AUSSICHTEN GLOBALER BAUMWOLLMARKT Datenquellen: COTTON INCORPORATED, NATIONAL COTTON COUNCIL (NCC) UND USDA (US-LANDWIRTSCHAFTSMINISTERIUM )
JUNI 2015
1
Reales BIP-Wachstum Weltweit im Vgl. zu ausgewählten Ländern Prozent 16
2013
14
2014
2015
2016
12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 Weltweit
USA
Indien
China
Erdölpreis am Spotmarkt (USA) 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20
Dollar je Barrel
Jan-97 Jul Jan-98 Jul Jan-99 Jul Jan-00 Jul Jan-01 Jul Jan-02 Jul Jan-03 Jul Jan-04 Jul Jan-05 Jul Jan-06 Jul Jan-07 Jul Jan-08 Jul Jan-09 Jul Jan-10 Jul Jan-11 Jul Jan-12 Jul Jan-13 Jul Jan-14 Jul 15-Jan
Euro
(Gegenwert je US-Dollar)
1,25
1,15
1,05
0,95
0,85
0,75
0,65
0,55
Baumwollanbau weltweit 480-Pfund-Ballen (ca. 218 kg) ‒ Durchschn. 2010/11 bis 2014/15 Mehr als 5,0 Millionen
1,0 bis 5,0 Millionen
Weniger als 1,0 Millionen
Kein Baumwollanbau
Quelle: USDA
Baumwollanbau weltweit Anteil am weltweiten Baumwollanbau China
28 %
27 %
70 % der gesamten Baumwolle wird in nur vier Ländern produziert
Pakistan
8%
USA 14 %
Indien
24 %
Quelle: USDA, Prozentangaben entsprechen dem jeweiligen Durchschnitt von 2010/11 bis2014/15
Baumwollverbrauch der Spinnereien weltweit 480-Pfund-Ballen (ca. 218 kg) ‒ Durchschn. 2010/11 bis 2014/15 Mehr als 5,0 Millionen
1,0 bis 5,0
Weniger als 1,0
Keine Baumwoll-
Millionen
Millionen
spinnereien
Quelle: USDA
Baumwollanbau und -verbrauch in Spinnereien weltweit Anteil am weltweiten Anbau
Anteil am weltweiten Verbrauch
China
28 % Pakistan
8%
USA 14 %
China
27 % Indien
24 %
30 %
35 %
Türkei
6%
Pakistan
10 %
Indien
20 %
Quelle: USDA, Prozentangaben entsprechen dem jeweiligen Durchschnitt von 2010/11 bis2014/15
Baumwollhandel weltweit Anteil am weltweiten Export
Anteil am weltweiten Import
16 %
17 % USA
Brasilien
29%
8% Westafrika
Mexiko
6%
39%
Nordasien
Türkei
8% Zentralasien
9%
China
4%
Australien
10 %
Indien 19 %
9% Bangladesch
10 %
Südostasien
19 %
Quelle: USDA, Prozentangaben entsprechen dem jeweiligen Durchschnitt von 2010/11 bis2014/15
Umstände und Aussichten ‒
Preise führten zu Produktionsüberschüssen und reduziertem Konsum
‒
Chinas Baumwollpolitik und -reformen
‒
Höhere Bestände außerhalb Chinas
Was bringt die Zukunft? ‒
Früher Blick auf die Prognosen für 2015/16
‒
Preisausblick
Faserpreise 250
US-Cent je Pfund A FE-Index
Asiat. Polyester-Spinnfasern
230 210 190 170 150 130 110 90 70 30
1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1… 6… 1…
50
Weltweit starker Rückgang des Baumwollverbrauchs in Spinnereien 130
Mio. Ballen
Verbrauch weltweit
120
110
100
90
Quelle: USDA, * vorläufige Prognose
Weltweiter Faserverbrauch Spinnerei
Mio. Ballen
200
Baumwolle
Polyester
47,9 43,6
180
39,2
160
34,9
140
30,5
120
26,1
100
21,8
80
17,4
60
13,1
40
8,7
20
4,4
0
0,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13e 14f * PCI
Mio. Tonnen
220
5. Mal Überschuss in Folge ‒ 2014/15 Mio. Ballen
130 125
World Production Anbau weltwei
Verbrauch weltwei World Consumption t
120 115 110 105 100 95 90
Quelle: USDA
Produktionsüberschüsse und reduzierter Konsum führten zu Rekordbeständen 120
Mio. Ballen
101
100
110
90,0 73,6
80
62,2 60
47,4 50,6
40 20 0
Quelle: USDA
Bw-Bestände in China konzentriert 120 Mio. Ballen 100
110
101 65,1
