Auf dem Weg zum Energiemarkt der Zukunft – Energiehandel in der Energiewende und der Beitrag der Börse Dr. Dr. Tobias Paulun Chief Strategy Officer
Energiepolitisches Frühstück des Energiedialogs 2050 e.V.
connecting markets
eex.com
Inhalt 1.
Vorstellung EEX – Zahlen und Fakten
2.
Handel mit Strom
3.
Handel mit Emissionsberechtigungen
4.
Ausblick: Energiemarkt der Zukunft?
27.06.2017
© EEX AG, 2016
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Entwicklung der EEX-Gruppe 2002
2006
2008
2013
Gründung der EEX in Leipzig durch Fusionierung zweier Strombörsen in Deutschland
Ausgliederung des Clearinggeschäftes in die ECC
Start der Kooperation von EEX und Powernext im Stromhandel. Gründung der EPEX SPOT
EEX und Powernext erweitern ihre Kooperation um den Erdgasmarkt. Gründung von PEGAS
2014 EEX erwirbt Mehrheitsanteil an der Cleartrade Exchange
27.06.2017
2015
2016
EEX hält einen 50%igen Anteil an der dänischen Gasbörse GasPoint Nordic.
EEX erwirbt 66,67% der Anteile an der Prager Power Exchange Central Europe (PXE).
EEX erwirbt Mehrheitsanteil an der Powernext und indirekt an EPEX SPOT. Gasmärkte werden unter der Marke PEGAS von der Powernext betrieben. APX inkl. Belpex wird 100%-ige Tochter der EPEX SPOT.
2017 EEX erwirbt 100 % der Anteile der US-amerikanischen Börse Nodal Exchange.
CLTX wird 100%-ige Tochter der EEX. Die Gasmärkte für Dänemark und Österreich, die von Gaspoint Nordic und CEGH betrieben werden, werden auf der PEGAS-Plattform angeboten
© EEX AG, 2016
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Die EEX Gruppe ist der zentrale Marktplatz für Energie- und Commodity-Produkte Produktübersicht
Energie
Strom Erdgas Kohle Öl
Umweltprodukte
Emissionsberechtigungen Herkunftsnachweise
Zahlen und Fakten Mehr als
Handelsteilnehmer: mehr als
4.400
550
TWh Handelsvolumen an den Strommärkten (2016)
Day-Ahead Marktkopplung für
Metall
Eisenerz Stahl
Agrarprodukte
Düngemittel Milchprodukte Kartoffeln Fleisch
19 Marktgebiete im Stromhandel
Schüttgut
1.700 TWh Handelsvolumen an den
Aus 30 Ländern
Mitarbeiter: mehr als
500 Im Jahr 2015
Märkten für Erdgas (2016)
CO2-Primärmarktauktionen
195 Im Jahr 2016
Wert der Stromhandelsgeschäfte am Terminmarkt in 2016
Fracht
Mehr als
116,5 Mrd. Euro 4
Handelsteilnehmer der EEX Gruppe Die EEX-Gruppe verbindet 555 Handelsteilnehmer aus 37 Ländern:
13 3 1 15 100 2 27 4 5 44 3 3 4 1 29
Belgien Bulgarien Channel Islands Dänemark Deutschland Finnland Frankreich Griechenland Irland Italien Jersey Kroatien Luxemburg Monaco Niederlande
10 27 13 3 7 4 42 7 10 15 25 22 77 3
Norwegen Österreich Polen Portugal Rumänien Schweden Schweiz Slowakei Slowenien Spanien Tschechische Republik Ungarn Vereinigtes Königreich Zypern
36 Teilnehmer außerhalb Europas (Bermuda, British Virgin Islands, Cayman Islands, China, Kanada, Singapur, Südkorea, USA)
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*Stand: 15. Januar 2017
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Relevanz des Börsenhandels Der Börsenhandel bietet: Transparenz durch anerkannte Referenzpreisen und die Veröffentlichung der Marktdaten (Preise und Volumina)
Zugang zu einer Vielzahl von
Exchanges help to orchestrate a more diverse energy sector
Handelsteilnehmern und Bündelung von Liquidität an einem Handelsplatz
Wegfall des Kontrahentenausfallrisikos durch Clearing und Abwicklung über das Clearinghaus der Börse
Source: Europex
Diskriminierungsfreiheit und Gleich-behandlung aller Börsenteilnehmer durch Anonymität des Börsenhandels Börsenteilnehmer 27.06.2017
© EEX AG, 2016
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Inhalt 1.
