 000,00

SEK SEK SEK SEK SEK

Niederlande — Netherlands NSI 11-1.4.13 CW/NIEUWE

22 658,00

EUR

Immobilienhandel – Real Estate Belgien — Belgium BEFIMMO SCA SICAFI COFINIMMO SICAFI

2 2

3 056,00 4 300,00

EUR EUR

Fonds - Funds Niederlande — Netherlands EUROCOMMERCIAL

3

14 515,00

EUR

30,14

437 482,10

Total Niederlande – Total Netherlands:

437 482,10

2,10 %

1,95 %

Total Fonds – Total Funds:

437 482,10

2,10 %

1,95 %

Total Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl – Total UCI with variable number of shares:

437 482,10

2,10 %

1,95 %

–300–

0,04 %

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

20 848 423,94

100,00 %

93,14 %

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 % 0,00 %

0,00 % 0,00 %

Total Österreich – Total Austria:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Autres valeurs mobilières – Total Other transferable securities:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Autres valeurs mobilières – Total Other transferable securities:

0,00

0,00 %

0,00 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

20 848 423,94

100,00 %

93,14 %

Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities Österreich — Austria RIGHT IMMOEAST 2010 RIGHTS IMMOFINANZ 2010

25 000,00 155 000,00

EUR EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

III.

EUR GBP SEK CHF

809 712,89 329 807,32 270 980,77 186 460,47

3,62 % 1,47 % 1,21 % 0,83 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

1 596 961,45

7,13 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

1 596 961,45

7,13 %

-8 430,69

-0,04 %

-52 571,04

-0,23 %

22 384 383,66

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

(2) OGA der Liste der Organismen fürgemeinsame Anlagen der Aufsicht der Finanzdienste und -märkte/welche der Bedingungen der Richtlinie 2009/65/ EWG entsprechen. – UCI's registered on the Financial Services and Markets Authority's list of Undertakings for Collective Investment/UCI's which meet the conditions of the Directive 2009/65/EEC. (3) OGA, welche nicht auf der Liste der Organismen für gemeinsame Anlagen der Aufsichtbehörde der Finanzdienste und –märkte registriert sind /welche der Bedingungen der Richtlinie 2009/65/ EWG entsprechen. — (3) UCI's not registered on the Financial Services and Markets Authority's list of Undertakings for Collective Investment/UCI's which meet the conditions of the Directive 2009/65/EEC.

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service.

–301–

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Immoblien - Real Estate Am Trusts / fonds d’investissement - Investment trusts/funds 31. Dezember 2012 Finanzen, Investmentgesellschaften und andere (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical engineering & industrial equipment Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigtes Königreich - Great Britain am 31. Dezember 2012 Frankreich - France (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

81,84 % 15,96 % 1,22 % 0,87 % 0,11 % 100,00 %

Schweiz - Switzerland Niederlande - Netherlands Schweden - Sweden Österreich - Austria Finland - Finland Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Belgien - Belgium Italien - Italy Jersey - Jersey Total - Total

35,70 % 25,08 % 11,16 % 11,03 % 3,80 % 3,67 % 3,00 % 2,67 % 2,56 % 0,68 % 0,65 % 100,00 %

EUR GBP CHF SEK Total - Total

49,35 % 35,70 % 11,16 % 3,80 % 100,00 %

15.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

15.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

1 633 576,39

Verkäufe — Sales

3 574 596,24

Total 1 — Total 1

5 208 172,63

Zeichnungen — Subscriptions

913 747,82

Rückzahlungen — Redemptions

2 566 959,60

Total 2 —Total 2

3 480 707,42

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

22 278 631,35

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

7,75 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

8,22 %

–302–

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service. 15.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

15.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse I / Class I Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse I / Class I Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse I / Class I Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse I / Class I Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse I / Class I Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse I / Class I Klasse L / Class L

Ende des Zeitraumes

4 003,05 23 926,05 851,26

2 353,14 12 983,75 -

1 189,45 4 349,99 288,39

2 968,38 24 455,79 825,74

96,85 974,00 5,00

1 133,09 2 020,24 115,91

End of period 13 535,38 38 092,73 851,26 52 479,37 11 756,46 17 986,94 313,90 30 057,30 10 720,22 16 940,70 202,91 27 863,83

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

–303–

Zeichnungen Subscriptions 2 700 722,12 19 683 608,69 753 637,09 715 094,17 3 491 127,71 236 865,86 61 691,68 847 758,25 4 297,90

Rückzahlungen Redemptions 1 563 257,98 10 963 629,82 1 739 730,32 18 977 445,06 595 863,80 725 937,93 1 742 924,22 98 097,45

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Composition of the assets and key figures (continued) Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period 30/06/2011

30/06/2012

31/12/2012

pro Anteile per share 44 052 553,72

Klasse C / Class C

22 015 733,93

Klasse I / Classe I Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

22 384 383,66

Klasse I / Class I Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse I / Class I Klasse L / Class L

15.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C I L

15.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP CAP

711,40 883,92 883,94 611,22 810,36 809,56 651,18 898,52 897,15

23,41 % 23,28 %

3 Jahre / 3 years 7,66 % -

Stabdiagramm

5 Jahre / 5 years -4,07 % -

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

–304–

10 Jahre / 10 years -

Seit dem Start / Since Start 6,26 % 3,18 %

Dexia Equities B European Property Securities

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Property Securities - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

,3

0%

44 ,3

8%

60,00%

40,00%

6%

23

,4

24 ,7

1%

6%

32

,1 0%

37

14

,8

20,00%

,9 7%

0,00%

,3 3

%

-1 1

-20,00%

-2 8

0, 71

%

-40,00%

-60,00%

-5

15.5.

31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

Klasse I (CAP) / Class I (CAP) Da die Klasse I nicht aktiv ist, können keine Leistungsberechnungen vorgelegt werden. As Class N is not active, it is not possible to calculate performance returns. Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

–305–

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Property Securities - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

23

,2

8%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures. 15.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0940608962 Klasse / Class C CAP BE0940607956 Klasse / Class C DIS BE0947797107 Klasse / Class I CAP BE6214508093 Klasse / Class L CAP

15.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 1,90 % 1,92 % 2,01 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden.

–306–

Dexia Equities B European Property Securities

15.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (suite)

15.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–307–

Dexia Equities B European Property Securities

15.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

15.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

15.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

15.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–308–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B European Property Securities

15.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

15.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse I)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class I)

Die Klasse I ist den institutionellen Anlegern vorbehalten, die im Artikel 7, al 1, 1 des Gesetzes vom 03. August 2012 bezüglich gewisser Formen der Kollektivverwaltung von Anlagevermögensportefeuilles mit einer Mindesterstzeichnungssumme von 250.000 Euro näher bezeichnet werden.

Category I is reserved for institutional investors referred to by Article 7, al 1, 1° of the law of 03 August 2012 on certain forms of collective management of investment portfolios for which the minimum initial subscription is EUR 250,000.

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 0,55 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,03 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 125 Million EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 125 Million EUR ≤ 250 Million EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 250 Million EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 250 Million EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 250 Million EUR - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 0.55 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0.03 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

–309–

* 0.03 % on the portion of the average net asset value ≤ 125 millions EUR * 0.02 % on the portion of the average net asset value > 125 millions EUR ≤ 250 millions EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 250 millions EUR - Of the Transfer Agent (RBC IS) at a annual rate of * 0.02 % on the portion of the average net asset value ≤ 250 millions EUR * 0.01 % on the portion of the average net asset value > 250 millions EUR - Of the Custody agent at a maximum annual rate of 0.04 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0.10 %

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement.

Dexia Equities B European Property Securities

15.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

15.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement.

15.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

15.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 28.386,84 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 231,58 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 756,73 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 6,19 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 945,93 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 7,74 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 378,35 EUR *RBC 189,18 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 3,10 EUR *RBC 1,55 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 15,42 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.135,46 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 9,28 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 21.569,48 EUR

- The Management fee (Class C) 28.386,84 EUR - The Management fee (Class L) 231,58 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

Für eine Gesamtzahl von 53.636,83 EUR

For a total of 53.636,83 EUR

–310–

756,73 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 6,19 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 945,93 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 7,74 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 378,35 EUR * RBC IS 189,18 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 3 10 EUR * RBC IS 1,55 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 15,42 EUR - The Custody agent fee (Class C) 1.135,46 EUR - The Custody agent fee (Class L) 9,28 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 21.569,48 EUR

Dexia Equities B European Industrials

16. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

16. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

16.1.

16.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

16.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

16.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds European Industrials wurde am 28. September 2000 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 11. bis 28. September 2000 festgelegt. Der anfängliche Zeichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The European Industrials subfund was launched on 28th September 2000. The initial subscription period was set from 11th to 28th September 2000. The initial subscription price was set at 500 EUR. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

16.1.2. Börsennotierung

16.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

16.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

16.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien europäischer Unternehmen profitieren zu lassen, die im Industriesektor tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the subfund is to ensure that the shareholder benefits from changes in European share markets of companies active in the industrial sector, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Kategorien der zulässigen Aktiva: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere, wie beispielsweise Investmentzertifikate und Warrants. Die Aktiva des Teilfonds können ebenfalls noch zusätzlich in andere Kategorien von Aktiva investiert werden, die in den Satzungen in der Anlage dieses Dokuments vermerkt sind. So können die Aktiva des Teilfonds ebenfalls zusätzlich in Geldmarktinstrumente, in Depositen und/oder in Barmittel investiert werden. Die eventuellen Anlagen in Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen dürfen jedoch nicht mehr als 10 % der Aktiva des Teilfonds betragen.

Authorised asset categories: The assets of this subfund will be mostly invested in shares and/or equivalent securities such as non-voting shares and warrants. Subfund assets may also be invested through other asset categories mentioned in the articles of association appended to this document. Subfund assets may also be placed in money market instruments, accounts and/or cash reserves. Any investments in collective investment organisations may not account for more than 10 % of the subfund assets.

Besondere Strategie: Die Aktiva dieses Teilfonds werden hauptsächlich in Aktien investiert und/oder in mit Aktien vergleichbare Wertpapiere von Gesellschaften mit Sitz in Europa und/oder von Gesellschaften mit hauptsächlicher wirtschaftlicher Aktivität in Europa, die im Industriesektor tätig sind. Der europäische Charakter verweist hier auf die Mitgliedsstaaten der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen. Der Industriesektor umfasst Gesellschaften mit sehr unterschiedlichen Tätigkeiten, von industriellen Maschinen über Transport auf dem Luftwege, per See oder über Land, bis hin zu Baumaterialien oder Dienstleistungen an Unternehmen wie z. B. Zeitarbeit.

Specific strategy: The subfund assets will be invested principally in shares and/or equivalent securities issued by companies based in Europe and/or companies carrying out the bulk of their economic activity in Europe – companies that are active in the industrial sector. The term Europe is used here to refer to EU member states, Switzerland and Norway. The industrial sector covers companies with many different activities, from industrial machinery to air, sea and land transport, including construction goods or business services such as temporary work.

Zulässige Derivatentransaktionen: Unter Berücksichtigung der geltenden gesetzlichen Regelungen kann der Teilfonds ebenfalls auf Derivate zurückgreifen, wie beispielsweise Options, Futures und Wechselverrichtungen und dies sowohl zur Verwirklichung von Anlagezielsetzungen als auch zur Risikodeckung der einzelnen Risiken (Markt, Wechselkurse...). Der Anleger muss sich jedoch der Tatsache bewusst sein, dass diese Art von Derivaten volatiler als die zugrunde liegenden Instrumente ist.