Lagerbestand China
90,0 62,7
Lagerbestand Rest der Welt 80
73,6 18,4 22,5
20,5 20,5
21,4
40 20
31,1
62,2
60
47,4 50,6 14,2
40,9
50,4
33,1
10,6
40,0
42,6
39,7
39,1
45,0
0
Quelle: USDA
Chinas Politische Instrumente Chinas Reserven
Einfuhrquote
Erzwungene Preisgarantien, Ankauf und Einbehaltung
Beschränkter Import von Rohbaumwolle
Die Frage war: Wie beliefert man Chinas Spinnereien? 40
Ernteerträge Chinas (Mio. Ballen) & Prozentsatz der angehäuften Reserven
35 30
Ernte: 34 Mio. Ballen
Ernte: 35 Mio. Ballen
25
85 %
20
der Ernteerträge zu Reserven
33 Mio.
88 %
- Freigabe von 6.5 million Reserven?
der Ernteerträge zu Reserven
- Import?
15 10
42 %
5
der Ernteerträge zu Reserven
-Wie die Spinnereien beliefern?
ton harvest
0%
Durchschn. Verbrauch in Spinnereien von 36 Mio. Ballen seit 2011/12
no reserve purchases
0 2011/12
2012/13
2013/14
2014/15
Verbrauch
Quellen: USDA, CN Cotton
Chinas Politische Instrumente – Reformen in 2014/15 Chinas Reserven
Noch immer Einbehaltung, aber keine Neukäufe
Einfuhrquote
Auferlegung von Zugangsbeschränkungen zum Internationalen Markt
Derzeitige Lösung: Inlandsernten 40
Ernteerträge Chinas (Mio. Ballen) & Prozentsatz der angehäuften Reserven
35 30
Ernte: 34 Mio. Ballen
25
Ernte: 35 Mio. Ballen
85 % der Ernteerträge zu Reserven
20
33 Mio.
88% der Ernteerträge zu Reserven
15 10 5
42 %
Ernte: 30 Mio. Ballen
0%
Durchschn. Verbrauch in Spinnereien von 36 Mio. Ballen seit 2011/12
der Ernteerträge zu Reserven
der Ernteerträge zu Reserven
0 2011/12
2012/13
2013/14
2014/15
Verbrauch
Quellen: USDA, CN Cotton
Chinas Importe drastisch reduziert Begrenzung der chinesischem Importe durch Senkung der Einfuhrquoten ‒
‒
Etwa die Hälfte des Volumens von 2013/14 Weniger als ein Drittel des Volumens von 2011/12 ‒ 2012/13
Importe Chinas fördern globale Nachfrage 50
Mio. Ballen
45 40 35
20,8
26,0
30
26,5
25
27,1
20 15 10 5
24,5
20,3
14,1 7,3
0 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 Quelle: USDA
Starker Rückgang der Importe Chinas Begrenzung der chinesischen Importe durch Senkung der Einfuhrquoten ‒
‒
Etwa die Hälfte des Volumens von 2013/14 Weniger als ein Drittel des Volumens von 2011/12 ‒ 2012/13
Anteil an den Importen Chinas 2011/12 bis 2013/14
26 %
Rest der Welt
6%
31 % Indien
Brasilien
6%
Usbekistan
Australien
18 %
USA
25 %
Quelle: USDA
Chinas Importe Drastisch Reduziert Chinesische Importe durch Senkung der Einfuhrquote eingeschränkt ‒
‒
Anteil IndischerExporte von 2011/12 bis 2013/14
13 %
Etwa die Hälfte des Volumens von 2013/14 Weniger als ein Drittel des Volumens von 2011/12 ‒ 2012/13
Indien am stärksten betroffen von der sinkenden Nachfrage Chinas ‒
Rückgang der indischen Exporte nach China um 70 % seit Jahresbeginn
‒
Rückgang der indischen Exporte um insg. 60 % seit Jahresbeginn
‒
Anstieg der Bestände Indiens um 25 %
7%
Rest der Welt
Pakistan
15 % Bangladesch
China
64 %
Quelle: USDA
Preisrückgang für Baumwolle, Mais und Sojabohnen 450 400 350 300
Preisindizes (2006 = 100)
Cotton Baumwolle Corn Mais Soybeans Soja
250 200 150 100 50 0
Quelle: Reuters, indizierte Werte von Cotton Incorporated
Relation Preise zu globaler Baumwollanbaufläche 0,14 0,12
Verhältnis neuer Futures (Baumwolle/Sojabohnen)
Baumwollanbaufläche weltweit (Mio. Hektar)
Anbaufl. Baumw.