Vorstellung EEX – Zahlen und Fakten
2.
Handel mit Strom
3.
Handel mit Emissionsberechtigungen
4.
Ausblick: Energiemarkt der Zukunft?
27.06.2017
© EEX AG, 2016
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Handelsvolumina am Spot- und Terminmarkt für Strom TWh 4000 3500 3000 2500
3920
2000 2537
1500 1570
1000 1044
500 119 31
342 49
338 60
2002
2003
2004
0
Spotmarkt
1150
1165
1025
1264
1208
1075
931
517 203
314
339
346
535
154
279
524
89
124
382
86
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Terminmarkt
zum Vergleich: der Stromverbrauch 2016 in Deutschland betrug 594,7 TWh 27.06.2017
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Unterschied zwischen Strom Spotund Terminmarkt Spotmarkt
Terminmarkt
Lieferung
Physische Stromlieferung untertägig oder am Folgetag
Vereinbarte Lieferung zu Zeitpunkt in der Zukunft
Erfüllung
physisch
physisch und finanziell
Preise
Große Preisschwankungen (hohe Volatilität)
Niedrige Preisschwankungen im Vergleich zum Spotmarkt (geringere Volatilität); Preise bilden die Erwartungen für zukünftige Preisentwicklung am Spotmarkt ab
Volumina
“Optimierungsmarkt“ 2016: 535 TWh
“Absicherungsmarkt“ 2016: 3920 TWh
Handel
kontinuierlicher Handel bis zu 5 Minuten vor Lieferung für untertägige Lieferungen (Intraday)
Kontinuierlicher Handel zu Börsenöffnungszeiten
Blinde Auktion für die kommenden 24 Stunden (Day-Ahead) 27.06.2017
Handel von Futures: vertragliche Verpflichtung, eine festgelegte Menge zu einem festgelegten Preis in einem festgelegten zukünftigen Zeitraum zu kaufen oder zu verkaufen. Handel von Optionen: vertragliches Recht, eine festgelegte Menge zu einem festgelegten Preis in einem festgelegten zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. © EEX AG, 2016
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Strom-Terminmarktpreise in Europa im Vergleich Strom Grundlast Jahresfuture (Frontjahr)
EUR/MWh 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2007
2008
Deutschland
27.06.2017
2009
2010
Frankreich
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Skandinavien
© EEX AG, 2016
10
28,84
29,14
28,68
28,73
23,69
2006 2006 7,61
2007 2007 8,32
2008 2008 8,53
2009 2009 8,96
2010 2010 9,67
2011 2011 11,3
2012 2012 11,59
2013 2013 14,29
2014 2014 15,13
2015 2015 14,91
2016 2016 15,52
6,93
6,24
5,9
5,73
5,86
5,92
6,14
6,64
6,63
6,75
7,06
4,92
6,08
7,22
8,52
8,16
8,01
8,16
7,91
7,38
7,02
6,15
21,65
19,46
25
20,64
25,23
30
25,89
23,21
Der Strompreis für Haushalte (Cent kWh)
20
15
10
5
0
Steuern, Abgaben und Umlagen Netzentgelt inkl. Messung, Abrechnung & Messstellenbetrieb Beschaffung, Vertrieb 27.06.2017
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*Stand, 05/2016; Quelle: bdew
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Auswirkungen der Energiewende auf den Strommarkt Preisentwicklung
Fallende Durchschnittspreise am DayAhead-Markt und in der Folge am Terminmarkt zunehmend unzureichende Kostendeckung für konventionelle Erzeugungsanlagen
Geringer Preisunterschied zwischen Base- und Peakpreisen keine oder geringe Renditen für (Pump-)Speicher
Marktentwicklung
Zunehmende Aktivität an den Kurzfristmärkten als Resultat eines ansteigenden Anteils der Einspeisung aus Erneuerbaren Energiequellen zunehmende Bedeutung der Intradaymärkte – größere Volatilität und Preisspitzen
Folge Neue Risiken erwachsen Prognoseunsicherheit bei Stromeinspeisung durch Wind und Solaranlagen -Möglichkeit zum Hedging von kurzfristigen Preisrisiken -Möglichkeit zum Hedging von Volumenrisiken 27.06.2017
© EEX AG, 2016
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Nachfrage nach „Flexibilität“ Der Anteil Erneuerbarer Energien an der Stromproduktion steigt Zudem besteht Nachfrage nach konventionellen Kraftwerken, falls (kurzfristig) die Sonne nicht scheint oder Windlaute herrscht (“darm calm”).