Authorised transactions on derivative financial instruments: The section may also have recourse, in accordance with prevailing legal rules, to the use of derived products such as options, futures and exchange operations for both investment and to hedge various risks (market, exchange, etc.). The investor must be aware that this kind of derived product is more volatile than the underlying instruments.

–311–

Dexia Equities B European Industrials 16. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

16. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

16.1.

16.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Die Tatsache, dass die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen, gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorschriften und Einschränkungen berücksichtigen muss, verhindert jedoch nicht, dass es zu einer Risikokonzentration in bestimmten kleineren Kategorien von Aktiva und/oder geografischen Sektoren kommen kann.

Although the portfolio composition must adhere to the general rules and limitations required by law or by the articles of association, a concentration of risk may occur in more restricted asset categories and/or geographical sectors.

Die Investitionsstrategie achtet darauf, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Die Entwicklung des Nettoinventarwertes ist jedoch unsicher, da diese verschiedenen Arten von Risiken, die nachstehend beschrieben werden, unterworfen ist. Es kann zu einer hohen Kursvolatilität kommen.

Investment policy is aimed at ensuring a diversification of portfolio risk. However, changes in net stock value are uncertain, as they are subject to different kinds of risks outlined below. It may result in increased volatility in performance.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund ill not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

16.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

16.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

16.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

16.1.5. Policy followed during the year

Nach dem schwierigen 2. Quartal konnten sich die europäischen Industriewerte im 3. Quartal erholen und ein neues Jahreshoch erzielen. Die Entscheidungen der Anleger wurden von den Unsicherheiten über die politischen Entscheidungen und die konkreten Maßnahmen der Europäischen Zentralbank bestimmt. Die Nachrichten über die gemäßigte Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums und über den Aufkauf von Immobilienpapieren durch die amerikanische Notenbank wirkten sich ebenfalls positiv auf die Entwicklung des Sektors aus. Die weitere Tendenz hängt von der Erholung der Weltwirtschaft ab, folglich also von den Maßnahmen der Zentralbanken.

After a second difficult quarter, European industrial securities had a good third quarter, with new annual highs. The various uncertainties and political decisions, as well as the positive action taken by the European Central Bank gave direction to investors. News of a tempered reduction in Chinese growth and the purchase of real estate assets by the US Federal Reserve also supported the sector. Whether this trend continues will depend on a resumption of world growth in the wake of action by the central banks.

Das 4. Quartal 2012 begünstigte die Aktienmärkte und war besonders gekennzeichnet durch: (a) die Bestätigung der Wiederbelebung des asiatischen und chinesischen Marktes, die diese Region erneut zur Antriebskraft für das globale Wirtschaftswachstum machte, und (b) die erneuten Anzeichen für eine allmähliche Verbesserung der Situation in den USA, insbesondere die Wiederbelebung des Wohnungsmarktes und der leichte Rückgang der Arbeitslosenquote. Europa ist aufgrund seiner strengen Haushaltspolitik weiterhin das schwächste Glied in der Kette. Die jüngsten Vertrauensindizes, wie der Geschäftsklimaindex (IFO), zeigen eine moderate Verbesserung und geben berechtigten Anlass zu der Annahme, dass die Talsohle wahrscheinlich durchschritten worden ist. Die Geldpolitik ist nach wie vor entgegenkommend : In den USA wurde ein neues Programm

Q4 2012 – a decent one for the stock markets –was characterised by (a) further recovery in Asia and China, making this zone again the world’s growth engine, and

–312–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

(b) the US showing further signs of gradual improvement, as witnessed by its housing market and slightly declining unemployment rates. Europe remained the weakest link due to budgetary discipline. The latest confidence statistics, like December’s German IFO, do, however, point to a slight improvement and could suggest that the bottom has been reached. Monetary policy has also continued to remain supportive with, in the US, a new long-term bond-purchase programme guaranteeing low interest rates. The re-election of Obama for a new term and hopes of the fiscal cliff in the US being avoided

Dexia Equities B European Industrials 16. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

16. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

16.1.

16.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

zum Ankauf langfristiger Staatsanleihen eingeleitet, und der niedrige Zinssatz wurde garantiert. Die Wiederwahl von Präsident Obama für eine neue Amtszeit und die Aussichten, den Sturz von der « Fiskalklippe » zu vermeiden, wirkten sich Ende des Jahres ebenfalls unterstützend für die Märkte aus. Auf Grundlage der Cashflow-Generierung und des Einsatzes geeigneter finanzieller Hebel sowie unter Berücksichtigung des damit verbundenen reduzierten Risikoniveaus erzielte unsere Methode der Aktienauswahl hervorragende Ergebnisse. Nach dem Anstieg aller Stimmungsbarometer haben die Industriewerte die Entwicklung aller anderen Sektoren am Markt übertroffen.

further helped the markets towards year end. Our stock-picking process based on free cash flow generation and adequate financial leverage performed very well taking account of its lower risk. The Industrial sector outperformed the broad market, following improving global leading indicators.

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

13/12/2012: Höchstens 10 % Emittenten investiert sein.

eines

13/12/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

16.1.6. Künftige Politik

16.1.6. Future policy

Im Anschluss an die 2012 erzielten Gewinne dürften die europäischen Industriewerte angesichts ihres soliden Wertschöpfungspotenzials und ihrer globalen Ausrichtung auch weiterhin eine gute Performance an den Tag legen.

After a strong 2012, the European industrial sector should continue to perform very well due to its strong value creation and global exposure.

16.1.7. Risikoklasse

16.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The compartment falls under class 7.

dürfen

in

Wertpapiere

–313–

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

Dexia Equities B European Industrials 16. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

16. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

16.1.

16.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

16.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

16.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B European Industrials

Dexia Equities B European Industrials

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen:

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 886 065,73

31/08/2012 1 232 043,44

30/09/2012 2 109 027,35

31/10/2012 2 977 080,30

30/11/2012 4 825 212,01

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

2 402 332,57 EUR

2 402 332,57 EUR

31/12/2012 2 397 289,09

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

CHF EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 450 168,40 372 763,96 796 875,00 796 875,00 968 021,80 968 021,80 264 671,81 264 671,81

CH0038388911 FR0010307819 FR0010908533 IT0004644743

SULZER AG-REG LEGRAND SA EDENRED FIAT INDUSTRIAL

3 124,00 25 000,00 41 546,00 32 062,00

144,10 31,88 23,30 8,26

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

2 517 153,55 EUR

2 517 153,55 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

–314–

Dexia Equities B European Industrials 16. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

16. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

16.1.

16.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR SEK CAD EUR USD USD

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 357 711,33 357 711,33 3 415 127,75 396 740,83 104 992,14 79 759,86 801 379,60 801 379,60 1 059 466,36 801 348,57 106 050,42 80 213,36

DE0001135226 SE0003784461 CA135087ZQ03 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18

BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15

240 162,70 2 865 000,00 99 000,00 740 250,34 1 054 300,00 106 000,00

146,61 117,16 105,14 107,16 99,86 99,95

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

7 715,23 EUR

7 715,23 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

6 172,20 EUR

6 172,20 EUR

–315–

Dexia Equities B European Industrials

16.2.

Bilanz

16.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

22 621 265,48

23 980 327,75

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

22 511 120,39

23 937 382,05

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen a.

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

22 511 120,39

23 937 382,05

a.

Shares

22 511 120,39

23 937 382,05

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

20 108 787,84

21 907 885,72

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

2 402 332,55

2 029 496,33 0,00

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00 0,00

III.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

III.

A.

Forderungen

A.

Receivables

0,00

B.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

0,00

0,00

(95 205,34)

57 609,51

3 145 293,06

2 171 809,24

628 139,30

69 260,79

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

Forderungen

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year) A.

Receivables

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

a.

B.

V.

IV.

Verbindlichkeiten

B.

Payables

a.

Zu zahlende Beträge (-)

a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

d.

Collateral (-)

Einlagen und Barmittel

V.

0,00

2 366,23

2 517 153,76

2 100 182,22

0,00

0,00

(3 240 498,40)

(2 114 199,73)

(723 344,64)

(14 017,51)

(2 517 153,76)

(2 100 182,22)

Liquid assets and short-term investments

259 554,37

42 569,66

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

259 554,37

42 569,66

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

0,00

0,00

(54 203,94)

(57 233,47)

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

98,87

822,54

(54 302,81)

(58 056,01)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

22 621 265,48

23 980 327,75

A.

Kapital

A.

Capital

10 935 828,52

16 732 891,84

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

(198 288,14)

992 601,39

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

9 132 182,65

11 721 716,01

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

2 751 542,45

(5 466 881,49)

–316–

Dexia Equities B European Industrials

16.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

2 517 153,75

2 100 182,21

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

2 517 153,75

2 100 182,21

2 517 153,75

2 100 182,21

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

0,00

0,00

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

16.3.

A. a. B. II.

III.

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

0,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

2 402 332,82

2 029 496,61

A.

Aktien

A.

Shares

2 402 332,82

2 029 496,61

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–317–

Dexia Equities B European Industrials

16.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

16.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

2 898 296,08

(5 336 622,19)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

2 892 101,67

(5 349 234,29)

Shares

a.

Aktien

a.

2 892 101,67

(5 349 234,29)

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

0,00

0,00

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Devisenpositionen und Devisengeschäfte

H.

Foreign exchange positions and transactions

6 194,41

12 612,10

Other exchange positions and transactions

6 194,41

12 612,10

H. b. II.

Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte Anlageerträge und -aufwendungen

b.

Investment income and expenses

130 731,07

119 990,34

A.

Dividenden

A.

Dividends

147 799,58

141 425,72

B.

Zinsen (+/-)

B.

Interest (+/-)

194,74

2 103,21

Liquid assets and short-term investments

194,74

2 103,21

(19,72)

0,00

b.

II.

Einlagen und Barmittel

b.

C.

Zinsen auf Anleihen (-)

C.

Interest expenses (-)

D.

Swap-Verträge (+/-)

D.

Swapcontracts (+/-)

E.

Quellensteuer (-)

E.

b. F.

ausländische

b.

Sonstige Erträge aus Anlagen

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

0,00

0,00

Withholding tax (-)

(17 243,53)

(23 538,59)

Foreign

(17 243,53)

(23 538,59)

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

15 430,49

34 499,63

0,00

0,00

15 430,49

34 499,63

(292 915,19)

(284 749,27)

(49 425,31)

(20 057,95)

0,00

(95,29)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(33 733,58)

(23 920,52)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(188 733,55)

(214 955,25)

(179 723,39)

(205 890,59) (9 064,66)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

(9 010,16)

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(1 537,81)

(5 005,57)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(1 985,08)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(7 178,90)

(9 788,90)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(9 081,40)

(5 695,37)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

(1 114,56)

(5 105,42)

(146 753,63)

(130 259,30)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–318–

Dexia Equities B European Industrials

16.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Zwischensumme II+III+IV

16.4.

Income statement (continued)

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–319–

2 751 542,45

(5 466 881,49)

0,00

0,00

2 751 542,45

(5 466 881,49)

Dexia Equities B European Industrials

16.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

16.5.

