GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU
1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılının ilk yarısı, yurtdışında Fed, yurtiçinde ise siyasi kaynaklı belirsizlikler etkisinde başladı. Bu belirsizliğin piyasalarımızda yarattığı şiddetli oynaklık sonrasında, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası Ocak ayında faizleri belirgin olarak artırdı. Bu şok faiz hareketi, yurt içi piyasalarda oynaklığın bir miktar azalmasını sağlasa da, yaklaşmakta olan yerel seçimler ve buna bağlı politik belirsizlik nedeniyle piyasaların iniş eğiliminden kurtulmasını sağlayamadı. Ancak, iç talepteki daralmanın ihracat pazarlarındaki büyüme ile dengelenmesi sayesinde Türkiye ekonomisi beklenenin aksine yumuşak bir iniş gerçekleştirdi. 30 Mart’ta gerçekleşen seçimler ise, önümüzdeki dönemde gerçekleşecek Cumhurbaşkanlığı ve genel seçimlere yönelik belirsizliği ortadan kaldırarak piyasalarda yaşanan kayıpların büyük oranda geri alınmasını sağladı. Seçimlerden bir hafta önce başlayan ve Nisan ile Mayıs aylarında da devam eden, ralli olarak adlandırabileceğimiz olumlu tablo, biraz olsun ivme kaybetse de Haziran ayında da devam etti. Bu olumlu tablonun sonucu olarak, %4,5’ten %10’a çıkarılan haftalık repo faizi, TCMB tarafından kademeli olarak düşürülmeye başlandı. 24 Haziran’da gerçekleşen yılın ilk yarısının son toplantısında TCMB, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizi oranını 75 baz puanlık indirimle %8,75 düzeyine çekerken, gecelik borçlanma ve borç verme faizinde değişikliğe gitmedi ve sırasıyla %8 ve %12 seviyelerinde bıraktı. Önümüzdeki dönem için TCMB’nin faize yönelik adımları yurt içi piyasalar için büyük önem taşıyor. Normal şartlar altında enflasyon beklentileri düzelmiyorken ve enflasyon bu denli yüksekken bir faiz indirimi gelmemesi beklenir, fakat TCMB açıklamalarına bakıldığında enflasyon düşmeye devam ederken faiz indirimlerinin de ölçülü şekilde devam edeceği anlaşılıyor. Hem Türkiye finansal piyasalarının, hem gelişmiş ve gelişmekte olan piyasaların yakından takip ettiği ABD tarafında ise, Fed ekonomiye destek amacıyla yürüttüğü ve aylık 85 milyar dolardan aşamalı olarak 45 milyar dolara indirdiği tahvil alım miktarını 18 Haziran 2014 toplantısında 35 milyar dolara indirdi, faiz oranlarında ise değişikliğe gitmedi. Fed varlık alım programında indirime gerekçe olarak ise ekonomik büyümedeki sıçramayı ve iş piyasasındaki ilerlemeyi işaret etti. Öte yandan Amerika‘dan gelen pozitif ekonomik veriler, faiz artırımının beklenenden daha erken başlayacağına yönelik endişeleri artırsa da, Fed’den gelen yumuşak söylemler daha etkili oldu ve global risk iştahı üzerinde büyük etkisi olan Amerikan on yıl vadeli tahvilin faizi, Haziran ayında % 2,56 seviyesine kadar
1