Daher muss die Stromproduktion flexibler werden, um auf die Einspeisung Erneuerbarer Energien, die bedingt durch die Wetterlage schwankt, reagieren zu können Ausgangslage in KW 51 2016 Residuallast: 25,65 GW 64,8% Lastabdeckung durch Wind- und Solarstrom
Residuallast: 70,12 GW 0,7 % Lastabdeckung durch Wind- und Solarstrom
© EEX AG, 2016
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Die EEX-Gruppe entwickelt neue Produkte für die Energiewende Unsere neuen Stromprodukte unterstützen Marktteilnehmer dabei, die Herausforderungen der Energiewende zu meistern. Für uns bildet die Umwandlung der vom Markt geforderten Flexibilität in handelbare Produkte, deren Preis vom Markt bestimmt wird, eine der wichtigsten Aufgaben.
German Intraday Cap Futures eignen sich zur Absicherung gegen Preisspitzen, die eine bestimmte Obergrenze übersteigen und von denen nicht bekannt ist, wann und in welchem Ausmaß sie auftreten werden.
Floor Futures ermöglichen den Teilnehmern die Absicherung gegen niedrige Preise am deutschen Intradaymarkt
Wind Power Future ist ein standardisiertes, an der Börse handelbares Windstrom-Derivat, das die gezielte Risikoabsicherung bei der Windstromerzeugung ermöglicht.
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© EEX AG, 2016
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Neue Produkte im Rahmen der Energiewende 2011
Strom SpotMarkt
Marktkopplung
Terminkontrakte
15-min Kontrakte Intraday Markt (DE)
2012
2013
Intraday Markt (AT)
Intraday Markt (CH)
FR/DE cross-border Intraday
2014
2015
15-min Intraday Auktion (DE)
2017
Reduktion Vorlaufzeit
NWE-Marktkopplung (CWE+UK+Nordics)
Day/Weekend Futures (FR/IT/ES)
Day/Weekend Futures (DE/AT)
Cap Futures
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2016
© EEX AG, 2016
Wind Power Futures
Neu: Floor Futures
Reduktion Vorlaufzeit 16. Juni
Neue Options Kontrakte
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Inhalt 1.
Vorstellung EEX – Zahlen und Fakten
2.
Handel mit Strom
3.
Handel mit Emissionsberechtigungen
4.
Ausblick
27.06.2017
© EEX AG, 2016
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EU ETS Phase-IIIAuktionen Primärmarkt EU-Auktionen (EEX)
Auktionen für 25 EU-Mitgliedsstaaten (plus EWR/EFTA Länder (Norwegen, Island, Liechtenstein))
2
entspricht 59% des GesamtAuktionsvolumens
1
Auktionen am Montag, Dienstag und
3
Donnerstag 11:00 Uhr
1
DE-Auktionen (EEX)
entspricht 21% des GesamtAuktionsvolumens
Auktionen mehrfach freitags 11:00 Uhr
2
UK-Auktionen (ICE)
repräsentiert 11% des GesamtAuktionsvolumens
3
PL-Auktionen (EEX)
entspricht 9% des Gesamt-Auktionsvolumens Auktionen mehrfach mittwochs 11:00 Uhr
27.06.2017
Die EEX deckt rund 90 Prozent des europäischen AuktionsGesamtvolumens pro Jahr ab.