16.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

16.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Österreich — Austria

ANDRITZ AG GRAZ

21 940,00

EUR

48,54

1 064 967,60

4,73 %

4,71 %

Total Österreich – Total Austria:

1 064 967,60

4,73 %

4,71 %

CHF CHF CHF CHF CHF

18,75 48,04 180,00 132,00 144,10

1 333 197,70 211 698,04 473 418,18 331 531,94 600 855,61

5,92 % 0,94 % 2,10 % 1,47 % 2,67 %

5,89 % 0,94 % 2,09 % 1,47 % 2,66 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

2 950 701,47

13,11 %

13,04 %

99,43 16,60 24,47 80,75 82,20

209 598,44 550 854,40 174 887,09 154 474,75 2 210 522,40

0,93 % 2,45 % 0,78 % 0,69 % 9,82 %

0,93 % 2,44 % 0,77 % 0,68 % 9,77 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

3 300 337,08

14,66 %

14,59 %

55,80

337 869,00

1,50 %

1,49 %

Total Finland – Total Finland:

337 869,00

1,50 %

1,49 %

90,32 84,65 23,30 31,88 32,22 54,83

657 981,20 225 761,55 1 033 564,70 987 168,75 495 414,72 1 169 469,07

2,92 % 1,00 % 4,59 % 4,39 % 2,20 % 5,20 %

2,91 % 1,00 % 4,57 % 4,36 % 2,19 % 5,17 %

Total France – Total France:

4 569 359,99

20,30 %

20,20 %

17,40 10,09 7,55 10,97 30,99 25,45 18,79

224 806,53 37,32 226 702,90 188 515,44 1 194 248,77 700 517,65 206 833,46

1,00 % 0,00 % 1,01 % 0,84 % 5,31 % 3,11 % 0,92 %

0,99 % 0,00 % 1,00 % 0,83 % 5,28 % 3,10 % 0,91 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

2 741 662,07

12,18 %

12,12 %

935 054,60

4,15 %

4,13 %

Schweiz — Switzerland ABB LTD ZUERICH /NAMEN. ADECCO /ACT.NOM. BUCHER INDUSTRIES AG/NAM SCHINDLER HOLDING/PARTIC SULZER AG/ NAMENSAKTIEN

85 808,00 5 318,00 3 174,00 3 031,00 5 032,00

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany BRENNTAG DEUTSCHE POST AG. BONN GEA GROUP AG MAN SE SIEMENS AG /NAM.

2 108,00 33 184,00 7 147,00 1 913,00 26 892,00

EUR EUR EUR EUR EUR

Finland — Finland KONE OYJ -B-

6 055,00

EUR

Frankreich — France BIC BUREAU VERITAS EDENRED LEGRAND HOLDING ACT.PROV.OPO SAINT-GOBAIN SCHNEIDER ELECTRIC SA

7 285,00 2 667,00 44 359,00 30 970,00 15 376,00 21 329,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain AGGREKO PLC BUNZL PLC CAPITA --- SHS IMI PLC INTERTEK GROUP PLC ROTORK WEIR GROUP PLC

10 479,00 3,00 24 354,00 13 938,00 31 256,00 22 325,00 8 928,00

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

Irland — Ireland RYANAIR HOLDINGS PLC

199 287,00

EUR

–320–

4,69

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Total Irland – Total Ireland:

935 054,60

4,15 %

4,13 %

8,26

293 944,04

1,31 %

1,30 %

Total Italien – Total Italy:

293 944,04

1,31 %

1,30 %

9,80 29,00

480 277,36 597 038,43

2,13 % 2,65 %

2,12 % 2,64 %

Total Jersey – Total Jersey:

1 077 315,79

4,79 %

4,76 %

36,60 53,31

645 587,40 781 417,98

2,87 % 3,47 %

2,85 % 3,45 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

1 427 005,38

6,34 %

6,31 %

242,90 178,30 158,20 134,30 163,20

1 063 834,46 1 484 682,99 341 400,49 192 067,41 722 724,35

4,73 % 6,60 % 1,52 % 0,85 % 3,21 %

4,70 % 6,56 % 1,51 % 0,85 % 3,19 %

Total Schweden – Total Sweden:

3 804 709,70

16,90 %

16,82 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

22 502 926,72

99,96 %

99,48 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Sonstige Wertpapiere — Other transferable securities

22 502 926,72

99,96 %

99,48 %

0,00

8 193,67

0,04 %

0,04 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

8 193,67

0,04 %

0,04 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

8 193,67

0,04 %

0,04 %

Total Sonstige Wertpapiere – Total Other transferable securities:

8 193,67

0,04 %

0,04 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

22 511 120,39

100,00 %

99,51 %

Italien — Italy FIAT INDUSTRIAL SPA

35 608,00

EUR

Jersey — Jersey EXPERIAN PLC WOLSELEY

39 749,00 16 698,00

GBP GBP

Niederlande — Netherlands BRUNEL INTERNATIONAL KONINKLIJKE VOPAK

17 639,00 14 658,00

EUR EUR

Schweden — Sweden ASSA ABLOY AB /-BATLAS COPCO AB A ATLAS COPCO B SCANIA AB B SKF AB B

37 564,00 71 418,00 18 509,00 12 266,00 37 982,00

SEK SEK SEK SEK SEK

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Vereinigtes Königreich — Great Britain ROLLS-ROYCE HL /-C-ENT 2013***

6 645 668,00

GBP

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

EUR GBP CHF DKK NOK USD SEK Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

–321–

229 809,52 28 553,41 823,87 163,45 110,09 68,02 26,01

1,02 % 0,13 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

259 554,37

1,15 %

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

III.

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

259 554,37

1,15 %

-95 205,34

-0,42 %

-54 203,94

-0,24 %

22 621 265,48

100,00 %

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Maschinenbau und Industrieanlagen - Mechanical Am 31. Dezember 2012 engineering & industrial equipment (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Elektrische Geräte und Bauelemente - Electrical appliances & components Transport und Verkehrs - Traffic & Transportation Sonstige Konsumgüter - Various capital goods Textilien, Kleidung und Lederwaren - Textiles, garments & leather goods Baustoffe und Bauindustrie - Building materials & building industry Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Fahrzeuge - Vehicles Sonstige Dienstleistungen - Miscellaneous services Elektronik und Halbleiter & semi-conducteurs - Electronics & semiconductors Sonstige Konsumgüter - Miscellaneous consumer goods Einzelhandel und Kaufhäuser - Retail trade & department stores Astronautique - Luft- und Raumfahrt & astronautique Aeronautic & astronautic industry Internet, Software und IT Dienstleistungen - Internet, software & IT services Chemie - Chemicals Forstwirtschaft, Papier und Holz - Forestry, paper & forest products Total - Total

–322–

30,64 % 15,50 % 10,07 % 9,82 % 5,31 % 4,85 % 4,59 % 4,26 % 3,81 % 3,11 % 2,92 % 2,13 % 1,04 % 1,01 % 0,93 % 0,00 % 100,00 %

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Frankreich - France am 31. Dezember 2012 Schweden - Sweden (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Schweiz - Switzerland Vereinigtes Königreich - Great Britain Niederlande - Netherlands Jersey - Jersey Österreich - Austria Irland - Ireland Finland - Finland Italien - Italy Total - Total

20,30 % 16,90 % 14,66 % 13,11 % 12,22 % 6,34 % 4,79 % 4,73 % 4,15 % 1,50 % 1,31 % 100,00 %

EUR GBP SEK CHF Total - Total

52,99 % 17,00 % 16,90 % 13,11 % 100,00 %

16.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

16.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

10 896 983,51

Verkäufe — Sales

13 968 893,10

Total 1 — Total 1

24 865 876,61

Zeichnungen — Subscriptions

657 947,29

Rückzahlungen — Redemptions

3 531 295,35

Total 2 —Total 2

4 189 242,64

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

22 966 829,54

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

90,03 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

89,68 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

–323–

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

16.5.3. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

16.5.3. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

4 219,96 15 321,32 2 572,11

2 148,10 25 305,79 -

133,47 2 708,74 242,66

2 978,06 11 366,45 2 023,64

53,45 936,90 21,32

960,84 4 021,98 594,04

End of period 7 520,10 41 628,89 2 572,11 51 721,10 4 675,52 32 971,19 791,12 38 437,83 3 768,13 29 886,11 218,41 33 872,64

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 2 420 397,53 9 791 636,12 1 759 212,23 67 946,34 1 627 787,61 143 796,80 29 998,69 614 432,43 13 516,17

Rückzahlungen Redemptions 1 211 550,82 16 762 343,21 0,00 1 492 415,48 6 590 496,52 1 079 367,18 532 940,89 2 606 988,24 391 366,22

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

34 049 435,90

Klasse C / Class C

30/06/2012

22 789 862,35

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

22 621 265,48

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

16.5.4. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Ende des Zeitraumes

16.5.4. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

590,45 669,89 669,64 518,89 603,17 602,34 572,14 679,82 678,54

20,35 % 20,23 %

3 Jahre / 3 years 8,37 % -

–324–

5 Jahre / 5 years -1,71 % -

10 Jahre / 10 years 9,92 % -

Seit dem Start / Since Start 2,54 % -0,53 %

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Stabdiagramm

Composition of the assets and key figures (continued)

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Industrials - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

38

38 ,1

,8

6%

2%

50,00%

3%

5%

25

,4

8%

12 ,

12 ,4

18 %

20,00%

3%

20

,3

23

,3

30,00%

29 ,9

2%

40,00%

10,00%

0,00%

-10,00%

-1 5,

68 %

-20,00%

-30,00%

-40,00%

-4 7

,8 3%

-50,00%

-60,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

–325–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Industrials - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

20

,2

3%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures.

–326–

Dexia Equities B European Industrials

16.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

16.5.

16.5.5. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE0174814203 Klasse / Class C CAP BE0174813197 Klasse / Class C DIS BE6214507087 Klasse / Class L CAP

Composition of the assets and key figures (continued)

16.5.5. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,00 % 2,00 % 2,07 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–327–

Dexia Equities B European Industrials

16.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

16.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

16.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

16.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–328–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B European Industrials

16.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

16.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

- Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

16.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

16.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 28.839,27 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 189,72 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 769,05 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 5,02 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 961,31 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 6,30 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 384,53 EUR *RBC 192,24 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 2,50 EUR *RBC 1,25 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 12,67 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 1.153,58 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 7,59 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 15,81 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 21.761,97 EUR

- The Management fee (Class C) 28.839,27 EUR - The Management fee (Class L) 189,72 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

–329–

- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

769,05 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 5,02 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 961,31 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 6,30 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 384,53 EUR * RBC IS 192,24 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 2,50 EUR * RBC IS 1,25 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 12,67 EUR - The Custody agent fee (Class C) 1.153,58 EUR - The Custody agent fee (Class L) 7,59 EUR - Interest payable on current accounts and loans 15,81 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 21.761,97 EUR

Dexia Equities B European Industrials

16.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

16.6. Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Für eine Gesamtzahl von 54.302,81 EUR

For a total of 54.302,81 EUR

–330–

Dexia Equities B European Finance

17. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

17. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

17.1.

17.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds

Management report of the sub fund

17.1.1. Datum der Einführung des Teilfonds und Zeichnungspreis der Anteile

17.1.1. Subfund launch date and unit subscription price

Der Teilfonds European Finance wurde am 28. September 2000 aufgelegt. Der ursprüngliche Zeichnungszeitraum war vom 11. bis 28. September 2000 festgelegt. Der anfängliche eichnungspreis wurde auf 500 EUR festgesetzt. Die Aktien der Klasse Lock sind kommerzialisiert seit 14. Februar 2011.

The European Finance subfund was launched on 28th September 2000. The initial subscription period was set from 11th to 28th September 2000. The initial subscription price was set at 500 EUR. The shares of Class Lock are commercialized from 14th February 2011.