39
Baumw./Sojab.
37
0,10
35
0,08
33
0,06
31
0,04
29
0,02
27
0,00
25
Quelle: Reuters, USDA
Rückgang globaler Produktion erwartet 130
Mio. Ballen
Produktion weltweit
120
110
100
90
Quelle: USDA, * vorläufige Prognose
28
6,1
24
5,2
20
4,4
16
3,5
12
2,6
8
1,7
4
0,9
0
0,0 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14e 15f
Mio. Tonnen
Mio. Ballen
Baumwollproduktion in den USA
USA Wetter –Dürreperioden inTexas Anbaufläche USA Dürre verlagerte sich von Texas nach Kalifornien Ende Juli 2011
Ende Juli 2012
Ende Juli 2013
Ende Juli 2014
Ungewöhnlich trocken Mäßige Dürre Starke Dürre Extreme Dürre (1x in 50 Jahren) Außergewöhnliche Dürre (1x in 100 Jahren)
Quelle: NOAA
Ernteabbruchraten in Texas 70%
Prozentualer Anteil der aufgrund der Bedingungen nicht geernteten Anbaufläche
Kein realer Durchschnitt‒ gutes oder schlechtes Jahr
60%
62,1 %
Die letzten schlechten Jahre waren überaus schlecht
50%
46,5 %
2014/15 nicht gut, aber besser mit Ernteplus von 25 %
40%
41,2 %
30% 20% 10% 0%
Prognose für 2014/15 16,9 %
3.6%
Quelle: USDA
20
4,4
18
3,9
16
3,5
14
3,1
12
2,6
10
2,2
8
1,7
6
1,3
4
0,9
2
0,4
0
0,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14e 15f
Mio. Tonnen
Mio. Ballen
U.S.-Baumwollexporte
Starker Anstieg des weltweiten Spinnereiverbrauchs erwartet 130
Mio. Ballen
Verbrauch weltweit
120
110
100
90
Quelle: USDA, * vorläufige Prognose
USDA: Starker Anstieg des weltweiten Verbrauchs in Spinnereien erwartet USDA prognostiziert ein zweifaches Wachstum der Durchschnittsrate ‒
Wachstum des weltweiten BIP soll sich 2015 beschleunigen
‒
Baumwollpreise um 30% runter in 2014/15
China im Zentrum der Wachstumsprognosen ‒
Etwa die Hälfte des globalen Wachstums soll auf China entfallen
‒
Chinas erhöhte Garnimporte unterstützten Gesamtverbrauch weltweit
‒
Rohbaumwollimporte sollen weiterhin flau bleiben
Mögliches Produktionsdefizit in 2015/16 130
Mio. Ballen
Produktion weltweit
Verbrauch weltweit
120
110
100
90
Quelle: USDA, * vorläufige Prognose
Hohe Bestände in und außerhalb Chinas 120
Mio. Ballen
Lagerbestand China 100
90,0
Lagerbestand Rest der Welt
73,6
80
62,2 60 40
110 107 101 65,0 62.7 61,9
62,7
50,4
31,1
47,4 50,6 10,6 40,0
42,7
39,7
39,1
45,1
44,9
20 0
Quelle: USDA
Historische Baumwollpreise – China & A-Index 290
US-Cent/Pfund
CC Index
A Index
240 190 140 90 40
Quellen: CN Cotton, Cotlook, Lücken im A-Index, sofern nur unzureichend Daten zur Ermittlung des Durchschnitts verfügbar waren
Historische Baumwollkurse – China & A-Index 290
US-Cent/Pfund
CC Index
A Index