geriledi. Olası faiz artırımı, Global sermaye akımının, geride bıraktığımız 10 senelik dönemin aksine, yön değiştirerek gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere doğru kaymasına, Türkiye ve diğer gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasalarında da negatif etki oluşmasına yol açabilecektir. Euro Bölgesi’nde ise, 5 Haziran'da gerçekleştirilen para politikası toplantısında uzun zamandır beklenen ve beklenenden daha kararlı bir şekilde gelen, Avrupa Merkez Bankası tarafından ekonomiyi canlandırmak adına atılan genişlemeci para politikası adımları ile negatif faiz düşüncesini hayata geçirmesi, gelişmekte olan piyasalara Mart ayında tekrar dönmüş olan iyimserliğin devamını getirmekte etkili oldu. 2013 yılında %4 oranında büyüyen Türkiye ekonomisi 2014 yılı ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,3 ile beklentiler paralelinde bir büyüme kaydetti. Böylece 2003-2013 döneminde yıllık ortalama büyüme oranı %5 oldu. Ekonomimizin orta vadeli büyüme performansının daha düşük olacağı beklentileri hakim olsa da uzun vadeli trend beklentilerinde bir bozulma görülmüyor. 2009 yılında zirve yapan, sonraki yıllarda ise kademeli düşüşe geçen işsizlik oranı, 2014 yılı başından itibaren düşüşünü hızlandırdı. Nisan ayında işsizlik oranı %9,0 seviyesinde gerçekleşirken, yıl başında %10,3 seviyesindeydi. Ödemeler dengesi tarafında, Mayıs ayında cari açık 4 milyar dolar olan beklentinin oldukça altında 3,4 milyar dolar oldu. Yıllık cari açık ise 52,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. 2013 sonunda yıllık cari denge 65,1 milyar dolar açık vermişti. Makro ekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon tarafında ise Haziran ayı tüketici enflasyonu beklentilerden yüksek %0,3; yıllık enflasyon ise %9,1 olarak gerçekleşti. 2013 yılı oranı %7,4 olarak açıklanmıştı. Reel ekonominin büyümesini sürdürdüğü ve ekonomide yeniden dengelenmenin hız kazandığı 2014 yılında Türkiye ekonomisinin karnesini kötüleştiren temel gösterge enflasyon. Gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahındaki oynaklığın devam etmesi, kurak kış nedeniyle işlenmemiş tarım ürünlerindeki fiyat artışları ve enerji zamları önümüzdeki aylarda enflasyonu yukarı çekmeye devam edecek gibi duruyor. Bu nedenle TCMB Beklenti Anketi’ne göre 2014 yıl sonu enflasyonu %8,30 ile TCMB’nin %5,5 olan hedefinin çok üzerinde gerçekleşecek. Büyüme tahminleri ise, Avrupa ekonomisinde öngörülenden kuvvetli toparlanma ve 2014 yılında gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahının düzelmesi ile ufukta daha gevşek bir para politikasının görülmesi nedeniyle yükseliyor. Aynı şekilde, yılın geri kalanında iç talepteki söz konusu yavaşlama ve dış pazarlardaki canlanmanın da katkısıyla ekonomide yeniden dengelenmeyle beraber cari işlemler açığında da belirgin bir iyileşmenin görülmesi bekleniyor. 2014’ün ikinci yarısında, Merkez Bankaları’nın kararları ve dünya ekonomisi hakkındaki yorumları izlenmelidir. TCMB’nin yapacağı hamleler ve Fed’den gelecek ekonomik veriler ile açıklamalar piyasalar için belirleyici olacaktır. Ayrıca Ortadoğu’daki politik olaylar ve
2
yurtiçindeki cumhurbaşkanlığı seçimleri ile ilgili gelişmeler yakından takip edilmelidir. Önümüzdeki dönemde piyasada olumlu havanın sınırlı da olsa devam etmesi bekleniyor.