17.1.2. Börsennotierung

17.1.2. Stock exchange listing

Nicht zutreffend.

Not applicable.

17.1.3. Zielsetzung und Leitlinien der Anlagestrategie

17.1.3. Aim and main outlines of the investment policy

Ziel des Teilfonds

Sub fund objective

Ziel des Teilfonds ist es, den Aktionär von der Entwicklung der Aktien von europäischen Unternehmen profitieren zu lassen, die im Finanzsektor tätig sind, und zwar mittels Wertpapieren von Gesellschaften, die vom Verwalter aufgrund der zu erwartenden Rentabilität ausgewählt werden.

The objective of the section is to ensure that the shareholder benefits from changes in European share markets of companies active in the financial sector, by way of company shares selected by the manager based on their projected profitability.

Anlagepolitik des Teilfonds

Sub fund investment policy

Zugelassene Anlagekategorien: Das Teilfondsvermögen wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren investiert, so zum Beispiel in Anlagezertifikaten oder Optionsscheinen. Ergänzend kann das Teilfondsvermögen auch in anderen Vermögenskategorien investiert werden, die in der beigefügten Satzung vorgesehen sind, so zum Beispiel in Geldmarktinstrumenten, Einlagen und/oder flüssigen Mitteln. Sofern der Teilfonds in Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen investiert, dürfen diese 10 % des Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

Authorised asset classes: The assets of this sub-fund will be invested primarily in shares and/or transferable securities equivalent to shares such as, for example, investment certificates and warrants. The sub-fund’s assets may also be invested, on an ancillary basis, in the other asset classes mentioned in the articles of association appended to this document. Thus, on an ancillary basis, the sub-fund’s assets may also be invested in money market instruments, deposits and/or cash. Any investments in units of undertakings for collective investment must represent no more than 10 % of the sub-fund’s assets.

Besondere Anlagestrategie: Das Vermögen dieses Teilfonds wird überwiegend in Aktien und/oder aktienähnlichen Wertpapieren von Unternehmen investiert, die ihren Sitz und/oder ihren Tätigkeitsschwerpunkt in Europa haben und im Finanzsektor tätig sind. « Europa » bezeichnet in diesem Zusammenhang die Mitgliedstaaten der Europäischen Union, die Schweiz und Norwegen. Zum Finanzsektor gehören Unternehmen des Bank-, Versicherungs-, Finanzdienstleistungs- oder Immobiliensektors.

Particular strategy: The assets of this sub-fund will be invested primarily in equities and/or securities equivalent to equities issued by companies whose registered office is situated in Europe and/or whose primary economic activity is carried out in Europe and which are active in the finance sector. Europe here refers to the Member States of the European Union, Switzerland and Norway. The finance sector includes securities of banking, insurance, financial services and real estate sectors.

Zugelassene Geschäfte mit abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivaten): Der Teilfonds kann unter Einhaltung der geltenden gesetzlichen Vorschriften auch derivative Produkte einsetzen, so zum Beispiel Optionen, Futures und Wechselkursgeschäfte. Dies ist sowohl zu Anlagezwecken als auch zur Absicherung von Risiken (Marktrisiko, Wechselkursrisiko etc.) möglich. Die Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass solche abgeleiteten Produkte größeren Schwankungen unterworfen sind als die ihnen zugrunde liegenden Instrumente.

Authorised transactions involving financial derivatives:

Ausleihung von Wertpapieren: Zur Steigerung seiner Rendite beabsichtigt der Teilfonds, die Möglichkeiten zum Verleih von Finanzinstrumenten im Sinne des Königlichen Erlasses vom 7. März 2006 über den

Securities lending: In order to increase its return, the sub-fund intends to engage in the lending of financial instruments within the meaning of the Royal Decree of 7 March 2006 on the lending of securities by

–331–

Provided that the legal rules in force are observed, the sub-fund may also utilise derivative products such as, for example, options, futures and foreign exchange transactions both for investment and for hedging the different risks (market, exchange etc.). Investors should be aware that these types of derivative products are more volatile than the underlying instruments.

Dexia Equities B European Finance 17. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

17. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

17.1.

17.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Wertpapierverleih durch bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen wahrzunehmen. Hierbei wird von der Ausnahmeregelung im Sinne von Art. 5 § 3 dieses Erlasses kein Gebrauch gemacht.

certain undertakings for collective investment, without having recourse to the exception set down in article 5, § 3 of this Royal Decree.

Beschreibung der allgemeinen Strategie zur Absicherung des Währungsrisikos: Der Teilfonds beabsichtigt keine systematische Absicherung des Währungsrisikos.

Description of the general exchange risk hedging strategy:

Auch wenn im Hinblick auf die Zusammensetzung des Portfolios die allgemeinen rechtlichen oder satzungsgemäßen Bestimmungen und Beschränkungen eingehalten werden müssen, kann es bei bestimmten Anlagekategorien und/oder geografischen Gebieten aufgrund bestehender Einschränkungen zu einer Risikokonzentration kommen.

Although the composition of the portfolio must observe the general rules and restrictions imposed by the law or the articles of association, the fact remains that a concentration of risks may occur in asset classes and/or in geographical areas that are more restricted.

Die Anlagepolitik trägt dafür Sorge, dass die Risiken des Portfolios gestreut werden. Wie sich der Nettoinventarwert entwickeln wird, ist jedoch ungewiss, da verschiedenartige Risiken bestehen (siehe nähere Erläuterungen weiter unten). Aufgrund dieser Risiken kann eine erhöhte Volatilität nicht ausgeschlossen werden.

The investment policy seeks to ensure the diversification of the portfolio risks. Net asset value trends are however uncertain since the net asset value is subject to the different types of risk listed below. There may therefore be high volatility in its price.

Soziale, ethische und ökologische Kriterien: Die Anlagepolitik des Teilfonds erfolgt nicht auf der besonderen Grundlage sozialer, ethischer oder ökologischer Kriterien. Der Teilfonds tätigt jedoch keine Anlagen in Wertpapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit in der Herstellung, der Verwendung oder dem Besitz von Antipersonenminen, Streubomben oder Waffen aus abgereichertem Uran liegt.

Social, ethical and environmental aspects: The sub-fund’s investment policy is not particularly based on social, ethical or environmental criteria. Nevertheless, the sub-fund will not invest in the shares of a company that manufactures, uses or possesses anti-personnel mines, cluster bombs and/or depleted uranium weapons.

17.1.4. Index(s) und Benchmark(s)

17.1.4. Indexe(s) and benchmark(s)

Nicht zutreffend.

Not applicable.

17.1.5. Während des Geschäftsjahres geführte Politik

17.1.5. Policy followed during the year

Im letzten Quartal ging der Trend an den europäischen Aktienmärkte nach oben, denn die Behörden machten deutlich, dass sie bereit wären, der Wirtschaft mit neuen liquiden Mitteln unter die Arme zu greifen. Die Spreads der europäischen Staatsanleihen haben sich noch etwas mehr verengt. Die Banken zeigten eine äußerst positive Reaktion, und der Index verzeichnete einen Zuwachs von fast 20 %. Die Banken mit hohem Risiko doch gleichzeitig relativ stabilen Eigenkapitalquoten (Société Générale, Unicredit, KBC etc.) konnten sich gut profilieren. Die verschiedenen Finanzdienstleister und Versicherungsgesellschaften konnten einen Anstieg von 15 % bzw. 16 % verbuchen. Die Anleger richteten ihr Augenmerk insbesondere auf Aktien mit einem hohen Beta-Faktor sowie auf Gesellschaften mit Ausrichtung auf Südeuropa (Ageas, Aviva oder Generali), überraschenderweise jedoch auch auf Immobilienwerte (+10 %). Da die Finanzwerte im Allgemeinen kein nennenswertes Wachstumspotenzial mehr zu bieten haben, beabsichtigen wir, unsere Ausrichtung auf Qualität beizubehalten und erwägen sogar die Aufnahme defensiverer Werte in unser Portfolio. Auf lange Sicht sind wir jedoch von dem intrinsischen Wert von KBC, BNP und BBVA überzeugt.

Over the last quarter, the European equity markets strongly rebounded, with the authorities clearly indicating that they were ready to act and were once again putting liquidity on the table. European sovereign spreads somewhat retrenched. The banks, in short, reacted very positively and the index gained close to 20 %. Strongest performers were banks with a sovereign risk but with relatively solid capital ratios (Société Générale, Unicredit, KBC ...). Diversified financials & insurance companies, reacting, gained 15 % and 16 %. High beta stocks and companies exposed to southern Europe were particular objects of desire (Ageas, Aviva or Generali), as were, perhaps surprisingly, real-estate stocks (+10 %). Our view is that, as, globally, financial stocks no longer offer much upside, we should keep our qualitative bias; we may even consider switching to more defensive names. Longer-term, we remain convinced by the value embedded in KBC, BNP and BBVA.

Im letzten Quartal ging der Trend an den europäischen Aktienmärkte nach oben, denn die Behörden machten deutlich, dass sie bereit wären, der Wirtschaft mit neuen liquiden Mitteln unter die Arme zu greifen. Die Spreads der europäischen Staatsanleihen haben sich noch etwas mehr verengt. Die Banken zeigten eine äußerst positive Reaktion, und der Index verzeichnete einen Zuwachs von fast 4 %. Die Banken mit

Over the last quarter, the European equity markets performed well as the authorities became more and more credible in their support for the Euro and as liquidity was plentiful. European sovereign spreads continued to retrench. Banks therefore continued to outperform and the index gained close to 4 %. The strongest performers were the banks, which announced credible restructuring plans (UBS) or future profitable

–332–

The sub-fund does not intend to systematically hedge against exchange risk exposure.

Dexia Equities B European Finance 17. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

17. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

17.1.

17.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

hohem Risiko doch gleichzeitig relativ stabilen Eigenkapitalquoten (Société Générale, Unicredit, KBC etc.) konnten sich gut profilieren. Die verschiedenen Finanzdienstleister und Versicherungsgesellschaften konnten einen Anstieg von 5 % bzw. 7 % verbuchen. Die Anleger richteten ihr Augenmerk insbesondere auf Aktien mit einem hohen Beta-Faktor sowie auf Gesellschaften mit Ausrichtung auf Südeuropa (Ageas, Aviva oder Generali), überraschenderweise jedoch auch auf Immobilienwerte (+6 %).

growth prospects (Société Générale, Erste Bank, KBC, ...). Diversified financial & insurance companies gained 5 % and 7 % respectively. High beta stocks or companies exposed to Southern Europe were particularly popular (Ageas, Aviva or Generali) as were, finally, even real estate stocks (+6 %).

Überschreitungen von vorschriftsmäßigen Grenzen im Rahmen der Anlagepolitik:

Excesses beyond regulatory limits in connection with investment policy:

20/07/2012 – 21/11/2012: Höchstens 40 % des NAV dürfen in Emittenten investiert sein, auf die jeweils mehr als 5 % des NAV entfallen. 06/08/2012 – 17/10/2012: Höchstens 10 % dürfen in Wertpapiere eines Emittenten investiert sein.

20/07/2012 – 21/11/2012: The total of the issuers who exceed individually 5 % of TNA, can’t be more than 40 % of TNA.

Alle Überschreitungen bezogen sich auf ein gesetzliches Limit und geschahen unabsichtlich. Sie wurden von der Depotbank dem Verwalter mitgeteilt und alle beglichen. Weitere Auskünfte sind erhältlich bei den Promotoren der SICAV, Belfius Bank A.G., Pachecolaan, 44, B-1000 Brüssel.