Sekundärmarkt (Spot- und Terminmarkt) EU Emission Allowances (EUA), EU Aviation Allowances (EUAA), Green Certified Emission Reductions (Green CER) © EEX AG, 2017
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27.06.2017
EUA Spot Phase 2 EUAA Spot Phase 2
© EEX AG, 2017
16.04.2017
16.01.2017
16.10.2016
16.07.2016
16.04.2016
16.01.2016
16.10.2015
16.07.2015
16.04.2015
16.01.2015
16.10.2014
16.07.2014
16.04.2014
16.01.2014
16.10.2013
16.07.2013
16.04.2013
16.01.2013
16.10.2012
16.07.2012
16.04.2012
16.01.2012
16.10.2011
16.07.2011
16.04.2011
16.01.2011
16.10.2010
16.07.2010
16.04.2010
16.01.2010
16.10.2009
16.07.2009
16.04.2009
16.01.2009
Preisentwicklung am EEX-Spotmarkt für EU-Emissionsberechtigungen EUR/t CO2
20
15
10
5
0
EUA Spot Phase 3
* Stand: 30. April 2017
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Cal 13 Cal 14 Cal 15
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31.08.2016
30.06.2016
30.04.2016
29.02.2016
31.12.2015
31.10.2015
31.08.2015
30.06.2015
30.04.2015
28.02.2015
31.12.2014
31.10.2014
31.08.2014
30.06.2014
30.04.2014
28.02.2014
31.12.2013
31.10.2013
31.08.2013
30.06.2013
30.04.2013
28.02.2013
31.12.2012
31.10.2012
31.08.2012
30.06.2012
30.04.2012
29.02.2012
31.12.2011
31.10.2011
31.08.2011
30.06.2011
30.04.2011
28.02.2011
31.12.2010
31.10.2010
31.08.2010
30.06.2010
Preisentwicklung am Terminmarkt für EU-Emissionsberechtigungen (EUA) EUR/EUA
25
20
15
10
5
0
Cal 16
* Stand: 30. September 2016
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Inhalt 1.
Vorstellung EEX – Zahlen und Fakten
2.
Handel mit Strom
3.
Handel mit Emissionsberechtigungen
4.
Ausblick: Energiemarkt der Zukunft
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© EEX AG, 2016
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Unsere Vision Strom-Binnenmarkt Koordination durch das Marktpreissignal
• durch Netzausbau
• durch Förderung von liquiden Handelsmärkten
• durch Reform des Abgaben- und Umlagensystems • durch transparenten und diskriminierunsfreien Referenzpreis
• durch starke grenzüberschreitende Zusammenarbeit • durch Marktkopplung • durch stabilen und verlässlichen regulatorischen Rahmen
• durch Berücksichtigung der Spot- und Terminmärkte • durch Kosten-Nutzen Analyse Inzentiviert kosteneffiziente Investitionen in Angebots- und Nachfrageflexibilität
Volle Marktintegration Erneuerbarer
Große und liquide Marktgebiete über Grenzen hinweg
Reduziert die Kosten für die Handelsteilnehmer und erhöht die Aussagekraft des Preissignals
• durch verpflichtende Direktvermarktung • durch wettbewerbliche Maßnahmen wie die Ermittlung der Förderhöhe durch Ausschreibungen • durch Weiterentwicklung der Förderung von einer gleitenden Marktprämie hin zu einer fixen ex ante Prämie • Harmonisierung der Förderungsregelung im Binnenmarkt Verhindert Marktpreisverzerrung
Clean Energy Package 27.06.2017
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Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Kontakt: Dr. Dr. Tobias Paulun Chief Strategy Officer
[email protected]
connecting markets 27.06.2017
eex.com 22
EEX organisiert Märkte für Energieprodukte
5
4
1 2
1
3
2
4
3
5
6 7
8 9
6 7 8