2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2014 yılının ikinci çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programını 2014 yılının ikinci çeyreğinde de azaltmaya devam etmesine rağmen çıkış stratejilerinden hiç bahsedilmemesi global likiditenin gelecekteki seyriyle ilgili piyasalar tarafından olumlu algılandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde %2.7590 seviyesinden açtığı çeyreği %2.5160 seviyesinde kapattı. Hisse senetleri piyasasında ise, ABD’deki kotu hava koşulları nedeniyle kötü gelen ilk çeyrek büyüme verilerinin etkisiyle 16,458 seviyesinden açılan çeyrek, sınırlı yükselişle 16,826 seviyesinden kapandı. Bu süreçte gelişmiş piyasalardaki görünüm, son dönemde Gelişmekte Olan Piyasalara olan bakış açısını pozitif yönde destekler niteliktedir. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek 1.3691 seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, Yerel Seçimler sonrası piyasalarda başlayan olumlu hava, Gelişmekte Olan Ülkelere fon akımları ile de desteklendi. 10 yıllık gösterge tahvil faizinde yaşanan düşüş, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde volatilitede oluşan son derece düşük seviyeler, değerlemelerde oluşan cazip fiyatlama hareketleri hisse senedi piyasalarında olumlu bir seyir izlenmesine yol açtı. BIST100 endeksi 69,800 seviyelerinden açtığı çeyreği 78,400 seviyelerinde kapattı. Yurtdışı kaynaklı girişler özellikle bankacılık sektörü üzerinde olumlu bir etki gösterirken, sanayi hisseleri de oluşan yükseliş ortamında iyi bir performans gösterdiler. Bu dönem içerisinde hisse pozisyonlarımızı ve bankacılık sektörü ağırlığımızı arttırarak piyasalarda oluşan olumlu havadan maksimumda faydalanmayı ve fonumuzun getirisini artırmayı hedefledik. 31.12.2013-30.06.2014 tarihleri arasında fon getirisi %17,01 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %16,36 olarak gerçekleşmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü “%95 BİST 30 endeksi, %4 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL)” olup, fon %80-100 aralığında hisse senedine, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına yatırım yapar.
3
3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye
https://www.garantiemeklilik.com.tr/grup-
emeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden “kamuyu sürekli bilgilendirme formu” bölümünden ulaşılabilmektedir.
4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları
FON PORTFÖY
30/06/2014
DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Hisse Senedi
Nominal Değer
Hisse Kodu
Rayiç Değer (TL)
650,000.00
AKBNK
5,063,500.00
550,000.00
AKSEN
1,540,000.00
160,000.00
ALARK
764,800.00
121,113.00
ANACM
219,214.53
162,857.13
ANHYT
776,828.51
170,000.00
ARCLK
2,193,000.00
85,000.00
BIMAS
4,131,000.00
115,000.00
BRISA
772,800.00
26,467.00
CCOLA
1,384,224.10
4
1,400,000.00
EKGYO
3,724,000.00
270,000.00
ENKAI
1,552,500.00
60,000.00
EREGL
227,400.00
540,000.00
GARAN
4,476,600.00
1,250,000.00
GLYHO
1,625,000.00
440,000.00
GUBRF
1,971,200.00
770,000.00
GUSGR
1,632,400.00
440,000.00
HALKB
6,996,000.00
450,000.00
INDES
2,016,000.00
1,000,000.00
ISCTR
5,730,000.00
1,090,912.00
ISFIN
1,090,912.01
30,000.00
KOZAL
726,000.00
160,000.00
MGROS
3,240,000.00