All excesses related to a legal limit and occurred unintentionally. They were indicated to the manager by the custodian bank. They have all been resolved. More details may be obtained from the promoters of the SICAV, Belfius Bank S.A., 44 Boulevard Pachéco, B-1000 Brussels.

17.1.6. Künftige Politik

17.1.6. Future policy

Da die Finanzwerte im Allgemeinen kein nennenswertes Wachstumspotenzial mehr zu bieten haben, beabsichtigen wir, unsere Ausrichtung auf Qualität beizubehalten und erwägen sogar die Aufnahme defensiverer Werte in unser Portfolio. Auf lange Sicht sind wir jedoch von dem intrinsischen Wert von KBC, BNP und BBVA überzeugt.

We are keeping a constructive view on the sector even if we believe that, globally, financial stocks no longer offer as much upside. That’s why we are keeping our qualitative bias and may look to switch to more defensive names. Longer term, we remain convinced of the value embedded in KBC, BNP and BBVA.

17.1.7. Risikoklasse

17.1.7. Risk class

Der synthetische Risiko- und Renditeindikator wird gemäß den Bestimmungen der Verordnung 583/2010 auf Basis der Volatilität (Höchst- und Tiefstwerte) für einen vorhergehenden Zeitraum von fünf Jahren berechnet. Dieser Indikator ist in seiner aktuellen Version in den wesentlichen Anlegerinformationen enthalten. Er bewertet die Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7. Je höher die Platzierung des Fonds auf der Skala, desto höher können sowohl Rendite als auch Verlust ausfallen. Der unterste Wert bedeutet nicht, dass der Fonds keinerlei Risiko aufweist, sondern dass er im Vergleich zu höheren Werten im Prinzip eine geringere aber auch besser vorhersehbare Rendite bietet. Die wichtigsten Grenzen des Indikator sind folgende: Der Risikoindikator wird auf der Grundlage von historischen Daten berechnet, die nichts über die zukünftige Entwicklung aussagen. Daher kann sich der Grad des Risikos im Laufe der Zeit ändern. Auch wenn sich der Fonds in der Kategorie mit dem geringsten Risiko befindet, kann der Anleger dem Verlustrisiko unterliegen, da keine Kategorie von diesem Risiko vollkommen ausgenommen ist. Der Teilfonds ist in Klasse 7.

The synthetic risk and return indicator is calculated in accordance with Regulation 583/2010 and based on volatility (increases or decreases of its value) over a previous period of five years. This most recent indicator is included in the key investor information. It classifies the fund in risk categories on a scale from 1 to 7. The higher up the fund is on the scale, and the greater is the risk category and the higher the possible returns. Although the lowest category does not mean that the fund involves no risk at all compared to the higher categories, in theory this product offers a yield that is lower but also more predictable.

–333–

06/08/2012 – 17/10/2012: A maximum of 10 % can be invested in securities by 1 issuer.

The main limits of the indicator are the following: the risk indicator is calculated from the past data, which is by no means indicative of future performance. As a result, the degree of risk may change over time. Even when the fund is in the lowest risk category, the investor may suffer losses since no category is fully risk-free.

The compartment falls under class 7.

Dexia Equities B European Finance 17. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

17. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

17.1.

17.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

17.1.8. Ausleihe von Wertpapieren

17.1.8. Securities lending

Teilfonds:

Subfund:

Dexia Equities B European Finance

Dexia Equities B European Finance

Betreffender Zeitraum:

Period:

01/07/2012 – 31/12/2012

01/07/2012 – 31/12/2012

Art der Ausleihen :

Securities lending:

Ausleihen, die über ein organisiertes und standardisiertes Wertpapierleihsystem abgeschlossen werden, das von einem oder mehreren « Principals » verwaltet wird.

The loans are contracted by means of an organized and standardized securities lending system managed by one or more « principals ».

Art der geliehenen Wertpapiere: Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

Nature of the lent securities: Shares and similar securities

Volumen:

Average volume:

31/07/2012 6 909 232,66

31/08/2012 12 250 649,61

30/09/2012 12 877 275,39

31/10/2012 13 328 539,45

30/11/2012 5 805 193,98

Reeller Wert der geliehenen Wertpapiere:

Real value of the transactions:

5 860 244,80 EUR

5 860 244,80 EUR

31/12/2012 5 905 379,90

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

GBp EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund lent security 54 986 500,00 677 198,66 2 006 908,50 2 006 908,50 85 222,85 85 222,85 239 082,30 239 082,30 18 252,70 18 252,70 2 433 548,72 2 015 110,93 104 260,05 104 260,05 714 208,80 714 208,80

GB0005405286 FR0000124711 BE0003565737 FR0000124711 BE0003565737 CH0024899483 BE0003565737 BE0003565737

HSBC HOLDINGS PLC UNIBAIL-RODAMCO SE KBC GROEP NV UNIBAIL-RODAMCO SE KBC GROEP NV UBS AG-REG KBC GROEP NV KBC GROEP NV

85 000,00 11 030,00 3 259,00 1 314,00 698,00 170 536,00 3 987,00 27 312,00

646,90 181,95 26,15 181,95 26,15 14,27 26,15 26,15

Art der erhaltenen finanziellen Sicherheiten:

Nature of the obtained financial sureties :

6 200 648,90 EUR

6 200 648,90 EUR

Staatliche Obligationen, die von den folgenden Ländern ausgegeben wurden: Belgien, Frankreich, Deutschland, Italien, Niederlande, Schweden, Kanada, Japan, Schweiz, USA und Großbritannien.

Government bonds issued by Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Sweden, Canada, Japan, Switzerland, USA and UK

–334–

Dexia Equities B European Finance 17. INFORMATIONEN ÜBER DEN TEILFONDS

17. INFORMATION ABOUT THE SUBFUND

17.1.

17.1.

Bericht der Verwaltung des Teilfonds (Fortsetzung)

Management report of the sub fund (continued)

Isin Code

Bezeichnung

Menge

Preis

Währung

Isin Code

Identification

Quantity

Price

Currency

Marktwert in der Marktwert in der Währung des Währung des Teilfonds Titels

EUR EUR EUR EUR SEK CAD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR

Evaluation in the Evaluation in the currency of the currency of the sub-fund security 9 000,83 9 000,83 900,67 900,67 9 000,76 9 000,76 530 668,09 530 668,09 13 672 431,16 1 588 348,09 418 908,03 318 233,79 899 483,79 899 483,79 1 009 130,41 1 009 130,41 1 334 206,10 1 009 153,47 133 463,46 100 947,76 34 561,00 34 561,00 345 610,12 345 610,12 345 610,12 345 610,12

DE0001142263 FR0010447367 NL0010200606 DE0001135226 SE0003784461 CA135087ZQ03 FR0010585901 BE0000303124 US912828MG20 US912828SE18 BE0000304130 BE0000314238 FR0010809996

DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN37 FRANCE GOVERNMENT BO 1.8 25JUL40 IL NETHERLANDS GOVER 1.25 15JAN18 144A BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 SWEDEN GOVERNMENT BOND 3.5 01JUN22 CANADA GOVT 2.75 01SEP16 FRANCE GOVERNMENT BO 2.1 25JUL23 IL BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 UNITED STATES TREAS N 1.375 15JAN13 UNITED STATES TREAS NT 0.25 15FEB15 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.0 28MAR35 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR14 FRANCE GOVERNMENT BOND 0.0 25OCT32

15 357,15 612,00 8 604,00 356 283,60 11 470 000,00 395 000,00 684 912,00 932 153,92 1 327 700,00 133 400,00 25 507,84 320 741,93 642 636,90

58,61 128,98 103,41 146,61 117,16 105,14 119,85 107,16 99,86 99,95 131,70 104,72 53,78

Durch den OGA realisierte Nettoergebnisse:

Net realized return for the UCI:

24 103,01 EUR

24 103,01 EUR

Vergütung, die sich aus der Ausleihe von Wertpapieren nach Abzug der Vergütung des Systemverwalters und des Halters der finanziellen Sicherheit ergibt und der Verwaltungsgesellschaft zusteht:

Fee resulting from the securities lending, less the securities lending system manager’s and the financial sureties holder’s fee, which is due to the management company:

19 282,43 EUR

19 282,43 EUR

–335–

Dexia Equities B European Finance

17.2.

Bilanz

17.2.

TOTAL NETTOAKTIVA I.

Anlagevermögen

Balance sheet

TOTAL NET ASSETS

31/12/2011 EUR

61 223 155,13

54 869 370,74

Fixed assets

0,00

0,00

A.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten

A.

Start-up costs

0,00

0,00

B.

Immaterielle Vermögensgegenstände

B.

Intangible assets

0,00

0,00

C.

Sachanlagen

C.

Intangible assets

0,00

0,00

58 662 069,86

54 535 432,24

Bonds and other debt securities

0,00

0,00

Bonds

0,00

0,00

0,00

0,00

II.

Wertpapiere, handelbare Papiere und sonstige Finanzinstrumente A.

I.

31/12/2012 EUR

II.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments A.

Schuldverschreibungen

a.

a.

a.3. Collateral Equities Lending

a.3. Collateral Equities Lending

B.

Instrumente des Geldmarktes

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

C.

Shares and similar securities

58 646 309,16

54 535 432,24

Shares

58 646 309,16

54 535 432,24

a.1. Aktien

Aktien

a.1. Shares

52 786 064,42

51 883 656,24

a.2. Davon geliehene Aktien

a.2. Of which lent shares

5 860 244,74

2 651 776,00

0,00

0,00

a.

a.

D.

Sonstige Wertpapiere

D.

Other transferable securities

E.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

F.

Financial derivatives

15 760,70

0,00

On foreign currencies

15 760,70

0,00

Futures contracts (+/-)

15 760,70

0,00

Long-term receivables and payables (i.e. more than one year)

0,00

0,00

A.

Receivables

0,00

0,00

B.

Payables

auf Devisen

j.

ii. III.

Terminverträge (+/-) Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit über einem Jahr

A.

Forderungen

B.

Verbindlichkeiten

IV.

Forderungen und Verbindlichkeiten mit einer Laufzeit bis zu einem Jahr A.

ii. III.

IV.

Forderungen

A.

0,00

0,00

Short-term receivables and payables (i.e. less than one year)

(136 279,01)

(198 815,55)

Receivables

6 460 449,17

2 783 981,36

259 355,81

17 199,52

a.

Ausstehende Beträge

a.

Amounts receivable

b.

Steuerguthaben

b.

Tax credits

c.

Collateral

c.

Collateral

d.

Sonstige

d.

Others

B.

V.

j.

Verbindlichkeiten a.

Zu zahlende Beträge (-)

d.

Collateral (-) Einlagen und Barmittel

B.

V.

Payables a.

Amounts payable (-)

d.

Collateral (-)

444,11

0,00

6 200 649,25

2 766 781,84

0,00

0,00

(6 596 728,18)

(2 982 796,91)

(396 078,93)

(216 015,07)

(6 200 649,25)

(2 766 781,84)

Liquid assets and short-term investments

2 839 043,30

659 000,38

A.

Sichtguthaben

A.

Sight bank deposits

2 839 043,30

659 000,38

B.

Termingelder

B.

Term bank deposits

0,00

0,00

C.

Sonstige

C.

Others

VI.

Rechnungsabgrenzungsposten

VI.

Adjustment accounts

A.

Vorzutragende Aufwendungen

A.