240 190
Durchschnittsunterschied vor 2010/11: 20 US-Cent/Pfund , danach 51 US-Cent/Pfund
140 90 40
Quellen: CN Cotton, Cotlook, Lücken im A-Index, sofern nur unzureichend Daten zur Ermittlung des Durchschnitts verfügbar waren
Stabile Kurse nach Rückgang im Frühjahr/Sommer 150
US-Cent/Pfund
Reservereformen – stoppte Käufe durch die Regierung
140 130 120
Änderung der Einfuhrquoten
110 100
Regenfälle im Westen Texas
90 80 70 60 50
CC Index
-30 % jährlich
A Index
-30 %
NY Nearby
-30 %
Quellen: Reuters, Cotlook
Preisausblick Weltweit kein Mangel an Baumwolle Bekannte Unbekannte ‒
Volumen und Preise beim Verkauf chinesischer Reserven
‒
Volumen der Importe Chinas
‒
Senkung der staatl. Preise in Indien?
‒
Wetter in West-Texas
Es gibt unzählige Gründe für einen weiterhin kurzfristig angelegten Baumwollhandel
Preise: Pima- & Upland-Baumwolle 290 US-Cent/Pfund US-Pima-Einstufung 2 1-7/16" 240 A-Index 190 140 90 40
Quelle: Cotlook. Preise je nach Verfügbarkeit. Lücke bei nicht verfügbaren Preisen.
Wetter in den USA– Rückgang der Dürre in Texas Anbaufläche USA
2015 war im Großteil des Westens Texas die Niederschlagsmenge doppelt so hoch wie üblich. El Niño verspricht Regen während der gesamten Vegetationszeit.
Mitte Mai 2014
Ungewöhnlich trocken Mäßige Dürre Starke Dürre Extreme Dürre (1x in 50 Jahren) Außergewöhnliche Dürre (1x in 100 Jahren)
Mitte Mai 2015
Quelle: NOAA
USA - Angebot und Nachfrage in Mio. Ballen
Anfangsbestände Produktion Importe Angebot gesamt Spinnereiverbrauch Exporte Nachfrage gesamt Endbestände Bestand/Verbrauch
2014/15e 2,45 16,32 0,01 18,78
2015/16p 4,40 14,50 0,01 18,91
3,65 10,70 14,35
3,80 10,70 14,50
4,40 30,7 %
4,40 30,3 %
USA - Angebot und Nachfrage in Mio. Metrischen Tonnen
2014/15e
2015/16p
Anfangsbestände Produktion Importe Angebot gesamt
0,53 3,56 0,00 4,09
0,96 3,16 0,00 4,12
Spinnereiverbrauch Exporte Nachfrage gesamt
0,80 2,33 3,13
0,83 2,33 3,16
0,96 30,7 %
0,96 30,3 %
Endestände Bestand/Verbrauch
Angebot und Nachfrage ‒ Weltweit in Mio. Ballen
Anfangsbestände Produktion Importe
2014/15e 102,43 119,28 33,74
2015/16p 110,25 111,25 33,65
Spinnereiverbrauch 111,45 Exporte 33,81
115,29 33,66
Endbestände Bestand/Verbrauch
106,29 92,2 %
110,25 98,9 %
Angebot und Nachfrage ‒ Weltweit in Mio. Metrischen Tonnen
Anfangsbestände Produktion Importe
2014/15e 22,32 25,99 7,35
Spinnereiverbrauch Exporte
24,28 7,37
25,12 7,33
Endbestände Bestand/Verbrauch
24,02 98,9 %
23,16 92,2 %
2015/16p 24,02 24,24 7,33
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