240,000.00
SAHOL
2,373,600.00
150,000.00
TAVHL
2,527,500.00
480,000.00
TBORG
1,555,200.00
250,000.00
TCELL
3,312,500.00
450,000.00
THYAO
2,920,500.00
280,000.00
TKFEN
1,428,000.00
260,000.00
TTKOM
1,591,200.00
135,000.00
UNYEC
641,250.00
750,000.00
VAKBN
3,727,500.00
480,000.00
YKBNK
2,217,600.00
Nominal Değer Ters-repo
Menkul Tanımı
Rayiç Değer (TL
3,552,095
TRT110215T16
114,610
TRT240914T15
112,021.48
375,005
TRT270923T11
368,070.58
Teminat
944,922.58
VİOP
944,923
5,001,098.62
TOPLAM
80.574.342,41
NET VARLIK DEĞERİ
TABLOSU
30/06/2014 TUTARI (TL)
1.Fon Portföy Değeri
80,574,342.41
Hazır Değerler (+)
6,373.59
Alacaklar (+)
84,539.53
- Diğer Alacaklar
84,539.53
Borçlar (-)
183,017.85
- Yönetim Ücreti
149,398.58
- Diğer Borçlar
33,619.27
2.Net Varlık Değeri
80,482,237.68
Dolaşımdaki Pay Sayısı
6,372,876,957.134
5
3.Birim Pay Değeri
FUTURES İŞLEMLER
Tarih
0.012629
01/01/2014 - 30/06/2014
Kontrat Kodu
Kontrat Adedi
Alış / Satış
Fiyat
Rayiç Değer (TL)
24.01.2014 F_XU0300214S0
400
S
78.900
3,156,000.00
29.01.2014 F_XU0300214S0
221
A
78.500
1,734,850.00
29.01.2014 F_XU0300214S0
20
A
78.975
157,950.00
29.01.2014 F_XU0300214S0
159
A
79.000
1,256,100.00
05.05.2014 F_XU0300614S0
138
S
91.550
1,263,390.00
05.05.2014 F_XU0300614S0
62
S
91.575
567,765.00
05.05.2014 F_XU0300614S0
108
S
92.425
998,190.00
05.05.2014 F_XU0300614S0
142
S
92.450
1,312,790.00
07.05.2014 F_XU0300614S0
200
S
91.700
1,834,000.00
22.05.2014 F_XU0300614S0
15
A
94.700
142,050.00
22.05.2014 F_XU0300614S0
185
A
94.725
1,752,412.50
22.05.2014 F_XU0300614S0
50
A
94.750
473,750.00
04.06.2014 F_XU0300614S0
250
S
96.900
2,422,500.00
06.06.2014 F_XU0300614S0
15
A
99.900
149,850.00
06.06.2014 F_XU0300614S0
200
A
99.925
1,998,500.00
16.06.2014 F_XU0300614S0
321
S
96.500
3,097,650.00
16.06.2014 F_XU0300614S0
6
S
96.525
57,915.00
16.06.2014 F_XU0300614S0
38
S
96.550
366,890.00
17.06.2014 F_XU0300614S0
368
A
97.350
3,582,480.00
17.06.2014 F_XU0300614S0
50
A
97.400
487,000.00
17.06.2014 F_XU0300614S0
50
A
97.425
487,125.00
17.06.2014 F_XU0300614S0
332
A
97.450
3,235,340.00
ÖDÜNÇ İŞLEMLER Ödünç Verilen Tarih 02.01.2014
Kapanış Tarihi 09.05.2014
Hisse
Adet
TTKOM
86,250
6
Fiyat 5.96
06.01.2014
13.05.2014
ISCTR
20,000
4.54
18.02.2014
26.06.2014
AKBNK
150,000
6.26
28.02.2014
08.07.2014
YKBNK
150,000
3.27
14.03.2014
22.07.2014
ISCTR
20,000
4.14
14.03.2014
22.07.2014
VAKBN
90,000
3.36
28.03.2014
08.08.2014
AKBNK
200,000
6.53
28.04.2014
05.09.2014
HALKB
80,000
13.25
29.04.2014
08.09.2014
HALKB
47,500
13.50
30.04.2014
09.09.2014
TUPRS
2,250
47.85
07.05.2014
15.09.2014
ISCTR
10,000
5.17
12.05.2014
18.09.2014
VAKBN
125,000
4.59
16.05.2014
24.09.2014
AKBNK
25,000
7.58
27.05.2014
02.10.2014
TTKOM
50,000
6.29
11.06.2014
21.10.2014
EREGL
52,500
3.59
20.06.2014
31.10.2014
EKGYO
200,000
2.71
25.06.2014
05.11.2014
VAKBN
150,000
5.01
27.06.2014
07.11.2014
TTKOM
43,000
6.12
02.07.2014
12.11.2014
SAHOL
9,800
9.79
02.07.2014
12.11.2014
SAHOL
9,800
9.79
02.07.2014
12.11.2014
SAHOL
9,700
9.79
07.07.2014
17.11.2014
SAHOL
22,000
9.63
11.07.2014
21.11.2014
AKBNK
50,000
7.79
11.07.2014
21.11.2014
AKBNK
50,000
7.79
14.07.2014
24.11.2014
SAHOL
9,500
9.83
15.07.2014
25.11.2014
HALKB
100,000
15.95
18.07.2014
28.11.2014
THYAO
100,000
6.74
7