Expenses carried forward

B.

Festgestellte Erträge

B.

Accrued income

C.

Zuzuführende Aufwendungen (-)

C.

Chargeable expenses (-)

D.

Vorzutragende Erträge (-)

D.

Income carried forward (-)

EIGENKAPITAL INSGESAMT

0,00

0,00

(141 679,02)

(126 246,33)

0,00

0,00

689,13

2 026,04

(142 368,15)

(128 272,37)

0,00

0,00

SHAREHOLDERS’ EQUITY

61 223 155,13

54 869 370,74

53 929 746,88

64 555 826,76

(492 520,78)

1 465 025,03

A.

Kapital

A.

Capital

B.

Ergebnisbeteiligung

B.

Profit-sharing/dividends

C.

Vortrag auf neue Rechnung

C.

Retained earnings

(5 767 651,87)

9 075 696,36

D.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

D.

Result for the financial year (the half year)

13 553 580,90

(20 227 177,41)

–336–

Dexia Equities B European Finance

17.3.

Eventualverbindlichkeiten

I.

Dingliche Sicherheiten (+/-) A. a. B.

II. A.

Erworbene Optionsverträge und Warrants

B.

Veräußerte Optionsverträge und Warrants Fiktive Beträge von Terminverträgen (+)

Off Balance sheet items 31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

Real sureties (+/-)

6 200 649,25

2 766 781,84

Collateral (+/-) Transferable securities/money market instruments

6 200 649,25

2 766 781,84

6 200 649,25

2 766 781,84

Other real sureties

0,00

0,00

Securities underlying option contacts and warrants (+)

0,00

0,00

A.

Option contracts and warrants purchased

0,00

0,00

B.

Option contracts and warrants sold

I.

Collateral (+/-) Bewegliche Effekten / Instrumente des Geldmarktes Sonstige dingliche Sicherheiten Werte, die den Optionsverträgen und Warrants zugrundeliegen (+)

III.

17.3.

A. a. B. II.

III.

0,00

0,00

Notional amounts of futures contracts (+)

9 017 253,90

0,00

A.

Erworbene Terminverträge

A.

Futures contracts purchased

4 517 253,90

0,00

B.

Veräußerte Terminverträge

B.

Futures contracts sold

4 500 000,00

0,00

IV.

Notional amounts of swap contracts (+)

0,00

0,00

A.

Fiktive Beträge von Swap-Verträgen (+) Erworbene Swap-Verträge

A.

Swap contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Swap-Verträge

B.

Swap contracts sold

0,00

0,00

Notional amounts of other financial derivatives (+)

0,00

0,00

V.

Fiktive Beträge sonstiger nachgeordneter Finanzinstrumente (+)

IV.

V.

A.

Erworbene Verträge

A.

Contracts purchased

0,00

0,00

B.

Veräußerte Verträge

B.

Contracts sold

0,00

0,00

VI.

Nicht eingezahlte Beträge auf Anteile

VI.

Uncalled amounts on shares

0,00

0,00

VII.

Verkaufsverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VII.

Commitments to call resulting from transfers-disposals

0,00

0,00

VIII.

Rückkaufverpflichtungen aus Abtretungen-Rückabtretungen

VIII.

Commitments to buy resulting from transfers disposals

0,00

0,00

IX.

Geliehene Finanzinstrumente

IX.

Financial instruments loaned

5 860 245,03

2 651 776,35

A.

Aktien

A.

Shares

5 860 245,03

2 651 776,35

B.

Schuldverschreibungen

B.

Bonds

0,00

0,00

–337–

Dexia Equities B European Finance

17.4.

Gewinn- und Verlustrechnung

I.

Wertberichtigungen, Buchverluste und gewinne

17.4.

I.

Income Statement

Depreciation, capital loss and capital gain

31/12/2012 EUR

31/12/2011 EUR

13 639 539,37

(19 951 641,01)

0,00

0,00

A.

Schuldverschreibungen und andere Forderungen

A.

Bonds and other debt securities

B.

Schuldverschreibungen

B.

Money market instruments

0,00

0,00

C.

Instrumente des Geldmarktes

C.

Shares and similar securities

13 533 531,29

(20 067 958,40)

Shares

13 533 531,29

(20 067 958,40)

a.

Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können

a.

D.

Aktien

D.

Other transferable securities

136 535,93

5,08

E.

Sonstige Wertpapiere

E.

UCI with variable number of shares

0,00

0,00

F.

Investmentfonds mit veränderlicher Anteilezahl

F.

Financial derivatives

0,00

0,00

G.

Nachgeordnete Finanzinstrumente

G.

Amounts receivable, deposits, liquid assets and amounts payable

0,00

0,00

Forderungen, Einlagen, Bargeld und Schulden

H.

Foreign exchange positions and transactions

(30 527,85)

116 312,31

Other exchange positions and transactions

(30 527,85)

116 312,31

Investment income and expenses

508 234,89

655 116,32

H. b. II.

Devisenpositionen und Devisengeschäfte Sonstige Devisenpositionen und Devisengeschäfte

b. II.

A.

Anlageerträge und -aufwendungen

A.

Dividends

569 713,96

711 686,04

B.

Dividenden

B.

Interest (+/-)

942,81

5 398,38

Liquid assets and short-term investments

942,81

5 398,38 (103,97)

b.

Zinsen (+/-)

b.

C.

Einlagen und Barmittel

C.

Interest expenses (-)

(2,59)

D.

Zinsen auf Anleihen (-)

D.

Swapcontracts (+/-)

0,00

0,00

E.

Swap-Verträge (+/-)

E.

Withholding tax (-)

(62 419,29)

(61 864,13)

Foreign

(62 419,29)

(61 864,13)

b. F.

Quellensteuer (-)

b.

ausländische

III.

Sonstige Aufwendungen

F.

Other income from investments

III.

Other income

A.

Entschädigung zur Deckung der Kosten der Akquisition und der Realisierung von Vermögenswerten, zur Ermutigung zum Halten der Werte und zur Deckung der Lieferungskosten

A.

Allowance to cover costs of asset acquisition and realisation, discourage withdrawal and cover delivery costs

B.

Sonstige

B.

Others

IV.

Betriebliche Aufwendungen

IV.

Operating expenses

0,00

0,00

48 206,04

30 366,58

0,00

0,00

48 206,04

30 366,58

(642 399,40)

(961 019,30)

(64 901,02)

(246 714,21)

0,00

(775,66)

A.

Mit Anlagen verbundene Kosten für Transaktionen und Lieferungen (-)

A.

Transaction and delivery expenses on investments (-)

B.

Zinsen und ähnliche Aufwendungen (-)

B.

Interest and other finance expenses (-)

C.

Vergütung für die Depotbank (-)

C.

Depositary fees payable (-)

(56 082,26)

(147 371,08)

D.

Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft (-)

D.

Management fees payable (-)

(469 805,11)

(490 554,09)

(447 416,39)

(469 085,11)

(22 388,72)

(21 468,98)

a.

Finanzverwaltung

a.

Financial management

b.

Administrative und buchhalterische Verwaltung

b.

Administrative and accounting management

E.

Verwaltungskosten (-)

E.

Administrative expenses (-)

(2 866,95)

(8 363,58)

F.

Gründungs- und allgemeine Verwaltungskosten (-)

F.

Start-up costs (-)

(4 751,77)

0,00

G.

Verbindlichkeiten gegenüber Mitarbeitern und Sozialversicherungsträgern sowie für Pensionszahlungen (-)

G.

Salaries and wages, social security charges and pensions (-)

(125,00)

(125,00)

H.

Leistungen und sonstige Güter (-)

H.

Various services and goods (-)

(12 671,99)

(17 746,36)

I.

Abschreibungen und Rückstellungen für Wagnisse und Verlustgefahren (-)

I.

Depreciation allowances and contingency and loss provisions (-)

0,00

0,00

J.

Steuern

J.

Taxes

(28 335,56)

(12 071,52)

K.

Sonstige Aufwendungen (-)

K.

Other expenses (-)

Erträge und Aufwendungen des Geschäftsjahres (Hälfte Jahr)

Income and expense for the financial year (semester)

–338–

(2 859,74)

(37 297,80)

(85 958,47)

(275 536,40)

Dexia Equities B European Finance

17.4.

Gewinn- und Verlustrechnung (Fortsetzung) Zwischensumme II+III+IV

17.4.

Income statement (continued)

Subtotal II + III + IV

V.

Gewinn (Verlust) aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Ertragssteuern

V.

Current profit (loss) before income tax

VI.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

VI.

Income tax

VII.

Jahresergebnis (Hälfe Jahr)

VII.

Result for the financial year (the half year)

–339–

13 553 580,90

(20 227 177,41)

0,00

0,00

13 553 580,90

(20 227 177,41)

Dexia Equities B European Finance

17.5.

Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen

17.5.

17.5.1. Zusammensetzung der Aktiva am 31. Dezember 2012 (ausgedrückt in EUR)

I.

Composition of the assets and key figures

17.5.1. Asset composition as at 31 December 2012 (expressed in EUR)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen — Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments Amtlich notierte Wertpapiere — Transferable securities admitted to an official stock exchange listing Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können — Shares and similar securities Österreich — Austria

ERSTE GROUP BANK AG

43 600,00

EUR

24,02

1 047 490,00

1,79 %

1,71 %

Total Österreich – Total Austria:

1 047 490,00

1,79 %

1,71 %

EUR

26,15

4 113 395,00

7,01 %

6,72 %

Total Belgien – Total Belgium:

4 113 395,00

7,01 %

6,72 %

7,76

1 606 315,73

2,74 %

2,62 %

Total Bermuda – Total Bermuda Islands:

1 606 315,73

2,74 %

2,62 %

14,27 243,40

2 720 859,38 1 603 441,83

4,64 % 2,73 %

4,44 % 2,62 %

Total Schweiz – Total Switzerland:

4 324 301,21

7,37 %

7,06 %

104,80

2 829 600,00

4,82 %

4,62 %

Total Deutschland (Bundesrepublik) – Total Germany:

2 829 600,00

4,82 %

4,62 %

1 213,00

1 536 381,85

2,62 %

2,51 %

Total Dänemark – Total Denmark:

1 536 381,85

2,62 %

2,51 %

6,10 6,96

2 043 500,00 5 665 440,00

3,48 % 9,66 %

3,34 % 9,25 %

Total Spanien – Total Spain:

7 708 940,00

13,14 %

12,59 %

42,58 28,34 181,95

4 914 309,00 2 522 260,00 2 276 194,50

8,38 % 4,30 % 3,88 %

8,03 % 4,12 % 3,72 %

Total France – Total France:

9 712 763,50

16,56 %

15,86 %

2,62 6,47 4,50 0,48 8,66 15,74

2 905 226,50 5 040 737,23 1 805 085,65 2 800 203,95 2 771 910,33 1 471 060,22

4,95 % 8,59 % 3,08 % 4,77 % 4,73 % 2,51 %

4,75 % 8,23 % 2,95 % 4,57 % 4,53 % 2,40 %

Total Vereinigtes Königreich – Total Great Britain:

16 794 223,88

28,63 %

27,43 %

Belgien — Belgium KBC GROUPE SA

157 300,00

Bermuda — Bermuda Islands LANCASHIRE HOLDINGS

168 000,00

GBP

Schweiz — Switzerland UBS AG /NAMENSAKTIEN ZURICH INSURANCE GROUP/NAM

230 100,00 7 950,00

CHF CHF

Deutschland (Bundesrepublik) — Germany ALLIANZ SE/NAM.VINKULIERT

27 000,00

EUR

Dänemark — Denmark TOPDANMARK AS

9 450,00

DKK

Spanien — Spain BANCO SANTANDER --- REG.SHS BCO BILBAO VIZ.ARGENTARIA/NAM.

