Deutsche Bank Private Wealth Management

PWM Marktbericht Arno Jensen, Leiter Capital Markets Kai-Arno Frankfurt am Main, 12. November 2012

Washington & Peking vor großen Herausforderungen

Schuldenentwicklung ausgewählter Staatengruppen in % des BIP 140

EU Konjunkturpaket: 200 Mrd. EUR zur Ankurbelung der europäischen Wirtschaft

— Nach der US-Wahl wird die Konsolidierung des US-Staatshaushalts in den nächsten Wochen zum wichtigsten Thema.

120 100 80

— Budgetkonsolidierung ist auch in anderen G7-Staaten die Herausforderung der nächsten Dekade.

60 40 20 0 1950

1960

1970

1980

1990

2000

G7

Welt

Industriestaaten

Wachstumsmärkte

2010

— Fokus der neuen Führung in China ist die Wachstumspolitik, gleichzeitig müssen Fortschritte beim Aufbau von Sozialnetzen und Umweltschutz erreicht werden.

. Quelle: IWF WEO October 2012, Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand: November 2012Quelle: 2012 Deutsche Bank Private Wealth Management

Bloomberg, Deutsche Bank GIS 1

Renten – der negative Realzinseffekt

Renditen ausgewählter Geldmarkt- und Rentenanlagen* x-Achse: Rendite p.a. in %; y-Achse: Fälligkeit 2,50% Staatsanleihe Italien 2Y

2,00% Inflation Deutschland

Staatsanleihe Italien 1Y

— Selbst bei Abstrichen hinsichtlich Laufzeitund Bonitätsrisiken erbringen Anlagen am Geld- & Rentenmarkt kaum noch Rendite.

1,50%

1,00%

0,50%

SAP

Euribor 12M

Dexia Covered Bond

Volkswagen

Hypothekenbank Frankfurt

EZB-Leitzins EZB-Einlagenfazilität

0,00% Bundesanleihe 1Y

-0,50% Mai 13

Nov 13

— Um die Kaufkraft von Vermögen langfristig zu erhalten, ist eine Diversifizierung in andere Anlageklassen empfehlenswert.

Bundesanleihe 2Y

Mai 14

Nov 14

Mai 15

Nov 15

Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand November 2012 Deutsche Bank Private Wealth Management

— Das Risiko größerer Kaufkrafteinbußen im Fall steigender Inflationsraten kommt als weiterer negativer Aspekt hinzu.

* beispielhafte Darstellung, keine Empfehlung 2

Aktien – der Dividendeneffekt

Wertentwicklung in 12M-Zeiträumen

Wertentwicklung seit 1990

in %

in %

20%

14,9%

14,0%

10%

650%

10,0%

9,9% 2,9%

6,2%

550%

0%

450%

-10%

350%

-20%

-17,5% -20,3%

-30%

250% 150%

-40% -50%

50%

-42,3% -40,4%

6.11.2007 - 6.11.2008 6.11.2009 - 6.11.2010 6.11.2011 6.11.2008 - 6.11.2009 6.11.2010 - 6.11.2011 6.11.2012 EuroStoxx 50 (Kursindex)

EuroStoxx 50 (Performanceindex)

-50% 90

94

98

EuroStoxx 50 (Kursindex)

02

06

10

EuroStoxx 50 (Performanceindex)

— Die Rolle der Dividende in der Ertragsrechnung von Aktieninvestments nimmt zu. In den letzten 12 Monaten kam durchschnittlich rund 1/3 des Ertrags europäischer Aktien aus Dividenden. — In der längerfristigen Betrachtung baut sich über den „Zinseszinseffekt“ reinvestierter Dividenden ein Renditevorsprung auf, der als Risikopuffer für Kursrückschläge fungieren kann. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg, Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand: November 2012II Deutsche Bank Private Wealth Management

3

Immobilien – der Inflationsschutzeffekt

Wertentwicklung offener Immobilienfonds und Inflationsrate in %, durchschnittliche, jährliche Renditen offener Immobilienfonds sowie deutsche Jahresinflationsrate 10

— Gute inflationsschützende Eigenschaften gelten als eines der Hauptargumente für Immobilienanlagen.

8

6

— Langjährige Vergleiche belegen eine hohe Korrelation der Wertentwicklung von offenen Immobilienfonds und Inflation.

4

2

— Ausgeprägte Sachwertaspekte und im Vergleich mit anderen Anlageklassen geringe Ertragsschwankungen sind weitere Argumente für Immobilienanlagen.

0

-2 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012* Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. * Inflation: Prognose Deutsche Bank Global Markets; Immobilienfonds: Quelle: BVI, Bloomberg, Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand November 2012 durchschnittliche Renditeerwartung von Kapitalanlagegesellschaften Deutsche Bank Private Wealth Management

4

Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I

Indizes in EUR in der Langfristbetrachtung 60%

-60%

-80% 9.11.2007 9.11.2008

DAX

9.11.2008 9.11.2009

9.11.2009 9.11.2010

EuroStoxx 50

9.11.2010 - 9.11.2011

S&P500

9.11.2011 - 9.11.2012

Topix

10,1%

7,5%

4,8%

2,4%

0,6%

25,8% 7,5%

7,2%

10,9%

6,1%

-6,2%

-6,6%

-1,8%

-2,3%

-10,2%

-7,7%

-13,4%

-40%

-21,6%

-5,2%

-22,2%

-14,1%

-23,5%

-26,4%

-20% -37,0%

-60%

-39,4%

-40%

-36,8%

-20%

0% -8,3%

-0,2%

0%

20%

18,0%

19,7%

40% 1,6%

23,6%

10,2%

3,1%

15,9%

20,3% 1,1%

13,8%

20%

9,9%

40%

20,8%

60%

-80% 9.11.2007 9.11.2008

MSCI Asia

9.11.2008 - 9.11.2009

EUR/USD

9.11.2009 9.11.2010

JPM EURO 1-10

9.11.2010 - 9.11.2011

9.11.2011 9.11.2012

HFRX Global HF Index

— Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen Monatszeiträumen abgebildet. — Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand: 09. November 2012 Deutsche Bank Private Wealth Management

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Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II

Indizes in EUR im Jahr 2012 Renten Euroland JPM EUR 1-10

Aktien Deutschland DAX

Aktien Europa EuroStoxx 50

Aktien USA S&P 500 in EUR

Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR

Aktien Japan TOPIX in EUR

Währungen EUR/USD

Absolute Return HFRX Global HF Index EUR

+ 0,19 %

196,85

+ 7,93 %

7204,96

- 0,77 % + 22,15 %

2479,13

- 0,98 % + 7,02 %

1079,13

- 0,89 % + 11,22 % + 1,41 %

83,02

+ 7,47 % + 0,02 %

572,46

+ 1,83 %

1,28

- 1,58 % - 1,51 %

1055,62 -6 %

+ 0,08 % + 1,82 %

+0%

+6%

+ 12 % November 2012

+ 18 %

+ 24 %

+ 30 %

2012

Quelle: Deutsche Bank Global Investment Solutions, Stand: 09. November 2012 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Deutsche Bank Private Wealth Management

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Wichtige Hinweise

— Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der Deutsche Bank AG getroffen wurden. — Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. — Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. — Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. — Soweit die im Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Bank AG für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Quellen verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. — Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der Deutsche Bank AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. — Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents US und US-Staatsbürger, ist untersagt.

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