ANALISIS FINANCIERO
• BALANCE • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Jordi Fabregat
INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios
Jordi Fabregat
EL BALANCE • Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada. • En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro • El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas Jordi Fabregat
ORDENACION DEL ACTIVO • Material
INMOVILIZADO (NO CORRIENTES)
• Intangible • Financiero • Extrafuncional
Funcional Existencias Clientes Efectivo
CIRCULANTE (CORRIENTES)
Extrafuncional
Jordi Fabregat
Jordi Fabregat
ORDENACION DEL PASIVO Y PN PATRIMONIO NETO
Capital Reservas
Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes)
DEUDA (pasivo)
Jordi Fabregat
Jordi Fabregat
CRITERIOS ORDENACION PASIVO y PN
Activo No corriente (fijo)
Patrimonio neto
Activo Corriente (circulante)
Pasivo No Corriente (a largo) Pasivo Corriente (a corto)
Jordi Fabregat
EXIGIBILIDAD
LIQUIDEZ
ACTIVO
FONDO DE MANIOBRA 240 Activo No Corriente 200
Capitales Permanentes
Es la diferencia entre el activo corriente y la deuda a corto plazo
Fondo de maniobra Activo Corriente 220
Pasivo a Corto 180
Jordi Fabregat
40
RATIOS DE CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA
SOLVENCIA CORRIENTE
F.M. Activo Corriente
F.M. Existencias
Activo Corriente Pasivo Corriente Jordi Fabregat
ENDEUDAMIENTO DEUDA RATIO: PATRIMONIO NETO
LARGO vs CORTO CALIDAD
RECURSOS AUTOMATICOS
Jordi Fabregat
INDITEX 2008-2007
RATIOS DE CIRCULANTE Fondo de Maniobra FM / Existencias FM / Activo Circulante Endeudamiento Deuda Largo / Deuda Total Proveedores / Deuda Total Deuda Financiera / Ebitda
Jordi Fabregat
2008 523 51,94% 17,54% 0,69 14,88% 68,36% 0,43
2007 264 32,04% 12,29% 0,65 17,04% 71,29% 0,36
ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
ORIGENES
Dism. Pasivos Aum. Inmovilizado Aum. Existencias Aum. Clientes Aum. Efectivo
Dism. Activos Aum. Capital Aum. Deuda Beneficio Amortización
Jordi Fabregat
EXIGIBILIDAD
LIQUIDEZ
APLICACIONES
INDITEX 2008-2007 APLICACION DE FONDOS Inmovilizado Existencias Deudores Efectivo
TOTAL
ORIGEN DE FONDOS 530 183 100 551
1.364
38,86% Patrimonio neto 13,42% Deuda a largo plazo 7,33% Proveedores 40,40% Deuda a corto
100,00% TOTAL
Jordi Fabregat
746 43 356 219
54,69% 3,15% 26,10% 16,06%
1.364
100,00%
ROTACIONES DEL CIRCULANTE Saldo medio de existencias Existencias:
Clientes:
Ventas a coste de materiales
* 360
Saldo medio de clientes Ventas + IVA
* 360
Saldo medio de proveedores Proveedores: * 360 Compras + IVA Jordi Fabregat
INDITEX 2008-2007
ROTACIONES ( en dias) Existencias Clientes Proveedores
2008
2007 89 18 174
Jordi Fabregat
83 16 162
INDICE DE CONTENIDOS
• BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios
Jordi Fabregat
LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS • Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año) • Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos. • Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución
Jordi Fabregat
ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I
= = = =
Ingresos de explotación Costes variables Margen bruto Costes fijos imputables Margen de contribución Costes fijos no imputables EBITDA (Cash-flow de explotación) Amortizaciones Resultado de explotación (EBIT)
Jordi Fabregat
ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II
+/+/= =
Resultado de explotación (EBIT) Resultados atípicos Resultados financieros Resultado antes Impuestos (EBT o BAI) Impuestos Resultado después de impuestos (EAT o BDI)
Jordi Fabregat
PUNTO MUERTO Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio. Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables
Jordi Fabregat
EJEMPLO PUNTO MUERTO
Ventas coste variable margen bruto coste fijo beneficio
1000 300 700 600 100
PUNTO MUERTO Empresa A Margen bruto coste fijo ventas P.M.
70% 600 857
Empresa B 1000 600 400 300 100
PUNTO MUERTO 400 300 BENEFICIO
Empresa A
Empresa B 40% 300 750
Jordi Fabregat
200 100 0 -100 -200 700
800
900
1000
1100
1200
VENTAS beneficio A
beneficio B
1300
Jordi Fabregat
GENERACION DE RESULTADOS
Resultado de Explotación Resultados Atípicos
Patrimonio neto Activo Funcional
Activo Extrafuncional
Jordi Fabregat
Deuda
Gastos Financieros
RATIOS ECONOMICOS RENDIMIENTO del ACTIVO (ROA) RENTABILIDAD del CAPITAL (ROE)
Resultado de explotación = Activo total neto Resultado después de impuestos = Patrimonio neto
Jordi Fabregat
DESGLOSE DE LOS RATIOS RENDIMIENTO del ACTIVO
Ventas
Resultado explotación * Ventas
Activo total neto
MARGEN
ROTACIÓN Jordi Fabregat
DESGLOSE DE LOS RATIOS RENTABILIDAD del CAPITAL
Ventas
Resultado d. Impuestos * Ventas
Patrimonio Neto
MARGEN
ROTACIÓN Jordi Fabregat
INDITEX 2008-2007 RENTABILIDAD
2008
2007
ROA Margen Rotación
23,47% 17,68% 1,33
23,65% 16,57% 1,43
ROE Margen Rotación
29,83% 13,33% 2,24
29,10% 12,32% 2,36
Jordi Fabregat
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Rendimiento
Activo
Capital Propio Deuda
Favorable
Coste de la deuda
Desfavorable
Rendimiento > Coste deuda
Rendimiento < Coste deuda
Rentabilidad > Rendimiento
Rentabilidad < Rendimiento Jordi Fabregat