335 000,00 814 000,00

EUR EUR

Frankreich — France BNP PARIBAS STE GEN.PARIS -AUNIBAIL-RODAMCO SE

115 400,00 89 000,00 12 510,00

EUR EUR EUR

Vereinigtes Königreich — Great Britain BARCLAYS PLC HSBC HOLDINGS PLC IG GROUP HOLDINGS PLC LLOYDS BANKING GROUP PLC PRUDENTIAL PLC STANDARD CHARTERED PLC

898 000,00 632 000,00 325 346,00 4 740 000,00 259 760,00 75 827,00

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

–340–

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Irland — Ireland IFG GROUP PLC

619 764,00

EUR

1,40

867 669,60

1,48 %

1,42 %

Total Irland – Total Ireland:

867 669,60

1,48 %

1,42 %

10,85 1,30

1 312 850,00 1 201 200,00

2,24 % 2,05 %

2,14 % 1,96 %

Total Italien – Total Italy:

2 514 050,00

4,29 %

4,11 %

7,06

4 130 685,00

7,04 %

6,75 %

Total Niederlande – Total Netherlands:

4 130 685,00

7,04 %

6,75 %

232,40

1 460 493,39

2,49 %

2,39 %

Total Schweden – Total Sweden:

1 460 493,39

2,49 %

2,39 %

Total Aktien und andere Wertpapiere, die Aktien gleichgestellt werden können – Total Shares and similar securities:

58 646 309,16

99,97 %

95,79 %

Total Amtlich notierte Wertpapiere – Total Transferable securities admitted to an official stock exchange listing: Nachgeordnete Finanzinstrumente — Financial derivatives

58 646 309,16

99,97 %

95,79 %

9 678,81

0,02 %

0,02 %

6 081,89

0,01 %

0,01 %

Total Devisentermingeschäfte – Total Foreign exchange

15 760,70

0,03 %

0,03 %

Total Nachgeordnete Finanzinstrumente / Total Financial derivatives

15 760,70

0,03 %

0,03 %

Total Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Investmentfonds und Derivate-Positionen –

58 662 069,86

100,00 %

95,82 %

Italien — Italy AZIMUT HOLDING SPA INTESA SANPAOLO SPA

121 000,00 924 000,00

EUR EUR

Niederlande — Netherlands ING GROEP NV/CERT.OF SHS

585 000,00

EUR

Schweden — Sweden SVENSKA HANDELSBANKEN A

53 900,00

SEK

Devisentermingeschäfte – Foreign exchange Käufe — Purchases Verkäufe — Sales Käufe — Purchases Verkäufe — Sales

12/12/2012 01/02/2013 12/12/2012 01/02/2013

2 907 504,00 2 400 000,00 18 079 740,00 2 100 000,00

CHF EUR SEK EUR

Total Transferable securities, money market instruments, UCI and financial derivate instruments

II.

Flüssige Mittel und Festgeld - Liquid assets and short-term investments Sichtguthaben- Sight bank deposits

BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A. BELFIUS BANQUE S.A.

GBP EUR SEK USD CHF NOK DKK SGD AUD CAD

1 371 952,86 958 695,74 391 037,12 75 408,06 41 800,62 107,78 24,09 7,97 7,68 1,38

2,24 % 1,57 % 0,64 % 0,12 % 0,07 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %

Total Sichtguthaben - Total Sight bank deposits:

2 839 043,30

4,64 %

Total Flüssige Mittel und Festgeld – Total Liquid assets and short-term investments:

2 839 043,30

4,64 %

–341–

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

III.

17.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Bezeichnung

Status OGA

Menge

Währung

Preis in Währung

Marktwert

Identification

Status UCI

Quantity

Currency

Price in currency

Evaluation

% % % des Bestanden Wertpapier Netto-verm der OGA ögens % by the % UCI portfolio

% net assets

Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Other receivables and other payables Total Diverse Forderungen und Verbindlichkeiten – Total Other receivables and other payables :

IV.

Sonstige Nettovermögen – Other net assets

V.

Nettovermögen, insgesamt - Total net assets

-136 279,01

-0,22 %

-141 679,02

-0,23 %

61 223 155,13

100,00 %

Die Veränderungen des Wertpapierbestandes sind auf einfache Anfrage gebührenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 – 1000 Bruxelles der zuständigen Zahlstelle, erhältlich. The changes in portfolios may be obtained on simple request and without charge at Belfius Banque S.A. with its registered office at Boulevard Pachéco 44 – 1000 Brussels provides the financial service. Wirtschaftliche Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Banken und andere Kreditinstitute - Banks & other credit Am 31. Dezember 2012 institutions (als Prozentsatz des Portfolios) Economic breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Versicherungen - Insurance companies Finanzen, Investmentgesellschaften und andere diversifizierte Institute - Financial, investment & other diversified comp Immoblien - Real Estate Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

Geographische Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes Vereinigtes Königreich - Great Britain am 31. Dezember 2012 Frankreich - France (als Prozentsatz des Portfolios) Geographical breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

Devisen Zusammensetzung Des Wertpapierbestandes am 31. Dezember 2012 (als Prozentsatz des Portfolios) Currency Breakdown of investments as at 31 December 2012 (percent of portfolio)

73,14 % 17,64 % 5,32 % 3,88 % 0,03 % 100,00 %

Spanien - Spain Schweiz - Switzerland Niederlande - Netherlands Belgien - Belgium Deutschland (Bundesrepublik) - Germany Italien - Italy Bermuda - Bermuda Islands Dänemark - Denmark Schweden - Sweden Österreich - Austria Irland - Ireland Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

28,63 % 16,56 % 13,14 % 7,37 % 7,04 % 7,01 % 4,82 % 4,29 % 2,74 % 2,62 % 2,49 % 1,79 % 1,48 % 0,03 % 100,00 %

EUR GBP CHF DKK SEK Total Devisentermingeschäfte - Total Foreign exchange Total - Total

56,13 % 31,37 % 7,37 % 2,62 % 2,49 % 0,03 % 100,00 %

–342–

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

17.5.2. Änderungen in der Zusammensetzung der Guthaben des Teilfonds (in der Währung des Teilfonds)

Composition of the assets and key figures (continued)

17.5.2. Changes in the composition of the assets of the sub fund (in the currency of the sub fund)

1. Halbjahr 1st semester Käufe — Purchases

13 593 116,31

Verkäufe — Sales

20 206 711,48

Total 1 — Total 1

33 799 827,79

Zeichnungen — Subscriptions

508 035,56

Rückzahlungen — Redemptions

5 031 093,20

Total 2 —Total 2

5 539 128,76

Referenz-Durchschnittliches Fondsvermögen — Reference average of the total net asset

56 734 257,62

Rotationsprozentsatz — Rotation Percentage

49,81 %

Verbesserter Rotationsprozentsatz — Corrected Rotation Percentage

48,11 %

Eine Zahl nahe bei 0 % weist darauf hin, dass die Geschäfte mit - je nach Fall - beweglichen Effekten oder Vermögenswerten, mit Ausnahme von Einlagen und Barmitteln, während eines festgelegten Zeitraumes ausschließlich nach den Zeichnungen und Rückerstattungen erfolgten. Ein negativer Prozentsatz bedeutet, dass die Zeichnungen und Rückzahlungen nur bei einer begrenzten Zahl von Transaktionen erfolgten oder dass gegebenenfalls keine Geschäfte im Portefeuille abgewickelt worden sind. Die detaillierte Liste der während des Geschäftsjahres stattgefundenen Transaktionen ist auf Anfrage kostenfrei bei der Belfius Banque S.A. mit Firmensitz am Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles, die als Finanzdienstleister beauftragt wurde, erhältlich. A figure close to 0 % shows that transactions relating to securities or assets, excluding deposits and cash reserves, as applicable, have been carried out over a specific period, relating only to subscriptions and reimbursements. A negative percentage indicates that subscriptions and reimbursements only accounted for a limited number of portfolio transactions, if any.A detailed listed of the transactions which were made during the year can be consulted free of charge atBelfius Banque S.A. with its registered office at- Boulevard Pachéco 44 — 1000 Brussels, provides the financial service.

17.5.3. Aufstellung der Verbindlichkeiten für Derivate-Positionen zum 31. Dezember 2012 (in der Währung des Teilfonds) Bezeichnung

Description

Devisentermingeschäfte Foreign exchange Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale Kaufe – Purchase Verkäufe – Sale

17.5.3. Table of Liabilities relating to the Positions on financial Derivatives as at 31 December 2012 (in the currency of the sub fund)

Menge / Nominalwert

Valutadatum

Fälligkeitsdatum

Währung

Verbinlichkeit in der Währung des Instruments

Verbinlichkeit in der Währung des Teiflonds

Quantity / Nominal Value

Value date

Due date

Currency

Liabilities in the currency of the instrument

Liabilities in the currency of the subfund

2.907.504,00 2.400.000,00 18.079.740,00 2.100.000,00

12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012 12/12/2012

1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013 1/02/2013

CHF EUR SEK EUR

2.907.504,00 2.400.000,00 18.079.740,00 2.100.000,00

2.409.271,96 2.400.000,00 2.107.981,94 2.100.000,00

–343–

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

17.5.4. Entwicklung von Zeichnungen und Rückzahlungen sowie des Net Asset Value

17.5.4. Evolution of subscriptions and redemptions as well as of the net asset value

Entwicklung der Sich im Umlauf befindlichen Anteile am 31. Dezember 2012

Evolution of the Number of Shares outstanding as at 31 December 2012

Zeitraum

Zeichnungen

Rückzahlungen

Period

Subscriptions

Redemptions

30/06/2011

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

30/06/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

31/12/2012

Klasse C / Class C Klasse L / Class L

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Total Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Total / Totaal

Anteilkäufe und -Verkäufe durch den OGA (in der Währung des Teilfonds) Zeitraum Period 30/06/2011

Klasse C / Class C

30/06/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

31/12/2012

Klasse L / Class L Klasse C / Class C Klasse L / Class L

1 005,41 10 478,02 1 216,99

17 004,23 62 635,80 163,00

1 029,16 3 421,48 112,66

12 952,83 36 197,22 1 060,67

293,02 1 494,82 129,72

5 528,80 14 531,57 104,49

End of period 57 399,57 219 450,11 1 053,99 277 903,68 45 475,91 186 674,37 105,98 38 437,83 40 240,13 173 637,63 131,21 214 008,97

Payable and Receivable Amounts for the UCI (in the currency of the subfund)

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Nettovermögen am Ende des Zeitraumes (in der Währung des Teilfonds)

Zeichnungen Subscriptions 269 747,70 3 336 549,57 375 379,74 207 338,25 833 781,41 27 872,32 64 601,41 407 998,89 35 435,26

Rückzahlungen Redemptions 4 451 715,47 19 466 008,26 48 455,01 2 459 800,33 8 549 873,81 250 171,49 1 169 330,20 3 832 756,96 29 006,04

Net Asset Value at the end of the Period (in the currency of the subfund)

Zeitraum Period

pro Anteile per share

30/06/2011

80 327 544,02

Klasse C / Class C

30/06/2012

52 276 943,37

Klasse L / Classe L Klasse C / Classe C

31/12/2012

61 223 155,13

Klasse L / Class L Klasse C / Class C

Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation Ausschüttung / Distribution Thesaurierung / Capitalisation Thesaurierung / Capitalisation