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Börsengehandelte EEX Strom-Futures EEX Trade Registration Services für Strom-Futures ECC Clearing für Partnerbörsen
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Grundlagen des Börsenhandels: Einflussfaktoren auf die Preisbildung am Strommarkt Einflussfaktoren auf die Preisbildung am Spotmarkt Angebotsseite: Wetter (Wind, Sonnenstrahlung, Niederschlag, Temperatur)
Nachfrageseite: Wetter (Temperatur) Feiertage/Werktage/Wochentage/ Tageszeit Kraftwerkskosten Ausländische Anbieter als Kunden
Verfügbarkeit von Kraftwerken (Revisionen, Ausfälle)
Kraftwerkskosten Ausländische Anbieter als Versorger
Einflussfaktoren auf die Preisbildung am Terminmarkt
Preisentwicklung am Spotmarkt Entwicklung anderer/verwandter
Ökonomische Entwicklungen (Wirtschaftswachstum) Besondere Ereignisse (z.B. AtomMoratorium) Politische Rahmenbedingungen
Märkte (Ölpreis, Kohlepreis, Gaspreis, Preis für CO2Emissionsberechtigungen) 27.06.2017
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Versteigerung von Emissionsrechten Zusätzlich zum Handel mit im Markt befindlichen Emissionsrechten (Sekundärhandel) führt die EEX seit 2010 Primärmarktauktionen durch. Im Rahmen dieser Auktionen werden Emissionsrechte erstmals an den Markt ausgegeben.
Die Verauktionierung bildet das Grundprinzip der Zuteilung von Emissionsberechtigungen im Rahmen des europäischen Emissionshandelssystems (EU ETS).
Die Auktionen erfolgen gemäß der in der EU-Versteigerungsverordnung festgelegten Vorschriften.
Die Auktionen finden derzeit an fünf Tagen in der Woche im Auftrag der Europäischen Kommission für 25 EU-Mitgliedsstaaten sowie die EWR/EFTA-Länder (Norwegen, Island, Liechtenstein) und im Auftrag Deutschlands und Polens statt.
Alle Ergebnisse veröffentlicht die EEX zeitnah auf ihrer Website. Mehr über die Auktionen erfahren Sie unter: https://www.eex.com/de/produkte/umweltprodukte/auktion-vonemissionsberechtigungen/
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Herkunftsnachweise – Erläuterung Die Herkunftsnachweise (Guarantees of Origin) sind Zertifikate, die nachweisen, dass eine Megawattstunde Strom aus erneuerbaren Energien erzeugt wurde. Sie werden ausschließlich für Kennzeichnungs- und Transparenzzwecke ausgegeben und nach Einsatz entwertet.
Die Zertifizierung der Herkunftsnachweise erfolgt gemäß der EU-Richtlinie 2009/28/EG und dem European Energy Certificate System (EECS) der Association of Issuing Bodies.
Alle europäischen Herkunftsnachweise enthalten Informationen zu folgenden Aspekten: Verwendete Energiequelle und Technologie Standort des Kraftwerks, dessen Größe und Datum der Inbetriebnahme Die Frage, ob das Kraftwerk jegliche Unterstützung erhalten hat – und wenn ja, welche Art Unterstützung © EEX AG, 2017
Überblick Stunden mit negativen Preisen 2012-2016
Anzahl der Stunden mit negativen Preisen 150 100 50 0
126
56 64 54
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Mittlerer negativer Preis in Euro/MWh
97
Negativster Preis in Euro/MWh (gerundet)
0 0,0 -50 -20,0 -14,2-15,6-9,0-17,8 -65 -80 -100 -40,0 -100 -150 -60,0 -200 -80,0 -70,2 -250 -222 -230
© EEX AG, 2016
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