Klasse L / Class L

17.5.5. Leistung (ausgedrückt in %)

Klasse / Class C L

Ende des Zeitraumes

17.5.5. Performances (expressed in %)

1 Jahr / 1 year CAP CAP

249,79 299,27 299,17 189,99 233,65 233,34 239,08 296,96 296,41

33,01 % 32,88 %

3 Jahre / 3 years -1,29 % -

–344–

5 Jahre / 5 years -10,85 % -

10 Jahre / 10 years 0,54 % -

Seit dem Start / Since Start -4,16 % -5,64 %

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

Stabdiagramm

Composition of the assets and key figures (continued)

Diagram in Sticks

Klasse C (CAP) / Class C (CAP)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Finance - Klasse C (EUR) - Class C (EUR)

,0 33

5% ,6 26

9,

96

%

20,00%

19

,5

7%

26

,6 1%

35 ,5

40,00%

1%

9%

60,00%

,1 2

%

-2

,9

1%

0,00%

-2 5

,5 3

%

-1 1

-20,00%

-40,00%

-5

6, 82

%

-60,00%

-80,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

Klasse L (CAP) / Class L (CAP)

–345–

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

Composition of the assets and key figures (continued)

Jahresleistung / Annual Performance Dexia Equities B European Finance - Klasse L (EUR) - Class L (EUR)

32

,8

8%

35,00%

30,00%

25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

5,00%

0,00% 31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

Es handelt sich um Renditeziffern auf der Basis vergangener Angaben ohne Gewähr für künftige Renditen, die außerdem eventuellen Umstrukturierungen nicht Rechnung tragen. These are return figures based on historical data which cannot give any guarantee regarding future returns and which do not take account of any restructuring measures.

–346–

Dexia Equities B European Finance

17.5. Zusammensetzung der Anlagen und Kennzahlen (Fortsetzung)

17.5.

17.5.6. Kosten (ausgedrückt in %)

Gesamtkostenquote BE6214506071 Klasse / Class L CAP BE0174811175 Klasse / Class C DIS BE0174812181 Klasse / Class C CAP

Composition of the assets and key figures (continued)

17.5.6. Expenses (expressed in %)

Ongoing charges : 2,08 % 1,99 % 1,98 %

Die nach der Verordnung 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 in Umsetzung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rats über die wesentlichen Anlegerinformationen und die Bedingungen, die bei der Vorlage der wesentlichen Anlegerinformationen oder des Prospekts auf anderen dauerhaften Medien als Papier oder mithilfe einer Website (nachfolgend die „Verordnung 583/2010“) zu erfüllen sind, berechneten laufenden Kosten werden in die wesentlichen Anlegerinformationen aufgenommen. Die Bezeichnung „laufende Kosten“ beinhaltet alle Zahlungen, die vom Kapital des Fonds abgezogen werden, wenn ein solcher Abzug der Verordnung, der Satzung oder dem Prospekt zufolge gefordert oder zulässig ist. Sie beinhaltet jedoch nicht die Performancegebühren, die Ausgabeaufschläge oder die Rücknahmegebühren, die von dem Anleger direkt gezahlt werden, noch die Transaktionskosten, mit Ausnahme der von der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft, der Verwaltungsstelle, den Verwaltungsratsmitgliedern der SICAV oder einem Anlageberater in Rechnung gestellten Transaktionskosten. Die Kosten in Verbindung mit einer Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen an zugrunde liegenden OGA zählen ebenfalls zu den laufenden Kosten. Sie beinhalten jedoch nicht die Kreditzinsen oder die Kosten in Verbindung mit dem Engagement in derivative Produkte (z.B. Nachschussforderungen). Sie basieren auf den Kosten des vorhergehenden Geschäftsjahres und werden in Prozent des Nettovermögens des betreffenden Berichtzeitraums ausgedrückt. In bestimmten Fällen können sie auch in der Form eines in Rechnung zu stellenden Maximalbetrags, basierend auf einem anderen Zeitraum vor mehr als einem Jahr oder auf der Basis einer Schätzung ausgedrückt werden. The ongoing charges, as calculated in accordance with Regulation no. 583/2010 of the Commission of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the European Council, as regards key investor information and conditions to fulfil when providing key investor information or a prospectus on a durable medium other than paper or by means of a website (hereinafter "Regulation 583/2010"), are shown in the key investor information. The concept of “ongoing charges” includes all payments deducted from the fund’s assets where such deduction is required or permitted by the regulations, the articles of association or the prospectus. However, they do not include any performance fees, entry or exit charges directly paid by the investor, transaction fees, except those which would be charged by the custodian bank, the management company, the administrative agent, the SICAV’s managers or any other investment advisor. Fees linked to the subscription or redemption of underlying UCI units are also included into the ongoing charges. Moreover, they do not include interest on loans and charges linked to holding derivative products (e.g. the margin calls). They are based on the costs for the previous financial year and are a percentage of the average net assets for the period concerned. In some cases, they may be expressed as a maximum amount to be charged or calculated on the basis of another one-year period, or they may be based on an estimate.

–347–

17.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012

17.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012

17.6.1. Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden

17.6.1. Fees, commissions and recurring costs borne by the sub fund

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse C)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class C)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Vergütungen, Provisionen und wiederkehrende Kosten, die vom Teilfonds getragen werden (Anteilklasse Lock)

Fees, commissions and recurring costs borne by the subfund (Class Lock)

Die Vergütungen:

The fees:

- Für die Verwaltung zum Maximum Jahreszinssatz von 1,50 % - Für die Dienstleistungen Montage zum Maximum Jahreszinssatz von 0,04 % - Für den mit den Dienstleistungen « Legal Life » und Buchführung beauftragten Agenten zu einem Maximum Jahreszinssatz von * 0,05 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts ≤ 500 Million EUR * 0,03 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 500 Million EUR ≤ 1 Milliarde EUR * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwerts > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten RBC zum Maximum Jahreszinssatz von * 0,02 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert ≤ 1 Milliarde EUR * 0,01 % auf der Ebene des durchschnittlichen Nettoinventarwert > 1 Milliarde EUR - Für die Transferagenten BELFIUS zum Maximum Jahreszinssatz von 0,01 % - Für die « Lock fee » zum Maximum Jahresinssatz von 0,10 % - Für die Depotbank zum Maximum Jahreszinssatz von 0,06 % - Andere Kosten (Einschätzung) einschließlich der Vergütung des Wirtschaftsprüfers, der Verwaltungsratsmitglieder und der mit der effektiven Fondsleitung beauftragten natürlichen Personen zum Jahreszinssatz von 0,10 %

- Management Fees at a maximum annual rate of 1,50 % - Of the Set up and Restructuration Services at a maximum annual rate of 0,04 % - Of the agent in charge of the Legal Life and Accounting services at a maximum annual rate of

–348–

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

* 0,05 % on the portion of the average net asset value ≤ 500 millions EUR * 0,03 % on the portion of the average net asset value > 500 millions EUR ≤ 1 billion EUR * 0,02 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (RBC IS) at a annual rate of * 0,02 % on the portion of the average net asset value ≤ 1 billion EUR * 0,01 % on the portion of the average net asset value > 1 billion EUR - Of the Transfert agent (BELFIUS) at a annual rate of 0,01 % - Of the Lock Fee at a maximum annual rate of 0,10 % - Of the Custody agent at a annual rate of 0,06 % - Other expenses (estimation) including the payment for Auditors, Directors and Individuals responsible for effective management at the annual rate of 0,10 %

Dexia Equities B European Finance

17.6. Erläuterungen zu den Vermögensaufstellungen per 31. Dezember 2012 (Fortsetzung)

17.6.

Notes to the financial statements as at 31 December 2012 (continued)

Sie werden monatlich auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert (außer den nicht fälligen Vergütungen, Provisionen und laufenden Kosten) der Guthaben des Teilfonds zum Ende eines jeden Monats berechnet.

These are calculated monthly on the basis of the average net asset value (excluding fees, commissions and costs accrued but not due) of the subfund’s assets at the end of the month in question.

Sie werden jeden Monat abgehoben.

These are deducted monthly.

- Die Vergütung für die Verwaltung ist in der Rubrik IV.D.a. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den mit den Dienstleistungen Legal Life und Buchführung beauftragten Agenten ist in der Rubrik IV.D.b. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für den Transferagenten ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die « Lock fee » ist in der Rubrik IV.H. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung für die Depotbank ist in der Rubrik IV.C. der Ergebnisrechnung enthalten. - Die Vergütung des unabhängigen Verwalters wird im Posten IV.G. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen. - Die Vergütung der anderen Kosten ist in der Rubrik IV.H. der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesen.

- The Management’s fee is included in item IV.D.a. of the income statement. - The Set Up and Restructuring Services are included in item IV.D.b. of the income statement. - The Legal Life and Accounting fee is included in item IV.D.b. of the income statement.

17.6.2. Anzurechnende Verbindlichkeiten (Bilanz VI.C.)

17.6.2. Accrued liabilities (Balance VI.C.)

Am 31. Dezember 2012 umfasst dieser Betrag:

On 31 december 2012, this amount includes:

- Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse C) 77.645,43 EUR - Die Vergütung für die Verwaltung (Anteilklasse L) 38,36 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse C) 2.070,53 EUR - Die Vergütung für die Dienstleistungen Montage (Anteilklasse L) 1,05 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse C) 2.588,19 EUR - Die Vergütung « Legal Life » (Anteilklasse L) 1,24 EUR - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse C) 1.035,27 EUR *RBC 517,63 EUR *BELFIUS - Die Vergütung des Transferagenten (Anteilklasse L) 0,47 EUR *RBC 0,28 EUR *BELFIUS - Die Vergütung « Lock fee » (Anteilklasse L) 2,58 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse C) 3.105,82 EUR - Vergütung der Depotbank (Anteilklasse L) 1,52 EUR - Die auf Sichtkonten und Darlehen zu zahlenden Zinsen 2,59 EUR - Eine Rückstellung für sonstige jährliche Kosten (Vergütung Aufsichtsbehörde, Honorare des Wirtschaftsprüfers, Kosten für die Berichte, für die Veröffentlichungen...) 55.357,19 EUR

- The Management fee (Class C) 77.645,43 EUR - The Management fee (Class L) 38,36 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class C)

Für eine Gesamtzahl von 142.368,15 EUR

For a total of 142.368,15 EUR

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- The Transfer Agent’s fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Lock fee is included in item IV.H. of the income statement. - The Custody Agent’s fee is included in item IV.C. of the income statement. - The independent administrator commission is included in item IV.G. of the income statement. - The other expenses fee is included in item IV.H. of the income statement.

2.070,53 EUR - The Set Up and Restructuring Services (Class L) 1,05 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class C) 2.588,19 EUR - The Legal Life and Accounting fee (Class L) 1,24 EUR - The Transfer agent fee (Class C) 1.035,27 EUR * RBC IS 517,63 EUR * BELFIUS - The Transfer agent fee (Class L) 0,47 EUR * RBC IS 0,28 EUR * BELFIUS - The Lock fee (Class L) 2,58 EUR - The Custody agent fee (Class C) 3.105,82 EUR - The Custody agent fee (Class L) 1,52 EUR - Interest payable on current accounts and loans 2,59 EUR - A provision for other annual overheads (supervisory authority’s fee, auditor’s fees, report costs, publication costs, etc...) 55.357,19 EUR

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